dosyayı indir - prof. dr. nazım şekeroğlu
Transkript
dosyayı indir - prof. dr. nazım şekeroğlu
7ÖUNL\H=LUDDW0ÖKHQGLVOLðL9,,,7HNQLN.RQJUHVL 7,%%ø$520$7ø.%ø7.ø/(5h5(7ø0ø1'( '(öøùø0/(59(<(1ø$5$<,ù/$5 1HúHW$UVODQ +DVDQ%D\GDU 6OH\PDQ.Õ]ÕO hQDO.DUÕN 1D]ÕPùHNHUR÷OX $KPHW*Púo g=(7 7ÕEEඈ DURPDWඈN EඈWNඈOHU oRN HVNඈGHQ EHUඈ WHGDYඈ YH Gඈ÷HU DPDoODU ඈoඈQ NXOODQÕOPDNWDGÕU7DUඈKඈoHUඈVඈQGHWHGDYඈGHNXOODQÕODQEඈWNඈVD\ÕVÕDUWPÕúWÕU%XJQWÕEEඈ DURPDWඈN EඈWNඈ VD\ÕVÕ ඈOH EඈQ DUDVÕQGD WDKPඈQ HGඈOPHNWHGඈU 7UNඈ\H Eඈ\RORMඈN oHúඈWOඈOඈN EDNÕPÕQGDQ ]HQJඈQ ONHOHU DUDVÕQGD \HU DOPDNWDGÕU 6RQ YHUඈOHUH J|UH 7UNඈ\H ÀRUDVÕQGD WU WU DOWODUÕ\OD EඈUOඈNWH ¶X ඈVH HQGHPඈN ROPDN ]HUH EඈWNඈ WDNVRQX EXOXQPDNWDGÕU 7P GQ\DGD ROGX÷X JඈEඈ ONHPඈ]GH GH WÕEEඈ EඈWNඈOHUඈQ |QHPOඈ EඈU %|O GR÷DO ÀRUDGDQ WRSODQPDNWDGÕU 7ÕEEඈ EඈWNඈOHUH RODQ WDOHS DUWÕúÕ ED]ÕODUÕQÕQ QHVOඈQඈQ D]DOPDVÕQD QHGHQ ROPDNWDGÕU %X GXUXP WÕEEඈ DURPDWඈN EඈWNඈOHUඈQ NOWUH DOÕQPDVÕQÕ JQGHPH JHWඈUPHNWHGඈU %XQXQ HQ VRQ EDúDUÕOÕ |UQH÷ඈ ø]PඈUNHNඈ÷ඈ2UਟJDQXPRQਟWHV¶GඈU7ÕEEඈDURPDWඈNEඈWNඈOHUX\JXQHNRORMඈOHUGHඈ\ඈWDUÕP YHYH\DRUJDQඈNWDUÕPX\JXODPDODUÕQDJ|UH\HWඈúWඈUඈOPHOඈGඈU.DOඈWHOඈoHúඈWJHOඈúWඈUPHYH ÕVODKoDOÕúPDODUÕQDD÷ÕUOÕNYHUඈOPHOඈGඈU+DVDWVRQUDVÕඈúOHPOHU]DPDQÕQGDYHXVXOQH X\JXQ\DSÕOPDOÕGÕU%\\HQWÕEEඈEඈWNඈOHUSD]DUÕQGD3D]DUSD\ÕPÕ]ÕQDUWÕUÕOPDVÕKDP GURJඈKUDFDWÕ\DQÕQGDඈúOHQPඈú\DUÕPDPXOYHPDPXOUQOHUඈQඈKUDFDWÕQDGD|QHP YHUඈOPHOඈGඈU7ÕEEඈEඈWNඈOHUඈQඈODoYH\DJÕGDWDNYඈ\HOHUඈNDSVDPÕQGDSඈ\DVD\DDU]ÕQGD J|UHY DODQ ඈNඈ EDNDQOÕ÷ÕQ NRRUGඈQHOඈ oDOÕúPDVÕ UHWඈFඈ SD]DUOD\ÕFÕ YH WNHWඈFඈOHUඈQ NRUXQPDVÕDoÕVÕQGDQ|QHPDU]HWPHNWHGඈU $QDKWDUV|]FNOHU7ÕEEඈEඈWNඈOHUWRSODPDNOWUÕVODKGH÷HUOHQGඈUPH *ø5øù %ඈWNඈOHUඈQ WHGDYඈ DPDFÕ\OD NXOODQÕOPDVÕ ඈQVDQOÕN QHUHGH ඈVH WDUඈKඈ NDGDU HVNඈGඈU $PHUඈNDOÕDUNHRORJ'U5DOSK6ROHFNඈ¶QඈQ³6KDQඈGDU7KH)ඈUVW)ORZHU3HRSOH´ඈVඈPOඈ NඈWDEÕQGDEHOඈUWWඈ÷ඈQHJ|UHඈQVDQODUEHVඈQHOGHHWPHNYHVD÷OÕNVRUXQODUÕQÕJඈGHUPHN ඈoඈQ |QFHOඈNOH EඈWNඈOHUGHQ ID\GDODQPÕúODUGÕU +DNNkUඈ¶QඈQ KHPHQ JQH\ඈQGH .X]H\ ,UDN¶WDùDQඈGDU0D÷DUDVÕ¶QGD\ÕOÕQGD\DSÕODQND]ÕODUGDEXOXQDQYHEඈUúDPDQD DඈW ROGX÷X GúQOHQ PH]DUGD FඈYDQSHUoHPඈ NDQDU\D RWX JO KDWPඈ SH\JDPEHU oඈoH÷ඈ HEHJPHFඈ YH GHQඈ] ]P JඈEඈ EඈWNඈ WUOHUඈQඈQ EXOXQGX÷X WHVSඈW HGඈOPඈúWඈU *QP]GHQEඈQ\ÕO|QFHVඈQHWDUඈKOHQGඈUඈOHQPH]DUGDEXOXQDQODUúඈPGඈOඈNEඈWNඈ ඈQVDQ ඈOඈúNඈVඈQඈQ EDúODQJÕFÕQD DඈW ඈON YHUඈ RODUDN NDEXO HGඈOPHNWHGඈU 'ඈNNDWඈ oHNHQ KXVXVEXEඈWNඈWUOHUඈWÕEEඈEඈWNඈRODUDNEXJQGHKDOD|QHPOඈGඈUgOOHUඈQඈJ|PPH\H EDúOD\DQ EඈU WRSOXPGD |OHQ NඈúඈQඈQ WHNUDU \DúDPD G|QG÷QGH NXOODQDFD÷Õ GúQFHVඈ\OHPH]DUDNRQXOGX÷XWDKPඈQHGඈOHQEXEඈWNඈOHUඈQ\HQHQOHUYHúඈIDOÕRODQODU Gඈ\HD\UÕOPD\DEDúODQGÕ÷ÕQÕQGDEඈUJ|VWHUJHVඈRODEඈOHFH÷ඈGúQOPHNWHGඈU.HQGඈU 3URI'U$QNDUDhQඈ=ඈUDDW)DN7DUOD%ඈWNඈOHUඈ%|O 3URI'U6OH\PDQ'HPඈUHOhQඈ=ඈUDDW)DN7DUOD%ඈWNඈOHUඈ%|O 3URI'U'ඈFOHhQඈ=ඈUDDW)DN7DUOD%ඈWNඈOHUඈ%|O 'U(JH7DUÕPVDO$UDúWÕUPD(QVWඈWV 3URI'U.ඈOඈV$UDOÕNhQඈ0HVOHN<NVHNRNXOX 3URI'U6HOoXNhQඈdXPUD0HVOHN<NVHNRNXOX 7ÖUNL\H=LUDDW0ÖKHQGLVOLðL9,,,7HNQLN.RQJUHVL YH*YHQo$QRQඈPD7ÕEEඈEඈWNඈOHUඈQWDUඈKoHVඈHVNඈROPDNODEඈUOඈNWHEXQODUOD ඈOJඈOඈ ඈON \D]ÕOÕ ND\QDNODU 6PHUOHUH YH dඈQOඈOHUH DඈWWඈU 6PHUOHUH DඈW RODQÕ WDEOHWOHU úHNOඈQGHROXS0gdඈQOඈOHUHDඈWRODQÕGD0g\ÕOODUÕQDWHNDEOHWPHNWHGඈU øQVDQODUEDúODQJÕoWDNHQGඈ\|UHOHUඈQGH\HWඈúHQEඈWNඈOHUඈWHGDYඈGHNXOODQÕUNHQ]DPDQOD WඈFDUHWඈQ JHOඈúPHVඈQH ED÷OÕ RODUDN Gඈ÷HU ONHOHUGH NXOODQÕODQ EඈWNඈOHU GH WHGDYඈGH NXOODQÕU ROPXúODU E|\OHFH GURJ WඈFDUHWඈ GH EDúODPÕúWÕU 7ÕEEඈ EඈWNඈOHUඈQ NXOODQÕPÕ YH JHOඈúඈPඈGDKD]ඈ\DGHWÕSWDUඈKඈඈOH\DNÕQGDQඈOJඈOඈGඈU<DQඈඈQVDQR÷OXYDUROGX÷XJQGHQ EHUඈKDVWDOÕNYH|OPRUDQODUÕQÕQD]DOWÕOPDVÕKDVWDODQDQNඈúඈOHUඈQWHNUDUVD÷OÕNODUÕQD NDYXúWXUXOPDVÕඈoඈQoHúඈWOඈoDEDODUDJඈUඈúPඈúWඈU%XJQGH\HWHUOඈEඈUVD÷OÕNKඈ]PHWඈඈoඈQ GHQJHOඈEඈUEHVOHQPHWHPඈ]OඈNYHVXWHPඈQඈඈOHNRUX\XFXWHGEඈUOHU|QFHOඈNOඈWHGEඈUOHUGඈU 7HGDYඈ KDVWDOÕNODUGDQ VRQUDNඈ G]HQOHPHOHU ඈoHUඈVඈQGH \HU DOPDNWDGÕU $UVODQ $UVODQYHDUN 0RGHUQWÕSඈODoYHNඈP\DVDQD\ඈඈQGHNඈROD÷DQVWJHOඈúPHOHUHUD÷PHQDOWHUQDWඈI WHGDYඈPHWRWODUÕYHWÕEEඈEඈWNඈOHUOHWHGDYඈKDODJQFHOOඈ÷ඈQඈNRUXPDNWDKDWWDVRQ\ÕOODUGD JHOඈúPඈúONHOHUGHJඈGHUHNDUWDQEඈUඈOJඈJ|UPHNWHGඈU$YUXSD¶GDPඈO\RQGDQID]OD EඈUQIXVDOWHUQDWඈIWHGDYඈ\|QWHPOHUඈQGHQ\DUDUODQPDNWDGÕU%XNRQXGDEDúÕoHNHQ $OPDQ\D¶GDKDONJHOHQHNVHOWHGDYඈ\|QWHPOHUඈQH\ÕOGDPඈO\DU(XURKDUFDPDNWD EXQXQPඈO\DUÕQÕGDFHEඈQGHQ|GHPHNWHGඈU$QRQඈP'ඈ÷HUWDUDIWDQJHUඈNDOPÕú YHJHOඈúPHNWHRODQONHOHUGH|]HOOඈNOHJHOඈUVHYඈ\HVඈGúNRODQPඈO\DUD\DNÕQEඈU QIXVEඈOඈQHQPRGHUQඈODoODUGDQ\DUDUODQDPDPDNWDYHEDúWDEඈWNඈOHUOHWHGDYඈROPDN ]HUH *HOHQHNVHO dඈQ 7ÕEEÕ 7&0$\XUYHGD 7ඈEHW WÕEEÕ 8QDQඈ WÕS$NXSXQNWXU ùDPDQWÕEEÕ.DSOÕFDWHGDYඈVඈYEDOWHUQDWඈIo|]POHUHEDúYXUXOPDNWDGÕU%XQODUÕQEඈU NÕVPÕED]ÕONHOHUGHWÕSH÷ඈWඈPඈඈoඈQGH\HUDOPDNWDYHGඈSORPDOÕKHNඈPOHUWDUDIÕQGDQ X\JXODQPDNWDGÕU'Q\D6D÷OÕN7HúNඈODWÕ:+2EXUDODUGDWÕEEඈEඈWNඈOHUඈQNXOODQÕPÕQÕ HNRQRPඈNVHEHSOHUOHඈODoODUDDOWHUQDWඈIRODUDNGúQOPHVඈ\DQÕQGDONHOHUඈQNHQGඈ NOWUOHUඈYHGR÷DOND\QDNODUÕඈOHX\XPOXEඈUVD÷OÕNWHNQRORMඈVඈJHOඈúWඈUPHOHUඈYHJHOඈúPඈú ONHOHUH ED÷ÕPOÕ ROPDNWDQ NXUWXOPDODUÕ DoÕVÕQGDQ GD |QHPOඈ EXOPDNWDGÕU $\UÕFD JHOඈúPඈúONHOHUEXWHGDYඈPHWRWYHVඈVWHPOHUඈQඈQ|QHPOඈEඈUNÕVPÕQÕ*HOHQHNVHOWÕS $OWHUQDWඈIWÕS7DPDPOD\ÕFÕWÕSDGÕDOWÕQGDEHQඈPVHPඈúYHX\JXODPD\DGDNR\PXúWXU +HඈGH=KDQJ 'h1<$'$9(h/.(0ø='(7,%%ø%ø7.ø/(5ø1327$16ø<(/ø 'Q\D 'Q\DGD EXJQH NDGDU WDQÕPODQDQ FDQOÕ VD\ÕVÕQÕQ DGHW ROGX÷X YH EXQXQ WDKPඈQ HGඈOHQ VD\ÕQÕQ DQFDN ¶ඈQඈ WHúNඈO HWWඈ÷ඈ FDQOÕODU DUDVÕQGD EඈWNඈOHUඈQ ROGXNoD ඈ\ඈ WDQÕPODQGÕ÷Õ YH EඈQ EඈWNඈ WUQQ EඈOඈQGඈ÷ඈ EHOඈUWඈOPHNWHGඈU 'Q\DGDNඈ WP EඈWNඈ WUOHUඈQඈQ EඈQ VW VÕQÕU RODUDN GD EඈQ RODEඈOHFH÷ඈ GH÷HUOHQGඈUඈOPHNWHGඈU %X EඈQ EඈWNඈQඈQ WDNUඈEHQ EඈQ NDGDUÕQGDQ \DUDUODQÕUNHQ EඈQ WDQHVඈQGHQ \DUDUODQÕOPDPDNWDGÕU EඈQ EඈWNඈQඈQ EඈQ NDGDUÕEHVඈQND\QD÷ÕRODUDNEඈQNDGDUÕWHGDYඈDPDFÕ\ODEඈQNDGDUÕHQGVWUඈ\HO DPDoODU ඈoඈQ EඈQ NDGDUÕ VV EඈWNඈVඈ RODUDN NDODQODUÕ GD Gඈ÷HU DPDoODU ඈoඈQ NXOODQÕOPDNWDGÕU <DUDUODQÕOPD\DQ EඈWNඈOHU GDKD ID]OD ROPDNOD EHUDEHU ඈON HWDSWD EXQODUGDQNDGDUÕQÕQWÕEEඈDPDoODUඈoඈQNDGDUÕQÕQGDEHVඈQND\QD÷Õ RODUDNGH÷HUOHQGඈUඈOHEඈOHFH÷ඈ|QJ|UOPHNWHGඈU$QRQඈP gWH\DQGDQEඈUEDúNDND\QDNWDGQ\DGDNඈoඈoHNOඈEඈWNඈVD\ÕVÕQÕQROGX÷XYH EXWUOHUඈQGHEඈQWDQHVඈQඈQdඈ]HOJHWÕEEඈDPDoODUODNXOODQÕOGÕ÷ÕEHOඈUWඈOPHNWHGඈU 6FKඈSSPDQQYHDUN%ඈWNඈWUOHUඈQ\HU\]QGHGD÷ÕOÕúÕHúඈWROPDGÕ÷ÕJඈEඈD\QÕ 7ÖUNL\H=LUDDW0ÖKHQGLVOLðL9,,,7HNQLN.RQJUHVL NXúDNWDNඈFR÷UDIඈE|OJHOHUGHGHIDUNOÕOÕNJ|VWHUPHNWHGඈU7URSඈNE|OJHOHUWUoHúඈWOඈOඈ÷ඈ EDNÕPÕQGDQ HQ ]HQJඈQ \HUOHU ROXS NXWXSODUD GR÷UX JඈGඈOGඈNoH WU VD\ÕVÕ D]DOÕU7U EDNÕPÕQGDQ HQ ]HQJඈQ \HUOHU *QH\ $PHUඈND¶QÕQ NX]H\ NHVඈPOHUඈ ඈOH (QGRQH]\D WDNÕPDGDODUÕGÕU$QRQඈP$UVODQ dඈ]HJH¶GHJ|UOG÷JඈEඈoHúඈWOඈONHOHUGHÀRUDODUÕQGDEXOXQDQEඈWNඈOHUGHQWÕEEඈ EඈWNඈ RODUDN \DUDUODQÕODQODUÕQ RUDQÕ 0DOH]\D ඈOH .RUH &XPKXUඈ\HWඈ DUDVÕQGD GH÷ඈúPHNWHGඈU$QFDN EDúND EඈU ND\QDNWD dඈQ¶GH WÕEEඈ DPDoOD NXOODQÕODQ WUVD\ÕVÕQÕQ+ඈQGඈVWDQ¶GDඈVHROGX÷XEHOඈUWඈOPHNWHGඈU+DPඈOWRQ 7HGDYඈGH NXOODQÕODQ EඈWNඈOHUඈQ ¶GHQ ID]ODVÕQÕQ NXOODQÕPÕ EඈU YH\D EඈUNDo ONH ඈOH VÕQÕUOÕGÕU\DQඈ\D\JÕQGH÷ඈOGඈU%XEඈWNඈOHUGHQDQFDNNDGDUÕoHúඈWOඈIDUPDNRSHOHUGH \HU DOPDNWDGÕU 'Q\D oDSÕQGD SRSOHU RODQ WÕEEඈ EඈWNඈ VD\ÕQÕQÕQ EඈQ WඈFDUHWඈ \DSÕODQWUVD\ÕVÕQÕQGDoEඈQFඈYDUÕQGDROGX÷XEHOඈUWඈOPHNWHGඈU6FKඈSSPDQQYHDUN 'ඈ÷HUWDUDIWDQNRQX\DVDGHFHWÕEEඈEඈWNඈOHURODUDNEDNPDNWDEඈUHNVඈNOඈNWඈU]ඈUD JÕGDODUÕPÕ]DWDGDURPDOH]]HWYHoHúQඈYHUPHNDPDFÕ\ODNXOODQÕODQEDKDUDWEඈWNඈOHUඈ NR]PHWඈNWHNXOODQÕODQEඈWNඈOHUER\DEඈWNඈOHUඈKDWWDVVYHNXUXoඈoHNoඈOඈNWHNXOODQÕODQ EඈWNඈOHUඈGHEXNDSVDPGDGH÷HUOHQGඈUPHNJHUHNPHNWHGඈU dL]HOJHhONHOHUH*|UH'Q\DGD.XOODQÕODQ7ÕEEL%LWNL6D\ÕVÕ hONHOHU 7UVD\ÕVÕDGHW %XOJDUඈVWDQ dLQ )UDQVD 0DFDUඈVWDQ +ඈQGඈVWDQ .RUH&XP 0DOH]\D hUGQ 6Uඈ/DQND 7D\ODQG $%' 9ඈHWQDP )ඈOඈSඈQOHU 7ÕEEඈEඈWNඈRUDQÕ 3DNඈVWDQ 'Q\D 1HSDO 7ÕEEඈEඈWNඈVD\ÕVÕDGHW .D\QDN6FKਟSSPDQQYHDUN 7UNඈ\H hONHPඈ]GHEඈQDGHWFඈYDUÕQGDID]ODEඈWNඈWDNVRQXWUDOWWUYDU\HWHPHOH]YE EඈQH\DNÕQGDWUPHYFXWWXU6RQYHUඈOHUHJ|UH7UNඈ\HÀRUDVÕQGDIDPඈO\D\DDඈW EඈWNඈWDNVRQXEXOXQPDNWDGÕU%XWDNVRQODUÕQ¶XඈVHHQGHPඈNWඈU*QHUYH DUNdඈ]HOJHhONHPඈ]GHEXOXQDQEඈWNඈWUOHUඈGQ\DGDNඈEඈWNඈWUOHUඈQඈQ\DNODúÕN ¶VÕQÕ WHúNඈO HWPHNWHGඈU hONHPඈ]ඈQ \] |OoP ඈVH GQ\D NDUD \]|OoPQQ DQFDN¶NDGDUGÕU%XRUDQODUWU]HQJඈQOඈ÷ඈPඈ]ඈQEඈUJ|VWHUJHVඈGඈU$UVODQ 7U ]HQJඈQOඈ÷ඈPඈ] $YUXSD NÕWDVÕQÕQ WDPDPÕQD \DNÕQ ROPDNOD EඈUOඈNWH WU EDNÕPÕQGDQ Eඈ]GHQ oRN GDKD ]HQJඈQ ONHOHU GH YDUGÕU 7UNඈ\H¶QඈQ EඈWNඈ ]HQJඈQOඈ÷ඈ 7ÖUNL\H=LUDDW0ÖKHQGLVOLðL9,,,7HNQLN.RQJUHVL FR÷UDIඈ NRQXPX MHRORMඈN YH WRSR÷UDIඈN |]HOOඈNOHUඈ IDUNOÕ ඈNOඈP E|OJHOHUඈQH VDKඈS ROPDVÕoWDUDIÕQÕQGHQඈ]OHUOHoHYUඈOඈROPDVÕVWHSRUPDQPDNඈND\DOÕNWX]FXOYE JඈEඈ IDUNOÕ \DúDP DODQODUÕQD VDKඈS ROPDVÕ $YUXSD6ඈEඈU\D øUDQ7XUDQ YH $NGHQඈ] EඈWNඈ FR÷UDI\DVÕ E|OJHOHUඈQඈQ NHVඈúPH E|OJHVඈQGH EXOXQPDVÕ JඈEඈ QHGHQOHUGHQ ND\QDNODQPDNWDGÕU$UVODQ$UVODQhONHPඈ]GHNඈEඈWNඈOHUඈQQHNDGDUÕQÕQ WÕEEඈEඈWNඈRODUDNNXOODQÕOGÕ÷ÕNRQXVXQGDNHVඈQUDNDPODUYHUPHNPPNQROPDPDNOD EඈUOඈNWHED]ÕKXVXVODUV|\OHQHEඈOඈU%D\WRSEඈU\D\ÕQÕQGDEඈWNඈWUQQ\HU DOGÕ÷ÕQÕEHOඈUWPHNWHGඈUdHúඈWOඈND\QDNODUGD\XUWඈoඈQGHDNWDUODUGDFඈYDUÕQGDGR÷DO EඈWNඈ WU VDWÕOGÕ÷Õ EHOඈUWඈOPHNWHGඈU %XUDGD GHWD\OÕ HWQRERWDQඈN oDOÕúPDODUD ඈKWඈ\Do GX\XOPDNWDGÕU 7UNඈ\H¶GHWඈFDUඈDPDoODGR÷DGDQWRSODQDUDNඈoYHGÕúSඈ\DVDGDVDWÕODQEඈWNඈWUOHUඈQඈQ VD\ÕVÕEඈUoDOÕúPDGDDGHWRODUDNYHUඈOPඈúWඈU%XQODUDUDVÕQGDNඈHQGHPඈNWUVD\ÕVÕ ¶GඈU<DQඈWඈFDUHWඈ\DSÕODQWUOHUඈQ\DNODúÕN¶ඈHQGHPඈNWඈU'R÷DGDQWRSODQÕS\XUW GÕúÕQDVDWÕODQGR÷DOEඈWNඈWUVD\ÕVÕඈVH\DNODúÕNNDGDUGÕU<XUGXPX]GDoHúඈWOඈ E|OJHOHUGH\DSÕODQHWQRERWDQඈNoDOÕúPDODUDJ|UH\|UHKDONÕoHYUHVඈQGH\HWඈúHQGR÷DO EඈWNඈ WUOHUඈQඈQ RUWDODPD ¶Qඈ oHúඈWOඈ DPDoODUOD NXOODQPDNWDGÕU 7P EXQODU EඈUOඈNWH GH÷HUOHQGඈUඈOGඈ÷ඈQGH ONHPඈ]GHNඈ WUOHUඈQ HQ D] NDGDUÕQGDQ oHúඈWOඈ úHNඈOOHUGH\DUDUODQÕOGÕ÷ÕYHNDGDUÕQÕQGDWඈFDUHWඈQඈQ\DSÕOGÕ÷ÕWDKPඈQHGඈOPHNWHGඈU %D\WRSg]KDWD\YHDUN$UVODQE<HGHN$UVODQ.HQGඈU YH*YHQo$UVODQ%XUDNDPODUdඈ]HOJHඈOHNDUúÕODúWÕUÕOGÕ÷ÕQGDGR÷DO EඈWNඈOHUඈPඈ]GHQ WÕEEඈ DPDoOD \DUDUODQPD RUDQÕQÕQ EඈUoRN ONH\H J|UH GúN ROGX÷X V|\OHQHEඈOඈU dL]HOJH7UNL\H)ORUDVÕg]HWL*QHUYHDUN dL]HOJH7UNL\H)ORUDVÕg]HWL*QHUYHDUN (QGHPLN $LOHOHU)DPLO\DODU 'R÷DO $GHW <DEDQFÕ 7DUÕP 7RSODP .LEULWRWODUÕ (÷UHOWLOHU $oÕNWRKXPOXODU .DSDOÕWRKXPOXODU 7RSODP &LQVOHU .LEULWRWODUÕ (÷UHOWLOHU $oÕNWRKXPOXODU .DSDOÕWRKXPOXODU 7RSODP .LEULWRWODUÕ (÷UHOWLOHU 7UOHU $oÕNWRKXPOXODU .DSDOÕWRKXPOXODU 7RSODP .LEULWRWODUÕ (÷UHOWLOHU $oÕNWRKXPOXODU .DSDOÕWRKXPOXODU 7RSODP 7U7UDOWÕ <$5$5/$1,/$17,%%ø%ø7.