Enerji Verimliliği Projeleri İçin İş Planı ve Finansman Planı

Transkript

Hazırlama Eğitimi - I. Aşama
17-19 Haziran 2013
Bin al arda En er ji Ve r iml il iğ in in Ar t ır ıl ması Projesi
Promoting Energy Efficiency in Buildings in Turkey Project
CAPACITY BUILDING
BANKALAR TARAFINDAN
KREDİLENDİRİLEBİLİR ENERJİ
VERİMLİLİĞİ PROJELERİNİN
HAZIRLANMASINA YÖNELİK KAPASİTE
GELİŞTİRME
TO DEVELOP
BANKABLE ENERGY EFFICIENCY
PROJECTS
Deltcho Vitchev, RFi
Deltcho Vitchev, RFi
17-19 Haziran 2013
17-19 Haziran 2013
1
2
The General Project Finance Feasibility Matrix
HIGH
Genel Proje Finansmanı Fizibilite Matrisi
YÜKSEK
GOVERNMENT
SUPPORT
NON-BANKABLE
PROJECT
DEVLET
DESTEĞİ
KREDİLENDİRİLEMEYEN
PROJE
PROJECT
ECONOMICS
CONTRACT
STRUCTURE
BANKABLE
PROJECT
SECURITY
PACKAGE
SPONSOR
SUPPORT
LOW
LOW
Bankability
PİYASA
EKONOMİSİ
Öngörülen Risk
Perceived Risk
MARKET
ECONOMICS
FINANCIAL
STRUCTURING



Financial market-forms /
financial products
KREDİLENDİRİ
LEBİLİR
PROJE
SÖZLEŞMENİN
YAPISI
SPONSOR
DESTEĞİ
Project Sponsor
requirements
ALÇAK
ALÇAK
FİNANSAL
YAPI

Finansal Pazar formları/
Finansal ürünler

Tahvil Yatırımcısı/ Kredi veren
kurumun şartları

Proje Sponsorunun şartları
SİGORTA PEKETİ
Bond Investor / Lender
requirements
HIGH
Binalarda Eneji Verimliliğinin Artırılması Projesi
www.surdurulebilirbinalar.net
PROJE
EKONOMİSİ
Kredilendirilebilirlik YÜKSEK
17-19 Haziran 2013
17-19 Haziran 2013
3
4
1
17-19 Haziran 2013
Enerji Verimliliği ve Yenilenebilir Enerji: Temel Bankacılık Riskleri
Energy Efficiency and Renewables: Main Banking Risks
GOVERNMENT
SUPPORT
• Acceptable country risk?
• Regulatory framework for energy savings and IPP’s bankable?
• Carbon credits possible? What scheme to support efficiency and renewables?
DEVLET
DESTEĞİ
MARKET
ECONOMICS
• Electricity shortages? Base load opportunity? Supportive industry?
• Specific sources (such as hydro) available that make other RES less-bankable?
• How does specific efficiency project compare to other projects? Prices for electricity?
PİYASA
EKONOMİSİ
PROJECT
ECONOMICS
• Technology to be used, efficiencies and track record of equipment? Costs per MW?
• Use of carbon credits and subsidies from support schemes?
• Financing options?
PROJE
EKONOMİSİ
CONTRACT
STRUCTURE
• Long term PPA possible with validity exceeding longest debt tenor?
• Turnkey contractor under fixed price date certain contract?
• Reputable O&M contractor?
SÖZLEŞME
YAPISI
SECURITY
PACKAGE
• Product warranties?
• Comprehensive risk coverage available from equipment vendors?
• Mortgage possible on land or other assets?
SİGORTA
PAKETİ
SPONSOR
SUPPORT
• Reputable and experienced sponsor?
• Level of equity investment?
• Level of contingent equity available for completion?
SPONSOR
DESTEĞİ
• Piyasada iyi bilinen ve tecrübeli sponsor var mı?
• Öz sermaye yatırımının miktarı nedir?
• Projeyi bitirmek için ne kadar mevcut öz kaynak var?
17-19 Haziran 2013
17-19 Haziran 2013
5
6
GOVERNMENT
SUPPORT
Energy Efficiency and Renewable Energy Support
DEVLET DESTEĞİ
Enerji Verimliliği ve Yenilenebilir Enerji Desteği
•
•
•Legal and institutional framework for energy efficiency and renewable energy.
•Availability of financial infrastructure and fiscal mechanisms to allow investments in
efficiency/renewables projects.
•
•Local and International mechanisms to provide incentives or requirements for support to
the implementation of efficiency/renewable project.
•
•Clear legal regime for contracting, land ownership, taxation, licensing, permitting,
connection.
• Ülke riski kabul edilebilir boyutlarda mıdır?
• Enerji tasarrufuna yönelik düzenleyici bir çerçeve var mıdır?
