is_20080813100930_G

Ağ
3
1
08
20
s
to
us
Piyasalarda Bugün
ARAŞTIRMA MÜDÜRLÜĞÜ
13 Ağustos 2008
No:2008 / 2054
HABERLER
Tarih
Ajanda
13 Ağustos
Hazine iç borç ödemesi 14,1 milyar
YTL (piyasaya: 12,9 milyar YTL)
14 Ağustos
MB Para Politikası Kurulu Toplantısı
(Faiz oranlarında herhangi bir
değişiklik beklemiyoruz)
Mayıs ayı istihdam verileri
15 Ağustos
19 Ağustos
20 Ağustos
21 Ağustos
29 Ağustos
♦
Rekabet Kurumu Tüpraş, Petrol Ofisi, Shell-Turcas, BP, Opet ve Total’in de içinde
bulunduğu akaryakıt sektöründe rekabet ortamı hakkında rapor yayımladı. Raporun
görüşülmesi sonucunda alınan kararda, yalnızca fiyatlandırmaya ilişkin bilgi ve belgelerden
hareketle kanunun ihlal edildiği kanaatine ulaşılamayacağı ve bu nedenle soruşturmaya gerek
olmadığına karar verildi. Ancak ''Akaryakıt Sektör Raporu''nda yer alan tespitlerle birlikte
değerlendirildiğinde, akaryakıt sektöründeki rekabetin önünde ciddi yapısal engeller
bulunduğu ve sektörün rekabetçi bir görünüm arz etmediği sonucuna ulaşıldı.
Tüketici güven endeksi (Temmuz)
♦
Hazine İhaleleri: 18/02/2009 vadeli
YTL cinsi iskontolu bono (referans)
& 14/08/2013 vadeli TÜFEye
endeksli devlet tahvili
Hazine iç borç ödemesi 3,9 milyar
YTL (piyasaya: 3,5 milyar YTL)
TCMB beklenti anketi sonuçları
(Ağustos II. dönem)
Temmuz ayı Dış Ticaret verileri
Milli Piyango’nun bu ay içinde başlayacak ihale sürecinde, hâsılatın %17’si 10 yıl
süreyle özel sektöre devri öngörülüyor. Özelleştirme İdaresi Başkanlığı’nın bu ay içinde
ihale ilanına çıkacağı Milli Piyango’da özel sektöre devir süresi 10 yıl olacak. Milli
Piyango’nun bu ay içinde başlayacak ihale sürecinde hâsılatın %17’sinin 10 yıl süreyle özel
sektöre devri öngörüldü. Milli piyangonun özelleştirme çalışmalarıyla ilgilenen yerli ve yabancı
firmalar arasında; yabancı bir ortak ile Doğuş-Alarko-Fiba konsorsiyumu (Ladbrokes ile
girebilir), Doğan Holding- İtalyan Lottomatica, İngiliz Camelot, Çukurova Holding- İntralot/
İnteltek, Avusturya milli piyango idaresi Osterreichische, Koç Holding- Yunanistan Piyango
İdaresi Opap, İsviçreli Trust Fields Worldwide Lottery Management ve Ocean Trade Sa.
♦
İddaa’ya üç teklif geldi. Doğan Yayın Holding, İddaa ihalesine İtalyan Lottomatica ve SNAI
ile birlikte ortak konsorsiyum olarak teklif verdi. Teklif veren diğer şirketler ise Inteltek
(Turkcell-Intralot) ve Ladbrokes-Lottos oldu. İhale komisyonu 20 gün içinde belgeleri
inceleyecek. Belgeleri eksiksiz olanları belirleyeceği bir tarihte ihale için çağıracak. Iddaa,
Gençlik ve Spor Bakanlığı tarafından, 10 yıl süreyle lisans devri olarak ihale edilecek. Taraflar
komisyon oranı teklif ederek ihaleye girecekler. İhalede en düşük komisyon oranını verecek
firma İddaa’yı oynatma hakkı alacak.
3 Eylül
Ağustos ayı TÜFE ve ÜFE verileri
4 Eylül
Merkez Bankası Aylık Fiyat
Gelişmeleri Raporu
Temmuz ayı Sanayi Üretim Endeksi
8 Eylül
9 Eylül
10 Eylül
12 Eylül
TCMB beklenti anketi sonuçları
(Eylül I. dönem)
2008 2. çeyrek GSYİH ve GSMH
verileri
Temmuz ayı ödemeler dengesi
15 Eylül
Haziran ayı istihdam verileri
16 Eylül
Kapasite kullanım oranı (Ağustos)
18 Eylül
MB Para Politikası Kurulu Toplantısı
1
Akaretler Şubesi:
Araştırma Departmanı:
[email protected] T: 0– 212-326 8700
F: 0– 212-326 8701
E: [email protected]
Ankara Şubesi:
T: 0-312-455 2650
F: 0-312-466 6062
E: [email protected]
Genel Müdürlük:
T: 0-212-350 2500
F: 0-212-325 2501
E: [email protected]
İzmir Şubesi:
T: 0- 232-488 9000
F: 0-232-464 6943
E: [email protected]
Kalamış Şubesi:
T: 0-216-542 7200
F: 0-216-542 7201
E: [email protected]
Yeniköy Şubesi:
T: 0– 212-363 0100
F: 0– 212-363 0101
E: [email protected]
Yeşilköy Şubesi:
T: 0– 212-463 2000
F: 0– 212-463 2001
E: [email protected]
Piyasalarda Bugün
ARAŞTIRMA MÜDÜRLÜĞÜ
13 Ağustos 2008
HİSSE SENETLERİ
Hacim mn YTL
2,000
İMKB’ye Bakış
İMKB 100
42,500
42,000
1,500
41,500
1,000
41,000
500
40,500
0
40,000
05/08 06/08 07/08 08/08 11/08 12/08
15
12.8
5 Günlük $ Getiri (%)
10
5
4.3
0
-1.6
-5
-6.4
-10
-6.1
-4.3
05/08 06/08 07/08 08/08 11/08 12/08
İMKB 100 (ABD Sent)
6.0
5.0
1,000
4.0
750
3.0
500
2.0
250
1.0
0
0.0
15/08 26/10 10/01 20/03 02/06 12/08
1,250
No:2008 / 2054
Hacim (mn lot)
İMKB
ABD Sent
Euro
