Haftalik Gorunum-25/04/2016

HAFTALIK ANALİZ
EMTİA,ENDEKS, HİSSE,FX
25.04.2016
ENDEKSLER
* Geçtiğimiz hafta hisse senedi endeksleri karışık bir seyir izledi. Petrol fiyatlarındaki toparlanmanın etkisiyle Stoxx 600
%1.77, Dow Jones %0.60, S&P 500 %0.50 yükselirken, zayıf gelen bilançoların etkisi ile gerileyen büyük teknoloji şirketleri
Nasdaq endeksinin haftayı düşüşle kapatmasına neden oldu. Bu hafta gerek merkez bankaları, gerek bilançolar, gerekse
de veri tarafında yoğun bir hafta yaşayacağız. Merkez Bankaları tarafında ECB sonrasında, bu hafta FED ve BOJ ön planda
olacak. FED’den herhangi bir hamle veya politika değişikliği beklenmiyor. Nitekim yandaki tabloda görüleceği gibi Fed
Funds Futures’da bu toplantıda faiz artışı olasılığı %0 olarak fiyatlanıyor, bu senenin kalanı için de bir faiz arttırım bekl entisi
bile düşük. Toplantıda faizlerde bir değişikliğe gidilmese de, FED’in ekonomik görünüm, uluslararası piyasalardaki riskler,
enflasyon gibi konular ile alakalı yorumlarında bir değişiklik veya ton farkı olup olmadığı değerlendirilecek. Perşembe günü
ise BOJ tarafında Ocak ayındaki negatif faiz hamlesi sonrasında yeni bir genişleme adımının gelip gelmeyeceği merak
konusu
* Veri tarafında Amerika’da büyüme verisi yatırımcıların odağında olacak, yılın ilk çeyreğinde ekonominin %0.60 büyümüş
olması bekleniyor. Dayanıklı mal siparişleri, PMI, konut satışları ve enflasyon verileri takip edilecek diğer veriler. Şirke t
karları tarafında önümüzdeki hafta Amerika’da bilanço sezonunun en yoğun haftası olacak. S&P 500’deki şirketlerin
yaklaşık üçte biri bilanço açıklayacakken, Facebook, Apple, Amazon, 3M, MasterCard, Exxon, Chevron gibi bir çok devin
rakamlarını takip edeceğiz. Geçtiğimiz hafta Alphabet(GOOGL), Microsoft gibi teknoloji devlerinden gelen zayıf rakamlar
moralleri bozarken, bu iki hissede Cuma günü yaşanan %5 üzerindeki sert düşüşler, Nasdaq endeksini de aşağıya çekti.
* Bu hafta için öngörümüz; petrol fiyatlarında WTI için $45 seviyesinin önemli direnç olarak kalması ve bu seviyeden
gelecek satışların fiyatları baskı altına alması, hisse senetlerinde zayıf gelen bilançolar, dönemsel olarak hisse senetlerinin
kötü performans gösterdiği Mayıs ayına yaklaşmamız, değerlemelerin pahalı seviyelere ulaşması dolayısıyla gerileme,
altında tekrar $1.250 üzerine bir atak görülmesi yönünde.