ø/(5ø1.$<1$ö, +DOHQ WPGQ\DGD LKWL\DoODUÕ NDUúÕODPDN LoLQNXOODQÕODQ ELWNLOHULQ\D NOWU \DSÕOPDNWD \D GD GR÷DGDQ WRSODQPDNWDGÕU dRN HVNLGHQ EHUL LQVDQR÷OX PDQWDU PH\YH úLIDOÕ RWODU EDKDUDWODU ]DPN DY KD\YDQ \HPL \DSÕ YH NDSODPD PDO]HPHVL JLEL LKWL\Do GX\GX÷X ELWNLVHO YH KD\YDQVDO ND\QDNODUÕ GR÷DGDQ 7ÖUNL\H=LUDDW0ÖKHQGLVOLðL9,,,7HNQLN.RQJUHVL <$5$5/$1,/$17,%%ø%ø7.ø/(5ø1.$<1$ö, +DOHQ WP GQ\DGD ඈKWඈ\DoODUÕ NDUúÕODPDN ඈoඈQ NXOODQÕODQ EඈWNඈOHUඈQ \D NOWU \DSÕOPDNWD \D GD GR÷DGDQ WRSODQPDNWDGÕU dRN HVNඈGHQ EHUඈ ඈQVDQR÷OX PDQWDU PH\YHúඈIDOÕRWODUEDKDUDWODU]DPNDYKD\YDQ\HPඈ\DSÕYHNDSODPDPDO]HPHVඈ JඈEඈඈKWඈ\DoGX\GX÷XEඈWNඈVHOYHKD\YDQVDOND\QDNODUÕGR÷DGDQWRSODPÕúODUGÕU%XJQ EඈOH JHOඈúPHNWH RODQ ONHOHUGH \] PඈO\RQODUFD ඈQVDQÕQ JHOඈUOHUඈQඈQ |QHPOඈ EඈU %|O Q GR÷DGDQ WRSODGÕNODUÕ EඈWNඈVHO YH KD\YDQVDO UQOHU ROXúWXUPDNWDGÕU *HOඈúPඈú ONHOHUGHGH\NVHNHNRQRPඈNGH÷HUHVDKඈSPDQWDUEඈWNඈOHUඈQWRSODQPDVÕNOWUHOYH HNRQRPඈNQHGHQOHUGHQGROD\ÕGHYDPHWPHNWHGඈU:+2=KDQJ .OWU \DSÕODQ WU VD\ÕVÕQÕQ FඈYDUÕQGD ROGX÷X EHOඈUWඈOPHNWHGඈU Nඈ WRSODP EඈWNඈ WUOHUඈQඈQ VDGHFH ¶VÕQÕ WHúNඈO HWPHNWHGඈU 'ඈ÷HU EඈU GH\ඈúOH \DUDUODQÕODQ EඈQ EඈWNඈ WUQQ VDGHFH ¶QXQ NOWU \DSÕOPDNWDGÕU %XQXQOD EHUDEHU KDOHQ ඈKWඈ\DoODUÕQoRN|QHPOඈEඈUNÕVPÕNOWU\DSÕODQEඈWNඈOHUGHQNDUúÕODQPDNWDGÕU$QRQඈP 2OD\D%ඈ\RORMඈNoHúඈWOඈOඈNDoÕVÕQGDQEDNÕOGÕ÷ÕQGDඈVHID\GDODQÕODQEඈWNඈOHUඈQHQ D] ¶QඈQ ND\QD÷Õ GR÷DGÕU $YUXSD¶GD \D\ÕOÕú J|VWHUHQ EඈWNඈ WUQQ ¶Õ GR÷DGDQ WRSODQPDNWDGÕU %HQ]HU úHNඈOGH dඈQ¶GH GH JHOHQHNVHO dඈQ WÕEEÕQGD NXOODQÕODQ EඈWNඈOHUඈQ E\N EඈU oR÷XQOX÷X GR÷DGDQ WRSODQPDNWDGÕU <D\JÕQ RODUDN NXOODQÕODQDGHWFඈYDUÕQGDNඈWÕEEඈEඈWNඈQඈQ¶ඈGR÷DOND\QDNOÕGÕU7PEඈWNඈOHUඈQ NOWUQQ \DSÕODPD\DFD÷Õ GඈNNDWH DOÕQGÕ÷ÕQGD ඈQVDQR÷OX JHOHFHNWH GH GR÷DGDQ \DUDUODQDFDNWÕU 'R÷DGDQ7RSODPDYH6UGUHEඈOඈUOඈN <XNDUÕGD NÕVDFD ]HUඈQGH GXUXOGX÷X JඈEඈ WÕEEඈ EඈWNඈOHUඈQ |QHPOඈ EඈU NÕVPÕ GR÷DGDQ WRSODQPDNWDGÕU 7P EX EඈWNඈOHUඈQ WDUÕPÕQÕQ \DSÕOPDVÕ úඈPGඈOඈN PPNQ J|UOPHPHNWHGඈU'ඈ÷HUWDUDIWDQGR÷DGDQWRSODPDODUGDNRQX\DVDGHFHWÕEEඈEඈWNඈOHU RODUDN EDNPDN WD EඈU HNVඈNOඈNWඈ ]ඈUD JÕGD RODUDN WNHWඈOHQ EඈWNඈOHU EDKDUDW EඈWNඈOHUඈ NR]PHWඈNWHNXOODQÕODQEඈWNඈOHUER\DEඈWNඈOHUඈVVYHNXUXoඈoHNoඈOඈNWHNXOODQÕODQEඈWNඈOHU YHGඈ÷HUDPDoODUODWRSODQDQEඈWNඈOHUඈGHEXNDSVDPGDGH÷HUOHQGඈUPHNJHUHNPHNWHGඈU ,8&18OXVODU$UDVÕ'Q\D'R÷D.RUXPD%ඈUOඈ÷ඈ¶\HJ|UHWÕEEඈEඈWNඈOHUඈQJQP]GH $V\D $IUඈND JඈEඈ \R÷XQ NXOODQÕOGÕ÷Õ GQ\DQÕQ GH÷ඈúඈN E|OJHOHUඈQGH ED]Õ WUOHU E\N EඈU \RN ROPD UඈVNඈ DOWÕQGD EXOXQPDNWDGÕU ,8&1¶XQ YHUඈOHUඈQH J|UH GQ\DGD WÕEEඈEඈWNඈWUQQQHVOඈIDUNOÕGHUHFHOHUGHWHKOඈNHDOWÕQGDGÕU'Q\DGD\D\ÕOÕú J|VWHUHQQHVOඈWNHQPHNWHRODQEඈWNඈWUOHUඈQඈQWRSODPÀRUDQÕQ¶QROXúWXUGX÷X WDKPඈQHGඈOPHNWHYHEXQODUÕQඈoඈQGHQHVOඈWHKOඈNHDOWÕQGDRODQWUOHUඈQ¶VඈQඈQ \RN ROPD UඈVNඈ DOWÕQGD ROGX÷X EHOඈUWඈOPHNWHGඈU *HUHN ONHPඈ]GH YH JHUHNVH Gඈ÷HU ONHOHUGHGR÷DGDQWRSODQDQWÕEEඈEඈWNඈOHUඈQPඈNWDUÕKDNNÕQGDNHVඈQEඈUúH\V|\OHPHN GH ROGXNoD ]RUGXU 'Q\DGD WDOHS HGඈOHQ ED]Õ WÕEEඈ EඈWNඈOHUඈQ WHPඈQඈQඈQ D]DOPDVÕ ඈOH ඈOJඈOඈ XOXVODUDUDVÕ IDUNÕQGDOÕ÷ÕQ JHFඈNPHVඈ GR÷DO ND\QDNODUÕQ DúÕUÕ NRQWUROV] YH HUNHQ WRSODQPDVÕ VRQXFX RODUDN ED]Õ WÕEEඈ EඈWNඈOHUඈQ SRSXODV\RQODUÕ NHQGඈOHUඈQඈ \HQඈOH\HPHPHGXUXPXQDGúPHNWHGඈU7RSODPDQÕQEඈWNඈOHUඈQGR÷DOSRSXODV\RQODUÕQD ]DUDUYHUGඈ÷ඈ]DUDUVÕ]JඈEඈJ|UQHQOHUGHEඈOHJHQHWඈNYDU\DV\RQXD]DOWWÕ÷ÕQGDúSKH \RNWXU2UWD$YUXSD¶GDNDGDUEඈWNඈWUQQ\R÷XQWRSODQPDVRQXFXQHVඈOOHUඈQඈQ WHKOඈNH\HJඈUGඈ÷ඈEHOඈUWඈOPHNWHGඈU<ඈQH\R÷XQWDOHSVRQXFX'Q\DGD$GRQඈVYHUQDOඈV *ඈQNR EඈORED 3DQD[ JඈQVHQJ +DUSDJRSK\WXP SURFXPEHUV JඈEඈ EඈWNඈOHUඈQ QHVඈOOHUඈ WHKOඈNH\H JඈUPඈúWඈU hONHPඈ]GH ඈVH \XPUXODUÕ VDOHS RODUDN NXOODQÕODQ 2UFKඈGDFHDH IDPඈO\DVÕQD GDKඈO RUNඈGH WUOHUඈ ඈOH *\SVRSKඈOD DUURVWඈඈ *HQWඈDQD OXWHD JඈEඈ WUOHUඈQ DúÕUÕWRSODPDVRQXFXWHKOඈNHDOWÕQGDROGXNODUÕEඈOඈQPHNWHGඈU$UVODQ7UNඈ\H¶GH WÕEEඈDURPDWඈN EඈWNඈOHUඈQ GR÷DGDQ KDQJඈ PඈNWDUODUGD WRSODQGÕ÷Õ WDP EඈOඈQHPHVH GH 7ÖUNL\H=LUDDW0ÖKHQGLVOLðL9,,,7HNQLN.RQJUHVL NRQWUROO EඈWNඈ WRSODPD NUඈWHUOHUඈQH X\XOPDPDVÕ \]QGHQ EX WUOHUඈQ KHPHQ KHSVඈ WHKOඈNHDOWÕQGDGÕU7RSUDNDOWÕRUJDQODUÕNXOODQÕODQEඈWNඈOHUඈQ\RNROPDUඈVNඈGDKDID]ODGÕU $QFDNGR÷D\ÕWHKGඈWHGHQIDNW|UOHUVDGHFHWRSODPDඈOHVÕQÕUOÕGH÷ඈOGඈUEXQGDQGROD\Õ GR÷DOEඈWNඈOHUඈQYH\DGR÷DOWÕEEඈEඈWNඈOHUඈQNRUXQPDVÕQD\|QHOඈNoDOÕúPDODUGD|QFHOඈN WHKGඈW IDNW|UOHUඈQඈQ GR÷UX RODUDN RUWD\D NR\XOPDVÕGÕU %X DoÕGDQ EDNÕOGÕ÷ÕQGD ED]Õ WDEඈDW ROD\ODUÕ GÕúÕQGD GR÷D\Õ WHKGඈW HGHQ IDNW|UOHU ඈQVDQ ND\QDNOÕGÕU %X WHKGඈWOHU %ඈWNඈOHUඈQGR÷DO\DúDPKDEඈWDWDODQODUÕQÕQ\RNHGඈOPHVඈYHEඈWNඈOHUඈQ\DúDPDODQODUÕ ]HUඈQGHNඈEDVNÕODUÕQDUWPDVÕúHNOඈQGHDQDEඈOHúඈNDOWÕQGDඈQFHOHQHEඈOඈU$UWDQQIXVYH NHQWOHúPHoRUDNYHEDWDNOÕNDODQODUÕQÕQÕVODKÕPDGHQNඈUHoYHWDúRFDNODUÕEDUDMYH J|OHWඈQúDDWÕNDUD\ROODUÕ\DSÕPÕWDUODDoPDYHDúÕUÕRWODWPDWXUඈ]PIDDOඈ\HWOHUඈIDEUඈND DWÕNODUÕ YH \DQ UQOHUඈ RUPDQ \DQJÕQODUÕ RUPDQ DPHQDMPDQÕ DQÕ] \DNPD ]ඈUDඈ PFDGHOHඈODoODUÕQÕQNXOODQÕOPDVÕYEKDEඈWDWND\EÕYHEDVNÕ\D\RODoDQX\JXODPDODU Eඈ\RORMඈNoHúඈWOඈOඈNNRQXVXQGDDODUPYHUඈFඈG]H\HJHOPඈúWඈU7PGQ\DGDGR÷DGDQ WRSODPDGD GR÷DO \DúDP DODQODUÕQGD VUGUHEඈOඈUOඈN YH EXQXQ ඈoඈQ DOÕQPDVÕ JHUHNOඈ WHGEඈUOHUHQ|QFHOඈNOඈNRQXODUDUDVÕQGD\HUDOPDNWDGÕU<DEDQඈSRSXODV\RQODUGDQWÕEEඈ EඈWNඈOHUඈQ JHQHO E|OJHVHO YH \HUHO DúÕUÕ WRSODQPDVÕ VRQXFX |]HOOඈNOH WHKGඈW DOWÕQGD EXOXQDQ WUOHUඈQ NRUXQPDVÕ ඈOH ඈOJඈOඈ RODUDN ED]Õ VRUXQODU ROXúWXUPDNWDGÕU 'R÷DGDQ VUGUOHEඈOඈU WRSODPD X\JXQ EඈU ]DPDQGD X\JXQ EඈU \|QWHPOH EඈWNඈQඈQ YDUOÕ÷ÕQD ]DUDU YHUPHGHQ YH oR÷DOPDODUÕQÕ HQJHOOHPHGHQ \DSÕOPDVÕ WHPHOඈQH GD\DQPDOÕGÕU %ඈWNඈ WRSODPDODUÕ \DEDQඈ SRSXODV\RQODU YH RQODUÕQ ඈOඈúNඈGH ROGX÷X KDEඈWDWODUÕQGD X]XQVUH\DúDPODUÕQÕGHYDPHWWඈUPHVඈQHඈPNDQVD÷ODPDOÕGÕU<D\ÕOÕúÕEDNÕPÕQGDQ GR÷DGDQ WRSODQPD\D X\JXQ WUOHU EHOඈUOHQPHOඈGඈU 7RSODPD DODQODUÕQGD KHGHI WUQ SRSXODV\RQ \R÷XQOX÷X EHOඈUOHQPHOඈ YH \D\ÕOÕú DODQÕ GDU YH NÕVÕWOÕ RODQ WUOHU WRSODQPDPDOÕGÕU7ÕEEඈEඈWNඈOHUඈQGR÷DO\DúDPDODQODUÕQGDQHVOඈQඈGHYDPHWWඈUHEඈOPHVඈ ඈoඈQSRSXODV\RQ\DSÕVÕQÕQJoOROPDVÕJHUHNPHNWHGඈU<|QHWඈPSODQODUÕWRSODQDFDN EඈWNඈOHU YH EඈWNඈ NÕVÕPODUÕQD N|N \DSUDN PH\YH YV YH WRSODPD X\JXODPDODUÕ YH WRSODPD G]H\ඈQH J|UH EHOඈUOHQඈU 7RSODPDODUGD HNRORMඈN RODUDN ]DUDU YHUPH\HQ VඈVWHPOHU NXOODQÕOPDOÕGÕU %X GXUXP E\N |OoGH WUGHQ WUH J|UH GH÷ඈúPHNWHGඈU 7ÕEEඈEඈWNඈPDWHU\DOඈX\JXQVH]RQYH]DPDQGDHQඈ\ඈNDOඈWH\ඈJDUDQWඈHGHFHNúHNඈOGH WRSODQPDOÕGÕU %ඈ\RORMඈN RODUDN DNWඈI EඈOHúHQOHUඈQ QඈFHOඈN YH NRQVDQWUDV\RQXQ EඈWNඈ E\PHYHJHOඈúPHG|QHPඈQHED÷OÕRODUDNGH÷ඈúWඈ÷ඈඈ\ඈEඈOඈQPHNWHGඈU 7ÕEEඈ YH DURPDWඈN EඈWNඈOHUඈQ WRSODQPDVÕ \D\JÕQ RODUDN NÕUVDO DODQGD \DúD\DQ ඈQVDQODU WDUDIÕQGDQ \DSÕOPDNWD EXUDGD \DúD\DQ ඈQVDQODUD HN JHOඈU ND\QD÷Õ ROPDNWDGÕU 7RSOD\ÕFÕODUÕQ oR÷X WHPHO VRV\DO ඈPNkQODUGDQ \RNVXQ VRV\DO JUXSODUD PHQVXSWXU %XQODU HUNHQ ඈONEDKDUGDQ VRQEDKDUD NDGDU RODQ YHMHWDV\RQ SHUඈ\RGX ER\XQFD \DEDQඈ WÕEEඈ YH DURPDWඈN EඈWNඈ WRSODPD ඈúඈ ඈOH X÷UDúDQ oRFXN NDGÕQ \DúOÕ ඈQVDQODUGÕU7UNඈ\H¶GHWRSOD\ÕFÕODUඈoඈQKHUKDQJඈEඈUND\ÕWEXOXQPDGÕ÷ÕQGDQWRSOD\ÕFÕ VD\ÕVÕQÕQQHNDGDUROGX÷XEඈOඈQPHPHNWHGඈU 'Q\DGD WÕEEඈ YH DURPDWඈN EඈWNඈOHUඈQ Eඈ\RORMඈN oHúඈWOඈOඈ÷ඈ NRUXQPDVÕ YH VUGUOHEඈOඈUOඈ÷ඈ ]HUඈQH IDDOඈ\HW J|VWHUHQ )$2 :+2 8329 ,3*5, (&3*5 ,8&1::)(8523$075$)),&&,7(6YH,66&0$3JඈEඈEඈUoRNUHVPඈYHVඈYඈO QඈWHOඈNWH NXUXP NXUXOXú YH YDNÕI EXOXQPDNWDGÕU %XQODU GR÷DO EඈWNඈOHUඈQ NRUXQPDVÕ YH VUGUHEඈOඈU \DUDUODQPD ඈoඈQ EඈUoRN G]HQOHPH YH oHúඈWOඈ ONHOHUGH SURMHOHU X\JXODPDNWDGÕUODU hONHPඈ]GH GH *ÕGD7DUÕP YH +D\YDQFÕOÕN %DNDQOÕ÷Õ 2UPDQ YH 6X øúOHUඈ %DNDQOÕ÷Õ YH Gඈ÷HU ED]Õ UHVPඈ NXUXP YH NXUXOXúODU \DQÕQGD SHN oRN VඈYඈO WRSOXPNXUXOXúXVUGUHEඈOඈUOඈNNRQXVXQGDoDOÕúPDODU\DSPDNWDGÕU.RQXඈOHඈOJඈOඈED]Õ \DVDOG]HQOHPHOHUYDUVDGDHNVඈNWඈU'R÷DOdඈoHN6R÷DQODUÕQÕQ6|NPhUHWඈPඈYH 7ඈFDUHWඈQHøOඈúNඈQ<|QHWPHOඈN\ÕOÕQGDoÕNDUÕOPÕúWÕU$QFDNWÕEEඈEඈWNඈOHUඈQGR÷DGDQ 7ÖUNL\H=LUDDW0ÖKHQGLVOLðL9,,,7HNQLN.RQJUHVL WRSODQÕOPDVÕ YH WඈFDUHWඈ ඈOH ඈOJඈOඈ EඈU \|QHWPHOඈN oRN X÷UDúÕOPDVÕQD UD÷PHQ EXJQH NDGDU oÕNDUÕODPDPÕúWÕU dHYUH .DQXQX YH Gඈ÷HU ED]Õ \|QHWPHOඈNOHU oHUoHYHVඈQGH NRQX\D\DNODúÕOPDNWDGÕU%XNRQXGDDFඈOEඈU\|QHWPHOඈ÷HඈKWඈ\DoGX\XOPDNWDGÕU 7ÕEEඈ%ඈWNඈOHUඈQ.OWUH$OÕQPDVÕ9HhUHWඈPඈ %ඈUoRNWÕEEඈEඈWNඈ|]HOOඈNOHDURPDWඈNEඈWNඈOHUHYEDKoHOHUඈQGHWHNYH\DNDUÕúÕNUQ RODUDNWDUODODUGDYHD]GDROVDSODQWDV\RQEඈWNඈVඈRODUDN\HWඈúWඈUඈOPHNWHGඈU'Q\DGD WඈFDUඈDPDoODUODNDGDUWÕEEඈEඈWNඈWUQQNOWU\DSÕOPDNWDGÕU$QRQඈPF%X UDNDPÕ\XNDUÕGDYHUඈOHQ\DUDUODQÕODQWÕEEඈEඈWNඈOHUඈQVD\ÕVÕQDRUDQODGÕ÷ÕPÕ]GD JඈEඈ EඈU RUDQD WHNDEO HWPHNWHGඈU hONHPඈ]GH UHWඈPඈ \DSÕODQ YH ඈVWDWඈVWඈNOHUඈ WXWXODQWÕEEඈEඈWNඈOHUඈQHNඈOඈúYHUHWඈPOHUඈdඈ]HOJH¶GHYHUඈOPඈúWඈUWXඈN dL]HOJH7UNL\H7ÕEEL%LWNLhUHWLP$ODQÕYHhUHWLP0LNWDUODUÕ $ODQ'DhUHWLP7RQ %ඈWNඈ$GÕ +DúKDú7R $ODQ $QDVRQ $ODQ hUHWLP +DúKDú.D .ඈP\RQ hUHWLP $ODQ d|UHNRWX *O\D÷OÕN 'HUHRWX 5RND 7HUH ,VÕUJDQ /DYDQWD 6HPඈ]RWX $GDoD\Õ ùHUEHWoLRWX .HNඈN 1DQH .