Detaylı Bilgi için tıklayınız.

+ǂ$!#,
3(5)250$169(.$/ï7(
Hakemli Bilimsel Dergi
*ɼ+ɼ
3"2 Ù+(*! * -+(Ù(
3$# 5ë'ë9,$3+$1ë&$-$+,—#—1+—Ù—
/DQENQL@MR8±MDSHLHUD*@KHSD&DKHĚSHQLD
#@HQD!@ĚJ@MKìÚì
3. SAYI
2012
+ǂ$!#,
3(5)250$169(.$/ï7(
Hakemli Bilimsel Dergi
*ɼ+ɼ
SAYI: 3
2012
<D\ÜQ6DKLEL
6D÷OÕN%DNDQOÕ÷Õ7HGDYL+L]PHWOHUL*HQHO0GUO÷$GÕQD
*HQHO0GU<DUGÕPFÕVÕ'U+DVDQ*ÖOHU
<ÐQHWLP<HUL
6D÷OÕN%DNDQOÕ÷Õ7HGDYL+L]PHWOHUL*HQHO0GUO÷
3HUIRUPDQV<|QHWLPLYH.DOLWH*HOLúWLUPH'DLUH%DúNDQOÕ÷Õ
<D\ÜQ7ÖUÖ
6UHOL<D\ÕQ
<D\ÜQ3HUL\RGX
'HUJL\ÕOGDNH]\D\ÕPODQÕU
Dergimiz hakemli dergi olup,
\D\ÜQODQDQPDNDOHOHUHQD]KDNHPWDUDIÜQGDQRNXQPDNWDGÜU
‡%DNDQOÕN0DNDPÕQÕQWDULKOLYHVD\ÕOÕRQD\ÕLOH\UUO÷HJLUHQ6D÷OÕN%DNDQOÕ÷Õ
<D\ÕQ <|QHUJHVL¶QH YH GHUJLQLQ <D\ÕQ øONHOHUL YH <D]ÕP .XUDOODUÕ¶QD X\JXQ \D]ÕODU NDEXO HGLOLU
‡ <D]ÕODUÕQÕQ \D\ÕPODQPÕú ROPDVÕ \D]DUODUD DLW NLúLVHO J|UúOHULQ %DNDQOÕN WDUDIÕQGDQ SD\ODúÕOGÕ÷Õ
DQODPÕQDJHOPH]‡<D]ÕODUDQFDNND\QDNJ|VWHULOPHNVXUHWL\OHLNWLEDVHGLOHELOLU
ñOHWLíLP$GUHVL
6D÷OÕN%DNDQOÕ÷Õ7HGDYL+L]PHWOHUL*HQHO0GUO÷
3HUIRUPDQV<|QHWLPLYH.DOLWH*HOLúWLUPH'DLUH%DúNDQOÕ÷Õ
0DKPXW(VDW%R]NXUW&DGGHVL8PXW6RNDN1R.DW.ROHM$1.$5$
ZHEZZZSHUIRUPDQVVDJOLNJRYWU
HPDLOVSNGHUJLVL#VDJOLNJRYWU
7HO‡)D[
,661
6D\ð
+ǂ$!#,
3(5)250$169(.$/ï7(
Hakemli Bilimsel Dergi
*ɼ+ɼ
*HQHO<D\ÜQ<ÐQHWPHQL
'U0HKPHW'(0ø5
*HQHO<D\ÜQ<ÐQHWPHQ<DUGÜPFÜVÜ
8]Pg]OHP$ö$5,g1'(5
ñPWL\D]6DKLEL
'U+DVDQ*h/(5
6RUXPOX<D]ÜñíOHUL0ÖGÖUÖ
8]P'U'LOHN7$5+$1
(GLWÐUOHU
3URI'U1LKDW72681
3URI'U6DEDKDWWLQ$<',1
3URI'U$GQDQdø1$/
3URI'UøUIDQù(1&$1
'U<DVLQ(5.2d
(GLWÐU<DUGÜPFÜODUÜ
'U+DVDQ*h/(5
8]P'U'LOHN7$5+$1
8]Pg]OHP$ö$5,g1'(5
'WøVPDLO6(5'$52ö/8
0LN8]P6HUDS6h=h.
6RV'U*QQXU(5721*
+XNXN'DQÜíPDQÜ
6OH\PDQ+DIÕ].$3$1
6$Ý/,.7$3(5)250$169(.$/ï7('(5*ï6ï
III
6D\ð
HAKEM KURULU
3URI'U$IVXQ(]HO(6$72ö/8
$QNDUDhQLYHUVLWHVL
3URI'U$KPHW1H]LK.g.
$WDWUNhQLYHUVLWHVL
3URI'U$OL3HNFDQ'(0ø5g=
$QNDUD(÷LWLPYH$UDúWÕUPD+DVWDQHVL
3URI'U$U]X723(/øø6.ø7
+DFHWWHSHhQLYHUVLWHVL
3URI'U$\WO.$6$32ö/8
$QNDUDhQLYHUVLWHVL
3URI'U%LOkO(5<,/0$=
6DNDU\DhQLYHUVLWHVL
3URI'U%LOoLQ7$.
8OXGD÷hQLYHUVLWHVL
3URI'U&HVLP'(0ø5
*OKDQH$VNHUL7ÕS$NDGHPLVL
3URI'U&RúNXQ$.7$1
'RNX](\OOhQLYHUVLWHVL
3URI'U'LODYHU7(1*ø/ø02ö/8
*D]LhQLYHUVLWHVL
3URI'U)DKUL29$/,
=.DPLO.DGÕQdRFXN+VW($+
3URI'U*DP]Hd$1
.DUDGHQL]7HNQLNhQLYHUVLWHVL
3URI'U+DNDQ+$.(5ø
2QGRNX]0D\ÕVhQLYHUVLWHVL
3URI'U+DVDQ+VH\LQd(9ø.
3ROLV$NDGHPLVL
3URI'U+D\GDU685
0DUPDUDhQLYHUVLWHVL
3URI'UøVPHWù$+ø1
+DFHWWHSHQLYHUVLWHVL
3URI'U-RKQ)217$1(6ø
&DOLIRUQLD8QLYHUVLW\
3URI'U-OLGH<,/',5,0g&$/
*D]LhQLYHUVLWHVL
3URI'U.DPLO8IXN%ø/*ø1
72'$ø(
3URI'U0HKPHW$OL%80ø1
*D]LhQLYHUVLWHVL
3URI'U0HKPHW$<$1
6HOoXNhQLYHUVLWHVL
3URI'U0HKPHW0LWKDWh1(5
*D]LhQLYHUVLWHVL
3URI'U0HKWDS7$7$5
+DFHWWHSHhQLYHUVLWHVL
3URI'U0HUDO*h/7(.ø1
$NGHQL]hQLYHUVLWHVL
3URI'U0XVD(.(1
6DNDU\DhQLYHUVLWHVL
3URI'U0XVWDID%(5.7$ù
9DQ%|OJH($+
3URI'U0XVWDID3$d
$QNDUD<NVHNøKWLVDV($+
3URI'U1D]PL=(1*ø1
6HOoXNhQLYHUVLWHVL
3URI'U1HFPL*g.$<
(JHhQLYHUVLWHVL
3URI'U1LKDW(5'2ö08ù
.RFDHOLhQLYHUVLWHVL
3URI'U1LOD\d$%8..$<$
$QNDUDhQLYHUVLWHVL
6$Ý/,.7$3(5)250$169(.$/ï7('(5*ï6ï
V
6D\ð
VI
3URI'U2\D%$<,1',5
(JHhQLYHUVLWHVL
3URI'UgPUg=0(1
'RNX](\OOhQLYHUVLWHVL
3URI'Ug]NDQh19(5
8IXNhQLYHUVLWHVL
3URI'U5DPD]DQù(.(52ö/8
9DQ<ÕOhQLYHUVLWHVL
3URI'U5HFHSg=7h5.
øVWDQEXOhQLYHUVLWHVL
3URI'U6DGÕN$.ùø7
(JHhQLYHUVLWHVL
3URI'U6HPLK%$ù.$1
$QNDUDhQLYHUVLWHVL
3URI'U6XDW785*87
ùLúOL(WIDO(÷LWLPYH$UDúWÕUPD+VW
3URI'U7DQVX$5$6,/
$QNDUDhQLYHUVLWHVL
3URI'U7HQJL]hd2.
*D]LhQLYHUVLWHVL
3URI'U7HY¿Ng=/h
.DUDGHQL]7HNQLNhQLYHUVLWHVL
3URI'U<DVLQ$.7$<
6HOoXNhQLYHUVLWHVL
3URI'U<HúLPg=$5'$
8OXGD÷hQLYHUVLWHVL
3URI'U<XVXId(/ø.
+DFHWWHSHhQLYHUVLWHVL
3URI'U<NVHO$/7817$ù
ùLúOL(WIDO(÷LWLPYH$UDúWÕUPD+DVWDQHVL
'Ro'U$UVODQ723$..$<$
(UFL\HVhQLYHUVLWHVL
'Ro'U$VÕP%$/&,
$QNDUD.DONÕQPD$MDQVÕ
'Ro'U%D\UDPù$+ø1
+DFHWWHSHQLYHUVLWHVL
'Ro'U)DWPD3$.'ø/
%DúNHQWhQLYHUVLWHVL
'Ro'U*|QO'ø1d
&HODO%D\DUhQLYHUVLWHVL
'Ro'U+DFHUg=*(1
+DFHWWHSHhQLYHUVLWHVL
'Ro'U+DP]D$7(ù
.RFDHOLhQLYHUVLWHVL
'Ro'UøVPDLO$ö,5%$ù
$QNDUDhQLYHUVLWHVL
'Ro'UøVPDLO%$.$1
.DKUDPDQPDUDú6WoøPDPhQLY
'Ro'U0XVWDID$/7,1'øù
$I\RQ.RFDWHSHhQLYHUVLWHVL
'Ro'U0XVWDID(57(.
6D÷OÕN%DNDQOÕ÷Õ
'Ro'U1HUPLQg=*h/%$ù
%DúNHQWhQLYHUVLWHVL
'Ro'U2÷X]781&(5
9DQ<ÕOhQLYHUVLWHVL
'Ro'UgQHU2'$%$ù
'ÕúNDSÕ(÷LWLPYH$UDúWÕUPD+DVWDQHVL
'Ro'Ug]NDQ7h7h1&h
'RNX](\OOhQLYHUVLWHVL
'Ro'U6LPWHQ0$/+$1
%DúNHQWhQLYHUVLWHVL
'Ro'U7XQFHU$681$.87/8
0X÷ODhQLYHUVLWHVL
'Ro'U<ÕOGÕ]$<$12ö/8
*D]LhQLYHUVLWHVL
'U0HKPHW'(0ø5
6D÷OÕN%DNDQOÕ÷Õ
6$Ý/,.7$3(5)250$169(.$/ï7('(5*ï6ï
6D\ð
8]P)]W'X\JX.,5*,17235$.'R¦'U%D\UDPĝ$+ï1
6D÷OÕN%DNDQOÕ÷Õ+DVWDQHOHULQH<DSÕODQ+DVWDùLNk\HWOHULQLQ'H÷HUOHQGLULOPHVL
Panorama of Patient Complaints in Ministry of Health Hospitals
8]P(PHO*›'(1'U$KPHW•.6›=.$<$<UG'R¦'U(O¦LQ%$/&,
8]P5XNL\H781$8]P'U$UGD%25/8'U.DGLU†(7ï1.$5$
5DG\RORMLdDOÕúDQODUÕQÕQ5DG\DV\RQ*YHQOL÷LQHøOLúNLQ%LOJL7XWXPYH'DYUDQÕúÕ
%HKDYÜRU$WWÜWXGHDQG.QRZOHGJHRI6WDIIVRI5DGÜRORJ\8QÜW$ERXW6DIHW\RI
5DGÜRORJ\
+HP1HVULQ.,/,†$56/$18]P+HP)HULGH7$ĝ.,1<,/0$=
'R¦'U0HKYHĞ7$5,0
+DVWD+DNODUÕQÕQ6D÷OÕNdDOÕúDQODUÕ7DUDIÕQGDQ$OJÕODQPDVÕ
7KH+HDOWK&DUH3URYLGHUV3HUFHSWLRQV$ERXW3DWLHQW5LJKWV
8]P0HKPHW6$/89$13URI'U6ðGðND.$<$
'RNWRU+HPúLUH$UDVÕQGDNL(WNLOHúLPLOH+DVWDQHQLQ3HUIRUPDQVÕ$UDVÕQGDNLøOLúNL
%LU.DPX+DVWDQHVLgUQH÷L
5HODWLRQVKLSEHWZHHQ'RFWRU1XUVH,QWHUDFWLRQDQG+RVSLWDO3HUIRUPDQFH$Q
([DPSOHRID3XEOLF+RVSLWDO
%DN0ĞY0LQH781†(/8]P•]QXU985$1'2Ý$1
8]P$VOðKDQ$5',††2%$1(5
3HUIRUPDQV6LVWHPLQH0HG\DQÕQ%DNÕúÕQÕ$QODPDN3HUIRUPDQV.RQXOX6D÷OÕN
+DEHUOHULh]HULQH%LU$UDúWÕUPD
8QGHUVWDQGLQJWKH0HGLDnV9LHZRIWKH3HUIRUPDQFH6\VWHP7KHPDWLF5HVHDUFKRQ
WKH3HUIRUPDQFHRI+HDOWK1HZV
8]P8PXW%(</ï.'R¦'U<ðOGð]$<$12Ý/83(.&$1
(÷LWLPYH$UDúWÕUPD+DVWDQHOHULQGH(WNLQOLN$QDOL]OHULYH'H÷HUOHQGLULOPHVL
$VVHVVPHQWVRI$QDO\VLV(IILFLHQF\LQ7UDÜQÜQJDQG5HVHDUFK+RVSLWDOV
'U›PLW$70$1
øú\HULQGH3VLNRORMLN7HU|U0REELQJ
3V\FKRORJLFDO7HUURULQ7KH:RUNSODFH0REELQJ
7&6$Ý/,.%$.$1/,Ý,
6$Ý/,.7$3(5)250$169(.$/ï7('(5*ï6ï
VII
6D\ð
'HðHUOL2NXUODUÜPÜ]
hONHPL]GHYHGQ\D¶GDELUoRNONHGHGDKDNDOLWHOLVD÷OÕNKL]PHWVXQXPXQXVD÷OD
PDNLoLQHQLGHDO\|QWHPOHULJHOLúWLUPHNLKWL\DFÕNDoÕQÕOPD]RODUDNWPVD÷OÕNSROLWL
NDVÕEHOLUOH\LFLOHULQLQDQDWDUWÕúPDNRQXVXKDOLQHJHOPLúWLU6D÷OÕNKL]PHWOHULQGHNDOL
WHQLQJHOLúWLULOPHVLYHL\LOHúWLULOPHVLNDOLWHNOWUQQNXUXPODUÕQKHUEDVDPD÷ÕQDYH
KHUoDOÕúDQÕQD\D\ÕOPDVÕQÕYHDNWLINDWÕOÕPÕJHUHNOLNÕOPDNWDGÕU
.DOLWHQLQJHOLúWLULOPHVLQGHYHL\LOHúWLULOPHVLQGHWHRULNYHSUDWLNELOJLOHUNDOLWHQLQ\|
QHWLFLGHQoDOÕúDQODUDKHPGHoDOÕúDQODUGDQ\|QHWLFLOHUHGR÷UXKDUHNHWHGHQGLQDPLN
ELU VUHo ROGX÷XQX J|VWHUPHNWHGLU dRN NDEXO J|UHQ ELU LIDGH LOH NDOLWH NOWUQQ
NXUXPGDKHUEDVDPDNWDJHOLúPHVLQLVD÷ODPDNJHUHNPHNWHGLU%XNOWUQJHOLúWLULO
PHVLQGHLONEDVDPDNoDOÕúDQODUYH\|QHWLFLOHUGHIDUNÕQGDOÕNROXúWXUPDNKDWDODUÕELU
|÷UHQPH IÕUVDWÕ RODUDN J|UHQ ELU HNLS UXKX ROXúWXUPDN VRQUDVÕQGD NXUXPGD NDOLWH
LNOLPLQLQJHOLúPHVLQLVD÷ODPDNYHEXLNOLPLVUHNOLNÕOPDNWÕU
.XUXPODUÕPÕ]oDOÕúPDODUÕQGDDQDHNVHQRODQ³+L]PHW.DOLWH6WDQGDUWODUÕ´QÕHVDVDOD
UDN³+DVWDYHdDOÕúDQ*YHQOL÷L´QHRGDNODQPDOÕYHJHOLúLPLVUHNOLNÕOPDOÕGÕU
'HUJLPL]LQEXVD\ÕVÕQGD³5DG\DV\RQ*YHQOL÷L+DVWD+DNODUÕ+DVWDùLNk\HWOHULQLQ
'H÷HUOHQGLULOPHVL+DVWDQHOHUGH3HUIRUPDQV$QDOL]OHUL3HUIRUPDQVD0HG\D*|]\OH
%DNÕúYH0REELQJ´NRQXODUÕQGDELUELULQGHQGH÷HUOLoDOÕúPDODUÕVL]OHUOHSD\ODúDFD÷Õ]
'HUJLPL]HGH÷HUOLoDOÕúPDODUÕQÕJ|QGHUHQWPDUDúWÕUPDFÕODUDWHúHNNUOHULPLVXQDU
VD\ÕPÕ]LoLQNDWNÕODUÕQÕ]ÕEHNOHGL÷LPL]LELOGLUPHNLVWL\RUXP
6RQRODUDNELWPHNWNHQPHNELOPH\HQNDOLWH\ROFXOX÷XPX]GDVD÷OÕNKL]PHWOHULQLQ
YDWDQGDúODUÕPÕ]DGDKDNDOLWHOLELoLPGHXODúWÕUÕODUDNRQODUÕQPHPQXQL\HWOHULQLQND]DQ
GÕUÕOPDVÕQDD\UÕFDHWNLOLYHYHULPOLELU\|QHWLPOHEXQXQJHUoHNOHúWLULOPHVLQGHNDWNÕGD
EXOXQDFD÷ÕQDLQDQGÕ÷ÕPEXDUDúWÕUPDODUÕQDPDFÕQDXODúPDVÕGLOH÷L\OHKHSLQL]HVD\JÕ
ODUÕPÕVXQDUÕP
3URI'U$GQDQ¡ñ1$/
(GLWÐU
6$Ý/,.7$3(5)250$169(.$/ï7('(5*ï6ï
IX
'X\JX.,5*,17235$.
%D\UDPù$+ø1
•=(7
6D÷OÕNKL]PHWOHULQGHKDVWDRGDNOÕEDNÕPÕQWHPHODOÕQGÕ÷ÕJQP]GHVD÷OÕNNXUXP
ODUÕKDVWDODUÕQLKWL\DoYHEHNOHQWLOHULQLNDUúÕOD\DELOPHNLoLQKDVWDGHQH\LPOHULQLJ|]
|QQHDOPDN]RUXQGDGÕUODU%XWHPHOGHKDVWDODUÕQLKWL\DoYHEHNOHQWLOHULQLWDQÕPDNYH
KDVWDYH\DNÕQODUÕLOHX]XQVUHOLLOLúNLNXUPDNLVWH\HQVD÷OÕNNXUXPODUÕHWNLOLELUKDVWD
LOLúNLOHUL\|QHWLPLGL÷HUELUGH\LúOHKDVWDúLNk\HW\|QHWLPVLVWHPLNXUJXODPDOÕGÕUODU
+DVWDúLNk\HW\|QHWLPVLVWHPLKDVWDODUÕQGHQH\LPOHULQLLKWL\DoODUÕQÕYHEHNOHQWLOH
ULQLNXUXPDDNWDUDQVWUDWHMLNELU\|QHWLPDUDFÕGÕU+DVWDúLNk\HW\|QHWLPVLVWHPLLOH
VD÷OÕNNXUXPODUÕKL]PHWVXQGXNODUÕKDVWDSUR¿OLQLWDQÕ\DUDNJHUHNKDVWDEDNÕPÕQGD
JHUHNVH GH NXUXP LoL G]HQOHPHOHUGH KDVWDODU WDUDIÕQGDQ DOJÕODQDQ SHUIRUPDQVODUÕ
QÕGH÷HUOHQGLUHELOLUOHU7UNL\H¶GH|]HOKDVWDQHOHUNDGDUKL]PHWNDOLWHVLQLDUWWÕUPD\Õ
KHGHÀH\HQNDPXKDVWDQHOHULGH KL]PHWVXQGXNODUÕKDVWDODUÕQGH÷HUOHQGLUPHOHULJ|]
|QQHDOPDOÕGÕUODU%XoDOÕúPDGD7UNL\H¶GHNDPXKDVWDQHOHULQLQKDVWDúLNk\HW\|QH
WLPVLVWHPLLQFHOHQHUHNYDURODQúLNk\HWOHULQNDUDNWHULVWLN|]HOOLNOHULQHKDVWDQHOHULQ
WUQHE|OJHVHOJHOLúPLúOLNG]H\LQHQIXV\R÷XQOX÷XYHKHNLPVD\ÕVÕQDJ|UHQDVÕO
ELUGD÷ÕOÕPJ|VWHUGL÷LQLYHQDVÕOVRQXoODQGÕ÷ÕQÕRUWD\DNR\PDNDPDoODQPÕúWÕUdDOÕú
PDQÕQEXOJXODUÕNDPXKDVWDQHOHULQGHYDURODQúLNk\HWOHULQ|]HOOLNOHULYHGD÷ÕOÕPODUÕ
KDNNÕQGD|QHPOLELOJLOHUVXQPDNWDROXSEXKDVWDQHOHUGHYHULOHQKL]PHWOHULQNDOLWHVLQL
GH÷HUOHQGLUPHGH|QHPOLELOJLOHUVD÷OD\DFD÷ÕGúQOPHNWHGLU
$QDKWDU.HOLPHOHUùLNk\HW<|QHWLPL+DVWDùLNk\HWOHUL%DNÕP.DOLWHVL.DPX+DVWDQHOHUL
8]P)]W+DFHWWHSHhQLYHUVLWHVL6D÷OÕN%LOLPOHUL(QVWLWV6D÷OÕN.XUXPODUÕ<|QHWLPL$%'GX\JXNLUJLQ#
\DKRRFRP
'Ro'U+DFHWWHSHhQLYHUVLWHVLøø%)6D÷OÕNøGDUHVL%|OPED\VDKLQ#KDFHWWHSHHGXWU
6$Ý/,.7$3(5)250$169(.$/ï7('(5*ï6ï
1
$%675$&7
7RGD\KHDOWKVHFWRULVEDVHGRQSDWLHQWFHQWHUHGFDUHVRLIKHDOWKFDUHLQVWLWXWLRQV
ZDQWWRPHHWWKHQHHGVDQGH[SHFWDWLRQVRISDWLHQWVWKH\KDYHWRWDNHLQWRDFFRXQW
SDWLHQWH[SHULHQFHV2QWKLVEDVLVKHDOWKLQVWLWXWLRQVZKLFKZDQWWRUHFRJQL]HQHHGV
DQG H[SHFWDWLRQV RI SDWLHQWV DQG HVWDEOLVK ORQJ WHUP UHODWLRQVKLS ZLWK SDWLHQWV DQG
WKHLUUHODWLYHVPXVWHGLWDQHIIHFWLYHSDWLHQWUHODWLRQVKLSPDQDJHPHQWLQWKHRWKHU
ZRUGSDWLHQWFRPSODLQWPDQDJHPHQWV\VWHP3DWLHQWFRPSODLQWPDQDJHPHQWV\VWHP
LV VWUDWHJLF PDQDJHPHQW WRRO ZKLFK LV WUDQVIHUHG SDWLHQWV¶ H[SHULHQFHV QHHGV DQG
H[SHFWDWLRQVWRLQVWLWXWLRQ+HDOWKLQVWLWXWLRQVDUHDEOHWRUHFRJQL]HSDWLHQWSUR¿OHWKDW
WKH\VHUYHGDQGHYDOXDWHSHUIRUPDQFHSHUFHLYHGE\SDWLHQWVLVDERXWFDUHDQGLQWHUQDO
DUUDQJHPHQWVZLWKSDWLHQWFRPSODLQWPDQDJHPHQWV\VWHP,Q7XUNH\SXEOLFKRVSLWDOV
ZKLFK DUH DLPHG LPSURYLQJ VHUYLFH TXDOLW\ WR SULYLDWH KRVSLWDOV VKRXOG FRQVLGHU
SDWLHQWV¶UHYLHZV7KLVSDSHULVORRNHGLQWR7XUNLVKSXEOLFKRVSLWDOV¶SDWLHQWFRPSODLQW
PDQDJHPHQWV\VWHPDQGDLPHGWRLQWURGXFHKRZFRPSODLQWVGLVWULEXWLRQDFFRUGLQJ
WRFKDUDFWHULVWLFIHDWXUHVRIFRPSODLQWVKRVSLWDOVW\SHUHJLRQDOGHYHORSPHQWOHYHO
SRSXODWLRQGHQVLW\DQGQXPEHURISK\VLFLDQVDQGKRZFRPSODLQWVUHVXOW7KLVVWXG\
¿QGLQJVVKRZLPSRUWDQWLQIRUPDWLRQDERXWIHDWXUHVRISXEOLFKRVSLWDOV¶FRPSODLQWV
DQG WKHLU GLVWULEXWLRQV $OVR WKLV SDSHU LV SURYLGHG LPSRUWDQW LQIRUPDWLRQ DERXW
HYDOXDWLRQRISXEOLFKRVSLWDOVVHUYLFHTXDOLW\
.H\:RUGV&RPSODLQW0DQDJHPHQW3DWLHQW&RPSODLQWV4XDOLW\RI&DUH3XEOLF+RVSLWDOV
2
6$Ý/,.7$3(5)250$169(.$/ï7('(5*ï6ï
6DÞOðN%DNDQOðÞð+DVWDQHOHULQH<DSðODQ+DVWDĝLND\HWOHULQLQ'HÞHUOHQGLULOPHVL
6D\ð
*ï5ïĝ
6D÷OÕN VHNW|U WP GQ\DGD ROGX÷X JLEL ONHPL]GH GH KÕ]OÕ YH LVWLNUDUOÕ ELU
úHNLOGHE\PHNWHGLU5HNDEHWLQJLGHUHNDUWWÕ÷ÕEXVHNW|UGHVD÷OÕNLúOHWPHOHUL
LoLQGHEXOXQGXNODUÕSD]DUÕL\LWDQÕPDNYHWDQÕPODPDN]RUXQGDGÕUODU%\\HQ
SD]DULoLQGHD\DNWDNDOPDNLVWH\HQVD÷OÕNLúOHWPHOHULEHúHULYHLNWLVDGLND\QDN
ODUÕQÕHWNLQYHYHULPOLNXOODQPDN]RUXQGDROGXNODUÕJLELGH÷LúHQKDVWDLKWL\DoYH
EHNOHQWLOHULQLGHNDUúÕODPDN]RUXQGDGÕUODU
*QP]GHWHGDYLX\JXODPDODUÕQGDV|]VDKLELROPDNLVWH\HQKDVWDKDNODUÕNR
QXVXQGDELOLQoOLYHWHNQRORMLNLOHUOHPHOHULQIDUNÕQGDRODQELUKDVWDSUR¿OLPHYFXW
WXU$UWÕNKDVWDODUELUUQ\DGDKL]PHWLEH÷HQPHGLNOHULWDNGLUGHDOWHUQDWLÀHULQL
GH÷HUOHQGLUPHNWHGLUOHU%XQRNWDGDVD÷OÕNLúOHWPHOHULPúWHULND\EHWPHPHNLoLQ
IDUNOÕ \|QWHPOHU GHQHPHN ]RUXQGDGÕUODU %X WHPHOGH PúWHULOHULQLQ LKWL\Do YH
EHNOHQWLOHULQLWDQÕPDNYHPúWHULOHULLOHVD÷ODPYHX]XQVUHOLLOLúNLOHUNXUPDN
LVWH\HQ VD÷OÕN LúOHWPHOHULQLQ HWNLOL ELU KDVWD LOLúNLOHUL \|QHWLPL GL÷HU ELU GH\LúOH
KDVWDúLNk\HW\|QHWLPLQLNXUJXODPDODUÕJHUHNPHNWHGLU
+DVWDúLNk\HW\|QHWLPVLVWHPLKDVWDGHQH\LPOHULQLEHNOHQWLOHULQLYHLKWL\Do
ODUÕQÕVD÷OÕNNXUXPXQDDNWDUDQVWUDWHMLNELU\|QHWLPDUDFÕGÕU$OOHQYG
'HSDUWPHQWRI+HDOWK6RFLDO6HUYLFHVDQG3XEOLF6DIHW\)ULH
OHYG%RVFKYH(QULTXH](WNLOLELUúLNk\HW\|QHWLP
VLVWHPL|UJWHLNL|QHPOLIÕUVDWVXQDU%XQODUGDQLONLPúWHULOHULQKDVWDODUÕQ
EHNOHQWLOHULQLQQHOHUROGX÷XQXJ|VWHUHUHN|UJWHPúWHULOHULQLWDQÕPDLPNDQÕ
YHULUøNLQFLVLLVH|UJWWHL\LOHúWLULOPHVLJHUHNHQDODQODUÕQQHOHUROGX÷XQXJ|V
WHUHUHN VLVWHPDWLN L\LOHúWLUPH SURJUDPODUÕQÕQ ROXúWXUXOPDVÕQGD \RO J|VWHULFL
ROXU*LOO\YG%XUDGDGLNNDWHGLOPHVLJHUHNHQHQ|QHPOLXQVXU
PúWHULOHUGHQJHOHQWPúLNk\HWOHULQQRWHGLOPHVLGLU&ROZHOOYG
¶QHJ|UHKDVWDúLNk\HWOHULQLQHNVLNVL]YHGR÷UXELUúHNLOGHQRWHGLOPHVLLOH
PHPQXQL\HWVL]OL÷LQQHUHOHUGHROGX÷XQXWHVSLWHWPHNPPNQGUYHEXVD\H
GHGDKDJHUoHNoLYHDPDFDX\JXQNDOLWHL\LOHúWLUPHSURJUDPODUÕEHOLUOHQHELOLU
+DVWD RGDNOÕ EDNÕPÕ KHGHÀH\HQ VD÷OÕN NXUXPODUÕ KDVWD úLNk\HWOHUL LOH KDVWD
PHPQXQL\HWLQLDUWWÕUDELOLUYHKDVWDEDNÕPVUHFLQLQNDOLWHVLQLL\LOHúWLUHELOLUOHU
%XDoÕGDQEDNÕOGÕ÷ÕQGDHWNLOLELUKDVWDúLNk\HW\|QHWLPLVLVWHPL|UJWQNDOLWH
VLQLQL\LOHúWLULOPHVLQLYHSHUIRUPDQVÕQÕQDUWWÕUÕOPDVÕQÕVD÷ODPDNWDGÕU3RZHUV
YH%HQGDOO/\RQ
6$Ý/,.7$3(5)250$169(.$/ï7('(5*ï6ï
3
3DQRUDPDRI3DWLHQW&RPSODLQWVLQ0LQLVWU\RI+HDOWK+RVSLWDOV
6D\ð
7UNL\H¶GHJHUHNNDPXGDJHUHNVH|]HOVHNW|UGHVD÷OÕNNXUXPYHNXUXOXúOD
UÕQGDYHULPOLOL÷LDUWWÕUPDNLVUDIÕD]DOWPDNYDWDQGDúDGDKDKÕ]OÕYHVRUXQVX]
KL]PHW VXQPDN LoLQ LQVDQ YH WHNQRORML IDNW|UOHULQL HWNLQ NXOODQDUDN KDVWD
úLNk\HW\|QHWLPLVLVWHPLQLQNXUXOPDVÕJHUHNPHNWHGLU6D÷OÕN%DNDQOÕ÷Õ
\ÕOÕQGDQLWLEDUHQ7UNL\HJHQHOLQGHWPKDVWDQHOHULQGHKDVWDúLNk\HW\|QHWLP
VLVWHPLQLQLONEDVDPD÷ÕRODQKDVWDúLNk\HWOHULQLND\GHWPH\HEDúODPÕúWÕU%X
oDOÕúPDGD6D÷OÕN%DNDQOÕ÷ÕKDVWDQHOHULQLQKDVWDúLNk\HW\|QHWLPVLVWHPLQLQ
LQFHOHQHUHNPHYFXWúLNk\HWOHULQQDVÕOELUGD÷ÕOÕPJ|VWHUGL÷LQLQEHOLUOHQPHVL
YHLOOHULQE|OJHVHOJHOLúPLúOLNG]H\LQHJ|UHDQODPOÕIDUNÕQROXSROPDGÕ÷ÕQÕQ
LQFHOHQPHVLDPDoODQPÕúWÕU
6$Ý/,.+ï=0(7/(5ï1'(ĝï.$<(7<•1(7ï0ï
+DVWDĝLN¡\HW<µQHWLPL
/RYHORFNYH:ULJKW¶DJ|UHúLNk\HWKL]PHWWHFUEHVLQGH\D
úDQDQWDWPLQVL]OL÷LQoQFELUúDKVDYH\DNXUXPDUHVPLRODUDNLIDGHHGLOPH
VLGLU
ùLNk\HWOHU KDVWDODUGDQ JHOHQ DNWLI JHUL G|QúOHUGLU YH úLNk\HWOHU VD\HVLQGH
VD÷OÕNNXUXPYHNXUXOXúODUÕGÕúDUÕGDQQDVÕODOJÕODQGÕ÷ÕQÕJ|UHELOPHNWHGLUOHU
+DUULQJWRQYG¶QHJ|UHGHúLNk\HWOHU|UJWQNDOLWHVLQLQKDVWDODU
DoÕVÕQGDQQDVÕOGH÷HUOHQGLUGL÷LQLJ|VWHUHQ|QHPOLELUJ|VWHUJHGLU%XQHGHQ
OH VD÷OÕN NXUXPODUÕQÕQ KDVWD úLNk\HWOHULQL GH÷HUOHQGLUPHN LoLQ KDVWD úLNk\HW
\|QHWLPVLVWHPLQLNXUPDODUÕYDUROXúODUÕQÕQWHPHOQHGHQLRODQKDVWDODUWDUD
IÕQGDQQDVÕODOJÕODQGÕNODUÕQÕJ|UHELOPHOHULDoÕVÕQGDQE\NELUDYDQWDMVD÷OD
\DFDNWÕU
+DVWD úLNk\HW \|QHWLPL VLVWHPL KDVWD LOH NXUXP DUDVÕQGD NXYYHWOL LOLúNL NX
UXOPDVÕQD KDVWD NDEXO |QFHVL YH VRQUDVÕ WDQÕ \|QHWLPL YH NRUGLQDV\RQX LOH
GHVWHNOH\LFLKL]PHWOHULQROXúWXUXOPDVÕQDRODQDNWDQÕ\DQELUVWUDWHMLNG|QúP
VUHFLGLU.DUDWHSH/\QFK¶HJ|UHúLNk\HW\|QHWLPVLV
WHPL|UJWVHOVWUDWHMLOHULQEHOLUOHQPHVLQGHDQDKWDUHOHPDQGÕU2QDJ|UHúLNk\HW
\|QHWLPVLVWHPLVD\HVLQGH|UJWOHUJHUHNPúWHULOHUJHUHNVHVD÷OÕNKL]PHWOH
ULQGHNL oQF WDUDÀDU WKLUG SDUW\ SOD\HUV WDUDIÕQGDQ QDVÕO DOJÕODQGÕNODUÕQÕ
WDQÕPOD\DELOLUYH|UJWVHOSHUIRUPDQVODUÕQÕGH÷HUOHQGLUHELOLUOHU
4
6$Ý/,.7$3(5)250$169(.$/ï7('(5*ï6ï
6DÞOðN%DNDQOðÞð+DVWDQHOHULQH<DSðODQ+DVWDĝLND\HWOHULQLQ'HÞHUOHQGLULOPHVL
6D\ð
ùLNk\HW \|QHWLP SURJUDPODUÕ KDVWDODUÕQ PHPQXQL\HWVL]OL÷LQL WDQÕPOD\DUDN
|UJWQKDVWDEDNÕPÕQGDKDQJLQRNWDODUGDD\QÕKDWDODUÕWHNUDUODGÕ÷ÕQÕJ|VWHU
PHNWHGLU%XDoÕGDQKDVWDúLNk\HWOHUL|UJWHKL]PHWNDOLWHVLQLDUWWÕUPDVÕLoLQ
\ROJ|VWHUHQ|QHPOLELUELOJLND\QD÷ÕGÕU$OOHQYG
6KDZ¶DJ|UHúLNk\HW\|QHWLPVLVWHPL³*HoHQD\LúOHWPHNDoúLNk\HW
DOGÕ" 0úWHULOHUL PXWVX] HGHQ NRQXODU QH" %XQODU VÕN \DúDQDQ SUREOHPOHU
PL"%XQODUÕQLúOHWPH\HPDOL\HWLQH"´VRUXODUÕQÕQFHYDEÕQÕYHUHQELUL\LOHúPH
VWUDWHMLVLGLU2QDJ|UHúLNk\HWOHUDQOÕNGR÷UXODUÕV|\OHU<DQLKDVWDúLNk\HWOHUL
LOHKDVWDPHPQXQL\HWG]H\LQL|OoPHNLoLQ\DSÕODQKDVWDPHPQXQL\HWDQNHW
OHULQL NÕ\DVODGÕ÷ÕPÕ]GD KDVWD úLNk\HWOHUL KDVWDODUÕQ VLVWHP LoLQGH GDKD DNWLI
ROGXNODUÕELU\|QWHPGLU+DVWDPHPQXQL\HWDQNHWOHULQGHVRUXODUEDúNDODUÕWD
UDIÕQGDQKD]ÕUODQÕUYHYHULOHQFHYDSODUPúWHULQLQVRUXODUÕDOJÕODPDVHYL\HVLQH
J|UHGH÷LúLU'DKDGD|QHPOLVLDQNHWOHULQ\DSÕOPDVÕQÕNXUXPWDOHSHGHU2\VD
KDVWDúLNk\HW\|QHWLPVLVWHPLQGHKDVWDNXUXPGDQEHNOHQWLOHULQLYHPHPQX
QL\HWLQL ELOGLULU %X \]GHQ KDVWD úLNk\HW \|QHWLPL VLVWHPL KDVWDODUÕQ EDNÕú
DoÕVÕQÕGDKDJHUoHNoLRODUDNYXUJXODPDNWDGÕUùLNk\HWOHUVD\HVLQGHROD\ODU]D
PDQÕQGDYHGDKD\DNÕQGDQLQFHOHQHELOPHNWHGLU
3RZHUYH%HQGDOO/\RQ¶DJ|UHúLNk\HW\|QHWLPLVUHFLQLQDOWÕEDVDPD÷ÕYDU
GÕU%XQODUú|\OH|]HWOHQHELOLU
‡ ùLNk\HWOHULNDOLWHL\LOHúWLUPHDUDFÕRODUDNJ|UHUHNúLNk\HWEDúYXUXODUÕQÕWHú
YLNHWPHN
‡ ùLNk\HWOHULLGDUHHGHFHNELUWDNÕPNXUPDN
‡ ùLNk\HWOHULQND\ÕWDOWÕQDDOÕQDFD÷ÕELUYHULWDEDQÕJHOLúWLUPHN
‡ *HOHQúLNk\HWOHULKÕ]OÕYHHWNLQELUúHNLOGHo|]PHN
‡ 6LVWHPGHNLKDWDOÕQRNWDODUÕWHVSLWHWPHN
‡ +L]PHWVUHFLQLL\LOHúWLUPHNLoLQEXELOJLOHULNXOODQDUDNúLNk\HWWDNLSVLVWH
PLJHOLúWLUPHN
ùLNk\HW \|QHWLP VLVWHPLQGH GLNNDW HGLOPHVL JHUHNHQ o WHPHO XQVXU YDUGÕU
%XQODUGDQ LONL WP úLNk\HWOHULQ QRW HGLOPHVLGLU %XQXQ LoLQ VD÷OÕN NXUXP
ODUÕQGD HWNLOL YH HWNLQ ELU ELOJL VLVWHPL ROXúWXUXOPDVÕ JHUHNPHNWHGLU dQN
úLNk\HWOHULQWHPHOQHGHQLQLWDQÕPOD\DELOPHNLoLQúLNk\HWLQWPNDUDNWHULVWLN
6$Ý/,.7$3(5)250$169(.$/ï7('(5*ï6ï
5
3DQRUDPDRI3DWLHQW&RPSODLQWVLQ0LQLVWU\RI+HDOWK+RVSLWDOV
6D\ð
|]HOOLNOHULQLQQRWHGLOPHVLJHUHNPHNWHGLU6D÷OÕNNXUXPODUÕQGD³.LP"1H"
1HUHGH"1DVÕO"1HGHQ"1H]DPDQ"´VRUXODUÕQD\DQÕWYHUHFHNELUúLNk\HWELO
JLVLVWHPLROXúWXUXOPDOÕGÕUøNLQFL|QHPOLXQVXUúLNk\HWOHULQKHPHQFHYDSODQ
GÕUÕOPDVÕGÕU%XVD\HGHKDVWDODUNXUXPWDUDIÕQGDQNHQGLOHULQHYHULOHQ|QHPL
KLVVHGHFHNYHPHPQXQL\HWOHULDUWDFDNWÕUùLNk\HW\|QHWLPLQGHoQF|QHPOL
XQVXU úLNk\HWOHULQ WHPHO QHGHQLQLQ WDQÕPODQPDVÕ YH WHNUDUÕQÕ |QOHPHN LoLQ
JHUHNOLGH÷LúLNOLNOHULQ\DSÕOPDVÕGÕUùLNk\HWOHULQWHPHOQHGHQLQLWDQÕPOD\DELO
PHN LoLQ |UJWVHO VUHoOHULQ WPQ EDVDPDN EDVDPDN WDNLS HWPHN JHUHN
PHNWHGLUgUJWWHúLNk\HWHQHGHQRODQSUREOHPOLDODQODUNHúIHGLOGLNWHQVRQ
UDEXDODQODUGDNLSHUIRUPDQVÕQGH÷HUOHQGLULOPHVLVUHFLEDúODWÕODELOLQLU%X
VUHoVRQXFXQGDGDLOJLOLDODQODUGDJHUHNHQL\LOHúWLUPHOHUYHGH÷LúLNOLNOHU
\DSÕODUDNúLNk\HWLQWHNUDUÕ|QOHQHELOPHNWHGLU<DQLHWNLOLELUúLNk\HW\|QHWLP
VLVWHPLLOH|UJWQE\NUHVPLQLoHNLS|UJWVHOSHUIRUPDQVÕDUWWÕUPDNPP
NQGU6KDZ+\HUYH+LWH
6D÷OÕNNXUXPODUÕDoÕVÕQGDQKDVWDúLNk\HW\|QHWLPVLVWHPLKDVWDODUÕQNHQGLOH
ULQLLIDGHHWPHúDQVÕEXOGXNODUÕELUSODWIRUP\DUDWWÕ÷ÕJLELYHULWRSODPDNR
QXVXQGD GD |UJWWH FLGGL ELU NROD\OÕN VD÷ODPDNWDGÕU 1DWLRQDO 3HUIRUPDQFH
5HYLHZ$\UÕFDEX\|QWHPLQ|UJWHPDOL\HWL\RNGHQHFHNNDGDUD]GÕU
6KDZ
%LU |UJWQ D] úLNk\HW DOPDVÕ RQXQ \HWHUOL ROGX÷XQX J|VWHUPHGL÷L JLEL oRN
úLNk\HW DOPDVÕ GD \HWHUVL] ROGX÷XQX J|VWHUPH] %LU |UJWWH úLNk\HWOHULQ D]
ROPDVÕHWNLQELUúLNk\HW\|QHWLPELOJLVLVWHPLQLQROPDPDVÕQGDQND\QDNODQD
ELOPHNWHGLU(WNLQELUúLNk\HW\|QHWLPVLVWHPLQHVDKLSELU|UJWWHúLNk\HWVD
\ÕVÕQÕQID]ODROPDVÕ|UJWQVHNW|ULoLQGHQHJDWLIRODUDNDOJÕODQPDVÕQDQHGHQ
ROPDPDNWDGÕU7DPDNVLQHKDVWDODUGDQJHOHQWPJHULG|QúOHULQND\ÕWDOWÕQD
DOÕQPDVÕ|UJWQKDVWDPHPQXQL\HWLQHYHUGL÷L|QHPLJ|]OHU|QQHVHUPHNWH
GLU&ODUNYG
6DÞOðN%DNDQOðÞð+DVWDQHOHULQGH+DVWD+DNODUð8\JXODPDODUð
6D÷OÕN KL]PHWOHULQGH KDVWDQÕQELUH\LQ SDVLI UROGHQ DNWLI UROH JHoLúL YH VD÷OÕN
KL]PHWOHULQGHWDQÕYHWHúKLV\|QWHPOHULQGH\DúDQDQWHNQRORMLNJHOLúPHOHUWP
GQ\DGDROGX÷XJLEL7UNL\H¶GHGHVD÷OÕNVLVWHPLQGHGH÷LúLNOLNOHU\DSÕOPDVÕ
QD QHGHQ ROPXúWXU +DVWDODU JLGHUHN DUWDQ ELU úHNLOGH NHQGL VD÷OÕN EDNÕPÕQD
6
6$Ý/,.7$3(5)250$169(.$/ï7('(5*ï6ï
6DÞOðN%DNDQOðÞð+DVWDQHOHULQH<DSðODQ+DVWDĝLND\HWOHULQLQ'HÞHUOHQGLULOPHVL
6D\ð
NDWÕOPDNYHNDUDUYHUPHVUHFLQGHNHQGLGXUXPODUÕQÕQQHROGX÷XQX|÷UHQPHN
WDQÕODUÕQÕDQODPDNLVWHPHNWHGLUOHU%X\]GHQJQP]GHYHULOHQVD÷OÕNEDNÕP
KL]PHWLQLQNDOLWHVL\DOQÕ]FDVD÷OÕNHNLELQLQWDQÕPODGÕ÷ÕYHEHOLUOHGL÷LER\XWWD
J|UOPHPHNWHGLU*|QHQ$UWÕNKDVWDODUÕQVLVWHPLoLQGHEHOLUOH\L
FLROGX÷XELUVD÷OÕNKL]PHWL\|QHWLPLV|]NRQXVXGXU
'H÷LúHQGQ\DGDVD÷OÕNKL]PHWOHULQGHHVDVRODQKDVWDYHKDVWDQÕQKDNODUÕGÕU
7UNL\H¶GH¶OÕ\ÕOODUÕQVRQXQGDKDVWDQÕQKDVWDRODUDNKDNODUÕQÕQQHOHUROGX
÷X NRQXVXQGD IDUNÕQGDOÕN DUWPÕúWÕU .RQX LOH LOJLOL RODUDN WDULK
OL VD\ÕOÕ 5HVPv *D]HWH¶GH +DVWD +DNODUÕ<|QHWPHOL÷L \D\ÕQODQPÕúWÕU
%XQDJ|UHKDVWDKDNODUÕVD÷OÕNKL]PHWOHULQGHQID\GDODQPDLKWL\DFÕEXOXQDQ
IHUWOHULQVÕUILQVDQROPDODUÕVHEHEL\OHVDKLSEXOXQGXNODUÕYH7&$QD\DVDVÕ
PLOOHWOHUDUDVÕDQWODúPDODUNDQXQODUYHGL÷HUPHY]XDWLOHWHPLQDWDOWÕQDDOÕQ
PÕúEXOXQDQKDNODUÕQÕLIDGHHGHU%X\|QHWPHOLNLOHVD÷OÕNKL]PHWOHULQLQVX
QXOPDVÕQGDED]ÕLONHOHUHX\XOPDVÕúDUWNRúXOPXúWXU%XLONHOHUúXQODUGÕU
D %HGHQLUXKLYHVRV\DO\|QGHQWDPELUL\LOLNKkOLLoLQGH\DúDPDKDNNÕQÕQ
HQWHPHOLQVDQKDNNÕROGX÷XKL]PHWLQKHUVDIKDVÕQGDGDLPDJ|]|QQGH
EXOXQGXUXOXU
E +HUNHVLQ\DúDPDPDGGLYHPDQHYLYDUOÕ÷ÕQÕNRUXPDYHJHOLúWLUPHKDNNÕQD
KDL] ROGX÷X YH KLoELU PHUFL YH\D NLPVHQLQ EX KDNNÕ RUWDGDQ NDOGÕUPDN
\HWNLVLQLQROPDGÕ÷ÕELOLQHUHNKDVWD\DLQVDQFDPXDPHOHGHEXOXQXOXU
F 6D÷OÕNKL]PHWLQLQYHULOPHVLQGHKDVWDODUÕQÕUNGLOGLQYHPH]KHSFLQVL
\HW VL\DVL GúQFH IHOVHIL LQDQo HNRQRPLN YH VRV\DO GXUXPODUÕ LOH VDLU
IDUNOÕOÕNODUÕGLNNDWHDOÕQDPD]6D÷OÕNKL]PHWOHULKHUNHVLQNROD\FDXODúDEL
OHFH÷LúHNLOGHSODQODQÕSG]HQOHQLU
G 7ÕEEL]RUXQOXOXNODUYHNDQXQODUGD\D]ÕOÕKkOOHUGÕúÕQGDUÕ]DVÕROPDNVÕ]ÕQ
NLúLQLQYFXWEWQO÷QHYHGL÷HUNLúLOLNKDNODUÕQDGRNXQXODPD]
H .LúLUÕ]DVÕYH%DNDQOÕ÷ÕQL]QLROPDNVÕ]ÕQWÕEELDUDúWÕUPDODUDWDELWXWXODPD]
I .DQXQLOHPVDDGHHGLOHQKkOOHULOHWÕEEL]RUXQOXOXNODUGÕúÕQGDKDVWDQÕQ
|]HOKD\DWÕQÕQYHDLOHKD\DWÕQÕQJL]OLOL÷LQHGRNXQXODPD]
%XED÷ODPGD6D÷OÕNWD'|QúP3URJUDPÕoHUoHYHVLQGHKDVWDKDNODUÕX\JX
ODPDODUÕ WDULKLQGH \D\ÕQODQDQ 6D÷OÕN 7HVLVOHULQGH +DVWD +DNODUÕ
8\JXODPDODUÕQDøOLúNLQ<|QHUJHGR÷UXOWXVXQGDEDúODPÕúWÕU%XX\JXODPDLOH
6$Ý/,.7$3(5)250$169(.$/ï7('(5*ï6ï
7
3DQRUDPDRI3DWLHQW&RPSODLQWVLQ0LQLVWU\RI+HDOWK+RVSLWDOV
6D\ð
KDVWD YH \DNÕQODUÕQÕQ PHY]XDWOD EHOLUOHQPLú KDNODUÕQÕ NXOODQDELOPHOHUL KHU
DúDPDGDELOJLOHQGLULOPHOHULYHKDVWDODUÕQKDNLKODOOHULQGHQNRUXQDELOPHOHULYH
JHUHNWL÷LQGH KXNXNL NRUXQPD \ROODUÕQÕ ¿LOHQ NXOODQDELOPHOHUL DPDoODQPÕú
WÕU +DVWD KDNODUÕ X\JXODPDODUÕ LON RODUDN KDVWDQHGH EDúODPÕú \ÕOÕ
LoHULVLQGHONHJHQHOLQGH\D\JÕQODúWÕUÕODUDNKDVWDQHGHX\JXODQPD\DEDú
ODPÕúWÕU %X X\JXODPDODU LOH WRSOXPGD KDVWD KDNODUÕ NRQXVXQGD IDUNÕQGDOÕN
\DUDWÕOPÕúVD÷OÕNoDOÕúDQODUÕNRQX\DGX\DUOÕKDOHJHWLULOPLúWLU$QFDN6D÷OÕN
%DNDQOÕ÷ÕX\JXODPDVÕUDVÕQGD\DúDQDQED]ÕVRUXQODUÕQYHWHVSLWHGLOHQHNVLN
OLNOHULQJLGHULOPHVLLoLQ\ÕOÕQGD6D÷OÕN7HVLVOHULQGH+DVWD+DNODUÕ8\
JXODPDODUÕQDøOLúNLQ<|QHUJH¶GHGH÷LúLNOLNOHU\DSPÕúYHWDULKYH
VD\ÕOÕ0DNDP2OXUXLOH+DVWD+DNODUÕ8\JXODPD<|QHUJHVLX\JXODPD\D
NRQPXúWXU
+DVWD +DNODUÕ 8\JXODPD <|QHUJHVL¶QLQ WHPHO DPDFÕ VD÷OÕN NXUXP YH NX
UXOXúODUÕQGD KDVWD KDNODUÕ X\JXODPDODUÕQÕQ LQVDQ KD\VL\HWLQH \DNÕúÕU úHNLOGH
KHUNHVLQ³+DVWD+DNODUÕQGDQ´ID\GDODQDELOPHVLQGHKDNLKODOOHULQGHQNRUXQD
ELOPHVLQGHYHJHUHNWL÷LQGHKXNXNLNRUXQPD\ROODUÕQÕ¿LOHQNXOODQDELOPHVLQ
GHKDVWDKDNODUÕX\JXODPDODUÕQÕQSODQODQPDVÕGH÷HUOHQGLULOPHVLX\JXODQPD
VÕYHGHQHWOHQPHVLLOHLOJLOLHVDVYHXVXOOHULEHOLUOH\HUHNVD÷OÕNKL]PHWOHULQLQ
HúLWNDOLWHOLYHHWNLQRODUDNVXQXPXQXVD÷ODPDNWÕU7HPHOLQVDQKDNODUÕQGDQ
ELULRODQKDVWDKDNODUÕQDJ|UHKDVWDODUÕQKL]PHWWHQJHQHORODUDNID\GDODQPD
ELOJLOHQGLUPHYHELOJLLVWHPHVD÷OÕNNXUXOXúXQXYHSHUVRQHOLQLVHoPHYHGH
÷LúWLUPHPDKUHPL\HWLQHVD\JÕGX\XOPDVÕWHGDYL\LUHGGHWPHYH\DGXUGXUPD
JYHQOL÷LQLQVD÷ODQPDVÕGLQLYHFLEHOHUL\HULQHJHWLUHELOPHLQVDQLGH÷HUOHUH
VD\JÕJ|VWHULOPHVLVD\JÕQOÕNYHUDKDWOÕNJ|UPH]L\DUHWYHUHIDNDWoLEXOXQGXU
PDúLNk\HWYHGDYDKDNNÕYDUGÕU
+DVWD+DNODUÕ8\JXODPD<|QHUJHVLGR÷UXOWXVXQGDWPONHGHKDVWDKDNODUÕQÕQ
SODQODQPDVÕGH÷HUOHQGLULOPHVLYHX\JXODQPDVÕDPDFÕ\OD\DWDNNDSDVLWHVL
YH]HULQGHNLKDVWDQHOHUGHKDVWDQHKDVWDKDNODUÕELULPLYHKDVWDQHKDVWDKDNODUÕ
NXUXOXROXúWXUXOPXúWXU%XVD\HGHKDVWDODUJ|UúYHúLNk\HWOHULQLKDVWDQHKDV
WDKDNODUÕELULPLQHELUIRUPGROGXUDUDNELOGLUHELOPHNWHGLU'DKDVRQUDúLNk\HW
KDVWDQHKDVWDKDNODUÕNXUXOXWDUDIÕQGDQGH÷HUOHQGLULOLSVRQXoODQGÕUÕOPDNWDYH
VRQXoúLNk\HWVDKLELQHELOGLULOPHNWHGLU+DVWDODUJ|UúYHúLNk\HWOHULQLKDVWD
QH KDVWD KDNODUÕ ELULPLQH ELOGLUHELOHFHNOHUL JLEL 6D÷OÕN %DNDQOÕ÷Õ WDUDIÕQGDQ
8
6$Ý/,.7$3(5)250$169(.$/ï7('(5*ï6ï
6DÞOðN%DNDQOðÞð+DVWDQHOHULQH<DSðODQ+DVWDĝLND\HWOHULQLQ'HÞHUOHQGLULOPHVL
6D\ð
ROXúWXUXODQZHEVLWHVL]HULQGHQ\DGD6D÷OÕN%DNDQOÕ÷ÕøOHWLúLP0HUNH]L¶QLQ
6$%ø0QXPDUDOÕWHOHIRQKDWWÕQGDQGDELOGLUHELOPHNWHGLUOHU
øOJHQHOLQGHLVHKDVWDKDNODUÕX\JXODPDODUÕQÕNRRUGLQHHWPHNYHGH÷HUOHQGLU
PHNDPDFÕ\OD6D÷OÕNPGUONOHULEQ\HVLQGH+DVWD+DNODUÕøO.RRUGLQDW|U
ONOHULNXUXOPXúWXU+DVWDKDVWDQHKDVWDKDNODUÕELULPLYH\DNXUXOXLOHLOJLOL
ELUúSKH\HYH\DúLNk\HWHVDKLSVH+DVWD+DNODUÕøO.RRUGLQDW|UONOHUL¶QHEDú
YXUDELOPHNWHGLU 6RQ RODUDN WP EX ELULPOHULQ EDúÕQGD KDVWD KDNODUÕ X\JX
ODPDODUÕ NRQXVXQGD \RO J|VWHULFL RODQ 7HGDYL +L]PHWOHUL *HQHO 0GUO÷
EQ\HVLQGH+DVWD+DNODUÕùXEHVLEXOXQPDNWDGÕU+DVWD+DNODUÕùXEHVLKDVWD
KDNODUÕ X\JXODPDODUÕQÕQ NXUXPVDOODúPDVÕ L\LOHúWLULOPHVL NRRUGLQDV\RQX YH
KL]PHWNDOLWHVLQLQDUWWÕUÕOPDVÕQGDQVRUXPOXGXU
*(5(†9(<•17(0
$UDĞWðUPDQðQ$PDFð
6|]NRQXVXDUDúWÕUPDGD6D÷OÕN%DNDQOÕ÷ÕKDVWDQHOHULQLQKDVWDúLNk\HW\|QHWLP
VLVWHPLLQFHOHQHUHN\DSÕODQúLNk\HWOHULQúLNk\HWHGLOHQELULPOHUHVD÷OÕNSHUVR
QHOLQHúLNk\HWNRQXVXQDKDVWDQHOHULQWUQHH÷LWLPKDVWDQHVLROPDGXUXPX
JHQHO YH\D GDO KDVWDQHVL ROPD GXUXPX YH QDVÕO VRQXoODQGÕUÕOGÕ÷ÕQD LOLúNLQ
JHQHOJ|UQPQRUWD\DNR\PDNQIXVYHKHNLPVD\ÕVÕGH÷LúNHQOHULNRQWURO
HGLOGLNWHQVRQUDE|OJHVHOJHOLúPLúOLNG]H\LQHJ|UHIDUNOÕROXSROPDGÕ÷ÕQÕEH
OLUOHPHNDPDoODQPÕúWÕU
(YUHQYH•UQHNOHP
$UDúWÕUPDQÕQ HYUHQLQL 7UNL\H¶GHNL 6D÷OÕN %DNDQOÕ÷Õ KDVWDQHOHUL
ROXúWXUPDNWDGÕU 6D÷OÕN %DNDQOÕ÷Õ 7HGDYL +L]PHWOHUL *HQHO 0GUO÷¶QH
ED÷OÕ +DVWD +DNODUÕ ùXEH 0GUO÷¶QGHQ HOGH HGLOHQ YHULOHUH J|UH \ÕOODUÕ DUDVÕQGD 7UNL\H JHQHOLQGHNL WP KDVWDQHOHUGHQ KDVWD úLNk\HWL
JHOPLúWLUdDOÕúPD+DVWDùLNk\HWOHULùXEH0GUO÷¶QQYHULWDEDQÕQD
\ÕOÕQÕQVRQDOWÕD\ÕQGDJHOPLúRODQKDVWDúLNk\HWL\ÕOÕQGDJHOPLú
RODQKDVWDúLNk\HWL\ÕOÕQGDJHOPLúRODQKDVWDúLNk\HWLYH
\ÕOÕQÕQLONDOWÕD\ÕQGDJHOPLúRODQKDVWDúLNk\HWLROPDN]HUHWRS
ODPúLNk\HWEDúYXUXVXQXNDSVDPDNWDGÕU
6$Ý/,.7$3(5)250$169(.$/ï7('(5*ï6ï
9
3DQRUDPDRI3DWLHQW&RPSODLQWVLQ0LQLVWU\RI+HDOWK+RVSLWDOV
6D\ð
9HUL.D\QDNODUðYH9HULOHULQ$QDOL]L
$UDúWÕUPD6D÷OÕN%DNDQOÕ÷Õ7HGDYL+L]PHWOHUL*HQHO0GUO÷+DVWDùLNk
\HWOHULùXEH0GUO÷¶QQYHULWDEDQÕQDGD\DQGÕUÕOPÕúROXS\ÕOÕQÕQVRQ
D\ÕLOH\ÕOODUÕQÕYH\ÕOÕQÕQLOND\ÕQÕNDSVDPÕúWÕU9HULOHULQ
DQDOL]LQGH062I¿FH([FHOYH6366SURJUDPODUÕNXOODQÕOPÕúWÕU
+DVWDúLNk\HWOHULQLQoHúLWOL|]HOOLNOHUDoÕVÕQGDQGD÷ÕOÕPÕQÕYHUPHNLoLQWDQÕPOD
\ÕFÕLVWDWLVWLNOHUGHQRUWDODPDVWDQGDUWVDSPDIUHNDQVYH\]GHGD÷ÕOÕPÕJLEL
\DUDUODQÕOÕUNHQ\DSÕODQúLNk\HWOHULQE|OJHVHOJHOLúPLúOLNG]H\LQHJ|UHIDUNOÕOÕN
J|VWHULSJ|VWHUPHGL÷LQLLQFHOHPHNLoLQWHN\|QOYDU\DQVDQDOL]LYHNRYDU\DQV
DQDOL]OHULQGHQ$QDO\VLVRI&RYDULDQFH$1&29$\DUDUODQÕOPÕúWÕU
6D÷OÕN %DNDQOÕ÷Õ WDUDIÕQGDQ \DSÕODQ oDOÕúPDODUGD LO E|OJHVHO JHOLúPLúOLN
G]H\LQHJ|UHDOWÕJUXSWDWRSODQPÕúWÕU6D÷OÕN%DNDQOÕ÷Õ$QFDNKDV
WDúLNk\HWOHULQLQLOOHULQJHOLúPLúOLNG]H\L\DQÕQGDLOOHULQQIXVXQDYHKHNLP
VD\ÕVÕQDED÷OÕRODUDNGDGH÷LúPHVL|QJUOG÷QGHQE|OJHVHOJHOLúPLúOLNG
]H\LQHJ|UH\DSÕODFDNNDUúÕODúWÕUPDODUGDLOOHULQQIXVXQXQYHKHNLPVD\ÕVÕQÕQ
GDNRQWUROHGLOPHVLJHUHNPHNWHGLU%XDPDoODoDOÕúPDGDLOOHULQQIXVE\N
O÷QHYHDNWLIRODUDNoDOÕúDQKHNLPVD\ÕVÕQDRUWDNNRYDU\HWFRYDULDWHGH
÷LúNHQRODUDN\HUYHULOPLúWLUøOOHULQQIXVE\NO÷LOHLOJLOLYHULOHU7UNL\H
øVWDWLVWLN.XUXPX¶QXQ\ÕOÕJHQHOQIXVVD\ÕPÕYHULOHULQHGD\DQGÕUÕOÕUNHQ
WXLNJRYWUKHNLPVD\ÕVÕLOHLOJLOLYHULOHU6D÷OÕN%DNDQOÕ÷Õ¶QÕQ\ÕOÕYHUL
OHULQHGD\DQGÕUÕOPÕúWÕU6D÷OÕN%DNDQOÕ÷Õ9HULOHULQDQDOL]LQGHDQODPOÕ
OÕNG]H\LRODUDNSNDEXOHGLOPLúWLU
%8/*8/$5
%X oDOÕúPD \ÕOODUÕ DUDVÕQGD +DVWD +DNODUÕ ùXEH 0GUO÷ YHUL
WDEDQÕQDJHOHQWRSODPKDVWDúLNk\HWEDúYXUXVXQXNDSVDPDNWDGÕU%XQD
J|UHùHNLO¶GHJ|UOHELOHFH÷LJLEL\ÕOÕQÕQVRQDOWÕD\ÕQGD\DSÕODQ
úLNk\HW WRSODP úLNk\HWOHULQ ¶LQL \ÕOÕQGD \DSÕODQ úLNk\HW
¶LQL\ÕOÕQGD\DSÕODQúLNk\HW¶QYH\ÕOÕQÕQLON
DOWÕD\ÕQGD\DSÕODQúLNk\HWWRSODPúLNk\HWOHULQ¶LQLROXúWXUPDNWDGÕU
(OGH HGLOHQ \ÕOÕ YHULOHULQLQ VDGHFH LON DOWÕ D\Õ NDSVDGÕ÷ÕQÕ GúQG÷
P]GHKDVWDúLNk\HWOHULQLQKHU\ÕODUWWÕ÷ÕQÕV|\OHPHNPPNQGU
10
6$Ý/,.7$3(5)250$169(.$/ï7('(5*ï6ï
6DÞOðN%DNDQOðÞð+DVWDQHOHULQH<DSðODQ+DVWDĝLND\HWOHULQLQ'HÞHUOHQGLULOPHVL
6D\ð
ìHNLO<ÕOODUøWLEDUL\OH+DVWDùLNk\HWOHUL6D\ÕVÕ
7DEOR ¶H EDNWÕ÷ÕPÕ]GD úLNk\HW EDúYXUXODUÕQÕQ ¶VLQLQ NDGÕQ KDVWDODU
¶LQLQ HUNHN KDVWDODU WDUDIÕQGDQ \DSÕOGÕ÷Õ J|UOPHNWHGLU<LQH 7DEOR ¶H
J|UHHQoRNúLNk\HWEDúYXUXVX\DSDQ\DúJUXEXLOH\DúYH]HULKDV
WDODULNHQHQD]úLNk\HWWHEXOXQDQLOH\DúYHDOWÕKDVWDODUGÕU2NXU\D]DU
ROPD\DQODUÕQ\DSWÕNODUÕúLNk\HWOHULQWRSODPúLNk\HWOHULoHULVLQGHNLSD\ÕVDGHFH
LNHQHQID]ODúLNk\HWWHLOHOLVHJUXEXKDVWDODUEXOXQPXúWXU%XQX
LOH LON|÷UHWLP LOH QLYHUVLWH JUXEX KDVWDODU WDNLS HWPHNWHGLU
ùLNk\HWWHEXOXQDQKDVWDODUÕQPHVOHNOHULLQFHOHQGL÷LQGH¶VLQLQoDOÕúPDGÕ
÷Õ¶LQLQLúoL¶VÕQÕQHPHNOL¶QQHYKDQÕPÕ¶VÕQÕQ
VHUEHVWPHVOHNVDKLELYH¶XQXQNDPXSHUVRQHOLROGX÷XJ|UOPúWU%XQD
J|UHNDPXKDVWDQHOHULQLHQoRNúLNk\HWHGHQ\LQHNDPXSHUVRQHOLGLU
7DEORùLNk\HWWH%XOXQDQ+DVWDODUÕQdHúLWOLg]HOOLNOHULøWLEDUL\OH'D÷ÕOÕPÕ
6D\Ü
%
.DGÕQ
(UNHN
<Dí*UXSODUÜ
\DúYHDOWÕ
\Dú
\Dú
\Dú
\DúYH]HUL
&LQVL\HW
6$Ý/,.7$3(5)250$169(.$/ï7('(5*ï6ï
11
3DQRUDPDRI3DWLHQW&RPSODLQWVLQ0LQLVWU\RI+HDOWK+RVSLWDOV
6D\ð
7DEOR'HYDPÜ
6D\Ü
%
(ðLWLP'Ö]H\L
2NXU\D]DUGH÷LO
øON|÷UHWLP
/LVH
hQLYHUVLWH
/LVDQVVW
ñVWLKGDP'XUXPX
dDOÕúPÕ\RU
'L÷HU
(PHNOL
(YKDQÕPÕ
øúoL
.DPXSHUVRQHOL
6HUEHVWPHVOHNLúVDKLEL
+DVWDúLNk\HWOHULQLQKDVWDQHOHULQWUQHJ|UHGD÷ÕOÕPODUÕQDEDNWÕ÷ÕPÕ]GDWRSODP
úLNk\HWOHULQ ¶VLQLQ H÷LWLP YH DUDúWÕUPD VWDWVQGH ROPD\DQ KDVWDQHOHUH
LOLúNLQROGX÷XEXQDNDUúÕQ¶LQLQH÷LWLPYHDUDúWÕUPDKDVWDQHVLVWDWVQ
GHROGX÷XJ|UOPúWUùHNLO%XQDJ|UHH÷LWLPDUDúWÕUPDVWDWVQGHRODQ
KDVWDQHOHULQKDVWDODUÕQLKWL\DoODUÕQÕJLGHUPHYHEHNOHQWLOHULQLNDUúÕODPDNRQX
VXQGDH÷LWLPDUDúWÕUPDVWDWVQHVDKLSROPD\DQGL÷HUKDVWDQHOHUGHQGDKDEDúD
UÕOÕROGX÷XQXV|\OHPHNPPNQGUùHNLO¶HEDNWÕ÷ÕPÕ]GDJHQHOKDVWDQHOHUH
\DSÕODQ úLNk\HWOHULQ GDO KDVWDQHOHULQH \DSÕODQ úLNk\HWOHUGHQ \DNODúÕNNDWGDKDID]ODROGX÷XJ|UOPúWU2\VDoDOÕúPDGDNXOODQÕODQYHUL
OHULQDLWROGX÷XWDULKOHUGH6D÷OÕN%DNDQOÕ÷Õ¶QDED÷OÕKDVWDQHQLQWDQHVL
JHQHOKDVWDQHGLU<DQL7UNL\HJHQHOLQGHNLNDPXKDVWDQHOHULQGHJHQHOKDVWDQH
OHULQVD\ÕVÕGDOKDVWDQHOHULQLQ\DNODúÕNNDWÕNDGDULNHQJHQHOKDVWDQHOHULQGDO
KDVWDQHOHULQHJ|UHúLNk\HWHGLOPHSRWDQVL\HOLNDWGDKDID]ODGÕU
ìHNLO+DVWDùLNk\HWOHULQLQ(÷LWLP9HUHQ9HUPH\HQ+DVWDQHOHUH*|UH'D÷ÕOÕPÕ
12
6$Ý/,.7$3(5)250$169(.$/ï7('(5*ï6ï
(÷LWLP+DVWDQHVL
(÷LWLP+DVWDQHVL'H÷LO
6DÞOðN%DNDQOðÞð+DVWDQHOHULQH<DSðODQ+DVWDĝLND\HWOHULQLQ'HÞHUOHQGLULOPHVL
6D\ð
ìHNLO+DVWDùLNk\HWOHULQLQ+DVWDQHOHULQ*HQHO'DO+DVWDQHVL2OPD'XUXPXQD
*|UH'D÷ÕOÕPÕ
'DO+DVWDQHVL
*HQHO+DVWDQH
ùLNk\HWEDúYXUXODUÕQÕQKDVWDQHELULPOHULLWLEDUL\OHGD÷ÕOÕPODUÕQDEDNÕOGÕ÷ÕQGD
HQ oRN úLNk\HW DODQ KDVWDQH ELULPLQLQ LOH SROLNOLQLN KL]PHWOHUL ROGX
÷XJ|UOPHNWHGLUùHNLO%XQXLOHDFLOYHLON\DUGÕPKL]PHWOHULYH
LOHNOLQLNKL]PHWOHULQWDNLSHWWL÷LJ|UOPúWU(QD]úLNk\HWWHEXOXQX
ODQELULPGHVWHNKL]PHWOHUGHQVD\ÕODQRWHOFLOLNKL]PHWOHULGLU+DVWDQH
ELULPOHULLOHLOJLOLRUDQODUDGLNNDWHGLOGL÷LQGHHQoRNúLNk\HWDODQELULPOHULQ
WDPDPÕQÕQLGDULNDGURODUGDQoRNWDQÕYHWHGDYLGHQGLUHNWVRUXPOXELULPOHU
OHYHEXUDODUGDoDOÕúDQVD÷OÕNSURIHV\RQHOOHULLOHLOJLOLROGX÷XJ|UOPHNWHGLU
%XQDJ|UHWRSODPúLNk\HWOHULQ¶LDFLODPHOL\DWKDQHNOLQLNSROLNOLQLN
ODERUDWXYDUYH\R÷XQEDNÕPKL]PHWOHUL\OHLOJLOLGLU<DQLúLNk\HWWHEXOXQXODQ
ELULPOHULQ¶LWÕEELELULPOHULOHLOJLOLGLU7DEOR
ìHNLO+DVWDùLNk\HWOHULQLQ+DVWDQH%LULPOHULøWLEDUL\OH'D÷ÕOÕPÕ
+DVWDQHOHULQ H÷LWLP DUDúWÕUPD KDVWDQHVL ROPD GXUXPXQD J|UH WÕEEL YH WÕEEL
ROPD\DQELULPOHULOHLOJLOL\DSÕODQúLNk\HWVD\ÕODUÕQDEDNÕOGÕ÷ÕQGDH÷LWLPDUDú
WÕUPD KDVWDQHOHULQH \DSÕODQ úLNk\HWOHULQ ¶VLQLQ WÕEEL ELULPOHU LOH LOJLOL
ROGX÷X H÷LWLP DUDúWÕUPD KDVWDQHVL VWDWVQGH ROPD\DQ KDVWDQHOHUGH LVH EX
6$Ý/,.7$3(5)250$169(.$/ï7('(5*ï6ï
13
3DQRUDPDRI3DWLHQW&RPSODLQWVLQ0LQLVWU\RI+HDOWK+RVSLWDOV
6D\ð
RUDQÕQROGX÷XJ|UOPúWU%XQDJ|UHH÷LWLPDUDúWÕUPDKDVWDQHOHULQGH
WÕEELELULPOHUGHQGR÷DQúLNk\HWOHULQVD\ÕVÕKHUQHNDGDUGL÷HUKDVWDQHOHUGHQ
GDKD GúN LVH GH \DSÕODQ DQDOL] VRQXFXQGD EX RUDQÕQ DQODPOÕ ROGX÷X
EXOXQPXúWXU7DEOR<DQLH÷LWLPDUDúWÕUPDKDVWDQHOHULQGHWÕEELELULPOHULOH
LOJLOLYDURODQúLNk\HWVD\ÕVÕH÷LWLPDUDúWÕUPDVWDWVQGHROPD\DQKDVWDQHOHUH
J|UHDQODPOÕGHUHFHGHGDKDD]GÕU%XGXUXPGDH÷LWLPDUDúWÕUPDKDVWDQHOHULQLQ
WÕEELRODUDNGDKDL\LKL]PHWYHUGL÷LQLV|\OHPHNPPNQGU
7DEORùLNk\HW(GLOHQ%LULPOHULQ+DVWDQHOHULQ(÷LWLP+DVWDQHVL2OXS2OPDPDVÕQD
*|UH.DUúÕODúWÕUPDVÕ
7ÕEELELULPOHUH
LOLúNLQúLNk\HWOHU
6D\Õ
(÷LWLP+DVWDQHVL
(÷LWLP+DVWDQHVL'H÷LO
7RSODP
7ÕEELROPD\DQ
7RSODP
ELULPOHUHLOLúNLQúLNk\HWOHU
6D\Õ
6D\Õ
X S
7DEORJHQHOKDVWDQHOHULOHGDOKDVWDQHOHULQGHúLNk\HWHGLOHQELULPOHULQQHND
GDUÕQÕQWÕEELELULPOHULOHLOJLOLROGX÷XQXJ|VWHUPHNWHGLU%XQDJ|UHJHQHOKDV
WDQHOHUH\DSÕODQúLNk\HWOHULQ¶VLWÕEELELULPOHULOHLOJLOLLNHQ¶WÕEEL
ROPD\DQELULPOHUOHKDONODLOLúNLOHURWHOFLOLNVRV\DOKL]PHWOHULOJLOLGLU'DO
KDVWDQHOHULQGHLVHYDURODQúLNk\HWOHULQ¶VLWÕEELELULPOHU¶VLWÕEEL
ROPD\DQELULPOHULOHLOJLOLGLU<DSÕODQDQDOL]VRQXFXQGDEXIDUNODUÕQDQODPOÕ
ROGX÷XEXOXQPXúWXU<DQLGDOKDVWDQHOHULQLQWÕEELELULPOHULJHQHOKDVWDQHOHUH
J|UHGDKDL\LKL]PHWYHUL\RUGHQLOHELOLU
7DEORùLNk\HW(GLOHQ%LULPOHULQ+DVWDQHOHULQ'DO+DVWDQHVLYH*HQHO+DVWDQH
2OPDVÕQD*|UH.DUúÕODúWÕUPDVÕ
'DO+DVWDQHVL
*HQHO+DVWDQH
7RSODP
7ÕEELELULPOHUH
LOLúNLQúLNk\HWOHU
7ÕEELROPD\DQ
ELULPOHUHLOLúNLQúLNk\HWOHU
6D\Õ
6D\Õ
6D\Õ
X S
14
7RSODP
6$Ý/,.7$3(5)250$169(.$/ï7('(5*ï6ï
6DÞOðN%DNDQOðÞð+DVWDQHOHULQH<DSðODQ+DVWDĝLND\HWOHULQLQ'HÞHUOHQGLULOPHVL
6D\ð
ùHNLO¶WHJ|UOHELOHFH÷LJLELHQoRNúLNk\HWHGLOHQPHVOHNJUXEXLOH
KHNLPOHUGLU8QYDQODUÕQDJ|UHúLNk\HWHGLOHQKHNLPOHULQRUDQÕQDEDNÕOGÕ÷ÕQGD
¶LQLQ X]PDQ KHNLP ¶LQLQ SUDWLV\HQ KHNLP ROGX÷X J|UOPHNWHGLU
+HNLPJUXSODUÕDUDVÕQGDQHQD]úLNk\HWDODQJUXSLOHEDúDVLVWDQYHNOLQLN
úHI\DUGÕPFÕODUÕGÕUùLNk\HWWHEXOXQDQKHNLPGÕúÕVD÷OÕNSHUVRQHOLQLQRUDQOD
UÕQDEDNÕOGÕ÷ÕQGDHQoRNúLNk\HWDODQODUÕQLOHKHPúLUHVD÷OÕNPHPXUX
ROGX÷XLOHVHNUHWHUJYHQOLNWHPL]OLNSHUVRQHOLQLQKHPúLUHOHULL]OHGL÷L
J|UOPúWU(QD]úLNk\HWDODQPHVOHNJUXEX\LQHLOHHF]DFÕODUYHVRV
\DOKL]PHWX]PDQODUÕGÕU
ìHNLO+DVWDùLNk\HWOHULQLQùLNk\HW(GLOHQ3HUVRQHOH*|UH'D÷ÕOÕPÕ
+DVWDQHOHULQH÷LWLPDUDúWÕUPDKDVWDQHVLROPDGXUXPXQDJ|UHúLNk\HWHGL
OHQSHUVRQHOLQGD÷ÕOÕPÕQDEDNWÕ÷ÕPÕ]GD7DEORH÷LWLPDUDúWÕUPDKDVWD
QHOHULQGHNL KHNLPOHULQ úLNk\HW HGLOPH RUDQÕQÕQ H÷LWLP DUDúWÕUPD
VWDWVQGHEXOXQPD\DQKDVWDQHOHUGHLVHROGX÷XEXOXQPXúWXU+H
NLPOHUJLELKHPúLUHYHGLúKHNLPOHULGHH÷LWLPDUDúWÕUPDKDVWDQHVLROPD
\DQKDVWDQHOHUGHGDKDoRNúLNk\HWHGLOPLúWLU$QFDNKHNLPYHKHPúLUHGÕ
úÕQGDGL÷HUWPVD÷OÕNSHUVRQHOLH÷LWLPDUDúWÕUPDKDVWDQHOHULQGHGDKDID]OD
úLNk\HW HGLOPLúWLU (÷LWLP DUDúWÕUPD KDVWDQHOHULQLQ WHPHOLQGH DVÕO H÷LWLP
DODQ JUXEXQ KHNLPOHU ROGX÷X J|] |QQH DOÕQGÕ÷ÕQGD KHNLPOHULQ H÷LWLP
DOGÕNODUÕVUHFHGDKDD]úLNk\HWHQHGHQRODFDNúHNLOGHKL]PHWVXQGXNODUÕQÕ
V|\OHPHNPPNQGU
6$Ý/,.7$3(5)250$169(.$/ï7('(5*ï6ï
15
3DQRUDPDRI3DWLHQW&RPSODLQWVLQ0LQLVWU\RI+HDOWK+RVSLWDOV
6D\ð
7DEORùLNk\HW.RQXVX2ODQ3HUVRQHOLQ+DVWDQHOHULQ(÷LWLP+DVWDQHVL2OXS
2OPDPDVÕQD*|UH.DUúÕODúWÕUPDVÕ
+HNLP
'Lú+HNLPL
)L]\RWHUDSLVW
(F]DFÕ
6RV\DO+L]PHW8]PDQÕ
3VLNRORJ
+HPúLUH6D÷OÕN0HPXUX
øGDUL3HUVRQHO
6HNUHWHU*YHQOLN7HPL]OLN
3HUVRQHOL
'L÷HU
7RSODP
(÷LWLP
+DVWDQHVL
(÷LWLP+DVWDQHVL
'H÷LO
7RSODP
6D\Õ
6D\Õ
6D\Õ
6D\Õ
6D\Õ
6D\Õ
6D\Õ
6D\Õ
6D\Õ
6D\Õ
6D\Õ
X S
6D÷OÕNSHUVRQHOLQLQKDVWDQHQLQJHQHOYH\DGDOKDVWDQHVLROPDVÕQDJ|UHúLNk\HW
HGLOPH GD÷ÕOÕPODUÕQD EDNWÕ÷ÕPÕ]GD 7DEOR JHQHO KDVWDQHOHUGHNL KHNLPOH
ULQGDOKDVWDQHOHULQGHNLPHVOHNWDúODUÕQDJ|UHGDKDoRNúLNk\HWHGLOGL
÷LJ|UOPHNWHGLU<DSÕODQDQDOL]VRQXFXQGDKHNLPOHUJLELVHNUHWHUJYHQOLN
WHPL]OLNSHUVRQHOLLOHLGDULSHUVRQHOLQGHJHQHOKDVWDQHOHUGHGDOKDVWDQHOHULQH
J|UHGDKDoRNúLNk\HWHGLOGL÷LEXOXQPXúWXU6D÷OÕNKL]PHWOHULQGH|QHPOLELU
\HUL RODQ KHPúLUHOHULQ GDO KDVWDQHOHULQGH JHQHO KDVWDQHOHUH J|UH GDKD
16
6$Ý/,.7$3(5)250$169(.$/ï7('(5*ï6ï
6DÞOðN%DNDQOðÞð+DVWDQHOHULQH<DSðODQ+DVWDĝLND\HWOHULQLQ'HÞHUOHQGLULOPHVL
6D\ð
oRNúLNk\HWHGLOGL÷LJ|UOPHNWHGLU+HPúLUHOHUJLELGLúKHNLPL¿]\RWHUDSLVW
SVLNRORJYHVRV\DOKL]PHWX]PDQODUÕGDGDOKDVWDQHOHULQGHGDKDoRNúLNk\HW
DOPDNWDGÕUODU7DEOR
7DEORùLNk\HW.RQXVX2ODQ3HUVRQHOLQ+DVWDQHOHULQ'DO+DVWDQHVLYH*HQHO
+DVWDQH2OXS2OPDPDVÕQD*|UH.DUúÕODúWÕUPDVÕ
+HNLP
'Lú+HNLPL
)L]\RWHUDSLVW
(F]DFÕ
6RV\DO+L]PHW8]PDQÕ
3VLNRORJ
+HPúLUH6D÷OÕN0HPXUX
øGDUL3HUVRQHO
6HNUHWHU*YHQOLN7HPL]OLN
3HUVRQHOL
'L÷HU
7RSODP
'DO+DVWDQHVL
*HQHO+DVWDQH
7RSODP
6D\Õ
6D\Õ
6D\Õ
6D\Õ
6D\Õ
6D\Õ
6D\Õ
6D\Õ
6D\Õ
6D\Õ
6D\Õ
X S
ùLNk\HW QHGHQOHUL LQFHOHQGL÷LQGH ùHNLO LVH HQ oRN úLNk\HW NRQXVXQXQ
LOHKL]PHWWHQJHQHORODUDNID\GDODQDPDPDROGX÷XVD\JÕQOÕNYHUDKDW
OÕNJ|UHPHPHQLQELOJLOHQGLULOPHPHQLQLOHEXQXWDNLSHWWL÷LWHV
SLWHGLOPLúWLU+DVWDODUÕQHQD]úLNk\HWWHEXOXQGXNODUÕNRQXLVHLOHGLQL
YHFLEHOHUL\HULQHJHWLUHPHPHGLU
6$Ý/,.7$3(5)250$169(.$/ï7('(5*ï6ï
17
3DQRUDPDRI3DWLHQW&RPSODLQWVLQ0LQLVWU\RI+HDOWK+RVSLWDOV
6D\ð
ìHNLO+DVWDùLNk\HWOHULQLQ.RQXøWLEDUL\OH'D÷ÕOÕPÕ
ùLNk\HWOHULQ QDVÕO VRQXoODQGÕ÷Õ LOH LOJLOL RODUDN ùHNLO LQFHOHQGL÷LQGH WRS
ODPúLNk\HWOHULQ¶LoLQ³+DVWD+DNODUÕøKODOL<RN´NDUDUÕQÕQYHULOGL÷L
¶VÕQÕQ LVH ³+DVWD +DNODUÕ øKODOL 9DU´ úHNOLQGH GH÷HUOHQGLULOGL÷L WHVSLW
HGLOPLúWLU%DúYXUXODUÕQ¶NDSVDPGÕúÕEXOXQPXúWXUùLNk\HWOHULQVDGH
FH¶XQXQDGOLNRQXRODUDNGH÷HUOHQGLULOGL÷LJ|UOPúWU
ìHNLO+DVWDùLNk\HWOHULQLQ1DVÕO6RQXoODQGÕUÕOGÕ÷Õ
ùLNk\HWVRQXoODUÕQÕQKDVWDQHOHULQH÷LWLPDUDúWÕUPDKDVWDQHVLROPDGXUXPXQD
J|UHQDVÕOVRQXoODQGÕ÷ÕQDEDNÕOGÕ÷ÕQGD7DEORH÷LWLPDUDúWÕUPDKDVWDQHOH
ULQGH³KDVWDKDNODUÕLKODOLROGX÷X´\|QQGHNLNDUDUODUÕQWRSODPúLNk\HWEDú
18
6$Ý/,.7$3(5)250$169(.$/ï7('(5*ï6ï
6DÞOðN%DNDQOðÞð+DVWDQHOHULQH<DSðODQ+DVWDĝLND\HWOHULQLQ'HÞHUOHQGLULOPHVL
6D\ð
YXUXODUÕLoLQGHNLSD\ÕLNHQEX\]GHH÷LWLPVWDWVQGHROPD\DQKDVWD
QHOHUGHRODUDNJHUoHNOHúPLúWLU$QFDN³KDVWDKDNODUÕLKODOLROPDGÕ÷Õ´
\|QQGHNLNDUDUODUÕQLVHH÷LWLPDUDúWÕUPDKDVWDQHOHULQGHH÷LWLPDUDú
WÕUPD VWDWVQGH ROPD\DQ KDVWDQHOHUGH LVH ROGX÷X J|UOPúWU 'L÷HU
\DQGDQH÷LWLPDUDúWÕUPDKDVWDQHOHULQHLOLúNLQ\DSÕODQúLNk\HWOHULQ¶LQLQ
VLVWHPLQLúOH\LúLQGHQND\QDNODQGÕ÷ÕQDNDUDUYHULOLUNHQH÷LWLPDUDúWÕUPDVWDW
VQGHROPD\DQKDVWDQHOHUGHEXRUDQÕQÕQROGX÷XEXOXQPXúWXU%XQDJ|UH
H÷LWLPDUDúWÕUPDKDVWDQHOHULQLQNXUXPLoLQGHGR÷DQROXPVX]úDUWODUGDQGDKD
oRNVLVWHPLVRUXPOXWXWWX÷XQXV|\OHPHNPPNQGU
7DEOR+DVWDùLNk\HW6RQXoODUÕQÕQ+DVWDQHOHULQ(÷LWLP$UDúWÕUPD+DVWDQHVL2OPD
'XUXPXQD*|UH.DUúÕODúWÕUPDVÕ
(÷LWLP+DVWDQHVL
'H÷LO
(÷LWLP
+DVWDQHVL
7RSODP
6D\Õ
6D\Õ
+DVWD+DNODUÕøKODOL9DU
6D\Õ
+DVWD+DNODUÕøKODOL<RN
6D\Õ
+D]ÕUOÕN$úDPDVÕQGD
6D\Õ
6D\Õ
$GOL.RQX
'L÷HU
.DSVDP'ÕúÕ
.XUXOGD
6LVWHPLQøúOH\LúLQGHQ
.D\QDNODQDQ
7HNQLN.RQX
7RSODP
6D\Õ
6D\Õ
6D\Õ
6D\Õ
; S
+DVWDúLNk\HWOHULQLQE|OJHVHOGD÷ÕOÕPÕLQFHOHQGL÷LQGHLVHWRSODPúLNk\HWOHULQ
¶QQoE\NLOGHWRSODQGÕ÷ÕJ|UOPúWU%|OJHOHUHJ|UHHQID]ODúLNk
6$Ý/,.7$3(5)250$169(.$/ï7('(5*ï6ï
19
3DQRUDPDRI3DWLHQW&RPSODLQWVLQ0LQLVWU\RI+HDOWK+RVSLWDOV
6D\ð
\HWLQ\DSÕOGÕ÷ÕLOOHULQFHOHQGL÷LQGH0DUPDUDE|OJHVLQGHNLLODUDVÕQGDHQ
oRNúLNk\HWJHOHQLOLQLOHøVWDQEXOøo$QDGROXE|OJHVLQGHLODUDVÕQ
GDQHQoRNúLNk\HWJHOHQLOLQLOH$QNDUD(JHE|OJHVLQGHNLLODUDVÕQGDHQ
oRNúLNk\HWJHOHQLOLQLOHø]PLU$NGHQL]E|OJHVLQGHNLLODUDVÕQGDHQ
oRNúLNk\HWJHOHQLOLQLOH$QWDO\D.DUDGHQL]E|OJHVLQGHNLLODUDVÕQGD
HQoRNúLNk\HWJHOHQLOLQLOH7UDE]RQ'R÷X$QDGROXE|OJHVLQGHNLLO
DUDVÕQGDHQoRNúLNk\HWJHOHQLOLQLOH(U]XUXPYHVRQRODUDN*QH\GR÷X
$QDGROXE|OJHVLQGHNLLODUDVÕQGDHQoRNúLNk\HWJHOHQLOLQLOH*D]LDQ
WHSROGX÷XJ|UOPúWU7DEOR¶GH7UNL\HJHQHOLQGHNLWPúHKLUOHUGHQKDVWD
úLNk\HWLEDúYXUXODUÕQÕQ\DSÕOGÕ÷ÕJ|UOPHNWHGLU
7DEOR+DVWDùLNk\HWOHULQLQ%|OJHVHO2ODUDN'D÷ÕOÕPÕ
%|OJHOHU
%|OJHGHNL
øO6D\ÕVÕ
+DVWDùLNk\HWLQLQ +DVWDùLNk\HWL (QdRNùLNk\HWLQ
*HOGL÷LøO6D\ÕVÕ
6D\ÕVÕ
2OGX÷XøO
0DUPDUD
øVWDQEXO
øo$QDGROX
$QNDUD
(JH
ø]PLU
$NGHQL]
$QWDO\D
.DUDGHQL]
7UDE]RQ
'R÷X$QDGROX
(U]XUXP
*QH\GR÷X
$QDGROX
*D]LDQWHS
7RSODP
(QID]ODúLNk\HWLQ\DSÕOGÕ÷ÕLONKDVWDQHQLQEXOXQGX÷XLOOHULQFHOHQGL÷LQGH
LVHEHúLQLQøVWDQEXO¶GD¶QQ$QNDUD¶GDGL÷HULNLVLQLQ.RQ\DYH$QWDO\D¶GD
KL]PHWYHUGL÷LJ|UOPúWU
7DEOR%|OJHVHO*HOLúPLúOLN']H\LQH*|UH+DVWDùLNk\HWOHULQLQ.DUúÕODúWÕUPDVÕ
20
%|OJHOHU
1
2UW
6V
7RSODP
6$Ý/,.7$3(5)250$169(.$/ï7('(5*ï6ï
)
S
6DÞOðN%DNDQOðÞð+DVWDQHOHULQH<DSðODQ+DVWDĝLND\HWOHULQLQ'HÞHUOHQGLULOPHVL
6D\ð
+DVWD úLNk\HW VD\ÕVÕ E|OJHVHO JHOLúPLúOLN G]H\LQH J|UH NDUúÕODúWÕUÕOGÕ÷ÕQGD
7DEORDQODPOÕIDUNOÕOÕNODUÕQROGX÷X) SYH%|OJHGHNL
EHú LOGHNL >øVWDQEXO$QNDUD ø]PLU .RFDHOL %XUVD 'LQoHU YG @
RUWDODPDúLNk\HWVD\ÕVÕQÕQLOHGL÷HUE|OJHOHUGHQoRNGDKDID]ODROGX
÷X J|UOPúWU$QFDN V|]NRQXVX EX GXUXPXQ E|OJHOHULQ QIXV \R÷XQOX÷X
YH LOOHUGHNL 6D÷OÕN %DNDQOÕ÷Õ¶QD ED÷OÕ KHNLP VD\ÕVÕQGDQ GD ND\QDNODQDELOH
FH÷L GúQOG÷ LoLQ ELU VRQUDNL DúDPD RODUDN LOOHULQ QIXV E\NONOHUL
QLQRUWDNGH÷LúNHQRODUDNGLNNDWHDOÕQGÕ÷Õ$QFRYD DQDOL]L \DSÕOPÕúWÕU<DSÕ
ODQDQDOL]VRQXFXQGDYDU\DQVDQDOL]LQGHWHNEDúÕQDDQODPOÕROGX÷XEXOXQDQ
E|OJHVHOJHOLúPLúOLNG]H\LQLQQIXVE\NO÷QQYHKHNLPVD\ÕVÕQÕQHWNLVL
NRQWUROHGLOGLNWHQVRQUDDQODPOÕHWNLVLQLQRUWDGDQNDONWÕ÷Õ) S!
