Samtim 50

ñ¡ñ1'(.ñ/(5
6DPVXQ7DUÜPÜQGD<HQL8IXNODU
6$07ú0
7HPPX]
6D\Õ
7DUÜPVDO0LOOL*HOLU+HGHIL0LO\DU'RODU ................ 3
,661
6DPVXQnGD6HE]H
6DPVXQnGD6HE]H¶UHWLP6HNWÐUÖ ................................
¶UHWLP6HNWÐUÖ
6ÜðÜUODUGD1RGÖOHU
(N]DQWHPL
6ÜðÜUODUÜQ1RGÖOHU(N]DQWHPL+DVWDOÜðÜ ........................
6DPVXQnGD6X
¶UÖQOHULQH*HQHO
%DNÜí
7DUÜP$UD]LOHULQGH
6DPVXQnGD6X¶UÖQOHULQH*HQHO%DNÜí .......................
%ÐOÖQPH\H6RQ
(NPHðLQL
7RSUDNWDQ
¡ÜNDUDQODU
7DUÜP$UD]LOHULQGH%ÐOÖQPH\H6RQ .............................
)ÜQGÜNWD.ÖOOHPH
+DVWDOÜðÜQD
'LNNDW
7DUÜPñíÁLOHULQLQ
(NPHðLQL7RSUDNWDQ¡ÜNDUDQODU .................................
6RV\DO*ÖYHQFHVL
6DPVXQñO*ÜGD7DUÜPYH+D\YDQFÜOÜN
0ÖGÖUOÖðÖ$GÜQD
6$+ñ%ñ
7DUÜPñíÁLOHUL6RV\DO*ÖYHQFHQL]9DU0Ü"....................
.DGLU*¶9(1
ñO0ÖGÖUÖ
7DKPLQ9H(UNHQ8\DUÜ6LVWHPL1HGLU" .......................20
<$=,ñì/(5ñ0¶'¶5¶
)ÜQGÜNWD.ÖOOHPH+DVWDOÜðÜQD'LNNDW .........................22
(URO%$ì
<$<,1.858/8
(URO%$ì
/DOH%$<.$/
*ÖUVHO%$/&,
)XDW&2ì.81
%HNLU.$5$260$12ï/8
ñFDEL¡$ï$1
2UKDQì$1/,
6HPD*¶/7(1
ñVD6(=*ñ1
$U]X.$5$&$$<7$¡
$KPHWì(12ï/8
6HUSLO*¶/
+DEHUOHU ......................................................................... )272ï5$)/$5
5HFHS<$3,1&$.
<°1(7ñ0<(5ñ$'5(6ñ
6DPVXQñO*ÜGD7DUÜPYH+D\YDQFÜOÜN0ÖGÖUOÖðÖ
.ÜOÜÁGHGH0DK$EGÖOKDNKDPLW&DG
1RñONDGÜP6$0681
7(/()21
)$.6
(0$ñ/
NWY#VDPVXQWDULPJRYWU
:(%
KWWSZZZVDPVXQWDULPJRYWU
7$6$5,0%$6.,&ñ/7
Hacıbey Ceylandağ - 0362 431 1 444 - Sn: 16281
Pazar Mh. Necati Efendi Sk. No.47 İlkadım/SAMSUN
,661
6DPVXQñO*ÜGD7DUÜPYH+D\YDQFÜOÜN0ÖGÖUOÖðÖ
<D\ÜQÜRODQ6$07ñ0'HUJLVL
<D\JÜQ6ÖUHOL<D\ÜQGÜU
samsun.tarim.gov.tr
0LOOL HNRQRPLQLQ WHPHOL ]LUDDWWÜU %XQXQ LÁLQGLU NL WDUÜPGD
NDONÜQPD\D EÖ\ÖN ÐQHP YHUPHNWH\L] .Ð\OHUH NDGDU
\D\ÜODFDN SURJUDPOÜ YH SUDWLN ÁDOÜíPDODU EX DPDFD XODíPD\Ü
NROD\ODíWÜUDFDNWÜU
ÐQVÐ]
'HðHUOL6DPWLP2NX\XFXODUÜ
%DKDUÜJHULGHEÜUDNÜSVÜFDN\D]JÖQOHULQHJLUGLðLPL]EXGÐQHP
GHÖUHWLFLOHULPL]YH\HWLíWLULFLOHULPL]LÁLQ\RðXQELUÁDOÜíPDWHPSRVX
EDíODPÜíWÜU0H\YHYHVHE]HQLQEROROGXðXEHUHNHWOLELU\ÜOGD\Ü]%X
GXUXPHNLPGLNLPJÖEUHOHPHVXODPDLíOHULQL]DPDQÜQGDYHGRðUX
\DSDQÁLIWÁLPL]LQHPHðLQLQNDUíÜOÜðÜGÜUñNOLPíDUWODUÜQÜQGDX\JXQJLW
PHVL\OHELUOLNWHÖUÖQOHUGHQDOÜQDQYHULPOHUÁLIWÁLOHULPL]LQ\Ö]ÖQÖJÖO
GÖUPHNWHGLU7RSUDNDQDNHQGLQH\DSÜODQODUÜQNDUíÜOÜðÜQÜID]ODVÜ\OD
LQVDQRðOXQXQLKWL\DÁODUÜLÁLQYHUPH\HGHYDPHWPHNWH
%LOLQGLðLÖ]HUH%LUOHíPLí0LOOHWOHU\DíDPÜQDQDND\QDðÜRODQWRS
VÖUGÖUÖOHELOLUOLðLLÁLQ\ÜOÜQÜo7RSUDN<ÜOÜpLODQHWWL'ÖQ\DnGDWRSUDNND\QDNODUÜQÜQX\JXQVX]YHYHULPVL]
NXOODQÜOPDVÜWRSUDðÜWÖNHWHFHNGÖ]H\HJHWLUPLíWLU+D\DWÜPÜ]GDEXNDGDUEÖ\ÖNELU\HUHVDKLSRODQWRSUDNODUÜ
PÜ]DVDKLSÁÜNPDOÜ\Ü]
'ÖQ\D QÖIXVXQXQ KÜ]OD DUWPDVÜ LQVDQODU LÁLQ \HWHUOL JÜGD ÖUHWLPLQL ÐQHPOL ELU QRNWD\D JHWLUPLíWLU *ÜGD
ÖUHWLPLQLQDUWWÜUÜOPDVÜQÜQWHNND\QDðÜLVHWRSUDNODUÜPÜ]GÜU%XDQODPGDEL]OHUWRSUDðÜQGRðUXNXOODQÜPÜJÖEUH
OHPHQLQ\HWHUOLYHX\JXQGR]ODUGD\DSÜOPDVÜYENRQXODUGDÁLIWÁLOHULPL]LELOJLOHQGLUPHNYH\ROJÐVWHUPHNLÁLQ
\DQODUÜQGD\Ü]$UWDQQÖIXVYHEHVOHQPHLKWL\DFÜGDKDID]ODWDUÜPVDOÖUÖQHOGHHWPHPL]LJHUHNWLUPLíWLU%LULP
DODQGDQHOGHHGLOHQYHULPLQDUWÜUÜOPDVÜNXOODQÜODQWRKXPJÖEUHLODÁYEJLUGLOHULQNDOLWHVLQLQDUWÜUÜOPDVÜWRS
UDN\DSÜVÜLOH\DNÜQGDQLOJLOLGLU'ÖQ\DGDNLWRSUDNND\QDNODUÜHUR]\RQÁÐOOHíPHWX]ODíPDWRSUDNWDNLRUJDQLN
PDGGHOHULQD]DOPDVÜDVLWOHíPHNLUOLOLNJLELQHGHQOHUOHD]DODUDNNULWLNGÖ]H\HJHOPLíWLU$UD]LOHULPL]LQNÖÁÖNYH
SDUÁDOÜROXíXWRSRJUDILN\DSÜPLUDV\ROX\ODEÐOÖQPHOHUELULPDODQGDQHOGHHGLOHQÖUHWLPPLNWDUÜQGDÐQHPOL
GÖíÖíOHUHVHEHSROPDNWDGÜU%XGXUXPÁLIWÁLDLOHPL]LQEÖ\ÖNHNRQRPLNND\EÜQDGD\RODÁPDNWDGÜU
%XEDðODPGD%DNDQOÜðÜPÜ]ÜQDUD]LWRSOXODíWÜUPD\DVDVÜPLUDV\ROX\ODDUD]LOHULQEÐOÖQPHVLQLQÐQOHQPHVL
NDQXQXQGD\DSÜODQGHðLíLNOLNOHUYHWRSUDNODLOJLGLðHUSURMHOHULKÜ]ODKD\DWDJHÁLULOPLíWLU*HÁPLíWH.HQWOHíPH
VDQD\LOHíPHJLELVHEHSOHUOHWDUÜPDUD]LOHULPL]DPDÁODUÜGÜíÜQGDNXOODQÜOPÜíWÜU¶ONHPL]GHLONGHIDDUD]LWRSOX
ODíWÜUPDVÜ\ÜOÜQGD7RSUDN6X*HQHO0ÖGÖUOÖðÖWDUDIÜQGDQ\DSÜOPÜíWÜU*LWWLNÁHNÖÁÖOHQWDUÜPWRSUDNOD
UÜPÜ]ÜPXKDID]DHWPHNDPDFÜ\OD%DNDQOÜðÜPÜ]WDUDIÜQGDQoWRSUDNNRUXPDYHDUD]LNXOODQÜPÜQD\ÐQHOLN
VD\ÜOÜ7RSUDN.RUXPDYH$UD]L.XOODQÜPÜo.DQXQXX\JXODPDODUÜKÜ]ODGHYDPHWPHNWHGLU7ÖUNL\HnGHWRSODP
PLO\RQ KHNWDU WDUÜP DUD]LVL EXOXQPDNWDGÜU YH EX DUD]LOHU PLO\RQ WDUÜP SDUVHOLQGHQ ROXíPDNWDGÜU
7DUÜPDUD]LOHULQLQPLUDV\ROX\ODÁRNNÖÁÖNSDUVHOOHUHD\UÜOPDVÜVHEHEL\OHWDUÜPVDOPHNDQL]DV\RQXQNXOODQÜOD
PDPDVÜYHPÖONL\HWVRUXQODUÜQGDQGROD\ÜROXíDQHNRQRPLNND\ÜS\ÜOGDWRSODPPLO\DUOLUD\ÜEXOPDNWDGÜU
%XGXUXPNDUíÜVÜQGD%DNDQOÜðÜPÜ]\ÜOÜQGDÁDOÜíPDODUÜQDKÜ]YHUHUHNDUD]LOHULQPLUDV\ROX\ODEÐOÖQPHVLQL
ÐQOHPLíWLU
ñO 0ÖGÖUOÖðÖPÖ] RODUDN JHUHN ÁLIWÁLOHUOH JHUHNVH SHUVRQHOLPL]OH WRSODQWÜODU GÖ]HQOH\HUHN \HQL \DVDQÜQ
X\JXODPDODUÜKDNNÜQGDELOJLOHQGLUPHÁDOÜíPDODUÜPÜ]GHYDPHWPHNWHGLU$WDODUÜPÜ]ÜQPLUDVÜEXWRSUDNODUKH
SLPL]LQ'HðHULQLELOHOLPNRUX\DOÜPNROOD\DOÜP*HOHFHNQHVLOOHUHYHULPOLWRSUDNODUEÜUDNPDNLÁLQKHSLPL]
Ö]HULPL]HGÖíHQJÐUHYL\DSPDNGXUXPXQGD\Ü]
.DGLU*¶9(1
ñO0ÖGÖUÖ
2
VDPWLPWHPPX]
VDPVXQWDULPJRYWU
UDðD\ÐQHOLNIDUNÜQGDOÜðÜDUWWÜUPDNYHLQVDQ\DíDPÜQÜQROPD]VDROPD]ÜRODQNULWLNÐQHPHVDKLSEXXQVXUXQ
JÖQFHO
7$5,06$/0ñ//ñ*(/ñ5+('()ñ0ñ/<$5'2/$5
7ÖUNL\H 7DUÜP YH .ÜUVDO .DONÜQPD +DPOH
VL 3URMH 8\JXODPDODUÜ 7DQÜWÜP 3URJUDPÜ $72
&RQJUHVLXPnGD &XPKXUEDíNDQÜ 5HFHS 7D\\LS
(UGRðDQ YH *ÜGD 7DUÜP YH +D\YDQFÜOÜN %DNDQÜ
0HKGL(NHUmLQNDWÜOÜPÜ\ODJHUÁHNOHíWL&XPKXUEDí
NDQÜ(UGRðDQ*ÜGD7DUÜPYH+D\YDQFÜOÜN%DNDQ
OÜðÜQFD$72&RQJUHVLXPnGDGÖ]HQOHQHQo7ÖUNL\H
7DUÜPYH.ÜUVDO.DONÜQPD+DPOHVL3URMHVL8\JXOD
PDODUÜ7DQÜWÜP3URJUDPÜnQGD\DSWÜðÜNRQXíPDGD
X\JXODQDQSURMHOHULQ7ÖUNL\Hn\HYHPLOOHWHKD\ÜU
OÜ ROPDVÜ WHPHQQLVLQGH EXOXQGX 7ÖUNL\HnQLQ LOLQGH \Ö]GH KLEH GHVWHðL\OH KD\DWD JHÁLULOHQ
SURMHOHUL PÖUHIIHK JHOHFHðL ÐUHQ ELUHU WXðOD WDíÜ
JLEL JÐUGÖðÖQÖ EHOLUWHQ (UGRðDQ EX GHVWHNOHULQ
ELUNÜVPÜQÜQGRðUXGDQEDNDQOÜNWDUDIÜQGDQELUNÜV
PÜQÜQ LVH $YUXSD %LUOLðL YH %DNDQOÜðÜQ LíELUOLðL\OH
VDðODQGÜðÜQÜLIDGHHWWL
%L1352-(<('(67(.
%XJÖQLOGHYHULOHQEXGHVWHNOHULQWRSOXWDQÜ
WÜPÜLÁLQELUDUDGDROGXNODUÜQÜDQÜPVDWDQ(UGRðDQ
.ÜUVDO.DONÜQPD3URJUDPÜYHGHVWHðLNDSVDPÜQGD
EXJÖQHNDGDUÖUHWLFLOHUHDNWDUÜODQND\QDðÜQ
PLO\DU PLO\RQ OLUD\Ü EXOGXðXQX EXQXQOD
ELQ SURMH\H GHVWHN VDðODQGÜðÜQÜ VÐ\OHGL
(UGRðDQ EX GHVWHNOH KD\DWD JHÁLULOHQ \DWÜUÜP
WXWDUÜQÜQ LVH PLO\DU OLUD ROGXðXQX YXUJXOD\D
UDN o¶ONHPL]LQ WDUÜPÜQÜQ KD\YDQFÜOÜðÜQÜQ EXJÖQ
XODíWÜðÜVHYL\HGHEXSURMHOHULQEÖ\ÖNSD\ÜYDU%X
NRQXíWXNODUÜPYHUGLðLPUDNDPODUKD\DOLUDNDPODU
GHðLOEXQODUX\JXODQDQYHULOPLíRODQUDNDPODU
GÜUpGL\HNRQXíWX(UGRðDQKD\DWDJHÁLULOHQÐUQHN
SURMHOHULQGLðHUÖUHWLFLOHULÁLQGHELUWHíYLNXQVXUX
KDOLQHGÐQÖíWÖðÖQHqLíDUHWHGHUHNo.RPíXVXQXQ
GDKD ÁRN ÖUHWLP \DSWÜðÜQÜ ND]DQÁ HOGH HWWLðLQL
JÐUHQ KHU ÁLIWÁL YH KD\YDQ \HWLíWLULFLVL NDUGHíLP
LQDQÜ\RUXP NL NHQGLVL GH D\QÜ \ÐQGH ELU JD\UHWLQ
LÁLQHJLUL\RU%XGHVWHNOHULQSURMHOHULQKD\DWDJH
VDPWLPWHPPX]
3
JÖQFHO
ÁLULOPHVLQGHHPHðLJHÁHQOHULFDQÜJÐQÖOGHQWHEULN
HGL\RUXPñQíDOODKÐQÖPÖ]GHNLGÐQHPGH7ÖUNL\H
EXWÖUJD\UHWOHUOHGLðHUDODQODUODELUOLNWHWDUÜPYH
KD\YDQFÜOÜNWD GD KHGHIOHULQH XODíDFDNWÜUp
GHGL
<,/'$0ñ/<$5+ñ%('(67(ïñ
7DUÜP VHNWÐUÖQÖ JHOLíWLUPHN ÖUHWLPL DUWÜUPDN
ÁLIWÁLOHULQ YH KD\YDQFÜOÜNOD LíWLJDO HGHQOHULQ JHOLU
GÖ]H\LQL\ÖNVHOWPHNLÁLQÁRNÐQHPOLSURMHOHULUH
IRUPODUÜKD\DWDJHÁLUGLNOHULQHGLNNDWLÁHNHQ&XP
KXUEDíNDQÜ(UGRðDQo\ÜOGDÖUHWLFLOHULPL]H
PLO\DUOLUDQDNLWKLEHGHVWHðLVDðODGÜN\DQLNDW
ULO\RQ+D\DOLELUUDNDPGDQEDKVHWPL\RUXP7DEL
EXQX ELU NLíL\H YHUPHGLN WÖP EX VHNWÐUGH RODQ
YDWDQGDíODUÜPÜ]D NXUXOXíODUÜPÜ]D YHUGLN 7DUÜP
GHVWHNOHULQLNXUXPVDOELU\DSÜ\DRWXUWDUDNHWNLQOL
ðLQL DUWÜUGÜN ELWNLVHO ÖUHWLPGHQ KD\YDQFÜOÜðD NÜU
VDO NDONÜQPDGDQ JÖYHQLOLU JÜGD\D NDGDU SHN ÁRN
IDUNOÜDODQGDD\UÜGHVWHðLKD\DWDJHÁLUGLN0H
VHODPD]RWGHVWHðLQLKHSNRQXíX\RUODUGHðLOPL"
ìLPGLEHQGHNRQXíX\RUXP\ÜOÜQGDLONGHID
EL] EDíODWWÜN EL]GHQ ÐQFH PD]RW GHVWHðL GL\H ELU
íH\ VÐ] NRQXVX GHðLOGLp +HGHILPL] \ÜOÜQGD
WDUÜPVDO PLOOL JHOLULPL]L PLO\DU GRODUD ÁÜNDU
PDN%XQXQELUDíNVHYGDGHUWPHVHOHVLROGXðXQX
LIDGH HGHQ &XPKXUEDíNDQÜ (UGRðDQ o6L]OHU JLEL
WRSUDðDVHYGDVÜRODQ7RSUDðDDíNÜRODQGHUWOLVL
RODQ NDUGHíOHULPL]OH KDPGROVXQ EXUDODUD JHOGLN
<HWHU PL \HWPH] 'DKD ÁRN \DSDFDðÜ] 7DUÜPVDO
LKUDFDWÜPÜ] \ÜOOÜN GÐQHPGH \DNODíÜN PLO\DU
GRODUGDQPLO\DUGRODUD\ÖNVHOGL\ÜOÜQGD
WDUÜPVDOPLOOLJHOLULPL]LPLO\DUGRODUDLKUDFD
WÜPÜ]ÜGDPLO\DUGRODUDÁÜNDUPD\ÜKHGHIOL\RUX]
ñQíDOODK VL]OHUOH ELUOLNWH EX KHGHIOHUH XODíDFDðÜ]p
4
VDPWLPWHPPX]
GL\H NRQXíWX *ÜGD 7DUÜP YH +D\YDQFÜOÜN %DND
QÜ (NHU GH EXUDGD \DSWÜðÜ NRQXíPDGD &XPKXU
EDíNDQÜ(UGRðDQnÜQWDOLPDWÜ\ODnGDQLWLEDUHQ
7ÖUNL\HnGH NÜUVDO NDONÜQPD KDPOHVL EDíODWWÜNODUÜQÜ
EHOLUWHUHNEXJÖQHNDGDUELQWDUÜPDGD\DOÜ
VDQD\LWHVLVLQLQWDPDPODQGÜðÜQÜEXWHVLVOHULQWRS
ODP \DWÜUÜP WXWDUÜQÜQ PLO\DU OLUD\Ü EXOGXðXQX
EHOLUWWL
7$5,06$/+$6,/$0ñ/<$5'2/$5
7ÖUNL\HnGHWDUÜPVDODOW\DSÜ\ÜJÖÁOHQGLUPHNNÜU
VDOGD LVWLKGDP \DUDWPDN WDUÜPVDO NDWPD GHðHUL
DUWÜUPDNLÁLQÖUHWLFLOHULGHVWHNOHGLNOHULQLLIDGHHGHQ
%DNDQ(NHUnGDQLWLEDUHQEDíODWWÜNODUÜSUR
MHOHUOHWDUÜPVDOÖUÖQOHULLíOH\HQSDNHWOH\HQDPED
ODMOD\DQ YH GHSROD\DQODUD KLEH GHVWHNOHUL YHUGLN
OHULQL KDWÜUODWWÜ%DNDQ (NHU R GÐQHPGH \ÜOÜ
VRQXQDNDGDUWDUÜPDGD\DOÜELQWHVLVROXíWXUPDN
KHGHIL\OH \ROD ÁÜNWÜNODUÜQD GLNNDW ÁHNHUHN 7DUÜP
YH .ÜUVDO .DONÜQPD KDPOHVL NDSVDPÜQGD EXJÖQH
NDGDU ELQ WDUÜPD GD\DOÜ VDQD\L WHVLVLQLQ
WDPDPODQGÜðÜQÜ EX WHVLVOHULQ WRSODP \DWÜUÜP WX
WDUÜQÜQ PLO\DU OLUD\Ü EXOGXðXQX YH EXQXQ PLO\DUPLO\RQOLUDVÜQÜQKLEHRODUDNYHULOGLðLQL
ND\GHWWL%XWHVLVOHULQ7ÖUNL\HnQLQWDUÜPDGD\DOÜVD
QD\LVHNWÐUÖQÖÐQHPOLELUQRNWD\DJHWLUGLðLQLLIDGH
HGHQ%DNDQ(NHUNÜUVDOGDELQNLíL\HLVWLKGDP
VDðODQGÜðÜQÜQDOWÜQÜÁL]GL%DNDQ(NHU7ÖUNL\HnQLQ
WDUÜPVDOKDVÜODVÜQÜQPLO\DUGRODUDXODíWÜðÜQÜYH
WDUÜPVDO KDVÜODGD $YUXSDnQÜQ ELULQFLVL ROGXðXQX
EHOLUWWL
%ñ1<(1ññ67ñ+'$0
%DNDQ(NHU\ÜOÜLÁLQELQWHVLVNX
UXOPDVÜQÜQ PLO\DU PLO\RQ GRODUOÜN \DWÜUÜP
\DSÜOPDVÜQÜQ SODQODQGÜðÜQÜ EXQXQ PLO\DU PLO\RQOLUDVÜQÜQKLEHRODFDðÜQÜVÐ\OHGL%X\ÜOLÁLQ
GHJHUÁHNOHíWLULOHFHNWHVLVOHUOHELQ\HQLLVWLKGDP
\DUDWÜODFDðÜQDLíDUHWHGHQ%DNDQ(NHUo%X\ÜOVR
QXQDNDGDUELQLVWLKGDPDXODíPÜíRODFDðÜ]p
LIDGHVLQLNXOODQGÜ.ÜUVDONDONÜQPDLÁLQ\HQLKLEHOHU
YHUHFHNOHULQL JHÁHQ \ÜOÜQ HNLP D\ÜQGD EDíODWÜODQ
SURMH\OHVÖWYHHWÖUHWHQLíOHWPHOHULQ\DWÜUÜPODUÜQÜQ
\Ö]GHnOHUHNDGDUGHVWHNOHQHFHðLQLDQODWDQ
%DNDQ (NHU PDQGD ND] \HWLíWLULFLOLðL \HQLOHELOLU
HQHUML\DWÜUÜPODUÜJLEL\HQLDODQODUÜQGDGHVWHNNDS
VDPÜQDDOÜQGÜðÜQÜVÐ\OHGL
PDNDOH
6$0681n'$6(%=(¶5(7ñ06(.7°5¶
%XUKDQ+(.ñ02ï/8=LUDDW0ÖKñO*ÜGD7DUÜPYH+D\YDQFÜOÜN0ÖGÖUOÖðÖ
0XVWDID$/7,1'(ï(5=LUDDW0ÖKñO*ÜGD7DUÜPYH+D\YDQFÜOÜN0ÖGÖUOÖðÖ
¶ONHPL]\DNODíÜNPLO\RQGHNDUDODQGD
PLO\RQWRQOXNVHE]HÖUHWLPLLOH'ÖQ\DnGDLONÖONH
DUDVÜQGDGÜU 7ÖUNL\HnGH VHE]H ÖUHWLPLQLQ nVÜ
DÁÜNWDYHnÖGHÐUWÖDOWÜQGDJHUÁHNOHíWLULOPHN
WHGLU7DUÜPVHNWÐUÖQÖQÁDOÜíDQQÖIXVXQnVLQL
EDUÜQGÜUGÜðÜ YH LíOHQHQ WRSODP DUD]LQLQ nVLQL
GHEDKÁHELWNLOHULQLQROXíWXUGXðXJHUÁHðLQGHQKD
UHNHWOH 7ÖUNL\HnGH \DNODíÜN PLO\RQ NLíLQLQ
EDKÁHELWNLOHULÖUHWLPL\DSWÜðÜQÜVÐ\OH\HELOLUL]
6DPVXQ LOLPL]GH YHULPOL RYDODUÜQ YDUOÜðÜ QHGH
QL\OHVHE]HFLOLN\RðXQRODUDN\DSÜODQYHHPHNLV
WH\HQÐQHPOLELUWDUÜPVDOIDDOL\HWWLU6DPVXQLOLQGH
\ÜOÜYHULOHULQHJÐUH\DNODíÜNGHNDU
DODQGDWRQVHE]HÖUHWLPLJHUÁHNOHíWLULO
PLíWLU7ÖUNL\HnGH6DPVXQLOLVHE]HÖUHWLPL\OH\ÜOODU
YHÖUÖQOHULWLEDUL\OHYH\DVÜUDGD\HUDOPÜíWÜU
6DPVXQODKDQDWD]HIDVXO\HYHNDEDNÖUHWLPLQGH
VÜUDGD\HUDOÜUNHQELEHUÖUHWLPLQGHVÜUDGDYH
SDWOÜFDQÖUHWLPLQGHVÜUDGD\HUDOPÜíWÜU
6DPVXQnGD HQ ÁRN HNLOHQ ÖUÖQOHU ELEHU \HíLO
IDVXO\HODKDQDSÜUDVDGRPDWHVNDUSX]NDYXQ
SDWOÜFDQPDUXOÜVSDQDNNDUQDEDKDUJLELVHE]H
OHUGLU%XQODUKHPLKUDFDWDKHPGHLíOHPHVDQD
\LQHX\JXQVHE]HOHUGLU6HE]HÖUHWLPLQLQEÐOJHOHU
LWLEDUÜ\OD \ÜðÜQODíPDVÜQD EDNÜOGÜðÜQGD 6DPVXQ
%DOÜNHVLU %XUVD YH $\GÜQ EÐOJHOHUL JHQHO ELWNLVHO
ÖUHWLPLQLQ\DSÜVÜQGDQIDUNOÜRODUDN7ÖUNL\HRUWDOD
PDVÜQÜQÖVWÖQGH\ÜðÜQODíPÜíODUGÜU%LULQFLGHUHFH
GH $QWDO\D %XUVD ñ]PLU 6DPVXQ LOOHULQGH \ÜðÜQ
ODíPDROPDNWDGÜU
¶ONHPL]GHYHLOLPL]GHELWNLVHOÖUHWLPVHE]HVHN
WÐUÖEÐOJHWDUÜPÜQÜQHQ\RðXQJLUGLVLQLQNXOODQÜO
GÜðÜHQID]ODHPHðLQYHULOGLðLORNRPRWLIELUVHNWÐU
ROXSWRKXPFXOXNJÖEUHNLP\DVDOLODÁILGHDP
EDODM LPDODW JÜGD VDQD\L JLEL SHN ÁRN VHNWÐUOH
LOLíNLLÁHULVLQGHGLU6DPVXQLOLPL]GHEXVHNWÐUX\
JXODQDQHQWHJUHPÖFDGHOHNRQWUROOÖÐUWÖDOWÜL\L
WDUÜPRUJDQLNWDUÜPJLELWÖPSURMHOHUOHGHVWHNOHQ
PHNWHGLU
'ÖQ\D<Dí6HE]H¶UHWLPL
%LUOHíPLí 0LOOHWOHU *ÜGD YH 7DUÜP °UJÖWÖ
)$2nQÖQ HQ JÖQFHO YHULOHUL RODQ \ÜOÜ YH
ULOHULQHJÐUH\ÜOÜQGDGÖQ\DGDPLO\RQ