• Karbon kredisi var mıdır? Enerji verimliliğini ve yenilenebilir enerjileri
destekleyen ne tür programlar vardır
• Elektrik arzında sorunlar var mıdır? Bazyük imkanı var mıdır?
Destek verecek bir sanayi altyapısı var mıdır?
• Diğer yenilenebilir enerji kaynaklarını daha az kredilendirilebilir hale getiren
su vb. kaynaklar var mıdır?
• Önerilen enerji projesinin karşılaştırılabileceği başka projeler var mıdır?
Elektrik fiyatları ne düzeydedir?
• Kullanılacak teknoloji, teknolojinin kalitesi ve geçmişi? Megawatt başına maliyet?
• Karbon kredilerinin ve destek programlarının kullanımı?
• Finansman seçenekleri nelerdir?
• En uzun borç vadesini aşan uzun vadeli sözleşme yapma imkanı var mıdır?
• Sabit bir fiyat üzerinden anahtar teslimi sözleşme imzalayabilecek kurum var mıdır?
• İşletme ve Bakım alanında iyi referansları olan bir şirket var mı?
• Ürün garantisi var mı?
• Ekipman tedarikçilerinin kapsamlı risk teminatı var mıdır?
• Arazi ya da diğer varlıklara yönelik “mortgage” yapma imkanı var mıdır?
Enerji verimliliği (EV) ve yenilenebilir enerji (YE) için yasal ve kurumsal çerçeve.
Enerji verimliliği ve yenilenebilir enerji projelerine yatırımlar yapılabilmesinin yolunu
açan mali altyapı ve maliye mekanizmalarının var olması.
Enerji verimliliği veya yenilenebilir enerji projesinin uygulanmasını desteklemek için
teşvik primleri verecek ya da belli şartlar koyacak Ulusal ve Uluslararası mekanizmalar.
Sözleşmeler, arazi mülkiyeti, vergiler, ruhsatlar, izin/yetki belgeleri ve bağlantılarla ilgili
açık ve net yasal düzenlemeler.
17-19 Haziran 2013
17-19 Haziran 2013
7
8
2
17-19 Haziran 2013
GOVERNMENT
SUPPORT
Yenilenebilir Enerji ve Devlet Desteği
Renewables and Government Support
HIGH
BG
?
BG
?
Obligation
ES
D
K
Fiscal
Gr
I
R
İhale ile
PROJE
At
B
L
U
K
S
w
NL
Feed-in Tariffs
Pt
G
Fr
I
R
Maliyeden
It
At
B
L
U
K
S
w
NL
Tarife Garantisi ile
Pt
G
Fr
Feed-in tariffs
bordering bankable;
low feed-in tariffs.
BANKABLE
PROJECT
Borç ile
ES
Gr
It
Öngörülen Risk
D
K
Perceived Risk
YÜKSEK
Tendering
NON-BANKABLE
PROJECT
KREDİLENDİRİLEBİLİR
PROJE
LOW
ALÇAK
LOW
HIGH
Bankability
DEVLET DESTEĞİ
ALÇAK
17-19 Haziran 2013
Kredilendirilebilirlik
YÜKSEK
Kredilendirilebilirleri
içine alan tarife
garantileri düşük
seviyelerdedir.
17-19 Haziran 2013
9
10
GOVERNMENT
SUPPORT
DEVLET DESTEĞİ
Enerji Verimliliği ve Devlet Desteği
Energy Efficiency and Government Support
HIGH
YÜKSEK
PROJE
Building efficiency
Bina verimliliği
Industrial
Endüstriyel verimlilik
Önlemlerin maliyeti
Cost of measures
NON-BANKABLE
PROJECT
Use of resources
Kaynakların kullanımı
High cost measures
bordering bankable;
low tariffs.
BANKABLE
PROJECT
KREDİLENDİRİLEBİLİR
PROJE
LOW
ALÇAK
LOW
Bankability
HIGH
Energy tariffs
17-19 Haziran 2013
11
ALÇAK
YÜKSEK
Kredilendirilebilirleri
içine alan yüksek
maliyetli önlemlerde
tarifeler düşüktür.
Enerji
tarifeleri
17-19
Haziran 2013
12
3
17-19 Haziran 2013
MARKET
ECONOMICS
PİYASA
EKONOMİSİ
Enerji Verimliliği ve Yenilenebilir Enerjide
Durum
Energy Efficiency and Renewable Situation
•Sanayi ve binalar bakımından önemli bir enerji verimliliği potansiyeli.
•Ülkeden ülkeye değişen yenilenebilir enerji potansiyeli.
Significant potential for energy efficiency in industry and buildings.
Varying potential for renewable energy country by country.
By its nature and available potential wind/solar/hydro power will not provide a secure
base load electricity supply.
Budgetary and fiscal constrains to energy efficiency in public buildings.