YTL
Günlük
İMKB–100 endeksi, dün
Kapanış
Kapaniş
Kapanış
∆%
günü 271 puan ve %0,65
değer kaybıyla 41,462 İMKB 100
3.51
2.35
41,462
-0.65
puandan tamamladı. Güne İMKB 30
4.33
2.91
51,172
-0.58
gevşeme
eğilimiyle
3.45
2.32
40,791
-0.58
başlayan endeks, yurtdışı İMKB 50
2.94
1.97
58,906
-0.88
piyasaların seyrine bağlı Sanayi
olarak satıcılı bir seyirle Hizmetler
2.39
1.60
34,762
-0.27
41,414 seviyesine kadar Mali
4.98
3.34
28,232
-0.15
geriledi. Gelen tepki
1081 mn $
€ 726 mn 1278 mn YTL
alımlarıyla 41,500 seviyesi Hacim
üzerinde
dengelenen
Piyasa
1 Yıllık
IMKB
F/K
endeks,
y u r t d ı ş ı Verileri Piyasa Değeri Değeri H.A.O Ortalama PD
piyasalarda satışların
9.94
IMKB Tüm 238.621 mn $ 72.698 mn $ 244.883 mn $
artmasıyla en düşük
9.79
41,284 puanı gördü. Gün IMKB 100 201.007 mn $ 65.038 mn $ 209.790 mn $
içinde en yüksek 41,934
puanı test eden endeks günü 271 puan düşüşle 41,462 puandan tamamladı. Gün sonunda
gerçekleşen işlem hacmi 1,3 milyar YTL oldu.
Yeniden yurtdışı piyasalara odaklanan yurtiçi piyasalar, yurtdışı gelişmelerin yakından izliyor.
Piyasada, özellikle petrol fiyatlarındaki dalgalı seyir ve ABD ekonomisine yönelik veriler takip
ediliyor. Yurtiçinde Merkez Bankası PPK toplantısından çıkacak faiz kararı takip edilecek. İş
Yatırım olarak MB’nin 14 Ağustos’taki Para Politikası Kurulu toplantısında faizleri sabit tutmasını
bekliyoruz. Piyasalar MB’nın faizlerin 25 baz puan artırmasını bekliyor.
Teknik olarak destekler 39,000, 39,500, 39,800, 40,400, 40,900 ve 41,300, dirençler ise 41,500,
42,000, 42,500, 42,800, 43,300 ve 43,800 olarak izlenebilir. 41,400 seviyesinin aşağı yönlü
kırılması durumunda, endeks 40,900 destek seviyesi altına geri çekilebilir. Yukarı yönlü
hareketlerde endeks 41,500–42,000 bandında seyredebilir. Endekste yükselişlerde kâr
realizasyonları görebiliriz. İşlem hacmi ve para giriş/çıkışları piyasanın yönü açısından takip
edilmeye devam ediliyor.
İMKB-100 Piyasa İstatistikleri
Nakit Girişi
ABD (mn $)
GARAN
7.5
TCELL
4.4
VAKBN
1.8
IHEVA
1.5
YKBNK
1.1
TSKB
0.9
TEBNK
0.9
OTKAR
0.5
BFREN
0.4
PTOFS
0.4
2
Akaretler Şubesi:
Araştırma Departmanı:
[email protected] T: 0– 212-326 8700
F: 0– 212-326 8701
E: [email protected]
Ankara Şubesi:
T: 0-312-455 2650
F: 0-312-466 6062
E: [email protected]
Genel Müdürlük:
T: 0-212-350 2500
F: 0-212-325 2501
E: [email protected]
En Çok Değer Kazananlar
Kapanış YTL
%
OTKAR
15.70
4.7%
CIMSA
5.50
3.8%
MERKO
2.51
3.7%
KARSN
1.87
3.3%
BOYNR
1.29
3.2%
ADANA
4.58
3.2%
IHEVA
3.92
2.6%
TSKB
1.21
2.5%
TRKCM
1.62
2.5%
TCELL
8.55
2.4%
İzmir Şubesi:
T: 0- 232-488 9000
F: 0-232-464 6943
E: [email protected]
Kalamış Şubesi:
T: 0-216-542 7200
F: 0-216-542 7201
E: [email protected]
Nakit Çıkışı
ABD (mn $)
AKBNK
-10.0
EREGL
-5.9
ISCTR
-3.2
KRDMD
-2.5
TKFEN
-1.7
TUPRS
-1.5
FROTO
-1.4
HALKB
-1.0
ENKAI
-0.8
BIMAS
-0.5
Yeniköy Şubesi:
T: 0– 212-363 0100
F: 0– 212-363 0101
E: [email protected]
En Çok Değer Kaybedenler
Kapanış YTL
%
SKBNK
2.60
-6.5%
BIMAS
50.00
-4.8%
SASA
0.42
-4.5%
TKFEN
7.25
-4.0%
AKBNK
6.15
-3.9%
GUSGR
2.90
-3.3%
ZOREN
5.05
-2.9%
ARCLK
4.74
-2.9%
DOAS
4.14
-2.8%
BEKO
0.71
-2.7%
Yeşilköy Şubesi:
T: 0– 212-463 2000
F: 0– 212-463 2001
E: [email protected]
Piyasalarda Bugün
ARAŞTIRMA MÜDÜRLÜĞÜ
13 Ağustos 2008
No:2008 / 2054
Şirket Haberleri ve Günün Hisseleri
Bağfaş
Analist : Emre Sezan Dahili : 2524
200.00
150.00
100.00
50.00
0.00
12/08
05/08
29/07
22/07
YTL
ABD$ Bagfas beklenildiği gibi oldukça kuvvetli ilk yarı yıl 16 Y TL(mn)
YTL
143.00
120.91 $ sonuçları açıkladı. 2008’in ilk altı ayında 14
429 mn
363 mn açıklanan net kar 55 mn dolar iken geçen senenin 12
10
313 mn
265 mn aynı döneminde açıklanan net kar 5.5 mn dolar
8
6.3 mn
5.3 mn idi. İlk altı ayları karşılaştırdığımızda ciro dolar 6
bazında yüzde 89 büyürken, brüt marj yüzde 4
73 %
23’den
yüzde 44’e çıkmış ve FAVÖK marjı yüzde 2
5.93
Bilanço Tipi
0
2.91
XI_29 15’den yüzde 38’e çıkmış. Güçlü seyreden gübre
fiyatları ve daha geriden takip eden hammadde
Günlük
Haftalık
fiyatları sayesinde karlılık artarken güçlü ihracat
-2.1
8.3
Hacim (Y TL)
Kapanış Fiy atı
performansı zayıflayan yurtiçi talebi fazlasıyla
-1.4
10.4
telafi ederek ciro büyümesine katkı yapmakta.
