Tüpraş

22.04.2014
22 Nisan 2014 Salı
Tüpraş
TUPRS
Tüpraş için kararımız “Endekse Paralel Getiri” olmakla birlikte, hedef
fiyatımız 52.80 TL seviyesindedir.
2013 yılında, bir önceki yıla göre %3.2’lik azalışla 41 milyar TL satış geliri
elde eden Tüpraş, ertelenmiş vergi geliri sayesinde 1.2 milyar TL net kar
kaydetmiştir. 2014 yıl sonu için net kar beklentimiz 1.5 milyar TL seviyesinde olmakla birlikte, hedef fiyatımız 52.8 TL seviyesindedir.
Akdeniz rafineri marjlarındaki bozulma devam ediyor
2013 yılında, kaya gazı rezervlerinin artışı ile ucuzlaşan doğalgaz ve dolayısıyla azalan rafineri maliyetleri ABD rafinerilerinin yüksek kapasite
kullanımı ile çalışmasını sağlamıştır. Bu durum daha öncesinde net ithalatçı konumda olan ABD’nin ihracatçı konuma geçmesini ve Avrupa’ya
ürün ihracatını artırmasına yol açmıştır. Bununla birlikte ağır-hafif ham
petrol makasının daralması ile göreceli olarak pahalılaşan ağır ham petrol ve Avrupa’da zayıf seyreden talep koşulları, 2012 yılında 4.21 $/varil
düzeyinde olan Akdeniz Rafineri Marjı’nın 2013 yılında %60 oranında
azalarak 1.67 $/varil düzeyine gerilemesine sebep olmuştur. Sözkonusu
dönemde Tüpraş’ın net rafineri marjı ise Akdeniz referans marjından
daha iyi performans göstererek 0.86 $/varil azalarak 2.45 $/varil seviyesinde gerçekleşmiştir.
Fuel Oil Dönüşüm(RUP) Projesi’nin FAVÖK’e 550 milyon dolar düzeyinde ek katkı yaratması bekleniyor
2014 yılı Kasım ayında hayata geçirilmesi planlanan proje ile yurtiçi talebi azalan siyah üründen (Fuel oil ve asfalt) daha fazla katma değer yaratan beyaz ürün üretilmesi ve böylelikle yurtiçi motorin ithalatının azaltması, beyaz ürün verimliliğinin ise %70’lerden %83 seviyesine çıkartılması hedeflenmektedir. 2013 yılsonu itibariyle projenin %91.3’ü tamamlanmıştır. Şirket tahminlerine göre, bu projenin FAVÖK üzerinde
yıllık 550 milyon dolarlık ek katkı yaratması beklenmektedir. Biz de 2013
yılında 1.066 milyon TL olarak gerçekleşen FAVÖK’ün, 2015 yılında yaklaşık 2.5 milyar TL seviyesine yükselmesini beklemekteyiz.
Özet Finansallar (Mln TL)
2012
2013
2014E
2015E
Net Satışlar
42.437
41.078
45.186
49.705
Satışların Maliyeti
40.746
39.605
43.379
46.723
Esas Faaliyet Karı
1.025
774
949
2.038
Net Kar
1.471
1.199
1.509
1.426
FAVÖK
1.025
774
1.350
2.472
FAVÖK Marjı
2,4%
1,9%
3,0%
5,0%
Endekse Paralel Getiri
Hedef Fiyat: 52.80 TL
%13 Yukarı Potansiyel
Hisse Data
Hisse Kodu
TUPRS
Son Kapanış Fiyatı
46,80
Piyasa Değeri (TLmn)
11.657
Hisse Sayısı (Bin)
250.419
Halka Açıklık Oranı
49%
F/K
9,74
PD/DD
2,29
100.000
55,00
90.000
50,00
80.000
45,00
70.000
40,00
60.000
35,00
50.000
30,00
40.000
25,00
30.000
20,00
BIST100
TUPRS
Şirket Tanımı
1983 yılında Kamu İktisadi Teşekkülü olarak kurulan
Tüpraş, 1990 yılında Özelleştirme İdaresi Başkanlığı'na
devredilmiş ve şirketin %49 hissesi 1991 yılında halka
arz edilmiştir. 2005 yılında, özelleştirme kapsamında,
kalan %51 hissesinin blok satışı başlatılmış olup ihaleyi
Enerji Yatırımları A.Ş. Ortak Girişimi kazanmıştır. Enerji
Yatırımları A.Ş.’nin ortaklık yapısı ise Koç Holding (%75),
Aygaz (%20), Opet Petrolculuk (%3), Shell Overseas Inv.
(%1.9), The Shell Company Turkey (%0.1) şeklindedir.
2013 yılı itibariyle İzmit, İzmir, Kırıkkale ve Batman
olmak üzere 4 adet rafinerisi bulunan Tüpraş’ın yıllık
petrol işleme kapasitesi 28.1 milyon ton’dur. Tüpraş’ın
deniz taşımacılığı faaliyetinde bulunan DİTAŞ (%79.98) ve
1356 istasyon ile akaryakıt dağıtımında 2. büyük olan
Opet Petrolcülük A.Ş.(%40) olmak üzere iki büyük iştiraki
bulunmaktadır.
Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti SPK tarafından yayımlanan tebliğ çerçevesinde, aracı kurumlar, portföy yönetim
şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak bir sözleşme çerçevesinde sunulur. Burada ulaşılan sonuçlar, tercih edilen hesaplama yöntemi ve veya yorum tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır. Sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi sağlıklı sonuçlar doğurmayabilir. Ayrıca burada yer alan bilgiler mali durumunuz ile risk ve getiri
22.04.2014
Fuel Oil Dönüşüm(RUP) Projesi’nin FAVÖK’e 550 milyon dolar düzeyinde
ek katkı yaratması bekleniyor
2014 yılı Kasım ayında hayata geçirilmesi planlanan proje ile yurtiçi talebi
azalan siyah üründen (Fuel oil ve asfalt) daha fazla katma değer yaratan
beyaz ürün üretilmesi ve böylelikle yurtiçi motorin ithalatının azaltması,
beyaz ürün verimliliğinin ise %70’lerden %83 seviyelerine çıkartılması hedeflenmektedir. Bu proje ile şarj edilecek 4.2 milyon ton yüksek kükürtlü
fuel oil, işlem sonunda 2.9 milyon ton motorin, 522 bin ton benzin, 69 bin
ton LPG, 690 bin ton petrokok ve 86 bin ton kükürte dönüştürülecektir.
Söz konusu proje ile İzmit rafinerisinin mevcut Nelson kompleksitesinin
7.8’den en yüksek konfigürasyonlarından biri olan 14.5 seviyesine çıkartılması planlanmaktadır. “Fuel Oil Dönüşüm Projesi (RUP)”nin, 2015 yılı itibariyle, FAVÖK üzerinde yıllık 550 milyon dolarlık ek katkı yaratması beklenmektedir. Böylelikle 2013 yılında 1.066 milyon TL olan FAVÖK’ün, 2015
yılında yaklaşık 2.5 milyar TL seviyesine yükselmesini beklemekteyiz.
Fuel Oil Dönüşüm Projesi (RUP)”nin,
2015 yılı itibariyle, FAVÖK üzerinde
yıllık 550 milyon dolarlık ek katkı yaratması beklenmektedir.
Ağır-hafif ham petrol makasının daralması ve Avrupa’da zayıf seyreden
talep koşulları marjlarda bozulmaya yol açmıştır
2013 yılı rafinaj sektörüne baktığımızda, kaya gazı rezervlerinin artışı ile
ucuzlaşan doğalgaz ve dolayısıyla azalan rafineri maliyetleri ABD rafinerilerinin yüksek kapasite kullanımı ile çalışmasını sağlamıştır. Bu durum daha
öncesinde net ithalatçı konumda olan ABD’nin ihracatçı konuma geçmesini ve Avrupa’ya ürün ihracatını artırmasına yol açmıştır. Bununla birlikte
ağır-hafif ham petrol makasının daralması ile göreceli olarak pahalılaşan
ağır ham petrol ve Avrupa’da zayıf seyreden talep koşulları 2012 yılında
4.21 $/varil düzeyinde olan Akdeniz Rafineri Marjı’nın %60 oranında azalarak 1.67 $/varil düzeyine gerilemesine yol açmıştır. Tüpraş’ın net rafineri
marjı ise Akdeniz referans marjından daha iyi performans göstererek 2013
yılında geçen yıla göre 0,86 $/varil azalarak 2,45 $/varil seviyesinde gerçekleşmiştir.
Tüpraş’ın net rafineri marjı Akdeniz
referans marjından daha iyi performans göstererek 2013 yılında geçen
yıla göre 0,86 $/varil azalarak 2,45 $/
varil seviyesinde gerçekleşti.
Tüpraş, 2017 yılına kadar lider konumunu sürdürecek
Azeri Socar Grubu tarafından Petkim Yarımadası’nda yapılmakta olan Star
Rafinerisi’nin 2017 yılında faaliyete geçmesi planlanmaktadır. Star Rafinerisi yıllık 10 milyon ton petrol işleme kapasitesine sahip olmakla birlikte,
rafineriden yıllık 4.9 milyon ton motorin, 1.6 milyon ton jet yakıtı, 1.3 milyon ton nafta vb. ürünün çıkması beklenmektedir.
Maliye Bakanlığı Vergi Denetim Kurulu tarafından yürütülen inceleme
devam ediyor.
Azeri Socar Grubu tarafından Petkim
Yarımadası’nda yapılmakta olan Star
Rafinerisi’nin 2017 yılında faaliyete
geçmesi planlanmaktadır.
24 Temmuz 2013 tarihinde Maliye Bakanlığı Vergi Denetim Kurulu tarafından akaryakıt hammadde, mamul, yarı mamul, marker, madeni yağ ve
diğer ürünlerle ilgili fiili envanter, marker denetimi ve vergi incelemesi
başlatılmıştır. İnceleme hususunda herhangi bir resmi açıklama yapılmamasına rağmen, olası bir ceza finansallar üzerinde negatif etki yaratabilir.
Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti SPK tarafından yayımlanan tebliğ çerçevesinde, aracı kurumlar, portföy yönetim
şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak bir sözleşme çerçevesinde sunulur. Burada ulaşılan sonuçlar, tercih edilen hesaplama yöntemi ve veya yorum tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır. Sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi sağlıklı sonuçlar doğurmayabilir. Ayrıca burada yer alan bilgiler mali durumunuz ile risk ve getiri
22.04.2014
İran’a yönelik yaptırımlar 6 ay süreliğine askıya alındı
2014 yılı Ocak ayında ABD, Rusya, Çin, İngiltere, Fransa ve Almanya’dan
oluşan 5+1 ülkeleri ile İran arasında yapılan anlaşmaya göre, altı ay boyunca İran’a yeni yaptırımların uygulanmayacak olması ve üzerinde uzlaşılan zenginleştirilmiş uranyum seviyesinin azaltılması durumunun ilk 6
ayda istenilen düzeyde gerçekleşmesi halinde bazı yaptırımların yılın
ikinci yarısından itibaren kademeli olarak kaldırılmasının planlanması,
önümüzdeki süreçte operasyonel karlılığı olumlu etkileyebilir. İran’a uygulanmakta olan ambargo sebebiyle Tüpraş’ın İran’dan daha avantajlı
olarak temin ettiğini ağır petrolün azalması ve küresel çapta İran’ın arzını
kısması nedeniyle pahalılaşan ağır petrol fiyatları ağır-hafif petrol marjını
daraltarak Tüpraş’ın operasyonel karlılığını olumsuz etkilemişti. İran’ın
ağır ham petrol arzını kısmen artırması yoluyla Tüpraş’ın hammadde
maliyetlerini azaltıcı etkiler yaratabilir. İran’a uygulanmakta olan yaptırımlara ilişkin gelişmeler takip edilecektir.
Bununla birlikte, son dönemlerde Kuzey Irak petrolünün uluslararası piyasalara açılması konusu görüşülmektedir. 2012 yılı Dünya Enerji Görünümü raporuna göre, Irak’ın petrol üretiminin 2020 yılında 6.1 milyon
varil/gün’e, 2035 yılında ise 8.3 milyon varil/gün’e çıkması beklentisi
Irak’ı en büyük küresel enerji oyuncuları arasına sokmaktadır. Bu sebeple
İran ve Kuzey Irak’taki gelişmelerin dikkatle izlenmesi gerekmektedir.
EPDK 2 ay süreyle tavan fiyat uygulaması başlattı
Enerji Piyasası Denetleme Kurulu (EPDK) 21 Mart 2014 tarihinde petrol
piyasasında iki ay süreyle uygulanacak benzin ve motorin fiyatlarının
tespitine ilişkin yeni bir karar aldı. 22 Mart 2014 tarihinden itibaren geçerli olan düzenlemeyle EPDK, benzin ve motorinde hem dağıtıcı şirket
hem de bayi payını 37 kuruşla sınırlarken, ilgili gün akaryakıt dağıtım ve
bayi tavan fiyatını Salı ve Cuma açıklayacağını bildirdi. Bu kararla birlikte
benzin ve motorindeki litre başına indirimin 14 kuruş civarında gerçekleşmesi bekleniyor. Akaryakıt tavan fiyat uygulamasının yanı sıra EPDK,
rafineri çıkış fiyatını da belirleme kararı aldı ve rafineri marjını %2’den %
1’e düşürdü. 2 ay süreyle uygulanacak olan kararın devam etmesi halinin
Türkiye’nin tek rafinerisi olan Tüpraş’ı olumsuz etkilemesi kaçınılmaz
gözüküyor. Yıllık 5.6 milyon tonluk üretimle yurtiçi motorin talebinin %
35’ini karşılaması ve benzin satışlarının %60’ının yurtdışına gerçekleşmesi
sebebiyle kararın etkisinin özellikle motorin satış karlılığı üzerinde görülmesini beklemekteyiz. Bununla birlikte tavan fiyat uygulaması Tüpraş’ın
karlılığını %40 pay sahibi olduğu Türkiye’nin 2. büyük dağıtım şirketi olan
OPET üzerinden de baskılamaya devam edecektir.
İran’ın ağır ham petrol arzını kısmen artırması yoluyla Tüpraş’ın hammadde maliyetlerini azaltıcı etkiler yaratabilir.
Irak’ın petrol üretiminin 2020 yılında 6.1
milyon varil/gün’e, 2035 yılında ise 8.3
milyon varil/gün’e çıkması beklentisi
Irak’ı en büyük küresel enerji oyuncuları
arasına sokmaktadır.
EPDK’nın tavan fiyat uygulaması %40
pay sahibi olduğu Türkiye’nin 2. büyük
dağıtım şirketi olan OPET’in karlılığını
baskılayacaktır.
Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti SPK tarafından yayımlanan tebliğ çerçevesinde, aracı kurumlar, portföy yönetim
şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak bir sözleşme çerçevesinde sunulur. Burada ulaşılan sonuçlar, tercih edilen hesaplama yöntemi ve veya yorum tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır. Sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi sağlıklı sonuçlar doğurmayabilir. Ayrıca burada yer alan bilgiler mali durumunuz ile risk ve getiri
22.04.2014
İndirgenmiş Nakit Akışı Analizi
Mln TL
2010
2011
2012
2013
2014E
2015E
2016E
2017E
2018E
2019E
2020E
26.183
40.806
42.437
41.078
45.186
49.705
51.196
52.732
54.314
55.943
57.622
Esas Faaliyet Karı
1.144
1.909
1.025
774
949
2.038
2.099
2.689
2.770
2.853
2.939
FAVÖK
1.365
2.158
1.247
1.014
1.350
2.472
2.537
3.131
3.214
3.300
3.387
Yatırımlar
1.917
1.917
1.917
2.521
2.205
575
440
440
440
440
440
Serbest Nakit Akımı
-740
-3863
963
1203
-312
1929
2100
2518
2709
2803
2901
WACC
2014E
2015E
2016E
2017E
2018E
2019E
Borçlanma Maliyeti
11,0%
10,0%
9,0%
9,0%
9,0%
9,0%
9,0%
Risksiz Faiz Oranı
10,0%
10,0%
10,0%
10,0%
10,0%
10,0%
10,0%
Pazar Risk Primi
5,0%
5,0%
5,0%
5,0%
5,0%
5,0%
5,0%
Beta
1,20
1,20
1,20
1,20
1,20
1,20
1,20
16,0%
16,0%
16,0%
16,0%
16,0%
16,0%
16,0%
Net Satışlar
Özkaynak Maliyeti
Ağırlıklandırılmış
Ortalama Sermaye
Maliyeti
10,2%
10,0%
9,4%
9,4%
9,4%
İndirgenmiş Nakit Akımı
10.442
Nihai Değer
19.665
Nihai Değerin Bugünkü Değeri
11.408
Firma Değeri
Net Borç
Özkaynak Değeri
21.850
5.663
16.186
Özet Finansallar (Mln TL)
2012
2013
2014E
9,4%
42.437
41.078
45.186
49.705
Satışların Maliyeti
40.746
39.605
43.379
46.723
Esas Faaliyet Karı
1.025
774
949
2.038
Net Kar
1.471
1.199
1.509
1.426
FAVÖK
1.025
774
1.350
2.472
FAVÖK Marjı
1,9%
9,4%
2015E
Net Satışlar
2,4%
2020E
3,0%
5,0%
Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti SPK tarafından yayımlanan tebliğ çerçevesinde, aracı kurumlar, portföy yönetim
şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak bir sözleşme çerçevesinde sunulur. Burada ulaşılan sonuçlar, tercih edilen hesaplama yöntemi ve veya yorum tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır. Sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi sağlıklı sonuçlar doğurmayabilir. Ayrıca burada yer alan bilgiler mali durumunuz ile risk ve getiri
22.04.2014
Piyasa Çarpanları Analizi
Piyasa Değeri (Mlr TL)
2014E
FD/FAVÖK
F/K
Avrupa
Nestle Oil
Motor Oil
Polski Koncern Naftowy
Erg Spa
Helenic Petroleum
11,15
2,89
13,11
5,3
5,94
11,8x
9,9x
14,2x
23,8x
19,6x
6,3x
6,6x
6,3x
5,9x
8,3x
Asya
S-Oil Corporation
Caltex Australia
Showa Shell Sekiyu
Tonengeneral Sekiyu
14,49
11,65
7,61
10,89
1,9x
14,1x
10,7x
26,2x
8,6x
7,5x
6,4x
12,1x
Amerika
Valero
Tesoro
29,87
6,93
8,7x
9,4x
4,7x
4,9x
Medyan
11,8x
6,4x
Tüpraş
9,2x
9x
Kaynak: Bloomberg
Tüpraş Değerleme Sonuçları
İndirgenmiş Nakit Akımları
Global Çarpan Ortalaması
Son Fiyat
Hedef Fiyat-2014
Yukarı Potansiyeli
Ağırlıklandırılmış Değer (Mlr TL)
Ağırlık (%)
50%
50%
13.228
46,8
52,8
13%
Tüpraş’ın değerlemesi yapılırken indirgenmiş nakit akımları yöntemi ve global emsal şirketleri içeren piyasa çarpanları analizi kullanılmış olup iki değerleme tekniğine de hesaplamada %50 ağırlık verilmiştir. Her iki yöntem kullanılarak yaptığımız
değerlemede Tüpraş için bulduğumuz 12 aylık hedef fiyatımız 52.8TL düzeyinde olurken, Tüpraş hissesi %13 yukarı potansiyel taşımaktadır.
Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti SPK tarafından yayımlanan tebliğ çerçevesinde, aracı kurumlar, portföy yönetim
şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak bir sözleşme çerçevesinde sunulur. Burada ulaşılan sonuçlar, tercih edilen hesaplama yöntemi ve veya yorum tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır. Sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi sağlıklı sonuçlar doğurmayabilir. Ayrıca burada yer alan bilgiler mali durumunuz ile risk ve getiri
22.04.2014
Şirket Görünümü
Kaynak: Tüpraş
2009’da yaşanan küresel krizle birlikte işlenen ham
petrol miktarında düşüş yaşanmıştır. 2008 yılında 24.21
milyon ton seviyesinde olan işlenen ham petrol miktarı
2009 yılında yaklaşık %30 oranında azalarak 16.98 milyon tona gerilemiştir. 2012 yılına kadar olan süreçte
işlenen ham petrol miktarı artarken, 2013 yılında %
2.4’lük bir azalış göstererek 21.57 milyon ton seviyesine
düşmüştür. Hala rafine edilen ham petrol miktarı kriz
öncesi seviyelerine ulaşamamıştır.
İşlenen ham petrol miktarına paralel olarak üretim miktarı ve kapasite kullanım oranında gerileme yaşanmıştır.
Gerek yılın ilk çeyreğinde yapılan bakım onarım çalışmaları gerekse ihracattaki düşük marj nedeniyle başta
benzin ve nafta üretiminde üretimin azaltılması sebebiyle 2013 yılında toplan üretim %3.2 oranında azalarak
21.20 milyon tona, kapasite kullanım oranı ise %
83.5’ten %79.1 seviyesine gerilemiştir.
Kaynak: Tüpraş
Tüpraş 2013 yılında yurtiçi 19.2 milyon ton, yurtdışı
4.84 milyon ton olmak üzere toplamda 24.08 milyon
tonluk satış hacmine ulaşmıştır. Ürün ve satış optimizasyonuna paralel olarak jet yakıt üretimine ağırlık veren Tüpraş’ın toplam yurtiçi satış miktarı %1.7 oranında
azalırken, jet yakıt satışı 2013 yılında %7.9 oranında
artışla 3.5 milyon tona ulaşmıştır.
İhracat tarafına baktığımızda Avrupa’da yaşanan zayıf
talep koşullarının etkisini net olarak görmek mümkündür. Tüpraş 2012 yılında 5.86 milyon ton rafinaj ürünü
ihraç ederken, 2013 yılında bu miktar %17.3 oranında
azalarak 4.84 milyon tona gerilemiştir.
Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti SPK tarafından yayımlanan tebliğ çerçevesinde, aracı kurumlar, portföy yönetim
şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak bir sözleşme çerçevesinde sunulur. Burada ulaşılan sonuçlar, tercih edilen hesaplama yöntemi ve veya yorum tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır. Sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi sağlıklı sonuçlar doğurmayabilir. Ayrıca burada yer alan bilgiler mali durumunuz ile risk ve getiri
22.04.2014
Tüpraş üretim ve satış optimizasyonları sayesinde, beyaz
ürün verimliliğini yıllar itibariyle artırmıştır. 2010 yılında %
67.9 seviyesinde olan beyaz ürün verimliliği, 2013 yılında %
72.4 seviyesine çıkartılmıştır.
2015 yılında ise Fuel Oil Dönüşüm projesinin tamamlanmasıyla birlikte beyaz ürün verimliliğinin %83’lü seviyelere çıkartılması hedeflenmektedir. Bu proje ile şarj edilecek 4.2 milyon ton yüksek kükürtlü fuel oil, işlem sonunda 2.9 milyon
ton motorin, 522 bin ton benzin, 69 bin ton LPG, 690 bin ton
petrokok ve 86 bin ton kükürte dönüştürülecektir.
Kaynak: Tüpraş
Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti SPK tarafından yayımlanan tebliğ çerçevesinde, aracı kurumlar, portföy yönetim
şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak bir sözleşme çerçevesinde sunulur. Burada ulaşılan sonuçlar, tercih edilen hesaplama yöntemi ve veya yorum tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır. Sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi sağlıklı sonuçlar doğurmayabilir. Ayrıca burada yer alan bilgiler mali durumunuz ile risk ve getiri