Licenses for windparks/solar have been awarded. Leads to increase of tariffs.
Limited application of energy efficiency projects also indicate a supporting industry
with limited experience.
Limited experience with offtake of unsecure power generation.
Limited application of energy efficiency projects also indicates a supporting financial
sector with limited exposure and experience.
•
•
•
•
•
•
•
•
•Doğası ve mevcut potansiyeliyle rüzgar/güneş/hidrolektrik enerjisi güvenli bir baz yük
elektrik kaynağı sağlamayacaktır.
•Kamuya ait binalarda enerji verimliliğini engelleyen bütçe ve maliye kısıtlamaları.
•Rüzgar ve güneş enerjisi santrallerine ruhsatlar verildi. Tarifelerin artmasına yol açtı.
•Enerji verimliliği projelerinin sınırlı uygulaması aynı zamanda sınırlı tecrübesi olan bir
destek endüstrisini işaret eder.
•Güvensiz enerji üretiminin sürümünde sınırlı tecrübe.
•Enerji verimliliği projelerinin sınırlı uygulaması yine sınırlı riskleri ve tecrübeleri olan
destekçi bir finans sektörünün var olduğunu gösterir.
17-19 Haziran 2013
17-19 Haziran 2013
13
14
PROJECT
ECONOMICS
The Main Issues in Project Economics
•
•
•
•
•
Proje Ekonomisindeki Temel Konular
Independent energy audits confirming bankability of proposed projects.
Verifiable feasibility studies, confirming the availability of renewable resource or
savings.
Strong track record and/or guaranteed performance of the equipment.
Cost of technology/equipment, which allows economic generation/savings given the
price of energy or incentives (cost per kWh).
Sufficient level of price of energy or tariff to provide comfortable Returns on Equity
and Debt Service Coverage Ratios.
PROJE
EKONOMİSİ
•Teklif edilen projelerin kredilendirilebilirliklerini onaylayan bağımsız enerji denetçileri.
•Yenilenebilir doğal kaynakların veya tasarrufların sağlanabilirliğini onaylayan
doğrulanabilir fizibilite etütleri.
•Teçhizatın güçlü başarı geçmişi ve/veya performans garantisi.
•Enerjinin fiyatı ve teşvikler düşünüldüğünde, ekonomik üretimi veya tasarrufu sağlayan
teknoloji/teçhizatın maliyeti (kilovatsaat başına maliyet).
•Tatmin edici düzeylerde Öz kaynak Verimliliği ve Borç Çevirme Kapasite Oranları
alınabilmesini sağlayacak seviyede enerji fiyatları ya da tarifeleri.
17-19 Haziran 2013
17-19 Haziran 2013
15
16
4
17-19 Haziran 2013
CONTRACT
STRUCTURE
Contractual Situation
•
•
•
•
•
•
Sözleşmelerdeki Durum
Build, operate and/or transfer concession models face quite strong legal problems.
Connection to the electricity networks faces a lot of challenges and obstacles.
The construction and equipment contracts are not likely to be signed with one party.
A power purchase agreements are difficult to be applied in liberalised electricity
markets.
The contractual regime for ESCO, or third party finance, does not always allow the
savings to be realised and properly attributed to the relevant party.
Need for enforceable PPA, Turn-key contracts, Supply contracts, O&M and Connection
contract.
•Yap, işlet ve/veya devret imtiyaz modelleri çok zor sorunlarla yüzleşmektedir.
•Elektrik hatlarına bağlanmak için birçok zorluk ve engelden geçilmesi gerekmektedir.
•İnşaat ve teçhizat sözleşmelerinin tek taraflı imzalanması pek mümkün değildir.
•Enerji satın alım anlaşmalarının liberal elektrik piyasalarında uygulanması zordur.
•Enerji Hizmet Firmasının (ESCO), ya da üçüncü taraf finansmanının sözleşmeye ilişkin
düzenlemesi her zaman tasarrufların paraya çevrilmesine ve ilgili tarafa doğru şekilde
verilmesine izin vermemektedir.
•İnfazı kabil enerji satın alım anlaşmaları, Anahtar teslimi sözleşmeler, Tedarik
sözleşmeleri, İşletme ve bakım ile Bağlantı sözleşmelerine ihtiyaç vardır.
17-19 Haziran 2013
17-19 Haziran 2013
17
18
SECURITY
PACKAGE
Lenders’ Security Issues
•
•
•
•
SİGORTA PAKETİ
Kredi Verenin Güvence Sorunları
Lenders do not assume completion risks. These risks are allocated with EPC
contractors (through retention of construction contract payments and liquidated
damages on performance) and with equity providers (through contingent equity for
cost overruns).
For example, wind turbine manufacturers provide for a 5 to 10 year product warranty
including a defects liability period as from commissioning. A supplier of technology to
renewable or energy efficiency project with longer repayment period should be able
to provide product warranties on its balance sheet.