ඈúQඈú 0D\GDQR] hUHWLP 5H]HQH dHPHQ $ODQ hUHWLP dඈ]HOJH¶GHJ|UOG÷JඈEඈHNඈPDODQÕEDNÕPÕQGDQKDúKDúNඈP\RQYHDQDVRQඈON VÕUDODUGD\HUDOPDNWDGÕUhONHPඈ]GHKDúKDúNඈP\RQVDIUDQoRNHVNඈGHQEHUඈNOWU \DSÕODQEඈWNඈOHUGඈU%XQODUD]DPDQඈoHUඈVඈQGHDQDVRQUH]HQHNඈúQඈúQDQHIHVOH÷HQ o|UHNRWXoHPHQNÕUPÕ]ÕEඈEHU\D÷JOoD\NXGUHWQDUÕYHúHUEHWoඈRWXHNOHQPඈúWඈU <DNÕQ]DPDQODUGDEඈEHUඈ\HHNඈQH]\DNHEHUHNHNඈNODYDQWDSDSDW\DJඈEඈED]Õ\HQඈ EඈWNඈOHU GH NOWUH DOÕQDQODU DUDVÕQGDGÕU d|YHQ VDUÕ NDQWDURQ \DQÕQGD NDUGHOHQ VDOHS J|O VR÷DQÕ \ÕODQ\DVWÕ÷Õ \ÕODQ EÕoD÷Õ ]DPEDN WHUV ODOH YH ODOH JඈEඈ VR÷DQOÕ EඈWNඈOHUGH\HQඈNOWUEඈWNඈOHUඈDUDVÕQGD\HUOHUඈQඈDOPÕúODUGÕU$QFDNEXQODUඈoHUඈVඈQGH 7ÖUNL\H=LUDDW0ÖKHQGLVOLðL9,,,7HNQLN.RQJUHVL HQ EDúDUÕOÕ YH \D\JÕQ RODUDN \HWඈúWඈUඈOHQ NHNඈ÷ඈQ EඈOH ED]Õ WUOHUඈ KDOD GR÷DGDQ WRSODQPDNWDGÕU'ඈ÷HUOHUඈQඈQUHWඈPOHUඈඈKWඈ\DFÕNDUúÕODPDNWDQKHQ]X]DNWÕUODU dඈ]HOJH ¶GH WÕEEඈ EඈWNඈQඈQ \HU DOGÕ÷Õ J|UOPHNWHGඈU 6DIUDQ WDUKXQ ODYDQWD IHVOH÷HQ R÷XORWX YE JඈEඈ ඈVWDWඈVWඈNOHUH \DQVÕPD\DQ ED]Õ EඈWNඈOHU D] GD ROVD \HWඈúWඈUඈOPHNWHGඈU$QFDNNOWU\DSÕODQWUVD\ÕVÕWඈFDUHWඈ\DSÕODQNDGDUEඈWNඈQඈQ ¶Vඈ NDGDUGÕU 'ROD\ÕVÕ ඈOH WÕEEඈ EඈWNඈOHUඈQ NOWUH DOÕQPDVÕ |QHP DU] HWPHNWHGඈU gQFHOඈNOH NOWUH DOPDQÕQ ]DPDQ YH PHNDQ EDNÕPÕQGDQ WHN EඈU SURVHV ROPDGÕ÷Õ NOWUHDOÕQDFDNKHUEඈUWUඈoඈQD\UÕEඈUVWUDWHMඈJHUHNWඈ÷ඈYHEXඈúOHPඈQGR÷DOEඈWNඈOHUඈQ WRKXP YH\D oHOඈNOHUඈQඈQ DOÕQDUDN WDUOD\D úDúÕUWPD úHNOඈQGH EDVඈW EඈU ඈúOHP ROPDGÕ÷Õ oRNඈ\ඈEඈOඈQPHOඈGඈU+HUKDQJඈEඈUEඈWNඈQඈQNOWUHDOÕQPDVÕNRQXVXQGDNDUDUYHUHEඈOPHN ඈoඈQ oHúඈWOඈ IDNW|UOHU J|] |QQGH EXOXQGXUXOPDOÕGÕU gQFHOඈNOH GR÷DO RODUDN \HWඈúHQ oHúඈWOඈ úHNඈOOHUGH \DUDUODQÕODQ YH EX DPDoOD WRSODQDQ EඈWNඈOHU WHVSඈW HGඈOPHOඈGඈU %X EඈWNඈOHUඈQKDQJඈDPDoODUODNXOODQÕOGÕ÷ÕNXOODQÕPÕQGDNඈJHOඈúPHH÷ඈOඈPඈඈKUDoHGඈOඈ\RUVD ඈKUDFDW PඈNWDUODUÕ YH UDNඈS ONHOHUඈQ ROXS ROPDGÕ÷Õ EඈWNඈGHQ EඈOඈQHQ NXOODQÕP DPDFÕ GÕúÕQGD\DUDUODQÕOÕS\DUDUODQÕOPDGÕ÷ÕDUDúWÕUÕOPDOÕGÕU%ඈUWUQGR÷DGDNඈSRWDQVඈ\HOඈ D] NXOODQÕPÕ ID]OD ඈVH EX WU PXWODND NOWUH DOÕQPDOÕGÕU .XOODQÕPÕ D] GR÷DGDNඈ SRWDQVඈ\HOඈ ID]OD ඈVH NOWUH DOÕQPDVÕ JHUHNOඈ GH÷ඈOGඈU %ඈU WUQ SRWDQVඈ\HOඈ ID]OD NXOODQÕPÕGDID]ODඈVHYH\DWUQSRWDQVඈ\HOඈD]YHNXOODQÕPÕGDD]ඈVHEXWUOHUGH NOWUH DOPD oDOÕúPDODUÕ EDúODWÕOPDOÕ YH JHUHNWඈ÷ඈQGH NOWU \D\JÕQODúWÕUÕOPDOÕGÕU +HUKDQJඈEඈUWUQQHVOඈWHKOඈNHDOWÕQGDඈVHEXWUGHQ\DUDUODQÕOVÕQYH\D\DUDUODQÕOPDVÕQ PXWODND NOWUH DOÕQDUDN QHVOඈQඈQ GHYDPÕ VD÷ODQPDOÕGÕU (÷HU EඈU EඈWNඈ HQGHPඈN YH \DUDUODQÕOÕ\RUඈVHREඈWNඈQඈQGR÷DGDNඈD]OÕ÷ÕQDYHoRNOX÷XQDEDNÕOPDNVÕ]ÕQPXWODND NOWUQQ \DSÕOPDVÕ JHUHNOඈGඈU .RUXPD DOWÕQD DOÕQDQ YH WRSODQPDVÕ \DVDNODQDQ EඈWNඈ WUOHUඈQGHQ \DUDUODQPDN ඈVWHQඈ\RUVD PXWODND NOWU \DSÕOPDOÕGÕU %ඈU EඈWNඈ\ඈ GH÷HUOHQGඈUPH]HUHEඈUVDQD\ඈNXUXOPXúVDWHVඈVඈQG]HQOඈRODUDNoDOÕúDEඈOPHVඈYH KDPPDGGH ඈKWඈ\DFÕQÕQ JYHQFH DOWÕQD DOÕQPDVÕ ඈoඈQ R EඈWNඈQඈQ NOWU \DSÕOPDOÕGÕU .OWUHDOÕQPDVÕGúQOHQEඈWNඈOHUඈQGR÷DO\D\ÕOÕúDODQODUÕQÕQYHEXEඈWNඈOHUඈQEඈ\RORMඈN |]HOOඈNOHUඈQඈQඈQFHOHQPHVඈNOWUHDOPDoDOÕúPDODUÕඈoඈQPXWODNJHUHNOඈGඈU'R÷DODODQODU NOWU \DSÕODFDN EඈWNඈQඈQ ඈNOඈP YH WRSUDN ඈúOHPOHUඈ DGDSWDV\RQ \HWHQH÷ඈ KDNNÕQGD EඈWNඈOHUඈQ ඈQFHOHQPHVඈ ඈVH EඈWNඈQඈQ KD\DW GHYUHVඈ oඈPOHQPH VUHVඈ IඈOඈ]OHQPH oඈoHNOHQPH UHPH Eඈ\RORMඈVඈ ROJXQODúPD G|QHPOHUඈ KDNNÕQGD |Q EඈOJඈ HGඈQPHPඈ]ඈ VD÷ODU %X EඈOJඈOHU ÕúÕ÷ÕQGD GD NOWUH DOPD oDOÕúPDODUÕQD \|Q YHUඈOඈU <DSÕODQ oDOÕúPDODUVRQXQGDRUWD\DNRQXODQUHWඈPPRGHOඈQඈQHNRQRPඈVඈGHPXWODNDඈ\ඈDQDOඈ] HGඈOPHOඈGඈU'R÷DGDQWRSODPD\DJ|UHUHWඈPGHQHOGHHGඈOHQUQQPDOඈ\HWඈQඈQoRN GHIDGDKD\NVHNROGX÷XEඈOඈQHQEඈUKXVXVWXU$QFDNEXPDOඈ\HW\NVHNOඈ÷ඈQඈQWROHUH HGඈOHEඈOඈUG]H\GHROPDVÕúDUWWÕU$NVඈWDNGඈUGHWUQNRUXQPDVÕQD\|QHOඈNYHPXWODN JHUHNOඈRODQUHWඈPKDUඈoWඈFDUඈDQODPGDEඈUUHWඈPGHQV|]HGඈOHPH]ùඈPGඈ\HNDGDU NOWUHDOÕQDQEඈUoRNEඈWNඈWUQQWඈFDUඈRODUDNUHWඈFඈ\HNDUVD÷ODPDGÕ÷ÕGDJ|]DUGÕ HGඈOPHPHOඈGඈU7ÕEEඈEඈWNඈOHUඈQWDUÕPÕEXEඈWNඈOHUඈoඈQJHOඈúWඈUඈOPඈúඈ\ඈWDUÕPX\JXODPDODUÕ :+2EDKDUDWඈoඈQඈ\ඈWDUÕPX\JXODPDODUÕ,267$NDSVDPÕQGDYHYH\D RUJDQඈNWDUÕPඈoHUඈVඈQGHGúQOPHOඈGඈU'R÷DGDQWRSODQDQWÕEEඈEඈWNඈOHUGHRUJDQඈN RODUDN VHUWඈIඈNDODQGÕUÕOPDOÕGÕU %X DoÕGDQ EDNÕOGÕ÷ÕQGD ONHPඈ]GH KHP GR÷DGDQ WRSODQDQ WÕEEඈ EඈWNඈOHUGH KHP GH NOWU \DSÕODQODUGD RUJDQඈN VHUWඈIඈNDODQGÕUPDQÕQ ROGXNoDඈ\ඈGXUXPGDROGX÷XV|\OHQHEඈOඈU%XQXQODEඈUOඈNWHKHPUHWඈPDUWÕúÕQDKHP GHWUoHúඈWOඈOඈ÷ඈQඈQJHQඈúOHWඈOPHVඈQHඈKWඈ\DoYDUGÕU=ඈUDRUJDQඈNUHWඈPඈ\DSÕODQWÕEEඈ EඈWNඈOHUH YH GURJODUD RODQ ඈOJඈ YH WDOHS KHU JHoHQ JQ DUWPDNWDGÕU +DOHQ WÕEEඈ YH DURPDWඈNEඈWNඈSD]DUODUÕQGDRUJDQඈNJÕGDODUDRODQWDOHSOHHúOHVHQRUJDQඈNUQOHUH EඈU \|QHOPH ROPDNWDGÕU %X GXUXP WÕEEඈ YH DURPDWඈN EඈWNඈVHO UQ NXOODQÕFÕODUÕQÕQ 7ÖUNL\H=LUDDW0ÖKHQGLVOLðL9,,,7HNQLN.RQJUHVL PHYFXWWHPHOඈQඈQRUJDQඈNJÕGDODUÕVDWÕQDODQODUODD\QÕROGX÷XQXRUWD\DNR\PDNWDGÕU %D\UDPYHDUN %ඈUoRNEඈWNඈQඈQ\HWHUOඈWRKXPOX÷XQXQROPDGÕ÷ÕJ|]|QQHDOÕQGÕ÷ÕQGDWRKXPOX÷XQ WHPඈQඈWÕEEඈEඈWNඈOHU\HWඈúWඈUඈOPHVඈQGHHQ|QHPOඈHQJHOOHUඈQEDúÕQGDJHOඈUg]HOOඈNOHUඈQH J|UHWÕEEඈEඈWNඈOHUඈQJHQHUDWඈIYHYH\DYHMHWDWඈIRUJDQODUÕWRKXPOXNRODUDNNXOODQÕODEඈOඈQඈU *HQHUDWඈI RUJDQODU KDNඈNඈ WRKXPODU WRKXPOXN RODUDN NXOODQÕOGÕ÷ÕQGD EඈWNඈOHUඈQ WUOHUඈQHJ|UHoඈPOHQPHඈVWHNOHUඈPXWODNDJ|]|QQGHEXOXQGXUXOPDOÕGÕU%D]ÕWÕEEඈ EඈWNඈOHU WRKXP ED÷ODPDGÕNODUÕQGDQ VDIUDQ ED]ÕODUÕ GD WRKXPOD oR÷DOGÕNODUÕQGD \DYDúJHOඈúWඈNOHUඈQGHQYH\DDoÕOPDJ|VWHUGඈNOHUඈQGHQQDQHYH\DJHQHUDWඈIoR÷DOWPD HNRQRPඈNROPDGÕ÷ÕඈoඈQYHMHWDWඈIRUJDQODUÕ\ODoR÷DOWÕOÕUODU 1H\D]ÕNNඈEÕUDNDOÕP\HQඈNOWUHDOÕQDFDNWUOHUඈEඈQOHUFH\ÕOGÕUHNWඈ÷ඈPඈ]EඈUoRN EඈWNඈGH WHVFඈOOඈ EඈU oHúඈGඈPඈ] \RNWXU YH\D oRN D]GÕU .HWHQ KDúKDú DQDVRQ NඈúQඈú oHPHQNHNඈNDGDoD\ÕIHVOH÷HQWHUHURNDJඈEඈEඈWNඈOHUGHVRQ\ÕOODUGDED]ÕoHúඈWOHU WHVFඈO HGඈOPඈú YH\D WHVFඈO oDOÕúPDODUÕ EDúODWÕOPÕúWÕUWWVP %X EDNÕPGDQ WUQ NOWUHDOÕQPDVÕඈOHÕVODKoDOÕúPDODUÕPXWODNDEඈUOඈNWHGúQOPHOඈYHoHúඈWJHOඈúWඈUPH oDOÕúPDODUÕ EDúODWÕOPDOÕGÕU %DúODQJÕoWD GR÷DO WUOHUGHNඈ WU ඈoඈ YDU\DV\RQODUGDQ \DUDUODQÕODUDNoHúඈWJHOඈúWඈUPHQඈQGDKDNROD\ROGX÷XXQXWXOPDPDOÕGÕU$QFDNWHVFඈO HGඈOHQ oHúඈWOHUඈQ UHWඈPඈQඈQ \D\JÕQODúWÕUÕOPDVÕ SUDWඈ÷H DNWDUÕOPDVÕ NRQXVX GD EDúOÕ EDúÕQD EඈU SUREOHP RODUDN NDUúÕPÕ]GD GXUPDNWDGÕU .OWU \DSÕODQ YH\D \HQඈ DOÕQDQ WÕEEඈ EඈWNඈ WUQQ PXWODND R ONH YH\D DOÕFÕ ONHOHUඈQ IDUPDNRSHOHUඈQGH \HU DODQ |]HOOඈNOHUඈ EDKDUDW EඈWNඈOHUඈQඈQ ඈVH VWDQGDUWODUÕQGD ඈVWHQඈOHQ |]HOOඈNOHUඈ WDúÕPDVÕ JHUHNඈU$NVඈWDNGඈUGHHPHNOHUERúDJඈGHU<HWඈúWඈUඈFඈOඈ÷ඈ\DSÕODQKHUEඈUWÕEEඈEඈWNඈQඈQ EඈOඈPVHO WDQÕPODPDVÕ FඈQV WU DOWWUYDU\HWH \D]DU YH IDPඈO\D GR÷UXODQPDOÕ YH ND\ÕWHGඈOPHOඈGඈU9DUVDORNDOYH\D\JÕQඈVPඈ7UNoHøQJඈOඈ]FH\D]ÕOPDOÕGÕU7HVFඈOOඈ oHúඈW DOWÕQD DOÕQPDVÕQÕQ ONHPඈ]ඈQ JHOHFH÷ඈ DoÕVÕQGDQ E\N EඈU |QHPඈ ROGX÷X GD XQXWXOPDPDOÕGÕU 7ÕEEඈYH$URPDWඈN%ඈWNඈOHUඈQ,VODKÕ 7ÕEEඈYHDURPDWඈNEඈWNඈOHUඈQÕVODKÕGඈ÷HUNOWUEඈWNඈOHUඈQHJ|UHWPGQ\DGDROGXNoD JHUඈGඈU%XQXQQHGHQOHUඈRODUDN %D]Õ ඈVWඈVQDODU KDUඈFඈQGH EX EඈWNඈOHUඈQ EXJQ EඈOH E\N EඈU NÕVPÕQÕQ GR÷DGDQ WRSODQÕ\RU ROPDVÕ YH SHN oR÷XQXQ JHo NOWUH DOÕQPDVÕGÕU <RUXFX YH X]XQ VUHOඈ EඈU oDOÕúPD ඈOH HOGH HGඈOHFHN EඈU WÕEEඈ EඈWNඈ oHúඈGඈQඈQ X]XQ VUH NOWUQQ \DSÕOPD JDUDQWඈVඈQඈQ EXOXQPDPDVÕGÕU =ඈUD EඈWNඈGHNඈ HWNHQ PDGGHQඈQ YH\D EXQXQ \HUඈQH JHoHEඈOHFHN EඈU VHQWHWඈN PDGGHQඈQ HOGH HGඈOPHVඈ YH\D EXOXQPDVÕGÕU %X GXUXP R EඈWNඈQඈQUHWඈPඈQඈE\N|OoGHHWNඈOHU9|PHOYH&H\ODQ %X EඈWNඈOHU ROGXNoD GDU DODQODUGD \HWඈúWඈUඈOGඈ÷ඈQGHQ EඈWNඈQඈQ ÕVODKÕ ඈoඈQ \DSÕODQ \DWÕUÕPÕQYHÕVODKoÕKDNNÕQÕQJHUඈG|QúPQQoRNGúNYHX]XQYDGHOඈROPDVÕ %HOඈUOඈNDOඈWHGHWRKXPOX÷XQNXOODQÕOPDVÕQÕQ]RUXQOXROPDPDVÕ9|PHOYH&H\ODQ 7ÕEEඈ EඈWNඈOHUඈQ ÕVODKÕQGD NDOඈWH DQDOඈ]OHUඈQඈQ PXWODN JHUHNOඈ ROPDVÕ NXOODQÕODFDN WHoKඈ]DWÕQYHPDO]HPHQඈQSDKDOÕROPDVÕYEKXVXVODUVD\ÕODEඈOඈU $QFDN EX EඈWNඈOHU ඈODo VDQD\ඈQඈQ JÕGD PHúUXEDW NR]PHWඈN YH GDKD EඈUoRN VDQD\ඈNROODUÕQÕQ|QHPOඈKDPPDGGHVඈQඈROXúWXUPDNWDGÕU6RQ\ÕOODUGDWNHWඈPOHUඈQඈQ KÕ]OÕ DUWÕúÕ EX VDQD\ඈ NROODUÕQÕ WNHWඈFඈOHUඈQ DU]X ඈKWඈ\DoODUÕQÕ NDUúÕOD\DEඈOPHN ඈoඈQ 7ÖUNL\H=LUDDW0ÖKHQGLVOLðL9,,,7HNQLN.RQJUHVL EHOඈUOඈVWDQGDUWODUDX\DQPDWHU\DONXOODQPD\D\|QOHQGඈUPHNWHGඈU7ÕEEඈYHDURPDWඈN EඈWNඈOHUGHQ \NVHN YHUඈPGH YH NDOඈWHGH KDP GURJ UHWPHN ඈoඈQ VWDQGDUW oHúඈWOHUඈQ JHOඈúWඈUඈOPHVඈQH ඈKWඈ\Do YDUGÕU 7ÕEEඈ YH DURPDWඈN EඈWNඈOHUඈQ ÕVODKÕ JHQHOOඈNOH R ONH ඈoඈQ HNRQRPඈN GH÷HUඈ \NVHN RODQ YH NOWU \DSÕODQODUÕQ ]HUඈQGH \R÷XQODúPÕúWÕU =ඈUD ÕVODK oDOÕúPDODUÕ DQFDN NOWU \DSÕODQ EඈWNඈOHU ඈoඈQ V|] NRQXVXGXU %XQXQOD EHUDEHU GQ\DQÕQ EඈUoRN ONHVඈQGH EඈUoRN DUDúWÕUPD NXUXOXúX WDUDIÕQGDQ GR÷DO KDEඈWDWODUÕQGDQ\DEDQඈRODUDNWRSODQDQYHNOWU\DSÕOPD\DQEඈWNඈOHUGHGHEඈ\RORMඈN oHúඈWOඈOඈN YH NHPRWDNVRQRPඈN DUDúWÕUPDODU \DSÕOPDNWDGÕU %X WU oDOÕúPDODU KHP WUOHUDUDVÕQGDNඈKHPGHD\QÕWUROXúWXUDQEඈUH\OHUDUDVÕQGDNඈJHQHWඈNYHoHYUHVHO YDU\DEඈOඈWHOHU WHPHOඈQGH GHYDP HWPHNWHGඈU YH NOWUH DOPDGD |Q EඈOJඈ RODUDN E\N EඈU GH÷HU WDúÕPDNWDGÕU 7ÕEEඈ YH DURPDWඈN EඈWNඈOHUඈQ ÕVODKÕQGD GURJ YHUඈPඈ \DQÕQGD HWNඈOඈ PDGGH YHUඈPඈ GH VRQ GHUHFH |QHPOඈGඈU gUQH÷ඈQ KDúKDú 3DSDYHU VRPQਟIHUXP ÕVODKÕQGD NDSVO YHUඈPඈQඈ DUWÕUPD \DQÕQGD PRUIඈQ NRGHඈQ WHEDඈQ QDVNRSඈQ YH SDSDYHUඈQ JඈEඈ DONDORඈWOHUඈQ RUDQÕQÕ DUWÕUPDN ඈoඈQ GH ÕVODK SURJUDPODUÕ KD]ÕUODQPDNWDGÕU *QP]GH ONHPඈ]GH YH GQ\DGD EX \|QGHNඈ oDOÕúPDODU |Q SODQGDGÕU%XVD\HGHHNඈPDODQODUÕQDED÷OÕNDOÕQPDNVÕ]ÕQD\QÕUHWඈPVDKDVÕQGDQ GDKDID]ODDONDORඈWYHUඈPඈHOGHHGඈOPHVඈDPDoODQPDNWDGÕU8oXFX\D÷RUDQÕYHGURJ YHUඈPඈ GDKD ID]OD RODQ 5RVD 0HQWD /DYDQGXOD 6DOYਟD 2FਟPXP &KDPRPਟOOD )RHQਟFXOXP&RUਟDQGUXP&DUXP7K\PXVYH2UਟJDQXPJඈEඈFඈQVOHUHDඈWEඈUoRNWUGH \HQඈ oHúඈWOHU JHOඈúWඈUඈOPඈúWඈU 6DGHFH DU]XODQDQ Eඈ\RDNWඈI PDGGHOHUඈQ YDUOÕ÷Õ YH\D PඈNWDUÕ]HUඈQGHSR]ඈWඈIVHOHNVඈ\RQODUGH÷ඈOD\QÕ]DPDQGDVD÷OÕ÷DROXPVX]HWNඈOHUඈ QHGHQඈ\OH YH\D NXOODQÕP DPDFÕQD ED÷OÕ RODUDN YDUOÕ÷Õ ඈVWHQPH\HQ YH\D PඈNWDUÕQÕQ D]DOWÕOPDVÕ JHUHNHQ PDGGHOHU \|QQGH QHJDWඈI VHOHNVඈ\RQODU GD E\N |QHP ND]DQPÕúWÕU gUQH÷ඈQ WÕEEඈ DGDoD\ÕQGD 6DOYඈD RIIඈFඈQDOඈV / WRNVඈN HWNඈVඈ QHGHQඈ\OH NDIXUඈoHUPH\HQYH\DNDIXURUDQÕ¶ඈQDOWÕQGDRODQoHúඈWOHUඈQJHOඈúWඈUඈOPHVඈ|QHPOඈ ÕVODKEඈUÕVODKDPDFÕGÕU%ඈ\RORMඈN\DúDPG|QJVQඈNඈ\ÕOGDWDPDPOD\DQED]ÕWÕEEඈ YH DURPDWඈN EඈWNඈOHUඈQ 6DOYඈD VFODUHD &DUXP FDUYඈ 9HUEDVFXP RIIඈFඈQDOඈV 'ඈJඈWDOඈV ODQDWD YE WHN \ÕOOÕN NOWU IRUPODUÕQÕQ HOGH HGඈOPHVඈQH G|QN ÕVODK oDOÕúPDODUÕQGD |QHPOඈEDúDUÕODUVD÷ODQPÕúWÕU<ඈQHQDQHR÷XORWXVDUÕNDQWDURQGDROGX÷XJඈEඈEඈU oRNWÕEEඈEඈWNඈGHKDVWDOÕNHWPHQOHUඈQHNDUúÕGD\DQÕNOÕEඈEHUඈ\HGHROGX÷XJඈEඈVR÷X÷D YH\DGඈ÷HUEඈUGH\ඈúOHEඈ\RWඈNYHDEඈ\RWඈNIDNW|UOHUHGD\DQÕNOÕoHúඈWOHUඈHOGHHWPHNඈoඈQ ÕVODKoDOÕúPDODUÕQDGHYDPHGඈOPHNWHGඈU$\UÕFDDQWඈPඈNUREඈ\DOYHDQWඈRNVඈGDQHWNඈVඈ GDKDJoORODQWÕEEඈYHDURPDWඈNEඈWNඈOHUඈQWHVSඈWHGඈOPHVඈYHEXHWNඈOHUඈJoO\HQඈ oHúඈWOHU HOGH HGඈOPHVඈQH G|QN DUDúWÕUPDODU GD KÕ] ND]DQPÕúWÕU 7ÕEEඈ YH DURPDWඈN EඈWNඈOHUGH \DSÕODQ ÕVODK oDOÕúPDODUÕ Gඈ÷HU NOWU EඈWNඈOHUඈQH X\JXODQDQ VHOHNVඈ\RQ PHOH]OHPH SROඈSORඈG\ YH PXWDV\RQ JඈEඈ NODVඈN ÕVODK \|QWHPOHUඈQGHQ IDUNOÕ GH÷ඈOGඈU EHQ]HUYH\DPRGඈIඈ\HHGඈOPඈúNODVඈNÕVODK\|QWHPOHUඈඈOHYHUඈPNDOඈWHROXPVX]oHYUH NRúXOODUÕQDGD\DQÕNOÕOÕNKDVWDOÕNYH]DUDUOÕODUDPXNDYHPHWJඈEඈJHOHQHNVHODPDoODU GR÷UXOWXVXQGDEඈUoRNoHúඈWJHOඈúWඈUඈOPඈúWඈU'R÷DOEඈWNඈSRSXODV\RQODUÕYH\HUHON|\ oHúඈWOHU JHQHWඈN oHúඈWOඈOඈN EDUÕQGÕUDQ HQ |QHPOඈ ND\QDNODUGÕU (Q EDVඈW VHOHNVඈ\RQ \|QWHPOHUඈ\OH EඈOH WÕEEඈ YH DURPDWඈN EඈWNඈ SRSXODV\RQODUÕQGDQ VWQ WඈSOHUඈQ YH IRUPODUÕQ VHoඈOඈS JHOඈúWඈUඈOPHVඈ PPNQ RODEඈOPHNWHGඈU %X WU EඈWNඈOHUGH VHOHNVඈ\RQ \|QWHPඈEඈOඈPVHORODUDNJHQHWඈNWHPHOOHUHGD\DQGÕUÕODUDNX\JXODQGÕ÷ÕJඈEඈUHWඈFඈOHU WDUDIÕQGDQ \HUHO oHúඈWOHUඈQ NඈPඈ ROXPVX] |]HOOඈNOHUඈQඈ ඈ\ඈOHúWඈUPHN ඈoඈQ GH JHOHQHNVHO RODUDN \DSÕOPDNWDGÕU 'Q\DGD WÕEEඈ YH DURPDWඈN EඈWNඈOHUH DඈW oHúඈWOHUඈQ QHUHGH\VH ¶ඈ SRSXODV\RQODUGDQ \HUHO oHúඈWOHUGHQ YH\D ඈQWURGNVඈ\RQ PDWHU\DOOHUඈQGHQ WRSOX WHNVHO YH\D NORQ VHOHNVඈ\RQX JඈEඈ EDVඈW VHOHNVඈ\RQ \|QWHPOHUඈ\OH HOGH HGඈOPඈúOHUGඈU7UNඈ\H¶GHWHVFඈOHGඈOPඈúoHúඈWOHUඈQoR÷XQOX÷XEX\|QWHPOHUX\JXODQDUDN JHOඈúWඈUඈOPඈúOHUGඈU g]HOOඈNOH /DPඈDFHDH \HOHUඈQGH \D\JÕQ RODUDN NORQDO VHOHNVඈ\RQ 7ÖUNL\H=LUDDW0ÖKHQGLVOLðL9,,,7HNQLN.RQJUHVL ÕVODKÕ ඈOH EඈUoRN KDW YH oHúඈW JHOඈúWඈUඈOHEඈOPඈúWඈU gUQH÷ඈQ7UNඈ\H¶GH \D\ÕOÕú J|VWHUHQ NHNඈN 2UඈJDQXP RQඈWHV SRSXODV\RQODUÕ ඈoHUඈVඈQGHQ NORQ VHOHNVඈ\RQX \|QWHPඈ ³&H\ODQ´YH³7D\úඈ´JඈEඈNORQoHúඈWOHUඈJHOඈúWඈUඈOPඈúWඈU.ORQVHOHNVඈ\RQXඈOH oHúඈW JHOඈúWඈUPH\H HQ X\JXQ EඈWNඈOHUGHQ EඈUඈVඈ GH oD\ &DPHOOඈD VඈQHQVඈV EඈWNඈVඈGඈU dQNEXEඈWNඈKHPWRKXPODJHQHUDWඈIRODUDNKHPGHoHOඈNOHYHMHWDWඈIRODUDNEDúDUÕ\OD oR÷DOWÕODEඈOPHNWHGඈU7ÕEEඈYHDURPDWඈNEඈWNඈOHUGHWUOHUDUDVÕYHWUOHUඈoඈPHOH]OHPHOHU \ROX\ODoRNVD\ÕGD\HQඈWUOHUYHoHúඈWOHUHOGHHGඈOPඈúWඈU0HOH]OHPHÕVODKÕQGDJHQHWඈN RODUDNIDUNOÕඈNඈHEHYH\Q3YH3PHOH]OHQඈUHOGHHGඈOHQ)G|OOHUඈNHQGඈOHQඈUYHඈON DoÕOPDNXúD÷ÕQGD)ඈoඈQGHJHQඈúEඈUJHQHWඈNYDU\DV\RQEDUÕQGÕUDQEඈUSRSXODV\RQ PH\GDQDJHWඈUඈOඈU%XSRSXODV\RQGDQÕVODKDPDFÕQDX\JXQRODUDNHEHYH\QOHUඈQGHQ VWQRODQYH\DRQODUÕQVWQ|]HOOඈNOHUඈQඈNRPEඈQHHWPඈúRODQG|OOHUVHoඈOඈU%XG|OOHU SHGඈJUඈEXONWHNWRKXPQHVOඈJඈEඈIDUNOÕVHOHNVඈ\RQ\|QWHPOHUඈඈOHඈOHUඈJHQHUDV\RQODUD )))JඈEඈWDúÕQÕUYHKHUEඈUJHQHUDV\RQGDVHoඈPHGHYDPHGඈOHUHNVRQXQGD VDI KDWODU HOGH HGඈOඈU 0HOH]OHPHOHU VDGHFH WU ඈoඈQGH GH÷ඈO WUOHU DUDVÕQGD GD JHoHNOHúWඈUඈOHEඈOPHNWHGඈUgUQH÷ඈQ\NVHNNDIXUඈoHUHQ6DOYਟDRIIਟFਟQDOਟVඈOHGúNNDIXU ඈoHUHQ6IUXWਟFRVDPHOH]OHQHUHNGúUNDIXUඈoHUHQ6RIIඈFඈQDOඈVKDWODUÕHOGHHGඈOPඈúWඈU 'XGDඈ YH DUN %X JQ \D\JÕQ EඈU úHNඈOGH \HWඈúWඈUඈOHQ ODYDQGඈQ /DYDQGXOD [ ਟQWHUPHGਟD /DYDQGXOD ODWਟIROਟD[/DYDQGXODDQJXVWਟIROਟDVXEVSS\UHQDਟFDPHOH]ඈGඈU 0HOH] ODYDQWDQÕQ /DYDQGXOD [ ਟQWHUPHGਟD KHP oඈoHN YHUඈPඈ KHP GH XoXFX \D÷ YHUඈPඈ Gඈ÷HU ඈNඈ WUH J|UH GDKD \NVHN ROXS EXJQ KDNඈNඈ ODYDQWDQÕQ /DYDQGXOD DQJXVWਟIROਟD WDUÕPÕQÕ |QHPOඈ |OoGH GDUDOWPÕúWÕU *HQHWඈN YDU\DV\RQ \DUDWPDN ඈoඈQ PXWD\RQ ÕVODKÕQGD Iඈ]ඈNVHO YH\D NඈP\DVDO PXWDJHQOHUGHQ ID\GDODQÕODEඈOඈU gUQH÷ඈQ 0DFDUඈVWDQ¶GDKDúKDú3DSDYHUVRPQਟIHUXPEඈWNඈVඈQඈQORNDOEඈUoHúඈGඈQH6DQFKඈWD DඈWWRKXPODUȖÕúÕQÕN5YHHWඈOPHWDQVOIRQDWඈOHPXWDV\RQDX÷UDWÕOPÕúYH QඈKD\HWඈQGHNRGHඈQYHWHEDඈQ]HQJඈQඈNHPRWඈSOHUHOGHHGඈOHEඈOPඈúWඈU<ඈQH6OH\PDQ 'HPඈUHOhQඈ¶QGH\D÷JOQGH5RVDGDPDVFHQDWRKXPDJDPDÕúÕQODUÕX\JXODQDUDN oඈoHNUHQJඈYHSHWDOVD\ÕVÕEDNÕPÕQGDQJHQඈúEඈUYDU\DEඈOඈWHRUWD\DoÕNPÕúNÕUPÕ]ÕGDQ EH\D]D NDGDU UHQNOHUGH YH ¶GHQ ¶D NDGDU GH÷ඈúHQ VD\ÕODUGD SHWDO \DSUDN ROXúWXUDQPXWDQW\D÷JOOHUඈHOGHHGඈOPඈúWඈU%D\GDU'ඈ÷HU\DQGDQSROඈSORඈG\ ÕVODKÕඈOHSHNoRN\HQඈWUOHUJHOඈúWඈUඈOPH\HoDOÕúÕOPDNWDGÕU 7ÕEEඈYH$URPDWඈN%ඈWNඈOHUGH%ඈ\RWHNQRORMඈN8\JXODPDODU 7ÕEEඈYHDURPDWඈNEඈWNඈOHUGHEඈ\RWHNQRORMඈNJHOඈúPHOHUHED÷OÕRODUDNGRNXNOWUOHUඈ YHJHQHWඈNPKHQGඈVOඈ÷ඈX\JXODPDODUÕඈOHVHNRQGHUPHWDEROඈWOHUඈQUHWඈPඈYHEඈ\RDNWඈI PDGGHOHUඈQVHQWH]ඈQGHJ|UHYDODQJHQOHUඈQEHOඈUOHQPHVඈඈ]RODV\RQXVHNDQVODQPDVÕ YHDNWDUÕPÕඈOHඈOJඈOඈ\HQඈ\|QWHPOHUDUDúWÕUÕOPDNWDGÕU6HNRQGHUPHWDEROඈWND\QDNODUÕ RODUDNNXOODQÕODQ|QHPOඈED]ÕWÕEEඈYHDURPDWඈNEඈWNඈWUYHoHúඈWOHUඈQඈQGQ\DGDEHOඈUOඈ ONHOHUGHYHVÕQÕUOÕPඈNWDUODUGDUHWඈOPHVඈඈVWHQඈOHQPඈNWDUODUGDYHHNRQRPඈNRODUDN WHPඈQHWPHGHNDUúÕODúÕODQJoONOHUUHWඈPE|OJHOHUඈQඈQHQGVWUඈDODQODUÕQGDQX]DN ROPDVÕ WDUÕPVDO YH HNRORMඈN GH÷ඈúඈNOඈNOHU NDUúÕVÕQGD VWDQGDUW NDOඈWHGH UQ HOGH HWPH JoONOHUඈ YH JHOHQHNVHO HQGVWUඈ\HO SURVHVOHUඈQ \NVHN PDOඈ\HWඈ ඈOH VHQWHWඈN RODUDN SHWURNඈP\DVDO ND\QDNOÕ UHWඈPඈQ ED]HQ ඈPNDQVÕ] ED]HQ GH GR÷DO RODQODU NDGDU HWNඈOඈ ROPDPDVÕ JඈEඈ QHGHQOHU EX GH÷HUOඈ Eඈ\RDNWඈI IඈWRNඈP\DVDOODUÕQ NRQWUROO ඈQ YඈWUR NRúXOODUGD GRNX YH\D KFUH NOWU WHNQඈNOHUඈ ඈOH UHWඈOPHVඈ oDOÕúPDODUÕQD D÷ÕUOÕNND]DQGÕUPÕúWÕUg]HWRODUDNVHNRQGHUPHWDEROඈWOHUKFUHYH\DGRNXNOWU \|QWHPOHUඈ\OH ඈQ YඈWUR ODERUDWXDU NRúXOODUÕQGD EඈWNඈ RUJDQ YH\D GRNXODUÕQÕQ NDWÕ EHVඈ\HUඈQGHE\WOPHVඈX\JXQGRNXODUGDQNDOOXVROXúWXUXOPDVÕROXúDQNDOOXVODUÕQ VÕYÕEHVඈ\HUඈQGHJHOඈúWඈUඈOPHVඈVRQXFXKFUHVVSDQVඈ\RQNOWUOHUඈQඈQHOGHHGඈOPHVඈ úHNOඈQGH UHWඈOPHNWHGඈU ,Q YඈWUR NRúXOODUGD UHWඈPඈQ NODVඈN UHWඈPH ඈQ YඈYR J|UH 7ÖUNL\H=LUDDW0ÖKHQGLVOLðL9,,,7HNQLN.RQJUHVL VD÷ODGÕ÷ÕHQ|QHPOඈDYDQWDMODUVUGUOHEඈOඈUOඈNඈ]OHQHEඈOඈUOඈNNDUDUOÕOÕNVDÀÕNHWNඈQOඈN YHVWDQGDUGඈ]DV\RQúHNOඈQGH|]HWOHQHEඈOඈU6HNRQGHUPHWDEROඈWOHUඈQඈQYඈWURNRúXOODUGD UHWඈPඈQඈQ VD÷ODGÕ÷Õ Gඈ÷HU |QHPOඈ EඈU DYDQWDM GD EඈWNඈQඈQ NOWU YH\D WRSODQPDVÕ HVQDVÕQGD NDUúÕODúÕODQ oHYUHVHO HWNHQOHUඈQ RUWDGDQ NDOGÕUÕOPDVÕGÕU %ඈWNඈ GRNX YH KFUHNOWUOHUඈඈOHVHNRQGHUPHWDEROඈWOHUඈQUHWඈPඈQඈQ|QHPOඈEඈUX\JXODPDDODQÕGD Eඈ\RG|QúPGU%ඈ\RG|QúPD\QÕVHQWH]G|QJVQGHROXSGDGDKDD]\DUDUOÕRODQÕ GDKDID]OD\DUDUOÕRODQDG|QúWUPHNඈoඈQX\JXODQDQEඈUWHNQRORMඈGඈUgUQH÷ඈQ\NVN RWX'ඈJඈWDOඈVODQDWDEඈWNඈVඈQGHQNDOSDWÕúUඈWPඈQඈG]HQOH\HQඈODoODUÕQHQ|QHPOඈHWNHQ PDGGHOHUඈRODQGඈJඈWRNVඈQYHGඈJRNVඈQඈ]ROHHGඈOHEඈOPHNWHGඈU+HUQHNDGDUGඈJඈWRNVඈQ \NVNRWXEඈWNඈOHUඈQGHGDKDID]ODEXOXQPDNODEඈUOඈNWHGඈJRNVඈQWHGDYඈDPDFÕ\ODGDKD ID]OD WHUFඈK HGඈOPHNWHGඈU øúWH EX QHGHQOH NඈP\DVDO VHQWH]OH GඈJRNVඈQGHQ GඈJRNVඈQ HOGH HGඈOPHVඈQGH Eඈ\RG|QúP WHNQRORMඈVඈQGHQ \DUDUODQÕOPDNWDGÕU %ඈWNඈ KFUH NOWUOHUඈ ඈOH HQGVWUඈ\HO DPDoOÕ VHNRQGHU PHWDEROඈW UHWඈPඈ ඈoඈQ E\N PඈNWDUODUGD NOWU \DSPD\D RODQDN VD÷OD\DQ Eඈ\RUHDNW|UOHU IHUPHQW|UOHU NXOODQÕOPDNWDGÕU %ඈWNඈKFUHOHUඈQඈQEඈ\RUHDNW|UOHUGHNOWU|]HOOඈNOHHNRQRPඈNGH÷HUඈ\NVHNDQFDN ND\QDNEඈWNඈGHQඈ]ROHHGඈOHQPඈNWDUÕGúNRODQEඈ\RDNWඈIPDGGHOHUඈQUHWඈPඈඈoඈQoRN ඈGHDOGඈU%ඈWNඈKFUHNOWUOHUඈඈOHoRNVD\ÕGDVHNRQGHUPHWDEROඈWUHWඈPඈEDúDUÕODEඈOPඈú ඈVHGHHNRQRPඈNDQODPGDVDGHFHEඈUNDoÕX\JXODPD\DDNWDUÕODEඈOPඈúWඈUdQNJHQHO RODUDN ඈQ YඈWUR WHNQඈNOHUGH NDUúÕODúÕODQ VRUXQ ED]Õ |]JQ VHNRQGHU PHWDEROඈWOHUඈQ UHWඈPඈQGHNඈGúNYHUඈPOඈOඈNWඈU(NRQRPඈNRODUDNEඈUVHNRQGHUPHWDEROඈWඈQEඈWNඈKFUH YH GRNX NOWUOHUඈ ඈOH UHWඈOHEඈOPHVඈ ඈoඈQ EX PHWDEROඈWඈQ SD]DU GH÷HUඈQඈQ HQ D] NJ ROPDVÕ YH NOWU DOWÕQGD OඈWUH VÕYÕ RUWDP EDúÕQD PJ¶GDQ GDKD ID]OD HOGH HGඈOPHVඈJHUHNWඈ÷ඈUDSRUHGඈOPHNWHGඈU'ඈJRNVඈQYHGඈJඈWRNVඈQJඈEඈ'ਟJਟWDOਟVJOඈNR]ඈWOHUඈ PRUIඈQ WHEDඈQ YH NRGHඈQ JඈEඈ RSඈXP DI\RQ DONDORඈWOHUඈ DWURSඈQ VNRSDODPඈQ YH Kඈ\RVඈ\DPඈQ JඈEඈ %HOODGRQQD DONDORඈWOHUඈ YඈQNUඈVWඈQ YH YඈQEODVWඈQ JඈEඈ &DWKDUDQWKXV DONDORඈWOHUඈ GඈRVJHQඈQ HPHWඈQ NඈQඈQ SඈUHWUඈQ YH UHVHUSඈQ JඈEඈ Gඈ÷HU |QHPOඈ DONDORඈW YEEඈOHúඈNOHUKFUHNOWUOHUඈඈOHHNRQRPඈNRODUDNUHWඈOHEඈOHFHNVHNRQGHUPHWDEROඈWOHU RODUDNJ|UOPHNWHGඈU%XWHNQRORMඈඈOHHNRQRPඈNRODUDNHOGHHGඈOHEඈOHFHNKHUEඈOHúඈ÷ඈQ HOGHHGඈOGඈ÷ඈEඈWNඈQඈQWDUÕPÕQÕVÕQÕUODQGÕUDFD÷ÕQÕKDWWDRUWDGDQNDOGÕUDEඈOHFH÷ඈQඈGHJ|] DUGÕHWPHPHOඈGඈU%ඈ\RWHNQRORMඈN\|QWHPOHUGHGඈ÷HUEඈUVWUDWHMඈN\DNODúÕPGDJHQHWඈN PKHQGඈVOඈ÷ඈYH\DEඈ\RWHNQRORMඈNWHNQඈNOHUOHEඈWNඈKFUHOHUඈQGHVHNRQGHUPHWDEROඈWOHUඈ VHQWH]OH\HQ JHQOHUඈ EDNWHUඈOHUH YH\D GDKD NROD\ YH JHQඈú DODQODUGD \HWඈúWඈUඈOHQ EඈWNඈOHUHDNWDUPDNWÕU 7,%%ø9($520$7ø.%ø7.ø/(5'(+$6$76215$6,øù/(0/(5 9('(32/$0$ +DVDW VRQUDVÕ ඈúOHPOHU JHUHN GR÷DGDQ WRSODPD JHUHNVH WDUÕPVDO UHWඈPGHQ VD÷ODQDQWÕEEඈYHDURPDWඈNEඈWNඈOHUGHNDOඈWH\ඈ|QHPOඈ|OoGHHWNඈOH\HQIDNW|UOHUGHQGඈU (WNHQ PDGGH RUDQÕ YH EඈOHúඈPඈ ඈVWHQHQ G]H\OHUGH RODQ EඈU UQQ KDVDW VRQUDVÕ ඈúOHPOHUGH \DSÕODQ KDWDOÕ X\JXODPDODU VRQXFX NDOඈWHVඈ GúHEඈOPHNWH YH KDWWD HNRQRPඈNGH÷HUඈEඈUDQGD\RNRODEඈOPHNWHGඈU<DQඈKDVDWVRQUDVÕඈúOHPOHUGHNඈKDWDODU YH\D\DQOÕúX\JXODPDODU7ÕEEඈYH$URPDWඈN%ඈWNඈOHUGHKD\DWඈEඈU|QHPHVDKඈSWඈU7ÕEEඈ YH DURPDWඈN EඈWNඈOHUGH GURJ RODUDN NXOODQÕODQ NÕVÕPODU 'ਟJਟWDOਟV VS YH (FKਟQDFHDH VSJඈEඈWUOHUGHWD]HRODUDNඈúOHQHEඈOඈUNHQ2UਟJDQXPVS/DYDQGXODVS6DOYਟDVS 2UFKਟVVS&DSSDUਟVVSJඈEඈEඈWNඈOHUGHNXUXWPDND\QDWPDVDODPXUDYEඈúOHPOHUGHQ VRQUDIDUNOÕUQOHUHඈúOHQPHNWHGඈU7D]HRODUDNඈúOHQHQUQOHUGHKDVDWVRQUDVÕQGD GURJODUÕQ ]DPDQ JHoඈUPHGHQ X\JXQ NRúXOODUGD ඈúOHPH WHVඈVOHUඈQH WDúÕQPDVÕ |QHP DU]HWPHNWHGඈUg]HOOඈNOHJOඈNR]ඈWඈoHUHQEඈWNඈOHUGHKDVDWVRQUDVÕQGD\DSÕODQNXUXWPD 7ÖUNL\H=LUDDW0ÖKHQGLVOLðL9,,,7HNQLN.RQJUHVL KDWDODUÕ YH\D ඈúOHPH VÕUDVÕQGDNඈ \DQOÕú X\JXODPDODU EX GURJODUÕQ HWNHQ PDGGH RUDQYHEඈOHúඈPඈQඈROXPVX]\|QGHHWNඈOHPHNWHYHNDOඈWHVඈQඈGúUPHNWHGඈU7ÕEEඈYH $URPDWඈN%ඈWNඈOHUGHJHQHODQODPGDKDVDWVRQUDVÕඈúOHPOHUDúD÷ÕGDNඈEDúOÕNODUDOWÕQGD GH÷HUOHQGඈUඈOHEඈOඈU <ÕNDPD<ÕNDPD WÕEEඈ EඈWNඈOHUGH oRN ඈVWHQPHVH GH ED]Õ GXUXPODUGD |]HOOඈNOH N|N GURJODUÕQGD NXUXWPDGDQ |QFH \DSÕODEඈOPHNWHGඈU hONHPඈ]GH WඈFDUඈ DQODPGD |]HOOඈNOHGR÷DGDQWRSODQDQPH\DQN|No|YHQVDOHSED]ÕoඈoHNVR÷DQYH\XPUXODUÕ JඈEඈGURJODUGD\ÕNDPDYHNXUXWPDඈúOHPOHUඈ\DSÕOPDNWDGÕU<ÕNDPDඈúOHPඈQඈQ]RUXQOX ROGX÷XGXUXPODUGDGXUJXQVR÷XNVXNXOODQÕOPDVÕYH\ÕNDPDඈúOHPඈQGHQVRQUDKÕ]OÕ EඈUúHNඈOGHNXUXWXPDඈúOHPඈQඈQ\DSÕOPDVÕGURJNDOඈWHVඈDoÕVÕQGDQROGXNoD|QHPOඈGඈU *OඈNR]ඈWYHVDSRQඈQJඈEඈVXGDo|]QHQPDGGHOHUඈQEXOXQGX÷XGURJODUEDúWDROPDN ]HUHWPGURJODUYDNඈWND\EHWPHNVඈ]ඈQXIDNSDUoDODUDD\UÕOPDGDQ\ÕNDQPDOÕGÕU .XUXWPD 7ÕEEඈ YH DURPDWඈN EඈWNඈOHUGH |]HOOඈNOH KDVDW VRQUDVÕQGD NDOඈWH\ඈ HWNඈOH\HQ XQVXUODUGDQ HQ |QHPOඈVඈ NXUXWPDGÕU .XUXWPD \HUOHUඈQH NDGDU KDVDW HGඈOPඈú WD]H EඈWNඈOHUඈQ KÕ]OÕ EඈU úHNOඈGH WDúÕQPDVÕ YH NXUXWPD ඈúOHPඈQH EDúODQPDVÕ HQD]NXUXWPDඈúOHPඈNDGDUNDOඈWHYHHWNHQPDGGHDoÕVÕQGDQKD\DWඈ|QHPHVDKඈSWඈU hONHPඈ]GHWඈFDUඈGH÷HUHVDKඈSRODQJHUHNඈúOHQPHGHQGR÷UXGDQNXOODQÕODQJHUHNVH IDUNOÕUQOHUHඈúOHQHQWÕEEඈYHDURPDWඈNEඈWNඈOHUඈQQHUHGH\VHWDPDPÕKDVDWVRQUDVÕQGD NXUWXOPDNWDGÕU .XUXWPD ඈúOHPඈ GURJODUÕQ X]XQ VUH ER]XOPDGDQ VDNODQPDVÕ QDNOඈ\HNROD\OÕ÷ÕIDUNOÕUQOHUHඈúOHPHPDOඈ\HWOHUඈQඈQD]DOWÕOPDVÕJඈEඈDYDQWDMODUÕQGDQ GROD\ÕNXOODQÕODQEඈUඈúOHPGඈU.XUXWPD\|QWHPOHUඈEඈWNඈOHUඈQKDVDWHGඈOGඈNOHUඈ\|UHOHUඈQ ඈNOඈPYHFR÷UDIඈ|]HOOඈNOHUඈUQPඈNWDUÕGURJODUÕQHNRQRPඈNGH÷HUඈUHWඈFඈQඈQVDKඈS ROGX÷XDODQYHPDGGඈඈPNkQODUÕQDJ|UHGH÷ඈúPHNWHGඈUhONHPඈ]GHNXOODQÕODQNXUXWPD \|QWHPOHUඈJQHúWHJ|OJHGHNXUXWPDIÕUÕQODUÕQGDIRVඈO\DNÕWOÕNDWÕ\DNÕWOÕHOHNWUඈNOඈ NXUXWXFXODUJQHúHQHUMඈOඈNXUXWXFXODUGDNXUXWPDúHNOඈQGHGඈUNXUXWPD\DSÕOPDNWDGÕU 7UNඈ\H¾GHඈNOඈPúDUWODUÕQÕQHOYHUඈúOඈROPDVÕQHGHQඈ\OHWÕEEඈYHDURPDWඈNEඈWNඈOHUUHWඈFඈ NRúXOODUÕQGDoR÷XQOXNODJQHúWHYHNÕVPHQJ|OJHGHGR÷DORODUDNNXUXWXOPDNWDGÕU %ඈoඈOHQYH\DWRSODQDQWD]H\DúUQQNHQGඈQHKDVNRNXVXQXYHUHQJඈQඈNRUXPDVÕ ඈoඈQ GඈUHNW JQHú DOWÕQGD X]XQ VUH NDOPDODUÕQD ඈ]ඈQ YHUඈOPHPHOඈGඈU %XQXQ ඈoඈQ VW NDSDOÕ \DQODUGDQ KDYDODQGÕUÕODEඈOඈU YH DOWÕ EHWRQ RODQ NXUXWPD PHNkQODUÕQD JHUHNVඈQඈP YDUGÕU .