EXQDNDUúÕQQIXVE\NO÷) S YHKHNLPVD\ÕVÕ) S LOHQIXVE\NO÷GH÷LúNHQLQLQE|OJHVHOJHOLúPLúOLNGH÷LúNHQLLOH
RODQHWNLOHúLPLQLQ>%|OJHVHO*HOLúPLúOLN1IXV) S@LOOHULQ
KDVWDúLNk\HWVD\ÕVՁ]HULQGHDQODPOÕHWNLVLQLQROGX÷XJ|UOPúWU<DQLRUWDN
GH÷LúNHQRODUDNQIXVE\NO÷YHKHNLPVD\ÕVÕNRQWURODOWÕQDDOÕQGÕ÷ÕQGD
IDUNOÕJHOLúPLúOLNG]H\LQHVDKLSE|OJHOHULQKDVWDúLNk\HWOHULDUDVÕQGDDQODPOÕ
ELUIDUN\RNWXU1LWHNLPQIXVE\NO÷YHKHNLPVD\ÕVÕNRQWUROHGLOGLNWHQ
VRQUDLOOHULQKDVWDúLNk\HWLQHLOLúNLQG]HOWLOPLúWDKPLQOHULQFHOHQGL÷LQGHGH
DOWÕE|OJHQLQKDVWDúLNk\HWVD\ÕVÕDOWYHVWVÕQÕUGH÷HUOHULQHDLWJYHQDUDOÕN
ODUÕQÕQ oDNÕúWÕ÷Õ \DQL VÕQÕUODUÕQÕQ QHW ELU úHNLOGH D\UÕúPDGÕ÷Õ YH ELUELUOHULQH
\DNÕQGH÷HUOHUDOGÕ÷ÕEXOXQPXúWXU%XVRQXFDJ|UH³ñOOHULQKDVWDíLN¼\HWVD
\ÜODUÜEÐOJHVHOJHOLíPLíOLNGÖ]H\LQHJÐUHIDUNOÜOÜNJÐVWHUPHNWHGLUpúHNOLQGHNL
KLSRWH]UHGHGLOPLúWLU
dDOÕúPDQÕQED÷ÕPVÕ]GH÷LúNHQLRODQE|OJHVHOJHOLúPLúOLNG]H\LQHLOLúNLQHWNL
JHQLúOL÷LQLJ|VWHUHQȘHWDNDUHLVHGH÷HULQGHROXSEXGH÷HUED÷ÕPVÕ]
GH÷LúNHQLQHWNLVL\OHDoÕNODQDQYDU\DQVRUDQÕQÕYHUPHNWHGLU%XQDJ|UHQIXV
E\NO÷YHKHNLPVD\ÕVÕNRQWUROHGLOGLNWHQVRQUDE|OJHVHOJHOLúPLúOLNG
]H\LDUDúWÕUPDQÕQED÷ÕPOÕGH÷LúNHQLRODQKDVWDúLNk\HWLVD\ÕVÕQGDNLYDU\DQVÕQ
VDGHFH¶VÕQÕDoÕNOD\DELOPLúWLU2UWDNGH÷LúNHQOHULQHWNLJHQLúOL÷LQLJ|V
WHUHQNÕVPLHWDNDUHGH÷HUOHULLVHLOOHULQKDVWDúLNk\HWVD\ÕVÕQGDNLYDU\DQVÕQ
¶QQQIXVE\NO÷WDUDIÕQGDQ¶LQLQKHNLPVD\ÕVÕWDUDIÕQGDQYH
¶LQLQLVHE|OJHVHOJHOLúPLúOLNQIXVGH÷LúNHQOHULQLQHWNLOHúLPLLOHDoÕN
ODQGÕ÷ÕQÕJ|VWHUPHNWHGLU
6$Ý/,.7$3(5)250$169(.$/ï7('(5*ï6ï
21
3DQRUDPDRI3DWLHQW&RPSODLQWVLQ0LQLVWU\RI+HDOWK+RVSLWDOV
6D\ð
7DEORøOOHULQ1IXV%\NO÷YH+HNLP6D\ÕVÕ.RQWURO(GLOGLNWHQ6RQUD
%|OJHVHO*HOLúPLúOLN']H\LQH*|UH+DVWDùLNk\HWOHULQLQ.DUúÕODúWÕUPDVÕ
.D\QDN
.DUHOHU
7RSODPÕ
6G
.DUHOHU2UW
)
P
.ÕVPL(WD
.DUH
%|OJHVHO*HOLúPLúOLN
1IXV
*HOLúPLúOLN1IXV
5 .DUHOHU
7RSODPÕ
6G
.DUHOHU2UW
)
P
.ÕVPL(WD
.DUH
%|OJHVHO
*HOLúPLúOLN
1IXV
+HNLPVD\ÕVÕ
%|OJHVHO
*HOLúPLúOLN
1IXV
%|OJHVHO
*HOLúPLúOLN
+HNLPVD\ÕVÕ
.D\QDN
5 6218†
+DVWDODUÕQDOGÕNODUÕKL]PHWLOHLOJLOLWDWPLQVL]OL÷LLIDGHHGHQKDVWDúLNk\HWOHUL
VD÷OÕN NXUXPODUÕ LoLQ KDVWDODUÕQ LKWL\Do YH EHNOHQWLOHULQL DQODPDODUÕQÕ VD÷OD
\DFDN|QHPOLELUIÕUVDWWÕU%XIÕUVDWÕGR÷UXELUúHNLOGHGH÷HUOHQGLUPHNLVWH\HQ
VD÷OÕNNXUXPODUÕQÕQHWNLOLELUúLNk\HW\|QHWLPVLVWHPLQLNXUJXODPDODUÕJHUHN
PHNWHGLU.XUXPODUúLNk\HW\|QHWLPVLVWHPLLOHKDVWDWHFUEHOHULQLGH÷HUOHQGL
UHELOPHúDQVÕ\DNDODGÕNODUÕJLEL|UJWLoLVUHoOHUGHQHJLELKDWDODU\DSWÕNODUÕQÕ
GD J|UHELOLUOHU %X GD NXUXPODUÕQ NDOLWHOHULQL L\LOHúWLUHELOPHOHUL YH |UJWVHO
SHUIRUPDQVODUÕDUWWÕUDELOPHOHULLoLQHWNLOLELU\ROGXU$\QÕ]DPDQGDKDVWDúLNk
\HWOHUL|UJWQGÕúDUÕGDQQDVÕODOJÕODQGÕ÷ÕQÕJ|VWHUGL÷LLoLQ|UJWHVWUDWHMLOHULQL
\HQLGHQJ|]GHQJHoLUPHúDQVÕYHUPHNWHGLU
+DVWD RGDNOÕ EDNÕPÕQ WHPHO KHGH¿ KDVWD PHPQXQL\HWLGLU %HQGDOO/\RQ YH
3RZHUV+DVWDODUÕQPHPQXQL\HWG]H\OHULQLDQODPDQÕQHQNR
22
6$Ý/,.7$3(5)250$169(.$/ï7('(5*ï6ï
6DÞOðN%DNDQOðÞð+DVWDQHOHULQH<DSðODQ+DVWDĝLND\HWOHULQLQ'HÞHUOHQGLULOPHVL
6D\ð
OD\YHGúNPDOL\HWOL\ROXGDKDVWDúLNk\HW\|QHWLPVLVWHPLGLU6D÷OÕN%DNDQ
OÕ÷Õ\ÕOÕQGDONHJHQHOLQGH\D\JÕQODúWÕUGÕ÷ÕKDVWDKDNODUÕX\JXODPDODUÕLOH
KDVWDODUÕQúLNk\HWOHULQLND\ÕWDOWÕQDDODUDNKHPKDVWDQHOHULQLGHQHWOH\HELOPHN
WHKHPGHYDWDQGDúDGDKDL\LKL]PHWVXQPDQÕQ\ROODUÕQÕDUDúWÕUDELOPHNWHGLU
<DSÕODQ EX oDOÕúPD LOH 7UNL\H¶GH NDPX KDVWDQHOHULQH \DSÕODQ úLNk\HWOHULQ
|]HOOLNOHULEHOLUOHQPLúYHGD÷ÕOÕPODUÕDQDOL]HGLOPLúWLU%XQDJ|UHNDPXKDV
WDQHOHULQGHQHQoRNúLNk\HWoLRODQODU\DúVWYHNDGÕQKDVWDODUGÕU.DPX
KDVWDQHOHULQGHQHQoRNúLNk\HWWHEXOXQDQÕQ\LQHNDPXSHUVRQHOLROPDVÕGLNNDW
oHNLFLGLU
ùLNk\HWVD\ÕODUÕQDJ|UHLONRQKDVWDQH\HEDNÕOGÕ÷ÕQGDEXQODUGDQ\HGLVLQLQ
\DWDNYH]HULKDVWDQHROGX÷XDQFDNoQQ\DWDNNDSDVLWHVLQHVDKLS
ROGX÷XJ|UOPúWU%XQRNWDGDúLNk\HWVD\ÕVÕQÕQ\DWDNNDSDVLWHVLLOHGLUHNW
LOJLOLROGX÷XYDUVD\ÕPÕQGDEXOXQPDNSHNPPNQROPDPDNWDGÕU
*HOHQúLNk\HWOHULQoR÷XQXQSROLNOLQLNKL]PHWOHULNOLQLNKL]PHWOHULDFLOYHLON
\DUGÕPKL]PHWOHULLOHLOJLOLROGX÷XJ|UOPúWU%XKL]PHWOHUGHJ|UHYOLSHU
VRQHOLQ oR÷XQXQ KHNLP YH KHPúLUH ROGX÷X GúQOG÷QGH HQ oRN úLNk\HW
HGLOHQPHVOHNJUXEXQXQEXLNLJUXSROPDVÕúDúÕUWÕFÕELUVRQXoGH÷LOGLU$QFDN
NRQX\DKDVWDQHOHULQWUQHJ|UH\DSÕODQúLNk\HWGD÷ÕOÕPODUÕQÕQQHROGX÷XVR
UXVX\ODEDNÕOGÕ÷ÕQGDH÷LWLPDUDúWÕUPDKDVWDQHOHULQGHKHNLPOHULQH÷LWLPDUDú
WÕUPDVWDWVQHVDKLSROPD\DQKDVWDQHOHUHJ|UHGDKDD]úLNk\HWHGLOGL÷LJ|
UOPúWU%XQDJ|UHH÷LWLPDUDúWÕUPDKDVWDQHOHULQGHDVÕOH÷LWLPDODQJUXEXQ
KHNLPOHUROGX÷XGúQOG÷QGHKHNLPOHULQH÷LWLPHWDELWXWXOGXNODUÕVUHFH
KDVWDODUÕGDKDoRNPHPQXQHGHFHNGDYUDQÕúYHWXWXPODUGDEXOXQGX÷XQXV|\
OHPHNPPNQGU<LQHKHNLPúLNk\HWVD\ÕODUÕQÕQKDVWDQHOHULQWUQEHOLU
WHQELUEDúNDD\UÕPRODQJHQHOKDVWDQHYHGDOKDVWDQHVLVÕQÕÀDQGÕUPDVÕQDJ|UH
QDVÕOGD÷ÕOGÕ÷ÕQDEDNÕOGÕ÷ÕQGDJHQHOKDVWDQHOHUGHKHNLPOHULQGDKDoRNúLNk\HW
HGLOGL÷LJ|UOPúWU+HNLPGÕúÕVD÷OÕNSHUVRQHOLQLQLVHGDOKDVWDQHOHULQGHYH
H÷LWLPDUDúWÕUPDKDVWDQHOHULQGHGDKDoRNúLNk\HWHGLOGL÷LJ|UOPúWU
+DVWDQHELULPOHULWÕEELELULPOHUDFLODPHOL\DWKDQH\R÷XQEDNÕPNOLQLNSR
OLNOLQLNYHWÕEELROPD\DQELULPOHUKDONODLOLúNLOHUVRV\DOKL]PHWOHURWHOFLOLN
KL]PHWOHULRODUDND\UÕOGÕ÷ÕQGDúLNk\HWVD\ÕODUÕQÕQQDVÕOELUGD÷ÕOÕPJ|VWHUGL
÷LQHEDNÕOGÕ÷ÕQGDWÕEELELULPOHULQJHQHORODUDNGDKDoRNúLNk\HWHGLOGL÷LJ|
6$Ý/,.7$3(5)250$169(.$/ï7('(5*ï6ï
23
3DQRUDPDRI3DWLHQW&RPSODLQWVLQ0LQLVWU\RI+HDOWK+RVSLWDOV
6D\ð
UOPúWU(÷LWLPDUDúWÕUPDKDVWDQHOHULQGHLVHWÕEELELULPOHULQúLNk\HWHGLOPH
RUDQÕ H÷LWLP DUDúWÕUPD KL]PHWL YHUPH\HQ KDVWDQHOHUGHQ GDKD D]GÕU %X GX
UXPGDKDVWDQHOHULQH÷LWLPDUDúWÕUPDKL]PHWLVXQPDVÕQÕQWÕEELELULPOHULQND
OLWHVLNRQXVXQGDGDKDGLNNDWOLROPDODUÕQÕVD÷ODGÕ÷ÕQÕV|\OHPHNPPNQGU
.RQX\DJHQHOKDVWDQHYHGDOKDVWDQHVLD\UÕPÕQDJ|UHEDNÕOGÕ÷ÕQGDJHQHOKDV
WDQHOHULQ WÕEEL ELULPOHULQLQ GDO KDVWDQHOHULQH J|UH GDKD oRN úLNk\HW HGLOGL÷L
J|UOPúWU%XQXQQHGHQOHULQGHQELULGDOKDVWDQHOHULQLQGDKDVSHVL¿NKDV
WDOÕNODULOHLOJLOHQPHVLYHJHQHOGHGDOKDVWDQHOHULQGHoDOÕúDQVD÷OÕNSHUVRQH
OLQLQ X]PDQODúPD NRQXVXQGD GDKD LOHUL ROPDVÕ RODELOLU %LU EDúND QHGHQ GH
7UNL\H¶GHNDPXGDGDOKDVWDQHOHULQLQJHQHOOLNOHH÷LWLPDUDúWÕUPDKL]PHWLGH
VXQPDVÕRODELOLU%XQRNWDGDH÷LWLPDUDúWÕUPDKDVWDQHOHULQGHúLNk\HWVD\ÕVÕQÕQ
GDKDD]ROPDVÕGDEXYDUVD\ÕPÕGHVWHNOHPHNWHGLU
7RSODPúLNk\HWVD\ÕVÕQDEDNÕOGÕ÷ÕQGDJHQHOKDVWDQHOHULQúLNk\HWRUDQÕQÕQGDO
KDVWDQHOHULQHJ|UHNDWID]ODROGX÷XJ|UOPúWU\ÕOÕYHULOHULQHJ|UH
NDPX KDVWDQHVLQLQ ¶VL JHQHO KDVWDQHGLU %DúND ELU GH\LúOH ONH JH
QHOLQGH JHQHO KDVWDQHOHULQ VD\ÕVÕQÕQ GDO KDVWDQHOHULQGHQ NDW ID]OD ROGX÷X
DQFDNNDWID]ODúLNk\HWHGLOGL÷LJ|UOPHNWHGLU'DOKDVWDQHOHULQLQGDKDVSH
VL¿NKDVWDOÕNODULOHoDOÕúPDVÕYHKL]PHWVXQGXNODUÕKDVWDSUR¿OLQLQGDKDNROD\
WDQÕPODQPDVÕEXGD÷ÕOÕPÕQELUQHGHQLRODELOLU
+DVWDODUÕQHQoRNúLNk\HWWHEXOXQGX÷XNRQXODUKL]PHWWHQJHQHORODUDNID\GD
ODQDPDPDYHVD\JÕQOÕNJ|UHPHPHROPDVÕQDUD÷PHQELOJLOHQGLULOPHPHNRQX
VXQGDúLNk\HWLQD]ROPDVÕGLNNDWoHNLFLGLU<LQHúLNk\HWQHGHQOHULQHEDNÕOGÕ
÷ÕQGDVD÷OÕNNXUXOXúXQXYHSHUVRQHOLQLVHoPHKDNNÕQÕQoRND]úLNk\HWNRQXVX
ROGX÷XJ|UOPúWU%XQDJ|UHONHJHQHOLQGHEXKDNNÕQHOGHHGLOGL÷LQLV|\
OHPHNPPNQGU
7UNL\H¶GHJHQHORODUDNúLNk\HWOHUKDVWDODUGDQJHOPHNWHGLU$QFDN&ROZHOO
oDOÕúPDVÕQGD KDVWDODUGDQ JHOHQ úLNk\HWLQ VRUXQODUÕQ WHNQLN ER\XWODUÕQÕ \DQ
VÕWPD\DFD÷ÕQÕGúQHUHNDFLOVHUYLVOHUGHWHNUDUOD\DQúLNk\HWOHULQQHOHUROGX
÷XQXEXOPDNLoLQVDGHFHKDVWDODUGH÷LOVD÷OÕNSHUVRQHOLQHGHDoÕNELUúLNk\HW
\|QHWLP VLVWHPL WDQÕPODPÕúWÕU$OWÕ \ÕO VUHQ YHUL WRSODPD VUHFLQGHQ VRQUD
úLNk\HWOHULQ ¶QQ KDVWDODUGDQ ¶XQXQ WÕEEL SHUVRQHOGHQ ¶VLQLQ
GHKDVWD\DNÕQODUÕQGDQJHOGL÷LQLJ|UPúWU%XQDJ|UHHQoRNúLNk\HWQHGHQL
NDEDGDYUDQÕúODUYHWHNQLNSUREOHPOHUGLU
24
6$Ý/,.7$3(5)250$169(.$/ï7('(5*ï6ï
6DÞOðN%DNDQOðÞð+DVWDQHOHULQH<DSðODQ+DVWDĝLND\HWOHULQLQ'HÞHUOHQGLULOPHVL
6D\ð
<DSÕODQoDOÕúPDGDúLNk\HWOHULQJHQHORODUDN³+DVWD+DNODUÕøKODOL<RN´úHN
OLQGH VRQXoODQGÕ÷Õ J|UOPHNWHGLU ùLNk\HWOHULQ ¶VÕ LVH ³+DVWD +DNODUÕ
øKODOL 9DU´ úHNOLQGH VRQXoODQPÕúWÕU$QFDN EXQODUGDQ oRN D] ELU NÕVPÕ DGOL
NRQXRODUDNGH÷HUOHQGLULOPLúWLU(÷LWLPDUDúWÕUPDKDVWDQHOHULQGH³+DVWD+DN
ODUÕøKODOL<RN´NDUDUÕoÕNDQúLNk\HWRUDQÕLNHQH÷LWLPDUDúWÕUPDKDVWD
QHVL ROPD\DQ KDVWDQHOHUGH ¶GLU %X GH÷HUOHQGLUPHGH GLNNDW oHNLFL RODQ
H÷LWLPDUDúWÕUPDKDVWDQHOHULQGHVLVWHPLQLúOH\LúLQGHQND\QDNODQDQKDWDVD\ÕVÕ
H÷LWLPDUDúWÕUPDVWDWVQGHROPD\DQKDVWDQHOHUGH¶WU%XQRNWDGD
H÷LWLPDUDúWÕUPDKDVWDQHOHULQLQ\DúDQDQROXPVX]OXNODUGDQNLúL\LGH÷LOVLVWH
PLVRUXPOXWXWWX÷XJ|UOPHNWHGLU.RQXKHUQHROXUVDROVXQH÷LWLPDUDúWÕUPD
KDVWDQHOHULQLQKDVWDúLNk\HWRUDQODUÕH÷LWLPDUDúWÕUPDVWDWVQHVDKLSROPD\DQ
KDVWDQHOHUHJ|UHGDKDL\LGLU%XGXUXPGDGDKDVWDODUÕQH÷LWLPDUDúWÕUPDKDVWD
QHOHULQGHQGDKDoRNPHPQXQNDOGÕ÷ÕQÕV|\OHPHNPPNQGU
$QDOL]OHUVRQXFXQGDKDVWDúLNk\HWVD\ÕODUÕQÕQE|OJHVHOJHOLúPLúOLNG]H\LLOH
LOLúNLVLLQFHOHQPLúYHE|OJHVHOJHOLúPLúOLNG]H\LDUWWÕNoDúLNk\HWVD\ÕODUÕQÕQ
GDDUWWÕ÷ÕRUWD\DNRQXOPXúWXU(OGHHGLOHQVRQXoODUDJ|UHKDVWDODUGDQHQoRN
JHULG|Qú\DSÕODQE|OJHJHOLúPLúOLNG]H\LHQ\NVHNRODQE|OJHGLU*H
OLúPLúOLNG]H\LD]DOGÕNoDKDVWDODUGDQNXUXPDDNWDUÕODQGHQH\LPVD\ÕVÕD]DO
PDNWDGÕU%XQDJ|UHLQVDQODUÕQKD\DWVWDQGDUWODUÕ\NVHOGLNoHLKWL\DoODUÕQÕLID
GHHGHELOPHYHEHNOHQWLOHULQLQNDUúÕODQPDVÕQÕLVWHPHH÷LOLPOHULQLQGHDUWWÕ÷ÕQÕ
V|\OHPHNPPNQGU$QFDNJHOLúPLúOLNG]H\LHQID]ODRODQ%|OJHGHNL
LOOHULQD\QÕ]DPDQGDQIXVE\NO÷YHLOOHUGHNLKHNLPVD\ÕVÕDoÕVÕQGDQGD
E\N ROGXNODUÕ GLNNDWH DOÕQGÕ÷ÕQGD úLNk\HW VD\ÕODUÕQÕQ QIXV \R÷XQOX÷X YH
LOOHUGHNLKHNLPVD\ÕVÕLOHRODQLOLúNLVLGHLQFHOHQPLúWLU<DSÕODQDQDOL]VRQX
FXQGDQIXV\R÷XQOX÷XYHKHNLPVD\ÕVÕDUWWÕNoDúLNk\HWVD\ÕVÕQÕQGDDUWWÕ÷Õ
D\QÕúHNLOGHE|OJHVHOJHOLúPLúOLNYHQIXVE\NO÷GH÷LúNHQOHULQLQHWNLOH
úLPOHULQLQGHKDVWDúLNk\HWOHULQLHWNLOHGL÷LWHVSLWHGLOPLúWLU
%X QRNWDGDQ \ROD oÕNDUDN úLNk\HW \|QHWLP VLVWHPLQLQ HWNLOL RODELOPHVL LoLQ
VLVWHPLQGR÷UXELUúHNLOGHNXUJXODQPDVÕQÕQ\DQÕVÕUDKDVWDODUÕQNXUXPDJHUL
G|Qú\DSPDODUÕQÕ|]HQGLUPHNGHJHUHNPHNWHGLU%XQHGHQOHWRSOXPXQKHU
NHVLPLQGHKDVWDKDNODUÕELOLQFLQLQ\D\JÕQODúWÕUÕOPDVÕJHUHNPHNWHGLU$QFDNEX
QRNWDGD úXQX GD EHOLUWPHN JHUHNLU NL KDVWD úLNk\HW \|QHWLP VLVWHPL VDGHFH
KDVWDODUÕQúLNk\HWWHEXOXQGX÷XELUVLVWHPGH÷LOGLU+DVWDúLNk\HW\|QHWLPVLV
6$Ý/,.7$3(5)250$169(.$/ï7('(5*ï6ï
25
3DQRUDPDRI3DWLHQW&RPSODLQWVLQ0LQLVWU\RI+HDOWK+RVSLWDOV
6D\ð
WHPLKDVWDODUÕQYH\DNÕQODUÕQÕQKHUWUOROXPOXYH\DROXPVX]GHQH\LPOHULQL
NXUXPDDNWDUPDODUÕQÕVD÷OD\DQELU\|QHWLPDUDFÕGÕU%XVLVWHPGH|QHPOLRODQ
GHQH\LPOHULQ NXUXPD DNWDUÕOPDVÕGÕU +DVWD GHQH\LPOHUL LOH NXUXPXQ NDOLWH
YHSHUIRUPDQVÕDUWWÕUDFDNoDOÕúPDODUÕKÕ]ODQGÕUPDVÕPPNQRODELOPHNWHGLU
dQNKDVWDGHQH\LPOHULNXUXPXQPúWHULDOJÕVÕQGDNL\HULQLRUWD\DNR\PDN
WDGÕU%XQHGHQOHWRSOXPDKDVWDQHOHUGHNLKDVWDKDNODUÕELULPLQLQVDGHFHúLNk
\HWELULPLROPDGÕ÷ÕQÕQD\QÕ]DPDQGDNXUXPLOHLOJLOLROXPOXHOHúWLULOHULQGH
\DSÕODELOHFH÷LELUELULPROGX÷XQXQDQODWÕOPDVÕJHUHNPHNWHGLU
6RQ G|UW \ÕOOÕN KDVWD úLNk\HWL YHULOHUL HVDV DOÕQGÕ÷ÕQGD 6D÷OÕN %DNDQOÕ÷Õ¶QÕQ
JLGHUHNDUWDQKDVWDúLNk\HWOHULLOHEDúHGHELOPHVLLoLQKDVWDKDNODUÕX\JXODPD
ODUÕLOHVUHFLGDKDDNWLIRODUDN\|QHWPHVLJHUHNPHNWHGLU6D÷OÕNSHUVRQHOLQLQ
|]HOOLNOH GH KHNLPOHULQ KDVWD KDNODUÕ LOH LOJLOL RODUDN GDKD ELOJLOL ROPDODUÕQÕ
VD÷ODPDNKHNLPOHUH\|QHOLNúLNk\HWOHULD]DOWDELOHFHNWLU$QFDNKDVWDODUÕQKDN
ODUÕQÕQ QH ROGX÷XQX ELOPHOHULQLQ WHúYLN HGLOPHVLQLQ \DQÕQGD VD÷OÕN oDOÕúDQ
ODUÕQÕQYHNXUXPODUÕQKDNODUÕQÕQQHOHUROGX÷XGDEHOLUOHQPHOLYHEXNRQXGD
WRSOXPVDOELOLQoROXúWXUXOPDOÕGÕU$\UÕFDKDVWDKDNODUÕX\JXODPDODUÕQÕQVDGHFH
NDPXKDVWDQHOHULQGHGH÷LO|]HOVD÷OÕNLúOHWPHOHULLOHQLYHUVLWHKDVWDQHOHULQGH
GH\D\JÕQODúWÕUÕOPDVÕYHNDUúÕODúWÕUPDOÕoDOÕúPDODUÕQ\DSÕOPDVÕJHUHNPHNWHGLU
6RQXoRODUDNEXoDOÕúPDWDQÕPOD\ÕFÕQLWHOLNWHELUoDOÕúPDGÕUYHEHOLUOLE|OJH
YHKDVWDQHOHUGHúLNk\HWVD\ÕVÕQÕQ\R÷XQODúPDVÕQÕQDUNDVÕQGDNLJoOHULQQHOHU
ROGX÷XLOHLOJLOLRODUDNVDGHFHE|OJHVHOJHOLúPLúOLNG]H\LQIXVE\NO÷
YHKHNLPVD\ÕVÕHOHDOÕQDELOPLúWLU$QFDNKDVWDúLNk\HWVD\ÕVÕLOHRNXU\D]DU
OÕNG]H\LNXUXPODUÕQWHNQRORMLN\DSÕVÕSHUVRQHO\DSÕVÕYHSHUIRUPDQVJ|V
WHUJHOHULDUDVÕQGDNLLOLúNLQLQQHOHUROGX÷XNRQXVXRUWD\DNRQXODPDPÕúWÕU%X
DPDoODJHOHFHNWHKDVWDQHOHULQKDVWDúLNk\HWVD\ÕODUÕLOHRNXU\D]DUOÕNG]H\OHUL
DUDVÕQGDLOLúNLOHULQLQFHOHQGL÷L\DGDKDVWDQHOHULQúLNk\HWVD\ÕODUÕLOHWHNQRORML
SHUVRQHO \DSÕVÕ YH SHUIRUPDQV J|VWHUJHOHUL DUDVÕQGDNL LOLúNLOHULQ LQFHOHQGL÷L
DQDOLWLNoDOÕúPDODU\DSÕODELOLU
26
6$Ý/,.7$3(5)250$169(.$/ï7('(5*ï6ï
6DÞOðN%DNDQOðÞð+DVWDQHOHULQH<DSðODQ+DVWDĝLND\HWOHULQLQ'HÞHUOHQGLULOPHVL
6D\ð
KAYNAKLAR
‡ $OOHQ/:&UHHU(/HJJLWW0'HYHORSLQJDSDWLHQWFRPSODLQW
WUDFNLQJ V\VWHP WR LPSURYH SHUIRUPDQFH -RLQW &RPPLVVLRQ -RXUQDO RQ
4XDOLW\,PSURYHPHQW
q %HQGDOO/\RQ'3RZHUV7/7KHUROHRIFRPSODLQWPDQDJH
PHQWLQWKHVHUYLFHUHFRYHU\SURFHVV-RLQW&RPPLVVLRQ-RXUQDORQ4XDOLW\
,PSURYHPHQW
q %RVFK9*(QULTXH])7740DQG4)'([SORLWLQJDFXVWR
PHU FRPSODLQW PDQDJHPHQW V\VWHP ,QWHUQDWLRQDO -RXUQDO RI 4XDOLW\ 5HOLDELOLW\0DQDJHPHQW
q &ODUN*/.DPLQVNL3)5LQN'5 &RQVXPHU FRPSODLQWV
$GYLFH RQ KRZ FRPSDQLHV VKRXOG UHVSRQG EDVHG RQ DQ HPSLULFDO VWXG\
-RXUQDORI6HUYLFHV0DUNHWLQJ
q &ROZHOO&%3RQV373L56HOHFWHGWRSLFV3UHKRVSLWDOFDUH
FRPSODLQWVDJDLQVWDQ(06V\VWHP7KH-RXUQDORI(PHUJHQF\0HGLFLQH
±
q 'HSDUWPHQW RI +HDOWK 6RFLDO 6HUYLFHV DQG 3XEOLF 6DIHW\ &RPSODLQWV LQ +HDOWK DQG 6RFLDO &DUH6WDQGDUGV*XLGHOLQHV IRU
5HVROXWLRQ/HDUQLQJZZZGKVVSVQLJRYXN(ULúLPWDULKL
q 'LQÁHU%°]DVODQ0.DYDVRðOX7øOOHULQYHE|OJHOHULQVRV
\RHNRQRPLN JHOLúPLúOLN VÕUDODPDVÕ DUDúWÕUPDVÕ 'HYOHW 3ODQODPD
7HúNLODWÕ%|OJHVHO*HOLúPHYH<DSÕVDO8\XP*HQHO0GUO÷<D\ÕQ1R
'37
q )ULHOH5'6OXLMV(0/HJHPDDWH-&RPSODLQWVKDQGOLQJLQ
KRVSLWDOV$QHPSLULFDOVWXG\RIGLVFUHSDQFLHVEHWZHHQSDWLHQWV¶H[SHFWDWL
RQVDQGWKHLUH[SHULHQFHV%0&+HDOWK6HUYLFHV5HVHDUFK
q *LOO\ 0& 6WHYHQVRQ :% <DOH /- '\QDPLFV RI FRPSOD
LQWPDQDJHPHQWLQWKHVHUYLFHRUJDQL]DWLRQ-RXUQDORI&RQVXPHU$IIDLUV
q *ÐQHQ+.DPXVHNW|UQGHPúWHULLOLúNLOHUL\|QHWLPLWH]dX
NXURYDhQLYHUVLWHVL6RV\DO%LOLPOHU(QVWLWVøúOHWPH$QDELOLP'DOÕ
6$Ý/,.7$3(5)250$169(.$/ï7('(5*ï6ï
27
3DQRUDPDRI3DWLHQW&RPSODLQWVLQ0LQLVWU\RI+HDOWK+RVSLWDOV
6D\ð
q +DUULQJWRQ&:HLQEHUJ-0HUULOO61HZPDQ-0HGLFDUH
EHQHILFLDU\FRPSODLQWVDERXWTXDOLW\RIFDUH$PHULFDQ-RXUQDORI0HGLFDO
4XDOLW\
q +\HU-+LWH58VLQJFRPSODLQWVWRDQDO\]HDQGDGGUHVVSDWL
HQWQHHGVZZZVKDZUHVRXUFHVFRPSGI8VLQJ&RPSODLQWVWR
DQDO\]HDQGDGGUHVVSDWLHQWQHHGV'6&+SGI (ULúLP
WDULKL
q .DUDWHSH%+DVWDøOLúNLOHUL<|QHWLPLZZZPDNVHOOHQWFRPWU
VROXWLRQVKDVWDLOLVNLOHUL\RQHWLPLKWPO(ULúLPWDULKL
q /RYHORFN&:ULJKW/3ULQFLSOHVRI6HUYLFH0DUNHWLQJDQG0D
QDJHPHQWQG(GLWLRQ3UHQWLFH+DOO,QF8SSHU6DGGOH5LYHU1HZ-HU
VH\
q /\QFK-,QWHJUDWHGFRQIOLFWPDQDJHPHQWSURJUDPVHPHUJHDVDQ
RUJDQL]DWLRQGHYHORSPHQWVWUDWHJ\$OWHUQDWLYHVWRWKH+LJK&RVWRI/LWLJD
tion±
q 1DWLRQDO3HUIRUPDQFH5HYLHZ135%HVW3UDFWLFHVLQ5HVRO
YLQJ&XVWRPHU&RPSODLQWV0DUFK5HSRUW
q 3RZHUV 7/ %HQGDOO/\RQ ' 8VLQJ FRPSODLQW EHKDYLRU WR
LPSURYH TXDOLW\ WKURXJK WKH VWUXFWXUH DQG SURFHVV RI VHUYLFH GHOLYHU\
-RXUQDO RI &RQVXPHU 6DWLVIDFWLRQ 'LVVDWLVIDFWLRQ DQG &RPSODLQLQJ
Behavior ZZZILQGDUWLFOHVFRPSDUWLFOHVPLBTDLVBDLB
Q"WDJ PDQWOHBVNLQFRQWHQW(ULúLPWDULKL
q 6DðOÜN%DNDQOÜðÜ6D÷OÕNøVWDWLVWLN<ÕOOÕ÷Õ
q 6DðOÜN%DNDQOÜðÜ7UNL\H6D÷OÕNøQVDQJF'XUXP5DSRUX
q 6KDZ-&RPSODLQWVEXULHGWUHDVXUHLQ\RXURZQEDFN\DUGZZZ
6KDZ5HVRXUFHVFRP(ULúLPWDULKL
q 7ÖUN 6WDQGDUWODUÜ (QVWLWÖVÖ 76 ,62 .DOLWH <|QHWLPL
0úWHUL 0HPQXQL\HWL.XUXOXúODUGD ùLNk\HWOHULQ (OH$OÕQPDVÕ LoLQ .ÕOD
YX]%LOJLOHU,&6
q ZZZWXLNJRYWU
28
6$Ý/,.7$3(5)250$169(.$/ï7('(5*ï6ï
(PHO*h'(1
$KPHWg.6h=.$<$
(OoLQ%$/&,
5XNL\H781$
$UGD%25/8
.DGLUd(7ø1.$5$
•=(7
%XoDOÕúPD.D\VHULLOLQGHNDPXKDVWDQHOHULQGHUDG\RORMLQLWHVLQGHoDOÕúDQODUÕQUDG
\DV\RQJYHQOL÷LNRQXVXQGDNLELOJLWXWXPYHGDYUDQÕúODUÕQÕQGH÷HUOHQGLULOPHVLDPD
FÕ\OD\DSÕOPÕúWÕU
$UDúWÕUPDQÕQHYUHQLQLUDG\RORJU|QWJHQWHNQLV\HQLYHVNRSLFLKD]ÕNXOODQDQFHUUDKODU
ROXúWXUPXúWXU(YUHQLQWDPDPÕ|UQHNOHPHDOÕQPÕúYHoDOÕúDQDSRVWD\ROXLOHDQNHW
X\JXODQPÕúWÕU$QNHWOHUH FHYDS YHUHQ NLúL GH÷HUOHQGLUPH\H DOÕQPÕúWÕU
9HULOHUELOJLVD\DURUWDPÕQGDGH÷HUOHQGLULOPLúWLUøVWDWLVWLNvDQDOL]GH.LNDUHWHVWLNXO
ODQÕOPÕúYHSGH÷HULDQODPOÕRODUDNNDEXOHGLOPLúWLU
5DG\DV\RQJYHQOL÷LLOHLOJLOLH÷LWLPDODQoDOÕúDQRUDQÕ¶GXU$UDúWÕUPDJUXEXQXQ
¶VÕNXUXPODUÕQÕQUDG\DV\RQJYHQOL÷LSURJUDPÕROGX÷XQXEHOLUWPLúWLUdDOÕúDQOD
UÕQ¶LUDG\RORMLNoHNLPOHUHVQDVÕQGDNXUúXQ\HOHNNXOODQGÕ÷ÕEHOLUOHQPLúWLUdD
OÕúDQODUÕQ¶VLKDVWDYHKDVWD\DNÕQODUÕQDNXUúXQ\HOHNNXOODQGÕ÷ÕQÕLIDGHHPLúWLU
dDOÕúDQODUÕQ¶LGR]LPHWUHNXOODQGÕ÷ÕQÕEHOLUWPLúWLU'R]LPHWUHVRQXFXP6Y¶GHQ
8]P.D\VHULøO6D÷OÕN0GUO÷HPHOJXGHQ#JPDLOFRP
'U.D\VHULøO6D÷OÕN0GU<UGGURNVX]ND\D#JPDLOFRP
<DU'Ro'U(UFL\HVhQLYHUVLWHVL7ÕS)DN+DON6D÷$QDELOLP'DOÕGUHOFLQ#JPDLOFRP
8]P.D\VHULøO6D÷OÕN0GUO÷U\WXQD#JPDLOFRP
8]P'U.D\VHULøO6D÷OÕN0GU<UGDUGDERUOX#JPDLOFRP
'U.D\VHULøO6D÷OÕN0G
6$Ý/,.7$3(5)250$169(.$/ï7('(5*ï6ï
29
GDKDGúNRODQoDOÕúDQRUDQÕ¶GLUdDOÕúDQODUÕQ¶VÕKHNLPOHULQWHWNLNOHULLV
WHUNHQGLNNDWHWPHVLJHUH÷LQGHQID]ODYHNDUúÕODúWÕUPDOÕ¿OPLVWHQPHPHVLQL|QHUPLúWLU
5DG\DV\RQJYHQOL÷LQHLOLúNLQUDG\RORMLoDOÕúDQODUÕQÕQELOJLOHQGLULOPHVLYHIDUNÕQGD
OÕNODUÕQÕQDUWÕUÕOPDVÕKDVWDYHoDOÕúDQJYHQOL÷LDoÕVÕQGDQROGXNoD|QHPOLGLU6D÷OÕN
\|QHWLFLOHUL UDG\RORML QLWHOHULQLQ SODQODPDVÕ VHUWL¿ND NDOLEUDV\RQ X\JXODPD DúD
PDODUÕQGD JYHQOLN NRQWUROOHULQL YH Lo GHQHWLPOHULQL \HULQH JHWLUPHOLGLU 5DG\RORML
QLWHOHULQGHGLMLWDOVLVWHPOHULQWHUFLKHGLOPHVLWHNUDUoHNLPVD\ÕODUÕQÕD]DOWDFD÷ÕJLEL
DWÕNROXúXPXQXGDHQJHOOH\HFHNWLU
$QDKWDU.HOLPHOHU5DG\DV\RQ*YHQOL÷LdDOÕúDQ*YHQOL÷L+DVWD*YHQOL÷L
$%675$&7
7KHDLPRIWKLVVWXG\ZDVWRHYDOXDWHWKHVWDIIRIUDGLRORJ\XQLW¶VNQRZOHGJHDWWLWXGHV
DQGEHKDYLRUVDERXWVDIHW\RIUDGLRORJ\LQSXEOLFKRVSLWDOLQ.D\VHUL3URYLQFH
7KHUHVHDUFKSRSXODWLRQKDVFUHDWHGRIUDGLRORJLVWVUDGLRORJ\WHFKQLFLDQVDQGVXUJHRQV
ZKRXVHRIÀXRURVFRS\GHYLFH7KHVDPSOLQJWDNHQDOORIWKHXQLYHUVHDQGHPSOR\HHV
ZHUHDSSOLHGTXHVWLRQQDLUHE\PDLO5HVSRQGLQJWRTXHVWLRQQDLUHVSHRSOH
ZHUHHYDOXDWHG7KHGDWDHYDOXDWHGLQWKHFRPSXWHUHQYLURQPHQW&KLVTXDUHWHVWZDV
XVHGLQVWDWLVWLFDODQDO\VLVDQGSYDOXHVZ
HUHFRQVLGHUHGVLJQL¿FDQW
7KHUDWHRIRIWKHVWDIIUHFHLYHGWUDLQLQJDERXWWKHVDIHW\RIUDGLRORJ\3HUFHQW
RIRIUHVHDUFKJURXSVWDWHGWKDWWKHLQVWLWXWLRQVSURJUDPRIUDGLRORJ\VDIHW\
3HUFHQWRIRIWKHVWDIIUHSRUWHGXVLQJWROHDGYHVWGXULQJWKHUDGLRJUDSKLFVKRWV
3HUFHQW RI RI VWDII VDLG WKDW VDLG WKDW XVH RI OHDG YHVW WR SDWLHQWV DQG WKHLU
UHODWLYHV3HUFHQWRIWKHVWDIIUHSRUWHGXVLQJWKHGRVLPHWU\3HUFHQWRIRI
WKHUHVHDUFKJURXSKDVGRVLPHWHUUHVXOWVORZHUWKDQP6Y3HUFHQWRIRIWKH
VWDIIUHTXHVWHGGRFWRUVWREHFDUHIXOZKLOHDVNLQJIRUWKHH[DPLQDWLRQVDQGSURSRVHG
WRQRWWRZDQWRYHUWKHQQHHGHGDQGFRPSDUDWLYH¿OPV
)RUWKHVDIHW\RI5DGLRORJ\UDGLRORJ\LQIRUPDWLRQDQGDZDUHQHVVRIVWDIILVFULWLFDOWR
LPSURYLQJSDWLHQWDQGVDIHW\RIVWDII7KHDGPLQLVWUDWRUVRIKHDOWKPXVWPHHWWRLQWHUQDO
FRQWUROVDQGVDIHW\FRQWUROVWKHLPSOHPHQWDWLRQVWDJHVRISODQQLQJRIUDGLRORJ\XQLWV
FHUWL¿FDWLRQ DQG FDOLEUDWLRQ 2I FKRLFH GLJLWDO V\VWHPV WR UDGLRORJ\ XQLWV VXFK DV
UHGXFHWKHQXPEHURIUHSHDWVKRRWLQJDOVRSUHYHQWWKHIRUPDWLRQRIZDVWH
.H\:RUGV6DIHW\RI5DGLRORJ\2FFXSDWLRQDO6DIHW\6DIHW\RI3DWLHQW
30
6$Ý/,.7$3(5)250$169(.$/ï7('(5*ï6ï
5DG\RORML†DOðĞDQODUðQðQ5DG\DV\RQ*»YHQOLÞLQHïOLĞNLQ%LOJL7XWXPYH'DYUDQðĞð
6D\ð
*ï5ïĝ
5DG\DV\RQELUND\QDNWDQHOHNWURPDQ\HWLNGDOJDODUYH\DSDUoDFÕNODUúHNOLQGH
VDOÕQDQELUHQHUMLGLU/D]HUJQHúUDGDUVLVWHPLWHOHYL]\RQYHULFLOHUL[ÕúÕQÕ
PDNLQHOHULYHUDG\RDNWLIND\QDNODUJLELELUoRNUDG\DV\RQND\QD÷ÕEXOXQPDN
WDGÕU*HQHOOLNOHLQVDQ\DUDUÕQDNXOODQÕODQ\DSD\UDG\DV\RQND\QDNODUÕQGDQYH
GR÷DOUDG\DV\RQND\QDNODUÕQGDQoHúLWOLG]H\OHUGHUDG\DV\RQDPDUX]NDOÕQ
PDNWDGÕU
5DG\DV\RQ.D\QDNODUð
*HUHNGR÷DOJHUHNVH\DSD\UDG\DV\RQDKHUNHVPD]XUNDOPDNWDGÕU7DEORGH
J|UOG÷JLELEWQUDG\DV\RQND\QDNODUÕQGDQDOÕQDQ\ÕOOÕNGR]NLúLEDúÕQD
RUWDODPDP6Y¶GLU
7DEOR<ÕOOÕNRUWDODPDP6YUDG\DV\RQND\QDNODUÕ
'RðDOND\QDNODU
5DGRQ
.R]PLN
.DUDVDO
øQWHUQDO
ñQVDQ\DSÜPÜND\QDNODU
7NHWLFLUQOHUL
1NOHHUWÕS
7ÕEEL;ÕúÕQÕ
'LðHUND\QDNODU
0HVOHNL
1NOHHUND]D
7DEOR5DG\RORMLNJ|UQWOHPH\|QWHPOHULX\JXODQGÕ÷ÕQGDKDVWDODUÕQDOGÕ÷ÕGR]P6Y
$NFL÷HUJUD¿VLQHJ|UHPDUX]NDOÕQDQGR]ùDúNÕQ
*ÐUÖQWÖOHPH\ÐQWHPL
'R]P6Y
.DÁDGHWDNFLðHUJUDILVLQHNDUíÜOÜN
JHOGLðL
$NFL÷HUJUD¿VL
$EGRPLQDO%7
$OWHNVWUHPLWHDUWHULRJUD¿
%DU\XPOXPLGHJUD¿VL
$EGRPLQDOJUD¿
6$Ý/,.7$3(5)250$169(.$/ï7('(5*ï6ï
31
%HKDYðRU$WWðWXGHDQG.QRZOHGJHRI6WDƨVRI5DGðRORJ\8QðW$ERXW6DIHW\RI5DGðRORJ\
6D\ð
5DG\DV\RQXQ%L\RORMLN(WNLOHUL
ø\RQL]HUDG\DV\RQXQÕúÕQODQGÕ÷ÕGRNXGDNLEL\RORMLNHWNLOHULDOÕQDQWRSODPGR]D
GR]RUDQÕQDUDG\DV\RQDODQYFXWPLNWDUÕQDUDG\RVHQVLYLWH\HYH\D\ÕODQUDG
\DV\RQXQWLSLQHED÷OÕRODUDNVLWRNDVWLNYHGHWHUPLQLVWLNHWNL\HVHEHSROXU
'HWHUPLQLVWLN (WNL %\N GR]ODUGD PH\GDQD JHOLU +FUH |OPQH YH
GROD\ÕVÕLOHRUJDQIRQNVL\RQODUÕQÕQER]XOPDVÕQDQHGHQROXU
6WRNDVWLN(WNLOHU+FUHKDVDUÕPH\GDQDJHWLUPH\HFHNNDGDUoRNGúNGR]
ODUDX]XQG|QHPPDUX]NDOÕQGÕ÷ÕQGDKFUH|OPQGHQoRNKFUHQLQPRGL¿\H
ROPDVÕQDQHGHQROXU0RGL¿\HRODQKFUHOHUGHX]XQG|QHPGHNDQVHUJHOLúHELOLU
9FXGXQ RQDUÕP YH GHIDQV PHNDQL]PDVÕ NDQVHU JHOLúLPLQL |QOHPHGH |QHPOL
HWNLVLYDUGÕU6RPDWLNHWNLNDUVLQRJHQH]dQNGR÷DOND\QDNODUGDQPDUX]ND
OÕQDQUDG\DV\RQNDQVHUYHEXQDED÷OÕ|OPQoRNHQGHUQHGHQLGLU%R]EÕ\ÕN
+DVDUJHQHWLNELOJLOHULWDúÕ\DQKFUHOHUGHPH\GDQDJHOPLúLVHEXGDKD
VRQUDNLNXúD÷DHNOHQHUHNJHoHU6LWRNDVWLNHWNLQLQEXWLSLQHKHUHGLWHUHWNLGH
QLU<FHOYH3DODFÕ5|QWJHQX\JXODPDODUÕQHGHQLLOHRUWD\DoÕNDQ
NDQVHUYDNDODUÕQÕQED]ՁONHOHUGHNL\]GHGH÷HUOHULú|\OHGLUøQJLOWHUH¶GH
$%'¶GH$OPDQ\D¶GDYH-DSRQ\D¶GD¶GXUhONHPL]GHEXNR
QX\ODLOJLOLELUDUDúWÕUPDPDDOHVHI\RNWXUùDúNÕQ
5|QWJHQoHNLPOHULQLQNROD\YHVÕNX\JXODQDELOLUROXúXWRSOXPXQWDPDPÕQÕQ
UDG\DV\RQPDUX]L\HWLQHQHGHQROPDNWDGÕUhONHPL]GHDNFL÷HUJUD¿VLEHEHN
OLNWHQ LWLEDUHQ HQ VÕN oHNWLULOHQ U|QWJHQ ¿OPLGLU ùDúNÕQ $% YH
$%'U|QWJHQX\JXODPDODUÕNRQXVXQGDVRQGHUHFHKDVVDVGDYUDQPDNWDYHWRS
OXPXQUDG\DV\RQPDUX]L\HWLQLHQD]DLQGLUPHNLoLQGHJHUHNOLWP|QOHPOHUL
DOPDNWDGÕU 5|QWJHQ X\JXODPDODUÕQGD KDN LKODOOHULQH PDUX] NDODQODU VDGHFH
KDVWDODU GH÷LOGLU 5DG\RORML WHNQLV\HQOHUL GH EX NDUPDúD LoLQGH UDG\DV\RQD
PDUX]NDOPDNWDNDQVHUYHJHQHWLNULVNOHUOHLoLoHJ|UHY\DSPDNWDGÕUhONH
PL]GH PHVOHN JUXSODUÕ LoHULVLQGH WLURLG KDVWDOÕNODUÕQD HQ oRN \DNDODQDQODU
U|QWJHQWHNQLV\HQOHULGLUùDúNÕQ
5DG\DV\RQGDQ.RUXQPD
;ÕúÕQÕQÕQNHú¿QGHQELUNDoD\VRQUDL\RQL]HUDG\DV\RQWÕEELDPDoODNXOODQÕO
PD\DEDúODQPÕúWÕU%XG|QHPGH\DSÕODQX\JXODPDODUGDL\LOHúPH\HQ\DUDODU
32
6$Ý/,.7$3(5)250$169(.$/ï7('(5*ï6ï
5DG\RORML†DOðĞDQODUðQðQ5DG\DV\RQ*»YHQOLÞLQHïOLĞNLQ%LOJL7XWXPYH'DYUDQðĞð
6D\ð
YHNDQVHUOHUJ|]OHQPHVLQHGHQLLOHL\RQL]HUDG\DV\RQLOHoDOÕúÕODQRUWDPODUGD
SHUVRQHOLQYHGL÷HUÕúÕQDPDUX]NDODQúDKÕVODUGDGR]VÕQÕUODPDVÕX\JXODPDVÕ
LKWL\DFÕRUWD\DoÕNPÕúWÕU
8OXVODUDUDVÕ NXUXOXúODU YH ONHPL]GH UDG\DV\RQ JYHQOL÷L LOH LOJLOL NXUXOXú
RODQ7UNL\H$WRP (QHUMLVL.XUXPX 7$(.¶LQ |QHULOHULQH J|UH UDG\DV\RQ
JYHQOLN|QOHPOHULQGHWHPHOLONH$/$5$$V/RZ$V5HDVRQDEO\$FKLHYDE
OHDGÕ\ODDQÕOÕU
7HPHO JÖYHQOLN VWDQGDUWODUÜ $úD÷ÕGDNL LONH UDG\DV\RQD PDUX] NDOPD\Õ
D]DOWPDNLoLQNXOODQÕOPDOÕGÕU
=DPDQ(NVWHUQDOÕúÕQND\QD÷ÕDODQÕQGDKDUFDQDQ]DPDQoRNNÕVDROPDOÕGÕU
$\QÕúHNLOGHJD]KkOLQGHNLUDG\RDNWLÀHUOHLQKDODV\RQ]DPDQÕLOHDOÕQDQGR]
GR÷UXRUDQWÕOÕROGX÷XQGDQPDUX]NDOPD]DPDQÕHQD]G]H\GHWXWXOPDOÕGÕU
8]DNOÜN5DG\DV\RQND\QDNODUÕQÕQoR÷XQRNWDVDOGÕUYHND\QDNWDQX]DNOÕ÷ÕQ
DUWPDVÕ\OD WHUV RUDQWÕOÕ RODUDN DEVRUEH GR] D]DOÕU gUQH÷LQ KDVWDGDQ FP
X]DNWDGXUDQELUNLúLGR]UDG\DV\RQDOÕUNHQFPPHVDIHGHGXUDQELUNLúL
NDWÕUDG\DV\RQDOÕU'ROD\ÕVÕLOHUDG\RDNWLYLWHLOHLúLPL]ELWLQFHRQXRUWDPGDQ
X]DNODúWÕUPDNDOÕQDQUDG\DV\RQXQGR]XQX|QHPOL|OoGHD]DOWDFDNWÕU
=ÜUKODPD =ÕUKODPD ND\QD÷ÕQ G|UW \DQÕQGD \DSÕOPDOÕGÕU 5DG\RGLDJQRVWLN
YH ÕúÕQ WHGDYLVL NOLQLNOHULQGH HQ SUDWLN NRUXQPD \|QWHPL GLDJQRVWLN [ÕúÕQÕ
FLKD]ODUÕQÕQ NXUúXQ EORNODUOD YH OLQHHU KÕ]ODQGÕUÕFÕODUÕQ EHWRQDUPH WHVLVOHUOH
PXKDID]DVÕGÕU0XGXQ
.RQWUROODODQODUEHOLUOHQPHOLEXE|OJHOHUHJLULúLHQJHOOH\HQ¿]LNVHOHQJHOOHU
\DSÕOPDOÕGÕU9DVÕÀÕROPD\DQSHUVRQHOLQEXDODQODUGDoDOÕúPDVÕHQJHOOHQPHOL
GLU7PUDG\DV\RQoDOÕúDQODUÕNLúLVHOGR]L]OHPHFLKD]ÕNXOODQPDOÕGÕU
.XUXPODUÕQ UDG\DV\RQ JYHQOL÷L SROLWLNDVÕ ROPDOÕGÕU 5DG\DV\RQ JYHQOL÷L
SURJUDPÕQGD
‡ .XUXPXQUDG\DV\RQJYHQOL÷LSROLWLNDVÕ
‡ 5DG\DV\RQJYHQOL÷L\|QHWLPL
‡ 5DG\RDNWLIPDGGHLOHWHGDYLGR]XDODQKDVWDODULoLQNXUDOODU
6$Ý/,.7$3(5)250$169(.$/ï7('(5*ï6ï
33
%HKDYðRU$WWðWXGHDQG.QRZOHGJHRI6WDƨVRI5DGðRORJ\8QðW$ERXW6DIHW\RI5DGðRORJ\
6D\ð
‡ 5XWLQX\JXODPDODUYHJHUHNOLOLNOHU
‡ 7DQÕVDODPDoOÕNXOODQÕODQ[ÕúÕQODUÕQDLOLúNLQJYHQOLN|QOHPOHUL
‡ 7HKOLNHYHROD÷DQGÕúÕGXUXPODUGDL]OHQHFHN\|QWHPOHU<FHOYH3DODFÕ
5DG\RORMLNJ|UQWOHPHELULPOHULQGHJ|UHY\DSDQoDOÕúDQODUÕQELOJLYHGDYUD
QÕúODUÕKDVWDYHoDOÕúDQJYHQOL÷LQLVD÷ODPDNRQXVXQGDROGXNoD|QHPOLGLU(W
NLOHULoRNGDKDLOHULNL\ÕOODUGDRUWD\DoÕNDELOHFHNRODQKDWDODUÕQ|QOHQPHVLLoLQ
NXUXPODUÕQ5DG\DV\RQJYHQOL÷LQHLOLúNLQDOW\DSÕVÕQÕQYHGHQHWLPPHNDQL]PD
ODUÕQÕQGR÷UXoDOÕúPDVÕJHUHNLU%XoDOÕúPD.D\VHULLOLQGHNLNDPXKDVWDQHOHULQ
GHJ|UHY\DSDQUDG\RORMLWHNQLV\HQLUDG\RORMLX]PDQÕYHVNRSLFLKD]ÕNXOODQDQ
FHUUDKODUÕQJHQHORODUDNUDG\DV\RQJYHQOL÷LQHLOLúNLQELOJLWXWXPYHGDYUDQÕú
ODUÕQÕQGH÷HUOHQGLULOPHVLDPDFÕLOH\DSÕOPÕúWÕU
*(5(†9(<•17(0
.D\VHUL LOLQGH \DSÕODQ EX oDOÕúPD øO 6D÷OÕN 0GUO÷¶QH ED÷OÕ KDVWDQH
OHUGH J|UHY \DSDQ UDG\RORML WHNQLV\HQL UDG\RORML X]PDQÕ YH VNRSL FLKD]Õ
NXOODQDQ FHUUDKODUOD \DSÕOPÕúWÕU %X oDOÕúPDGD |UQHNOHP VHoLOPHPLú ROXS
HYUHQLQWDPDPÕQÕROXúWXUDQUDG\RORMLQLWHVLoDOÕúDQÕDUDúWÕUPDNDSVD
PÕQDDOÕQPÕúWÕU$UDúWÕUPDDUDúWÕUPDFÕQÕQKD]ÕUODPÕúROGX÷XVWDQGDUWDQNHW
VHWLQLQDUDúWÕUPDFÕODUDSRVWD\ROXLOHJ|QGHULOPHVL\OHGROGXUXOPXúWXU+DV
WDoDOÕúDQJYHQOL÷LYHUDG\DV\RQJYHQOL÷LQHLOLúNLQELOJLYHGDYUDQÕúVR
UXODUÕKD]ÕUODQPÕúWÕU&HYDSYHUHQNLúLGH÷HUOHQGLUPH\HDOÕQPÕúWÕU&HYDS
YHUPHRUDQÕ¶GU9HULOHUELOJLVD\DUGD6366SURJUDPÕLOHGH÷HU
OHQGLULOPLúøVWDWLVWLNvDQDOL]GH.LNDUHWHVWLNXOODQÕOPÕúYHDQODPOÕOÕNG]H\L
SDOÕQPÕúWÕU
%8/*8/$5
dDOÕúDQODUÕQ ¶L U|QWJHQ WHNQLV\HQL YH ¶L U|QWJHQ QLWHVLQGH oDOÕú
PDNWDGÕU6NRSLFLKD]ÕNXOODQDQFHUUDKODUÕQKLoELULVLDQNHWHFHYDSYHUPHPLúWLU
$UDúWÕUPD\DNDWÕODQNLúLQLQ\DúRUWDODPDVÕYH¶VLNDGÕQGÕU*UXEXQ
¶LQLYHUVLWHPH]XQXROPDNODELUOLNWH¶L\ÕOÕQ]HULQGHoDOÕúPD
KD\DWÕQDVDKLSWLU7DEOR
34
6$Ý/,.7$3(5)250$169(.$/ï7('(5*ï6ï
5DG\RORML†DOðĞDQODUðQðQ5DG\DV\RQ*»YHQOLÞLQHïOLĞNLQ%LOJL7XWXPYH'DYUDQðĞð
6D\ð
7DEORdDOÕúDQODUÕQ'HPRJUD¿N'XUXPX
¡DOÜíDQODUDDLWGHPRJUDILNELOJLOHU1
*|UHYL
5DG\RORMLX]PDQÕ
5|QWJHQWHNQLV\HQL
dDOÕúPD<HUL
5|QWJHQ
8OWUDVRQ
'L÷HU
<Dú\ÕO
YH]HUL
&LQVL\HW
.DGÕQ
(UNHN
(÷LWLP'XUXPX
/LVH
hQLYHUVLWH
7RSODP
6D\Ü
%
$UDúWÕUPD JUXEXQXQ ¶ GLMLWDO 3$&+ VLVWHPLQL NXOODQGÕ÷Õ EHOLUOHQPLúWLU
dDOÕúDQODUÕQ¶VLPDQXHOYHGLMLWDOVLVWHPLELUDUDGDNXOODQPDNWDGÕU7DEOR
7DEOR*|UQWOHPH6LVWHPL'XUXPX
*ÐUÖQWÖOHPHVLVWHPLQ
6D\Ü
%
0DQXHO%DQ\ROX
'LMLWDO6LVWHP
0DQXHO'LMLWDO
'L÷HU
7DEOR5DG\DV\RQ*YHQOL÷L.DSVDPÕQGD.XUúXQ<HOHN'R]LPHWUHYHdHNLP.RUXPD
.DELQL.XOODQÕP'XUXPX
*ÖYHQOLNÐQOHPOHULQ
3HUVRQHOLQNHQGLVLQLQNXUúXQ\HOHNNXOODQPD
GXUXPX
6D\Ü
%
+DVWDODUDNXUúXQ\HOHNNXOODQGÕUPDGXUXPX
'R]LPHWUHNXOODQÕPGXUXPX
dHNLPNRUXPDDODQÕEXOXQPDGXUXPX
6$Ý/,.7$3(5)250$169(.$/ï7('(5*ï6ï
35
%HKDYðRU$WWðWXGHDQG.QRZOHGJHRI6WDƨVRI5DGðRORJ\8QðW$ERXW6DIHW\RI5DGðRORJ\
6D\ð
dDOÕúDQODUÕQ ¶L GR]LPHWUH NXOODQPDNWDGÕU dDOÕúDQODUÕQ ¶L oHNLP
NRUXPDDODQÕNXOODQGÕ÷ÕQÕEHOLUWPLúWLU7DEOR
7DEORdDOÕúDQODUÕQ.XUúXQ<HOHN.XOODQÕP'XUXPODUÕQÕQ+DVWDODUD
.XUúXQ<HOHN.XOODQGÕUPDh]HULQH(WNLVL
+DVWDODUDNXUíXQ\HOHNNXOODQGÜUPD
GXUXPX
dDOÕúDQODUÕQ
NXUúXQ\HOHN
NXOODQPD
GXUXPX
7RSODP
+DVWDODUDNXUúXQ
\HOHNNXOODQGÕUDQ
+DVWDODUD
NXUúXQ\HOHN
NXOODQGÕUPD\DQ
6D\Ü
%
6D\Ü
%
6D\Ü
%
.XUúXQ\HOHN
NXOODQDQ
.XUúXQ\HOHN
NXOODQPD\DQ
7RSODP
X 3!
7DEORdDOÕúDQODUÕQ'R]LPHWUH.XOODQÕP'XUXPODUÕQÕQ
.XUúXQ<HOHN.XOODQÕPÕQD(WNLVL
¡DOÜíDQODUÜQNXUíXQ\HOHN
NXOODQÜPGXUXPX
'R]LPHWUH
NXOODQÕP
GXUXPX
7RSODP
.XUúXQ\HOHN
NXOODQDQ
.XUúXQ\HOHN
NXOODQPD\DQ
6D\Õ
6D\Õ
6D\Õ
'R]LPHWUHNXOODQDQ
'R]LPHWUHNXOODQPD\DQ
'H÷HUOHQGLUPHGÕúÕ
7RSODP
X 3!