The legal regime should allow the land to be owned by the sponsor and used as a
security.
The suppliers of equipment should be able to attract comprehensive cover for the
benefit of potential lenders (Export Credit Agency’s cover). Without such coverage it is
very unlikely to tap the commercial banks market.
SÖZLEŞME YAPISI
•
•
•
•
Kredi verenler tamamlanma risklerini öngörmezler. Bu riskler, (inşaat taahhüdü
ödemelerinin alıkonması ve performanstaki maktu zarar ve ziyanlar yoluyla)
Mühendislik-Tedarik-İnşaat (EPC) Müteahhitleri ile (bütçenin aşılması durumunda
alınan koşullu özsermayeler yoluyla) özsermaye sağlayıcıları arasında tevzi edilir.
Örneğin; rüzgâr türbini üreticileri işletmeye alınmasından itibaren 5 yıldan 10 yıla
kadar, hasar sorumluluğunu da kapsayan bir garanti süresi sunar. Daha uzun bir geri
ödeme süresi bulunan bir yenilenebilir enerji ya da enerji verimliliği projesinin
teknoloji tedarikçisi, bilançosunda ürün garantileri sağlayabilmelidir.
Yasalar arazinin sponsora ait olmasına ve teminat olarak kullanılabilmesine olanak
sağlamalıdır.
Ekipman tedarikçileri potansiyel kredi verenlerin lehinde olan geniş bir teminat
kapsamı çekebilecek durumda olmalıdır (İhracat Kredisi Kurumu’nun (ECA) kapsamı
gibi). Böyle bir teminat kapsamı sağlanamadığı müddetçe ticari bankalar piyasasındaki
kredi musluklarını açma olanağı oldukça düşüktür.
17-19 Haziran 2013
17-19 Haziran 2013
19
20
5
17-19 Haziran 2013
SPONSOR
SUPPORT
Özsermaye Değerlendirmeleri
Equity Considerations
•
•
•
•
•
Banks would like to see a reputable sponsor in a transaction.
The practice shows that 25% to 40% of project cost might be required in equity which
depends on uncertainties related to the project.
Contingent equity requirements in general amount to some 30% to 40% of the equity
in a project. Such element needs to be addressed in the project’s funding plan.
Lower percentages of equity are generally only possible through lease schemes. These
schemes require a counterparty purchasing the equipment at the end of the lease
period.
Using of mezzanine debt instruments usually alleviates this issue.
•
•
•
•
•
Banka, bir işlem yaparken karşısında saygın bir sponsor görmek ister.
Uygulamalar gösteriyor ki projeye ilişkin belirsizliklere bağlı olarak proje maliyetinin
%25’i ila %40’ının özsermaye olarak karşılanması gerekebilmektedir.
Hesapta olmayan özsermaye ihtiyaçları genellikle proje öz sermayesinin %30’u ile %40’ı
arasındaki bir kısmını oluşturur. Projenin finansman planında böyle bir kaleme de yer
verilmesi gerekmektedir.
Genellikle daha düşük olan özsermaye yüzdeleri yalnızca kiralama planlarında
mümkündür. Bu planlar kiralama süresinin sonunda sözleşmenin diğer tarafının
teçhizatı satın almasını gerektirir.
Ara finansman araçlarına başvurulması çoğunlukla bu sorunu giderir.
17-19 Haziran 2013
17-19 Haziran 2013
21
22
FINANCIAL
STRUCTURING
Bankability
FİNANSAL
YAPI
Many uncertainties accompany a project.
Bir projede belirsizliklerin olması kaçınılmazdır.
The project will only attract sufficient finance if to a large extent:
Fakat projenin yeterli finansmanı bulabilmesinin tek yolu:
1. Uncertainties are reduced
2. Risks are mitigated
1. Belirsizliklerin azaltılması ve
2. Risklerin olabildiğince ortadan kaldırılmasından geçer.
SPONSOR
DESTEĞİ
17-19 Haziran 2013
17-19 Haziran 2013
23
24
6
17-19 Haziran 2013
FINANCIAL
STRUCTURING
Bankalar genelde hangi sorunlarla karşılaşıyor?
What the banks often actually face
Main issues:
• complicated regime for support of energy efficiency and renewables;
• unclear legal and fiscal/budgetary regime;
• opposition from local energy companies;
• contractual and implementation issues;
• inexperienced developers
Temel sorunlar:
• enerji verimliliği ve yenilenebilir enerjiye destek verilmesini
zorlaştıran sistemler;
• açık ve net olmayan bir yasal ve mali sistem;
• yerel enerji şirketlerinin muhalefeti;
• sözleşmeye ve uygulamaya ilişkin zorluklar;
• tecrübesiz geliştiriciler
As a result:
• few and incomplete applications
• small, and often non-bankable projects
Sonuçlar:
• az sayıda ve tamamlanmamış uygulamalar
• küçük ve çoğunluğu kredilendirilemeyen projeler
17-19 Haziran 2013
17-19 Haziran 2013
25
26
FINANCIAL
STRUCTURING
Belirsizlikler
Kapasite Geliştirme
Devlet Desteği
EV/YE çerçevesinin çalışması
Gelecek yıllardaki tarife seviyeleri
Kurma/Uygulama desteği
İnceleme/Analiz desteği
Piyasa Ekonomisi
Enerjinin fiyatı
Sanayi desteği
İş Planı'na (BP) dahil etme
Bilgi alışverişinin kolaylaştırılması
Proje Ekonomisi
Kilovatsaat başı maliyet
Kilovatsaat başı işletme & bakım
maliyetleri
BP'de karşılaştırmalı analiz
BP'de karşılaştırmalı analiz
Sözleşme Yapısı
Teşebbüsün yasal yapısı
Mevcut enerji satın alım sözleşmesi
Ayrı işletme & bakım sözleşmesi
Sponsora yardımcı olunması
Sponsora yardımcı olunması/EPC
Sigorta Paketi
Mülkiyet
Teminat kapsamının genişliği
Sponsora yardımcı olunması/ECA
Sponsor Desteği
(Koşullu) sermaye bulunabilirliği
Sponsora yardımcı olunması/Fon
Capacity Building
Government Support
Working of EE/RES framework
Level of tariffs next years
Support to establish/implement
Support to review/analyse
Market Economics
Price of energy
Industry support
Incorporate in Business Plan
Facilitate information exchange
Project Economics
Cost per kWh
O&M cost per kWh
Comparative analysis in BP
Comparative analysis in BP
Contract Structure
Legal structure of venture
Status PPA
Separate O&M contract
Assistance to Sponsor
Assistance to Sponsor/EPC
Security Package
Ownership
Availability comprehensive cover
Assistance to Sponsor / ECAs
Sponsor Support
Availability (contingent) equity
Asssistance to Sponsor / Fund
FİNANSAL
YAPI
Kredilendirilebilirlik: Belirsizliklerin Azaltılması
Bankability: Uncertainty Reduction
Uncertainties
FİNANSAL
YAPI
17-19 Haziran 2013
17-19 Haziran 2013
27
28
7
17-19 Haziran 2013
FINANCIAL
STRUCTURING
Kredilendirilebilirlik: Risklerin Azaltılması
Bankability: Risk Mitigation
Risks
FİNANSAL
YAPI
Riskler
Risklerin İndirgenmesi
Devlet Desteği
Yasal çerçeve
Sigorta kapsamının genişletilmesi
Piyasa Ekonomisi
EV projelerinin düşük getirisi
Yük eğrisinde YE'ye yer verilmesi
Tecrübe eksikliği
Destekleyici yasal düzenleme fikirleri
Koşula bağlı özsermayelerin arttırılması
Proje Ekonomisi
Tedarikçi/Müteahhit itibarı
Koşula bağlı özsermayelerin arttırılması /
Garantili ürünler
Risk Mitigation
Government Support
Legal framework
Comprehensive insurance cover
Market Economics
Low return from EE projects
Place renewble energy in loadcurve
Lack of experience
Legal opinions on working supportive legislation
Higher contingencies
Project Economics
Suppliers/Contractors reputation
Higher contingencies / product warranties
Contract Structure
Not one EPC contractor
Creditworthiness offtaker
Other similar arrangements
Debt service reserve levels
Sözleşme Yapısı
Tek EPC müteahhiti olmaması
Müşterinin kredi itibarı
Benzer başka anlaşmalar
Borç çevirme ihtiyatı seviyeleri
Security Package
Completion
Product warranties
Sponsor and contractor support
Insurance
Sigorta Paketi
Tamamlama
Ürün garantileri
Sponsor ve müteahhit desteği
Sigortalama
Sponsor Support
Inexperienced sponsor
Attract experienced co-sponsor?
Sponsor Desteği
Tecrübesiz sponsor
Tecrübeli bir sponsorluk ortağı bulunması
17-19 Haziran 2013
17-19 Haziran 2013
29
30
FINANCIAL
STRUCTURING
Enerji Verimliliği ve
Yenilenebilir Enerjinin Finansmanı
Financing of Energy Efficiency and Renewables
Belirsizliklerle nasıl baş edildiğine ve risklerin nasıl dağıtıldığına / hafifletildiğine bağlı
olarak farklı finansal yapılar değerlendirmeye alınabilir:
Dependent on how uncertainties are addressed and risks are allocated / mitigated
different types of financial structures might be assessed:
Debt Product
Borrower
Borç Ürünü
Project Company
Loan Structure
Lease Structure
Corporate
Loan Structure
Lease Structure
FİNANSAL
YAPI
Borç Alan
Proje Şirketi
Kredi Yapısı
Kiralama (Leasing) Yapısı
Kurumsal
Kredi Yapısı
17-19 Haziran 2013
17-19 Haziran 2013
31
32
8
17-19 Haziran 2013
FINANCIAL
STRUCTURING
Conventional Project Finance
FİNANSAL
YAPI
Geleneksel Proje Finansmanı
Project finance is the most likely route for financing of the renewables.
Proje finansmanı alınması, yenilenebilir enerjiler için en uygun seçenektir.
The following table summarizes the options*:
Aşağıdaki tabloda seçenekler özetlenmiştir*:
Debt Product
Project Company
Loan Structure
Commercial Banks + ECA's
Development Banks
Senior Debt
Availability
Pricing
Yes (depends on equipment)
12% - 15% upfront + CIRR*
Yes
Libor + 4.5% - 6%
Subordinated Debt
Availability
Pricing
No
-----
Yes
Libor + 6% minimum
Borç Ürünü
Ticari Bankalar + ECA‘lar
Proje Şirketi
1. Commercial banks are only likely interested in case they can obtain comprehensive cover from an
Export Credit Agency (ECA). Such ECA charges an upfront premium and commercial banks charge a
so-called CIRR rate thereafter per annum. This rate is currently around 5.5%. Subordinated debt –
functioning as equity - is not likely to be obtained through commercial banks.
Kalkınma Bankaları
Kıdemli Borç
Alınabilirlik
Ücretlendirme
Evet (ekipmana bağlı değişebilir)
Evet
%12 - %15 peşinat + CIRR*
Libor + %4,5 - %6
Tali Borç
Alınabilirlik
Ücretlendirme
Hayır
-----
Evet
Libor + minimum %6
1. Ticari bankalar yalnızca bir İhracat Kredisi Kurumundan (ECA) geniş kapsamlı teminat alabilirlerse sizinle
ilgilenirler. Böyle bir ECA peşinat olarak belli oranlarda bir prim alırken, ticari bankalar da buna ek Ticari Çıkar
Referans Kuru (CIRR) denen bir oranda takip eden her yıl için ücret alır. Bu oran genellikle %5,5’tir. Özsermaye
işlevi gören Tali borç ticari bankalardan alınamamaktadır.
2. In the present market situation development banks and specialised funds are the most relevant
option. These banks will likely mobilize local banks to some extent. Subordinated debt might be
available.
2. Piyasadaki mevcut duruma göre kalkınma bankaları ve ihtisaslaşmış fonlar en mantıklı seçim olacaktır. Bu
bankalar büyük olasılıkla yerel bankaları da bir dereceye kadar harekete geçirecektir. Tali borç alınması buralarda
mümkündür.
17-19 Haziran 2013
17-19 Haziran 2013
33
* Ücretlendirme seviyeleri ve bulunabilirlikler yalnızca gösterme amaçlıdır. Ödenmesi gereken ekstra harç ve masraflar olabilir. 34
* Availability and level of pricing are for indicative purposes only. There will be associated fees and costs payable.
Kredi Yapısı
FINANCIAL
STRUCTURING
Conventional Corporate Borrowing
FİNANSAL
YAPI
Geleneksel Kurumsal Finansman
Corporate borrowing is an option in financing energy efficiency projects in large companies. Such financing route
makes only sense if the borrower is of such credit quality that it will beat project finance on margins
substantially and the borrower has a balance sheet that can bear the risks related to the projects. The following
table summarizes the options*:
Büyük şirketlerdeki enerji verimliliği projelerinin finanse edilmesinde kurumsal borçlanma seçeneği vardır. Böyle bir
finansman yoluna gidilmesi ancak borç alanın kredi itibarının proje finansmanını önemli ölçüde kapatabilecek
kadar yüksek olması ve borç alanın projeye ilişkin riskleri kaldırabilecek bir bilançoya sahip olması durumunda
akıllıca olur. Aşağıdaki tablo seçenekleri özetlemektedir*:
Debt Product
Corporate
BEST
Loan Structure
Commercial Banks + ECA's
Development Banks
Senior Debt
Availability
Pricing
Yes (depends on equipment)
12% - 15% upfront + CIRR*
Yes
Libor + 3.5% - 5%
Subordinated Debt
Availability
Pricing
No
-----
Yes
Libor + 5% minimum
Borç Ürünü
Kurumsal
(EN İYİ SENARYO)
Kredi Yapısı
Ticari Bankalar + ECA‘lar
Kalkınma Bankaları
Kıdemli Borç
Alınabilirlik
Ücretlendirme
Evet (ekipmana bağlı değişebilir)
%12 - %15 peşinat + CIRR*
Evet
Libor + %3,5 - %5
Tali Borç
Alınabilirlik
Ücretlendirme
Hayır
-----
Evet
Libor + minimum %5
1. Commercial banks are only likely interested in case they can obtain comprehensive cover from an Export Credit
Agency (ECA) under a suppliers credit (on Sponsor’s balance sheet). Pricing much similar to the project finance
option.
1. Ticari bankalar yalnızca sponsorun bilançosundaki tedarikçi kredisi kalemi altında, bir İhracat Kredisi
Kurumundan (ECA) geniş kapsamlı teminat alabilirlerse sizinle ilgilenirler. Ücretlendirme proje finansmanı
seçeneğindekiyle hemen hemen aynıdır.
2. Development banks might be an option provided that the borrower is of good creditworthiness and that the
facilities are only a certain percentage of its balance sheet (< 20%).
2. Kalkınma bankaları, borç alanın kredi itibarının yüksek ve bilançosunda tesislerin oranının belli bir yüzdenin
(%20) altında olması hâlinde iyi bir seçenek olabilir.
17-19 Haziran 2013
17-19 Haziran 2013
35
* Ücretlendirme seviyeleri ve bulunabilirlikler yalnızca gösterme amaçlıdır. Ödenmesi gereken ekstra harç ve masraflar olabilir. 36
* Availability and level of pricing are for indicative purposes only. There will be associated fees and costs payable.
9
17-19 Haziran 2013
FINANCIAL
STRUCTURING
In some European countries lease schemes to finance energy efficiency and renewables are popular. Features of
such schemes are: 1) generally a favourable depreciation scheme that allows playing around with economic
(end)value of the assets and fiscal depreciation, 2) lessors willing to purchase the turbines after a number of
years, and 3) creditworthy entities that act as counterparty. In the Netherlands for example accelerated
depreciation was allowed for a number of years, projects received a grant and government-owned public
utilities acted as counterparties. This way projects have been financed with virtually no equity investment.
Bazı Avrupa ülkelerinde enerji verimliliği ve yenilenebilir enerji üretiminde kiralama (leasing) planlarının
kullanılması yaygındır. Bu planların sağladığı avantajlardan bazıları;
1) eskime payları bakımından genelde lehte olan, varlıkların ekonomik son değerleriyle ve mali değer kayıplarıyla
istediğiniz gibi oynamanıza olanak sağlayan bir kiralama planı,
2) birkaç yıl sonra türbinleri satın almak isteyen mülk sahipleri,
3) ve sözleşmede taraf olarak yer alan kredi itibarı yüksek tüzel kişilerdir.
Örneğin Hollanda’da birkaç yıl boyunca hızlanmış değer kaybına izin verilmiş, projelere hibeler sağlanmış ve
kamu kuruluşları sözleşmelerde taraf olarak yer almıştır. Bu sayede projeler adeta hiç özsermaye yatırımına
Borç Ürünü
ihtiyaç duyulmadan finanse edilmiştir.
Debt Product
Borrower
Project Company
Lease Structure
Borç Alan
Corporate
Kurumsal
17-19 Haziran 2013
17-19 Haziran 2013
37
38
Kapasite Geliştirme İhtiyacı Duyulan Noktalar
Need for Capacity Building
PROJECT
ECONOMICS
Teklif edilen projelerdeki kiralama fırsatlarını araştırmak için değer kaybı (eskime payı) ve satın alıcının bir
kiralama anlaşmasına girme eğilimi hakkında daha çok ayrıntının bilinmesi gerekir. Finansal hüküm ve koşullar,
satın alıcının kredi itibarına göre şekillenecektir.
MARKET
ECONOMICS
Proje Şirketi
Lease Structure
In order to investigate possibilities of lease in the proposed projects more details need to be known about
depreciation and willingness of the purchaser to enter into a lease. Financial terms and conditions will be based
on purchaser’s creditworthiness.
GOVERNMENT
SUPPORT
FİNANSAL
YAPI
Kiralama (Leasing) Seçenekleri
Lease Options
• Capacity support to make the regulatory framework for energy savings and IPP’s bankable?
• Capacity support to make Carbon credits possible?
• Capacity to implement scheme to support efficiency and renewables?
• Capacity to prepare long term strategies integrating renewables and efficiency?
• Capacity in the financial institutions to appraise a renewable or efficiency project?
• Capacity in the local industry to offer equipment and services?
PİYASA
EKONOMİSİ
• Capacity to prepare and present viable business plan, including costs, revenues etc.?
• Capacity to request, finance, prepare, evaluate and verify feasibility studies?
• Capacity to consider different technical and financing options?
DEVLET
DESTEĞİ
PROJE
EKONOMİSİ
• Enerji tasarrufu projelerine ve lisanssız elektrik üreticilerine kredi verilebilmesi için
düzenleyici bir çerçeve geliştirebilme kapasitesi.
• Karbon kredilerine imkan tanıma kapasitesi.
• Verimlilik ve yenilenebilirliği destekleyici planların uygulamaya konma kapasitesi.
• Enerji verimliliği ve yenilenebilir enerjinin entegrasyonunda uzun vadeli stratejiler
hazırlama kapasitesi.
• Finans kuruluşlarında bir yenilenebilir enerji ya da enerji verimliliği projesinin
değerlendirilebilme kapasitesi.
• Yerli sanayinin teçhizat ve hizmetler sunma kapasitesi.
• Gelirleri, giderleri vb. içeren uygulanabilir bir iş planını hazırlayıp sunabilme kapasitesi.
• Fizibilite etütlerinin talep edilme, finanse edilme, hazırlanabilme,
değerlendirilme ve doğrulanabilme kapasitesi.
• Farklı teknik ve finansal opsiyonları düşünebilme kapasitesi.
17-19 Haziran 2013
17-19 Haziran 2013
39
40
10
17-19 Haziran 2013
CONTRACT
STRUCTURE
Capacity to prepare and negotiate PPA, Supply, Turn-key, O&M contracts?
Capacity to evaluate the technical and financial strength of a contractor?
Capacity to enforce a contract?
SÖZLEŞME
YAPISI
SECURITY
PACKAGE
Capacity to build strong security package?
Capacity to arrange comprehensive risk coverage (ECAs, vendors)?
Capacity to arrange mortgage on land or other assets?
SPONSOR
SUPPORT
Capacity to have knowledgeable developers/sponsors?
Capacity to structure proper equity package?
Capacity to structure proper level of contingent equity available for completion?
FINANCIAL
STRUCTURING
SİGORTA PAKETİ
SPONSOR
DESTEĞİ
CAPACITY TO STRUCTURE THE RIGHT FINANCIAL PACKAGE?
FİNANSAL YAPI
Enerji satın alım anlaşmaları (PPA), Anahtar teslimi sözleşmeler, Tedarik sözleşmeleri,
İşletme ve bakım (O&M) sözleşmelerinin müzakere edilebilme ve imzalanabilme kapasitesi.
Bir müteahhidin teknik ve mali yetkinliğini değerlendirebilme kapasitesi.
Sözleşmenin gerektirdiklerini uygulatabilme kapasitesi.
Güçlü bir sigorta paketi hazırlayabilme kapasitesi.
Kapsamlı risk teminatı (ECA’lardan, acentelerden) ayarlayabilme kapasitesi.
Arsa ve diğer varlıklar karşılığı mortgage çekebilme kapasitesi.
Bilgili geliştiricilere/sponsorlara sahip olma kapasitesi.
Yerinde bir özsermaye yapılandırması yapma kapasitesi.
İşin tamamlanabilmesi için yeterli düzeyde koşullu özsermayenin yapılandırmasını yapma
kapasitesi.
DOĞRU FİNANSAL PAKETİ OLUŞTURABİLME KAPASİTESİ
17-19 Haziran 2013
17-19 Haziran 2013
41
42
Needed:
İhtiyacımız olan şey:
Concerted efforts to build institutional capacity among:
•Governmental and municipal officials;
•Developers and;
•Investors
•Enerji verimliliği ve yenilenebilir enerji politikalarını güçlendirmek;
•Geliştiriciler ve belediyelere uygulanabilir yatırım tekliflerini
belirlemeleri, hazırlamaları ve sunmaları için yardımcı olmak;
•Yatırım fırsatlarının yaratılmasını teşvik etmek
yoluyla mevcut Enerji Verimliliği ve Yenilenebilir Enerji potansiyelinin
değerlendirilebilmesi amacıyla,
to utilise the existing potential for Energy Efficiency and Renewables
through:
•Devlet ve belediye yetkilileri;
•Geliştiriciler ve;
•Yatırımcılar
arasında bir kurumsal çalışma kapasitesi inşa edilmesi için birlikte çaba
sarf edilmesidir.
•Strengthening energy efficiency and renewables policies;
•Assisting developers and municipalities to identify, prepare and
present viable investment grade proposals and;
•Promote opportunities to invest.
17-19 Haziran 2013
17-19 Haziran 2013
43
44
11
17-19 Haziran 2013
Deltcho Vitchev
Renaissance Finance International Ltd
+44 1689 861178
[email protected]
17-19 Haziran 2013
45
12

Enerji Verimliliği Projeleri İçin İş Planı ve Finansman Planı

Transkript

Benzer belgeler

Toplantı sunumu için lütfen tıklayınız!

presentation of business plans

Enerji Verimliliği Projeleri İçin İş Planı ve Finansman Planı

BMD Solar Tanıtım katalogumuzu indirmek için lütfen tıklayınız…