|\ PH\GDQODUÕQGD WRSUDN \ROODU ]HUඈQGH KHU WUO DUDo YH KD\YDQWUDIඈ÷ඈQඈQJHoWඈ÷ඈ\HUOHUGHJHOඈúඈJ]HO\DSÕODQNXUXWPDYHKDUPDQODPDPH\YH WRKXP\DSUDNJඈEඈNÕVÕPODUÕQEඈWNඈGHQD\UÕOPDVÕඈúOHPඈHOGHHGඈOHQUQGH\DEDQFÕ PDGGH E|FHN YH PඈNURRUJDQඈ]PD EXODúÕNOÕ÷ÕQÕ DUWÕUPDNWD GQ\D SD]DUODUÕQGD ©7UN0DOÕªඈPDMÕ]HGHOHQPHNWHGඈUg]HOOඈNOH(JH%|OJHVඈYHJ|OOHU\|UHVඈQGHNඈED]Õ PRGHUQඈúOHWPHOHUGHNXUXWPDඈúOHPඈQGHHOHNWUඈNOඈIRVඈOYH\DNDWÕ\DNÕWOÕNXUXWXFXODU NXOODQÕOPDNWDGÕU*QHú]HQJඈQඈRODQDQFDNEXND\QD÷ÕQ\HWHUඈQFHNXOODQÕODPDGÕ÷Õ ONHPඈ]GH JQHú HQHUMඈVඈQඈQ NXUXWPDGD NXOODQÕOPDVÕ DUDúWÕUPD DúDPDVÕQGDGÕU dXNXURYD hQඈ =ඈUDDW )DN7DUOD %ඈWNඈOHUඈ %|O¶QGH \UWOHQ EඈU oDOÕúPDGD NHNඈN EඈEHUඈ\H ODYDQWD R÷XORWX EඈWNඈOHUඈQGH IDUNOÕ NXUXWPD \|QWHPOHUඈ NDUúÕODúWÕUÕOPÕú VRQXo RODUDN WQHO WඈSඈ NXUXWXFXGD \DSÕODQ NXUXWPDQÕQ GDKD NÕVD VUHGH \NVHN XoXFX \D÷ RUDQÕ ඈOH EඈWNඈOHUඈQ GR÷DO UHQNOHUඈQGH NXUXWPD VD÷ODQGÕ÷Õ EHOඈUWඈOPඈúWඈU 6DGHFH JQHú HQHUMඈVඈQඈQ NXOODQÕOGÕ÷Õ NXUXWXFXGD NXUXWPDGDQ ND\QDNODQDQ NDOඈWH ND\ÕSODUÕQÕQ |QQH JHoඈOPHVඈQඈQ \DQÕQGD NXUXWPD PDOඈ\HWOHUඈQඈQ GH \RN GHQHFHN G]H\GH NDOGÕ÷Õ EඈOGඈUඈOPඈúWඈU hUQ NDOඈWHVඈQඈ YH HWNHQ PDGGH ඈoHUඈ÷ඈQඈ GR÷UXGDQ HWNඈOH\HQ NXUXWPDGD NXOODQÕODQ \|QWHPOHUඈQ \DQÕ VÕUD NXUXWPD VUHVඈ YH VÕFDNOÕ÷Õ GD |QHPOඈ EඈU IDNW|UGU *HQHO DQODPGD DURPDWඈN EඈWNඈOHUGH XoXFX \D÷ ND\EÕQÕQ |QOHQPHVඈDoÕVÕQGDQNXUXWPDVÕFDNOÕ÷ÕGúNWXWXOPDOÕGÕU(OHNWUඈNOඈIRVඈOYH\DNDWÕ 7ÖUNL\H=LUDDW0ÖKHQGLVOLðL9,,,7HNQLN.RQJUHVL \DNÕWOÕNXUXWXFXODUGDX\JXQNXUXWPDVUHVඈYHVÕFDNOÕ÷ÕQÕQX\JXODQPDVÕNXUXWPDGD HQHUMඈJඈGHUOHUඈQGHFඈGGඈRUDQODUGDWDVDUUXIVD÷ODQPDVÕYHPDOඈ\HWOHUඈQGúUOPHVඈ EDNÕPÕQGDQ|QHPWDúÕPDNWDGÕU*HOHQHNVHONXUXWPD\|QWHPOHUඈRODQYHoR÷XQOXNOD NRQWUROV]NRúXOODUGD\DSÕODQNXUXWPDODUGDGURJNDOඈWHVඈQGHNඈGúúHWNHQPDGGH ND\EÕ UQH \DEDQFÕ PDGGH NDUÕúPDVÕ YH ඈNOඈP NRúXOODUÕQGDQ ND\QDNODQDQ WRSOX UQ ND\ÕSODUÕ JඈEඈ ROXPVX]OXNODU RUWD\D oÕNDEඈOPHNWHGඈU g]HOOඈNOH \ÕNDPD ඈúOHPඈ X\JXODQDQGURJODUEDúWDROPDN]HUHED]ÕGURJODUÕQNXUXWXOPDVÕHVQDVÕQGD\DúDQDQ HQ|QHPOඈROXPVX]OXNODUGDQEඈUඈGHඈNOඈPNRúXOODUÕQDED÷OÕRODUDNPඈNUREඈ\DODNWඈYඈWHQඈQ RUWD\DoÕNPDVÕYHDÀRWRNVඈQJඈEඈඈQVDQVD÷OÕ÷ÕඈoඈQ]DUDUOÕNඈP\DVDOODUÕQVRQUQGH NHQGඈQඈ J|VWHUPHVඈGඈU %XQGDQ GROD\Õ NRQWUROO NXUXWPD VඈVWHPOHUඈQඈQ NXOODQÕOPDVÕ |QHUඈOPHNWHGඈU øNOඈP NRúXOODUÕQÕQ X\JXQ ROGX÷X \|UHOHUඈPඈ]GH JQHú HQHUMඈOඈ NXUXWXFXODUÕQ NXOODQÕOPDVÕ NXUXWPD PDOඈ\HWOHUඈQඈQ D]DOWÕOPDVÕQGD WHUFඈK HGඈOPHVඈ JHUHNHQEඈU\|QWHPGඈU)UHH]HGU\ඈQJRODUDNDGODQGÕUÕODQGRQGXUDUDNNXUXWPDUHWඈP PඈNWDUÕD]YHHNRQRPඈNGH÷HUඈ\NVHNRODQED]ÕGURJODUඈoඈQ|QHUඈOHQEඈU\|QWHPGඈU hONHPඈ]GH NXOODQÕPÕ \D\JÕQ ROPD\DQ EX \|QWHPGH ED]Õ KDVVDV YH GH÷HUOඈ oඈoHN GURJODUÕQÕQNXUXWXOGX÷XEඈOඈQPHNWHGඈU $\ÕUPDNÕ\PDGR÷UDPD 7ÕEEඈ YH DURPDWඈN EඈWNඈOHUGH JHUHN WD]H JHUHNVH NXUXWXOPXú UQGH X\JXODQDQ Iඈ]ඈNVHO ඈúOHPOHU HWNHQ PDGGH RUDQÕQGD GH÷ඈúඈPOHUH \RODoDEඈOPHNWHGඈUg]HOOඈNOHXoXFX\D÷ඈoHUHQEඈWNඈOHUGHD\ÕUPDNÕ\PDYHGR÷UDPD JඈEඈ ඈúOHPOHUGH RUWDP VÕFDNOÕ÷ÕQÕQ DUWÕúÕQD ED÷OÕ RODUDN XoXFX \D÷ ND\ÕSODUÕ RUWD\D oÕNDEඈOPHNWHGඈU 8oXFX \D÷ODUÕQ GURJODUGDNඈ SR]ඈV\RQXQD VDOJÕ W\OHUඈ VDOJÕ FHSOHUඈVDOJÕNDQDOODUÕYEED÷OÕRODUDNඈúOHPHHVQDVÕQGDYHVRQUDVÕQGDGHSRODPD NRúXOODUÕQGD FඈGGඈ ND\ÕSODU RUWD\D oÕNDEඈOPHNWHGඈU %X QHGHQOH DURPDWඈN EඈWNඈOHUGH WNHWඈOHQH YH\D ඈúOHQHQH NDGDU GURJODUÕQ WP RODUDN SDUoDODQPDGDQ VDNODQPDVÕ WDYVඈ\HHGඈOPHNWHGඈU 'HSRODPD.XUXWPDඈúOHPඈQGHQVRQUDEHOඈUOඈEඈUQHPRUDQÕQDVDKඈSGURJODUÕQ X\JXQ DPEDODMODUGD YH UXWXEHW NRúXOODUÕQGD VDNODQPDVÕ NDOඈWH DoÕVÕQGDQ |QHPOඈ KXVXVODUGDQGÕU +HUED NHNඈN QDQH R÷XORWX \DSUDN GHIQH EඈEHUඈ\H IXQGD N|N PH\DQo|YHQPH\YHDQDVRQUH]HQHNඈP\RQNඈúQඈúWRKXPo|UHNRWXKDúKDú oHPHQYHoඈoHNODYDQWDNDUNDGHSDSDW\DGURJODUÕQGDWDYVඈ\HHGඈOHQVDNODPDQHPඈ YHDúD÷ÕVÕGÕU$úÕUÕQHPඈoHUHQGURJODUGDPඈNUREඈ\DOER]XOPDVÕFDNNRúXOODUGD NÕ]ÕúPDNÀHQPHYHXoXFX\D÷ඈoHUHQGURJODUGDDURPDPDGGHOHUඈQGHND\ÕSYH\D G|QúPOHU RUWD\D oÕNDEඈOPHNWHGඈU <D÷OÕ WRKXP YH PH\YHOHUGH \D÷ DVඈWOHUඈQඈQ G|QúPGHV|]NRQXVXGXU6R÷DQYH\XPUXGURJODUÕQÕQVDNODQPDVÕQGDFDQOÕOÕ÷ÕQ NRUXQPDVÕQÕQඈVWHQGඈ÷ඈGXUXPODUGD|]HONRúXOODUVD÷ODQPDVÕJHUHNPHNWHGඈU%ඈWNඈVHO GURJODUÕQ|]HOOඈNOHXIDODQPÕú|÷WOPúYH\DWR]HGඈOPඈúRODQODUÕQNXOODQÕPVUHVඈ oR÷XQOXNOD\ÕOඈOHVÕQÕUOÕGÕU 3DNHWOHPH 3DNHWOHPHGH NXOODQÕODQ PDO]HPHOHU WÕEEඈ YH DURPDWඈN EඈWNඈOHUඈQ HNRQRPඈN GH÷HUඈ EඈOHúඈPOHUඈQGHNඈ HWNHQ PDGGHOHUඈQ KDVVDVඈ\HWඈ UQ PඈNWDUÕ YH VDNODPDVUHVඈQHED÷OÕRODUDNGH÷ඈúPHNWHGඈUhUHWඈFඈNRúXOODUÕQGDඈúOHQPHPඈúKDOGH KDFඈPROXúWXUDQNHNඈNGHIQHEඈEHUඈ\HIXQGDYEJඈEඈKHUEDYH\DSUDNGURJODUÕQGD KDUDU GHQඈOHQ E\N SROඈHWඈOHQ ED]OÕ oXYDOODU NXOODQÕOPDNWDGÕU 'ඈ÷HU GURJODUGD GD HNRQRPඈN YH GD\DQÕNOÕ ROPDVÕ QHGHQඈ\OH \ඈQH SROඈHWඈOHQ ED]OÕ oXYDOODU WHUFඈK HGඈOPHNWHGඈU g]HOOඈNOH PRGHUQ ඈúOHWPHOHUGH ඈúOHPH VRQUDVÕQGD WRSWDQ VDWÕúODU ඈoඈQ Nk÷ÕW WRUEDODU NXOODQÕOPDNWDGÕU 7NHWඈFඈ\H XODúWÕUÕODFDN XIDN DPEDODMODUGD ඈVH oR÷XQOXNOD QD\ORQ WRUEDNXWXNDYDQR] NXOODQÕOPDNWD NÕVPHQ NHVH ND÷ÕGÕ WHQHNH NXWXFDPNDYDQR]JඈEඈDPEDODMODUGDWHUFඈKHGඈOHEඈOPHNWHGඈU$PEDODMWඈSඈQඈQVDNODPD NRúXOODUÕYHVUHVඈUQQQDNOඈ\HVඈGURJXQඈoHUGඈ÷ඈHWNHQPDGGHQඈQWUUQQ HNRQRPඈN GH÷HUඈQH J|UH |]HOOඈNOH GR÷DO KDPPDGGHOHUGHQ \DSÕOPÕú ROPDVÕ WHUFඈK HGඈOPHOඈGඈU 6ÕFDNOÕ÷ÕQ \NVHN ROGX÷X RUWDPODUGD KDYD JHoඈUPH\HQ DPEDODMODUGDNඈ DURPDWඈNGURJODUGDXoXFX\D÷ODUEXKDUODúDEඈOPHNWHYHDPEDODMÕQDoÕOPDVÕඈOHEඈUOඈNWH 7ÖUNL\H=LUDDW0ÖKHQGLVOLðL9,,,7HNQLN.RQJUHVL KDYDRUWDPÕQDNDUÕúPDNWDGÕU%|\OHGXUXPODUGDJHUඈ\HNDODQUQGHNඈXoXFX\D÷ PඈNWDUÕ ROGXNoD GúN VHYඈ\HOHUH JHUඈOH\HEඈOPHNWHGඈU 6ÕFDNOÕ÷ÕQ \NVHN ROGX÷X NRúXOODUGDKDYDJHoඈUJHQOඈ÷ඈRODQGR÷DODPEDODMPDO]HPHOHUඈQඈQNXOODQÕOPDVÕGDKD \DUDUOÕRODEඈOHFHNWඈU (NVWUDNVඈ\RQඈúOHPOHUඈ D 6DEඈW8oXFX \D÷ HNVWUDNVඈ\RQX ÕEEඈ YH DURPDWඈN EඈWNඈOHUGH IDUNOÕ EඈWNඈ NÕVÕPODUÕQGDQ ROXúDQ GURJODU GR÷UXGDQ NXOODQÕODEඈOGඈ÷ඈ JඈEඈ IDUNOÕ \|QWHP YH NඈP\DVDOODUOD HWNHQ PDGGHQඈQ WDPDPHQ YH\D Gඈ÷HU NඈP\DVDOODUOD EඈUOඈNWH EඈWNඈGHQ D\UÕúWÕUÕOPDVÕGD\R÷XQRODUDNNXOODQÕODQEඈU\|QWHPGඈU(NVWUDNVඈ\RQYHGඈVWඈODV\RQ ඈúOHPඈ DGÕ YHUඈOHQ WHNQඈNOHUOH NXOODQÕODQ \|QWHPOHUH J|UH IDUNOÕ úHNඈOOHUGH HNVWUDNW HOGH HGඈOHEඈOPHNWHGඈU XoXFX \D÷ODU VDEඈW \D÷ODU DONDORඈWOHU IHQROඈN YH ER\DU PDGGHOHUJඈEඈHQGVWUඈ\HOGH÷HUඈoRN\NVHNRODQ\NWHKDIඈISDKDGDD÷ÕUUQOHU HNVWUDNVඈ\RQYH\DඈOHUඈPHWRWODUODHOGHHGඈOPHNWHGඈU'ඈVWඈODV\RQYH\DHNVWUDNVඈ\RQ ඈúOHPOHUඈQGHVXYHNඈP\DVDORUJDQඈNo|]FOHUHWDQROPHWDQROKHN]DQSHWUROHWHUඈ DVHWRQYENXOODQÕOPDNWDGÕU$URPDWඈNEඈWNඈOHUGHQXoXFX\D÷UHWඈPඈQGHNXOODQÕODQ WHPHO \|QWHP GDPÕWPD GඈVWඈODV\RQ ROXS ONHPඈ]GH UHWඈOHQ HQ |QHPOඈ XoXFX \D÷ODUGDQ JO \D÷Õ ³VX GඈVWඈODV\RQX´ \|QWHPඈ\OH NHNඈN DGDoD\Õ YH GHIQH \D÷ODUÕ ඈVH³EXKDUGඈVWඈODV\RQX´\|QWHPඈ\OHHOGHHGඈOPHNWHGඈU'ඈVWඈODV\RQඈúOHPඈVRQXFXQGD WඈFDUඈ GH÷HUH VDKඈS ඈNඈ IDUNOÕ UQ ³VDI XoXFX \D÷´ YH ³GඈVWඈODV\RQ VX\X´ RUWD\D oÕNPDNWDGÕU<D÷JOJඈEඈHNRQRPඈNGH÷HUඈ\NVHNEඈWNඈOHUGHIDUNOÕRUJDQඈNo|]FOHU NXOODQÕODUDN NRQNUHWඈ DEVROW JඈEඈ IDUNOÕ UQOHU GH UHWඈOPHNWHGඈU .RQNUHWOHU \DUÕ NDWÕ PXPVX UHQNOඈ YH NRNXOX HNVWUDNWODUGÕU %D]Õ DURPDWඈN PDWHU\DOOHUGHQ PHNDQඈN RODUDN VR÷XN VÕNPD FROG SUHVV \|QWHPඈ ඈOH XoXFX \D÷ UHWඈOPHNWHGඈU %X\|QWHPOHHQID]ODOඈPRQSRUWDNDOEHUJDPXWJUH\IXUWYHPඈVNHWOඈPRQXOඈPH JඈEඈWXUXQoJඈOOHUඈQ&ඈWUXVWUOHUඈPH\YHNDEXNODUÕQGDQXoXFX\D÷oÕNDUWÕOPDNWDGÕU 2OHRUHVඈQ NRQNUHW UHWඈPඈQH EHQ]HU úHNඈOGH DURPDWඈN YH UHoඈQHOඈ EඈWNඈOHUඈQ DONRO JඈEඈ RUJDQඈN o|]FOHUOH HNVWUDNVඈ\RQX \DSÕODUDN HOGH HGඈOඈU .RQNUHW UHWඈPඈQGHQ IDUNOÕRODUDNROHRUHVඈQUHWඈPඈQGHNXUXYH|÷WOPúGURJODUNXOODQÕOÕU2OHRUHVඈQOHU oR÷XQOXNODXoXFX\D÷ODUYHUHVඈQOHUGHQROXúXUODUdDPVHGඈUDUGÕoJඈEඈED]ÕRUPDQ D÷DoODUÕQÕQJ|YGHOHUඈQGHQGDPÕWPDHNVWUDNVඈ\RQYHEඈOKDVVDoඈ]PHYH\DUDODPD \|QWHPOHUඈ X\JXODQDUDN ³VඈOYඈ NඈP\DVDO PDGGHOHU´ RODUDN DGODQGÕUÕODQ UHoඈQHOHU XoXFX\D÷ODU]DPNODU]ඈIWOHUNDWUDQODUWDQHQOHUVDNÕ]ODUEDOVDPODUNDXoXNODUYH PXPVXPDGGHOHUHGඈOPHNWHGඈU5HoඈQHUHVඈQYHWHUHEHQWඈQoDP\D÷ÕoDP3ඈQXV WUOHUඈQGHQDNPDUHoඈQHYH\DRGXQGඈVWඈODV\RQXJඈEඈ\|QWHPOHUX\JXODQDUDNUHWඈOඈU 'ඈ÷HU |QHPOඈ EඈU UHoඈQH WUHYඈ RODQ EDOVDP VÕ÷OD \D÷Õ 0X÷OD \|UHVඈQGH \D\ÕOÕú J|VWHUHQ VÕ÷OD D÷DFÕQÕQ /ඈTXඈGDPEHU RUඈHQWDOඈV J|YGHVඈQGHQ oඈ]ඈOHUHN oÕNDUWÕOÕU .