.XUúXQ \HOHN NXOODQDQ oDOÕúDQODUÕQ WDPDPÕQÕQ GR]LPHWUH NXOODQGÕ÷Õ J|UO
PúWU'R]LPHWUHNXOODQPD\DQWRSODPoDOÕúDQROGX÷XYHNXUúXQ\HOHNNXO
ODQPDGÕ÷ÕGDEHOLUOHQPLúWLU7DEOR
36
6$Ý/,.7$3(5)250$169(.$/ï7('(5*ï6ï
5DG\RORML†DOðĞDQODUðQðQ5DG\DV\RQ*»YHQOLÞLQHïOLĞNLQ%LOJL7XWXPYH'DYUDQðĞð
6D\ð
7DEOR*QON%LULPGHdDOÕúPD6UHVLQLQ'R]LPHWUH.XOODQÕPÕh]HULQH(WNLVL
'R]LPHWUHNXOODQÜPGXUXPX
(YHW
*QON
UDG\RORML
ELULPLQGH
oDOÕúPDVUHVL
'H÷HUOHQGLUPH
GÕúÕ
+D\ÕU
7RSODP
S
S
S
S
VDDW
VDDW
7RSODP
X 3
$UDúWÕUPDJUXEXQXQ¶LUDG\RORMLQLWHVLQGHJQGHVDDWoDOÕúPDNWDGÕU
*QLoHULVLQGHVDDWUDG\RORMLQLWHVLQGHoDOÕúDQJUXEXQVDDWoDOÕúDQJUXED
J|UHGR]LPHWUHNXOODQÕPRUDQÕDQODPOÕ|OoGH\NVHNEXOXQPXúWXU7DEOR
7DEOR*QON7HNUDUdHNLP6D\Õ'XUXPX
*ÖQOÖN7HNUDU¡HNLPQ
6D\Ü
%
5DG\RORMLQLWHOHULQGHJQONWHNUDUoHNLPOHULQ¶QQVD\ÕVÕ±DUD
VÕQGDROPDNWDGÕU7DEOR
7DEOR*|UQWOHPHdDOÕúDQODUÕQÕQ7HNUDUdHNLPLQ1HGHQOHUL.RQXVXQGDNL
'úQFHOHUL
7HNUDU¡HNLP1HGHQOHULQ
6D\Ü
%
+DVWD\DED÷OÕVHEHSOHU
&LKD]KDWDODUÕ
'R]KDWDVÕ
7HNQLV\HQKDWDODUÕ
%R]XN¿OP
$QWHIDNW
%DVNÕKDWDVÕ
3R]KDWDVÕ
<DQOÕúLVWHP
1XPDUDKDWDVÕ
6$Ý/,.7$3(5)250$169(.$/ï7('(5*ï6ï
37
%HKDYðRU$WWðWXGHDQG.QRZOHGJHRI6WDƨVRI5DGðRORJ\8QðW$ERXW6DIHW\RI5DGðRORJ\
6D\ð
$UDúWÕUPDJUXEXQXQWHNUDUoHNLPOHUNRQXVXQGDNLGúQFHOHULDUDVÕQGDKDV
WD\DED÷OÕVHEHSOHUYHFLKD]KDWDODUÕQÕHQoRNQHGHQRODUDNJ|VWHUGL÷LJ|UO
PúWU7DEOR
7DEOR7HNUDUdHNLP6D\ÕVÕQÕ$]DOWDELOPHNøoLQdDOÕúDQODUÕQgQHULOHUL
°QHULOHUQ
&LKD]EDNÕPÕYHNDOLEUDV\RQ
+DVWDODUDX\JXQSR]LV\RQH÷LWLPL
dDOÕúDQODUÕQH÷LWLPOHUL
)LNULP\RN
6D\Ü
%
7HNUDUoHNLPVD\ÕODUÕQÕQD]DOWÕOPDVÕNRQXVXQGDoDOÕúDQODUÕQ¶VLFLKD]
ODUÕQEDNÕPYHNDOLEUDV\RQODUÕQÕQG]HQOLRODUDN\DSÕOPDVÕJHUHNWL÷LQLEHOLUW
PLúWLU7DEOR
7DEOR5DG\RORMLhQLWHVLQGHdDOÕúDQ3HUVRQHOLQhQLWH\H%D÷OÕ<DúDGÕNODUÕQÕ
'úQGNOHUL6D÷OÕN6RUXQODUÕ
<DíDQDQ6DðOÜN6RUXQODUÜQ
&LOWER]XNOXNODUÕ
'L÷HU<RUJXQOXN
<NVHNGR]oÕNPDVÕ
%DQ\RVX\XQDED÷OÕIDUDQMLW
.DQVHU
6D\Ü
%
$UDúWÕUPDJUXEXQXQ¶UDG\RORMLQLWHVLoDOÕúPDVUHFLQGHUDG\DV\RQ
HWNLVLQHED÷OÕKHUKDQJLELUVD÷OÕNVRUXQX\DúDPDGÕ÷ÕQÕEHOLUWPLúWLUoDOÕúDQ
UDG\DV\RQDED÷OÕNDQVHUPH\GDQDJHOGL÷LQLEHOLUWPLúWLU7DEOR
7DEOR5DG\RORMLhQLWHVLdDOÕúDQODUÕQÕQdDOÕúPDùDUWODUÕQÕQø\LOHúWLULOPHVLQH
øOLúNLQgQHULOHUL
°QHULOHUQ
38
6D\Ü
%
øVWHPOHUHGLNNDWHGLOPHOL
(VNL¿OPOHUVDNODQPDOÕ
3HUL\RGLNEDNÕP\DSÕOPDOÕ
3HUVRQHOH÷LWLOPHOL
+DVWDODUH÷LWLOPHOL
1LWHOLNOLFLKD]NXOODQÕOPDOÕ
'|QHUVHUPD\HG]HQOHPHVL\DSÕOPDOÕ
0HVDLVUHVLD]DOWÕOPDOÕ
3HUVRQHO|]HORGDODUÕROPDOÕ
gQHULP\RN
6$Ý/,.7$3(5)250$169(.$/ï7('(5*ï6ï
5DG\RORML†DOðĞDQODUðQðQ5DG\DV\RQ*»YHQOLÞLQHïOLĞNLQ%LOJL7XWXPYH'DYUDQðĞð
6D\ð
$UDúWÕUPD JUXEXQXQ oDOÕúPD úDUWODUÕQÕQ L\LOHúWLULOPHVL YH UDG\DV\RQ JYHQ
OL÷LQL VD÷ODPD NRQXVXQGD ¶VÕ LVWHPOHUH GLNNDW HGLOPHVL ¶ HVNL
¿OPOHULQVDNODQDUDN\DNÕQWDULKOLoHNLPOHULQ\DSÕOPDPDVÕ¶VLUXWLQED
NÕPYHNDOLEUDV\RQ\DSÕOPDVÕQÕ|QHUPLúWLU7DEOR
7$57,ĝ0$
5DG\RORML oDOÕúDQODUÕ YH KDVWDODUÕQ JYHQOL÷L LoLQ UDG\RORMLN J|UQWOHPH X\
JXODPDODUÕJYHQOLNVWDQGDUWODUÕVD÷ODQDUDN\DSÕOPDOÕGÕU%XQHGHQOHUDG\RORML
QLWHOHULoDOÕúDQODUÕQÕQUDG\DV\RQJYHQOL÷LNRQXVXQGD\HWHUOLELOJLYHGRQDQÕ
PDVDKLSROPDVÕJHUHNLU
%X DUDúWÕUPDGD UDG\RORML oDOÕúDQODUÕQÕQ ¶L UDG\RORML WHNQLV\HQLGLU YH
¶L U|QWJHQ QLWHVLQGH oDOÕúPDNWDGÕU $UDúWÕUPD\D NDWÕODQ NLúLQLQ
\DúRUWDODPDVÕYH¶VLNDGÕQGÕU*UXEXQ¶LQLYHUVLWHPH]XQX
¶L\ÕOÕQ]HULQGHoDOÕúPDKD\DWÕQDVDKLSWLU7DEOR$UDúWÕUPDJUX
EXQXQ ¶QQ GLMLWDO &5 VLVWHPLQL NXOODQGÕ÷Õ EHOLUOHQPLúWLU dDOÕúDQODUÕQ
¶VLPDQXHOYHGLMLWDOVLVWHPLELUDUDGDNXOODQPDNWDGÕU7DEOR
$UDúWÕUPDJUXEXQXQ¶oDOÕúWÕ÷ՁQLWHOHULQ7$(.OLVDQVÕROGX÷XQXEH
OLUWPLúWLU¶ONELUJUXEXQNRQXKDNNÕQGDELOJLVLROPDGÕ÷ÕJ|UOPúWU
5DG\RORML QLWHOHULQLQ NDOLEUDV\RQ YH EDNÕPÕQÕQ \DSÕOGÕ÷ÕQÕ EHOLUWHQ oDOÕúDQ
RUDQÕ¶GLU
dDOÕúDQODUÕQ¶LGR]LPHWUHNXOODQPDNWDGÕU.RUXQPDSDUDPHWUHOHULQGHQ
ELULRODQ]ÕUKODPDUDG\DV\RQJ|UHYOLOHULYH\DX\JXODPD\DPDUX]NDODQNLúLOH
ULQUDG\DV\RQWUQHúLGGHWLQHJ|UHGH÷LúHQNRUXQPDGXYDUODUÕYH\DNÕ\DIHW
OHULNXOODQDUDNNHQGLOHULQLNRUXPDODUÕDQODPÕQDJHOPHNWHGLU'DúGD÷
$UDúWÕUPD JUXEXQXQ ¶L oDOÕúÕUNHQ NXUúXQ \HOHN NXOODQÕUNHQ ¶VL
QLQ KDVWD YH \DNÕQODUÕQD NXUúXQ \HOHN NXOODQGÕUPDNWD ROGX÷X EHOLUOHQPLúWLU
dDOÕúDQODUÕQ¶LoHNLPNRUXPDDODQÕNXOODQGÕ÷ÕQÕEHOLUWPLúWLU7DEOR
.DGÕQoDOÕúDQODUÕQHUNHNoDOÕúDQODUDRUDQODNXUúXQ\HOHNNXOODQPDRUDQÕGDKD
\NVHNEXOXQPXúWXUS<NVHNRNXOPH]XQXUDG\RORMLoDOÕúDQODUÕQÕQ
¶X NXUúXQ \HOHN NXOODQGÕ÷ÕQÕ EHOLUWPLúWLU \ÕOOÕN oDOÕúPD KD\DWÕQD
VDKLSWRSODPUDG\RORMLoDOÕúDQÕQGDQVDGHFHWDQHVLQLQNXUúXQ\HOHNNXO
ODQGÕ÷Õ J|UOPúWU *QON U|QWJHQ oHNLP VD\ÕVÕ YH ]HULQGH RODQ 6$Ý/,.7$3(5)250$169(.$/ï7('(5*ï6ï
39
%HKDYðRU$WWðWXGHDQG.QRZOHGJHRI6WDƨVRI5DGðRORJ\8QðW$ERXW6DIHW\RI5DGðRORJ\
6D\ð
oDOÕúDQÕQ GD NXUúXQ \HOHN NXOODQPDGÕ÷Õ EHOLUOHQPLúWLU 2\VDNL oHNLP VD\ÕVÕ
DUWWÕNoDPDUX]NDOÕQDQUDG\DV\RQRUDQÕGDGR÷UXRUDQWÕOÕRODUDNDUWPDNWDGÕU
*QONUDG\RORMLQLWHVLQGHoDOÕúPDVUHVLVDDWHVDVÕQDGD\DOÕQ|EHWWXWDQ
SHUVRQHOLQ¶LQLQVDDWPHVDLLOHoDOÕúDQSHUVRQHOLQ¶QQNXUúXQ
\HOHNNXOODQGÕ÷ÕEHOLUOHQPLúWLU.HQGLVLNXUúXQ\HOHNNXOODQPDGÕ÷ÕKkOGHKDV
WDVÕQDNXUúXQ\HOHNNXOODQGÕUDQoDOÕúDQVD\ÕVÕLNHQNHQGLVLNXOODQGÕ÷ÕKkOGH
KDVWDVÕQDNXUúXQ\HOHNNXOODQGÕUPD\DQoDOÕúDQVD\ÕVÕ¶GLU
0HVOHNOHULJHUH÷LUDG\DV\RQODoDOÕúDQODUÕQ¿]LNVHOGR]LPHWUHoHúLGLRODQ)LOP
&HS YH 7HUPROPLQHVDQ GR]LPHWUHOHUGHQ ELULQL WDúÕPDODUÕ JHUHNLU &RúNXQ
dDOÕúDQODUÕQ¶LU|QWJHQQLWHVLoDOÕúPDVUHVLQFHGR]LPHWUHNXO
ODQPDNWDGÕU 7DEOR .XUúXQ \HOHN NXOODQDQ oDOÕúDQODUÕQ WDPDPÕQÕQ GR]L
PHWUHNXOODQGÕ÷ÕJ|UOPúWU'R]LPHWUHNXOODQPD\DQWRSODPoDOÕúDQROGX
÷XYHNXUúXQ\HOHNGHNXOODQPDGÕ÷ÕEHOLUOHQPLúWLU7DEOR$UDúWÕUPDJUXEX
QXQ¶LUDG\RORMLQLWHVLQGHJQGHVDDWoDOÕúPDNWDGÕU*QLoHULVLQGH
VDDWUDG\RORMLQLWHVLQGHoDOÕúDQJUXEXQVDDWoDOÕúDQJUXEDJ|UHGR]LPHWUH
NXOODQÕP RUDQÕ ROGXNoD \NVHN EXOXQPXúWXU S7DEOR 5DG\RORML
QLWHOHULQGHJQGHVDDWoDOÕúDQODUÕQ¶LQLQGR]LPHWUHLQFHOHPHVRQXFX
³&´RODUDNGH÷HUOHQGLULOPLúWLUdDOÕúDQODUÕQKLoELULVLQGHSDWRORMLNELUUDG\DV
\RQGH÷HULJ|UOPHPLúWLU
$UDúWÕUPDJUXEXQXQ¶JQONWHNUDUoHNLPVD\ÕVÕQÕQDUDVÕQGDRO
GX÷XQXEHOLUWPLúWLU$UDúWÕUPDJUXEXU|QWJHQoHNLPOHULQLQWHNUDUODQPDVÕNR
QXVXQGDQHGHQRODQIDNW|UOHULQ¶VLKDVWD\DED÷OÕVHEHSOHU¶FLKD]
KDWDODUÕ¶LGR]KDWDODUÕ¶WHNQLV\HQKDWDODUÕROGX÷XQXEHOLUWPLú
WLU7DEOR7HNUDUoHNLPVD\ÕVÕQÕD]DOWDELOPHNLoLQoDOÕúDQODUÕQ¶VL
FLKD] EDNÕP YH NDOLEUDV\RQODUÕQÕQ G]HQOL \DSÕOPDVÕQÕ ¶VÕ KDVWDODUD
oHNLPLoLQX\JXQSR]LV\RQNRQXVXQGDH÷LWLPOHULQLQ\DSÕOPDVÕQÕ¶VLLVH
oDOÕúDQODUÕQH÷LWLOPHVLJHUHNWL÷LQLEHOLUWPLúWLU7DEOR
$UDúWÕUPDJUXEXQXQ¶XUDG\RORMLNWHWNLNOHULQJHUH÷LQGHQID]ODNDUúÕODú
WÕUPDOÕYHWHNUDUoHNLOGL÷LQLGúQGNOHULQLEHOLUWPLúWLU'DGXOHVFXYHDUNDGDú
ODUÕ\DSWÕNODUÕDUDúWÕUPDGDKHNLPOHULQJHQHOOLNOHKHU\DúJUXEXKDVWDODUGDQLON
RODUDNDNFL÷HUJUD¿VLLVWHGLNOHULQLYHKDVWDODUDoHNWLULOHQDNFL÷HUJUD¿OHULQLQ
\DNODúÕN¶VLQLQLVHWHúKLVDoÕVÕQGDQJHUHNVL]ROGX÷XQXLOHULVUPHNWHGLUOHU
'DGXOHVFX'RNWRUYHLQWHUQGRNWRUODUOD\DSÕODQoDOÕúPDGD¶L
40
6$Ý/,.7$3(5)250$169(.$/ï7('(5*ï6ï
5DG\RORML†DOðĞDQODUðQðQ5DG\DV\RQ*»YHQOLÞLQHïOLĞNLQ%LOJL7XWXPYH'DYUDQðĞð
6D\ð
KDVWDODUÕQWHWNLNDPDoOÕPDUX]NDOGÕNODUÕL\RQL]DQUDG\DV\RQGR]XQXQJHUoHN
GR]GDQD]ROGX÷XQXGúQGNOHULJ|UOPúWUø\RQL]DQUDG\DV\RQGR]XQXQ
JHUoHNGR]GDQD]ROGX÷XQXQGúQOPHVLUDG\RORMLNWHWNLNLVWH\HQGRNWRUX
GDKDID]ODWHWNLNLVWHPH\H\|QOHQGLUHELOLU%XGDKDVWDLoLQGDKDoRNULVNDQ
ODPÕQDJHOPHNWHGLU$UVODQR÷OX&XPKXUL\HWhQLYHUVLWHVL¶QGH\DSÕODQ
ELU DUDúWÕUPDGD GD G|QHP ,9 |÷UHQFLOHULQLQ JHUoHN UDG\DV\RQ PDUX]L\HWLQL
GDKDD]RODUDNGH÷HUOHQGLULUNHQQRUPDOGHL\RQL]DQUDG\DV\RQLoHUPH\HQWHW
NLNOHULQUDG\DV\RQLoHUGL÷LQLGúQPHOHULGRNWRUODUÕQJHUH÷LQGHQID]OD\DGD
\DQOÕúUDG\RORMLNWHWNLNLVWHPHOHULQHQHGHQRODELOLQHFH÷LQLRUWD\DNR\PXúWXU
&DQNRUNPD]
$UDúWÕUPDJUXEXQXQ¶VLQLQoDOÕúWÕNODUÕNXUXPODUGDUDG\DV\RQJYHQOL
÷LoDOÕúPDODUÕEXOXQPDPDNODELUOLNWH¶VLQLQNRQXKDNNÕQGDELOJLVLGDKL
ROPDPDNWDGÕU*UXEXQXQ¶XUDG\DV\RQJYHQOL÷LNRQXVXQGDH÷LWLPDO
PÕúWÕU$UDúWÕUPDJUXEXQXQ¶LUDG\DV\RQJYHQOL÷LH÷LWLPLDOPÕúROPD
VÕQD UD÷PHQ oDOÕúPÕú ROGXNODUÕ NXUXPGD UDG\DV\RQ JYHQOL÷L SURJUDPÕQÕQ
ROPDGÕ÷ÕQÕEHOLUWPLúWLU5DG\DV\RQJYHQOL÷LH÷LWLPLDOPÕúROPDVÕQDUD÷PHQ
NXUXPODUÕQGDKHUKDQJLELUJYHQOLNSURJUDPÕROPDVÕNRQXVXQGDELOJLVLROPD
\DQoDOÕúDQRUDQÕ¶GLUdDOÕúDQODULoHULVLQGHELULPOHULQGHUDG\DV\RQJ
YHQOL÷LSURJUDPÕEXOXQPDVÕQDUD÷PHQ7$(.OLVDQVÕEXOXQPDGÕ÷ÕQÕEHOLUWPLú
RODQNLúLVD\ÕVÕ¶GLU$UDúWÕUPDJUXEXQXQ¶QQUDG\DV\RQJYHQOL÷L
SURJUDPÕNRQXVXQGDELOJLVLEXOXQPDPDNWDGÕU5DG\DV\RQJYHQOL÷LSURJUDPÕ
ROPDVÕQDUD÷PHQUDG\RORMLH÷LWLPLDOPD\DQoDOÕúDQRUDQÕ¶GÕU
$UDúWÕUPDJUXEXQXQ¶L\ÕOGDNHUHoDOÕúDQJYHQOL÷LNDSVDPÕQGDUXWLQ
NDQWDKOLOLYHUGL÷LQLEHOLUWPLúWLU*|]UHWLQDYHNDWDUDNWPXD\HQHVL\DSWÕUDQOD
UÕQ¶X\ÕOGDNHUHPXD\HQHROGX÷XQXEHOLUWPLúWLUdDOÕúDQODUÕQ¶L
KLoWLURLGPXD\HQHVLROPDGÕ÷ÕQÕEHOLUWPLúWLU'DZVRQYH3XQZDQLWLURLGLQUDG
\DV\RQKDVDUODUÕDoÕVÕQGDQHQ|QHPOLRUJDQROGX÷XQXYHUDG\DV\RQXQWLURLG
NDQVHUOHULQLQHQL\LELOLQHQQHGHQOHULQGHQELULROGX÷XQXLOHULVUPHNWHGLUOHU
'DZVRQ
$UDúWÕUPDJUXEXQXQ¶UDG\RORMLQLWHVLoDOÕúPDVUHFLQGHUDG\DV\RQ
HWNLVLQHED÷OÕKHUKDQJLELUVD÷OÕNVRUXQX\DúDPDGÕ÷ÕQÕEHOLUWPLúWLU5DG\RORML
QLWHVLQGHoDOÕúPÕúROPDVÕQDED÷OÕRODUDNVD÷OÕNVRUXQODUÕ\DúDGÕ÷ÕQÕEHOLUWHQ
NLúL VD\ÕVÕ ¶WU %X oDOÕúDQODUÕQ ¶VL FLOW ER]XNOXNODUÕ \DúDGÕNODUÕQÕ
6$Ý/,.7$3(5)250$169(.$/ï7('(5*ï6ï
41
%HKDYðRU$WWðWXGHDQG.QRZOHGJHRI6WDƨVRI5DGðRORJ\8QðW$ERXW6DIHW\RI5DGðRORJ\
6D\ð
¶VÕ \RUJXQOXN JLEL VRUXQODUÕ ROGX÷XQX ¶VL ¿OP EDQ\R VX\XQD
ED÷OÕ IDUDQMLW ROGX÷XQX oDOÕúDQ GD UDG\DV\RQD ED÷OÕ NDQVHU PH\GDQD
JHOGL÷LQLEHOLUWPLúWLU7DEOR.DQVHUJ|UOHQoDOÕúDQÕQUDKLPD÷]ÕNDQVHUL
JHoLUGL÷L EHOLUOHQPLúWLU 5DG\RORML E|OPQGH oDOÕúPD ND\QDNOÕ UDKLP D÷]Õ
NDQVHUL OLWHUDWUGH J|UOPHPLúWLU 'úN GR] UDG\DV\RQ X\JXODPDODUÕ LOH
WLURLGJ|÷VDNFL÷HUYHO|VHPLJLELNDQVHUOHUDUDVÕQGDELULOLúNLRODELOHFH÷LQL
LGGLD HGHQ oDOÕúPDODU GD VRQ \ÕOODUGD DUWÕú J|VWHUPHNWHGLU QWSQLHKVQLK
JRY *UXG]HQVNL YH DUNDGDúODUÕ ELOJLVD\DUOÕ WRPRJUD¿ X\JXODPDODUÕ
VÕUDVÕQGDSHULIHUDOOHQIRVLWOHUGHUDG\DV\RQND\QDNOÕKDVDUODUGDDUWÕúROGX÷XQX
LOHULVUPHNWHYHELOJLVD\DUOÕWRPRJUD¿LOH\DSÕODQNRQWUDVWoHNLPOHUVÕUDVÕQGD
\D\ÕODQ GúN GR]OX UDG\DV\RQODUÕQ X]XQ VUHOL EL\RORMLN HWNLOHULQLQ NDQVHU
DUWÕúÕLOHVRQXoODQÕSVRQXoODQPD\DFD÷ÕQÕQLVHELOLQPHGL÷LQLEHOLUWPHNWHGLUOHU
*UXG]HQVNL $UDúWÕUPDODUGD WHúKLV YH\D WHGDYL DPDoOÕ \DSÕODQ
L\RQODúWÕUÕFÕ UDG\DV\RQODU LOH NDQVHU ULVN DUWÕúÕQD LOLúNLQ HQGLúHOHUL \HUVL]
ROPDGÕ÷Õ J|UOPúWU $\UÕFD KHNLPOHULQ EX WU X\JXODPDODUGD KDVWDODUÕ
LoLQ PXWODND NkU]DUDU KHVDEÕ \DSPDODUÕ JHUHNLU 'DúGD÷ $UDúWÕUPD
JUXEX UDG\RORML QLWHVLQGH oDOÕúPDVÕ QHGHQL LOH VD÷OÕN VRUXQODUÕ \DúDGÕ÷ÕQÕ
EHOLUWHQOHULQ ¶VL LODo WHGDYLVL J|UG÷Q ¶VL WHGDYL J|UPHGL÷LQL
¶L]LQNXOODQGÕ÷ÕQÕ¶LURWDV\RQDWDELWXWXOGX÷XQXEHOLUWPLúWLU
$UDúWÕUPDGD5DG\RORMLQLWHVLDWÕNVXODUÕQÕQRUDQÕQGDDWÕNWRSOD\DQ¿UPD
ODUDYHULOHUHNEHUWDUDIHGLOPHNWHROGX÷XJ|UOPúWU'LMLWDOVLVWHPHJHoLOPLú
ROPDVÕEDQ\RVXODUÕQÕQELUoRNELULPGHNXOODQÕOPDGÕ÷ÕQÕRUWD\DNR\PXúWXU
dDOÕúWÕNODUՁQLWHOHUGHKDVWDPDKUHPL\HWLQLVD÷ODPD\ÕDPDoOD\DQJL\LQPHND
ELQLEXOXQGX÷XQXEHOLUWHQoDOÕúDQRUDQÕ¶GLU
7ÕEEL KDWDODUÕQ UDSRUODQPDVÕ VD÷OÕN KL]PHWOHULQGH PH\GDQD JHOHQ KDWDODUÕ
WDQÕPODPDN EX KDWDODUGDQ GROD\Õ KDVWDODUÕQ ]DUDU J|UPHVLQL HQJHOOHPHN YH
KDWDODUÕD]DOWPD\D\|QHOLNNXOODQÕODQHQ|QHPOL\|QWHPKDWDODUÕQUDSRUHGLO
PHVLYHDQDOL]LGLU$VVRFLDWLRQRISHUL2SHUDWLYH5HJLVWHUHG1XUVHV
7UNL\H¶GHWÕEELKDWDYHND]DODUÕQUDSRUODQPDVÕNRQXVXQGD\HWHUOLYHJYHQL
OLUYHULOHUKHQ]ROPDGÕ÷ÕQGDQGROD\ÕPH\GDQDJHOHQND]DODUÕQLVWDWLVWL÷LGH
EXOXQPDPDNWDGÕU$UDúWÕUPDJUXEXQXQ¶oDOÕúWÕNODUÕELULPOHUGHND]D
UDSRUODPDVLVWHPLROGX÷XQXEHOLUWPLúWLUdDOÕúDQODUÕQ¶LUDG\DV\RQVÕ]ÕQ
WÕVÕND]DVÕ\DúDQGÕ÷ÕQÕ¶XKHUKDQJLELUND]DPH\GDQDJHOPHGL÷LQLEH
42
6$Ý/,.7$3(5)250$169(.$/ï7('(5*ï6ï
5DG\RORML†DOðĞDQODUðQðQ5DG\DV\RQ*»YHQOLÞLQHïOLĞNLQ%LOJL7XWXPYH'DYUDQðĞð
6D\ð
OLUWPLúWLU.D]DUDSRUODPDVLVWHPLROGX÷XNRQXVXQGDELOJLYHUHQoDOÕúDQODUÕQ
DQNHWX\JXODPDVÕQÕQ6D÷OÕN0GUO÷WDUDIÕQGDQ\DSÕOPDVÕQHGHQLLOHGR÷UX
ELOJLYHUPHGL÷LYH\DNRQXKDNNÕQGDELOJLVLROPDPDVÕQHGHQL\OHFHYDSYHUPH
GLNOHULGúQOPúWU
$UDúWÕUPD JUXEX oDOÕúPD úDUWODUÕQÕQ L\LOHúWLULOPHVL YH UDG\DV\RQ JYHQOL÷LQL
VD÷ODPD NRQXVXQGD ¶VÕ LVWHPOHUH GLNNDW HGLOPHVL ¶ HVNL ¿OPOH
ULQVDNODQDUDN\DNÕQWDULKOLoHNLPOHULQ\DSÕOPDPDVÕ¶VLUXWLQEDNÕPYH
NDOLEUDV\RQ\DSÕOPDVÕQÕ|QHUPLúWLUdDOÕúDQODUÕQ¶XQXQ¿]LNLPHNkQODUÕQÕQ
G]HQOLROPDVÕNRQXVXQGDEHNOHQWLOHULROGX÷XJ|UOPúWU¶LUDG\RORML
QLWHOHULQLQ|]HOOLNOLDODQRODUDNGH÷HUOHQGLULOPHVLYHG|QHUVHUPD\HG]HQOH
PHVL\DSÕOPDVÕJHUHNWL÷LQLEHOLUWPLúWLU7DEOR
6218†9(•1(5ï/(5
5DG\DV\RQ JYHQOL÷LQH LOLúNLQ UDG\RORML oDOÕúDQODUÕQÕQ ELOJLOHQGLULOPHVL YH
IDUNÕQGDOÕNODUÕQÕQ DUWÕUÕOPDVÕ KDVWD YH oDOÕúDQ JYHQOL÷L DoÕVÕQGDQ ROGXNoD
|QHPOLGLU6D÷OÕN\|QHWLFLOHULUDG\RORMLQLWHOHULQLQSODQODPDVÕVHUWL¿NDND
OLEUDV\RQX\JXODPDDúDPDODUÕQGDJYHQOLNNRQWUROOHULQLYHLoGHQHWLPOHULQL
\HULQHJHWLUPHOLGLU5DG\RORMLQLWHOHULQGHGLMLWDOVLVWHPOHULQWHUFLKHGLOPHVL
WHNUDUoHNLPVD\ÕODUÕQÕD]DOWDFD÷ÕJLELDWÕNROXúXPXQXGDHQJHOOH\HFHNWLU+H
NLPOHULQUDG\RORMLNWHWNLNWHUFLKOHULQGHNkU]DUDUKHVDEÕ\DSDUDNKDUHNHWHW
PHOHULLOHULNL\ÕOODUGDRUWD\DoÕNDELOHFHNUDG\RORMLN|NHQOLVD÷OÕNVRUXQODUÕQÕQ
ROXúXPXQXHQJHOOHGL÷LJLELPDOL\HWLGHD]DOWDFDNWÕU
6$Ý/,.7$3(5)250$169(.$/ï7('(5*ï6ï
43
%HKDYðRU$WWðWXGHDQG.QRZOHGJHRI6WDƨVRI5DGðRORJ\8QðW$ERXW6DIHW\RI5DGðRORJ\
6D\ð
KAYNAKLAR
q $UVODQRðOX$%LOJLQ6.XEDOÜ=YHDUN5DG\RORMLNJ|UQW
OHPH\|QWHPOHULVÕUDVÕQGDKDVWDODUÕQPDUX]NDOGÕNODUÕL\RQL]DQUDG\DV\RQ
GR]XKDNNÕQGDGRNWRUYHLQWHUQGRNWRUODUÕQELOJLG]H\L'LDJQ,QWHUY5D
GLRO
q $VVRFLDWLRQRISHUL2SHUDWLYH5HJLVWHUHG1XUVHV$251JXLGDQ
FHVWDWHPHQW&UHDWLQJDSDWLHQWVDIHW\FXOWXUH$251-
q %R]EÜ\ÜN$°]GHPLU¡+DPLW+DQFÜ·5DG\DV\RQ<DUDODQ
PDODUÕYH.RUXQPD<|QWHPOHUL6UHNOL7ÕS(÷LWLPL'HUJLVL
q %UHQQHU'-'ROO5*RRGKHDG'7HWDO&DQFHUULVNVDWWULEX
WDEOHWRORZGRVHVRILRQL]LQJUDGLDWLRQ$VVHVVLQJZKDWZHUHDOO\NQRZ
3URF1DWO$FDG6FL86$±
q &DQNRUNPD]/°]íDKLQ6*ÖPÖí&YHDUN5DG\RORMLNJ|
UQWOHPH \|QWHPOHULQGH KDVWDODUÕQ PDUX] NDOGÕ÷Õ L\RQL]DQ UDG\DV\RQ
GR]XKDNNÕQGDG|QHP,9WÕS|÷UHQFLOHULQLQELOJLG]H\L&XPKXUL\HW0H
GLFDO-RXUQDO
q &RíNXQ &RíNXQ %L\RORMLN 'R]LPHWUL YH øOJLOL *HOLúPHOHU &HU
UDKSDúD7ÕS'HUJLVL&LOW1R6D\ID±
q 'DGXOHVFX6RURS0RVVDQJ%HQHILWYVULVNLQFKLOGUHQ¶VH[SR
VXUH WR 5DGLDWLRQ IRU 0HGLFDO 'LDJQRVLV 3XUSRVHV 5HYLVWD 5RPDQD 'H
%LRHWLFD9RO1R$SULOSS
q 'DíGDð 6ÖOH\PDQ ø\RQODúWÕUÕFÕ UDG\DV\RQODU YH NDQVHU 'LFOH
7ÕS'HUJLVL&LOW1R6D\ID±
q 'DZVRQ3XQZDQL7KHWK\URLGGRVHEXUGHQLQPHGLFDOLPDJLQJ$
UHH[DPLQDWLRQ(XU-5DGLRO9RO1R-DQXDU\SS
q *UXG]HQVNL.XHIQHU&RQWUDVW0HGLXPHQKDQFHG5DGLDWLRQ'D
PDJH&DXVHGE\&7([DPLQDWLRQV5DGLRORJ\9RO1R-DQXDU\
SS
q 0XGXQ$\íH0HPH.DQVHULQGHøQWUDRSHUDWLI*DPD3URE.XOOD
QÕPÕQGD5DG\DV\RQ*YHQOL÷L7KH-RXUQDORI%UHDVW+HDOWK&LOW1R
VD\ID
q 6KLUDONDU5HQQLH6QRZ'RFWRUV¶NQRZOHGJHRIUDGLDWLRQH[SR
VXUHTXHVWLRQQDLUHVWXG\%0-9RO1R$XJXVWSS±
44
6$Ý/,.7$3(5)250$169(.$/ï7('(5*ï6ï
5DG\RORML†DOðĞDQODUðQðQ5DG\DV\RQ*»YHQOLÞLQHïOLĞNLQ%LOJL7XWXPYH'DYUDQðĞð
6D\ð
q ìDíNÜQ *D]L 5DG\RORMLGH +DVWD YH dDOÕúDQ *YHQOL÷L 6D÷OÕN
+L]PHWOHULQGH .DOLWH$NUHGLWDV\RQ 9H +DVWD *YHQOL÷L 'HUJLVL &LOW 1RVD\ID±
q 86'HSDUWPHQWRI+HDOWKDQG+XPDQ6HUYLFHVWK5HSRUWRQ&DU
FLQRJHQV3XEOLF+HDOWK6HUYLFH1DWLRQDO7R[LFRORJ\3URJUDP
KWWSQWSQLHKVQLKJRYLQGH[
q <ÖFHO 3DODFÜ 7LPOLRðOX +DVWD YH dDOÕúDQ *YHQOL÷L .DSVD
PÕQGD 5DG\DV\RQ *YHQOL÷L +L]PHW øoL (÷LWLP 3URJUDPÕQÕQ (WNLQOL÷LQH
øOLúNLQ%LUgUQHN2OD\dDOÕúPDVÕ8OXVODUDUDVÕ6D÷OÕNWD3HUIRUPDQVYH
.DOLWH.RQJUHVL%LOGLULOHU.LWDEÕ0DUW$QNDUD
6$Ý/,.7$3(5)250$169(.$/ï7('(5*ï6ï
45
1HVULQ.,/,d$56/$1
)HULGH7$ù.,1<,/0$=
0HKYHú7$5,0
•=(7
%XDUDúWÕUPDELUNDPXKDVWDQHVLQGHJ|UHY\DSDQVD÷OÕNoDOÕúDQODUÕQÕQKDVWDKDNOD
UÕNRQXVXQGDNLDOJÕODUÕQÕEHOLUOHPHNDPDFÕ\ODWDQÕPOD\ÕFÕRODUDN\DSÕOPÕúWÕU9HULOHU
\]\]HJ|UúPH\|QWHPL\OHoDOÕúDQODUÕQ|]HOOLNOHULQLWDQÕWÕFÕWRSODPVRUXLoHUHQ
ELOJLIRUPXYH+DVWD+DNODUÕ$OJÕODPDVÕgOoH÷LNXOODQÕODUDNWRSODQPÕúWÕU
6D÷OÕNoDOÕúDQODUÕQÕQE\NoR÷XQOX÷X\DúÕQGDNDGÕQKHP
úLUH RUWD|÷UHWLP PH]XQXGXU $UDúWÕUPD\D NDWÕODQODU \ÕOGDQ NÕVD
VUHGLU DUDúWÕUPDQÕQ \DSÕOGÕ÷Õ KDVWDQHGH YH NHQGL PHVOH÷LQGH oDOÕúWÕ÷ÕQÕ
VRQELU\ÕOGDKDVWDKDNODUÕLOHLOJLOLH÷LWLPDOPDGÕ÷ÕQÕEHOLUWPLúWLU
*HQHORODUDNVD÷OÕNoDOÕúDQODUÕQÕQKDVWDKDNODUÕDOJÕG]H\LSXDQRUWDODPDODUՁ]HULQ
GHQ“RODUDNEXOXQPXúWXU$UDúWÕUPD\DDOÕQDQVD÷OÕNoDOÕúDQODUÕQÕQFLQVL\HW
PHVOHN\DúH÷LWLPNXUXPGDYHPHVOHNWHoDOÕúPDVUHVLKDVWDKDNODUÕQD\|QHOLNH÷L
WLPDOPDGXUXPXLOHKDVWDKDNODUÕQD\|QHOLNJHQHODOJÕODUÕDUDVÕQGDLVWDWLVWLNVHORODUDN
DQODPOÕIDUNODUÕQROPDGÕ÷ÕVDSWDQPÕúWÕU
$UDúWÕUPDPÕ]DJ|UHVD÷OÕNoDOÕúDQODUÕQÕQNDOLWHOLVD÷OÕNKL]PHWLVXQDELOPHOHULLoLQKDVWD
KDNODUÕQD\|QHOLNDOJÕG]H\OHULQLQSHUL\RGLNH÷LWLPOHUOH\NVHOWLOPHVLJHUHNPHNWHGLU
$QDKWDU.HOLPHOHU+DVWD+DNODUÕ$OJÕ6D÷OÕNdDOÕúDQÕ
+HPúLUH6UH\\DSDúD*|÷V+DVWDOÕNODUÕYH*|÷V&HUUDKLVL(÷LWLPYH$UDúWÕUPD+DVWDQHVLøVWDQEXOQHVULQ
NLOLFDUVODQ#JPDLOFRP
8]PDQ+HPúLUH6UH\\DSDúD*|÷V+DVWDOÕNODUÕYH*|÷V&HUUDKLVL(÷LWLPYH$UDúWÕUPD+DVWDQHVLøVWDQEXO
IHULGHBWDVNLQ#KRWPDLOFRP
'Ro'U)DWLKhQLYHUVLWHVL6RV\DO%LOLPOHU(QVWLWVPHKYHVWDULP#\DKRRFRP
6$Ý/,.7$3(5)250$169(.$/ï7('(5*ï6ï
47
$%675$&7
7KH DLP RI WKLV UHVHDUFK ZDV WR GHWHUPLQH RI WKH SHUFHSWLRQ RI SDWLHQWV¶
ULJKWV RI PHGLFDO VWDII ZKR ZRUNHG LQ 6UH\\DSDúD &KHVW 'LVHDVHV DQG &KHVW
6XUJHU\ (GXFDWLRQ DQG 5HVHDUFK +RVSLWDO 7KH GDWD ZDV FROOHFWHG E\ IDFH WR
IDFH LQWHUYLHZ PHWKRG ZLWK 3HUFHSWLRQ RI 3DWLHQWV¶ 5LJKWV 6FDOH TXHVWLRQQDLUH
IRUP ZKLFK ZDV FRQWDLQLQJ TXHVWLRQV DERXW HPSOR\HH GHVFULSWLYH IHDWXUHV
7KHJUHDWPDMRULW\RIKHDOWKZRUNHUVZHUH\HDUVROGZRPHQ
QXUVHVVHFRQGDU\VFKRROJUDGXDWHG7KHPRVWRIUHVHDUFKSDUWLFLSDQWV
GHFODUHGWRZRUNOHVVWKDQ\HDUV6UH\\DSDúD&KHVW'LVHDVHVDQG&KHVW6XUJHU\
(GXFDWLRQDQG5HVHDUFK+RVSLWDODQGLQWKHLURZQSURIHVVLRQDQG
DOVR GLG QRW WDNH HGXFDWLRQ UHODWHG WR SDWLHQWV¶ ULJKWV GXUDWLRQ RI WKH ODVW
\HDU,QJHQHUDOWKHKHDOWKSURYLGHUV¶VFRUHDYHUDJHVRISHUFHSWLRQDERXWSDWLHQWV¶
ULJKWZHUHIRXQGWREH“E\SRLQW7KHKHDOWKZRUNHUVZKRZHUHLQFOXGHG
LQ WKLV UHDVHDUFK GLG QRW KDYH DQ\ VWDWLVWLFDOO \ VLJQL¿FDQW GLIIHUHQFHV ZLWK JHQGHU
RFFXSDWLRQDJHHGXFDWLRQDQGYRFDWLRQDOVWXG\SHULRGLQWKHLQVWLWXWLRQWRUHFHLYH
HGXFDWLRQIRUJHQHUDOSHUFHSWLRQDERXWSDWLHQWV¶ULJKWV
$FFRUGLQJWRRXUUHVHDUFKWRSURYLGHTXDOLW\KHDOWKVHUYLFHVIRUSDWLHQWVWKHKHDOWK
ZRUNHUVQHHGWREHHGXFDWHGWRLQFUHDVHWKHSHUFHSWLRQOHYHORISDWLHQW¶VULJKWVZLWK
UHJXODUWUDLQLQJV
.H\:RUGV3DWLHQW5LJKWV3HUFHSWLRQ+HDOWK(PSOR\HHV
48
6$Ý/,.7$3(5)250$169(.$/ï7('(5*ï6ï
+DVWD+DNODUðQðQ6DÞOðN†DOðĞDQODUð7DUDIðQGDQ$OJðODQPDVð
6D\ð
*ï5ïĝ
+DVWD KDNODUÕ VD÷OÕN KL]PHWOHULQGHQ \DUDUODQPD LKWL\DFÕ EXOXQDQ ELUH\OHULQ
VÕUILQVDQROPDODUÕVHEHEL\OHVDKLSROGXNODUÕYHXOXVODUDUDVÕDQODúPDODUDQD\D
VDODU\DVDODUYHGL÷HUPHY]XDWLOHWHPLQDWDOWÕQDDOÕQPÕúEXOXQDQKDNODUÕNDS
VDUg]HUYH*QD\+DVWDKDNODUÕVD÷OÕNKL]PHWLDODQNLúLOHULQVD÷OÕN
NXUXPODUÕYHVD÷OÕNSHUVRQHOLNDUúÕVÕQGDNLKDNODUÕQÕWDULIHGHQELUNDYUDPGÕU
7HNH8oDU'HPLUYHDUN+DVWDODULoLQNDUúÕODQPDVÕJHUHNHQWHPHO
JHUHNVLQLPOHULLIDGHHGHU%RVWDQ
+DVWDKDNODUÕNRQXVXONHPL]GH\DQOÕúRODUDNJHQHOOLNOH|OPYH\DVDNDWOÕ÷D
\RODoDQED]ÕODUÕVSHNODWLIKHNLPKDWDODUÕQHGHQL\OHKDWÕUODQPDNWDGÕUgUQHN
%NHQ YH %NHQ +DVWD KDNODUÕ HVDV RODUDN LQVDQ KDNODUÕQÕQ YH GH
÷HUOHULQLQVD÷OÕNKL]PHWOHULQHX\JXODQPDVÕQÕEHOLUWPHNWHYHGD\DQD÷ÕQÕLQVDQ
KDNODUÕ\OD LOJLOL WHPHO EHOJHOHUGHQ DOPDNWDGÕU %LU EDúND GH\LúOH LQVDQ ROD
UDNVD\JÕJ|UPHNHQGL\DúDPÕQÕEHOLUOHPHJYHQOLELU\DúDPVUGUPH|]HO
\DúDPGDVD\JÕJ|UPHJLELLONHOHUKDVWDKDNODUÕQÕQGDWHPHOLQLROXúWXUPDNWD
GÕU%HQ]HUúHNLOGHKHUNHVLQ\HWHUOLVD÷OÕNEDNÕPÕLOHVD÷OÕ÷ÕQÕQNRUXQPDVÕYH
PPNQRODQHQ\NVHNVD÷OÕNG]H\LQHXODúPDVÕWHPHOLQVDQKDNODUÕDUDVÕQ
GDEXOXQPDNWDGÕU7HNH8oDU'HPLUYHDUN
*QP]GH JHoHUOL RODQ KDVWD KDNODUÕ LOH LOJLOL ELOGLUJHOHU 'Q\D 7DELSOHU
%LUOL÷LYH'Q\D6D÷OÕNgUJWWDUDIÕQGDQG]HQOHQPLúWLU%XNRQXLOHLOJLOL
LON ELOGLULOHU 1XUHPEXUJ .DQXQODUÕ +HOVLQNL 'HNOHUDV\RQX¶GXU
+DVWDKDNODUÕLOHLOJLOLLONWHPHOPHWLQ'Q\D7DELSOHU%LUOL÷L¶QLQWDULKOL
/L]ERQ%LOGLUJHVL¶GLU7UNL\H¶GHLVHVD÷OÕNKDNNÕLON$QD\DVDVÕ¶QGD\HU
DOPÕúROXS+DVWD+DNODUÕ<|QHWPHOL÷L¶GH\UUO÷HJLUPLúWLU2FDNWDQ
<ÕOGÕ]YHg]GHPLU%RVWDQ6D÷OÕN%DNDQOÕ÷Õ+DVWD+DNODUÕ<|
QHWPHOL÷L¶QHLúOHUOLNND]DQGÕUPDNDPDFÕ\OD\ÕOÕQGD³6D÷OÕN7HVLVOHULQGH
+DVWD+DNODUÕ8\JXODPDODUÕQDøOLúNLQ<|QHUJH´\L\D\ÕQODPÕúYH\ÕOÕQGD
RUWD\DoÕNDQLKWL\DoODUDJ|UHEX\|QHUJH\L\HQLOHPLúWLU6D÷OÕN%DNDQOÕ÷Õ¶QD
ED÷OÕKDVWDQHYHVD÷OÕNWHVLVOHULQGH\|QHUJHoHUoHYHVLQGHX\JXODPDODU
\ÕOÕQGDQLWLEDUHQ\D\JÕQODúPÕúWÕU%RVWDQ
*HUHN XOXVODUDUDVÕ PHWLQOHUGH YH JHUHNVH 7UNL\H¶GH \UUONWH RODQ +DVWD
+DNODUÕ<|QHWPHOL÷L¶QGHKDVWDKDNODUÕJHQHORODUDNDOWÕEDúOÕNDOWÕQGDLQFHOHQ
6$Ý/,.7$3(5)250$169(.$/ï7('(5*ï6ï
49
7KH+HDOWK&DUH3URYLGHUV3HUFHSWLRQV$ERXW3DWLHQW5LJKWV
6D\ð
PHNWHGLU*OHU%XEDúOÕNODUWÕEELEDNÕPDOPDELOJLOHQGLULOPHRQDP
UÕ]DPDKUHPL\HWYH|]HOKD\DWDVD\JÕWÕEEL DUDúWÕUPDODUGD KDVWD KDNODUÕ YH
EDúYXUXKDNNÕGÕU*QD\1DoDU+RUR]YHDUNg]HUYH*QD\
%XKXVXVODUJ|]|QQHDOÕQGÕ÷ÕQGDVD÷OÕNKL]PHWLVXQDQNXUXPODUÕQVD÷OÕNKL]
PHWOHULQLQSVLNRVRV\DOGR÷DVÕQÕQIDUNÕQDYDUPDODUÕKDVWDKDNODUÕYHPHPQXQL
\HWLGR÷UXOWXVXQGDRUWD\DoÕNDFDNJHUHNVLQLPOHUHFHYDSYHUHFHNX\JXQo|]P
OHUJHOLúWLUPHOHULJHUHNPHNWHGLU$WDo$]DO8oDUYHDUN
+DVWDKDNODUÕVD÷OÕNKDNNÕQÕQYHWHPHOLQVDQKDNODUÕQGDQRODQ\DúDPDKDN
NÕQÕQX]DQWÕVÕRODUDNVRQ\ÕOODUGDWÕSHWL÷LDODQÕQGD]HULQGH|QHPOHGXUXODQ
NRQXODUGDQELULGLU7HNH+DVWDKDNODUÕNRQXVXQGDPHYFXW\DVDOG
]HQOHPHOHUEDúWDGRNWRUODUROPDN]HUHWPVD÷OÕNSHUVRQHOLQH|QHPOLJ|UHY
YH VRUXPOXOXNODU \NOHPHNWHGLU <UPH] dHYLN YH <DYX] 6D÷OÕN
oDOÕúDQODUÕQÕQ VRUXPOXOX÷X \DOQÕ]FD WHGDYL HGLFL KL]PHWOHUOH VÕQÕUOÕ GH÷LOGLU
7RSOXPGD VD÷OÕN KDNNÕQÕQ YH LQVDQ KDNODUÕQÕQ \HUOHúPHVLQL YH NLúLOHUH EX
KDNODUÕQHNVLNVL]XODúPDVÕQÕVD÷ODPDNWPVD÷OÕNoDOÕúDQODUÕQÕQJ|UHYYHVR
UXPOXOX÷XGXU$NGXU6D÷OÕNKL]PHWLVXQXPXQGDUROR\QD\DQVD÷OÕN
oDOÕúDQODUÕQÕQ KL]PHW VXQXPXQGD PHVOHNL HWLN LONHOHU GR÷UXOWXVXQGD oDOÕúD
ELOPHOHULVD÷OÕNKL]PHWOHULQLQNDOLWHYHYHULPOLOL÷LQLDUWÕUDELOPHOHULLoLQKDVWD
KDNODUÕ NRQXVXQGD ELOJLOL ROPDODUÕ 'XUDQ<ÕOGÕUÕP *HUoHN YHDUN KDVWDKDNODUÕQDVD\JÕGX\PDVÕYHX\JXODPDVÕJHUHNPHNWHGLU'HPLUFDQg]HU
YH%H\GD÷$\UÕFDVD÷OÕNoDOÕúDQODUÕQÕQKDVWDKDNODUÕ\|QHWPHOL÷LQH
X\JXQGDYUDQPDVÕNDGDUELUH\OHULQ\|QHWPHOLNOHEHOLUOHQPLúRODQKDVWDKDN
ODUÕQÕNXOODQPDNRQXVXQGDJHUHNOLGX\DUOÕOÕ÷ÕJ|VWHUHQWXWXPYHGDYUDQÕúJ|V
WHUPHOHULEHNOHQPHNWHGLU(UELO
+DVWDKDNODUÕQÕQVD÷OÕNKL]PHWLVXQXPVUHFLQGHHWNLOLROPDVÕVD÷OÕNKL]PHW
OHULQLSHUVRQHOYH\DLúPHUNH]OLROPDNWDQKDVWDPHUNH]OLROPD\DGR÷UXWDúÕ\D
FDNWÕU%XVUHoWHVD÷OÕNoDOÕúDQODUÕLOHKDVWDODUÕQKDVWDKDNODUÕNRQXVXQGDNL
GúQFHYHWXWXPODUÕ|QHPND]DQPDNWDGÕU%RVWDQ
%XDUDúWÕUPD6UH\\DSDúD*|÷V+DVWDOÕNODUÕYH*|÷V&HUUDKLVL(÷LWLPYH
$UDúWÕUPD+DVWDQHVL¶QGHJ|UHY\DSDQVD÷OÕNoDOÕúDQODUÕQÕQKDVWDKDNODUÕNR
QXVXQGDNLDOJÕODPDODUÕQÕEHOLUOHPHNYHKDVWDKDNODUÕX\JXODPDVÕQÕQ|QHPLQL
YXUJXODPDNDPDFÕ\OD\DSÕOPÕúWÕU
50
6$Ý/,.7$3(5)250$169(.$/ï7('(5*ï6ï
+DVWD+DNODUðQðQ6DÞOðN†DOðĞDQODUð7DUDIðQGDQ$OJðODQPDVð
6D\ð
*(5(†9(<•17(0
$UDúWÕUPD0D\ÕV±0D\ÕVWDULKOHULDUDVÕQGDWDQÕPOD\ÕFÕYHNHVLWVHO
RODUDNJHUoHNOHúWLULOGL
$UDúWÕUPDQÕQ HYUHQLQL 6D÷OÕN %DNDQOÕ÷Õ 6UH\\DSDúD *|÷V +DVWDOÕNODUÕ
YH*|÷V&HUUDKLVL(÷LWLPYH$UDúWÕUPD+DVWDQHVL¶QGHJ|UHY\DSDQGRNWRU
KHPúLUHODERUDQWUDG\RORJYHWÕEELVHNUHWHUOHUGHQROXúDQVD÷OÕNoDOÕúDQÕ
ROXúWXUGX
(YUHQLWHPVLOHGHFHN|UQHNOHPVD\ÕVÕQÕQEHOLUOHQPHVLQGHDúD÷ÕGDNLIRUPOYH
WDEDNDOÕ|UQHNOHPH\|QWHPLX\JXODQGÕ
Q
1WðST
Gð1WðST
1(YUHQGHNLELUH\VD\ÕVÕ
Q gUQHNOHPHDOÕQDFDNELUH\VD\ÕVÕ
S øQFHOHQHQROD\ÕQJ|UOúVÕNOÕ÷Õ
T øQFHOHQHQROD\ÕQJ|UOPH\LúVÕNOÕ÷Õ
W %HOLUOLVHUEHVWOLNGHUHFHVLQGHYHVDSWDQDQ\DQÕOPDG]H\LQGHWWDEORVXQGDQ
EXOXQDQWHRULNGH÷HU
G 2OD\ÕQJ|UOúVÕNOÕ÷ÕQDJ|UH\DSÕOPDNLVWHQHQ“VDSPD
Q
ð
ðð
Q 7RSODQPDVÕJHUHNHQWRSODPROJXPLNWDUÕ
1Q
7DEDND
'HQHN6D\ÕVÕ
7DEDND$÷ÕUOÕ÷Õ
7DEDNDgUQHNOHP%\NO÷
'RNWRU
[ +HPúLUH
[ 'L÷HUVD÷OÕNoDOÕúDQÕ
[ dDOÕúPD\D WDEDNDOÕ |UQHNOHPH \|QWHPL NXOODQÕODUDN VD÷OÕN oDOÕúDQÕ
NDWÕOGÕ
9HULOHUELOJLIRUPXYH+DVWD+DNODUÕ$OJÕODPDVÕgOoH÷LROPDN]HUHLNLDUDo
NXOODQÕODUDN\]\]HJ|UúPH\|QWHPLLOHWRSODQGÕ%LOJLIRUPXoDOÕúDQODUÕQ
6$Ý/,.7$3(5)250$169(.$/ï7('(5*ï6ï
51
7KH+HDOWK&DUH3URYLGHUV3HUFHSWLRQV$ERXW3DWLHQW5LJKWV
6D\ð
PHVOH÷L \DúÕ FLQVL\HWL H÷LWLP GXUXPX 6UH\\DSDúD *|÷V +DVWDOÕNODUÕ YH
&HUUDKLVL+DVWDQHVL¶QGHoDOÕúPDVUHVLPHVOHNWHoDOÕúPDVUHVLVRQELU\ÕOGD
KDVWD KDNODUÕ H÷LWLPL DOPD GXUXPX JLEL DUDúWÕUPDFÕODU WDUDIÕQGDQ KD]ÕUODQDQ
VRUX LoHUPHNWHGLU %RVWDQ WDUDIÕQGDQ WDVDUODQDQ +DVWD +DNODUÕ$O
JÕODPDVÕgOoH÷LLVH¶OL/LNHUWDQNHWLWHNQL÷LQHX\JXQLIDGHGHQROXúPDN
WDGÕUøIDGHOHUFHYDSODPDQÕQVD÷OÕNOÕROPDVÕQÕVD÷ODPDNDPDFÕ\ODROXPOXYH
ROXPVX]FPOHOHUúHNOLQGHG]HQOHQPLúROXSGH÷HUOHQGLUPHDúDPDVÕQGDKDVWD
KDNODUÕDoÕVÕQGDQSXDQODUÕ\ODELUOLNWHROXPOXLIDGHOHUHG|QúWUOPúYHG|UW
JUXSDOWÕQGDWRSODQPÕúWÕU%XJXUXSODUJHQHORODUDNKDVWDKDNODUÕ\ODLOJLOL
LIDGHLOHWLúLPYHELOJLDOPDKDNNÕ\ODLOJLOLLIDGH\|QHWVHOKL]PHWOHUGHKDVWD
KDNODUÕ\ODLOJLOLLIDGHYHWÕEELKL]PHWOHUGHKDVWDKDNODUÕ\ODLOJLOLLIDGHGHQ
ROXúPDNWDGÕU øIDGHOHULQ NDWÕOPD G]H\OHUL KLo NDWÕOPÕ\RUXP NDWÕOPÕ\R
UXP NÕVPHQNDWÕOÕ\RUXP NDWÕOÕ\RUXP WDPDPHQNDWÕOÕ\RUXP RODUDN
SXDQODQPÕúWÕU 3XDQÕQ \NVHNOL÷L KDVWD KDNODUÕ\OD LOJLOL GúQFH YH DOJÕQÕQ
ROXPOXOXNG]H\LQLQDUWWÕ÷ÕQÕJ|VWHUPHNWHGLU%RVWDQ%RVWDQ¶ÕQoD
OÕúPDVÕQGD |OoH÷LQ JYHQLUOLOLN NDWVD\ÕVÕ &URQEDFK DOID RODUDN
EXOXQPXúWXU
dDOÕúPDQÕQ JHUoHNOHúWLULOGL÷L KDVWDQHGHQ oDOÕúPD |QFHVL \D]ÕOÕ L]LQ DOÕQGÕ
dDOÕúPD\DNDWÕOPDGDJ|QOOONLONHVLQHGLNNDWHGLOHUHNoDOÕúPD|QFHVLoD
OÕúDQODUoDOÕúPDQÕQDPDFÕYH\DUDUÕNRQXVXQGDV|]ORODUDNELOJLOHQGLULOGL
dDOÕúPDPÕ]GD ELUH\OHULQ PDKUHPL\HWLQH YH oDOÕúDQ ELOJLOHULQLQ JL]OLOL÷LQH
VD\JÕJ|VWHULOHUHNNLúLVHOELOJLOHULQDUDúWÕUPDFÕQÕQGÕúÕQGDKLoNLPVH\HDoÕN
ODQPD\DFD÷Õ EHOLUWLOGL $\UÕFD |OoH÷LQ NXOODQÕPÕQGD GD %RVWDQ¶GDQ \D]ÕOÕ
L]LQDOÕQGÕ
dDOÕúPDGDHOGHHGLOHQEXOJXODUGH÷HUOHQGLULOLUNHQLVWDWLVWLNVHODQDOL]OHULoLQ
1&663$666WDWLVWLFDO6RIWZDUH8WDK86$SURJUDPÕNXOOD
QÕOGÕdDOÕúPDYHULOHULGH÷HUOHQGLULOLUNHQWDQÕPOD\ÕFÕLVWDWLVWLNVHOPHWRGODUÕQ
2UWDODPDVWDQGDUWVDSPDIUHNDQV\DQÕVÕUDQLFHOLNVHOYHULOHULQNDUúÕODúWÕ
UÕOPDVÕQGDSDUDPHWUHOHULQJUXSODUDUDVÕNDUúÕODúWÕUPDODUÕQGD2QHZD\$QRYD
WHVWLYHIDUNOÕOÕ÷DQHGHQRODQJUXEXQWHVSLWLQGH7XNH\+'6WHVWLNXOODQÕOGÕ
3DUDPHWUHOHULQLNLJUXSDUDVÕNDUúÕODúWÕUPDODUÕQGD6WXGHQW¶V7WHVWNXOODQÕOGÕ
6RQXoODU¶OLNJYHQDUDOÕ÷ÕQGDDQODPOÕOÕNSG]H\LQGHGH÷HUOHQ
GLULOGL
52
6$Ý/,.7$3(5)250$169(.$/ï7('(5*ï6ï
+DVWD+DNODUðQðQ6DÞOðN†DOðĞDQODUð7DUDIðQGDQ$OJðODQPDVð
6D\ð
%8/*8/$5
6D÷OÕNoDOÕúDQODUÕQÕQE\NoR÷XQOX÷X\DúÕQGDNDGÕQ
KHPúLUH YH RUWD÷UHWLP PH]XQXGXU $UDúWÕUPD\D NDWÕODQODU
\ÕOGDQ NÕVD VUHGLU 6UH\\DSDúD *|÷V +DVWDOÕNODUÕ YH *|÷V &HUUDKLVL
(÷LWLPYH$UDúWÕUPD+DVWDQHVL¶QGHYHNHQGLPHVOH÷LQGHoDOÕúWÕ÷ÕQÕ
VRQELU\ÕOGDKDVWDKDNODUÕLOHLOJLOLH÷LWLPDOPDGÕ÷ÕQÕEHOLUW
PLúWLU7DEOR
7DEOR6D÷OÕNdDOÕúDQODUÕQÕQ'HPRJUD¿Ng]HOOLNOHULQLQ'D÷ÕOÕPÕ1
°]HOOLN
<Dú
&LQVL\HW
0HVOHN
(÷LWLPGXUXPX
6UH\\DSDúD*|÷V+DVWYH&HU
+DVWDQHVL¶QGHoDOÕúPDVUHVL
0HVOHNWHoDOÕúPDVUHVL
6RQELU\ÕOGDKDVWDKDNODUÕH÷LWLPL
DOPD
Q
%
•
(UNHN
.DGÕQ
'RNWRU
+HPúLUH
'L÷HUVD÷OÕNoDOÕúDQÕ
2UWD|÷UHWLP
6D÷OÕNPHVOHNOLVHVL
gQOLVDQV
/LVDQV
/LVDQVVW
<ÕO
<ÕO
•<ÕO
<ÕO
<ÕO
•<ÕO
(YHW
+D\ÕU
6$Ý/,.7$3(5)250$169(.$/ï7('(5*ï6ï
53
7KH+HDOWK&DUH3URYLGHUV3HUFHSWLRQV$ERXW3DWLHQW5LJKWV
6D\ð
+LÁ
.DWÜOPÜ\RUXP
.DWÜOPÜ\RUXP
.ÜVPHQ
.DWÜOÜ\RUXP
.DWÜOÜ\RUXP
7DPDPHQ
.DWÜOÜ\RUXP
7DEOR6D÷OÕNdDOÕúDQODUÕQÕQ+DVWD+DNODUÕ$OJÕODUÕQDøOLúNLQøIDGHOHULQ'D÷ÕOÕPÕ
+DVWDQHOHUGHKDVWDúLNk\HWOHULLoLQ|]HOELULPOHUROPDOÕGÕU
%
%
%
%
%
+DVWDKDNODUÕX\JXODPDODUÕVD÷OÕNoDOÕúDQODUÕQÕQDOH\KLQHGLU
ñIDGHOHU
+DVWDQÕQKDVWDOÕ÷ÕQÕQWHGDYLVLPDKUHPL\HWKDNNÕQGDQ|QFH
JHOLU
7ÕEELPGDKDOHGHPHVOHNLNXUDOODUDX\PDN\HWHUOLGLU
KDVWDQÕQ|]HOGXUXPXQXJ|]HWPHNJHUHNPH]
*|UHYOLSHUVRQHOLúLQL\DSWÕ÷ÕKDVWD\DNHQGLQLWDQÕWPDOÕGÕU
+DVWDQHOHULQNDOLWHEHOJHVLDOPDVÕYHUGL÷LKL]PHWNDOLWHVLQL
HWNLOHPH]
+DVWDODUoR÷XNH]JHUHNVL]VRUXODUVRUPDNWDGÕU
+DVWDODUÕQKDNODUÕRODELOPHVLLoLQLQVDQROPDVÕ\HWHUOLGLU
+DVWD\DELOJLYHUPHNLoLQKDUFDQDQ]DPDQVÕUDGDEHNOH\HQ
KDVWD\DKDNVÕ]OÕNWÕU
+DVWDODUDJHUHNOLKL]PHWLYHUHELOPHNLoLQRWRULWHU
GDYUDQPDNJHUHNLU
+DVWDQHoDOÕúDQODUÕQÕQKDVWDODUÕQD|QFHOLNYHULOPHOLGLU
+DVWDODUÕQ\DQÕQGDUHIDNDWoLEXOXQGXUPDODUÕ\DSÕODFDN
LúOHPOHULJoOHúWLUPHNWHGLU
+DVWDODUÕQKDVWDQHWHPL]OL÷LQHNDWNÕGDEXOXQPDVÕJHUHNLU
+DVWDKDNODUÕ\NVHOHQELUGH÷HUGLU
+DVWDODUÕQDJUHVLIWHSNLJ|VWHUPHOHULoDOÕúDQODUÕQGDDJUHVLI
GDYUDQPDVÕQÕKDNOÕNÕODU
+DVWDKDNODUÕNRQXVXQGDKL]PHWLoLH÷LWLPHLKWL\DoYDUGÕU
+DVWDPHPQXQL\HWLoDOÕúDQODUÕQGH÷HUOHQGLULOPHVLQGHELU
|OoRODPD]
+HUWÕEELPGDKDOHGHQ|QFHKDVWDQÕQUÕ]DVÕQÕDOPDNLúOHUL
]RUODúWÕUÕU
6UHNOLKDVWDKDNODUÕQÕQ|QHoÕNDUÕOPDVÕKDVWDODUÕQX\JXQ
ROPD\DQWDOHSOHULQLDUWÕUPDNWDGÕU
+DVWDODUKDVWDQHYHVD÷OÕNSHUVRQHOLQLQYDUOÕNQHGHQLGLU
+DVWD\R÷XQOX÷XID]ODROGX÷XLoLQKDVWDODUD\HWHUOL|]HQL
J|VWHUHPHPHNWH\L]
7ÕEELWHWNLNOHUGHKDVWDODUDX]XQVUH\HUDQGHYXYHULOPHVL
PHYFXWLPNDQODULoHULVLQGHo|]OHELOLU
+DVWDQHRUWDPÕQGDKDVWDODUÕQLEDGHWHWPHLVWHNOHULQL
NDUúÕODPDN]RUGXU
.XUXPRODUDNNDOLWHEHOJHVLDOPDOÕ\Õ]
+DVWD\ODLOJLOLWÕEELYHULOHULQKHSVLQLQND\GHGLOPHVLJHUHNLU
54
6$Ý/,.7$3(5)250$169(.$/ï7('(5*ï6ï
+DVWD+DNODUðQðQ6DÞOðN†DOðĞDQODUð7DUDIðQGDQ$OJðODQPDVð
6D\ð
6D÷OÕNoDOÕúDQODUÕQÕQoR÷XKDVWDQHOHUGHKDVWDúLNk\HWOHULLoLQ|]HOELULPOHULQ
ROPDVÕJHUHNWL÷LQLJ|UHYOLSHUVRQHOLQLúLQL\DSWÕ÷ÕKDVWD\DNHQGLVL
QLWDQÕWPDVÕQÕKDVWDODUÕQKDNODUÕRODELOPHVLLoLQLQVDQROPDVÕ\HWHUOL
ROGX÷XQX KDVWD\OD LOJLOL WÕEEL YHULOHULQ KHSVLQLQ ND\GHGLOPHVL JH
UHNWL÷LQL EHOLUWPLúWLU %XQXQOD ELUOLNWH VD÷OÕN oDOÕúDQODUÕ KDVWDODUÕQ
\DQÕQGD UHIDNDWoL EXOXQGXUXOPDVÕQÕQ \DSÕODFDN LúOHPOHUL JoOHúWLUPHGL÷LQL
KDVWDODUÕQ DJUHVLI WHSNL J|VWHUPHVLQLQ oDOÕúDQODUÕQGD DJUHVLI GDY
UDQPDVÕQÕKDNOÕNÕOPDGÕ÷ÕQÕLIDGHHWPLúWLUdDOÕúPDPÕ]GDVD÷OÕNoD
OÕúDQODUÕ KDVWDQÕQ KDVWDOÕ÷ÕQÕQ WHGDYLVLQLQ PDKUHPL\HWLQGHQ |QFH JHOGL÷LQL
EHOLUWPLúWLU7DEOR
7DEOR6D÷OÕNdDOÕúDQODUÕQÕQ'HPRJUD¿Ng]HOOLNOHULøOH+DVWD+DNODUÕ$OJÕ
3XDQODUÕQÕQ.DUúÕODúWÕUÕOPDVÕ
ñIDGHOHU
6DðOÜN
6DðOÜN
6DðOÜN
ÁDOÜíDQODUÜQÜQ
ÁDOÜíDQODUÜQÜQ
6DðOÜN
ÁDOÜíDQODUÜQÜQ
\ÐQHWVHO
WÜEEL
ÁDOÜíDQODUÜQÜQ
KDVWDODUÜQ
KL]PHWOHUGH KL]PHWOHUGH
KDVWDKDNODUÜQD
7RSODP3XDQ
KDVWD
KDVWD
LOHWLíLPYHELOJL
\ÐQHOLNJHQHO
KDNODUÜQD
DOPDKDNODUÜQD KDNODUÜQD
DOJÜODUÜ
\ÐQHOLN
\ÐQHOLN
\ÐQHOLNDOJÜODUÜ
DOJÜODUÜ
DOJÜODUÜ
2UW
&LQVL\HW
0HVOHN
<Dú
(÷LWLP
0HVOHNWH
oDOÕúPD
VUHVL
+DVWD
KDNODUÕQD
LOLúNLQ
H÷LWLP
DOPD
GXUXPX
.DGÕQ
(UNHN
'RNWRU
+HPúLUH
'L÷HU
•
S
2UW
S
2UW
S
2UW
S
2UW
2UWD|÷UHWLP
6D÷OÕN
PHVOHN
OLVHVL
gQOLVDQV
/LVDQV
<ÕO
<ÕO
•<ÕO
(YHW
+D\ÕU
/LVDQVVW
S
SS
6$Ý/,.7$3(5)250$169(.$/ï7('(5*ï6ï
55
7KH+HDOWK&DUH3URYLGHUV3HUFHSWLRQV$ERXW3DWLHQW5LJKWV
6D\ð
dDOÕúPDPÕ]GDVD÷OÕNoDOÕúDQODUÕQÕQKDVWDKDNODUÕDOJÕG]H\LSXDQRUWDODPDODUÕ
]HULQGHQ“RODUDNEXOXQPXúWXU
&LQVL\HW PHVOHN \Dú H÷LWLP YH PHVOHNWH oDOÕúPD VUHVL LOH VD÷OÕN
oDOÕúDQODUÕQÕQKDVWDKDNODUÕQD\|QHOLNDOJÕSXDQODUÕDUDVÕQGDLVWDWLVWLNVHORODUDN
DQODPOÕIDUNOÕOÕNEXOXQPDPÕúWÕUS!+DVWDKDNODUÕQD\|QHOLNH÷LWLPDODQ
VD÷OÕN oDOÕúDQODUÕQÕQ KDVWD KDNODUÕQD \|QHOLN DOJÕ SXDQODUÕ KDVWD KDNODUÕ LOH
LOJLOLH÷LWLPDOPD\DQNLúLOHULQSXDQODUÕQGDQLVWDWLVWLNVHORODUDNLOHULG]H\GH
DQODPOÕ\NVHNEXOXQPXúWXUS
6D÷OÕNoDOÕúDQODUÕQÕQKDVWDODUÕQLOHWLúLPYHELOJLDOPDKDNODUÕQD\|QHOLNDOJÕ
SXDQODUÕLOHPHVOHNDUDVÕQGDLVWDWLVWLNVHORODUDNLOHULG]H\GHDQODPOÕIDUNOÕOÕN
EXOXQPDNWDGÕU S +HPúLUHOHULQ SXDQODUÕ GL÷HU VD÷OÕN oDOÕúDQODUÕQÕQ
SXDQODUÕQGDQ DQODPOÕ úHNLOGH \NVHNWLU 'RNWRUODUÕQ SXDQODUÕ LOH KHPúLUH YH
GL÷HU VD÷OÕN oDOÕúDQODUÕQÕQ SXDQODUÕ DUDVÕQGD LVWDWLVWLNVHO RODUDN DQODPOÕ ELU
IDUNOÕOÕNEXOXQPDPDNWDGÕUS!
<DúODUDJ|UHVD÷OÕNoDOÕúDQODUÕQÕQKDVWDODUÕQLOHWLúLPYHELOJLDOPDKDNODUÕQD
\|QHOLNDOJÕSXDQODUÕDUDVÕQGDLVWDWLVWLNVHORODUDNLOHULG]H\GHDQODPOÕIDUNOÕOÕN
EXOXQPDNWDGÕU S \Dú YH ]HUL JUXEXQ DOJÕ SXDQODUÕ \Dú
DUDOÕ÷ÕQGDNL NLúLOHULQ SXDQODUÕQGDQ LVWDWLVWLNVHO RODUDN LOHUL G]H\GH DQODPOÕ
GúNWU'L÷HU\DúJUXSODUÕDUDVÕQGDLVWDWLVWLNVHORODUDNDQODPOÕELUIDUNOÕOÕN
EXOXQPDPDNWDGÕUS!
(÷LWLP G]H\OHULQH J|UH VD÷OÕN oDOÕúDQODUÕQÕQ KDVWDODUÕQ LOHWLúLP YH ELOJL
DOPDKDNODUÕQD\|QHOLNDOJÕSXDQODUÕDUDVÕQGDLVWDWLVWLNVHORODUDNLOHULG]H\GH
DQODPOÕIDUNOÕOÕNEXOXQPDNWDGÕUS6D÷OÕNPHVOHNOLVHVLPH]XQODUÕQÕQ
SXDQ RUWDODPDODUÕ OLVDQV PH]XQODUÕQÕQ SXDQ RUWDODPDODUÕQGDQ LOHUL G]H\GH
DQODPOÕ\NVHNWLU'L÷HUH÷LWLPG]H\OHULDUDVÕQGDLVWDWLVWLNVHORODUDNDQODPOÕ
ELUIDUNOÕOÕNEXOXQPDPDNWDGÕUS!
0HVOHNWHoDOÕúPDVUHOHULQHJ|UHVD÷OÕNoDOÕúDQODUÕQÕQKDVWDODUÕQLOHWLúLPYH
ELOJLDOPDKDNODUÕQD\|QHOLNDOJÕSXDQODUÕDUDVÕQGDLVWDWLVWLNVHORODUDNDQODPOÕ
IDUNOÕOÕNEXOXQPDNWDGÕUS0HVOHNWHoDOÕúPDVUHVL\ÕOGDQD]RODQ
JUXEXQ SXDQ RUWDODPDODUÕ PHVOHNWH oDOÕúPD VUHVL \ÕO YH ]HULQGH RODQ
JUXSWDQLVWDWLVWLNVHORODUDNDQODPOÕ\NVHNWLU
56
6$Ý/,.7$3(5)250$169(.$/ï7('(5*ï6ï
+DVWD+DNODUðQðQ6DÞOðN†DOðĞDQODUð7DUDIðQGDQ$OJðODQPDVð
6D\ð
6D÷OÕN oDOÕúDQODUÕQÕQ \|QHWVHO KL]PHWOHUGH KDVWD KDNODUÕQD \|QHOLN DOJÕ
SXDQODUÕLOHFLQVL\HW\DúH÷LWLPPHVOHNWHoDOÕúPDVUHVLYHKDVWDKDNODUÕQD
LOLúNLQ H÷LWLP DOPD GXUXPX DUDVÕQGD LVWDWLVWLNVHO RODUDN DQODPOÕ IDUNOÕOÕN
EXOXQPDPDNWDGÕUS!
0HVOHNOHUHJ|UHVD÷OÕNoDOÕúDQODUÕQÕQ\|QHWVHOKL]PHWOHUGHKDVWDKDNODUÕQD\|QHOLN
DOJÕSXDQODUÕDUDVÕQGDLVWDWLVWLNVHORODUDNDQODPOÕIDUNOÕOÕNEXOXQPDNWDGÕUS
+HPúLUHOHULQSXDQODUÕGRNWRUODUÕQYHGL÷HUVD÷OÕNoDOÕúDQODUÕQÕQLVWDWLVWLNVHORODUDN
DQODPOÕGúNWU
6D÷OÕN oDOÕúDQODUÕQÕQ WÕEEL KL]PHWOHUGH KDVWD KDNODUÕQD \|QHOLN DOJÕ SXDQODUÕ
LOHFLQVL\HWPHVOHN\DúH÷LWLPYHKDVWDKDNODUÕQDLOLúNLQH÷LWLPDOPDGXUXPX
DUDVÕQGD LVWDWLVWLNVHO RODUDN DQODPOÕ IDUNOÕOÕN EXOXQPDPDNWDGÕU S!
0HVOHNWHoDOÕúPDVUHOHULQHJ|UHVD÷OÕNoDOÕúDQODUÕQÕQWÕEELKL]PHWOHUGHKDVWD
KDNODUÕQD \|QHOLN DOJÕ SXDQODUÕ DUDVÕQGD LVWDWLVWLNVHO RODUDN DQODPOÕ IDUNOÕOÕN
EXOXQPDNWDGÕU S 0HVOHNWH oDOÕúPD VUHVL \ÕOGDQ D] RODQ JUXEXQ
SXDQ RUWDODPDODUÕ PHVOHNWH oDOÕúPD VUHVL \ÕO YH ]HULQGH RODQ JUXSWDQ
LVWDWLVWLNVHORODUDNDQODPOÕGúNWU7DEOR
7$57,ĝ0$
dDOÕúPDPÕ]GDNDWÕOÕPFÕODUÕQKDVWDKDNODUÕQD\|QHOLNJHQHODOJÕODUÕLOHFLQVL\HW
PHVOHN\DúH÷LWLPNXUXPGDYHPHVOHNWHoDOÕúPDVUHVLKDVWDKDNODUÕQD\|QH
OLNH÷LWLPDOPDGXUXPXJLELGH÷LúNHQOHUOHLVWDWLVWLNVHORODUDNDQODPOÕELUIDUN
EXOXQPDPÕúWÕU%LULQFLEDVDPDNVD÷OÕNKL]PHWOHULQGH\DSÕODQoDOÕúPDVRQXoODUÕ
PÕ]ODSDUDOHOOLNJ|VWHUPHNWHGLU2FDNWDQ<ÕOGÕ]YHg]GHPLU%HQ]HUVR
UXODUÕQEXOXQGX÷X%RVWDQ¶ÕQoDOÕúPDVÕQGDGDVD÷OÕNoDOÕúDQODUÕQÕQKDVWD
KDNODUÕQD\|QHOLNRODUDNWXWXPODUÕQÕHQID]ODHWNLOH\HQWDQÕPOD\ÕFÕYHGHPRJUD
¿N|]HOOLNOHULQLQH÷LWLPG]H\LPHVOH÷LPHVOHNWHoDOÕúPDVUHVLFLQVL\HWLYH
RNXGX÷XPHVOHNGÕúÕNLWDSVD\ÕVÕROGX÷XWHVSLWHGLOPLúWLU%LUH÷LWLPKDVWDQH
VLQGHJ|UHY\DSDQKHPúLUHOHULQKDVWDKDNODUÕQDLOLúNLQWXWXPODUÕQÕQLQFHOHQGL÷L
oDOÕúPDGDKHUELUKDVWDKDNNÕLoLQNDEXORUDQODUÕQÕQLOHDUDVÕQGD
GH÷LúWL÷LVDSWDQPÕúWÕU7HNH8oDU'HPLUYHDUN
dDOÕúPDPÕ]GDVD÷OÕNoDOÕúDQODUÕQÕQoR÷XKDVWDODUÕQKDNODUÕRODELOPHVLLoLQLQ
VDQROPDVÕQÕQ\HWHUOLROGX÷XQDNXUXPRODUDNNDOLWHEHOJHVLQLQROPDVÕJHUHN
6$Ý/,.7$3(5)250$169(.$/ï7('(5*ï6ï
57
7KH+HDOWK&DUH3URYLGHUV3HUFHSWLRQV$ERXW3DWLHQW5LJKWV
6D\ð
WL÷LQHKDVWD\ODLOJLOLWÕEELYHULOHULQKHSVLQLQND\GHGLOPHVLJHUHNWL÷LQHWDPD
PÕ\OD NDWÕOGÕNODUÕQÕ EHOLUWPLúOHUGLU %RVWDQ¶ÕQ oDOÕúPDVÕQGD GD VD÷OÕN
oDOÕúDQODUÕQÕQ¶VÕKDVWDKDNNÕQÕQRODELOPHVLLoLQLQVDQROPDVÕQÕ\HWHUOL
J|UPHNWH¶VÕVD÷OÕNoDOÕúDQODUÕQÕQYDUOÕNQHGHQOHULQLQKDVWDODUROGX÷X
QXLIDGHHWPHNWHGLU2FDNWDQYHDUNDGDúODUÕQÕQ\DSWÕ÷ÕoDOÕúPDGDVD÷
OÕNoDOÕúDQODUÕKDVWDKDNODUÕGH\LQFHLONDNODJHOHQOHULQJOHU\]ONDUúÕODQPD
L\LGDYUDQÕOPDYHVD\JÕJ|UPHROGX÷XQXEHOLUWPLúOHUYHNLúL
KDVWDKDNODUÕQÕGRNWRUODUDDLWKDNODUÕQVÕQÕUODQGÕUÕOPDVÕRODUDNDOJÕODGÕ÷ÕQÕLID
GHHWPLúWLU+HNLPYHKDVWDODUÕQKDVWDKDNODUÕQD\DNODúÕPODUÕQÕQLQFHOHQGL÷L
oDOÕúPDGDGDKDVWDODUDoÕVÕQGDQ|QHPOLEXOXQDQKDNODUÕQL\LWHGDYLLQVDQFD
PXDPHOHL\LLOHWLúLPYHELOJLOHQGLUPHROGX÷XKHNLPOHUDoÕVÕQGDQ|QHPOLEX
OXQDQKDNODUÕQLVHKHNLPVHoPHELOJLOHQGLUPHWHGDYL\LUHGGHWPHYHWHGDYL
VHoPHKDNODUÕROGX÷XVDSWDQPÕúWÕU6XU6|\OHPH]g]NDQYHDUN%LU
QLYHUVLWH KDVWDQHVLQLQ GkKLOL\H YH FHUUDKL NOLQLNOHULQGH KHNLP YH KHPúLUH
OHULQ KDVWD KDNODUÕ NRQXVXQGD WXWXPODUÕQÕ DUDúWÕUDQ ELU oDOÕúPDGD KHNLP YH
KHPúLUHOHULoLQHQoRNNDEXOOHQLOHQKDVWDKDNODUÕWDQÕWHGDYLULVNYHVHoHQHN
OHULWDEXUFXROGXNWDQVRQUDJHUHNOLVD÷OÕNKL]PHWLNRQXVXQGDELOJLOHQGLUPH
LOHKHNLPYHKHPúLUH\LLVPHQWDQÕPDRODUDNVDSWDQPÕúWÕU%XoDOÕúPDGDKH
NLPOHUWDUDIÕQGDQHQD]EHQLPVHQHQKDVWDKDNODUÕPDKUHPL\HWLQNRUXQPDVÕGÕU
YHQHGHQRODUDNGDQLYHUVLWHKDVWDQHOHULQGHH÷LWLPLQ|QFHOLNOLROGX÷XQXG
úQPHOHULGLU+HPúLUHOHUWDUDIÕQGDQHQD]EHQLPVHQHQKDVWDKDNNÕLVHWHGDYL
YHX\JXODPDODUÕUHGGHWPHKDNNÕGÕU=LQFLU(UGDOYH=LQFLU
+DVWDQÕQPDKUHPL\HWKDNNÕKDVWD\DDLWELOJLOHULQJL]OLOL÷LYHKDVWDQÕQEHGHQ
PDKUHPL\HWLQLNDSVDU2FDNWDQ<ÕOGÕ]YHg]GHPLUdDOÕúPDPÕ]GDVD÷
OÕNoDOÕúDQODUÕQÕQ¶LKDVWDPDKUHPL\HWLQLQKDVWDOÕ÷ÕQÕQWHGDYLVLQGHQVRQ
UDJHOGL÷LQLEHOLUWPLúWLU$\QÕúHNLOGH%RVWDQ¶ÕQoDOÕúPDVÕQGDGDVD÷OÕN
oDOÕúDQODUÕQÕQ¶VLKDVWDODUÕQPDKUHPL\HWKDNNÕQÕQKDVWDOÕ÷ÕQÕQWHGDYLVL
NDGDU|QHPOLROPDGÕ÷ÕEHOLUWLOPLúWLU%DúNDELUoDOÕúPDGDVD÷OÕNKL]PHWLDODQ
NLúLOHULQ¶KDVWDPDKUHPL\HWLQHVD\JÕEDNÕPÕQGDQVD÷OÕNSHUVRQHOLQLQ
KL]PHWVXQXPXQGDQPHPQXQROPDGÕNODUÕQÕEHOLUWPLúWLU$WDo$]DO8oDUYH
DUN2FDNWDQYHDUNDGDúODUÕQÕQoDOÕúPDVÕQGDHQoRNNDEXOJ|
UHQWXWXP|UQH÷LQLQPDKUHPL\HWLQNRUXQPDVÕKDVWDQÕQX\JXODQDQWHGDYLQLQ
58
6$Ý/,.7$3(5)250$169(.$/ï7('(5*ï6ï
+DVWD+DNODUðQðQ6DÞOðN†DOðĞDQODUð7DUDIðQGDQ$OJðODQPDVð
6D\ð
DOWHUQDWLÀHULNRQXVXQGDELOJLOHQGLULOPHVLJHUHNWL÷LYHDUDúWÕUPDODUDNDWÕOPDVÕ
LoLQRQD\ÕQÕQDOÕQPDVÕROGX÷XYHULOHQWXWXP|UQHNOHULLoLQGHHQD]NDEXOJ|
UHQLQLVHKDVWDODUÕQKHNLPYHKHPúLUHOHULLVPHQWDQÕPDVÕJHUHNWL÷LEHOLUWLOPLú
WLU%DúNDELUoDOÕúPDVRQXFXQGDLVHKHPKL]PHWLDODQODUÕQPDKUHPL\HWOHULQH
VD\JÕNRQXVXQGDVÕNÕQWÕOÕGXUXPODUÕQÕQROGX÷XKHPGHKL]PHWLVXQDQVXQDFDN
RODQGRNWRUODUÕQED]ÕODUÕQÕQNRQXKDNNÕQGDNLGX\DUOÕOÕNODUÕQÕQD]ROGX÷XPX
D\HQHYHWHGDYLVÕUDVÕQGDKDVWD\ÕLQVDQGH÷LOLQFHOHQHFHNELUPDWHU\DORODUDN
J|UGNOHULGúQFHVLQHYDUÕOPÕúWÕU7RSEDúg]OdDQYHDUN
6D÷OÕNKL]PHWOHULQLQ\|QHWLPLQGHYHVXQXPXQGDJ|UHYDODFDNSURIHV\RQHOOH
ULQ³KDVWDKDNODUÕ´³HWLN´YH³VD÷OÕNKXNXNX´NRQXODUÕQGD\HWHUOLELOJLGRQD
QÕPÕQDVDKLSROPDODUÕJHUHNOLGLU6XU6|\OHPH]g]NDQYHDUNdDOÕú
PDPÕ]GDVD÷OÕNoDOÕúDQODUÕQÕQKDVWDKDNODUÕQD \|QHOLN H÷LWLP DOPD LOH KDVWD
KDNODUÕQD\|QHOLNDOJÕODUÕDUDVÕQGDLVWDWLVWLNVHORODUDNDQODPOÕIDUNOÕOÕNEXOXQD
PD]NHQVD÷OÕNoDOÕúDQODUÕQÕQoR÷XKDVWDKDNODUÕNRQXVXQGDKL]PHWLoL
H÷LWLPHLKWL\DoODUÕQÕQROGX÷XQXEHOLUWPLúOHUGLU%RVWDQ¶ÕQoDOÕúPDVÕQ
GDVD÷OÕNoDOÕúDQODUÕQÕQ¶QQKDVWDKDNODUÕNRQXVXQGDKL]PHWLoLH÷LWL
PHLKWL\DFÕQÕQROGX÷XQXYH¶VLQLQGHNÕVPHQLKWL\DFÕQÕQROGX÷XQXLIDGH
HWPHVLELOJLHNVLNOL÷LQLQYHKL]PHWLoLH÷LWLPLQJHUHNOLOL÷LQHLúDUHWRODUDNGH
÷HUOHQGLULOPLúWLU+DVWDODUÕQKDVWDKDNODUÕQD\|QHOLNELOJLG]H\OHULQLQEHOLU
OHQGL÷LEDúNDDUDúWÕUPDGDKDVWDODUÕQE\NoR÷XQOX÷XQXQ7UNL\H¶GHKDVWD
KDNODUÕLOHLOJLOLKXNXNVDOG]HQOHPHOHUGHQKDEHUVL]ROGX÷XVDSWDQPÕúWÕU*
QD\1DoDU+RUR]YHDUN.D\VHULLOPHUNH]LQGHNLKHNLPOHU]HULQGH
\DSÕODQELUDUDúWÕUPDGDKHNLPOHULQ\DNODúÕN\DUÕVÕQÕQ\ÕOÕQGDoÕNDUÕOPÕú
RODQ+DVWD+DNODUÕ<|QHWPHOL÷L¶QGHQKDEHUVL]ROGX÷XYHVDGHFHoWHELULQLQ
\|QHWPHOL÷LRNXGX÷XEHOLUOHQPLúWLUg]HUYH*QD\'LúKHNLPOHULLOH
\DSÕODQELUoDOÕúPDGD¶LKDVWDKDNODUÕNRQXVXQGDH÷LWLPDOGÕ÷ÕQÕLIDGH
HWPLúYHH÷LWLPND\QD÷ÕRODUDNIDNOWHGHQVRQUDPHG\DQÕQVÕUD\ÕDOGÕ÷ÕEH
OLUWLOPLúWLU(úL\RN<DúDUYH7XUOD+HNLPOHULOH\DSÕODQEDúNDELUoD
OÕúPDGDGDKHNLPOHULQoR÷XQXQKDVWDKDNODUÕLOHLOJLOLWHPHO\DNODúÕPYH\DVDO
G]HQOHPHOHU NRQXVXQGD oRN \]H\HO ELOJLOHUH VDKLS ROGXNODUÕ VDSWDQPÕúWÕU
g]GHPLU6DODoLQYH(UJ|QHQ
6$Ý/,.7$3(5)250$169(.$/ï7('(5*ï6ï
59
7KH+HDOWK&DUH3URYLGHUV3HUFHSWLRQV$ERXW3DWLHQW5LJKWV
6D\ð
6218†
+DVWD KDNODUÕ LQVDQ KDN YH |]JUONOHULQLQ |QHPOL ELU SDUoDVÕGÕU 6D÷OÕN
KL]PHWL VXQDQ oDOÕúDQODU WDUDIÕQGDQ KDVWD KDNODUÕQD |QHP YHULOPHVL KL]PHW
NDOLWHVLQLQ DUWPDVÕQD NDWNÕ VD÷ODU dDOÕúPDPÕ] VRQXFXQGD VD÷OÕN oDOÕúDQOD
UÕQÕQ KDVWD KDNODUÕQD \|QHOLN DOJÕODUÕQÕQ ROXPOX ROGX÷X KHPúLUHOHULQ KDVWD
KDNODUÕDOJÕSXDQÕQÕQGL÷HUVD÷OÕNoDOÕúDQODUÕQGDQ\NVHNROGX÷XVD÷OÕNoDOÕ
úDQODUÕQÕQKDVWDQHOHUGHKDVWDKDNODUÕELULPOHULQLJHUHNOLJ|UG÷LQVDQROPD
GDQND\QDNODQDQKDVWDKDNODUÕQÕQ|QHPOLROGX÷XKDVWDODUÕQ\DQÕQGDUHIDNDWoL
EXOXQGXUXOPDVÕQÕQ\DSÕODFDNLúOHPOHULJoOHúWLUPHGL÷LKDVWDODUÕQDJUHVLIWHS
NLJ|VWHUPHVLQLQoDOÕúDQODUÕQGDDJUHVLIGDYUDQPDVÕQÕKDNOÕNÕOPDGÕ÷ÕDOJÕODUÕ
VDSWDQPÕúWÕU$\UÕFDoDOÕúPDPÕ]GDVD÷OÕNoDOÕúDQODUÕQÕQFLQVL\HWPHVOHN\Dú
H÷LWLPNXUXPGDYHPHVOHNWHoDOÕúPDVUHVLKDVWDKDNODUÕQD\|QHOLNH÷LWLP
DOPD GXUXPX LOH KDVWD KDNODUÕQD \|QHOLN DOJÕODUÕ DUDVÕQGD DQODPOÕ IDUNODUÕQ
ROPDGÕ÷ÕEHOLUOHQPLúWLU%XVRQXoODUGR÷UXOWXVXQGDNXUXPODUGDKDVWDKDNODUÕ
ELULPOHUL LOH VD÷OÕN oDOÕúDQÕ LúELUOL÷LQLQ DUWWÕUÕOPDVÕ VD÷OÕN oDOÕúDQODUÕQD \|
QHOLNEHOLUOLSHUL\RGODUODKDVWDKDNODUÕX\JXODPDODUÕQÕROXPOXHWNLOH\HELOHFHN
KL]PHWLoLH÷LWLPSURJUDPODUÕQÕQ\DSÕOPDVÕYHGHYDPHWWLULOPHVL|QHULOPHN
WHGLU
60
6$Ý/,.7$3(5)250$169(.$/ï7('(5*ï6ï
+DVWD+DNODUðQðQ6DÞOðN†DOðĞDQODUð7DUDIðQGDQ$OJðODQPDVð
6D\ð
KAYNAKLAR
q $NGXU5dD÷ÕPÕ]GD+DVWD±6D÷OÕNdDOÕúDQODUÕøOLúNLOHULYH+DVWD
+DNODUÕ7XUNL\H.OLQLNOHUL7ÕEEL(WLN
q $WDÁ$$]DO°8ÁDU0$ÁÜNHO&+*ÐÁJHOGL(76.6D÷OÕN
.XUXPODUÕQGDQ<DUDUODQDQ 3HUVRQHOLQ +DVWD +DNODUÕ YH 6D÷OÕN 3HUVRQHOL
±+DVWDøOLúNLVL.RQXVXQGDNL0HPQXQL\HWOHULQLQøQWUDQHWh]HULQGHQ$UDú
WÕUÕOPDVÕ*OKDQH7ÕS'HUJLVL
q %RVWDQ26D÷OÕNdDOÕúDQODUÕQÕQ+DVWD+DNODUÕQD<|QHOLN7XWXP
ODUÕQÕQ$UDúWÕUÕOPDVÕ )DUDEL +DVWDQHVL gUQH÷L +DFHWWHSH 6D÷OÕN øGDUHVL
'HUJLVL
q 'HPLUFDQ7°]HU)%H\GDð.'6D÷OÕN<NVHNRNXOXg÷UHQFL
OHULQLQ+DVWD+DNODUÕ.RQXVXQGDNL%LOJL']H\OHUL)ÕUDW6D÷OÕN+L]PHWOHUL
'HUJLVL
q 'XUDQ°<ÜOGÜUÜP**HUÁHN6.DUDDUVODQ0$\GÜQ*'HY
OHW+DVWDQHVLQGHdDOÕúDQ6D÷OÕN3HUVRQHOLQLQ+DVWD+DNODUÕQDøOLúNLQ%LOJL
'XUXPODUÕ6WHG
q (UELO1+DVWD+DNODUÕQÕ.XOODQPD7XWXPXgOoH÷LQLQ*HOLúWLULO
PHVL8OXVODUDUDVÕøQVDQ%LOLPOHUL'HUJLVL
q (íL\RN % <DíDU ) 7XUOD $ 'Lú +HNLPOHULQLQ +DVWD +DNODUÕ
.RQXVXQGDNL%LOJL']H\OHUL7XUNL\H.OLQLNOHUL-0HG6FL
q *ÖOHU0+HNLPOHUYH7DELS2GDVÕ<|QHWLFLOHULLoLQ0HY]XDW
EV7UN7DELSOHUL%LUOL÷L<D\ÕQODUÕ$QNDUD
q *ÖQD\21DÁDU0+RUR]'°]GHPLU0¡ÜWÜO5ìDUOÜì%RUOX$
$NSÜQDU)(UFL\HVhQLYHUVLWHVL+DVWDQHVL¶QGH<DWDQ+DVWDODUÕQ
+DVWD+DNODUÕ.RQXVXQGDNL%LOJL']H\L(UFL\HV7ÕS'HUJLVL
q 2FDNWDQ(<ÜOGÜ]$°]GHPLU2$ELGLQSDúD6D÷OÕN*UXS%Dú
NDQOÕ÷Õ%|OJHVLQGHdDOÕúDQ6D÷OÕN3HUVRQHOLQLQ+DVWD+DNODUÕ.RQXVXQGD
NL%LOJLYH7XWXPODUÕ$QNDUDhQLYHUVLWHVL7ÕS)DNOWHVL0HFPXDVÕ
6$Ý/,.7$3(5)250$169(.$/ï7('(5*ï6ï
61
7KH+HDOWK&DUH3URYLGHUV3HUFHSWLRQV$ERXW3DWLHQW5LJKWV
6D\ð
q °UQHN%ÖNHQ1%ÖNHQ(7ÕEEL0DOSUDNWLV.RQXVXQGD7DUWÕú
PDODU7UNL\H.OLQLNOHUL7ÕS(WL÷L+XNXNX7DULKL'HUJLVL
q °]HU $ *ÖQD\ 2 .D\VHUL øO 0HUNH]LQGH dDOÕúDQ +HNLPOHULQ
+DVWD+DNODUÕ.RQXVXQGDNL%LOJL']H\OHUL(UFL\HV7ÕS'HUJLVL
q °]GHPLU0+6DODÁLQ6(UJÐQHQ$+DVWD+DNODUÕ<|QHWPHOL÷L
YH+HNLP'X\DUOÕOÕ÷Õ7UNL\H.OLQLNOHUL7ÕS(WL÷L+XNXNX7DULKL'HUJLVL
q 6XU+6Ð\OHPH]'°]NDQ(%HOLUJHQ07RNHU6(UFDQ++D\UDQ
2+HNLPYH+DVWDODUÕQ+DVWD+DNODUÕQD<DNODúÕPODUÕ8OXVDO
6D÷OÕNøGDUHVL.RQJUHVL%LOGLUL.LWDEÕ$QNDUD
q 7HNH $ 8ÁDU 0 'HPLU & ¡HOHQ ° .DUDDOS 7 %LU (÷LWLP
+DVWDQHVLQGH*|UHY<DSDQ+HPúLUHOHULQ+DVWD+DNODUÕ.RQXVXQGDNL%LO
JLYH7XWXPODUÕQÕQ'H÷HUOHQGLULOPHVL76..RUX\XFX+HNLPOLN%OWHQL
q 7RSEDí0°]OÖ7¡DQ*%RVWDQ6+HNLPOHU+DVWD+DNODUÕQÕ
1H.DGDU%LOL\RUODU"%LU7ÕS)DNOWHVLQGHNL$VLVWDQYHøQWHUQ+HNLPOHULQ
%LOJL']H\OHUL7XUNL\H.OLQLNOHUL-0HG(WKLFV
q <ÖUÖPH]<¡HYLN7<DYX]<+DVWD+DNODUÕQÕ%LOL\RUPX\X]"
$NDGHPLN$FLO7ÕS'HUJLVL
q =HQFLU * (UGDO ( =HQFLU 0 +HNLP YH +HPúLUHOHULQ +DVWD
+DNODUÕ.RQXVXQGD7XWXPODUÕQÕQøQFHOHQPHVL8OXVDO7ÕEEL(WLN.RQJ
UHVL%LOGLULOHU.LWDEÕ.RFDHOL
62
6$Ý/,.7$3(5)250$169(.$/ï7('(5*ï6ï
0HKPHW6$/89$1
6ÕGÕND.$<$
•=(7
%X DUDúWÕUPDQÕQ DPDFÕ ELU NDPX KDVWDQHVLQGHNL GRNWRU YH KHPúLUH JUXEXQXQ HWNL
OHúLPL LOH EDNÕPÕQ DOJÕODQDQ WHNQLN NDOLWHVL KDVWD \DNÕQODUÕQÕQ LKWL\DoODUÕQÕQ DOJÕOD
QDQNDUúÕODQPDGHUHFHVLKHPúLUHOHULVHUYLVWHWXWDELOPHYHoDOÕúDQPHPQXQL\HWLJLEL
KDVWDQHSHUIRUPDQVJ|VWHUJHOHULDUDVÕQGDNLLOLúNL\LLQFHOHPHNWLU$UDúWÕUPDHYUHQLQL
$QNDUDLOL$OWÕQGD÷LOoHVLQGHEXOXQDQ'U6DPL8OXVdRFXN6D÷OÕ÷ÕYH+DVWDOÕNODUÕ
(÷LWLPYH$UDúWÕUPD+DVWDQHVL¶QLQVHUYLVOHULQGHJ|UHY\DSDQWPGRNWRUYHKHPúL
UHOHUROXúWXUPDNWDGÕU%XDUDúWÕUPDGDYHULWRSODPDDUDFÕRODUDN6KRUWHOODWD
UDIÕQGDQKD]ÕUODQDQ³<R÷XQ%DNÕPhQLWHOHULQLQ2UJDQL]DV\RQXYH<|QHWLPL$QNHWL´
NXOODQÕOPÕúWÕU$UDúWÕUPDGD DQNHWOHU DUDFÕOÕ÷Õ\OD WRSODQDQ YHULOHU 6WDWLVWLFDO 3DFNDJH
IRU6RFLDO6FLHQFHIRU:LQGRZV6366SURJUDPÕLOHDQDOL]HGLOPLúWLU$UDúWÕUPD
VRQXFXQGDGRNWRUKHPúLUHHWNLOHúLPLLOHSHUIRUPDQVJ|VWHUJHOHULRODUDNDOÕQDQKDVWD
\DNÕQODUÕQÕQLKWL\DoODUÕQÕQDOJÕODQDQNDUúÕODQPDGHUHFHVLKHPúLUHOHULVHUYLVWHWXWDELO
PHYHoDOÕúDQPHPQXQL\HWLDUDVÕQGDSR]LWLI\|QGHYH]D\ÕIG]H\GHEDNÕPÕQDOJÕOD
QDQWHNQLNNDOLWHVLLOHGHSR]LWLI\|QGHRUWDG]H\GHYHLVWDWLVWLNVHORODUDNDQODPOÕELU
LOLúNLEXOXQPXúWXU
$QDKWDU.HOLPHOHU+DVWDQH3HUIRUPDQV'RNWRU+HPúLUH(WNLOHúLPL
8]PDQ6D÷OÕN%DNDQOÕ÷Õ3HUIRUPDQV<|QHWLPLYH.DOLWH*HOLúWLUPH'DLUH%DúNDQOÕ÷Õ
3URI'U+DFHWWHSHhQLYHUVLWHVLøNWLVDGLYHøGDUL%LOLPOHU)DNOWHVL6D÷OÕNøGDUHVL%|OPg÷UHWLPh\HVL
6$Ý/,.7$3(5)250$169(.$/ï7('(5*ï6ï
63
$%675$&7
7KHDLPRIWKLVVWXG\LVWRH[DPLQHWKHUHODWLRQVKLSEHWZHHQGRFWRUQXUVHLQWHUDFWLRQ
DQGSHUIRUPDQFHLQGLFDWRUVRIWKHKRVSLWDOLQFOXGLQJSHUFHLYHGWHFKQLFDOTXDOLW\RI
FDUHSHUFHLYHGHIIHFWLYHQHVVDWPHHWLQJIDPLO\PHPEHUQHHGVSHUFHLYHGHIIHFWLYHQHVV
DW UHWDLQLQJ QXUVHV LQ WKH XQLW DQG MRE VDWLVIDFWLRQ LQ D SXEOLF KRVSLWDO 5HVHDUFK
SRSXODWLRQ FRQVLVW RI DOO WKH GRFWRUV DQG QXUVHV ZKR DUH ZRUNLQJ DW FOLQLFV RI 'U
6DPL8OXV&KLOGUHQ+HDOWKDQG'LVHDVHV7UDLQLQJDQG5HVHDUFK+RVSLWDO$OWÕQGD÷
$QNDUD ,Q WKLV UHVHDUFK ³,QWHQVLYH &DUH 8QLWV 2UJDQL]DWLRQ DQG 0DQDJHPHQW
6XUYH\´ SUHSDUHG E\ 6KRUWHOO D ZDV XVHG DV D GDWD FROOHFWLRQ WRRO7KH GDWD
FROOHFWHGWKURXJKVXUYH\VZDVDQDO\VHGE\6WDWLVWLFDO3DFNDJHIRU6RFLDO6FLHQFHIRU
:LQGRZVSURJUDP6366$VDUHVXOWRIWKHVWXG\SRVLWLYHZHDNDQGVWDWLVWLFDOO\
VLJQL¿FDQWUHODWLRQVKLSVZHUHIRXQGEHWZHHQGRFWRUQXUVHLQWHUDFWLRQDQGSHUFHLYHG
DELOLW\WRPHHWSDWLHQWQHHGVSHUFHLYHGHIIHFWLYHQHVVDWUHWDLQLQJQXUVHVLQWKHXQLW
MRE VDWLVIDFWLRQ 7KHUH ZDV D SRVLWLYH PRGHUDWH OHYHO DQG VWDWLVWLFDOO\ VLJQL¿FDQW
UHODWLRQVKLSEHWZHHQGRFWRUQXUVHLQWHUDFWLRQDQGSHUFHLYHGWHFKQLFDOTXDOLW\RIFDUH
.H\:RUGV+RVSLWDO3HUIRUPDQFH'RFWRU1XUVH,QWHUDFWLRQ
64
6$Ý/,.7$3(5)250$169(.$/ï7('(5*ï6ï
'RNWRU+HPĞLUH$UDVðQGDNL(WNLOHĞLPLOH+DVWDQHQLQ3HUIRUPDQVð$UDVðQGDNLïOLĞNL
%LU.DPX+DVWDQHVL•UQHÞL
6D\ð
*ï5ïĝ
+HURUJDQL]DV\RQJLELKDVWDQHOHUGHEHOLUOLDPDoODUÕJHUoHNOHúWLUPHNLoLQNX
UXOXUODU%HOLUOHQHQDPDoODUDQHG]H\GHXODúÕOGÕ÷ÕLVHSHUIRUPDQV|OoPLOH
EHOLUOHQLU6RQ]DPDQODUGDKDVWDODUÕQDUWDQVD÷OÕNELOJLOHULYHNDOLWHOLKL]PHW
WDOHSOHUL G]HQOH\LFL NXUXOXúODUÕQ EDVNÕODUÕ &XUWULJKW YG 3DNGLO
VD÷OÕNKL]PHWOHULQLQDUWDQPDOL\HWOHUL.DYXQFXEDúÕ
KDVWDQHOHULQUHNDEHWJFQH*ULI¿WKVYHoDOÕúDQODUÕQPRWLYDV\R
QXQD HWNLOHUL $\GÕQ V JLEL JHUHNoHOHU KDVWDQHOHUGH SHUIRUPDQV
|OoPQ]RUXQOXKDOHJHWLUPLúWLU
/LWHUDWUGH KDVWDQHOHULQ SHUIRUPDQV |OoPQGH NXOODQÕODQ ELUoRN ER\XW YH
J|VWHUJHROGX÷XJ|UOPHNWHGLU+DVWDQHOHUGHSHUIRUPDQV|OoPQHGLNNDWOHU
\R÷XQODúWÕNoDELUoRNELOLPDGDPÕYHNXUXPNRQX\ODLOJLOLNHQGL\DNODúÕPODUÕ
QÕVXQPXúODUGÕU6DOXYDQYH.D\D
+DVWDQHOHUGH ELU \DQGDQ SHUIRUPDQV |OoP \D\JÕQODúÕUNHQ GL÷HU WDUDIWDQ
D\QÕ úDUWODUD VDKLS ELULPOHU DUDVÕQGDNL SHUIRUPDQV IDUNOÕOÕNODUÕQÕQ QHGHQOHUL
DUDúWÕUÕOPD\DEDúODQPÕúWÕU<DSÕODQDUDúWÕUPDODUSHUIRUPDQVÕQ\DWDQKDVWDVHU
YLVOHULQGHoDOÕúDQODUDUDVÕQGDNLLOHWLúLPG]H\LQGHQVHUYLVOLGHUOHULQLQOLGHUOLN
EHFHULOHULQGHQVHUYLVLQNHQGLLoLQGHYHGL÷HUKDVWDQHELULPOHULLOHNRRUGLQDV
\RQXNRQXVXQGDNLEDúDUÕVÕQGDQELULPNOWUQGHQYHRUWD\DoÕNWÕ÷ÕQGDVHU
YLVWHX\JXODQDQoDWÕúPD\|QHWLPLWDU]ODUÕQGDQHWNLOHQHELOHFH÷LQLJ|VWHUPLúWLU
6KRUWHOOYG
%XNRQXGDDUDúWÕUPD\DSDQ6KRUWHOOYGLOHWLúLPOLGHUOLNNRRUGLQDV
\RQ|UJWNOWUYHoDWÕúPD\|QHWLPLQLQELUELUOHULLOHoRNLOLúNLOLNRQXODURO
GX÷XQXYHEXQODUÕQHWNLOHúLPNDYUDPÕLoHULVLQGHGH÷HUOHQGLULOHELOHFH÷LQLLID
GHHWPLúYHoDOÕúPDVÕQÕEX\|QGH\UWPúWU/LWHUDWUGHELUoRNDUDúWÕUPD
FÕQÕQ EX \DNODúÕPÕ EHQLPVHGLNOHUL J|UOPHNWHGLU %X DUDúWÕUPDGD GRNWRUODU
YHKHPúLUHOHUDUDVÕQGDNLLOHWLúLPOLGHUOLNNRRUGLQDV\RQYHoDWÕúPD\|QHWLPL
HWNLOHúLPNDYUDPÕNDSVDPÕQGDGH÷HUOHQGLULOPLúGRNWRUKHPúLUHHWNLOHúLPLQLQ
EDNÕPÕQDOJÕODQDQWHNQLNNDOLWHVLKDVWD\DNÕQODUÕQÕQLKWL\DoODUÕQÕQNDUúÕODQPD
GHUHFHVLKHPúLUHOHULVHUYLVWHWXWDELOPHYHoDOÕúDQPHPQXQL\HWLJLELSHUIRU
PDQVJ|VWHUJHOHULLOHLOLúNLVLLQFHOHQPLúWLU
6$Ý/,.7$3(5)250$169(.$/ï7('(5*ï6ï
65
5HODWLRQVKLSEHWZHHQ'RFWRU1XUVH,QWHUDFWLRQDQG+RVSLWDO3HUIRUPDQFH
$Q([DPSOHRID3XEOLF+RVSLWDO
6D\ð
*(5(†9(<•17(0
$UDĞWðUPDQðQ$PDFð
'U6DPL8OXVdRFXN6D÷OÕ÷ÕYH+DVWDOÕNODUÕ(÷LWLPYH$UDúWÕUPD+DVWDQHVLQGH
NLOLGHUOLNLOHWLúLPNRRUGLQDV\RQoDWÕúPD\|QHWLPLJLELDOWER\XWODUGDQROXúDQ
GRNWRUYHKHPúLUHJUXEXQXQHWNLOHúLPLLOHEDNÕPÕQDOJÕODQDQWHNQLNNDOLWHVLKDV
WD\DNÕQODUÕQÕQLKWL\DoODUÕQÕQDOJÕODQDQNDUúÕODQPDGHUHFHVLKHPúLUHOHULVHUYLVWH
WXWDELOPHYHoDOÕúDQPHPQXQL\HWLJLELKDVWDQHQLQSHUIRUPDQVJ|VWHUJHOHULDUD
VÕQGDNLLOLúNL\LRUWD\DNR\PDNWÕU
0DWHU\DOYH<µQWHP
3UREOHP&ÖPOHVL'RNWRUYHKHPúLUHOHUDUDVÕQGDNLHWNLOHúLPLOHKDVWDQH
QLQSHUIRUPDQVÕDUDVÕQGDLOLúNLYDUPÕGÕU"
+LSRWH]OHU
q 'RNWRUYHKHPúLUHOHUDUDVÕQGDNLHWNLOHúLPG]H\LDUWWÕNoDKDVWDQHQLQSHU
IRUPDQVÕDUWDU
q 'RNWRUYHKHPúLUHOHUDUDVÕQGDNLHWNLOHúLPG]H\LDUWWÕNoDEDNÕPÕQDOJÕOD
QDQWHNQLNNDOLWHVLDUWDU
q 'RNWRUYHKHPúLUHOHUDUDVÕQGDNLHWNLOHúLPG]H\LDUWWÕNoDKDVWDYH\DNÕQ
ODUÕQÕQLKWL\DoODUÕQÕQDOJÕODQDQNDUúÕODQPDGHUHFHVLDUWDU
q 'RNWRUYHKHPúLUHOHUDUDVÕQGDNLHWNLOHúLPG]H\LDUWWÕNoDKHPúLUHOHULVHU
YLVWHWXWDELOPHGHUHFHVLDUWDU
q 'RNWRU YH KHPúLUHOHU DUDVÕQGDNL HWNLOHúLP G]H\L DUWWÕNoD oDOÕúDQODUÕQ
PHPQXQL\HWLDUWDU
(YUHQ$UDúWÕUPDHYUHQLQL$QNDUDLOL$OWÕQGD÷LOoHVLQGHEXOXQDQ'U6DPL
8OXVdRFXN6D÷OÕ÷ÕYH+DVWDOÕNODUÕ(÷LWLPYH$UDúWÕUPD+DVWDQHVL¶QLQVHUYLV
OHULQGHJ|UHY\DSDQWPGRNWRUYHKHPúLUHOHUROXúWXUPDNWDGÕU|UQHNOHPVHoLO
PHPLúWLU$UDúWÕUPDHYUHQLRODUDN'U6DPL8OXVdRFXN6D÷OÕ÷ÕYH+DVWDOÕNODUÕ
(÷LWLPYH$UDúWÕUPD+DVWDQHVLDUDúWÕUPDFÕQÕQEXKDVWDQHGHoDOÕúÕ\RUROPDVÕYH
E|\OHOLNOHYHULWRSODPDVUHFLQLKÕ]ODQGÕUDFD÷ÕGúQFHVLLOHWHUFLKHGLOPLúWLU
'DKDVRQUDDGÕ³'U6DPL8OXV.DGÕQ'R÷XPdRFXN6D÷OÕ÷ÕYH+DVWDOÕNODUÕ(÷LWLPYH$UDúWÕUPD+DVWDQHVL´
RODUDNGH÷LúWLULOPLúWLU
66
6$Ý/,.7$3(5)250$169(.$/ï7('(5*ï6ï
'RNWRU+HPĞLUH$UDVðQGDNL(WNLOHĞLPLOH+DVWDQHQLQ3HUIRUPDQVð$UDVðQGDNLïOLĞNL
%LU.DPX+DVWDQHVL•UQHÞL
6D\ð
'U6DPL8OXVdRFXN6D÷OÕ÷ÕYH+DVWDOÕNODUÕ(÷LWLPYH$UDúWÕUPD+DVWDQHVL
6D÷OÕN%DNDQOÕ÷Õ¶QDED÷OÕ\DWDNNDSDVLWHOLELUKDVWDQHGLU+DVWDQHQLQVHU
YLVOHULQGHGRNWRUKHPúLUHJ|UHYDOPDNWDGÕU+DVWDQHGHoR÷XIDUNOÕ
DODQGDKL]PHWYHUHQVHUYLV\DWDQKDVWDVHUYLVLEXOXQPDNWDGÕU+HUVHUYLV
EDúKHNLPHED÷OÕNOLQLNúHIGRNWRUODUÕWDUDIÕQGDQ\|QHWLOPHNWHGLU6HUYLVWHoDOÕ
úDQWPSHUVRQHORSHUDV\RQHO\|QHWLFLRODQNOLQLNúH¿QHED÷OÕGÕU.OLQLNúH¿QH
\|QHWPH J|UHYLQGH VHUYLVWH oDOÕúDQ KHPúLUHOHULQ VHYN YH LGDUHVLQL VD÷OD\DQ
VHUYLVVRUXPOXKHPúLUHVL\DUGÕPHGHU6HUYLVVRUXPOXKHPúLUHVLRSHUDV\RQHO
RODUDNNOLQLNúH¿QHLGDULRODUDNEDúKHPúLUHOL÷HED÷OÕGÕU
6ÜQÜUOÜOÜNODU$UDúWÕUPD'U6DPL8OXVdRFXN6D÷OÕ÷ÕYH+DVWDOÕNODUÕ(÷L
WLP YH$UDúWÕUPD +DVWDQHVL¶QGH \DSÕOPÕúWÕU %X QHGHQOH DUDúWÕUPD EXOJXODUÕ
VDGHFHEXNXUXOXúXQGXUXPXQX\DQVÕWPDNWDGÕU
'RNWRUKHPúLUHHWNLOHúLPLLOHWLúLPOLGHUOLNNRRUGLQDV\RQYHoDWÕúPD\|QH
WLPLER\XWODUÕLOHVÕQÕUOÕGÕU6KRUWHOOYGDUDúWÕUPDODUÕQGDER\XWROD
UDN\HUYHUGLNOHUL|UJWNOWUoRNVD\ÕGDVRUXLOH|OoOG÷LoLQGDKDID]OD
]DPDQ DODELOHFH÷L YH E|\OHOLNOH DQNHW GROGXUXOPD RUDQODUÕQÕ GúUHELOHFH÷L
|QJ|UVLOHDUDúWÕUPD\DGkKLOHGLOPHPLúWLU
+DVWDQHSHUIRUPDQVÕVDGHFHEDNÕPÕQDOJÕODQDQWHNQLNNDOLWHVLKDVWD\DNÕQOD
UÕQÕQLKWL\DoODUÕQÕQDOJÕODQDQNDUúÕODQPDGHUHFHVLKHPúLUHOHULVHUYLVWHWXWPD
YHoDOÕúDQPHPQXQL\HWLJ|VWHUJHOHULLOH|OoOPúWU
$QNHWHNDWÕODQODUGDQLVLPOHULQL\D]PDODUÕLVWHQPHPLúWLU%X\]GHQNDWÕODQODU
LOHNDWÕOPD\DQODUDUDVÕQGDFHYDS\DQOÕOÕ÷ÕQÕJ|VWHUHQELUNDUúÕODúWÕUPD\DSÕOD
PDPDNWDGÕU
9HUL7RSODPD$UDFÜ6KRUWHOOYGVD÷OÕNKL]PHWOHULDUDúWÕUPD
ODUÕQGD NXOODQÕOPDN ]HUH X\JXODQDQ WHGDYLOHULQ KDVWD VRQXoODUÕQGDNL IDUN
OÕOÕNODUÕ DoÕNODPD\D YH KDVWD EDNÕPÕQÕQ NDOLWHVLQL VUHNOL RODUDN L\LOHúWLUPH
oDEDODUÕQD \DUGÕP HGHELOHFHN WHRUL\H GD\DOÕ JYHQLOLU YH JHoHUOL ³\|QHWVHO
X\JXODPDODUYH|UJWVHOVUHoOHU´|OoHNOHULQHE\NLKWL\DoROGX÷XGúQFHVL
LOH EX LKWL\DFD FHYDS YHUHFHN ELU |OoHN JHOLúWLUPLúOHUGLU 2OXúWXUXODQ |OoHN
$%'¶GHNL<R÷XQ%DNÕPhQLWHVLQGHQoDOÕúDQODGRNWRUKHPúLUHGL
÷HUoDOÕúDQODU\DSÕODQELUDUDúWÕUPDGDNXOODQÕOPÕúWÕU
6$Ý/,.7$3(5)250$169(.$/ï7('(5*ï6ï
67
5HODWLRQVKLSEHWZHHQ'RFWRU1XUVH,QWHUDFWLRQDQG+RVSLWDO3HUIRUPDQFH
$Q([DPSOHRID3XEOLF+RVSLWDO
6D\ð
$UDúWÕUPDOLGHUOLN|UJWNOWULOHWLúLPNRRUGLQDV\RQYHoDWÕúPD\|QHWLPL
LOHLOJLOLNDSVDPOÕELUJUXS|UJWGH÷HUOHQGLUPH|OoH÷LQLQ<%h+HPúLUH+H
NLP$QNHWLJYHQLOLUYHJHoHUOLRODUDNNXOODQÕODELOHFH÷LQLJ|VWHUPLúWLU6KRU
WHOYG6KRUWHOOYGDQNHWLQJHoHUOLOLNYHJYHQLOLUOL÷LQL
GH÷HUOHQGLUGLNOHUL ELU EDúND PDNDOHOHULQGH VD÷OÕN KL]PHWL VXQDQ RUJDQL]DV
\RQODUÕQIDUNOÕVHUYLVOHULQGHGH|OoH÷LQJHoHUOLYHJYHQLOLURODUDNNXOODQÕODEL
OHFH÷LQLEHOLUWPLúOHUGLU
'RXJKHUW\YH/DUVRQGRNWRUKHPúLUHHWNLOHúLPLQL|OoPHNLoLQNXOOD
QÕODQ|OoHNOHULJ|]GHQJHoLUPHNYHEX|OoHNOHULQJoOYH]D\ÕI\|QOHULQLNDU
úÕODúWÕUPDNDPDFÕ\ODELUDUDúWÕUPD\DSPÕúWÕU%XDUDúWÕUPDGDLONRODUDNGRNWRU
KHPúLUHHWNLOHúLPLQL|OoPHNDPDFÕ\ODJHOLúWLUHQYHLOH\ÕOODUÕDUDVÕ
\D\ÕQODQDQPDNDOHOHUGHNXOODQÕODQ|OoHNOHUL³3XE0HG´JLELE\NYHULWDEDQOD
UÕYHOLWHUDWUDUDúWÕUDUDNEHOLUOHPLúOHUGLU%XPDNDOHOHUGDKDVRQUD³,6,:HERI
6FLHQFH´ÕQDOÕQWÕLQGHNVLQGHDUDúWÕUÕODUDNHQD]LNLEDúNDoDOÕúPDGDNXOODQÕODQODU
VHoLOPLúWLU6HoLOHQ|OoHNOHULQJHOLúWLULOPHúHNOLQDVÕOWDQÕPODQGÕ÷ÕJHoHUOLOLNYH
JYHQLOLUOLNOHULJoOYH]D\ÕI\DQODUÕGH÷HUOHQGLULOPHN]HUH\HQLGHQJ|]GHQ
JHoLULOPLúWLU%XoDOÕúPDODUVRQXFX6KRUWHOOD¶LQEXDUDúWÕUPDGDNXOODQÕ
ODQDQNHWOHULNDUúÕODúWÕUPD\DGH÷HUJ|UOHQ|OoHNWHQELULROPXúWXU
7DEOR'RNWRU+HPúLUH(WNLOHúLPLQLgOoPHNøoLQ.XOODQÕODQgOoHNOHU
°OÁHN
$UDíWÜUPDFÜODUYH°OÁHðLQ.XOODQÜOGÜðÜ0DNDOH
:HLVV6'DYLV+9DOLGLW\DQG5HOLDELOLW\
&ROODERUDWLYH3UDFWLFH6FDOH&36 RIWKH&ROODERUDWLYH3UDFWLVH6FDOHV1XUVH5HV
>$@
%DJJV - 'HYHORSPHQW RI DQ ,QVWUXPHQW WR
&ROODERUDWLRQDQG6DWLVIDFWLRQZLWK
0HDVXUH &ROODERUDWLRQ DQG 6DWLVIDFWLRQ$ERXW &DUH
&DUH'HFLVLRQV&6$&'
'HFLVLRQV-$GY1XUVH
7KH-HIIHUVRQ6FDOHRI$WWLWXGHV
+RMDW0)LHOGV63V\FKRPHWULF3URSHUWLHV
WRZDUG3K\VLFLDQ1XUVH
2I $Q $WWLWXGH 6FDOH 0HDVXULQJ 3K\VLFLDQ 1XUVH
&ROODERUDWLRQ
&ROODERUDWLRQ(YDO+HDOWK3URI
$GDPV$%RQG6$UEHU6'HYHORSPHQW
&ROODERUDWLRQZLWK0HGLFDO6WDII
DQG 9DOLGDWLRQ RI 6FDOHV WR 0HDVXUH 2UJDQL]DWLRQDO
6FDOH&066RIWKH1XUVHV
)HDWXUHVRI$FXWH+RVSLWDO:DUGV,QW-1XUV6WXG
2SLQLRQ
4XHVWLRQQDLUH124
6KRUWHOO 6 5RXVVHDX ' *LOOLHV 5 'HYHUV .
6LPRQV 7 2UJDQL]DWLRQDO$VVHVVPHQW LQ
,&8510'4XHVWLRQQDLUH
,QWHQVLYH&DUH8QLWV,&8V&RQVWUXFW'HYHORSPHQW
5HOLDELOLW\$QG9DOLGLW\RIWKH,&81XUVH3K\VLFLDQ
4XHVWLRQQDLUH0HG&DUH
.D\QDN'RXJKHULW\YH/DUVRQ
68
6$Ý/,.7$3(5)250$169(.$/ï7('(5*ï6ï
'RNWRU+HPĞLUH$UDVðQGDNL(WNLOHĞLPLOH+DVWDQHQLQ3HUIRUPDQVð$UDVðQGDNLïOLĞNL
%LU.DPX+DVWDQHVL•UQHÞL
6D\ð
%XDUDúWÕUPDGDYHULWRSODPDDUDFÕRODUDN6KRUWHOODWDUDIÕQGDQGRNWRU
YHKHPúLUHOHULoLQD\UÕRODUDNKD]ÕUODQDQ³<R÷XQ%DNÕPhQLWHOHULQLQ2UJDQL
]DV\RQXYH<|QHWLPL$QNHWL´QLQNÕVDIRUPXNXOODQÕOPÕúWÕU.ÕVDIRUPXQ7UN
oH oHYLULVL +DFHWWHSH hQLYHUVLWHVL %LOLPVHO $UDúWÕUPDODU %LULPL WDUDIÕQGDQ
GHVWHNOHQHQ³<R÷XQ%DNÕPhQLWHOHULQLQ2UJDQL]DV\RQXYH<|QHWLPL3URMHVL
.D\D YH ùDKLQ ´ \UWFOHUL WDUDIÕQGDQ \DSÕOPÕúWÕU %X oHYLUL WP
VHUYLVOHUL NDSVD\DFDN úHNLOGH X\DUODQGÕNWDQ VRQUD NXOODQÕOPÕúWÕU 8\DUODPD
LúOHPLVDGHFH³\R÷XQEDNÕPQLWHOHUL´QLQ³VHUYLV´NHOLPHVLQHoHYULOPHVLúHN
OLQGH\DSÕOPÕúWÕU$QNHWLQX]XQIRUPXLOHNÕVDIRUPXQGD\HUDODQER\XWODUOD
EXER\XWODUGDNLVRUXVD\ÕODUÕ7DEOR¶GHJ|VWHULOPLúWLU
7DEOR<R÷XQ%DNÕPhQLWHOHULQLQ<|QHWLPLYH2UJDQL]DV\RQX$QNHWLQLQ8]XQYH
.ÕVD)RUPODUÕQÕQ.DUúÕODúWÕUPDVÕ
%R\XW
6RUX6D\ÜVÜ
8]XQ)RUP
.ÜVD)RUP
ñOHWLíLP
/LGHUOLN
¡DWÜíPD<ÐQHWLPL
.RRUGLQDV\RQ
3HUIRUPDQV
7RSODP
$QNHWLQX]XQIRUPXNDWÕOÕPFÕODUÕQ\R÷XQLúWHPSRODUÕJ|]|QQGHEXOXQGXUXO
GX÷XQGDX]XQ]DPDQDODFD÷ÕGúQFHVLYHNDWÕOÕPFÕVD\ÕVÕQGDD]DOPD\DQHGHQ
RODFD÷Õ|QJ|UV\OHNXOODQÕOPDPÕúEXQXQ\HULQHGROGXUXOPDVÕGDKDNÕVDV
UHQNÕVDIRUPWHUFLKHGLOPLúWLU$QNHWVRUXODUÕKDNNÕQGDDUDúWÕUPDQÕQ\DSÕODFD÷Õ
'U6DPL8OXVdRFXN6D÷OÕ÷ÕYH+DVWDOÕNODUÕ(÷LWLPYH$UDúWÕUPD+DVWDQHVLLOH
\LQHEXKDVWDQH\HEHQ]HU\DSÕGDNL$QNDUD'ÕúNDSÕdRFXN+DVWDOÕNODUÕ(÷LWLP
YH$UDúWÕUPD+DVWDQHVLQGHQWRSODPEHúGRNWRUYHEHúKHPúLUHLOHJ|UúOPú
YHNDWÕOÕPFÕODUWDUDIÕQGDQDQODúÕOPD\DQDQNHWLQX\JXODQPDVÕQÕ]RUODúWÕUDQFH
YDSODQPDRUDQÕQÕGúUHQPDGGHOHU\HQLGHQG]HQOHQPLúWLU
$QNHWOHU³VHUYLVWHNLLOHWLúLP´³OLGHUOLNYHNRRUGLQDV\RQ´³SHUIRUPDQV´³oD
WÕúPD\|QHWLPL´³PHPQXQL\HW´³NLúLVHOELOJLOHU´YH³VD÷OÕNKL]PHWOHULVXQX
PXLOHLOJLOLVRUXQODU´EDúOÕNODUÕLOHLIDGHHGLOHQ\HGLE|OPGHQROXúPDNWDGÕU
'DKDVRQUDLVPL³$QNDUDdRFXN6D÷OÕ÷ÕYH+DVWDOÕNODUÕ+HPDWRORML2QNRORML(÷LWLP$UDúWÕUPD+DVWDQHVL´ROD
UDNGH÷LúWLULOPLúWLU
6$Ý/,.7$3(5)250$169(.$/ï7('(5*ï6ï
69
5HODWLRQVKLSEHWZHHQ'RFWRU1XUVH,QWHUDFWLRQDQG+RVSLWDO3HUIRUPDQFH
$Q([DPSOHRID3XEOLF+RVSLWDO
6D\ð
³6HUYLVWHNLLOHWLúLP´E|OPPHVOHNJUXSODUÕQÕQNHQGLDUDODUÕQGDNLGRNWRU
GRNWRUKHPúLUHKHPúLUHGL÷HUPHVOHNJUXEXLOHKHPúLUHGRNWRUYHJHQHO
RODUDNLOLúNLOHUYHLOHWLúLPLQVRUXOGX÷XE|OPGUøOHWLúLPHDLWLIDGHOHUGHLOH
WLúLPLQ DoÕNOÕ÷Õ GR÷UXOX÷X YH ]DPDQOÕOÕ÷Õ GH÷HUOHQGLULOPLúWLU %X E|OPGH
PHVOHNJUXSODUÕQÕQNHQGLDUDODUÕQGDNLLOHWLúLPG]H\LQL|OoPHNLoLQVHNL]LNL
PHVOHNJUXEXDUDVÕQGDNLLOHWLúLPG]H\LQL|OoPHNLoLQVHNL]VHUYLVWHNLJHQHO
LOLúNLOHUYHLOHWLúLPG]H\LQLEHOLUOHPHNLoLQoLIDGH\HUDOPÕúYHNDWÕOÕPFÕOD
UÕQEXLIDGHOHUHNDWÕOPDGHUHFHVLNDWÕOÕ\RUXPLOHNDWÕOPÕ\RUXPDUDVÕQGD
VHoHQHNWHQROXúDQ/LNHUW|OoH÷LLOHEHOLUOHQPH\HoDOÕúÕOPÕúWÕU
$QNHWLQLNLQFLE|OPRODQ³OLGHUOLNYHNRRUGLQDV\RQ´E|OPQGHNOLQLNúH¿
YHVHUYLVVRUXPOXKHPúLUHVLQLQOLGHUOLNEHFHULOHULKHGHIYHEHNOHQWLROXúWXUD
UDNEXQODUÕoDOÕúDQODUDLOHWHELOPHYHGH÷LúHQGXUXPODUDFHYDSYHUHELOPHGH
UHFHVLQLRUWD\DoÕNDUPD\ÕDPDoOD\DQLIDGHOHUOH|OoOPH\HoDOÕúÕOPDNWDGÕU%X
E|OPGHD\QÕ]DPDQGDVHUYLVLQGL÷HUKDVWDQHELULPOHULLOH\DSÕFÕLúLOLúNLOHUL
NXUDELOPHGHUHFHVL|OoOPH\HoDOÕúÕOPÕúWÕU.DWÕOÕPFÕODUDVHUYLVVRUXPOXKHP
úLUHVLYHNOLQLNúH¿QLQOLGHUOLNEHFHULOHULQL|OoHQDOWÕúDUVHUYLVLQGL÷HUKDVWDQH
ELULPOHUL LOH \DSÕFÕ Lú LOLúNLOHUL NXUDELOPH GHUHFHVLQL EHOLUOHPHN LoLQ GH G|UW
LIDGH\|QHOWLOPLúYHKHULIDGHLoLQ±NDWÕOPÕ\RUXPNDWÕOÕ\RUXPDUDVÕQGD
GH÷LúHQNDWÕOPDGHUHFHOHULQLEHOLUWHQVHoHQH÷LLúDUHWOHPHOHULLVWHQPLúWLU
³3HUIRUPDQV´E|OPQGHVHUYLVGRNWRUYHKHPúLUHOHULQLQKDVWDODUDVXQGXN
ODUÕ KL]PHWLQ WHNQLN NDOLWHVL LOH LOJLOL J|UúOHUL VXQGXNODUÕKL]PHWOHULQ KDVWD
\DNÕQODUÕQÕQLKWL\DoODUÕQÕNDUúÕODPDGHUHFHVLLOHLOJLOLJ|UúOHULYHKHPúLUHOHULQ
VHUYLVWHNDOPDVÕQÕVD÷OD\DELOPHLOHLOJLOLJ|UúOHULVRUJXODQPÕúWÕU%XE|OPGH
\HGLLIDGHVXQXOPXúYH\LQHNDWÕOÕPFÕODUGDQEXLIDGHOHUHNDWÕOPDGHUHFHOHULQL
±NDWÕOPÕ\RUXPNDWÕOÕ\RUXPDUDVÕQGDGH÷LúHQ|OoH÷HJ|UHGH÷HUOHQGLUPH
OHULLVWHQPLúWLU
³dDWÕúPD\|QHWLPL´E|OPPHVOHNJUXEXQXQNHQGLDUDVÕQGDNLoDWÕúPD\|
QHWLPLGRNWRUGRNWRUKHPúLUHKHPúLUHLOHLNLPHVOHNJUXEXKHPúLUHGRN
WRUDUDVÕQGDNLoDWÕúPD\|QHWLPLRODUDNLNLE|OPHD\UÕOPÕúWÕU+HULNLE|OP
GH\HGLúHUVRUXGDQROXúPDNWDGÕU%XE|OPGHNDWÕOÕPFÕODUGDQVHUYLVWHoDWÕú
PDDQODúPD]OÕNGXUXPXV|]NRQXVXROXUVDRVHUYLVWHNLWHFUEHOHULÕúÕ÷ÕQGD
YHULOHQ \HGL LIDGHQLQ ROPD RODVÕOÕ÷ÕQÕ GúN RODVÕOÕNWDQ \NVHN RODVÕOÕ÷D
NDGDUGH÷LúHQEHúOL|OoH÷HJ|UHGH÷HUOHQGLUPHOHULLVWHQPLúWLU%|OPEH
70
6$Ý/,.7$3(5)250$169(.$/ï7('(5*ï6ï
'RNWRU+HPĞLUH$UDVðQGDNL(WNLOHĞLPLOH+DVWDQHQLQ3HUIRUPDQVð$UDVðQGDNLïOLĞNL
%LU.DPX+DVWDQHVL•UQHÞL
6D\ð
OLUWLOHQPHVOHNOHULoLQJUXSLoLYHJUXSODUDUDVÕoDWÕúPDODUGDSUREOHPo|]PH
VWUDWHMLOHULYHoDWÕúPDGDQNDoÕQPDVWUDWHMLOHULLOHLOJLOLLIDGHOHUGHQROXúPXúWXU
³0HPQXQL\HW´ E|OPQGH NDWÕOÕPFÕODUÕQ LúOHULQGHQ PHPQXQL\HW GHUHFHVL
PHPQXQGH÷LOLPLOHPHPQXQXPDUDVÕQGDGH÷LúHQEHúVHoHQHNOH|OoO
PH\HoDOÕúÕOPÕúWÕU³.LúLVHOELOJLOHU´E|OPQGHXQYDQFLQVL\HW\DúYHoDOÕ
úÕODQVHUYLVVRUXODUÕ\HUDOPÕúWÕU³6D÷OÕNKL]PHWOHULVXQXPXLOHLOJLOLVRUXQODU´
E|OPQGH NDWÕOÕPFÕODUGDQ VHUYLVOHULQGH VD÷OÕN KL]PHWOHUL VXQXPX LOH LOJLOL
YDUVDHQ|QHPOLoVRUXQX\D]PDODUÕLVWHQPLúWLU
$QNHWGH÷HUOHQGLUPHVLQGH\HUDODQWHPHOYHDOWER\XWODUÕQNÕVDOWPDODUÕYHEX
ER\XWODUÕROXúWXUDQLIDGHOHU7DEOR¶WHJ|VWHULOPLúWLU
7DEOR.$QNHWWHNL7HPHO%R\XWODU$OW%R\XWODUYH*|VWHUJHOHU
7HPHO%R\XWODU $OW%R\XWODU
*UXSøoLøOHWLúLPLQ$oÕNOÕ÷Õ*øø$
*UXSODU$UDVÕøOHWLúLPLQ$oÕNOÕ÷Õ*$ø$
ñOHWLíLP
*UXSøoLøOHWLúLPLQ'R÷UXOX÷X*øø'
(WNLOHíLP
*UXSODU$UDVÕøOHWLúLPLQ'R÷UXOX÷X*$ø'
=DPDQÕQGDøOHWLúLP=ø
/LGHUOLN
.RRUGLQDV\RQ
+HPúLUH/LGHUOL÷L+/
'RNWRU/LGHUOL÷L'/
6HUYLVLQ'L÷HU+DVWDQH%LULPOHULLOHøOLúNLOHUL6'+%ø
*UXSøoL3UREOHPd|]PH6WUDWHMLOHUL*ø3d6
¡DWÜíPD
<ÐQHWLPL
*UXSODU$UDVÕ3UREOHPd|]PH6WUDWHMLOHUL*$3d6
*UXSøoLdDWÕúPDGDQ.DoÕQPD6WUDWHMLOHUL*ød.6
3HUIRUPDQV
*UXSODU$UDVÕdDWÕúPDGDQ.DoÕQPD6WUDWHMLOHUL*$d.6
+HPúLUHOHUL6HUYLVWH7XWDELOPH+67
3HUIRUPDQV
*ÐVWHUJHOHUL
%DNÕPÕQ$OJÕODQDQ7HNQLN.DOLWHVL%$7.
+DVWD<DNÕQODUÕQÕQøKWL\DoODUÕQÕQ$OJÕODQDQ.DUúÕODQPD'HUHFHVL
+<ø$.'
0HPQXQL\HW0(0
7DEOR¶WHNLER\XWYHDOWER\XWODUÕQDoÕNODPDVÕúXúHNLOGHGLU6KRUWHOOD
7DEOR ¶WHNL WHPHO ER\XWODUGDQ LOHWLúLP DoÕNOÕN GR÷UXOXN YH ]DPDQODPD\Õ
LoHUHQIDUNOÕER\XWODUÕLOHLQFHOHQPLúWLU7DEORGDLOHWLúLPLQDOWER\XWODUÕQÕROXú
WXUDQ
6$Ý/,.7$3(5)250$169(.$/ï7('(5*ï6ï
71
5HODWLRQVKLSEHWZHHQ'RFWRU1XUVH,QWHUDFWLRQDQG+RVSLWDO3HUIRUPDQFH
$Q([DPSOHRID3XEOLF+RVSLWDO
6D\ð
q *UXSøoLøOHWLúLPLQ$oÕNOÕ÷Õ*øø$'RNWRUYH\DKHPúLUHOHULQNHQGLPHV
OHNWDúODUÕ LOH NRQXúXUNHQ LIDGH HWPHN LVWHGLNOHULQL WHUVOHQPH YH\D \DQOÕú
DQODúÕOPDNRUNXVXROPDNVÕ]ÕQV|\OH\HELOPHGHUHFHVLQL
q *UXSODU$UDVÕøOHWLúLPLQ$oÕNOÕ÷Õ*$ø$'RNWRUYH\DKHPúLUHOHULQGL÷HU
PHVOHNJUXEXLOHGRNWRULVHKHPúLUHOHUOHKHPúLUHLVHGRNWRUODUODNRQX
úXUNHQLIDGHHWPHNLVWHGLNOHULQLWHUVOHQPHYH\D\DQOÕúDQODúÕOPDNRUNXVX
ROPDNVÕ]ÕQV|\OH\HELOPHGHUHFHVLQL
q *UXS øoL øOHWLúLPLQ 'R÷UXOX÷X *øø' 'RNWRU YH\D KHPúLUHOHULQ NHQGL
PHVOHNWDúODUÕWDUDIÕQGDQNHQGLOHULQHLOHWLOHQELOJLQLQGR÷UXOX÷XQDLQDQPD
GHUHFHVLQL
q *UXSODU$UDVÕøOHWLúLPLQ'R÷UXOX÷X*$ø''RNWRUYH\DKHPúLUHOHULQGL
÷HUPHVOHNJUXEXWDUDIÕQGDQGRNWRULVHKHPúLUHOHUGHQKHPúLUHLVHGRNWRU
ODUGDQNHQGLOHULQHLOHWLOHQELOJLQLQGR÷UXOX÷XQDLQDQPDGHUHFHVLQL
q =DPDQÕQGDøOHWLúLP=ø+DVWDEDNÕPÕ\ODLOJLOLELOJLQLQEXELOJLGHQKDEHU
GDUROPDVÕJHUHNHQNLúL\HKÕ]OÕFDXODúWÕUÕOPDGHUHFHVLQLLIDGHHWPHNWHGLU
7DEOR¶WHNLWHPHOER\XWODUGDQOLGHUOLNELULPLQDPDoYHKHGHÀHULQHXODúPD
GDELULPOLGHUOHULQLQGL÷HUOHULQLHWNLOHPHNDELOL\HWLQLLIDGHHGHU6KRUWHOOYG
7DEORGDOLGHUOL÷LQDOWER\XWODUÕQÕROXúWXUDQ
q +HPúLUHOLGHUOL÷L+/6HUYLVVRUXPOXKHPúLUHVLQLQDoÕNDPDoODUYHEHNOHQWL
OHUROXúWXUDUDNEXQODUÕDQODWPDGH÷LúHQLKWL\DoYHGXUXPODUDNDUúÕHVQHNROPD
GHUHFHVLQL
q 'RNWRU /LGHUOL÷L '/ .OLQLN úHILQLQ DoÕN DPDoODU YH EHNOHQWLOHU ROXú
WXUDUDN EXQODUÕ DQODWPD GH÷LúHQ LKWL\Do YH GXUXPODUD NDUúÕ HVQHN ROPD
GHUHFHVLQLLIDGHHGHU
7DEOR¶WHNLWHPHOER\XWODUGDQNRRUGLQDV\RQELULPLoLQGHNLYHELULPOHUDUD
VÕQGDNL LúOHY YH DNWLYLWHOHULQ KDVWD EDNÕPÕQÕ GHYDP HWWLUHELOPHN LoLQ X\JXQ
úHNLOGHELUDUD\DJHOPHGHUHFHVLQLEHOLUWLU6KRUWHOYG.RRUGL
QDV\RQER\XWX
q 6HUYLVLQ 'L÷HU +DVWDQH %LULPOHUL LOH øOLúNLOHUL 6'+%ø RODUDNWDQÕPODQ
PÕúWÕUYHVHUYLVLQSHUIRUPDQVÕQÕHWNLOH\HQGL÷HUKDVWDQHELULPOHULLOHLOLúNL
GHUHFHVLQLLIDGHHGHQWHNELUDOWER\XWOD|OoOPHNWHGLU
72
6$Ý/,.7$3(5)250$169(.$/ï7('(5*ï6ï
'RNWRU+HPĞLUH$UDVðQGDNL(WNLOHĞLPLOH+DVWDQHQLQ3HUIRUPDQVð$UDVðQGDNLïOLĞNL
%LU.DPX+DVWDQHVL•UQHÞL
6D\ð
7DEOR¶WHNLWHPHOER\XWODUGDQoDWÕúPD\|QHWLPL
q *UXSøoL3UREOHPd|]PH6WUDWHMLOHUL*ø3d6.HQGLLoOHULQGHDQODúPD]
OÕN\DúD\DQKHPúLUHYH\DGRNWRUJUXEXQXQSUREOHPLQo|]PLoLQPHYFXW
WPGHQH\LPOHUELUDUD\DJHWLULOHUHNPXKWHPHOHQL\Lo|]PJHOLúWLULOGL÷LQ
GHQHPLQRODQDNDGDUDNWLIELUúHNLOGHJ|UúPHGHUHFHVLQL
q *UXSODU$UDVÕ3UREOHPd|]PH6WUDWHMLOHUL*$3d6%LUELUOHULLOHDQODú
PD]OÕN\DúD\DQKHPúLUHYHGRNWRUJUXEXQXQSUREOHPLQo|]PLoLQPHY
FXWWPGHQH\LPOHUELUDUD\DJHWLULOHUHNPXKWHPHOHQL\Lo|]PJHOLúWLULO
GL÷LQGHQHPLQRODQDNDGDUDNWLIELUúHNLOGHJ|UúPHGHUHFHVLQL
q *UXSøoLdDWÕúPDGDQ.DoÕQPD6WUDWHMLOHUL*ød.6'RNWRUYH\DKHPúLUH
OHULQNHQGLLoOHULQGHNLDQODúPD]OÕNODUÕJ|UPH]OLNWHQJHOPH|QHPVHPHPH
YH\DNDUúÕOÕNOÕRODUDNWDUWÕúPD\DJLUPHPHGHUHFHVLQLDUNDGDúOÕNLOLúNLOHUL
QLQVUGUOPHVLQH\|QHOLNYXUJX\X
q *UXSODU$UDVÕdDWÕúPDGDQ.DoÕQPD6WUDWHMLOHUL*$d.6'RNWRUYHKHP
úLUHOHULQ ELUELUOHUL LOH DQODúPD]OÕNODUÕQÕ J|UPH]OLNWHQ JHOPH |QHPVHPH
PHYH\DNDUúÕOÕNOÕRODUDNWDUWÕúPD\DJLUPHPHGHUHFHVLGLU$UNDGDúOÕNLOLú
NLOHULQLQVUGUOPHVLQH\|QHOLNYXUJXúHNOLQGHLIDGHHGLOHQDOWER\XWODUÕ
LOHVHUYLVWHNLSUREOHPo|]PHYHoDWÕúPD\|QHWLPLDQOD\ÕúÕQÕLIDGHHGHU
7DEOR¶WHNLWHPHOER\XWODUGDQSHUIRUPDQVER\XWXDúD÷ÕGDEHOLUWLOHQDOWER
\XWODUÕLOHVHUYLVLQSHUIRUPDQVÕQÕLIDGHHGHU7DEORGDSHUIRUPDQVDOWER\XWOD
UÕQÕROXúWXUDQ
q +HPúLUHOHUL6HUYLVWH7XWDELOPH+676HUYLVLQNHQGLKHPúLUHOHULQLQEDú
ND VHUYLVOHUH JLWPHVLQL HQJHOOH\HELOPH NHQGL VHUYLVOHULQGH NDOPDODUÕQÕ
VD÷OD\DELOPHGHUHFHVLQL
q %DNÕPÕQ$OJÕODQDQ7HNQLN.DOLWHVL%$7.6HUYLVLQKDVWDEDNÕPÕJHUHN
OLOLNOHULQLYHKDVWDEDNÕPÕVRQXoODUÕQÕNDUúÕODPDNRQXVXQGDVHUYLVoDOÕúDQ
ODUÕWDUDIÕQGDQDOJÕODQDQHWNLOLOL÷L
q +DVWD <DNÕQODUÕQÕQ øKWL\DoODUÕQÕQ $OJÕODQDQ .DUúÕODQPD 'HUHFHVL +<ø
$.' 6HUYLV oDOÕúDQODUÕQÕQ NHQGL VHUYLVOHULQGH WHGDYL J|UHQ KDVWDODUÕQ
\DNÕQODUÕQÕQLKWL\DoODUÕQÕQHGHUHFHGHNDUúÕODGÕNODUÕLOHLOJLOLGúQFHOHULQL
q 0HPQXQL\HW 0(0 *HQHO RODUDN oDOÕúDQODUÕQ LúOHULQGHNL PHPQXQL\HW
GHUHFHOHULQLLIDGHHGHU
6$Ý/,.7$3(5)250$169(.$/ï7('(5*ï6ï
73
5HODWLRQVKLSEHWZHHQ'RFWRU1XUVH,QWHUDFWLRQDQG+RVSLWDO3HUIRUPDQFH
$Q([DPSOHRID3XEOLF+RVSLWDO
6D\ð
9HULOHULQ7RSODQPDVð
dDOÕúPDGD J|UúOHUL \HU DODQ GRNWRU YH KHPúLUHOHUH oDOÕúPD KDNNÕQGD ELOJL
YHULOGLNWHQVRQUDDUDúWÕUPDDQNHWLWHVOLPHGLOHUHNRNX\XSFHYDSODPDODUÕLV
WHQPLúWLU $QNHW VHUYLVOHULQ DPLUOHUL NRQXPXQGDNL NOLQLN úHI YH VRUXPOX
KHPúLUHVLKDNNÕQGDGH÷HUOHQGLUPHOHULLoHUGL÷LQGHQNDWÕOÕPFÕODUDDQNHWIRUP
ODUÕQÕQDUDúWÕUPD\UWFVQGHQEDúNDNLPVHWDUDIÕQGDQJ|UOHPH\HFH÷LNR
QXVXQGDDoÕNODPDGDEXOXQXOPXúLVLP\D]PD]RUXQOXOX÷XROPDGÕ÷Õ|]HOOLNOH
LIDGH HGLOPLúWLU .DWÕOÕPFÕODUÕQ Lú \R÷XQOX÷X GúQOHUHN DQNHWOHU ELU VUH
VRQUD WRSODQPDN ]HUH NDWÕOÕPFÕODUD YHULOPLú FHYDSODPD VÕUDVÕQGD KHUKDQJL
ELUDoÕNODPD\DLKWL\DoGX\PDODUÕKkOLQGHDUDúWÕUPD\UWFV\OHLUWLEDWNX
UDELOHFHNOHULNDQDOODUEHOLUWLOPLúYHDQNHWIRUPODUÕWRSODQGÕ÷Õ]DPDQGDLKWL\Do
KkOLQGHDoÕNODPD\DSÕODFD÷ÕLIDGHHGLOPLúWLU
%XLONGD÷ÕWÕPGDQVRQUDDUDúWÕUPDGD\HUDODQGRNWRUYHKHPúLUHOHUH\HQLGHQ
DQNHWGD÷ÕWÕOPDPÕúWÕU6DGHFHDQNHWIRUPXQXND\EHWWL÷LQLEHOLUWHQNDWÕOÕPFÕOD
UDWHNUDUDQNHWIRUPXXODúWÕUÕOPÕúWÕU
$UDúWÕUPDDQNHWOHUL±WDULKOHULDUDVÕQGDX\JXODQPÕúWÕU
$UDúWÕUPD\DNDWÕODQODUÕQVD\ÕYH\]GHOHUL7DEOR¶WHYHULOPLúWLU
7DEOR$UDúWÕUPDQÕQ(YUHQLYH$UDúWÕUPD\D.DWÕODQODU
8QYDQ
(YUHQ
6D\Ü
$UDíWÜUPD\D.DWÜODQODU
6D\Ü
'RNWRU
+HPíLUH
7RSODP
$UDúWÕUPD\DHYUHQGHNLGRNWRUODURUDQÕQGDNDWÕOÕPJ|VWHULUNHQKHPúLUH
OHURUDQÕQGDNDWÕOÕPJ|VWHUPLúWLU*HQHONDWÕOÕPLVHG]H\LQGHJHU
oHNOHúPLúWLU6KRUWHOOYG¶QLQ\DSWÕ÷ÕoDOÕúPDGDGDKHPúLUHOHULQ
¶LGRNWRUODUÕQLVH¶LDUDúWÕUPD\DNDWÕOPÕúWÕU
9HULOHULQ$QDOL]L
$UDúWÕUPDGDWRSODQDQYHULOHU6WDWLVWLFDO3DFNDJHIRU6RFLDO6FLHQFHIRU:LQ
GRZV6366SDNHWSURJUDPÕNXOODQÕODUDNROXúWXUXODQYHULWDEDQÕQDND\
GHGLOPLúYHULOHULQDQDOL]LGHD\QÕSURJUDPNXOODQÕODUDN\DSÕOPÕúWÕU
74
6$Ý/,.7$3(5)250$169(.$/ï7('(5*ï6ï
'RNWRU+HPĞLUH$UDVðQGDNL(WNLOHĞLPLOH+DVWDQHQLQ3HUIRUPDQVð$UDVðQGDNLïOLĞNL
%LU.DPX+DVWDQHVL•UQHÞL
6D\ð
9HULOHULQDQDOL]LQGH6KRUWHOO¶LQEEXDQNHWLoLQJHOLúWLUGL÷L\|QWHP
NXOODQÕOPÕúWÕU%XQDJ|UH
9HULJLULúL\DSÕOGÕNWDQVRQUDDQNHWIRUPODUÕQGDNLROXPVX]LIDGHOHULoLQ6366
SURJUDPÕQGD\HQLGHQNRGODPDUHFRGHLúOHPL\DSÕOPÕúWÕU%XROXPVX]LIDGH
OHUHYHULOHQGH÷HUOHUL¶HGH÷HUOHUL¶HGH÷HUOHUL¶HYHGH÷HUOHUL¶\H
oHYULOPLúWLUGH÷HULQGHKHUKDQJLELUGH÷LúLNOLN\DSÕOPDPÕúWÕU
7DEOR ¶WH J|VWHULOHQ KHU ELU ³DOW ER\XW´ NHQGLVLQL ROXúWXUDQ LIDGHOHULQ RUWD
ODPDVÕQGDQ³WHPHOER\XWODU´GDNHQGLVLQLROXúWXUDQDOWER\XWODUÕQRUWDODPD
VÕQGDQKHVDSODQPÕúWÕU$\QÕPHWRWODHWNLOHúLPVNRUXNHQGLVLQLROXúWXUDQWHPHO
ER\XWODUÕQ RUWDODPDVÕQGDQ SHUIRUPDQV VNRUX GD SHUIRUPDQV J|VWHUJHOHULQLQ
RUWDODPDODUÕQGDQHOGHHGLOPLúWLU
$QNHWLQLNLQFLE|OPQGHVHUYLVVRUXPOXVXKHPúLUHOHULQLQYHNOLQLNúHÀHULQLQ
OLGHUOLNEHFHULOHULQL|OoHQLIDGHOHU\HUDOPDNWDGÕU%XE|OPOHUGHNHQGLVLLOH
LOJLOLE|OPOHULGROGXUDQNOLQLNúH¿YHVHUYLVVRUXPOXKHPúLUHOHULQLQFHYDSODUÕ
GH÷HUOHQGLUPH\HDOÕQPDPÕúWÕU
gOoH÷LQJYHQLOLUOL÷LQLWHVWHWPHNLoLQ&URQEDFKĮJYHQLOLUOLNNDWVD\ÕVÕNXO
ODQÕOPÕúWÕU&URQEDFKĮJYHQLOLUOLNNDWVD\ÕVÕ
±DUDVÕ\NVHNJYHQLOLU
±DUDVÕROGXNoDJYHQLOLU
±DUDVÕGúNJYHQLOLU
¶ÕQDOWÕJYHQLOLUGH÷LO
úHNOLQGH\RUXPODQPÕúWÕU$OSDU
$UDúWÕUPDQÕQYHKLSRWH]LQLWHVWHWPHNDPDFÕ\ODSDUDPHWULNWHVW
YDUVD\ÕPODUÕ\HULQHJHOPHGL÷LLoLQ³6SHDUPDQ.RUHODV\RQ$QDOL]L´NXOODQÕOPÕúWÕU
$QDOL]VRQXFXQGDoÕNDQ³U´GH÷HUL
U ± dRN=D\ÕI
U ± =D\ÕI
U ± 2UWD
U ± <NVHN
U ± dRN<NVHNLOLúNLRODUDN\RUXPODQPÕúWÕU$NJO
6$Ý/,.7$3(5)250$169(.$/ï7('(5*ï6ï
75
5HODWLRQVKLSEHWZHHQ'RFWRU1XUVH,QWHUDFWLRQDQG+RVSLWDO3HUIRUPDQFH
$Q([DPSOHRID3XEOLF+RVSLWDO
6D\ð
%8/*8/$59(7$57,ĝ0$
%X E|OPGH DUDúWÕUPD EXOJXODUÕQD YH EX EXOJXODUD LOLúNLQ WDUWÕúPDODUD \HU
YHULOPLúWLU$QNHWOHULQX\JXODQPDVÕQGDQHOGHHGLOHQEXOJXODUYHWDUWÕúPDo
E|OPKkOLQGHVXQXOPXúWXU%LULQFLE|OPGHDUDúWÕUPDNDSVDPÕQGDNLGRNWRU
YHKHPúLUHOHUHLOLúNLQWDQÕPOD\ÕFÕEXOJXODUDLNLQFLE|OPGHER\XWODUDLOLúNLQ
WDQÕPOD\ÕFÕEXOJXODUDoQFE|OPGHLVHDUDúWÕUPDQÕQKLSRWH]OHULQLQVÕQDQ
PDVÕQDLOLúNLQEXOJXODUD\HUYHULOPLúWLU
.DWðOðPFðODUð7DQðPOD\ðFð%XOJXODUYH7DUWðĞPD
$UDúWÕUPD\D NDWÕODQ GRNWRUODUÕQ \Dú FLQVL\HW YH XQYDQODUÕQD J|UH GD÷ÕOÕPÕ
7DEOR¶WHJ|VWHULOPLúWLU
7DEOR$UDúWÕUPD\D.DWÕODQ'RNWRUODUÕQ.LúLVHOg]HOOLNOHULQH*|UH'D÷ÕOÕPÕ
.LíLVHO°]HOOLN
8QYDQ
&LQVL\HW
<Dí
°]HOOLNOHUH*ÐUH*UXSODU
6D\Ü
.OLQLNùH¿
8]PDQ'RNWRU
$VLVWDQ'RNWRU
%HOLUWLOPHPLú
7RSODP
.DGÕQ
(UNHN
%HOLUWLOPHPLú
7RSODP
±
±
±
±
±
±
VW
%HOLUWLOPHPLú
7RSODP
$UDúWÕUPD\DNDWÕODQGRNWRUODUÕQHQoRNLOH±\DúJUXEXQGDROGX÷X
J|]OHQPHNWHGLU%XGXUXPDUDúWÕUPD\DNDWÕODQDVLVWDQGRNWRUVD\ÕVÕQDYHEX
DVLVWDQGRNWRUODUÕQ\DúRUWDODPDVÕQDDWIHGLOHELOLU$UDúWÕUPD\DNDWÕODQDVLVWDQ
76
6$Ý/,.7$3(5)250$169(.$/ï7('(5*ï6ï
'RNWRU+HPĞLUH$UDVðQGDNL(WNLOHĞLPLOH+DVWDQHQLQ3HUIRUPDQVð$UDVðQGDNLïOLĞNL
%LU.DPX+DVWDQHVL•UQHÞL
6D\ð
GRNWRUODUÕQ\DúRUWDODPDVՓ¶WU$UDúWÕUPD\DNDWÕODQNDGÕQGRNWRU
ODULoLQ\DúRUWDODPDVՓROXSHUNHNGRNWRUODULoLQ\DúRUWDODPDVÕ
“RODUDNKHVDSODQPÕúWÕU
$VLVWDQGRNWRUODUÕQDQNHWHNDWÕODQODULoLQGHNLRUDQÕ¶NHQX]PDQGRNWRU
ODUÕQNDWÕODQODUDUDVÕQGDNLRUDQÕROPXúWXU.OLQLNúHÀHULQLQNDWÕODQODU
DUDVÕQGDNLRUDQÕRODUDNJHUoHNOHúPLúWLU
$UDúWÕUPD\DNDWÕODQGRNWRUODUÕQ¶VLQLHUNHNGRNWRUODU ROXúWXUPDNWDGÕU
.DGÕQ GRNWRUODUÕQ NDWÕOÕPFÕODU DUDVÕQGDNL RUDQÕQÕQ LVH ROGX÷X J|UO
PHNWHGLU
$UDúWÕUPD\DNDWÕODQKHPúLUHOHULQ\DúYHXQYDQODUÕQDJ|UHGD÷ÕOÕPÕ7DEOR¶GD
J|VWHULOPLúWLU
7DEOR$UDúWÕUPD\D.DWÕODQ+HPúLUHOHULQ.LúLVHOg]HOOLNOHULQH*|UH'D÷ÕOÕPÕ
.LíLVHO°]HOOLN
8QYDQ
<Dí
°]HOOLNOHUH*ÐUH*UXSODU
6D\Ü
6HUYLV6RUXPOX+HPúLUHVL
<NVHN+HPúLUH
+HPúLUH
%HOLUWLOPHPLú
7RSODP
%HOLUWLOPHPLú
7RSODP
$UDúWÕUPD\DNDWÕODQKHPúLUHOHULQ\DúRUWDODPDVՓ¶GLU7DEOR¶GD
J|UOG÷JLELVHUYLVVRUXPOXKHPúLUHOHULQLQNOLQLNúHÀHULQLQDNVLQHNLúL
LOH WRSODP KHPúLUH NDWÕOÕPÕQÕQ ¶LQL ROXúWXUGX÷X J|]OHQPLúWLU<NVHN
KHPúLUHOHULQ NDWÕOÕPFÕODU DUDVÕQGDNL RUDQÕ ROXUNHQ KHPúLUHOHULQ NDWÕ
OÕPFÕODU DUDVÕQGDNL RUDQÕ RODUDN JHUoHNOHúPLúWLU$UDúWÕUPD\D NDWÕODQ
KHPúLUHOHULQ\DUÕGDQID]ODVÕQÕQ±\DúJUXEXQGDROGX÷XJ|]OHQ
PLúWLU
6$Ý/,.7$3(5)250$169(.$/ï7('(5*ï6ï
77
5HODWLRQVKLSEHWZHHQ'RFWRU1XUVH,QWHUDFWLRQDQG+RVSLWDO3HUIRUPDQFH
$Q([DPSOHRID3XEOLF+RVSLWDO
6D\ð
7DEOR$UDúWÕUPD\D.DWÕODQ'RNWRUYH+HPúLUHOHULQ6HUYLVOHUH*|UH'D÷ÕOÕPÕ
6HUYLV
%HEHN
%HEHN
%Ö\ÖN¡RFXN
ñQWDQL\H
+HPDWRORML
.DUGL\RORML
2QNRORML
&HUUDKL
1ÐURORML
1HIURORML
<HQL'RðDQ
<ÜO&HUUDKL
$FLO
%HOLUWLOPHPLí
723/$0
'RNWRU
6D\Ü
+HPíLUH
6D\Ü
6D\Ü
7RSODP
7DEOR ¶GH J|UOG÷ ]HUH DUDúWÕUPD\D NDWÕODQODU DUDVÕQGD HQ oRN VD\Õ LOH
WHPVLOHGLOHQVHUYLVLQNLúLLOH³<HQL'R÷DQ´VHUYLVLHQD]VD\ÕLOH
WHPVLOLQLVHNLúLLOH³<ÕO&HUUDKL´VHUYLVLROGX÷XJ|UOPHNWHGLU
$UDúWÕUPD\DNDWÕODQGRNWRUODUDUDVÕQGD³<HQL'R÷DQ´YH³%\NdRFXN´VHU
YLVOHULVHNL]HUGRNWRULOHWHPVLOHGLOLUNHQ³øQWDQL\H´³<ÕO&HU
UDKL´ YH .DUGL\RORML´ VHUYLVOHULQLQ DUDúWÕUPD\D EX VHUYLVOHUGHQ NDWÕODQ oHU
GRNWRULOHWHPVLOHGLOGL÷LJ|UOPHNWHGLU
$UDúWÕUPD\DNDWÕODQKHPúLUHOHUDUDVÕQGDHQoRNVD\ÕLOHWHPVLOHGLOHQVHUYLVLQ
KHPúLUHLOH³<HQL'R÷DQ´VHUYLVLHQD]VD\ÕLOHWHPVLOLQLVHEHúHU
KHPúLUHLOH³%\NdRFXN´³&HUUDKL´YH³<ÕO&HUUDKL´VHUYLVOHUL
ROGX÷XJ|UOPHNWHGLU
$UDúWÕUPD\D NDWÕODQ ¶L GRNWRU ¶VÕ KHPúLUH WRSODP NLúL
VHUYLVLQLEHOLUWPHPLúWLU
%R\XWODUDïOLĞNLQ7DQðPOD\ðFð%XOJXODUYH7DUWðĞPD
7HPHO ER\XWODUD DLW ³7DQÕPOD\ÕFÕ øVWDWLVWLNOHU´ YH ³&URQEDFK Į*YHQLOLUOLN
.DWVD\ÕVÕ´GRNWRUYHKHPúLUHDQNHWOHULLoLQD\UÕD\UÕKHVDSODQDUDN7DEOR¶GH
J|VWHULOPLúWLU
78
6$Ý/,.7$3(5)250$169(.$/ï7('(5*ï6ï
'RNWRU+HPĞLUH$UDVðQGDNL(WNLOHĞLPLOH+DVWDQHQLQ3HUIRUPDQVð$UDVðQGDNLïOLĞNL
%LU.DPX+DVWDQHVL•UQHÞL
6D\ð
7DEOR.7HPHO%R\XWODUÕ7DQÕPOD\ÕFÕøVWDWLVWLNOHUYH&URQEDFK
Į*YHQLOLUOLN.DWVD\ÕODUÕ
(WNLOHíLP
'RNWRU
+HPíLUH
ñIDGH
6D\ÜVÜ
2UW
66
ğ
2UW
66
ğ
ñOHWLíLP
/LGHUOLN
.RRUGLQDV\RQ
¡DWÜíPD<ÐQHWLPL
7HPHO%R\XWODU
3HUIRUPDQV
2UW 2UWDODPD66 6WDQGDUW6DSPDĮ &URQEDFK$OSKD*YHQLOLUOLN.DWVD\ÕVÕ
+HULNLPHVOHNJUXEXLoLQGHHWNLOHúLPLQDOWER\XWODUÕLOHWLúLPOLGHUOLNNRRU
GLQDV\RQYHoDWÕúPD\|QHWLPLER\XWODUÕRUWDODPDVÕQÕQ¶ÕQ]HULQGHROPDVÕ
WP EX ER\XWODUÕQ GRNWRU YH KHPúLUHOHUFH ROXPOX RODUDN GH÷HUOHQGLULOGL÷LQL
J|VWHUPHNWHGLU+HULNLPHVOHNJUXEXLoLQGHHQ\NVHNVNRUODUÕQLOHWLúLPER
\XWXQGD GRNWRU “ KHPúLUH “ HQ GúN VNRUODUÕQ
LVHoDWÕúPD\|QHWLPLER\XWXQGDROGX÷XJ|UOPHNWHGLUGRNWRU “
KHPúLUH “
3HUIRUPDQVER\XWXQXQGRNWRUDQNHWLLoLQRUWDODPDVՓKHPúLUHDQ
NHWLLoLQRUWDODPDVÕLVH“RODUDNKHVDSODQPÕúWÕU%XGH÷HUOHUGHKHP
GRNWRUKHPGHKHPúLUHOHULQVHUYLVOHULQLQSHUIRUPDQVODUÕQÕROXPOXGH÷HUOHQ
GLUGLNOHULQLJ|VWHUPHNWHGLU
+HULNLDQNHWLoLQLOHWLúLPGRNWRU KHPúLUH YHSHUIRUPDQVGRN
WRU KHPúLUH ER\XWODUÕQÕQ \NVHN JYHQLOLU G]H\GH OLGHUOLN
GRNWRU KHPúLUH YHoDWÕúPD\|QHWLPLGRNWRU KHPúLUH
ER\XWODUÕQÕQLVHROGXNoDJYHQLOLUG]H\GHROGXNODUÕJ|UOPHNWHGLU
.RRUGLQDV\RQER\XWXLVHKHULNLDQNHWWHGHGRNWRU KHPúLUH GúNJYHQLOLUG]H\GHGLU.RRUGLQDV\RQER\XWXQGDNLJYHQLOLUOLNVHYL\H
VLQLQGúNO÷EXER\XWXQD]VD\ÕGDVRUX\OD|OoOPúROPDVÕQGDQND\QDN
ODQPÕúRODELOLU
$\UÕFDLIDGHGHQROXúDQGRNWRUYHKHPúLUHHWNLOHúLPLQLQ&URQEDFKĮJYH
QLOLUOLNNDWVD\ÕVÕKHPúLUHDQNHWLLoLQGRNWRUDQNHWOHULLoLQLVHRODUDN
6$Ý/,.7$3(5)250$169(.$/ï7('(5*ï6ï
79
5HODWLRQVKLSEHWZHHQ'RFWRU1XUVH,QWHUDFWLRQDQG+RVSLWDO3HUIRUPDQFH
$Q([DPSOHRID3XEOLF+RVSLWDO
6D\ð
KHVDSODQPÕúWÕUNLEXGDHWNLOHúLPER\XWXQXQJYHQLOLUOL÷LQLQ\NVHNG]H\GH
ROGX÷XQXJ|VWHUPHNWHGLU
7HPNLQ*UHHQHUYGGHDUDúWÕUPDODUÕQGD6KRUWHOODWD
UDIÕQGDQKD]ÕUODQDQDQNHWL\DúOÕODULoLQVD÷OÕNEDNÕPÕYHUHQPHUNH]OHUHX\DU
OD\DUDNX\JXODPÕúODUGÕUPHUNH]GHQoDOÕúDQDX\JXODQDQEXDQNHWWH
VRUX LOH |OoOHQ LOHWLúLP ER\XWXQXQ RUWDODPDVÕ “ &URQEDFK Į
JYHQLOLUOLN NDWVD\ÕVÕ VRUX LOH |OoOHQ OLGHUOLN ER\XWXQXQ RUWDODPDVÕ
“&URQEDFKĮJYHQLOLUOLNNDWVD\ÕVÕVRUXLOH|OoOHQNRRUGL
QDV\RQER\XWXQXQRUWDODPDVՓ&URQEDFKĮJYHQLOLUOLNNDWVD\ÕVÕ
VRUXLOH|OoOHQoDWÕúPD\|QHWLPLER\XWXQXQRUWDODPDVՓ
&URQEDFKĮJYHQLOLUOLNNDWVD\ÕVÕVRUXLOH|OoOHQSHUIRUPDQVER\X
WXQXQRUWDODPDVՓ&URQEDFKĮJYHQLOLUOLNNDWVD\ÕVÕRODUDN
KHVDSODQPÕúWÕU
7DEOR YH \XNDUÕGD YHULOHQ VRQXoODU ELUOLNWH LQFHOHQGL÷LQGH EX oDOÕúPDGD
NXOODQÕODQDQNHWLQJYHQLOLUOLNVNRUODUÕLOHD\QÕDQNHWLX\DUOD\DUDNNXOODQÕODQ
7HPNLQ*UHHQHU YG ¶QLQ oDOÕúPDVÕQGD HOGH HGLOHQ VNRUODU
DUDVÕQGDSDUDOHOOLNROGX÷XJ|UOPHNWHGLU
$OWER\XWODUDDLW³7DQÕPOD\ÕFÕøVWDWLVWLNOHU´YH³&URQEDFKĮ*YHQLOLUOLN.DW
VD\ÕVÕ´ \DSÕODQ GL÷HU oDOÕúPDODUOD NÕ\DVODPD \DSÕODELOPHVL LoLQ DUDúWÕUPD\D
WP NDWÕODQODUÕQ DQNHW YHULOHUL ED] DOÕQDUDN KHVDSODQPÕú YH VRQXoODUÕ 7DEOR
¶GDJ|VWHULOPLúWLU
7DEOR'RNWRUYH+HPúLUH$QNHWOHUL$OW%R\XWODUÕQÕQ7DQÕPOD\ÕFÕøVWDWLVWLNOHULYH
&URQEDFKĮ*YHQLOLUOLN.DWVD\ÕODUÕ
7HPHOYH$OW%R\XWODU
Q
2UW
66
ğ
*UXSøoLøOHWLúLPLQ$oÕNOÕ÷Õ*øø$
*UXSODU$UDVÕøOHWLúLPLQ$oÕNOÕ÷Õ*$ø$
ñOHWLíLP
*UXSøoLøOHWLúLPLQ'R÷UXOX÷X*øø'
*UXSODU$UDVÕøOHWLúLPLQ'R÷UXOX÷X*$ø'
=DPDQÕQGDøOHWLúLP=ø
+HPúLUH/LGHUOL÷L+/
'RNWRU/LGHUOL÷L'/
/LGHUOLN
80
6$Ý/,.7$3(5)250$169(.$/ï7('(5*ï6ï
'RNWRU+HPĞLUH$UDVðQGDNL(WNLOHĞLPLOH+DVWDQHQLQ3HUIRUPDQVð$UDVðQGDNLïOLĞNL
%LU.DPX+DVWDQHVL•UQHÞL
6D\ð
7HPHOYH$OW%R\XWODU
Q
2UW
66
ğ
*UXSøoL3UREOHPd|]PH6WUDWHMLOHUL*ø3d6
*UXSODU$UDVÕ3UREOHPd|]PH6WUDWHMLOHUL*$3d6
*UXSODU$UDVÕdDWÕúPDGDQ.DoÕQPD6WUDWHMLOHUL*$d.6
*UXSøoLdDWÕúPDGDQ.DoÕQPD6WUDWHMLOHUL*ød.6
+HPúLUHOHUL6HUYLVWH7XWDELOPH+67
%DNÕPÕQ$OJÕODQDQ7HNQLN.DOLWHVL%$7.
+DVWD<DNÕQODUÕQÕQøKWL\DoODUÕQÕQ.DUúÕODQPD'HUHFHVL
+<ø$.'
0HPQXQL\HW0(0
.RRUGLQDV\RQ
6HUYLVLQ'L÷HU+DVWDQH%LULPOHULLOHøOLúNLOHUL6'+%ø
¡DWÜíPD<ÐQHWLPL
3HUIRUPDQV
Q %R\XWWDNLøIDGH6D\ÕVÕ2UW %R\XW6NRU2UWDODPDVÕ66 6WDQGDUW6DSPDĮ&URQEDFK
$OSKD*YHQLOLUOLN.DWVD\ÕVÕ
³*UXSODUDUDVÕoDWÕúPDGDQNDoÕQPDVWUDWHMLOHUL*$d.6´YH³JUXSLoLoDWÕú
PDGDQNDoÕQPDVWUDWHMLOHUL*ød.6´GÕúÕQGDNLWPDOWER\XWODUÕQRUWDODPDOD
UÕQÕQ¶QLQ]HULQGHROGX÷XJ|UOPHNWHGLUNLEXGH÷HUGRNWRUYHKHPúLUHOH
ULQEXER\XWODUODLOJLOLGúQFHOHULQLQROXPOX\DGDROXPOX\D\DNÕQROGX÷XQX
J|VWHUPHNWHGLU%XGH÷HUOHU6KRUWHOOYG¶QLQ\DSWÕNODUÕoDOÕúPDGD
NLGH÷HUOHUHSDUDOHOOLNJ|VWHUPHNWHGLU
*UXSODUDUDVÕoDWÕúPDGDQNDoÕQPDVWUDWHMLOHUL*$d.6LoLQRUWDODPDQÕQ
“YHJUXSLoLoDWÕúPDGDQNDoÕQPDVWUDWHMLOHUL*ød.6LoLQRUWDODPDQÕQ
LVH“ROPDVÕGRNWRUYHKHPúLUHOHULQEXER\XWODLOJLOLGúQFHOHULQLQ
ROXPVX] ROGX÷XQX J|VWHUPHNWHGLU 6KRUWHOO YG \DSWÕNODUÕ oDOÕúPDGD JUXSODUDUDVÕoDWÕúPDGDQNDoÕQPDVWUDWHMLOHULQLQRUWDODPDVÕQՓ
YHJUXSLoLoDWÕúPDGDQNDoÕQPDVWUDWHMLOHULRUWDODPDVÕQÕLVH“RODUDN
KHVDSODPÕúODUGÕU
&URQEDFKĮJYHQLOLUOLNNDWVD\ÕVÕJUXSODUDUDVÕLOHWLúLPLQDoÕNOÕ÷Õ*$ø$LoLQ
JUXSODU DUDVÕ SUREOHP o|]PH VWUDWHMLOHUL *$3d6 LoLQ GH RODUDN
KHVDSODQPÕúWÕU%XGH÷HUOHUEXLNLER\XWXQ\NVHNJYHQLOLUOLNOHULROGX÷XQX
J|VWHUPHNWHGLU*UXSODUDUDVÕLOHWLúLPLQDoÕNOÕ÷ÕLoLQ&URQEDFKĮJYHQLOLU
OLNNDWVD\ÕVÕQÕ6KRUWHOOYG%R\OHYH.RFKLQGD
6$Ý/,.7$3(5)250$169(.$/ï7('(5*ï6ï
81
5HODWLRQVKLSEHWZHHQ'RFWRU1XUVH,QWHUDFWLRQDQG+RVSLWDO3HUIRUPDQFH
$Q([DPSOHRID3XEOLF+RVSLWDO
6D\ð
LVHRODUDNKHVDSODPÕúODUGÕU*UXSODUDUDVÕSUREOHPo|]PHVWUDWHMLOHULLoLQ
&URQEDFKĮJYHQLOLUOLNNDWVD\ÕVÕQÕ6KRUWHOOYG%R\OHYH
.RFKLQGDLVHRODUDNKHVDSODPÕúODUGÕU
&URQEDFKĮJYHQLOLUOLNNDWVD\ÕVÕJUXSLoLLOHWLúLPLQDoÕNOÕ÷Õ*øø$LoLQ
JUXS LoL LOHWLúLPLQ GR÷UXOX÷X *øø' LoLQ JUXSODU DUDVÕ LOHWLúLPLQ GR÷
UXOX÷X *$ø' LoLQ KHPúLUH OLGHUOL÷L +/ LoLQ GRNWRU OLGHUOL÷L
'/LoLQJUXSLoLSUREOHPo|]PHVWUDWHMLOHUL*ø3d6LoLQEDNÕPÕQ
DOJÕODQDQWHNQLNNDOLWHVL%$7.LoLQRODUDNKHVDSODQPÕúWÕU%XGH÷HUOHU
EXER\XWODUÕQROGXNoDJYHQLOLUROGX÷XQXJ|VWHUPHNWHGLU6KRUWHOOYG
&URQEDFKĮJYHQLOLUOLNNDWVD\ÕVÕQÕJUXSLoLLOHWLúLPLQDoÕNOÕ÷Õ*øø$
LoLQJUXSLoLLOHWLúLPLQGR÷UXOX÷X*øø'LoLQJUXSODUDUDVÕLOHWL
úLPLQGR÷UXOX÷X*$ø'LoLQKHPúLUHOLGHUOL÷L+/LoLQGRNWRU
OLGHUOL÷L'/LoLQJUXSLoLSUREOHPo|]PHVWUDWHMLOHUL*ø3d6LoLQ
EDNÕPÕQDOJÕODQDQWHNQLNNDOLWHVL%$7.LoLQRODUDNKHVDSODPÕúWÕU
&URQEDFKĮJYHQLOLUOLNNDWVD\ÕVÕ]DPDQÕQGDLOHWLúLP=øLoLQVHUYLVLQ
GL÷HU KDVWDQH ELULPOHUL LOH LOLúNLOHUL 6'+%ø LoLQ JUXSLoL oDWÕúPDGDQ
NDoÕQPD VWUDWHMLOHUL *ød.6 LoLQVH RODUDN KHVDSODQPÕúWÕU %X GH÷HU
OHUEXER\XWODUÕQGúNJYHQLOLUOLNWHROGX÷XQXJ|VWHUPHNWHGLU6KRUWHOOYG
LVH&URQEDFKĮJYHQLOLUOLNNDWVD\ÕVÕQÕ]DPDQÕQGDLOHWLúLP=ø
LoLQVHUYLVLQGL÷HUKDVWDQHELULPOHULLOHLOLúNLOHUL6'+%øLoLQJUXS
LoLoDWÕúPDGDQNDoÕQPDVWUDWHMLOHUL*ød.6LoLQVHRODUDNKHVDSODPÕúWÕU
*UXSODUDUDVÕoDWÕúPDGDQNDoÕQPDVWUDWHMLOHUL*$d.6LoLQ&URQEDFKĮJ
YHQLOLUOLN NDWVD\ÕVÕ LVH RODUDN KHVDSODQPÕúWÕU NL EX VRQXo EX ER\XWXQ
JYHQLOLU ROPDGÕ÷ÕQÕ J|VWHUPHNWHGLU 6KRUWHOO YG JUXSODU DUDVÕ
oDWÕúPDGDQNDoÕQPDVWUDWHMLOHULLoLQ&URQEDFKĮJYHQLOLUOLNNDWVD\ÕVÕQÕ
RODUDNKHVDSODPÕúWÕU
+HPúLUHOHUL VHUYLVWH WXWDELOPH +67 KDVWD \DNÕQODUÕQÕQ LKWL\DoODUÕQÕQ DOJÕ
ODQDQ NDUúÕODQPD GHUHFHVL +<ø$.' YH PHPQXQL\HW ER\XWODUÕ DQNHWWH WHN
ELULIDGHLOH|OoOG÷QGHQEXER\XWODULoLQ&URQEDFKĮJYHQLOLUOLNNDWVD\ÕVÕ
KHVDSODQDPDPÕúWÕU
$\QÕDQNHWLNXOODQDUDN\DSÕODQGL÷HUoDOÕúPDODUODNDUúÕODúWÕUÕOGÕ÷ÕQGDDQNHWLQ
JYHQLOLUOL÷LQLQEHQ]HUG]H\GHROGX÷XV|\OHQHELOLU
82
6$Ý/,.7$3(5)250$169(.$/ï7('(5*ï6ï
'RNWRU+HPĞLUH$UDVðQGDNL(WNLOHĞLPLOH+DVWDQHQLQ3HUIRUPDQVð$UDVðQGDNLïOLĞNL
%LU.DPX+DVWDQHVL•UQHÞL
6D\ð
+LSRWH]OHUHïOLĞNLQ%XOJXODUYH7DUWðĞPD
%XE|OPGHDUDúWÕUPDQÕQDQNHWYHULOHULQHGD\DQDUDNEHOLUOHQHQKLSRWH]OHUWHVW
HGLOPLúWLU'RNWRUYHKHPúLUHDUDVÕQGDNLHWNLOHúLPLOHKDVWDQHQLQSHUIRUPDQVÕ
DUDVÕQGDNLLOLúNLSDUDPHWULNWHVWNRúXOODUÕVD÷ODQDPDGÕ÷ÕLoLQ6SHDUPDQ.RUH
ODV\RQ$QDOL]LLOHLQFHOHQPLúWLU$QDOL]VRQXoODUÕ7DEOR¶GDJ|VWHULOPLúWLU
'RNWRU YH KHPúLUHOHULQ VHUYLVOHUL LoLQ \DSWÕNODUÕ GH÷HUOHQGLUPH VRQXFXQGD
EXOXQDQGH÷HUOHULQRUWDODPDVÕQGDQKDVWDQHSHUIRUPDQVRUWDODPDVÕKHVDSODQ
PÕúWÕU.DWÕOÕPFÕODUÕQGRNWRUKHPúLUHDUDVÕQGDNLHWNLOHúLPLoLQ\DSWÕNODUÕGH
÷HUOHQGLUPHOHULQRUWDODPDVՓKDVWDQHSHUIRUPDQVÕLoLQ\DSWÕNODUÕ
GH÷HUOHQGLUPH RUWDODPDVÕ LVH “ ¶GLU %X RUWDODPDODU NDWÕOÕPFÕODUÕQ
KDVWDQHGHNLHWNLOHúLPG]H\LQLYHKDVWDQHQLQSHUIRUPDQVÕQÕROXPOXDOJÕODGÕN
ODUÕQÕJ|VWHUPHNWHGLU
7DEOR.DWÕOÕPFÕODUD*|UH+DVWDQHGHNL(WNLOHúLP']H\LLOH+DVWDQH3HUIRUPDQVÕ
$UDVÕQGDNLøOLúNL
*ÐVWHUJHOHU
2UWDODPD
66
'HðHU$UDOÜðÜ
(WNLOHúLP
±
3HUIRUPDQV
±
r
D
6SHDUPDQ.RUHODV\RQ.DWVD\ÕVÕ666WDQGDUW6DSPDaS
$QDOL] VRQXFXQD J|UH DUDúWÕUPD\D NDWÕODQODUÕQ WDPDPÕ GLNNDWH DOÕQGÕ÷ÕQGD
GRNWRUKHPúLUHHWNLOHúLPLLOHKDVWDQHSHUIRUPDQVÕDUDVÕQGDSR]LWLI\|QGHRUWD
G]H\GH YH LVWDWLVWLNVHO DoÕGDQ DQODPOÕ ELU LOLúNL ROGX÷X J|UOPHNWHGLU U S %|\OHFH DUDúWÕUPDQÕQ ³'RNWRU YH KHPúLUHOHU DUDVÕQGDNL HW
NLOHúLPG]H\LDUWWÕNoDKDVWDQHQLQSHUIRUPDQVÕDUWDU´úHNOLQGHNLKLSRWH]L
NDEXOHGLOPLúWLU
'RNWRUKHPúLUHHWNLOHúLPLVNRUXVHUYLVWHNLLOHWLúLPOLGHUOLNNRRUGLQDV\RQYH
oDWÕúPD\|QHWLPLER\XWODUÕQÕQRUWDODPDVÕQGDQKHVDSODQPÕúWÕU3HUIRUPDQVER
\XWXLVHVHUYLVWHVXQXODQEDNÕPÕQDOJÕODQDQWHNQLNNDOLWHVLKDVWD\DNÕQODUÕQÕQ
LKWL\DoODUÕQÕQNDUúÕODQPDGHUHFHVLKHPúLUHOHULVHUYLVWHWXWDELOPHGHUHFHVLYH
oDOÕúDQ PHPQXQL\HWL J|VWHUJHOHULQLQ RUWDODPDVÕQGDQ KHVDSODQPDNWDGÕU +HU
ELUHWNLOHúLPER\XWXQXQKHUELUSHUIRUPDQVJ|VWHUJHVLLOHLOLúNLOLROPDVÕPXK
WHPHOGLU'ROD\ÕVÕLOHHOGHHGLOHQEXVRQXoEHNOHQHELOLUELUVRQXoWXU%XER\XW
YHJ|VWHUJHOHULQELUELUOHULLOHLOLúNLOHULGHDúD÷ÕGDVXQXOPXúWXU%R\XWODUDUD
6$Ý/,.7$3(5)250$169(.$/ï7('(5*ï6ï
83
5HODWLRQVKLSEHWZHHQ'RFWRU1XUVH,QWHUDFWLRQDQG+RVSLWDO3HUIRUPDQFH
$Q([DPSOHRID3XEOLF+RVSLWDO
6D\ð
VÕQGDNLWPLOLúNLOHUVXQXOGXNoDEXVRQXFXQEHNOHQHELOLUELUVRQXoROGX÷XQD
GDLU\RUXPODUGDKDGDSHNLúHFHNWLU
'RNWRUYHKHPúLUHDUDVÕQGDNLHWNLOHúLPLOHKDVWDQHQLQSHUIRUPDQVJ|VWHUJHOHUL
DUDVÕQGDNLLOLúNLSDUDPHWULNWHVWNRúXOODUÕVD÷ODQDPDGÕ÷ÕLoLQ6SHDUPDQ.RUH
ODV\RQ$QDOL]LLOHLQFHOHQPLúWLU$QDOL]VRQXoODUÕ7DEOR¶GHJ|VWHULOPLúWLU
7DEOR..DWÕOÕPFÕODUD*|UH+DVWDQHGHNL(WNLOHúLP']H\LLOH+DVWDQH3HUIRUPDQV
*|VWHUJHOHUL$UDVÕQGDNLøOLúNL
%R\XW
+67
%$7.
