2011 Closing Report - 3 Seas Capital Partners

2011 CLOSING REPORT
Kıyıyı gözden kaybetmeye cesaret etmedikçe
insan, yeni okyanuslar keşfedemez.
Andre Gide
Kurumsal
Tamamlanan ‹şler
IMAP
Makaleler
Dünya Ekonomisinde
Yeni Merkezler
Doğarken
En doğru alıcı ya da ortak adayı için eski
dönemlerde olduğu gibi artık sadece Batı’yla
yetinmemek gerekiyor. Dünyanın dört bir
yanında yeni ekonomik merkezler ve onların
gelişen piyasaları ortaya çıkıyor, büyüyor.
Yaklaşık on yıl önce ortaya çıkan ve her geçen gün üzerine
yeni bir şeylerin söylendiği BRIC ülkeleri teriminin
Brezilya, Rusya, Hindistan ve Çin’i kapsadığı hepimizin
malumu. Dünyanın diğer ülkelerine göre daha hızlı
büyüyen, aynı zamanda geniş bir nüfus ve coğrafyaya
sahip oldukları için bölgelerinde önemli siyasal ağırlıkları
da bulunan bu ülkeler hakkında IMF’den Dünya
Bankası’na birçok analiz yapılıyor, her gün yeni bir uzman
ya da kurumun öngörüsü yayımlanıyor.
Cenevizli İtalyan Kristof Kolomb’un dönemin İspanya
Kralı adına “yeni ticaret yolları bulmak ve koloniler
oluşturmak için” 1492’de Hindistan sandığı Amerika’yı
keşfetmesinden 500 yıl sonra Hindistan bu kez gerçekten
keşfediliyor. Üstelik Brezilya, Çin ve Rusya ile birlikte;
yanlarına Meksika, Endonezya, Güney Kore ve Türkiye’yi
de katarak. İronisi bir yana, aslında iş dünyasının
globalizasyonu içinde çoğumuzun epeydir gördüğü bir
gerçeklik bu; dünyanın ekonomik ağırlık merkezi artık
iyice yayılmış durumda ve birçok yeni ülke bu yayılan
merkezin içinde kendine yer arıyor, buluyor ya da açıyor.
2
Bugün artık dünyayı gelenekselleşmiş biçimde “gelişmiş”
(developed) ve “gelişen” (emerging) ekonomiler olarak
ayırmak, küresel ekonominin doğasını açıklamakta
yetersiz kalıyor ve bu nedenle, dünyaya yön veren ülkeler
için yeni bir kavram geliştirilerek, aralarında Türkiye’nin
de bulunduğu bu ülkelere “büyüyen piyasalar” (growth
markets) adı veriliyor.
İktisadi birçok gerekçe ve açıklama bir yana, sektörümüz
açısından değer taşıyan birkaç gösterge bu sürecin belki de
en anlamlı özetini sunuyor: 2003-2008 dönemini kapsayan
toplam 233 bin M&A işleminin 184 bini (%79) gelişmiş,
49 bini (%21) ise gelişen piyasalarda gerçekleşmişti. Son
3 yıllık dönemde ise toplam 127 bin işlemin 86 bini (%68)
gelişmiş, 41 bini (%32) ise gelişen piyasalarda gerçekleşti.
Bu oranlar en basit anlamıyla, dünya ekonomisinin yeni
merkezlerinin aynı zamanda artık M&A işlemleri için de
cazibeli olduklarını teyit etmektedir.
Bu verilerin bizim mesleğimiz açısından olduğu kadar
sizin işlerinizi genişletme ve şirketlerinizi büyütme
planlarınız bakımından da dikkate alınmasında sanırım
önemli faydalar olacaktır. En doğru alıcı ya da ortak adayı
için eski dönemlerde olduğu gibi artık sadece Batı’yla
yetinmemek gerekiyor. Dünyanın dört bir yanında yeni
ekonomik merkezler ve onların gelişen piyasaları ortaya
çıkıyor, büyüyor.