ඈWUHED]ÕJHYHQ$VWUDJDOXVJ|YGHOHUඈQGHDoÕODQoඈ]ඈNOHUYH\DUÕNODUGDQHOGHHGඈOHQ EඈU]DPNWÕU6DNÕ]PDVWඈ[|]HOOඈNOHdHúPH<DUÕPDGDVÕYH6DNÕ]$GDVÕ¶QGD\HWඈúHQ VDNÕ]D÷DFÕQÕQ3ඈVWDFඈDOHQWඈVFXVJ|YGHYHGDOODUÕQÕQ\DUDOÕ\HUOHUඈQGHQYH\D\D] PHYVඈPඈQGHGඈNඈQHoඈ]ඈOHQNHVඈNOHUGHQDNDQUHoඈQHQඈQWRSODQÕSNXUXWXOPDVÕ\ODHOGH HGඈOඈU %ඈOHúඈPඈQGH VDEඈW \D÷ ඈoHUHQ YH VRQ \ÕOODUGD UHWඈPඈ DUWDQ GHIQH PH\YHVඈ \D÷Õ YH o|UHNRWX \D÷Õ ඈoඈQ IDUNOÕ \|QWHPOHU NXOODQÕOPDNWDGÕU 'HIQH PH\YHVඈ \D÷Õ UHWඈPඈQGHGDKDoRNVÕFDNVXYHKHN]DQD\UÕúWÕUÕFÕRODUDNNXOODQÕOÕUNHQJÕGDYHඈODo PDNVDGÕ\OD GR÷UXGDQ NXOODQÕODQ NHWHQ WRKXPX EDGHP \D÷Õ NDEDN oHNඈUGH÷ඈ YH o|UHNRWXQGDVR÷XNSUHV\|QWHPඈWHUFඈKHGඈOPHNWHGඈU E.XUXHNVWUH6RQ\ÕOODUGDWPGQ\DGDSRSOHUKDOHJHOHQJÕGDWDNYඈ\HOHUඈ QWUDV|WඈNOHU NDSVO YH\D WDEOHW IRUPXQGDNඈ EඈWNඈVHO ඈODoODUGD EඈWNඈOHUඈQ HWNHQ PDGGHඈoHUHQNÕVÕPODUÕQGDQHOGHHGඈOHQHNVWUHOHUNXOODQÕOPDNWDGÕUùඈIDOÕEඈWNඈOHUGH 7ÖUNL\H=LUDDW0ÖKHQGLVOLðL9,,,7HNQLN.RQJUHVL EඈWNඈQඈQWHGDYඈFඈHGඈFඈ|]HOOඈ÷HVDKඈSROGX÷XGúQOHQNÕVPÕQÕ\R÷XQúHNඈOGHඈoHUHQ HNVWUHOHUGROJXPDGGHOHUඈඈOHEඈUOඈNWHGDKDoRNNDSVOKDOඈQHJHWඈUඈOPHNWHYHSඈ\DVD\D VXQXOPDNWDGÕU.XUXHNVWUHHOGHVඈQGHNXOODQÕODQKDPGURJODUÕQHWNHQPDGGHPඈNWDUÕ YH EඈOHúඈPඈ ඈOH NXOODQÕODQ \|QWHP YH NඈP\DVDOODU HOGH HGඈOHFHN HNVWUHQඈQ NDOඈWHVඈQඈ HWNඈOHPHNWHGඈU F 6ÕYÕ HNVWUH .HoඈER\QX]X YH DQGÕ] SHNPH]ඈ ONHPඈ]GH HNRQRPඈN DQODPGD HQ ID]OD UHWඈPඈ \DSÕODQ VÕYÕ HNVWUHOHUGHQGඈU 6RQ \ÕOODUGD GR÷DO WDWODQGÕUÕFÕ RODUDN Sඈ\DVD\DJඈUHQ6WHYඈDVS%ඈWNඈVඈQඈQONHPඈ]GHWDUÕPÕQÕQEDúODPDVÕඈOHEඈUOඈNWH6WHYඈD HNVWUHVඈùXUXEXUHWඈPඈQGHGHJHOඈúPHOHU\DúDQPDNWDGÕU0H\DQEDOÕX]XQ\ÕOODUGÕU ONHPඈ]ඈQ IDUNOÕ \|UHOHUඈQGH IDDOඈ\HW J|VWHUHQ EඈU ඈNඈ IDEUඈNDGD UHWඈOPHNWH KHP ඈo WNHWඈPGHKHPGHGÕúVDWÕPGDGH÷HUOHQGඈUඈOPHNWHGඈU 7,%%ø%ø7.ø/(5ø1ø+5$&$7, dL]HOJH7UNL\H¶QLQ<ÕOODUøWLEDUL\OH7ÕEELYH$URPDWLN%LWNLOHUøKUDFDWÕ 0LNWDU7RQ'H÷HU %ඈWNඈ$GÕ 0ඈNWDU 'HIQH<DSUD÷Õ .HNඈN $GDoD\Õ 5H]HQH dHPHQ .HoඈER\QX]X 6XPDN %ඈEHUඈ\H 7RSODP 'ඈ÷HUOHUඈ *HQHO7RSODP 'H÷HU 0ඈNWDU 'H÷HU 0ඈNWDU 'H÷HU d|UHNRWX 1DQH 0ඈNWDU ,KODPXU 0DKOHS 0H\DQ.|N .ඈúQඈú .ඈP\RQ 'H÷HU $QDVRQ 7UNඈ\H X]XQ \ÕOODUGDQ EHUඈ WÕEEඈ YH DURPDWඈN EඈWNඈOHUඈQ ඈKUDFDWÕQÕ \DSPDNWDGÕU $QFDN ONHPඈ]ඈQ WU ]HQJඈQOඈ÷ඈ GඈNNDWH DOÕQGÕ÷ÕQGD EXQXQ UHWඈP YH ඈKUDFDW GH÷HUOHUඈQHඈ\ඈ\DQVÕGÕ÷ÕQÕV|\OHPHN]RUGXU7ÕEEඈDURPDWඈNEඈWNඈඈKUDFDWÕPÕ]dඈ]HOJH ¶GHYHUඈOPඈúWඈU$QRQඈPEdඈ]HOJH¶GHJ|UOG÷JඈEඈWÕEEඈDURPDWඈNEඈWNඈOHUඈQ ඈKUDFDWÕQGDQ\ÕOOÕNPඈO\RQGRODUFඈYDUÕQGDEඈUJHOඈUVD÷ODQPDNWDGÕU%XUQOHUH 7UNඈ\H¶QඈQ HQ |QHPOඈ ඈKUDo UQOHUඈ RODQ KDúKDú NHEHUH YH oD\ JඈEඈ EඈWNඈOHU GkKඈO 7ÖUNL\H=LUDDW0ÖKHQGLVOLðL9,,,7HNQLN.RQJUHVL GH÷ඈOGඈU+DúKDúÕQKHPWRKXPXKHPGHDONDORඈWOHUඈ|QHPOඈඈKUDoUQOHUඈPඈ]GHQGඈU 7RKXPVDWÕúÕQGDQPඈO\RQGRODUDONDORඈWVDWÕúÕQGDQGDPඈO\RQGRODUEඈU JHOඈU HOGH HGඈOPHNWHGඈU .HEHUH ඈKUDFDWÕ \ÕOODUD J|UH PඈO\RQ GRODU DUDVÕQGD GH÷ඈúPHNWHGඈU7UNඈ\HNHNඈNGHIQHNHEHUHNඈP\RQJඈEඈEඈWNඈOHUGH|QHPOඈWHGDUඈNoඈ ONHGඈU hONHPඈ] WÕEEඈ YH DURPDWඈN EඈWNඈOHUඈ VDGHFH KDP GURJ RODUDN GH÷ඈO PRUIඈQ JO \D÷Õ NHNඈN \D÷Õ GHIQH \D÷Õ DGDoD\Õ \D÷Õ ÕWÕU oඈoH÷ඈ \D÷Õ VÕ÷OD \D÷Õ NඈP\RQ \D÷Õ DQDVRQ \D÷Õ ODYDQWD \D÷Õ OඈPRQ \D÷Õ SRUWDNDO \D÷Õ PHUVඈQ \D÷Õ EඈEHUඈ\H \D÷Õ UHoඈQH WHUHEHQWඈQ ROHRUHVඈQ VÕ÷OD NඈWUH VDNÕ] ]DPN RODUDN RQODUÕQ HNVWUH YH HNVWUDNWODUÕQÕ GD ඈKUDo HWPHNWHGඈU %XQODUGDQ HOGH HGඈOHQ G|Yඈ] GH dඈ]HOJH GHNඈ GH÷HUOHUH GkKඈO GH÷ඈOGඈU %D]Õ XoXFX \D÷ODUÕQ ඈKUDFDWÕ GH÷HUOHUඈ dඈ]HOJH GH D\UÕFDYHUඈOPඈúWඈU\ÕOÕQGD7/GH÷HUඈQGHWDEDEHWWHNXOODQÕODQEඈWNඈYH EඈWNඈVHOPDGGHOHUඈKUDoHGඈOPඈúWඈU2]DPDQEXPඈNWDUWRSODPඈKUDFDWÕPÕ]ÕQ¶Q WHúNඈO HWPHNWH\Gඈ %D\WRS %X JQN ඈKUDFDW GH÷HUOHUඈPඈ]H EDNÕOGÕ÷ÕQGD WÕEEඈ DURPDWඈNEඈWNඈඈKUDFDWÕPÕ]ÕQJHQHOඈKUDFDWNDGDUDUWPDGÕ÷ÕQÕV|\OHPHNPPNQGU 'Q\D EඈWNඈVHO GURJ ඈKUDFDWÕ EDKDUDW ඈKUDFDWÕ YH XoXFX \D÷ ඈKUDFDWÕ GHYDPOÕ DUWÕú J|VWHUPHNWHGඈUhONHPඈ]ඈQJHOඈúHQEXSD]DUඈoHUඈVඈQGHSD\ÕQÕNRUX\XSDUWWÕUPDVÕVRQ GHUHFH|QHPOඈGඈU dL]HOJH7UNL\H¶QLQ<ÕOODUøWLEDUL\OH8oXFX<D÷ODUøKUDFDWÕ'H÷HU 8oXFX<D÷ÕQ$GÕ 3RUWDNDO /LPRQ 0HQWROO1DQH /DYDQWD 1DQH 'L÷HU7XUXQoJLOOHU .DUDQ¿O .HNLN *O 2÷XORWX 6WHDURSWHQ 'L÷HUOHUL 7RSODP *HQHO7RSODP hONHPඈ] D\QÕ ]DPDQGD EX EඈWNඈOHUඈQ EඈU NÕVPÕQÕ GD ඈWKDO HWPHNWHGඈU dඈ]HOJH dඈ]HOJH¾GDJ|UOG÷JඈEඈWÕEEඈYHDURPDWඈNEඈWNඈOHUඈWKDODWÕPÕ]ÕQ\ÕOODUඈWඈEDUඈ\OHD] GD ROVD DUWDUDN GHYDP HWWඈ÷ඈ DQFDN EX GH÷HUඈQ ඈKUDFDW GH÷HUඈ ඈOH NÕ\DVODQGÕ÷ÕQGD ROGXNoD GúN G]H\OHUGH NDOGÕ÷Õ DQODúÕOPDNWDGÕU øWKDODW \ÕOÕQGD PඈO\RQ GRODUVHYඈ\HOHUඈQHoÕNPÕúWÕU$QRQඈPD7DUoÕQNDUDQIඈO]HQFHIඈOYEONHPඈ]GH EX UQOHUඈQ \HWඈúPHPHVඈ QHGHQඈ\OH ඈWKDODW ]RUXQOX RODUDN \DSÕOPDNWDGÕU $GÕ JHoHQ EDKDUDWODU |]HOOඈNOH X]DN GR÷XGDQ ඈWKDO HGඈOPHNWHGඈU %XQODUÕQ ඈWKDODW PඈNWDU YH GH÷HUOHUඈQඈQ \ÕOODUD J|UH oRN ID]OD EඈU GH÷ඈúඈP J|VWHUPHGඈ÷ඈ DQODúÕOPDNWDGÕU $QFDNOඈVWHGH\ÕOODUGÕUඈKUDoHWWඈ÷ඈPඈ]ED]ÕJHOHQHNVHOUQOHUඈPඈ]ඈQGHඈWKDOHGඈOGඈ÷ඈ J|UOPHNWHGඈU %XQODUÕQ |QHPOඈ EඈU NÕVPÕ PDOඈ\HWOHUඈ GDKD XFX] ROGX÷X ඈoඈQ ඈWKDO 7ÖUNL\H=LUDDW0ÖKHQGLVOLðL9,,,7HNQLN.RQJUHVL HGඈOPHNWHGDKඈOGHඈúOHQඈSUHHNVSRUWRODUDNඈKUDoHGඈOPHNWHGඈU%ඈUNÕVPÕGD\HUOඈUHWඈP \HWHUOඈROPDGÕ÷ÕඈoඈQඈWKDOHGඈOPHNWHGඈU dL]HOJH7UNL\H¶QLQ<ÕOODUøWLEDUL\OH7ÕEELYH$URPDWLN%LWNLOHUøWKDODWÕ 0LNWDU7RQ'H÷HU %LWNL$GÕ 0LNWDU 'HIQH <DSUD÷Õ .HNLN $GDoD\Õ $QDVRQ .LúQLú 5H]HQH ,KODPXU =HUGHoDO %LEHUL\H =HQFH¿O .o+LQ &HY 'H÷HU 0LNWDU 'H÷HU 0LNWDU 'H÷HU .DUDQ¿O .|UL 0LNWDU .HoLER\QX]X 7RSODP 0H\DQ.|N 7DUoÕQ *LQVHQJ .|N d|UHNRWX .LP\RQ d|YHQ 'H÷HU .D\QDN'Õú7ਟFDUHW0VWHúDUOÕ÷Õ.D\ÕWODUÕ$QRQਟPE 7,%%ø $520$7ø. %ø7.ø/(5ø1 .8//$1,0, 0(9=8$7 9( 6,.,17,/$5 'Q\DGDVD÷OÕNKDUFDPDODUÕHQ|QHPOඈVHNW|UOHUGHQEඈUඈGඈU\ÕOÕQGDWRSODP PඈO\DU GRODU RODQ ඈODo SD]DUÕ KDFPඈ \ÕOÕQGD PඈO\DU ROPXúWXU øODo SD]DUÕQÕQ¶GDWUඈO\RQGRODUDXODúDFD÷ÕWDKPඈQHGඈOPHNWHGඈU3D]DUÕQ¶ඈQඈ .X]H\$PHUඈND$YUXSDYH-DSRQ\DSD]DUODUÕROXúWXUPDNWDGÕU\ÕOÕQGD.X]H\ $PHUඈND¶QÕQ3D]DUSD\Õ$YUXSDQÕQSD\ÕYH-DSRQ\D¶QÕQSD\ÕGD¶GඈU SD]DUÕQ¶GHGQ\DQIXVXQXQ\DNODúÕN¶ඈQඈWHúNඈOHGHQGඈ÷HUONHOHUHDඈWWඈU 7ÖUNL\H=LUDDW0ÖKHQGLVOLðL9,,,7HNQLN.RQJUHVL $QFDN JHOඈúPඈú ONHOHUඈQ SD]DU SD\ÕQÕQ JඈGHUHN D]DODFD÷Õ \ÕOÕQGD .X]H\ $PHUඈND¶QÕQSD\ÕQÕQ¶H$YUXSD¶QÕQGD¶DGúHFH÷ඈEDúWDJHOඈúPHNWHRODQ ONHOHU ROPDN ]HUH Gඈ÷HU ONHOHUඈQ 3D]DU SD\ODUÕQÕQ ඈVH DUWDFD÷Õ EHOඈUWඈOPHNWHGඈU &ඈQWUDYH.DZND$QRQඈPJKඈMN6RQ\ÕOODUGD)DUPDNRJQR]ඈYHJÕGD EඈOඈPඈQGH J|]OHQHQ EDú G|QGUF JHOඈúPHOHU YH \DSÕODQ EXOXúODU JÕGD UQOHUඈQH YFXGXPX] ඈoඈQ \DUDUOÕ ED]Õ GR÷DO PDGGHOHUඈQ HNVWUHOHUඈQ YH\D NඈP\DVDOODUÕQ NDWÕOPDVÕ\ODYH\DEXPDGGHOHUඈQED]ÕGR]DMIRUPODUÕQGDDOÕQPDVÕ\ODEXHNVඈNOඈNOHUඈQ JඈGHUඈOPHVඈ YH HNVඈNOඈNWHQ ND\QDNODQDQ UDKDWVÕ]OÕNODUÕQ |QOHQPHVඈ IඈNUඈQඈ GR÷XUPXú JÕGDEWQOH\ඈFඈOHUඈEHVඈQGHVWHNOHUඈDGÕ\ODDQGÕ÷ÕPÕ]JHQඈúEඈUUQ\HOSD]HVඈEXJQ GQ\DGDPඈO\DUGRODUOÕNEඈUSD]DUÕQGR÷PDVÕQD\RODoPÕúWÕU%XPඈO\DUGRODUOÕN EඈWNඈVHOOHU SD]DUÕQÕQ ¶ඈQGHQ ID]ODVÕQÕ ROXúWXUPDNWDGÕU %X SD]DUGD YඈWDPඈQ YH PඈQHUDOOHUHQE\NJUXEXWHúNඈOHWPHNWHGඈUPඈO\DUGRODUOÕNSD]DUSD\ÕWRSODP VDWÕú WXWDUÕQÕQ ¶ÕQD NDUúÕOÕN JHOPHNWHGඈU %ඈWNඈVHO GURJODU¶ÕQ SD]DU SD\Õ ඈVH PඈO\DUGRODUGH÷HUඈQGHGඈU%XGDWRSODPVDWÕúWXWDUÕQÕQ¶XQDWHNDEOHWPHNWHGඈU %DúHU7ÕEEඈEඈWNඈVHOUQOHUඈQSD]DUÕGDGHYDPOÕDUWPÕúYH\ÕOÕQGD PඈO\DUGRODURODQSD]DU\ÕOÕQGDPඈO\DUGRODUD\NVHOPඈúWඈU%XSD]DUÕQ GHPඈO\DUGRODUDGHGHPඈO\DUGRODUD\NVHOHFH÷ඈWDKPඈQHGඈOPHNWHGඈU $QRQඈP K ³*ÕGD EWQOH\ඈFඈ´ WHUඈPඈ \ÕOÕQGD $%'¶GH \UUO÷H JඈUHQ *ÕGD%WQOH\ඈFඈ6D÷OÕNYH(÷ඈWඈP<DVDVÕ'6+($¶QDJ|UH³$÷Õ]GDQDOÕQPDN]HUH JÕGDODUDNDWÕODQYඈWDPඈQOHU PඈQHUDOEඈWNඈVHOGURJDPඈQRDVඈWHQ]ඈPOHURUJDQGRNXODUÕ VDOJÕEH]OHUඈYHPHWDEROඈWOHUඈ´ඈIDGHHWPHNWHGඈU(NVWUHOHUYHNRQVDQWUHOHUGHEXWHUඈPඈQ NDSVDPÕQDGDKඈOGඈU%XQODUWDEOHWNDSVO\XPXúDNMHOMHODWඈQNDSVOVÕYÕYH\DWR] KDOඈQGHEXOXQDEඈOඈUOHUhUQOHUNURQඈNEඈUKDVWDOÕ÷DNDUúÕNRUX\XFXYH\DIඈ]\RORMඈNEඈU \DUDUJ|VWHUඈUOHUDQFDNඈODoRODUDNNDEXOHGඈOPH]OHU1XWUDV|WඈNYHIRQNVඈ\RQHOJÕGD WHUඈPOHUඈEඈUEඈUOHUඈQඈQ\HUඈQHVÕNoDNXOODQÕOPDNWDGÕU'6+($JÕGDEWQOH\ඈFඈOHUඈQඈJÕGD NDWNÕVÕIRRGDGGඈWඈYHJඈEඈGH÷ඈOJÕGDPDGGHOHUඈRODUDNDOJÕODU%DúHU%DúDUDQ %X \DVD\D J|UH EඈWNඈVHO GURJODU JÕGD EWQOH\ඈFඈ NDSVDPÕQD DOÕQPÕúWÕU %X EඈWNඈOHUඈQJÕGDPDGGHVඈRODUDNWDEOHWNDSVOVÕYÕGR]DMIRUPXWDQÕPODUÕ\ODVDWÕúODUÕ PPNQ KDOH JHOPඈúWඈU %X UQOHU ඈoඈQ WÕEEඈ ඈGGඈDODUGD EXOXQPDN \DVDN ROPDNOD EඈUOඈNWHEඈWNඈVHOඈODoODUÕQඈQVDQYFXGXQGD\DSÕYHIRQNVඈ\RQGH÷ඈúඈNOඈNOHUඈ\DSWÕ÷ÕQD GDඈU ඈEDUHOHU UHNODPODUGD YH\D HWඈNHWOHUGH \HU DODEඈOඈU (NඈP ¶GH )'$ 86 )RRGDQG'UXJ$GPඈQඈVWUDWඈRQ³$PHUඈNDQ*ÕGDYHøODo'DඈUHVඈ´JÕGDEWQOH\ඈFඈOHU ඈoඈQ\DSÕYHIRQNVඈ\RQඈGGඈDODUÕQDGDඈU\|QHWPHOඈ÷ඈ\UUO÷HNR\GX%X\|QHWPHOඈNOH UHoHWHVඈ]27&VÕQÕIÕQDGDKඈOSHNoRN³KDIඈIUDKDWVÕ]OÕN´JÕGDEWQOH\ඈFඈNDSVDPÕQD DOÕQGÕ%XQODUDUDVÕQGDDQWඈDVඈWJD]JඈGHUඈFඈDQWඈHPHWඈNDIURGඈ]\DNVHGDWඈIKD]PÕ NROD\ODúWÕUÕFÕ ODNVDWඈI X\NX ඈODFÕ POH\\ඈQ VWඈPODQ ]D\ÕÀDWÕFÕ VD\ÕODEඈOඈU %DúHU %X\DVDQÕQ\UUO÷HJඈUPHVඈQGHQVRQUDJÕGDEWQOH\ඈFඈOHUඈSD]DUÕQGDE\N EඈU JHOඈúPH J|]OHQPඈúWඈU 'Q\DGD GD $%'¶GHNඈ X\JXODPDODUD EHQ]HU JHOඈúPHOHU EDúODGÕ hONHPඈ]GH GH VD\ÕOÕ NDQXQXQ PDGGHVඈQඈQ %HQGඈQGH µ¶ 7DNYඈ\HHGඈFඈJÕGDODU1RUPDOEHVOHQPH\ඈWDNYඈ\HHWPHNDPDFÕ\ODYඈWDPඈQPඈQHUDO SURWHඈQ NDUERQKඈGUDW OඈI \D÷ DVඈGඈ DPඈQR DVඈW JඈEඈ EHVඈQ |÷HOHUඈQඈQ YH\D EXQODUÕQ GÕúÕQGDEHVOH\ඈFඈYH\DIඈ]\RORMඈNHWNඈOHUඈEXOXQDQEඈWNඈEඈWNඈVHOYHKD\YDQVDOND\QDNOÕ PDGGHOHUEඈ\RDNWඈIPDGGHOHUYHEHQ]HUඈPDGGHOHUඈQNRQVDQWUHYH\DHNVWUDNWODUÕQÕQ WHN EDúÕQD YH\D NDUÕúÕPODUÕQÕQ NDSVO WDEOHW SDVWඈO WHN NXOODQÕPOÕN WR] SDNHW VÕYÕ DPSXO GDPODOÕNOÕ úඈúH YH Gඈ÷HU EHQ]HUඈ VÕYÕ YH\D WR] IRUPODUGD KD]ÕUODQDUDN JQONDOÕPGR]XEHOඈUOHQPඈúUQOHUඈ¶¶ඈEDUHVඈ0DGGHVඈQGHGH³0$''( 7DNYඈ\H HGඈFඈ JÕGDODUÕQ UHWඈP ඈWKDODW ඈKUDFDW YH NRQWUROQH ඈOඈúNඈQ XVXO YH HVDVODU %DNDQOÕNoDEHOඈUOHQඈU$QFDN|]HOWÕEEvDPDoOÕGඈ\HWJÕGDODUÕQUHWඈPඈWKDODWඈKUDFDW YH NRQWUROQH ඈOඈúNඈQ XVXO YH HVDVODU 6D÷OÕN %DNDQOÕ÷ÕQFD EHOඈUOHQඈU¶¶ GHQඈOPHNWHGඈU 7ÖUNL\H=LUDDW0ÖKHQGLVOLðL9,,,7HNQLN.RQJUHVL 7DQÕPGDQ GD DQODúÕODFD÷Õ ]HUH )'$¶QÕQ X\JXODPDVÕ D\QHQ ඈNWඈEDV HGඈOPඈúWඈU %|\OHFHKHPGQ\DGDKHPGHEඈ]GHNDUPDúDGDEDúODPÕúWÕU$%'¶GHEXඈúOHUWHN HOGHQ\UWOUNHQONHPඈ]GHEHúHUඈඈODoODUNR]PHWඈNOHUYH|]HOWÕEEඈDPDoOÕJÕGDODU 6D÷OÕN%DNDQOÕ÷ÕYHWHUඈQHUඈODoODUÕYHJÕGDWDNYඈ\HOHUඈGH*ÕGD7DUÕPYH+D\YDQFÕOÕN %DNDQOÕ÷ÕNRQWUROQGHGඈU*ÕGDWDNYඈ\HOHUඈQඈQEXJQHNDGDUඈODoNDSVDPÕQGDEඈOඈQHQ NDSVOWDEOHWSDVWඈOWHNNXOODQÕPOÕNWR]SDNHWVÕYÕDPSXOGDPODOÕNOÕúඈúHYHGඈ÷HU