+<ñ$.'
0(0
(WNLOHúLP
a
a
a
a
S
a
$QDOL] VRQXFXQD J|UH DUDúWÕUPD\D NDWÕODQODUÕQ WDPDPÕ GLNNDWH DOÕQGÕ÷ÕQGD
GRNWRUKHPúLUHHWNLOHúLPLLOHKDVWDQHSHUIRUPDQVJ|VWHUJHOHULQGHQ+67U S+<ø$.'U SYH0HPQXQL\HWU S
DUDVÕQGDSR]LWLI\|QGH]D\ÕIYHLVWDWLVWLNVHODoÕGDQDQODPOÕELULOLúNL
ROGX÷XJ|UOPHNWHGLU'RNWRUKHPúLUHHWNLOHúLPLLOH%$7.DUDVÕQGDNLLOLúNL
LVHSR]LWLI\|QGHRUWDG]H\GHYHLVWDWLVWLNVHODoÕGDQDQODPOÕELULOLúNLGLUU S
%|\OHFHDUDúWÕUPDQÕQ³'RNWRUYHKHPúLUHOHUDUDVÕQGDNLHWNLOHúLPG]H\LDUW
WÕNoDEDNÕPÕQDOJÕODQDQWHNQLNNDOLWHVLDUWDU´úHNOLQGHNLKLSRWH]L³'RNWRU
YHKHPúLUHOHUDUDVÕQGDNLHWNLOHúLPG]H\LDUWWÕNoDKDVWDYH\DNÕQODUÕQÕQLKWL
\DoODUÕQÕQDOJÕODQDQNDUúÕODQPDGHUHFHVLDUWDU´úHNOLQGHNLKLSRWH]L³'RN
WRUYHKHPúLUHOHUDUDVÕQGDNLHWNLOHúLPG]H\LDUWWÕNoDKHPúLUHOHULVHUYLVWHWX
WDELOPHGHUHFHVLDUWDU´úHNOLQGHNLKLSRWH]LYH³'RNWRUYHKHPúLUHOHUDUDVÕQ
GDNLHWNLOHúLPDUWWÕNoDoDOÕúDQODUÕQPHPQXQL\HWLDUWDU´úHNOLQGHNLKLSRWH]L
NDEXOHGLOPLúWLU
0HVOHNWDúODUÕYHVHUYLVGRNWRUODUÕLOHL\LLOHWLúLPOHULRODQVHUYLVWHNLNOLQLNúH¿
YHVHUYLVVRUXPOXKHPúLUHOHULQLQ\|QHWVHO\DNODúÕPODUÕQGDQYHVHUYLVLQGL÷HU
VHUYLVOHUOHLOLúNLOHULQGHQPHPQXQRODQ\DúDQÕODQSUREOHPYHoDWÕúPDODUÕQKHU
NHVLPHPQXQHGHFHNúHNLOGH\|QHWLOGL÷LVHUYLVOHUGHoDOÕúDQKHPúLUHOHULQEX
úDUWODUÕWDúÕPD\DQVHUYLVOHUGHoDOÕúDQKHPúLUHOHUHJ|UHVHUYLVOHULQHGDKDED÷OÕ
RODELOHFHNOHULYHoDOÕúWÕNODUÕVHUYLVWHQD\UÕOPDNLVWHPH\HELOHFHNOHULGúQOH
ELOLU'ROD\ÕVÕ\OD+67LOHHWNLOHúLPDUDVÕQGDNLLOLúNLEHNOHQHELOLUELULOLúNLGLU
84
6$Ý/,.7$3(5)250$169(.$/ï7('(5*ï6ï
'RNWRU+HPĞLUH$UDVðQGDNL(WNLOHĞLPLOH+DVWDQHQLQ3HUIRUPDQVð$UDVðQGDNLïOLĞNL
%LU.DPX+DVWDQHVL•UQHÞL
6D\ð
'DKD|QFH\DSÕOPÕúDUDúWÕUPDODUGDEXEXOJX\XGHVWHNOHUQLWHOLNWHGLU6WRQH
YG\DSWÕNODUÕDUDúWÕUPDGDKHPúLUHOHULQLúOHULQL\DSWÕNODUÕ\HUGHGHYDP
HWWLUPHNDUDUOÕOÕNODUÕQÕQVHUYLVWHNLHWNLOHúLPG]H\LLOHLOLúNLOLROGX÷XQXWHVSLW
HWPLúOHUGLU %HQ]HU ELU VRQXo GD &DUGLQ ¶LQ \DSWÕ÷Õ DUDúWÕUPDGD HOGH
HGLOPLúWLU &DUGLQ VHUYLVWHNL OLGHUOLN LOHWLúLP SUREOHP o|]PH EHFHULOHULQLQ
RUWDODPDVÕQGDQKHVDSODGÕ÷ÕHWNLOHúLPVNRUXLOH+67DUDVÕQGDSR]LWLI\|QGHELU
LOLúNLVDSWDPÕúWÕU
%$7.VHUYLVWHVXQXODQKDVWDEDNÕPÕQÕQNDOLWHG]H\LQLJ|VWHUHQELUSHUIRU
PDQVJ|VWHUJHVLGLU.DOLWHOLELUEDNÕPGDQV|]HGHELOPHNLoLQKDVWDQÕQEDNÕ
PÕQGD\HUDODQWPXQVXUODUÕQHQL\LG]H\GHELUDUD\DJHWLULOHELOPLúROPDVÕ
EHNOHQLU6HUYLVOHUGHKDVWDEDNÕPÕQGD\HUDODQEXXQVXUODUÕQLoHULVLQGHGRN
WRUODUÕQVXQGX÷XWDQÕYHWHGDYLKL]PHWOHULYHKHPúLUHOHULQVXQGX÷XKHPúLUH
OLNKL]PHWOHULQLQ\DQÕQGDGL÷HUKDVWDQHELULPOHULQGHQJHOHQKL]PHWOHULQWP
|UQODERUDWXYDUODUGL\HWE|OPVRV\DOVHUYLVHF]DQH\HUDOPDNWDGÕU7P
EXXQVXUODUDQFDNL\LLOHWLúLPOHHWNLQOLGHUOHUOHL\LELUNRRUGLQDV\RQ\DSÕVÕ\OD
YH RUWD\D oÕNWÕ÷ÕQGD HQ L\L oDWÕúPD \|QHWLPL \ROODUÕQÕQ X\JXODQPDVÕ LOH ELU
DUD\DJHWLULOHELOLU%XDQODPGD%$7.¶QLQHWNLOHúLPOHLOLúNLOLROPDVÕPXKWHPHO
ELUVRQXoWXU
ø\L HWNLOHúLP G]H\LQLQ %$7.¶\Õ ROXPOX \|QGH HWNLOHGL÷LQL RUWD\D NR\DQ
ELUoRN oDOÕúPD GD EX EXOJX\X SHNLúWLUPHNWHGLU 6KRUWHOO YG &DUGLQ
YH5DIIHUW\YGDUDúWÕUPDODUÕQGDHWNLOHúLPLQ%$7.¶\ÕHWNLOHGL
÷LQLEXOPXúODUGÕU
7ÕSNÕ KDVWDODUÕQ EDNÕP LKWL\DoODUÕQÕQ NDUúÕODQPDVÕQGD ROGX÷X JLEL KDVWD \D
NÕQODUÕQÕQLKWL\DoODUÕQÕQNDUúÕODQPDVÕQGDGDVHUYLVWHNLHWNLOHúLPG]H\L|QHP
OLELUHWNHQRODELOLU+DVWD\DNÕQODUÕ|]HOOLNOHKDVWDODUÕQPRUDOND\QDNODUÕRO
PDODUÕYHEXPRUDOLQKDVWDGDQHOGHHGLOHELOHFHNVRQXoODUÕHWNLOHPHLKWLPDOL
ROPDVÕQGDQ GROD\Õ |QHPOLGLU +DVWD \DNÕQODUÕQÕQ LKWL\DoODUÕQÕQ NDUúÕODQDELO
PHVLLoLQVHUYLVOLGHUOHULQLQNRQX\D\DNODúÕPODUÕ|QHPOLGLU$OGÕ÷ÕNDUDUODUYH
\|QHWWL÷LX\JXODPDODUGDWPNRúXOODUODELUOLNWHKDVWD\DNÕQODUÕQÕQLKWL\DoODUÕ
QÕGDGLNNDWHDOPDNL\LELUOLGHUOLNEHFHULVLJHUHNWLULU$\UÕFDNHQGLDUDODUÕQGD
DQODúDPD\DQNRRUGLQDV\RQ\DSÕVÕ]D\ÕIYHVUHNOLoDWÕúPDODUÕQ\DúDQGÕ÷ÕELU
RUWDPGDKDVWD\DNÕQODUÕQÕQLKWL\DoODUÕQDJHUHNHQ|QHPYHULOPH\HELOLU'ROD\Õ
VÕ\ODVHUYLVOHUGHNLHWNLOHúLPG]H\LQLQ+<ø.'LOHLOLúNLOLROPDVÕEHNOHQHELOLU
6$Ý/,.7$3(5)250$169(.$/ï7('(5*ï6ï
85
5HODWLRQVKLSEHWZHHQ'RFWRU1XUVH,QWHUDFWLRQDQG+RVSLWDO3HUIRUPDQFH
$Q([DPSOHRID3XEOLF+RVSLWDO
6D\ð
<DSÕODQEDúNDDUDúWÕUPDODUGDGD+<ø$.'¶QLQHWNLOHúLPOHLOLúNLOLROGX÷XJ|
UOPHNWHGLU7HPNLQ*UHHQHUYG&DUGLQYH6KRUWHOOYG
DUDúWÕUPDODUÕQGDKDVWD\DNÕQODUÕQÕQLKWL\DoODUÕQÕQNDUúÕODQPDGHUHFHVLQLQVHU
YLVWHNLHWNLOHúLPG]H\LQGHQHWNLOHQGL÷LQLEXOPXúODUGÕU
+L]PHWLúOHWPHOHULQGHVXQXODQKL]PHWLQNDOLWHYHSHUIRUPDQVÕKL]PHWLVXQDQ
NLúLOHULQNDOLWHYHSHUIRUPDQVODUÕNDGDUGÕU+DVWDQÕQPHPQXQL\HWLLoLQ|QFH
OLNOHVD÷OÕNoDOÕúDQÕQÕQPHPQXQROPDVÕJHUHNWL÷LDoÕNWÕU3DNGLO
dDOÕúDQPHPQXQL\HWLQLQLVHVHUYLVWHNLLOHWLúLPG]H\LQGHQoDOÕúDQODUÕQÕQG
úQFHYHND\JÕODUÕQGDQKDEHUGDURODQYHEXND\JÕODUÕJLGHUPHNLoLQHOLQGHQ
JHOHQKHUWUOoDED\ÕJ|VWHUHQVHUYLVOLGHUOHULQGHQoDWÕúPDGXUXPXROGX÷XQ
GDWPoDOÕúDQODUÕQo|]PVUHFLQHNDWÕOPD\DoDOÕúWÕ÷ÕoDWÕúPD\|QHWLPLDQ
OD\ÕúÕQGDQHWNLOHQHFH÷LQLGúQPHN\DQOÕúROPD\DFDNWÕU%X\|Q\OHoDOÕúDQ
PHPQXQL\HWLQLQVHUYLVWHNLHWNLOHúLPG]H\LLOHLOLúNLOLROPDVÕEHNOHQHELOLUELU
GXUXPGXU
%LUoRNDUDúWÕUPDFÕDUDúWÕUPDODUÕQGDEXEXOJX\XGHVWHNOH\LFLVRQXoODUDXODú
PÕúWÕU(ULFVRQYG$QGHUVRQYH5DIIHUW\YGDUDúWÕUPD
ODUÕVRQXFXQGDVHUYLVWHNLHWNLOHúLPG]H\LQLQoDOÕúDQPHPQXQL\HWLQLHWNLOH\H
ELOHFH÷LQLJ|VWHUHQVRQXoODUDXODúPÕúODUGÕU
(WNLOHúLPLROXúWXUDQWHPHOER\XWODULOHRUWDODPDSHUIRUPDQVVNRUXYHEXVNRUX
ROXúWXUDQSHUIRUPDQVJ|VWHUJHOHULDUDVÕQGDNLLOLúNL\LJ|UHELOPHNLoLQGRNWRU
YHKHPúLUHDQNHWYHULOHULQHSDUDPHWULNWHVWNRúXOODUÕVD÷ODQDPDGÕ÷ÕLoLQ6SH
DUPDQ.RUHODV\RQ$QDOL]LX\JXODQPÕúWÕU$QDOL]VRQXoODUÕ7DEORYH7DEOR
¶WHJ|UOPHNWHGLU
7DEOR'RNWRU$QNHWL7HPHO%R\XWODU3HUIRUPDQV$OW%R\XWODUÕøOLúNLVL
%R\XW
3HUIRUPDQV
+67
%$7.
+<ñ$.'
0(0
ñOHWLíLP
a
E
/LGHUOLN
a
a
a
E
a
.RRUGLQDV\RQ
a
a
E
E
¡DWÜíPD<ÐQHWLPL
a
a
a
a
SES
a
7DEOR ¶GHNL YHULOHUH EDNÕOGÕ÷ÕQGD GRNWRU JUXEXQXQ GH÷HUOHQGLUPHOHULQH
J|UHVHUYLVSHUIRUPDQVÕLOHHQoRNVHUYLVWHNLLOHWLúLPG]H\LQLQLOLúNLOLROGX÷X
86
6$Ý/,.7$3(5)250$169(.$/ï7('(5*ï6ï
'RNWRU+HPĞLUH$UDVðQGDNL(WNLOHĞLPLOH+DVWDQHQLQ3HUIRUPDQVð$UDVðQGDNLïOLĞNL
%LU.DPX+DVWDQHVL•UQHÞL
6D\ð
J|UOPHNWHGLU'RNWRUGH÷HUOHQGLUPHOHULQHJ|UHSHUIRUPDQVLOHLOHWLúLPDUD
VÕQGD RUWD G]H\GH YH LVWDWLVWLNVHO RODUDN DQODPOÕ ELU LOLúNL YDUGÕU U S
'RNWRUODUDJ|UHVHUYLVWHNLSHUIRUPDQVLOHHQoRNLOLúNLOLLNLQFLHWNLOHúLPER\X
WXVHUYLVWHNLNOLQLNúH¿YHVHUYLVVRUXPOXKHPúLUHOHULQLQOLGHUOLNEHFHULOHULGLU
'RNWRU GH÷HUOHQGLUPHOHULQH J|UH SHUIRUPDQV LOH OLGHUOLN EHFHULOHUL DUDVÕQGD
RUWDG]H\GHYHLVWDWLVWLNVHORODUDNDQODPOÕELULOLúNLYDUGÕUU S
$\UÕFD GRNWRU GH÷HUOHQGLUPHOHULQH J|UH SHUIRUPDQV LOH NRRUGLQDV\RQ
U S SHUIRUPDQV LOH oDWÕúPD \|QHWLPL U S DUDVÕQGDGD]D\ÕIG]H\GHLVWDWLVWLNVHORODUDNDQODPOÕELULOLúNLROGX÷XJ|UO
PHNWHGLU
'RNWRUODUDJ|UH+67GDKDoRNVHUYLVWHNLLOHWLúLPG]H\LLOHLOJLOLGLU$QDOL]
VRQXoODUÕKHPúLUHOHULVHUYLVWHWXWPDLOHLOHWLúLPDUDVÕQGD]D\ÕIG]H\GHYHLVWD
WLVWLNVHORODUDNDQODPOÕELULOLúNLROGX÷XQXJ|VWHUPHNWHGLUU S
+67¶GH HWNHQ VHUYLV OLGHUOHULGLU /LGHUOLN LOH KHPúLUHOHUL VHUYLVWH WXWPD
DUDVÕQGDNLLOLúNLGH]D\ÕIG]H\GHYHLVWDWLVWLNVHORODUDNDQODPOÕEXOXQPXúWXU
U S
'RNWRUODUDJ|UH%$7.VHUYLVWHNLLOHWLúLPOLGHUOLNNRRUGLQDV\RQYHoDWÕúPD
\|QHWLPLLOHLOLúNLOLGLU%XLOLúNLLOHWLúLPU SOLGHUOLNU SYHNRRUGLQDV\RQU SLOHRUWDG]H\GHoDWÕúPD\|
QHWLPLU SLOH]D\ÕIG]H\GHYHLVWDWLVWLNVHORODUDNDQODPOÕELU
LOLúNLGLU
'RNWRUODUD J|UH +<ø$.' OLGHUOLN U S YH NRRUGLQDV\RQ
U SLOH]D\ÕIG]H\GHLOLúNLOLGLU
'RNWRUODUÕQ PHPQXQL\HW G]H\OHUL LOH HQ ID]OD LOLúNLOL ER\XW OLGHUOLN ER\X
WXGXU0HPQXQL\HWLOHOLGHUOLNDUDVÕQGD]D\ÕIG]H\GHYHLVWDWLVWLNVHODoÕGDQ
DQODPOÕELULOLúNLYDUGÕUU S0HPQXQL\HWG]H\LLOHHQoRNLOLú
NLOLLNLQFLER\XWXQLVHNRRUGLQDV\RQROGX÷XJ|UOPHNWHGLU0HPQXQL\HWLOH
NRRUGLQDV\RQDUDVÕQGDNLLOLúNL]D\ÕIG]H\GHYHLVWDWLVWLNVHODoÕGDQDQODPOÕELU
LOLúNLGLUU S'RNWRUPHPQXQL\HWLLOHLOHWLúLPDUDVÕQGDNLLOLúNL
GHoRN]D\ÕIYHLVWDWLVWLNVHORODUDNDQODPOÕELULOLúNLGLUU S
6$Ý/,.7$3(5)250$169(.$/ï7('(5*ï6ï
87
5HODWLRQVKLSEHWZHHQ'RFWRU1XUVH,QWHUDFWLRQDQG+RVSLWDO3HUIRUPDQFH
$Q([DPSOHRID3XEOLF+RVSLWDO
6D\ð
7DEOR+HPúLUH$QNHWL7HPHO%R\XWODU3HUIRUPDQV$OW%R\XWODUÕøOLúNLVL
a
%R\XW
3HUIRUPDQV
+67
%$7.
+<ñ$.'
0(0
ñOHWLíLP
a
a
/LGHUOLN
a
a
a
a
a
.RRUGLQDV\RQ
E
a
¡DWÜíPD<ÐQHWLPL
a
a
a
a
a
a
a
a
a
a
a
SES
7DEOR¶WHNLGH÷HUOHUHEDNÕOGÕ÷ÕQGDKHPúLUHJUXEXQXQGH÷HUOHQGLUPHOHULQH
J|UHVHUYLVSHUIRUPDQVÕLOHHQoRNVHUYLVWHNLLOHWLúLPG]H\LQLQLOLúNLOLROGX÷X
J|UOPHNWHGLU +HPúLUH JUXEXQXQ GH÷HUOHQGLUPHOHULQH J|UH SHUIRUPDQV LOH
LOHWLúLPDUDVÕQGDRUWDG]H\GHYHLVWDWLVWLNVHORODUDNDQODPOÕELULOLúNLYDUGÕU
U S
$\UÕFDKHPúLUHGH÷HUOHQGLUPHOHULQHJ|UHSHUIRUPDQV±OLGHUOLNU S
SHUIRUPDQVNRRUGLQDV\RQU SSHUIRUPDQVoDWÕúPD\|
QHWLPLU SDUDVÕQGD]D\ÕIG]H\GHYHLVWDWLVWLNVHORODUDNDQ
ODPOÕELULOLúNLYDUGÕU
+HPúLUHOHUH J|UH +67 HQ oRN VHUYLVWHNL LOHWLúLP G]H\L LOH LOJLOLGLU U S+67¶GH|QHPOLER\XWOLGHUOLNWLU/LGHUOLNLOHKHPúLUHOHULVHUYLVWHWXW
PDDUDVÕQGD]D\ÕIG]H\GHYHLVWDWLVWLNVHORODUDNDQODPOÕELULOLúNLYDUGÕUU S+HPúLUHOHULVHUYLVWHWXWPDoDWÕúPD\|QHWLPLLOH]D\ÕIG]H\GHU SNRRUGLQDV\RQLOHLVHoRN]D\ÕILOLúNLOLGLUU S
+HPúLUHOHUHJ|UH%$7.HQoRNLOHWLúLPLOHLOJLOLGLU%$7.LOHLOHWLúLPDUDVÕQ
GDRUWDG]H\GHU SOLGHUOLNU SNRRUGLQDV\RQ
U SYHoDWÕúPD\|QHWLPLU SLOHGH]D\ÕIG]H\
GHYHLVWDWLVWLNVHORODUDNDQODPOÕELULOLúNLYDUGÕU
+HPúLUHOHUHJ|UH+<ø$.'GHHQoRNLOHWLúLPLOHLOJLOLGLU+<ø$.'LOHWLúLP
LOHRUWDG]H\GHU SOLGHUOLNU SYHoDWÕúPD\|
QHWLPLU SLOH]D\ÕIG]H\GHNRRUGLQDV\RQU S
LOHGHoRN]D\ÕIG]H\GHYHLVWDWLVWLNVHORODUDNDQODPOÕúHNLOGHLOLúNLOLGLU
+HPúLUHOHULQPHPQXQL\HWLLOHHQoRNLOLúNLOLER\XWXQoDWÕúPD\|QHWLPLROGX÷X
J|UOPHNWHGLUEXLOLúNL]D\ÕIG]H\GHYHLVWDWLVWLNVHORODUDNDQODPOÕELULOLúNL
GLUU S+HPúLUHPHPQXQL\HWLLOHHQoRNLOLúNLOLLNLQFLER\XWXQ
88
6$Ý/,.7$3(5)250$169(.$/ï7('(5*ï6ï
'RNWRU+HPĞLUH$UDVðQGDNL(WNLOHĞLPLOH+DVWDQHQLQ3HUIRUPDQVð$UDVðQGDNLïOLĞNL
%LU.DPX+DVWDQHVL•UQHÞL
6D\ð
LVHVHUYLVWHNLLOHWLúLPER\XWXROGX÷XJ|UOPHNWHGLU+HPúLUHPHPQXQL\HWLLOH
LOHWLúLPDUDVÕQGD]D\ÕIG]H\GHYHLVWDWLVWLNVHORODUDNDQODPOÕELULOLúNLYDUGÕU
U S+HPúLUHPHPQXQL\HWLD\UÕFDNRRUGLQDV\RQU S
YHOLGHUOLNU SLOHGH]D\ÕIG]H\GHYHLVWDWLVWLNVHORODUDN
DQODPOÕELUúHNLOGHLOLúNLOLGLU
'RNWRU YH KHPúLUHOHULQ VHUYLV SHUIRUPDQVODUÕQÕ GH÷HUOHQGLUPHOHUL DUDVÕQGD
IDUNROXSROPDGÕ÷ÕQÕLQFHOHPHNDPDFÕ\ODSDUDPHWULNWHVWNRúXOODUÕVD÷ODQDPD
GÕ÷ÕQGDQ0DQQ:KLWQH\8WHVWLNXOODQÕOPÕúWÕU7DEOR
7DEOR.$UDúWÕUPD\D.DWÕODQODUÕQ3HUIRUPDQV'H÷HUOHQGLUPHOHULQLQ0HVOHN
*UXEXQD*|UH'D÷ÕOÕPÕ
0HVOHN
.LíL6D\ÜVÜ
2UWDODPD
6WDQGDUW6DSPD
'RNWRU
+HPíLUH
8 S $QDOL] VRQXFXQGD SHUIRUPDQV GH÷HUOHQGLUPHOHUL DoÕVÕQGDQ PHVOHN JUXSODUÕ
DUDVÕQGDDQODPOÕELUIDUNJ|UOPHPLúWLU8 S!$\QÕúDUWODUGD
KL]PHWVXQDQLNLPHVOHNJUXEXQXQVHUYLVLQGXUXPXLOHLOJLOLGH÷HUOHQGLUPHOH
ULQLQD\QÕROPDVÕEHNOHQHQELUGXUXPGXU
$QNHWLQ³6D÷OÕNKL]PHWOHULVXQXPXLOHLOJLOLVRUXQODU´E|OPQGHNDWÕOÕPFÕOD
UÕQLIDGHHWWLNOHULVRUXQODU7DEOR¶GHJ|VWHULOPLúWLU
7DEOR.6D÷OÕN+L]PHWOHUL6XQXPXøOHøOJLOL6RUXQODU
¡DOÜíDQODUFDñIDGH(GLOPH6ÜNOÜðÜ
ñIDGH(GLOHQ6RUXQ
'RNWRU
+HPíLUH
7RSODP
6D\Ü
%
6D\Ü
%
6D\Ü
%
+DVWDQHQLQ¿]LNVHONRúXOODUÕQÕQ\HWHUVL]OL÷L
7HNQRORMLNDOW\DSÕYHPDO]HPH\HWHUVL]OL÷L
$úÕUÕLú\N
3HUVRQHO\HWHUVL]OL÷L
dDOÕúDQODUYHKL]PHWELULPOHULDUDVÕQGDNL
NRRUGLQDV\RQVX]OXN
+DVWDYHKDVWD\DNÕQODUÕQÕQELOLQoVL]OL÷L
dDOÕúDQODUÕQELOJLHNVLNOL÷L
øGDULVRUXQODU
723/$0
6$Ý/,.7$3(5)250$169(.$/ï7('(5*ï6ï
89
5HODWLRQVKLSEHWZHHQ'RFWRU1XUVH,QWHUDFWLRQDQG+RVSLWDO3HUIRUPDQFH
$Q([DPSOHRID3XEOLF+RVSLWDO
6D\ð
dDOÕúDQODU HQ oRN KDVWDQHQLQ ¿]LNVHO NRúXOODUÕQÕQ \HWHUVL]OL÷LQL VD÷OÕN KL]
PHWOHULVXQXPXQGDVRUXQRODUDNJ|UPHNWHGLUOHU$QNHWLQ³6D÷OÕNKL]PHWOHUL
VXQXPXLOHLOJLOLVRUXQODU´E|OPQGHEHOLUWLOHQVRUXQODUÕQ¶Q¿]LNVHO
NRúXOODUÕQ\HWHUVL]OL÷LQLEHOLUWHQLIDGHOHUROXúWXUPDNWDGÕU%XE|OPH\D]ÕODQ
VRUXQODUÕQ¶VLQLWHNQRORMLNDOW\DSÕYHPDO]HPH\HWHUVL]OL÷L¶QDúÕUÕ
Lú\N¶XQXSHUVRQHO\HWHUVL]OL÷L¶LQLoDOÕúDQODUYHKL]PHWELULPOH
ULDUDVÕQGDNLNRRUGLQDV\RQVX]OXN¶VÕQÕKDVWDYHKDVWD\DNÕQODUÕQÕQELOLQo
VL]OL÷L¶QoDOÕúDQODUÕQELOJLHNVLNOL÷LYHGL÷HU¶QGHLGDULVRUXQODU
ROXúWXUPDNWDGÕU
6218†
+DVWDQHOHUELUoRNPHVOHNJUXEXQXQEHUDEHUoDOÕúWÕ÷ÕYHWHPHODPDFÕVD÷OÕNVR
UXQODUÕ\ODEDúYXUDQKDVWDODUDKL]PHWVXQPDNRODQNXUXPODUGÕU<DWDUDNKL]PHW
DODQKDVWDODUDVXQXODQKL]PHWWHGL÷HUPHVOHNJUXSODUÕQGDQoRNGRNWRUYHKHP
úLUHOHU|QSODQDoÕNPDNWDGÕU+DVWD\DVXQXODQKL]PHWLQDU]XODQDQVRQXoODUD
XODúPDVÕQGDGRNWRUYHKHPúLUHOHULQL\LQL\HWOHYHLúELUOL÷LLoLQGHoDOÕúPDODUÕ
QÕQoRNE\N|QHPLYDUGÕUdQNGRNWRUYHKHPúLUHOHUWDUDIÕQGDQKDVWD\D
VXQXODQKL]PHWELUELULQLWDPDPOD\ÕFÕQLWHOLNWHGLUYHELUEWQRODUDNKDVWDQÕQ
VD÷OÕNGXUXPXQXHWNLOH\HFHNWLU7ÕSNÕKDVWDODUGDROGX÷XJLELKDVWD\DNÕQODUÕ
QÕQGDVHUYLVOHUGHNLLONPXKDWDSODUÕGRNWRUYHKHPúLUHJUXEXGXU+DVWD\DNÕQ
ODUÕQÕQEHNOHQWLOHULQH\HWHUOLGHUHFHGHNDUúÕOÕNYHUHELOPHN\LQH|QHPOLRUDQGD
EXLNLPHVOHNJUXEXQXQoDEDVÕQDED÷OÕGÕU+HPKDVWDODUÕQKHPGH\DNÕQODUÕQÕQ
LKWL\DoODUÕQÕQNDUúÕODQPDVÕQGDNLUROOHULLOHVXQXODQKL]PHWLQNDOLWHVLQLQWHPHO
XQVXUXRODQGRNWRUYHKHPúLUHOHULQLúELUOL÷LLoLQGHLúOHULQL\DSPDODUÕQÕVD÷OD
\DFDN|UJWVHOYH\|QHWVHOX\JXODPDODUÕQL\LSODQODQPDVÕJHUHNPHNWHGLU
$UDúWÕUPDQÕQ \UWOG÷ KDVWDQHQLQ \DWDQ KDVWD VHUYLVOHULQLQ SHUIRUPDQVÕ
LOHEXVHUYLVOHUGHNLGRNWRUKHPúLUHHWNLOHúLPLDUDVÕQGDSR]LWLIELULOLúNLROGX÷X
J|UOPúWU'RNWRUKHPúLUHHWNLOHúLPLLOHWLúLPOLGHUOLNNRRUGLQDV\RQYHoD
WÕúPD\|QHWLPLVNRUODUÕQÕQRUWDODPDVÕQGDQKHVDSODQPÕúWÕU'ROD\ÕVÕ\ODDUDúWÕU
PDQÕQ\UWOG÷VHUYLVOHUGHNLLOHWLúLPG]H\LQL\NVHOWPHNLoLQ\|QHWLFLOHULQ
VHUJLOH\HFH÷LoDEDODUVHUYLVOLGHUOHULQLQNOLQLNúH¿YHVHUYLVVRUXPOXKHPúLUHVL
OLGHUOLNEHFHULOHULQLJHOLúWLUPH\H\|QHOLNDODFD÷ÕH÷LWLPOHUVHUYLVWHX\JXODQDFDN
HWNLQoDWÕúPD\|QHWLPLVWUDWHMLOHULYHELULPOHUDUDVÕQGDJHOLúWLULOHQL\LNRRUGLQDV
\RQPHNDQL]PDVÕQÕQVHUYLVSHUIRUPDQVÕQÕDUWÕUDELOHFH÷LV|\OHQHELOLU
90
6$Ý/,.7$3(5)250$169(.$/ï7('(5*ï6ï
'RNWRU+HPĞLUH$UDVðQGDNL(WNLOHĞLPLOH+DVWDQHQLQ3HUIRUPDQVð$UDVðQGDNLïOLĞNL
%LU.DPX+DVWDQHVL•UQHÞL
6D\ð
KAYNAKLAR
q $NJÖO $ 7ÕEEL $UDúWÕUPDODUGD øVWDWLVWLNVHO $QDOL] 7HNQLNOHUL
63668\JXODPDODUÕ$QNDUD(PHN2IVHW
q $OSDU56SRU%LOLPOHULQGH8\JXODPDOÕøVWDWLVWLN$QNDUD1REHO
<D\ÕQ'D÷ÕWÕP
q $QGHUVRQ$-XQ1XUVH3K\VLFLDQ,QWHUDFWLRQDQG-RE6DWLVIDF
WLRQ1XUVLQJ0DQDJHPHQW
q $\GÜQ66D÷OÕNWD'|QúP3URJUDPÕYH6D÷OÕN+L]PHWOHULQGH
3HUIRUPDQV<|QHWLPL$QOD\ÕúÕQD*HoLú+$WHú+.ÕUÕOPD]6$\GÕQ
LoLQGH6D÷OÕN6HNW|UQGH3HUIRUPDQV<|QHWLPL7UNL\HgUQH÷L$QNDUD
$VLO<D\ÕQ'D÷ÕWÕP
q %R\OH'.)HEUXDU\(QKDQFLQJ&ROODERUDWLYH&RPPXQLFDWL
RQRI1XUVHDQG3KLVLFLDQ/HDGHUVKLSLQ7ZR,QWHQVLYH&DUH8QLWV-RXUQDO
RI1XUVLQJ$GPLQLVWUDWLRQ
q &DUGLQ62XWFRPHVRI8QLW(IIHFWLYHQHVVLQ5HODWLRQWRWKH/H
DGHUVKLS5ROHRI1XUVH0DQDJHUVLQ&ULWLFDO&DUH1XUVLQJ/RV$QJHOHV
&DOLIRUQLD86$8QLYHUVLW\RI&DOLIRUQLD
q &XUWULJKW-:6WROS6(GHOO6-DQ)DE6WUDWHJLF3HU
IRUPDQFH0DQDJHPHQW'HYHORSPHQWRID3HUIRUPDQFH0HDVXUDPHQW6\V
WHPDW0D\R&OLQLF-RXUQDORI+HDOWK&DUH0DQDJHPHQW
q 'RXJKHUW\0%/$UHYLHZRILQWVUXPHQWV0HDVXULQJ1XUVH
3K\VLFLDQ &ROODERUDWLRQ -RXUQDO RI 1XUVLQJ$GPLQLVWUDWLRQ q (ULFNVRQ-)'+$0RGHOIRU0XOWLGLVFLSOLQDU\(YDOXDWLRQ
RI WKH 3URIHVVLRQDO 3UDFWLFH (QYLURQPHQW$FDG +HDOWK 6HUY 5HV +HDOWK
3ROLF\0HHW
q *ULIILWK-7KH:HOO0DQDJHG+HDOWKFDUH2UJDQL]DWLRQ&KLFD
JR86$øOOLQRLV$83+$3UHVV
q .DYXQFXEDíÜì+DVWDQHYH6D÷OÕN.XUXPODUÕ<|QHWLPL$QNDUD
6L\DVDO.LWDEHYL
6$Ý/,.7$3(5)250$169(.$/ï7('(5*ï6ï
91
5HODWLRQVKLSEHWZHHQ'RFWRU1XUVH,QWHUDFWLRQDQG+RVSLWDO3HUIRUPDQFH
$Q([DPSOHRID3XEOLF+RVSLWDO
6D\ð
q .D\D 6 ìDKLQ ñ <R÷XQ %DNÕP hQLWHOHULQLQ (WNLOLOL÷L LOH
<|QHWVHOYHgUJWVHO)DNW|UOHU$UDVÕQGDNLøOLúNL+DFHWWHSH6D÷OÕNøGDUHVL
'HUJLVL
q 3DNGLO)6D÷OÕN6HNW|UQGH.XUXPVDO3HUIRUPDQV<|QHWLPL+
$WHú+.ÕUÕOPD]6$\GÕQLoLQGH6D÷OÕN6HNW|UQGH3HUIRUPDQV<|
QHWLPL7UNL\HgUQH÷L$QNDUD$VLO<D\ÕQ'D÷ÕWÕP/WGùWL
q 5DIIHUW\$0%DOO-$LNHQ/+'HFHPEHU$UH7HD
PZRUN DQG 3URIHVVLRQDO$XWRQRP\ &RPSDWLEOH DQG 'R7KH\ 5HVXOW LQ
,PSURYHG+RVSLWDO&DUH"4XDOLW\LQ+HDOWK&DUH6XSSO,,LLLL
q 6DOXYDQ0.D\D6+DVWDQHOHUGH3HUIRUPDQVgOoP9H
ULPOLOLN'HUJLVL
q 6KRUWHOO60D,&86WXG\6XUYH\6FDOHV&RPSRQHQW4XHVWL
RQVWDULKLQGHKWWSVKRUWHOOUHVHDUFKEHUNHOH\HGX,&8LQVWUX
PHQWV6KRUW6&$/(7;7GRFDGUHVLQGHQDOÕQGÕ
q 6KRUWHOO60E&RPSXWLQJ6FDOHVIRUWKH1XUVH3K\VLFLDQ4XHV
WLRQQDLUHWDULKLQGHKWWSVKRUWHOOUHVHDUFKEHUNHOH\HGX,&8
LQVWUXPHQWV&20387(8&%GRFDGUHVLQGHQDOÕQGÕ
q 6KRUWHOO605RXVVHX'0*LOOLHV55'HYHUV.-6LPRQV
7/2UJDQL]DWLRQDO$VVHVPHQWLQ,QWHQVLYH&DUH8QLWV&RQVWUX
FW'HYHORSPHQW5HOLDELOLW\DQG9DOLGLWL\RI,&81XUVH3K\VLFLDQ4XHVWL
RQQDLUH0HGLFDO&DUH
q 6KRUWHOO60=LPPHUPDQ-(5RXVVHX'0*LOOLHV55:DJ
QHU ' 3 'UDSHU ( $ HW DO 7KH 3HUIRUPDQFH RI ,QWHQVLYH
&DUH8QLWV'RHV*RRG0DQDJHPHQW0DNHD'LIIHUHQFH"0HGLFDO&DUH
q 6WRQH3:/DUVRQ(/0RRQH\.DQH&6PRORZLW]-/LQ6
; 'LFN $ : 2UJDQL]DWLRQDO &OLPDWH DQG ,QWHQVLYH &DUH
8QLW1XUVHV¶,QWHQWLRQWR/HDYH&ULWLFDO&DUH0HGLFLQH
q 7HPNLQ*UHHQHU+*URVV'.XQLW]6-0XNDPHO'
0HDVXULQJ,QWHUGLVFLSOLQDU\7HDP3HUIRUPDQVLQD/RQJ7HUP&DUH6HW
WLQJV0HGLFDO&DUH
92
6$Ý/,.7$3(5)250$169(.$/ï7('(5*ï6ï
0LQH781d(/
g]QXU985$1'2ö$1
$VOÕKDQ$5',dd2%$1(5
•=(7
6D÷OÕN%DNDQOÕ÷ÕWDUDIÕQGDQ\ÕOÕQGDX\JXODPDVÕEDúODWÕOPÕúRODQSHUIRUPDQVDGD
\DOÕHN|GHPHVLVWHPL\HQLNDPX\|QHWLPLSUDWL÷LQLQVD÷OÕNDODQÕQGD\DúDQDQ|QHPOL
ELUSDUoDVÕGÕU
%X oDOÕúPDGD 2FDN +D]LUDQ WDULKOHUL DUDVÕQGD \D]ÕOÕ EDVÕQGDQ
VHoLOHQJD]HWHGH\HUDODQSHUIRUPDQVNRQXOXVD÷OÕNKDEHUOHULLoHULNDQDOL]L\|QWHPL
LOHo|]POHQPLúWLU3HUIRUPDQVVLVWHPLYHVLVWHPHLOLúNLQGH÷HUOHQGLUPHOHULOHEXGH
÷HUOHQGLUPHOHULQPHG\DGD\HUDOÕúVUHFLLQFHOHQPLúWLU
6HoLOHQ +UUL\HW =DPDQ &XPKXUL\HW 5DGLNDO <HQL ùDIDN JD]HWHOHULQGH \HU DODQ
KDEHU DQD NDWHJRULGH J|]GHQ JHoLULOPLú YH HOGH HGLOHQ VRQXoODU oHUoHYHVLQGH
WDEORODUYHJUD¿NOHUROXúWXUXOPXúWXU
$UDúWÕUPDVRQXFXQGDSHUIRUPDQVNRQXOXKDEHUOHULQJD]HWHOHUHJ|UHGD÷ÕOÕPÕKDEHULQ
WRQX SR]LWLI QHJDWLI Q|WU KDEHULQ ND\QD÷Õ \D]ÕODUÕQ WU KDEHULQ NDSODGÕ÷Õ DODQ
\D]ÕODUGDLúOHQHQWHPDODUYHKDEHUOHUGHJ|UVHOPDO]HPHNXOODQÕPÕQDEDNÕOPÕúWÕU
$UDúWÕUPDQÕQVHoLOGL÷LWDULKOHU|]HOOLNOH7DP*Q<DVD7DVDUÕVÕ¶QÕQ\DVDODúPDVUHFL
YHEX\DVDWDVDUÕVÕQÕQNDPXR\XJQGHPLQGHWDUWÕúÕOGÕ÷ÕWDULKOHUGLU%D]ÕJD]HWHOHUGH
7DP *Q<DVDVÕ LOH SHUIRUPDQV VLVWHPL DUDVÕQGD ELU ED÷ODQWÕ NXUXODUDN SHUIRUPDQV
VLVWHPLQH\|QHOLNROXPVX]KDEHU\DSÕOGÕ÷ÕJ|UOPúWU
$QDKWDU.HOLPHOHU.LWOHøOHWLúLPL6D÷OÕNøOHWLúLPL.DPX<|QHWLPL3HUIRUPDQV3HUIRUPDQV
<|QHWLPL
%DNDQ0úDYLUL6D÷OÕN%DNDQOÕ÷Õ
.DPX<|QHWLPL8]PDQÕ6D÷OÕN%DNDQOÕ÷Õ+DONODøOLúNLOHU.RRUGLQDW|UO÷
øOHWLúLP8]PDQÕ6D÷OÕN%DNDQOÕ÷Õ+DONODøOLúNLOHU.RRUGLQDW|UO÷
6$Ý/,.7$3(5)250$169(.$/ï7('(5*ï6ï
93
$%675$&7
0LQLVWU\RI+HDOWKZKLFKVWDUWHGLQE\WKHDSSOLFDWLRQRISHUIRUPDQFHEDVHG
SD\PHQWV\VWHPLVDQLPSRUWDQWSDUWLQWKHQHZSXEOLFPDQDJHPHQWSUDFWLFHVLQWKH
¿HOGRIKHDOWK
,QWKLVVWXG\-DQXDU\WR-XQHRQWKHSHUIRUPDQFHEHWZHHQWKHZULWWHQ
PHGLDLQWKHVHOHFWHG¿YHQHZVSDSHUVVROYHGZLWKWKHPHWKRGRIFRQWHQWDQDO\VLVRI
KHDOWKQHZV7KHHYDOXDWLRQRIWKHSHUIRUPDQFHRIWKHV\VWHPDQGWKHV\VWHPLQWKH
PHGLDEX\LQJSURFHVVLVH[DPLQHGLQWKLVHYDOXDWLRQ
6HOHFWHG +XUUL\HW =DPDQ &XPKXUL\HW 5DGLNDO QHZV LQ WKH QHZVSDSHUV KDYH
EHHQUHYLHZHGDQGWKHUHVXOWVREWDLQHGZLWKLQWKHIUDPHZRUNRIPDMRUFDWHJRULHV
FUHDWHGFKDUWVDQGJUDSKV
$VDUHVXOWRIUHVHDUFKEDVHGRQSHUIRUPDQFHRQWKHGLVWULEXWLRQRIQHZVWRQHZVSDSHUV
QHZVWRQHSRVLWLYHQHJDWLYHQHXWUDOQHZVVRXUFHWKHW\SHRIWH[WVWKHDUHDFRYHUHG
E\ WKH QHZV DUWLFOHV DQG QHZV WR PDMRU WKHPHV RI WKH XVH RI YLVXDO PDWHULDO ZHUH
HYDOXDWHG
³)XOO7LPH´OHJLVODWLYHSURFHVVHVSHFLDOO\LQWKHVWXG\VHOHFWHGWKHGDWHVDQGDJHQGD
IRU SXEOLF GLVFXVVLRQ RI WKLV ELOO GDWHV ³)XOO 7LPH´ ZLWK VRPH QHZVSDSHUV WKDW
HVWDEOLVKHGDOLQNEHWZHHQSHUIRUPDQFHV\VWHPIRUWKHV\VWHPSHUIRUPDQFHPHWWKH
QHJDWLYHQHZV
.H\:RUGV0DVV&RPPXQLFDWLRQ+HDOWK&RPPXQLFDWLRQ3XEOLF0DQDJHPHQW3HUIRUPDQFH
3HUIRUPDQFH0DQDJHPHQW
94
6$Ý/,.7$3(5)250$169(.$/ï7('(5*ï6ï
3HUIRUPDQV6LVWHPLQH0HG\DQðQ%DNðĞðQð$QODPDN
3HUIRUPDQV.RQXOX6DÞOðN+DEHUOHUL›]HULQH%LU$UDĞWðUPD
6D\ð
*ï5ïĝ
6D÷OÕNKL]PHWLQLWHOL÷LJHUH÷LNDPXVDOUHWLPLD÷ÕUOÕNOÕRODQELUDODQGÕUhONH
PL]GHKkOHQVD÷OÕNKL]PHWOHULD÷ÕUOÕNOÕRODUDNGHYOHWWDUDIÕQGDQYH\DGHYOHWLQ
\DNÕQGHQHWLPYHJ|]HWLPLDOWÕQGDUHWLOPHNWHGLU6D÷OÕNKL]PHWLQLQELUNDPX
KL]PHWLDODQÕRODUDNWDQÕPODQPÕúYHWHúNLODWODQPÕúROPDVÕGHYOHWLQWDQÕPÕQGD
YHLúOHYLQGHPH\GDQDJHOHQGH÷LúLPYHG|QúPQGHEXDODQDNÕVDVUHGH
HWNLVLQL NDoÕQÕOPD] NÕOPDNWDGÕU 'ROD\ÕVÕ\OD VD÷OÕNWD UHIRUPX YH G|QúP
GHYOHWWHUHIRUPYHG|QúPGHQD\UÕGúQPHNRODQDNVÕ]GÕU'HYOHWYHGHYOH
WLQLúOH\LúLQHLOLúNLQVUHQWDUWÕúPDVDQD\LGHYULPLQGHQJQP]HDNDGHPLV
\HQOHULQVL\DVHWELOLPFLOHULQYHHOEHWWHX\JXOD\ÕFÕODUÕQJQGHPLQGHNL\HULQL
NRUXPD\DGHYDPHWPHNWHGLU
0HG\DLOHWLúLPFLOHUYHVL\DVHWELOLPFLOHUWDUDIÕQGDQ\DVDPD\UWPHYH\DU
JÕGDQVRQUDWRSOXPXEHOLUOH\HQG|UGQFNXYYHWRODUDNWDQÕPODQPDNWDGÕU%LU
GXUXPXQNRQXQXQ\DGDROD\ÕQPHG\DWDUDIÕQGDQLúOHQLSJQGHPLPL]HVXQXO
PDGDQ]LKQLPL]GH\HUHWPHVLVRQGHUHFHLVWLVQDLGLU7PGQ\DGDROGX÷XJLEL
ONHPL]GHGHPHG\DKHUJHoHQJQDUWDQELULYPH\OHJFQYHHWNLVDKDVÕQÕ
JHQLúOHWPHNWHGLU7UNL\H¶GHPHG\DQÕQHQ|QHPOLLOJLDODQODUÕQGDQELULVLVD÷
OÕNROPXúWXU%XLOJLQLQ|]HOOLNOH¶OÕ\ÕOODUGDQLWLEDUHQJLGHUHNDUWWÕ÷ÕQÕYH
JQP]GHKHPHQKHPHQWP\D]ÕOÕJ|UVHOGLMLWDOPHG\DQÕQVD÷OÕNLOHLOJLOL
KDEHUVD\ÕVÕQGDJ|]OHJ|UOUELUDUWÕúROGX÷XQXV|\OHPHN\DQOÕúROPD]
3HUIRUPDQVDGD\DOÕHN|GHPHVLVWHPL6D÷OÕN%DNDQOÕ÷ÕWDUDIÕQGDQ\ÕOÕQ
GD X\JXODPDVÕ EDúODWÕOPÕú ELU \HQL NDPX \|QHWLPL SUDWL÷L RODUDN oDOÕúPD\D
NRQXHGLOPLúWLU%XoDOÕúPDGDSHUIRUPDQVVLVWHPLQHLOLúNLQWXWXPODUÕQROXú
PDVÕVUHFLQGHPHG\DQÕQUROYHLúOHYLRUWD\DoÕNDUWÕOPD\DoDOÕúÕOPÕúWÕU
dDOÕúPDQÕQVDYODUÕQGDQLONLSHUIRUPDQVVLVWHPLQLQNHQGLEDúÕQDED÷ÕPVÕ]ELU
\|QHWLPSUDWL÷LRODUDNGH÷HUOHQGLUPHQLQHNVLNVRQXoODUGR÷XUDFD÷ÕGÕUdQN
X\JXODPD HVDVÕQGD WP GQ\DGD YH ONHPL]GH VRQ RWX] \ÕOGÕU WDUWÕúÕOPDNWD
RODQNDPX\|QHWLPLQGHNLG|QúPQELUSDUoDVÕRODUDNRNXQGX÷XQGDIRWR÷UDI
GR÷UXoHNLOPLúRODFDNWÕU
¶OL \ÕOODU NUHVHOOHúPH YH \HQL VD÷ SROLWLNDODUÕQ WP GQ\D LOH ELUOLNWH
ONHPL]GHGHJQGHPHJHOGL÷LELUG|QHPGLU<HQLVD÷SROLWLNDODUÕNDPX\|QH
WLPLED÷ODPÕQGDROXPOD\DQJ|UúOHUHWNLQOLNYHYHULPOLOLNNDYUDPODUÕQDYXUJX
6$Ý/,.7$3(5)250$169(.$/ï7('(5*ï6ï
95
8QGHUVWDQGLQJWKH0HGLDśV9LHZRIWKH3HUIRUPDQFH6\VWHP
7KHPDWLF5HVHDUFKRQWKH3HUIRUPDQFHRI+HDOWK1HZV
6D\ð
\DSPDNWDGÕU %X YXUJX GHYOHWLQ GL÷HU ELU LIDGH LOH NDPX \|QHWLPL DODQÕQÕQ
NoOWOPHVLNDPXKL]PHWLDODQODUÕQGDGDKDID]OD|]HOVHNW|UNDWÕOÕPÕYH|]HO
LúOHWPHOHUGHX\JXODQDQ\|QHWLPSUDWLNOHULQLQNDPX\|QHWLPLDODQÕQDGDX\DU
ODQPDVÕGÕUdDOÕúPDGDSHUIRUPDQV\|QHWLPLYHSHUIRUPDQVDGD\DOÕHN|GHPH
VLVWHPLEXED÷ODPGDGH÷HUOHQGLULOPHNWHGLU
.UHVHOOHúPHV|\OHPLYH\HQLVD÷SROLWLNDODUÕQNDUúÕVÕQGDGXUDQHOHúWLUHOJ|
UúLVHEXSROLWLNDODUÕQGHYOHWLQNoOWOPHVLYHGHYOHWLQoHNLOGL÷LDODQODUGD
GDKD ID]OD SL\DVD DNW|UOHULQLQ \HU DOPDVÕ VRQXFXQD YXUJX \DSPDNWDGÕU %X
YXUJX PHYFXW NDPX \|QHWLPL YH NDPX KL]PHWOHUL WHúNLODWODQPDVÕQÕQ VRV\DO
GHYOHW X\JXODPDODUÕQÕQ ELU JHUH÷L RODUDN WRSOXPXQ GH]DYDQWDMOÕ NHVLPOHULQL
NRUXPD\DG|QNROGX÷XNDEXOQHGD\DQPDNWDGÕU(OHúWLUHOJ|UúGHYOHWWHG|
QúPYHUHIRUPXOLEHUDOHNRQRPLPRGHOLQLQJQP]GHNLX\DUODQPDELoLPL
RODUDNWDQÕPODPDNWDGÕU3HUIRUPDQV\|QHWLPLYHSHUIRUPDQVDED÷OÕHN|GHPH
VLVWHPLEXJ|UúWHQKDUHNHWOHGHYOHWWHUHIRUPXQELUSDUoDVÕGÕUYHNDPXKL]PH
WLDODQÕQGDQELUNRSXúDGD\DQÕU.UHVHOOHúPH\HQLVD÷SROLWLNDODUKDNNÕQGD
\DSWÕ÷ÕPÕ]EXVDSWDPDODUoDOÕúPDGDSHUIRUPDQVVLVWHPLQHLOLúNLQROXúDQWXWX
PXQDUNDSODQÕQÕJ|UPHNQRNWDVÕQGD|QHPOLGLU
dDOÕúPDQÕQLNLQFLVDYÕVD÷OÕ÷ÕQ7UNL\H¶GHPHG\DQÕQHQ|QHPOLLOJLDODQODUÕQ
|QHPOLLOJLDODQODUÕQ
GDQELULROGX÷XGXU%XLOJL|]HOOLNOH¶OÕ\ÕOODUGDQLWLEDUHQJLGHUHNDUWPDNWD
GÕUYHJQP]GHKHPHQKHPHQWP\D]ÕOÕJ|UVHOGLMLWDOPHG\DQÕQVD÷OÕNLOH
LOJLOLKDEHUVD\ÕVÕQGDJ|]OHJ|UOUELUDUWÕúV|]NRQXVXGXU$QFDNVD÷OÕNLOH
LOJLOLLoHULNWHNLEXDUWÕúJHQHORODUDNKDVWDOÕNVD÷OÕNHNVHQLQGHYHEXNRQXODUÕQ
NR]PHWL]H HGLOPHVL \|QQGH ROPXúWXU g]HOOLNOH VRQ RQ \ÕO LoLQGH GQ\DGD
YH ONHPL]GH NDPX SROLWLNDODUÕQGD \DúDQDQ GH÷LúLPLQ ELU \DQVÕPDVÕ RODUDN
VD÷OÕNSROLWLNDODUÕQGD\DúDQDQGH÷LúLPVD÷OÕNKDEHUOHULLoHULVLQGHNHQGLQHoRN
D]\HUEXODELOPLúWLU
dDOÕúPDoE|OPGHQROXúPDNWDGÕU%LULQFLE|OPGHLOHWLúLPNLWOHLOHWLúLPL
NLWOHLOHWLúLPDUDoODUÕNDYUDPODUÕDoÕNODQDFDNYHJHQHORODUDNPHG\DQÕQKDEHU
\DSPD VUHoOHUL YH KDEHU NDYUDPODUÕ ]HULQGH GXUXODFDNWÕU$UDúWÕUPDPÕ]ÕQ
DQDPDO]HPHVLQLROXúWXUDQVD÷OÕNKDEHUOHULQLGDKD\DNÕQGDQDQOD\DELOPHNLoLQ
VD÷OÕN LOHWLúLPL YH VD÷OÕN KDEHUFLOL÷L NDYUDPODUÕQÕQ oHúLWOL \|QOHULQLQ RUWD\D
NRQXOPDVÕQDoDOÕúÕODFDNWÕU
96
6$Ý/,.7$3(5)250$169(.$/ï7('(5*ï6ï
3HUIRUPDQV6LVWHPLQH0HG\DQðQ%DNðĞðQð$QODPDN
3HUIRUPDQV.RQXOX6DÞOðN+DEHUOHUL›]HULQH%LU$UDĞWðUPD
6D\ð
dDOÕúPDQÕQLNLQFLE|OPQGHNDPX\|QHWLPLYHGLVLSOLQLQGH÷LúLPLKDNNÕQ
GLVLSOLQLQGH÷LúLPLKDNNÕQ
GD NDEDFD ELU DODQ WDQÕPODPDVÕ \DSÕOPÕúWÕU %X E|OPGH 6D÷OÕNWD '|QúP
3URJUDPÕ¶QÕQ|QHPOLELUSDUoDVÕRODQ3HUIRUPDQV6LVWHPLYHEXVLVWHPHLOLúNLQ
HOHúWLULOHULQFHOHQPLúWLU
dDOÕúPDQÕQoQFE|OPQGHSHUIRUPDQVVLVWHPLQHLOLúNLQKDEHUOHULQDQDOL
SHUIRUPDQVVLVWHPLQHLOLúNLQKDEHUOHULQDQDOL
]LJHUoHNOHúWLULOPLúWLU8OXVDOEDVÕQGDIDDOL\HWJ|VWHUHQJD]HWHQLQ2FDN
+D]LUDQWDULKOHULDUDVÕQGDNLSHUIRUPDQVVLVWHPLQHLOLúNLQKD
EHUOHULLoHULNDQDOL]L\|QWHPLLOHo|]POHQPLúWLU%XJD]HWHOHUGHNLVD÷OÕNNR
QXOXKDEHUOHULoLQGHVD÷OÕNSROLWLNDODUÕQGDNLSHUIRUPDQVX\JXODPDODUÕLOHLOJLOL
RODQKDEHUOHUYHN|úH\D]ÕODUÕLoHULNDoÕVÕQGDQGH÷HUOHQGLULOPLúWLU
$PDÁYH<ÐQWHP<D]ÕOÕEDVÕQGDSHUIRUPDQVNRQXOXKDEHUOHULQWHPVLOL\HWLQH
\|QHOLNRODUDN\DSWÕ÷ÕPÕ]DUDúWÕUPDEQ\HVLQGH|QFHOLNOLRODUDNSHUIRUPDQV
X\JXODPDODUÕQÕQWDULKVHODUNDSODQÕYHX\JXODPD\D\|QHOLNVD÷OÕNSROLWLNDODUÕ
OLWHUDWUWDUDPDVÕ\|QWHPLQHGD\DOÕRODUDNHOGHHGLOPLúWLU
dDOÕúPDNDSVDPÕQGD7UNL\H¶GH\D\ÕPODQDQ\D]ÕOÕEDVÕQÕWHPVLOHQJD]HWH
2FDN+D]LUDQWDULKOHULDUDVÕQGDLoHULNDQDOL]L\|QWHPLLOH
o|]POHQPLúWLU %X JD]HWHOHUGHNL VD÷OÕN NRQXOX KDEHUOHU LoLQGHVD÷OÕN SROL
WLNDODUÕQGDNL SHUIRUPDQV X\JXODPDODUÕ LOH LOJLOL RODQ KDEHUOHU YH N|úH \D]Õ
ODUÕLoHULNDUDVÕQGDQGH÷HUOHQGLULOPLúWLU6HoLOHQJD]HWHLoHUL÷LQGHQSHUIRU
PDQVX\JXODPDVÕNRQXOXKDEHUDQDNDWHJRULoHUoHYHVLQGHLoHULNDQDOL]L
X\JXODPDVÕQDWDELWXWXOPXúWXU(OGHHGLOHQVRQXoODUoHUoHYHVLQGHWDEORODUYH
JUD¿NOHUROXúWXUXOPXúWXU
$UDúWÕUPD LoLQ VHoLOHQ JD]HWHOHU LoHULVLQGHQ DQD DNÕP YH SRSOHU PHG\D\Õ
WHPVLOHQ+ÖUUL\HW7UNEDVÕQÕLoHULVLQGHLNLD\UÕLGHRORMLNGXUXúDYH³FLG
GL´GHQHELOHFHNKDEHUDQOD\ÕúÕQDVDKLSVD÷OÕNSROLWLNDODUÕLOHLOJLOLYHVD÷OÕNWD
SHUIRUPDQVX\JXODPDVÕLOHLOJLOLELUELULQGHQIDUNOÕJ|UúOHUH\HUYHUGL÷LGú
QOHQ5DGLNDO<HQLìDIDN&XPKXUL\HWYH=DPDQVHoLOPLúWLU
øOHWLúLP DUDúWÕUPDODUÕQGD KDEHU PHWLQOHULQLQ QLFHO DQDOL]L |QHPOL ELU \HU
WXWPDNWDGÕU1LFHOLoHULNDQDOL]LQLQHQ|QHPOLDPDFÕDUDúWÕUPDNRQXVXRODUDN
EHOLUOHQHQVRUXQXQEDVÕQGD\DGDJQP]GHNL\D\JÕQNXOODQÕPÕ\ODV|\OHUVHN
PHG\DGDQDVÕOVXQXOGX÷XQXRUWD\DNR\PDNWÕU$UDúWÕUPDPÕ]GDLQFHOHQHQG|
$UDúWÕUPDPÕ]GDLQFHOHQHQG|
6$Ý/,.7$3(5)250$169(.$/ï7('(5*ï6ï
97
8QGHUVWDQGLQJWKH0HGLDśV9LHZRIWKH3HUIRUPDQFH6\VWHP
7KHPDWLF5HVHDUFKRQWKH3HUIRUPDQFHRI+HDOWK1HZV
6D\ð
QHPGH SHUIRUPDQV KDEHUOHULQLQ VHoLOHQ JD]HWHOHUGH QDVÕO VXQXOGX÷XQX DQOD
PDN LoLQ GH LoHULN o|]POHPHVL NXOODQÕOPÕúWÕU øoHULN o|]POHPHVL LOHWLúLP
LoHUL÷LQL JHQHOOLNOH |QFHGHQ EHOLUOHQPLú VÕQÕÀDPDODU NDWHJRULOHU oHUoHYH
VLQGHVLVWHPDWLNRODUDNJHUoHNOHúWLULOPHVLQLVD÷OD\DQELUDUDúWÕUPDWHNQL÷LGLU
*HUD\
$UDúWÕUPDoHUoHYHVLQGHLoHULNo|]POHPHVLNDSVDPÕQGDEDNÕODQQLFHOYHULOHU
úXúHNLOGHJUXSODQGÕUÕOPÕúWÕU
øQFHOHQHQSHUIRUPDQVNRQXOXKDEHUOHULQJD]HWHOHUHJ|UHGD÷ÕOÕPÕ
øQFHOHQHQ SHUIRUPDQV KDEHUOHULQLQ WRQX 3R]LWLI ROXPOD\DQ NDEXO HGHQ
GR÷UXOD\DQ |YHQ QHJDWLI ROXPVX]OD\DQ NDEXO HWPH\HQ UHGGHGHQ YH
Q|WU
øQFHOHQHQKDEHUOHULQNDSODGÕ÷ÕDODQdH\UHNVD\ID\DGDGDKDD]oH\UHN
VD\ID\DGD\DUÕPVD\ID\DUÕPVD\IDWDPVD\IDWDPVD\IDGDQID]OD
øQFHOHQHQKDEHUOHULQWU+DEHUN|úH\D]ÕVÕ\D]ÕGL]LVLV|\OHúL
øQFHOHQHQKDEHUOHULQELOJLND\QD÷Õ6D÷OÕNJ|UHYOLVLGRNWRUEDNDQOÕN\HW
6D÷OÕNJ|UHYOLVLGRNWRUEDNDQOÕN\HW
NLOLVLDNDGHPLV\HQELOLPDGDPÕ67.PHVOHN|UJWN|úH\D]DUÕQÕQNHQ
GLVLKDVWDQÕQNHQGLVL\DEDQFÕ\D\ÕQODUEHOLUWLOPHPLú
3HUIRUPDQV KDEHUOHULQGH LúOHQHQ WHPDODU 3HUIRUPDQV VLVWHPLQH \|QHOLN
HOHúWLULOHUSHUIRUPDQVVLVWHPLQLQELU\|Q\DGDWDPDPÕQD\|QHOLNDoÕN
ODPD SHUIRUPDQV VLVWHPLQH ROXPOD\DQ KDEHUOHU SHUIRUPDQV VLVWHPLQH
ROXPVX]OD\DQKDEHUOHU7DP*Q<DVD7DVDUÕVÕLOHSHUIRUPDQVDUDVÕQGDED÷
NXUDQKDEHUOHU
+DEHUOHUGHJ|UVHOPDO]HPHNXOODQÕPÕ)RWR÷UDIJUDILNNDULNDWUYEúH
NLONXOODQÕOPDPÕú
+$%(5›5(7ï0ï9(0('<$
ïOHWLĞLPYH.LWOHïOHWLĞLPL.DYUDPð
øOHWLúLPNDYUDPÕQÕDoÕNODPD\DoDOÕúDQSHNoRNWDQÕPPHYFXWWXU%XQXQQHGH
QHGH
QL³LOHWLúLP´NDYUDPÕQÕQNHQGLVLQLQGXUD÷DQGH÷LOGDKD]L\DGHGLQDPLNYHELU
VLVWHPH VDKLS VUHo ROPDVÕQGDQ ND\QDNODQPDNWDGÕU øOHWLúLPL
L ³PHVDMODU DUD
FÕOÕ÷Õ\ODWRSOXPVDOHWNLOHúLP´RODUDNWDQÕPOD\DELOLUL]%XWDQÕPGDPHVDMODU
98
6$Ý/,.7$3(5)250$169(.$/ï7('(5*ï6ï
3HUIRUPDQV6LVWHPLQH0HG\DQðQ%DNðĞðQð$QODPDN
3HUIRUPDQV.RQXOX6DÞOðN+DEHUOHUL›]HULQH%LU$UDĞWðUPD
6D\ð
ELUNOWUGHSD\ODúÕODQELUDQODPDVDKLSELoLPVHORODUDNNRGODQPÕúVLPJHVHO
YH\DWHPVLOLROD\ODUROXSEXQODUDQODP\DUDWPDNDPDFÕ\ODUHWLOLUOHU*HUEQHU
øOHWLúLP LQVDQÕQ YH WRSOXPXQ YDU ROXúXQXQ ]RUXQOX NRúXOXGXU øOHWLúLP
ROPDNVÕ]ÕQ LQVDQÕQ NHQGL YH WRSOXPVDO YDUOÕ÷ÕQÕ VUGUPHVL RODQDNVÕ]GÕU
øQVDQNHQGLQLYHWRSOXPXQXUHWHELOPHNLoLQJLULúWL÷LHWNLQOLNOHUGHKHPGR÷DO
KHP GH NHQGL \DUDWWÕ÷Õ WHNQRORMLN DUDoODUÕ NXOODQÕU %X NXOODQÕPÕQ ROPDVÕ
|UJWOHQPHVL\UWOPHVLWXWXOPDVÕJHOLúWLULOPHVLYHJHUH÷LQGHGH÷LúWLULOPHVL
DQFDNLOHWLúLPOHPPNQGU(UGR÷DQ$OHPGDU
.LWOHLOHWLúLPLJHQLúELUúHNLOGH³VLPJHVHOPDOODUÕQHQIRUPDV\RQLOHWLúLPLQ´
LOHWLPL YH GHSRODQPDVÕ DUDFÕOÕ÷Õ LOH NXUXPVDOODúPÕú UHWLPL YH JHQHOOHQPLú
\D\ÕOÕPÕRODUDNGúQOHELOLU%XJQNLWOHLOHWLúLPLRODUDNEHWLPOHGL÷LPL]úH\
WDULKVHO RODUDN VLPJHVHO ELoLPOHULQ VDELWOHQPHVL \HQLGHQ UHWLPLQ \HQL ROD
QDNODUÕQÕNXOODQPD\DoDOÕúDQNXUXPODUÕQJHOLúPHVLDUDFÕOÕ÷Õ\ODRUWD\DoÕNPÕú
ELUIHQRPHQOHUYHVUHoOHUDODQÕGÕU
.LWOH LOHWLúLPL NXUXPVDOODúPÕú NDPXVDO NOWUOHQPHQLQ \] \]H YH GL÷HU
NLúLVHORODUDNGROD\ÕPODQDQHWNLOHúLPLQVÕQÕUODUÕQÕQ|WHVLQGHNLJHQLúOHPHVLGLU
%XDQFDNPHVDMODUÕQNLWOHVHOUHWLPLYHGD÷ÕWÕPÕLoLQWHNQRORMLNDUDoODUPHY
FXWROGX÷XQGDYHWRSOXPVDO|UJWOHQPHOHURUWD\DoÕNWÕ÷ÕQGDPPNQKDOHJH
OLU0XWOX
0RGHUQNLWOHLOHWLúLPLQLQRUWD\DoÕNPDVÕQGDQoRN|QFHGHEDúNDNDPXVDOLOH
WLúLPELoLPOHULQLQXODúWÕ÷Õ³NLWOHOHU´YDUGÕ$PD\HQLUHWLPYHGD÷ÕWÕPDUDo
ODUÕYHNXUXPODUÕ\DQLNLWOHLOHWLúLPDUDoODUÕLQVDQODUDXODúPDQÕQ\HQL\ROODUÕQÕ
VD÷ODGÕ .LWOH LOHWLúLP DUDoODUÕQÕQ WDULKVHO DQODPÕQÕQ DQDKWDUÕ ³NLWOH´QLQ ELU
UHWLPYHGD÷ÕWÕPVUHFL\OHELUOHúPHVLGLU.LWOHLOHWLúLPLVDQD\LWRSOXPODUÕQGD
NDPXVDOPHVDMODUÕQHQJHQLúELoLPGHSD\ODúÕODQVUHNOLDNÕúÕQÕQWHNQRORMLNYH
NXUXPVDOWHPHOOLNLWOHVHOUHWLPLYHGD÷ÕWÕPÕGÕU0XWOX
6DÞOðNïOHWLĞLPL.DYUDPð
6D÷OÕNLOHWLúLPL.X]H\$PHULNDLOHWLúLPELOLPOHULQGH¶OL\ÕOODUGDQLWLED
UHQJHOLúPH\HYH\D\JÕQODúPD\DEDúODPÕúoRN\|QOELULOHWLúLPDODQÕRODUDN
JHOLúPLúWLU2ND\
6$Ý/,.7$3(5)250$169(.$/ï7('(5*ï6ï
99
8QGHUVWDQGLQJWKH0HGLDśV9LHZRIWKH3HUIRUPDQFH6\VWHP
7KHPDWLF5HVHDUFKRQWKH3HUIRUPDQFHRI+HDOWK1HZV
6D\ð
6D÷OÕNLOHWLúLPLLoHUL÷LVD÷OÕNRODQKHUWUOLQVDQLOHWLúLPLRODUDNWDQÕPODQ
PDNWDGÕU%LUH\OHUDUDVÕQGDVD÷OÕNODLOJLOLROXúDQHWNLOHúLPYHLúOHPOHUHLOHWL
úLPNDYUDPYHNXUDPODUÕQÕQX\JXODQPDVÕVD÷OÕNLOHWLúLPLGLU+DONVD÷OÕ÷ÕQD
YH VD÷OÕN GDYUDQÕúÕQD \|QHOLN VD÷OÕN LOHWLúLPLQLQ NDSVDP YH LúOHYL |QFHOLNOH
VD÷OÕN KL]PHWOHULQLQ WDQÕQPDVÕ GR÷UX VD÷OÕN ELOJLOHULQLQ \D\ÕOPDVÕ VD÷OÕNOD
LOJLOLWXWXPODUÕQGH÷LúPHVLYHVD÷OÕNOÕ\DúDPELoLPOHULQLQWHPHOLRODQVD÷OÕN
GDYUDQÕúÕQÕQJHOLúWLULOPHVLDoÕVÕQGDQWHPHOVUHoRODUDNEHOLUOHQLU
6D÷OÕN LOHWLúLPL oHúLWOL G]H\OHUGH ROXúPDNWDGÕU .LWOH LOHWLúLPL G]H\LQGHNL
VD÷OÕNLOHWLúLPLXOXVDOYHHYUHQVHOVD÷OÕNSURJUDPODUÕVD÷OÕNJHOLúWLUPHNDP
SDQ\DODUÕ YH KDON VD÷OÕ÷Õ SODQODUÕQGD \HU DOÕU %X G]H\GHNL VD÷OÕN LOHWLúLPL
VD÷OÕNOD LOJLOL PHVDMODUÕQ \D\ÕOPDVÕ YH \RUXPODQPDVÕ RODUDN GH÷HUOHQGLULO
PHNWHGLU7RSOXPLOHWLúLPLG]H\LQGHVD÷OÕNLOHWLúLPLELUH\OHULQVD÷OÕNODLOJL
OLNRQXODUGD\DSWÕNODUÕVXQXPODUÕNRQXúPDODUÕYHEHQ]HUHWNLQOLNOHULNDSVDU
dÕQDUOÕ
6D÷OÕNLOHWLúLPLVD÷OÕNODLOJLOLPHVDMODUÕQ\D\ÕOPDVÕYH\RUXPODQPDVÕGÕU0H
VDMÕJ|QGHUHQELUNLúLELUNXUXOXúYHELUNLWOHLOHWLúLPDUDFÕRODELOLU<RUXPOD
\DQLVHELUNLúLJUXS\DGDD\UÕP\DSÕOPDPÕúNLWOHRODELOLUøOHWLúLPYHVD÷OÕN
DODQÕQÕELUELULQHED÷OD\DQVD÷OÕNLOHWLúLPLELUH\YHNDPXVD÷OÕ÷ÕQÕJHOLúWLUPH
oDOÕúPDODUÕQÕQJHUHNOLELU|÷HVLRODUDNKHUJHoHQJQGDKDoRNWDQÕQPDNWDGÕU
6D÷OÕNLOHWLúLPLKDVWDOÕ÷ÕQ|QOHQPHVLYHVD÷OÕ÷ÕQJHOLúWLULOPHVLNRQXODUÕQDNDW
NÕGDEXOXQPDNWDYHúXIDUNOÕED÷ODPODUGDHOHDOÕQPDNWDGÕU
q 6D÷OÕNSHUVRQHOLKDVWDLOLúNLOHULYHVD÷OÕNSHUVRQHOLQLQNHQGLDUDVÕQGDNLLOHWLúLPL
q .LúLOHULQVD÷OÕNHQIRUPDV\RQXQXDUDPDODUÕYHNXOODQPDODUÕ
q .DPXVD÷OÕ÷ÕPHVDMODUÕQÕQROXúWXUXOPDVÕ
q %LUH\VHOYHWRSOXPVDOVD÷OÕNULVNLLOHLOJLOLHQIRUPDV\RQXQ\D\ÕOPDVÕ
q .LWOHLOHWLúLPLQGHVD÷OÕNPHVDMODUÕ
q 7NHWLFLQLQYHVD÷OÕNSHUVRQHOLQLQNDPXVD÷OÕ÷ÕYHVD÷OÕ÷ÕQNRUXQPDVÕVLV
WHPOHULQHQDVÕOXODúDFD÷ÕQÕQH÷LWLPL
q 6D÷OÕN (QIRUPDV\RQ 6LVWHPOHUL øOHWLúLP WHNQRORMLOHULQGH \DúDQDQ LOHUOH
PHOHUVRQXFXQGDJHOLúPLúONHOHUGHVD÷OÕNLOHWLúLPLDODQÕQGDNXOODQÕOPD\D
EDúODQDQ\HQLOLNOHUWHOHWÕSHWNLOHúLPOLVD÷OÕNLOHWLúLPLJLEL\HQLVLVWHPOHU
GLUdÕQDUOÕ
100
6$Ý/,.7$3(5)250$169(.$/ï7('(5*ï6ï
3HUIRUPDQV6LVWHPLQH0HG\DQðQ%DNðĞðQð$QODPDN
3HUIRUPDQV.RQXOX6DÞOðN+DEHUOHUL›]HULQH%LU$UDĞWðUPD
6D\ð
6DÞOðNïOHWLĞLPLQGH.LWOHïOHWLĞLPLQLQ.XOODQðPð
.LWOHLOHWLúLPDUDoODUÕNDPXVD÷OÕ÷ÕHQIRUPDV\RQXQXQJHQLúSRSODV\RQODUD
LOHWLOPHVLQGH ELULQFLO ND\QDN GXUXPXQGDGÕU 0HG\DQÕQ ROXPOX VD÷OÕN GDY
UDQÕúÕQD \|QHOWHELOHFHN PHVDMODUÕQ \DQÕ VÕUD NDPX VD÷OÕ÷ÕQÕ ROXPVX] \|QGH
HWNLOH\HELOHFHNPHVDMODUÕQGDLOHWLOGL÷LELURUWDPROPDVÕSDUDGRNVXYHD\UÕFD
NDPXVD÷OÕ÷ÕQÕQVRV\DOGH÷LúLPLVD÷ODPDoDEDODUÕQDNDUúÕOÕNPHG\DQÕQPHY
FXW VWDWNR\X NRUXPD\D \|QHOLN WXWXPX VD÷OÕN RNXU\D]DUOÕ÷ÕQÕQ \DQÕ VÕUD
PHG\DRNXU\D]DUOÕ÷ÕQÕQGDJHUHNOLOL÷LQLRUWD\DNR\PDNWDGÕU.UHVHOOHúPHQLQ
ROXPVX]HWNLOHULGHVD÷OÕNODLOJLOLHQIRUPDV\RQDVDKLSRODQODUYHHQIRUPDV\R
QD VDKLS ROPD\DQODU DUDVÕQGDNL XoXUXPX GHULQOHúWLUPHVL QHGHQL\OH VD÷OÕ÷ÕQ
JHOLúWLULOPHVLYHGROD\ÕVÕ\ODGDVD÷OÕNLOHWLúLPLoDEDODUÕQGDDúÕOPDVÕJHUHNHQ
VRQGHUHFH|QHPOLELUHQJHOGLUdÕQDUOÕ
6D÷OÕNLOHWLúLPLDODQÕQGDNLWOHLOHWLúLPDUDoODUÕ\R÷XQELUELoLPGHNXOODQÕOPDN
WDGÕUdQNNLWOHLOHWLúLPDUDoODUÕQÕQNXOODQÕPÕPHVDMODUÕQJHQLúNLWOHOHUHXOD
úDUDNWRSOXPGDVD÷OÕNGDYUDQÕúÕQÕQROXúXPXQDNDWNÕVD÷ODPDNWDGÕU
*ÐUVHOñíLWVHO0HG\D7HOHYL]\RQVD÷OÕNNRQXVXQGD|QHPOLHQIRUPDV\RQ
ND\QD÷ÕGÕUYHD\QÕ]DPDQGDGDKHPROXPOXKHPGHROXPVX]KDEHUOHULQ\HU
DOGÕ÷ÕSDUDGRNVXQHQVÕNJ|UOG÷RUWDPGÕU8OXVDOYH\HUHONDQDOODUGDKD
EHUOHUGHVÕNOÕNODVD÷OÕNODLOJLOLKDEHUOHUH\HUYHULOLU5HNODPFÕODUGDUQOHULQL
VDWPDNLoLQWHOHYL]\RQODUGDVD÷OÕNNRQXVXQDGH÷LQLUOHU6D÷OÕNODLOJLOLNRQXODU
H÷OHQFH SURJUDPODUÕQGD VÕNOÕNOD \HU DOPDNWDGÕU +DEHU PDJD]LQ SURJUDPODUÕ
GDJHQHOOLNOHVD÷OÕNODLOJLOLE|OPOHULoHUPHNWHGLU$UWÕNVD÷OÕNODLOJLOLNRQXODU
KDYDGXUXPXEOWHQOHULQHGH\DQVÕ\DUDNJULEHDVWÕPDGLNNDWHGLOPHVLQH\|
QHOLNX\DUÕODULoHUPHNWHGLUhONHPL]GHXOXVDONDQDOODUÕQKDIWDOÕN\D\ÕQDNÕú
ODUÕLQFHOHQGL÷LQGH|]HORODUDNVD÷OÕNODLOJLOLRODUDNKD]ÕUODQPÕúSURJUDPODUÕQ
|]HOOLNOHVDEDKNXúD÷ÕQGD\D\ÕQODQGÕ÷ÕJ|UOPHNWHGLU%XED÷ÕPVÕ]SURJUDP
ODUÕQ KDULFLQGH KDEHU EOWHQOHULQGH YH ED]Õ KDEHU SURJUDPODUÕQÕQ LoHUL÷LQGH
VD÷OÕNOD LOJLOL ELUH\VHO |\NOHUH GUDPDWL]DV\RQODUD VD÷OÕN WHNQRORMLOHUL YH
LODoODUODLOJLOLKDEHUOHUHKDVWDOÕNODUODLOJLOLELOJLOHUHYHVDEDKNXúD÷ÕQGDNLED]Õ
H÷OHQFHSURJUDPODUÕQÕQGkKLOLQGHGHVD÷OÕNODLOJLOLNRQXODUD\HUYHULOPHNWHGLU
<D]ÜOÜ0HG\D+DEHUPHG\DVÕ|]HOOLNOHGHJD]HWHOHUYHGHUJLOHUJHQHOKDON
VD÷OÕ÷ÕLoLQ|QHPOLHQIRUPDV\RQND\QDNODUÕGÕUhONHPL]GH\D]ÕOÕEDVÕQDEDN
6$Ý/,.7$3(5)250$169(.$/ï7('(5*ï6ï
101
8QGHUVWDQGLQJWKH0HGLDśV9LHZRIWKH3HUIRUPDQFH6\VWHP
7KHPDWLF5HVHDUFKRQWKH3HUIRUPDQFHRI+HDOWK1HZV
6D\ð
WÕ÷ÕPÕ]GDVD÷OÕNODLOJLOLJHQHOKDEHUOHULQ\DQÕVÕUDVD÷OÕNPXKDELUOHULQLQN|úH
OHULQHGRNWRUODUÕQN|úH\D]ÕODUÕQDYHJD]HWHHNOHULQGH\HUDODQVD÷OÕNKDEHUOH
ULQHUDVWODQÕOPDNWDGÕU
(OHNWURQLN0HG\D(QIRUPDV\RQYHLOHWLúLPWHNQRORMLOHULQGHVRQ\ÕOODU
GD\DúDQDQJHOLúPHOHUNDPXVD÷OÕ÷ÕHQIRUPDV\RQXQXQLOHWLOPHVLQGH\HQLROD
QDNODUVD÷ODPDNWDGÕUøQWHUQHWNXOODQÕPÕKÕ]OD\D\JÕQODúPDNWDGÕUYHVD÷OÕNOD
LOJLOL HQIRUPDV\RQODU ZHE VLWHOHUL HOHNWURQLN SRVWDODU HOHNWURQLN EOWHQOHU
DUDFÕOÕ÷Õ\ODNXOODQÕFÕODUDXODúWÕUÕOPDNWDGÕU(OHNWURQLNPHG\DDUDFÕOÕ÷Õ\ODHQ
IRUPDV\RQPDWHU\DOOHULJD]HWHFLOHUHVD÷OÕNSURIHV\RQHOOHULQHJHQHONDPX\D
YHEHQ]HULKHGHINLWOHOHUOHLOHWLOHELOPHNWHGLU(OHNWURQLNLOHWLúLPLQED]ÕVÕQÕUOÕ
OÕNODUÕGDEXOXQPDNWDGÕU'úNVRV\DOYHHNRQRPLNNRúXOODUDVDKLSLQVDQODU
YHNÕUVDONHVLPGH\DúD\DQODURNXPD\D]PDVÕEXOXQPD\DQYH\DJHULG]H\GH
RODQODUYHELOJLVD\DUNXOODQPD\ÕELOPH\HQOHULoLQHULúLPL]RUELULOHWLúLPDOD
QÕGÕUdÕQDUOÕ
¶ODULWLEDULLOHVD÷OÕNVLVWHPLQH\|QHOLNELUG|QúPYHDQOD\ÕúGH÷LúLNOL÷L
V|]NRQXVXGXUg]HOOLNOHVRQRQ\ÕOLoHULVLQGHVL\DVDOLNWLGDUÕQLODoVHNW|UQ
g]HOOLNOHVRQRQ\ÕOLoHULVLQGHVL\DVDOLNWLGDUÕQLODoVHNW|UQ
LODoVHNW|UQ
GHQ|]HOKDVWDQHOHULQGHYOHWVD÷OÕNVLVWHPLQHGkKLOHGLOPHVLQHVRV\DOJYHQ
OLNVLVWHPLQLQVD÷OÕNER\XWXQGDNLG]HQOHPHOHUHNUHVHOVDOJÕQKDVWDOÕNODUD
\|QHOLN |QOHPOHUH VD÷OÕN KL]PHWLQLQ VXQXPXQD \|QHOLN NDUDUODUGDQ KDVWD
KDNODUÕLOHLOJLOLG]HQOHPHOHUHNDGDUVD÷OÕNLOHLOJLOLVD\ÕVÕ]\DVDOG]HQOHPH
LGDULNDUDU\DNODúÕPGH÷LúLNOL÷LQHVDKQHROPXúWXU7PEXSROLWLNJHOLúPHOHU
WRSOXPVDOG]OHPGHVD÷OÕNODYHKDVWDOÕNODLOLúNLOL\D\JÕQELUV|\OHPUHWLPL
LOHSDUDOHOLOHUOHPHNWHGLU7RSOXPVDOVD÷OÕNKDVWDOÕNV|\OHPLQLQDQDPHFUDVÕQÕ
PHG\DROXúWXUPDNWDGÕU6H]JLQ
6D÷OÕNLOHLOJLOLHQIRUPDV\RQXQ|]HOOLNOH¶OÕ\ÕOODUGDQVRQUDNLWOHLOHWLúLP
DUDoODUÕQGDGDKDoRN\HUDOGÕ÷ÕQÕV|\OH\HELOLUL]<D]ÕOÕEDVÕQGDKDEHUEOWHQ
OHULQGHVD÷OÕNKDVWDOÕNYHKLM\HQNRQXODUÕQÕQ\DQÕVÕUDSHNoRNJD]HWHQLQoR÷X
NH]WDPVD\IDVD÷OÕNKDEHUOHULGL]LOHUL\D\ÕQODPDODUÕSD]DUODPDLOHWLúLPLDOD
QÕQGDVD÷OÕNYHKDVWDOÕNWHPDODUÕQÕQKHPHQKHPHQKHUWUUQWDQÕWÕPÕLoLQ
NXOODQÕODELOLUELUDODQKkOLQHJHOPHVLVD÷OÕNGHUJLOHULQLQ\D\JÕQODúPDVÕWHOH
YL]\RQGDVD÷OÕNSURJUDPODUÕQGDYHLQWHUQHWWHVD÷OÕNWHPDOÕVD\IDODUGDJ|]OHP
OHQHQDUWÕúJ|]HoDUSDQ|QHPOLWHVSLWOHUGLU6H]JLQ
102
6$Ý/,.7$3(5)250$169(.$/ï7('(5*ï6ï
3HUIRUPDQV6LVWHPLQH0HG\DQðQ%DNðĞðQð$QODPDN
3HUIRUPDQV.RQXOX6DÞOðN+DEHUOHUL›]HULQH%LU$UDĞWðUPD
6D\ð
%XUDGDVRUXQROXúWXUDQQRNWDPHG\DGD\HUDODQVD÷OÕNYHVD÷OÕ÷DLOLúNLQVX
QXPODUÕQWRSOXPVDOVD÷OÕNVRUXQX\DGDo|]P\ROODUÕQGDQGDKDoRNELUH\VHO
