Polisan Holding Halka Arz Bilgi Notu – 14 Mayıs 2012

Polisan Holding Halka Arz Bilgi Notu – 14 Mayıs 2012

Polisan Holding
Halka Arz Bilgi Notu – 14 Mayıs 2012
2: Shar
Bu çalışma; şirket içi bilgilendirme amaçlı olarak, Polisan Holding’in düzenlemiş olduğu analist
sunumundan yararlanılarak hazırlanmıştır.
igure
Polisan Holding Kuruluş ve Gelişimi
Bitlis Ailesi, Polisan Holding’in kurucusu ve halen hakim ortağı konumundadır. Aile, 1942 yılında
İstanbul’da bir mağaza açarak şirket temellerini atmıştır.
1956 yılında Şark Mensucat kurularak kumaş boyama ve dokuma faaliyetlerine geçilmiştir. 1961 yılında
Kağıthane Mensucat fabrikası alınarak faaliyetlere burada devam edilmiştir. Kumaş üretiminde kullanılan
kimyasalların ithal edilmesinde yaşanan sıkıntılar sonucunda Bitlis Ailesi 1964 yılında Polisan Kimya’yı
kurmuştur. 1985 yılında da Polisan Boya markasıyla boya üretimine başlanmıştır.
Ortaklık Yapısı Ortağın Adı
Pay Tutarı (TL) Pay Oranı (%) Mehmet Emin BİTLİS
62.493.625
17,84
Ahmet Ertuğrul BİTLİS
62.493.625
17,84
Necmettin BİTLİS
56.163.449
16,04
Ahmet Faik BİTLİS
37.756.717
10,78
Fatma Nilgün KASRAT
37.756.717
10,78
Ayşe Melike BİTLİS BUSH
37.756.717
10,78
İbrahim SEVEL
11.313.425
3,23
Selahattin BİTLİS
8.161.175
2,33
Erol MİZRAHİ
7.005.000
2,00
Melis BİTLİS
6.329.050
1,81
Alattin BİTLİS
5.018.350
1,43
Güldal AKŞİT
4.255.275
1,21
Serdar DEMİREL
4.255.275
1,21
Ali Fırat YEMENİCİLER
3.502.500
1,00
Galip DEMİREL
2.836.850
0,81
Melda BİTLİS
1.050.750
0,30
Burcu BİTLİS ÖZKUN
1.050.750
0,30
Banu BİTLİS ÇINAR
1.050.750
0,30
Toplam
350.250.000
100,00
Polisan Holding ‐ Ortaklık Yapısı
Polisan Holding’e Genel Bakış
Polisan Holding çatısı altında; ağırlıklı olarak kimyevi madde üretim ve satışı ile ilgilenen yedi şirket
bulunmaktadır.
İŞTİRAKLER;
Polisan Boya: Yıllık 10 bin ton boya üretim kapasitesiyle 1985’te kurulan şirket, bugün yıllık 180 bin ton
üretim kapasitesiyle 23 bin m² alanda faaliyet göstermektedir.
Şeker Yatırım Menkul Değerler A.Ş. | Araştırma ve Kurumsal Finans
Sayfa | 1
Polisan Holding
Halka Arz Bilgi Notu – 14 Mayıs 2012
Polisan Boya ‐ Operasyonel Sonuçlar ( Mn, TL )
2009
Satışlar
205
Değişim
Brüt Kar
80
Marj
39%
Esas Faaliyet Karı 28
Marj
14%
FAVÖK
30
Marj
15%
2010
247
21%
100
41%
34
14%
37
15%
2011
312
26%
100
32%
26
8%
29
9%
Polisan Boya ‐ Operasyonel Sonuçlar
Poliport: 1975 yılında Kocaeli-Dilovası bölgesinde, dökme sıvı depolama faaliyeti vermek üzere
kurulmuştur. Toplam 160 bin m² alan, 1.2 km iskele ve rıhtıma sahip olan limanın yıllık yük elleçleme
kapasitesi 8 milyon ton civarındadır. Limanda yoğun olarak sıvı yükleme-boşaltma ve dökme sıvı
depolama hizmetleri verilmektedir. Bunun yanında, kara tankeri dolumu, fıçılama, harmanlama ve
laboratuvar hizmetleri de bulunmaktadır.
