GÜNLÜK BÜLTEN

L
er
Tekstil Yatırım
23.08.2011
GÜNLÜK BÜLTEN
Piyasa Verileri
Bakış Açısı
İç Piyasalar
22/08/2011
IMKB-100
IMKB-30
USD/TL
EUR/USD
ALTIN
PETROL (BRENT)
Kapanış
53,287
64,801
1,7880
1,4416
1,874
107.28
Değişim %
0.42
0.58
0.11
0.16
1.18
-1.74
23/08/2011
USD/TL
Dün 1.7850
EUR/USD
1.4361
Tahvil (15.05.2013)
7.83-7.80
BRENT 106.89
Dış Piyasalar
22/08/2011
Bovespa
XETRA DAX
Dow Jones
FTSE
Nikkei
S&P 500
Vadeli Piyasalar
23/08/2011
FDOW
FSPX
FDAX
1.7823
1.4372
7.91-7.88
108.79
Kapanış Değişim %
52.440
5.473
10.854
5.095
8.636
1.123
-0.01
-0.11
0.34
1.08
0.10
0.03
Durgunlukta Sürpriz Çıkar(mı)?
Merkez Bankası Ağustos ayı başında bazı Avrupa ülkelerindeki kamu borcu sorununa ve
küresel büyümeye ilişkin endişelerin güçlendiğini belirtirken, küresel ekonomiye dair
giderek artan sorunların yurt içi iktisadi faaliyet üzerinde durgunluğa yol açma riskini
azaltmak amacıyla politika faizinde ölçülü bir indirime gittiğini açıklamıştı.
1.Politika faizi olan bir hafta vadeli repo ihale faiz oranı yüzde 6,25’ten yüzde 5,75’e
düşürülmüştü.
2.Merkez Bankası borçlanma faiz oranı yüzde 1,50’den yüzde 5’e yükseltilmişti. Piyasalar
olumsuz tepki vermişti.
3.Gerek gördüğü günlerde döviz satım ihaleleri yoluyla MB piyasaya döviz likiditesi
sağlamasına karar vermişti.
Bugünkü Toplantı
12 kurumun 9’u bugün yapılacak TCMB faiz toplantısında değişiklik beklemiyor. 6 kurum
ise döviz munzam indirimi beklemektedir. Olası MB faiz indirimi sonrası kur tarafında
1.80-1.82 bandı önem kazanabilir.
Kredilerde %39.3 Artış
Bankacılık sisteminde toplam krediler 5 Ağustos haftasında 640.6 milyar TL'ye
yükselmişti. Geçen senenin aynı dönemine göre bu rakam %38.1 artışa karşılık gelmekte
olup, dün açıklanan veride ise toplam krediler 12 Ağustos haftasında 649.3 milyar TL'ye
yükseldi. Geçen senenin aynı dönemine göre bu rakam %39.3 artışa karşılık gelmektedir.
Beklentinin Altında Kalmıştı
%1.9 artışla 4.900 bin seviyesinde gerçekleşmesi beklenirken, %0.8 azalarak 4.770 bin
olarak gerçekleşen ABD İkinci El Konut Satışları verisinden sonra 319 binden 320 bin
seviyesine yükselmesi beklenen ABD Haziran ayı yeni konut satış verisi %1.00 azalış ile
312 bin olarak gerçekleşmişti. Bugün açıklanacak Temmuz ayı yeni konut satışlarında
beklenti 313 bin seviyesindedir.
Değişim %
Takas Esasları
Hisse Senetleri Piyasası'nda 29 Ağustos 2011 tarihinde, yarım gün resmi tatil olması
sebebiyle sadece 1. seans yapılacak, 30-31 Ağustos ve 1 Eylül 2011 tarihlerinde ise
seans yapılmayacaktır. 25 Ağustos 2011 tarihinde gerçekleştirilecek işlemlerin takası 2
Eylül 2011 tarihinde, 26 ve 29 Ağustos 2011 tarihlerinde gerçekleştirilecek işlemlerin
takası ise birleştirilerek 5 Eylül 2011 tarihinde yapılacaktır.
0.84
0.98
1.03
İspanya'dan İki İhale
İspanya, bugün yapacağı 3 ve 6 ay vadeli bono ihaleleri ile 3 milyar avro'ya varan
borçlanma hedefliyor. ABD tarafında ise 2 yıllık ihale yapılacak.
Goldman Sachs Gündemde
Sermaye ihtiyacı olduğu haberi üzerine Bank of America %7.9, Goldman Sachs
(CEO’nun avukat tutması haberi üzerine/ilgili dosyanın Adalet Bakanlığına sevkedildiği
konuşuluyor) %4.7 kayıpla günü tamamladı.