KHNWDUDODQGDPLO\DUWRQ\DíVHE]HÖUHWLPL\D
SÜOPÜíWÜU6Ð]NRQXVXDODQGD\HWLíWLULOHQWRSODP\Dí
VHE]HPLO\DUWRQROXSEXQXQLÁLQGHGRPDWHV
\DNODíÜN PLO\RQ WRQOXN ÖUHWLPL LOH GÖQ\DGD
HQ ÁRN \HWLíWLULOHQ \Dí VHE]H ÖUÖQÖGÖU 'RPDWHV
ÖUÖQÖQÖ VÜUDVÜ\OD NDUSX] PLO\RQ WRQ NXUX
VRðDQ PLO\RQ WRQ ODKDQD PLO\RQ WRQ
KÜ\DU YH NRUQLíRQ PLO\RQ WRQ ÖUÖQOHUL WDNLS
HWPHNWHGLU 'ÖQ\DGD WRSODP PLO\RQ KHNWDU
DODQGD GRPDWHV HNLPL \DSÜOPDNWDGÜU 'RPDWHV
ÖUHWLPLQGH GÖQ\DGD ÐQGH JHOHQ ÖONHOHU VÜUDVÜ\OD
¡LQ+DON&XPKXUL\HWL¡+&PLO\RQWRQ+LQ
GLVWDQPLO\RQWRQ$%'PLO\RQWRQ
7ÖUNL\HPLO\RQWRQYH0ÜVÜUPLO\RQWRQ
LNHQKHNWDUDJÐUHYHULPLQHQ\ÖNVHNROGXðXÖONH
+ROODQGDnGÜU
'ÖQ\DGD HQ ÁRN ÖUHWLOHQ LNLQFL VHE]H ÖUÖQÖ
NDUSX]GXU 'ÖQ\DGDNL ÐQHPOL NDUSX] ÖUHWLFLVL
ÖONHOHU ¡+& PLO\RQ WRQ 7ÖUNL\H PLO\RQ
WRQñUDQPLO\RQWRQ%UH]LO\DPLO\RQWRQ
YH0ÜVÜUnGÜUPLO\RQWRQ\ÜOÜ)$2YHUL
OHULQH JÐUH PLO\RQ WRQOXN ÖUHWLPL LOH ¡+&
VDPWLPWHPPX]
5
PDNDOH
GÖQ\DGDHQID]OD\DíVHE]H\HWLíWLUHQÖONHNRQX
PXQGDGÜU¡+&GÖQ\D\DíVHE]HÖUHWLPLQGHQ
RUDQÜQGDSD\DOPDNWDGÜU¡+&nQLQ\DíVHE]H
ÖUHWLPLQL VÜUDVÜ\OD +LQGLVWDQ PLO\RQ WRQ YH
$%'PLO\RQWRQWDNLSHWPHNWHGLU¶ONHPL]
PLO\RQ WRQOXN ÖUHWLPL LOH GÖQ\D VÜUDODPDVÜQGD ÖQFÖVÜUDGD\HUDOPDNWDYHNÖUHVHO\DíVHE]HÖUH
WLPLQGHQRUDQÜQGDSD\DOPDNWDGÜU
6HE]H<HWLíWLULFLOLðLQGH*HQHO'XUXP
7¶ñ.YHULOHULQHJÐUH¶ONHPL]PLO\RQ
WRQOXNÖUHWLPLLOHGÖQ\DVÜUDODPDVÜQGDÖQFÖVÜ
UDGD\HUDOPDNWDYHNÖUHVHO\DíVHE]HÖUHWLPLQGHQ
RUDQÜQGD SD\ DOPDNWDGÜU 7¶ñ. YHULOHULQH
JÐUH¶UHWLOHQEXPLNWDUVHE]HOHUPLOOLHNRQRPL\H
\DNODíÜNPLO\DU7/NDWNÜVDðODQPDNWDGÜU$QFDN
Ð]HOOLNOHVHE]HYHPH\YHQLQSD]DUODQPDVÜQGD\D
íDQDQELUWDNÜPVRUXQODUPHYFXWÖUHWLPSRWDQVL\H
OLPL]LNXOODQPDPÜ]ÜROXPVX]\ÐQGHHWNLOHPHNWHGLU
6HE]H YH PH\YH ÖUHWLPLPL] \DNODíÜN PLO\RQ
WRQGXU $QFDN ÖUHWWLðLPL] EX PLNWDUÜQ QHUHGH\VH
\Ö]GHnLKDVDWWDVQLIDPEDODMODPDSDNHWOHPH
QDNOL\HYHSD]DUODPDDíDPDODUÜQGD\DSÜODQKDWD
ODUGDQGROD\Ü]D\LROPDNWDGÜU%Ð\OHVLQHEÖ\ÖNELU
ÖUHWLPSRWDQVL\HOLQHUDðPHQÖUHWWLðLPL]ÖUÖQOHULQ
VDGHFH \Ö]GH nOLN NÜVPÜQÜ LKUDÁ HGHELOPHNWH\L]
o7DUODGDQ VRIUD\D WLFDUHWH JÖYHQp JHWLUHELOPHN
LÁLQ\DVDODíWÜUÜOÜSX\JXODPD\DNRQDQ\HQL+DO.D
QXQXLOHELUOLNWH\DíDGÜðÜPÜ]EXVÜNÜQWÜODUÜHQD]D
LQGLUPHN YH ÖUHWLP SRWDQVL\HOLPL]L \HWHULQFH NXO
ODQDUDN EX VHNWÐUGH ÖONHPL]LQ YL]\RQXQD
SDUDOHOELUGÐQÖíÖPJHUÁHNOHíWLUHELOPHNVHNWÐUÖQ
WÖPWDUDIODUÜQÜQRUWDNDPDFÜGÜU
6
VDPWLPWHPPX]
7ÖUNL\HnGH 6DPVXQ LOL VHE]H ÖUHWLPL\OH \ÜOODU
YHÖUÖQOHULWLEDUL\OHYH\DVÜUDGD\HUDOPÜíWÜU
6DPVXQODKDQDWD]HIDVXO\HYHNDEDNÖUHWLPLQGH
VÜUDGD\HUDOÜUNHQELEHUYHKÜ\DUÖUHWLPLQGH
VÜUDGDYHSDWOÜFDQÖUHWLPLQGHVÜUDGD\HUDOPÜíWÜU
<Dí6HE]HñKUDFDWÜPÜ]
¡LQ GÖQ\D VHE]H ÖUHWLPLQGH HQ EÖ\ÖN SD\D
VDKLSÖONHRODUDNELOLQPHNOHEHUDEHUDQFDNNHQ
GLQH \HWHQ ÖONH GXUXPXQGDGÜU \ÜOÜQGD \Dí
VHE]HGH 7ÖUNL\H JHQHOL HQ ID]OD LKUDFDWÜ \DSÜODQ
ÖUÖQ WRQ LOH GRPDWHV ROPXíWXU %XQX
VÜUDVÜ\OD ELEHU KÜ\DUNRUQLíRQ YH VRðDQíDORW L]
OHPLíWLU \ÜOODUÜQGD 6HE]HGH ÐQHPOL
GÜí SD]DUODUÜPÜ] %DðÜPVÜ] 'HYOHWOHU 7RSOXOXðX
$OPDQ\D %XOJDULVWDQ 5RPDQ\D 8NUD\QD ,UDN
0ROGRY\D <XQDQLVWDQ $YXVWXU\D 6XXGL $UD
ELVWDQ YH +ROODQGD ROPXíWXU $% YH 5XV\D )H
GHUDV\RQX ÖONHOHULQH \DSÜODQ LKUDFDW WRSODP \Dí
PH\YHVHE]HLKUDFDWÜPÜ]ÜQ\DNODíÜNnÖQÖROXí
WXUPDNWDGÜU%DðÜPVÜ]'HYOHWOHU7RSOXOXðX
\ÜOÜQGD'RODUOÜN\DíPH\YHVHE]H
LKUDFDWÜPÜ]ÜQ GRODUOD nLQLQ
\ÐQHOGLðLHQÐQHPOLÖONHNRQXPXQGDGÜU%DðÜPVÜ]
'HYOHWOHU7RSOXOXðXnQXLOH$%ÖONHOHUL
LOH2UWDGRðXÖONHOHULWDNLSHWPHNWHGLU7ÖUNL\Hn\H
WD]H VHE]H LKUDFDWÜ GLðHU WDUÜP ÖUÖQOHULQH JÐUH
KÜ]OD\ÖNVHOHUHNVRQEHí\ÜOGD\DNODíÜNRQNDWDU
WÜí JÐVWHUPLíWLU 7D]H VHE]H LKUDFDWÜQGD HQ EÖ\ÖN
JHOLíPHHQJLQDUNDUQDEDKDUNDEDNKHOYDFÜND
EDðÜ NDYXQ YH GRPDWHVWH ROPXíWXU /DKDQDQÜQ
GRQPXí ÖUÖQ RODUDN LKUDFDWÜ VRQ EHí \ÜOGD \LUPL
NDWDUWPÜíWÜU6DPVXQLOLLKUDFDWWDVWUDWHMLNÐQHPH
VDKLS VHE]H ÁHíLWOHUL ÖUHWLPLQGH YH Ð]HOOLNOH NÜíOÜN
VHE]HÖUHWLPLQGHHQEÖ\ÖNSD\DVDKLSWLUñKUDFDWWD
JHOLíPH JÐVWHUHQ EURNNROL HQJLQDU WXUS NDUQD
EDKDUELEHUGRPDWHVNDEDNSÜUDVD%UÖNVHOOD
KDQDVÜNÜUPÜ]ÜODKDQDJLELVHE]HOHU6DPVXQLOLQGH
ÖUHWLOPHNWHGLUYHEXVHE]HOHULÁLQGDKDID]ODÖUH
WLPSRWDQVL\HOLQHVDKLSWLU
PDNDOH
7ÖUNL\H6HE]H(NLOLíYH¶UHWLP0LNWDUÜ
7ÖUNL\HnGH \ÜOÜQGD VHE]H HNLOLíOHUL
GHNDUDXODíPÜíWÜU7ÖUNL\HVHE]HWDUÜ
PÜQGDVRQ\ÜOGDHNLPDODQODUÜQGDÖUHWLP
PLNWDUÜQGDYHYHULPGHnOXNDUWÜíND\GH
GLOPLíWLU7ÖUNL\HGH\HWLíWLULOHQ\DNODíÜNPLO
\RQWRQGRPDWHVLQnVLLíOHQPHNWHNDODQPLNWDU
WD]HWÖNHWLPHJLWPHNWHGLUñíOHQHQWRSODPPLNWDUÜQ
nLVDOÁDnLNRQVHUYHGRPDWHVLPDODWÜLÁLQ
NDODQNÜVÜPLVHNHWÁDSGRPDWHVVX\XYEGRPDWHV
ÖUÖQOHULQLQLPDODWÜLÁLQNXOODQÜOPDNWDGÜU
7ÖUNL\HnQLQWDUÜPVDOÖUHWLPGHVDKLSROGXðXÁH
íLWOLOLðLQ ELU JÐVWHUJHVL RODUDN \ÜOOÜN \DNODíÜN PLO\RQWRQGÖ]H\LQGHNLÖUHWLPLLOHGÖQ\D\DíVHE]H
ÖUHWLPLQGH Ð]HO ELU \HUL YDUGÜU $\UÜFD \Dí VHE]H
VHNWÐUÖÖONHPL]WDUÜPVDOÖUHWLPLQGHVDKLSROGXðX
SD\ROXíWXUGXðXLVWLKGDPYHPLOOLJHOLUHVDðODGÜðÜ
NDWNÜ YH WDUÜP ÖUÖQOHUL LKUDFDWÜ DÁÜVÜQGDQ ÐQHPOL
ELU\HUHVDKLSEXOXQPDNWDGÜU
7ÖUNL\HGHKHUEÐOJH\H\DíVHE]HÖUHWLPL\D\ÜO
PÜíROPDNODELUOLNWHELOKDVVDVHE]HGHWLFDULDPDÁOD
\DSÜODQ ÖUHWLPLQ \RðXQODíWÜðÜ EÐOJHOHULQ EDíÜQGD
(JH$NGHQL].DUDGHQL]YH0DUPDUDEÐOJHVLQGH
ÐQHP WDíÜU ñNOLP YH WRSUDN Ð]HOOLNOHUL .DUDGHQL]
EÐOJHVLQGH6DPVXQLOLVHE]HWDUÜPÜQPHUNH]LKDOLQH
JHWLUPLíWLU ¶UHWLPGH YH KDVDW VRQUDVÜ LíOHPOHUGH
NDOLWH VWDQGDUWODUÜ QH ÐOÁÖGH DUWDUVD LKUDFDWÜPÜ]
GD D\QÜ RUDQGD DUWDFDNWÜU 7ÖUNL\HnQLQ \Dí VHE]H
LKUDFDWÜQÜDUWÜUDUDNSD]DUGDKDNHWWLðLPL]NRQXPD
NDYXíPDNYHNDOLWHOL7ÖUNPDOÜLPDMÜQÜQROXíPDVÜQÜ
VDðODPDN DQFDN ÖUHWLP YH LKUDFDWÜQ HQWHJUH RO
PDVÜ\ODPÖPNÖQRODELOHFHNWLU
<DðOÜN %LEHU .DS\D 7ÖUNL\H GH \ÜOÜQGD
WRQ ELEHU ÖUHWLOPLí ROXS ELEHU ÖUHWL
PLQLQ nXQX 6DPVXQ LOL ÖUHWPHNWHGLU $\UÜFD
\ÜOÜQGD6DPVXQLOLQGHGHNDUDODQGD
WRQVLYULGROPDOÜNYHVDOÁDOÜNELEHUÖUH
WLOPLíWLU\ÜOÜQGD6DPVXQLOLQGHGHNDU
DODQGD WRQ VLYUL GROPDOÜN YH VDOÁDOÜN
ELEHU ÖUHWLOPLíWLU %X ÖUHWLPLQ GHNDU DOD
QÜQGDNDS\DVDOÁDOÜNELEHUHNLPL\DSÜOPÜíYHÖONH
ÖUHWLPLQLQEÖ\ÖNELUNÜVPÜRODQWRQ.DS\D
VDOÁDOÜN\DðOÜN ELEHU 6DPVXQ LOLQGH ÖUHWLOPLíWLU
6RQ\ÜOODUGD6DPVXQLOLQGH\ÜOGDQ\ÜODDUWDQ\DðOÜN
ELEHUÖUHWLPLÐQHPOLELUWUHQG\DNDODPÜíWÜU°]HO
OLNOH%DIUDRYDVÜQGDROGXNÁDJHQLíELUHNLPDODQÜ
EXODQ \DðOÜN ELEHU ÖONHPL]GH LÁ SL\DVD GD UDKDW
ELU3D]DUEXOPXíWXU<DðOÜNELEHUGHÖONHPL]LÁWÖ
NHWLPLQLQÐQHPOLELUPLNWDUÜ6DPVXQLOLWDUDIÜQGDQ
NDUíÜODQPDNWDGÜU$QFDNEXUDNDPÜQÁRNÖ]HULQGH
ÖUHWLP\DSÜOGÜðÜYHGDKDID]ODÖUHWLP\DSPD\DHO
YHULíOLSRWDQVL\HOLQEXOXQGXðXELOLQPHNWHGLU
.DYXQ.DUSX] 6DPVXQ LOL \ÜOÜ ÖUHWLPL
WRQROXSÖONHÖUHWLPLQLQnÖQÖROXí
WXUPDNWDGÜU$OPDQ\D+ROODQGDJLEL$%ÖONHOHUL
QHYH5XV\D)HGHUDV\RQXQDLKUDÁHGLOPHNWHGLU
'RPDWHV \ÜOÜQGD 7ÖUNL\H ÖUHWLPL
WRQ ROXS ÖONHPL] GÖQ\D ÖUHWLPLQLQ
nVLQL NDUíÜODPDNWDGÜU \ÜOÜ 6DPVXQ LOL
ÖUHWLPLWRQROXS7ÖUNL\HÖUHWLPLQLQ\DN
ODíÜNnÖQÖNDUíÜODPDNWDGÜU
)DVXO\H 7ÖUNL\H IDVXO\H ÖUHWLPLQGH \ÜOÜ
LWLEDUL\OHGÖQ\DÖUHWLPLQLQ\DNODíÜNnVLQLNDU
íÜODPDNWDGÜU 7ÖUNL\H \ÜOÜ ÖUHWLPL WRQGXU\ÜOÜÖONHIDVXO\HÖUHWLPLQLQnÖ
RODQ WRQ IDVXO\H 6DPVXQ LOLQGH ÖUHWLO
PHNWHGLU6DPVXQWRQLOHWÖPLOOHUDUD
VÜQGDLOHÖUHWLPGHELULQFLVÜUDGDGÜU
3DWOÜFDQ\ÜOÜLWLEDUL\OH6DPVXQLOL
WRQ ÖUHWLPOH ÖONHQLQ \DNODíÜN LQL NDUíÜOD
PDNWDGÜU
VDPWLPWHPPX]
7
PDNDOH
6DPVXQñOL6HE]H¶UHWLPL7ÖUNL\H.Ü\DVODPDVÜWRQ
¶UÖQOHU
/DKDQD
)DVXO\H
'RPDWHV
%LEHU
+Ü\DU
.DYXQ
.DUSX]
.DUQDEDKDU
,VSDQDN
3ÜUDVD
6DPVXQ
TR
/DKDQD 7ÖUNL\H \ÜOÜ ÖUHWLPL WRQROXSEXÖUHWLPLQWRQX6DPVXQLOLQ
GH ÖUHWLOPHNWH YH EX ÖONH ÖUHWLPLQLQ VLQL
ROXíWXUPDNWDGÜU 6DPVXQ LOL ODKDQD ÖUHWLPLQGH
LÁ SL\DVD\D \ÐQHOLN ÖUHWLPGHQ LKUDFDWD \ÐQHOLN
ÖUHWLP VÖUHFLQH JLUPLíWLU 6DPVXQ LOLPL]GHQ $O
PDQ\D $YXVWXU\D +ROODQGD 5RPDQ\D YH 6XXGL
$UDELVWDQnDODKDQDLKUDFDWÜDUWDUDNGHYDPHWPHN
WHGLU
%LEHU\ÜOÜGÖQ\D%LEHUÖUHWLPL
WRQGXU\ÜOÜ7ÖUNL\HELEHUÖUHWLPL
WRQ ROPXíWXU \ÜOÜ LWLEDUL\OH 6DPVXQ LOL
WRQELEHUVLYULGROPDOÜNVDOÁDOÜNÖUHWL
PL\OHWHNEDíÜQDWRQRODQ7ÖUNL\HELEHU
ÖUHWLPLQLQVLQLNDUíÜOD\DQYHELEHULÁWLFDUHWLQ
GHVÐ]VDKLELRODQLOGLU
3ÜUDVD\ÜOÜ7ÖUNL\HSÜUDVDÖUHWLPL
WRQGXU %X ÖUHWLPLQ nL \DQL WRQX
6DPVXQLOLQGHÖUHWLOPHNWHGLU.DUDGHQL]EÐOJHVLYH
LÁSL\DVDQÜQLKWL\DFÜQÜQEÖ\ÖNELUNÜVPÜQÜ6DPVXQ
LOLNDUíÜODPDNWDGÜU
8
VDPWLPWHPPX]
.DUQDEDKDU\ÜOÜ'ÖQ\DNDUQDEDKDUÖUH
WLPL WRQGXU \ÜOÜ 7ÖUNL\H ÖUHWL
PL WRQ ROXS EX ÖUHWLPLQ ÖQÖ \DQL
WRQX6DPVXQLOLQGHJHUÁHNOHíWLULOPHNWHGLU
6DPVXQLOLQGHKHU\ÜODUWDQÖUHWLPLQELUNÜVPÜLÁWÖ
NHWLPGHELUNÜVPÜLKUDFDWWDGHðHUOHQGLULOPHNWHGLU
,VSDQDN\ÜOÜLWLEDUL\OHWRQRODQ
7ÖUNL\H ÖUHWLPLQLQ WRQX 6DPVXQnGD ÖUH
WLOPHNWHGLU %X PLNWDU ÖONH ÖUHWLPLQLQ nLQL
ROXíWXUPDNWDGÜU
+Ü\DU'ÖQ\D\ÜOÜKÜ\DUÖUHWLPL
WRQnGXU7ÖUNL\H\ÜOÜKÜ\DUÖUHWLPL
WRQ RODUDN JHÁHNOHíPLíWLU 7ÖUNL\H 'ÖQ\D KÜ\DU
ÖUHWLPLQLQ \DNODíÜN ÖQÖ ÖUHWPHNWHGLU \ÜOÜLWLEDUL\OHWRQRODQ7ÖUNL\HKÜ\DUÖUH
WLPLQLQWRQX6DPVXQLOLQGHÖUHWLOPHNWHGLU
7ÖUNL\H<Dí0H\YH6HE]H
6HNWÐUÖQGH'HðLíLP
¶ONHPL] VHE]H ÖUHWLP PLNWDUÜQGD LKUDFDWD \Ð
QHOLN ÖUÖQOHUGH \ÜOODU LWLEDUL\OH D] GD ROVD DUWÜíODU
\DíDQPDNWDGÜU ñKUDFDWD \ÐQHOLN VÐ]OHíPHOL ÖUH
WLP PRGHOL LOH ÖUHWLPGH GDOJDODQPDODU ROPD\D
FDNWÜU 7ÖUNL\H EÐOJHVHO LNOLPGHQ ND\QDNODQDQ
YHÖUHWLPLQPHYVLPOHUHGDðÜODELOGLðLSD]DUDPDO
DU] HWPH LPN¼QÜ RODQ HQGHU ÖONHOHUGHQ ELULVLGLU
7ÖUNL\H\DíPH\YHVHE]HLKUDFDWÜQGDSD]DUNRQX
PXQGDNLÖONHOHUHGLðHULKUDFDWÁÜRODQÖONHOHUGHQ
GDKDX]DNGHðLOGLU
%Ö\ÖN VHUPD\HQLQ \D GD XOXVODUDUDVÜ VHUPD
\HQLQ ¶ONHPL] YH ñOLPL] VHE]H VHNWÐUÖQH \DWÜUÜP
PDNDOH
\DSPDODUÜWLFDULDQODPGDKHULNLWDUDIDJHOHFHNWH
EÖ\ÖNND]DQÜPODUVDðOD\DFDNWÜU%XDPDÁODVHE
]HLKUDFDWÜPÜ]RODQÖONHOHULQGÜíWLFDUHWSROLWLNDODUÜ
YHLVWHNOHUL\DNÜQGDQL]OHQPHNWHGLU'ÖQ\D7LFDUHW
°UJÖWÖYH$YUXSD%LUOLðLJLELXOXVODUDUDVÜNXUXOXí
ODUODYH5XV\D)HGHUDV\RQXLOH\DSÜODQDQODíPD
ODUÜQÖONHPL]PH\YHVHE]HVHNWÐUÖQÖQDVÜOHWNLOH
\HFHðLNRQXVXQGDÁDOÜíPDODUGHYDPHWPHNWHGLU
6DPVXQLOLQLQVHE]HVHNWÐUÖQGHSRWDQVL\HOWHíNLO
HWWLðLQLJÐUHQ\HUHOLKUDFDWÁÜODU\DíPH\YHYHVHE]H
SDNHWOHPHLKUDFDWD\ÐQHOLN\DWÜUÜP\DSPD\DEDí
ODPÜíODUGÜU*HQLíSD]DUODPDDðÜQD\HWHUOLVHUPD
\H YH ELOJL ELULNLPLQH VDKLS \DEDQFÜ ILUPDODUÜQGD
6DPVXQGD3D]DUROXíWXUPDODUÜLÁLQÁDOÜíPDODUEDí
ODPÜíWÜU8OXVDOYHXOXVODUDUDVÜLKUDFDWÁÜILUPDODUÜQ
EÐOJHPL]H\DWÜUÜP\DSPDODUÜLOH¶UHWLFL\HSD]DUYH
IL\DWJDUDQWLVLVDðODQPDVÜVDQD\LFLQLQKDPPDGGH
WDOHELQLQNDUíÜODQPDVÜQÜVDðOD\DQVÐ]OHíPHOLWDUÜP
VLVWHPL\HQLLíLPN¼QODUÜYHIÜUVDWODU\DUDWDFDNWÜU
6DPVXQnGD<Dí0H\YH6HE]H6HNWÐUÖQGH'XUXP
6DPVXQ EÐOJHVLQGH GHSRODPD YH SD]DUODPD
íDUWODUÜQÜQ \HWHUVL] ROGXðX ELOLQPHNWHGLU °]HOOLN
OHKDVDWVRQUDVÜÖUÖQOHULQPXKDID]DVÜSDNHWOHPH
WHVLVOHULQLQ YH VRðXN KDYD GHSRODUÜQÜQ NXUXOPDVÜ
ND\ÜSODUÜROGXNÁDD]DOWDELOHFHNWLU6DPVXQEÐOJH
VLQGH VHE]HOHULQ DPEDODMODQPDVÜ YH LíOHQPHVL LOH
NROD\ WDíÜQÜU KDOH JHWLULOPHVL LÁ YH GÜí SD]DUODPD
LÁLQ ÁRN DYDQWDM VD\ÜODFDNWÜU 6DPVXQnXQ PHYFXW
NRQXPXQD EDNÜOGÜðÜQGD LKUDFDW LÁLQ JHUHNOL RODQ
YH ELUELULQLQ DOWHUQDWLIL RODELOHFHN NDUD KDYD YH
GHQL]WDíÜPDFÜOÜðÜQÜQPHYFXWROGXðXQXJÐUPHNWH
\L]
6DPVXQGD VHE]HGH EÐOJH HNRORMLVLQH YH SD
]DUÜQ LVWHNOHULQH X\JXQ WÖU YH ÁHíLWOHUGH VWDQGDUW
ÖUHWLP GHVHQL ROXíWXUXOPD\D EDíODQPÜíWÜU 6DP
VXQ EÐOJHVLQGH ÖUÖQOHULQ ÖUHWLP YH SD]DUODQPD
VÜQGDELUOLNWLSLÐUJÖWOHQPHROXíPD\DEDíODPÜíWÜU
°]HOOLNOHGÜíSD]DUGDWÖNHWLFLWDOHSOHULQLQLíOHQPLí
ÖUÖQOHUHND\PDVÜYHEXÖUÖQOHULQNDWPDGHðHULQLQ
\ÖNVHNROPDVÜWDUÜPVDOVDQD\LQLQ6DPVXQGDKÜ]OD
JHOLíPHVLQL]RUXQOXNÜOPDNWDGÜU%XDPDÁOD6DP
VXQ LOLQGH *ÜGD 7DUÜP YH +D\YDQFÜOÜN %DNDQOÜðÜ
GHVWHNOLVHE]HLíOHPHYHSDNHWOHPHWHVLVOHULNXUXO
PD\DEDíODQPÜíWÜU
6DPVXQ EÐOJHVLQGH IL\DW LVWLNUDUÜQÜQ VDðODQ
PDVÜ DOÜP VDWÜPODUÜQ RUJDQL]H HGLOPHVL YH NDOLWH
LVWHNOHULQLQEHOLUOHQPHVLLÁLQIXDUODUJLELEÖ\ÖNRU
JDQL]DV\RQODUD LKWL\DÁ YDUGÜU $YUXSD ÖONHOHULQGH
YH 5XV\D )HGHUDV\RQXQGD (XUHSJDS JLEL SURWR
NROOHULQ JHUHðLQLQ DUDQPDVÜ 6DPVXQ EÐOJHVLQGH
LKUDFDWD\ÐQHOLNIDDOL\HWJÐVWHUHQELOLQÁOLÖUHWLFLOH
ULPL]HSD]DUDYDQWDMÜVXQDFDNWÜU
6DPVXQ%ÐOJHVLQGH6HE]H3D]DUODPD
6DPVXQEÐOJHPL]GHÖUHWLOHQVHE]HOHULQSD]DU
ODQPDVÜ LKUDFDWÁÜODUÜQ \DQÜQGD Ð]HOOLNOH NRPLV
\RQFXODU YH\D WÖFFDUODU DUDFÜOÜðÜ\OD \DSÜOPDNWD
GÜU $\UÜFD GRðUXGDQ WÖNHWLFLOHUH YH PDQDYODUD
GDVDWÜíODU\DSÜOPDNWDGÜU6DPVXQGD\DYDí\DYDí
JHOLíHQVHE]HÖUÖQOHULLíOHPHVDQD\LVL\OHVHE]HOHU
GRQGXUXOPXí ÖUÖQ VDOÁD NRQVHUYH JLEL LíOHQPLí
ÖUÖQRODUDNSD]DUODPDDðÜLÁHULVLQHJLUPH\HEDí
ODPÜíWÜU
6DPVXQEÐOJHPL]GHÖUHWLPLQHNRQRPLNROPD
VÜ YH SD]DUODPD\Ü NROD\ODíWÜUPDVÜ LÁLQ ÖUÖQ DU]
SHUL\RGX YH ÖUÖQ NDOLWHVL LNL ÐQHPOL QRNWDGÜU %X
NRQXODUD GDKD ID]OD GLNNDW HGLOPHOLGLU 6DPVXQ
EÐOJHPL]GHVHE]HÖUHWLPGHYHULPYHNDOLWHQLQDUW
WÜUÜOPDVÜ NDGDU ÖUHWLOHQ ÖUÖQOHULQ VDðOÜNOÜ YH WDOHS
GRðUXOWXVXQGDSD]DUODQPDVÜGD]RUXQOXGXU
7DUÜP ÖUÖQOHUL LKUDFDWÜPÜ]ÜQ \DNODíÜN nÜQÜQ
$%n\H YH 5XV\D )HGHUDV\RQXQD \DSÜOGÜðÜ YH ELW
NL VDðOÜðÜ NRQXVXQGDNL GÖ]HQOHPHOHUGH GLNNDWH
DOÜQGÜðÜQGD EÐOJHPL]GH SD]DUODPD VLVWHPOHULQLQ
JHOLíWLULOPHVLQH \ÐQHOLN SROLWLNDODU ÐQHP ND]DQ
PDNWDGÜU$\UÜFDÖONHQLQYHGROD\ÜVÜ\OD6DPVXQ\H
VDPWLPWHPPX]
9
PDNDOH
UHOLQLQJHOLíPHVLQGHEÖ\ÖNÐQHPHVDKLSRODQGÜí
WLFDUHWLQHQÐQHPOLD\DðÜLKUDFDWWÜUñKUDFDWÁÜELUOLN
OHULQLQGDKDÁRNEDíDUÜOÜROPDODUÜLÁLQ$%PHY]XDWÜ
LOHÁHOLíHQPHY]XDW$%QRUPODUÜQDX\DUODQPDOÜGÜU
6DPVXQLOLQGHGÜíSD]DUGDNLÁHíLWYHWDOHSGH
ðLíLNOLNOHUL LKUDFDWÁÜ ELUOLNOHULQFH EHOLUOHQLS ÖUHWLP
GHVHQLQLQ\ÐQOHQGLULOPHVLID\GDOÜRODFDNWÜU$\UÜFD
6DPVXQGD$%n\HX\XPÁHUÁHYHVLQGHÁÜNDQYH\Dí
PH\YHVHE]H LKUDFDWÜQGD ñ\L 7DUÜP 8\JXODPDODUÜ
.DOLWH <ÐQHWLP 6LVWHPOHUL KDNNÜQGD ELOJLOHQGLUPH
ÁDOÜíPDODUÜEÖ\ÖNELUDíDPDND]DQPÜíWÜU6DPVXQ
LOLQGHQ $OPDQ\D +ROODQGD 5XV\D )HGHUDV\RQX
EDíWDROPDNÖ]HUHELUÁRNÖONH\HD]GDROVDVHE]H
LKUDFDWÜ\DSÜOPDNWDGÜU7ÖUNL\HnQLQYH6DPVXQLOL
QLQHQÐQHPOLRYDODUÜQGDQRODQ%DIUDYH¡DUíDP
ED RYDODUÜQGDQ XODíÜP EDNÜPÜQGDQ GLðHU VHE]H
ÖUHWLPRYDODUÜQDJÐUHGDKDDYDQWDMOÜ5XV\D)HGH
UDV\RQX YH 7ÖUN &XPKXUL\HWOHULQLQ VHE]H LKWL\DFÜ
NDUíÜODQDELOLU 8OXVODUDUDVÜ 6DPVXQ KDYD OLPDQÜ
QD NDUJR VHUYLVL YH \Dí PH\YH VHE]H LÁLQ VRðXN
KDYD GHSRVX NXUXOPDVÜ ÁDOÜíPDODUÜ EDíODPÜíWÜU
7ÖUNL\HnQLQ GÐUGÖQFÖ EÖ\ÖN OLPDQÜ RODQ 6DPVXQ
OLPDQÜLKUDFDWLÁLQPRGHUQL]HHGLOLSGDKDUDQWDEO
RODELOPHVLLÁLQÐ]HOOHíWLULOPHÁDOÜíPDVÜ\DSÜOPÜíYH
ÁRN EDíDUÜOÜ VRQXÁODU DOÜQPÜíWÜU %X NDGDU EÖ\ÖN
VHE]HSRWDQVL\HOLQHVDKLSLOLPL]H\HUOLYH\DEDQFÜ
VHE]HLKUDFDWÁÜODUÜGDYHWHGLSÖUÖQOHULQSRWDQVL\HO
WDQÜWÜPÜ\DSÜOPD\DEDíODQPÜíWÜU
6DPVXQñOL6HE]HñíOH\LFLYH
3D]DUOD\ÜFÜODUÜQ'LNNDW(WPHVL*HUHNHQOHU
10
VDPWLPWHPPX]
$%nQLQ \DíOÜ QÖIXVX *$3 VHUWLILNDOÜ VHE]H
ÖUÖQOHULQL WDOHS HWPHNWH YH PÖPNÖQVH RUJDQLN
ÖUÖQROPDVÜQÜLVWHPHNWHGLU
$% YH 5XV\D )HGHUDV\RQX NÖÁÖN DLOH \DSÜ
VÜQD VDKLS ROGXNODUÜ LÁLQ NÖÁÖN DPEDODMGD VHE]H
ÖUÖQOHULQLWDOHSHWPHNWHGLUOHU6HE]H\LNLORLOHGH
ðLOJUDPOÜNSDNHWOHUGHLVWHPHNWHGLUOHU
$%ÖONHOHULVHE]HWÖNHWLFLOHULVDONÜPGRPDWHVL
WHUFLKHWPHNWHGLU7ÖNHWLFLOHUWD]HROXSROPDGÜðÜQÜ
VDONÜPÜQD EDNDUDN NDUDU YHUPHNWHOHU 5XV\D )H
GHUDV\RQXVHE]HWÖNHWLFLOHULLVHLULGRPDWHVLWHUFLK
HWPHNWHGLU
'RðX $YUXSDCGD KDO X\JXODPDVÜ \D\JÜQOÜ
ðÜQÜ NRUXUNHQ %DWÜCGD KDOOHU NDONPDNWDGÜU <Dí
PH\YHYHVHE]HVÖSHUPDUNHWOHUGHQDOÜQPDNWDGÜU
6HE]HLKUDFDWÁÜODUÜ'RðX$YUXSDn\DLKUDÁHGHUNHQ
KDOOHUOH%DWÜ$YUXSDn\DLKUDÁ\DSDUNHQPDUNHWOHU
OHÁDOÜíPDN]RUXQGDGÜU
$% YH 5XV\D )HGHUDV\RQXQGD WÖNHWLFLOHULQ
GRðUDQPÜí SDNHWOHQPLí YH LíOHQPLí ÖUÖQOHUH WD
OHSOHULDUWPDNWDGÜU
(NRQRPLNJHOLíPLíOLNGÖ]H\LQHX\JXQRODUDN
%DWÜ$YUXSDWÖNHWLFLVLÖUÖQÖQIL\DWÜQGDQÁRNNDOLWH
VLQHJÖYHQLOLUOLðLQHGLNNDWHWPHNWHGLUOHU
%ÖWÖQ$YUXSDCGD$NGHQL]WLSLEHVOHQPHPR
GHOL\D\JÜQODíPDNWDGÜU%XQHGHQOH<DíPH\YHYH
VHE]HWÖNHWLPLKÜ]ODDUWPDNWDGÜU
$%YH5XV\D)HGHUDV\RQXQGD6ÖSHUPDUNHW
OHU SD]DUD HJHPHQ ROGXðX LÁLQ ÖUÖQGH VÖUHNOLOLN
LVWHPHNWHGLU $ODFDðÜ ÖUÖQÖQ VÖUHNOL YH LVWLNUDUOÜ
WHPLQHGLOPHVLQHGLNNDWHWPHNWHGLUOHU
7ÖUNL\HnGH YH Ð]HOOLNOH 6DPVXQ LOLQGH \Dí
PH\YH YH VHE]H VHNWÐUÖQÖQ NHQGLVLQL WDQÜWPD YH
DQODWPD VRUXQX YDUGÜU 6HNWÐUÖQ VRUXQODUÜQÜ GLOH
JHWLUHFHNOREL\DSDFDNELUROXíXPHNVLNOLðL\DíDQ
PDNWDGÜU %X NRQXGD 6DPVXQ EÐOJHPL]GH 6HE]H
¶UHWLFL%LUOLNOHUL<Dí6HE]H.RPLV\RQFXODUÜ.DUD
GHQL]ñKUDFDWÁÜODU%LUOLðL$QWDO\D<Dí0H\YH6HE]H
ñKUDFDWÁÜODUÜ%LUOLðL$QWDO\DñKUDFDWÁÜ%LUOLNOHUL(JH
<Dí0H\YH6HE]HñKUDFDWÁÜODUÜ%LUOLðLÐQHPOLJÐUHY
\DSPDNWDGÜUODU
PDNDOH
6ÜðÜUODUÜQ1RGÖOHU(N]DQWHPL/XPS\6NÜQ'ÜVHDVH+DVWDOÜðÜ
7XUJXW*¶/(59HWHULQHU+HNLP
ñO*ÜGD7DUÜPYH+D\YDQFÜOÜN0ÖGÖUOÖðÖ
QX ROXíPDVÜ GXUXPXQGD ERðDODUGD JHÁLFL YH\D NDOÜ
FÜNÜVÜUOÜNLQIHUWLOLWHHNOHPOHUGHGÜíDUÜ\DGDDÁÜODELOHQ
\DQJÜODQPDYHíLíPH\DYUXDWPDÐOÖPED]Ü
GXUXPODUGDDUWWÜðÜELOGLULOPLíWLU%XEHOLUWLOHULQWDPDPÜ
QÜJÐUPHNKHU]DPDQPÖPNÖQGHðLOGLU
+DVWDOÜNíLGGHWOL]D\ÜIODPD\DYUXDWPDHWYHULPLYH
VÖW YHULPLQGH ND\ÜSODU PDVWLWLV GHULGH KDVDU NÜVÜUOÜN
GDPÜ]OÜNGHðHULQGHGÖíÖíÐOÖPJHÁL\LOHíPHYHKD\
YDQ KDUHNHWOHULQGH NÜVÜWODPDODUD QHGHQ ROGXðXQGDQ
HNRQRPLNND\ÜSODUDQHGHQROPDNWDGÜU
6ÜðÜUODUÜQ1RGÖOHU(N]DQWHPLKDVWDOÜðÜWLSLNRODUDN
GHULGHQRGÖOOHUYH\XPUXODUODNDUDNWHUL]HYLUDOELUKDV
WDOÜNWÜU<XPUXOXGHULKDVWDOÜðÜRODUDNGDELOLQLU+DVWD
OÜNJHQHOOLNOHVLYULVLQHNOHULOHEXODíÜU.HQHYHNDQHPLFL
VLQHNOHULQPHNDQLNEXODíWÜUPDVÜGDKDD]RODUDNGLUHNW
WHPDVLOHSDWODPÜíGHULOH]\RQODUÜVDO\DEXUXQYHJÐ]
DNÜQWÜVÜVÖWYHLQIHNWHKD\YDQÜQVHPHQLLOHROXU<ÖNVHN
VÜFDNOÜNODU \RðXQ \DðÜíOÜ VH]RQODU YH VXODN DODQODUÜQ
YDUOÜðÜ JLEL VLQHNOHULQ \RðXQ ROGXðX GÐQHPOHUGH VDO
JÜQODUKDOLQGHJÐUÖOPHNWHGLU
+DVWDOÜðÜQEDíOÜFDEHOLUWLOHUL\ÖNVHNDWHíGHULGH\D\
JÜQRODUDNJÐUÖOHQFPÁDSÜQGDQRGÖOOHUÐ]HO
OLNOH EDí ER\XQ EDFDNODU SHULQHXP VFURWXPnGD
ED]HQ DðÜ]GD VLQGLULP NDQDOÜQGD YH WUDFKHDGD GD
QRGÖOEXOXQDELOLUEÐOJHVHOOHQI\XPUXODUÜQGDEÖ\ÖPH
LíWDK D]DOPDVÜ VHEHEL\OH NLOR ND\EÜ ODNULPDV\RQ JÐ]
DNÜQWÜVÜ EXUXQ DNÜQWÜVÜ YH VDO\D DNÜQWÜVÜ DNFLðHUOHULQ
HWNLOHQGLðL GXUXPODUGD ÐNVÖUÖN PDVWLWLV JHOLíLUVH VÖW
YHULPLQGH JHÁLFL YH\D NDOÜFÜ D]DOPD WHVWLV HQIHNVL\R
7('$9ñ6ñ +DVWDOÜðÜQ ELOLQHQ ELU WHGDYLVL \RNWXU
6DðOÜNOÜKD\YDQODUNR\XQÁLÁHNDíÜVÜLOHDíÜODQDUDNNR
UXQPDOÜGÜU +DVWD KD\YDQODU VÖUÖGHQ D\UÜOPDOÜGÜU 6L
QHNOHUOH PÖFDGHOH JHUHNOLGLU +DVWDOÜNOD PÖFDGHOHGH
DíÜODPD NDUDQWLQD KDVWD KD\YDQODUÜQ LWODIÜ YH NRQW
UROOÖ KD\YDQ KDUHNHWOHUL ÐQHPOLGLU +DVWDOÜN LOLPL]GH
WDULKLQGH $VDUFÜN LOÁHVLQGH JÐUÖOPÖíWÖU
\ÜOÜQGD 6ÜðÜUODUÜQ 1RGÖOHU (N]DQWHPL KDVWDOÜðÜ
LOH PÖFDGHOH PLKUDN DíÜODPDVÜ íHNOLQGH \DSÜOPÜí YH
EÖ\ÖNEDíKD\YDQDíÜODQPÜíWÜU\ÜOÜQGDLVH
+D\YDQ+DVWDOÜNYH=DUDUOÜODUÜLOH0ÖFDGHOHSURJUDPÜ
NDSVDPÜQGD EÖ\ÖNEDí KD\YDQ 0ÖGÖUOÖðÖ
PÖ]YH6DPVXQ%Ö\ÖNíHKLU%HOHGL\HVLWDUDIÜQGDQWHPLQ
HGLOHQDíÜODULOHDíÜODQPÜíWÜU
6ÜðÜUODUÜQ1RGÖOHU(N]DQWHPL+DVWDOÜðÜLKEDUÜPHF
EXUL YH WD]PLQDWOÜ ELU KDVWDOÜNWÜU %XQXQ \DQÜQGD EX
KD\YDQODUÜQOH]\RQOXRUJDQYHNDUNDVNÜVÜPODUÜLOH\DSÜ
ODQ DQWHPRUWHP PXD\HQHGH DWHíOH ELUOLNWH JHQHUDOL]H
DNXWHQIHNVL\RQJÐVWHUHQKD\YDQODUÜQNDUNDVODUÜLPKD
HGLOPHNWH YH \HWLíWLULFL\H KD\YDQ EHGHOLQLQ WDPDPÜ
ÐGHQPHNWHGLU ñOLPL]GH \ÜOÜQGD 1RGÖOHU (N]DQ
WHP +DVWDOÜðÜ VHEHEL LOH LWODI HGLOHQ KD\YDQ LÁLQ
7/WD]PLQDWÐGHPHVL\DSÜOPÜíWÜU
VDPWLPWHPPX]
11
PDNDOH
6$0681n'$68¶5¶1/(5ñ1(*(1(/%$.,ì
ñFDEL¡$ï$1%DOÜNÁÜOÜNYH6X¶UÖQOHULìE0ÖGÖUÖ
¶ONHPL]LQ ÖÁ WDUDIÜ GHQL]OHUOH ÁHYULOPLí ROXS
NP NÜ\Ü íHULGLQH YH ]HQJLQ GHQL] VX ÖUÖQOH
UL SRWDQVL\HOLQH VDKLSWLU %XQD DNDUVX JÐO JÐOHW
YH EDUDM JÐOOHUL DODQODUÜ HNOHQGLðLQGH VX ÖUÖQOHUL
\ÐQÖQGHQ ÖONHPL]LQ SRWDQVL\HO ]HQJLQOLðL GDKD GD
EHOLUJLQOHíPHNWHGLU%DOÜNÁÜOÜNYH6X¶UÖQOHULVHNWÐ
UÖQGHNLHQÐQHPOLJLUGLOHUGHQELULDYYH\HWLíWLULFLOLN
VDKDODUÜGÜU $YFÜOÜN YH \HWLíWLULFLOLNOH HOGH HGLOHQ VX
ÖUÖQOHULQLQWRSODPPLNWDUÜQDEDNÜOGÜðÜQGDVXÖUÖQ
OHULDYFÜOÜðÜQÜQGDKDID]ODROGXðXJÐUÖOPHNWHGLUñOL
PL]EDOÜNÁÜODUÜJHQHORODUDNJÜUJÜUWUROVDGHDðODU
X]DWPDDðODUÜYHDOJDUQDLOHVXÖUÖQOHULDYFÜOÜðÜ\DS
PDNWDGÜUODU <HWLíWLULFLOLNWH LVH GHQL]OHUGH ÁLSXUD YH
OHYUHNLÁVXODUGDDODEDOÜNHQID]ODNÖOWÖUÖ\DSÜODQ
EDOÜNWÖUOHULGLU
ñOLPL]EDUDMJÐOOHULODJÖQJÐOOHULYHDNDUVXODUÜQÜQ
ID]ODROPDVÜ\ÐQÖQGHQLÁVXEDOÜNÁÜOÜðÜEDNÜPÜQGDQ
GDÐQHPOLELU\HUHVDKLSWLU
12
VDPWLPWHPPX]
ñOLPL]LQ .DUDGHQL] NÜ\ÜVÜQGD ROPDVÜ 6X ¶UÖQOHUL
SRWDQVL\HOL\ÖNVHNELULOROPDVÜQÜEHUDEHULQGHJHWLU
PLíWLU6DPVXQ6X¶UÖQOHULNRQXVXQGDVWUDWHMLNNR
QXPXOLPDQODUÜEDOÜNÁÜEDUÜQDNODUÜPRGHUQEDOÜNÁÜ
WHNQHOHUL NDOLIL\H HOHPDQODUÜ LOH EÐOJHQLQ WHPVLOFLVL
NRQXPXQGDGÜU$\QÜ]DPDQGDVDKLSROGXðXDOW\D
SÜLíOHPHGHSRODPDYHDUDFÜOÜNNDSDVLWHVLEDNÜPÜQ
GDQGDÐQHPOLELUPHUNH]GLU.ÜWDVDKDQOÜðÜQÜQX\
JXQOXðXQHGHQL\OHGLSWUROEDOÜNÁÜOÜðÜQÜQEXQDEDðOÜ
RODUDN GD RUWD VX WURO EDOÜNÁÜOÜðÜQÜQ \D\JÜQ RODUDN
\DSÜOGÜðÜWHNLONRQXPXQGDGÜU°]HOOLNOHVRQ\ÜOODUGD
6DPVXQEÐOJHVLQGHWUROEDOÜNÁÜODUÜLNLWHNQHLOHÁHNL
OHQRUWDVXWUROÖDYFÜOÜðÜQD\ÐQHOPHNWHGLUOHU2UWDVX
WUROOHULGLSWUROOHULNDGDUGLEHKDNLPGHðLOGLU%DOÜðÜQ
KDUHNHW GXUXPXQD EDðOÜ RODUDN KHP GLS KHP GH
ÖVWVXVHYL\HOHULQHÁÜNPDÐ]HOOLðLQHVDKLSWLU7ÖUNL\H
NÜ\ÜODUÜQGD VDGHFH 6DPVXQ EÐOJHVLQGH \DSÜODQ ÁLIW
WHNQHLOHRUWDVXWURODYFÜOÜðÜEÐOJHQLQEDOÜNLKWL\DFÜ
PDNDOH
QÜQYHEDOÜNXQX\DðÜIDEULNDODUÜQÜQKDPPDGGH
LKWL\DFÜQÜQNDUíÜODQPDVÜQRNWDVÜQGDÐQHPOLELU\HUH
VDKLSWLU 'LS WUROÖ LOH PH]JLW EDUEXQ\D NDONDQ
ND\D NÐSHN YH YDWR] YE JÜUJÜU YH RUWD VX WUROÖ
LOHKDPVLLVWDYULWÁDÁDOÖIHUYHSDODPXWYEJLEL
EDOÜNODUDYODQPDNWDGÜU2UWDVXWUROOHUL\OHÐ]HOOLNOH
QLVDQYHPD\ÜVD\ODUÜQGDHQÁRNÁDÁDEDOÜðÜDYODQ
PDNWDYHKHPHQKHPHQWDPDPÜEDOÜNXQXYH\DðÜ
IDEULNDODUÜQD KDP PDGGH RODUDN JÐQGHULOPHNWH
GLU$YODQDQKDPVLQLQVRIUDOÜNRODUDNWÖNHWLOPHVL
QLQ\DQÜQGDEÖ\ÖNÁRðXQOXðXKD\YDQ\HPLRODUDN
NXOODQÜOPDNWDGÜU'ROD\ÜVÜ\ODKDPVLQLQYHÁDÁDQÜQ
LíOHQPHVLLÁLQNXUXOPXíRODQÖÁDGHWEDOÜNXQXYH
\DðÜIDEULNDVÜPHYFXWWXU
ñOLPL]GHDGHWEDOÜNLíOHPHWHVLVLPHYFXWROXS
EXWHVLVOHUGHJHQHORODUDNKDPVLYHGHQL]VDO\DQ
JR]XLíOHQPHNWHYHLíOHQHQEXÖUÖQOHU$%¶ONHOH
UL-DSRQ\D.RUHYH¡LQJLELÖONHOHUHLKUDÁHGLO
PHNWHGLUOHU
0HYVLPLQH JÐUH \DNDODQDQ YH WLFDUL DÁÜGDQ
ÐQHP DU] HGHQ EDOÜNODU ÖONHQLQ KHU \HULQH XODí
WÜUÜODUDNLQVDQWÖNHWLPLQHVXQXOPDVÜLOHñOLPL]HNR
QRPLVLQH YH ÖONH EHVOHQPHVLQH ÐQHPOL NDWNÜODU
VDðODPDNWDGÜU 'HQL] EDOÜNÁÜOÜðÜ GÜíÜQGD ñOLPL]GH
NL DNDUVXODU EÖ\ÖN EDUDM JÐOOHUL +DVDQ 8ðXUOX
6XDW 8ðXUOX $OWÜQND\D 6LPHQLW YH 'HUEHQW YH
GHOWDODUGDNLEÖ\ÖNEDOÜNJÐOOHULWDWOÜVXEDOÜNÁÜOÜðÜ
LÁLQEÖ\ÖNÐQHPDU]HWPHNWHGLU
ñOLPL]%DOÜNÁÜOÜN)LORVXQXQ'XUXPXñVH
DGHWGHQL]YHDGHWLÁVXROPDNÖ]HUH
WRSODP DGHW WHNQHGHQ ROXíPDNWDGÜU 'HQL]
WHNQHOHULQLQ DGHWL PHWUHGHQ EÖ\ÖN DGHWLPHWUHGHQNÖÁÖNWÖUPHWUHGHQEÖ\ÖN
RODQ WHNQHOHU JHQHO RODUDN WURO YH JÜUJÜU DYFÜOÜðÜ
\DSPDNWDGÜUODU
.DUDGHQL]GHEDOÜNÁÜOÜðÜQHQ\RðXQROGXðXñOL
PL]GH¶ONHPL]LQHQL\LEDOÜNKDOOHULQGHQELULPHY
FXW ROXS LOLPL] JHQHOLQGHQ YH GLðHU ELUÁRN LOGHQ
DYODQDQEDOÜNODUÜQVDWÜíODUÜ\DSÜOPDNWDGÜU
%XQXQ\DQÜVÜUDñOLPL]GHDGHWEDOÜNÁÜEDUÜQDðÜ
YHDGHWEDUÜQPD\HULEXOXQPDNWDGÜUñOLPL]GHNL
EDOÜNÁÜEDUÜQDNODUÜ$ODÁDP&DQLN2QGRNX]PD
\ÜV7HUPHYH<DNDNHQWLOÁHOHULPL]GHEDUÜQPD\HU
OHULLVH%DIUDYH¡DUíDPEDñOÁHOHULPL]GHGLU%DOÜNÁÜ
EDUÜQDNODUÜEDOÜNÁÜWHNQHOHULQLQEDUÜQPDVÜYHDYOD
GÜNODUÜVXÖUÖQOHULQLNDUD\DÁÜNDUPDDPDFÜ\ODNXO
ODQÜOPDNWDGÜU&DQLN2QGRNX]PD\ÜVYH<DNDNHQW
LOÁHOHULPL]GHNLEDOÜNÁÜEDUÜQDNODUÜPÜ]GDLVHEDOÜNÁÜ
OÜNLGDULELQDPÜ]PHYFXWWXU
%DOÜNÁÜOÜNLGDULELQDODUÜQGDDYFÜOÜNYHDYDUDÁ
ODUÜNRQWUROÖ6X¶UÖQOHULELOJLVLVWHPLQHYHULJLULíL
VXÖUÖQOHULQDNLOEHOJHVLGÖ]HQOHQPHVLYHEDOÜNÁÜ
ODUÜQWDOHSOHULQH\ÐQHOLNKL]PHWOHUVXQXOPDNWDGÜU
$\UÜFDñOLPL]GHDGHW6X¶UÖQOHUL.RQWUROWHN
QHVLPHYFXWROXSGHQL]YHLÁVXODUGDVXÖUÖQOHUL
NRQWUROYHGHQHWLPOHUL\DSÜOPDNWDGÜU
VDPWLPWHPPX]
13
PDNDOH
7$5,0$5$=ñ/(5ñ1'(%°/¶10(<(621
)XDW&2ì.81$UD]L(GLQGLUPHìXEH0ÖGÖUÖ
ñO*ÜGD7DUÜPYH+D\YDQFÜOÜN0ÖGÖUOÖðÖ
7RSUDN .RUXPD YH $UD]L .XOODQÜPÜ LOH LOJLOL
VD\ÜOÜNDQXQ0D\ÜVWDULKLQGH\D
\ÜPODQDUDN\ÖUÖUOÖðHJLUHQVD\ÜOÜNDQXQLOH
GHðLíLNOLðHXðUDPÜíWÜU%XQGDQEÐ\OHWDUÜPDUD]LOH
ULPLUDV\ROX\ODEÐOÖQHPH\HFHN
8\JXODPD\D NRQXODQ \HQL VLVWHPOH ELUOLNWH WD
UÜPDUD]LOHULo$VJDULWDUÜPVDODUD]LEÖ\ÖNOÖðÖpLOH
o<HWHUJHOLUOLWDUÜPVDODUD]LEÖ\ÖNOÖðÖpíHNOLQGHLNL
\HQLNDYUDPODWDQÜPODQDFDN$VJDULWDUÜPVDODUD]L
EÖ\ÖNOÖðÖ¶UHWLPIDDOL\HWYHJLUGLOHULUDV\RQHOYH
HNRQRPLN RODUDN NXOODQÜOGÜðÜ WDNGLUGH ELU WDUÜP
VDODUD]LGHHOGHHGLOHQYHULPOLOLðLQVÐ]NRQXVXWD
UÜPVDODUD]LQLQGDKDID]ODNÖÁÖOPHVLK¼OLQGHHOGH
HGLOHPH\HFHðL%DNDQOÜNÁDEHOLUOHQHQHQNÖÁÖNWD
UÜPVDOSDUVHOEÖ\ÖNOÖðÖQÖ
<HWHU JHOLUOL WDUÜPVDO DUD]L EÖ\ÖNOÖðÖ %ÐOJH
IDUNOÜOÜNODUÜJÐ]ÐQÖQGHEXOXQGXUXODUDNLOYHLOÁH
OHULQNDQXQGDEHOLUWLOHQ\HWHUJHOLUOLWDUÜPVDODUD]L
EÖ\ÖNOÖNOHULQLLIDGHHWPHNWHGLU
7DUÜP$UD]LOHULQLQ0LUDVYH6DWÜí<ROX\OD%ÐOÖQ
PHVLQLQ (QJHOOHQPHVL DPDFÜ\OD WD
ULKLQGH \ÖUÖUOÖðH JLUHQ VD\ÜOÜ .DQXQX ELUD]
\DNÜQGDQLQFHOH\HFHNROXUVDN
14
VDPWLPWHPPX]
7$5ñ+ñ1'(1°1&(.ñ9()$7/$5'$
0ñ5$6,1ñ17ñ.$/ñ
9DULVOHUFH 7DSX 0ÖGÖUOÖðÖQH PÖUDFDDW HGLO
GLðLQGH nWHQ ÐQFHNL PHY]XDWD JÐUH
WDUÜPVDODUD]LQLQ
¾(OELUOLðLKDOLQGHPÖONL\HW\DGD
¾3D\OÜPÖONL\HWRODUDNWHVFLOL
¾$UDODUÜQGDUÜ]DLWDNVLPRODUDNWHVFLOLíOHPOHUL
WDULKLQGHQLWLEDUHQ\ÜOLÁLQGH\DSÜOD
FDNGHYLULíOHPOHULKDUÁODUGDQPXDIGÜU
7$5ñ+ñ1'(1 6215$.ñ 9()$7
/$5'$0ñ5$6,1ñ17ñ.$/ñ
0LUDV EÜUDNDQÜQ YHIDW WDULKLQGHQ LWLEDUHQ \ÜO
LÁLQGH PLUDVÁÜODU DíDðÜGDNL VHÁHQHNOHUGHQ ELUL
Ö]HULQGHDQODíPDVDðOD\DUDNPLUDVDNRQXWDUÜP
VDODUD]LQLQ
¾0LNWDUÜQDEDNÜOPDNVÜ]ÜQWDPDPÜQÜQELUPL
UDVÁÜ\DGHYUL
¾<HWHU JHOLUOL WDUÜPVDO DUD]L EÖ\ÖNOÖNOHULQLQ
NDWODUÜLVHELUGHQID]ODPLUDVÁÜ\DGHYUL
¾VD\ÜOÜ0HGHQL.DQXQXQÖQFÖYH