ÖNERİMİZ YOK
2008’in ilk çeyreği ile ikinci çeyreğini karşılaştırdığımızda ise brüt marjın yüzde 49’dan
15/07
yüzde
44’e düştüğünü görüyoruz. Bunun da sebebi ilk çeyrekte fiyat artışlarının devam ediyor olması
nedeniyle ortaya çıkan stok etkisi. İkinci çeyrekte fiyatlar platoya ulaştığından bu etki
kaybolmakta. Güçlü finansal sonuçlara rağmen şu an dünyada emtialara yönelik olumsuz
görüşün hakim olması nedeniyle hissenin kısa vadede çok iyi gitmeyeceğini düşünüyoruz. Öte
yandan bunun uzun vadeli aşağı yönlü bir trendin başlangıcından ziyade kısa vadeli bir
düzeltme olduğu kanaatindeyiz.
BAGFS (mn USD)
Net Satışlar
Brüt Kar
Brüt Marj
FAVÖK
FAVÖK Marjı
Net Kar
1YY 2008
199.8
87.0
44%
75
38%
55
1YY 2007
105.6
24.5
23%
15.7
15%
9.5
Değişim
89%
256%
377%
477%
2Ç 2008
78.3
28.2
36%
24.6
31%
16.0
Turcas
10
Y TL(mn)
6.00
5.00
8
6
4.00
3.00
4
0
0.00
Hacim (Y TL)
Ankara Şubesi:
T: 0-312-455 2650
F: 0-312-466 6062
E: [email protected]
Kapanış Fiy atı
Analist : Hüseyin Külahçıoğlu Dahili : 2566
İzmir Şubesi:
T: 0- 232-488 9000
F: 0-232-464 6943
E: [email protected]
Kalamış Şubesi:
T: 0-216-542 7200
F: 0-216-542 7201
E: [email protected]
Yeniköy Şubesi:
T: 0– 212-363 0100
F: 0– 212-363 0101
E: [email protected]
Yeşilköy Şubesi:
T: 0– 212-463 2000
F: 0– 212-463 2001
E: [email protected]
Y TL
10.00
8.00
6.00
4.00
2.00
0.00
12/08
05/08
15/07
Haziran ayında açıklanan ve Grubun 400 Y TL(mn)
organizasyon yapısını sadeleştirme amacını 350
taşıyan ve Gruba dahil iştiraklerin mülkiyetinde 300
bulunan ancak ilgili iştirakin ana faaliyetleri 250
dışında kalan gayrimenkullerinin holding 200
seviyesinde toplanmasını içeren yeniden 150
yapılandırma programının bir parçası olarak 100
50
Tekfen Holding, Tekfen İmalat ve Mühendislik’in
0
mülkiyetinde bulunan Tekfen Tower Binası
podyum katını 4,17 mn YTL bedelle, Toros
Tarım’ın mülkiyetinde bulunan Akmerkez’deki iki
Hacim (Y TL)
adet ofis katını toplam 14,64 mn YTL bedelle
satın aldı. Haberin hisse üzerinde herhangi bir
etkisi olmayacaktır. Hisse için 9,23 YTL hedef değer ile TUT tavsiyemizi koruyoruz.
Genel Müdürlük:
T: 0-212-350 2500
F: 0-212-325 2501
E: [email protected]
12/08
2.00
1.00
05/08
2
Tekfen Holding
Akaretler Şubesi:
Araştırma Departmanı:
[email protected] T: 0– 212-326 8700
F: 0– 212-326 8701
E: [email protected]
7.00
Y TL
29/07
YTL
ABD$
7.25
6.13 $
2,152 mn
1,819 mn
732 mn
619 mn
20.5 mn
17.1 mn
34 %
10.60
Bilanço Tipi
1.62
XI_29
Günlük
Haftalık
-4.0
-5.2
-3.3
-3.5
TUT
9.23 YTL 27% Potansiyel
Turcas için daha önceden AL olan önerimizi
TUT’a çekiyoruz. Şirket için AL önerisi verdiğimiz
10 Temmuz tarihinden beri hisse IMKB’nin %17
üzerinde getiri sağlamıştır. Şirket için NAD’imizi
Petkim ve planlanan elktrik üretim yatırımlarını
dahil ettikten sonra tekrar gözden geçireceğiz
29/07
TKFEN
Fiyat
P.Değeri
H.A.K.P.D.
Ort.Hacim 1Ay
H.A.O.