Gündem
Almanya'da ZEW endeksi 12:00 b:-26.0
TCMB faiz kararını açıklayacak 14:00
ABD'de Temmuz ayı yeni konut satış verileri
17:00 beklenti: 313 bin önceki: 312 bin
ABD'de Ağustos ayı Richmond FED İmalat
Endeksi 17:00 b: -5.00 önceki:-1.0
Dominique Strauss-Kahn'ın davasına devam
edilecek
Hurgz 2.çeyrek bilançosu b:-24.0 mn TL
2011/03 -26.0 milyon TL.
ABD Yeni Konut Satışları Beklenti: 313 bin
23.08.2011
GÜNLÜK BÜLTEN
Küresel Piyasalar
Dün piyasalar genel itibariyle Cuma günü
Bernanke'nin
3.
parasal
genişlemeden
bahsedebileceği
ihtimalini
fiyatladığını
söyleyebiliriz. Diğer önemli gelişmeler ise
Moody’s,
Yunanistan’ın
kurtarma
yardımı
karşılığında teminat anlaşması yapması nedeniyle
bir sonraki yardım diliminin gecikebileceği ve
temerrüte düşebileceği uyarısında bulundu,
sermaye ihtiyacı olduğu haberi üzerine Bank of
America %7.9, Goldman Sachs (CEO’nun avukat
tutması haberi üzerine/ilgili dosyanın Adalet
Bakanlığına sevkedildiği konuşuluyor) %4.7
kayıpla günü tamamladı. Geçtiğimiz ay 48,9 olarak
gerçekleşen Çin'de öncü PMI göstergesi bu ay
49,8 ile artış gösterdi. SEC'in S&P hakkında
soruşturma açması ve bazı Avrupa ülkelerinin
ciddi eleştirilerini alan kredi derecelendirme
kuruluşlarının parlak günleri artık geride kalacağa
benziyor. Moody's'in eski başkanı W.Harrington,
kredi derecelendirme kuruluşlarının kazançlarının
bankalar ve şirketlerden geldiğini, bununda en alt
kademedeki analistten yönetime kadar çıkar
çatışmaları ve anlaşmazlıklar olduğunu açıkladı.
Yukarıda da belirttiğimiz üzere piyasalar Cuma
günkü konuşmaya ve Bernanke'nin ağzından
çıkacak cümlelere odaklanmış durumda. Bu
durum da doğal olarak emtialardan endekslere
kadar yükselişler yaşanmasına neden oluyor.
Çin'den gelen olumlu PMI verisi sonrası dolar
değer kaybederken Çin'de ithalatın Ocak ayından
beri en yüksek seviyeye ulaşması bakır fiyatlarına
destek oldu, altın 1910 üzerine çıkarak rekor kırdı.
Kaddafi'nin yönetimi kaybetmesi sonrası üretimin
düzeleceği beklentisi brent petrol fiyatlarında
çekilmeye yol açmış ve Nymex petrol ile farkın
kapanmasına neden olmuştu.
Model Portföy Güncelleme
Bugün itibariyle model portföyümüzde güncellemeye gitmiş bulunmaktayız.
Önerilerimiz arasında olan Kardemir (D), Bizim ve Aksa Enerji'yi model
portföyümüzden çıkararak yerlerine BIM ve Tekfen Holding'i alıyoruz.
Makro ekonomik belirsizlikler ve küresel büyümeye yönelik kaygıların arttığı
bu dönemde yüksek marka değeri olan ve göreceli olarak defansif iş
modeline sahip şirketlerin endeks üstünde performans gösterebileceğini
düşünmekteyiz.
Tekfen Holding Bir miktar değer kaybetse de halen güçlü seyreden petrol
fiyatlarının şirket hisselerine olumlu algı yaratabileceğini düşünmekteyiz.
Ortadoğu'da gerginliklerin hisse üzerinde olumsuz etki yaratmış olmasıyla birlikte
artık olumsuz haber akışının büyük ölçüde fiyatlandığını düşünüyoruz.
Kısa ve orta vadede güçlü gübre fiyatları ve taahhüt grubunun almasını
beklediğimiz ek inşaat işleri ile Tekfen Holding'e olan ilginin artabileceğini
düşünmekteyiz.
Hedef değerimiz olan TL 7.11 /hisse son kapanışa göre 45% yukarı
potansiyeli işaret ediyor.
Şirket hisseleri yılbaşından bu yana 2% değer kaybederken, 3% endeks altı
performans gösterdi.