GHYDPPDGGHOHULQHJÐUHNXUDFDNODUÜDLOHPDOODUÜ
PDNDOH
RUWDNOÜðÜYH\DND]DQÁSD\OÜDLOHPDOODUÜRUWDNOÜðÜQD
GHYUL
¾0LUDVÁÜODUÜQWDPDPÜQÜQPLUDVSD\ÜRUDQÜQ
GDKLVVHGDUÜROGXNODUÜVD\ÜOÜ7ÖUN7LFDUHW.D
QXQXKÖNÖPOHULQHJÐUHOLPLWHGíLUNHWHGHYUL
¾NLíLOHUHGHYLUOHUL\DSÜOÜU
¾(NRQRPLN EÖWÖQOÖðH KDL] ROPD\DQ WDUÜP
DUD]LOHULQLQPLUDVÁÜODUDYH\DÖÁÖQFÖNLíLOHUHD\QHQ
PÖONL\HWGHYULQLJHUÁHNOHíWLUHELOLU
¾0LUDVÁÜODUDUDVÜQGDDQODíPD\ROXLOHPÖO
NL\HW GHYUL WDOHELQGH EXOXQXOPDVÜ KDOLQGH WDSX
PÖGÖUOÖðÖ WDOHEL %DNDQOÜN LOLOÁH PÖGÖUOÖðÖQH
ELOGLULU%DNDQOÜNLOLOÁHPÖGÖUOÖðÖDVJDULWDUÜPVDO
DUD]LEÖ\ÖNOÖðÖ\HWHUJHOLUOLWDUÜPVDODUD]LEÖ\ÖN
OÖðÖHNRQRPLNEÖWÖQOÖNYHDUD]LVÜQÜIODUÜDUDVÜQ
GDNL GÐQÖíWÖUPH NDWVD\ÜODUÜQÜ GD GLNNDWH DODUDN
GHYLU\DSÜODELOHFHNPLUDVÁÜVD\ÜVÜQÜYHSD\ODíÜPíH
NLOOHULQLWDSXPÖGÖUOÖðÖQHELOGLULU
¾.DQXQXQ \ÖUÖUOÖN WDULKLQGHQ VRQUD JHU
ÁHNOHíHQ ÐOÖPOHUGH PLUDVÁÜODU YHUDVHW LODPÜQD
JÐUHHOELUOLðLPÖONL\HWLYHUDVHWHLíWLUDNLíOHPLWHVLV
HGHELOLUOHU7HVLVHGLOHQHOELUOLðLPÖONL\HWLLíOHPLLOH
.DQXQKÖNÖPOHULÁHUÁHYHVLQGHPÖONL\HWLQGHYULWD
PDPODQPÜíROPD]
¾0LUDVÁÜODU DUDVÜQGD DQODíPD VDðODQDPD
PDVÜ YH DQODíPD]OÜðÜQÜQ 0DKNHPH NDUDUÜ LOH ÁÐ
]ÖOPHVL KDOLQGH WDSX PÖGÖUOÖðÖ PDKNHPH ND
UDUÜQGD EHOLUWLOHQ PLUDVÁÜ YH\D PLUDVÁÜODUD LQWLNDO
LíOHPOHULQLJHUÁHNOHíWLULUYHVRQXFX%DNDQOÜNLOLOÁH
PÖGÖUOÖðÖQHELOGLULU
¾.DQXQXQ\ÖUÖUOÖNWDULKLQGHQVRQUDÐOHQNL
íLQLQHOELUOLðLKDOLQGHPÖONL\HWYH\DWDSXVLFLOLQLQ
NÐNPXULVDGÜQDROPDVÜQHGHQL\OHSD\ODíÜPÜ\DSÜO
PDPÜíWDUÜPVDODUD]LOHULQLQEXOXQPDVÜKDOLQGHEX
DUD]LOHU\HWHUJHOLUOLWDUÜPVDODUD]LEÖ\ÖNOÖðÖLOHLO
JLOL\DSÜODFDNGHðHUOHQGLUPHNDSVDPÜQDDOÜQPD]
0LUDVD .RQX $UD]LQLQ 'HYUHGLOPHGLðLQLQ %D
NDQOÜNÁD°ðUHQLOPHVL+DOLQGHñVH
%DNDQOÜNÁD PLUDVÁÜODUD GHYLU LÁLQ D\OÜN VÖUH
YHULOLU%XVÖUHELWLPLQGH%DNDQOÜNUHVHQ ñVWHP
GH EXOXQDQ HKLO PLUDVÁÜ\D HKLO PLUDVÁÜ \RNVD HQ
ID]OD WHNOLIL YHUHQ LVWHNOL PLUDVÁÜ\D DNVL KDOGH .LíLOHUH VDWÜOPDVÜ LÁLQ <HWNLOL 6XOK +XNXN 0DKNH
PHVLQGH'DYD$ÁDELOLU
0ñ5$6$.2187$5,0$5$=ñ/(5ñ1'('(ï(5$57,ì,
<HWHU JHOLUOL WDUÜPVDO DUD]L PÖONL\HWLQLQ PLUDV
ÁÜODUGDQELULQHGHYUHGLOPHVLQGHQLWLEDUHQ\LUPL\ÜO
LÁLQGHEXDUD]LOHUGHQWDPDPÜQÜQYH\DELUNÜVPÜQÜQ
WDUÜPGÜíÜNXOODQÜPQHGHQL\OHGHðHULQGHDUWÜíPH\
GDQDJHOPHVLGXUXPXQGDGHYLUWDULKLQGHNLDUD]L
QLQSDUDVDOGHðHULWDUÜPGÜíÜNXOODQÜPL]QLYHULOHQ
WDULKHJÐUH\HQLGHQKHVDSODQÜU%XOXQDQGHðHULOH
DUD]LQLQWDUÜPGÜíÜNXOODQÜPQHGHQLLOHROXíDQ\HQL
GHðHUL DUDVÜQGDNL IDUN GLðHU PLUDVÁÜODUD SD\ODUÜ
RUDQÜQGDDUD]LQLQPÖONL\HWLQLGHYUDODQPLUDVÁÜWD
UDIÜQGDQÐGHQLU
ìHUKNRQXODQWDUÜPDUD]LOHULQLQ\LUPL\ÜOOÜNíHUK
VÖUHVLGROPDGDQWDUÜPVDODPDÁOÜNXOODQÜOPDNÖ]H
UHVDWÜíDNRQXHGLOPHVLGXUXPXQGDGLðHUPLUDV
ÁÜODUÜQPXYDIDNDWLDOÜQGÜðÜWDNGLUGHíHUKNDOGÜUÜOD
UDNPXYDIDNDWLDOÜQPDGÜðÜWDNGLUGHíHUKOLRODUDN
VDWÜí\DSÜODELOLU
VDPWLPWHPPX]
15
PDNDOH
(.0(ïñ1ñ7235$.7$1¡,.$5$1/$5
¶ONÖ6$1&$56RV\RORJ
ñO*ÜGD7DUÜPYH+D\YDQFÜOÜN0ÖGÖUOÖðÖ
.HVLQELUND\GÜROPDPDNODELUOLNWH7ÖUNL\HÁD
SÜQGD\DNODíÜNELUPLO\RQPHYVLPOLNWDUÜPLíÁLVLQLQ
EXOXQGXðXWDKPLQHGLOPHNWHGLU¡XNXURYDnGDQñÁ
$QDGROXn\D(JHnGHQ.DUDGHQL]nHNDGDUÁRNJHQLí
ELUDODQD\D\ÜODQEXLíJÖFÖKHPNHQGL\DSÜVÜQÜQ
KHP GH WDUÜPVDO \DSÜQÜQ ND\ÜW GÜíÜOÜðÜQGDQ GROD
\Ü ÁRN ID]OD JÖQGHPH JHOHPHPHNWHGLU 6DGHFH
WUDMLNWUDILNND]DODUÜQGDPH\GDQDJHOHQÐOÖPOHUOH
DQÜPVDQDQPHYVLPOLNWDUÜPLíÁLOHULHVDVÜQGDGDKD
GHULQWRSOXPVDOVRUXQODUÜEDUÜQGÜUPDNWDGÜU)D]OD
JÖQGHPH JHOPHPHVLQLQ DUNDVÜQGD WDUÜPVDO LíJÖ
FÖQÖQ ÐUJÖWVÖ] \DSÜVÜ GD JHUHNÁH JÐVWHULOHELOLU
16
VDPWLPWHPPX]
$QFDNPHYVLPOLNWDUÜPLíÁLOHULQLQWRSOXPVDO\DSÜ
GDNL \HUL YH JÖQFHO WRSOXPVDO VRUXQODUGDNL HWNLVL
JÐ]ÐQÖQHDOÜQGÜðÜQGDNRQXÖ]HULQGHGDKDID]OD
GXUPD\ÜJHUHNWLUPHNWHGLU
7ÖUNL\HnGH NÐ\OÖ LíOHWPHOHUL NÖÁÖN ÖUHWLFL QL
WHOLðLQL NRUXPDVÜQD NDUíÜQ GHPRJUDILN GHYUHVLQLQ
EHOOL ELU GHYUHVLQGH HPHN ID]ODVÜ LÁHUHUHN LíJÖFÖ
oLKUDÁpHGHELOLUGLðHUDíDPDODUÜQGDLVHHPHNNÜW
OÜðÜGXUXPXQGDQGÖíHUHN\DEDQFÜLíJÖFÖNXOODQD
ELOLU.Ð\OÖLíOHWPHVL\ÜOOÜNÖUHWLPGHYUHVLQLQÁDSD
KDVDW JLEL EHOLUOL ]DPDQODUÜQGD \HUHO YH\D EÐOJH
GÜíÜQGDQJHOHQHPHNID]ODVÜQDYHWDUÜPLíÁLOHULNLW
PDNDOH
OHVLQHEDíYXUDUDNÖFUHWOLLíJÖFÖLVWLKGDPHGHELOLU
*HQHO RODUDN NÐ\OÖ LíOHWPHOHULQGH ÖFUHW NDUíÜ
OÜðÜQGD GDLPL YH\D JHÁLFL RODUDN ÁDOÜíDQODU WDUÜP
LíÁLVLQLWHOLðLQLDOPDNWDGÜU*HÁLFLYH\DPHYVLPOLN
WDUÜPLíÁLOHULGHWDUÜPVDOLíOHULQ\RðXQROGXðX]D
PDQODUGDLVWLKGDPHGLOHQJUXSROPDNWDGÜU*HÁL
FLYH\DPHYVLPOLNWDUÜPLíÁLOHULGHWDUÜPVDOLíOHULQ
\RðXQ ROGXðX ]DPDQODUGD LVWLKGDP HGLOHQ JUXS
ROPDNWDGÜU
°]HOOLNOH LONEDKDU YH \D] D\ODUÜQGD ¡XNXURYD
(JH ñÁ $QDGROX .DUDGHQL] YH \HU \HU GH DUWÜN
*$3nÜQHWNLVL\OH*ÖQH\GRðXYH'RðX$QDGROXnQXQ
ED]ÜEÐOÖPOHULÐQHPOLGHUHFHGHPHYVLPOLNLíJÖFÖ
WDOHSHGHQ\HUOHUROPXíODUGÜU
0HYVLPOLN WDUÜP LíÁLOHULQLQ \DíDPODUÜ ÁDOÜíPD
GÐQHPOHULQLQ ED]Ü DíDPDODUÜ HOH DOÜQDUDN DÁÜN
ODQDELOLU 6RUXQODU LíÁLOHULQ \DíDGÜðÜ íHKLUOHUGHNL
\ÖNVHN LíVL]OLN RUDQODUÜ LOH EDíODU *ÖQH\GRðXnGD
ÁDOÜíPD DODQODUÜQÜQ VÜQÜUOÜ ROPDVÜ NÜUVDO DODQGD
WRSUDN GDðÜOÜPÜQÜQ HíLWVL]OLðL EXUDGD \DíD\DQODU
LÁLQJHÁLQPH\ÐQWHPOHULQLROGXNÁDD]DOWÜU1LWHNLP
LíÁLOHUOH \DSÜODQ JD]HWH UÐSRUWDMODUÜ YH DUDíWÜUPD
ODU RQODUÜQ \DíDGÜðÜ \HUOHUGHNL LíVL]OLðL HQ EÖ\ÖN
SUREOHPOHULRODUDNWDQÜPODGÜðÜQÜJÐVWHUPLíWLU'R
OD\ÜVÜ\ODEXEÐOJHGH\DíD\DQODULÁLQLVWLKGDPROD
QDNODUÜQÜQ VÜQÜUOÜ ROPDVÜ PHYVLPOLN WDUÜP LíÁLOLðLQL
WHNVHÁHQHNKDOLQHJHWLUPHNWHGLU
*HÁLQPHNLÁLQEXLíLWHUFLKHGHQOHUKHU\ÜO1L
VDQYH0D\ÜVD\ODUÜQGD\ROFXOXNODUÜQDEDíODU%X
\ROFXOXNODUPH\GDQDJHOHQWUDILNND]DODUÜQÜQPHG
\DGD \HU EXOPDVÜ QHGHQL\OH WÖP ÖONHGH LíÁLOHULQ
\DíDPODUÜQD GDLU HQ L\L ELOLQHQ íH\GLU °QFHOHUL
NDP\RQODUOD\DSÜODQ\ROFXOXNODUND]DODUÜQDUWPD
VÜ Ö]HULQH \DSÜODQ GHQHWLPOHULQ VÜNODíWÜUÜOPDVÜ LOH
ELUOLNWH D]DOPD\D EDíODPÜíWÜU ìLPGLOHUGH LíÁLOHU
\DWDNODUÜQÜ NLOLPOHULQL PXWIDN Hí\DODUÜQÜ GD \ÖN
OHGLðLNDSDVLWHVLQHJÐUHÁRNID]ODDðÜUOÜNWDíÜ\DQ
PLQLEÖVOHUGH EHQ]HU WHKOLNHOL \ROFXOXNODUÜQÜ \DS
PD\DGHYDPHWPHNWHGLU
¡DOÜíDFDNODUÜ \HUOHUH YDUGÜðÜQGD \DíD\DFDNODUÜ
EDUÜQPD \HUOHUL ELU GLðHU ÐQHPOL VRUXQ DODQÜGÜU
ñíÁLOHU QHUHGH\VH WÖP ]DPDQODUÜQÜ DÁÜN KDYDGD
JHÁLULU 1D\ORQ \D GD EH]OHUGHQ NXUGXðX ÁDGÜU
ODUÜQÜHí\DODUÜQÜNRUXPDNYHX\XPDNLÁLQNXOODQ
PDNWDGÜU ñíÁLOHULQ ROXíWXUGXðX ÁDGÜU \HUOHíNHOHUL
PXWIDNWXYDOHWYHEDQ\RQXQROPDGÜðÜVX\DHULíLP
LPN¼QODUÜQÜQ NÜVÜWOÜ ROGXðX WÖP GRðDO NRíXOODUD
DÁÜN\HUOHUGLU%XROXPVX]NRíXOODUÜQ\DQÜQGDDV
OÜQGD ÁDGÜU \HUOHíNHOHUL KLÁ GH LIDGH HGLOGLðL JLEL
oJHÁLFLpGHðLOGLUÁÖQNÖLíÁLOHUVÖUHNOL\HUGHðLíWL
UHUHN\ÜOÜQÐQHPOLELUNÜVPÜQÜEXJHÁLFLRODUDNQLWH
OHQGLUGLðLNRíXOODUDOWÜQGD\DíDU
¡DOÜíPD NRíXOODUÜQGDNL HQ SUREOHPOL DODQODU
GDQELULVLGHÖFUHWOHUGLU0HYVLPOLNWDUÜPLíÁLOHULQLQ
ÖFUHWOHUL NRQXVXQGD ÖONH ÁDSÜQGD NDEXO JÐUPÖí
ÖFUHW GHQJHVL VÐ] NRQX GHðLOGLU %XQXQ \DQÜ VÜUD
NDGÜQHUNHNYHÁRFXNODUÜQDUDVÜQGDÖFUHWGHQJH
VL]OLðL JÐUÖOPHNWHGLU .DGÜQODU HUNHNOHUOH D\QÜ LíL
\DSPDODUÜQD UDðPHQ HUNHNOHUGHQ GDKD D] ÖFUHW
DOPDNWDGÜUODU%XGDKHUDODQGDROGXðXJLELÖFUHW
NRQXVXQGDGDHíLWVL]OLðLQ\DíDQGÜðÜQÜEL]OHUHJÐV
WHUPHNWHGLU0HYVLPOLNJHÁLFLWDUÜPLíÁLVLNDGÜQODU
WDUODODUGDJÖQGHVDDWDUDVÜÁDOÜíWÜNWDQVRQ
UDÁDGÜUWHPL]OLðLVXWHPLQLÁRFXNYH\DíOÜEDNÜPÜ
\HPHNEXODíÜNYELíOHUOHLOJLOHQPHNWHGLUOHU%Ð\
OHFHPHVDLOHULKLÁELWPHPHNWHGLU
VDPWLPWHPPX]
17
JÖQFHO
7$5,0ñì¡ñ/(5ñ
626<$/*¶9(1&(1ñ=9$50,"
6DPLì$+ñ16RV\DO*ÖYHQOLN.XUXPXñO0ÖGÖU<DUGÜPFÜVÜ
6RV\DO JÖYHQFHVL ROPD\DQ WDUÜP LíÁLOHUL
VDEDKÜQ ]LILUL NDUDQOÜðÜQGD \ROD ÁÜNÜ\RU DNíDPÜQ
JHÁ VDDWOHULQH NDGDU EHGHQ JÖFÖ\OH DQFDN
NDUÜQODUÜQÜGR\XUDFDNÖFUHWHÁDOÜíÜ\RUODU7DUODODUD
NDP\RQODUOD WUDNWÐU UÐPRUNODUÜ\OD JLGL\RUODU
<DNÜFÜ JÖQHíLQ DOWÜQGD VDDWOHUFH DOÜQ WHUL GÐNÖS
JHÁLPOHULQL VDðOÜ\RUODU %DUÜQPD EHVOHQPH
YH VDðOÜN JLEL WHPHO LKWL\DÁODUÜQÜ \HWHULQFH
NDUíÜOD\DPÜ\RUODU
.LP\DVDO %LWNL .RUXPD LODÁODUÜQD PDUX]
NDOPD X]XQ VÖUHOL ROXPVX] KDYD íDUWODUÜ \DíDP
NRíXOODUÜQÜQYHEDUÜQPDNRíXOODUÜQÜQX\JXQVX]OXðX
\HWHUVL]GHQJHVL]
EHVOHQPH
\RNVXOOXN
ÁDOÜíPDGÜNODUÜ JÖQ SDUD ND]DQDPDPDODUÜ
QHGHQL\OH VDðOÜN NXUXPODUÜQD JLGHPH\HQ WDUÜP
LíÁLOHULQLQNROD\XODíDELOHFHðLVDðOÜNKL]PHWOHULQLQ
ROPD\ÜíÜQHGHQL\OHÐOÖPYDNDODUÜQÜQYHVDNDWODQPD
RUDQÜQÜQ\ÖNVHNROGXðXÐQFHOLNOLULVNJUXEXGXU
7DUÜPVDOÖUHWLPLQLQVDQOÜNYDUROGXNÁDGHYDP
HGHFHðLGÖíÖQÖOHUHNEX\D]ÜPÜ]GDWDUÜPLíÁLOLðL\OH
LOJLOL VRV\DO JÖYHQOLðLQLQ GHðHUOHQGLULOPHVL
\DSÜODFDNWÜU ¶ONHPL]GH WDUÜP LíÁLOHULQLQ VRV\DO
JÖYHQOLðLX]XQ\ÜOODUEÖ\ÖNELUVRUXQRODUDNRUWDGD
NDOPÜíWÜU
18
VDPWLPWHPPX]
7RSOXPXQ WÖP NHVLPOHULQLQ ROGXðX JLEL WDUÜP
NHVLPLQLQ GH VRV\DO JÖYHQOLN NDSVDPÜ GÜíÜQGD
EÜUDNÜOPDVÜ GÖíÖQÖOHPH] ¡ÖQNÖ KHUNHVLQ VRV\DO
JÖYHQOLðLQL VDðODPDN GHYOHWH \ÖNOHQHQ DQD\DVDO
JÐUHYLGLU %X JÐUHYL \HULQH JHWLUPHN DGÜQD
WDUÜP LíÁLOHULQL GH VRV\DO JÖYHQOLN NDSVDPÜQD
DOPDN DPDFÜ\OD WDULKOL VD\ÜOÜ
7DUÜP ñíÁLOHUL 6RV\DO 6LJRUWDODU .DQXQX 7ñ66.
ÁÜNDUWÜOPÜíEXNDQXQ6D\ÜOÜ6RV\DO6LJRUWDODU
YH*HQHO6DðOÜN6LJRUWDVÜ.DQXQX\ÖUÖUOÖðHJLUHQH
NDGDU\ÖUÖUOÖNWHNDOPÜíWÜU6D\ÜOÜ.DQXQGD
LON DQODPGD VÖUHNVL] WDUÜP LíÁLOHULQLQ VRV\DO
JÖYHQOLðLQH \HU YHULOPHPLíWLU 'DKD VRQUD VD\ÜOÜ .DQXQD HNOHQHQ LQFL HN PDGGH\OH LVWHðH
EDðOÜRODUDNVÖUHNVL]WDUÜPLíÁLOHUL\HQLGHQVRV\DO
JÖYHQOLNKDNNÜQDNDYXíPXíROXSWDUÜPYH\DRUPDQ
LíOHULQGHKL]PHWDNGL\OHVÖUHNVL]RODUDNÁDOÜíDQODU
LÁLQ WDULKLQGHQ LWLEDUHQ VLJRUWDOÜ ROPD
LPNDQÜ\HQLGHQJHWLULOPLíWLU
7$5,0 ñì¡ñ6ñ 1$6,/ 6ñ*257$/, 2/85 9(
.ñ0/(5<$5$5/$1$%ñ/ñ5"
JÖQFHO
.DQXQXQ ÖQFÖ PDGGHVLQLQ ELULQFL IÜNUDVÜQÜQ
DEYHFEHQWOHULLOHVD\ÜOÜ.DQXQXQJHÁLFL
QFLPDGGHVLYHVD\ÜOÜ.DQXQNDSVDPÜQGD
ÁDOÜíPDPDN
JHUHðLQFH GHYOHW RUPDQODUÜQGD DðDÁODQGÜUPD
EDNÜP LPDU \RO \DSÜPÜ NHVPH WRSODPD WDíÜPD
LPDO JLEL RUPDQ LíOHUL ÐQFHOLNOH RUPDQ NÐ\OHULQL
NDONÜQGÜUPDNRRSHUDWLIOHULQHYHNÐ\OÖOHUHELULPIL\DW
ñVWHðHEDðOÜVLJRUWDOÜYH\DLVWHðHEDðOÜLíWLUDNÁL YDKLGLIL\DWXVXOÖQHJÐUH\DSWÜUÜOPDNWDGÜU
ROPDPDN
6Ð]NRQXVXKÖNÖPJHUHðLQFH.DQXQGDEHOLUWLOHQ
LíOHURUPDQNÐ\OÖOHULWDUDIÜQGDQNXUXODQNDONÜQGÜUPD
6RV\DO *ÖYHQOLN .XUXPXQGDQ YH NHQGL
VLJRUWDOÜOÜNODUÜQGDQGROD\ÜJHOLUYH\DD\OÜNDOPDPDN NRRSHUDWLIOHULQH NÐ\ WÖ]HO NLíLOLNOHULQH YH NÐ\OÖOHUH
YHULOPHNWH ROXS VÐ] NRQXVX LíOHULQ YDKLGL IL\DW
\DíÜQÜGROGXUPXíROPDNíDUWWÜU
XVXOÖQH JÐUH YHULOPHVL KDOLQGH EX LíOHU GH .DQXQ
<ÜOOÜNWDUÜPVDOIDDOL\HWJHOLUOHULLÁLQGHNLND]DQFÜQÜQ NDSVDPÜQGDVÖUHNVL]LíVD\ÜOPDNWDGÜU
DVJDUL ÖFUHWLQ DOWÜQD GÖíWÖðÖQÖ PXDIL\HW EHOJHVL
2UPDQ NÐ\OÖOHULQGHQ VLJRUWDOÜ ROPDN LVWH\HQOHU
LOH EHOJHOH\HQ VLJRUWDOÜODU \ÜOOÜN WDUÜPVDO IDDOL\HW o2UPDQ ñíOHULQGH +L]PHW $NGL\OH 6ÖUHNVL]
JHOLUOHULQGHQ PDVUDIODU GÖíÖOGÖNWHQ VRQUD NDODQ ¡DOÜíDQODUD
WXWDUÜQD\OÜNRUWDODPDVÜQÜQSULPHHVDVJÖQOÖNND]DQÁ
$LW *LULí %LOGLUJHVLQLp LNDPHWOHULQLQ EDðOÜ
DOW VÜQÜUÜQD JÐUH EHOLUOHQHQ WXWDUGDQ D] ROGXðXQX
o6LJRUWDOÜOÜN0XDIL\HW%HOJHVLpLOHEHOJHOH\HQOHUHN EXOXQGXðX PXKWDUOÜN LOH YH\D ÁDOÜíWÜNODUÜ \HULQ
EDðOÜ ROGXðX 2UPDQ *HQHO 0ÖGÖUOÖðÖ YH %ÐOJH
LQFLPDGGH\HJÐUHVLJRUWDOÜRODELOLUOHU
0ÖGÖUOÖNOHUL LOH ¡HYUH YH ìHKLUFLOLN %DNDQOÜðÜQD
6ñ*257$/,/,ï,1%$ì/$1*,&,
EDðOÜ LO PÖGÖUOÖNOHUL DUDFÜOÜðÜ\OD YH\D NDONÜQGÜUPD
7DUÜP LíÁLOHUL o7DUÜP ñíOHULQGH +L]PHW $NGL\OH NRRSHUDWLIOHULQH RQD\ODWDFDNODUGÜU ñNDPHWOHULQLQ
6ÖUHNVL] ¡DOÜíDQODUD $LW *LULí %LOGLUJHVLQLp LNDPHW EDðOÜ ROGXðX 6RV\DO *ÖYHQOLN ñO 0ÖGÖUOÖðÖQH
HWWLNOHUL \D GD ÁDOÜíWÜNODUÜ \HULQ EDðOÜ EXOXQGXðX 6*0n\HPÖUDFDDWHWPHOHULKDOLQGHVLJRUWDOÜOÜNODUÜLVH
PXKWDUOÜN LOH LNDPHW HWWLNOHUL YH\D ÁDOÜíWÜNODUÜ LO \D PÖUDFDDWHWWLNOHULWDULKWHQLWLEDUHQEDíODWÜOPDNWDGÜU
GDLOÁHGHEXOXQDQWDUÜPPÖGÖUOÖNOHULQHRQD\ODWÜS
$\UÜFD EX NDSVDPGDNL VLJRUWDOÜODU EDíYXUX
6RV\DO *ÖYHQOLN ñO 0ÖGÖUOÖðÖQH VRV\DO JÖYHQOLN EHOJHVL LOH ELUOLNWH NRRSHUDWLI \D GD NÐ\ WÖ]HO
PHUNH]LQHPÖUDFDDWHWPHOHULJHUHNPHNWHGLU7DUÜP NLíLOLðL LOH 2UPDQ YH 6X ñíOHUL %DNDQOÜðÜ LOH ¡HYUH
LíÁLOHULQLQ VLJRUWDOÜOÜNODUÜ PÖUDFDDW HWWLNOHUL WDULK YH ìHKLUFLOLN %DNDQOÜðÜQÜQ LOJLOL ELULPL DUDVÜQGD
LWLEDUL\OHEDíODWÜODFDNWÜU
\DSÜODQVÐ]OHíPHLOHNRRSHUDWLIÖ\HOHULQL\DGDNÐ\
250$1.°</¶/(5ñ1ñ16ñ*257$/,2/0$'85808 WÖ]HONLíLOLðLQFHÁDOÜíWÜUÜODFDNODUÜQOLVWHVLQLNÐ\OÖOHUOH
\DSÜOPDVÜKDOLQGHLVHVÐ]OHíPH\L.XUXPDYHUPHOHUL
VD\ÜOÜ 2UPDQ .DQXQXQXQ ÜQFÜ PDGGHVL JHUHNPHNWHGLU
VDPWLPWHPPX]
19
PDNDOH
7$+0ñ19((5.(18<$5,6ñ67(0ñ1('ñ5"
*ÖUVHO%$/&,%LWNL6DðYH%LW¶UWìE0ÖGÖUÖ
ñO*ÜGD7DUÜPYH+D\YDQFÜOÜN0ÖGÖUOÖðÖ
7DKPLQ 9H (UNHQ 8\DUÜ 6LVWHPOHULnQGH DPDÁ
KDYD VÜFDNOÜðÜ \DðÜí QHP \DSUDN ÜVODNOÜðÜ JLEL
PHWHRURORMLNYHULOHUGHQ\DUDUODQÜODUDNELWNLKDVWD
OÜNODUÜQÜQ YH ]DUDUOÜODUÜQÜQ ROXíXPX YH JHOLíLPLQLQ
ÐQFHGHQWDKPLQHGLOLSGRðUXYH]DPDQÜQGDPÖ
FDGHOHWDNYLPOHULQLQROXíWXUXOPDVÜYHEXQXVRQX
FXQGDGDÁLIWÁLOHULQ]DPDQÜQGDKDEHUGDUHGLOPH
VLGLU$\UÜFDVLVWHPHLODYHHGLOHELOHFHNGRQVHQVÐUÖ
YDVÜWDVÜ\ODGRQGDQROXíDELOHFHNPDGGLND\ÜSODUÜQ
ÐQOHQPHVLYHWRSUDNQHPVHQVÐUOHULVD\HVLQGHGH
WRSUDðÜQ QHP GXUXPXQXQ JÐ]OHQPHVL PÖPNÖQ
RODELOPHNWHGLU 6LVWHPGHQ DOÜQDQ YHULOHU DQDOL]
HGLOHUHNKDVWDOÜNYH]DUDUOÜODUODPÖFDGHOH]DPDQÜ
GRQX\DUÜVÜYENRQXODUGDÁLIWÁLOHUHJHUHNOLRODELOH
FHNX\DUÜODUWRSOX606ELUHELUJÐUÖíPHOHUOHWH
OHIRQODUODPHUNH]LELU\HUHLODQDVÜODUDNYHD\UÜFD
:(%KDEHUEÖOWHQLDUDFÜOÜðÜ\ODGX\XUXOPDNWDGÜU
ñOLPL]GH7DKPLQ9H(UNHQ8\DUÜ6LVWHPLÁDOÜí
PDODUÜQDLONGHID\ÜOÜQGD0HUNH]ñOÁH\HEDðOÜ
%Ö\ÖN.ROSÜQDU.Ð\ÖQGHELUDGHWPHNDQLNDOHWLV
WDV\RQX NXUXODUDN EDíODQPÜíWÜU \ÜOÜQGD LVH
¡DUíDPED ñOÁHVL <XNDUÜ 'LNHQFLN .Ð\ÖQGH DðDÁOÜNíHIWDOLEDKÁHVLQHPHNDQLNDOHWLOHÁDOÜíDQ
ELULVWDV\RQNXUXOPXíWXU0HNDQLNFLKD]ODUÜQVÜQÜUOÜ
ELOJL 1HP 6ÜFDNOÜN VDðODPDVÜ WHNQRORMLOHULQLQ
JHULNDOPDVÜKHUKDIWDDUD]L\HJLGLOLSGÖ]HQOHPH
\DSÜOPDVÜ JLEL ]RUOXNODUÜ ROPDVÜ VHEHEL\OH \HULQL
ELOJLVD\DUOÜHOHNWURQLNHUNHQX\DUÜVLVWHPOHULQHEÜ
UDNPÜíODUGÜU
ñO 0ÖGÖUOÖðÖPÖ]FH LON ELOJLVD\DUOÜ (OHNWURQLN
7DKPLQYH(UNHQ8\DUÜ&LKD]Ü\ÜOÜQGD0HU
NH]ñONDGÜPñOÁHVL¡RUDN.Ð\ÖQGHDðDÁOÜN
íHIWDOL EDKÁHVLQH NXUXOPXí ROXS GHNDUOÜN
DODQGDÖUHWLPL\DSÜODQDGHWíHIWDOLDðDFÜ
LÁLQ HUNHQ X\DUÜ YHULOHUL DOÜQPDNWDGÜU <LQH <ÜOÜQGD¡DUíDPEDñOÁHVL<HQL.ÐVHOL
.Ð\ÖQGH DðDÁOÜN íHIWDOL EDKÁHVLQH GH ELU
DGHW%LOJLVD\DUOÜ(OHNWURQLN7DKPLQYH(UNHQ8\D
UÜ &LKD]Ü 0(726 VLVWHPL NXUXODUDN GHNDU
DODQGDEXOXQDQDGHWíHIWDOLDðDFÜLÁLQYH
ULOHUDOÜQPDNWDGÜU
20
VDPWLPWHPPX]
PDNDOH
øVWDV\RQ
hUQ$GÕ =DUDUOÕ2UJDQL]PD
8\JXODPD
$ODQÕ
+LWDSHWWL÷L
$ODQ
%DIUD<HQLN|\
(OPD
(OPDøo.XUGX
%DIUDdHWLQND\D
(OPD
(OPDøo.XUGX
dDUúDPED.XúKDQH
(OPD
(OPDøo.XUGX
dDUúDPED<.|VHOL
ùHIWDOL
'R÷X0H\YH*YHVL
øONDGÕPdRUDN
ùHIWDOL
'R÷X0H\YH*YHVL
+DY]D'HUHN|\
(OPD
(OPDøo.XUGX
+DY]D'HUHN|\
%D÷
%D÷0LOGL\|V
9H]LUN|SUdDON|\
(OPD
(OPDøo.XUGX
9H]LUN|SUdDON|\
%D÷
%D÷0LOGL\|V
ñOLPL]GH \ÜOÜQGD EX LVWDV\RQODUD LODYH
RODUDN¡DUíDPED.XíKDQHNÐ\ÖQHYH%DIUDLOÁH
VL ìH\KÐUHQ YH ñO\DVOÜ NÐ\OHULQH HOHNWURQLN WDKPLQ
YHHUNHQX\DUÜLVWDV\RQODUÜNXUXODUDNLVWDV\RQVD
\ÜVÜ H ÁÜNDUÜOGÜ $QFDN GDKD VRQUD LKWL\DÁ ÐQ
FHOLðL \Ö]ÖQGHQ %DIUD ñOÁHVL ìH\KÐUHQ .Ð\ÖQGHNL
FLKD]¡HWLQND\DEHOGHVLQHñO\DVOÜ.Ð\ÖQGHNLFLKD]
GD <HQLNÐ\ .Ð\ÖQH QDNOHGLOGL \ÜOÜQGD LVH
+DY]D 'HUHNÐ\ YH 9H]LUNÐSUÖ ¡DONÐ\ NÐ\OHULQH
GHELUHUDGHWROPDNÖ]HUHDGHWLQWHUQHWPHWRV
WDKPLQ HUNHQ X\DUÜ FLKD]Ü DOÜQDUDN LOLPL]GH WRS
ODPDGHWFLKD]LOHWDKPLQHUNHQX\DUÜSURJUDPÜ
\ÖUÖWÖOPHNWHGLUñOLPL]GHNLEXFLKD]ODUGD(OPDñÁ
.XUGXYHìHIWDOLñÁ.XUGX]DUDUOÜODUÜQÜQHWNLOLVÜFDN
OÜNGHðHUOHULQLRWRPDWLNKHVDSOD\DELOHQVLVWHPLOH
(OPD .DUDOHNHVL <XPXíDN ¡HNLUGHNOL $ðDÁODUGD
$WHí <DQÜNOÜðÜ %Dð 0LOGL\ÐVÖ YH %Dð .ÖOOHPHVL
KDVWDOÜNODUÜQÜQULVNLQLKHVDSOD\DELOHQKDVWDOÜNPR
GHOOHULEXOXQPDNWDGÜU
VDPWLPWHPPX]
21
JÖQFHO
),1',.7$.¶//(0(+$67$/,ï,1$'ñ..$7
6RQ \ÜOODUGD PH\GDQD JHOHQ LNOLP GHðLíLNOLNOHUL
YHX\JXQKDYDNRíXOODUÜQÜQGDHWNLVLLOHñOLPL]IÜQGÜN
EDKÁHOHULQGHNÖOOHPHKDVWDOÜðÜ\D\JÜQRODUDNJÐUÖO
PHNWHGLU¶UHWLFLOHULPL]LQEDKÁHOHULQLNRQWUROHWPHOHUL
YHKDVWDOÜNJÐUÖOHQEDKÁHOHUGHJHUHNOLÐQOHPOHULDO
PDODUÜJHUHNLU
+DVWDOÜN GRðUXGDQ ÖUÖQH ]DUDU YHUPH] DQFDN
KDVWDOÜNOÜ \DSUDNODU IL]\RORMLN IDDOL\HWOHULQL VDðOÜNOÜ
\DSUDNODUJLEL\HULQHJHWLUHPH]OHUYHYDNWLQGHQÐQFH
GÐNÖOÖUOHU+DVWDOÜNHWPHQLQLQ\DSUDNODUÜHQIHNWHHW
PHVLLÁLQHQX\JXQVÜFDNOÜNGHUHFHGLUYHLON
EDKDUGD \DSUDNODU JHQHOOLNOH QRUPDO EÖ\ÖNOÖðÖQÖ
DOGÜðÜQGDJÐUÖOPH\HEDíODU%DíODQJÜÁWDWR]OXEH\D]
RODQPDQWDUNRORQLOHULVRQUDVÜQGD\DSUDðÜWDPDPHQ
VDUDU\DSUDN\HíLOUHQJLQLYHSDUODNOÜðÜQÜND\EHGHUHN
PDWODíÜU
'DKDVRQUD\DSUDNODUJLGHUHNNDKYHUHQJLOHíPH\H
JHYUHNOHíPH\HYHNÜYUÜOPD\DGÐNÖOPH\HEDíODU%X
ODíÜNRODQIÜQGÜNEDKÁHOHULQGHEXGXUXPXQGDKDVRQ
UDNL\ÜOODUGDGDGHYDPHWPHVLKDOLQGHÖUÖQGHNDOLWH
GÖíÖNOÖðÖYHDðDÁODUGDJHOLíPHJHULOLðLJÐUÖOHELOLU
22
VDPWLPWHPPX]
)ÜQGÜN \HWLíWLULFLOLðLQGH NÖOWÖUHO WHGELUOHU ÖUHWLPLQ
VÖUGÖUÖOHELOLUOLðL EDNÜPÜQGDQ ÐQHPOLGLU YH DOÜQPDVÜ
JHUHNLU.ÖOOHPHKDVWDOÜðÜQDNDUíÜHQIHNVL\RQND\QDN
ODUÜQÜQD]DOWÜOPDVÜLÁLQGÐNÖOHQ\DSUDNODU\RNHGLOPH
OLGLU%XGDPD]DPDQÜQGDL\LELUKDYDVLUNÖODV\RQX
YHJÖQHíOHQPHVDðOD\DFDNíHNLOGH\DSÜOPDOÜGÜU
.LP\DVDO0ÖFDGHOH\HíLODNVDPDELULQFLLODÁOD
PD KDVWDOÜðÜQ ELU \ÜO ÐQFH JÐUÖOGÖðÖ EDKÁHOHUGH
ÁRWDQDNEDðODPDGÐQHPLQGHGLðHUEDKÁHOHUGHEH
OLUWLOHU JÐUÖOÖU JÐUÖOPH] \DSÜOÜU 8\JXQ NRíXOODU GH
YDP HGHU YH KDVWDOÜN WHNUDUODUVD X\JXODQDFDN ELWNL
NRUXPDÖUÖQÖQÖQHWNLVÖUHVLQHJÐUHLNLQFLYHGLðHU
LODÁODPDODU \DSÜOÜU .ÖOOHPH KDVWDOÜðÜ JÐUÖOHQ EDK
ÁHOHUGH\HWNLOLNLíLOHUFH\D]ÜODFDNUHÁHWHNDUíÜOÜðÜQGD
%LWNL.RUXPD¶UÖQOHUL6DWÜí%D\LOHULQGHQWHPLQHGLOHQ
%.¶%LWNL.RUXPD¶UÖQOHUL8\JXODPD%HOJHVLVDKL
EL NLíLOHU WDUDIÜQGDQ X\JXODQPDOÜGÜU ¶UHWLFLOHULPL]LQ
EDKÁHOHULQL NRQWURO HWPHOHUL YH ]DPDQ JHÁLUPHGHQ
WHGELUDOPDODUÜ\DUDUODUÜQDRODFDNWÜU
URSÐUWDM
o7235$ï,16(9*ñ6ñ1ñ.$/%ñ0'(+ñ66('ñ<2580ep
6DPWLP6L]LWDQÜ\DELOLUPL\L]"
$GHP7DíÁÜRðOX$GÜP$GHP7DíÁÜRðOX\Ü
OÜQGD%DIUDLOÁHVL<HíLO\D]Ü.Ð\ÖQGHGRðGXPñONRNXO
GDQVRQUDDLOHPLQ\DQÜQGDEDíODGÜðÜPÁLIWÁLOLðHDV
NHUOLNKL]PHWLQLWDPDPODGÜNWDQVRQUDGD\LQHDLOHPLQ
\DQÜQGDGHYDPHWWLP$UGÜQGDQHYOHQGLP%HQGHKHU
]DPDQ EDðÜPVÜ] \LQH WRSUDNOD XðUDíDUDN IDUNOÜ ELU
íH\OHU\DSPDLVWHðLYDUGÜ%XQHGHQOHELUJÖQEDED
PDo\DQÜQGDQD\UÜODFDðÜPRQODUÜQGDLPNDQODUÜQÜQ
NÜVÜWOÜROGXðXQXJÐUGÖðÖPLÁLQVHQGHQPDGGLRODUDN
ELUGHVWHNEHNOHPL\RUXPDQFDNEDQDEHGGXDHWPH
\HWHUpGHGLP
6DPWLP'DKDVRQUDVÜQGD\DíDPÜQÜ]ÜQ\ROKDULWDVÜ
QDVÜOíHNLOOHQGL"
$GHP 7DíÁÜRðOX ìHKUH LON JHOGLðLPGH \DSDELO
GLðLP LíOHUGH ÁDOÜíÜ\RU RUWDODPD D\OÜN WO ÖFUHW
DOÜ\RUEXQXQ\DUÜVÜQÜVLJRUWDPDYHUL\RUJHUL\HNDODQ
WOLOHGH\DíDPD\DGHYDPHGL\RUGXP*HFHOHUL
KDOGHNDP\RQ\ÖNOÖ\RUGXP%XDUDGDÁRFXðXPX]
GDGÖQ\D\DJHOGLðLNÜWLPNDQODUODNDQDDWVD\HVLQGH
JHÁLQGLðLPL]JÖQOHUGL°]HOÖUHWLP\DSPD\ÜGÖíÖ
QÖ\RUNHQ ELU DUNDGDíÜP oELUOLNWH NDUSX] \DSDOÜPp
GHGLEHQGHoWDPDPpGHGLPGHNDUNDUSX]\DSWÜN
RVHQHGHSDUDHWWL'HUNHQEÐ\OHEDíODGÜN.DUQD
EDKDUNDUSX]GHUNHQEXJÖQNÖEXKDOLPHEHQELOH
LQDQDPÜ\RUXP $OODKnD ELQ NHUH íÖNÖUOHU ROVXQ %X
DUDGDEHQLPÁRFXNOXðXPGDQEHULLÁLPGHXKGHRODQ
YH EÖ\ÖN DU]X LOH LVWHGLðLP NXWVDO PHN¼QODUD JLGLí
LVWHðLPL VÜUD\D \D]ÜODUDN JHUÁHNOHíWLUPHN LVWHPLíWLP
$OODK QDVLS HWWL <ÜOGD HíLPOH ELUOLNWH KDF NXUDVÜ
EL]HÁÜNWÜ$PDLPN¼QODUEHOOLWDELLHYHJHOGLPKD
QÜPDKDFFD\D]ÜOGÜPGHGLP+DWWDKDQÜPoQH\DSWÜQ
VHQ\HPH\HHNPHðLQ\RNKDFFDJLGHFHNVLQ"pGHGL
2]DPDQODUKDFLÁLQEDQD7/SDUDOD]ÜPGÜ
ÁÜNPDGÜ $PD VHQH VRQUD WUDNWÐU VDEDQ WÜUPÜN
GLQDPRERUXYVDOGÜPGHUNHQ7/VHUPD\HP
ROGX
6DPWLP %X EDíODQJÜÁWDQ VRQUD ÖUHWLPL ÁHíLWOHQ
GLUGLQL]PLVHUPD\HDUD]LYHHNLSPDQLPNDQODUÜQÜ]
QDVÜOJHUÁHNOHíWL"
$GHP7DíÁÜRðOX7DELLEHQLPDUD]LP\RNWX
\ÜOÜQGDEDíODGÜP\ÜOÜQGDGHNDUNDGDULí
OHGLPGHQEXWDUDIDHNWLðLP\HUJLWWLNÁHDUWWÜ
EXUDGD ELU GH DUD]LOHU SDUÁDOÜ %Ö\ÖN DUD]L \RN GHNDU GHNDU JHQHOGH NÖÁÖN SDUVHOOHU ¡HOWLN GH
HNWLðLPROGXVHE]HOHUGHQ.DUSX].ÜUPÜ]Ü/DKDQDGD
\HWLíWLUGLP%XÁDOÜíPDODUVRQXFXQGDKDPGROVXQ$O
ODKDÐQFHGDELUDUD]LGDKDVRQUDLÁLQGHNDWOÜ
VDPWLPWHPPX]
23
URSÐUWDM
HYEXOXQDQGDDUD]L\LDOGÜP6RQUDNLDOGÜðÜPDUD]L
Ö]HULQH\DNODíÜNWOPDOL\HWOHPVHUD\Ü
WDPDPHQNHQGLLPNDQODUÜPODNXUGXPìXQXGDVÐ\
OH\H\LP EX DUDGD GDKD KLÁ IDL]OL EDQND NUHGLVL GH
NXOODQPDGÜP%XVHUD\DWHíYLNROVXQGL\HJÐOJHOH\LFL
ÐUWÖ\DUGÜPÜGHYOHWWDUDIÜQGDQ\DSÜOGÜ6HUDQÜQ\DSÜ
PÜQGDÖUHWLPDíDPDVÜQGDYHÐUWÖGHVWHðLNRQXVXQGD
HPHðLJHÁHQEDíWDñOÁH0ÖG3HUVRQHOL6HGDW%H\YH
%HNLU%H\ROPDNÖ]HUHWÖPSHUVRQHOYHLGDUHFLOHUH
WHíHNNÖU HGL\RUXP 6HUDGDQ LON \ÜO $PHULNDQ EH\D]
NHOHEHðL]DUDUÜQDUDðPHQKÜ\DUGDQWOYHPD
UXOGDQWOROPDNÖ]HUHWOFLUR\DSDEL
OHFHðLPLÖPLWHGL\RUXP%DíWDQGHGLðLPL]JLELUÜ]ÜN
$OODKWDQ GHGLN ÁDOÜíWÜN ÁDEDODGÜN \ÜOGD HYLPL]L
JHÁLQGLUGLðLPL] JLEL WDUÜPVDO DOHW YH HNLSPDODUÜPÜ]Ü
DOGÜNDUD]LDOGÜNYHVHUDPÜ]ÜNXUGXNEX\DWÜUÜPODUÜQ
PDGGL GHðHULQL WDELL NHVLQ RODUDN GHðLíNHQOLN JÐV
WHUGLðLLÁLQ]RUDPPD7/YH\D\XNDUÜVÜQGD
RODFDðÜQÜWDKPLQHGL\RUXP
6DPWLP+LÁÁLIWÁLOLðLEÜUDNÜSEDíNDLíOHU\DSPD\Ü
GÖíÖQGÖðÖQÖ]ROX\RUPX"
$GHP 7DíÁÜRðOX +D\ÜU EÜUDNPD\Ü GÖíÖQPÖ\R
UXP+HPQHUH\HJLGH\LPNL(YHWWRSUDNWDÁDOÜíPDN
ELUD]DðÜUGÜUDPDWRSUDðÜQVHYJLVLQLNDOELQGHKLVVH
GHUGHELOLQÁOLÁDOÜíÜUVDQHPHðLQLQNDUíÜOÜðÜQÜDOÜUVÜQ
%HQ\DSWÜðÜPLíWHQSLíPDQGHðLOLPYHNÐ\GHÁLIWÁLOLN
\DSPD\ÜYHWRSUDNODXðUDíPD\ÜGDVHYL\RUXP%D]Ü
ODUÜQDEDNÜ\RUXPNÐ\FÖOÖNíÐ\OHEÐ\OHLV\DQHGHQOHU
YDU+¼OEXNLDVJDULÖFUHWOHÁDOÜíDQODUYDU$GDPJH
FHGHQNDONÜ\RUVDEDKÜíÜUNHQLíHJLGL\RU2RWREÖVWHQ
RRWREÖVHLíHYDUDQDNDGDULNLVDDW\ROODUGDJHÁL\RU
ñQDQÜQHYLQGHWHQFHUHND\QDPD\DQLQVDQODUYDU6D
DWWHWOPHVDLÖFUHWLDODFDðÜPGL\HHYLQHJHFH\DUÜ
VÜJHOHQOHUYDU(YNLUDVÜYHUL\RUÁRFXNRNXWX\RUEX
íHNLOGH HY JHÁLQGLUHQOHU YDU 2QODU EL]H JÐUH GDKD
\RNOXN LÁHULVLQGH \DíÜ\RUODU ñVWDQEXOnGD ÁDOÜíÜ\RUODU
VHQHGHELUEXUD\DJHOHELOL\RUODUñPNDQODUÜROVD
KHUVHQHJHOLUOHU
6DPWLP 'HYOHWWHQ WDUÜPVDO DODQGD WHPHQQL ED
EÜQGDQHJLELEHNOHQWLOHULQL]YDU"
24
VDPWLPWHPPX]
$GHP 7DíÁÜRðOX (Q EÖ\ÖN VÜNÜQWÜ íX DUD]LOHUGH
PXWODND WRSOXODíWÜUPD ROPDVÜ OD]ÜP P EH
QLP P NRPíXQXQ P GLðHU NRPíX
QXQ 'L\HFHðLP R NL VDEDQÜ WDNÜ\RUVXQ PHWUH
JLWGÐQJHULEHQGHNDU\HUHOLWUHPD]RW\D
NÜ\RUXPGHNDU\HUHJHQHD\QÜPD]RWX\DNÜ\RUXP
ñOÁHPL]HEDðOÜEDíNDNÐ\OHUGH7DUÜP%DNDQOÜðÜWDUD
IÜQGDQ WRSOXODíWÜUPDQÜQ \DSÜOGÜðÜQÜ GX\GXP JHQHO
RODUDNÁRNPHPQXQODURNÐ\OÖOHUñQíDOODKD\QÜíH
NLOGHEL]LPNÐ\OHUGHGHWRSOXODíWÜUPDÁDOÜíPDODUÜELU
DQÐQFHEDíODU%LUGHSD]DUODPDNRQXVXQGDÖUHWLFL
VDWWÜðÜÖUÖQGHQELUíH\DQOD\DPÜ\RU7ÖNHWLFLLVWHGLðL
QLDODPÜ\RU1HGHQ"2UWDGDXÁXNELUIL\DWYDU.ÜU
PÜ]Ü/DKDQDEXUDGDNUíLNHQñVWDQEXOnGDELU
EDí.ÜUPÜ]Ü/DKDQDWOe(YHWEHQGHLVWHULP
NLEHQLPPDUXOXPWOn\HJLWVLQDPDYDWDQGDíEXQX
DODPDGÜNWDQ VRQUD KLÁ ÐQHPL \RN VDGHFH NHQGL
PL]L GÖíÖQPÖí ROXUX] %HQLP GÖíÖQFHP íX %Ö\ÖN
PDUNHWOHUQDVÜOEHOLUOLEHOLUOLEÐOJHOHUHEÖ\ÖNGHSRODU
NXUXS ÖUÖQÖQÖ PDUNHWOHULQH RUDGDQ JÐQGHUL\RUVD
D\QÜíHNLOGHNRRSHUDWLIOHUNXUXOXSEÖ\ÖNVHPWSD]DUÜ
ROXíWXUXOPDOÜ¡LIWÁLÖUÖQÖQÖ\ÖNOHGLðL]DPDQRUDGD
VDWDELOPHOL
7HíHNNÖUHGL\RUX]LíOHULQL]EHUHNHWOLND]DQFÜQÜ]EROROVXQ
5°3257$-+DVDQ$.0$1=LUDDW0ÖKHQGLVL
)272ï5$)5HFHS<$3,1&$.=LUDDW7HNQLNHUL
KDEHU
¡°/<$.+$67$/$5,1,1808'8
o.$5$%8ï'$<p
.$9$.ñ/¡(0ñ='(<(7ñì7ñ5ñ/ñ<25
.X]XNXODðÜJLOOHU 3RO\JRQDFHDH IDPLO\DVÜQÜQ ELU
WÖUÖ RODQ NDUDEXðGD\ NÐíHOL EXðGD\ RODUDN GD ELOLQ
PHNWHGLU7HN\ÜOOÜNELUELWNLGLU.DUDEXðGD\nÜQWDKÜOODUOD
KLÁELU DNUDEDOÜN EDðODQWÜVÜ \RNWXU .DUDEXðGD\ LNOLP
LVWHNOHULEDNÜPÜQGDQKDVVDVELUELWNLGLULOHJÖQ
DUDVÜQGD\HWLíPHNWHGLU¡LÁHNOHQPHGÐQHPLQGHJÐUÖOH
FHN\ÖNVHNVÜFDNOÜNODUYHVRðXNODUGDQGDHWNLOHQPHNWH
GLU%LU\ÜOGDLNLGHIDHNLOHELOLUñONHNLP1LVDQD\ÜQGD
LNLQFLHNLPLVHWHPPX]D\ÜQÜQRUWDVÜQGD\DSÜODELOLU+HU
WÖUOÖWRSUDN\DSÜVÜQGDWDUÜPÜ\DSÜODELOLU'HNDUDRUWDOD
PDNJWRKXPNXOODQÜOÜUYHÁLPOHQPHELUKDIWDGDJHU
ÁHNOHíLU%LUD\LÁLQGHÁLÁHNOHQPH\HEDíODU¡LÁHNOHQPH
LOHWRKXPYHUPHEHUDEHUGHYDPHGHU+DVDGÜELÁHUGÐ
YHUOH\DSÜODELOLU¶ONHPL]GHRUWDODPDYHULP
NJDUDVÜGÜU6XOXíDUWODUGDYHULPNJFLYDUÜQGDGÜU
.DUDEXðGD\ÜQLÁHULðLQGHKLÁJOXWHQROPDPDVÜQHGH
QL\OHJOXWHQKDVWDOÜðÜRODUDNGDELOLQHQÁÐO\DNKDVWDODUÜ
EX ELWNLGHQ HOGH HGLOHQ XQ LOH \DSÜODQ EÖWÖQ ÖUÖQOHUL
VRUXQVX]FD WÖNHWHELOPHNWHGLU 7ÖUNL\H GH \DNODíÜN
ÁÐO\DNKDVWDVÜROGXðXEXNDGDUNLíLQLQJOX
WHQVL]ÖUÖQLOHEHVOHQPHVLQLQJHUHNOLOLðLNDUDEXðGD\ÜÐQ
SODQDÁÜNDUWPÜíWÜU.DUDEXðGD\nÜQÖONHPL]GHÖUHWLPL\OH
ELUOLNWHÁÐO\DNKDVWDODUÜGDXFX]YHJÖYHQLOLUEHVLQND\
QDðÜQDNDYXíPXíRODFDNODUGÜU
.$9$.ñ/¡(0ñ='(.$5$%8ï'$<
HNLPLQLQ \D\JÜQODíWÜUÜOPDVÜ LÁLQ ÁLIWÁL HðLWLP YH \D\ÜP
ÁDOÜíPDODUÜPÜ]GHYDPHGL\RUñOÁHPL]¡DOEDíÜ6ÜUDOÜYH
PHUNH]0D\ÜVPDKDOOHVLQGHWRSODPGHNDUDODQ
GDWRKXPOXNHOGHHWPHNYHYHULPLQLJÐUPHNDPDFÜ\OD
GHPRQVWUDV\RQ \DSÜOGÜ ¶UHWLFLOHUH ñOÁH 0ÖGÖUOÖðÖPÖ]
SHUVRQHOLWDUDIÜQGDQKHUWÖUOÖGHVWHNYHULOPHNWHGLU
<HPELWNLOHULQLQSHíLQHLNLQFLÖUÖQRODUDNGDHNLOLíL
\DSÜODQ.DUDEXðGD\D\UÜFDEDOÖUHWLPLQGHQHNWDUND\
QDðÜ RODUDN NXOODQÜOÜU ñOÁHPL] íDUWODUÜQGD HQ HUNHQ
1LVDQ JLEL HNLPL \DSÜODELOHQ .DUDEXðGD\ ELWNLVLQLQ
ÁLÁHNOHQPHVÖUHVLQLQX]XQROPDVÜJÖQDUÜFÜOÜNLÁLQ
ELUDYDQWDMGÜU
.DUDEXðGD\ÜQ GRðDGD ÁLÁHðLQ ROPDGÜðÜ GÐQHPGH
ÁLÁHNOHQPHVL JÖQOÖN ÐPUÖQÖQ JÖQÖQGH ÁLÁHN
DÁPDVÜYHEDOOÜELUELWNLROPDVÜDUÜFÜODULÁLQGHEÖ\ÖNELU
DYDQWDMVDðODPDNWDGÜUGHNDUNDUDEXðGD\HNLOLDODQ
GD\DSÜODQDUÜFÜOÜNWDQNLORJUDPEDOKDVDGÜ\DSÜ
ODELOPHNWHGLU.DUDEXðGD\ÜQHNLPLQLQHQID]OD\DSÜOGÜðÜ
ÖONHOHUGHQELULRODQ-DSRQ\DnGDRUWDODPDELQWRQ
WÖNHWLPLQ DQFDN nVLQL NDUíÜOD\DELOGLNOHULQGHQ DUD
GDNL IDUN LWKDODWOD NDUíÜODQPDNWDGÜU %X GD 7ÖUNL\H GH
ÖUHWLOHFHNNDUDEXðGD\ÜQSD]DUODPDVÜQGDVRUXQ\DíDQÜO
PD\DFDðÜQÜJÐVWHUPHNWHGLU
¡LIWÁLOHULPL]LQGDKDNDUOÜYHPDVUDIVÜ]RODUDNÖUHWLP