F/K
03-08
PD/DD 03-08
%
Getiri
3Göreceli
Öneri/Getiri
Potansiyeli
Değişim
82%
171%
199%
216%
Analist : Aslı Özata Dahili : 2526
22/07
YTL
ABD$
5.95
5.03 $
812 mn
687 mn
593 mn
501 mn
1.5 mn
1.2 mn
73 %
7.09
Bilanço Tipi
1.51
XI_29
Günlük
Haftalık
0.0
11.2
0.7
13.3
TUT
6.75 YTL 13% Potansiyel
15/07
TRCAS
Fiyat
P.Değeri
H.A.K.P.D.
Ort.Hacim 1Ay
H.A.O.
F/K
03-08
PD/DD 03-08
%
Getiri
Göreceli
Öneri/Getiri
Potansiyeli
2Ç 2007
43.1
10.4
24%
8.2
19%
5.1
22/07
BAGFS
Fiyat
P.Değeri
H.A.K.P.D.
Ort.Hacim 1Ay
H.A.O.
F/K
03-08
PD/DD 03-08
%
Getiri
Göreceli
Öneri/Getiri
Potansiyeli
Kapanış Fiy atı
Piyasalarda Bugün
13 Ağustos 2008
No:2008 / 2054
İş Finansal Kiralama
ISFIN 1Y08 Finansal Sonuçları: Birinci çeyreğe
göre beklentilerin çok üzerinde iyileşme.
10
İş Leasing 2007 yılı ilk yarısına göre net karını %
132 arttırarak 2008’in ilk yarısında 50,6 mn YTL
konsolide net kar açıkladı. İyileşen operasyone
göstergeler ve yüksek finansal gelirler net kardaki
keskin çıkışın ana etkenleri olarak ortaya
çıkmıştır.
6
Y TL
Y TL(mn)
8
4
2
0.80
0.70
0.60
0.50
0.40
0.30
0.20
0.10
0.00
12/08
05/08
0
29/07
YTL
ABD$
0.70
0.59 $
129 mn
109 mn
56 mn
47 mn
3.8 mn
3.2 mn
43 %
2.77
Bilanço Tipi
0.61
UFRS_K
Günlük
Haftalık
-1.4
-2.8
-0.8
-1.0
TUT
1.09 YTL 55% Potansiyel
15/07
ISFIN
Fiyat
P.Değeri
H.A.K.P.D.
Ort.Hacim 1Ay
H.A.O.
F/K
12-07
PD/DD 12-07
%
Getiri
Göreceli
Öneri/Getiri
Potansiyeli
Analist : Serhat Gürleyen Dahili : 2512
22/07
ARAŞTIRMA MÜDÜRLÜĞÜ
Şirketin finansal kiralama büyüklüğü 2008 yılının
Hacim (Y TL)
Kapanış Fiy atı
ilk yarısında yıllık bazda %14 daralarak 218mn
YTL’ye ulaştı . Hacimdeki daralma 2. çeyrekte daha az belirgin. Finansal kiralama hacmi 2008
yılının 2. çeyreğinde %7 azalmasına kıyasla 1.çeyrekte %21 daralmıştı.
Kredi zarar provizyonlarına göre düzeltilmiş net faaliyet karı yıllık bazda %11 büyüme göstererek
1Y-08’da 44.8 milyon YTL’e ulaştı. Sonuçlar ikinci çeyrekte oldukça etkileyici ilerleme
gösteriyor. Net faaliyet karı ikinci çeyrekte yıllık bazda %24 artış göstererek ilk çeyrekteki zayıf
(yıllık bazda -%3) performansının oldukça üzerinde büyüme kaydetti.
Çok yüksek gelen finansal karlar şirketin çok iyi bir net kar rakamı açıklamasına sebep olmuştur.
Şirket 1Y07’de 18.4 mn YTL finansal gider açıklarken, 1Y08’de bunu 10 mn YTL’lik finansal
gelire (kambiyo gelirleri+ sermaye piyasası gelirleri- finansal giderler) dönüştürmüştür.
Sonuç olarak şirketin 1Y08 sonuçlarını çok olumlu buluyor ve piyasa tarafından olumlu tepki
gelmesini bekliyoruz. Fakat burada yatırımcılara geçmiş performansların leasing şirketleri için
gelecek performanslarının bir göstergesi olmadığını hatırlatmakta fayda görüyoruz. Çünkü Ocak
2008’de leasing şirketlerine uygulanan vergi avantajının kadırılmasıyla bu şirketlerin gelecek
dönem gelir görünümleri darbe almıştır.
TAV Holding A.S
Analist : Emre Sezan Dahili : 2524
8.50
8.00
7.50
7.00
6.50
12/08
05/08
29/07
22/07
YTL
ABD$ TAV, St Petersburg Pulkovo Havaalanı’nın 8 Y TL(mn)
Y TL
7.50
6.34 $ işletmesinin 30 yıl süreyle devredilmesi için 7
6
1,816 mn
1,536 mn açılan ihalede kısa listeye girdi.
5
345 mn
292 mn
4
2.7 mn
2.2 mn Nisan 2008’de, yerel yönetim St Petersburg’taki 3
Pulkovo Havaalanı’nın 30 yıl süreyle imtiyaz 2
19 %
A/D
Bilanço Tipi hakkının devredilmesi için bir ihale açmış, dokuz 1
0
3.08
XI_29 şirket ihaleye teklif vermişti. İhalede TAV ile
birlikte yedi şirket kısa listeye alındı. İhalenin Mart
Günlük
Haftalık
2009’da tamamlanması, Temmuz 2009’da
2.0
-8.5
anlaşma imzalanması bekleniyor. Geçtiğimiz yıl
Hacim (Y TL)
Kapanış Fiy atı
2.7
-6.8 6 . 1
milyon
yolcuya
hizmet
veren
ÖNERİMİZ YOK
Pulkovo Havaalanı, yolcu kapasitesi bakımından ülkenin dördüncü en büyük havaalanı.
15/07
TAVHL
Fiyat
P.Değeri
H.A.K.P.D.