Bu dönemin en dikkat çekici ülkelerinin başında gelen
ve her geçen gün önemi daha da artmakta olan Çin’e
özellikle dikkatinizi çekmek isterim... Geçen yıl New
York’ta düzenlediğimiz IMAP Uluslararası Birleşme ve
Devralma Sempozyumu’nda Çin’deki IMAP ortağımız
InterChina’nın Başkanı değerli dostum Jan Borgonjon,
bir sonraki toplantımıza ev sahipliği yapmak istediklerini
belirttiğinde tüm ortaklarımız büyük bir coşku ile bu
öneriye destek vermişti. Ve şimdi; Mart sonunda 40’ı
aşkın ülkeden, yüzü aşkın M&A uzmanı, yanımızda
ülkelerimizin yeni fırsatlar arayan birçok yatırımcısıyla
birlikte IMAP Küresel Yatırım Zirvesi’ne katılmak ve
orada “sınır ötesi alım ya da satım gerçekleştirmek üzere
niyet beyanında bulunmuş” ve bizi bekleyen, Çin’in
önde gelen 100’ü aşkın işadamı ve devlet şirketlerinin
yöneticileriyle buluşmak üzere Pekin’de olacağız.
MOFCOM, (Ministry of Commerce of the People’s
Republic of China - Çin Halk Cumhuriyeti Ticaret
Bakanlığı) himayelerinde düzenlediğimiz IMAP Küresel
Yatırım Zirvesi’ne dair gelişmeleri IMAP’in ve 3 Seas
Capital Partners’ın web sitelerinden takip edebilirsiniz.
2011 yılında 12 işlem bitirdik, yine lideriz
Başta komşumuz Yunanistan olmak üzere, Avrupa’nın
birçok ülkesinde yaşanan ciddi kriz ve dalgalanmalara
rağmen ülkemizin 2011’i yaklaşık %8 gibi ciddi bir
büyümeyle tamamlaması bizim için çok sevindirici ve
umut verici oldu. Aynı anlamla; bu istikrarlı büyüme seyri
sektörümüzün yeni pazarlara açılmasını ve Hindistan’dan
Güney Afrika’ya; Meksika’dan Çin’e; Malezya’dan
Brunei’ye birçok farklı ülkeden yatırımcıların Türkiye ile
daha yoğun bir şekilde ilgilenmesini de sağladı.
gelen 3 Seas Capital Partners, 2011 yılında 12 işlem
tamamlayarak bir kez daha pazar lideri olmayı başardı.
Aralarında “gelişen piyasalar”ın gözde ülkelerinden
Hindistan’ın lider biyomedikal şirketi Transasia BioMedicals’ın %100 iştiraki olan Erba Mennheim’ın,
ülkemizin köklü tıbbi test ekipmanları şirketi Diasis
Diagnostik Sistemler’i satın alması; Kuveyt merkezli
Global Investment House’un, Türkiye’nin en köklü ve
en tanınmış kadın giyim ve aksesuar markalarından
Yargıcı’ya ortak olması ve Londra merkezli bağımsız
bir yatırım fonu olan Mid Europa Partners’ın, İzmir’in
önde gelen özel hastane kuruluşu Kent Hastane Grubu
hisselerinin %65’ini satın alması da bulunan bu işlemlerin
ayrıntılarını “İşlerimiz” bölümünde okuyabilirsiniz.
Değerli dostum, 3 Seas Capital Partners’ı birlikte
kurduğum ortağım Emre Erginler Financial Times
Mergermarket tarafından yayımlanan Financial Advisors
Individual Ranking to European 2011 (2011 Avrupa
Finansal Danışmanlar Sıralaması) listesinde 5. sırada yer
aldı. Bu başarısı için Emre Erginler’in yanı sıra, her yıl
olduğu gibi 2011’de de sektör liderliğini pekiştirmemizi
sağlayan, piyasamızın en dinamik ve kaliteli ekiplerinden
3 Seas Capital Partners ekibine tebriklerimi sunarım.
3 Seas Capital Partners ve Avrupa, Güney ve Kuzey
Amerika, Asya ve Afrika’da 40’tan fazla ülkede faaliyet
gösteren pazar lideri M&A şirketlerinin ortaklığı olan
ve son iki yıldır Yönetim Kurulu Başkanı ve CEO’su
olmaktan onur duyduğum IMAP adına siz değerli
paydaşlarımıza başarılı ve bol kazançlı bir dönem
dilerim. 2012 yılında da ülkemizde ve dünyada birleşme
ve devralma alanında her türlü kurumsal gereksinime
rahatlıkla ve aynı dinamizm ve profesyonellikle cevap
vermeye bir kez daha ekipçe hazırız.
Saygılarımla,
Şevket Başev
Son 3 yıldır toplam 30’u aşkın işlem tamamlayarak tüm
finans kuruluşları arasında şirket birleşme ve devralmaları
alanında işlem adedi bazında ülkemizde lider konuma
3
3 Seas Capital Partners 2011 yılında 12
ayrı M&A
projesi tamamlayarak biten iş sayısı bakımından tüm
finans kuruluşları arasında yine ilk sırada yer almıştır.
4
Kurumsal Sunum
3 Seas Capital Partners şirket
alım, satım ve ortaklıkları (M&A)
alanında Türkiye’de ve uluslararası
ölçekte hizmet veren lider bir
kurumsal finans şirketidir.
Müşterilerinin ihtiyaçlarını en
üst seviyede karşılamaya yönelik
hizmet anlayışı ile hareket eden 3
Seas Capital Partners, orta ve büyük
ölçekli şirketlerin hissedarları ve
üst yönetim kadroları, özel sermaye
fonları, finansal kuruluşlar ve mali,
hukuki ve teknik danışmanlık
şirketleri ile birlikte çalışmaktadır.
M&A sürecinin her aşamasında
hizmet sunan 3 Seas Capital
Partners, müşterileri için en iyi
sonuçları doğuracak işlem yapılarını
kurarken stratejik, operasyonel ve
finansal olarak en güçlü avantajları
ve sinerjileri yaratacak yatırımcı
veya satıcı adaylarını, müşterileri
için oluşabilecek en iyi koşulda
ve en makul zaman çizelgesinde
buluşturur.
3 Seas Capital Partners, şirket alım,
satım ve ortaklıklarında bugüne
dek toplam boyutu 4 milyar doları
aşan 58 adet işlem gerçekleştirmiştir.
Son 3 yıldır toplam 30’u aşkın
işlem tamamlayarak tüm finans
kuruluşları arasında şirket birleşme
ve devralmaları alanında işlem
adedi bazında ülkemizde lider
konuma gelen 3 Seas Capital
Partners, 2011 yılında 12 işlem
tamamlayarak sektöründe
Türkiye’nin lider şirketi unvanını
korumaktadır.
3 Seas Capital Partners, Avrupa,
Güney ve Kuzey Amerika, Asya
ve Afrika’da 40’tan fazla ülkede
faaliyet gösteren, pazar lideri M&A
şirketlerinin ortaklığı olan IMAP’in
münhasır Türkiye ortağıdır. IMAP
ortakları, 2000 yılından günümüze
toplam değeri 75 milyar doları
aşan, iki bin beş yüzün üzerinde
şirket alım satımı ve birleşmesi
gerçekleştirmişlerdir. Bu ortaklığın
verdiği güçle 3 Seas Capital
Partners, şirketlerimizin yurtdışında
alım yaparken en doğru hedefleri
bulmalarına ve gerektiğinde de
finansal ya da stratejik en doğru
yabancı ortak adayları ile temasa
geçmelerine imkan sağlamaktadır.
3 Seas Capital Partners’ın deneyimli
ekibi profesyonel bir ilgi ve
özen ortamı oluşturarak, dünya
standartlarında hizmet sunmakta ve
değişen ihtiyaçları doğrultusunda
farklı çözümler geliştirerek,
müşterileri için önemli bir katma
değer yaratmaktadır.
5
Türkiye’de faaliyet gösteren kurumsal finans şirketlerinin
2011 Birleşme ve Devralma (M&A) Sıralaması
Sıra
Son 3 yıldır toplam
30’u aşkın işlem
tamamlayarak tüm
finans kuruluşları
arasında şirket
birleşme ve
devralmaları alanında
işlem adedi bazında
ülkemizde lider
konuma gelen 3 Seas
Capital Partners,
2011 yılında 12 işlem
tamamlayarak
sektöründe Türkiye’nin
lider şirketi unvanını
korumaktadır.
Şirket
1
3 Seas Capital Partners
2
PwC
3
Standard Unlu Menkul Degerler
4
Pragma Corporate Finance
5
Bank of America Merrill Lynch
6
IS Investment Securities
7
Deloitte
8
İşlem Hacmi
(milyon ABD Doları)
İşlem
Adedi
302*
12
448
10
1224
9
167
6
3315
5
622
5
30
5
JPMorgan
6888
3
9
Goldman Sachs
4533
3
10
BNP Paribas SA
1746
3
11
EFG Istanbul Equities AS
1285
3
12
Daruma Corporate Finance
154
3
13
Morgan Stanley
5894
2
14
Credit Suisse
2443
2
15
HSBC
2131
2
16
Rothschild
1053
2
17
Raiffeisen Investment AG (RIAG)
622
2
18
UniCredit Group
161
2
19
Ventura Partners
62
2
20
Odin Financial Advisors
25
2
* Finansal büyüklüğü açıklanmamış işlemler toplam işlem hacmine dahil edilmiştir.
Kaynak: Mergermarket league table 2011 completed deals.
6
2010 2009 2008
Şirket
Sıra
İşlem
Adedi
Sıra
Şirket
582*
11
1
3 Seas Capital Partners
İşlem Hacmi
(milyon ABD Doları)
İşlem Hacmi İşlem
(milyon ABD Doları) Adedi
1
3 Seas Capital Partners
2
Standard Unlu Menkul Degerler
397
10
2
Pragma Corporate Finance
3
Raiffeisen Investment AG (RIAG)
2752
9
3
IS Investment Securities
4
IS Investment Securities
745
8
4
5
PwC
301
4
6
PDF Corporate Finance
17
7
EFG Istanbul Securities SA
8
Şirket
Sıra
İşlem Hacmi
(milyon ABD Doları)
İşlem
Adedi
312*
8
1
3 Seas Capital Partners
385*
9
303
4
2
IS Investment Securities
2116
8
51
2
3
Pragma Corporate Finance
978
8
SG
727
2
4
Standard Unlu
164
6
5
Raiffeisen Investment
566
2
5
Deloitte & Touche
600
4
4
6
Royal Bank of Scotland Group plc
278
2
6
JPMorgan
2139
3
1531
3
7
JP Morgan
265
2
7
Citigroup
1998
3
Rothschild
269
3
8
HSBC Bank
85
2
8
ABN AMRO
1856
3
9
Ventura Partners
175
3
9
EFG İstanbul Securities
424
1
9
Credit Suisse
1604
3
10
BNP Paribas SA
343
2
10
OYAK Yatırım Securities
219
1
10
Garanti Securities
536
3
11
Ernst & Young
295
2
11
JPMorgan Cazenove
140
1
11
EFG Istanbul
530
3
12
HSBC
85
2
12
Rothschild
140
1
12
FinansInvest
402
3
13
Pragma Corporate Finance
42
2
13
KPMG
90
1
13
Ernst & Young
235
3
14
SG
1424
1
14
Fortis Holding
25
1
14
Global M&A
98
3
15
Morgan Stanley
312
1
15
Stellar Energy Advisors
11
1
15
M&A International
78
3
16
Nomura Holdings Inc
312
1
16
ATA Invest
-
1
16
PricewaterhouseCoopers
0
3
17
Credit Agricole CIB
270
1
17
Bank of America Merrill Lynch
-
1
17
SG
727
2
18
Houlihan Lokey
270
1
18
Deloitte
-
1
18
Raiffeisen Investment
678
2
19
Rabobank NV
187
1
19
Ernst & Young
-
1
19
HSBC
124
2
20
Daruma Corporate Finance
120
1
20
Goldman Sachs
-
1
20
PDF Corporate Finance
33
2
Türkiye’de Faaliyet Gösteren Kurumsal Finans Şirketlerinin
2010 Birleşme ve Devralma (M&A) Sıralaması
Türkiye’de Faaliyet Gösteren Kurumsal Finans Şirketlerinin
2009 Birleşme ve Devralma (M&A) Sıralaması
Türkiye’de Faaliyet Gösteren Kurumsal Finans Şirketlerinin
2008 Birleşme ve Devralma (M&A) Sıralaması
* Finansal büyüklüğü açıklanmamış işlemler toplam işlem hacmine dahil edilmemiştir.