G]H\GHVRUXQYHo|]P\ROODUÕQDRGDNODQPDVÕGÕU0HG\DGD\HUDOÕúELoLPL
LOHVD÷OÕNKDVWDOÕNPHVHOHVLWRSOXPVDO\DGDNDPXVDOELUVRUXQRODUDNGH÷LO
ELUH\LQJQON\DúDPÕQÕQELU\NPOO÷RODUDNNDEXOHGLOGL÷LQLYHNR]PH
WL]HHGLOPLúVD÷OÕNNRQXODUÕQDGDKDoRN\HUD\UÕOGÕ÷ÕQÕV|\OHPHN\DQOÕúROPD]
$UDúWÕUPDPÕ]ÕQNRQXVXQXROXúWXUDQYHVD÷OÕNSROLWLNDODUÕQGD\DúDQDQ|QHPOL
ELUDQOD\ÕúGH÷LúLNOL÷LQLQ\DQVÕPDVÕRODQSHUIRUPDQVX\JXODPDVÕJLELNRQX
ODUÕQQH\D]ÕNNLPHG\DGDDUWDQVD÷OÕNLoHUL÷LLoLQGHNHQGLQHKDNHWWL÷L\HUL
EXOGX÷XQXV|\OH\HPH\L]
.$08<•1(7ï0ï9(%ï53(5)250$16<•1(7ï0ï35$7ïÝï
2/$5$.3(5)250$16$'$<$/,(.•'(0(6ï67(0ï
%LU.DPX+L]PHWL$ODQð2ODUDN6DÞOðN
.DPX\|QHWLPLGHYOHWWH\DGDRQDED÷OÕNXUXOXúODUGDH\OHPGHEXOXQDQNLúLOH
ULQYHNPHOHULQGDYUDQÕúODUÕ\ODLOJLOLDODQRODUDNWDQÕPODQPDNWDGÕU%LUGL÷HU
WDQÕPODPD\DJ|UHLVHGHYOHWLQDPDoODUÕQÕJHUoHNOHúWLUHFHNELoLPGH|UJWOHQ
PLúLQVDQJFYHDUDoJHUHoLOHEXQODUÕQ\|QHWLPLGLU%R]NXUW(UJXQ6H]HQ
.DPX\|QHWLPLELUWDUDIWDQKXNXNXQVWQO÷NDYUDPÕQGDQ\RODoÕNDQWHPHO
DQD\DVDO LONHOHU ED÷ODPÕQGD J|UQPHOL YH GHYOHW \|QHWLPL VL\DVDO DPDoODU
YHNXUDOODUODX\XPLoLQGHROPDJYHQFHVLQLYHUPHOLGLU'L÷HUWDUDIWDQNDPX
NXUXPODUÕELUHU|]HOLúOHWPHJLELDU]YHWDOHELQoRNELoLPGHGH÷LúWL÷LSL\DVD
NRúXOODUÕQGD KL]PHWOHUL VD÷ODPDN ]RUXQGDGÕU %X QRNWDGD YHULPOLOLN XQVXUX
GDNDPXNXUXPXLoLQ|QHPWDúÕPDNWDGÕU9HULPOLOL÷LWHPHODODQELU\DNODúÕPOD
GH÷HUOHQGLUPH \DSÕOGÕ÷ÕQGD JHOHQHNVHO NDPX \|QHWLPLQGHNL NDPX J|UHYOL
VLPHPXULOHYHULPOLOLNHVDVÕQDJ|UHoDOÕúPDNWDRODQNDPXoDOÕúDQÕDUDVÕQGD
IDUNODUROXúPDNWDGÕU(UJXQ
6D÷OÕN KL]PHWL DODQÕ PRGHUQ GHYOHWLQ IDDOL\HW DODQODUÕQGDQ ELUL RODUDN GL÷HU
ELUGH\LúOHELUVRV\DONDPXKL]PHWLDODQÕRODUDNG]HQOHQPLúWLUdQNVD÷
OÕNOÕQHVLOOHULQ\HWLúWLULOPHVLYHJHQHOVD÷OÕ÷ÕQ NRUXQPDVÕ NDPX \DUDUÕ LONHVL
JHUH÷LGLU'DKD|QFHGH]HULQGHGXUGX÷XPX]NUHVHOOHúPHYHNDPX\|QH
6$Ý/,.7$3(5)250$169(.$/ï7('(5*ï6ï
103
8QGHUVWDQGLQJWKH0HGLDśV9LHZRIWKH3HUIRUPDQFH6\VWHP
7KHPDWLF5HVHDUFKRQWKH3HUIRUPDQFHRI+HDOWK1HZV
6D\ð
WLPLQLQG|QúPVD÷OÕNDODQÕQGDGDG|QúPYHGH÷LúLPHQHGHQROPXúWXU
*QP]GHVDOWGHYOHWHOL\OH\UWOHQELUVD÷OÕNKL]PHWLDODQÕQGDQEDKVHW
PHNRODQDNOÕGH÷LOGLUYHEXDODQGDWPSD\GDúODUÕQGHQJHOLELUUHWLPVUH
FLV|]NRQXVXGXU%XGHQJHVRQXoLWLEDUL\OHGHYOHWLQGHQHWLPYHJ|]HWLPLQL
LoHUPHNWHGLU$\QÕúHNLOGHVD÷OÕNKL]PHWOHULQLQ\DOQÕ]FD|]HOVHNW|UWDUDIÕQGDQ
VXQXOPDVÕGDRODQDNGÕúÕGÕUYHX\JXODQDELOLUOL÷LEXOXQPDPDNWDGÕU
3HUIRUPDQV<µQHWLPL
3HUIRUPDQVLú EDúDUÕPÕ KHUKDQJL ELU LúWH J|VWHULOHQ EDúDUÕ GHUHFHVL RODUDN
WDQÕPODQPDNWDGÕU %HOOL ELU Lú \D GD KL]PHWL \HULQH JHWLUPHN ]HUH J|UHY
OHQGLULOHQ NLúLQLQ XODúPDVÕ EHNOHQHQ EDúDUÕ YH HWNLQOLN G]H\L SHUIRUPDQV
VWDQGDUWODUÕ LOH EHOLUOHQLU 3HUIRUPDQV VWDQGDUWODUÕ SHUVRQHO GH÷HUOHQGLUPH
VLVWHPLQLQWHPHOLQLROXúWXUPDNWDGÕU%XVWDQGDUWODUDGD\DOÕGH÷HUOHQGLUPH
OHUSHUIRUPDQVGH÷HUOHQGLUPHRODUDNWDQÕPODQÕU3HUIRUPDQVVWDQGDUWODUÕQÕQ
EHOLUOHQPHVL KHP oDOÕúDQODU KHP GH \|QHWLP DoÕVÕQGDQ \DUDUOÕGÕU dDOÕúDQ
ODUNHQGLOHULQGHQEHNOHQHQEDúDUÕG]H\LQLQQHROPDVÕJHUHNWL÷LQL|QFHGHQ
ELOPHHNVLNOLNOHULQL|÷UHQPHYHE|\OHFH\HWHQHNOHULQLYHSHUIRUPDQVODUÕQÕ
L\LOHúWLUPHYHJHOLúWLUPHRODQD÷ÕQÕEXOXUODU<|QHWLPLVHSHUVRQHOLOHLOJLOL
NDUDUODUÕQÕ REMHNWLI ELU HVDVD GD\DQGÕUPD oDOÕúDQODUÕQ SRWDQVL\HO \HWHQHN
OHULQL|÷UHQPHYHX\JXODQDQSHUVRQHO\|QWHPYHWHNQLNOHULQLQJHoHUOLOL÷LQL
GHQHPHIÕUVDWÕQÕHOGHHGHU)L]LNVHOYHPHNDQLNLúOHUGHEX|OoWOHULQEHOLUOHQ
PHVLGDKDNROD\GÕU$QFDNoHúLWOLOLNJ|VWHUHQWUGHúROPD\DQIDDOL\HWOHUGH
EX VWDQGDUWODUÕQ VDSWDQPDVÕ oRN RODELOPHNWHGLU %R]NXUW(UJXQ6H]HQ
3HUIRUPDQV \|QHWLPL \|QHWLPLQ SODQODPD YH GHQHWLP IDDOL\HWOHULQLQ
GDKD JHQLú ELU oHUoHYHGH YH SHUIRUPDQV NDYUDPÕQGDNL JHOLúPHOHU ÕúÕ÷ÕQGD
X\JXODQPDVÕQD\|QHOLNoD÷GDúELU\|QHWLPDQOD\ÕúÕRODUDNWDQÕPODQPDNWDGÕU
gUJWQ DPDoODUÕQÕ YH J|UHYOHULQL PPNQ RODELOHFHN HQ L\L YH HQ EDúDUÕOÕ
ELoLPGH JHUoHNOHúWLUPHN LoLQ |UJW ND\QDNODUÕQÕ SHUIRUPDQVODUÕQD J|UH VHo
PH YH GH÷HUOHQGLUPH VUHFLGLU 3HUIRUPDQV \|QHWLPL YHULPOLOL÷H HWNLOLOL÷H
YH HNRQRPLN ROPD\D RGDNODQPÕú |UJW \|QHWLPL DQOD\ÕúÕ ROXS WP EXQODUD
XODúDELOPHNLoLQ|OoOHELOLUKHGHÀHUNR\PD\ÕYHEXKHGHÀHUHLOLúNLQoÕNWÕODUÕ
VUHNOL|OoPH\LJHUHNOLNÕOPDNWDGÕU%LOJLQ
104
6$Ý/,.7$3(5)250$169(.$/ï7('(5*ï6ï
3HUIRUPDQV6LVWHPLQH0HG\DQðQ%DNðĞðQð$QODPDN
3HUIRUPDQV.RQXOX6DÞOðN+DEHUOHUL›]HULQH%LU$UDĞWðUPD
6D\ð
3HUIRUPDQVDGD\DOՁFUHWOHQGLUPHELUUHWLPVUHFLQHNDWÕODQ¿]LNVHOGúQ
VHO oDOÕúPD \HWHQH÷L RODUDN LúJFQH \DSÕODQ |GHPHOHUH FUHW GHQLU .DPX
\|QHWLPLQGHFUHWUHMLPOHUL\]\ÕOGDWHPHORODUDNLNLD\UÕVLVWHPGHNXUXO
PXúWXU%XQODUGDQELULFUHWOHQGLUPH\LSL\DVDWHPHOLQGHEHOLUOH\HQYHPRGHO
X\JXODPDVÕ$%'¶GHJ|UOHQHúLWLúHHúLWFUHWVLVWHPLGLUøNLQFLPRGHONDPX
KL]PHWLYHNDPX\DUDUÕNDYUDPODUՁ]HULQGHQ.ÕWD$YUXSD¶VÕQGDUHIDKGHYOHWL
X\JXODPDODUÕQGDJ|UOPHNWHRODQVRV\DOFUHWVLVWHPLGLU\]\ÕOÕQEDúOD
UÕQGDEXLONHYHVLVWHPOHULQ\HUOHULQLNDPXUHIRUPODUÕoHUoHYHVLQGHoQF
ELUWURODUDNEHOLUPHNWHRODQSHUIRUPDQVX\JXODPDODUÕQDEÕUDNPDNWDROGXN
ODUÕJ|]OHPOHQPHNWHGLU*OHU
7HPHOFUHWHGH÷LOSHUIRUPDQVDGD\DQDQUHNDEHWoLFUHWVLVWHPLQLQ\DUDWÕFÕOÕ÷Õ
WHúYLNHGHFH÷L\NVHN\HWHQHNOLLúJFLVWLKGDPÕVD÷OD\DFD÷ÕNDPXKL]PHW
OHULQGHVRQXFDRGDNODQPÕúELUVLVWHPNXUXOPDVÕQÕVD÷OD\DFD÷ÕGúQOPHNWH
GLU3HUIRUPDQVVLVWHPLQHHOHúWLULOHUSHUIRUPDQVDGD\DOÕ\|QHWLPELoLPOHULQLQ
NDPXNHVLPLQGHNLSHUVRQHO\|QHWLPLDQOD\ÕúÕQÕQNRUXPDOÕJYHQFHOLVWQ
YH NHQGLQH |]J \DSÕVÕQÕ ER]GX÷X LGGLDVÕQD GD\DQPDNWDGÕU %X oHUoHYHGH
NDPXGD\DUDWÕOPDNLVWHQHQVLVWHPLQSHUIRUPDQVDGD\DOՁFUHWVLVWHPLROPD
VÕ GXUXPXQGD NDPX J|UHYOLVLQLQ NDPX KL]PHWLQL VDGHFH HPH÷LQL VDWWÕ÷Õ ELU
ROJX RODUDN J|US JHQHO NDPX \DUDUÕ \HULQH ELUH\VHO oÕNDUODUÕQÕ J|]HWHFH÷L
\|QQGHGLU*OHU
6DÞOðN6LVWHPLQGH3HUIRUPDQV6LVWHPL
3HUIRUPDQVDGD\DOÕHN|GHPH6D÷OÕN%DNDQOÕ÷Õ¶QDED÷OÕWPVD÷OÕNWHVLVOHULQ
GHX\JXODQPDNWDRODQ%DNDQOÕNoDEHOLUOHQHQKL]PHWVXQXPúDUWODUÕYH|OoW
OHULGHGLNNDWHDOÕQPDNVXUHWL\OHoDOÕúDQSHUVRQHOLQXQYDQÕJ|UHYLoDOÕúPD
úDUWODUÕ YH VUHVL KL]PHWH NDWNÕVÕ SHUIRUPDQVÕ VHUEHVW oDOÕúÕS oDOÕúPDPDVÕ
NXUXPODUGD\DSÕODQPXD\HQHDPHOL\DWDQHVWH]LJLULúLPVHOLúOHPOHU|]HOOLN
DU]HGHQULVNOLE|OPOHUGHoDOÕúPDJLELXQVXUODUHVDVDOÕQDUDNVD÷OÕNNXUXPOD
UÕQGDVD÷OÕNKL]PHWOHULQLQL\LOHúWLULOPHVLNDOLWHOLYHYHULPOLKL]PHWVXQXPX
QXQWHúYLNHGLOPHVLQLQVD÷ODQPDVÕDPDFÕ\ODJ|UHYOLSHUVRQHOHG|QHUVHUPD\H
JHOLUOHULQGHQ\DSÕODFDNHN|GHPHQLQRUDQXVXOYHHVDVODUÕQÕEHOLUOHQGL÷LELU
VLVWHPGLU %X VLVWHPH J|UH 6D÷OÕN %DNDQOÕ÷Õ KDVWDQHOHUL HOGH HWWLNOHUL G|QHU
VHUPD\HJHOLUOHULQLQD]DPL¶ÕQÕSHUVRQHOLQHHN|GHPHRODUDNGD÷ÕWDELOLU
6$Ý/,.7$3(5)250$169(.$/ï7('(5*ï6ï
105
8QGHUVWDQGLQJWKH0HGLDśV9LHZRIWKH3HUIRUPDQFH6\VWHP
7KHPDWLF5HVHDUFKRQWKH3HUIRUPDQFHRI+HDOWK1HZV
6D\ð
%XVLVWHPGHVD÷OÕNSHUVRQHOLQH\DSÕODQHNFUHW|GHPHOHULKL]PHWEDúÕ|GHPH
PRGHOLHVDVDOÕQPDNVXUHWL\OHVXQXODQKL]PHWOHULQNXUXPVDOYHELUH\VHOSHU
IRUPDQVÕGDJ|]HWHUHNGD÷ÕWÕOPDVÕWHPHOSUHQVLSWLU$\GÕQ'HPLU
6D÷OÕNoDOÕúDQODUÕQÕPRWLYHHWPHNRQODUÕQGDKDYHULPOLLúOHU\DSPDVÕQÕVD÷OD
PDNNDOLWHOLKL]PHWVXQXPXQXWHúYLNHWPHNLoLQKL]PHWWDQÕPODUÕQÕQ|OoOH
ELOLUELUELoLPGH\DSÕOPDVÕJHUHNPHNWHGLU3HUIRUPDQV\|QHWLPLQGHEXDPDFD
G|QN RODUDN SHUIRUPDQV |OoWOHUL EHOLUOHQPLúWLU 6D÷OÕN KL]PHWL VXQXODQ
LQVDQODUÕQPXWOXOX÷XQXVD÷ODPDNGDKDL\LELUVD÷OÕNG]H\LROXúWXUPDNNDOLWH
NDOLWH
OLELUVD÷OÕNKL]PHWLVXQXPXVD÷ODPDNDOW\DSÕYHLQVDQND\QD÷ÕQÕJHOLúWLUPHN
EX|OoWOHULQEDúOÕFDODUÕGÕU$NGD÷
\ÕOÕLNLQFL\DUÕVÕQGDKDVWDQHGHSLORWRODUDNX\JXODQDQSHUIRUPDQ
VD J|UH NDWNÕ SD\Õ |GHPHVL \ÕOÕQGDQ LWLEDUHQ ELULQFL EDVDPDN VD÷OÕN
NXUXOXúODUÕQÕGDNDSVD\DFDNúHNLOGHEWQ\XUWoDSÕQGD\D\JÕQODúWÕUÕOPÕúWÕU
%XJQHNDGDU\UWOPHNWHRODQX\JXODPDQÕQEDúOÕFDLNLHYUHVLPHYFXWWXU
\ÕOÕQÕNDSVD\DQELU\ÕOOÕNX\JXODPDVD÷OÕNoDOÕúDQODUÕQÕQYHNXUXPODUÕ
PÕ]ÕQ\HQLGXUXPDX\XPXQXVD÷ODPÕúYHSHUIRUPDQV|OoPQQGHYDPÕQÕ
ROXúWXUDFDNGHQHWLPOHUHDOW\DSÕKD]ÕUODPÕúWÕU%XGH÷LúLPOHUYHELULNLPOHU
J|]OHQHUHN ONHPL] NRúXOODUÕQGD NROD\ |OoOHELOLU VÕQÕUOÕ VD\ÕGD NDOLWH |O
oWOHULGHQHQPLúYH\ÕOÕQGDJHoLFLRODUDNX\JXODPD\DNRQPXúWXU%X
\XPXúDN JHoLúOH NDOLWHOL KL]PHW VXQPD\D \|QHOLN ELOLQo JHOLúWLULOPHVL YH
DOW\DSÕ ROXúWXUXOPDVÕ SODQODQPÕúWÕU %LUH\VHO SHUIRUPDQV |OoP VDKDGDNL
X\JXODPD YH VRQXoODUÕ GH÷HUOHQGLULOHUHN oRN GHID GH÷LúLNOLNOHUH X÷UDPÕú
YHDGHWDELUPDWHPDWLNPRGHOKkOLQLDOPÕúWÕU.XUXPVDOSHUIRUPDQV|OoP
LVHNDOLWHJHOLúWLUPHoDEDODUÕQÕEDúODWPÕú\|QOHQGLUPLúEX\|QGHNDSDVLWH
JHOLúWLULOPHVLQLWHúYLNHWPLúYHQLKD\HW\ÕOÕEDúÕQGDEDNDQOÕ÷ÕQNDOLWH
JHOLúWLUPHPHY]XDWÕLOHELUOHúWLULOHUHNEWQKDVWDQHOHUGHX\JXODPD\DNRQ
PXúWXU$\GÕQ'HPLU
3HUIRUPDQVVLVWHPLQHLOLúNLQHOHúWLULOHUD÷ÕUOÕNOÕRODUDNKHNLPOHUGHQYHRQODUÕQ
PHVOHN|UJWOHULQGHQJHOPHNWHGLU7UN7DELSOHU%LUOL÷L|]HOOLNOH7DP*Q
X\JXODPDVÕQÕQ\DVDODúPDVÕVUHFLQGHONHJHQHOLQGHRUJDQL]HHWWLNOHULH\OHP
YH DoÕNODPDODU LOH SHUIRUPDQV VLVWHPL KDNNÕQGDNL J|UúOHULQL GLOH JHWLUPLú
OHUGLU7DP*Q<DVDVÕLOHSHUIRUPDQVVLVWHPLDUDVÕQGDELUED÷ODQWÕNXUXODUDN
QLYHUVLWHKDVWDQHOHULQGHVLVWHPLQX\JXODQPD\DEDúODQPDVÕLOHWÕSH÷LWLPLQLQ
106
6$Ý/,.7$3(5)250$169(.$/ï7('(5*ï6ï
3HUIRUPDQV6LVWHPLQH0HG\DQðQ%DNðĞðQð$QODPDN
3HUIRUPDQV.RQXOX6DÞOðN+DEHUOHUL›]HULQH%LU$UDĞWðUPD
6D\ð
]D¿\HWH X÷UD\DFD÷Õ YH KRFDODUÕQ XFX] HPH÷H QLYHUVLWH KDVWDQHOHULQLQ LVH
SDUoDEDúÕLú\DSDQLúOHWPHOHUHG|QúWUOHFH÷LLGGLDHGLOPLúWLU
6D÷OÕN %DNDQOÕ÷Õ 5H¿N 6D\GDP +ÕI]ÕVÕKKD 0HUNH]L %DúNDQOÕ÷Õ +ÕI]ÕVÕKKD
0HNWHEL0GUO÷WDUDIÕQGDQ\ÕOÕQGD\DSÕODQ6D÷OÕN3HUVRQHOL0HP
QXQL\HW$UDúWÕUPDVÕQGDLVHNDPXR\XQD\DQVÕ\DQKHNLPPHPQXQL\HWVL]OL÷LYH
PD÷GXUL\HWLQLQWHUVLQHELUVRQXoRUWD\DNRQPXúWXU$UDúWÕUPDVRQXFXQDJ|UH
SHUIRUPDQVDGD\DOÕ|GHPHQLQVD÷OÕNSHUVRQHOLQGHJHQHOELUPHPQXQL\HWKDYD
VÕ\DUDWWÕ÷ÕQÕGúQHQVD÷OÕNoDOÕúDQÕX\JXODPDGDQPHPQXQROPD\DQ
VD÷OÕNoDOÕúDQÕRUDQÕ¶GLU8\JXODPDGDQHQPHPQXQRODQJUXSLVH
LOH DLOH KHNLPOHUL YH KDVWDQHGH oDOÕúDQ SUDWLV\HQ KHNLPOHUGLU $UDúWÕUPDQÕQ
PDGGLWDWPLQL|OoHQSHUIRUPDQVDGD\DOÕ|GHPHQLQHNLú\DSPDGDQJHoLQPH\L
VD÷OD\DFDNG]H\GHROGX÷XQXVD÷OÕNoDOÕúDQÕGúQUNHQDNVL¿NLUGH
RODQVD÷OÕNoDOÕúDQÕRUDQÕ¶ODUGDGÕU$LOHKHNLPOHULLOH\|QHWLFLOHU
LOHEXNRQXGDHQROXPOXGúQHQPHVOHNJUXEXLNHQHQD]ROXPOX¿NLU
EH\DQHGHQJUXSLOHKHPúLUHOHUGLU
3(5)250$166ï67(0ï1(ï/ïĝ.ï1+$%(5/(5ï1$1$/ï=ï
dDOÕúPDNDSVDPÕQGDLoHULNDQDOL]LX\JXODPDVÕQDNRQXHGLOHQKDEHUHLOLúNLQ
EXOJXODUDOWEDúOÕNODUKkOLQGHúXúHNLOGHDoÕNODQDELOLU
ïQFHOHQHQ3HUIRUPDQV.RQXOX+DEHUOHULQ*D]HWHOHUH*µUH'DÞðOðPð
$\UÕQWÕOÕ ELOJL LoLQ EDNÕQÕ] KWWSZZZPHGLPDJD]LQFRPWUKHNLPXQLYHUVLWHOHUWUXQLYHUVLWHOHUGHSHUIRUPDQV
HOHVWLULOHULGHYDPHGL\RUKWPOKWWSZZZGRNWRUGHUJLVLFRPKDEHUGHWD\DVS"LG 6$Ý/,.7$3(5)250$169(.$/ï7('(5*ï6ï
107
8QGHUVWDQGLQJWKH0HGLDśV9LHZRIWKH3HUIRUPDQFH6\VWHP
7KHPDWLF5HVHDUFKRQWKH3HUIRUPDQFHRI+HDOWK1HZV
6D\ð
7DEORøQFHOHQHQ3HUIRUPDQV.RQXOX+DEHUOHULQ*D]HWHOHUH*|UH'D÷ÕOÕPÕ
*D]HWHñVPL
6D\Ü
<Ö]GH
+UUL\HW
=DPDQ
&XPKXUL\HW
5DGLNDO
<HQLùDIDN
7RSODP
2FDN +D]LUDQ WDULKOHUL DUDVÕQGD JD]HWHOHUGH SHUIRUPDQV
NRQXOXWRSODPKDEHULQFHOHQPLúWLU%XKDEHUOHULQ¶&XPKXUL\HW¶WH
KDEHU¶+UUL\HW¶WHKDEHU¶VL5DGLNDO¶GHKDEHU
¶ =DPDQ¶GD KDEHU YH ¶L<HQL ùDIDN¶WD KDEHU \D\ÕQODQ
PÕúWÕU 'ROD\ÕVÕ\OD &XPKXUL\HW¶LQ SHUIRUPDQV VLVWHPL LOH LOJLOL KDEHU \DSDQ
JD]HWHRODUDNEHOLUPHVLQHNDUúÕOÕN<HQLùDIDNGL÷HUOHULQGHQGDKDD]KDEHU\D
\ÕQODPÕúWÕU
ïQFHOHQHQ3HUIRUPDQV+DEHUOHULQLQ7RQX
7DEORøQFHOHQHQ3HUIRUPDQV+DEHUOHULQLQ7RQX
108
7RQX
6D\Ü
<Ö]GH
3R]LWLI
1HJDWLI
1|WU
7RSODP
6$Ý/,.7$3(5)250$169(.$/ï7('(5*ï6ï
3HUIRUPDQV6LVWHPLQH0HG\DQðQ%DNðĞðQð$QODPDN
3HUIRUPDQV.RQXOX6DÞOðN+DEHUOHUL›]HULQH%LU$UDĞWðUPD
6D\ð
øQFHOHQHQ \D]ÕODUGD SHUIRUPDQV VLWHPLQL NRQX HGLQHQ KDEHUOHULQ WRQX
NDYUDPÕQNXOODQÕPúHNOLQHJ|UHSR]LWLIROXPOD\DQNDEXOHGHQGR÷UXOD\DQ
|YHQQHJDWLIROXPVX]OD\DQUHGGHGHQNDEXOHWPH\HQHOHúWLUHQYHQ|WURO
Q|WURO
PDN]HUHoD\UÕELoLPGHGH÷HUOHQGLULOPLúWLU
2FDN +D]LUDQ WDULKOHUL DUDVÕQGD JD]HWHOHUGH SHUIRUPDQV
NRQXOXWRSODPKDEHULQWRQXQXQGD÷ÕOÕPÕQÕJ|VWHUHQ7DEOR¶\HJ|UHSHU
IRUPDQV NRQXOX KDEHUOHULQ ¶L QHJDWLI KDEHU ¶ SR]LWLI KDEHUYH¶VLQ|WUKDEHUWRQOXYXUJX\DVDKLSWLU
7DEORøQFHOHQHQ3HUIRUPDQV+DEHUOHULQLQ7RQX*D]HWHOHUH*|UH'D÷ÕOÕPÕ
*D]HWHñVPL
3R]LWLI
<Ö]GH
1HJDWLI
<Ö]GH
1ÐWU
<Ö]GH
+UUL\HW
=DPDQ
&XPKXUL\HW
5DGLNDO
<HQLùDIDN
7RSODP
3R]LWLIWRQOXWRSODPKDEHULQ¶VÕ=DPDQ¶GDKDEHU¶X<HQL
ùDIDN¶WDKDEHU¶VL5DGLNDO¶GHKDEHU¶L+UUL\HW¶WHKDEHU
\D\ÕQODQPÕúWÕU
1HJDWLIWRQOXWRSODPKDEHULQ¶VL&XPKXUL\HW¶WHKDEHU¶X
+UUL\HW¶WHKDEHU¶VL5DGLNDO¶GHKDEHU\HUDOPÕúWÕU<HQLùD
IDN¶WDQHJDWLIWRQOXKLoKDEHU\D\ÕQODQPDPÕúWÕU
6$Ý/,.7$3(5)250$169(.$/ï7('(5*ï6ï
109
8QGHUVWDQGLQJWKH0HGLDśV9LHZRIWKH3HUIRUPDQFH6\VWHP
7KHPDWLF5HVHDUFKRQWKH3HUIRUPDQFHRI+HDOWK1HZV
6D\ð
1|WUWRQOXWRSODPKDEHULQ¶L5DGLNDO¶GHKDEHU¶+UUL
\HW¶WHKDEHU¶L=DPDQ¶GDYH\LQH¶L&XPKXUL\HW¶WHKDEHU
\HUDOPÕúWÕU<HQLùDIDN¶WDQHJDWLIWRQOXKLoKDEHU\D\ÕQODQPDPÕúWÕU
ïQFHOHQHQ+DEHUOHULQ.DSODGðÞð$ODQ
7DEORøQFHOHQHQ+DEHUOHULQ.DSODGÕ÷Õ$ODQ
0HWQLQ$ODQÜ
6D\Ü
<Ö]GH
dH\UHNVD\ID\DGDGDKDD]
dH\UHNVD\ID<DUÕPVD\ID
<DUÕP6D\ID7DPVD\ID
7DPVD\IDGDQID]OD
øQFHOHQHQ SHUIRUPDQV NRQXOX KDEHUOHULQ NDSODGÕ÷Õ DODQODUD EDNÕOGÕ÷ÕQGD KD
EHUOHULQ¶VÕQÕQoH\UHNVD\IDYHGDKDD]DODQNDSODGÕ÷ÕKDEHUWHVSLW
HGLOPLúWLU¶oH\UHNVD\ID\DUÕPVD\IDKDEHURUDQÕQGDELUDODQ
NDSODPÕúWÕU+DEHUOHULQ¶L\DUÕPVD\IDWDPVD\IDKDEHUYH¶L
WDPVD\IDGDQKDEHUID]ODDODQNDSODPÕúWÕU
110
6$Ý/,.7$3(5)250$169(.$/ï7('(5*ï6ï
3HUIRUPDQV6LVWHPLQH0HG\DQðQ%DNðĞðQð$QODPDN
3HUIRUPDQV.RQXOX6DÞOðN+DEHUOHUL›]HULQH%LU$UDĞWðUPD
6D\ð
ïQFHOHQHQ+DEHUOHULQ7»U»
7DEORøQFHOHQHQ+DEHUOHULQ7U
0HWQLQ7ÖUÖ
6D\Ü
<Ö]GH
+DEHU
.|úH<D]ÕVÕ
<D]Õ'L]LVL
*D]HWHOHULQ(NOHUL
6|\OHúL
2FDN+D]LUDQWDULKOHULDUDVÕQGDLQFHOHQHQSHUIRUPDQVNRQX
OXWRSODP\D]ÕQÕQ¶VÕKDEHUKDEHUQLWHOL÷LWDúÕPDNWDGÕU¶
N|úH\D]ÕVÕKDEHU¶LJD]HWHOHULQHNOHULQGH\HUDODQ\D]ÕODUKD
EHUYH¶V|\OHúLGHQROXúPDNWDGÕU
ïQFHOHQHQ+DEHUOHULQ%LOJL.D\QDÞð
7DEORøQFHOHQHQ+DEHUOHULQ%LOJL.D\QD÷Õ
ñQFHOHQHQ+DEHUOHULQ%LOJL.D\QDðÜ
6D\Ü
<Ö]GH
6D÷OÕN*|UHYOLVL'RNWRU
%DNDQOÕN<HWNLOLVL
$NDGHPLV\HQ%LOLP$GDPÕ
67.0HVOHNgUJW
.|úH\D]DUÕQÕQNHQGLVL
+DVWDQÕQNHQGLVL
<DEDQFÕ\D\ÕQODU
%HOLUWLOPHPLú
6$Ý/,.7$3(5)250$169(.$/ï7('(5*ï6ï
111
8QGHUVWDQGLQJWKH0HGLDśV9LHZRIWKH3HUIRUPDQFH6\VWHP
7KHPDWLF5HVHDUFKRQWKH3HUIRUPDQFHRI+HDOWK1HZV
6D\ð
3HUIRUPDQVNRQXOXKDEHUOHULQELOJLND\QD÷ÕQDEDNÕOGÕ÷ÕQGD¶QQND\
QD÷ÕQÕQKDEHU67.YHYH\DPHVOHN|UJWROGX÷X¶VLQLQND\QD÷Õ
QÕQN|úH\D]DUÕQÕQNHQGLVL¶VLQLQND\QD÷ÕQÕQKDEHUEDNDQOÕN
\HWNLOLVL ROGX÷X EHOLUWLOPLú ¶VÕQÕQ ND\QD÷Õ LVH KDEHU EHOLUWLOPHPLúWLU
+DEHUOHULQ ¶QQ ND\QD÷ÕQÕ KDEHU DNDGHPLV\HQOHU YH \LQH ¶Q
KDEHUVD÷OÕNJ|UHYOLVLGRNWRUODUYH¶LQLKDEHUGH\DEDQFÕ\D\ÕQODU
ROXúWXUPDNWDGÕU
3HUIRUPDQV NRQXOX KDEHUOHULQ \DUÕ\D \DNÕQÕQÕQ ND\QD÷Õ 67.¶ODU YH
PHVOHN|UJWOHULGLU7DELSRGDODUÕYH7DELSOHU%LUOL÷LKDEHUND\QD÷ÕRODUDNoRN
VD\ÕGD KDEHU \DSWÕUPDNWDGÕU 2OXPVX] KDEHUOHU D÷ÕUOÕNOÕ RODUDN WDELS |UJW
OHUL ND\QDNOÕGÕU +DEHUOHULQ ND\QD÷ÕQD LOLúNLQ ELU GL÷HU LOJL oHNLFL QRNWD LVH
WDELS|UJWOHULQLQKDEHU\DSWÕUPDYHKDEHUOHUHND\QDNROPDQRNWDVÕQGDPHG\D
]HULQGHFLGGLHWNLVLQLQEXOXQGX÷XGXU
3HUIRUPDQV+DEHUOHULQGHïĞOHQHQ7HPDODU
7DEOR3HUIRUPDQV+DEHUOHULQGHøúOHQHQ7HPDODU
3HUIRUPDQV+DEHUOHULQGHñíOHQHQ7HPDODU
112
6D\Ü
<Ö]GH
3HUIRUPDQVVLVWHPLQH\|QHOLNHOHúWLULOHU
3HUIRUPDQVVLVWHPLQLQELU\|Q\DGDWDPDPÕQD\|QHOLNDoÕNODPD
3HUIRUPDQVVLVWHPLQLROXPOD\DQKDEHUOHU
7DP*Q<DVD7DVDUÕVÕLOHSHUIRUPDQVDUDVÕQGDED÷NXUDQKDEHUOHU
6$Ý/,.7$3(5)250$169(.$/ï7('(5*ï6ï
3HUIRUPDQV6LVWHPLQH0HG\DQðQ%DNðĞðQð$QODPDN
3HUIRUPDQV.RQXOX6DÞOðN+DEHUOHUL›]HULQH%LU$UDĞWðUPD
6D\ð
øQFHOHQHQWPSHUIRUPDQVNRQXOXKDEHUOHUJ|]GHQJHoLULOLUNHQELURUWDNWHPD
HWUDIÕQGDNDWHJRUL]HHGLOPH\HoDOÕúÕOPÕúWÕU%XNDWHJRULOHU7DEOR¶GHJ|UOHFH÷L
JLELHQ\NVHNRUDQGDSHUIRUPDQVVLVWHPLQH\|QHOLNHOHúWLULOHULLúOH\HQ
RUDQÕQGDKDEHU¶7DP*Q<DVD7DVDUÕVÕLOHSHUIRUPDQVDUDVÕQGD
ED÷NXUDQKDEHU¶VLKDEHUSHUIRUPDQVVLVWHPLQLQELU\|Q\D
GDWDPDPÕQD\|QHOLNDoÕNODPDLoHUHQKDEHUOHUROXúWXUPDNWDGÕU
+DEHUOHUGHJµUVHOPDO]HPHNXOODQðPð
7DEOR+DEHUOHUGHJ|UVHOPDO]HPHNXOODQÕPÕ
+DEHUOHUGHJÐUVHOPDO]HPHNXOODQÜPÜ
6D\Ü
<Ö]GH
)RWR÷UDI
*UD¿N
.DULNDWUYEúHNLO
.XOODQÕOPDPÕú
6$Ý/,.7$3(5)250$169(.$/ï7('(5*ï6ï
113
8QGHUVWDQGLQJWKH0HGLDśV9LHZRIWKH3HUIRUPDQFH6\VWHP
7KHPDWLF5HVHDUFKRQWKH3HUIRUPDQFHRI+HDOWK1HZV
6D\ð
øQFHOHQHQ KDEHUOHUGH J|UVHO PDO]HPH NXOODQÕPÕQD EDNWÕ÷ÕPÕ]GD KDEHUOHULQ
¶LQGHKDEHUIRWR÷UDINXOODQÕOPÕúWÕU¶QGHKDEHUKLoELU
J|UVHONXOODQÕOPDPÕú¶LQGHKDEHUNDULNDWUYEúHNLOYH¶LQGH
KDEHUJUD¿NNXOODQÕOPÕúWÕU
6218†
%XoDOÕúPDGD6D÷OÕN%DNDQOÕ÷Õ¶QGD\ÕOÕQGDQLWLEDUHQX\JXODPD\DJHoLUL
OHQSHUIRUPDQVVLVWHPLQLQPHG\DGD\HUDOÕúÕLQFHOHQPLúWLU+UUL\HW5DGLNDO
&XPKXUL\HW=DPDQYH<HQLùDIDNJD]HWHOHULQGH2FDN+D]LUDQ
G|QHPLQGH\HUDODQSHUIRUPDQVKDEHULDQDOL]HGLOPLúWLU
3HUIRUPDQVVLVWHPLKDNNÕQGDHQID]ODKDEHUL&XPKXUL\HWJD]HWHVL\DSPÕúWÕU
øQFHOHQHQG|QHPGH&XPKXUL\HWJD]HWHVLDGHWSHUIRUPDQVKDEHUL\DSPÕúWÕU
øNLQFLVÕUDGDKDEHULOH+UUL\HWJD]HWHVLJHOPHNWHGLU&XPKXUL\HW¶LQSHU
IRUPDQVVLVWHPLLOHLOJLOLKDEHU\DSDQJD]HWHRODUDNEHOLUPHVLQHNDUúÕOÕNHQD]
KDEHUL<HQLùDIDNJD]HWHVL\DSPÕúWÕU
$QDOL]GHSHUIRUPDQVVLWHPLQLNRQXHGLQHQKDEHUOHULQWRQXNDYUDPÕQNXOOD
QÕPúHNOLQHJ|UHSR]LWLIROXPOD\DQNDEXOHGHQGR÷UXOD\DQ|YHQQHJDWLI
ROXPVX]OD\DQUHGGHGHQNDEXOHWPH\HQHOHúWLUHQYHQ|WUROPDN]HUHo
D\UÕELoLPGHGH÷HUOHQGLULOPLúWLUøQFHOHQHQELUEXoXN\ÕOOÕNG|QHPHDLWSHU
IRUPDQVKDEHULQLQ¶LQHJDWLIKDEHU¶SR]LWLIKDEHUYH
¶VLQ|WUKDEHUWRQOXYXUJX\DVDKLSWLU
7RSODPKDEHULoLQGHSR]LWLIKDEHUVD\ÕVÕ¶GLU3R]LWLIKDEHUOHULQ¶VÕ
=DPDQ¶GDKDEHU¶X<HQLùDIDN¶WDKDEHU¶VL5DGLNDO¶GH
KDEHU¶L+UUL\HW¶WHKDEHU\D\ÕQODQPÕúWÕU&XPKXUL\HWLQFHOHQHQ
G|QHPGHKDEHU\DSPÕúWÕU
1HJDWLIWRQOXWRSODPKDEHULQ¶VL&XPKXUL\HW¶WHKDEHU¶X
+UUL\HW¶WHKDEHU¶VL5DGLNDO¶GHKDEHU\HUDOPÕúWÕU<HQLùDIDN
LQFHOHQHQG|QHPGHKLoROXPVX]KDEHU\D\ÕQODPDPÕúWÕU
1|WUWRQOXWRSODPKDEHULQ¶L5DGLNDO¶GHKDEHU¶+UUL
\HW¶WHKDEHU¶L=DPDQ¶GDYH\LQH¶L&XPKXUL\HW¶WHKDEHU
\HUDOPÕúWÕU<HQLùDIDN¶WDQ|WUKDEHUGH\D\ÕQODQPDPÕúWÕU
114
6$Ý/,.7$3(5)250$169(.$/ï7('(5*ï6ï
3HUIRUPDQV6LVWHPLQH0HG\DQðQ%DNðĞðQð$QODPDN
3HUIRUPDQV.RQXOX6DÞOðN+DEHUOHUL›]HULQH%LU$UDĞWðUPD
6D\ð
øQFHOHQHQ SHUIRUPDQV NRQXOX KDEHUOHULQ NDSODGÕ÷Õ DODQODUD EDNÕOGÕ÷ÕQGD
KDEHUOHULQ JHQHO RODUDN JD]HWHGH JHQLú \HU DOPDGÕ÷Õ J|UOPHNWHGLU +DEHU
OHULQ¶VÕoH\UHNVD\IDYHGDKDD]\HUNDSODPDNWDGÕU+DEHUOHULQ¶L
\DUÕPVD\IDWDPVD\IDKDEHUYH¶LWDPVD\IDGDQKDEHUID]ODDODQ
NDSODPÕúWÕU
2FDN+D]LUDQWDULKOHULDUDVÕQGDLQFHOHQHQSHUIRUPDQVNRQX
OXWRSODP\D]ÕQÕQ¶VÕKDEHUKDEHUQLWHOL÷LWDúÕPDNWDGÕU¶
N|úH\D]ÕVÕKDEHU¶LJD]HWHOHULQHNOHULQGH\HUDODQ\D]ÕODUKD
EHUYH¶V|\OHúLGHQROXúPDNWDGÕU
3HUIRUPDQVNRQXOXKDEHUOHULQND\QD÷ÕQDEDNÕOGÕ÷ÕQGD¶QQND\QD÷ÕQÕQ
KDEHU67.YHYH\DPHVOHN|UJWROGX÷X¶VLQLQND\QD÷ÕQÕQ
N|úH\D]DUÕQÕQNHQGLVL¶VLQLQND\QD÷ÕQÕQKDEHUEDNDQOÕN\HWNLOL
VLROGX÷XEHOLUWLOPLú¶VÕQÕQND\QD÷ÕKDEHUEHOLUWLOPHPLúWLU+DEHUOHULQ
¶QQND\QD÷ÕQÕKDEHUDNDGHPLV\HQOHUYH\LQH¶QKDEHUVD÷OÕN
J|UHYOLVLGRNWRUODUYH¶LQLKDEHUGH\DEDQFÕ\D\ÕQODUROXúWXUPDNWDGÕU
3HUIRUPDQV NRQXOX KDEHUOHULQ \DUÕ\D \DNÕQÕQÕQ ND\QD÷Õ 67.¶ODU YH
PHVOHN|UJWOHULGLU7DELSRGDODUÕYH7DELSOHU%LUOL÷LKDEHUND\QD÷ÕRODUDNoRN
VD\ÕGDKDEHU\DSWÕUPDNWDGÕU2OXPVX]KDEHUOHUD÷ÕUOÕNOÕRODUDNWDELS|UJWOHUL
ND\QDNOÕGÕU7DELS|UJWOHULQLQKDEHU\DSWÕUPDYHKDEHUOHUHND\QDNROPDQRN
WDVÕQGDPHG\D]HULQGHFLGGLHWNLVLEXOXQPDNWDGÕU
+DEHUOHULQND\QD÷ÕQDLOLúNLQELUGL÷HULOJLoHNLFLQRNWDLVH%DNDQOÕNND\QDNOÕ
KDEHUOHULQD]OÕ÷ÕGÕU%XVRQXo\DOQÕ]FD6D÷OÕN%DNDQOÕ÷Õ¶QÕQVWUDWHMLKDWDVÕQD
ED÷ODQDPD] %DNDQOÕ÷ÕQ KDEHUFLOHU WDUDIÕQGDQ ND\QDN RODUDN WHUFLK HGLOPH
PHVLQGHKDEHUFLQLQNLúLVHOWXWXPODUÕVL\DVDOWHUFLKOHULYHJD]HWHQLQLGHRORMLN
DQJDMPDQÕQÕQGDHWNLVLEXOXQPDNWDGÕUdQNSHUIRUPDQVKDEHUOHULKHUKDQJL
ELUDPEXODQVDúÕ\DGDKDVWDQHKDEHULQGHQIDUNOÕRODUDNVL\DVDOELUGXUXúDGD
LúDUHWHWPHNWHGLU3HUIRUPDQVVLVWHPLLNLQFLE|OPGHGHWD\OÕELUELoLPGHWDU
WÕúÕOÕUNHQVLVWHPLQGHYOHWYHNDPX\|QHWLPLWHUFLKLQGHELULGHRORMLN\|QHOLPL
GHVHPEROL]HHWWL÷LVRQXFXQDYDUÕOPÕúWÕU'ROD\ÕVÕ\ODWRSODPKDEHULoLQGHHQ
oRNKDEHULQ\D\ÕQODQGÕ÷Õ&XPKXUL\HWJD]HWHVLQLQEWQKDEHUOHULQLQROXPVX]
WRQGDROPDVÕYH\LQHEXKDEHUOHUGHD÷ÕUOÕNOÕRODUDNKHNLPPHVOHN|UJWOHULQLQ
ND\QDNROPDVÕWHVDGIGH÷LOGLUDPD\DGÕUJDQDFDNELUWXWXPGDGH÷LOGLUdQN
6$Ý/,.7$3(5)250$169(.$/ï7('(5*ï6ï
115
8QGHUVWDQGLQJWKH0HGLDśV9LHZRIWKH3HUIRUPDQFH6\VWHP
7KHPDWLF5HVHDUFKRQWKH3HUIRUPDQFHRI+HDOWK1HZV
6D\ð
EX|UQHNWPGQ\DGDROGX÷XJLELONHPL]GHGH\HQLNDPX\|QHWLPLQHLOLúNLQ
FDQOÕELUWDUWÕúPD\ÕLúDUHWHWPHNWHGLU
$QDOL]LQEHONLGHHQLOJLQoVRQXFX\DSÕODQPHPQXQL\HWDQNHWOHULQGHSHUIRU
PDQVVLVWHPLQGHQHQ\NVHNRUDQGDKHNLPOHULQPHPQXQL\HWLVRQXFXoÕNDUNHQ
VLVWHPH HQ JoO PXKDOHIHWLQ \LQH EX JUXEXQ PHVOHN |UJWOHULQGHQ JHOL\RU
ROPDVÕGÕU'L÷HUELULIDGHLOHKHNLPPHVOHN|UJWOHULELU\HQLNDPX\|QHWLPL
SUDWL÷LRODUDNSHUIRUPDQVVLVWHPLQLNÕ\DVÕ\DHOHúWLULUNHQKHNLPOHUSHUIRUPDQV
VLVWHPLQLQX\JXODPDVRQXoODUÕQGDQPHPQXQL\HWOHULQLEHOLUWPHNWHGLUOHU
116
6$Ý/,.7$3(5)250$169(.$/ï7('(5*ï6ï
3HUIRUPDQV6LVWHPLQH0HG\DQðQ%DNðĞðQð$QODPDN
3HUIRUPDQV.RQXOX6DÞOðN+DEHUOHUL›]HULQH%LU$UDĞWðUPD
6D\ð
KAYNAKLAR
q $NGDð57UNL\H6D÷OÕNWD'|QúP3URJUDPÕ'H÷HUOHQGLUPH
5DSRUX6D÷OÕN%DNDQOÕ÷Õ<D\ÕQODUÕ$QNDUD
q $\GÜQ6'HPLU06D÷OÕNWD3HUIRUPDQV<|QHWLPL6D÷OÕN%D
NDQOÕ÷Õ<D\ÕQODUÕ$QNDUD
q %LOJLQ.8.DPX3HUIRUPDQV<|QHWLPL7UNL\HYH2UWD'R÷X
$PPHøGDUHVL(QVWLWV<D\ÕQODUÕ$QNDUD
‡ %R]NXUW°(UJXQ76H]HQ6.DPX<|QHWLPL6|]O÷7UNL
\HYH2UWD'R÷X$PPHøGDUHVL(QVWLWV<D\ÕQODUÕ$QNDUD
q ¡ÜQDUOÜñ6D÷OÕNøOHWLúLPLYH0HG\D1REHO<D\ÕQFÕOÕN$QNDUD
q (UJXQ7.DPX<|QHWLPL7UNL\HYH2UWD'R÷X$PPHøGDUHVL
(QVWLWV<D\ÕQODUÕ$QNDUD
q *HUD\+7RSOXPVDO$UDúWÕUPDODUGD1LFHOYH1LWHO\|QWHPOHUH
*LULú6L\DVDO.LWDEHYL$QNDUD
q *HUEQHU * p.LWOH ñOHWLíLP $UDÁODUÜ YH ñOHWLíLP .XUDPÜp .LWOH
øOHWLúLP.XUDPODUÕ'HU(URO0XWOXøVWDQEXOhWRS\D<D\ÕQODUÕ
q *ÖOHU%$.DPX3HUVRQHOLøPJH.LWDEHYL$QNDUD
q KWWSZZZGRNWRUGHUJLVLFRPKDEHUGHWD\
WDULKLQGHDOÕQPÕúWÕU
øQWHUQHW
DGUHVLQGHQ
q KWWSZZZPHGLPDJD]LQFRPWUKHNLPXQLYHUVLWHOHUWUXQLYHUVLWHOHU
GHSHUIRUPDQVHOHVWLULOHULGHYDPHGL\RUKWPO øQWHUQHW DG
UHVLQGHQWDULKLQGHDOÕQPÕúWÕU
q ñUIDQ(.RUNPD]$gWHNL.XUDP$QNDUD(UN
q 2ND\$6D÷OÕNøOHWLúLPL)DUPDVNRS0HGLD&DW<D\ÕQODUÕøVWDQ
EXO
q °]NDQ$.UHVHOOHúPH6UHFLQLQ0HG\DYH.OWUh]HULQGHNL
(WNLOHUL 7UN $V\D 6WUDWHMLN $UDúWÕUPDODU 0HUNH]L 7$6$0 <D\ÕQODUÕ
5DSRU1RøVWDQEXO
6$Ý/,.7$3(5)250$169(.$/ï7('(5*ï6ï
117
8QGHUVWDQGLQJWKH0HGLDśV9LHZRIWKH3HUIRUPDQFH6\VWHP
7KHPDWLF5HVHDUFKRQWKH3HUIRUPDQFHRI+HDOWK1HZV
6D\ð
q 6D÷OÕN %DNDQOÕ÷Õ 6D÷OÕN 3HUVRQHOL 0HPQXQL\HW$UDúWÕUPDVÕ 6D÷OÕN %D
NDQOÕ÷Õ5HILN6D\GDP+ÕI]ÕVÕKKD0HUNH]L%DúNDQOÕ÷Õ+ÕI]ÕVÕKKD0HNWHEL
0GUO÷$QNDUD
q 6H]JLQ'7ÕEELOHúWLULOHQ<DúDP%LUH\VHOOHúWLULOHQ6D÷OÕN$\UÕQWÕ
<D\ÕQODUÕøVWDQEXO
118
6$Ý/,.7$3(5)250$169(.$/ï7('(5*ï6ï
8PXW%(</ø.
<ÕOGÕ]$<$12ö/83(.&$1
•=(7
hONHPL]GHVD÷OÕNKL]PHWLVXQXPXQGD|QHPOLELUUROHVDKLSRODQH÷LWLPYHDUDúWÕUPD
KDVWDQHOHULQLQSHUIRUPDQVODUÕQÕQ|OoPYHEXQDJ|UH\DSÕOPDVÕJHUHNHQL\LOHúWLUPH
OHULQWHVSLWLND\QDNODUÕQYHULPOLNXOODQÕPÕLoLQWHPHOúDUWWÕU%XDPDoODKDVWDQHOHUGH
HWNLQOLN |OoP LoLQ ELUGHQ ID]OD JLUGL YH oÕNWÕ\Õ LúOH\HUHN NDUDU ELULPOHULQLQ J|UH
OLHWNLQOL÷LQL|OoHELOHQ9HUL=DUÀDPD$QDOL]L9=$NXOODQÕOPÕúWÕU9=$WHNQL÷LLOH
JLUGLOHULQ\DQLND\QDNODUÕQYHULPOLELUúHNLOGHNXOODQÕODUDNVXQXODQKL]PHWLUHIHUDQV
DOPDVÕDPDoODQPÕúEXQHGHQOHGHWHNQLNJLUGL\|QHOLPOLX\JXODQPÕúWÕU
%XoDOÕúPDLOH$QNDUD¶GDEXOXQDQH÷LWLPYHDUDúWÕUPDKDVWDQHOHULQGHHWNLQOLN|OoP
OHUL\DSÕOPÕúWÕU%XDPDoOD\ÕOÕYHULOHULLOHJLUGLYHoÕNWÕGH÷LúNHQLNXOODQÕODUDN
HWNLQOLN|OoP\DSÕOPÕúWÕUdÕNDQVRQXoODUDJ|UHHWNLQROPD\DQKHUELULPLoLQKDQJL
ND\QDNWDQHNDGDUL\LOHúWLUPH\DSPDODUÕJHUHNWL÷LWDQÕPODQPÕúWÕU6RQXoE|OPQGH
RUWD\DoÕNDQEXOJXODUSDUDOHOLQGHGH÷HUOHQGLUPHYH|QHULOHUGHEXOXQXOPXúWXU
$QDKWDU.HOLPHOHU9HUL=DUÀDPD$QDOL]L(÷LWLPYH$UDúWÕUPD+DVWDQHOHUL(WNLQOLNgOoP
+DVWDQHøúOHWPHFLOL÷L8]PDQÕ*D]LhQLYHUVLWHVLøúOHWPH$%'6D÷OÕN.XUXPODUÕ<|QHWLPL'RNWRUD3URJUDPÕ
g÷UHQFLVLXPXWEH\OLN#JD]LHGXWU
'Ro'U*D]LhQLYHUVLWHVLøø%)g÷UHWLPh\HVL\LOGL]D\DQRJOX#JD]LHGXWU
6$Ý/,.7$3(5)250$169(.$/ï7('(5*ï6ï
119
$%675$&7
0HDVXULQJ SHUIRUPDQFHV RI WKH 7UDLQLQJ DQG 5HVHDUFK +RVSLWDOV WKDW KDV WKH DQ
LPSRUWDQW UROH LQ KHDOWK VHUYLFH SURYLVLRQ LQ RXU FRXQWU\ DQG GHWHUPLQDWLRQ RI
DPHOLRUDWLRQV QHHGHG WR EH GRQH DFFRUGLQJO\ DUH VLQH TXD QRQ IRU HI¿FLHQW XVH RI
UHVRXUFHV7RWKDWHQGIRUHIIHFWLYHQHVVPHDVXUHPHQWLQKRVSLWDOV'DWD(QYHORSPHQW
$QDO\VLV'($WKDWLVFDSDEOHRIPHDVXULQJUHODWLYHHIIHFWLYHQHVVRIGHFLVLRQXQLWV
E\ SURFHVVLQJ PRUH WKDQ RQH LQSXW DQG RXWSXW KDV EHHQ XVHG %\ PHDQV RI '($
WHFKQLTXH ZH KDYH DLPHG UHVRXUFHV WR EH XVHG HI¿FLHQWO\ DQG WR EDVH RQ VHUYLFHV
SURYLGHGWKHUHE\)RUWKLVUHDVRQWKHPRGHOKDVEHHQUXQLQSXWRULHQWHG
:LWK WKLV VWXG\ HIIHFWLYHQHVV PHDVXUHPHQWV ZHUH SHUIRUPHG LQ WKH 7UDLQLQJ DQG
5HVHDUFK+RVSLWDOVLQ$QNDUD)RUWKLVSXUSRVHE\XVLQJGDWDRQLQSXWDQG
RXWSXW YDULDEOHV IURP GLIIHUHQW KRVSLWDOV HIIHFWLYHQHVV PHDVXUHPHQW ZDV FDUULHG
RXWDVZHOODVHI¿FLHQF\YDOXHVRIWKHXQLWVZHUHHYDOXDWHG$FFRUGLQJWRWKHUHVXOWV
DWWDLQHGKRZPXFKDPHOLRUDWLRQLQZKLFKUHVRXUFHLVQHHGHGIRUHDFKXQLWWKDWLVQRW
HIIHFWLYHLVGHVFULEHG$VVHVVPHQWDQGVXJJHVWLRQVDUHLQOLQHZLWKHPHUJLQJ¿QGLQJV
LQWKHFRQFOXVLRQ
.H\ :RUGV 'DWD (QYHORSPHQW $QDO\VLV 7UDLQLQJ DQG 5HVHDUFK +RVSLWDOV (I¿FLHQF\
0HDVXUHPHQW
120
6$Ý/,.7$3(5)250$169(.$/ï7('(5*ï6ï
(ÞLWLPYH$UDĞWðUPD+DVWDQHOHULQGH(WNLQOLN$QDOL]OHULYH'HÞHUOHQGLULOPHVL
6D\ð
*ï5ïĝ
'L÷HUVHNW|UOHUJLELKÕ]ODGH÷LúHQYHJHOLúHQVD÷OÕNVHNW|UQGHKL]PHWYHUHQ
ELULPOHULQGHD\DNWDNDODELOPHNLoLQEXJHOLúPHYHGH÷LúPHOHUHGLQDPLNELU
úHNLOGHX\XPVD÷ODPDVÕJHUHNPHNWHGLU%XGLQDPL]PLQ|OoOPHVLGHNROD\
ODúPÕúYH|]HOOLNOHNDPXVD÷OÕNVHNW|UQGHSHUIRUPDQV|OoPOHULLOHGDKDHW
NLOLYHYHULPOL\|QHWLPLQoDUHOHULDUDQPD\DEDúODQPÕúWÕU
hONHPL]GH HQ E\N VD÷OÕN KL]PHWL VXQXFXVX 6D÷OÕN %DNDQOÕ÷Õ KDVWDQHOHUL
oRNE\NPLNWDUODUGDND\QDNNXOODQDUDNKL]PHWYHUPHNWHGLUOHUhONHPL]GH
VD÷OÕNKDUFDPDODUÕQÕQ|QHPOLELUE|OPQROXúWXUDQKDVWDQHKDUFDPDODUÕQÕQ
GDHWNLOLYHYHULPOLELUúHNLOGHNXOODQÕODUDNDWÕOND\QDNODUÕQGL÷HU|QHPOLDODQ
ODUD\|QOHQGLULOPHVLLOHID\GDOÕNXOODQÕPÕVD÷ODQPDOÕGÕU%XDPDoODKDVWDQHYH
KDVWDQHELULPOHULQLQHWNLQOLNOHULQLQHQX\JXQ\|QWHPOH|OoOHUHNVRQXoODUÕQ
RUWD\DNRQPDVÕEXoDOÕúPDQÕQWHPHODPDFÕROPXúWXU
(WNLQOLN |OoPQGH VRQ \ÕOODUGD |]HOOLNOH VD÷OÕN VHNW|UQGH E\N |OoGH
\DUDUODQÕODQ9HUL=DUÀDPD$QDOL]L'DWD(QYHORSPHQW$QDO\VLVNXOODQÕOPÕú
WÕU9HUL=DUÀDPD$QDOL]L&KDUQHV&RRSHUYH5KRGHVWDUDIÕQGDQJHOLúWLULOPLú
ELUSHUIRUPDQV|OoPHWHNQL÷LGLU9HUL=DUÀDPD$QDOL]L¶QLQVDKLSROGX÷XHQ
|QHPOL |]HOOLN KHU NDUDU DOPD ELULPLQGHNL HWNLQVL]OLN PLNWDUÕQÕ YH ND\QDN
ODUÕQÕWDQÕPOD\DELOPHVLGLU%WQNDUDUDOPDELULPOHULQLQUHWLPVÕQÕUODUÕGk
KLOLQGH HWNLQ ROPD\DQ ELULPOHUL UHIHUDQV NPHOHULQGHNL EWQ GL÷HU ELULP
OHUJLELHWNLQ\DSPDNLoLQJHUHNOLRODQJLUGLPLNWDUÕQÕQD]DOWÕOPDVÕYH\DoÕNWÕ
PLNWDUÕQÕQDUWÕUÕOPDVÕJLELNDUDUODUÕQDOÕQDELOPHVLQHRODQDNYHUPHNWHGLU9HUL
=DUÀDPD$QDOL]LoRNJLUGLOLYHoRNoÕNWÕOՁUHWLPRUWDPODUÕQGDYHULPOLOLN|O
oPQGHYH|]HOOLNOHKL]PHWVHNW|UQGHNLSHUIRUPDQV|OoPQGHROGXNoDL\L
VRQXoODUYHUHQELU\|QWHPGLU$\UÕFDELULPOHULQNkUOÕOÕNGXUXPODUÕGDRUWD\D
NRQDUDNHWNLQOLNG]H\OHULLOHRODQLOLúNLVLGHEHOLUWLOPLúWLU
dDOÕúPDQÕQGHYDPÕQGDJHUoHNYHULOHUHGD\DOÕRODUDNHWNLQOLN|OoPLoLQ9HUL
=DUÀDPD$QDOL]L0RGHOLoDOÕúWÕUÕOPÕúWÕU+HUELUNDUDUELULPLLoLQEHOLUOHQHQ
JLUGLYHoÕNWÕGH÷LúNHQOHUL0V([FHOSURJUDPÕQGDKD]ÕUODQDUDN(06(I¿FLHQ
F\0HDVXUHPHQW6\VWHPSDNHWSURJUDPÕQD\NOHQLSPRGHOoDOÕúWÕUÕOPÕúWÕU
\ÕOÕYHULOHULNXOODQÕODUDNJLUGLYHoÕNWÕGH÷LúNHQLNXOODQÕOÕSHWNLQOLN
6$Ý/,.7$3(5)250$169(.$/ï7('(5*ï6ï
121
$VVHVVPHQWVRI$QDO\VLV(ƨLFLHQF\LQ7UDðQðQJDQG5HVHDUFK+RVSLWDOV
6D\ð
|OoP\DSÕOPÕúWÕUdÕNDQVRQXoODUDJ|UHHWNLQROPD\DQKHUELULPLoLQKDQJL
ND\QDNWDQHNDGDUL\LOHúWLUPH\DSPDODUÕJHUHNWL÷LWDQÕPODQPÕúWÕU
dDOÕúPD EXOJXODUÕQÕQ GD |]HWOHQGL÷L VRQXo E|OPQGH D\UÕFD KDVWDQHOHULQ
GDKDHWNLOLYHYHULPOL\|QHWLOPHVLLoLQ|QHULOHUGHEXOXQXOPXúWXU
6$Ý/,.7$3(5)250$16*•67(5*(/(5ï
6D÷OÕNNXUXPODUÕLoLQSHUIRUPDQV|OoPYHGHQHWLPVLVWHPLQGHNXOODQÕODELOLU
J|VWHUJHOHULGH÷LúLN|]HOOLNOHUHVDVDOÕQDUDNVÕQÕÀDPDNPPNQGU(Q\D\
JÕQYHELOLQHQSHUIRUPDQVJ|VWHUJHOHULWHNQLNYH¿QDQVDOJ|VWHUJHOHUGLU7DEOR
YH¶GHWHNQLNYH¿QDQVDOSHUIRUPDQVJ|VWHUJHOHULQH|UQHNOHUYHULOPLúWLU%X
J|VWHUJHOHUVD÷OÕNNXUXOXúODUÕQÕQELUELUOHUL\OHNDUúÕODúWÕUÕOPDVÕQÕVD÷ODGÕ÷ÕJLEL
ELUVD÷OÕNNXUXOXúXLoLQGHNLEHQ]HUE|OPOHULQNDUúÕODúWÕUPD\DSDELOPHVLQHGH
RODQDNVD÷ODPDNWDGÕU%D\UDP
7DEOR7HNQLN3HUIRUPDQV*|VWHUJHOHUL
7HNQLN*ÐVWHUJHOHU
7DQÜP
.DSDVLWH.XOODQÕP2UDQÕ
+DVWDQHQLQoDOÕúPDGHUHFHVLQLJ|VWHULU
<DWDQ+DVWD6D\ÜVÜ[2UWDODPD<DWÜí6ÖUHVL)LLOL<DWDN
6D\ÜVÜ[
<DWDNøúJDO2UDQÕ
+DVWDQH\DWDNODUÕQÕQKDQJLRUDQGDNXOODQÕOGÕ÷ÕQÕJ|VWHULU
+DVWD*ÖQÖ)LLOL<DWDN6D\ÜVÜ[
3ROLNOLQLN+HNLP2UDQÕ
+HNLPOHULQYHUGLNOHULSROLNOLQLNKL]PHWLVD\ÕVÕQÕJ|VWHULU
3ROLNOLQLN6D\ÜVÜ7RSODP+HNLP6D\ÜVÜ
<DWDQ+DVWD+HNLP2UDQÕ
+HNLPOHULQYHUGLNOHUL\DWDQKDVWDKL]PHWLVD\ÕVÕQÕJ|VWHULU
<DWDQ+DVWD6D\ÜVÜ7RSODP+HNLP6D\ÜVÜ
2SHUDV\RQ+HNLP2UDQÕ
+HNLPOHULQJHUoHNOHúWLUGLNOHULRSHUDV\RQKL]PHWLVD\ÕVÕQÕ
J|VWHULU
7RSODP2SHUDV\RQ6D\ÜVÜ7RSODP+HNLP6D\ÜVÜ
+DVWD<DWDN2UDQÕ
%LU\DWD÷DGúHQKDVWDVD\ÕVÕQÕJ|VWHULU
<DWDQ+DVWD6D\ÜVÜ)LLOL<DWDN6D\ÜVÜ
<DWDN'HYLU$UDOÕ÷Õ
øNL\DWDNLúJDOLDUDVÕQGDELU\DWD÷ÕQRUWDODPDNDoJQERú
NDOGÕ÷ÕQÕJ|VWHULU
.XOODQÜOPD\DQ7RSODP+DVWD%DNÜP*ÖQ67DEXUFX
(GLOHQ+DVWD6D\ÜVÜ
*HOLU*LGHU2UDQÕ
*HOLULQJLGHUOHULNDUúÕODPDRUDQÕQÕJ|VWHULU
<ÜOOÜN'ÐQHU6HUPD\H*HOLUL<ÜOOÜN'ÐQHU6HUPD\H*LGHUL
*LGHU+DVWD*Q
+DVWDJQEDúÕQDoÕNDQJLGHULJ|VWHULU
<ÜOOÜN'ÐQHU6HUPD\H*LGHUL+DVWD*ÖQÖ
.D\QDNg]JOEDú
122
6$Ý/,.7$3(5)250$169(.$/ï7('(5*ï6ï
(ÞLWLPYH$UDĞWðUPD+DVWDQHOHULQGH(WNLQOLN$QDOL]OHULYH'HÞHUOHQGLULOPHVL
6D\ð
7DEOR)LQDQVDO3HUIRUPDQV*|VWHUJHOHUL
)LQDQVDO*ÐVWHUJHOHU
7DQÜP
1HW.kU0DUMÕ
+HUVDWÕúWDQQHNDGDUNkUVD÷ODQGÕ÷ÕQÕJ|VWHULU
1HW.kU1HW6DWÕúODU
9DUOÕNODUÕQ.kUOÕOÕ÷Õ
9DUOÕNODUÕQYHULPOLOL÷LQLYHYDUOÕNEDúÕQDNkUÕJ|VWHULU
1HW.kU7RSODP9DUOÕNODU
9DUOÕN'HYLU+Õ]Õ
9DUOÕNODUÕQYHULPOLNXOODQÕOÕSNXOODQÕOPDGÕ÷ÕQÕJ|VWHULU
1HW6DWÕúODU7RSODP9DUOÕNODU
g]6HUPD\HQLQ.kUOÕOÕ÷Õ
+HUELULP|]VHUPD\HNDUúÕOÕ÷ÕQGDHOGHHGLOHQNkUÕJ|VWHULU
1HW.kUg]6HUPD\H
<DWÕUÕPODUÕQ.kUOÕOÕ÷Õ
<DWÕUÕPODUÕQYHULPOLOL÷LQLYH\DWÕUÕPEDúÕQDNkUÕJ|VWHULU
1HW.kU)DL]7RSODP9DUOÕNODU
%RUog]6HUPD\H2UDQÕ
)LQDQVPDQGDNXOODQÕODQND\QDNGD÷ÕOÕPÕQÕJ|VWHULU
%RUoODUg]6HUPD\H
%RUo9DUOÕN2UDQÕ
9DUOÕNODUÕQ¿QDQVPDQÕQGDQHRUDQGD\DEDQFÕND\QDN
NXOODQÕOGÕ÷ÕQÕJ|VWHULU
%RUoODU7RSODP9DUOÕNODU
.D\QDNg]JOEDú
6DÞOðN6LVWHPOHULQLQ3HUIRUPDQV'HÞHUOHQGLUPHVL
¶OL\ÕOODUÕQEDúÕQGDVD÷OÕNKL]PHWOHULQLQPDOL\HWOHULQGHNLE\NDUWÕúQH
GHQLLOHWPONHOHUVD÷OÕNSROLWLNDODUÕQÕWHNUDUJ|]GHQJHoLUPH\HYHPDOL\HWL
LOJLOHQGLUHQSURJUDPODUÕQJHOLúWLULOPHVLQHLKWL\DoGX\PXúODUGÕUùDKLQYHg]
FDQ
*HOLúPLúONHOHULQoR÷XQGDVD÷OÕNVLVWHPSHUIRUPDQVÕQGDNLLOHUOHPHOHUDQDK
WDU SROLWLNDODU KkOLQH JHOPLúWLU 6PLWK VD÷OÕN KL]PHWOHULQGH SHUIRUPDQV |O
oP LOH LOJLOL ND\JÕODUÕQ VRQ JQOHUGH ROPDGÕ÷ÕQÕ EHOLUWLUNHQ 6PLWK \ÕOÕQGD)ORUHQFH1LJKWLQJDOH¶LQ.XG]PDEXQD
|QFONHWWL÷LQLYXUJXODPDNWDGÕU<DNODúÕNHOOL\ÕOVRQUD(UQHVW&RGPDQKDV
WDQHOHUGHNLSHUIRUPDQV|OoPLoLQYHULOHULQGLNNDWOLELUúHNLOGHWRSODQPDLK
WL\DFÕQÕEHOLUWPHNWHGLU6SLHJHOKDOWHU%XQXWDNLEHQRQ\ÕOLoLQ
GHVD÷OÕNVLVWHPSHUIRUPDQVÕQÕQJHOLúLPLQH\DUGÕPHWPHNLoLQE\NoDSOÕ
ELOJLND\QDNODUÕQÕQNXOODQÕPÕJHUoHNOHúWLULOPLúWLU 6PLWK¶LQ DNVLQH %ORFN LVH
VD÷OÕNVLVWHPOHULQLQGH÷HUOHQGLULOPHVLQLQ¶ODUDGD\DQGÕ÷ÕQÕLIDGHHWPHN
WHGLU%ORFN
%DúODQJÕFÕKDQJLWDULKOHUHUDVWODUVDUDVWODVÕQWPONHOHULoLQE\N|QHPDU]
HGHQVD÷OÕNVLVWHPSHUIRUPDQVÕD\QÕJHOLUYHH÷LWLPVHYL\HOHULQHVDKLSONHOHU
6$Ý/,.7$3(5)250$169(.$/ï7('(5*ï6ï
123
$VVHVVPHQWVRI$QDO\VLV(ƨLFLHQF\LQ7UDðQðQJDQG5HVHDUFK+RVSLWDOV
6D\ð
GHELOHIDUNOÕOÕNODUJ|VWHUPHNWHGLU3UHVWRQ6D÷OÕNVLVWHPLQLQ\|QHWL
PLLoHUL÷LYHúHNOLQGHNLIDUNOÕOÕNODUYHND\QDNNXOODQÕPÕEXIDUNOÕOÕNODUD\RO
DoDQ QHGHQOHU DUDVÕQGD VD\ÕODELOLU 0XUUD\ YH )UHQN .DUDU
YHULFLOHU VD÷OÕN VLVWHP SHUIRUPDQVÕQGDNL IDUNOÕOÕNODUÕ |OoPH\H EXQD QHGHQ
RODQIDNW|UOHULWDQÕPODPD\DEXQODU\DUGÕPÕLOHGDKDL\LVRQXoODUYHUHFHNSR
OLWLNDODUÕEHOLUOHPH\HLKWL\DoGX\PDNWDGÕUODU/RUFX
6D÷OÕN VLVWHPOHULQLQ SHUIRUPDQV GH÷HUOHQGLUPHVLQLQ IDUNOÕ \ROODU LOH DQDOL]
HGLOPHVLPPNQGU'62¶QXQ³7RROVDQG0HWKRGVIRU+HDOWK$VVHVPHQW
,QYHQWRU\DQG5HYLHZ´DGOÕoDOÕúPDVÕQGDVD÷OÕNVLVWHPOHULQLQDQDOL]\|QWHP
OHULYHDQDOL]OHULQNDSVDPODUÕJ|VWHULOPHNWHGLU7UDYLVYH:HDNOLDP
'L÷HU WDUDIWDQ VD÷OÕN VLVWHP SHUIRUPDQVÕQÕQ |OoP LoLQ IDUNOÕ oHUoHYHOHU
RUWD\D NR\XOPDNWDGÕU +VLDR
+VLDR gUQH÷LQ 0XUUD\ YH )UHQN¶LQ |QH VU
GNOHUL oHUoHYH\L VHNL] EDúOÕN DOWÕQGD WRSODPDN PPNQGU 0XUUD\ YH
)UHQN
q 6D÷OÕNVLVWHPLQLQVÕQÕUODUÕ
q $VÕOYH\DUGÕPFÕKHGHIOHUDUDVÕQGDNLIDUNOÕOÕNODU
q 6RV\DOKHGHIOHUYHVRV\DOVLVWHPOHUDUDVÕQGDNLD\UÕPÕQSODQODPDVÕ
q 6D÷OÕNVLVWHPLQLQDQDKHGHIL
q 6D÷OÕNVLVWHPLQLQ\DUGÕPFÕKHGHIOHUL
q 3HUIRUPDQVYHHWNLQOLNNDYUDPODUÕ
q $OWVLVWHPOHUHNXUXPODUDSHUIRUPDQVGúQFHVLQLQX\JXODQPDVÕ
q 6D÷OÕNVLVWHPSHUIRUPDQVÕQÕHWNLOH\HQWHPHOIDNW|UOHU
6D÷OÕN VLVWHP SHUIRUPDQVÕQÕQ |OoPQGH IDUNOÕ oHUoHYHOHU EXOXQPDNOD ELU
OLNWHVLVWHPSHUIRUPDQVÕQÕQ|OoPQGHNXOODQÕODFDNJ|VWHUJHOHULQED]ÕWHPHO
|]HOOLNOHUWDúÕPDVÕEHNOHQPHNWHGLU/RUFX
.RQXLOHLOJLOLRODUDN6PHHVD÷OÕNVLVWHPOHULQLQSHUIRUPDQVJ|VWHUJHOHULQLQSHN
oRNDPDoLoLQNXOODQÕODELOHFH÷LQLYXUJXODGÕNWDQVRQUDNDUVÕODúWÕUPDYHHWNLQOLN
|OoPQGHNXOODQÕODFDNJ|VWHUJHOHULQ|]HOOLNOHULQLDúD÷ÕGDNLúHNLOGHVÕUDODPDN
WDGÕU6PHH
q 'H÷LúNHQOHUDoÕNELUúHNLOGHWDQÕPODQPDOÕGÕU
124
6$Ý/,.7$3(5)250$169(.$/ï7('(5*ï6ï
(ÞLWLPYH$UDĞWðUPD+DVWDQHOHULQGH(WNLQOLN$QDOL]OHULYH'HÞHUOHQGLULOPHVL
6D\ð
q <HUHO|]HOOLNOHUGLNNDWHDOÕQPDOÕGÕU
q ø\LYHN|WSHUIRUPDQVDVDKLSELULPOHUWDQÕPODQPDOÕGÕU
q *LUGLYHoÕNWÕODUDUDVÕQGDNLLOLúNLJ|VWHULOPHOLGLU
q *oOELUILQDQVDOYHULHVDVDOÕQPDOÕGÕU
q *oOYHVUHNOLRODQWDQÕPODQPÕúIDDOL\HWOHUGHHOGHHGLOHFHNYHULOHUWHPHO
DOÕQPDOÕGÕU
6PLWK6PLWKoDOÕúPDVÕQGDSHUIRUPDQV|OoPOHULQGHNXOOD
QÕODQYHULOHULQVLVWHPLQDPDFÕQÕGR÷UXúHNLOGHLIDGHHWPHVLDQODPOÕELUIRUPDW
YH]DPDQGDHOGHHGLOHELOLU|]HOOLNWHROPDVÕQÕWDYVL\HHWPHNWHGLU
6D÷OÕNNXUXOXúODUÕQGDSHUIRUPDQV\|QHWLPLLOHLOJLOLoDOÕúPDODU¶OL\ÕOODU
GDYHULPOLOLN|OoPQH\|QHOLNoDOÕúPDODUODEDúODPÕúWÕU%X\ÕOODUGDQLWLEDUHQ
SHUIRUPDQVÕQDUWÕUÕOPDVÕQÕQGL÷HUVHNW|UOHUGHROGX÷XJLELVD÷OÕNVHNW|UQGHNL
NXUXOXúODUÕQEDúDUÕVÕLoLQGH|QHPOLROGX÷XELOLQPHNWHGLU6D÷OÕNNXUXOXúODUÕ
QÕQKÕ]ODJHOLúHQWHNQRORMLLOHELUOLNWHKÕ]ODJHOLúHQNXUXPODUROPDODUÕYH]H
ULQGHHWNLOLRODQPDOL\HWEDVNÕODUÕQHGHQL\OHVD÷OÕNNXUXOXúODUÕQÕSHUIRUPDQVÕQ
JHOLúWLULOPHVLQLQ\|QHWVHOHWNLQOL÷LQLQELUJ|VWHUJHVLKkOLQHJHWLUPLúWLUg]JO
EDú .XUXPODUÕQ KHGH¿ |UJWVHO SHUIRUPDQVÕ JHUoHNOHúWLUPHNWLU %LU
KDVWDQHQLQSHUIRUPDQVÕúXEDúOÕNODUDOWÕQGDWRSODQDELOLU
q 7ÕEELKL]PHWOHULQNDOLWHVL
q (QIHNVL\RQKÕ]Õ
q .RPSOLNDV\RQRUDQÕ
q +DWDOÕDQWLEL\RWLNNXOODQÕPRUDQÕ
q /DERUDWXYDUKL]PHWOHULQLQWHNUDUODQPDKÕ]Õ
q +DVWDJYHQOL÷L
q 5DG\RORMLKL]PHWOHULQLQNDOLWHVL
q 7ÕEELND\ÕWODUÕQNDOLWHVL
q +DVWDPHPQXQL\HWL\DUDWPDGDNDUDUOÕOÕN
q *oOYHVD÷ODPILQDQVDO\DSÕ
q 6HUYLVYHKL]PHWOHUOHLOJLOLNDSDVLWHNXOODQÕPÕ
q 9HULPOLOLNYHILQDQVDOGXUXPXQL\LOLNGHUHFHVLRODUDNLIDGHHGLOHELOLU
6$Ý/,.7$3(5)250$169(.$/ï7('(5*ï6ï
125
$VVHVVPHQWVRI$QDO\VLV(ƨLFLHQF\LQ7UDðQðQJDQG5HVHDUFK+RVSLWDOV
6D\ð
6RQ<ðOODUGD6DÞOðN$ODQðQGD9HUL=DUƪDPD$QDOL]L9=$LOH
<DSðOPðĞ%D]ð†DOðĞPDODU
&HOLQL YH DUNDGDúODUÕ øWDO\D¶GD KDVWDQHGH \ÕOÕ YHULOHULQL
NXOODQDUDN\DSWÕNODUÕ9=$¶GDJLUGLRODUDNKHNLPVD\ÕVÕKHPúLUHVD\ÕVÕGL÷HU
SHUVRQHOVD\ÕVÕ\DWDNVD\ÕVÕoÕNWÕGH÷LúNHQOHULRODUDNWÕEELWDEXUFXRODQKDVWD
VD\ÕVÕFHUUDKLWDEXUFXRODQKDVWDVD\ÕVÕWÕEELJQYDNDODUÕFHUUDKLJQYDND
ODUÕWÕEEL\DWDQKDVWDJQOHULFHUUDKL\DWDQKDVWDJQOHULYHWDEXUFXRODQKDV
WDVD\ÕVÕNXOODQÕOPÕúWÕU6RQXoRODUDNKDVWDQHOHULQ¶LYHULPOL¶
YHULPVL]EXOXQPXúWXU%XYHULPVL]OL÷LQQHGHQOHULRODUDNGDNDPXGDoDOÕúDQ
KHNLPOHULQL]LQVL]GÕúDUÕGD|]HORODUDNoDOÕúPDODUÕJLELKNPHWLQ\DQOÕúX\
JXODPDODUÕJ|VWHULOPLúWLU
*LRNDVJLUGL\|QHOLPOL9=$WHNQL÷LNXOODQDUDN<XQDQLVWDQ¶GDJHQHO
YHH÷LWLPKDVWDQHVLQGH\DSWÕ÷ÕoDOÕúPDGDJLUGLRODUDNWRSODPPDOL\HWLoÕNWÕ
RODUDNLVHWÕEELEDNÕPGDNDOÕúJQVD\ÕVÕFHUUDKLEDNÕPGD\DWDQVD\ÕVÕD\DNWD
WHGDYLRODQKDVWDVD\ÕVÕYH\DUGÕPFÕKL]PHWOHULNXOODQPÕúWÕU6RQXoRODUDNKDV
WDQH KDUFDPDODUÕQÕQ ¶VLQLQ ID]OD NXOODQÕOGÕ÷ÕQÕ VDSWDPÕúWÕU<LQH DUDúWÕUPD
VRQXFXQGDJHUHNVL]\DSÕODQKDVWDQHKDUFDPDODUÕQÕQONHQLQ*60+¶QÕQRUWDOD
PD¶LQLROXúWXUGX÷XQXV|\OHPLúWLU
°]JÖOEDíWDUDIÕQGDQ\DSÕODQoDOÕúPDGD±\ÕOODUÕDUDVÕQGD
6D÷OÕN%DNDQOÕ÷Õ¶QDDLWG|QHUVHUPD\HLúOHWPHVLQLQWHNQLNHWNLQOL÷LQL|Oo
PHNLoLQX\JXODGÕ÷Õ9=$¶GDJLUGLRODUDN¿LOL\DWDNVD\ÕVÕX]PDQKHNLPVD\Õ
VÕSUDWLV\HQKHNLPVD\ÕVÕYHG|QHUVHUPD\HJHOLULQLoÕNWÕRODUDNLVHSROLNOLQLN
VD\ÕVÕWDEXUFXHGLOHQKDVWDVD\ÕVÕDPHOL\DWVD\ÕVÕYHG|QHUVHUPD\HJLGHULQL
NXOODQPÕúWÕU6RQXoRODUDN¶GDKDVWDQHOHULQ¶X¶GH¶L
YH¶GHGH¶LYHULPVL]EXOXQPXúWXU6D÷OÕN%DNDQOÕ÷Õ¶QÕQELUoRN
KDVWDQHVLQGH JLUGLOHULQ YHULPVL] NXOODQÕOGÕ÷Õ \D GD UHWLOPHVLPPNQ oÕNWÕ
UHWPHGLNOHULRUWD\DoÕNPÕúWÕU
7HWLNWDUDIÕQGDQ\DSÕODQoDOÕúPDGD0DQLVD¶QÕQ6DOLKOLLOoHVLQGHIDDOL
\HWJ|VWHUHQoKDVWDQHQLQg]HO+DVWDQH66.'HYOHW+DVWDQHVL9HUL=DUI
ODPD$QDOL]L\DNODúÕPÕ\ODJ|UHFHOLSHUIRUPDQVÕ|OoOPúWUdDOÕúPDGDJLUGL
RODUDNWÕEELEDNÕPGÕúÕoDOÕúDQSHUVRQHOVD\ÕVÕPDO]HPHOHULoLQ\DSÕODQKDU
FDPDODUYH\DWDNJQVD\ÕVÕoÕNWÕRODUDNLVHVLJRUWDOÕKL]PHWDODQKDVWDJQ
126
6$Ý/,.7$3(5)250$169(.$/ï7('(5*ï6ï
(ÞLWLPYH$UDĞWðUPD+DVWDQHOHULQGH(WNLQOLN$QDOL]OHULYH'HÞHUOHQGLULOPHVL
6D\ð
VD\ÕVÕVLJRUWDVÕ]KL]PHWDODQKDVWDJQVD\ÕVÕH÷LWLOPLúKHPúLUHVD\ÕVÕH÷LWLO
PLúLQWHUQVD\ÕVÕNXOODQÕOPÕúWÕU$UDúWÕUPDVRQXFXQGD66.KDVWDQHVLYHULPOL
EXOXQXUNHQ|]HOKDVWDQHYHGHYOHWKDVWDQHVLYHULPVL]EXOXQPXúWXU
/LQQD YH DUNDGDúODUÕ )LQODQGL\D¶GD NDPX GLú VD÷OÕN SURYL]\RQXQXQ
PDOL\HWYHULPVL]OLNG]H\LQL|OoPHNLoLQVD÷OÕNPHUNH]LQGH\DSWÕ÷ÕoD
OÕúPDGD JLUGL RODUDN WDP ]DPDQOÕ oDOÕúDQ GLú KHNLPL VD\ÕVÕ GL÷HU oDOÕúDQOD
UÕQVD\ÕVÕPDWHU\DOYHGRQDQÕPODUÕQPDOL\HWLQLoÕNWÕRODUDNGDGLúKHNLPLQH
EDúYXUDQNLúLOHULQVD\ÕVÕKLM\HQYHGLúDVLVWDQODUÕQDEDúYXUDQNLúLVD\ÕVÕGLú
NRQWURO LoLQ JHOHQOHULQ VD\ÕVÕ YH VD÷OÕN PHUNH]LQGH oDOÕúDQODUÕQ PDOL\HWLQL
NXOODQPÕúWÕU6RQXoRODUDNVD÷OÕNPHUNH]OHULQLQGLúVD÷OÕ÷ÕE|OPQQRUWDOD
PDPDOL\HWYHULPVL]OLNG]H\LRODUDNVDSWDQPÕúWÕU
*OF YH DUNDGDúODUÕ WDUDIÕQGDQ \DSÕODQ ELU DUDúWÕUPDGD &XPKXUL\HW
hQLYHUVLWHVL'Lú+HNLPOL÷L)DNOWHVL¶QLQ\ÕOODUÕQDDLWJLUGLYH
ULVLDNDGHPLNSHUVRQHOYH\DUGÕPFÕSHUVRQHOYHoÕNWÕYHULVLWHGDYLHGLOHQ
KDVWDVD\ÕVÕYHKDVWDODUÕQG|QHUVHUPD\H\HEÕUDNWÕNODUÕQHWNkUNXOODQÕODUDN