EHQ]HUඈVÕYÕYH\DWR]IRUPODUGDඈPDOඈQHYHNXOODQÕPÕQDඈ]ඈQYHUඈOPHVඈYHWÕEEඈEඈWNඈOHUඈQ KDQJඈ NDSVDPGD GH÷HUOHQGඈUඈOHFH÷ඈ WDUWÕúPDODUÕQ |]Q WHúNඈO HWPHNWHGඈU %ඈUoRN ONHGH EXQODU ඈODo PÕ JÕGD PÕ WDUWÕúPDODUÕ KDOD GHYDP HWPHNWHGඈU 0DGGHNඈ WDQÕPGD \HU DODQ ³JQON DOÕP GR]X EHOඈUOHQPඈú UQOHUඈ¶¶ ඈIDGHVඈQGHNඈ JQON DOÕP GR]XQX NඈPඈQ EHOඈUOH\HFH÷ඈ EHOඈUVඈ]GඈU *ÕGD 7DUÕP YH +D\YDQFÕOÕN %DNDQOÕ÷Õ EඈU NRPඈV\RQPDUඈIHWඈ\OHSR]ඈWඈIQHJDWඈIEඈWNඈOඈVWHVඈQඈKD]ÕUODPÕúNRQXඈOHඈOJඈOඈ\|QHWPHOඈN YHWDOඈPDW\D\ÕQODPÕúDQFDNEDNDQOÕNඈ]ඈQOඈED]ÕUQOHUGHQúඈND\HWOHUඈQJHOPHVඈYH EDVÕQD \DQVÕ\DQ |OPOH VRQXoODQDQ EඈUNDo YDNDGDQ GROD\Õ ඈWඈUD]ODU \NVHOPඈúWඈU 6D÷OÕN %DNDQOÕ÷Õ (NඈP WDUඈK YH VD\ÕOÕ 5HVPඈ *D]HWHGH *HOHQHNVHO %ඈWNඈVHO7ÕEEඈhUQOHU<|QHWPHOඈ÷ඈQඈ\D\ÕQODPÕúWÕU'Q\D6D÷OÕN7HúNඈODWÕQÕQ]HUඈQGH ÕVUDUODGXUGX÷X*HOHQHNVHOWHGDYඈ\|QWHPOHUඈQඈEQ\HVඈQHGDKඈOHGHUHN*HOHQHNVHO 7DPDPOD\ÕFÕYH$OWHUQDWඈI7ÕS8\JXODPDODUÕ'DඈUH%DúNDQOÕ÷ÕQÕNXUPXú WDUඈKYH 6D\ÕOÕ 5HVPඈ*D]HWHGH*HOHQHNVHOYH7DPDPOD\ÕFÕ7ÕS8\JXODPDODUÕ <|QHWPHOඈ÷ඈQඈ \D\ÕQODPÕúWÕU $\UÕFD EඈU EඈWNඈ OඈVWHVඈ KD]ÕUODPÕúWÕU$QRQඈP O P øNඈ EDNDQOÕN DUDVÕQGD VÕNÕ EඈU NRRUGඈQDV\RQXQ VD÷ODQPDVÕ ඈPDODWoÕ GD÷ÕWÕFÕ YH WNHWඈFඈOHUDoÕVÕQGDQ|QHPDU]HWPHNWHGඈUhUQOHUඈQඈ]ඈQOHUඈQGHEHOඈUWඈOHQYDVÕIWDROXS ROPDGÕ÷ÕQÕQNRQWUROKHUඈNඈEDNDQOÕNඈoඈQHQ|QHPOඈJ|UHYOHUGHQEඈUඈVඈGඈU=ඈUD7ÕEEඈYH DURPDWඈNEඈWNඈOHUVHNW|UQGHNඈඈúWDKNDEDUWDQE\PHVDKWHFඈOඈNNRQXVXQGD|]HOOඈNOH HNVWUHUHWඈPඈQGHNHQGඈQඈJ|VWHUPHNWHEඈUoRNUQGHHNVWUHGඈ\HGURJXQWR]HGඈOPඈú KDOඈ YH\D IDUNOÕ EඈWNඈ WR]ODUÕ Sඈ\DVD\D VUOPHNWHGඈU hONHPඈ]GH NXUX HNVWUH UHWඈPඈ NRQXVXQGDED]ÕQඈYHUVඈWHOHUඈPඈ]GHDUDúWÕUPDoDOÕúPDODUÕGHYDPHWPHNWHED]Õ\HUOඈ IඈUPDODUÕQGDEXNRQXGD\DWÕUÕP\DSWÕNODUÕGඈNNDWඈoHNPHNWHGඈU 7ÕEEඈ EඈWNඈOHUඈQ H÷ඈWඈP DODQÕQGDNඈ \HUඈ GH DUWPÕú oHúඈWOඈ QඈYHUVඈWHOHUGH DGHW 7ÕEEඈ $URPDWඈN %ඈWNඈOHU SURJUDPÕ DoÕOPÕú %D]Õ =ඈUDDW )DNOWHOHUඈQඈQ 7DUOD %ඈWNඈOHUඈ %|OPOHUඈQGH 7ÕEEඈ $URPDWඈN %ඈWNඈOHU $QDEඈOඈP GDOÕ ROXúWXUXOPXúWXU (F]DFÕOÕN )DNOWHOHUඈQGHEXNRQXඈOHඈOJඈOඈGHUVOHU|WHGHQEHUඈYHUඈOPHNWHGඈU=ඈUDDW0KHQGඈVOඈ÷ඈQඈQ KDNODUÕQÕQ NRUXQPDVÕ DoÕVÕQGDQ 7DUOD %ඈWNඈOHUඈ %|OPOHUඈQGH |WHGHQ EHUඈ RNXWXODQ WÕEEඈ EඈWNඈOHU GHUVOHUඈQGHQ EඈUඈVඈ WP E|OPOHUH YHUඈOHEඈOඈU%X NRQXGD \HWඈúPඈú EඈOඈP ඈQVDQODUÕPÕ]ÕQ ED]ÕODUÕQÕQ HF]DFÕOÕN YH WÕS IDNOWHOHUඈQඈQ EඈU NÕVPÕQGD GHUV YHUPHVඈ PHVOH÷ඈPඈ]DoÕVÕQGDQPHPQXQඈ\HWYHUඈFඈEඈUGXUXPGXU 6218d 7PGQ\DGDGHYOHWOHUඈQ|QHPOH]HUඈQGHGXUGX÷XNRQXODUÕQEDúÕQGDWRSOXPXQ VD÷OÕ÷Õ JHOPHNWHGඈU 'ඈ÷HU WDUDIWDQ \DúOÕ QIXVXQ DUWPDVÕ ඈQVDQODUÕQ VD÷OÕNODUÕQD |QHP YHUPHVඈ NHQGඈ NHQGඈQH WHGDYඈ YH KDVWDOÕNODUGDQ NRUXQPD\D ඈVWHNOඈ ROPDODUÕ 'Q\D6D÷OÕN7HúNඈODWÕQÕQYHUඈOHUඈQHJ|UHGQ\DQIXVXQXQ¶ඈPඈO\DUWÕEEඈ EඈWNඈOHUඈQYHGඈ÷HUGR÷DOWHGDYඈOHUඈQVD÷OÕN]HUඈQHROXPOXHWNඈVඈROGX÷XQDJYHQPHOHUඈ \DSÕODQ DUDúWÕUPDODUOD WÕEEඈ EඈWNඈOHUඈQ \HQඈ \DUDUODUÕQÕQ RUWD\D oÕNDUÕOPDVÕ JHOඈúPඈú ONHOHUඈQ JHOHQHNVHO WHGDYඈ \|QWHPOHUඈQඈ VඈVWHPOHUඈQH HQWHJUH HWPHOHUඈ Nඈúඈ EDúÕQD JHOඈUG]H\ඈQඈQDUWPDVÕ\DúDPVWDQGDUGÕQÕQ\NVHOPHVඈDúÕUÕNඈOR\DúODQPDYHGඈ÷HU WÕEEඈVRUXQODUWÕEEඈDURPDWඈNEඈWNඈOHUඈQSD]DUÕQÕQJHOඈúPHVඈQඈWHWඈNOH\HQXQVXUODURODUDN J|UOPHNWHGඈU*HOHFH÷H\|QHOඈNRODUDN 7ÖUNL\H=LUDDW0ÖKHQGLVOLðL9,,,7HNQLN.RQJUHVL 7ÕEEඈ EඈWNඈOHUH DUWDQ WDOHS GR÷DGDQ WRSODQDQ EඈWNඈOHU ඈoඈQ E\N EඈU EDVNÕ ROXúWXUPDNWDGÕU<D\ÕOÕúÕEDNÕPÕQGDQGR÷DGDQWRSODQPD\DX\JXQWUOHUEHOඈUOHQPHOඈGඈU %XQXQ ඈoඈQ H÷ඈWඈP oDOÕúPDODUÕ G]HQOඈ YH VUHOඈ RODUDN SODQODQPDOÕGÕU 'R÷DGDQ VUGUOHEඈOඈU WRSODPD X\JXQ EඈU ]DPDQGD X\JXQ EඈU \|QWHPOH EඈWNඈQඈQ YDUOÕ÷ÕQD ]DUDU YHUPHGHQ YH oR÷DOPDODUÕQÕ HQJHOOHPHGHQ \DSÕOPDVÕ WHPHOඈQH GD\DQPDOÕGÕU 7ÕEEඈEඈWNඈOHUඈQGR÷DGDQWRSODQÕOPDVÕYHWඈFDUHWඈඈOHඈOJඈOඈEඈU\|QHWPHOඈNoÕNDUÕOPDOÕYH JHUHNOඈ\DVDOG]HQOHPHOHU\DSÕOPDOÕGÕU .ÕUVDO NHVඈPGH \DúD\DQ GúN JHOඈUOඈ ඈQVDQODUÕQ JHOඈU G]H\ඈQඈ DUWÕFÕ WHGEඈUOHU DOÕQPDOÕGÕU (WQRERWDQඈN oDOÕúPDODUD D÷ÕUOÕN YHUඈOPHOඈ KDQJඈ WÕEEඈ DURPDWඈN EඈWNඈOHUඈQ NXOODQÕOGÕ÷Õ YH NXOODQÕP VÕNOÕ÷Õ RUWD\D oÕNDUÕOPDOÕGÕU %X NRQXGD |QFHOඈNOඈ RODUDN 6DGÕNR÷OX.HQGඈUYH*YHQoYH(UWX÷GHYHUඈOHQVÕUDVÕ\OD YHDGHWND\QDNWDQ\DUDUODQÕOPDOÕGÕU(UWX÷7UNඈ\H¶GH\HQඈOHQ NDGDUEඈWNඈWUQOඈVWHOHPඈúWඈU%HQ]HUEඈUOඈVWHOHPHWÕEEඈEඈWNඈOHUඈoඈQGH\DSÕOPDOÕGÕU .XOODQÕODQKHUEඈUWÕEEඈEඈWNඈQඈQEඈOඈPVHOWDQÕPODPDVÕFඈQVWUDOWWUYDU\HWH\D]DU YH IDPඈO\D GR÷UXODQPDOÕ YH ND\ÕW HGඈOPHOඈGඈU $\UÕFD EX VDKDGD \HQඈ oDOÕúPDODU VUGUOPHOඈR\|UH\HYHEඈWNඈ\HDඈWJHOHQHNVHOEඈOJඈOHUND\EROPDGDQGHUOHQPHOඈGඈU g]HOOඈNOHHQGHPඈNWÕEEඈDURPDWඈNEඈWNඈOHUඈPඈ]ඈoඈQEXGDKDGD|QHPOඈGඈU %HQ]HU oDOÕúPDODU oHúඈWOඈ ඈOOHUGHNඈ DNWDU YH EDKDUDWoÕODU ඈoඈQ \DSÕOPDOÕ VDWÕODQ WÕEEඈ EඈWNඈOHUඈQ ND\QD÷Õ \HUOඈ ඈWKDO GR÷DGDQ WRSODPD NOWU NXOODQPD DPDFÕ úHNOඈ YE EHOඈUOHQPHOඈ KHU EඈU WÕEEඈ EඈWNඈQඈQ EඈOඈPVHO WDQÕPODPDVÕ FඈQV WU DOWWUYDU\HWH \D]DUYHIDPඈO\DGR÷UXODQPDOÕYHND\ÕWHGඈOPHOඈGඈU 'R÷DO EඈWNඈOHUඈPඈ] ]HUඈQGHNඈ EDVNÕ\Õ D]DOWPDN ඈoඈQ EDúWD ඈKUDo HGඈOHQ YH \XUWඈoඈQGHID]ODNXOODQÕODQEඈWNඈOHUROPDN]HUHPPNQROGX÷XQFDoRNEඈWNඈQඈQඈQNOWUH DOÕQPDVÕ oDOÕúPDODUÕ EDúODWÕOPDOÕ EDúDUÕOÕ ROXQDQODUÕQ UHWඈPඈ \D\JÕQODúWÕUÕOPDOÕGÕU 7DUÕP +DY]DODUÕ GඈNNDWH DOÕQDUDN KHU EඈU E|OJH\H X\JXQ EඈWNඈ WUOHUඈ EHOඈUOHQPHOඈ YH \HWඈúWඈUඈOPHOඈGඈU 7ÕEEඈEඈWNඈOHUඈQWDUÕPÕEXEඈWNඈOHUඈoඈQJHOඈúWඈUඈOPඈúඈ\ඈWDUÕPX\JXODPDODUÕ:+2 EDKDUDWඈoඈQඈ\ඈWDUÕPX\JXODPDODUÕ,267$NDSVDPÕQGDYHYH\DRUJDQඈN WDUÕPඈoHUඈVඈQGHGúQOPHOඈGඈU2UJDQඈNVHUWඈIඈNDODQGÕUPD\D|QHPYHUඈOPHOඈGඈU 7ÕEEඈDURPDWඈN YH VR÷DQOÕ \XPUXOX EඈWNඈOHUඈQ WDUÕPÕQD PXWODND GHVWHN VD÷ODQPDOÕGÕU +DVDW VRQUDVÕQGD HQ D] UQ ND\EÕ RODFDN YH NDOඈWH\ඈ ER]PD\DFDN úHNඈOGH KDVDWVRQUDVÕඈúOHPOHU]DPDQÕQGDYHWHNQඈ÷ඈQHX\JXQRODUDN\DSÕOPDOÕGÕU .OWU\DSÕODQYH\D\HQඈDOÕQDQWÕEEඈEඈWNඈWUPXWODNDRONHYH\DDOÕFÕONHOHUඈQ IDUPDNRSHOHUඈQGH \HU DODQ |]HOOඈNOHUඈ EDKDUDW EඈWNඈOHUඈ ඈVH VWDQGDUWODUÕQGD ඈVWHQඈOHQ |]HOOඈNOHUඈWDúÕPDOÕGÕU7ÕEEඈDURPDWඈNEඈWNඈOHUඈQÕVODKÕYHoHúඈWJHOඈúWඈUPHoDOÕúPDODUÕQD EXKXVXVGඈNNDWHDOÕQDUDN|QHPYHUඈOPHOඈGඈU hONHPඈ]ඈQ IDUNOÕ ඈNOඈPH YH FR÷UDIඈ E|OJHOHUH VDKඈS ROGX÷X J|] |QQGH EXOXQGXUXODUDN ONHPඈ]GH \HWඈúPH\HQ Gඈ÷HU ONHOHUGH \HWඈúWඈUඈOHQ YH\D R ONHQඈQ GR÷DVÕQGDQWRSODQÕODUDN\DUDUODQÕODQEඈWNඈOHUඈQDGDSWDV\RQoDOÕúPDODUÕ\DSÕOPDOÕGÕU %XUDGDREඈWNඈQඈQ\HWඈúWඈUඈOGඈ÷ඈONHOHUඈQGHQH\ඈPOHUඈQGHQGH\DUDUODQÕODEඈOඈU%XQXQHQ VRQJ]HOEඈU|UQH÷ඈ(NඈQH]\DEඈWNඈVඈGඈU 7ÕEEඈDURPDWඈNEඈWNඈOHUඈQKDPGURJRODUDNඈKUDFDWÕ\DQÕQGDඈúOHQPඈúDUDUQ YH\DVRQUQඈPDOඈYHඈKUDFDWÕWHúYඈNHGඈOPHOඈJHUHNHQGHVWHNVD÷ODQPDOÕGÕUdR÷X HQGHPඈN6ඈGHUඈWඈVWUOHUඈQGHQ$OPDQ\D¶GDKDIÕ]D\ÕNRUX\XFXoD\YHHNVWUHOHUHSDWHQW DOÕQPDVÕEXDODQD|QHPYHUPHPඈ]ඈoඈQEඈUX\DUÕQඈWHOඈ÷ඈQGHGඈU 7ÖUNL\H=LUDDW0ÖKHQGLVOLðL9,,,7HNQLN.RQJUHVL 7ÕEEඈEඈWNඈOHUඈQNXOODQÕPÕGQ\DGD\D\JÕQRODUDNVWDQGDUGඈ]HHGඈOPඈúHNVWUHOHU úHNOඈQGHGඈU 7UNඈ\H¶GH EඈWNඈVHO ඈODo YH JÕGD WDNYඈ\HVඈ UHWHQ \HUOඈ IඈUPDODUÕQ E\N EඈUNÕVPÕKDPPDGGHRODUDNNXOODQGÕNODUÕHNVWUHOHUඈQQHUHGH\VHWDPDPÕQÕ$PHUඈND $OPDQ\D YH dඈQ¶GHQ VD÷ODPDNWDGÕUODU (NVWUHGH \HUOඈ UHWඈPGHNඈ DUWÕúD ED÷OÕ RODUDNGÕúDED÷ÕPOÕOÕ÷ÕPÕ]JඈGHUHND]DODFDNWÕU+DPPDGGHQඈQ\DUÕඈúOHQPඈúPDPXO KDOඈQH JHWඈUඈOPHVඈ ඈOH EX EඈWNඈOHUඈQ WRSODQGÕ÷Õ YH UHWඈOGඈ÷ඈ \HUOHUGH ඈVWඈKGDPD NDWNÕ VD÷ODQDFDNWÕU 7ÕEEඈ oD\ODU \DQÕQGD HQGVWUඈ\HO EඈWNඈ oD\ODUÕQÕQ UHWඈPඈQH YH NXOODQÕPÕQD D÷ÕUOÕNYHUඈOPHOඈGඈU'Q\DGDHQoRNoD\WNHWHQONHRODUDNEඈWNඈoD\ODUÕQDRODQඈOJඈ SHNoRNONHQඈQJHUඈVඈQGHGඈU%ඈWNඈoD\ODUÕQGDNXOODQÕODQEඈWNඈOHUඈQQHUHGHඈVHWDPDPÕ ONHPඈ]GH \HWඈúPHVඈQH UD÷PHQ EXQODUÕQ E\N EඈU oR÷XQOX÷X \XUWGÕúÕQGDQ KD]ÕU UHoHWHKDOඈQGHඈWKDOHGඈOඈSEXUDGDSDNHWOHQPHNWHGඈU%XNRQX\Do|]PJHWඈUඈOPHOඈGඈU 7ÕEEඈ EඈWNඈOHUGH \DSÕODQ NඈP\DVDO DQDOඈ]OHUGH \HQඈ EXOXQDQ EඈOHúඈNOHUඈQ ඈODFD G|QúWUOHEඈOPHVඈ ඈoඈQ \DSÕODFDN oDOÕúPDODU GHVWHNOHQPHOඈ HWNඈQOඈ÷ඈ EඈOඈQHQ PDGGHOHUඈQඈVHGH÷HUOHQGඈUඈOPH\ROODUÕDUDúWÕUÕOPDOÕGÕU 7ÕEEඈEඈWNඈOHUඈQJYHQOඈ÷ඈQඈYHHWNඈQOඈ÷ඈQඈVD÷ODPDNඈoඈQIDUPDNRSHOHUNRGHNV YH Gඈ÷HU \DVDO EHOJHOHU \ROX\OD VWDQGDUGඈ]H HWPHN WÕEEඈ EඈWNඈOHUඈQ IDUPDNRORMඈVඈQඈ GH÷HUOHQGඈUPH÷HX\JXQ\HQඈVWDQGDUW\|QWHPOHUඈJHOඈúWඈUPHNJHUHNඈU 7ÕEEඈ $URPDWඈN EඈWNඈOHUඈQ JHUHN UHWඈPඈQGH oඈIWoඈ\ඈ JHUHNVH NXOODQÕPÕQGD WRSOXPX \DSÕODQ VSHNODV\RQODUD NDUúÕ X\DUPDOÕ EXQODUÕ \DSDQODU X\DUÕOPDOÕ YH FH]DODQGÕUÕOPDOÕGÕU 7ÕEEඈ YH DURPDWඈN EඈWNඈOHUඈQ WRSODQPDVÕQGDQ YHYH\D UHWඈPඈQGHQ ඈKUDFDWÕQD NDGDUG]HQOඈND\ÕWODUWXWXOPDOÕGÕU7UNඈ\H¾GHQඈKUDoHGඈOHQGURJODUÕQE\NNÕVPÕQÕQ QH ROGX÷X ඈKUDFDW ඈVWDWඈVWඈNOHUඈQGH \HU DOPDPDNWDGÕU øKUDFDWÕ \DSÕODQ ED]Õ EඈWNඈVHO UQOHU GÕúÕQGD SHN oR÷XQXQ ඈKUDFDW ඈVWDWඈVWඈNOHUඈQGH *PUN 7DUඈIH øVWDWඈVWඈN 3R]ඈV\RQ *7ø3 QXPDUDVÕ ROPDGÕ÷ÕQGDQ ³Gඈ÷HUOHUඈ´ IDVOÕQGD \HU DOPDNWDGÕU %X \]GHQ ONHPඈ]GHQ ඈKUDo HGඈOHQ GURJODUÕQ WDP EඈU OඈVWHVඈQH XODúDEඈOPHN PPNQ ROPDPDNWDGÕU %X EඈWNඈOHU ]HUඈQGH VD÷OÕNOÕ oDOÕúPDODU \DSÕODEඈOPHVඈ ඈoඈQ EXQODUÕQ WඈFDUHWOHUඈQඈQ ඈ]OHQPHVඈ ඈKUDFDW YH |]HOOඈNOH UHWඈP PඈNWDUODUÕQÕQ YH EXQODUÕQ QH NDGDUÕQÕQ GR÷DGDQ WRSODPD YH QH NDGDUÕQÕQ GD WDUOD UHWඈPඈQGHQ JHOGඈ÷ඈQඈQ ඈVWDWඈVWඈNOHUGHDoÕNYHQHWRODUDN\HUDOPDVÕ]RUXQOXOX÷XEXOXQPDNWDGÕU%XNRQXWP GQ\DGD|QHPDU]HWPHNWHGඈU 6D÷OÕN %DNDQOÕ÷Õ ඈOH *ÕGD 7DUÕP YH +D\YDQFÕOÕN %DNDQOÕ÷Õ DUDVÕQGD VÕNÕ EඈU NRRUGඈQDV\RQXQ VD÷ODQPDVÕ ඈPDODWoÕ GD÷ÕWÕFÕ YH WNHWඈFඈOHU DoÕVÕQGDQ |QHP DU] HWPHNWHGඈU+DQJඈEDNDQOÕNWDQඈ]ඈQDOÕQÕUVDDOÕQVÕQUQQEHOඈUWඈOHQ|]HOOඈNOHUඈWDúÕ\ÕS WDúÕPDGÕ÷ÕoRNVÕNÕEඈUúHNඈOGHGHQHWOHQPHOඈGඈU7NHWඈFඈOHUඈDOGDWÕOPDVÕQDYHVD÷OÕ÷Õ ඈOH R\QDQPDVÕQD IÕUVDW YHUඈOPHPHOඈGඈU g]HOOඈNOH WÕEEඈ DURPDWඈN EඈWNඈOHUඈQඈQ \HU DOGÕ÷Õ JÕGDWDNYඈ\HOHUඈDUDODUÕQGDEඈUVඈVWHPDWඈNERWDQඈNX]PDQÕEඈUWÕEEඈEඈWNඈ\HWඈúWඈUඈFඈOඈ÷ඈQ NRQXVXQGD X]PDQODúPÕú EඈOඈP ඈQVDQÕQ EXOXQGX÷X KHU ඈNඈ EDNDQOÕ÷ÕQ EHOඈUOHGඈ÷ඈ YH PXWODNDHF]DFÕOÕNIDNOWHOHUඈ)DUPDNRJQR]ඈYHIDUPDV|WඈNERWDQඈNEඈOඈPGDOODUÕQGDQ EඈOඈP ඈQVDQODUÕQÕQ EXOXQGX÷X EඈU NRPඈV\RQ GH÷HUOHQGඈUඈOPHVඈQඈQ JHUHNOඈ ROGX÷X XQXWXOPDPDOÕGÕU+HUQHúHNඈOGHROXUVDROVXQEXNRQXGDøO0GUONOHUඈQH\HWNඈGHYUඈ \DSÕOPDPDOÕGÕU 7ÕEEඈ YH DURPDWඈN EඈWNඈOHU ඈOH ඈOJඈOඈ KDON DUDVÕQGD \DQOÕú NXOODQÕPODUÕQ |QQH JHoPHN ඈoඈQ PRGHUQ WÕS JHUHNOHUඈQඈQ J|] DUGÕ HGඈOPHPHVඈ EXQXQ ඈoඈQ H÷ඈWඈFඈ EඈOJඈOHQGඈUPHOHUඈQ \DSÕOPDVÕ JHUHNPHNWHGඈU *ÕGD 7DUÕP YH +D\YDQFÕOÕN %DNDQOÕ÷ÕQGDQRQD\OÕJÕGDWDNYඈ\HOHUඈඈOH6D÷OÕN%DNDQOÕ÷ÕQGDQRQD\OÕNR]PHWඈNOHUඈQ ඈODoROPDGÕ÷ÕNRQXVXඈ\ඈඈúOHQPHOඈGඈU 7ÕEEඈ DURPDWඈN EඈWNඈOHUඈQ ඈúOHQPHVඈ WHPඈ]OHQPHVඈ ER\ODQGÕUÕOPDVÕ 7ÖUNL\H=LUDDW0ÖKHQGLVOLðL9,,,7HNQLN.RQJUHVL VÕQÕÀDQGÕUÕOPDVÕYHXoXFX\D÷HOGHHGඈOPHVඈVRQUDVÕNDODQDUWÕNODUÕQÕQGH÷HUOHQGඈUඈOPHVඈ \ROXQD JඈGඈOHUHN PDOඈ\HWOHUඈQ GúUOPHVඈ YH \HQඈ UQOHUඈQ HOGH HGඈOPHVඈ \ROXQD JඈGඈOPHOඈGඈU %DKDUDW ඈúOHPH WHVඈVOHUඈ DUWÕNODUÕQGDQ XoXFX WDúÕ\DQODUGDQ \D÷ HOGH HGඈOPHVඈ DQDVRQ NඈP\RQ JඈEඈ EඈWNඈOHUඈQ WRKXPODUÕQ XoXFX \D÷ODUÕ \DQÕQGD VDEඈW \D÷ODUÕQÕQGDGH÷HUOHQGඈUඈOPHVඈEXQD|UQHNRODUDNYHUඈOHEඈOඈU 7ÕEEඈ$URPDWඈNEඈWNඈOHUGHo|]P|QHUඈOHUඈඈoඈQYHGD \DSÕODQ7HNQඈN.RQJUHOHUGHNඈEඈOGඈUඈOHUGHJ|]GHQJHoඈUඈOPHOඈGඈU .