Ort.Hacim 1Ay
H.A.O.
F/K
03-08
PD/DD 03-08
%
Getiri
Göreceli
Öneri/Getiri
Potansiyeli
Rusya Gürcistan’la ateşkes imzaladı.
Rusya ile Gürcistan arasında imzalanan ateşkes anlaşması, şirket açısından olumlu bir gelişme.
Şirket, iştirakleri aracılığıyla Gürcistan’da iki havaalanının işletme haklarını elinde bulunduruyor.
TAV Gürcistan 2.8 milyon yolcu kapasitesine sahip Tiflis Havaalanı’nın, TAV Batumi ise Ağustos
2027’ye kadar işletme haklarını elinde bulundurduğu Batum Havaalanı’nın işletmesini
sürdürüyor. Sözü edilen havaalanlarının yolcu kapasiteleri TAV yönetimindeki diğer limanlarla
karşılaştırıldığında oldukça küçük olmasına rağmen, hisse iki ülke arasında gelişen gerilimden
ve Tiflis Havaalanı’nın hedef olduğu söylentilerinden olumsuz etkilenmişti.
4
Akaretler Şubesi:
Araştırma Departmanı:
[email protected] T: 0– 212-326 8700
F: 0– 212-326 8701
E: [email protected]
Ankara Şubesi:
T: 0-312-455 2650
F: 0-312-466 6062
E: [email protected]
Genel Müdürlük:
T: 0-212-350 2500
F: 0-212-325 2501
E: [email protected]
İzmir Şubesi:
T: 0- 232-488 9000
F: 0-232-464 6943
E: [email protected]
Kalamış Şubesi:
T: 0-216-542 7200
F: 0-216-542 7201
E: [email protected]
Yeniköy Şubesi:
T: 0– 212-363 0100
F: 0– 212-363 0101
E: [email protected]
Yeşilköy Şubesi:
T: 0– 212-463 2000
F: 0– 212-463 2001
E: [email protected]
Piyasalarda Bugün
13 Ağustos 2008
No:2008 / 2054
Migros
Analist : Esra Şirinel Dahili : 2572
600 Y TL(mn)
Y TL
400
20.40
20.20
300
200
20.00
19.80
0
19.60
Hacim (Y TL)
Ankara Şubesi:
T: 0-312-455 2650
F: 0-312-466 6062
E: [email protected]
Genel Müdürlük:
T: 0-212-350 2500
F: 0-212-325 2501
E: [email protected]
İzmir Şubesi:
T: 0- 232-488 9000
F: 0-232-464 6943
E: [email protected]
Kalamış Şubesi:
T: 0-216-542 7200
F: 0-216-542 7201
E: [email protected]
Yeniköy Şubesi:
T: 0– 212-363 0100
F: 0– 212-363 0101
E: [email protected]
Yeşilköy Şubesi:
T: 0– 212-463 2000
F: 0– 212-463 2001
E: [email protected]
Kapanış Fiy atı
12/08
100
5
Akaretler Şubesi:
Araştırma Departmanı:
[email protected] T: 0– 212-326 8700
F: 0– 212-326 8701
E: [email protected]
21.00
20.80
20.60
500
05/08
Referans gazetesinde yer alan habere göre,
Moonlight Capital borsadan %5.5 Migros hissesi
daha satın aldı. 8 Ağustos'ta Moonlight Capital
12.91% Migros hissesi daha almıştı. En son
alımlarla Moonlight Capital'ın Migros'daki payı %
69.2'e çıkarken, Migros'un halka açıklık oranı %
30.8'e geriledi. Bu son iki alımın Moonlight
Capital'e maliyeti 587 milyon dolar oldu. Çağrıdan
önce borsadan hisse alması Moonlight'a 23
milyon dolarlık avantaj sağladı.
29/07
YTL
ABD$
20.80
17.59 $
3,703 mn
3,131 mn
1,926 mn
1,628 mn
31.3 mn
26.4 mn
52 %
6.44
Bilanço Tipi
2.42
XI_29
Günlük
Haftalık
0.0
0.5
0.7
2.4
TUT
20.33 YTL -2% Potansiyel
15/07
MIGRS
Fiyat
P.Değeri
H.A.K.P.D.
Ort.Hacim 1Ay
H.A.O.
F/K
03-08
PD/DD 03-08
%
Getiri
Göreceli
Öneri/Getiri
Potansiyeli
22/07
ARAŞTIRMA MÜDÜRLÜĞÜ
Piyasalarda Bugün
ARAŞTIRMA MÜDÜRLÜĞÜ
13 Ağustos 2008
Para Piyasası
SABİT GETİRİLİ KIYMETLER
Para
Piyasası
O/N Repo
7day Repo
Int.Bnk O/N
Rezerv
Bono Piyasası
Verileri
26/11/2008
13/01/2010
14/04/2010
12/08/08
Ort. (%)
16.76
16.85
16.75
21,530
12/08/08
Ort. (%)
18.68
19.03
18.88
Hacim
Ort.(%) (mnYTL)
16.75
9,655
16.85
16.0
16.75
6,672.6
21,170
11/08/08
Salı günü YTL, $/Euro paritesindeki harekete bağlı olarak $ karşısında değer kazandı. ABD’de
açıklanan dış ticaret rakamının beklenenin altında olmasının ve Hazine ihalelerinde yüksek talep
olmasının YTL’nin değer kazanmasında etkin olduğunu düşünüyoruz. Gün içinde aşağı yönlü bir
trend izleyen $/YTL, güne 1,1840 YTL seviyesinden başlarken, gün içinde işlemler 1,17601,1910 YTL bandında gerçekleşti. TCMB dolar alım ihalesinde ortalama 1,1828 YTL fiyatla 30
milyon dolar teklif gelirken ihalede bankalar 5.3 milyon dolar opsiyon kullandılar. ABD’de
açıklanacak olan perakande satış verisinin $/YTL üzerinde etkili olmasını beklemekteyiz.