E|OPH9=$WHNQL÷LX\JXODQPÕúWÕU7P\ÕOODUGDE|OPQYHULPOLROGX÷X
(QGRGRQWL3HGRGRQWLYH3HULRGRQWRORMLEXOXQPXúWXU
.D\DOÕ YH DUNDGDúODUÕ WDUDIÕQGDQ \DSÕODQ oDOÕúPDGD ø]PLU LOLQLQ %RU
QRYDLOoHVLQGHNL6D÷OÕN2FD÷Õ¶QÕQG|QHPLQGHNLHWNLQOLNOHULQLQ
EHOLUOHQPHVLDPDFÕ\ODJLUGLYHoÕNWÕNXOODQÕODUDNX\JXODQDQ9=$WHNQL÷L
VRQXFXVD÷OÕNRFD÷ÕQÕQWPG|QHPOHUGHHWNLQROGX÷XEXOXQPXúWXU
g]DWDWDUDIÕQGDQ\DSÕODQGRNWRUDWH]oDOÕúPDVÕQGDQLYHUVLWHYHGHYOHW
KDVWDQHOHULQGHNXOODQÕODQVD÷OÕNELOLúLPVLVWHPOHULQLQ6%6HWNLQOLNOHUL9=$
LOHEHOLUOHQPLúWLUdDOÕúPDNDSVDPÕQDGHYOHWYHQLYHUVLWHROPDN]H
UHKDVWDQHDOÕQPÕúWÕU$UDúWÕUPDVRQXFXQGD6%6¶QLQKHPhQLYHUVLWHKHP
GH'HYOHW+DVWDQHOHULQLQHWNLQOLNOHULQLDUWWÕUPDGDSR]LWLI\|QGHHWNL\DSWÕ÷Õ
6%6\DWÕUÕPÕ\NVHNRODQKDVWDQHOHULQGúNRODQODUDJ|UHGDKDHWNLQROGX÷X
EHOLUWLOPLúWLU
%D\VDOYHDUNDGDúODUÕWDUDIÕQGDQ\DSÕODQoDOÕúPDGD7UNL\H¶GH6D÷OÕN
%DNDQOÕ÷Õ¶QD ED÷OÕ QLYHUVLWH GHYOHW YH VVN KDVWDQHOHUL YHUL ]DUÀDPD DQDOL
]L\|QWHPL\OHEHOLUOHQHQHWNLQOLN|OoOHULQHJ|UHGH÷HUOHQGLULOPLúWLU<DSÕODQ
DQDOL]LQVRQXFXQGDGHYOHWKDVWDQHOHULQLQ¶QLQQLYHUVLWHKDVWDQHOHULQLQ
6$Ý/,.7$3(5)250$169(.$/ï7('(5*ï6ï
127
$VVHVVPHQWVRI$QDO\VLV(ƨLFLHQF\LQ7UDðQðQJDQG5HVHDUFK+RVSLWDOV
6D\ð
¶QQ 66. KDVWDQHOHULQLQ ¶LQLQ HWNLQ RODUDN oDOÕúWÕ÷Õ J|UOPúWU
%\N KDVWDQHOHULQ ¶LQLQ NoN KDVWDQHOHULQ LVH ¶LQLQ HWNLQ RODUDN
oDOÕúWÕ÷ÕRUWD\DoÕNPÕúWÕU
*OF YH DUNDGDúODUÕ WDUDIÕQGDQ \DSÕODQ ELU DUDúWÕUPDGD GHYOHW |]HO
QLYHUVLWHYH66.KDVWDQHOHULQGHJ|UHFHOLHWNLQOLNDQDOL]L\ÕOODUÕQÕ
NDSVD\DFDNúHNLOGH\DSÕOPÕúWÕU$QDOL]GHNXOODQÕODQJLUGLOHU\DWDNVD\ÕVÕYHKH
NLPVD\ÕVÕGÕUdÕNWÕODULVHSROLNOLQLNVD\ÕVÕoÕNDQKDVWDVD\ÕVÕ\DWÕODQJQVD\ÕVÕ
DPHOL\DWVD\ÕVÕYHGR÷XPVD\ÕVÕGÕUdDOÕúPDVRQXFXQDJ|UH¶GHYHULPOLOLN
RUDQÕ¶GDYH\ÕOÕQGDLVHRODUDNEXOXQPXúWXU
$N\ROWDUDIÕQGDQ\DSÕODQ\NVHNOLVDQVWH]oDOÕúPDVÕQGD*OKDQH$V
NHUL7ÕS$NDGHPLVL(÷LWLP+DVWDQHVL¶QGHNLNOLQL÷LQJ|UHFHOLYHULPOLOLNOHUL
JLUGL\|QHOLPOL9=$WHNQL÷LLOHLQFHOHQPLúWLU$UDúWÕUPDVRQXFXQDJ|UHNOL
QLNYHULPOLNOLQLNYHULPVL]EXOXQPXúWXU
%D\UDPWDUDIÕQGDQ\DSÕODQ\NVHNOLVDQVWH]oDOÕúPDVÕQGD+DFHWWHSH
hQLYHUVLWHVL +DVWDQHOHUL¶QLQ VD÷OÕN KL]PHWL UHWHQ ELULPLQLQ \ÕOODUÕDUDVÕQGD¿QDQVDOSHUIRUPDQVÕNkUOÕOÕNYHHWNLQOLNNDYUDPODUÕDoÕVÕQGDQ
|OoOPúWU dDOÕúPDGD JLUGL \|QHOLPOL 9=$ WHNQL÷L NXOODQÕOPÕú ROXS JLUGL
RODUDN SHUVRQHO JLGHUOHUL DPRUWLVPDQ JLGHUOHUL PDO]HPH JLGHUOHUL WHPL]OLN
LúoLOL÷LJLGHUOHULYHGL÷HUoHúLWOLJLGHUOHUoÕNWÕRODUDNGDE|OPJHOLUOHULNXOOD
QÕOPÕúWÕUdDOÕúPDVRQXFXQGDLQFHOHQHQELULPGHQELULPLQKLoELUG|QHP
GHHWNLQYHNkUOÕROPDGÕ÷ÕRUWD\DNRQPXúWXU
hQHUWDUDIÕQGDQ\DSÕODQGRNWRUDWH]oDOÕúPDVÕQGD'HQL]OL¶GHIDDOROD
UDNoDOÕúDQVD÷OÕNRFD÷ÕQÕQ\ÕOODUÕDUDVÕQGDNLYHULPOLOL÷LQL)DN
W|UDQDOL]LYH9=$LOHLQFHOHPLúWLU9=$¶GDJLUGLRODUDNRUWDODPDEHEHNL]OHP
VD\ÕVÕ VX EDNWHUL\RORMLN LQFHOHPH VD\ÕVÕ PXD\HQH EDúÕQD WHWNLN VD\ÕVÕ
JÕGD VDWÕú \HUOHUL NRQWURO \]GHVL ]RUXQOX H÷LWLPLQ ]HULQGH |÷UHQLP J|UHQ
\]GHVL \Dú QIXV \]GHVL oÕNWÕ RODUDN LVH KDVWDQHGH GR÷XP \]GHVL
JÕGD VDWÕú \HUOHUL NRQWUROQGH VD÷OÕ÷D X\JXQ ROPD\DQODUÕQ \]GHVL NÕ]DPÕN
DúÕODPD\]GHVLJHEHWHWDQR]DúÕVÕGHYDPVÕ]OÕNKÕ]ÕQHRQDWDO|OPKÕ]ÕNDED
GR÷XPKÕ]ÕSRVWQHRQDWDO|OPKÕ]Õ|OGR÷XPRUDQÕKHUFDQOÕGR÷X
PDNDUúÕ\DSÕODQGúNRUDQÕGúNGR÷XPD÷ÕUOÕNOÕEHEHNKÕ]ÕNXOODQÕOPÕú
WÕU$UDúWÕUPDVRQXFXQGDVD÷OÕNRFD÷ÕYHULPOLVD÷OÕNRFD÷ÕLVH
YHULPVL]EXOXQPXúWXU
128
6$Ý/,.7$3(5)250$169(.$/ï7('(5*ï6ï
(ÞLWLPYH$UDĞWðUPD+DVWDQHOHULQGH(WNLQOLN$QDOL]OHULYH'HÞHUOHQGLULOPHVL
6D\ð
$OSWHNLQ WDUDIÕQGDQ \DSÕODQ \NVHN OLVDQV WH] oDOÕúPDVÕQGD ø]PLU
LOLQGHNLDGHWJHQHOGHYOHWKDVWDQHVLQLQ9=$0RGHOLNXOODQÕODUDNHWNLQOLNOHUL
VDSWDQPÕúYHoRNGH÷LúNHQOLLVWDWLVWLNVHO\|QWHPOHUNXOODQÕODUDNNDUúÕODúWÕUPD
\DSÕOPÕúWÕU dDOÕúPDGD YHULOHU 6D÷OÕN %DNDQOÕ÷Õ <DWDNOÕ 7HGDYL .XUXPODUÕ
\ÕOÕLVWDWLVWLNOHULQGHQDOÕQPÕúWÕU*LUGLGH÷LúNHQOHUL\DWDNVD\ÕVÕX]PDQ
KHNLPVD\ÕVÕYHSUDWLV\HQKHNLPVD\ÕVÕGÕUdÕNWÕGH÷LúNHQOHULLVHWRSODPSROLN
dÕNWÕGH÷LúNHQOHULLVHWRSODPSROLN
LVHWRSODPSROLN
OLQLNVD\ÕVÕE\NDPHOL\DWVD\ÕVÕRUWDDPHOL\DWVD\ÕVÕNoNDPHOL\DWVD\ÕVÕ
\DWDNLúJDORUDQÕELUKDVWDQÕQRUWDODPDNDOÕúJQYH\DWDNGHYLUKÕ]ÕRODUDN
DOÕQPÕúWÕU$UDúWÕUPDVRQXFXQGDWRSODPKDVWDQHYHULPOLKDVWDQH
GHYHULPVL]EXOXQPXúWXU
&DQEHNWDUDIÕQGDQ\DSÕODQ\NVHNOLVDQVWH]oDOÕúPDVÕQGDøVWDQEXO¶GD
EXOXQDQ|]HOKDVWDQHOHULQ\ÕOODUDJ|UHHWNLQOLNOHULQLEHOLUOHPHN
LoLQ9=$WHNQL÷LNXOODQÕOPÕúJLUGLRODUDN\DWDNVD\ÕVÕYHKHNLPVD\ÕVÕoÕNWÕ
RODUDNLVHSROLNOLQLNVD\ÕVÕoÕNDQKDVWDVD\ÕVÕ\DWÕODQJQVD\ÕVÕYHDPHOL\DW
VD\ÕVÕ NXOODQÕOPÕúWÕU +HU \ÕO IDUNOÕ NDUDU ELULP VD\ÕVÕ NXOODQÕOPÕú NDSDQPD
YHDoÕOPDGXUXPODUÕQHGHQL\OHRUWDODPDRODUDNKDVWDQHOHULQ¶LYHULPOL
¶LYHULPVL]EXOXQPXúWXU
7XU÷XWWDUDIÕQGDQ\DSÕODQ\NVHNOLVDQVWH]oDOÕúPDVÕQGDJLUGLYH
oÕNWÕNXOODQÕODUDN\DSÕODQ9=$X\JXODPDVÕVRQXFXøVWDQEXO¶GDLQFHOHQHQ
LOoHGHQ¶LYHULPOL¶XYHULPVL]EXOXQPXúWXU
/RUFXWDUDIÕQGDQ\DSÕODQGRNWRUDWH]oDOÕúPDVÕQGD7UNL\HYH$YUX
SD%LUOL÷LONHVLQLQ\ÕOÕQGDVD÷OÕNDODQÕQGDNLHWNLQOLNOHULQLQGH÷HUOHQGL
ULOPHVLDPDFÕ\ODJLUGL\|QHOLPOL9=$WHNQL÷LNXOODQÕOPÕúWÕUdDOÕúPDGDJLUGL
RODUDNNLúL\HGVHQ\DWDNVD\ÕVÕ*6<ø+¶GDQVD÷OÕ÷DD\UÕODQSD\NLúL
EDúÕQDGúHQVD÷OÕNKDUFDPDODUÕYHNLúL\HGúHQSUDWLV\HQKHNLPVD
\ÕVÕoÕNWÕRODUDNLVHEHú\DúDOWÕEHEHN|OPKÕ]ÕYHHUNHN\DúDPEHNOHQWLVL
NXOODQÕOPÕúWÕUdDOÕúPDVRQXFXQGD7UNL\H¶QLQGH\HUDOGÕ÷ÕWRSODP.ÕE
UÕV(VWRQ\D)LQODQGL\DøUODQGD3RORQ\D6ORYHQ\DøVSDQ\DøVYHo7UNL\H
øQJLOWHUH 5RPDQ\D ONH HWNLQ 3RUWHNL] +ROODQGD 'DQLPDUND %XOJD
ULVWDQ<XQDQLVWDQøWDO\D/NVHPEXUJ/HWRQ\D6ORYDN\D)UDQVD/LWYDQ\D
dHN&XPKXUL\HWL0DOWD%HOoLND0DFDULVWDQ$OPDQ\DYH$YXVWXU\DONHGH
HWNLQROPD\DQRODUDNEXOXQPXúWXU
6$Ý/,.7$3(5)250$169(.$/ï7('(5*ï6ï
129
$VVHVVPHQWVRI$QDO\VLV(ƨLFLHQF\LQ7UDðQðQJDQG5HVHDUFK+RVSLWDOV
6D\ð
*(5†(.9(5ï/(5('$<$/,%ï58<*8/$0$
$UDĞWðUPDQðQ.RQXVX
3URMHQLQ.RQXVX$QNDUD¶GDEXOXQDQH÷LWLPYHDUDúWÕUPDKDVWDQHOHULFHUUDKL
NOLQLNOHULQLQ9HUL=DUÀDPD$QDOL]LLOHYHULPOLOLNG]H\OHULQLQEHOLUOHQPHVLGLU
$UDĞWðUPDQðQ$PDFð
%XoDOÕúPDH÷LWLPYHDUDúWÕUPDKDVWDQHOHULQGHFHUUDKLNOLQLNQLWHOL÷LQGHRODQ
ODUÕQELUELUOHULQHJ|UHYHULPOLOL÷LQLYHYHULPOLOLNG]H\OHULQLQKDQJLJLUGLYH
oÕNWÕIDNW|UOHULQLQHWNLVLDOWÕQGDROGX÷XQXEHOLUOHPH\H\|QHOLNWLU
%XoDOÕúPDQÕQWHPHODPDFÕ$QNDUDLOLH÷LWLPYHDUDúWÕUPDKDVWDQHOHULFHUUDKL
NOLQLNOHULQLQYHULPOLOLNOHULQLEHOLUOHPHNYHULPVL]NOLQLNOHULQYHULPOLKDOHJH
OHELOPHOHULLoLQ|QHULOHUGHEXOXQPDNWÕU
dDOÕúPDQÕQDOWDPDoODUÕ
q .DUúÕODúWÕUÕODQFHUUDKLNOLQLNOHULQKHUELULLoLQJLUGLoÕNWÕER\XWODUÕQGDQ
KHUKDQJLELULQGHJ|UHOLHWNLQVL]OL÷LQND\QDNODUÕQÕYHPLNWDUODUÕQÕEHOLU
OHPHN
q (WNLQOL÷HJ|UHFHUUDKLNOLQLNOHULVÕQÕIODQGÕUPDN
q 'H÷HUOHQGLUPH DOWÕQGDNL FHUUDKL NOLQLNOHU LoLQ ND\QDNODUÕQ \HQLGHQ DWDQ
PDVÕDPDFÕ\ODQLFHOLNVHOELUWHPHOROXúWXUPDN
q 6ÕQÕUOÕND\QDNODUÕLVWHQLOHQoÕNWÕODUՁUHWPHNWHGDKDHWNLQNXOODQÕODELOHFHN
FHUUDKLNOLQLNOHUDUDVÕQGDGH÷LúWLUPHNWLU
%XDPDoODUDXODúPDNLoLQYHULPOLOL÷LQ|OoPQGHVRQ\ÕOODUGD|]HOOLNOHVD÷OÕN
VHNW|UQGHE\N|OoGHNXOODQÕODQ9HUL=DUÀDPD$QDOL]LNXOODQÕOPÕúWÕU
$UDĞWðUPDQðQ•QHPL
+DVWDQHOHULQYHULPOLOLNOHULQLQ|OoOPHVLONHPL]KDVWDQHOHULLoLQROGXNoD\HQL
VD\ÕODELOHFHN ELU NDYUDPGÕU /LWHUDWU oDOÕúPDVÕ E|OPQGH GH \HU YHULOGL÷L
JLELONHPL]GHNLH÷LWLPYHDUDúWÕUPDKDVWDQHOHULQLQNOLQLNYHULPOLOL÷LQLQ|O
oOPHVLQH\|QHOLNELUoDOÕúPD\DUDVWODQPDPÕúWÕU
130
6$Ý/,.7$3(5)250$169(.$/ï7('(5*ï6ï
(ÞLWLPYH$UDĞWðUPD+DVWDQHOHULQGH(WNLQOLN$QDOL]OHULYH'HÞHUOHQGLULOPHVL
6D\ð
%XoDOÕúPDLOHH÷LWLPYHDUDúWÕUPDKDVWDQHOHULQLQNOLQLNYHULPOLOLNOHULJ|UHOLRODUDN
|OoOHFHNELOLPVHOYHULPOLOLN|OoPYHGH÷HUOHPHVLVWHPLEXKDVWDQHOHULoLQJQ
GHPHJHWLULOHFHNWLU.D\QDNNXOODQÕPÕQGDHWNLOLOLNYHYHULPOLOLNNRQXODUÕQÕJQ
GHPHJHWLUHUHNKHPKDVWDQH\|QHWLPLQHKHPGHPHUNH]LNDUDUDOPDELULPOHULQH
\DUGÕPFÕRODFD÷ÕGúQOHQEXoDOÕúPDQÕQEXNRQXGDDUDúWÕUPD\DSDFDNRODQODUD
GD\ROJ|VWHUHFH÷LGúQOPHNWHGLU
$UDĞWðUPDQðQ'HVHQL
%XoDOÕúPDQLFHODUDúWÕUPDWUOHULQGHQH÷LWLPYHDUDúWÕUPDKDVWDQHOHULFHUUD
KLNOLQLNOHULQLQGH÷HUOHQGLULOGL÷LQHGHQVHONDUúÕODúWÕUPDDUDúWÕUPDVÕGÕU
$UDĞWðUPD0HWRGRORMLVL
3UREOHP'XUXPX+DVWDQHOHUGH\|QHWVHOSR]LV\RQODUGDJ|UHY\DSDQODUÕQ
HQ|QHPOLWHPHOVRUXPOXOXNODUÕQGDQELULHQD]ND\QDNNXOODQDUDNHQID]ODKL]
PHWLUHWPHNROPDOÕGÕU<|QHWLFLOHUKDVWDQHDOWVLVWHPOHULQLQQHGHUHFHYHULPOL
NXOODQÕOGÕ÷ÕQÕELOPHNGXUXPXQGDGÕUODU
+DVWDQHVLVWHPLQLQLúOH\LúHWNLQOL÷LNHQGLVLQLPH\GDQDJHWLUHQDOWVLVWHPOH
ULQHWNLQOLNOHUL\OH\DNÕQGDQLOJLOLGLU%XQHGHQOHKHUKDQJLELUELULPGHRUWD\D
oÕNDFDNDNVDNOÕNODU\DGDLúOH\LúER]XNOX÷XELUEWQRODQKDVWDQHVLVWHPL
QLQEDúDUÕVÕQÕROXPVX]\|QGHHWNLOH\HFHNWLU+HUNDGHPHGHNLVD÷OÕN\|QHWLP
NDUDUODUÕELOJL\HGD\DQPDOÕYH|OoOHELOLUKHGHÀHUWHVSLWHGLOPHOLGLU+HUELUL
PLQHWNLQOL÷LQLQDUWWÕUÕOPDVÕKDVWDQHVLVWHPLQLQHWNLQOL÷LQLGHELUEWQRODUDN
DUWWÕUDFDNWÕU%XED÷ODPGDKHUKDVWDQH\|QHWLPLQLQG]HQOLRODUDNHWNLQOL÷LQL
|OoPHVLYHGH÷HUOHQGLUPHVLEXQXVHNW|UWHPHOLQGHGL÷HUKDVWDQHOHUOHNDUúÕ
ODúWÕUDUDNNHQGLNRQXPXQXEHOLUOHPHVLJHUHNLU$OSWHNLQ
hONHPL]GHNL KDVWDQHOHUGH YHULPOLOLN |OoP YH JHOLúWLUPHVLQH \|QHOLN oDOÕú
PDODUROGXNoDVÕQÕUOÕGÕU%XDUDúWÕUPDQÕQWHPHOVRUXQXKDVWDQHOHULQNOLQLNYH
ULPOLOL÷LQL|OoPHNWLU
³(÷LWLPYHDUDúWÕUPDKDVWDQHOHULQLQFHUUDKLNOLQLNOHULQLQELUELUOHULQHJ|UHYH
ULPOLOLNG]H\LQLQQDVÕOROGX÷XGL÷HUOHULQHJ|UHYHULPVL]EXOXQDQNOLQLNOHULQ
KDQJL JLUGLOHUL D]DOWPDVÕ YH\D KDQJL oÕNWÕODUÕ DUWÕUPDVÕ JHUHNWL÷L´ VRUXVX EX
DUDúWÕUPDQÕQSUREOHPFPOHVLQLROXúWXUPDNWDGÕU
6$Ý/,.7$3(5)250$169(.$/ï7('(5*ï6ï
131
$VVHVVPHQWVRI$QDO\VLV(ƨLFLHQF\LQ7UDðQðQJDQG5HVHDUFK+RVSLWDOV
6D\ð
6ÜQÜUOÜOÜNODU dDOÕúPD H÷LWLP YH DUDúWÕUPD KDVWDQHOHUL NOLQLNOHULQLQ
WDULKOHULDUDVÕQGDNLYHULOHULNXOODQÕODUDN\DSÕOPÕúWÕU
dDOÕúPDVRQXoODUÕYHULOHULQGR÷UXOX÷XLOHVÕQÕUOÕGÕU
9DUVD\ÜPODU%LUKDVWDQHQLQ\DGDELUNOLQL÷LQRUWD\DNR\GX÷XYHULPOLOL÷LQ
\HUHOYHE|OJHVHOKDVWDSRWDQVL\HOLQHRE|OJHLoLQGHKL]PHWYHUHQGL÷HUVD÷OÕN
EDNÕPNXUXOXúODUÕQDYHUGLNOHULKL]PHWWUQHKDVWDQHOHULQWHNQRORMLN|]HOOLN
OHULQHYH\|QHWVHONDGURODUDROGXNoDED÷OÕROGX÷XELOLQPHNWHGLU+DVWDQHOHULQ
EX|]HOOLNOHULQLQEHQ]HUROGX÷XYDUVD\ÕOPÕúWÕU
'HðLíNHQOHU $QDOL]GH KRPRMHQOL÷L VD÷ODPDN DPDFÕ\OD D\QÕ JLUGL YH
oÕNWÕELOHúLPLQHVDKLSROGX÷XQXGúQG÷P]FHUUDKLNOLQLNOHUDUDúWÕUPD
NDSVDPÕQDDOÕQPÕúWÕUdDOÕúPDGDNXOODQÕODQJLUGLYHoÕNWÕGH÷LúNHQOHUL9HUL
=DUÀDPDDQDOL]LQHX\JXQRODUDNOLWHUDWUGHJ|UHFHOLYHULPOLOLNDQDOL]OHULQ
GHNXOODQÕODQGH÷LúNHQOHUGHQROXúPDNWDGÕU$QDOL]GHJLUGLYHoÕNWÕGH
÷LúNHQL NXOODQÕOPÕúWÕU *LUGL %D÷ÕPOÕ 'H÷LúNHQ GH÷LúNHQL RODUDN X]PDQ
KHNLPVD\ÜVÜYHNOLQLN\DWDNVD\ÜVÜVHoLOPLúWLUdÕNWÕ%D÷ÕPVÕ]'H÷LúNHQ
GH÷LúNHQOHUL LVH SROLNOLQLN VD\ÜVÜ \DWDN LíJDO RUDQÜ YH DPHOL\DW VD\ÜVÜGÜU
$%&'(
$QHVWH]LYH5HDQLPDV\RQ.OLQL÷LDQDOL]LQGHJLUGLGH÷LúNHQLRODUDNX]PDQKHNLP
VD\ÜVÜWHNQLV\HQVD\ÜVÜYHDPHOL\DWPDVDVD\ÜVÜNXOODQÕOPÕúWÕUdÕNWÕGH÷LúNHQOHUL
LVHJHQHODQHVWH]LLOH\DSÜODQDPHOL\DWVD\ÜVÜYHORNDODQHVWH]LLOH\DSÜODQDPHOL\DW
VD\ÜVÜGÜU
.DGÕQ+DVWDOÕNODUÕYH'R÷XP.OLQL÷LDQDOL]LQGHJLUGLGH÷LúNHQLRODUDNX]PDQ
KHNLPVD\ÜVÜYHNOLQLN\DWDNVD\ÜVÜNXOODQÕOPÕúWÕUdÕNWÕGH÷LúNHQOHULLVHSROLN
OLQLNVD\ÜVÜ\DWDNLíJDORUDQÜDPHOL\DWVD\ÜVÜ$%&'(YHQRUPDOGRðXP
VD\ÜVÜGÜU
(YUHQYH°UQHNOHP$UDúWÕUPDQÕQHYUHQL$QNDUDLOLH÷LWLPYHDUDúWÕUPD
KDVWDQHOHULFHUUDKLNOLQLNOHULGLU9HUL=DUÀDPD$QDOL]LQGHVHoLOHQJLUGLVD\ÕVÕ
PoÕNWÕVD\ÕVÕGDSLVHHQD]PSWDQHNDUDUELULPLDUDúWÕUPDQÕQJYHQL
OLUOL÷LDoÕVÕQGDQJHUHNOLELUNÕVÕWWÕU%XQHGHQOHDQDOL]GHJLUGLoÕNWÕ¶GHQ
GDKDID]ODKDVWDQHGHKL]PHWYHUHQFHUUDKLNOLQLNOHUDUDúWÕUPDNDSVDPÕQDDOÕQ
PÕúWÕU
132
6$Ý/,.7$3(5)250$169(.$/ï7('(5*ï6ï
(ÞLWLPYH$UDĞWðUPD+DVWDQHOHULQGH(WNLQOLN$QDOL]OHULYH'HÞHUOHQGLULOPHVL
6D\ð
$UDúWÕUPD\DNRQXRODQNOLQLNOHUYHKDVWDQHOHUDúD÷ÕGDEHOLUWLOPLúWLU
.OLQLNOHU.DUDU%LULPOHUL
q $QHVWH]LYH5HDQLPDV\RQ
q %H\LQYH6LQLU&HUUDKL
q *HQHO&HUUDKL
q .DGÕQ+DVWDOÕNODUÕYH'R÷XP
q .DOSYH'DPDU&HUUDKL
q .XODN%XUXQ%R÷D]+DVWDOÕNODUÕ
q 2UWRSHGLYH7UDYPDWRORML
q 3ODVWLNYH5HNRQVWUNWLI&HUUDKL
q hURORML
+DVWDQHOHU.DUDU%LULPOHUL
$UDúWÕUPDDPDFÕ9=$\|QWHPLQLQKDVWDQHELULPOHULHWNLQOL÷LQL|OoPHGHQDVÕO
NXOODQÕODFD÷Õ YH QH WU VRQXoODU YHUHFH÷L LOH VRQXoODUÕQ QDVÕO \RUXPODQPDVÕ
JHUHNWL÷LGLU %X DPDoOD DúD÷ÕGD EXOXQDQ KDVWDQHOHULQ YHULOHUL NXOODQÕOPDNOD
ELUOLNWHJHUHNDUDúWÕUPDYHULOHULJHUHNVHDUDúWÕUPDEXOJXODUÕQGDKDVWDQHLVLP
OHULNXOODQÕOPDPÕúKHUELUKDVWDQH\HNRGYHULOHUHN++«+EHOLUWLO
PLúWLUøOJLOLKDVWDQHOHU
q $QNDUD(÷LWLPYH$UDúWÕUPD+DVWDQHVL
q $WDWUN(÷LWLPYH$UDúWÕUPD+DVWDQHVL
q $WDWUN*|÷V+DVWDOÕNODUÕYH*|÷V&HUUDKLVL($+DVWDQHVL
q 'ÕúNDSÕdRFXN6D÷OÕ÷ÕYH+DVWDOÕNODUÕ(÷LWLPYH$UDúWÕUPD+DVWDQHVL
q 'ÕúNDSÕ<ÕOGÕUÕP%H\D]ÕW(÷LWLPYH$UDúWÕUPD+DVWDQHVL
q 'U6DPL8OXV.DGÕQ'R÷XPYHdRFXN(÷LWLPYH$UDúWÕUPD+DVWDQHVL
q 'U=7%.DGÕQ6D÷OÕ÷ÕYH+DVWDOÕNODUÕ(÷LWLPYH$UDúWÕUPD+DVWDQHVL
q (WOLN=EH\GH+DQÕP.DGÕQ+DVWDOÕNODUÕ(÷LWLPYH$UDúWÕUPD+DVWDQHVL
q .HoL|UHQ(÷LWLPYH$UDúWÕUPD+DVWDQHVL
6$Ý/,.7$3(5)250$169(.$/ï7('(5*ï6ï
133
$VVHVVPHQWVRI$QDO\VLV(ƨLFLHQF\LQ7UDðQðQJDQG5HVHDUFK+RVSLWDOV
6D\ð
q 1XPXQH(÷LWLPYH$UDúWÕUPD+DVWDQHVL
q 2QNRORML(÷LWLPYH$UDúWÕUPD+DVWDQHVL
q 8OXFDQODU*|](÷LWLPYH$UDúWÕUPD+DVWDQHVL
q <NVHNøKWLVDV(÷LWLPYH$UDúWÕUPD+DVWDQHVL
9HUL.D\QDNODUÜ$UDúWÕUPDGDNXOODQÕODFDNYHULOHULOJLOLWDúUDWHúNLODWÕND
\ÕWODUÕQGDQVD÷ODQPÕúWÕU
$QDOL]0HWRGXdDOÕúPDGD9HUL=DUÀDPD$QDOL]LNXOODQÕODUDNYHULPOLOLN
|OoP\DSÕOPÕúYHYHULPVL]OLNHWPHQOHULLQFHOHQPLúWLU
9HUL=DUÀDPD$QDOL]L'DWD(QYROHSPHQW$QDO\VLV&KDUOHV&RRSHUYH5KDGHV
WDUDIÕQGDQJHOLúWLULOPLúELUYHULPOLOLN|OoPHWHNQL÷LGLU.DYXQFXEDúÕ
9HUL=DUÀDPD$QDOL]L¶QLQVDKLSROGX÷XHQ|QHPOL|]HOOLNKHUNDUDUDOPDELUL
PLQGHNLHWNLQVL]OLNPLNWDUÕQÕYHND\QDNODUÕQÕWDQÕPOD\DELOPHVLGLU%WQNDUDU
DOPDELULPOHULQLQUHWLPVÕQÕUODUÕGkKLOLQGHHWNLQRODPD\DQELULPOHULUHIHUDQV
NPHOHULQGHNL EWQ GL÷HU ELULPOHU JLEL HWNLQ \DSPDN LoLQ JHUHNOL RODQ JLUGL
PLNWDUÕQÕQD]DOWÕOPDVÕYHYH\DoÕNWÕPLNWDUÕQÕQDUWWÕUÕOPDVÕJLELNDUDUODUÕQDOÕQD
ELOPHVLQHRODQDNYHULU%HVHQ
0RGHOVHoLPLQGHLONRODUDNJLUGL\HYHoÕNWÕ\D\|QHOLNPRGHONDUDUÕQÕQYHULO
PHVLJHUHNPHNWHGLU%LOLQGL÷LJLELJLUGL\HYHoÕNWÕ\D\|QHOLNPRGHOVHoLPL
NDUDU YHULFLQLQ JLUGL YH oÕNWÕ ]HULQGHNL WDNGLU \HWNLVLQH ED÷OÕGÕU %DúND ELU
GH\LúOHNDUDUYHULFLQLQJLUGL]HULQGHGHQHWLPLPHYFXWVDJLUGL\H\|QHOLNoÕN
WՁ]HULQGHNLGHQHWLPLPHYFXWLVHoÕNWÕ\D\|QHOLNPRGHOOHUWHUFLKHGLOHFHNWLU
/RUFX
dDOÕúPDGD\|QHWVHOG]H\GHEXOXQDQODUÕQKDVWDQHoÕNWÕODUՁ]HULQGHGHQHWLPL
EXOXQPD\DFD÷Õ DQFDN PHYFXW JLUGL GH÷LúNHQOHUL ]HULQGH HWNLVL RODELOHFH÷L
GúQOHUHN ³JLUGL\H \|QHOLN PRGHOOHULQ´ X\JXODQPDVÕ X\JXQ J|UOPúWU
$\UÕFDJLUGL\H\|QHOLNPRGHO|OoH÷HJ|UHVDELWJHWLULYDUVD\ÕPÕDOWÕQGDX\
JXODQPÕúWÕU
%XDQDOL]LoLQ(06(I¿FLHQF\0HDVXUHPHQW6\VWHPSURJUDPÕNXOODQÕO
PÕúWÕU(06YHULPOLOLN|OoPSURJUDPÕ06([FHO¶GHKD]ÕUODQPÕúYHULGRV\D
ODUÕLOHoDOÕúDQELUSURJUDPGÕU
134
6$Ý/,.7$3(5)250$169(.$/ï7('(5*ï6ï
(ÞLWLPYH$UDĞWðUPD+DVWDQHOHULQGH(WNLQOLN$QDOL]OHULYH'HÞHUOHQGLULOPHVL
6D\ð
%8/*8/$59(7$57,ĝ0$
$QHVWH]L\RORMLYH5HDQLPDV\RQ%LULPOHUL$5%9HULOHULQLQ$QDOL]L
YH$QDOL]%XOJXODUð
7DEOR$QHVWH]L\RORMLYH5HDQLPDV\RQ%LULPOHUL$5%9HUL6HWL
*ñ5'ñ
¡,.7,
.DUDU
%LULPOHUL
.RG
8]PDQ
+HNLP
6D\ÜVÜ
7HNQLV\HQ
6D\ÜVÜ
$PHOL\DW
0DVD
6D\ÜVÜ
*HQHO
$QHVWH]LñOH
<DSÜODQ
$PHOL\DW
6D\ÜVÜ
/RNDO
$QHVWH]LñOH
<DSÜODQ
$PHOL\DW
6D\ÜVÜ
+($+
)
+($+
)
+($+
)
+($+
)
+($+
)
+($+
)
+($+
)
+($+
)
+($+
)
+($+
)
+($+
)
+($+
)
+($+
)
7DEOR¶GHYHULVHWLJ|VWHULOHQNDUDUELULPLLoLQ9=$PRGHOLo|]OPúROXS
oÕNDQVRQXoODU7DEOR¶GHJ|VWHULOPLúWLU
7DEOR$QHVWH]L\RORMLYH5HDQLPDV\RQ%LULPOHUL$5%(WNLQOLN7DEORVX
.DUDU%LULPOHUL
+($+
+($+
+($+
+($+
+($+
+($+
+($+
+($+
+($+
+($+
+($+
+($+
+($+
(WNLQOLN'HðHUL
6$Ý/,.7$3(5)250$169(.$/ï7('(5*ï6ï
135
$VVHVVPHQWVRI$QDO\VLV(ƨLFLHQF\LQ7UDðQðQJDQG5HVHDUFK+RVSLWDOV
6D\ð
7DEOR¶GH$QHVWH]L\RORMLYH5HDQLPDV\RQ%LULPOHULHWNLQOLNGH÷HUOHULQHJ|UH
VÕUDODQPÕúROXSKDVWDQH$5%¶QGHQELULPLQHWNLQHWNLQOLNGH÷HUL
YH]HULQGHRODQODU$5%¶QLQLVHHWNLQROPDGÕ÷ÕJ|UOPHNWH
GLU+($+$5%VSHUHWNLQELULPoÕNPÕúWÕU'L÷HUHWNLQELULPLVH+(÷LWLP
YH$UDúWÕUPD+DVWDQHVL$5%¶GLU%XNOLQLNOHUGHKLoELUDWÕOJLUGLYHDUWÕUÕODEL
OHFHNoÕNWÕEXOXQPDPDNWDGÕU
(WNLQROPD\DQ$5%¶QLQHWNLQRODELOPHVLLoLQJLUGLOHULQGHYHoÕNWÕODUÕQGD\DS
PDODUÕJHUHNHQL\LOHúWLUPHPLNWDUODUÕ7DEOR¶GHYHULOPLúWLU
7DEOR(WNLQ2OPD\DQ$5%ø\LOHúWLUPH7DEORVX
*ñ5'ñ
¡,.7,
.DUDU%LULPOHUL
8]PDQ
+HNLP
6D\ÜVÜ
7HNQLV\HQ
6D\ÜVÜ
$PHOL\DW
0DVD
6D\ÜVÜ
*HQHO
$QHVWH]L
6D\ÜVÜ
/RNDO
$QHVWH]L
6D\ÜVÜ
+($+
+($+
+($+
+($+
+($+
+($+
+($+
+($+
+($+
+($+
+($+
7DEOR ¶H J|UH + ($+$5%¶QLQ HWNLQ RODELOPHVL LoLQ WHNQLV\HQ VD\ÕVÕQÕ
RUDQÕQGDYHDPHOL\DWPDVDVD\ÕVÕQÕRUDQÕQGDD]DOWPDVÕJHUHNPHN
WHGLUDQHVWH]LWHNQLV\HQLQGHQ¶QYHDPHOL\DWPDVDVÕQGDQ¶XQX
NXOODQDPDPDNWDGÕU
+($+$5%¶QLQHWNLQRODELOPHVLLoLQWHNQLV\HQVD\ÕVÕQÕRUDQÕQGDYH
DPHOL\DW PDVD VD\ÕVÕQÕ RUDQÕQGD D]DOWPDVÕ JHUHNPHNWHGLU DQHVWH]L
WHNQLV\HQLQGHQ¶XQXYHDPHOL\DWPDVDVÕQGDQ¶VLQLNXOODQDPDPDNWDGÕU
136
6$Ý/,.7$3(5)250$169(.$/ï7('(5*ï6ï
(ÞLWLPYH$UDĞWðUPD+DVWDQHOHULQGH(WNLQOLN$QDOL]OHULYH'HÞHUOHQGLULOPHVL
6D\ð
+($+$5%¶QLQHWNLQRODELOPHVLLoLQX]PDQKHNLPVD\ÕVÕQÕRUD
QÕQGD YH WHNQLV\HQ VD\ÕVÕQÕ RUDQÕQGD D]DOWPDVÕ JHUHNPHNWHGLU X]PDQ KHNLPLQGHQ ¶LQL YH DQHVWH]L WHNQLV\HQLQGHQ ¶VLQL NXOODQD
PDPDNWDGÕU
+($+$5%¶QLQHWNLQRODELOPHVLLoLQX]PDQKHNLPVD\ÕVÕQÕRUD
QÕQGDDPHOL\DWPDVDVD\ÕVÕQÕRUDQÕQGDD]DOWPDVÕJHUHNPHNWHGLU
X]PDQKHNLPLQGHQ¶QYHDPHOL\DWPDVDVÕQGDQ¶LQLNXOODQDPDPDN
WDGÕU
+($+$5%¶QLQHWNLQRODELOPHVLLoLQX]PDQKHNLPVD\ÕVÕQÕRUDQÕQGD
WHNQLV\HQVD\ÕVÕQÕRUDQÕQGDD]DOWPDVÕJHUHNPHNWHGLUX]PDQKHNLPLQ
GHQ¶LQLYHDQHVWH]LWHNQLV\HQLQGHQ¶QNXOODQDPDPDNWDGÕU
+($+$5%¶QLQHWNLQRODELOPHVLLoLQX]PDQKHNLPVD\ÕVÕQÕRUDQÕQGD
WHNQLV\HQVD\ÕVÕQÕRUDQÕQGDD]DOWPDVÕJHUHNPHNWHGLUX]PDQKHNLPLQ
GHQ¶VLQLYHDQHVWH]LWHNQLV\HQLQGHQ¶LQLNXOODQDPDPDNWDGÕU
+($+$5%¶QLQHWNLQRODELOPHVLLoLQX]PDQKHNLPVD\ÕVÕQÕRUDQÕQGD
DPHOL\DWPDVDVD\ÕVÕQÕRUDQÕQGDD]DOWPDVÕJHUHNPHNWHGLUX]PDQKHNL
PLQGHQ¶VLQLYHDPHOL\DWPDVDVÕQGDQ¶VLQLNXOODQDPDPDNWDGÕU
+($+$5%¶QLQHWNLQRODELOPHVLLoLQX]PDQKHNLPVD\ÕVÕQÕRUDQÕQGD
DPHOL\DWPDVDVD\ÕVÕQÕRUDQÕQGDD]DOWPDVÕJHUHNPHNWHGLUX]PDQKHNL
PLQGHQ¶LQLYHDPHOL\DWPDVDVÕQGDQ¶LQLNXOODQDPDPDNWDGÕU
+($+$5%¶QLQHWNLQRODELOPHVLLoLQX]PDQKHNLPVD\ÕVÕQÕRUDQÕQGD
WHNQLV\HQVD\ÕVÕQÕRUDQÕQGDD]DOWPDVÕJHUHNPHNWHGLUX]PDQKHNLPLQ
GHQ¶LQLYHDQHVWH]LWHNQLV\HQLQGHQ¶QNXOODQDPDPDNWDGÕU
+($+$5%¶QLQHWNLQRODELOPHVLLoLQX]PDQKHNLPVD\ÕVÕQÕRUDQÕQGD
DPHOL\DWPDVDVD\ÕVÕQÕRUDQÕQGDD]DOWPDVÕJHUHNPHNWHGLUX]PDQKHNL
PLQGHQ¶LQLYHDPHOL\DWPDVDVÕQGDQ¶VLQLNXOODQDPDPDNWDGÕU
+($+$5%¶QLQHWNLQRODELOPHVLLoLQX]PDQKHNLPVD\ÕVÕQÕRUDQÕQGD
WHNQLV\HQVD\ÕVÕQÕRUDQÕQGDD]DOWPDVÕJHUHNPHNWHGLUX]PDQKHNLPLQ
GHQ¶LQLYHDQHVWH]LWHNQLV\HQLQGHQ¶QNXOODQDPDPDNWDGÕU
6$Ý/,.7$3(5)250$169(.$/ï7('(5*ï6ï
137
$VVHVVPHQWVRI$QDO\VLV(ƨLFLHQF\LQ7UDðQðQJDQG5HVHDUFK+RVSLWDOV
6D\ð
%H\LQYH6LQLU&HUUDKL%LULPOHUL%6%9HULOHULQLQ$QDOL]LYH$QDOL]
%XOJXODUð
7DEOR%H\LQYH6LQLU&HUUDKL%LULPOHUL%6&%9HUL6HWL
*ñ5'ñ
¡,.7,
.DUDU
%LULPL
.RG
8]PDQ
+HNLP
6D\ÜVÜ
.OLQLN
<DWDN
6D\ÜVÜ
<DWDN
'ROXOXN
2UDQÜ
3ROLNOLQLN
6D\ÜVÜ
$PHOL\DW
6D\ÜVÜ
+($+
)
+($+
)
+($+
)
+($+
)
+($+
)
+($+
)
7DEOR¶GDYHULVHWLJ|VWHULOHQNDUDUELULPLLoLQ9=$PRGHOLo|]OPúROXS
oÕNDQVRQXoODU7DEOR¶GHJ|VWHULOPLúWLU
7DEOR%H\LQYH6LQLU&HUUDKL%LULPOHUL%6&%(WNLQOLN7DEORVX
.DUDU%LULPOHUL
(WNLQOLN'HðHUL
+($+
+($+
+($+
+($+
+($+
+($+
7DEOR¶\HJ|UH%H\LQYH6LQLU&HUUDKL%LULPOHULQLQWDPDPÕHWNLQELULPoÕN
PÕúODUGÕU(WNLQELULPOHUGHQ+(÷LWLPYH$UDúWÕUPD+DVWDQHVL%6&%VSHU
HWNLQELULPoÕNPÕúROXS+(÷LWLPYH$UDúWÕUPD+DVWDQHVL%6&%HWNLQELULP
OHUDUDVÕQGDHQGúNG]H\HVDKLSoÕNPÕúWÕU%XNOLQLNOHUGHKLoELUDWÕOJLUGLYH
DUWÕUÕODELOHFHNoÕNWÕEXOXQPDPDNWDGÕU
138
6$Ý/,.7$3(5)250$169(.$/ï7('(5*ï6ï
(ÞLWLPYH$UDĞWðUPD+DVWDQHOHULQGH(WNLQOLN$QDOL]OHULYH'HÞHUOHQGLULOPHVL
6D\ð
*HQHO&HUUDKL%LULPOHUL*&%9HULOHULQLQ$QDOL]LYH$QDOL]%XOJXODUð
7DEOR*HQHO&HUUDKL%LULPOHUL*&%9HUL6HWL
*ñ5'ñ
¡,.7,
.DUDU
%LULPL
.RG
8]PDQ
+HNLP
6D\ÜVÜ
.OLQLN
<DWDN
6D\ÜVÜ
<DWDN
'ROXOXN
2UDQÜ
3ROLNOLQLN
6D\ÜVÜ
$PHOL\DW
6D\ÜVÜ
+($+
)
+($+
)
+($+
)
+($+
)
+($+
)
+($+
)
7DEOR ¶GH J|VWHULOHQ NDUDU ELULPL LoLQ9=$ PRGHOL o|]OPú ROXS oÕNDQ
VRQXoODU7DEOR¶GDJ|VWHULOPLúWLU
7DEOR*HQHO&HUUDKL%LULPOHUL*&%(WNLQOLN7DEORVX
.DUDU%LULPOHUL
(WNLQOLN'HðHUL
+($+
+($+
+($+
+($+
+($+
+($+
7DEOR¶GD*HQHO&HUUDKL%LULPOHULHWNLQOLNGH÷HUOHULQHJ|UHVÕUDODQPÕúROXS
KDVWDQH*&%¶QGHQELULPLQHWNLQHWNLQOLNGH÷HULYH]HULQGH
RODQODU*&%¶QLQLVHHWNLQROPDGÕ÷ÕJ|UOPHNWHGLU+(÷LWLPYH
$UDúWÕUPD+DVWDQHVL*&%VSHUHWNLQELULPoÕNPÕúWÕU+(÷LWLPYH$UDúWÕU
PD+DVWDQHVL*&%HWNLQOLNGH÷HULHQGúNELULPoÕNPÕúWÕU
+($+DVWDQHVL+($+DVWDQHVLYH+($+DVWDQHVL
YHULPOLOLNVNRUX\ODWHNQLNYHULPOLEXOXQPXúWXU%XNOLQLNOHUGHKLo
ELUDWÕOJLUGLYHDUWÕUÕODELOHFHNoÕNWÕEXOXQPDPDNWDGÕU
(WNLQROPD\DQ*&%¶QLQHWNLQRODELOPHVLLoLQJLUGLOHULQGHYHoÕNWÕODUÕQGD\DS
PDODUÕJHUHNHQL\LOHúWLUPHPLNWDUODUÕ7DEOR¶GDYHULOPLúWLU
6$Ý/,.7$3(5)250$169(.$/ï7('(5*ï6ï
139
$VVHVVPHQWVRI$QDO\VLV(ƨLFLHQF\LQ7UDðQðQJDQG5HVHDUFK+RVSLWDOV
6D\ð
7DEOR(WNLQ2OPD\DQ*&%ø\LOHúWLUPH7DEORVX
.DUDU
%LULPOHUL
*ñ5'ñ
¡,.7,
8]PDQ+HNLP
6D\ÜVÜ
.OLQLN<DWDN
6D\ÜVÜ
<DWDN'ROXOXN
2UDQÜ
3ROLNOLQLN
6D\ÜVÜ
$PHOL\DW
6D\ÜVÜ
+($+
+($+
+($+
7DEOR¶DJ|UH+($+*&%¶QLQHWNLQELULPRODELOPHVLLoLQX]PDQKHNLP
VD\ÕVÕQÕRUDQÕQGDD]DOWPDVÕYHDPHOL\DWVD\ÕVÕQÕRUDQÕQGDDUWÕUPDVÕ
JHUHNPHNWHGLUX]PDQKHNLPGHQ¶XQXDWÕORODUDNNXOODQPDNWDGÕU$\UÕFD
DPHOL\DWGDKD\DSDFDNNDSDVLWHVLPHYFXWWXU
+($+*&%¶QLQHWNLQELULPRODELOPHVLLoLQ\DWDNGROXOXNRUDQÕQÕ
DPHOL\DWVD\ÕVÕQÕGDRUDQÕQGDDUWÕUPDVÕJHUHNPHNWHGLU0HYFXWGXUXPX\
ODDPHOL\DWGDKD\DSDFDNNDSDVLWHVLYDUGÕU.OLQLNWHKLoELUDWÕOJLUGLEX
OXQPDPDNWDGÕU
+ ($+ *&%¶QLQ HWNLQ ELULP RODELOPHVL LoLQ X]PDQ KHNLP VD\ÕVÕQÕ RUDQÕQGDD]DOWPDVÕJHUHNPHNWHGLUX]PDQKHNLPGHQ¶VLQLDWÕORODUDNNXO
ODQPDNWDGÕU
.DGðQ+DVWDOðNODUð%LULPOHUL.+%9HULOHULQLQ$QDOL]LYH$QDOL]
%XOJXODUð
7DEOR.DGÕQ+DVWDOÕNODUÕ%LULPOHUL.+%9HUL6HWL
*ñ5'ñ
140
¡,.7,
.DUDU
%LULPL
.RG
8]PDQ
+HNLP
6D\ÜVÜ
.OLQLN
<DWDN
6D\ÜVÜ
<DWDN
'ROXOXN
2UDQÜ
+($+
)
+($+
)
+($+
)
+($+
)
+($+
)
+($+
)
+($+
)
6$Ý/,.7$3(5)250$169(.$/ï7('(5*ï6ï
3ROLNOLQLN $PHOL\DW
6D\ÜVÜ
6D\ÜVÜ
1RUPDO
'RðXP
6D\ÜVÜ
(ÞLWLPYH$UDĞWðUPD+DVWDQHOHULQGH(WNLQOLN$QDOL]OHULYH'HÞHUOHQGLULOPHVL
6D\ð
7DEOR¶GHJ|VWHULOHQNDUDUELULPLLoLQ9=$PRGHOLo|]OPúROXSoÕNDQ
VRQXoODU7DEOR¶GHJ|VWHULOPLúWLU
7DEOR.DGÕQ+DVWDOÕNODUÕ%LULPOHUL.+%(WNLQOLN7DEORVX
.DUDU%LULPOHUL
(WNLQOLN'HðHUL
+($+
+($+
+($+
+($+
+($+
+($+
+($+
7DEOR¶GH.DGÕQ+DVWDOÕNODUÕ%LULPOHULHWNLQOLNGH÷HUOHULQHJ|UHVÕUDODQPÕú
ROXS KDVWDQH .+%¶QGHQ ELULPLQ HWNLQ HWNLQOLN GH÷HUL YH
]HULQGHRODQODU.+%¶QLQLVHHWNLQ ROPDGÕ÷ÕJ|UOPHNWHGLU +
(÷LWLPYH$UDúWÕUPD+DVWDQHVL.+%VSHUHWNLQELULPoÕNPÕúWÕU
+ ($ +DVWDQHVL + ($ +DVWDQHVL + ($ +DVWDQHVL
+($+DVWDQHVL+($+DVWDQHVLYH+($
+DVWDQHVLYHULPOLOLNVNRUX\ODWHNQLNYHULPOLEXOXQPXúWXU%XNOLQLN
OHUGHKLoELUDWÕOJLUGLYHDUWWÕUÕODELOHFHNoÕNWÕEXOXQPDPDNWDGÕU
+(÷LWLPYH$UDúWÕUPD+DVWDQHVL.+%LVHHWNLQROPD\DQWHNELULPGLU
(WNLQROPD\DQ.+%¶QLQHWNLQRODELOPHVLLoLQJLUGLOHULQGHYHoÕNWÕODUÕQGD\DS
PDODUÕJHUHNHQL\LOHúWLUPHPLNWDUODUÕ7DEOR¶GHYHULOPLúWLU
7DEOR(WNLQ2OPD\DQ.+%ø\LOHúWLUPH7DEORVX
*ñ5'ñ
¡,.7,
.DUDU
%LULPOHUL
8]PDQ
+HNLP
6D\ÜVÜ
.OLQLN
<DWDN
6D\ÜVÜ
<DWDN
'ROXOXN
2UDQÜ
+($+
3ROLNOLQLN $PHOL\DW
6D\ÜVÜ
6D\ÜVÜ
1RUPDO
'RðXP
6D\ÜVÜ
7DEOR¶HJ|UH+($+.+%¶QLQHWNLQELULPRODELOPHVLLoLQNOLQLN\DWDN
VD\ÕVÕQÕRUDQÕQGDD]DOWPDVÕYHDPHOL\DWVD\ÕVÕQÕRUDQÕQGDDUWÕUPDVÕ
JHUHNPHNWHGLUNOLQLN\DWD÷ÕQGDQ¶VLQLDWÕORODUDNNXOODQPDNWDGÕU$\UÕ
FDDPHOL\DWVD\ÕVÕQÕNDGDUDUWÕUDFDNNDSDVLWHVLPHYFXWWXU
6$Ý/,.7$3(5)250$169(.$/ï7('(5*ï6ï
141
$VVHVVPHQWVRI$QDO\VLV(ƨLFLHQF\LQ7UDðQðQJDQG5HVHDUFK+RVSLWDOV
6D\ð
.XODN%XUXQ%RÞD]+DVWDOðNODUð%LULPOHUL.%%%9HULOHULQLQ$QDOL]L
YH$QDOL]%XOJXODUð
7DEOR.XODN%XUXQ%R÷D]+DVWDOÕNODUÕ%LULPOHUL.%%%9HUL6HWL
*ñ5'ñ
¡,.7,
.DUDU
%LULPL
.RG
8]PDQ
+HNLP
6D\ÜVÜ
.OLQLN
<DWDN
6D\ÜVÜ
<DWDN
'ROXOXN
2UDQÜ
3ROLNOLQLN
6D\ÜVÜ
+($+
)
+($+
)
+($+
)
$PHOL\DW
6D\ÜVÜ
+($+
)
+($+
)
+($+
)
7DEOR¶GHJ|VWHULOHQNDUDUELULPLLoLQ9=$PRGHOLo|]OPúROXSoÕNDQ
VRQXoODU7DEOR¶GHJ|VWHULOPLúWLU
7DEOR.XODN%XUXQ%R÷D]+DVWDOÕNODUÕ%LULPOHUL.%%%(WNLQOLN7DEORVX
.DUDU%LULPOHUL
(WNLQOLN'HðHUL
+($+
+($+
+($+
+($+
+($+
+($+
7DEOR ¶GH .XODN %XUXQ %R÷D] +DVWDOÕNODUÕ %LULPOHUL HWNLQOLN GH÷HUOHULQH
J|UHVÕUDODQPÕúROXSKDVWDQH.%%%¶QGHQELULPLQHWNLQHWNLQOLN
GH÷HUL YH ]HULQGH RODQODU *%¶QLQ LVH HWNLQ ROPDGÕ÷Õ J|
UOPHNWHGLU$QNDUD(÷LWLPYH$UDúWÕUPD+DVWDQHVL.%%%VSHUHWNLQELULP
oÕNPÕúWÕU
+($+DVWDQHVL.%%%¶L+($+DVWDQHVL.%%%¶L+
($+DVWDQHVL.%%%¶L+($+DVWDQHVL.%%%¶LYH+
+DVWDQHVL YHULPOLOLN VNRUX\OD WHNQLN YHULPOL EXOXQPXúWXU %X NOL
QLNOHUGHKLoELUDWÕOJLUGLYHDUWÕUÕODELOHFHNoÕNWÕEXOXQPDPDNWDGÕU
142
6$Ý/,.7$3(5)250$169(.$/ï7('(5*ï6ï
(ÞLWLPYH$UDĞWðUPD+DVWDQHOHULQGH(WNLQOLN$QDOL]OHULYH'HÞHUOHQGLULOPHVL
6D\ð
+ (÷LWLP YH$UDúWÕUPD +DVWDQHVL .%%% LVH HWNLQ ROPD\DQ WHN ELULPGLU
(WNLQ ROPD\DQ .%%%¶QLQ HWNLQ RODELOPHVL LoLQ JLUGLOHULQGH YH oÕNWÕODUÕQGD
\DSPDODUÕJHUHNHQL\LOHúWLUPHPLNWDUODUÕ7DEOR¶GDYHULOPLúWLU
7DEOR(WNLQ2OPD\DQ.%%%ø\LOHúWLUPH7DEORVX
.DUDU
%LULPOHUL
*ñ5'ñ
¡,.7,
8]PDQ+HNLP
6D\ÜVÜ
.OLQLN<DWDN
6D\ÜVÜ
<DWDN'ROXOXN
2UDQÜ
3ROLNOLQLN
6D\ÜVÜ
$PHOL\DW
6D\ÜVÜ
+($+
7DEOR¶\DJ|UH+($+.%%%¶QLQHWNLQELULPRODELOPHVLLoLQ<DWDN'R
OXOXN2UDQÕQÕRUDQÕQGDDUWÕUPDVÕJHUHNPHNWHGLU+LoELUDWÕOJLUGLVLEXOXQ
PDPDNWDGÕU
.DOSYH'DPDU&HUUDKL%LULPOHUL.9&%9HULOHULQLQ$QDOL]LYH$QDOL]
%XOJXODUð
7DEOR.DOSYH'DPDU&HUUDKL%LULPOHUL.9&%9HUL6HWL
*ñ5'ñ
¡,.7,
.DUDU
%LULPL
.RG
8]PDQ
+HNLP
6D\ÜVÜ
.OLQLN
<DWDN
6D\ÜVÜ
<DWDN
'ROXOXN
2UDQÜ
3ROLNOLQLN
6D\ÜVÜ
$PHOL\DW
6D\ÜVÜ
+($+
)
+($+
)
+($+
)
+($+
)
+($+
)
+($+
)
7DEOR¶GHJ|VWHULOHQNDUDUELULPLLoLQ9=$PRGHOLo|]OPúROXSoÕNDQ
VRQXoODU7DEOR¶GHJ|VWHULOPLúWLU
7DEOR.DOSYH'DPDU&HUUDKL%LULPOHUL.9&%(WNLQOLN7DEORVX
.DUDU%LULPOHUL
(WNLQOLN'HðHUL
+($+
+($+
+($+
+($+
+($+
+($+
6$Ý/,.7$3(5)250$169(.$/ï7('(5*ï6ï
143
$VVHVVPHQWVRI$QDO\VLV(ƨLFLHQF\LQ7UDðQðQJDQG5HVHDUFK+RVSLWDOV
6D\ð
7DEOR ¶GH .DOS YH 'DPDU &HUUDKL %LULPOHUL HWNLQOLN GH÷HUOHULQH J|UH
VÕUDODQPÕúROXSKDVWDQH.9&%¶QGHQELULPLQHWNLQHWNLQOLNGH
÷HULYH]HULQGHRODQODU.9&%¶QLQLVHHWNLQROPDGÕ÷ÕJ|
UOPHNWHGLU+(÷LWLPYH$UDúWÕUPD+DVWDQHVL.9&%VSHUHWNLQELULP
oÕNPÕúWÕU
+(÷LWLPYH$UDúWÕUPD+DVWDQHVL.9&%LVHHWNLQOLNGH÷HULHQGúNELULP
oÕNPÕúWÕU
+($+DVWDQHVL.9&%¶L+($+DVWDQHVL.9&%¶L+
($+DVWDQHVL.9&%¶LYH+($+DVWDQHVLYHULPOLOLNVNR
UX\ODWHNQLNYHULPOLEXOXQPXúWXU%XNOLQLNOHUGHKLoELUDWÕOJLUGLYHDUWÕUÕODELOH
FHNoÕNWÕEXOXQPDPDNWDGÕU
(WNLQ ROPD\DQ .9&%¶QLQ HWNLQ RODELOPHVL LoLQ JLUGLOHULQGH YH oÕNWÕODUÕQGD
\DSPDODUÕJHUHNHQL\LOHúWLUPHPLNWDUODUÕ7DEOR¶GDYHULOPLúWLU
7DEOR(WNLQ2OPD\DQ.9&%ø\LOHúWLUPH7DEORVX
*ñ5'ñ
.DUDU
%LULPOHUL
¡,.7,
8]PDQ
+HNLP
6D\ÜVÜ
.OLQLN
<DWDN
6D\ÜVÜ
<DWDN
'ROXOXN
2UDQÜ
3ROLNOLQLN
6D\ÜVÜ
$PHOL\DW
6D\ÜVÜ
+($+
+($+
7DEOR¶DJ|UH+($+.9&%¶QLQHWNLQELULPRODELOPHVLLoLQ\DWDNGROXOXN
RUDQÕQÕRUDQÕQGDDUWÕUDFDNNDSDVLWHVLYDUGÕUYHD\UÕFDDPHOL\DWVD\ÕVÕQÕ
GDRUDQÕQGDDUWÕUPDVÕJHUHNPHNWHGLUùXDQNLPHYFXWGXUXPX\ODDPH
OL\DWGDKD\DSDFDNNDSDVLWHVLPHYFXWWXU
+($+.9&%¶QLQHWNLQELULPRODELOPHVLLoLQ\DWDNGROXOXNRUDQÕQÕ
RUDQÕQGDDUWÕUDFDNNDSDVLWHVLYDUGÕUYHDPHOL\DWVD\ÕVÕQÕGDRUDQÕQGDDU
WÕUPDVÕJHUHNPHNWHGLUùXDQNLPHYFXWGXUXPX\ODDPHOL\DWGDKD\DSDFDN
NDSDVLWHVLPHYFXWWXU
144
6$Ý/,.7$3(5)250$169(.$/ï7('(5*ï6ï
(ÞLWLPYH$UDĞWðUPD+DVWDQHOHULQGH(WNLQOLN$QDOL]OHULYH'HÞHUOHQGLULOPHVL
6D\ð
2UWRSHGLYH7UDYPDWRORML%LULPOHUL27%9HULOHULQLQ$QDOL]LYH$QDOL]
%XOJXODUð
7DEOR2UWRSHGLYH7UDYPDWRORML%LULPOHUL27%9HUL6HWL
*ñ5'ñ
¡,.7,
.DUDU
%LULPL
.RG
8]PDQ
+HNLP
6D\ÜVÜ
.OLQLN
<DWDN
6D\ÜVÜ
<DWDN
'ROXOXN
2UDQÜ
3ROLNOLQLN
6D\ÜVÜ
$PHOL\DW
6D\ÜVÜ
+($+
)
+($+
)
+($+
)
+($+
)
+($+
)
+($+
)
7DEOR¶GHJ|VWHULOHQNDUDUELULPLLoLQ9=$PRGHOLo|]OPúROXSoÕNDQ
VRQXoODU7DEOR¶GHJ|VWHULOPLúWLU
7DEOR2UWRSHGLYH7UDYPDWRORML%LULPOHUL27%(WNLQOLN7DEORVX
.DUDU%LULPOHUL
(WNLQOLN'HðHUL
+($+
+($+
+($+
+($+
+($+
+($+
7DEOR¶GH2UWRSHGLYH7UDYPDWRORML%LULPOHULHWNLQOLNGH÷HUOHULQHJ|UHVÕ
UDODQPÕúROXSKDVWDQH27%¶QGHQELULPLQHWNLQHWNLQOLNGH÷HUL
YH]HULQGHRODQODU27%¶QLQLVHHWNLQROPDGÕ÷ÕJ|UOPHNWHGLU+
(÷LWLPYH$UDúWÕUPD+DVWDQHVL27%VSHUHWNLQELULPoÕNPÕúWÕU+(÷LWLP
YH$UDúWÕUPD+DVWDQHVL27%LVHHWNLQOLNGH÷HULHQGúNELULPoÕNPÕúWÕU
6$Ý/,.7$3(5)250$169(.$/ï7('(5*ï6ï
145
$VVHVVPHQWVRI$QDO\VLV(ƨLFLHQF\LQ7UDðQðQJDQG5HVHDUFK+RVSLWDOV
6D\ð
+($+DVWDQHVL27%¶L+($+DVWDQHVL27%¶LYHULP
OLOLNVNRUX\ODWHNQLNYHULPOLEXOXQPXúWXU%XNOLQLNOHUGHKLoELUDWÕOJLUGLYH
DUWÕUÕODELOHFHNoÕNWÕEXOXQPDPDNWDGÕU
(WNLQROPD\DQ27%¶QLQHWNLQRODELOPHVLLoLQJLUGLOHULQGHYHoÕNWÕODUÕQGD\DS
PDODUÕJHUHNHQL\LOHúWLUPHPLNWDUODUÕ7DEOR¶GHYHULOPLúWLU
7DEOR(WNLQ2OPD\DQ27%ø\LOHúWLUPH7DEORVX
*ñ5'ñ
¡,.7,
.DUDU
%LULPOHUL
8]PDQ
+HNLP
6D\ÜVÜ
.OLQLN
<DWDN
6D\ÜVÜ
<DWDN
'ROXOXN
2UDQÜ
3ROLNOLQLN
6D\ÜVÜ
$PHOL\DW
6D\ÜVÜ
+($+
+($+
+($+
+($+
7DEOR¶\HJ|UH+($+27%¶QLQHWNLQELULPRODELOPHVLLoLQX]PDQKH
NLP VD\ÕVÕQÕ RUDQÕQGD D]DOWPDVÕ YH SROLNOLQLN VD\ÕVÕQÕ RUDQÕQGD
DUWÕUPDVÕJHUHNPHNWHGLUX]PDQKHNLPLQGHQ¶LQLDWÕORODUDNNXOODQPDN
WDGÕU$\UÕFDúXDQNLPHYFXWGXUXPX\ODSROLNOLQLNGDKD\DSDFDNND
SDVLWHVLPHYFXWWXU
+($+27%¶QLQHWNLQELULPRODELOPHVLLoLQ\DWDNGROXOXNRUDQÕQÕRUD
QÕQGDDUWÕUDFDNNDSDVLWHVLYDUGÕUYHD\UÕFDSROLNOLQLNVD\ÕVÕQÕGDRUDQÕQGD
DUWÕUPDVÕJHUHNPHNWHGLUùXDQNLPHYFXWGXUXPX\ODSROLNOLQLNGDKD\D
SDFDNNDSDVLWHVLPHYFXWWXU
+($+27%¶QLQHWNLQELULPRODELOPHVLLoLQX]PDQKHNLPVD\ÕVÕQÕRUD
QÕQGDD]DOWPDVÕYHDPHOL\DWVD\ÕVÕQÕRUDQÕQGDDUWÕUPDVÕJHUHNPHNWHGLU
X]PDQ KHNLPLQGHQ ¶VLQL DWÕO RODUDN NXOODQPDNWDGÕU$\UÕFD úX DQNL PHYFXW
GXUXPX\ODDPHOL\DWGDKD\DSDFDNNDSDVLWHVLPHYFXWWXU
+ ($+ 27%¶QLQ HWNLQ ELULP RODELOPHVL LoLQ \DWDN GROXOXN RUDQÕQÕ RUDQÕQGDDUWÕUDFDNNDSDVLWHVLGDKDYDUGÕUYHD\UÕFDSROLNOLQLNVD\ÕVÕQÕGD
RUDQÕQGDDUWÕUPDVÕJHUHNPHNWHGLUùXDQNLPHYFXWGXUXPX\ODSROLNOL
QLNGDKD\DSDFDNNDSDVLWHVLPHYFXWWXU
146
6$Ý/,.7$3(5)250$169(.$/ï7('(5*ï6ï
(ÞLWLPYH$UDĞWðUPD+DVWDQHOHULQGH(WNLQOLN$QDOL]OHULYH'HÞHUOHQGLULOPHVL
6D\ð
3ODVWLN&HUUDKL%LULPOHUL3&%9HULOHULQLQ$QDOL]LYH$QDOL]%XOJXODUð
7DEOR3ODVWLN&HUUDKL%LULPOHUL3&%9HUL6HWL
*ñ5'ñ
¡,.7,
.DUDU
%LULPL
.RG
8]PDQ
+HNLP
6D\ÜVÜ
.OLQLN
<DWDN
6D\ÜVÜ
+($+
)
+($+
)
+($+
)
+($+
)
<DWDN
'ROXOXN
2UDQÜ
3ROLNOLQLN
6D\ÜVÜ
$PHOL\DW
6D\ÜVÜ
+($+
)
+($+
)
7DEOR¶GHJ|VWHULOHQNDUDUELULPLLoLQ9=$PRGHOLo|]OPúROXSoÕNDQ
VRQXoODU7DEOR¶GHJ|VWHULOPLúWLU
7DEOR3ODVWLN&HUUDKL%LULPOHUL3&%(WNLQOLN7DEORVX
.DUDU%LULPOHUL
(WNLQOLN'HðHUL
+($+
+($+
+($+
+($+
+($+
+($+
7DEOR ¶GH 3ODVWLN &HUUDKL %LULPOHUL HWNLQOLN GH÷HUOHULQH J|UH VÕUDODQPÕú
ROXSKDVWDQH3&%¶QGHQELULPLQHWNLQHWNLQOLNGH÷HULYH]H
ULQGHRODQODU3&%¶QLQLVHHWNLQROPDGÕ÷ÕJ|UOPHNWHGLU+(÷LWLP
YH$UDúWÕUPD+DVWDQHVL3&%VSHUHWNLQELULPoÕNPÕúWÕU+(÷LWLPYH$UDú
WÕUPD+DVWDQHVL3&%LVHHWNLQOLNGH÷HULHQGúNELULPoÕNPÕúWÕU
+($+DVWDQHVL3&%¶L+($+DVWDQHVL3&%¶LYH+
($+DVWDQHVL3&%¶LYHULPOLOLNVNRUX\ODWHNQLNYHULPOLEXOXQPXúWXU
%XNOLQLNOHUGHKLoELUDWÕOJLUGLYHDUWÕUÕODELOHFHNoÕNWÕEXOXQPDPDNWDGÕU
(WNLQROPD\DQ3&%¶QLQHWNLQRODELOPHVLLoLQJLUGLOHULQGHYHoÕNWÕODUÕQGD\DS
PDODUÕJHUHNHQL\LOHúWLUPHPLNWDUODUÕ7DEOR¶GHYHULOPLúWLU
6$Ý/,.7$3(5)250$169(.$/ï7('(5*ï6ï
147
$VVHVVPHQWVRI$QDO\VLV(ƨLFLHQF\LQ7UDðQðQJDQG5HVHDUFK+RVSLWDOV
6D\ð
7DEOR(WNLQ2OPD\DQ3&%ø\LOHúWLUPH7DEORVX
*ñ5'ñ
¡,.7,
.DUDU
%LULPOHUL
8]PDQ
+HNLP
6D\ÜVÜ
.OLQLN
<DWDN6D\ÜVÜ
<DWDN
'ROXOXN
2UDQÜ
3ROLNOLQLN
6D\ÜVÜ
$PHOL\DW
6D\ÜVÜ
+($+
+($+
+($+
7DEOR¶HJ|UH+($+3&%¶QLQHWNLQELULPRODELOPHVLLoLQ8]PDQ+HNLP
6D\ÕVÕQÕRUDQÕQGDD]DOWPDVÕJHUHNPHNWHGLU<DWDN'ROXOXN2UDQÕQÕ
RUDQÕQGDDUWWÕUDFDNNDSDVLWHVLGDKDYDUGÕU
+($+3&%¶QLQHWNLQELULPRODELOPHVLLoLQNOLQLN\DWDNVD\ÕVÕQÕRUD
QÕQGDD]DOWPDVÕYHSROLNOLQLNVD\ÕVÕQÕGDRUDQÕQGDDUWÕUPDVÕJHUHNPHNWH
GLUNOLQLN\DWD÷ÕQGDQELULQLDWÕORODUDNNXOODQPDNWDGÕU$\UÕFDúXDQNLPHY
FXWGXUXPX\ODSROLNOLQLNGDKD\DSDFDNNDSDVLWHVLPHYFXWWXU
+($+3&%¶QLQHWNLQELULPRODELOPHVLLoLQNOLQLN\DWDNVD\ÕVÕQÕRUD
QÕQGDD]DOWPDVÕYHSROLNOLQLNVD\ÕVÕQÕGDRUDQÕQGDDUWÕUPDVÕJHUHNPHN
WHGLU NOLQLN \DWD÷ÕQGDQ ELULQL DWÕO RODUDN NXOODQPDNWDGÕU$\UÕFD úX DQNL
PHYFXWGXUXPX\ODSROLNOLQLNGDKD\DSDFDNNDSDVLWHVLPHYFXWWXU
›URORML%LULPOHUL›%9HULOHULQLQ$QDOL]LYH$QDOL]%XOJXODUð
7DEORhURORML%LULPOHULh%9HUL6HWL
*ñ5'ñ
148
¡,.7,
.DUDU
%LULPL
.RG
8]PDQ
+HNLP
6D\ÜVÜ
.OLQLN
<DWDN
6D\ÜVÜ
<DWDN
'ROXOXN
2UDQÜ
3ROLNOLQLN
6D\ÜVÜ
$PHOL\DW
6D\ÜVÜ
+($+
)
+($+
)
+($+
)
+($+
)
+($+
)
+($+
)
+($+
)
6$Ý/,.7$3(5)250$169(.$/ï7('(5*ï6ï
(ÞLWLPYH$UDĞWðUPD+DVWDQHOHULQGH(WNLQOLN$QDOL]OHULYH'HÞHUOHQGLULOPHVL
6D\ð
7DEOR¶GDJ|VWHULOHQNDUDUELULPLLoLQ9=$PRGHOLo|]OPúROXSoÕNDQ
VRQXoODU7DEOR¶GHJ|VWHULOPLúWLU
7DEORhURORML%LULPOHULh%(WNLQOLN7DEORVX
.DUDU%LULPOHUL
(WNLQOLN'HðHUL
+($+
+($+
+($+
+($+
+($+
+($+
+($+
7DEORGHhURORML%LULPOHULHWNLQOLNGH÷HUOHULQHJ|UHVÕUDODQPÕúROXSKDV
WDQHh%¶QGHQELULPLQHWNLQHWNLQOLNGH÷HULYH]HULQGHRODQODU
h%¶QLQ LVH HWNLQ ROPDGÕ÷Õ J|UOPHNWHGLU + (÷LWLP YH$UDúWÕUPD
+DVWDQHVLh%VSHUHWNLQELULPoÕNPÕúWÕU+(÷LWLPYH$UDúWÕUPD+DVWDQHVL
h%LVHHWNLQOLNGH÷HULHQGúNELULPoÕNPÕúWÕU
+ ($ +DVWDQHVL h%¶L + ($ +DVWDQHVL h%¶L + ($
+DVWDQHVLh%¶LYH+($+DVWDQHVLh%¶LYHULPOLOLNVNR
UX\ODWHNQLNYHULPOLEXOXQPXúWXU%XNOLQLNOHUGHKLoELUDWÕOJLUGLYHDUWÕUÕODEL
OHFHNoÕNWÕEXOXQPDPDNWDGÕU
(WNLQROPD\DQh%¶QLQHWNLQRODELOPHVLLoLQJLUGLOHULQGHYHoÕNWÕODUÕQGD\DS
PDODUÕJHUHNHQL\LOHúWLUPHPLNWDUODUÕ7DEOR¶GHYHULOPLúWLU
7DEOR(WNLQ2OPD\DQh%ø\LOHúWLUPH7DEORVX
.DUDU
%LULPOHUL
*ñ5'ñ
¡,.7,
8]PDQ+HNLP
.OLQLN
6D\ÜVÜ
<DWDN6D\ÜVÜ
<DWDN'ROXOXN 3ROLNOLQLN
2UDQÜ
6D\ÜVÜ
$PHOL\DW
6D\ÜVÜ
+($+
+($+
+($+
7DEOR¶HJ|UH+($+h%¶QLQHWNLQELULPRODELOPHVLLoLQNOLQLN\DWDNVD\Õ
VÕQÕRUDQÕQGDD]DOWPDVÕSROLNOLQLNVD\ÕVÕQÕGDRUDQÕQGDDUWÕUPDVÕJH
6$Ý/,.7$3(5)250$169(.$/ï7('(5*ï6ï
149
$VVHVVPHQWVRI$QDO\VLV(ƨLFLHQF\LQ7UDðQðQJDQG5HVHDUFK+RVSLWDOV
6D\ð
UHNPHNWHGLUNOLQLN\DWD÷ÕQGDQ¶VLQLDWÕORODUDNNXOODQPDNWDGÕU$\UÕFDúX
DQNLPHYFXWGXUXPX\ODSROLNOLQLNGDKD\DSDFDNNDSDVLWHVLPHYFXWWXU
+($+h%¶QLQHWNLQELULPRODELOPHVLLoLQNOLQLN\DWDNVD\ÕVÕQÕRUD
QÕQGDD]DOWPDVÕYHSROLNOLQLNVD\ÕVÕQÕGDRUDQÕQGDDUWÕUPDVÕJHUHNPHNWH
GLUNOLQLN\DWD÷ÕQGDQ¶LQLDWÕORODUDNNXOODQPDNWDGÕU$\UÕFDúXDQNLPHY
FXWGXUXPX\ODSROLNOLQLNGDKD\DSDFDNNDSDVLWHVLPHYFXWWXU
+($+h%¶QLQHWNLQELULPRODELOPHVLLoLQX]PDQKHNLPVD\ÕVÕQÕRUD
QÕQGDD]DOWPDVÕYHSROLNOLQLNVD\ÕVÕQÕRUDQÕQGDDUWÕUPDVÕJHUHNPHNWHGLU
X]PDQKHNLPGHQ¶VLQLDWÕORODUDNNXOODQPDNWDGÕU$\UÕFDúXDQNLPHYFXW
GXUXPX\ODSROLNOLQLNGDKD\DSDELOHFHNNDSDVLWHVLPHYFXWWXU
6218†9('(Ý(5/(1'ï50(
.DUDU ELULPOHULQLQ HWNLQOL÷LQLQ GH÷HUOHQGLULOPHVLQGH HQ oRN NXOODQÕODQ \|Q
WHPOHUGHQELUL9HUL=DUÀDPD$QDOL]LGLU9=$ELUGHQoRNJLUGLYHELUGHQoRN
oÕNWÕ\ÕLúOH\HFHN\HWHQHNWHGLUYHGR÷UXVDOIRUPGÕúÕQGDJLUGLYHoÕNWÕODUÕLOLú
NLOHQGLUHQELUIRQNVL\RQHOIRUPDLKWL\DoGX\PD]9=$LOHHWNLQOLNOHULKHVDS
ODQDQNDUDUELULPOHULJ|UHOLRODUDNWDPHWNLQOL÷HVDKLSRODQODUODNÕ\DVODQÕU%X
ROXPOX|]HOOLNOHULQHGHQL\OH9=$\DUGÕPÕ\OD\DSÕODQEXoDOÕúPDQÕQVRQXoODUÕ
LQFHOHQHQKDVWDQHELULPOHULQLQoHúLWOLGH÷LúNHQOHUNXOODQÕODUDNJ|UHOLHWNLQOL÷L
QLQEHOLUOHQPHVLQLPPNQNÕOPÕúWÕU
9=$¶QÕQVRQXoODUÕ\|QHWVHODoÕGDQVRQGHUHFH|QHPOLELOJLOHULoHULU9=$DQD
OL]L LQFHOHQHQ YHUL VHWLQGHNL KHU NDUDU ELULPLQLQ GL÷HUOHULQH J|UH HWNLQOL÷LQL
YHULU%|\OHFHHWNLQOL÷LGúNRODQNDUDUELULPOHULEHOLUOHQLUYHEXQODUÕQHWNLQ
OLNOHULQLQQH|OoGHDUWDELOHFH÷LQHLOLúNLQYHULOHUHOGHHGLOLU(÷HUELUNDUDUEL
ULPLHWNLQGH÷LOVH9=$DQDOL]LEXELULPLQHWNLQOL÷LQLDUWÕUDELOPHNLoLQJHUHNOL
RODQ VWUDWHMLOHUL HWNLQ NDUDU ELULPOHULQH UHIHUDQV YHUHUHN |QHULU +HVDSODQDQ
UHIHUDQVGH÷HUOHULNXOODQÕODUDNWPELULPOHULQHWNLQRODELOPH|]HOOL÷LQLVD÷OD
\DELOPHOHULPPNQGU
%XoDOÕúPDLOHH÷LWLPYHDUDúWÕUPDKDVWDQHOHULELULPOHULQGHHWNLQOLN|OoPOHUL
\DSÕOPÕúWÕUg]HOOLNOHKDVWDQHELULPOHULQLQoDOÕúPDNDSVDPÕQGDROPDVÕKDVWDQH
\|QHWLFLOHULLoLQ\ROJ|VWHULFLRODFD÷ÕGúQOPúWU%XDPDoOD\ÕOÕYH
ULOHULNXOODQÕODUDNDGHWIDUNOÕELULPGHJLUGLYHoÕNWÕGH÷LúNHQOHULNXOODQÕODUDN
150
6$Ý/,.7$3(5)250$169(.$/ï7('(5*ï6ï
(ÞLWLPYH$UDĞWðUPD+DVWDQHOHULQGH(WNLQOLN$QDOL]OHULYH'HÞHUOHQGLULOPHVL
6D\ð
HWNLQOLN|OoP\DSÕOPÕúYHEXOJXODURUWD\DNRQPXúWXUdÕNDQVRQXoODUDJ|UH
HWNLQROPD\DQKHUELULPLoLQKDQJLND\QDNWDQHNDGDUL\LOHúWLUPH\DSPDODUÕ
JHUHNWL÷LWDQÕPODQPÕúWÕU
%XoDOÕúPDGDKDVWDQHIDDOL\HWOHULQLQJHUoHNOHúWLULOPHVLQGHYHULPOLOLNDQOD\ÕúÕ
LOHSHUIRUPDQVÕQ|OoOPHVLYHGH÷HUOHQGLULOPHVLKHGHIDOÕQPÕúYH\|QHWLPVHO
NDUDUODUGDEXYHULOHUGHQ\DUDUODQÕOPDVÕDPDoODQPÕúWÕU%XDPDoOD$QNDUDLOLQ
GHEXOXQDQH÷LWLPYHDUDúWÕUPDKDVWDQHOHULFHUUDKLELULPOHULNÕ\DVODPDOÕRODUDN
J|UHFHOLHWNLQOLNDQDOL]LQHWDELWXWXOPXúWXU%LUELUOHULQHJ|UHHWNLQOLNVRQXo
ODUÕRUWD\DNRQPXúHWNLQROPD\DQELULPOHULQHWNLQRODELOPHOHULLoLQJLUGLYH
oÕNWÕODUÕQGD\DSPDODUÕJHUHNHQL\LOHúWLUPHOHUEHOLUWLOPLúWLU$úD÷ÕGDNLWDEORGD
LQFHOHPH\HDOÕQDQNDUDUELULPOHULQLQHWNLQOLNGD÷ÕOÕPODUÕJ|VWHULOPLúWLU
7DEOR.DUDU%LULPOHUL(WNLQOLN7DEORVX
.$5$5%ñ5ñ0/(5ñ
(7.ñ1
(7.ñ12/0$<$1
%LULP6D\ÜVÜ
%
%LULP6D\ÜVÜ
%
$QHVWH]L\RORMLYH5HDQLPDV\RQ
%H\LQYH6LQLU&HUUDKL
*HQHO&HUUDKL
.DGÕQ6D÷OÕ÷ÕYH+DVWDOÕNODUÕ
.XODN%XUXQ%R÷D]+DVWDOÕNODUÕ
.DOSYH'DPDU&HUUDKL
2UWRSHGLYH7UDYPDWRORML
3ODVWLNYH5HNRQVWUNWLI&HUUDKL
hURORML
7DEORLQFHOHQGL÷LQGH%H\LQYH6LQLU&HUUDKL%LULPOHULQLQWDPDPÕQÕQHWNLQ
ELULPOHUROGX÷XJ|UOPHNWHGLU$QHVWH]L\RORMLYH5HDQLPDV\RQ.DUDU%LULP
OHULLOH2UWRSHGLYH7UDYPDWRORML.DUDU%LULPOHULQLQoR÷XHWNLQROPD\DQEL
ULPOHUoÕNPÕúODUGÕU*HQHO&HUUDKLYH3ODVWLNYH5HNRQVWUNWLI&HUUDKL%LULP
OHULQLQ\DUÕVÕHWNLQGL÷HU\DUÕVÕGDHWNLQGH÷LOGLU'L÷HUNDUDUELULPOHULQGHHWNLQ
ELULPVD\ÕVÕHWNLQROPD\DQELULPVD\ÕODUÕQGDQID]ODoÕNPÕúWÕU
dDOÕúPDQÕQ NOLQLNOHU DUDVÕQGD |]HOOLNOH FHUUDKL NOLQLNOHU DUDVÕQGD \DSÕOPDVÕ
D\UÕFD |QHPOLGLU dQN KDVWDQHOHULQ JHQHOLQGH \DSÕODQ HWNLQOLN VRQXoODUÕ
KDVWDQH \|QHWLPOHUL LoLQ DOÕQDFDN |QOHPOHU \D GD \DSÕOPDVÕ JHUHNHQ GL÷HU
SODQODPDODU DoÕVÕQGDQ \HWHULQFH DoÕNOD\ÕFÕ GH÷LOGLU +DVWDQHOHULQ \DSDFD÷Õ
L\LOHúWLUPHOHUH\ROJ|VWHUPHVLDoÕVÕQGDQNOLQLNOHUKDWWDWPELULPOHULQHWNLQOLN
6$Ý/,.7$3(5)250$169(.$/ï7('(5*ï6ï
151
$VVHVVPHQWVRI$QDO\VLV(ƨLFLHQF\LQ7UDðQðQJDQG5HVHDUFK+RVSLWDOV
6D\ð
DQDOL]OHULQLQ\DSÕOPDVÕYHVRQXoODUÕQÕQGH÷HUOHQGLULOPHVLoRNGDKDGR÷UXYH
HWNLQo|]POHUJHWLUHFHNWLU%|\OHFHKDQJLELULPOHULQYHULPVL]oDOÕúWÕ÷ÕQÕ\D
GDDWÕONDSDVLWHNXOODQGÕ÷ÕQÕJ|UPHNRODQDNOÕKDOHJHOHFHNWLU<LQHKDVWDQHEL
ULPOHULQLQNXOODQGÕ÷ÕND\QDNYHUHWWLNOHULKL]PHWEDNÕPÕQGDQHQGR÷UXYHUL
VHWLQLQ VHoLOPHVL DQDOL] VRQXoODUÕQÕQ \HWHUOLOL÷L YH JYHQLUOL÷L DoÕVÕQGDQ VRQ
GHUHFH|QHPOLGLUdDOÕúPDEXOJXODUÕLQFHOHQGL÷LQGHDWÕORODUDNNXOODQÕODQKH
NLPWHNQLV\HQYH\DWDNODUÕQIDUNOÕDPDoODULoLQ\DGDIDUNOÕELULPOHULoLQNXO
ODQÕOPDVÕJHUHNPHNWHGLUdDOÕúPDEXOJXODUÕQDEDNÕOGÕ÷ÕQGDNDUDUELULPOHULQLQ
DUWÕUPDVÕJHUHNHQ\DQL\DSDELOHFH÷LXODúDELOHFH÷LDUWÕUDELOHFH÷LNDSDVLWHPLN
WDUODUÕGDEHOLUWLOPLúWLU0DWHPDWLNVHORODUDNVRQXoODUÕQRUWD\DNRQPXúROPDVÕ
QHGHQL\OH \DWDN GROXOXN RUDQODUÕQÕQ ¶Q ]HULQGH GDKL ROVD GDKD GD
DUWÕUÕOPDVÕSROLNOLQLNYHDPHOL\DWVD\ÕODUÕQÕQQHNDGDUDUWÕUÕOPDVÕJHUHNWL÷LEH
OLUWLOPLúWLU%XUDGDQDQODúÕODFD÷Ձ]HUHVD÷OÕNKL]PHWOHULQHXODúÕODELOLUOL÷LGDKD
GDDUWÕUPDNLoLQJHUHNOL|QOHPOHUDOPDODUÕJHUHNHQNDUDUELULPOHULYDUGÕU
(÷LWLPYHDUDúWÕUPDKDVWDQHOHULNDPXKDVWDQHOHULROXSoD÷GDúKDVWDQHLúOHWPH
FLOL÷LQHJ|UHYHULPOLYHHWNLQKL]PHWUHWPHOHULYHULPOLYHHWNLQ\|QHWLOPHOHUL
JHUHNPHNWHGLU+DVWDQHOHUVRQGHUHFHNDUPDúÕNELU|UJWVHO\DSÕ\DVDKLSROPDN
ODELUOLNWHH÷LWLPYHDUDúWÕUPDKDVWDQHOHULHQ\NVHN|UJWVHONDUPDúÕNOÕ÷DVDKLS
NXUXPODUGDQGÕUODU%XNDUPDúÕN\DSÕQÕQ\DQÕQGD\|QHWLPIRQNVL\RQODUÕQÕQHW
NLQELUúHNLOGH\HULQHJHWLULOPHVL|QHPOLGHUHFHGHSURIHV\RQHOELOJLYHEHFHUL\L
JHUHNWLUPHNWHGLU+DVWDQH\|QHWLPNDGURODUÕQÕQEHOLUOHQPHVLQGH\HWHUOLGRQDQÕ
PDVDKLS\|QHWLFLOHULQVHoLOPHVLHWNLOLELU\|QHWLPLoLQWHPHOúDUWWÕU
6RQXoRODUDNKDVWDQHOHULQWHPHODPDFÕHWNLOLYHULPOLYHNDOLWHOLVD÷OÕNKL]PH
WLQLVXQPDNROPDOÕGÕU+DVWDQHOHULQHWNLQOLNG]H\OHULQLRUWD\DNR\DUDNHWNLQ
ROPD\DQKDVWDQHOHULQKHGHÀHQHQHWNLQOLNG]H\LQHXODúPDVÕQÕVD÷OD\DFDNYH
WHúYLNHGHFHNUHNDEHWRUWDPÕ\DUDWÕOPDVÕJHUHNPHNWHGLU%XDPDoOD\DSÕODFDN
SHUIRUPDQV|OoPOHULQGHVDGHFHKDVWDQHOHULQVRV\DOVRUXPOXOX÷XQX\DQVÕWDQ
J|VWHUJHOHU GH÷LO D\UÕFD ¿QDQVDO J|VWHUJHOHU GH NXOODQÕOPDVÕ KDVWDQH SHUIRU
PDQVODUÕQÕGH÷HUOHQGLUPHGHGDKDGR÷UXELU\DNODúÕPRODFDNWÕU$\UÕFDKDVWD
QHOHULQYHD\QÕKL]PHWLVXQDQKDVWDQHELULPOHULQLQEHOLUOHQPLúVWDQGDUWRUDQOD
UDJ|UHGH÷LOGHELUELUOHULLOHNÕ\DVODQPDVÕVRQXFXHOGHHGLOHFHNVRQXoODUDJ|UH
SHUIRUPDQV|OoPOHULQLQGH÷HUOHQGLULOPHVLQLQXODúÕODELOLUKHGHÀHUDoÕVÕQGDQ
GDKDID\GDOÕRODFD÷ÕGúQOPHNWHGLU
152
6$Ý/,.7$3(5)250$169(.$/ï7('(5*ï6ï
(ÞLWLPYH$UDĞWðUPD+DVWDQHOHULQGH(WNLQOLN$QDOL]OHULYH'HÞHUOHQGLULOPHVL
6D\ð
KAYNAKLAR
‡ $N\RO0³*$7$<DWDNOÕ(÷LWLP+DVWDQHVL.OL
QLNOHULh]HULQH9=$LOH9HULPOLOLN$QDOL]L´<D\ÕQODQPDPÕú<NVHN
/LVDQV7H]L+DFHWWHSHhQLYHUVLWHVL6D÷OÕN%LOLPOHUL(QVWLWV$QNDUD
‡ $OSWHNLQ & ³6D÷OÕN .XUXPODUÕQGD 3HUIRUPDQV <|QHWLPL
øNLQFL %DVDPD÷D øOLúNLQ %LU 8\JXODPD´<D\ÕQODQPDPÕú<NVHN /LVDQV
7H]L'RNX](\OOhQLYHUVLWHVL6RV\DO%LOLPOHU(QVWLWVø]PLU
‡ %D\UDP$+DVWDQHøúOHWPHOHULQGH)LQDQVDO9HULOHUH'D\DOÕ3HU
IRUPDQVgOoP*D]LhQLYHUVLWHVL6RV\DO%LOLPOHU(QVWLWV$QNDUD<D
\ÕQODQPDPÕú<NVHN/LVDQV7H]L
‡ %D\VDO0(¡HUÁLRðOX+7RNOX%³6D÷OÕN6HNW|UQGH
%LU3HUIRUPDQV'H÷HUOHQGLUPHdDOÕúPDVÕ´8OXVDO<|QH\OHP$UDúWÕU
PDVÕ(QGVWUL0KHQGLVOL÷L.RQJUHVL*D]LDQWHS$GDQD
‡ %HVHQ%´3HUIRUPDQV<|QHWLP6LVWHPLYH9HUL=DUIODPD$QDOL
]L¶QLQ6D÷OÕN6HNW|UQGH8\JXODQPDVÕ´<D\ÕQODQPDPÕú<NVHN/LVDQV
7H]LøVWDQEXO7HNQLNhQLYHUVLWHVLøVWDQEXO
q %ORFN0$*&RPSDUDWLYH5HVHDUFKDQG$QDO\VLV0HWKRGVIRU
6KDUHG /HDUQLQJ IURP +HDOWK 6\VWHP 5HIRUPV +HDOWK 3ROLF\ 9RO 1XPEHUS
q &DQEHN=)³9HUL=DUIODPD$QDOL]LOHøVWDQEXO¶GD%XOXQDQ
g]HO+DVWDQHOHULQ(WNLQOLNOHULQLQøQFHOHQPHVL´<D\ÕQODQPDPÕú<NVHN
/LVDQV7H]L$QDGROXhQLYHUVLWHVL6RV\DO%LOLPOHU(QVWLWV(VNLúHKLU
q &HOLQL53LJQDWDUR*5L]]R,&RPSHWLWLRQDQG(IILFLHQF\
LQ+HDOWK&DUH$Q$QDO\VLVRI7KH,WDOLDQ&DVHøQWHUQDWLRQDO7D[
DQG3XEOLF)LQDQFHS
q *LRNDV ', ³*UHN +RVSLWDOV +RZ :HOO 7KHLU 5HVRXUFHV$UH
8VHG´ 2PHJD 7KH ,QWHUQDWLRQDO -RXUQDO RI 0DQDJHPHQW 6FLHQFH S
6$Ý/,.7$3(5)250$169(.$/ï7('(5*ï6ï
153
$VVHVVPHQWVRI$QDO\VLV(ƨLFLHQF\LQ7UDðQðQJDQG5HVHDUFK+RVSLWDOV
6D\ð
q *ÖOFÖ$&RíNXQ$<HíLO\XUW&&RíNXQ6YH(VHQHU7
³&XPKXUL\HWhQLYHUVLWHVL'Lú+HNLPOL÷L)DNOWHVL¶QLQ9=$<|Q
WHPL\OH *|UHFHOL (WNLQOLN$QDOL]L´ &XPKXUL\HW hQLYHUVLWHVL øNWLVDGL YH
øGDUL%LOLPOHU'HUJLVL&LOW6D\Õ6LYDVV
q *ÖOFÖ$7XWDU+YH<HíLO\XUW&6D÷OÕN6HNW|UQGH
9HUL=DUIODPD$QDOL]L<|QWHPLøOH*|UHFHOL9HULPOLOLN$QDOL]L(VNLúHKLU
q +VLDR:³$)UDPHZRUNIRU$VVHVVLQJ+HDOWK)LQDQFLQJ6WUD
WHJLHVDQGWKH5ROHRI+HDOWK,QVXUDQFH´$Q,QWHUQDWLRQDO$VVHVVPHQWRI
+HDOWK&DUH)LQDQFLQJ/HVVRQVIRU'HYHORSLQJ&RXQWULHV:DVKLQJWRQ'&
7KH:RUOG%DQNSS
q .DYXQFXEDVÜ6³+DVWDQHOHUGH*|UHFHOL9HULPOLOLNgOoP9HUL
=DUIODPD$QDOL]LQLQ8\JXODQPDVÕ´<D\ÕQODQPDPÕV'RNWRUD7H]L+DFHW
WHSHhQLYHUVLWHVL6DJOÕN%LOLPOHUL(QVWLWV$QNDUD
q .D\DOÜ&$.D\DOÜ1YH.DUWDO%³9HUL=DUIODPD$QDOL]L
QLQ7UN6D÷OÕN6HNW|UQGH%LU8\JXODPDVÕ´&HODO%D\DUhQLYHUVLWHVL
6RV\DO%LOLPOHU'HUJLVL&LOW6D\Õ0DQLVDV
q .XG]PD (& )ORUHQFH 1LJKWLQJDOH DQG +HDOWKFDUH 5HIRUP
1XUVLQJ6FLHQFH4XDUWHUO\9RO1RSS
q /LQQD01RUGEODG$.RLYX0³7HFKQLFDODQG&RVW(IILFL
HQF\RI2UDO+HDOWK&DUH3URYLVLRQøQ)LQQLVK+HDOWK&HQWUHV´6RFLDO
6FLHQFH0HGLFLQHS
q /RUFX ) 9HUL =DUIODPD$QDOL]L '($ øOH 7UNL\H YH$YUXSD
%LUOL÷L hONHOHULQLQ 6D÷OÕN $ODQÕQGDNL (WNLQOLNOHULQLQ 'H÷HUOHQGLULOPHVL
øVWDQEXO hQLYHUVLWHVL 6RV\DO %LOLPOHU (QVWLWV<D\ÕQODQPDPÕú'RNWRUD
7H]L
q 0XUUD\&-/YH)UHQN-$)UDPHZRUNIRU$VVHVVLQJWKH3HU
IRUPDQFHRI+HDOWK6\VWHPV%XOOHWLQRIWKH:RUOG+HDOWK2UJDQL]DWLRQ
SS
154
6$Ý/,.7$3(5)250$169(.$/ï7('(5*ï6ï
(ÞLWLPYH$UDĞWðUPD+DVWDQHOHULQGH(WNLQOLN$QDOL]OHULYH'HÞHUOHQGLULOPHVL
6D\ð
q °]DWD0³6D÷OÕN%LOLúLP6LVWHPOHULQLQ+DVWDQH(WNLQOL÷LQL
$UWWÕUÕOPDVÕQGD<HULYHgQHPL´<D\ÕQODQPDPÕú'RNWRUD7H]L6HOoXN
hQLYHUVLWHVL6RV\DO%LOLPOHU(QVWLWV.RQ\D
q °]JÖOEDí1+DVWDQHOHUGH7HNQLN9H)LQDQVDO3HUIRUPDQVøOLúNL
VL$QNDUD+DFHWWHSHhQLYHUVLWHVL<D\ÕQODQPDPÕú'RNWRUD7H]L
q °]JÖOEDí 1 ³6D÷OÕN %DNDQOÕ÷Õ¶QD $LW +DVWDQHOHUGH 9HUL
=DUIODPD $QDOL]L LOH 7HNQLN (WNLQOL÷LQ gOoP´ 9HULPOLOLN 'HUJLVL
,V
q 3UHVWRQ + 0RUWDOLW\ DQG 'HYHORSPHQW 5HYLVLWHG 3RSXODWLRQ
%XOOHWLQRIWKH8QLWHG1DWLRQV1RSS
q 6PHH&+,PSURYLQJ9DOXHIRU0RQH\LQWKH8QLWHG.LQJGRP
1DWLRQDO+HDOWK6HUYLFH3HUIRUPDQFH0HDVXUHPHQWDQG,PSURYHPHQWLQ
&HQWUDOL]HG 6\VWHP 0HDVXULQJ 8S ,PSURYLQJ +HDOWK 6\VWHPV 3HUIRU
PDQFHLQ2(&'&RXQWULHV2(&'SS
q 6PLWK3&0HDVXULQJ+HDOWK6\VWHP3HUIRUPDQFH(XURSHDQ
-RXUQDORI+HDOWK(FRQRPLFV9RO1XPEHUSS
q 6SLHJHOKDOWHU'6XUJLFDO$XGLW6WDWLVWLFDO/HVVRQVIURP1LJK
WLQJDOHDQG&RGPDQ-RXUQDORIWKH5R\DO6WDWLVWLFDO6HULHV$6WDWLVWLFVLQ
6RFLHW\9RO1RSS
q ìDKLQñYH°]FDQ<$3XEOLF6HFWRU+RVSLWDO(IILFLHQF\IRU
3URYLQFLDO0DUNHWVLQ7XUNH\-RXUQDORI0HGLFDO6\VWHP9RO1R
S
q 7HWLN)³øúOHWPH3HUIRUPDQVÕQÕ%HOLUOHPHGH9HUL=DUIODPD$QD
OL]L´&HODO%D\DUhQLYHUVLWHVLøø%)<|QHWLPYH(NRQRPL&LOW
6D\Õ0DQLVD
q 7UDYLV3YH:HDNOLDP'7RROVDQG0HWKRGVIRU+HDOWK$V
VHVVPHQW,QYHQWRU\DQG5HYLHZ'LYLVLRQRI$QDO\VLV5HVHDUFK$VVHVV
PHQW1DLUREL.HQ\D:+2SS
6$Ý/,.7$3(5)250$169(.$/ï7('(5*ï6ï
155
$VVHVVPHQWVRI$QDO\VLV(ƨLFLHQF\LQ7UDðQðQJDQG5HVHDUFK+RVSLWDOV
6D\ð
q 7XUðXW0$³øVWDQEXOLOL+L]PHWøKWL\DoODUÕQÕ%HOLUOHQPHVLQ
GH9HUL=DUIODPD$QDOL]L8\JXODPVÕ´<D\ÕQODQPDPÕú<NVHN/LVDQV
7H]L<ÕOGÕ]7HNQLNhQLYHUVLWHVL)HQ%LOLPOHUL(QVWLWVøVWDQEXO
q ¶QHU6³6D÷OÕN2FDNODUÕ3HUIRUPDQV'H÷HUOHQGLUPH0RGHOL
dDOÕúPDVÕ´<D\ÕQODQPDPÕú'RNWRUD7H]L+DFHWWHSHhQLYHUVLWHVL6D÷
OÕN%LOLPOHUL(QVWLWV$QNDUD
156
6$Ý/,.7$3(5)250$169(.$/ï7('(5*ï6ï
hPLW$70$1
•=(7
0REELQJ SVLNRORMLN WDFL] NDYUDPÕ Lú VD÷OÕ÷Õ DODQÕQGD \HQL GLOH JHWLULOHQ ELU NRQX
ROXSDNDGHPLYHLúoHYUHOHULQLQGLNNDWLQLJLWWLNoHGDKDID]ODoHNPHNWHGLU0REELQJ
oDOÕúPDoHYUHVLQGHVÕNJ|UOHQVRV\DOYHSVLNRORMLNoRNER\XWOXELUH\OHPOHUGL]LVLGLU
0REELQJH KHGHI RODQ LQVDQODU GX\JXVDO RODUDN PXWVX] ELU Lú RUWDPÕQGD oDOÕúPD\D
PDUX]NDOÕUODU0REELQJNXUEDQODUÕQVD÷OÕ÷ÕQÕHWNLOHUYHNRQVDQWUDV\RQODUÕQÕGúUU
$\UÕFD oDOÕúDQODU DUDVÕQGD LOHWLúLP YH JUXS oDOÕúPDODUÕQÕ GD NDSVD\DQ KRú ROPD\DQ
LOLúNLOHULQYDUOÕ÷ÕJHQHOOLNOHLúYHULPOLOL÷LQLGHROXPVX]RODUDNHWNLOHU%LUH\VHOYH|U
JWVHOKDWWDWRSOXPVDOG]H\GHFLGGLROXPVX]VRQXoODUGR÷XUDELOHQPREELQJROJXVX
QXQIDUNÕQDYDUÕOPDVÕQHGHQOHULQLQEHOLUOHQPHVLYH|QOHPOHULQJHOLúWLULOPHVLROGXNoD
|QHPOLGLU
øú\HUOHULQGH0REELQJGHQNRUXQPDNLoLQVWUDWHMLNELU\DNODúÕPYHROXPOXELULNOLP
\DUDWDFDNRUJDQL]HIDDOL\HWOHUX\JXODQPDOÕGÕU%XPDNDOHGHPREELQJOHLOJLOLOLWHUDWU
KDONVD÷OÕ÷ÕEDNÕúDoÕVÕ\ODJ|]GHQJHoLULOPLúWLU
$QDKWDU.HOLPHOHU0REELQJ3VLNRORMLNWDFL]øú\HULWHU|UdDOÕúDQJYHQOL÷L
'U0DQLVDøO6D÷OÕN0GUO÷
6$Ý/,.7$3(5)250$169(.$/ï7('(5*ï6ï
157
$%675$&7
0REELQJDULVLQJLVVXHLQWKHHPSOR\HHVDIHW\DUHDKDVUHFHQWO\EHHQSDLGDWWHQWLRQ
PRUHDQGPRUHLQWKHDFDGHPLFDQGEXVLQHVVVHWWLQJV0REELQJLVDVHULHVRIDFWLRQ
KDYLQJ PXOWLGLPHQVLRQDO IHDWXUHV VRFLDOO\ DQG SV\FKRORJLFDOO\ DQG LW LV IUHTXHQW
LQ RFFXSDWLRQDO DUHD 3HRSOH ZKR KDYH EHFRPH PREELQJ WDUJHWV RIWHQ ZRUN LQ DQ
HPRWLRQDOO\ XQKHDOWK\ HQYLURQPHQW 0REELQJ DIIHFWV WKH YLFWLPV¶V KHDOWK DQG ORVV
RI WKHLU FRQFHQWUDWLRQ ,Q DGGLWLRQ WR XQSOHDVDQW ZRUNLQJ UHODWLRQV LQFOXGLQJ WKH
EUHDN GRZQ RI FRPPXQLFDWLRQ DQG WHDPZRUN PREELQJ JHQHUDOO\ LPSDFWV RYHUDOO
SURGXFWLYLW\ QHJDWLYHO\ DV ZHOO +DYLQJ VHULRXV XQIDYRUDEOH HIIHFWV ERWK RQ DQ
LQGLYLGXDODQGRUJDQL]DWLRQDOHYHQRQDVRFLDOEDVLVUHDOL]LQJWKHPREELQJEHKDYLRU
LGHQWLI\LQJLWVUHDVRQVDQGWDNLQJWKHQHFHVVDU\FDXWLRQDUHHVVHQWLDOO\LPSRUWDQW)RU
SUHYHQWLRQWKHUHPXVWEHDQRUJDQL]HGLQWHUYHQWLRQLQFOXGLQJDVWUDWHJLFDOO\DSSURDFK
WRZDUGV PREELQJ DQG D SRVLWLYH HQYLURQPHQW DW ZRUNSODFH ,Q WKLV DUWLFOH FXUUHQW
OLWHUDWXUHRQPREELQJZDVUHYLHZHGZLWKWKHYLHZRISXEOLFKHDOWK
.H\:RUGV0REELQJ3V\FKRORJLFDOKDUDVVPHQW:RUNSODFHWHUURU(PSOR\HHVDIHW\
158
6$Ý/,.7$3(5)250$169(.$/ï7('(5*ï6ï
ïĞ\HULQGH3VLNRORMLN7HUµU0REELQJ
6D\ð
*ï5ïĝ
6RQG|QHPGHKDVWDKDNODUÕYHKDVWDJYHQOL÷LoDOÕúPDODUÕQÕQKÕ]ND]DQPDVÕLOH
oDOÕúDQJYHQOL÷LNDYUDPՁONHPL]GHJLGHUHNDUWDQELU|QHPHVDKLSROPXúWXU
1H \D]ÕN NL oDOÕúDQ JYHQOL÷L GH\LQFH ELUoR÷XPX]XQ DNOÕQD VDGHFH oDOÕúPD
RUWDPÕQGDPDUX]NDOÕQDQ¿]LNVHONLP\DVDOYHEL\RORMLNHWPHQOHUJHOPHNWH
SVLNRVRV\DOHWPHQOHUJ|]DUGÕHGLOPHNWHGLU%XGHUOHPHGHoDOÕúPDRUWDPÕQGD
oRNJ|UOHQIDNDWLVLPOHQGLULOPH\HQVRV\DOYHSVLNRORMLNoRNER\XWOXELUH\
OHPOHUGL]LVLRODQPREELQJSVLNRORMLNWDFL]NRQXVXHOHDOÕQPÕúWÕU
02%%ï1*.$95$0,
g]HOOLNOH$PHULND YH$YUXSD¶GD VRQ \ÕOODUÕQ HQ GLNNDW oHNHQ NRQXODUÕQGDQ
ELUL RODQ ³PREELQJ´ NDYUDP RODUDN LoLQGH SVLNRORMLN \ÕOGÕUPD SVLNRORMLN
úLGGHWEDVNÕNXúDWPDWDFL]UDKDWVÕ]HWPHYH\DVÕNÕQWÕYHUPHJLELDQODPODU
EDUÕQGÕUPDNWDGÕU 0REELQJ/DWLQFH³PRELOHYXOJXV´V|]F÷QGHQJHOPHNWH
GLU.HOLPHRODUDNNDUDUVÕ]NDODEDOÕNúLGGHWH\|QHOPLúWRSOXOXNJLELDQODPODU
WDúÕPDNWDGÕUøQJLOL]FHGH³PRE´H\OHPLELU\HUGHWRSODQPDNVDOGÕUPDNYH
UDKDWVÕ]HWPHNGHPHNWLUKWWSWXUNRORMLFXHGXWU7UNoH¶GHWDPNDU
úÕOÕ÷Õ ROPDPDNOD EHUDEHU UXWLQ NXOODQÕPÕQÕQ ³ELULQH NDUúÕ FHSKH ROXúWXUPD
GX\JXVDO VDOGÕUÕGD EXOXQPD´ GHPHN ROGX÷XQX V|\OHPHN PPNQGU 7UN
'LO.XUXPXWDUDIÕQGDQLú\HULQGHPREELQJROJXVX³EH]GLUL´RODUDNWDQÕPODQ
PÕúWÕU.RPLV\RQ5DSRUX
0REELQJWHULPLLONRODUDNKD\YDQGDYUDQÕúODUÕQÕLQFHOH\HQ.RQUDG/RUHQ]WD
UDIÕQGDQ¶OÕ\ÕOODUGDNXOODQÕOPÕúWÕU/RUHQ]EXNHOLPH\OHNoNKD\YDQ
JUXSODUÕQÕQ E\N ELU KD\YDQD NDUúÕ WRSOX úHNLOGH DWD÷D NDONPD GXUXPXQX
WDVYLU HWPH\H oDOÕúPÕúWÕU .RQUDG /RUHQ]¶GHQ VRQUD D\QÕ WHULPL 3HWHU3DXO
+HLQHPDQQoRFXNODUGDQNXUXOXELUJUXEXQ\DOQÕ]ELUoRFX÷DWDYÕUDOÕS]DUDU
YHUPHVLQLWDQÕPODPDNLoLQNXOODQPÕúWÕUøNLNXOODQÕPGDGDRUWDNRODQúH\JUXS
ROXúWXUDQELUH\OHULQWHNNDOPÕúELUELUH\H]DUDUYHUPHVLGLU
'DKDVRQUDODUÕ$PHULNDRGDNOÕDUDúWÕUPDODUGD|UJWVHOoDOÕúPDODUÕQ\UWO
G÷H÷LWLPELULPOHULDVNHULELULPOHU\DGDLú\HUOHULQGHNL|UJWVHOVDOGÕUÕODU
LoLQEDúNDEDúNDWHULPOHUNXOODQÕOPD\DEDúODQPÕúRNXOODUGDNL|UJWVHOúLGGHW
YDNDODUÕQGD EXOO\LQJ WHULPL NXOODQÕOÕUNHQ Lú \HUOHULQGHNL YDNDODUD PREELQJ
6$Ý/,.7$3(5)250$169(.$/ï7('(5*ï6ï
159
3V\FKRORJLFDO7HUURULQ7KH:RUNSODFH0REELQJ
6D\ð
GHQPHVLX\JXQJ|UOPúWU%XOO\LQJLoLQGH¿]LNVHOúLGGHWLGHEDUÕQGÕUÕUNHQ
PREELQJGDKDVR¿VWLNHWDYÕUODUÕQWDNÕQÕOGÕ÷Õ¿]LNVHOGH÷LOSVLNRORMLNEDVNÕYH
WDFL]SROLWLNDODUÕQÕQEHQLPVHQGL÷LLú\HULSVLNRORMLOHULQLWDQÕPODPDGDNXOODQÕO
PDNWDGÕU/H\PDQQ'DYHQSRUWYG&XVDFN
*QP]GHLVHPREELQJNDYUDPÕVLVWHPOLELUúHNLOGHVUHNOLOLNDU]HGHQELU
VÕNOÕNWD oDOÕúDQÕ VLQGLUPH PDNVDGÕ LOH NLúLQLQ |]JYHQLQH X\JXODQDQ SVLNR
ORMLNYHKDWWD¿]LNVHOVDOGÕUJDQGDYUDQÕúÕQÕLIDGHHWPHNLoLQNXOODQÕOPDNWDGÕU
%DúNDELUGH\LúOHLú\HULQGHELUNLúLQLQYH\DELUJUXEXQLVWHQPH\HQNLúLROD
UDNLODQHWWLNOHULELUNLúL\LGÕúOD\DUDNV|]O\DGD¿]LNVHOWDFL]GHEXOXQDUDN
PXWODN LWDDWH ]RUODPDVÕ \ÕOGÕUPDVÕ YH EH]GLUPHVL RODUDN WDQÕPODQPDNWDGÕU
.RPLV\RQ5DSRUX
*•5›/0(6,./,Ý,
0REELQJ ROJXVX GXUD÷DQ ROPD\ÕS VUHNOL GH÷LúHQ ELU VUHoWLU /H\PDQQ
PREELQJ VUHVLQLQ HQ D] RUWDODPD D\ HQ X]XQ RUWDODPD D\
ROGX÷XQXYHLúJFSL\DVDVÕQGD\ÕOOÕNVUHGHELUNLúLQLQPREELQJHPDUX]
NDOPDULVNLQLQROGX÷XQXEHOLUWPHNWHGLU8OXVODUDUDVÕdDOÕúPDgUJW¶QH
J|UHLú\HUOHULQGHNDUúÕODúÕODQHQ|QHPOLVRUXQPREELQJH\OHPOHULGLUYHoDOÕ
úDQJYHQOL÷LQLWHKGLWHWPHNWHGLU
$PHULND¶GD:RUNSODFH%XOO\LQJ,QVWLWXWH:%,WDUDIÕQGDQ\DSÕODQELUDUDú
WÕUPDGD$PHULND¶GDoDOÕúDQODUÕQ¶QQ\DNÕQELU]DPDQGDPREELQJHPD
UX]NDOGÕ÷Õ¶QQJHoPLú¶VLQLQLVHWDQÕNROGX÷XVDSWDQPÕúWÕU<LQH
$PHULND¶GDQLYHUVLWHoDOÕúDQÕLOH\DSÕODQELUGL÷HUoDOÕúPDGDNDWÕOÕP
FÕODUÕQ¶LQLQPREELQJGDYUDQÕúODUÕQDPDUX]NDOGÕ÷Õ¶VLQLQLVHPD÷GXU
ROGX÷XEHOLUOHQPLúWLU
$YUXSD¶GDNLGXUXPDEDNÕOGÕ÷ÕQGD$YUXSDONHVLJHQHOLQGHLú\HULQGHPRE
ELQJHPDUX]NDOPDRUDQÕQÕQROGX÷XYHKHUoDOÕúDQGDQELULQLQVRQELU
\ÕOLoLQGHPREELQJOHNDUúÕODúWÕ÷ÕEHOLUWLOPLúWLU*Q
<LQH$YUXSD dDOÕúPD .RúXOODUÕ$QNHWL VRQXoODUÕ NDGÕQODUÕQ HUNHNOHUH
J|UHGDKDID]ODPREELQJPD÷GXUXROGX÷XQXJ|VWHUPHNWHGLUhQLYHU
VLWH oDOÕúDQODUÕQÕ NDSVD\DQ ELU GL÷HU oDOÕúPDGD GD NDGÕQODUÕQ HUNHNOHUH J|UH
GDKDVÕNPREELQJLOHNDUúÕODúWÕ÷ÕVDSWDQPÕúWÕU
160
6$Ý/,.7$3(5)250$169(.$/ï7('(5*ï6ï
ïĞ\HULQGH3VLNRORMLN7HUµU0REELQJ
6D\ð
.X]H\$IULND¶GD oDOÕúDQODUÕQ oRN E\N ELU NÕVPÕ NDUL\HUOHULQGH HQ
D]ELUGHIDPREELQJGDYUDQÕúODUÕQDKHGHIROPXúWXUKWWSZZZZRUNWUDXPD
RUJ
8OXVODUDUDVÕ DUDúWÕUPDODU oDOÕúPD \DúDPODUÕQÕQ ELU G|QHPLQGH oDOÕúDQODUÕQ
\]GHDUDVÕQGDNLE|OPQQPREELQJGDYUDQÕúÕ\ODNDUúÕODúWÕ÷ÕQÕJ|V
WHUPHNWHGLU %X G]H\ ED]Õ PHVOHNOHUGH \]GH ¶H XODúPDNWDGÕU %XQODUÕQ
\]GH¶VLLVHVRQDOWÕYHD\LoLQGHEXH\OHPOHUOHNDUúÕNDUúÕ\DNDOPÕú
WÕU%H\RQG%XOO\LQJ$VVRFLDWLRQøQJLOWHUH¶GH\DSÕODQELUDUDúWÕUPD\D
J|UH øQJLOL] LúoLOHULQ ¶ \DNODúÕN PLO\RQ NLúL oDOÕúPD KD\DWODUÕQGD
HQD]ELUNHUH]RUEDOÕ÷DPDUX]NDOPÕúWÕU$UDúWÕUPD\DNDWÕODQODUÕQoR÷XGXUX
PXQJLGHUHNL\LOHúHFH÷LQHGDKDGDN|WOHúWL÷LJ|UúQWDúÕPDNWDGÕU&ODUN
$OPDQKNPHWLQLQKD]ÕUODWWÕ÷ÕLONPREELQJUDSRUXQDJ|UHoDOÕúDQODUÕQ
¶PREELQJLQPD÷GXUXROPDNWDYHPD÷GXUODUÕQoR÷XQXNDGÕQODUROXú
WXUPDNWDGÕU KWWSHXURIRXQGHXURSHDHXHLUR 'DQLPDUND¶GD oDOÕúDQDUDVÕQGD\DSÕODQELUDUDúWÕUPDGDNDWÕOÕPFÕODUÕQ¶VRQELU\ÕOGD
SVLNRORMLN\ÕOGÕUPD\DPDUX]NDOGÕ÷ÕQÕLIDGHHWPLúWLU2UWHJDYG
q hONHPL]GHEXNRQX\ODLOJLOL\DSÕODQoDOÕúPDVD\ÕVÕNÕVÕWOÕROPDNODEHUDEHU
%XUVD¶GDVD÷OÕNH÷LWLPYHJYHQOLNVHNW|UQGH\DSÕODQELUoDOÕúPDGD
NLúLQLQ¶LQLQVRQELU\ÕOLoLQGHPREELQJOHNDUúÕODúWÕ÷Õ¶VLQLQLVH
WDQÕN ROGX÷X EHOLUOHQPLúWLU <LQH$NVDUD\<DORYD (VHQN|\ H÷LWLP PHU
NH]OHULQGHoDOÕúDQLONRNXO|÷UHWPHQLQ¶VLQLQLú\HULQGHPREELQJOH
NDUúÕODúWÕ÷Õ VDSWDQPÕúWÕU øVWDQEXO¶GD KHPúLUH\L NDSVD\DQ ELU oDOÕú
PDGDGDKHPúLUHOHULQ¶VÕQÕQPREELQJHPDUX]NDOGÕ÷ÕND\GHGLOPLúWLU
+XPDQ5HVRXUFHV0DQDJHPHQW\ÕOÕQGD7UNL\H¶GHNLPREELQJYD
NDODUÕQÕDUDúWÕUPDNDPDFÕ\OD³\HQLELULVFRP´]HULQGHQ ELU DQNHW G]HQ
OHPLúV|]NRQXVXDQNHWHNLúLNDWÕOPÕúNDWÕODQODUÕQ¶VÕQÕHUNHNOHU
¶QLVHNDGÕQODUROXúWXUPXúWXU%XoDOÕúPDGDLúKD\DWÕQGDPREELQJOH
NDUúÕODúWÕNODUÕQÕV|\OH\HQOHULQRUDQÕRODUDNEHOLUOHQPLúWLU$QNHWHND
WÕODQODUÕQ¶LEXGDYUDQÕúÕ\|QHWLFLVLNRQXPXQGDRODQNLúL\DGDNLúL
OHUGHQ¶LD\QÕVHYL\HGHNLoDOÕúPDDUNDGDúODUÕWDUDIÕQGDQJ|UGNOHULQL
LIDGHHWPLúOHUGLU$QNHWVRQXoODUÕQDJ|UHPRELQJYDNDODUÕQÕQ¶VLLV
WLID¶LELOPH]GHQJHOLSLúHGHYDPHWPH¶LLúWHQoÕNDUÕOPD¶VL
LVH EX GXUXPX VW \|QHWLP \D GD LQVDQ ND\QDNODUÕ \HWNLOLVLQH LOHWPH LOH
6$Ý/,.7$3(5)250$169(.$/ï7('(5*ï6ï
161
3V\FKRORJLFDO7HUURULQ7KH:RUNSODFH0REELQJ
6D\ð
VRQXoODQGÕUPÕúWÕU*HULNDODQNoNELURUDQLVHIDUNOÕVRQXoODUDXODúPÕú
|UQH÷LQVW\|QHWLPLOHNRQXúXSGH÷LúLNOLNROPD\ÕQFDLVWLIDHWPLúGXUXPX
LONDPLUOHUL\OHSD\ODúPÕú\DGDEHQ]HUELUWDYÕUODNDUúÕOÕNYHUPLúOHUGLU.R
PLV\RQ5DSRUX
øú\HULQGHPREELQJHPDUX]NDOPDULVNLQLQED]ÕVHNW|UOHUYHPHVOHNJUXSODUÕ
LoLQGDKDID]ODROGX÷XELOLQPHNWHGLU$YUXSDdDOÕúPD.RúXOODUÕ$QNH
WLVRQXoODUÕQDJ|UHLú\HULQGHSVLNRORMLNYH¿]LNVHOúLGGHWOHNDUúÕODúPDULVNL
|]HOVHNW|UGHoDOÕúDQODUDNDUúÕOÕNNDPXVHNW|UQGHGDKD\NVHNWLU
%XQXQQHGHQOHULDUDVÕQGDNDPXVHNW|UQGHLúWHQoÕNDUÕOPDULVNLQLQD]ROPDVÕ
YHoDOÕúDQODUÕQLúOHULQLNROD\NROD\WHUNHGHPHPHOHULVD\ÕODELOPHNWHGLU$YUX
SD¶GD\DSÕODQoDOÕúPDODUVD÷OÕNKL]PHWOHULVRV\DOKL]PHWOHUNDPXGDLUHOHUL
H÷LWLPEDQNDFÕOÕNYHVLJRUWDVHNW|UOHULQGHoDOÕúDQODUÕQGDKDVÕNPREELQJHPD
UX]NDOGÕ÷ÕQÕJ|VWHUPHNWHGLU%XVHNW|UOHULQEDúÕQGDVD÷OÕNVHNW|UROGX÷XYH
VD÷OÕNoDOÕúDQODUÕQÕQPREELQJHPDUX]NDOPDULVNLQLQGL÷HUKL]PHWVHNW|UQGH
NLPHVOHNJUXSODUÕQDJ|UHNDWGDKDID]ODROGX÷XEHOLUOHQPLúWLU.RPLV\RQ
5DSRUX%RVQDGD\DSÕODQELUoDOÕúPDGDGDGRNWRUODUÕQ\]GH¶VÕSVL
NRORMLN\ÕOGÕUPD\ODNDUúÕODúWÕ÷ÕQÕELOGLUPLúWLU3UDQMLFYG%XJUXSODUÕQ
GDKDID]ODPREELQJHPDUX]NDOPDODUÕLúOHULQLQGDKDNDUPDúÕNYHGDKDID]OD
LOHWLúLPJHUHNWLUPHVLLOHDoÕNODQPÕúWÕU
6RQXoRODUDNPREELQJNkUDPDFÕJWPH\HQNXUXOXúODUGDRNXOODUGDYHVD÷OÕN
VHNW|UQGHGDKD\D\JÕQROPDNODELUOLNWHKHULú\HULQGHYHKHUWUONXUXPGD
J|UOHELOPHNWHGLU1LWHNLP\|QHWLP]DD¿\HWLQLQYHRUJDQL]DV\RQER]XNOX÷X
QXQ GDKD ID]OD ROGX÷X Lú\HUOHULQGH GLVLSOLQ JHWLUPHN YHULPOLOL÷L DUWÕUPDN
UHÀHNVOHULNRúXOODQGÕUPD|QHVUOHUHN\DSÕOPDNWDYHPHúUXODúWÕUÕOPDNWDGÕU
02%%ï1*6›5(&ï
0REELQJYDNDODUÕROXúXPVUHFLQHJ|UHoúHNLOGHNDUúÕPÕ]DoÕNPDNWDGÕU
'»ĞH\0REELQJ
hVWNRQXPGD\HUDODQODUÕQDVWODUÕQD\|QHOLNRODUDNJHUoHNOHúWLUGLNOHULPRE
ELQJYDNDODUÕGÕUhVWOHULQVDKLSROGXNODUÕNXUXPVDOJFDVWODUÕQÕH]HUHNRQ
ODUÕNXUXPXQGÕúÕQDLWHUHNNXOODQPDVÕGÕU
162
6$Ý/,.7$3(5)250$169(.$/ï7('(5*ï6ï
ïĞ\HULQGH3VLNRORMLN7HUµU0REELQJ
6D\ð
<DWD\0REELQJ
øú\HULQGHPREELQJLQIDLOYHIDLOOHULPD÷GXULOHEHQ]HUJ|UHYOHUGHYHEHQ]HU
RODQDNODUD VDKLS D\QÕ NRQXPGDNL Lú DUNDGDúODUÕGÕU gUQH÷LQ HúLW NRúXOODU
LoLQGH EXOXQDQ oDOÕúDQODUÕQ oHNHPHPH]OL÷L UHNDEHW oÕNDU oDWÕúPDVÕ NLúLVHO
KRúQXWVX]OXNODUJLEL
'LNH\0REELQJ
dDOÕúDQÕQ \|QHWLFL\H SVLNRORMLN úLGGHW X\JXODPDVÕGÕU 1DGLU J|UOHQ ELU GX
UXPGXU gUQH÷LQ oDOÕúDQODUÕQ \|QHWLFL\L NDEXOOHQHPHPHVL HVNL \|QHWLFL\H
GX\XODQED÷OÕOÕNNÕVNDQoOÕNJLEL.RPLV\RQ5DSRUX
%XDUDGD³FLQVHOWDFL]´YH³D\UÕPFÕOÕ÷ÕQ´PREELQJ¶HGkKLOROXSROPDGÕ÷ÕGD
DNDGHPLV\HQOHU DUDVÕQGDNL ELU EDúND WDUWÕúPD NRQXVX RODUDN NDUúÕPÕ]D oÕN
PDNWDGÕU<DSÕODQWDQÕPODUÕQRUWDNoQRNWDVÕEXOXQPDNWDGÕU%XoQRNWD\D
GLNNDWHGLOGL÷LWDNGLUGHPREELQJWDQÕVÕQÕNR\PDQÕQELUD]GDKDNROD\ODúDFD÷Õ
EHOLUWLOPHNWHGLU%XQODU
q 0REELQJ X\JXOD\DQ NLúLQLQ DPDFÕQD EDNPDNVÕ]ÕQ JHUoHNOHúWLUGL÷L H\OH
PLQNXUEDQ]HULQGHNLHWNLVL
q %XHWNLQLQPD÷GXUDYHUGL÷L]DUDU
q 0REELQJLQGHYDPHWPHVLQH\|QHOLNÕVUDUOÕGDYUDQÕú
0REELQJGHHQLOJLQoQRNWDPREELQJLX\JXOD\DQNLúLQLQYH\DJUXEXQYHUGL÷L
]DUDUÕQ IDUNÕQGD ROPDPDVÕ YH JHQHOGH WP RODQODUÕQ VXoOXVX RODUDN NXUEDQÕQ
³X\XPVX]OX÷XQX´J|UPHVLGLU'ROD\ÕVÕ\ODPREELQJX\JXOD\DQODUGDYUDQÕúODUÕ
QÕVDQNLRQODUDNDUúÕWDNÕQÕODQWDYÕU\]QGHQDOGÕNODUÕELU|QOHPRODUDNJ|U
PHNWHGLUOHU0REELQJGXUXPXQGDSDVLIVDOGÕUJDQODEDúDoÕNPDNDNWLIVDOGÕUJDQD
J|UHGDKD]RUROPDNWDGÕUdQNSDVLIVDOGÕUJDQODUN|WGDYUDQÕúODUÕQÕ|UWPHN
LoLQX\JXQRUWDPODUGDDQOD\ÕúOÕYHVDPLPLGDYUDQÕúODUVHUJLOHPHNWHGLUOHU
0REELQJHPDUX]NDODQNLúLKHUVDEDKJQHLúVWUHVLLOHEDúODPDNWDYHLúHJLW
PHNLVWHPHPHNWHGLUøoLQGHEXOXQGX÷XoDUHVL]GXUXPNLúLQLQVD÷OÕ÷ÕQÕFLGGL
DQODPGDWHKGLWHWPHNWHGLU0D÷GXUODUÕHQID]ODHWNLOH\HQPREELQJLQVÕNOÕ÷Õ
WHNUDUÕYHVUHVLGLU+HUNHVLQGD\DQPDVUHVLIDUNOÕROGX÷XLoLQYHUHFH÷L]DUD
UÕQHWNLVLGHNLúL\HJ|UHGH÷LúPHNWHGLU
6$Ý/,.7$3(5)250$169(.$/ï7('(5*ï6ï
163
3V\FKRORJLFDO7HUURULQ7KH:RUNSODFH0REELQJ
6D\ð
02%%ï1*ï11('(1/(5ï
.LĞLVHO1HGHQOHU
%X NRQXGD \DSÕODQ DUDúWÕUPDODU PREELQJ PD÷GXUODUÕQÕQ JHQHOOLNOH GUVW
oDOÕúNDQ NHQGLOHULQL EDúNDVÕQD EH÷HQGLUPH LKWL\DFÕ LoLQGH ROPD\DQ |]J
YHQL\NVHNJLULúNHQQLWHOLNOLNÕVPHQ\DUJÕOD\ÕFÕDQFDNVXoOD\ÕFÕROPD\DQ
NLúLOHUOH YH ROD\ODUOD GH÷LO GúQFHOHUOH X÷UDúPD\Õ VHYHQ LQVDQODU ROGX÷XQX
RUWD\DNR\PDNWDGÕUdR÷XGXUXPGDPD÷GXUODUGDKD\NVHNPHYNLOHUGHNLOHUH
WHKGLWROXúWXUGXNODUÕLoLQVHoLOPLúNLúLOHUGLU'X\JXVDO]HNkODUÕ\NVHNGROD
\ÕVÕ\ODHVQHNKDVVDVYHNHQGLGDYUDQÕúODUÕQÕJ|]GHQJHoLUHELOHQEDúNDODUÕQÕQ
GDYUDQÕúYHGX\JXODUÕQÕ\NVHNVHYL\HGHKLVVHGHELOHQ\HQL¿NLUOHUUHWHELOHQ
IDUNOÕEDNÕúDoÕODUÕLOHGQ\D\Õ\RUXPOD\DELOHQNLúLOHULQPREELQJHGDKDID]OD
PDUX]NDOGÕNODUÕLIDGHHGLOPHNWHGLUdXNXU
$\UÕFDED]ÕoDOÕúPDODUGDPREELQJIDLOOHULQLQN|WNLúLOLN\DSÕVÕQDVDKLSRO
GX÷X\|QHWLFLROPDVÕQHGHQL\OHEXQXNHQGLVLQGHKDNJ|UG÷úLúLULOPLúEHQ
PHUNH]FLYHQDUVLVWNLúLOLN\DSÕVÕQÕQROGX÷XYHEX|]HOOLNOHULQLQGHPREELQJ
X\JXODPDVÕLoLQQHGHQROXúWXUDELOGL÷LEHOLUWLOPHNWHGLU%XQXQODELUOLNWHPRE
ELQJIDLOOHULQLQN|WELUoRFXNOXNJHoLUPHOHULQLQWRSOXPYHDLOHEDVNÕVÕ\D
úDPDODUÕQÕQYH\DEDúDoÕNDPDGÕNODUÕoHúLWOLROD\ODUÕQNXUEDQÕROPDODUÕQÕQGD
PREELQJGDYUDQÕúODUÕVHUJLOHPHOHULQGHHWNLOLROGX÷XLIDGHHGLOPHNWHGLU
.XUXPVDO1HGHQOHU
.XUXPODUGDNL KL\HUDUúLN ELU |UJW \DSÕVÕ oR÷X ]DPDQ RWRULWHU ELU \|QHWLP
WDU]ÕQÕ GD EHUDEHULQGH JHWLUPHNWH YH EX GXUXP PREELQJ LoLQ X\JXQ ELU RU
WDPKD]ÕUODPDNWDGÕU'L÷HUWDUDIWDQKL\HUDUúLN|UJWOHQPHPREELQJIDLOLQLQ
NHQGLVLQLVDNODPDVÕDoÕVÕQGDQGDHOYHULúOLELU]HPLQROXúWXUPDNWDGÕU%|\OHFH
X]XQG|QHPGHPREELQJ\|QHWLPELoLPLQLQELUSDUoDVÕKkOLQHJHOHELOPHNWHGLU
7ÕQD]
<DWD\ |UJWOHQPHGH LVH KL\HUDUúLN |UJW \DSÕVÕQGD EXOXQDQ WDELL\HW LOLúNLVL
V|]NRQXVXROPDGÕ÷ÕQGDQJHQLúELUHVQHNOLNV|]NRQXVXRODELOPHNWHGLU%D]Õ
GXUXPODUGDoDOÕúDQD\QÕDQGDELUGHQID]OD\|QHWLFL\HED÷OÕRODUDNoDOÕúDELO
PHNWHGLUEXQHGHQOH\HWNLoDWÕúPDODUÕQÕQ\DúDQPDVÕROGXNoDGR÷DOGÕU%XWU
|UJWOHUGHKL\HUDUúLN|UJWOHUHQD]DUDQGDKDID]ODEHOLUVL]OLNKkNLPGLU<DWD\
164
6$Ý/,.7$3(5)250$169(.$/ï7('(5*ï6ï
ïĞ\HULQGH3VLNRORMLN7HUµU0REELQJ
6D\ð
|UJWOHQPHGHPREELQJH]HPLQKD]ÕUOD\DQDVOÕQGD|UJWLoLQGHNLEHOLUVL]OLN
RUWDPÕGÕU/H\PDQQ
.|W\|QHWLP\HWHUVL]LOHWLúLP]D\ÕIOLGHUOLN\DSÕVÕ VWUHVOL RUWDPÕQ YDUOÕ÷Õ
LQVDQODUÕQNHQGLOHULQGHQEHNOHQHQOHUL\HULQHJHWLUHPHPHVL\HQLGHQ\DSÕODQ
PDUHNDEHWoLRUWDPODUGDNHQGLLúLQLND\EHWPHNWHQNRUNPDNHQGLGXUXPXQX
NRUXPDGXUXPX\HQL¿NLUOHULQRUWD\DoÕNPDPDVÕVUHNOLD\QÕúH\OHULQWHN
UDUODQPDVÕJLELGDYUDQÕúODULú\HULQGHPREELQJX\JXODPDODUÕQD\RODoDELOPHN
WHGLU<|QHWLFLOHULQLú\HULQGHPREELQJLQYDUOÕ÷ÕQDLQDQPDPDODUÕV|]NRQXVX
GDYUDQÕúÕQVUPHVLQHQHGHQRODELOPHNWHGLU
6RV\DO1HGHQOHU
øú \DúDPÕQGD SVLNRORMLN WDFL] YDNDODUÕQÕQ J|UOPH VÕNOÕ÷Õ WRSOXPXQ VRV\DO
HNRQRPLNNOWUHOYHDKODNLQRUPYHGH÷HUOHULLOH\DNÕQGDQLOJLOLGLU%|OJH
OHUDUDVÕJ|o\DEDQFÕODúPD|]JYHQ\HWHUVL]OL÷LLú\HUOHULQGHOL\DNDWD|QHP
YHULOPH\LúL KHPúHULOLN D÷Õ HWNLOHúLPL Lú\HUOHULQGH PREELQJ X\JXODPDODUÕQÕ
EHVOH\HQELU]HPLQROXúWXUPDNWDGÕUøú\HULQGHPREELQJH]HPLQROXúWXUDQWRS
OXPVDO QRUP YH GH÷HUOHU EDúÕQGD JoO RODQÕQ ]D\ÕI RODQÕ \RN HWPH DOJÕVÕ
ELUH\OHUH NDSDVLWHVLQLQ ]HULQGH Lú \NOHQPHVL RUWDN GX\DUOÕOÕN DODQODUÕ YH
RUWDNoDOÕúPDNOWUQQ\RNVD\ÕOPDVÕGH÷LúLPYH\HQLOLNOHULQoDOÕúDQODUÕQ
DOH\KLQHNXOODQÕOPDVÕJHOPHNWHGLU
02%%ï1*ï1(7.ï/(5ï
0REELQJEDúOÕ÷ÕDOWÕQGDHOHDOÕQDFDNGDYUDQÕúPRGHOOHULYHHWNLOHULDQDJUXS
DOWÕQGDLQFHOHQPHNWHGLU'DYHQSRUWYG
JUXSïOHWLĞLP%L¦LPLYH(WNLOHUL
q hVWQ]WDUDIÕQGDQLIDGHHWPHIÕUVDWÕQÕ]ÕQVÕQÕUODQPDVÕ
q 6UHNOLV|]Q]QNHVLOPHVL
q 0HVOHNWDúODUÕQÕ]FDLIDGHIÕUVDWÕQÕ]ÕQVÕQÕUODQPDVÕ
q $]DUODQPDQÕ]YHVL]H\NVHNVHVOHED÷ÕUÕOPDVÕ
q øúLQL]OHLOJLOLRODUDN\DSWÕ÷ÕQÕ]KHUúH\LQVUHNOLHOHúWLULOPHVL
6$Ý/,.7$3(5)250$169(.$/ï7('(5*ï6ï
165
3V\FKRORJLFDO7HUURULQ7KH:RUNSODFH0REELQJ
6D\ð
q g]HO\DúDPÕQÕ]ÕQVUHNOLHOHúWLULOPHVL
q 7HOHIRQODUDKDWVÕ]HGLOPHN
q 6|]ORODUDNWHKGLWHGLOPHN
q 7HKGLWPHNWXEXDOPDN
q <DODQFÕROGX÷XQX]XQLPDHGLOPHVL
JUXS6RV\DOïOLĞNLOHUH6DOGðUð
q øQVDQODUÕQVL]LQOHNRQXúPDPDVÕ
q .LPVH\OHNRQXúPDQÕ]DPH\GDQYHULOPHPHVLYHJ|UúPHKDNNÕQGDQ\RN
VXQNDOPDQÕ]ÕQVD÷ODQPDVÕ
q 'L÷HUoDOÕúDQODUGDQL]ROHHGLOPHQL]LQVD÷ODQPDVÕ
q 6L]LQOHNRQXúPDQÕQPHVOHNWDúODUÕQÕ]D\DVDNODQPDVÕ
q 6L]H\RNPXúVXQX]JLELGDYUDQÕOPDVÕ
JUXSïWLEDUD6DOGðUð
q $UNDQÕ]GDQN|WNRQXúXOPDVÕ
q $VÕOVÕ]GHGLNRGXoÕNDUÕOPDVÕ
q $OD\DDOÕQPDQÕ]
q $NÕOKDVWDVÕ\PÕúJLELPXDPHOHJ|UPHQL]
q 3VLNL\DWULNGH÷HUOHPHVUHFLQH]RUODQPDQÕ]
q +HUKDQJLELU|]UQ]OHDOD\HGLOPHVL
q (ONROKDUHNHWOHULQL]\U\úQ]VHVLQL]WDNOLWHGLOHUHNDOD\DDOÕQPDQÕ]
q 3ROLWLN\DGDGLQLLQDQoODUÕQÕ]ODDOD\HGLOPHVL
q g]HO\DúDPÕQÕ]ODDOD\HGLOPHVL
q 0LOOL\HWLQL]OHDOD\HGLOPHVL
q g]VD\JÕQÕ]ÕHWNLOH\HFHNELULú\DSPD\D]RUODQPDQÕ]
q dDEDYHEDúDUÕQÕ]ÕQKDNVÕ]ELUúHNLOGHGH÷HUOHQGLULOPHVL
q .DUDUODUÕQÕ]ÕQVUHNOLVRUJXODQPDVÕ
166
6$Ý/,.7$3(5)250$169(.$/ï7('(5*ï6ï
ïĞ\HULQGH3VLNRORMLN7HUµU0REELQJ
6D\ð
q .oNGúUFLVLPOHUOHoD÷UÕOPDQÕ]
q &LQVHOLPDODUGDEXOXQXOPDVÕ
JUXS<DĞDPYHïĞ.DOLWHVLQH6DOGðUð
q 6L]H|QHPOLJ|UHYOHUYHULOPHPHVL
q *|UHYOHULQL]LQNÕVÕWODQPDVÕ
q $QODPVÕ]J|UHYOHUL\DSPDQÕ]ÕQLVWHQPHVL
q <HWHQHNOHULQL]GHQGDKDGúNJ|UHYOHULQYHULOPHVL
q 6UHNOL\HQLJ|UHYOHUYHULOPHVL
q g]VD\JÕQÕ]ÕHWNLOH\HQJ|UHYOHUYHULOPHVL
q *|]GHQGúPHQL]LoLQQLWHOL÷LQL]LQGÕúÕQGDJ|UHYOHUYHULOPHVL
q 2OXúDQ]DUDUODUÕQIDWXUDVÕQÕQVL]HoÕNDUÕOPDVÕ
q øú\HULQL]HYHHYLQL]HKDVDUYHULOPHVL
JUXS'RÞUXGDQ6DÞOðÞð(WNLOH\HQ6DOGðUðODU
q )L]LNVHORODUDN]RUELUJ|UHY\DSPD\D]RUODQPDQÕ]
q )L]LNVHOúLGGHWX\JXODQPDVÕ
q +DILIúLGGHWOHWHKGLWHGLOPHQL]
q )L]LNVHORODUDNWDFL]HGLOPHQL]
q &LQVHORODUDNWDFL]HGLOPHQL]
0REELQJLQX\JXODPDELoLPLVUHVLYHúLGGHWLLOHED÷ODQWÕOÕRODUDNPD÷GXUODU
GDELUoRNSVLNRVRV\DOUDKDWVÕ]OÕNJ|UOHELOPHNWHGLU%XQODUPREELQJVUHFL
QLQLONDúDPDVÕQGDJHQHOOLNOHKHUWUGXUXPNDUúÕVÕQGDQHGHQVL]D÷ODPDX\NX
ER]XNOXNODUÕKHPHQVLQLUOHQPHYHNRQVDQWUDV\RQJoO÷úHNOLQGHNDUúÕPÕ]D
oÕNPDNWDGÕUøNLQFLDúDPDGDLONDúDPDGDNLEHOLUWLOHUH\NVHNWDQVL\RQPLGH
úLNk\HWOHULGHSUHV\RQLú\HULQHJLWPHNLVWHPHPHLúHJHoNDOPDJLELEHOLUWLOHU
GHHNOHQPHNWHGLUhoQFDúDPDGDLVHGHSUHV\RQXQúLGGHWLDUWPDNWDSDQLN
DWDNYHHQGLúHGXUXPXRUWD\DoÕNPDNWDGÕU.D]DODUYHLQWLKDUD\|QHOPHGDKD
oRNPREELQJVUHFLQLQVRQDúDPDVÕQGDJ|UOPHNWHGLU1DPLHYH'D
YHQSRUWYG
6$Ý/,.7$3(5)250$169(.$/ï7('(5*ï6ï
167
3V\FKRORJLFDO7HUURULQ7KH:RUNSODFH0REELQJ
6D\ð
0REELQJVUHFLQLQVDGHFHNLúLOHUGH÷LO|UJW]HULQGHNLHWNLOHULGHVRQGHUHFH
|QHPOLGLU%XVUHoHQWHSHGHQHQDúD÷Õ\DNDGDU|UJWQWPQHWNLOHPHNWH
YHELUoRNKX]XUVX]OX÷XQoDWÕúPDQÕQYHNDUÕúÕNOÕ÷ÕQROXúPDVÕQD\RODoPDNWD
GÕUøúNDOLWHVLYHPLNWDUÕQGDD]DOPD\DVHEHSROXUYHULPOLOL÷LGúUU
0REELQJVUHFLQGHQVDGHFHKHGHÀHUHWNLOHQPHPHNWHD\QÕ]DPDQGDoDOÕúPD
JUXSODUÕ GD HWNLOHQPHNWHGLU 6RQXoWD LúLQ L\L ELU úHNLOGH EDúDUÕOPDVÕ LoLQ ELU
DUD\DJHOLQHPH]2OXúDQNDUPDúDYHKX]XUVX]OXNODU|UJWLPDMÕQD\DQVÕPDNWD
YH|UJWQROXPVX]ELUúHNLOGHWDQÕQPDVÕQDVHEHSROPDNWDGÕU
$\UÕFD|UJWWHLúJFGHYUL\NVHOPHNWHJLGHUHNDUWDQKX]XUVX]OXNRUWDPÕQ
GDQYHoDWÕúPDGDQNDoPDNLoLQDUD\ÕúODUEDúODPDNWDGÕU%LUH\OHULQLúOHULQHYH
|UJWOHULQHDLGL\HWGX\JXODUÕD]DOPDNWDGDKDL\LELUoDOÕúPDDWPRVIHULRODQ
Lú\HUOHULQH JHoPHN LoLQ IÕUVDW NROODU KDOH JHOPHNWHGLUOHU %XQXQ VRQXFXQGD
\HWLúPLúELUH\OHULQD\UÕOPDVÕLOH|UJWWHND]DQÕOPÕúRODQWHFUEH\LWLULOPHNWH
\HQLGHQH÷LWLPPDOL\HWLDUWPDNWDGÕU
0REELQJVUHFLQLQQHGHQROGX÷XKDVWDOÕNODUQHGHQL\OHNXOODQÕODQL]LQOHUGHGH
DUWÕúRODFDNWÕUø]LQWDOHSHGHQELUH\OHUVDGHFHVUHFLQPD÷GXUODUÕROPD\DFDN
D\QÕ]DPDQGD|UJWQGL÷HUoDOÕúDQODUÕGDROXúDQROXPVX]RUWDPGDQL]LQNXO
ODQDUDNX]DNODúPDNLVWH\HFHNOHUGLU%XGXUXPGD|UJWQYHULPOLOL÷LQLHWNL
OH\HFHNWLU
02%%ï1*ï10$/ï<(7ï
0REELQJH\OHPOHULPD÷GXUODUGDVDGHFHSVLNRORMLNUDKDWVÕ]OÕNODUDGH÷LOD\QÕ
]DPDQGD E\N HNRQRPLN ND\ÕSODUD GD \RO DoPDNWDGÕU$OPDQ\D¶GD EX UD
NDPÕQPLO\DU(XURROGX÷XLOHULVUOPHNWHGLUKWWSGZHOOHGHWXUNLVK
\DVDPKWPO 0REELQJ VUHFL VRQUDVÕ KDVWDODQDQ NLúLOHULQ WRSOXPD
PDOL\HWLQLQ\ÕOOÕNJHOLULQGHQID]ODROGX÷XX]PDQODUFDLOHULVUOPHNWHGLUgWH
\DQGDQPREELQJH\OHPOHUL\OHNDUúÕODúDQSHNoRNNLúLLVH\DúDGÕ÷ÕJHULOLPLELU
KDVWDOÕNRODUDNJ|UPHGL÷LLoLQWHGDYL\ROXQDGDJLWPHPHNWHGLU
hONHPL]oDOÕúDQODUÕ\|QQGHQGXUXPELUD]GDKD]RUGXU3VLNRORMLNDoÕGDQ\DU
GÕPLVWHPHNRQXVX7UNWRSOXPXLoLQKHQ]oRN\HQLELUDQOD\ÕúROGX÷XQGDQ
oR÷XQOXNODEXNRQXGDKHNLPHEDúYXUXOPDPDNWDGÕUgWH\DQGDQVUHFHKHGHI
RODQELUH\OHULQVD÷OÕ÷ÕQÕQER]XOPDVÕGDELUEDNÕPDEXX\JXODPDODUÕDoÕ÷DoÕ
168
6$Ý/,.7$3(5)250$169(.$/ï7('(5*ï6ï
ïĞ\HULQGH3VLNRORMLN7HUµU0REELQJ
6D\ð
NDUDELOHFHNWLU$QFDN\ÕOGÕUÕODQPD÷GXUODUÕQKHNLPHEDúYXUPDNWDQoHNLQGL÷L
ELURUWDPGDEXVUHFLQIDUNHGLOPHVLROGXNoDJoOHúPHNWHGLU
0REELQJ VUHFLQLQ |UJWH ELU EDúND HWNLVL GH oDOÕúDQODUÕQ WD]PLQDW WDOHSOHUL
RODFDNWÕUhONHPL]GHKHQ]EXVUHo\DVDODUGDWDQÕPODQPDPÕúROPDVÕQDNDU
úÕQED]ÕGHYOHWOHULúOHLOJLOLVWUHVLQQHGHQROGX÷X¿]LNVHOYHUXKVDOKDVWDOÕNODU
LoLQLúoLOHULQWD]PLQDWWDOHELQLNDEXOHWPLúWLU%XGXUXPD\|QHOLNKXNXNLV
UHoOHUYH\DSÕODFDN|GHPHOHUPDOL\HWOHULDUWWÕUDFDNWÕU<FHWUN
0REELQJLQ|UJWOHUYHELUH\OHU]HULQGH\DUDWWÕ÷ÕEXQFDROXPVX]HWNLLoLQGH
\DúDQÕODQWRSOXPXGDHWNLOHPHNWHGLU0REELQJPD÷GXUODUÕQÕQONHOHULQHHNR
QRPLNPDOL\HWLJ|]DUGÕHGLOHPH\HFHNNDGDUoRNWXU/H\PDQQ¶ÕQ\ÕOÕQGD
\DSPÕúROGX÷XoDOÕúPDODUDGD\DQDQYHULOHUHJ|UHELUPD÷GXUXQ\ÕOOÕN|UJW
VHO PDOL\HWL LOH 86' DUDVÕQGD GH÷LúPHNWHGLU 8OXVDO øú\HUL
*YHQOL÷L(QVWLWV5DSRUX¶QDJ|UH$%'¶GHLú\HULQGHNLPRELQJLQoDOÕúDQ
ODUD WRSODP PDOL\HWL \ÕOÕQGD PLO\DU GRODUGDQ ID]ODGÕU$YXVWUDO\D¶GD
*ULI¿WK hQLYHUVLWHVL <|QHWLP %|OP¶QQ KD]ÕUODPÕú ROGX÷X UDSRUD J|UH
$YXVWUDO\D¶GD PREELQJ LúYHUHQOHUH \ÕOOÕN PLO\DU GRODUD PDO ROPDNWDGÕU
øQJLOWHUH7LFDUHW2GDVÕ¶QÕQ\ÕOÕQGD\DSPÕúROGX÷XoDOÕúPD\DJ|UHPRE
ELQJøQJLOWHUHHQGVWULVLQHKHU\ÕOPLO\DUGRODU\NJHWLUPHNWHGLU.RPLV
\RQ5DSRUX
<$6$/0(9=8$7
'Q\DGDSHNoRN$YUXSDONHVLQGHYH$PHULND¶GDNRQX\DGX\DUOÕOÕ÷ÕQDUWÕ
úÕQDSDUDOHORODUDNPREELQJLOHLOJLOLNRUX\XFXYH|QOH\LFLPHVOHNLJYHQOLN
\DVDODUÕoÕNDUÕOPÕúWÕU<FHWUNYHgNH7ÕQD]YG
hONHPL]GHLVHNRQX\ODLOJLOLLON\DVDOG]HQOHPHOHUGHQELULVD\ÕOÕøú.D
QXQX¶GXU\ÕOÕQGDNDEXOHGLOHQVD\ÕOÕøú.DQXQXoDOÕúPDRUWDPÕQGD
PREELQJDoÕVÕQGDQ\HWHUOLKNPOHULoHUPHPHNWHGLU.DQXQNDSVDPÕQGD\DO
QÕ]ODFLQVHOWDFL]OHLOJLOLNÕVPÕJHQLúOHWLOHUHNSVLNRORMLNWDFL]PREELQJHNOHQ
PLúYH³LúYHUHQ|]HOOLNOHLúoLOHULQSVLNRORMLNYHFLQVHOWDFL]HX÷UDPDPDODUÕYH
EXQHYLWDFL]OHUHX÷UDPÕúRODQODUÕQGDKDID]OD]DUDUJ|UPHPHOHULLoLQJHUHNOL
|QOHPOHULDOPDNOD\NPOGU´LIDGHVLQH\HUYHULOPLúWLUPHY]XDWEDúEDNDQ
OÕNJRYWU
6$Ý/,.7$3(5)250$169(.$/ï7('(5*ï6ï
169
3V\FKRORJLFDO7HUURULQ7KH:RUNSODFH0REELQJ
6D\ð
$UDOÕN WDULKLQGH 7UNL\H %\N 0LOOHW 0HFOLVL $GDOHW .RPLV\R
QX¶QGDJ|UúOHQ%RUoODU.DQXQX7DVDUÕVÕ¶QÕQ³LúoLQLQNLúLOL÷LQLQNRUXQPD
VÕ´ EDúOÕNOÕ PDGGHVLQLQ FLQVHO WDFL]OH LOJLOL NÕVPÕ JHQLúOHWLOHUHN ³PREELQJ´
HNOHQPLúYH³øúYHUHQ|]HOOLNOHLúoLOHULQSVLNRORMLNYHFLQVHOWDFL]HX÷UDPD
PDODUÕ YH EX QHYL WDFL]OHUH X÷UDPÕú RODQODUÕQ GDKD ID]OD ]DUDU J|UPHPHOHUL
LoLQJHUHNOL|QOHPOHULDOPDNOD\NPOGU´úHNOLQGHG]HQOHQPLúWLUKWWS
WXUNKXNXNVLWHVLFRP
6RQ RODUDN 0DUW WDULKOL YH VD\ÕOÕ 5HVPv *D]HWH¶GH øú\HULQ
GH3VLNRORMLN7DFL]LQ0REELQJgQOHQPHVL¶QHGDLUELUJHQHOJH\D\ÕPODQPÕú
ROXSoDOÕúDQODUÕQSVLNRORMLNWDFL]GHQNRUXQPDVÕDPDFÕ\ODDúD÷ÕGDNLWHGELUOHULQ
DOÕQPDVÕX\JXQJ|UOPúWUKWWSPHPXUODUQHW
øú\HULQGHSVLNRORMLNWDFL]OHPFDGHOH|QFHOLNOHLúYHUHQLQVRUXPOXOX÷XQGD
ROXS LúYHUHQOHU oDOÕúDQODUÕQ WDFL]H PDUX] NDOPDPDODUÕ LoLQ JHUHNOL EWQ
|QOHPOHULDODFDNWÕU
%WQoDOÕúDQODUSVLNRORMLNWDFL]RODUDNGH÷HUOHQGLULOHELOHFHNKHUWUOH\
OHPYHGDYUDQÕúODUGDQX]DNGXUDFDNODUGÕU
7RSOXLúV|]OHúPHOHULQHLú\HULQGHSVLNRORMLNWDFL]YDNDODUÕQÕQ\DúDQPDPD
VÕLoLQ|QOH\LFLQLWHOLNWHKNPOHUNRQXOPDVÕQD|]HQJ|VWHULOHFHNWLU
3VLNRORMLNWDFL]OHPFDGHOH\LJoOHQGLUPHN]HUHdDOÕúPDYH6RV\DO*
YHQOLNøOHWLúLP0HUNH]L$/2]HULQGHQSVLNRORJODUYDVÕWDVÕ\ODoDOÕ
úDQODUD\DUGÕPYHGHVWHNVD÷ODQDFDNWÕU
dDOÕúDQODUÕQX÷UDGÕ÷ÕSVLNRORMLNWDFL]ROD\ODUÕQÕL]OHPHNGH÷HUOHQGLUPHN
YH|QOH\LFLSROLWLNDODUUHWPHN]HUHdDOÕúPDYH6RV\DO*YHQOLN%DNDQOÕ
÷ÕEQ\HVLQGH'HYOHW3HUVRQHO%DúNDQOÕ÷ÕVLYLOWRSOXPNXUXOXúODUÕYHLOJLOL
WDUDIODUÕQNDWÕOÕPÕ\OD³3VLNRORMLN7DFL]OH0FDGHOH.XUXOX´NXUXODFDNWÕU
'HQHWLP HOHPDQODUÕ SVLNRORMLN WDFL] úLNk\HWOHULQL WLWL]OLNOH LQFHOH\LS HQ
NÕVDVUHGHVRQXoODQGÕUDFDNWÕU
3VLNRORMLNWDFL]LGGLDODUÕ\ODLOJLOL\UWOHQLúYHLúOHPOHUGHNLúLOHULQ|]HO
\DúDPODUÕQÕQNRUXQPDVÕQDD]DPL|]HQJ|VWHULOHFHNWLU
dDOÕúPD YH 6RV\DO *YHQOLN %DNDQOÕ÷Õ 'HYOHW 3HUVRQHO %DúNDQOÕ÷Õ YH
VRV\DOWDUDIODULú\HUOHULQGHSVLNRORMLNWDFL]H\|QHOLNIDUNÕQGDOÕN\DUDWPDN
170
6$Ý/,.7$3(5)250$169(.$/ï7('(5*ï6ï
ïĞ\HULQGH3VLNRORMLN7HUµU0REELQJ
6D\ð
DPDFÕ\ODH÷LWLPYHELOJLOHQGLUPHWRSODQWÕODUÕLOHVHPLQHUOHUG]HQOH\HFHN
OHUGLU
%XJHQHOJH\HLVWLQDGHQ.DGÕQ(UNHN)ÕUVDW(úLWOL÷L.RPLV\RQXWDUDIÕQGDQ1L
VDQ¶GHøú\HULQGH3VLNRORMLN7DFL]0REELQJYHd|]PgQHULOHUL.R
PLV\RQ5DSRUX\D\ÕQODQPÕúWÕU
6218†9(•1(5ï/(5
hONHPL]GHYHKDWWDGQ\DGDGDKDWDQÕPÕNRQXVXQGDELOHELUDQODúPD\DYD
UÕOPDPÕúYHKDNNÕQGDID]ODDUDúWÕUPD\DSÕOPDPÕúRODQEXNRQX\ODLOJLOLELU
o|]PUHWPHNROGXNoD]RUJ|UQPHNWHGLUgQFHOLNOHVRUXQDo|]PROPDVÕ
DGÕQDDWÕODQDGÕPODUÕQLúH\DUD\DELOPHVLLoLQVRUXQXQWDQÕPODQPDVÕYHEXNR
QXGDNLIDUNÕQGDOÕ÷ÕQDUWWÕUÕOPDVÕJHUHNPHNWHGLU
0REELQJGHQNRUXQPDNYHNXUWXOPDNLoLQDOÕQDELOHFHN|QOHPOHUYHL\LOHúWLULFL
oDOÕúPDODUú|\OHVÕUDODQDELOLU
q .XUXPLoLVWDWYHJ|UHYGD÷ÕOÕPÕJLELKDVVDVNRQXODUGDEHOLUVL]OLNOHUH\HU
YHULOPHPHOLKHUúH\LQWDQÕPÕLNLOHPOHUHVHEHSROPD\DFDNúHNLOGHDoÕN\D
SÕOPDOÕ YH E|\OHFH PREELQJLQ GR÷PDVÕQD HQJHO WHúNLO HGHFHN ELU RUWDP
ROXúWXUXOPDOÕGÕU
q <|QHWLPGHVD\GDPOÕNVD÷ODQPDOÕEXQXJHUoHNOHúWLUPHNLoLQNDUDUODUDNDWÕO
PD\D|QHPYHULOPHOLYHWPoDOÕúDQODUÕQDOÕQDQNDUDUODUDNDWÕODFD÷ÕELURUWDP
VD÷ODQPDOÕGÕU
q .XUXPGD LOHWLúLP VUHFLQLQ HWNLQOL÷L VD÷ODQPDOÕGÕU ø\L LúOH\HQ ELU LOHWLúLP
LoLQGUVWONLONHVLWHPHOGH÷HURODUDNNDEXOHGLOPHOLGLU'UVWO÷QROPD
GÕ÷ÕELUNXUXPGDGR÷UXYHVD÷OÕNOÕELUELOJLDNÕúÕQÕQROPD\DFD÷ÕXQXWXOPD
PDOÕGÕUgWH\DQGDQL\LELULOHWLúLPNXUXPLoLGHGLNRGX\XGD|QOH\HFHNWLU
q ùLNk\HWYHSHUIRUPDQVGH÷HUOHQGLUPHPHNDQL]PDODUÕQÕQRODELOGL÷LQFHVD÷
OÕNOÕoDOÕúPDVÕQD|]HQJ|VWHULOPHOLGLU%|\OHFHDGDOHWVL]OLNROGX÷XLQDQFÕ
QDGD\DOÕPREELQJKDUHNHWOHULQLQ|QQHJHoLOHELOHFHNWLU
q øúHDOÕPVUHoOHULQGHDGD\ODUÕQ\HWHUOLOLNOHULQHEDNÕOÕUNHQNLúLOLN|]HOOLN
OHULQHYHGX\JXVDO]HNDODUÕQDGD|QHPYHULOPHOLLúRUWDPÕQGDVRUXQoÕND
UDFDNNLúLOLN|]HOOLNOHULROXSROPDGÕ÷ÕQDGLNNDWHGLOPHOLGLU0LOOHU
6$Ý/,.7$3(5)250$169(.$/ï7('(5*ï6ï
171
3V\FKRORJLFDO7HUURULQ7KH:RUNSODFH0REELQJ
6D\ð
6RQXoRODUDNPREELQJLQNXUXPODULoLQGHEXODúÕFÕELUKDVWDOÕNJLELROGX÷XV|\
OHQHELOLU2\]GHQ|QOHQPHVLYHWHGDYLVLoRN|QHPOLGLUø\LOHúWLULFL|QOHPOHU
DOÕQPD]VDNXUXPXQEWQ\DúDPVDORUJDQODUÕQD\D\ÕODELOPHNWHGLU1H\D]ÕN
NLJHOLúPHNWHRODQONHOHUGHoRNVD\ÕGDoDOÕúDQEHQ]HUGXUXPGDGÕUIDNDW\D
úDGÕNODUÕQÕQDGÕQÕNR\DPDPDNWDGÕU0REELQJHPDUX]NDODQODU\DúDGÕNODUÕQÕQ
WDQÕPODQPÕúELULú\HULVHQGURPXROGX÷XQXX÷UDGÕNODUÕWDFL]LQNHQGLVXoOD
UÕ ROPDGÕ÷ÕQÕ DQODPDOÕ YH EX NRQXGD PFDGHOH\H GHYDP HWPHOLGLUOHU$\QÕ
]DPDQGD SVLNRORMLN GHVWHN DOPDQÕQ RQODUÕ \DúDGÕNODUÕ VHQGURP NDUúÕVÕQGD
YHUHFHNOHUL PFDGHOHGH GDKD ELOLQoOL YH JoO NÕODFD÷ÕQÕ XQXWPDPDOÕGÕUODU
0REELQJX\JXODPDODUÕQDNDUúÕDOÕQDFDN|QOHPOHUYHL\LOHúWLUPHoDOÕúPDODUÕQ
GDoDOÕúDQODUÕQYHLúYHUHQOHULQNRQX\ODLOJLOLH÷LWLPLJ|]DUGÕHGLOPHPHOLGLU
172
6$Ý/,.7$3(5)250$169(.$/ï7('(5*ï6ï
ïĞ\HULQGH3VLNRORMLN7HUµU0REELQJ
6D\ð
KAYNAKLAR
q %H\RQG %XOO\LQJ $VVRFLDWLRQ KWWSFZSSVOTTOGJRYDX%%$
IDFWVKWPO!DW(ULúLP7DULKL0DUW
q &ODUN-0D\PXQFXNøú\HULQGHøOHWLúLPYH3ROLWLNDdHY=OI
'LFOHOL0(66<D\ÕQODUÕ1RVD\ID
q &XVDFN6:RUNSODFH%XOOLQJ,FHEHUJVLQ6LJKW6RXQGLQJV1H
HGV7KH/DQFHW9ROXPHV
q ¡XNXU & 7UN +XNXNX YH .DUúÕODúWÕUPDOÕ +XNXNWD Lú\HULQGH
SVLNRORMLNWDFL]PREELQJ8]PDQOÕN7H]L7%00VD\ID
q 'DYHQSRUW16FKZDUW]5'(OOLRWW*30REELQJ(PR
WLRQDO$EXVHLQWKH$PHULFDQ:RUNSODFH&LYLO6RFLHW\3XEOLVKLQJ$PHV
,RZD,V
q 'DYHQSRUW16FKZDUW]5'(OLRW*30REELQJøú\H
ULQGHGX\JXVDOWDFL]øVWDQEXO6LVWHP<D\ÕQFÕOÕN
q *ÖQ+dDOÕúPD2UWDPÕQGD3VLNRORMLN7DFL]0REELQJ%XOO\LQJ
øú\HUL6HQGURPX/D]HU<D\ÕQFÕOÕNVD\ID
q KWWSGZHOOHGHWXUNLVK\DVDPKWPO(ULúLP7DULKL1LVDQ
q KWWSWXUNRORMLFXHGXWU<(1,785.',/,RNWD\BHVHUB
PREELQJBNDYUDPLSGI(ULúLP7DULKL(NLP
q KWWSWXUNKXNXNVLWHVLFRPVKRZWKUHDGSKS"W 0REELQJ 7UN
KXNXNXQDJLUGL(ULúLP7DULKL1LVDQ
q KWWSZZZPHPXUODUQHWKDEHU(ULúLP7DULKL(NLP
q ñí\HULQGH 3VLNRORMLN 7DFL] 0REELQJ YH ¡Ð]ÖP °QHULOHUL .RPLV\RQ
5DSRUX7%00.DGÕQ(UNHN)ÕUVDW(úLWOL÷L.RPLV\RQX<D\ÕQODUÕ
1R6D\ID
q ñí\HULQGH3VLNRORMLN7DFL]0REELQJYH¡Ð]ÖP°QHULOHUL.RPLV\RQ
5DSRUX7%00.DGÕQ(UNHN)ÕUVDW(úLWOL÷L.RPLV\RQX<D\ÕQOD
UÕ1R6D\ID
q /H\PDQQ + 0REELQJ DQG 3V\FKRORJLFDO7HUURU DW:RUNSODFHV
9LROHQFHDQG9LFWLPV6SULQJHU3XEOLVKLQJ&RPSDQ\9ROXPHV
6$Ý/,.7$3(5)250$169(.$/ï7('(5*ï6ï
173
3V\FKRORJLFDO7HUURULQ7KH:RUNSODFH0REELQJ
6D\ð
q /H\PDQQ+7KHFRQWHQWDQGGHYHORSPHQWRIPREELQJDWZRUN
(XRURSHDQ-RXUQDORIZRUNDQG2UJDQL]DWLRQDO3V\FKRORJ\V
q 0DUDLV6WHLQPDQ 6 o7KH FKDQJLQJ ZRUNSODFHp KWWSZZZZRUN
WUDXPDRUJFKDQJHKWP(ULúLP7DULKL0DUW
q 0LOOHU . 7KH\ &DOO ,W ³0REELQJ´ $ QHZ NLQG RI ZRUNSODFH
KDUDVVPHQWRUDQROGRQHZLWKDQHZQDPH"(LWKHU:D\(XURSHDUHXSVHW
1HZVZHHN1HZ\RUN$XJXVW
q 1DPLH*1DPLH57KH%XOO\DW:RUN:KDW\RXFDQGRWR
VWRSWKHKXUWDQGUHFODLP\RXUGLJQLW\RQWKHMR6RXUFHERRNV,QF1DSHU
YLOOH,OOLQRLVV
q 2UWHJD$+RJK$3HMWHUVHQ-+3UHYDOHQFHRIZRUNSODFH
EXOO\LQJ DQG ULVN JURXSVD UHSUHVHQWDWLYH SRSXODWLRQ VWXG\ ,QWHUQDWLRQDO
$UFKLYH2FFXSLRQDO(QYLURPHQWDO+HDOWK9ROXPHV
q 3DVTXDOHYGo6WXG\H[DPLQHVpPREELQJpDWWKHZRUNSODFHp%DGHQ
(DGHQ *HUPDQ\ KWWSHXURIRXQGHXURSHDHXHLURIHDWXUH
GHIKWP(ULúLPWDULKL
q 3UDQMLF10DOHV%LOOLF/%HJDQOLF$0XVWDMEHJRYLF-
0REELQJVWUHVDQGZRUNDELOLW\LQGH[DPRQJSK\VLFLDQVLQ%RVQLDDQG+HU
]HJRYLQD6XUYH\6WXG\&URWLDQ0HGLFDO-RXUQDO9ROXPHV
q 7ÜQD]3øú\HULQGHSVLNRORMLNWDFL]%HWD\D\ÕQODUÕEDVNÕVD\ID
q 7ÜQD]3%D\UDP)(UJLQ+dDOÕúPDSVLNRORMLVLYHKXNXNL
ER\XWODUÕLOHLú\HULQGHPREELQJ%HWD\D\ÕQODUÕøVWDQEXO
q 7&¡DOÜíPDYH6RV\DO*ÖYHQOLN%DNDQOÜðÜVD\ÕOÕøú.DQXQX
KWWSPHY]XDWEDúEDNDQOÕNJRYWU(ULúLP7DULKL1LVDQ
q <ÖFHWÖUN(gUJWOHUGH'XUGXUXODPD\DQ0REELQJ8\JXODPDOD
UÕ'úP"*HUoHNPL"8OXVDO<|QHWLPYH2UJDQL]DV\RQ.RQJUHVL%LO
GLULOHU.LWDEÕ$I\RQ.RFDWHSHhQLYHUVLWHVL<D\ÕQ1RVD\ID
q <ÖFHWÖUN(YH°NH0.0REELQJDQG%XOO\LQJOHJDODVSHFWV
UHODWHG WR ZRUNSODFH EXOO\LQJ LQ 7XUNH\ 6RXWK(DVW (XURSH 5HYLHZ IRU
/DERXUDQG6RFLDO$IIDLUV9ROXPHV
174
6$Ý/,.7$3(5)250$169(.$/ï7('(5*ï6ï
6$Ý/,.7$3(5)250$169(.$/ï7('(5*ï6ï
www.performans.saglik.gov.tr
ISSN: 1309-1972