Kaynak: Mergermarket league table 2010 completed deals.
* Finansal büyüklüğü açıklanmamış işlemler toplam işlem hacmine dahil edilmiştir.
Kaynak: Mergermarket league table 2009 completed deals.
* Finansal büyüklüğü açıklanmamış işlemler toplam işlem hacmine dahil edilmemiştir.
Kaynak: Mergermarket league table 2008 completed deals.
7
3 Seas Capital Partners, sektörde uzun
deneyime sahip yönetim
yıllara dayanan
ekibi ile dünyanın önde gelen
üniversitelerini önemli derecelerle tamamlamış
profesyonellerden oluşmaktadır.
8
Ortaklar
Şevket Başev / CEO
3 Seas Capital Partners’ın kurucu ortaklarından biri ve CEO’su olan Şevket
Başev, rekabet hukuku, yatırım hukuku ve danışmanlığı, şirket satın alma ve
birleşmeleri, kontrat müzakereleri, kurumsal finans ve finansal yapılandırma
konularında uzun yıllara dayanan deneyime sahiptir.
1993 yılında Özel İzmir Amerikan Lisesi’nden mezun olan Başev, 1998 yılında
Marmara Üniversitesi Fransızca Kamu Yönetimi Ekonomi Finans Bölümü’nde
lisans, Fransa’da Sorbonne Üniversitesi Uluslararası Ekonomi Hukuku
Bölümü’nde lisans üstü ve ardından Galatasaray Üniversitesi Avrupa Birliği
Bölümü’nde yüksek lisans programlarını tamamlamıştır.
2004 yılında Euromoney Dergisi tarafından gelişmekte olan Avrupa ülkelerindeki
en başarılı 15 yatırım bankacısından biri olarak gösterilen Şevket Başev,
2010 Kasım ayında IMAP Yönetim Kurulu Başkanlığı’na seçilmiş, 2011 Mart
ayında ise ayrıca CEO’luk görevini de üstlenmiştir. Başev, halen İstanbul Bilgi
Üniversitesi’nde Birleşme ve Devralmalar başlıklı MBA dersini vermektedir.
Emre Erginler / Yönetici Ortak
3 Seas Capital Partners’ın kurucu ortaklarından biri olan Emre Erginler, özel
yatırım fonları, şirket satın alma ve birleşmeleri, girişim sermayesi ve kurumsal
finans konularında uzun yıllara dayanan profesyonel deneyiminin yanı sıra, bir
dönem sanayicilik de yapmıştır. Emre Erginler, ayrıca, çeşitli şirketlerde yönetim
kurulu üyeliklerinde bulunmuştur.
1990 yılında Özel Avusturya Lisesi’nden mezun olan Erginler, 1994 yılında ABD
Syracuse Üniversitesi Makine Mühendisliği Bölümü’nde lisans ve ardından 1996
yılında ABD Rice Üniversitesi’nde MBA programını tamamlamıştır.
3 Seas Capital Partners bünyesinde bugüne kadar otomotiv, lojistik, endüstri,
finansal hizmetler, telekomünikasyon ve enerji sektörlerinde birçok M&A işlemine
imza atan Emre Erginler, Financial Times Mergermarket tarafından yayımlanan
Financial Advisors Individual Ranking to European 2011 (2011 Avrupa Finansal
Danışmanlar Sıralaması) listesinde 5. sırada yer almıştır.