\DSDELOHFHNOHUL .DUDEXðGD\ ELWNLVL ÖONHPL]GH KHQÖ]
\D\JÜQODíPDPÜíYHWDUÜPÜWDPRODUDNELOLQPHPHNWHGLU
ñOLPL]LQ .DYDN ñOÁHVLQGH WDUÜPÜ \DSÜODQ NDUDEXðGD\ÜQ
VDPWLPWHPPX]
25
KDEHU
7¶5.ñ<(n1ñ1ñ/.<(5/ñ/$/(/(5ñ6$0681n'$1
6DPVXQ .DUDGHQL] 7DUÜPVDO $UDíWÜUPD (QVWL
WÖVÖQÖQ \ÜOÜQGD VRQXÁODQGÜUÜOPÜí RODQ ODOH
ÁHíLW ÜVODKÜ ÁDOÜíPDODUÜ VRQXFXQGD 7ÖUNL\HnQLQ LON
DGHW \HUOL ODOH ÁHíLGL JHOLíWLULOGL <HQL ODOH ÁH
íLWOHUL Ö]HULQGH \DSWÜðÜ ÁDOÜíPDODU KDNNÜQGD ELOJL
YHUHQ<DVHPLQñ]JL6$5$¡o7ÖELWDNGHVWHNOLROD
UDN EDíOD\DQ 7ÖUNL\H IORUDVÜQGD EXOXQDQ ODOH YH
VÖPEÖO WÖUOHULQLQ NÖOWÖUH DOÜQPDVÜ LVLPOL SURMH LOH
7ÖUNL\H IORUDVÜQGD EXOXQDQ ODOH WÖUOHUL WRSODQPÜí
YHHQVWLWÖPÖ]GHPXKDID]DDOWÜQDDOÜQPÜíWÜU%XQD
HN RODUDN GÖQ\DGD EXOXQDQ GLðHU ODOH WÖUOHUL YH
ODOH ÜVODKÜQGD NXOODQDELOHFHðLPL] ODOH ÁHíLWOHUL GH
HQVWLWÖPÖ]HJHWLULOPLíYHODOHJHQEDQNDVÜROXíWX
UXOPXíWXU
\ÜOÜQGD VRQXÁODQGÜUÜOPÜí RODQ ODOH ÁH
íLW ÜVODKÜ ÁDOÜíPDODUÜ VRQXFXQGD 7ÖUNL\HnQLQ LON DGHW$UGD0DQLVDYH0XíLVLPOL\HUOLODOHÁHíLGL
7RKXPOXNYH7HVFLO6HUWLILNDV\RQ0ÖGÖUOÖðÖQHVX
QXOPXíWXU 7HVFLO ÁDOÜíPDODUÜQÜQ VRQXÁODQPDVÜ\OD
ELUOLNWH7ÖUNL\HnQLQLON\HUOLODOHÁHíLWOHULHOGHHGLO
PLíRODFDNWÜUpGHGL
26
VDPWLPWHPPX]
o5()$+
6(9ñ<(6ñ1ñ1
$570$6,</$
%ñ5/ñ.7( /$/(<( 2/$1 7$/(3 '(
2/'8.¡$$577,p
6RQ \ÜOODUGD SDUNODUGD YH SH\]DMGD VDNVÜ ELW
NLVL RODUDN ODOH NXOODQÜPÜQÜQ DUWWÜðÜQÜ EXQXQ GD
ODOH VRðDQÜQD RODQ LKWL\DFÜ DUWÜUGÜðÜQÜ LIDGH HGHQ
6DUDÁ o/DOH ELWNLVL ÖONHPL] LÁLQ ROGXNÁD ÐQHPOL
ELU ELWNLGLU 2VPDQOÜ GÐQHPLQGH ELU GHYLUH DGÜQÜ
YHUPLí ELU ELWNLGLU 2VPDQOÜ 'HYOHWL ]DPDQÜQGD
VDGHFHODOHÖ]HULQHÁDOÜíDQELUHQVWLWÖEXOXQPDN
WD\GÜ YH \ÜOODUFD ODOH ÁHíLGL WHVFLO HGLOPHNWH\GL
2VPDQOÜnGDQ JÖQÖPÖ]H ODOH ÁHíLGL KLÁ NDOPDGÜ
ìX DQGD EL] \XUW GÜíÜQGDQ JHWLUGLðLPL] ODOH ÁHíLW
OHULQLQVRðDQODUÜQÜQÁHíLWOHULQLÁRðDOWDUDNNXOODQÜ
\RUX]¶ONHPL]GHODOHQLQNXOODQÜPÜVRQ]DPDQODU
GDDUWWÜ%HOHGL\HOHULQÁRNID]ODNXOODQPDVÜVDNVÜ
ELWNLVLRODUDNWHUFLKHGLOLUROPDVÜUHIDKVHYL\HVLQLQ
DUWPDVÜ\ODELUOLNWHODOH\HRODQWDOHSWHROGXNÁDDUW
WÜpíHNOLQGHNRQXíWX
KDEHU
$UD]LOHULQ0LUDVYH6DWÜí
<ROX\OD%ÐOÖQPHVLQLQ
°QOHQPHVL.RQXOX
%LOJLOHQGLUPH7RSODQWÜVÜ
<DSÜOGÜ
o7DUÜPDUD]LOHULQLQPLUDVYHVDWÜí\ROX\ODEÐOÖQPHVL
QLQÐQOHQPHVLpNRQXOXELOJLOHQGLUPHWRSODQWÜVÜñO0ÖGÖU
9HNLOL1DLO.,50$&,mQÜQEDíNDQOÜðÜQGDìXEH0ÖGÖUOHUL
PL]ñOÁH0ÖGÖUOHULPL]YHWHNQLNSHUVRQHOLQNDWÜOÜPÜ\ODñO
0ÖGÖUOÖðÖPÖ]WRSODQWÜVDORQXQGDJHUÁHNOHíWLULOGL
7RSODQWÜGDPLUDVVDWÜíVÖUHÁOHULDVJDULWDUÜPVDODUD
]L EÖ\ÖNOÖNOHUL \HWHU JHOLUOL DUD]L EÖ\ÖNOÖNOHUL YH HNR
QRPLNEÖWÖQOÖNNRQXODUÜHOHDOÜQGÜVD\ÜOÜ7RSUDN
.RUXPD YH $UD]L .XOODQÜPÜ .DQXQX 5HVPL *D]HWHGH
\D\ÜQODQDUDN\ÖUÖUOÖðHJLUHQVD\ÜOÜ.DQXQLOHGH
ðLíLNOLðHXðUDPÜíWÜU<HQL\DVDLOHHNRQRPLNEÖWÖQOÖNYH
\HWHUOLJHOLUOLWDUÜPVDODUD]LEÖ\ÖNOÖðÖNDYUDPODUÜWDQÜP
ODQPÜíEHOLUOHQHQEÖ\ÖNOÖNWHNLWDUÜPVDODUD]LOHUÖ]HULQ
GHJHUÁHNOHíWLULOHFHNPÖONL\HWLDNWDUÜFÜQLWHOLNOLLíOHPOHULQ
\DQÜ VÜUD LQWLNDO YH PLUDV WDNVLPL LíOHPOHULQGH ÐQHPOL
GHðLíLNOLNOHUJHWLULOPLíWLU
6Ð]NRQXVX\DVDLOHDUD]LOHULQPLUDV\ROX\ODEÐOÖQ
PHVLQLQÐQOHQPHVLDPDÁODQPÜíWÜU7ÖUN0HGHQL.DQX
QXQGD \DSÜODQ GHðLíLNOLNOH HVNLGHQ PXULVLQ YDULVOHULQH
KLVVHOHUL RUDQÜQGD WDUÜP DUD]LOHUL SD\ODíWÜUÜOPDNWD LNHQ
\HQL\DVDLOHDUD]LOHULQPÖONL\HWLHKLOPLUDVÁÜ\DEÜUDNÜO
PDNWD \D GD DLOH PDOODUÜ RUWDNOÜðÜ YH\D OLPLWHG íLUNHW
NXUPDNVXUHWL\OHLQWLNDO\DSÜOPDNWDGÜU<HQL\DVDLOHJHWL
ULOHQGHðLíLNOLNOHUNRQXVXQGDSHUVRQHOLPL]ELOJLOHQGLULOGL
.HVWDQH$QDÁODUÜ$íÜODQGÜ
20¶=LUDDW)DNÖOWHVLñO0ÖGÖUOÖðÖPÖ].DUDGHQL]
7DUÜPVDO$UDíWÜUPD(QVWLWÖVÖ7HUPHñOÁH0ÖGÖUOÖðÖPÖ]
YH'LEHNOL0DKDOOHVL7Ö]HO.LíLOLðLLíELUOLðLLOHX\JXODQDQ
9DOLOLðLPL]FH GH GHVWHNOHQHQ o'DO .DQVHULQH 'D\DQÜN
OÜ .HVWDQH <HWLíWLULFLOLðL 3URMHVLp NDSVDPÜQGD NDSDPD
EDKÁHGHPHYFXWNHVWDQHDQDÁODUÜDíÜODQGÜ
20¶=LUDDW)DNÖOWHVL%DKÁH%LWNLOHUL%ÐOÖPÖ°ðUH
WLP¶\HVL3URI'U¶PLW6(5'$5nÜQNRRUGLQDV\RQXQGD
IDNÖOWHÐðUHQFLOHULñO0ÖGÖUOÖðÖPÖ]WHNQLNHOHPDQODUÜ
7HUPH ñOÁH 0ÖGÖUOÖðÖ WHNQLN HOHPDQODUÜQÜQ NDWÜOÜPÜ\
OD JHUÁHNOHíWLULOHQ DíÜODPD ÁDOÜíPDODUÜQGD NDOHP DíÜVÜ
LÁLQX\JXQDQDÁDíÜODQGÜ'DONDQVHULQHGD\DQÜNOÜ
$$$YH%HWL]DOFÁHíLWOHUL0DUÜJXHODQDÁ
ODUÜQÜQDíÜODPDVÜQGDNXOODQÜOPÜíWÜU
7HUPH ñOÁHPL] 'LEHNOL 0DKDOOHVLQGH \DNODíÜN GHNDU DODQGD WHVLV HGLOHQ NHVWDQH EDKÁHVL 7ÖUNL\HnGH
NDPXRUJDQL]DV\RQX\ODWHVLVHGLOHQLONNDSDPDNHVWD
QH EDKÁHVLGLU 3URI 'U ¶PLW 6(5'$5 GDO NDQVHULQH
GD\DQÜNOÜDQDÁYHDíÜNDOHPOHULQLQNXOODQÜOGÜðÜEXSURMH
LOH7HUPHñOÁHVLQGHELUJHQEDQNDVÜQÜQNXUXOPXíROGX
ðXQX EX DODQODUGDQ HOGH HGLOHFHN WRKXP DíÜ NDOHPL
YE ÁRðDOWPD PDWHU\DOL LOH GDKD EÖ\ÖN SURMHNVL\RQODU
LÁLQÐQHPOLELUÖUHWLPND\QDðÜROXíWXUXOGXðXQXEHOLUWWL
ñO0ÖGÖU9HNLOLPL]6D\ÜQ1DLO.,50$&,LVHEXÁD
OÜíPDQÜQWÖP.DUDGHQL]%ÐOJHVLQGHNHVWDQH\HWLíWLULFLOLðL
ÁDOÜíPDODUÜ LÁLQ UHIHUDQV ELU ÁDOÜíPD ROGXðXQX EHOLU
WHUHN SURMH\H GHVWHN YHUHQ 9DOLOLðLPL]H 7HUPH =LUDDW
2GDVÜ %DíNDQOÜðÜQD HPHðL JHÁHQ NDPX NXUXPODUÜQÜQ
\ÐQHWLFLOHULQHÁDOÜíDQODUÜQDYH'LEHNOL0DKDOOHVL0XK
WDUOÜðÜQDWHíHNNÖUOHULQLLOHWWL
VDPWLPWHPPX]
27
KDEHU
%°/*(*583723/$17,6,
ñ/ñ0ñ='(<$3,/',
%DNDQOÜðÜPÜ]FD X\JXODPD\D NRQXODQ o7DUÜPVDO
<HQLOLN YH %LOJL 6LVWHPLp NDSVDPÜQGD %ÐOJH *UXS
7RSODQWÜVÜQÜQFÖVÖ+D]LUDQWDULKOH
ULQGHñOLPL]GHJHUÁHNOHíWLULOGL
.DUDGHQL]7DUÜPVDO$UDíWÜUPD(QVWLWÖVÖNRRUGLQD
WÐUOÖðÖQGHñO0ÖGÖUOÖðÖPÖ]LíELUOLðLLOHJHUÁHNOHíHQ
WRSODQWÜ\D $PDV\D $UWYLQ 6LQRS .DUDEÖN 2UGX
7UDE]RQ*LUHVXQ5L]H$UWYLQYH.DVWDPRQXñO0Ö
GÖUOÖNOHUL LOH 5L]H ¡D\ $UDíWÜUPD (QVWLWÖVÖ 7UDE]RQ
6X¶UÖQOHUL$UDíWÜUPD(QVWLWÖVÖ*LUHVXQ)ÜQGÜN$UDí
WÜUPD ñVWDV\RQX 2UGX $UÜFÜOÜN $UDíWÜUPD (QVWLWÖVÖ
2UWD$QDGROX*HÁLW.XíDðÜ7DUÜPVDO$UDíWÜUPDñVWDV
\RQXYH.RRUGLQDWÐU$UDíWÜUPD(QVWLWÖVÖQGHQDUDíWÜU
PDFÜYHNRQXX]PDQODUÜNDWÜOGÜ
6LYLO WRSOXP NXUXOXíODUÜQGDQ +DY]D =LUDDW 2GD
VÜWHPVLOFLOHUL6DPVXQ'DPÜ]OÜN0DQGD<HWLíWLULFLOHUL
%LUOLðLWHPVLOFLOHULÐ]HOVHNWÐUWHPVLOFLOHULLOH%DNDQ
OÜðÜPÜ]GDQ JÐUHYOL SHUVRQHO LOJLOL WRSODQWÜ\D NDWÜOÜP
VDðODGÜ
ñO 0ÖGÖU <DUGÜPFÜPÜ] 6D\ÜQ 1DLO .,50$&, WRS
ODQWÜGD VÐ] DODUDN NDWÜOÜPFÜODUD WHíHNNÖUOHULQL ELOGL
UHUHN%ÐOJHJUXSWRSODQWÜODUÜNDSVDPÜQGDSD\ODíÜODQ
WDUÜPVDO\HQLOLNOHULQSUREOHPYHSURMHRGDNOÜÁÐ]ÖP
ÐQHULOHULQLQVDGHFHñO0ÖGÖUOÖNOHULYH$UDíWÜUPDNX
UXOXíODUÜ \ÐQÖQGHQ GHðLO WDUÜP VHNWÐUÖQÖQ EÖWÖQÖ
DÁÜVÜQGDQÁRNÐQHPOLELU\HUHVDKLSROGXðXQXLIDGH
HWWL
(QVWLWÖ YH ñO 0ÖGÖUOÖNOHUL WDUDIÜQGDQ \ÖUÖWÖOHQ
ÁDOÜíPDODU YH NDUíÜODíÜODQ VRUXQODUÜQ SD\ODíÜOGÜðÜ
WRSODQWÜGD .RRUGLQDV\RQ YH 7DUÜPVDO 9HULOHU ìXEH
0ÖGÖUÖPÖ] 6D\ÜQ (URO %$ì ñOLPL] WDUÜPÜ YH \DSPÜí
ROGXðXPX]ÁDOÜíPDODUKDNNÜQGDVXQXP\DSWÜ
28
VDPWLPWHPPX]
KDEHU
/ñ'(5¡2&8.
7$5,0.$03,
%¶<¶.ñ/*ñ*°5'¶
.Ð\Ö%Ö\ÖNEDíLíOHWPHVLLOH.Ü]ÜOÜUPDN'HOWDVÜJH]
GLULOGL
ñO 0ÖGÖUOÖðÖPÖ] WDUDIÜQGDQ +D]LUDQ
WDULKOHUL DUDVÜQGD ñONÐðUHWLP VÜQÜI ÐðUHQFLOHULQH
\ÐQHOLN GRðD ELOLQFLQL ÁHYUH IDUNÜQGDOÜðÜQÜ ND]DQ
GÜUPDN WDUODGDQ VRIUD\D JÜGD ÖUHWLP WHNQRORMLOHUL
YHJÜGDJÖYHQLOLUOLðLKDNNÜQGDELOJLYHUPHNDPDFÜ\
OD o/LGHU ¡RFXN 7DUÜP .DPSÜp \DSÜOGÜ .DPSD ñO
0LOOL (ðLWLP 0ÖGÖUOÖðÖ WDUDIÜQGDQ EHOLUOHQHQ RNXOGDQWRSODPÐðUHQFLYHJÐQÖOOÖÐðUHWPHQ
NDWÜOGÜ.DPSÜQVSRQVRUOXðXQXÖVWOHQHQ°]HO%DíD
UÜ.ROHMLQGHQGHÐðUHQFLNDPSDLíWLUDNHWWL
¶ÁJÖQVÖUHQNDPSER\XQFDÁRFXNODUD2QGR
NX]PD\ÜV ñOÁHPL]GHNL (UHQNÐ\ .HÁL ñíOHWPHVL YH
'DðNÐ\NHVPHÁLÁHNVHUDODUÜ%DIUDñOÁHPL]$OWÜQRYD
7HNNHNÐ\ñOÁHVL$W¡LIWOLðL¡DUíDPEDñOÁHVLPDQ
WDU WHVLVOHUL LOH RUJDQLN WDUÜP \DSÜODQ IÜQGÜN YH NLYL
EDKÁHOHUL VHE]H PH\YH VHUDODUÜ YH .DUDGHQL]
7DUÜPVDO$UDíWÜUPD(QVWLWÖVÖJH]GLULOHUHNEXUDODUGD
NL IDDOL\HWOHU KDNNÜQGD ELOJLOHU YHULOGL $\UÜFD WHPHO
HðLWLPLQ\DQÜQGDX\JXODPDYHGHPRQVWUDV\RQGHV
WHNOLDNWLIÐðUHQPH\H\ÐQHOLNHðLWLPOHUYHULOGL
.DPSÜQJÖQÖÐðUHQFLOHUñO0ÖGÖUÖPÖ].DGLU
*¶9(1YH0LOOL(ðLWLP0ÖGÖUÖ$\WHNLQ*ñ5*ñ1LOH
ELUOLNWH6DPVXQ9DOL<DUGÜPFÜVÜ)DUXN1HFPL.XUWnX
PDNDPÜQGD]L\DUHWHGHUNHQ6D\ÜQ.857]L\DUHWLQH
JHOHQÐðUHQFLOHUH°PHU6H\IHWWLQnLQKLN¼\HOHULQGHQ
ROXíDQELUNLWDSVHWLKHGL\HHWWL
.DPSÜQVRQJÖQÖQGHGÖ]HQOHQHQSLNQLNWHÁHíLWOL
R\XQODUOD íHQOLN KDYDVÜQGD HðOHQHQ ÐðUHQFLOHUH
NDWÜOÜPEHOJHOHULYHULOGL
VDPWLPWHPPX]
29
KDEHU
ñ/0¶'¶5/¶ï¶0¶='(1(7&$'(ïñ7ñ0ñ'¶=(1/(1'ñ
ñO0ÖGÖUOÖðÖPÖ]FHKD]ÜUODQDQYH2UWD.DUDGHQL].DONÜQ
PD$MDQVÜ2.$WDUDIÜQGDQ\ÜOÜWHNQLNGHVWHNSURJUDPÜ
NDSVDPÜQGD GHVWHNOHQPH\H GHðHU EXOXQDQ o1HWFDG (ðLWLP
3URJUDPÜpSURMHVLNDSVDPÜQGDHðLWLP\DSÜOGÜ1LVDQ
0D\ÜV WDULKOHUL DUDVÜQGD GÖ]HQOHQHQ WRSODQWÜ ìXEH
0ÖGÖUOHULPL] YH ñO 0ÖGÖUOÖðÖPÖ] SHUVRQHOLQLQ NDWÜOÜPÜ\OD
\RðXQ SURJUDP LÁHULðL\OH KDIWD VÖUGÖ o1HWFDG (ðLWLP
3URJUDPÜpDQDPRGÖOQHWVXUILOHULGÖ]H\DUD]LWRSOXODíWÜU
PDSURMHOHQGLUPHLOHULGÖ]H\GDPODVXODPDSURMHOHQGLUPH
FRðUDILELOJLVLVWHPOHUL+DY]DPRGHOOHPHWDíNÜQDQDOL]LYH
X]DNWDQDOJÜODPDVHUWLILNDHðLWLPSURJUDPODUÜQÜLÁHUPHNWHGLU
(ðLWLP 3URJUDPÜ VRQXQGD mn1HW&DG (ðLWLP 3URJUDPÜ mn
3URMHVL6HUWLILND'DðÜWÜP7ÐUHQL0D\ÜV&XPDJÖQÖ
ñO0ÖGÖUOÖðÖPÖ]7RSODQWÜVDORQXQGDJHUÁHNOHíWLULOGL6HUWLIL
NDGDðÜWÜPWÐUHQLQH*ÜGD7DUÜPYH+D\YDQFÜOÜNñO0ÖGÖUÖ
PÖ].DGLU*¶9(12UWD.DUDGHQL].DONÜQPD$MDQVÜ2.$
*HQHO6HNUHWHUL0HYOÖW°=(1ñO0ÖGÖU<DUGÜPFÜPÜ]5HVXO
.$5$.8ì 7DUÜPVDO DOW\DSÜ YH $UD]L 'HðHUOHQGLUPH ìXEH
0ÖGÖUÖ/DOH%$<.$/GLðHUìXEH0ÖGÖUOHULPL]YHSHUVRQHO
NDWÜOGÜ
(ðLWLPH NDWÜODQ WHNQLN SHUVRQHOH WÐUHQOH VHUWLILNDODUÜ
YHULOGL .DWÜOÜPFÜODUD VHUWLILNDODUÜQÜ ñO 0ÖGÖUÖPÖ] .DGLU
*¶9(1 2UWD .DUDGHQL] .DONÜQPD $MDQVÜ 2.$ *HQHO
6HNUHWHUL0HYOÖW°=(1ñO0ÖGÖU<DUGÜPFÜPÜ]5HVXO.$5$
.8ìYH7DUÜPVDO$OW\DSÜYH$UD]L'HðHUOHQGLUPHìXEH0ÖGÖ
UÖ/DOH%$<.$/YHUGL
6HUWLILND GDðÜWÜP WÐUHQLQGH NRQXíDQ ñO 0ÖGÖUÖ .DGLU
*¶9(1SURMH\HHPHðLJHÁHQNXUXPÁDOÜíDQODUÜQDYHSUR
MH\LGHVWHNOH\HQ2UWD.DUDGHQL].DONÜQPD$MDQVÜnQDWHíHN
NÖUHGHUNHQ2.$nQÜQNXUXPXPX]FDKD]ÜUODQDFDNEDíND
SURMHOHULGHGHVWHNOHPHVLWHPHQQLVLQGHEXOXQGX2UWD.DUD
GHQL].DONÜQPD$MDQVÜ2.$*HQHO6HNUHWHUL0HYOÖW°=(1
LVHLKWL\DÁDQDOL]LGRðUX\DSÜOPÜíEÖWÖQSURMHOHULGHVWHNOHPH
\HKD]ÜUROGXNODUÜQÜEHOLUWWL
<RðXQJHÁHQSURJUDPÜQDUGÜQGDQ*¶9(12UWD.DUD
GHQL].DONÜQPD$MDQVÜ2.$*HQHO6HNUHWHUL0HYOÖW°=(1
YHñO0ÖGÖUÖPÖ].DGLU*¶9(1SDVWDNHVLPL\DSWÜODU
¡(/7ñ.¶5(7ñ&ñ/(5ñ0ñ=
%ñ/*ñ/(1'ñ5ñ/ñ<25
$ODÁDP ñOÁHPL]LQ 'R\UDQ .Ð\ÖQGH ÁHOWLN ÖUHWLFLOHUL LOH
DNíDPWRSODQWÜVÜ\DSÜOGÜ'R\UDQ.Ð\ÖÖUHWLFLVLLOH\DN
ODíÜN GHNDUOÜN DODQGD ÁHOWLN ÖUHWLPL \DSDUDN LOÁHPL]
WDUÜPVDOÖUHWLPLQGHÁRNÐQHPOLELU\HUHVDKLSWLU¶UHWLFLOHUL
PL]LQ ÁRðXQD XODíDELOPHN DPDFÜ\OD DNíDP VDDWOHULQGH
GÖ]HQOHQHQ ELOJLOHQGLUPH WRSODQWÜVÜQD 6RðXNÁDP <XNDUÜ
6RðXNÁDP7RSOXYH+DELOOL.Ð\OHULQGHNLÁHOWLNÖUHWLFLOHULPL]
GH\RðXQLOJLJÐVWHUGL7RSUDN$QDOL]LYH*ÖEUHOHPH¡HOWLN
<HWLíWLULFLOLðL ¡HOWLNWH *ÐUÖOHQ <DEDQFÜ 2WODU YH 0ÖFDGHOH
\ÐQWHPOHUL¡HOWLN+DVWDOÜNYH=DUDUOÜODUÜLOH0ÖFDGHOHVLKDN
NÜQGDHðLWLPVXQXPX\DSÜOGÜ
7RSODQWÜGDWRSUDNDQDOL]L\DSÜODQDUD]LOHUGHELOLQÁOLJÖE
UHOHPHQLQ \DSÜODFDðÜ ÁLIWÁLQLQ GDKD NDOLWHOL YHULPOL ÖUÖQ
HOGH HGHFHðL GDKD D] JÖEUH NXOODQDFDðÜ EX \ÐQGH GH
PDGGL ELU ND]DQFÜ RODFDðÜ D\UÜFD WRSUDN DQDOL]L UDSRUXQX
ñOÁH *ÜGD 7DUÜP YH +D\YDQFÜOÜN 0ÖGÖUOÖðÖ mQH JHWLUHQ
YDWDQGDíODUÜPÜ]ÜQ GHVWHN SULPL DODFDðÜ ELOJLVL YHULOGL ¡HOWLN
<HWLíWLULFLOLðLQGHVX\XQÐQHPLLOHDUD]LOHULQWHVYL\HHGLOPHVLQLQ
ÐQHPLKDNNÜQGDJÐUVHOELOJLOHUDNWDUÜOGÜ
30
VDPWLPWHPPX]
$\UÜFDWRSODQWÜGDÖ]HULQGHGXUXODQGLðHUNRQXODUGDQELUL
GH ¡HOWLNWH <DEDQFÜ 2WODU YH 0ÖFDGHOHVL LOH +DVWDOÜN YH
=DUDUOÜODU LOH 0ÖFDGHOH NÜVPÜQGD GRðUX LODÁ VHÁLPL LODFÜQ
GR]XYHLODÁODPD]DPDQÜQDGLNNDWHGLOHUHN\DSÜODQLODÁODPD
QÜQKHPELWNLVDðOÜðÜKHPGHLQVDQVDðOÜðÜÖ]HULQGHNLÐQHPL
LOHÁHOWLNKDVWDOÜNODUÜQÜQEHOLUWLOHULQLEDíOD\DQGÐQHPYHLOHUOH
\HQGÐQHPOHULIRWRðUDIODUODJÐUVHORODUDNDQODWÜOGÜ
KDEHU
+$9$/$5,6,1',.(1(/(5(9(6ñ95ñ6ñ1(./(5('ñ..$7
$WHíLKDVWDOÜðÜQGDQNRUXQPDNPÖPNÖQRODFDNWÜUñQVDQ
YH KD\YDQODUÜQ EXOXQGXNODUÜ \HUOHUGH \DíD\DQ NHQHOHUH
NDUíÜ KD\YDQODUGD \ÖUÖWÖOHFHN LODÁODPD ÁDOÜíPDODUÜ LOH
NDQHPPH]LQFLULNÜUÜODUDNNÜUVDO\DíDPGDIDDOL\HWJÐVWH
UHQÐ]HOOLNOHÁLIWÁLOHUGHKDVWDOÜNULVNLD]DOWÜOPÜíRODFDNWÜU
6ñ95ñ6ñ1(.0¶&$'(/(6ñ
<D]D\ODUÜQÜQJHOPHVLLOHELUOLNWHñOLPL]LQULVNOLDODQOD
UÜQGD VÜðÜU YH NR\XQODUGD NHQH PÖFDGHOHVL EDíODWÜOGÜ
6DPVXQ%Ö\ÖNíHKLU%HOHGL\H%DíNDQOÜðÜQFDWHPLQHGLOHQ
NHQH LODÁODUÜ ñO YH ñOÁH 0ÖGÖUOÖNOHULPL]GH JÐUHY \DSDQ
SHUVRQHOOHUWDUDIÜQGDQÖFUHWVL]RODUDNX\JXODQDFDNWÜUñON
DíDPDGD WHPLQ HGLOHQ WRQ LODÁOD \DNODíÜN EÖ\ÖNEDíKD\YDQLODÁODQPDVÜ\DSÜODFDNWÜU$\GDELUWHN
UDUODQPDVÜ SODQODQDQ LODÁODPD VRQEDKDU PHYVLPLQH
NDGDU GHYDP HGHFHN +D\YDQODU NHQH LVWLODVÜQGDQ
NRUXQGXNÁDNHQHOHULOHEXODíDQ.ÜUÜP.RQJR.DQDPDOÜ
¡HOWLNÖUHWLPLQLQ\RðXQRODUDN\DSÜOGÜðÜ7HUPHñOÁH
PL]GH KDON VDðOÜðÜQÜ NRUXPDN DPDFÜ\OD VLYULVLQHN ODUYD
YH\XPXUWDODUÜQDNDUíÜNDQDONDQDOHWJÐOHWDNDUVXYH
GXUJXQVXODUGD'LIOXEHQ]XURQHWNHQPDGGHOLODUYDVLWOHU
OH WDEOHW KDOLQGH PÖFDGHOH EDíODWÜOGÜ 7HUPH ¡HOWLN
.RPLV\RQXWRSODQDUDN\D]ÜQKDONÜPÜ]DUDKDWVÜ]OÜNYHUHQ
VLYULVLQHNOHUH NDUíÜ LODÁODPD ÁDOÜíPDODUÜQÜQ EDíODWÜOPDVÜ
NDUDUÜ DOÜQGÜ ¡HOWLN .RPLV\RQX %DíNDQÜ ñO\DV *¶1
o%DíNDQOÜðÜPÜ]FDPÖFDGHOHGHNXOODQÜOPDNÖ]HUH
$GHW WDEOHW DOÜQPÜíWÜU 7DEOHWOHULQ KHU ELULQLQ JÖQ
ER\XQFDPOLNDODQGDVLYULVLQHNODUYDYH\XPXUWD
ODUÜQD NDUíÜ HWNLVL VÖUPHNWHGLU ñODFÜQ WDEOHW íHNOLQGH
ROPDVÜGD\RðXQELWNLÖUHPHVLRODQVXODNDODQODUÜPÜ]GD
NXOODQÜPÜQÜNROD\ODíWÜUPÜíWÜUpGHGL.RPLV\RQFDROXíWXUX
ODQNLíLOLNHNLSYHDGHWKL]PHWDUDFÜ\ODKÜ]OÜYHHWNLQ
ELUíHNLOGHLODÁODPD\DÁDOÜíPDODUÜEDíODWÜOGÜ
7$5,06$/.85$./,.ñ/.5ñ=0(5.(=ñ.20ñ6<218723/$1',
'RðDO DIHWOHULQ VRQ \ÜOODUGD DUWPDVÜQÜQ QHGHQL NÖUHVHO
ÜVÜQPDQÜQVRQXÁODUÜRODQLNOLPGHðLíLNOLðLGLUñNOLPGHðLíLNOL
ðLQLQ EHOLUWLOHUL PHWHRURORMLN XÁ GHðHUOHUGHNL DUWÜí RODUDN
ELOLQPHNWHGLU %X XÁ GHðHUOHU DíÜUÜ \DðÜí \ÖNVHN VÜFDNOÜN
DUWÜíODUÜ íLGGHWOL IÜUWÜQDODU YH NXUDNOÜNWÜU 7DUÜPVDO ÖUHWLP
LNOLPVHOIDNWÐUOHUGHQÐQHPOLÐOÁÖGHHWNLOHQPHNWHGLU%LOKDV
VD\DðÜí\HWHUVL]OLNOHULYH\DðÜíUHMLPLQGHNLGÖ]HQVL]OLNYHULP
GH ÐQHPOL ÐOÁÖGH D]DOPD\D VHEHEL\HW YHUPHNWHGLU *HQHO
RODUDN ELWNLOHUGHNL EÖ\ÖPH YH JHOLíPH JHQHWLN \DSÜQÜQ
\DQÜQGD ÁHYUH YH \HWLíWLUPH íDUWODUÜ WDUDIÜQGDQ \ÐQOHQGLULO
PHNWHGLU
ñO 0ÖGÖUOÖðÖPÖ] .RRUGLQDWÐUOÖðÖQGH \ÜOÜQÜQ
WDUÜPVDONXUDNOÜN\ÐQÖQGHQGHðHUOHQGLULOPHVLDPDFÜ\OD6DP
VXQñOL7DUÜPVDO.XUDNOÜNñO.UL]0HUNH]L.RPLV\RQXWRSODQWÜVÜ
\DSÜOGÜ
ñO 0ÖGÖUÖPÖ] .DGLU *¶9(1 \DSWÜðÜ DÁÜOÜí NRQXíPDVÜQ
GD o \ÜOÜQGD VDKDGD \DSWÜðÜPÜ] IHQRORMLN JÐ]OHPOHU
QHWLFHVLQGHWDUÜPVDOÖUHWLPDÁÜVÜQGDQ\ÜOÜQÜQJHÁHQ\ÜOD
JÐUHGDKDL\LELU\ÜORODFDðÜJÐUÖOPHNWHGLU7DUÜPVDO.XUDNOÜN
(\OHP3ODQÜVDGHFHNXUDNOÜNROGXðXQGDX\JXODPD\DNRQX
ODQQRUPDO\DðÜíOÜ\ÜOODUGDXQXWXODQELUSODQROPD\ÜS\DðÜí
OÜ\ÜOODUGDGDJHOHFHNNXUDNOÜNODUDKD]ÜUOÜNDPDFÜ\ODWHGELUOH
ULQ \HULQH JHWLULOPHVLQL DPDÁOD\DQ VÖUGÖUÖOHELOLU ELU SODQ
ROGXðXQXEHOLUWPLíWLUpGHGL'DKDVRQUDñO0ÖGÖUÖPÖ].DGLU
*¶9(1LNOLPGHðLíLNOLðLQLQñOLPL]WDUÜPÜQDHWNLOHULQLKXEX
EDW HNLOL DODQODU LOH PH\YH DðDÁODUÜQÜQ JHOLíLPLQL JÐVWHUHQ
IRWRðUDIODUHíOLðLQGHGXUXPGHðHUOHQGLUPHVL\DSWÜ
0HWHRURORML%ÐOJH0ÖGÖUOÖðÖWDUDIÜQGDQ\DSÜODQPHWHR
URORMLNGHðHUOHQGLUPHGHLVH<HíLOÜUPDNYH.Ü]ÜOÜUPDNKDY]D
ODUÜQGD PHWUHNDUH\HGÖíHQ\DðÜíPLNWDUÜQGD ELUÐQFHNL \ÜOD
JÐUH FLYDUÜQGD DUWÜí ROGXðX VÜFDNOÜN GHðHUOHULQLQ LVH
QRUPDOVH\UHWWLðLDÁÜNODQGÜ
'6ñ %ÐOJH 0ÖGÖUOÖðÖnQÖQ ñOLPL] VX UH]HUYOHUL LOH
LOJLOLUDSRUXQGD\DðÜíODUÜQEDUDMODUÜQVXGROXOXNNDSDVLWHVLQL
DUWÜUGÜðÜQÜHQHUMLÖUHWLPLDÁÜVÜQGDQLÁPHVX\XDÁÜVÜQ
GDQVXODPDVX\XDÁÜVÜQGDQLVHGROXOXNNDSD
VLWHVLQHXODíWÜðÜEHOLUWLOGL
VDPWLPWHPPX]
31
KDEHU
0$17$5<(7ñì7ñ5ñ&ñ/ñïñ
+ñ=0(7ñ¡ñ(ïñ7ñ0ñ
ñO 0ÖGÖUOÖðÖPÖ]GH JÐUHY \DSDQ WHNQLN SHUVRQHOH
YH WDUÜP GDQÜíPDQODUÜQD \ÐQHOLN PDQWDU \HWLíWLULFLOLðL
KL]PHWLÁLHðLWLPL\DSÜOGÜ
(ðLWLPGH EH\D] íDSNDOÜ PDQWDU \HWLíWLULFLOLðL ND\ÜQ
PDQWDUÜ \HWLíWLULFLOLðL YH PDQWDUÜQ LQVDQ VDðOÜðÜ EDNÜ
PÜQGDQ\HULYHÐQHPLNRQXODUÜLíOHQGL7HNQLNHðLWLPLQ
DUGÜQGDQ ÖUHWLFL %D\UDP 3$/$1&, YH 1HFDHWWLQ
&$9'$52n\D DLW LíOHWPHOHU ]L\DUHW HGLOHUHN LQFHOHPH
YHJÐ]OHPOHU\DSÜOGÜ
$NDELQGH7HUPHñOÁHVL6ÐðÖWOÖ0DKDOOHVLQGHIDDOL
\HWJÐVWHUHQÖUHWLFL+DVDQ°='(0ñ5nHDLWND\ÜQPDQ
WDUÜWHVLVLQHLQFHOHPH]L\DUHWL\DSÜOGÜ%XUDGDNRPSRVW
KD]ÜUODPD SDVWÐUL]DV\RQ PLVHO HNLPL YH WRUEDODPD
NRQXVXQGD NDWÜOÜPFÜODUD X\JXODPD \DSWÜUÜOGÜ .XOXÁND
ÖQLWHOHULYHÖUHWLPHÖQLWHOHULQGHJÐ]OHP\DSÜOGÜ
ñO 0ÖGÖU 9HNLOLPL] 6D\ÜQ 1DLO .,50$&, PDQWDU
ÖUHWLPLQLQÁLIWÁLHNRQRPLVLYHLQVDQVDðOÜðÜEDNÜPÜQGDQ
ÁRNÐQHPOLELU\HUHVDKLSROGXðXQXñOLPL]GHÖUHWLOHQ
PDQWDUÜQ DQFDN \Ö]GH nX NDGDUÜQÜQ ñOGHNL ÖUHWLP
WHVLVOHULQGHQNDUíÜODQGÜðÜQÜ\Ö]GHQLVSHWLQGHÖUH
WLP DÁÜðÜ EXOXQGXðXQX EHOLUWWL 6DPVXQ ñOLQLQ NHQGL
LPN¼QODUÜ\ODPDQWDUÖUHWLOPHVLLÁLQLVWHNOLÁLIWÁLOHULPL]H
YH\DWÜUÜPFÜODUDWHNQLNELOJL\DUGÜPÜEDðODPÜQGDÐQHP
OLNXUXPVDOELULNLPLPL]LQROGXðXQXLIDGHHGHUHNHðLW
PHQOHUHYHNDWÜOÜPFÜODUDWHíHNNÖUOHULQLLOHWWL
0$1'$/$5)(67ñ9$//('(/7$<$6$/,1',
.Ü]ÜOÜUPDN'HOWDVÜQGD0DQGD6DOÜP)HVWLYDOL%DIUD
.D\PDNDPOÜðÜ %DIUD %HOHGL\H %DíNDQOÜðÜ 6DPVXQ
'DPÜ]OÜN0DQGD<HWLíWLULFLOHUL%LUOLðLQLQRUJDQL]HHWWLðL
YHEX\ÜOLONLGÖ]HQOHQHQoGHOWD\DPDQGDVDOÜPIHVWLYD
OLoWDULKLQGHJHUÁHNOHíWL
)HVWLYDODÁÜOÜíÜQGDNRQXíPD\DSDQ7ÖUNL\H'DPÜ]OÜN
0DQGD <HWLíWLULFLOHUL 0HUNH] %LUOLðL *HQHO %DíNDQÜ
+ÖVH\LQ <ÜOPD] o VRQ \ÜOODUGD PDQGD VD\ÜPÜ] KÜ]OD
D]DOPD\D EDíOD\DUDN PLO\RQ EDí PDQGDGDQ ELQJLELELUUDNDPDGÖíPÖíWÖU%X\Ö]GHQ%DNDQOÜðÜ
PÜ]$QDGROXPDQGDVÜQÜQÜVODKHGLOHUHNVD\ÜVÜQÜQDUWWÜ
UÜOPDVÜ LÁLQ KDON HOLQGH $QDGROX 0DQGDVÜQÜQ ,VODKÜ
3URMHVLQLKD]ÜUOD\DUDNEXSURMHQLQ0DQGD<HWLíWLULFLOHUL
%LUOLNOHUL YDVÜWDVÜ\OD X\JXODQDFDðÜ íDUWÜQGDQ GROD\Ü
PDQGD \HWLíWLULFLOHUL ELUOLNOHUL NXUPD\D EDíODPÜíWÜU
%XJÖQ LWLEDUL LOH LOGH 0DQGD <HWLíWLULFLOHUL %LUOLðL
.XUXOXROXSKDOHQñOGHKDONHOLQGH$QDGROX0DQ
GDVÜ,VODKÜ3URMHVL\ÖUÖWÖOPHNWHGLU%X\ÜOLÁHULVLQGHGH
ñOLPL]GHGDKDEXSURMHX\JXODQPD\DEDíODQDFDNWÜU
'ÖQ\DGD PDQGD VD\ÜVÜ KHU JHÁHQ JÖQ DUWPDNWDGÜU
\ÜOÜQGD PLO\RQ RODQ GÖQ\D PDQGD VD\ÜVÜ
\ÜOÜQGDPLO\RQDXODíPÜíWÜU$QFDN7ÖUNL\HnGH
\ÜOODUÜDUDVÜQGDPDQGDVD\ÜVÜ\Ö]GH
D]DOPÜíWÜUpGHGL
32
VDPWLPWHPPX]
ñO 0ÖGÖUÖPÖ] .DGLU *¶9(1 o6DPVXQnXQ
7ÖUNL\HnQLQHQID]ODPDQGDVD\ÜVÜQDVDKLSELULOROPDVÜ
EX ÖVWÖQOÖðÖQ GHYDPÜQÜQ VDðODQPDVÜ EÐOJHQLQ YH
Ð]HOOLNOHGHOWDQÜQWDQÜWÜPÜDÁÜVÜQGDQLONGHID\DSÜODQEX
IHVWLYDOLQ GHYDP HWPHVL EÐOJHPL] DÁÜVÜQGDQ \DUDUOÜ
RODFDNWÜUpGHGL
.DWÜOÜPFÜODUÜQ NRQXíPDODUÜQÜQ DUGÜQGDQ \DSÜODQ
\DUÜíPDODUGDDQDÁ PDQGD GDOÜQGDYHPDODN GDOÜQGD
ÐGÖO WÐUHQL GÖ]HQOHQGL %DIUDOÜ \HWLíWLULFLOHULQ \DUÜíWÜðÜ
DðDOÜðÜ LVH 7/ LOH 'RðDQFD %HOGHVLQGHQ
$KPHW7$ìND]DQDUDN0DQGD$ðDVÜVHÁLOGL.DWÜOÜPFÜ
ODUDSODNHWWDNGLPLQLQDUGÜQGDQNRQVHUOHIHVWLYDOJÖ]HO
DQÜODUODVRQDHUGL
KDEHU
+$<9$1&,/,.352-(/(5ñ0ñ=ñ1'(67(./(0(
°'(0(/(5ñ<$3,/',
ñOLPL]GHX\JXODQDQo$QDÁPDQGDYHKDONHOLQGH
$QDGROXPDQGDVÜÜVODKSURMHVLpNDSVDPÜQGD\HWLí
WLULFLOHUH WRSODP PLO\RQ ELQ 7/ GHVWHNOHPH
ÐGHPHVL\DSÜOGÜ
+D\YDQFÜOÜN GHVWHNOHPHVLQGH DQDÁ PDQGD LÁLQ
7/$QDGROX0DQGDVÜÜVODKSURMHVLNDSVDPÜQ
GDSURMH\HG¼KLORODQ\HWLíWLULFLOHUHPDQGDEDíÜQD
7/GHVWHNYHULOGLñOLPL]GHDQDÁPDQGDGHVWHN
OHPHVLQGHQÁLIWÁL\DUDUODQGÜUÜOPÜíROXSGHV
WHNOHPHPLNWDUÜPLO\RQELQ7/nGLU$QDGROX
0DQGDVÜÜVODKSURMHVLLÁLQDGHWÁLIWÁL\HPLO
\RQELQ7/GHVWHNOHPHÐGHPHVL\DSÜOPÜíWÜU
ñO 0ÖGÖUÖPÖ] 6D\ÜQ .DGLU *¶9(1 o$QDÁ
NR\XQNHÁL YH KDON HOLQGH NDUD\DND ÜVODK SURMHVLp
NDSVDPÜQGD\DSÜODQGHVWHNOHPHÐGHPHOHULLÁLQLVH
WRSODPPLO\RQELQ7/nQLQ\HWLíWLULFLOHULQ
KHVDEÜQD\DWÜUÜOGÜðÜQÜVÐ\OHGL+D\YDQFÜOÜNGHVWHNOH
PHVLQGH DQDÁ NR\XQ NHÁL LÁLQ 7/ KDON HOLQGH
NDUD\DND ÜVODK SURMHVL NDSVDPÜQGD SURMH\H G¼KLO
RODQ\HWLíWLULFLOHUHNR\XQEDíÜQD7/GHVWHNYHULO
GL ñOLPL]GH DQDÁ NR\XQ NHÁL GHVWHNOHPHVLQGHQ
\HWLíWLULFL \DUDUODQGÜUÜOPÜíPÜí ROXS ELQ
DGHWNR\XQYHNHÁL\HÐGHQHQGHVWHNOHPHPLN
WDUÜPLO\RQELQ7/nGLU+DONHOLQGHNDUD\DND
ÜVODKSURMHVLLÁLQDGHW\HWLíWLULFL\HELQ
7/GHVWHNOHPHÐGHPHVLROPDNÖ]HUHWRSODPPLO
\RQELQ7/GHVWHNOHPHÐGHPHVL\DSÜOGÜ
ñ/9(ñ/¡(/(5ñ0ñ='(68¶5¶1/(5ñ
.21752//(5ñ$5$/,.6,=
'(9$0('ñ<25
ñO 0ÖGÖUOÖðÖPÖ] 6X ¶UÖQOHUL .RQWUROÐUOHUL LOH
%DIUD 7HUPH YH 9H]LUNÐSUÖ ñOÁH 0ÖGÖUOÖNOHUL 6X
¶UÖQOHUL .RQWUROÐUOHUL WDUDIÜQGDQ 7HUPH 6LPHQLW
*ÐOÖ $\YDFÜN +DVDQ 8ðXUOX %DUDM *ÐOÖ 9H]LU
NÐSUÖ $OWÜQND\D YH 6XVX] %DUDM *ÐOOHUL LOH %DIUD
ñOÁHVL%DOÜN*ÐOOHULQGHVXÖUÖQOHULDY\DVDNODUÜYH
DYFÜOÜNWD NXOODQÜOPDVÜ \DVDN RODQ DY DUDÁODUÜ
\ÐQÖQGHQGHQHWLPOHU\DSÜOGÜ<DSÜODQGHQHWLPOHU
GHDGHW\DNODíÜNPHWUHPLVLQDDðÜQDHO
NRQXODUDN \DVDN LKODOLQGH EXOXQDQ NLíLOHUH VD\ÜOÜ 6X ¶UÖQOHUL .DQXQXQ LOJLOL PDGGHOHUL JHUH
ðLQFHLGDULSDUDFH]DVÜLíOHPLX\JXODQGÜ
ñO0ÖGÖUÖPÖ]6D\ÜQ.DGLU*¶9(1\DSWÜðÜDÁÜN
ODPDGDDPDFÜQVXÖUÖQOHULND\QDNODUÜQGDQHNR
QRPLNRODUDN\DUDUODQDUDNÖUHWLPLYHVXÖUÖQOHUL
QLQ LKUDFDWÜQÜ DUWÜUPDN VWRNODUÜQÜQ NRUXQPDVÜ YH
VÖUGÖUÖOHELOLUVXÖUÖQOHULDYFÜOÜðÜQÜQVDðODQDELOPH
VLROGXðXQXEHOLUWHUHNDYODQPD\DVDðÜGÐQHPLQGH
GHQHWLPOHULQ DUDOÜNVÜ] RODUDN GHYDP HGHFHðLQL
EHOLUWWL
VDPWLPWHPPX]
33
KDEHU
<(0%ñ7.ñ/(5ñ¶5(7ñ0ñ1ñ*(/ñì7ñ50(¡$/,ì0$/$5,'(9$0('ñ<25
&DQLNñOÁH*ÜGD7DUÜPYH+D\YDQFÜOÜN0ÖGÖUOÖðÖ
PÖ]FH \HP ELWNLOHUL HNLPLQL \D\JÜQODíWÜUPDN DPDFÜ\OD
KD]ÜUODQDQ SURMH NDSVDPÜQGD ÁDOÜíPDODU KÜ]OD GHYDP
HWPHNWHGLU 6RV\DO <DUGÜPODíPD YH 'D\DQÜíPD 9DNIÜ
GHVWHNOLSURMHLOHGÖíÖNJHOLUHVDKLSÁLIWÁLOHULPL]LQKD\
YDQFÜOÜNIDDOL\HWOHULJHOLíWLULOPH\HÁDOÜíÜOPDNWDGÜU
ÖUHWLP GÐQHPLQGH NRUXQJD YH ILð \HWLíWLULFLOLðL
SURMHOHULX\JXODQPÜíWÜU
3URMHNDSVDPÜQGDVRQEDKDUHNLPGÐQHPLQ
GHÖUHWLFL\HGDDODQLÁLQWRQ$OED\UDNÁHíLGL
ILðWRKXPXYHLONEDKDUGÐQHPLQGHÖUHWLFL\H
GDDODQLÁLQWRQNRUXQJDWRKXPXGDðÜWÜPÜ\DSÜO
PÜíWÜU%XSURMHLOHNDOLWHOLYH\ÖNVHNYHULPOLWRKXPODU
NXOODQÜODUDNLíOHWPHOHULQNDED\HPLKWL\DÁODUÜQÜNDUíÜOD
\DFDN RODQ )Lð YH .RUXQJD ÖUHWLPLQLQ LOÁH JHQHOLQH
\D\JÜQODíWÜUÜOPDVÜKHGHIOHQPHNWHGLU
&$1ñ.n'(¶&5(76ñ=681ñ72+80/$0$¡$/,ì0$/$5,%$ì/$7,/',
&DQLN ñOÁHPL]H EDðOÜ PDKDOOHGH HNRQRPLN GÖ]H\L
GÖíÖN KD\YDQFÜOÜN LíOHWPHOHULQLQ JHOLU GÖ]H\LQL DUWWÜUPDN
DPDFÜ\ODEÖ\ÖNEDíKD\YDQODUÜQDÖFUHWVL]RODUDNVXQLWRKXP
ODPDÁDOÜíPDVÜ\DSÜOGÜ3URMHNDSVDPÜQGD
(QD]ELUNXODNNÖSHVLNXODðÜQGDWDNÜOÜRODQ
ñONWRKXPODPD\DíÜHQD]D\RODQ
%X]DðÜODPDGDQVRQUDJÖQÖQÖWDPDPODPÜíRODQ
.Ü]JÜQOÜðÜQÜQVDDWOHULLÁLQGHRODQ
7RKXPODQGÜðÜ WDULK LWLEDUL\OH 7¶5.9(7 VLVWHPLQH ND\ÜWOÜ
oFDQOÜpGXUXPGDRODQKD\YDQODUD
6XQLWRKXPODPDÁDOÜíPDODUÜ\DSÜOPDNWDGÜU
<HWLíWLULFLOHULPL]LQ VXQL WRKXPODPD \DSWÜUDUDN VXQL
WRKXPODPDGDQYHHWÁLEX]DðÜODUGDQGRðDQEX]DðÜODUD
7/EDí'2.$3NDSVDPÜQGDEX]DðÜODUD7/EDíEX]DðÜ
GHVWHNOHPHVLQGHQ ID\GDODQPDODUÜ VDðODQDFDNWÜU %XQXQOD
EHUDEHUWRKXPODPD\ODHOGHHGLOHQVÜðÜUODUGDHWYHVÖWYHULPL
DUDWDFDðÜLÁLQGDKDNDOLWHOLVÜðÜUODUÜQHOGHHGLOPHVLVDðODQD
FDNWÜU$\UÜFD\DYUXDWPDEUXFHOODROPDNÖ]HUHWDELWRKXP
ODPD \ROX\OD EXODíDQ KDVWDOÜNODUÜQ GD ÐQÖQH JHÁLOPHVL
VDðODQDFDNWÜU
%¶<¶.9(.¶¡¶.%$ì+$<9$1/$5'$$ì,/$0$¡$/,ì0$/$5,0,='(9$0('ñ<25
+D\YDQFÜOÜðÜQ\RðXQRODUDN\DSÜOGÜðÜ.DYDNñOÁHPL]GHJÐUHYOL
SHUVRQHOLPL]LOÁHGHNLEÖ\ÖNEDíYHNÖÁÖNEDíKD\YDQODUÜQDíÜODPD
YH NÖSHOHPH ÁDOÜíPDODUÜQD KÜ]OD GHYDP HWPHNWHGLU <ÖUÖWÖOHQ
NDPSDQ\DNDSVDPÜQGDWRSODPELQEÖ\ÖNEDíKD\YDQDíDS
YHVÜðÜUÁLÁHðLKDVWDOÜNODUÜQDNDUíÜNRUX\XFXDíÜ\DSÜOGÜìDSDíÜODPD
NDPSDQ\DVÜQÜWDPDPOD\DQSHUVRQHOLPL]ÁLÁHNDíÜODPDYHNÖSHOH
PH ÁDOÜíPDODUÜQD GHYDP HWPHNWHGLU .ÖÁÖNEDí KD\YDQODUGD LVH
335 NR\XQ NHÁL YHEDVÜ DíÜODPD ÁDOÜíPDODUÜQÜQ \DQÜ VÜUD NÖÁÖN
NX]XODUGDNLPOLNOHQGLUPH\DSÜOPDNWDGÜU
34
VDPWLPWHPPX]
KDEHU
'$0,=/,..2¡'$ï,7,0,*(5¡(./(ì7ñ5ñ/'ñ
'RNDSSURMHVLÁHUÁHYHVLQGHLODNR\XQXEXOXQDQ
\HWLíWLULFLOHULQVÖUÖOHULQGHEXOXQDQNX]XODUÜQNDOLWHVLQLQDUWÜUÜO
PDVÜ JHQ GHðLíLPLQLQ VDðODQPDVÜ YH NRÁ YHULPLQLQ \ÖNVHN
ROPDVÜ YH NRÁ GHðLíLPLQLQ \DSÜOPDVÜQÜ VDðODPDN DPDFÜ\OD
LGHYOHWGHVWHNOLRODUDN'DPÜ]OÜN.RÁ'DðÜWÜPÜ<DSÜOPDN
WDGÜU
7HNNHNÐ\ñOÁHPL]GHSURMHGHQID\GDODQPDNLVWH\HQ\HWLíWL
ULFLOHULQEDíYXUXODUÜLQFHOHQHUHNNR\XQVD\ÜVÜ\HWHUOLRODQODUD
NRÁODUÜYHULOPH\HEDíODQGÜ'DPÜ]OÜNRODUDNDOÜQPDVÜSODQOD
QDQNRÁODU\HULQGHPXD\HQHHGLOHUHNDOÜQDQNDQQXPXQHOH
ULQGHQ .DUDGHQL] 9HWHULQHU $UDíWÜUPD (QVWLWÖVÖQFH \DSÜODQ
WDKOLOOHUVRQXFXQGDWHPL]ROGXðXJÐUÖOHQNRÁODU¡DUíDPED
LOÁHVLQGHNLNR\XQÖUHWLFLOHULQGHQDOÜQDUDNñOÁHPL]<XNDUÜÁLQLN
NÐ\ÖQGH NR\XQ ÖUHWLFLVL 0ÖPLQ 6¶5(0n H WHVOLP HGLOGL
'LðHUNR\XQÖUHWLFLOHULPL]GHEXSURMHNDSVDPÜQGDGDPÜ]OÜN
NRÁVDKLEL\DSÜOPD\DGHYDPHGLOHFHNWLU
°=*¶57$98.352-(6ññ/.¶5¶1/(5ñ1ñ9(5'ñ
6DPVXQ %Ö\ÖNíHKLU %HOHGL\HVLnQLQ 6HUEHVW 6LVWHP
<XPXUWD 7DYXNÁXOXðX SURMHVL NDSVDPÜQGD $\YDFÜN
ñOÁHPL]GH JHUÁHNOHíWLULOHQ o°]JÖU 7DYXN 3URMHVL oLON
ÖUÖQOHULQLYHUPH\HEDíODGÜ$\YDFÜN.D\PDNDPÜ6D\ÜQ
&DQ .D]ÜP .858&$ <DíDU .°52ï/8 LVLPOL /LGHU
ÁLIWÁLPL]L]L\DUHWHGHUHNSURMH\L\HULQGHLQFHOHGL
3URMH NDSVDPÜQGD ÁLIWÁLOHULPL]H DGHW WDYXN
YHULOPLí ROXS YHULPH JHÁLOGLðLQGH DGHW WDYXNWDQ
JÖQOÖNDGHW\XPXUWDHOGHHGLOPHVLSODQODQPÜíWÜU
*HUÁHNOHíWLULOHQ SURMH VD\HVLQGH WDYXNODU DÁÜN DODQGD
\HWLíWLULOL\RUKD]ÜU\HPLQ\DQÜVÜUDÐ]HOOLNOHEÐOJHPL]GH
IÜQGÜNEDKÁHOHULQGHGRODíDUDNGRðDO\ROODEHVOHQL\RU
ODU%X\ÐQWHPWDYXNODUÜQKHPGDKDID]OD\XPXUWODPD
VÜQÜKHPGHHOGHHGLOHQ\XPXUWDODUÜQYLWDPLQEDNÜPÜQ
GDQ GDKD ]HQJLQ ROPDVÜQD RODQDN VDðOÜ\RU D\OÜN
YHULPOL \XPXUWODPD GÐQHPL VRQXQGD WDYXNODUÜQ NÐ\
WDYXðXRODUDNVDWÜíDVXQXOPDVÜPÖPNÖQRODFDNWÜU
%ñ¡(5'°9(523(5$7°5¶<(7ñì7ñ5ñ&ñ/ñïñ.8568621$(5'ñ
\ÜOÜQGDELÁHUGÐYHUOHKDVDWWDGDQHND\EÜQÜHQ
DOWVHYL\HOHUHLQGLUHELOPHNLÁLQñO0ÖGÖUOÖðÖPÖ]FH
0DUW 1LVDQ WDULKOHUL DUDVÜQGD +DY]D YH
%DIUDLOÁHOHULPL]GHo%LÁHUGÐYHU2SHUDWÐUOHUL<HWLíWLUPH
.XUVXODUÜp DÁÜOGÜ .XUVD NDWÜODQ +DY]D LOÁHVLQGHQ %DIUD LOÁHVLQGHQ EDíDUÜOÜ NXUVL\HUH NXUV VRQXQGD
WÐUHQOHEHOJHOHULYHULOGL
.RQXLOHLOJLOLñO0ÖGÖUÖPÖ].DGLU*¶9(1o
\ÜOÜQGDLOLPL]GHEXðGD\ÁHOWLND\ÁLÁHðLYHVR\DKDVD
GÜQGD WRSODP DGHW ELÁHUGÐYHU NRQWUROÖ \DSÜOPÜí
ROXS \DSÜODQ ELÁHUGÐYHU NRQWUROOHULQGH EXðGD\GD
GDQHND\EÜD\ÁLÁHðLQGHÁHOWLNWH
YHVR\DGDRODUDNJHUÁHNOHíPLíWLU.DEXOHGLOHEL
OLU GDQH ND\EÜ EÖWÖQ ÖUÖQOHUGH ROGXðXQD JÐUH
EXðGD\GD 7/ D\ÁLÁHðLQGH 7/
ÁHOWLNWH7/VR\DGD7/ROPDNÖ]HUH
ELÁHUGÐYHUOHELÁLOHQWÖPÖUÖQOHULPL]GHLOLPL]HNRQRPL
VLQH WRSODPGD 7/ NDWNÜGD EXOXQXOPXíWXU
KDVDWGÐQHPLQLQÁLIWÁLOHULPL]LÁLQEROYHEHUHNHW
OLROPDVÜQÜGLOHULPpGHGL
VDPWLPWHPPX]
35
KDEHU
$.7ñ).$',1/$5,0,=<$5,ì,<25
'ÖQ\D ¡LIWÁLOHU *ÖQÖ SURJUDPÜQGD NDGÜQ ÁLIWÁLOHULPL]
LÁLQ/DGLNñOÁH0ÖGÖUOÖðÖPÖ]FHo.DGÜQ¡LIWÁLOHU<DUÜíÜ\RUp
\DUÜíPDVÜ GÖ]HQOH\HUHN PRWLYDV\RQODUÜQÜ \ÖNVHOWPH\L
KHGHIOHQGLN3URJUDPÜQDÁÜOÜíNRQXíPDVÜQÜ\DSDQñO0ÖGÖU
9HNLOLPL]6D\ÜQ1DLO.,50$&,o7DUÜPYHÁLIWÁLOLN]RUELULí
YHÁLIWÁLOLNLQVDQOÜNWDULKLNDGDUHVNLYHHVNLPH\HQELULíWLU
%X LíL \DSDQ FHIDNDU ÁLIWÁLOHULPL]LQ \DQÜQGD ROPDN LÁLQ
EXUDGD\Ü] ¶ONHQLQ VRV\R HNRQRPLN NDONÜQPDVÜQGD WDUÜP
DODQÜQGD IDDOL\HW JÐVWHUHQ ÁLIWÁLOHULPL] WÖP GÖQ\DGD YH
ÖONHPL]GH NÜUVDO KD\DWÜQ VÖUHNOLOLðLQLQ VDðODQPDVÜQGD HQ
ÐQHPOL UROÖ ÖVWOHQPHNWHGLU .XUXP RODUDN \DSWÜðÜPÜ]
\D\ÜP IDDOL\HWOHUL\OH GHVWHNOHPHOHULPL]OH YH \HQLOLNOHULQ
ÁLIWÁLOHULPL]HXODíWÜUÜOPDVÜQGDKHU]DPDQVL]OHULQ\DQÜQGD
\Ü]pGHGL
.Ü\DVÜ\DPÖFDGHOHQLQ\DíDQGÜðÜo.DGÜQ¡LIWÁLOHU<DUÜíÜ
\RUp \DUÜíPDVÜQD NDGÜQ ÁLIWÁL \DUÜíPDFÜ RODUDN NDWÜOGÜ
<DUÜíPD VRQXQGD %LULQFLOLðL %DKíL 0DKDOOHVLnQGHQ $\WHQ
(UGRðDQ LNLQFLOLðL %Ö\ÖNDODQ .Ð\ÖQGHQ ¶ONÖ <ÖNVHO
ÖÁÖQFÖOÖðÖ %RODW .Ð\ÖQGHQ 5XNL\H ¡DPXU ND]DQGÜ
<DUÜíPDGDELULQFLRODQD7/LNLQFLRODQD7/YH
ÖÁÖQFÖ\DUÜíPDFÜ\D7/ÐGÖOYHEDíDUÜEHOJHVLYHULOGL
$\UÜFD\DUÜíPD\DNDWÜODQGLðHU\DUÜíPDFÜODUDNDWÜOÜPEHOJH
VLYH7/KHGL\HÁHNLYHULOGL
.$',1¡ñ)7¡ñ/(5ñ0ñ=7$5,06$/<(1ñ/ñ./(5/(%8/8ì8<25
%DNDQOÜðÜPÜ]ÜQEDíODWPÜíROGXðXo.DGÜQ¡LIWÁLOHU
7DUÜPVDO<HQLOLNOHUOH%XOXíX\RUpSURMHVLNDSVDPÜQGD
LOÁHPL]GH.DUDGHQL]7DUÜPVDO$UDíWÜUPD0ÖGÖUOÖ
ðÖLOHRUWDNODíDGÖ]HQOHQHQSURMH\DSÜOGÜ3URJUDP
NDSVDPÜQGD%DIUD¡DUíDPEDYH&DQLNñOÁHOHULPL]
mGH WDUÜPVDO IDDOL\HW LÁHULVLQGH ÁRN ÐQHPOL ELU \HUH
VDKLSRODQNDGÜQÁLIWÁLOHULPL]LQÖUHWLPGHNL\HQLOLNOHU
GHQYH\HQLÖUHWLPWHNQLNOHULQGHQKDEHUGDUHGLOPH
VL DPDÁODQGÜ ¡DUíDPED ñOÁHPL]GH ÐUWÖDOWÜ VHE]H
&DQLNñOÁHPL]GHÐUWÖDOWÜVHE]HYHÁLOHN%DIUDñOÁH
PL]GHGHDÁÜNWDNDYXQNDUSX]ÖUHWLPL\DSDQNDGÜQ
ÁLIWÁLOHULPL]HERPEXVDUÜVÜQÜQÐQHPLKDNNÜQGDELOJL
YHULOGLNWHQVRQUDNRYDQODUÜWHVOLPHGLOGL
6HE]H \HWLíWLULFLOLðLQLQ \RðXQ RODUDN \DSÜOGÜðÜ EX
LOÁHOHULPL]GHWR]ODíPD\D\DUGÜPFÜROPDVÜDÁÜVÜQGDQ
ERPEXV DUÜODUÜQGDQ ID\GDODQÜOPÜíWÜU <DSÜODQ ÁRN
VD\ÜGDDUDíWÜUPDVRQXFXQDJÐUHWR]ODíPDYHYHULP
Ö]HULQHEDODUÜODUÜYHERPEXVDUÜODUÜYHGHðLíLN\ÐQ
WHPOHUNDUíÜODíWÜUÜOPÜíERPEXVDUÜODUÜQÜQEDODUÜVÜYH
GLðHUWHNQLNOHUGHQGDKDHWNLOLYHEDíDUÜOÜROGXNODUÜ
YHULPLEÖ\ÖNRUDQGDDUWÜUGÜðÜQÜYHÖUHWLPJLUGLOHULQL
D]DOWWÜðÜWHVSLWHGLOPLíWLU
36
VDPWLPWHPPX]
KDEHU
.$',1¡ñ)7¡ñ/(5ñ0ñ=(o3$7$7(6p352-(6ñp
&DQLNñOÁH0ÖGÖUOÖðÖPÖ]FHNDGÜQÁLIWÁLOHULPL]H
\ÐQHOLNo<HPHNOLN3DWDWHV¶UHWLPLQLQ<D\JÜQODíWÜUÜO
PDVÜ 3URMHVLp \DSÜOGÜ *ÖUJHQ\DWDN YH ñPDPODU
0DKDOOHOHULPL]GHDLOH\HGHNDUDODQGDSDWDWHV
GLNLPL\DSWÜUÜOGÜ3DWDWHVWDUÜPÜQÜQD\QÜDODQGDIÜQ
GÜN ÖUÖQÖQH JÐUH JHWLULVL GDKD \ÖNVHN ROPDNWDGÜU
3URMHGH \ÐUH\H X\JXQ ÁHíLW WRKXPOXN NXOODQÜOPÜí
ROXS GLNLP ÐQFHVLQGH WRKXPOXN LODÁODPDVÜQÜQ
\DSÜOGÜ ñOÁH 0ÖGÖUOÖðÖPÖ] SHUVRQHOL WDUDIÜQGDQ
\HWLíWLULFLOLNDíDPDVÜQGDWHNQLNELOJLOHUNDGÜQÁLIWÁLOH
ULPL]H DNWDUÜODUDN ELWNL EHVOHPH YH ELWNL NRUXPD
X\JXODPDODUÜQÜQ VDðOÜNOÜ ELU íHNLOGH X\JXODQPDVÜ
VDðODQGÜ 3URMHGH KHGHI NLWOH RODUDN NDGÜQ ÁLIWÁLOHU
EHOLUOHQPLíROXSLOHGHNDUDODQGDQRUWDODPD
WRQSDWDWHVÖUHWLPLSODQODQDUDNNDGÜQODUÜPÜ]ÜQDLOH
HNRQRPLVLQHNDWNÜVDðODPDODUÜYHJHOLUOHULQGHDUWÜí
HOGHHWPHOHULVDðODQDFDNWÜU
.$',1¡ñ)7¡ñ(ïñ7ñ0/(5ñ9(6(57ñ)ñ.$7°5(1/(5ñ'(9$0('ñ<25
%DNDQOÜðÜPÜ]LOH$LOHYH6RV\DO3ROLWLNDODU%DNDQ
OÜðÜ YH =LUDDW 2GDODUÜ %LUOLðL DUDVÜQGD LP]DODQDQ
o.DGÜQ¡LIWÁL(ðLWLPLñíELUOLðLpSURWRNROÖÁHUÁHYHVLQ
GH WÖP LOÁHOHULPL]GH NDGÜQ ÁLIWÁLOHULPL]H \ÐQHOLN
RODUDN WDUÜPVDO NRQXODU LNOLP GHðLíLNOLðL NDGÜQ
VDðOÜðÜWRSOXPVDOFLQVL\HWHíLWOLðLYHNRRSHUDWLIÁLOLN
NRQXODUÜQGDHðLWLPOHUGÖ]HQOHQGL(ðLWLPLWDPDPOD
\DQ NDGÜQ ÁLIWÁLOHULPL]H WÐUHQOH NDWÜOÜP VHUWLILNDODUÜ
YHULOPH\HGHYDPHGLOL\RU
7HUPH ñOÁHPL]LQ PDKDOOHVLQGHQ WRSODP ÁLIWÁLNDGÜQÜPÜ]DHðLWLPYHULOGL.DGÜQ6DðOÜðÜNRQX
VXQGDñOÁH7RSOXP6DðOÜðÜ0HUNH]LLOHLíELUOLðL\DSÜ
ODUDN VDðOÜN HðLWLPL YHULOGL .RRSHUDWLIÁLOLN YH JLUL
íLPFLOLN NRQXODUÜQGD ELOLQÁOHQPHOHULQL VDðODPDN
DPDFÜ\ODJLULíLPFLUXKDVDKLSNDGÜQÁLIWÁLPL]LOH
=LUDDW 2GDODUÜ %LUOLðL VSRQVRUOXðXQGD $PDV\D YH
$NVDUD\nGDNL NRRSHUDWLIOHUH JH]L GÖ]HQOHQGL 6DOÜ
SD]DUÜ ñOÁHPL]GH GH GHYDP HGHQ WRSODQWÜODUÜPÜ]GD
ñOÁHPL]NDGÜQÁLIWÁLOHULQH.ÜUVDOGD.DGÜQYH*LULíLP
FLOLN$LOHñÁLñOHWLíLPYH0DQWDU<HWLíWLULFLOLðLKDNNÜQ
GD HðLWLP YHULOGL &DQLN ñOÁHPL]GH GH +DFÜLVPDLO
'Ö]DUGÜÁ *ÐNÁHSÜQDU YH 7R\JDU PDKDOOHOHULQGH
NDGÜQ ÁLIWÁLPL]LQ NDWÜOÜPÜ\OD JHUÁHNOHíHQ HðLWLP
VRQXQGD +DFÜLVPDLO ñONRNXOXQGD NDWÜOÜP EHOJHVL
WÐUHQLGÖ]HQOHQGL
VDPWLPWHPPX]
37
KDEHU
'¶1<$¡ñ)7¡ñ/(5*¶1¶1¶=
.87/82/681
8OXVODUDUDVÜ 7DUÜP ¶UHWLFLOHUL )HGHUDV\RQXnQXQ
NXUXOXí JÖQÖ RODQ 0D\ÜV \DOQÜ]FD ÖONHPL]GH
GHðLO NXUXOXíD Ö\H EÖWÖQ ÖONHOHUGH o'ÖQ\D ¡LIWÁLOHU
*ÖQÖp RODUDN ÁHíLWOL HWNLQOLNOHU ÁHUÁHYHVLQGH NXWODQ
PDNWDGÜU'ÖQ\D¡LIWÁLOHU*ÖQÖQHGHQL\OHELUPHVDM
\D\ÜQOD\DQ ñO 0ÖGÖUÖPÖ] 6D\ÜQ .DGLU *¶9(1 HQ
NÜVD DQODWÜPÜ\OD ÁLIWÁLQLQ WRSUDðÜ HNHUHN JHÁLPLQL
VDðOD\DQ NLPVH ROGXðXQX EHOLUWHUHN VÐ]OHULQH íÐ\OH
GHYDPHWWL
¶ONHPL]WDUÜPVDOQÖIXVXQ\RðXQOXNOXRODUDN\DíD
GÜðÜ ELU FRðUDI\D Ö]HULQGHGLU ¡LIWÁLQLQ YH NÐ\OÖQÖQ
ROPDGÜðÜELUÖONHGHWÖPWDUÜPÖUÖQOHULYHKD\YDQVDO
ÖUÖQOHULQ IDEULNDODUGD ÖUHWLOHELOPHVL LQVDQRðOXQXQ
JHOGLðLHQVRQQRNWDRODQ<Ö]\ÜOWHNQRORMLVL\OHELOH
PÖPNÖQ PÖGÖU" (OEHWWH NL KD\ÜU %XJÖQ $\nD NÜVD
VH\DKDWOHU ELOH LPNDQ GDKLOLQGH LNHQ KDOD ELWNLVHO
ÖUHWLPLQ ELU WHNQRORMLN DOWHUQDWLIL ROPDGÜðÜQD JÐUH
ÁLIWÁLPL]LQNÜ\PHWLQLELOPHNKDNHWWLðLVD\JÜ\ÜJÐVWHULU
NHQGHWDUÜPFDPLDVÜRODUDNJÐUHYLPL]LQJHUHðLRODQ
GHVWHðL NHQGLOHULQH YHUPHN GXUXPXQGD\Ü] %XQGDQ
RQXUGX\DUÜ]%XEDðODPGDEL]WDUÜPÁDOÜíDQODUÜ\DíÜ
PÜ] NRQXPXPX] XQYDQÜPÜ] KHU QH ROXUVD ROVXQ
ÁLIWÁLOHULPL]L WDUÜPVDO ELOJL DQODPÜQGD GHVWHNOHPHNOH
PÖNHOOHIROGXðXPX]XNDEXOHWPHNOHELUOLNWHELU\DQ
GDQGDRQODUGDQÐðUHQHFHðLPL]ÁRNíH\ROGXðXQXQ
QH]DNHWYHELOLQFL\OHKL]PHWHWPHNWH\L]'ÖQ\D¡LIWÁL
OHU*ÖQÖRODQ0D\ÜVnÜQÁLIWÁLOHULPL]LQKHU\ÐQGHQ
JHOLíPHVLQHROXPOXNDWNÜODUVDðODPD\DYHVLOHRODFDðÜ
LQDQFÜ\OD WÖP ÁLIWÁLOHULPL]LQ EX DQODPOÜ JÖQÖQÖ HQ
LÁWHQGX\JXODUODNXWOX\RUXP
)$2nñ'¶1<$7235$.<,/,ñ/$1(77ñ
%LUOHíPLí0LOOHWOHUmLQWRSUDðD\ÐQHOLNIDUNÜQGDOÜðÜDUWWÜU
PDN YH NULWLN ÐQHPH VDKLS EX ND\QDðÜQ VÖUGÖUÖOHELOLU
NXOODQÜPÜQÜ WHíYLN HWPHN LÁLQ \ÜOÜQÜ o8OXVODUDUDVÜ
7RSUDN<ÜOÜpLODQHWPHVL\OHLOJLOLDÁÜNODPD\DSDQñO0ÖGÖ
UÖPÖ]íXQODUÜND\GHWWL
o%XJÖQGÖQ\DGDDÁOÜNODNDUíÜNDUíÜ\DRODQPLO\RQ
GDQID]ODLQVDQYDU.ÖUHVHOWRSUDNND\QDNODUÜQÜQELUNÜV
PÜQÜQ ]DWHQ YHULPVL] NXOODQÜOPDVÜQD ELU GH LQVDQODUÜQ
WRSUDNÖ]HULQGHNLX\JXODPDODUÜQÜQWRSUDðÜQWHPHOLíOHYOH
ULQLD]DOWDFDN\DGDWÖNHWHFHNNDGDUNULWLNGÖ]H\OHUHJHO
PLí ROPDVÜ HNOHQLQFH WRSUDNODUÜPÜ] LÁLQ HOOH WXWXOXU ELU
íH\OHU \DSÜOPDVÜ DUWÜN HO]HP KDOH JHOPLíWLU %X DPDÁOD
)$2oKHUNHVLÁLQYHKHSELUOLNWH\ÖUÖWÖOHQVÖUGÖUÖOHELOLU
ELUNDONÜQPDpKHGHILGRðUXOWXVXQGD7RSUDN<ÜOÜLODQHWWLðL
\ÜOÜ ER\XQFD WÖP LQVDQODUÜ EX FLGGL YH GRðUXGDQ
LQVDQOÜðÜ LOJLOHQGLUHQ PHVHOHGH WRSUDNODU LÁLQ DNWLI URO
DOPD\D YH GX\DUOÜOÜðÜ DUWÜUPD\D \ÐQHOLN ÁDED\D GDYHW
HWPLíWLU
¶ONHPL]GH GH Ð]HO VHNWÐU ÖQLYHUVLWHOHU YH DUDíWÜUPD
NXUXPODUÜQÜQ NDWÜOGÜðÜ 'ÖQ\D 7RSUDN *ÖQÖ NXWODPDODUÜ
)$2 7ÖUNL\H 7HPVLOFLOLðL YH *ÜGD 7DUÜP YH +D\YDQFÜOÜN
%DNDQOÜðÜPÜ]ÜQ\DNÜQLíELUOLðLQGHJHUÁHNOHíPLíWLU6ÖUGÖUÖ
OHELOLUELUNDONÜQPDLÁLQWRSUDNODUÜQÐQHPLQLQYXUJXODQGÜðÜ
NXWODPDODUGD%DNDQOÜðÜPÜ]ÜQDUD]LWRSOXODíWÜUPD\DVDVÜYH
38
VDPWLPWHPPX]
WRSUDNODLOJLOLGLðHUSURMHOHULGHJÖQGHPHJHOPLíWLU
%LOGLðLPL] JLEL )$27ÖUNL\H 2UWDNOÜN 3URJUDPÜ )733
ÁHUÁHYHVLQGH WRSUDN RGDNOÜ ELU SURMHQLQ DPDFÜQÜ JÜGD
JÖYHQOLðLQLVDðODPDNYHLNOLPGHðLíLNOLðLQLQHWNLOHULQLRUWD
YH X]XQ YDGHGH HQ D]D LQGLUPHN LÁLQ 7ÖUNL\HnQLQ WRSUDN
ND\QDNODUÜQÜVÖUGÖUÖOHELOLUYHYHULPOLíHNLOGHNXOODQDELOPHN
ROXíWXUX\RU
'ROD\ÜVÜ\ODEL]GH7RSUDN<ÜOÜnQÜEXUDGDQNXWOX
\RU LQVDQOÜðÜQ FDQ VLPLGL RODQ WRSUDNODUÜPÜ]Ü NRUXPD YH
GDKD GLNNDWOL NXOODQPD \ROXQGD Ö]HULPL]H GÖíHFHN KHU
JÐUHYLíLPGLGHQNDEXOHGL\RUYHGL\RUX]NL
7235$ï,0,=%2/¶5¶1¶0¶=%(5(.(7/ñ2/681p
KDEHU
..<'3(7$3(.2120ñ.<$7,5,0/$5,16218¡/$5,$¡,./$1',
.ÜUVDO.DONÜQPD<DWÜUÜPODUÜQÜQ'HVWHNOHQPHVL3URJUDPÜNDSVDPÜQGD(WDS(NRQRPLN<DWÜUÜPODULÁLQñO0ÖGÖUOÖðÖ
PÖ]H EDíYXUX \DSÜOGÜ <DSÜODQ EDíYXUXGDQ ñO 3URMH 'HðHUOHQGLUPH .RPLV\RQXQGD LQFHOHQHUHN X\JXQ RODUDN
GHðHUOHQGLULOHUHN%DNDQOÜðÜPÜ]DVXQXODQSURMHQLQWDPDPÜGHVWHNOHPHNDSVDPÜQDDOÜQGÜ+LEHVÐ]OHíPHVLLP]DODPD
\DKDNND]DQDQSURMHQLQWRSODPSURMHWXWDUÜ7/YHWDOHSHGLOHQKLEHPLNWDUÜLVH7/
mGLUñOLPL]WDUÜPÜQDÐQHPOLNDWNÜODUVDðOD\DQ.ÜUVDO.DONÜQPD<DWÜUÜPODUÜQÜQ'HVWHNOHQPHVL3URJUDPÜ(NRQRPLN<DWÜUÜP
ODUNÜVPÜQGDEXJÖQHNDGDULOLPL]GHWRSODPSURMHWDPDPODQPÜíWÜU7DPDPODQDQ7/WXWDUÜQGDNLEX
SURMHOHULÁLQ7/KLEHGHVWHðLÐGHPHVL\DSÜOPÜíWÜU
..<'3(7$3(.2120ñ.<$7,5,0/$5+ñ%(6°=/(ì0(6ññ0=$/$0$<$+$..$=$1$1352-(/(5
ĂƔǀƵƌƵ^ĂŚŝďŝ
EŽ
ϭ <ZE7<&^^E͘d7͘>d͘bd7͘
dŽƉůĂŵWƌŽũĞ
dƵƚĂƌŦ;d>Ϳ
WƌŽũĞŶŝŶĚŦ
dƵƚĂƌŦ;d>Ϳ
ϴϮϵ͘ϲϬϬ͕ϬϬ
ϰϭϰ͘ϴϬϬ͕ϬϬ
Ϯ <<Zb>ZdZ/DmZmE͘sdb͘>d͘bd7 &ŦŶĚŦŬ <ŦƌŵĂ ǀĞ 7ƔůĞŵĞ dĞƐŝƐŝ
WƌŽũĞƐŝ
ϭ͘ϰϲϳ͘ϱϬϬ͕ϬϬ
ϱϬϬ͘ϬϬϬ͕ϬϬ
ϯ 7Z>7< dZ/D ,zsE/>/< '/ ^Ez7 /b ,ĂLJǀĂŶƐĂů
KƌŝũŝŶůŝ
'ƺďƌĞ
d7Zd>7D7db7Z<d7
7ƔůĞŶŵĞƐŝǀĞĞƉŽůĂŶŵĂƐŦdĞƐŝƐŝ
Ϯ͘ϬϱϬ͘ϬϬϬ͕ϬϬ
ϭ͘ϬϬϬ͘ϬϬϬ͕ϬϬ
ϰ ,^Z dZ/D D<7E <>7zd hE zD E<͘ <ĂƉĂƐŝƚĞ ƌƚŦƌŦŵŦ ǀĞ dĞŬŶŽůŽũŝ
d7͘s^E͘>d͘bd7͘
zĞŶŝůĞŵĞWƌŽũĞƐŝ
ϮϳϬ͘ϬϬϬ͕ϬϬ
ϭϯϱ͘ϬϬϬ͕ϬϬ
ϱ <h> dsh<h>h< ,zsE/>/< s WZ>D &ƵůĨĞƚ^ŽLJĂ7ƔůĞŵĞdĞƐŝƐŝWƌŽũĞƐŝ
d7͘>d͘bd7
ϲϵϬ͘ϬϬϬ͕ϬϬ
ϯϰϱ͘ϬϬϬ͕ϬϬ
ϲ z/>D&/E/<Ed'Z^Ez7sd7Zd͘b͘ &ŦŶĚŦŬ7ƔůĞŵĞdĞƐŝƐŝdĂŵĂŵůĂŵĂ
WƌŽũĞƐŝ
Ϯ͘ϵϰϰ͘ϭϯϮ͕ϬϬ
ϱϬϬ͘ϬϬϬ͕ϬϬ
ϳ KZͲ^DdZ/Ds7Z7mZ͘hE>hDD͘7DW͘ ůƚĞƌŶĂƚŝĨ ŶĞƌũŝůŝ ^ĞƌĂ <ƵƌƵůƵŵ
E͘d7͘͘b͘
WƌŽũĞƐŝ
ϯ͘ϬϬϬ͘ϬϬϬ͕ϬϬ
ϭ͘ϱϬϬ͘ϬϬϬ͕ϬϬ
ϴ <//>/ZD<W>^͘'/EZ:77Eb͘E<͘7D͘7d,͘ <ŦnjŦůŦƌŵĂŬ dĞŬŶŽůŽũŝ 'ĞůŝƔƚŝƌŵĞ
7,Z͘^E͘sd7͘
WƌŽũĞƐŝ
Ϯ͘ϲϴϲ͘ϳϲϵ͕ϳϵ
ϱϬϬ͘ϬϬϬ͕ϬϬ
ϵ 'mm> dsh<h>h< ^Ez7 s d7Zd ůƚĞƌŶĂƚŝĨ ŶĞƌũŝ mƌĞƚŝŵ dĞƐŝƐŝ
EKE7Db7Z<d7
WƌŽũĞƐŝ
ϯϱϮ͘ϬϬϬ͕ϬϬ
ϭϳϲ͘ϬϬϬ͕ϬϬ
ϭϬ Z>K)E
^ŽŒƵŬ ,ĂǀĂ ĞƉŽƐƵ dĞƐŝƐŝ
WƌŽũĞƐŝ
ϲϲϳ͘ϵϯϴ͕ϲϬ
ϯϯϯ͘ϵϲϵ͕ϯϬ
ϭϭ ^D^hE '/ ^Ez7 s d7Zd EKE7D &ŦŶĚŦŬ7ƔůĞŵĞdĞƐŝƐŝdĂŵĂŵůĂŵĂ
b7Z<d7
WƌŽũĞƐŝ
Ϯ͘ϱϲϭ͘ϵϲϮ͕ϵϴ
ϱϬϬ͘ϬϬϬ͕ϬϬ
ϭϮ &Z<>7zdW7Z7E^Ez7sd7Zd>d ĂĨƌĂ WŝƌŝŶĕ 7ŶŽǀĂƐLJŽŶ
bd7͘
<ĂƉĂƐŝƚĞƌƚŦƔŦWƌŽũĞƐŝ
ǀĞ
ϭ͘ϬϬϬ͘ϬϬϬ͕ϬϬ
ϱϬϬ͘ϬϬϬ͕ϬϬ
<ƵƌƵLJĞŵŝƔ7ƔůĞŵĞǀĞWĂŬĞƚůĞŵĞ
dĞƐŝƐŝzĞŶŝzĂƚŦƌŦŵWƌŽũĞƐŝ
ϴϲϴ͘ϯϵϰ͕ϵϲ
ϰϯϰ͘ϭϵϳ͕ϰϴ
ϭϵ͘ϯϴϴ͘Ϯϵϴ͕ϯϯ
ϲ͘ϴϯϴ͘ϵϲϲ͕ϳϴ
ϭϯ EhZ^sE^^E
dKW>D
ĞůŝŬ^ŝůŽdĞƐŝƐŝWƌŽũĞƐŝ
,ŝďĞ
VDPWLPWHPPX]
39
KDEHU
3(5621(/ñ0ñ=%$+$5,6325/$.$5ì,/$',
%DKDUÜ VSRU HWNLQOLðL LOH NDUíÜOD\DQ ñO 0ÖGÖUOÖðÖ
PÖ]GH0D\ÜV0D\ÜVWDULKOHULDUD
VÜQGDIXWEROWXUQXYDVÜGÖ]HQOHQGLñOYHñOÁH0ÖGÖUOÖN
OHULPL]GH ÁDOÜíDQ SHUVRQHOLPL]LQ ELUELUOHUL\OH WDQÜíÜS
ND\QDíPDODUÜQÜ VDðODPDN PRWLYDV\RQODUÜQÜ \ÖNVHOW
PHNDPDFÜ\ODGÖ]HQOHQHQñONEDKDU<D]KDOÜVDKDIXW
EROWXUQXYDVÜQDSHUVRQHOLPL]EÖ\ÖNLOJLJÐVWHUGL
7XUQXYD\DìXEH0ÖGÖUOÖðÖYHñOÁH0ÖGÖUOÖ
ðÖPÖ]SHUVRQHOLNDWÜOGÜñGGLDOÜYHKH\HFDQOÜEDíOD\DQ
WXUQXYDGD NÜ\DVÜ\D PÖFDGHOH HGLOGL JUXS KDOLQGH
\DSÜODQNDUíÜODíPDODUGD
$ *UXEXQGD +D\YDQ 6DðOÜðÜ YH <HW ìXEH 0G
7DUÜPVDODOW<DSÜìE0G&DQLNñOÁH0G$VDUFÜNñOÁH
0GñGDULYH0DOLñíOHUìE0G
%*UXEXQGD$ODÁDPñOÁH0G%DIUDñOÁH0G%DOÜN
ÁÜOÜNYH6X¶UQìE0G/DGLNñOÁH0G
&*UXEXQGDñONDGÜPñOÁH0G7HUPHñOÁH0G¡DU
íDPEDñOÁH0G$\YDFÜN6DOÜSD]DUÜñOÁH0G
'*UXEXQGD7HNNHNÐ\ñOÁH0G%LWNLVHO¶UWYH%LW
6Dð ìE0G 2QGRNX] 0D\ÜV ñOÁH 0G <DNDNHQW ñOÁH
0ÖGÖUOÖðÖNDUíÜNDUíÜ\DJHOGL
¡HNLíPHOL JHÁHQ WXUQXYDQÜQ ILQDO PÖVDEDNDVÜ
%DIUDYH7HUPHñOÁH0ÖGÖUOÖNOHULPL]DUDVÜQGD\DSÜOGÜ
ELWHQ NDUíÜODíPDQÜQ íDPSL\RQX LVH %DIUD 7DUÜP
ñOÁH0ÖGÖUOÖðÖPÖ]ROGX
ñO0ÖGÖU<DUGÜPFÜPÜ]'U+DELS0858=20¶mGHNL<HQL*ÐUHYLQH%DíODGÜ
ñO0ÖGÖUOÖðÖPÖ]GH\DNODíÜNLNL\ÜOGDQEHULñO0ÖGÖU
<DUGÜPFÜVÜ RODUDN JÐUHY \DSPDNWD LNHQ 2QGRNX]
0D\ÜV¶QLYHUVLWHVL9HWHULQHU)DNÖOWHVL=RRWHNQLYH+D\
YDQ %HVOHPH %ÐOÖPÖ +D\YDQ %HVOHPH YH %HVOHQPH
+DVWDOÜNODUÜ$QD%LOLP'DOÜQGD<DUGÜPFÜ'RÁHQWNDG
URVXQDQDNOHQDWDQDQ'U+DELS0858=ñO0ÖGÖUOÖ
ðÖPÖ]GHNLJÐUHYLQGHQD\UÜOPÜíWÜU.HQGLVLQH\HQLJÐUH
YLQGHEDíDUÜODUGLOHUL]
40
VDPWLPWHPPX]