Global Endeksler Temel Degerleme Rasyolari
Endeks
RUSSIAN RTS INDEX $
HANG SENG INDEX
BIST 100 INDEX
SHANGHAI SE COMPOSITE
NIKKEI 225
S&P 500 INDEX
DAX INDEX
CAC 40 INDEX
FTSE 100 INDEX
BRAZIL IBOVESPA INDEX
ENDEKS
S&P 500
DJIA
Nasdaq
Dax
Shanghai
Nikkei
Vix
F/K
F/D
Temettu
F/S
FD/FAVOK
Fwd F/K
6,82
10,46
10,98
15,73
19,18
19,59
22,25
23,93
30,88
-
0,78
1,13
1,35
1,68
2,83
1,55
1,43
1,62
1,8
1,34
4,37%
3,96%
3,46%
2,08%
2,16%
1,74%
3,20%
3,03%
4,72%
3,28%
0,87
1,73
1,09
1,29
1,87
0,88
1
0,77
1,21
0,95
3,33
8,76
7,82
13,82
12,8
9,31
9,42
7,05
11,51
9,02
7,18
11,41
9,73
13,06
17,82
16,40
15,15
13,26
16,95
15,09
Son
2.092
18.004
4.906
10.373
2.959
17.572
13,22
%
EMTIA/FX
Son
0,00%
0,12%
-0,80%
-0,46%
0,22%
1,20%
-5,23%
EUR/USD
Altın
Bakır
Brent
WTI
Bugday
US 10 yr
1,1222
1.230,00
226,85
45,11
43,73
474,00
1,89
%
0,19%
-1,62%
0,55%
-0,40%
-0,41%
0,26%
EMTIA
* Petrolde DOHA toplantısı sonrasında yaşanan düşüşün oldukça sınırlı kaldığını ve Kuveyt'te yaşanan grevin de etkisi ile fiyat ların hızla yükseldiğini gördük. Bizim
görüşümüz DOHA sonrası bir düşüş yaşanacağı, fiyatların $35 seviyelerine kadar sarktıktan sonra toparlanacağı ve düşüşlerin alım fırsatı olarak kullanılması
yönündeydi. Ancak Kuveyt'teki grevin yanı sıra Amerika'da düşen üretim ile beraber toparlanan arz/talep dinemiklerini de göz önüne alan yatırımcılar, $37.50
seviyesinden alıma gittiler ve hafta ortasında Amerikan Ham petrolü kritik $45 direncine kadar yükseldi. $45 seviyesinin önem i son dönemde Chevron, Continental
Resources, Apache gibi şirketlerin bu seviyelerin yeniden üretim arttırmak için cazip seviyeler olduğunu belirtmelerinden kay naklanıyor. Dolayısıyla fiyatların bir
süre $45 üzerinde kalması Amerika'da gerileyen üretimin tekrar artmasına neden olabilir. Aşğaıdaki grafiklerde de WTI'ın 6 ve 12 aylık vadelerinde kontango
etkisinin azaldığını ve 'backwardation' piyasasına yaklaşıldığını görüyoruz. Hedge amaçlı işlem yapan üreticilerin bu yükseli şte önümüzdeki dönem üretimlerini
hedge etmesi de, uzun vadeli kontratlarda satış baskısına yol açabilecek bir faktör.Biz kısa vadede WTI'da $45 seviyesinin ön emli direnç olduğunu ve bu seviyelere
yaklaştığı durumlarda petrolün satış baskısı altında kalabileceğini düşünüyoruz.
FED Funds Futures(Faiz arttirim olasılığı)
Toplanti Tarihi
Faiz
arttirim
olasiligi
0.25-0.5
0.5-0.75
27.04.2016
15.06.2016
27.07.2016
21.09.2016
0,00%
19,60%
33,80%
46,80%
98,00%
78,80%
64,90%
52,20%
0,00%
19,60%
30,30%
37,20%
HISSE SENETLERI
* Hisse senetlerinde bilançolar yatırımcıların gündemini meşgul ederken, haftanın sonlarında gelen Microsoft, Alphabet, IBM gi bi devlerin beklentileri karşılayamamaları teknoloji
hisselerinde ve Nasdaq endeksinde satış baskısına neden oldu. Bizim bu hisseler arasında Alphabet(GOOGL), düşüşlerde alım yönlü fırsatlar takip edeceğimiz şirket olacak. $715
seviyesindeki 200 günlük hareketli ortalamasına doğru geri çekilen hisse senedinde $700 önemli bir destek. Net karı %20, satı şları %17.3 artan şirket beklentilerin altında rakamlar
açıklasa da esas takip edilen Google rakamları daha tatmin edici idi. Alphabet'in diğer alanlara yatırımlarını hızlandırması bir miktar zayıf performansa neden olurken, son beş
senede cirosunu ortalama %19 arttıran şirket 20 fwd F/K oranı işlem görüyor. Biz geri çekilmelerde kademeli olarak $700 ve al tında($650, $600) hissede pozisyon alınmasının uzun
dönemde yatırımcılar için mantıklı olduğunu düşünüyoruz.
S&P 500 Temel Gorunum:
ENDEKS
25.04.2016
S&P 500 F/K Orani grafigi - 10 yil
* Yukarida S&P 500 endeksinin Fiyat/Kazanc orani grafigi veriliyor. Ortadaki cizgi 10 senelik ortalamayi gosterirken yukari ve
S&P 500 - Rasyolar
Fiyat/Kazanc
Fwd Fiyat/Kazanc
Fiyat/Defter Degeri
Fiyat/Satis
Temettu
EPS
19,18
17,82
2,83
1,87
2,16%
109,03
S&P 500 - Performans
1 Gun
0,00%
5 Gun
0,52%
1 Ay
2,73%
3 Ay
11,43%
YTD
2,33%
1 Yil
-1,23%
asagidaki bantlar ortalamaya gore 1 standard sapmalik sinirlarda cizilmis durumda. F/K rasyosunun ortalamanin
ustunde/altinda olmasi ve bantlara yakinligi, degerleme acisindan S&P 500`un gecmise gore ne kadar pahalı/ucuz olduğuna
dair bir fikir verecektir.
* Su anda S&P 500 19,18 F/K orani ile gecmis ortalamalara gore PAHALI islem goruyor. Önümüzdeki sene kar tahminlerini
göz önüne alarak ileriye yönelik bir F/K oranı hesaplandığında ve 2016 sonu itibariyle endeksin hisse başına $117.39 kar
getieceği göz önüne alındığında bu oran 17,82 seviyelerine düşüyor, ancak bu da son on senelik ortalamanın üzerinde.
* Risk iştahının açık olduğu, sabit getirili enstrümanlarının getirilerinin sınırlı kaldığı ve gelecek dönem şirket karları ve
ekonomi hakkında beklentilerin oldukça olumlu seyrettiği dönemlerde değerleme rasyolarında genişleme görmemiz doğal.
Özellikle şirketlerde kar büyümesinin ivmelenme beklentisi piyasalarda önceden satın alınarak bu rasyoları yukarı çekebilir.
Ancak içerisinde bulunduğumuz vizibiletenin azaldığı, paniğin öne çıktığı bir ortamda bu rasyonun daha da gerilemesi ve tarihi
ortalamaların da biraz altına çekilmesini bekleyebiliriz.
ENDEKS
S&P 500 Teknik Gorunum:
Aylik - Fibonacci lines:
Gunluk:
Haftalik - Andrews pitchfork:
25.04.2016
Gunluk - Ichimoku:
* Petroldeki yükselişin de desteğiyle geçtiğimiz hafta ortasına kadar yaşanan yukarı yönlü
hareketlerle kritik 2.100 direncini kıran S&P 500 endeksi bu seviyelerde kalıcı olamadı ve
Cuma günü beklenti altında gelen şirket bilançolarının da etkisiyle 2.081 seviyesine kadar
sarktı. Bu hafta bilanço sezonunun en yoğun haftasını yaşayacağız, dolayısıyla hisse senetleri
için volatilitenin yükseleceği bir döneme giriyoruz. Yukarıda 2.100 en yakın önemli direnç
seviyesi iken, bu seviyenin kapanış bazında kararlı geçilmesi, 2.120 ve üzerinde 2.135
seviyelerini gündeme getirecektir. Aşağıda ise 2.080 ilk takip edeceğimiz önemli destek, bu
seviyelerin kırılması endekste düşüş yönlü hareketleri hızlandırarak 2.050 ve 2.000 hedeflerini
gündeme getirebilir.
* Yatırımcı algısı ve momentum indikatörlerini incelediğimizde; geçtiğimiz hafta AAII
yatırımcı anketinde(kontra indikatör) yükseliş bekleyen bireysel yatırımcıların oranının
yükselerek %33.4'e ulaştığını görüyoruz(uzun dönem ortalaması %38). S&P 500'de RSI 70
üzerinde seyreden hisse oranı %14.26 iken, endeksteki hisselerin %80'i 50 günlük hareketli
ortalama üzerinde seyrediyor. Put/Call rasyosuna baktığımızda 0.61 ile ortalamalara paralel
seyrediyor. Değerleme açısından ise S&P 500 F/K oranı 19.18 ile tekrar 10 senelik
ortalamanın bir standart sapmalık üst bandını aşmış durumda. Sonuç olarak teknik, temel ve
momentum indikatörleri endeksin yorulmaya başladığını ve aşağı yönlü risklerin ağır
bastığını gösteriyor.
2016 Hisse performanslari
HİSSE
25.04.2016
S&P 500 Azalan/Artan hisseler:
* Hisse senetlerinde bilançolar yatırımcıların gündemini meşgul ederken, haftanın
sonlarında gelen Microsoft, Alphabet, IBM gibi devlerin beklentileri
karşılayamamaları teknoloji hisselerinde ve Nasdaq endeksinde satış baskısına
neden oldu. Bizim bu hisseler arasında Alphabet(GOOGL), düşüşlerde alım yönlü
fırsatlar takip edeceğimiz şirket olacak. $715 seviyesindeki 200 günlük hareketli
ortalamasına doğru geri çekilen hisse senedinde $700 önemli bir destek. Net karı
%20, satışları %17.3 artan şirket beklentilerin altında rakamlar açıklasa da esas takip
edilen Google rakamları daha tatmin edici idi. Alphabet'in diğer alanlara
yatırımlarını hızlandırması bir miktar zayıf performansa neden olurken, son beş
senede cirosunu ortalama %19 arttıran şirket 20 fwd F/K oranı işlem görüyor. Biz
geri çekilmelerde kademeli olarak $700 ve altında($650, $600) hissede pozisyon
alınmasının uzun dönemde yatırımcılar için mantıklı olduğunu düşünüyoruz.
Dow Jones Industrials Azalan/Artan hisseler:
* Sene başından bu yana endekslerdeki hisselerin performanslarını incelediğimizde
de maden ve enerji gruplarındaki hisselerin en çok kazandıranlar arasında üst
sıralarda olmaya devam ettiğini görüyoruz. Geçtiğimiz hafta ise Dow Jones içerisinde
Goldman Sachs, JP Morgan ve American Express gibi finans/bankacılık hisseleri
güçlü performans gösterdi. Sene başından bu yana oldukça geride kalan yatırım
bankalarında bir miktar toparlanma görmemiz doğal, ancak bu sene sermaye
piyasaları odaklı işlemlerin yavaşlaması ve trading karlarınının özellikle bono
piyasasındaki daralmadan ve şirketlerin risklerini azaltmalarından dolayı düşmesi
yatırım bankaları için olumsuz dinamikler. Bu noktada biz karlarında yatırım
bankacılığı aktivitesinin yoğun olduğu şirketlerde alım önermiyoruz. S&P 500'de
geçtiğimiz hafta olumlu performans gösteren hisseler Williams Cos, Murphy Oıl ve
Chesapeake gibi enerji hisseleri idi. Cheasepeake Energy'nin çabaları ile iflastan
kurtulabileceği görüşünün yaygınlaşması hissede 'short covering'in devam etmesine
neden oluyor. Ancak bu hafta petrolde görebileceğimiz düşüşler enerji hisselerinde
geri çekilmelere neden olabilir.
* Geçtiğimiz hafta hayal kırıklığı yaratan bir hisse de Coca Cola idi. Bilanço
sonrasında hızla gerileyen hisse senedi hala pahalı çarpanlarla işlem görüyor. $40 $42 bandının hissede cazip seviyeler olduğunu ve önümüzdeki haftalarda defansif
hisselerin düşüşlerde relatif güçlü duracağını düşünüyoruz.
EMTİA
25.04.2016
EMTIA GENELINDE YILBASINDAN BU YANA GETIRI vs VOLATILITE:
Metaller:
* Hafta başında dolardaki gerilemenin etkisi ile emtia genelinde bir toparlanma gördük. Son dönemde artan şekilde bir birine ters yönde harek et eden altın ve petrolün beraber yükselmesi dikkat çekici idi.
Değerli metaller tarafında özellikle endüstride daha çok kullanılan gümüş, paladyum ve platin gibi metaller altına göre daha güçlü bir performans gösterdiler. Risk iştahının açıldığı ve ekonomiye güvenin
arttığı dönemlerde bu metallerin daha güçlü performans göstermesi beklenebilir, nitekim aşağıdaki altın/gümüş oranı grafiğine baktığımızda, kritik bir alt bandın kırıldığını ve rasyonun 72 seviyelerine
doğru hareketlendiğini görüyoruz. Her ne kadar teknik olarak bu hareket bir süre daha devam edebilecekmiş gibi görünse de, ö nümüzdeki dönemde hisse senetlerinde yaşanabilecek olası bir gevşeme ve
risk iştahında daralma altın için olumlu olacaktır. Son dönemde altında spekülatif pozisyonların da yükselerek son dört senen in en yükseğine tırmandığını görüyoruz. Gümüş pozisyonlarında da benzer bir
durum söz konusu, bu da metallerde geri çekilmeleri sertleştirebilecek bir unsur. Yukarıdaki grafikte gösterilen sene başında n bu yana emtia getirilerine baktığımızda da gümüünş, diğer bütün metallerden
güçlü performans gösterdiğini ancak volatilitesinin de altına göre oldukça yüksek olduğunu görüyoruz.