$<1$.d$ $QRQඈP :HOW ඈQ :DQGHO (UKDOWXQJ XQG 1DFKKDOWඈJH 1XW]XQ GHU %ඈRVSKDHUH -DKUHVJXWDFKWHQ6SUඈQJHU%HUOඈQ;;9,V $QRQඈP :+2 *XඈGHOඈQHV RQ JRRG$JUඈFXOWXUDO DQG &ROOHFWඈRQ 3UDFWඈFHV *$&3 IRU 0HGඈFඈQDO3ODQWV:RUOG+HDOWK2UJDQඈ]DWඈRQ*HQHYD $QRQඈP6FKXOXQG81'.RPSOHQWDHUPHGඈ]ඈQ0ඈWHඈQDQGHUVWDWWQHEHQHඈQDQGHU'WVFK $U]WHEO$ $QRQඈPD 6KDQඈGDUWKHFDYHඈQ,UDTZඈWK1HDQGHUWDOUHPDඈQVGඈVFRYHUHGE\'U5DOSK 6ROHFNඈKWWSGRQVPDSVFRPFODQFDYHKWPO $QRQඈPEZZZඈESJRYWU(UඈúඈPWDUඈKඈ $QRQඈPF'HU,QWHUQDWඈRQDOH6WDQGDUGIUGඈHQDFKKDOWඈJH:ඈOGVDPPOXQJYRQ+HඈOSÀDQ]HQ ,66&0$3KWWSZZZÀRUDZHEGHPDSSUR(UඈúඈP7DUඈKඈ $QRQඈPG78ø.ZZZWXඈNJRYWU(UඈúඈPWDUඈKඈ $QRQඈPH,267$*HQHUDO*XඈGHOඈQHVIRU*RRG$JUඈFXOWXUDO3UDWඈFHV6SඈFHVKWWS ZZZඈRVWDQHWRUJ(UඈúඈP7DUඈKඈ $QRQඈPI7760ZZZWWVPJRYWU(UඈúඈPWDUඈKඈ $QRQඈPJ3KDUPDFHXWඈFDO,QGXVWU\ඈQ2,&0HPEHU&RXQWUඈHV3URGXFWඈRQ&RQVXPSWඈRQ DQG7UDGHZZZVHVUඈFRUJIඈOHVDUWඈFOHSGI(UඈúඈPWDUඈKඈ $QRQඈP K KWWSZZZQXWUDFHXWඈFDOVZRUOGFRPFRQWHQWVYඈHZBEUHDNඈQJ QHZVJOREDOKHUEDOVXSSOHPHQWPDUNHWWRUHDFKEඈOOඈRQE\ (UඈúඈP $QRQඈP Õ 'Q\D YH 7UNඈ\H¶GH øODo hUHWඈPඈ ,(,6 KWWSZZZඈHඈVRUJWU (UඈúඈP WDUඈKඈ $QRQඈPM,06+HDOWK0DUNHWZZZඈPVKHDOWKFRP(UඈúඈPWDUඈKඈ $QRQඈPNøODoYH(F]DFÕOÕN6HNW|U5DSRUX(NRQRPඈ%DNøKUDFDW*HQHO0GUO÷ $QRQඈPO*ÕGD7DUÕPYH+D\YDQFÕOÕN%DNDQOÕ÷ÕZZZWDUඈPJRYWU*.*0 $QRQඈPP6D÷OÕN%DNDQOÕ÷ÕKWWSZZZVDJOඈNJRYWU $UVODQ 1 7ÕEEඈ %ඈWNඈOHUඈQ <HWඈúWඈUඈOPHVඈ YH .OWUH$OÕQPDVÕQÕQ gQHPඈ 9 %ඈWNඈVHO øODo +DPPDGGHOHUඈ7RSODQWÕVÕ%ඈOGඈUඈ.ඈWDEÕ(G(6H]ඈN(<HúඈODGDV $UVODQ1'R÷DGDQ7RSODQDQ%ඈWNඈOHUඈQ$]DOPDVÕQÕgQOH\ඈFඈ7HGEඈUOHU,8OXVDO(NRORMඈYH dHYUH.RQJUHVඈ%ඈOGඈUඈOHUඈ(h))'HUJඈVඈVHUඈ%HN $UVODQ17UNඈ\H¶GH'R÷DOdඈoHN6R÷DQODUÕQÕQSRWDQVඈ\HOඈYH*HOHFH÷ඈ,8OXVDO6V %ඈWNඈOHUඈ.RQJUHVඈ%ඈOGඈUඈOHU.ඈWDEÕ(G6(UNDO($NVX)*dHOඈNHOV $UVODQ1<ÕOPD]*$NÕQHUGHP)g]JYHQ0.ÕUÕFÕ6$UÕR÷OX+*Púo$7HOFඈøD 1ඈúDVWDùHNHU7WQYH7ÕEEඈ$URPDWඈN%ඈWNඈOHUඈQ7NHWඈP3URMHNVඈ\RQODUÕYHhUHWඈP+HGHÀHUඈ 97UNඈ\H=ඈUDDW0KHQGඈVOඈ÷ඈ7HNQඈN.RQJUHVඈ&6 $UVODQ1*UE]%g]FDQ6E7UNඈ\H¶GH'R÷DO%ඈWNඈOHUඈQ.XOODQÕPÕYH7ඈFDUHWඈ(NඈQ ' $UVODQ'R÷DO%ඈWNඈOHUඈQ.OWUH$OÕQPDVÕ7UN7DUÕP'HUJඈVඈ $UVODQ1*HQHO7ÕEEඈ%ඈWNඈOHU'HUV1RWODUÕ%DVÕOPDPÕú $UVODQ 1 (QGHPඈN7ÕEEඈ %ඈWNඈOHUඈPඈ] 7ÕEEඈ$URPDWඈN %ඈWNඈOHU 6HPSR]\XPX dD÷UÕOÕ 7ÖUNL\H=LUDDW0ÖKHQGLVOLðL9,,,7HNQLN.RQJUHVL %ඈOGඈUඈ(\OO<DORYD %DúDUDQ$1XWUDV|WඈNOHU7UNඈ\H.OඈQඈNOHUඈ-0HG6Fඈ6XSSO6 %DúHU.+&7ÕEEඈYH$URPDWඈN%ඈWNඈOHUඈQøODoYH$ONROOøoNඈ6DQD\ඈOHUඈQGH.XOODQÕPÕ øVWDQEXO7ඈFDUHW2GDVÕ<D\ÕQ1RøVWDQEXO %DúHU.+&7ÕEEඈYH$URPDWඈN%ඈWNඈOHUඈQ(QGVWUඈ\HO.XOODQÕPÕ$QDGROXhQඈ7ÕEEඈYH $URPDWඈN%ඈWNඈYHøODo$UDúWÕUPD0HUNH]ඈ%OWHQඈ7$%±(VNඈúHKඈU6± %DúHU.+&³8oXFX<D÷ODUÕQ3DUODN*HOHFH÷ඈ´$QDGROXhQඈ7ÕEEඈYH$URPDWඈN%ඈWNඈ YHøODo$UDúWÕUPD0HUNH]ඈ7ÕEEඈYH$URPDWඈN%ඈWNඈOHU%OWHQඈ(VNඈúHKඈU6D\Õ %DúHU .+& )RQNVඈ\RQHO *ÕGDODU YH 1XWUDV|WඈNOHU %ඈWNඈVHO øODo +DPPDGGHOHUඈ 7RSODQWÕVÕ %ඈOGඈUඈOHU 0D\ÕV (VNඈúHKඈU (GV .+&%DúHU YH 1.ÕUÕPHU :HE¶GH \D\ÕQWDUඈKඈ+D]ඈUDQ,6%1 %D\GDU+7ÕEEඈYH$URPDWඈN%ඈWNඈOHU%ඈOYH7HNQRORMඈVඈ*HQඈúOHWඈOPඈú%DVNÕ6OH\PDQ 'HPඈUHOhQඈ<D\ÕQ1R,6%1 %D\UDP(.ÕUÕFÕ67DQVÕ6<ÕOPD]*$UDEDFÕ2.Õ]ÕO67HOFඈø7ÕEEඈ%ඈWNඈOHUඈQhUHWඈPඈQඈQ $UWWÕUÕOPDVÕRODQDNODUÕ9,7UNඈ\H=ඈUDDW0KHQGඈVOඈ÷ඈ7HNQඈN.RQJUHVඈ&6 %D\WRS77UNඈ\H¶GH%ඈWNඈOHUඈOH7HGDYඈøVWDQEXOhQඈ(F]DFÕOÕN)DN<D\ÕQODUÕ %D\WRS 77UNඈ\H¶QඈQ 7ÕEEඈ 1HEDWODUÕ .RQIHUDQVODU 6 (JH h 5HNW|UON <D\ÕQODUÕ1R &H\ODQ$7ÕEEඈ%ඈWNඈOHU8oXFX<D÷øoHUHQOHU(JHhQඈ=ඈUDDW)DNOWHVඈ7DUOD%ඈWNඈOHUඈ %|Oø]PඈU &H\ODQ$*UE] %3RODW 0 %D\UDP ( 7UNඈ\H¶GH øODo .RNX YH %DKDUDW %ඈWNඈOHUඈQඈQ hUHWඈPඈYH6RUXQODUÕ,,,7UNඈ\H=ඈUDDW0KHQGඈVOඈ÷ඈ7HNQඈN.RQJUHVඈ6 &ඈQWUD*DQG.DZND(.RRUG7KH3KDUPDFHXWඈFDO,QGXVWU\DQG*OREDO+HDOWK V,)30$&HQHYUH &ඈYDQ(+ 7ÕEEඈ YH $URPDWඈN %ඈWNඈOHU 6HNW|UQQ %XJQ YH *HOHFH÷ඈ %RUVDQRPඈ 'HUJඈVඈ $QWDO\D 7ඈFDUHW %RUVDVÕ <D\ÕQ 2UJDQÕ 6D\Õ (NRQRPඈ %DNDQOÕ÷Õ <ÕOÕ 'Õú 7ඈFDUHW.D\ÕWODUÕ$QNDUD 'HD % 0HGඈFඈQDO DQG$URPDWඈF SODQWV 0$3V &RQVHUYDWඈRQ 3URJUDPPH ඈQ (XURSH KWWSZZZJDRQOඈQHRUJIඈOHV*HQHYD:6BB%DUඈFHYඈFSGI(UඈúඈPWDUඈKඈ 'XGDඈ1/HZඈQVRK(/DUNRY2.DW]ඈU,5DYඈG8&KDඈPRYඈWVK'6D¶DGඈ'DQG3XWඈHYVN\ ('\QDPඈFVRI<ඈHOG&RPSRQHQWVDQG(VVHQWඈDO2ඈO3URGXFWඈRQඈQD&RPPHUFඈDO+\EUඈG 6DJH 6DOYඈD RIIඈFඈQDOඈV î 6DOYඈD IUXWඈFRVD FY1HZH <D¶DU 1R -$JUඈF )RRG &KHP í )D\GDOÕR÷OX (6UFR÷OX 0 6 *HoPਟúWHQ *QP]H 7ÕEEਟ YH $URPDWਟN %ਟWNਟOHUਟQ .XOODQÕOPDVÕYH(NRQRPਟNgQHPਟ.DVWDPRQXhQඈ2UPDQ)DN'HUJඈVඈ± (UGHQh0g]JYHQ0DQGùHNHUR÷OX1,QYHVWඈJDWඈRQRI2SWඈPXP'U\ඈQJ0HWKRGV RI%D\/HDI/DXUXVQREඈOඈV/WK&RQIHUHQFHRQ0HGඈFඈQDODQG$URPDWඈF3ODQWVRI6RXWKHDVW (XURSHDQ&RXQWUඈHVVW0D\,DVඈ5RPDQඈD3URFHHGඈQJV (UWX÷)(WQRERWDQඈNඈoඈQGH(NඈP7*QHU$(G5HVඈPOඈ7UNඈ\H)ORUDVÕ&ඈOW $1*7UNඈ\Høú%DQNDVÕV )D\GDR÷OX ( 6UFR÷OX 06 *HoPඈúWHQ *QP]H 7ÕEEඈ YH$URPDWඈN %ඈWNඈOHUඈQ .XOODQÕOPDVÕYH(NRQRPඈNgQHPඈ.DVWDPRQXhQඈ2UPDQ)DN'HUJඈVඈ± *QHU$$VODQ6(NඈP79XUDO0%DEDo07HGOU7UNඈ\H%ඈWNඈOHUඈ/ඈVWHVඈ 'DPDUOÕ%ඈWNඈOHU1H]DKDW*|N\ඈ÷ඈW%RWDQඈN%DKoHVඈYH)ORUD$UDúWÕUPDODUÕ'HUQH÷ඈ<D\ÕQÕ øVWDQEXO +DPඈOWRQ $& 0HGඈFඈQDO SODQWV FRQVHUYDWඈRQ DQG OඈYHOඈKRRGV %ඈRGඈYHUVඈW\ DQG &RQVHUYDWඈRQ± +HඈGH / 7UDGඈWඈRQHOOH$U]QHඈSÀDQ]HQ ඈQ GHU *HVXQGKHඈWVYHUVRUJXQJ GHU 'UඈWWHQ :HOW 0|JOඈFKNHඈWHQXQG*UHQ]HQ=HඈWVFKUඈIWIU3K\WRWKHUDSඈH .DUÕNhg]WUN08oXFX<D÷6HNW|UQQ8OXVDO(NRQRPඈPඈ]GHNඈ<HUඈ6RUXQODUÕYH d|]PgQHUඈOHUඈ$ODWDUÕP 7ÖUNL\H=LUDDW0ÖKHQGLVOLðL9,,,7HNQLN.RQJUHVL .D\D = .Q ( *QHU $ 7UNඈ\H %ඈWNඈ *HQHWඈN dHúඈWOඈOඈ÷ඈQඈQ <HUඈQGH ,1 6,78 .RUXQPDVÕ8OXVDO3ODQÕdHYUH%DNDQOÕ÷ÕdHYUH.RUXPD*HQHO0GUO÷%ඈWNඈ.RUXPDYH (UR]\RQOD0FDGHOH'DඈUH%DúNDQOÕ÷ÕV .HQGඈU * *YHQo $ (WQRERWDQඈN YH 7UNඈ\H¶GH \DSÕOPÕú HWQRERWDQඈN oDOÕúPDODUD JHQHOEඈUEDNÕú+DFHWWHSHhQඈ(F]DFÕOÕN)DN'HUJඈVඈ /DQJH ' ,QWHUQDWඈRQDO WUDGH ඈQ PHGඈFඈQDO DQG DURPDWඈF SODQWV DFWRUV YROXPHV DQG FRPPRGඈWඈHV øQ %RJHUV 5 - &UDNHU / (/DQJH ' (GV 0HGඈFඈQDO DQG$URPDWඈF 3ODQWV $JUඈFXOWXUDO&RPPHUFඈDO(FRORJඈFDO/HJDO3KDUPDFRORJඈFDODQG6RFඈDO$VSHFWV6 g]JYHQ 0 6 6HNඈQ % *UE] 1 ùHNHUR÷OX )$\DQR÷OX 9H 6 (NUHQ 7WQ 7ÕEEඈ YH $URPDWඈN %ඈWNඈOHU hUHWඈPඈ YH 7ඈFDUHWඈ 7002% =ඈUDDW 0KHQGඈVOHUඈ 2GDVÕ 7UNඈ\H =ඈUDDW0KHQGඈVOඈ÷ඈ9,7HNQඈN.RQJUHVඈ2FDN0ඈOOඈ.WSKDQH.RQIHUDQV6DORQX $1.$5$%ඈOGඈUඈ.ඈWDEÕ g]JYHQ 0 %X[ 0 .ROOHU :' 0OOHU - ùHNHUR÷OX 1 DQG .ÕUSÕN 0 9HUJOHඈFK YHUVFKඈHGHQHU 7URFNQXQJVYHUIDKUHQ IU $HWKHUඈVFK|O HQWKDOWHQGHQ 3ÀDQ]HQ XQWHU WUNඈVFKHQ.OඈPDEHGඈQJXQJHQ6\PSRVඈXPGHV9HUEDQGHVGHXWVFKWUNඈVFKHU$JUDUXQG 1DWXUZඈVVHQVFKDIWOHU9'7$12NWREHU)RUXPGHU%XQGHVIRUVFKXQJVDQVWDOWIU /DQGZඈUWVFKDIW)$/%UDXQVFKZHඈJ g]JYHQ0%X[0.ROOHU:'0OOHU-ùHNHUR÷OX1DQG.ÕUSÕN07URFNQXQJ YRQlWKHUඈVFKHVgOIKUHQGHQ3ÀDQ]HQPඈW6RODUHQHUJඈHඈQGHU7UNHඈ)DFKWDJXQJIU$U]QH XQG*HZU]SÀDQ]HQEඈV6HSWHPEHU-HQD*HUPDQ\ g]JYHQ 0 %X[ 0 .ROOHU :' ùHNHUR÷OX 1 .ÕUSÕN DQG 0 0OOHU - ,QÀXHQFH RI ÀXFWXDWඈQJGU\ඈQJFRQGඈWඈRQVGXUඈQJVKDGHVXQDQGVRODUGU\ඈQJRQWKHTXDOඈW\RI/DYDQGXOD RIIਟFਟQDOਟV / 2UਟJDQXP V\UਟDFXP / XQG 7K\PEUD VSਟFDWD / =HඈWVFKUඈIW IU $U]QHඈ XQG *HZU]SÀDQ]HQ-RXUQDORI0HGඈFDODQG6SඈFH3ODQWV9RO g]KDWD\ 1 .R\XQFX 0 $WD\ 6 %\IÕHOG $ 7UNඈ\H¾QඈQ 'R÷DO 7ÕEEඈ %ඈWNඈOHUඈQඈQ 7ඈFDUHWඈ+DNNÕQGD%ඈUdDOÕúPD'R÷DO+D\DWÕ.RUXPD'HUQH÷ඈøVWDQEXO 3OHVFKHU$$EORVXQJGHU:ඈOGVDPPOXQJGXUFK,QNXOWXUQDKPHYRQ$U]QHඈSÀDQ]HQඈQ 'HXWVFKODQG$U]QHඈ±XQG*HZU]SÀDQ]HQ*O]RZHU)DHKJHVSUDHFKH)DFKDJHQWXU 1DFKZDFKVHQGH5RKVWRIIH)15*O]RZ 5RGඈQD . (G %RRNOHW &RPPRQ XVHIXO ZඈOG SODQWV ඈQ &HQWUDO (XURSH 3URPRWඈQJ WUDGඈWඈRQDOFROOHFWඈRQDQGXVHRIZඈOGSODQWVWRUHGXFHVRFඈDODQGHFRQRPඈFGඈVSDUඈWඈHVඈQ&HQWUDO (XURSH75$)),&DQG::)%XGDSHVW+XQJDU\SDJHV 6DGÕNR÷OX1&XPKXUඈ\HW'|QHPඈ7UN(WQRERWDQඈN$UDúWÕUPDODU$UúඈYඈ<NVHN/ඈVDQV 7H]ඈøVWDQEXOhQඈ6D÷OÕN%ඈOඈPOHUඈ(QVWඈWV 6DUÕ$22÷X]%µµ7UNඈ\HYH'Q\D¶GD%D]Õ7ÕEEඈ.RNXOXYH%DKDUDW%ඈWNඈOHUඈQඈQ <HUඈYHgQHPඈ¶¶(JH7DUÕPVDO$UDúWÕUPD(QVWඈWV<D\ÕQ1Rø]PඈU 6FKUDW] ( $U]QHඈSÀDQ]HQ ඈQ .DSSHUW + 5RGRUI : (GඈW +DQGEXFK 3ÀDQ]HQ]FKWXQJ%DQG3DXO3DUH\%HUOඈQ 6FKඈSSPDQQ8/HDPDQ'&XQQඈQJKDP$%$&RPSDUVඈRQRIFXOWඈYDWඈRQDQGZඈOG FROOHFWඈRQRIPHGඈFඈQDODQGDURPDWඈFSODQWVXQGHUVXVWDඈQQDEඈOඈW\DVSHFWV,Q5-%RJHUV /(&UDNHUDQG'/DQJHHGV 0HGਟFਟQDODQG$URPDWਟF3ODQWV6SUਟQJHU3UਟQWHGਟQ WKH1HWKHUODQGV 6ඈQJK.06FRSHRI0HGඈFඈQDODQG$URPDWඈF3ODQWVIDUPඈQJඈQ(DVWHUQ,QGඈD(OHFWURQඈF FRS\DYDඈODEOHDWKWWSVVUQFRPDEVWUDFW 9|PHO$&H\ODQ$7ÕEEඈ%ඈWNඈOHUGH7RKXPOXN7HPඈQඈYH3UREOHPOHUඈ78%ø7$.7UNඈ\H¶GH 6HUWඈIඈNDOÕYH.RQWUROO7RKXPOXNhUHWඈPYH'D÷ÕWÕP6RUXQODUÕ6HPSR]\XPX72$*V <HGHN .øVWDQEXO 0ÕVÕU dDUúÕVÕQGD 6DWÕODQ 7ÕEEඈ %ඈWNඈOHU $h)HQ %ඈOඈPOHUඈ (QVWඈWV <NVHN7/ඈVDQV7H]ඈ\D\ÕQODQPDGÕ$QNDUD =KDQJ;(GඈW:+27UDGඈWඈRQDO0HGඈFඈQH6WUDWHJ\*HQHYD =KDQJ ; (GඈW :+2 /HJDO 6WDWXV RI 7UDGඈWඈRQDO 0HGඈFඈQH DQG &RPSOHPHQWDU\ $OWHUQDWඈYH0HGඈFඈQH$:RUOGZඈGH5HYඈHZ *HQHYD
Benzer belgeler
2014 KPSS Güncel Bilgiler Kısa Ders Notları PDF indir
ŬĂŶůŦŒŦŶĂ^ĂĚŝ'ƺǀĞŶ
^ĂĚŝ'ƺǀĞŶ
$YUXSD%ඈUOඈ÷ඈ¶QGHQ$%P]DNHUHWDUඈKඈDODEඈOPHVඈඈoඈQ.RVRYDඈOHඈOඈúNඈOHUඈQඈ
G]HOWPHVඈJHUHNWඈ÷ඈQඈEHOඈUWWඈ
x 7UNඈ\H øVWDWඈVWඈN .XUXPX 7hø. 7UNඈ\H ...
2015-2016 kpss guncel bilgiler kitabı indir
ŬĂŶůŦŒŦŶĂ^ĂĚŝ'ƺǀĞŶ
^ĂĚŝ'ƺǀĞŶ
$YUXSD%ඈUOඈ÷ඈ¶QGHQ$%P]DNHUHWDUඈKඈDODEඈOPHVඈඈoඈQ.RVRYDඈOHඈOඈúNඈOHUඈQඈ
G]HOWPHVඈJHUHNWඈ÷ඈQඈEHOඈUWWඈ
x 7UNඈ\H øVWDWඈVWඈN .XUXPX 7hø. 7UNඈ\H ...