Poliport ‐ Yük Elleçleme ( Bin, Ton )
2007
2008
Terminal
615
560
Kuru Yük
1.274
1.388
Antrepo
116
130
2009
657
1.901
139
2010
728
2.349
153
2011
720
2.519
259
Poliport ‐ Yük Elleçleme
Polisan Kimya: 1964 yılında kumaş boyama ve terbiye alanında kullanılan kimyasalları üretmek amacıyla
kurulmuştur. Bugün formaldehit/üre reçineleri, emülsiyon polimerleri ve beton katkıları da
üretilmektedir.
Polisan Kimya ‐ Operasyonel Sonuçlar ( Mn, TL )
2009
Satışlar
81
Değişim
Brüt Kar
18
Marj
23%
Esas Faaliyet Karı 9
Marj
11%
FAVÖK
11
Marj
13%
2010
82
2%
16
20%
8
10%
10
12%
2011
119
44%
18
15%
9
7%
12
10%
Polisan Kimya ‐ Operasyonel Sonuçlar
Polisan Yapıkim: Şirket, Polisan Kimya tarafından üretilen yapı kimyasalları ürünlerinin pazarlama ve
satışını gerçekleştirmek için kurulmuştur.
Rohm and Haas Ticaret A.Ş.: 2004 yılında, emülsiyon polimerleri ve bunlara ait hammaddelerin alımı,
satım ve ticaretinin yapılması için Rohm and Haas firması ile ortak olarak kurulmuştur. 2010 yılında ise
Rohm and Haas firması DOW kimya firması tarafından satın alınmıştır.
Şeker Yatırım Menkul Değerler A.Ş. | Araştırma ve Kurumsal Finans
Sayfa | 2
Polisan Holding
Halka Arz Bilgi Notu – 14 Mayıs 2012
Polisan Yapı: Şirket, gayrimenkul portföyü, inşaat ve tesisat malzemeleri imalatı, satışı ve müteahhitlik
faaliyetleri için kurulmuştur. Şirket portföyünde yer alan gayrimenkuller aşağıda tablo olarak
sunulmuştur.
Gayrimenkul Portföyü
Ekspertiz Değeri ( TL )
Kayıtlı Şirket
Yer
Nitelik
Alan ( m² )
Kocaeli ‐ Gebze
Liman Sahasi Kullanım Hakkı
145.629
133.384.120
Poliport, Milli Emlak ve TCDD'den Kiralanmıştır
Kocaeli ‐ Dilovası
Boya Fabrikası ve Arsa
87.838
87.018.000
Polisan Kimya
İstanbul ‐ Pendik
Konut ve Ticari İmarlı Arsa
183.839
137.594.957
Polisan Yapı ‐ Polisan Holding
İstanbul ‐ Kağıthane
Fabrika Binası ve Arsası
14.206
49.450.000
Polisan Yapı
Kocaeli ‐ Gebze
Arsa ‐ Sanayi Alanı
142.147
49.750.000
Polisan Kimya
Kocaeli ‐ Dilovası OSB
Arsa
30.150
14.320.000
Polisan Kimya
Kocaeli ‐ Gebze Çiftlik
Çiftlik
120.000
6.355.206
Polisan Kimya
Aydın ‐ Karacasu
Tarla ‐ Fundalık
2.218.300
4.250.000
Polisan Kimya
Muhtelif
Arsa ‐ Konut ‐ Büro
‐ 3.971.000
Polisan Kimya ‐ Poliport ‐ Polisan Holding
Faaliyetlerde Kullanılan Gayrimenkuller
220.402.120
Kat Karşılığı Verilen/Verilmesi Planlanan Gayrimenkuller
187.044.957
Yatırım Amaçlı Gayrimenkuller 78.646.206
486.093.283
TOPLAM
Polisan Holding ‐ Gayrimenkul Portföyü
Polisan Tarım: Holding, 2010 yılında tarım sektörüne yatırım yapmaya karar vererek Polisan Tarım
şirketini kurmuştur. Özellikle badem ve ceviz üretimi ile ilgilenen şirket, 2011 yılında yaklaşık 156 milyon
Dolar tutarında ithalat yapmıştır.
İştirak Şirketler
Faaliyetler
Şirketler
Polisan Boya
Poliport
Polisan Kimya
Polisan Yapıkim
Semaye (TL) Holding Payı (%)
Boya imalatı ve satışı.
6.700.000
99,99
Liman, depolama ve antrepo hizmetleri.
6.100.000
93,35
Kimyevi madde üretimi ve satışı.