Tahvil-Bono
Hazine, Salı günü 14/04/2010 itfa tarihli gösterge kıymet ile 26/06/2013 itfalı, 3 ayda bir
değişken kupon ödemeli kıymetin ihalesini gerçekleştirdi. Gösterge kıymetin ihalesinde, talebin
beklenenin üstünde olması nedeniyle faiz oranı ortalama %18,82 bileşik seviyesi olarak
gerçekleşirken rot karşılama oranı %10 oldu. 26/06/2013 itfalı kıymet de yoğun talep gördü ve
ortalama fiyat 105.344 olarak gerçekleşti. Böylelikle Hazine Pazartesi ve Salı günü yaptığı
ihalelerle piyasaya 7.5 milyon YTL borçlanırken, oluşan yüksek talep, düşük faiz ve %59 iç borç
11/08/08 Hacim
çevirme oranı, Hazine adına olumlu bir gelişmeydi. 14/04/10 itfa tarihli gösterge kıymet %18,64Ort.(%)
(YTL)
18.73 152.4 mn %19,05 bileşik bandında hareket etti. Çarşamba günü valörlü işlemlerde ihale sonrası alımlar
19.18
66.7 mn oluşurken gösterge kıymet %18,64-%19,07 bandında hareket etti. Çarşamba günü, itfa piyasada
kalacak olan yaklaşık 5,4 milyon YTL’nin piyasada likiditeyi arttıracağını düşünmekteyiz.
18.90
128 mn
100 Baz Puan: 1 Puan
Döviz Piyasası
Verileri
Dolar
Euro
Parite
Sepet
No:2008 / 2054
Vadeli İşlemler Piyasası
∆ (%)
12/08/08 11/08/08 1 Gün Yıl İçi
1.1827
1.7614
1.4893
2.5390
1.1833
1.7778
1.5024
2.5522
-0.1
-0.9
-0.9
-0.5
*Merkez Bankası Satış Kuru
1
3
1.5
2
Son dönemde emtia fiyatlarında yaşanan düşüşe istinaden global piyasalarda bir miktar
toparlanma yaşanıyor olsa da global bankacılık sektöründe üst üste gelen zarar rakamları
piyasaları tedirgin etmeye devam ediyor.Haftanın ilk işlem gününü ABD piyasalarının yatay
seyirde kapatmasına rağmen sabah saatlerinde UBS’in beklentilerin üzerinde gelen zarar
rakamından dolayı Türkiye borsaları Avrupa piyasalarına paralel bir şekilde gün boyunca satış
ağırlıklı bir seyir izledi.Öğleden sonra açıklanan Haziran ayı ABD dış ticaret açığının
beklentilerin altında gerçekleşmesiyle ikinci seansta Türkiye borsalarına sınırlı alım geldi ancak
bu tepki kalıcı olmadı.Vadeli İşlem Piyasasında işlem hacmi 880.137.601 YTL olurken açık
pozisyon sayısı ise 368.031 adet oldu.
Ağustos vadeli endeks kontratı Salı gününe bir önceki günün uzlaşma fiyatı olan 51,950 YTL
fiyatından başladı, gün içinde 51,150-52,175 YTL bandında işlem gördü ve kapanışı da 51,625
YTL uzlaşma fiyatından gerçekleşti. Sözleşmede işlem hacmi artışla 844.721.187,50 YTL
olurken açık pozisyon sayısı ise 163.928 adet oldu. Ağustos vadeli endeks kontratı gün içinde
spot piyasaya göre ortalama 300 puan primle, teorik fiyatına göre ise 50 puan primle işlem
gördü. Ekim vadeli endeks kontratı Ağustos vadeye göre ortalama 1000 puan primle, Aralık
vadeye göre ise 1250 puan iskontoyla alım satıma konu oldu.
Salı gününde parite etkisinden dolayı YTL dolar karşısında değer kazancını sürdürdü ve spot
piyasada dolar/YTL kuru gün içinde 1,1770-1,1890 YTL bandında, Ağustos vadeli dolar kontratı
ise 1,1835-1,1960 YTL bandında işlem gördü ve kapanışı da 1,1865 YTL uzlaşma fiyatından
gerçekleşti. Kontratta işlem hacmi 29.239.525 YTL olurken açık pozisyon sayısı ise 158.840
oldu.
Salı günü spot piyasada altının değer kaybı devam etti.Ağustos vadeli altın kontratı Pazartesi
günkü uzlaşma fiyatına göre % 4 değer kaybederken, kapanışı da 31,775YTL uzlaşma
fiyatından gerçekleşti.
Çarşamba gününde Türkiye borsalarının global piyasalara paralel bir seyir izleyeceğini
öngörmekteyiz. (Açıklanacak veriler; Tsi:15:30 ABD Perakende Satışlar)
Sözleşme / Vade
Ağustos vadeli IMKB-30 sözleşmesi
Ekim vadeli IMKB-30 sözleşmesi
Ağustos vadeli USD
Ekim vadeli USD
6
Akaretler Şubesi:
Araştırma Departmanı:
[email protected] T: 0– 212-326 8700
F: 0– 212-326 8701
E: [email protected]
Ankara Şubesi:
T: 0-312-455 2650
F: 0-312-466 6062
E: [email protected]
Genel Müdürlük:
T: 0-212-350 2500
F: 0-212-325 2501
E: [email protected]
İzmir Şubesi:
T: 0- 232-488 9000
F: 0-232-464 6943
E: [email protected]
Uzlaşma Fiyatı Açık Pozisyon Sayısı İşlem Hacmi
12/08 Gun%∆
12/08 Gun%∆ (mnYTL)
51,625 -0.63% 163,928
-0.11%
845
52,475 -0.85%
12,853
1.66%
4
1,216 -0.49%
19,258
-0.02%
1
1,187 -0.42% 158,840
-4.65%
29
Kalamış Şubesi:
T: 0-216-542 7200
F: 0-216-542 7201
E: [email protected]
Yeniköy Şubesi:
T: 0– 212-363 0100
F: 0– 212-363 0101
E: [email protected]
Yeşilköy Şubesi:
T: 0– 212-463 2000
F: 0– 212-463 2001
E: [email protected]
Piyasalarda Bugün
ARAŞTIRMA MÜDÜRLÜĞÜ
13 Ağustos 2008
No:2008 / 2054
Ağustos vadeli IMKB-30 sözleşmesi Prim
IMKB-30 Cari değer
Ağustos vadeli IMKB-30 sözleşmesi
Endeks Değer
60,000
Prim( Puan)
1,400
1,200
50,000
1,000
40,000
800
30,000
600
20,000
400
10,000
200
11/08/08
09/08/08
07/08/08
05/08/08
03/08/08
01/08/08
30/07/08
28/07/08
26/07/08
24/07/08
22/07/08
20/07/08
18/07/08
16/07/08
14/07/08
0
Amerikan Hisse Senedi Piyasası
12 Ağustos Salı günü Amerikan benchmark endekslerinde aşağı yönlü hareketlilik gözlemlendi.
Dow Jones %1,19 değer kaybederek 11.642,27 puan seviyesinde, S&P 500 endeksi %1,21
değer kaybederek 1.289,59 puan seviyesinde, Nasdaq endeksi de %0,38 değer kaybederek
2.430,61 puan seviyesinde günü tamamladı.
Bugün açıklanan datalara baktığımızda İngiltere'de CPI aylık %0 geldi ve yıllık enflasyon oranı
%4.4 olarak kaldı. ABD dış ticaret açığı $-62 milyarlık beklentilerden düşük olarak $-56.8
seviyesinde gerçekleşti. IBD/TIPP Economic Optimism datası da 39.0'lık beklentilerin üzerinde
42.8 olarak geldi.
EURUSD paritesi spot piyasada 1.4816 seviyelerini gördü ve gün içinde yükseldi. New York'un
açılış saatlerinde hızla yükselen parite 1.4965 seviyesine kadar yükseldi ve bu sert hareket
petrol ve altında da gözlemlendi. Petrol eylül vadede 115.95, altın da aralık vadede 833.60
seviyesine kadar yükseldi. Piyasalar bu seviyelerde fazla tutunamayıp, tekrar aşağı yönlü
hareket etmelerine rağmen, ABD borsalarına açılışta aşağı yönlü baskı getirdiler.
Önemli haberler olarak UBS'in 2. çeyrek zararının 281 milyon CHF olan beklentilerden kötü
olarak 358 milyon CHF geldi. Zarar açıklamasının ardından UBS bölünmeye gdiebileceklerini
ve 2400'e yakın çalışanın işine son vererek küçülebileceklerini duyurdu. Şirket yatırım
bankacılığı bölümünde özellikle küçülmeye gidebileceklerini ekledi ve bir grup olarak UBS'in
satışının söz konusu olmadığını belirtti. JP Morgan kredi zararlarının artabileceğini açıkladı ve
mortgage zararlarının global maliyetinin 500 milyar dolara yükselebileceğini açıkladı. Bu
haberlerin yanında Wachovia'nın ikinci çeyrek zararının açıklanandan büyük olması ve Goldman
Sachs ve Morgan Stanley'nin 3. çeyrek kar beklentilerinin analistler tarafından
düşürülmesi hisse senedi piyasalarında baskı yarattı ve New York'ta hisseler 3 günlük yükselişin
ardından düşüşe geçti. Finans şirketlerinden gelen kötü haberler Dow Jones ve S&P500
endekslerini negatif etkiledi. Teknoloji hisseleri, finansallardaki olumsuzluklardan Dow ve S&P
kadar etkilenmese de, Nasdaq da günü ekside kapadı.
Bugun endeksleri en çok finansal şirketlerden gelen kötü haberlerle finans hisseleri etkiledi. Jp
Morgan %11, Wachovia %13, Wells Fargo %3.1, Bank of America %6.2, Citigroup %6,
Goldman Sachs %6 ve Morgan Stanley %8.8 değer kaybetti. Finansal hisselerden farklı olarak
software üreticisi ACI Worldwide %29, Constellation Group %20, mühendislik firması Fluor
Corp. %5.8 değer kaybetti. Değer kazanan hisseler ise %12 ile saat üreticisi Fossil, %17 ile LDK
Solar ve %3.8 ile dünyanın en büyük tohum üreticisi Monsanto oldu.
Eurotahvil Piyasası
Gelişmekte olan ülke eurotahvil piyasaları ABD endekslerine Pazartesi günü hakim olan yukarı
yönlü hareketliliğin etkisinde güne hafif yukarı yönlü yatay seviyelerden başladı. UBS’in
beklentilerin üzerinde açıkladığı zarar rakamı Avrupa endekslerine ve future.lara satış getirirken,
petrol fiyatlarının seyri ve Usd/Eur paritesinde gerilemeye rağmen önemli makroekomik veri
açıklamasının olmadığı günde sabah seansı boyunca yatay seviyelerin korunduğu gözlendi.
UBS’in zarar açıklamasının ardından ABD’nin ikinci büyük bankası J&P Morgan’ın da daha fazla
kredi zararı yazabileceğini açıklaması finans piyasasına yönelik endişeleri tekrar gündeme
getirirken piyasaların da yönünü negatife çevirdi. ABD 10 yıllık hazine tahvil getirileri 3,99%
seviyesinden 3,90%’lara geriledi. Yurtdışı piyasalardaki yatay görünüme rağmen bir süredir
yukarı yönlü olan Türk eurotahvillerinin günü 25-50 cent aralığında değer artışlarıyla
tamamladığını görüyoruz.
