Bizim Toptan (EP)

29.04.2016
Bizim Toptan (EP)
1Ç16 Finansal Sonuçlar - Nötr
Açıklanan
Konsensus
Garanti
Net Satışlar (TLmn)
639
623
637
FVAÖK (TLmn)
19
17
17
3.0%
2.7%
2.7%
4
3
4
1Ç16
Bizim Toptan, 1Ç16'da, beklentilere paralel 4mn TL net kar
açıklamıştır. Satışlar beklentilere yakın gerçekleşirken, FVAÖK
marjı beklentilerin üzerinde gerçekleşmiştir. FVAÖK marjı yıllık
bazda 0.6 puan artarak %3.0 seviyesinde gerçekleşmiştir. Hisse
için Endekse Paralel getiri tavsiyemizi koruyoruz; 12 aylık hedef
fiyatımız 17.80TL'dir.
FVAÖK Marjı
Net Kar (TLmn)
Mevcut Hisse Fiyatı
Hedef Hisse Fiyatı
Potansiyel Getiri
17.02 TL
17.80TL
5%
Piyasa Değeri
1Ç16’da Şirket’in satış gelirleri yıllık bazda %17 artarak 639mn
TL olarak gerçekleşmiştir. Ana kategori satışları %14.5
büyürken, tütün satışları %27.5 büyüme kaydetmiştir.
242mn ABD
681mn TL
Hisse Senedi Bilgileri
Şirket 1Ç16’da 2 adet yeni mağaza açılışı gerçekleştirirken 1
mağazayı kapatmıştır; toplam 157 mağaza sayısına ulaşmıştır.
Bizim Toptan, 2015 yılında 3 yeni mağaza açılışı
gerçekleştirirken, 2 mağazanın da yerini değiştirmişti.
Franchising operasyonlarında ise Şirket 12 yeni mağaza açılışı
gerçekleştirmiş ve toplam 274 franchise mağazasına ulaşmıştır.
BIZIM.TI / BIZIM.IS
Bloomberg/Reuters:
Relatif Performans:
1 ay
3 ay
0%
12%
12 Ay Aralığı (TL):
12 ay
5%
11 / 18.24
Ort. Günlük Hacim (mn TL) 3 ay:
2.2
YBB TL Getiri:
33%
Bizim Toptan 1Ç16 döneminde, 62mn TL brüt kar kaydetti. Ana
kategorilerin %11.4 seviyesindeki brüt marjının etkisiyle
konsolide brüt kar marjı %9.7 olarak gerçekleşmiştir.
Operasyonel giderlerdeki iyileşme ve etkili maaliyet yönetimiyle,
Şirket’in FVAÖK marjı 1Ç16’da yıllık bazda 0.6 puan artarak
%3.0 seviyesinde gerçekleşmiştir.
Ödenmiş Sermaye (mnTL):
40
Halka Açıklık Oranı (%):
46
Şirket, 1Ç16'da 4mn TL net kar (4Ç15: 5mn TL net kar)
kaydetmiştir. 1Ç16 sonunda net nakit pozisyonu 46mn TL
seviyesinde gerçekleşmiştir.
Özet Finansallar
2014
2015
2016T
2017T
Net Satışlar (TLmn)
2,279
2,564
2,926
3,301
FVAÖK (TLmn)
61
71
82
97
Net Kar (TLmn)
11
14
20
29
FVAÖK Marjı (%)
2.7%
2.8%
2.8%
2.9%
F/K (x)
62.5
47.4
34.0
23.5
FD/FVAÖK (x)
10.3
8.9
7.7
6.5
FD/Satış (x)
0.28
0.25
0.22
0.19
Hisse başına kar (TL)
0.27
0.36
0.50
0.73
Değişim
Bizim Toptan Satis Magazalari Özet Finansal Sonuçlar
1Ç15
2Ç15
3Ç15
4Ç15
1Ç16
Net Satışlar
545
640
689
689
639
17%
Brüt Kar
55
58
60
61
62
13%
1%
Faaliyet Karı
8
13
15
17
15
71%
-15%
FVAÖK
13
17
19
22
19
47%
-12%
Net Diğer Gelir/Gider
-5
-6
-6
-7
-8
a.d.
a.d.
Finansal Gelirler (net)
-3
-2
-3
-3
-3
a.d.
a.d.
Vergi
0
-1
-1
-1
-1
a.d.
a.d.
Net Kar
0
4
5
5
4
936%
-35%
Net Nakit
5
33
33
39
46
Çalışma Sermayesi
5
23
19
13
16
135
136
141
146
150
Brüt Kar Marjı
10.0%
9.1%
8.7%
8.9%
9.7%
-0.3 puan
0.8 puan
Faaliyet Kar Marjı
1.6%
2.0%
2.2%
2.5%
2.3%
0.7 puan
-0.2 puan
(m n TL)
Özsermaye
1Ç16/1Ç15 1Ç16/4Ç15
-7%
Rasyolar
FVAÖK Marjı
2.4%
2.7%
2.8%
3.1%
3.0%
0.6 puan
-0.1 puan
Net Kar Marjı
0.1%
0.6%
0.7%
0.8%
0.6%
0.5 puan
-0.2 puan
Analist: Irem Okutgen
+90 (212) 384 1135
[email protected]
UYARI NOTU
Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti, yetkili
kuruluşlar tarafından kişilerin risk ve getiri tercihleri dikkate alınarak kişiye özel sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler ise
genel niteliktedir. Bu tavsiyeler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer alan
bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.
Bu rapordaki veri ve grafikler güvenirliliğine inandığımız sağlam kaynaklardan derlenmiş olup, yapılan yorumlar sadece GARANTİ
YATIRIM MENKUL KIYMETLER A.Ş.’nin görüşünü yansıtmaktadır. Bu bilgiler ışığında yapılan ve yapılacak olan ileriye dönük
yatırımların sonuçlarından Şirketimiz hiçbir şekilde sorumlu tutulamaz. Ayrıca, Garanti Yatırım Menkul Kıymetler A.Ş.'nin yazılı izni
olmadıkça bu raporların içeriği kısmen ya da tamamen üçüncü kişilerce hiç bir şekil ve ortamda yayınlanamaz, iktisap edilemez, alıntı
yapılamaz, kullanılamaz. Rapor gönderilen kişiye özel ve münhasırdır. İlave olarak, bu raporun gönderildiği ve yukarıdaki
açıklamalarımız doğrultusunda kullanıldığı ülkelerdeki yasal düzenlemelerden kaynaklı tüm talep ve dava haklarımız saklıdır.
Garanti Yatırım
Etiler Mahallesi Tepecik Yolu Demirkent Sokak
No.1 34337 Beşiktaş, İstanbul
Telefon: 212 384 11 21
Faks: 212 352 42 40
E-mail: [email protected]
Hisse Senedi Tavsiye Tanımları
EÜ
Hisse senedinin önümüzdeki 12 ay sonundaki getirisinin, BİST 100 endeksinin getirisinin üzerinde olması beklenmektedir.
EP
Hisse senedinin önümüzdeki 12 ay sonundaki getirisinin, BİST 100 endeksinin getirisine yakın olması beklenmektedir.
EA
Hisse senedinin önümüzdeki 12 ay sonundaki getirisinin, BİST 100 endeksinin getirisinin altında olması beklenmektedir.