15.900.000
99,99
100.000
50,99
150.000
40,00
550.000
99,99
18.500.000
99,00
Beton ve çimento üretiminde kullanılan katkı malzemelerinin pazarlama ve satışı.
Rohm and Haas Tic. Emülsiyon polimerleri ve bunlara ait hammaddelerin alım, satım, pazarlama ve ticareti.
A.Ş. Polisan Tarım
Fide ve tarımsal ürünlerin üretimi.
Polisan Yapı
Gayrimenkul Portföyü, inşaat ve tesisat malzemeleri
imalatı, satışı ve müteahhitlik. Polisan Holding ‐ İştirak Şirketler
Şeker Yatırım Menkul Değerler A.Ş. | Araştırma ve Kurumsal Finans
Sayfa | 3
Polisan Holding
Halka Arz Bilgi Notu – 14 Mayıs 2012
Polisan Holding Halka Arz Gelirlerinin Kullanımı
Polisan Holding, elde edeceği halka arz gelirlerini; iştiraklerinin işletme sermayesinin ve yatırımlarının
finansmanında kullanacaktır.
Polisan Holding’in Halka Arz Teşvikleri
% 100 Geri Alım Garantisi:
•
•
Teşvik kapsamında pay başına geri alım fiyatı 2,30 TL olacaktır.
Şark Mensucat, halka arz edilen payların tamamını geri alabilecek kaynağı tahsis edecektir.
Halka Arz Teşviki Genel Uygulamaları:
•
•
•
•
Halka arzdan pay alan tüm başvuru sahipleri ( bireysel yatırımcılar, kurumsal yatırımcılar ve
Polisan Grubu çalışanları ve bayileri ) teşvikten yararlanabilecektir.
Teşviklerden, halka arzdan alınan payların 90 gün boyunca hesaplarda tutulan kısmı üzerinden
faydalanılacaktır.
Halka arz sonrası satın alınan paylar teşvik kapsamı dışındadır.
Yatırımcılar, halka arzdan aldıkları payları satar ya da virman yaparlar ise; 90 günlük süre
içerisindeki ‘En Düşük Gün Sonu Bakiyesi’ kadar payı geri satma hakkına sahip olurlar.
Polisan Holding’e İlişkin Finansal Veriler
Konsolide Bilanço ‐ Varlıklar ( Mn, TL )
2009
Nakit ve Nakit Benzerleri
Ticari Alacaklar
İlişkili Taraflardan Ticari Alacaklar
Diğer Ticari Alacaklar
Diğer Alacaklar
Stoklar
Diğer Dönen Varlıklar
Satış Amacıyla Elde Tutulan Duran Varlıklar
Dönen Varlıklar
Ticari Alacaklar
Satılmaya Hazır Finansal Kaynaklar
Özkaynak Yöntemiyle Değerlenen Yatırımlar
Yatırım Amaçlı Gayrimenkuller
Maddi Duran Varlıklar
Maddi Olmayan Duran Varlıklar Ertelenmiş Vergi Varlığı
Diğer Duran Varlıklar
Duran Varlılar TOPLAM VARLIKLAR
1,8
233,3
0,7
232,6
0,1
21,0
16,0
0,1
272,4
0,3
0,04
0,7
241,7
0,3
3,1
0,1
246,1
518,5
2010
11,4
335,2
0,4
334,8
0,5
26,0
17,7
2,3
393,1
2011
16,3
319,9
0,6
319,4
2,8
57,9
24,4
1,9
423,1
0,6
0,04
0,8
187,0
326,5
6,2
2,4
0,1
523,7
916,8
1,2
0,04
187,0
337,8
7,8
3,1
0,1
537,1
960,2
Polisan ‐ Bilanço ‐ Varlıklar
Şeker Yatırım Menkul Değerler A.Ş. | Araştırma ve Kurumsal Finans
Sayfa | 4
Polisan Holding
Halka Arz Bilgi Notu – 14 Mayıs 2012
Konsolide Bilanço ‐ Yükümlülükler ( Mn, TL )
Finansal Borçlar
Ticari Borçlar
İlişkili Taraflara Ticari Borçlar Diğer Ticari Borçlar
Diğer Borçlar İlişkili Taraflara Diğer Borçlar Diğer Borçlar
Dönem Karı Vergi Yükümlülüğü