7
Akaretler Şubesi:
Araştırma Departmanı:
[email protected] T: 0– 212-326 8700
F: 0– 212-326 8701
E: [email protected]
Ankara Şubesi:
T: 0-312-455 2650
F: 0-312-466 6062
E: [email protected]
Genel Müdürlük:
T: 0-212-350 2500
F: 0-212-325 2501
E: [email protected]
İzmir Şubesi:
T: 0- 232-488 9000
F: 0-232-464 6943
E: [email protected]
Kalamış Şubesi:
T: 0-216-542 7200
F: 0-216-542 7201
E: [email protected]
Yeniköy Şubesi:
T: 0– 212-363 0100
F: 0– 212-363 0101
E: [email protected]
Yeşilköy Şubesi:
T: 0– 212-463 2000
F: 0– 212-463 2001
E: [email protected]
Piyasalarda Bugün
ARAŞTIRMA MÜDÜRLÜĞÜ
13 Ağustos 2008
No:2008 / 2054
Türkiye 2030 vadeli gösterge eurotahvil bir önceki güne göre $0,50 yükselişle $150,25’ten
Londra seansını sonlandırırken 5 yıllık Türkiye CDS’leri ise 4 puan daralarak 251/256
seviyesinden işlem gördü.
Arjantin: Uluslararası kredi derecelendirme kuruluşu Pazartesi günü S&P dış borçalanma kredi
notunu B+’tan B’ye düşürdüğünü açıkladı Arjantin’in yeni kredi notu yatırım yapılabilir ülke
seviyesinin beş puan altında ve Jamaika, Paraguay gibi ülkelerle aynı seviyede. S&P yaptığı
açıklamada ekonomik büyümedeki yavaşlamanın hükümetin vergi gelirlerini düşürüyor olması
ve artan enflasyonist baskının yatırımcı güvenini azaltmasını sebep gösterdi. Enflasyon ve mali
görünümdeki bozulmaya karşın hükümetin gerekli önlemleri alma konusunda yetersiz kalması
hükümetin kredibilitesini azaltıyor. Ağustos ayı için ükümetin açıkladığı resmi enflasyon
rakamının 9,1% olmasına rağmen gerçek enflasyonun 24-28% seviyelerinde olduğu tahmin
ediliyor. Önümüzdeki dönemde emtia fiyatlarındaki olası bir geri çekilme de dünyanın en büyük
ikici soybean üretici ve en büyük beşinci buğday üreticisi olan Arjantin ekonomisini olumsuz
yönde etkileyecektir.
S&P’nin rating indirimine rağmen hükümetin Pazartesi günü 150 milyon dolar tutarına
eurotahvilde geri alım gerçekleştirmesi ve önümüzdeki günlerde geri alımlara devam edeceğini
açıklamasıyla Arjantin eurotahvilleri günü artıda sonlandırmayı başardı. Aşağı yönlü sert bir
hareketi önlemek amacıyla hükümetin önümüzdeki günlerde de piyasaya geri alımlarla
müdahele etmeye devam edeceği beklentisiyle Arjantin’in 8,28 kuponlu 2033 avdeli usd cinsi
eurotahvili günü $1,25 artışla $72,25 seviyesinden sonlandırdı.
Burada yer alan bilgiler İş Yatırım Menkul Değerler A.Ş. tarafından bilgilendirme amacı ile hazırlanmıştır. Yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı
kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak
yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine
dayanmaktadır. Herhangi bir yatırım aracının alım-satım önerisi ya da getiri vaadi olarak yorumlanmamalıdır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri
tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.
Burada yer alan fiyatlar, veriler ve bilgilerin tam ve doğru olduğu garanti edilemez; içerik, haber verilmeksizin değiştirilebilir. Tüm veriler, İş Yatırım Menkul
Değerler A.Ş. tarafından güvenilir olduğuna inanılan kaynaklardan alınmıştır. Bu kaynakların kullanılması nedeni ile ortaya çıkabilecek hatalardan İş Yatırım
Menkul Değerler A.Ş. sorumlu değildir.
Raporda Kullanılan Kısaltma, Terim ve Formüller:
İMKB: İstanbul Menkul Kıymetler Borsası
SPK : Sermaye Piyasası Kurulu
8 BDDK: Bankacılık Düzenleme ve Denetleme Kurulu
F/K: Fiyat/Kazanç Oranı = Fiyat / Hisse Başına Kar
P.Değeri: Piyasa Değeri = Fiyat x Hisse adedi
H.A.K.P.D.: Halka Açık Kısmın Piyasa Değeri = P.Değeri x H.A.O.
H.A.O: Halka Açıklık Oranı
PD/DD: Piyasa Değeri / Defter Değeri Oranı = P.Değeri / Özsermaye
Bilanço Tipleri:
TM: Tarihi Maliyetli Seri XI No:1
XI_21K:Enflasyona Göre Düzeltilmiş Konsolide Seri XI No:21
XI_20:Enflasyona Göre Düzeltilmiş Seri XI No:20
XI_25:Konsolide Olmayan Seri XI No:25 XI_25K:Konsolide Seri XI No:25
UFRS_K:Konsolide UFRS
UFRS:Konsolide Olmayan UFRS
Akaretler Şubesi:
Araştırma Departmanı:
[email protected] T: 0– 212-326 8700
F: 0– 212-326 8701
E: [email protected]
Ankara Şubesi:
T: 0-312-455 2650
F: 0-312-466 6062
E: [email protected]
Genel Müdürlük:
T: 0-212-350 2500
F: 0-212-325 2501
E: [email protected]
İzmir Şubesi:
T: 0- 232-488 9000
F: 0-232-464 6943
E: [email protected]
Kalamış Şubesi:
T: 0-216-542 7200
F: 0-216-542 7201
E: [email protected]
Yeniköy Şubesi:
T: 0– 212-363 0100
F: 0– 212-363 0101
E: [email protected]
Yeşilköy Şubesi:
T: 0– 212-463 2000
F: 0– 212-463 2001
E: [email protected]