BIM Defansif yapıya sahip gıda perakendeciliğinde lider olan BIM'in güçlü iş
modelinin ekonomik yavaşlamalara karşı daha dirençli olduğunu düşünmekteyiz.
Hedef değerimiz olan TL 61.49 /hisse 16% yukarı potansiyel taşıyor.
Şirket hisseleri yılbaşından bu yana 3% nominal, 29% endeks üstü performans
getirdi.
2011/06 Bilançolar NETAŞ
Yurt içinde başta Aselsan, Türk Telekom, Vodafone, Avea, servis sağlayıcılar ile kamu ve özel kuruluşlar için ağ ve iletişim çözümleri ile
modern iletişim altyapıları kuran Netaş Telekomünikasyon 2011 yılı ilk üç aylık dönemde 3.2 milyon TL kar açıklarken altı aylık dönemde
9.4 milyon TL kar açıkladı. Geçen senenin aynı döneminde ise 4.7 milyon TL kar açıklamıştı.
Satış gelirleri %1.0 azalırken, Brüt Kar %34.0 artmış (14.2 milyon TL ), geçen sene 4.1 milyon TL olan faaliyet karı altı aylık dönemde %91
artışla 7.8 milyon TL olarak gerçekleşti. Geçen sene -1.1 milyon TL Finansal Gelirler bu dönemde 1.3 milyon TL artıya dönerken, finansal
giderler ise %21 azalış gösterdi (-487 bin TL'den -385 bin TL). Satışların maliyeti ise %5 azalış gösterdi. Diğer faaliyet gelirleri 1.7 milyon TL
ile %131 artarken, diğer faaliyet giderleri ise -1.8 milyon TL'den -1.2 milyon TL'ye gerileyerek %33 azalış gösterdi.
22 Aralık 2010 tarihi itibariyle Nortel Networks International Finance and Holding B.V. sahip olduğu %53,13 hisseyi OEP RHEA Turkey Tech
B.V. (“OEP RHEA”) şirketine satmış ve devretmişti.
1 Ocak–30 Haziran 2011 döneminde, müşterilerden alınan siparişlerin toplamı 52,8 Milyon ABD Doları olmuştur. (Haziran 2010: 58,5 Milyon
ABD Doları). Şirket’in nakit değerleri toplamı 77 Milyon TL’dir/ Banka vadeli mevduat 74.7 (47 Milyon ABD Doları).
Bazı projelerin ileriki dönemlere sarkmasından dolayı satış gelirlerinin ABD Doları bazında %4 azaldığı belirtilirken, 2010 ilk altı aylık
dönemde 66,7 Milyon ABD Doları olan satışlar 2011 ilk yarıda 63,9 Milyon ABD Doları olarak gerçekleşmiştir.
Kurda şirket lehine olan hareket ve projelerde sağlanan maliyet indirimi nedeniyle VÖK 6.3 milyon TL artmıştır. Ar&Ge teşvikleri
nedeniyle, 30 Haziran 2011 tarihinde sona eren döneme ilişkin faaliyetleri üzerinden vergi ödemeyecek ve kullanılmayan Ar&Ge indirimi
nedeniyle ileriki dönemlerde yararlanacağı vergi avantajları olacaktır. 30 Haziran 2011 Kullanılmayan ArGe İndirimi (15.439.586) TL.
Şirket 19 Ağustos tarihinde Türk Telekomünikasyon A.Ş.'nin müşterilerine kurumsal çözümleri sunabilmesini sağlamak üzere gerekli
cihazların temini, kurulumu, teknik servis ve bakımını içeren ve toplam bedeli KDV hariç 2,6 milyon ABD Doları tutarında olan bir çerçeve
sözleşme imzalamıştı.
Temmuz ayı başında ise Lang LaSalle Gayrimenkul Hizmetleri Tic. A.Ş. Şirket'e ait gayrimenkulun değerlendirilmesi amacıyla mevcut
imkanların araştırılması hususunda münhasıran yetkili kılınmıştı.
2.çeyrekte yazılan 7.0 milyon TL'lik VAFÖK geçen seneye göre %38 artış ifade ederken, çeyreksel bazda %195'lik artışa işaret
etmektedir.
Şirketin güçlü nakit pozisyonu, ikinci çeyrekte yaratılan kayda değer VAFÖK yanında ileriki dönemde yararlanılacak vergi avantajı
ile söz konusu gayrimenkulun değerleme sürecinin şirket hisselerine ilişkin ilgiyi canlı tutacağını düşünüyoruz.