Borç Karşılıkları
Diğer Kısa Vadeli Yükümlülüker
Kısa Vadeli Yükümlülükler 2009
94,7
43,7
5,8
37,9
3,6
1,4
2,2
0,9
0,0
108,4
251,4
2010
101,9
50,7
9,3
41,4
1,0
0,0
1,0
0,8
0,1
183,4
338,0
40816
155,0
78,4
14,8
63,6
6,7
5,5
1,2
1,1
0,2
156,2
397,6
21,2
0,6
3,5
3,1
1,3
29,7
22,5
0,5
4,0
58,1
1,3
86,4
13,9
0,3
5,4
58,4
0,3
78,2
150,3
1,5
‐ 13,8
‐10,9
36,2
26,7
217,5
19,9
237,4
518,5
150,3
1,5
186,6
13,9
‐13,6
62,7
35,1
436,5
56,0
492,5
916,8
150,3
1,5
193,6
19,1
‐23,3
92,6
0,0
433,7
50,6
484,3
960,2
Finansal Borçlar
Borç Karşılıkları
Kıdem Tazminatı Karşılığı
Ertelenmiş Vergi Yükümlülüğü
Diğer Uzun Vadeli Yükümlülükler
Uzun Vadeli Yükümlülükler
Ödenmiş Sermaye Semaye Düzeltmesi Farkları
Değer Artış Fonları Kardan Ayrılan Kısıtlanmış Yedekler
Satın Almaya İlişkin Özsermaye Etkisi
Geçmiş Yıllar Kar/Zararları
Net Dönem Karı/Zararı
Ana Ortaklığa Ait Özkaynaklar Azınlık Payları
Özkaynaklar
TOPLAM KAYNAKLAR
Polisan Holding ‐ Bilanço ‐ Yükümlülükler
Şeker Yatırım Menkul Değerler A.Ş. | Araştırma ve Kurumsal Finans
Sayfa | 5
Polisan Holding
Halka Arz Bilgi Notu – 14 Mayıs 2012
Konsolide Gelir Tablosu ( Mn, TL )
2009
303,2
‐202,1
101,1
2010
361,5
‐238,8
122,7
2011
471,4
‐345,2
126,2
Araştırma ve Geliştirme Giderleri
Pazarlama, Satış ve Dağıtım Giderleri
Genel Yönetim Giderleri
Diğer Faaliyet Gelirleri
Diğer Faaliyet Giderleri
Faaliyet Karı/Zararı
‐1,9
‐41,6
‐8,9
3,4
‐6,2
45,8
‐2,4
‐54,7
‐10,3
6,4
‐2,2
59,4
‐3,1
‐62,9
‐10,5
3,4
‐6,7
46,4
Özk. Yön. Değ. Ort. Kar/Zararındaki Paylar
Finansal Gelirler
Finansal Giderler
Sürdürülen Faal. Vergi Öncesi Karı/Zararı
0,1
56,5
‐63,6
38,8
0,2
17,6
‐27,8
49,4
‐0,8
24,4
‐63,0
6,9
Dönem Vergi Gelir/Gideri
Ertelenmiş Vergi Gelir/Gideri Dönem Karı/Zararı
‐1,1
‐7,3
30,4
‐9,2
‐1,0
39,3
‐4,2
1,3
4,1
Azınlık Payları
Ana Ortaklık Payları
3,8
26,7
4,2
35,1
4,0
0,0
Satış Gelirleri
Satışların Maliyeti
Brüt Esas Faaliyet Karı
Polisan Holding ‐ Gelir Tablosu
Polisan Holding’in Halka Arz Bilgileri
Halka Arz Bilgileri
Tahmini Talep Toplama Halka Arz Fiyatı
Sermaye Artırımı
Halka Arz Öncesi Sermaye
Halka Arz Sonrası Sermaye Halka Açıklık Oranı
Halka Arz Yöntemi
Halka Arz Şekli
Halka Arz Edilen Payların Tahsisatı
16‐17‐18 Mayıs 2012
2,25 TL
19.750.000 TL
350.250.000 TL
370.000.000 TL
5,34%
Sabit Fiyatla Talep Toplama
Sermaye Artırımı
Yurt içi bireysel, yurt içi kurumsal, Polisan Grubu çalışanları ve bayileri
Polisan Holding‐ Halka Arz Bilgileri
UYARI NOTU: Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri, yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Burada yer alan yorum
ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri
tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize
uygun sonuçlar doğurmayabilir.
Şeker Yatırım Menkul Değerler A.Ş. | Araştırma ve Kurumsal Finans
Sayfa | 6