* Altın fiyatları ECB kararları ile beraber $1.270 seviyesine kadar tırmanırken, doların değer kazanmaya başlaması ile düşüşe g eçti ve hızla $1.250 altına geriledi. Önümüzdeki dönemde özellikle mayıs ayı ile
beraber piyasada endişelerin artması ve riskli varlıklara gelebilecek satış, FED'in faiz artışı konusunda çekingen kalması ve enflasyondaki yükseliş belirtileri altının güçlü kalmasını sağlayacak faktörler. ETF
girişlerinin yavaşlaması ve spekülatif uzun pozisyonların uç seviyelere yaklaşması ise altında satış baskısı yaratabilecek un surlar. Biz altın için olumlu görüşümüzü sürdürüyoruz ve önümüzdeki dönemde
$1.280 seviyelerinin aşılması ile değerli metalin $1.315 seviyelerini hedefleyeceğini düşünüyoruz.
EMTİA
25.04.2016
Petrol Kontango - CL1/CL6
ALTIN/GUMUS ORANI
Petrol:
* Petrolde DOHA toplantısı sonrasında yaşanan düşüşün oldukça sınırlı kaldığını ve Kuveyt'te yaşanan grevin de
etkisi ile fiyatların hızla yükseldiğini gördük. Bizim görüşümüz DOHA sonrası bir düşüş yaşanacağı, fiyatların $35
seviyelerine kadar sarktıktan sonra toparlanacağı ve düşüşlerin alım fırsatı olarak kullanılması yönündeydi.
Ancak Kuveyt'teki grevin yanı sıra Amerika'da düşen üretim ile beraber toparlanan arz/talep dinemiklerini de
göz önüne alan yatırımcılar, $37.50 seviyesinden alıma gittiler. Hafta ortasında Amerikan Ham petrolü kritik
$45 direncine kadar yükseldi. $45 seviyesinin önemi son dönemde Chevron, Continental Resources, Apache
gibi şirketlerin bu seviyelerin yeniden üretim arttırmak için cazip seviyeler olduğunu belirtmelerinden
kaynaklanıyor. Dolayısıyla fiyatların bir süre $45 üzerinde kalması Amerika'da gerileyen üretimin tekrar
artmasına neden olabilir. Yukarıda gösterilen grafiklerde de WTI petrolünün altı ve on iki aylık gelecek
vadelerinde kontango etkisinin azaldığını ve tekrar 'backwardation' piyasasına yaklaşıldığını görüyoruz.
Özellikle hedge amaçlı işlem yapan üreticilerin bu yükselişte önümüzdeki dönem üretimlerini hedge etmesi de
uzun vadeli kontratlarda satış baskısına yol açabilecek bir faktör. Biz kısa vadede Amerikan Ham Petrolünde $45
seviyesinin önemli direnç olduğunu ve bu seviyelere yaklaştığı durumlarda petrolün satış baskısı latında
kalabileceğini düşünüyoruz.
2016 Basindan bu yana Faiz Getirisi ve Toplam Getiri:
FOREX
25.04.2016
Para birimlerinin 1 Haftalik performanslari:
*Geçtiğimiz hafta para birimlerinin dolar karşısında performansına baktığımızda; emtia üreticisi ülkelerin bir
miktar toparlandıklarını, gelişmiş ülke para birimleri arasında Pound'un short covering etkisiyle hızla
yükseldiğini ve Yen'in geride kaldığını gördük. Sene başından bu yana baktığımızda ise Yen, Real ve CAD en iyi
getirileri sağladığını görüyoruz.
* EURUSD paritesinin ECB toplantısı öncesinde 1,1400 seviyesini test ettiğini gördük. Ancak toplantı
sonrasında Draghi’nin duruşunda bir değişiklik olmadığının görülmesiyle Euro tekrar değer kaybetti. 1,11501,1450 bandındaki sıkışma halen devam ediyor diyebiliriz. Bu bandın kırılması için önemli tetikleyicelere
ihtiyacımız olacak gibi gözüküyor.Geçen hafta olduğu gibi bu haftada oldukça yoğun bir hafta olacak. Özellikle
FED toplantısından gelecek sinyaller kur üzerinde etkili olacaktır. Ayrıca Avrupa bölgesindeki enflasyon ve ABD
GDP verileri oldukça önemli.
* Haftanın son iki günü Sterlin’de ciddi bir toparlanma gördük. Kısa pozisyonların yoğunlaştığı dönemler
sonrasında bu tarz sert yükselişler görebiliyoruz. Sterlin’deki en büyük risk Brexit oylaması olmaya devam
ediyor. 1,4000-1,4650 orta vadeli bandımız olmaya devam edecektir. Uzun süredir baskı altında kalan USDJPY
paritesi Merkez Bankası’ndan yeni bir faiz indirimi gelebileceği beklentisiyle sert yükseldi. Hafta başında
108,00 civarında olan kur 112,00 seviyesine kadar yükseldi. BOJ beklentileri kur üzerinde tek belirleyici olmaya
devam edecektir. Yükseliş hareketlerinde 113,80 oldukça kritik bir direnç olacaktır. Aşağıda ise 109,90 en yakın
önemli destek.
Amerika Ekonomik Veriler
Zaman
Veri
TAKVİM
Emtia Onemli Veriler
Donem
Beklenti
Onceki
04/25/2016 10:00 New Home Sales
Mar
520k
512k
04/25/2016 10:00 New Home Sales MoM
Mar
1.60%
2.00%
04/25/2016 10:30 Dallas Fed Manf. Activity
Apr
-10
-13.6
04/26/2016 08:30 Durable Goods Orders
Mar P
1.90%
04/26/2016 08:30 Durables Ex Transportation
Mar P
04/26/2016 08:30 Cap Goods Orders Nondef Ex Air
04/26/2016 08:30 Cap Goods Ship Nondef Ex Air
Zaman
Veri
Donem
Beklenti
Onceki
Mar
520k
512k
04/25/2016 11:00 Export Inspections - Corn
21-Apr
--
1088.55
04/25/2016 11:00 Export Inspections - Soybeans
21-Apr
--
256.82
-3.00%
04/25/2016 11:00 Export Inspections - Wheat
21-Apr
--
456.92
0.50%
-1.30%
04/25/2016 15:00 Poultry Slaughter LW YOY%
Mar
--
7.80%
Mar P
0.70%
-2.50%
04/25/2016 16:00 Crop Condition Winter Wheat
22-Apr
--
57%
Mar P
0.80%
-1.70%
04/25/2016 16:00 Crop Progress Corn Plantings
22-Apr
--
13%
04/26/2016 09:00 S&P/Case-Shiller US HPI MoM SA
Feb
--
0.52%
04/25/2016 16:00 Crop Progress Cotton Plantings
22-Apr
--
7%
04/26/2016 09:00 S&P/CaseShiller 20-City Index NSA
Feb
182.83
182.56
04/25/2016 16:00 Crop Progress Soybean Planting
22-Apr
--
--
04/26/2016 09:00 S&P/CS 20 City MoM SA
Feb
0.80%
0.80%
04/27/2016 10:30 DOE Total Fuel Ethanol Inventory
22-Apr
--
22046k
04/26/2016 09:00 S&P/CS Composite-20 YOY NSA
Feb
5.50%
5.75%
04/27/2016 10:30 DOE Fuel Ethanol Total Production
22-Apr
--
939k
04/26/2016 09:00 S&P/Case-Shiller
US HPI
HPI YOY
NSA
S&P/Case-Shiller US
04/26/2016 09:00 NSA
Feb
--
175.42
04/27/2016 10:30 DOE U.S. Crude Oil Inventories
22-Apr
3000k
2080k
-248k
04/25/2016 10:00 New Home Sales
Feb
--
5.43%
04/27/2016 10:30 DOE Cushing OK Crude Inventory
22-Apr
70k
04/26/2016 09:45 Markit US Services PMI
Apr P
52
51.3
04/27/2016 10:30 DOE U.S. Gasoline Inventories
22-Apr
-1750k
-110k
04/26/2016 09:45 Markit US Composite PMI
Apr P
--
51.3
04/27/2016 10:30 DOE U.S. Distillate Inventory
22-Apr
0k
-3554k
04/26/2016 10:00 Consumer Confidence Index
Apr
96
96.2
04/27/2016 10:30 DOE U.S. Refinery Utilization
22-Apr
0.00%
0.20%
04/26/2016 10:00 Richmond Fed Manufact. Index
Apr
12
22
04/27/2016 10:30 DOE Crude Oil Implied Demand
22-Apr
--
16843
22-Apr
--
1.30%
04/27/2016 10:30 DOE Gasoline Implied Demand
22-Apr
--
9833.4
04/27/2016 08:30 Advance Goods Trade Balance
Mar
-$62.800b
-$62.864b
04/27/2016 10:30 DOE Distillate Implied Demand
22-Apr
--
5309.7
04/27/2016 10:00 Pending Home Sales MoM
Mar
0.50%
3.50%
04/27/2016 15:00 USDA Broiler Eggs Set
22-Apr
--
209274
04/27/2016 07:00 MBA Mortgage Applications
04/27/2016 10:00 Pending
Home
Sales NSA
YoY
FOMC Rate
Decision
(Upper
04/27/2016 14:00 FOMC
Bound) Rate Decision (Lower
Mar
1.20%
5.10%
04/28/2016 08:30 Net Export Sales Corn-Total
21-Apr
--
1325.9
27-Apr
0.50%
0.50%
04/28/2016 08:30 Net Export Sales Corn-Old Crop
21-Apr
--
1202.8
04/27/2016 14:00 Bound)
27-Apr
0.25%
0.25%
04/28/2016 08:30 Net Export Sales Cotton-Old
21-Apr
--
104.9
04/28/2016 08:30 Initial Jobless Claims
23-Apr
260k
247k
04/28/2016 08:30 Net Export Sales Cotton-Total
21-Apr
--
125.1
04/28/2016 08:30 Continuing Claims
16-Apr
2145k
2137k
04/28/2016 08:30 Net Export Sales Soybeans-Old
21-Apr
--
407.7
04/28/2016 08:30 GDP Annualized QoQ
1Q A
0.60%
1.40%
04/28/2016 08:30 Net Export Sales Soybeans-Total
21-Apr
--
747.4
04/28/2016 08:30 Personal Consumption
1Q A
1.70%
2.40%
04/28/2016 08:30 Net Export Sales Soy Meal-Old
21-Apr
--
131.6
04/28/2016 08:30 GDP Price Index
1Q A
0.50%
0.90%
04/28/2016 08:30 Net Export Sales Soy Meal-Total
21-Apr
--
137.8
04/28/2016 08:30 Core PCE QoQ
1Q A
1.90%
1.30%
04/28/2016 08:30 Net Export Sales Soy Oil-Old
21-Apr
--
10.7
04/28/2016 09:45 Bloomberg Consumer Comfort
24-Apr
--
42.9
04/28/2016 08:30 Net Export Sales Soy Oil-Total
21-Apr
--
10.7
04/28/2016 11:00 Kansas City Fed Manf. Activity
Apr
--
-6
04/28/2016 08:30 Net Export Sales Wheat-Old
21-Apr
--
295.1
04/29/2016 08:30 Employment Cost Index
1Q
0.60%
0.60%
04/28/2016 08:30 Net Export Sales Wheat-Total
21-Apr
--
620.7
04/29/2016 08:30 Personal Income
Mar
0.30%
0.20%
22-Apr
--
7
04/29/2016 08:30 Personal Spending
Mar
0.20%
0.10%
04/28/2016 10:30 EIA
Natural Gas
Storage
EIA Working
Natural
Gas Change
Implied
04/28/2016 10:30 Flow
22-Apr
--
7
04/29/2016 08:30 Real Personal Spending
Mar
0.10%
0.20%
04/29/2016 13:00 Baker Hughes U.S. Rig Count
29-Apr
--
431
04/29/2016 08:30 PCE Deflator MoM
Mar
0.10%
-0.10%
04/29/2016 13:00 Baker Hughes U.S. Rotary Gas Rigs
29-Apr
--
88
04/29/2016
04/29/2016
04/29/2016
04/29/2016
Mar
Mar
Mar
Apr
0.80%
0.10%
1.50%
--
1.00%
0.10%
1.70%
57.78
04/29/2016 13:00 Baker Hughes U.S. Rotary Oil Rigs
04/29/2016 15:00 Agriculture Prices Received
29-Apr
Mar
---
343
-6.40%
Apr
52.6
53.6
90
-----
89.7
105.4
79.6
2.70%
2.50%
08:30
08:30
08:30
09:00
PCE Deflator YoY
PCE Core MoM
PCE Core YoY
ISM Milwaukee
04/29/2016 09:45 Chicago Purchasing Manager
04/29/2016
04/29/2016
04/29/2016
04/29/2016
04/29/2016
04/29/2016
10:00
10:00
10:00
10:00
10:00
10:00
Revisions: Retail Sales
U. of Mich. Sentiment
U. of Mich. Current Conditions
U. of Mich. Expectations
U. of Mich. 1 Yr Inflation
U. of Mich. 5-10 Yr Inflation
Apr
Apr
Apr
Apr
Apr
F
F
F
F
F
25.04.2016
ÇEKİNCE BİLDİRİMİ : Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti, y etkili kuruluşlar tarafından kişilerin risk ve getiri tercihleri dikkate
alınarak kişiye özel sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler ise genel niteliktedir. Bu tavsiyeler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu rapor, hiçbir şekilde menkul değerlerin
satın alınması veya satılması için teklif, herhangi bir yatırım aracının alım-satım önerisi veya aracılık teklifi olarak değerlendirilmemelidir. Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi
beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir. Burada yer alan bilgi ve veriler, araştırma grubumuz tarafından güvenilir old uğuna inanılan kaynaklardan derlenmiş olup, doğrulukları ayrıca araştırılmamıştır. Bu
nedenle, bu bilgilerin tam veya doğru olmamasından, bu kaynakların kullanılması nedeni ile ortaya çıkabilecek hata ve eksikli klerden kaynaklı doğabilecek zararlardan Yapı Kredi Yatırım Menkul Değerler A.Ş. ve
çalışanları sorumlu değildir. Olgulara dayanmayan ve bildirim yapılmaksızın değişebilen nitelikteki görüşlerden dolayı Yapı K redi Yatırım Menkul Değerler A.Ş. sorumlu tutulamaz. Bu rapor, yatırımcıların bilgi edinmeleri
amacıyla hazırlanmış olup, yatırımcıların yatırıma ilişkin kararlarını verirken, bu rapordaki bilgilerden yararlanmaları, anc ak bu rapordan etkilenmeyerek kararlarını vermeleri beklenmektedir. Bu raporun ticari amaçlı
kullanımı sonucu oluşabilecek zararlardan dolayı Yapı Kredi Yatırım Menkul Değerler A.Ş. hiçbir sorumluluk üstlenmemektedir. Yapı Kredi Yatırım Menkul Değerler A.Ş. veya iştiraklerinin yöneticileri, yetkilileri veya
çalışanları bu raporda bahsi geçen şirketlerde yönetici olarak görev yapabilirler. Muhtelif zamanlarda, Yapı Kredi Yatırım Me nkul Değerler A.Ş.’nin ve yöneticilerinin, yetkililerinin, çalışanlarının veya temsilcilerinin,
doğrudan veya dolaylı olarak, raporda bahsi geçen işlemler, menkul kıymetler veya emtialar üzerinde pozisyonları bulunabilir veya farklı nedenlerle ilgilileri bulunabilir. Bu raporda ifade edilen görüşler Yapı Kredi
Yatırım Menkul Değerler A.Ş. Araştırma Bölümü çalışanlarına ait olup, Yapı Kredi Yatırım Menkul Değerler A.Ş. yönetiminin gör üşlerini temsil etmemektedir. Yapı Kredi Yatırım Menkul Değerler A.Ş. tarafından farklı
bölümlerde istihdam edilen kişilerin veya Yapı Kredi Yatırım Menkul Değerler A.Ş. iştiraklerinin bu raporda yer alan tavsiyel erle veya görüşlerle hemfikir olmaması mümkündür. Yapı Kredi Yatırım Menkul Değerler A.Ş.
ile piyasanın işleyişinden kaynaklanan makul nedenlerden dolayı, Yapı Kredi Yatırım Menkul Değerler A.Ş. ortakları, çalışanla rı, yöneticileri ve bunlarla doğrudan ve dolaylı olarak ilişkileri bulunan kişiler ile müşterileri
arasında önlemeyen çıkar çatışması doğabilir. Söz konusu çıkar çatışması durumlarında Yapı Kredi Yatırım Menkul Değerler A.Ş. , internet sitesinde yer alan Çıkar Çatışması Politikası uyarınca hareket eder. Yapı Kredi
Yatırım Menkul Değerler A.Ş. veya iştirakleri, Sermaye Piyasası Kurulu tarafından yetkilendirildikleri yatırım hizmetleri ve faaliyetleri ile yan hizmetlerini, bu raporda bahsi geçen şirketlere, muhtelif zamanlarda,
sunmayı teklif edebilir veya sunabilir. Bu rapor, sadece gönderildiği kişilerin kullanımı içindir. Bu raporun tümü veya bir k ısmı Yapı Kredi Yatırım Menkul Değerler A.Ş.’nin yazılı izni olmadan çoğaltılamaz, yayınlanamaz