23.08.2011
GÜNLÜK BÜLTEN
Teknik Bakış
Endeks günü %0.42 artış (+225) ve 53287 puan ile tamamladı. İşlem hacmi 2.210 milyon TL oldu.
İMKB-30’da Halkb %3.43, Kozal %3.31, Enkaı %2.93 ile en çok değer kazanan hisseler oldu.
53650-54000 direnç bandına yönelen endekste kar satışları görüldü. 54000 üzerinde 54850 sonraki önemli direnç noktası olup,
bu seviyeye olası hareket satış fırsatı yaratabilir.
52400 ara destek, 51700-51500 sonraki destek bandı olarak izlenebilir. Bu bandın altında ise satış baskısı artabileceğinden
kısa vadeli işlemlerde stop-loss olarak referans alınabilir.
Dolar bazında 27920, önceki dip 27374 TL bazında 49976-49000'dedir. 49500-48600 kuvvetli desteklerdir.
Destek
Direnç
51700-51500 49945
54000 54850
49500
55600
48600
İMKB 100
0.7
Bilgi Notu
Hisse
Kapanış
Destek
Direnç
KOZAA
4.49
4.46-4.39
4.50-4.53 4.62
HALKB
10.24
10.05-9.95
10.36-10.50
Not
GÜNLÜK BÜLTEN
SGMK&DOVİZ&CDS
23.08.2011
Gösterge Tahvil 15.05.2013
Bugün gerçekleşecek olan PPK kararı
öncesinde Tahvil Bono piyasasında dar bantta
ve hacimsiz bir seyir gözlendi. Gösterge tahvil
ilk seans %7,84-7,90 seviyeleri arasında
hareket ederek %7,86 bileşik seviyesinde
kapanışı gerçekleştirdi. Valörlü işlemlerde ise
%7,86-7,89 bandında hareket eden gösterge
varlık %7,89 bileşik seviyesinden kapanışı
gerçekleştirdi.
Saat 14:00 itibari ile açıklanacak olan kurul
karar toplantısı kararları takip edilecek. Bugün
tezgahüstünde dünkü kapanış seviyesine
paralel olarak %7,89 seviyesinde güne
başlayan gösterge varlığın bugün de %7,758,05 bandı arasında hareket etmesini
bekliyoruz.
VOB YORUMU
Ağustos vadeli endeks kontratları günü en
düşük 62,525 en yüksek 65,700 görüp kapanışı
64,550 seviyesinden gerçekleştirdi. Endeksin
önemine değindiğimiz 66,000 seviyelerine
yakın hareket edip test ettikten sonra gevşeme
içerisine girip 62,500leri deneyip oradan tekrar
yükselip kapanışı 2000 puan yukarıda yapması
yukarı devam edebilme potansiyeli adına umut
verici olmarak algılanabilir. Bugün 65,80066,000 civarından geçen düşüş kanalı alt bandı
aşıldığı takdirde beraberinde 3000-4000 puan
arası bir yükselişi getireceğinden dikkatle takip
edilmeli. Birkaç kez denenen ve geçilemeyen
bu direncin bugün geçilip geçilemeyeceğini
takip edeceğiz.
Yurtdışı tarafın eksilerine devam etmesi ve
aşağı yönlü baskının sürmesi halinde ise
63,500- 62,500 ve altında 61,000 seviyeleri
kademeli destekler olarak izlenebilir.
VOB ENDEKS KONTRATI: VIX0300811
23.08.2011
GÜNLÜK BÜLTEN
+90 (212) 276 27 27
Varlık Yönetimi
Genel Müdür Yardımcısı
[email protected]
1577
Araştırma
Müdür Yardımcısı
[email protected]
1570
Araştırma
Yönetmen
[email protected]
1571
Şebnem Türkeli
Ayşe Özkuran
Vadeli İşlemler
Varlık Yönetimi
Yönetmen Yardımcısı
[email protected]
[email protected]
1539
1593
Göktan Akbaş
Yurt Dışı Piyasalar
[email protected]
1580
Uğur Konuk
Timuçin Alp
Erdem Kaylı
Yönetmen Yardımcısı
Yönetmen
Öneri, eleştiri ve sorularınız için [email protected] adresine göndereceğiniz
e-posta ile bize ulaşabilirsiniz.
UYARI
Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti SPK tarafından
yayımlanan tebliğ çerçevesinde, aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında
imzalanacak bir sözleşme çerçevesinde sunulur. Burada ulaşılan sonuçlar, tercih edilen hesaplama yöntemi ve veya yorum tavsiyede
bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır. Sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi sağlıklı sonuçlar
doğurmayabilir. Ayrıca burada yer alan bilgiler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabilir.