Detaylar - Ak Yatırım

15/07/2016
Kısa vadeli BIST-100 endeks hedefimizi 85-87 bin bölgesine yükseltiyoruz
BIST-100 Endeksi, dün %1,56 yükselerek 82.590’a yükseldi. Endeks Pazartesi sabahı verdiğimiz kısa
vadeli alım tavsiyesinden sonra dört günde %5,9 (dolar bazında %6,4) yükseldi. Endeks bir aydır hedef
bölge olarak belirttiğimiz 82-85 bin bölgesine girdi. Gelişmiş ülke faizlerinin mali genişleme önlemleri
açıklanana kadar baskı altında kalmaya devam edeceğini değerlendiriyor, TL cinsi getiri eğrisinde de
yakın vadede 30-50 baz puan kadar daha daralma potansiyeli olduğunu düşünüyoruz. Bu ortamda,
BIST-100 Endeksi için kısa vadeli hedef işlem bölgesi seviyemizi 85-87 bin aralığına yükseltiyoruz.
Dün ABD borsaları ikinci çeyrek kârlarından destek bularak yeni zirvelerine çıkarken, Japonya
piyasaları hükümetin BoJ tarafından alınacak vadesiz bonolar çıkarabileceği spekülasyonlarıyla yeni
bir heyecan yaratmış durumda. Çin’de ikinci çeyrek büyüme rakamı %6,6’lık beklentinin hafif
üzerinde, %6,7 olarak açıklanırken, perakende satışlar ve sanayi üretiminin beklentileri aştığı
gözleniyor. Genel olarak beklentilerin üzerinde açıklanan ekonomik aktivite verileri, hâlihazırda güçlü
seyreden küresel risk algısına ek destek verdi. İngiltere Merkez Bankası dünkü toplantısında; para
politikasında bir değişikliğe gitmezken, veri akışına bağlı olarak yaz aylarında ek genişlemeye
gidilebileceğine yönelik güçlü sinyal vermesi, merkez bankalarından küresel çapta beklenen
destekleyici politika duruşunun süreceğini teyit ediyor.
Bugün ABD’de perakende satışlar, TÜFE, sanayi üretimi verilerinin yanında, NY Fed Empire İmalat ve
University of Michigan tüketici anketleri gözlenecek. Ayrıca Citigruoup ve Wells Fargo’nun kârları
açıklanacak. Avrupa’da, Haziran TÜFE ve Mayıs ticari denge rakamları beklenecek. İçeride ise Nisan
ayı işsizlik ve Haziran ayı merkezi hükümet bütçe dengesi rakamları izlenecek.




BIST: BIST-100 Endeksi’nde 74-76 bin aralığında önerdiğimiz pozisyonlar, 85-87 bin bölgesi
hedeflenerek korunmaya devam edilebilir.
Faiz: Gösterge tahvil faizinin %8,10-%8,25 bölgesine doğru çekilmeye devam edebileceğini
düşünüyoruz. 10 yıllık tahvilde ise %10,25’in üzerinde önerdiğimiz alım yönündeki
pozisyonlar, %8,50-%8,75 bandı hedeflenerek korunabilir.
Döviz: Kısa vadede Dolar/TL’deki geri çekilmenin 2,81 – 2,85 bölgesine doğru, Euro/TL’deki
geri çekilmenin de 3,11 – 3,17 bölgesine doğru sürebileceğini düşünüyoruz. Önümüzdeki bir
aylık dönemde, Dolar/TL’nin 2,81 – 2,93 bandında, Euro/TL’nin de 3,11 – 3,27 bandında işlem
görmesini bekliyoruz. 1,09 – 1,14 aralığında dalgalanmasını beklediğimiz EUR/USD
paritesinde ise, kısa vadede yukarı yönlü hareket isteğinin devam edeceği beklentimizi
koruyoruz.
Emtia: Brexit belirsizliği sonrasında, portföylerde orta – uzun vade için koruma amaçlı olarak
altın bulundurulabilir. Altın fiyatlarının kısa vadede 1285 - 1300 dolar bandında destek bulup
1380 – 1400 dolar bandında dirençle karşılaşarak konsolide olmasını bekliyoruz. Büyüme
kaygılarıyla Brent petrol fiyatı bir süre 50 doların altında kalabilir. Piyasadaki dengelenme
süresinin uzayacağı beklentisiyle, önümüzdeki bir aylık dönemde 43-50 dolar aralığında
seyredebileceğini tahmin ediyoruz.
Analitik Görünüm Bülteni için tıklayınız.
Aylık Strateji Raporumuz Piyasa Fikirleri için tıklayınız.
Açık Trade Önerileri
Varlık Türü
Hisse
YKBNK AL / EKGYO SAT
AL / SAT
Açılış
Tarihi
Açılış
Fiyatı
Hedef
Stop
Loss
Vade
Şu ana
kadar getiri
13/07/201
6
1,339
1,392
1,299
3 Hafta
0,6%
BIST
BIST-100 Endeksi için hedef işlem bölgemizi 85-87 bin aralığına yükseltiyoruz. BIST-100 Endeksi, dün
%1,56 yükselerek 82.590’a yükseldi. Endeks Pazartesi sabahı verdiğimiz kısa vadeli alım tavsiyesinden
sonra dört günde %5,9 (dolar bazında %6,4) yükseldi. Endeks bir aydır hedef bölge olarak belirttiğimiz
82-85 bin bölgesine girdi. Fed’in faiz artışlarının ertelenmesiyle küresel piyasalarda oluşan iyimserlik
ve tahvil faizlerindeki düşüşler, BIST ile ilgili iyimser görüşümüzün arkasında yatmayı sürdüren
faktörler. BIST-100 için destekler 82.500, 82.000 ve 81.500 – 81.600 bölgesinde, dirençler ise 82.600
– 82.800 bölgesi ve 83.000’de bulunuyor.
Temel Analize Dayalı En Çok Beğenilen Hisseler: Aygaz, Bimeks, Çimsa, Emlak GYO, Garanti Bankası,
Kardemir D, Soda Sanayi, TSKB. (Detaylar için tıklayınız)
Kantitatif Analize Dayalı Aylık Portföy Önerileri: Adel, Alkim Kimya, Bagfaş, BİM, Bolu Çimento,
Çelebi, İndeks Bilgisayar, Petkim, Torunlar GYO, Tüpraş (Detaylar için tıklayınız)
Şirket ve Sektör Haberleri
Bank Asya (NÖTR; Öneri Yok; Hedef Fiyat Yok) Bankanın TMSF tarafından satışa konan imtiyazlı A
grubu hisseleri için ihale bugün yapılacak. Hatırlanacağı üzere 24 Haziran’daki ihale ön yeterlilik için
başvuran iki adaydan birinin yeterliliği geçip belgelerinin tamamlanması için ek süre talebi üzerine
bugüne ertelenmişti. Sabah gazetesi bugünkü nüshasında Başbakan Yardımcısı Canikli’nin ihalenin bir
kez daha ertelenmeyeceği ve ilgili tarafın satışa sunulan ve şirketin %40’ını temsil eden imtiyazlı
hisselerin yarısından bir fazlasını satın almak suretiyle Bank Asya’da kontrolü sağlayabileceği
şeklindeki değerlendirmesine yer verdi. Kuruluş sözleşmesi gereği A grubu hisseler Yönetim Kurulu
üye adaylarını Genel Kurul’a sunma imtiyazına sahip bulunuyor. Haziran ayında Sabah gazetesinde
Suudi Arabistan merkezli Al-Rajhi Bank, Bank Aljazira, Al Bilad Bank ve Alnima Bank’tan bir veya daha
fazlasının satışla ilgilenmesinin muhtemel olduğu yazılmıştı.
Pegasus Havayolları (HAFİF OLUMSUZ; Getiri Beklentisi: Endekse Paralel; 12 aylık Hedef Fiyat:
18,45 TL) Haziran 2016’da yıllık %1,8 daralma ile 1,98 milyon yolcu taşıdığını açıkladı. İç hat yolcu
sayısı yıllık %1,3 artarken, dış hat yolcu sayısında %6,8 daralma gerçekleşti. 2Ç16’da ise toplam yolcu
sayısı yıllık bazda %4,4 artış gösterdi (İç hat yolcu sayısı:+%9,3; Dış hat yolcu sayısı: -%4,2). Şirketin
yolcu doluluk oranı ise Haziran ayında yıllık bazda 3,2 puan düşüşle %76,2, 2Ç16’da ise yıllık bazda
%1,0 düşüşle %77 olarak gerçekleşti. Yukarıda belirtilen zayıf büyüme verileri yakın zamanda
açıklanan DHMİ Haziran ayı verilerinde belirtildiği için hisse fiyatı üzerindeki etkinin hafif olumsuz
olabileceğini tahmin ediyoruz.
Türk Hava Yolları (NÖTR; Getiri Beklentisi: Endekse Paralel; 12 aylık Hedef Fiyat: 8,40 TL) Haziran
2016’da toplam yolcu sayısını yıllık %4,4 düşüşle 5,04 milyon olarak açıkladı - iç hat ve dış hat yolcu
sayıları sırasıyla %4,2 ve %4,6 daraldı. Böylece Ocak-Haziran 2016 dönemi için toplam yolcu büyüme
hızı yıllık %5,5 oldu (iç hat +%7,9, dış hat +%3,9). THY’nin yolcu sayısı en son Mayıs 2016‘da %4.9
büyümüş, buna göre Ocak-Mayıs 2016’daki büyüme hızı da %7,7 olarak gerçekleşmişti. Yolcu doluluk
oranında ise Haziran ayında yıllık 5 puanın üzerinde, Ocak--Haziran döneminde ise yıllık 4 puanın
üzerinde bir gerileme olduğu görülmekte.
DHMİ tarafından daha önce yayınlanan Haziran ayı sektör verisine göre Türkiye’de havalimanlarını
kullanan toplam yolcu sayısı %16 daralmış, toplam dış hat yolcu sayısı ise yıllık %29 gerilemişti. Aynı
şekilde THY tarafından ana merkez olarak kullanılan İstanbul Atatürk Havalimanı’nın - AHL - yolcu
sayısında yıllık %9 gerileme kaydedilmişti. Bu bağlamda THY’nin kendi Haziran ayı yolcu sayısında
yıllar sonra ilk kez görülen yıllık bazdaki daralma bir sürpriz içermemektedir. Haziran ayı sonunda
AHL’de gerçekleşen terörist saldırının da etkisiyle yılın geri kalanına ilişkin hava yolcusu büyüme
trendinin zayıf seyrini devam ettirmesi beklenebilir.
Makro Haberler
TÜİK Nisan ayı işgücü verilerini açıklayacak. Mevsimsel düzeltilmiş işsizlik oranı Şubat ayında
%9,9’dan, Mart ayında %9,7’ye gerilerken, tarım dışı işsizlik oranı aynı dönemde %11,8’den, %11,5’e
düştü. İşsizlik oranı 2014 Mayıs ayından bu yana çift hanede kalırken, Şubat ve Mart aylarında tek
haneye geriledi. İşgücü katılım oranındaki düşüş işsizlik oranının azalmasına neden oldu. 2015 yılının
Kasım ayından 2016 yılının Mart ayına kadarki sürede 500,000 yeni iş yaratılırken, işgücüne katılan
sayısı 266,000 oldu.
Maliye Bakanlığı Haziran bütçe verilerini açıklayacak. Bütçe Haziran ayında 3,7 milyar TL bütçe
fazlası, 8,7 milyar TL faiz dışı fazla verdi. Ocak-Mayıs döneminde ise bütçe fazlası 9 milyar TL faiz dışı
fazla ise 33,2 milyar TL gerçekleşti. Hazine’nin açıkladığı nakit bazlı bütçe Haziran ayında 10,2 milyar
TL açık verirken faiz dışı açık 8,6 milyar TL oldu.
Temmuz beklenti anketinde yılsonu enflasyon beklentileri arttı. Yılsonu enflasyon beklentileri
Haziran ayında %7,64 seviyesinden, Temmuz ayında %7,81 seviyesine yükseldi. 12-ay sonrası
beklentiler %7,60 seviyesinden, %7,59 seviyesine gerilerken, 24-ay sonrası beklentiler %6,95
seviyesinden, %7,03 seviyesine çıktı.
Faiz
Dün gösterge tahvil faizi 6 baz puan düşerek %8,68 seviyesinden kapatırken, 10 yıllık tahvil faizi 12
baz puan düşerek günü %9,06’dan kapattı. Küresel risk algısının düşmeye devam etmesi ile,
yatırımcıların güvenli liman olarak görülen G3 devlet tahvillerinde pozisyonlarını azaltmaya devam
edip hisse senetlerine ve özel sektör tahvillerine geçiş yaptıklarını gözlemliyoruz. Dün ABD 10 yıllık
tahvil faizi 6 baz puan artarak %1,54’den günü kapatırken, 24 Haziran’dan bu yana en yüksek
seviyesine çıkmış oldu. Benzer şekilde, Almanya 10 yıllık tahvil faizi 3 baz puan artarak 23 Haziran’dan
bu yana en yüksek kapanışını gerçekleştirdi. Bugün ABD’de açıklanacak enflasyon ve sanayi üretimi
verileri tahvil piyasalarının seyri açısından önemli olabilir.
Küresel olarak düşme eğilimindeki risk priminin, gelişmiş ülkelerde reel faizlerin ekside seyrettiği
ortamda Türk tahvillerine olan ilgiyi destekleyebileceğini değerlendiriyoruz. Bunun yanında, 29
Temmuz tarihli toplantısında Japonya Merkez Bankası’nın radikal önlemler alabileceğiyle ilgili
beklentiler de riskli devlet tahvil faizlerinde aşağı yönlü baskı yapabilir. Her ne kadar halihazırdaki
enflasyon dinamikleri aşağı yönlü potansiyeli belli ölçüde kısıtlasa da, mevcut küresel konjonktürde
gösterge tahvil faizin %8,10-%8,25 seviyesine doğru çekilmeye devam edebileceğini düşünüyoruz. 10
yıllık tahvilde ise %10,25’in üzerinde önerdiğimiz alım yönündeki pozisyonlar, %8,50-%8,75 bandı
hedeflenerek korunabilir.
Döviz
İngiltere Merkez Bankası (BoE) faizleri sabit bırakırken, Sterlin/Dolar paritesi primleniyor... BoE’nin
gösterge faiz oranını 50 baz puanda bırakması sonrasında Sterlin/Dolar paritesinde dün gün içerisinde
1,34 seviyesi görülürken, BoE para politikası tutanaklarında Ağustos ayında faiz indirimine
gidilebileceği yönünde görüşlerin yer alması sterlindeki yükselişi sınırladı. Fed Eski Başkanı
Bernanke’nin Japonya Merkez Bankası’na “vadesiz tahvil” alımı önerdiğine ilişkin haberler, 29
Temmuz tarihli BOJ toplantısında radikal önlemler gelebileceği beklentisini artırdı. Dolar/Yen paritesi
dün gün içerisinde 105,65 seviyesini görürken, parite açılışta 105 civarında seyrediyor. Dolar/TL
tarafına bakıldığında, yüksek faiz avantajına sahip olan TL’de değerlenme baskısı devam ediyor.
Açılışta 2,89 civarında işlem gören Dolar/TL’de, yükselişlerde dolar satılarak TL’ye geçilmesi
yönündeki görüşümüzü koruyoruz.
Emtia
Brent petrolde dün tepki alımları görülürken, altında BoE sonrası satış baskısı görüldü... ABD’de
benzin stoklarının tarihi seviyelere ulaştığına dair raporlar Çarşamba günü Brent petrolde yoğun satış
baskısına yol açarken, dün tepki alımlarının geldiğini gördük. Açılışta 46 dolar desteği üzerinde
kalmaya devam eden petrol fiyatlarında önümüzdeki dönemde aşağı yönlü baskının artabileceğini
öngörmeye devam ediyoruz. Dün İngiltere Merkez Bankası’nın (BoE) gösterge faiz oranını 50 baz
puanda bırakması sonrasında gerileyen altın fiyatları, toplantı tutanaklarında Ağustos ayında faiz
indirimi yapılabileceğine dair sinyaller verilmesiyle 1330 dolar desteği üzerinde kalmaya başardı. Altın
fiyatları 29 Temmuz tarihli BoJ toplantısında radikal parasal genişleme önlemleri gelebileceği
beklentisiyle destek bulurken, açılışta işlemler 1330 dolar desteği üzerinde gerçekleşiyor.
Yatırımcı Takvimi için tıklayınız.
Tarih
Ülke
Veri
15 Tem Cum
Türkiye
10:00
Türkiye
Euro Bölg.
Euro Bölg.
Euro Bölg.
Çin
ABD
ABD
ABD
ABD
ABD
ABD
ABD
ABD
ABD
ABD
ABD
11:00
12:00
12:00
12:00
05:00
17:0
15:30
15:30
17:00
15:30
16:15
16:15
15:30
15:30
15:30
15:30
- İşsizlik Oranı (%)
- Merkezi Yönetim Bütçe Dengesi (milyar
TL)
- Çekirdek TÜFE - (Yıllık -%)
- TÜFE verileri - (Yıllık - %)
- TÜFE verileri - (Aylık - %)
- GSYİH (Yıllık - %)
- Michigan Ünv. Tüketici Güveni
- Perakende satışlar (%)
- Perakende satışlar (%)
- İş stokları (%)
- Empire imalat sanayi endeksi
- Kapasite kullanımı (%)
- Sanayi üretimi (%)
- TÜFE verileri - (Aylık - %)
- Çekirdek TÜFE verileri - (Yıllık - %)
- TÜFE verileri - (Yıllık - %)
- Çekirdek TÜFE verileri - (Aylık - %)
Önceki Beklenti Önem
10.10
3.66
0.90
0.10
0.20
6.70
93.50
0.50
0.40
0.10
6.01
74.94
-0.42
0.20
2.20
1.00
0.20
9.90
**
*
**
***
***
***
***
***
**
**
***
**
***
***
**
**
***
YASAL UYARI: Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir.
Yatırım danışmanlığı hizmeti, yetkili kuruluşlar tarafından kişilerin risk ve getiri tercihleri dikkate alınarak kişiye
özel sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler ise genel niteliktedir. Bu tavsiyeler mali durumunuz ile
risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım
kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir. Bu rapor ve yorumlardaki yazılar, bilgiler ve
grafikler, ulaşılabilen ilk kaynaklardan iyi niyetle ve doğruluğu, geçerliliği, etkinliği velhasıl her ne şekil, suret ve
nam altında olursa olsun herhangi bir karara dayanak oluşturması hususunda herhangi bir teminat, garanti
oluşturmadan, yalnızca bilgi edinilmesi amacıyla derlenmiştir. İş bu raporlardaki yorumlardan; eksik bilgi
ve/veya güncellenme gibi konularda ortaya çıkabilecek zararlardan Akbank T.A.Ş., Ak Yatırım Menkul Değerler
A.Ş., Ak Portföy Yönetimi A.Ş. ve çalışanları sorumlu değildir. Akbank T.A.Ş., Ak Yatırım Menkul Değerler A.Ş.,
Ak Portföy Yönetimi A.Ş her an, hiçbir şekil ve surette ön ihbara ve/veya ihtara gerek kalmaksızın söz konusu
bilgileri, tavsiyeleri değiştirebilir ve/veya ortadan kaldırabilir. Genel anlamda bilgi vermek amacıyla hazırlanmış
olan iş bu rapor ve yorumlar, kapsamı bilgiler, tavsiyeler hiçbir şekil ve surette Akbank T.A.Ş., Ak Yatırım
Menkul Değerler A.Ş., Ak Portföy Yönetimi A.Ş’nin herhangi bir taahhüdünü tazammum etmediğinden, bu
bilgilere istinaden her türlü özel ve/veya tüzel kişiler tarafından alınacak kararlar, varılacak sonuçlar,
gerçekleştirilecek işlemler ve oluşabilecek her türlü riskler bizatihi bu kişilere ait ve raci olacaktır. Hiçbir şekil ve
surette ve her ne nam altında olursa olsun, her türlü gerçek ve/veya tüzel kişinin, gerek doğrudan gerek
dolayısı ile ve bu sebeplerle uğrayabileceği her türlü doğrudan ve/veya dolayısıyla oluşacak maddi ve manevi
zarar, kar mahrumiyeti, velhasıl her ne nam altında olursa olsun uğrayabileceği zararlardan hiçbir şekil ve
surette Akbank T.A.Ş., Ak Yatırım Menkul Değerler A.Ş., Ak Portföy Yönetimi A.Ş. ve çalışanları sorumlu
tutulamayacak ve hiçbir şekil ve surette her ne nam altında olursa olsun Akbank T.A.Ş., Ak Yatırım Menkul
Değerler A.Ş., Ak Portföy Yönetimi A.Ş. çalışanlarından talepte bulunulmayacaktır.