9
Tarık Şarlıgil / Yönetici Ortak
3 Seas Capital Partners’ın kurucu ortaklarından biri olan Tarık Şarlıgil, şirket
satın alma ve birleşmeleri, girişim sermayesi, kurumsal finans, proje yönetimi
ve ihale yönetimi konularında uzun yıllara dayanan deneyime sahiptir.
1995 yılında Özel Amerikan Robert Kolej’inden mezun olan Şarlıgil, 1999
yılında İstanbul Teknik Üniversitesi Gıda Mühendisliği Bölümü’nde
lisans ve ardından 2000 yılında Sabancı Üniversitesi’nde MBA programını
tamamlamıştır.
3 Seas Capital Partners bünyesinde bugüne kadar gıda, perakende, internet,
hizmet, hızlı tüketim, gayrimenkul ve lojistik sektörlerinde birçok M&A
işlemine imza atan Tarık Şarlıgil, IMAP’in Hızlı Tüketim, Gıda, Hizmet,
Perakende ve İnternet komitelerinde görev yapmaktadır.
İbrahim Arınç / Yönetici Ortak
3 Seas Capital Partners bünyesine 2007 yılında katılan İbrahim Arınç, şirket
satın alma ve birleşmeleri, stratejik ortaklıklar, girişim sermayesi yatırımları,
kurumsal finans, halka arz ve hisseye çevrilebilir menkul yatırımları
konularında 10 yılı aşkın profesyonel deneyime sahiptir.
1994 yılında Özel Tarsus Amerikan Lisesi’nden mezun olan Arınç, 1998 yılında
ABD Babson College İşletme Bölümü’nden İşletme ve Ekonomi alanlarında
çift anadal lisans diploması ve 2003 yılında ABD Boston College’dan Finans
Master’ı diploması almıştır.
1998 yılından bu yana New York ve İstanbul merkezli aracı kurumlar ve
uluslararası yatırım bankalarında, satın almalar şirket birleşmeleri alanlarında
kurumsal ve finansal yatırımcılara yönelik olarak çalışan İbrahim Arınç medya,
telekomünikasyon, internet, perakende, tüketici ürünleri, gıda, sağlık ve eğlence
gibi farklı sektörlerde birçok işlemde rol almıştır.
10
3 Seas Capital Partners Mısır
Mısır’ın önde gelen kurumsal finans şirketlerinden Intelligent Way ve Bayt El Khebra Group’un
kurucu ortaklarından Khaled el Ghannam başkanlığında 2010 yılı sonunda faaliyete geçen 3 Seas
Capital Partners Mısır, M&A sürecinin tamamında eksiksiz hizmet sunmaktadır.
Bayt El Khebra Group ve Intelligent Way’de edindikleri mesleki tecrübeleriyle Mısır’ın önde gelen
kurumsal finans profesyonelleri arasında önemli bir yere sahip olan yedi kişilik dinamik bir ekiple
faaliyetlerini sürdürmekte olan 3 Seas Capital Partners Mısır, Khaled El Ghannam’ın bölgesel
gücü ve geniş ilişki ağı ile 3 Seas Capital Partners’ın deneyimini birleştirerek, kısa bir sürede
bölgenin lider kurumsal finans şirketleri arasına adını yazdırmayı başarmıştır.
Khaled El Ghannam / 3 Seas Capital Partners Mısır Yönetim Kurulu Başkanı
3 Seas Capital Partners Mısır’ın Yönetim Kurulu Başkanı olan Khaled El Ghannam
bağımsız denetim, vergi danışmanlığı ve şirket satın alma ve birleşmeleri
alanlarında uzun yıllara dayanan deneyime sahiptir.
1978 yılında yüksek öğrenimini tamamlamasının ardından bağımsız denetim,
vergi ve finansal danışmanlık hizmetleri alanında dünyanın önde gelen
şirketlerinden birinin Mısır ofisinde çalışmaya başlayan El Ghannam, 1992 yılında
bu şirkete ortak olmuş ve 1998 yılında şirketin kurumsal finans ve finansal işlemler
bölümünü kurmuştur.
El Ghannam, 2003 yılından bu yana yönetici ortağı olduğu şirketlerde banka
borçları uzlaşmaları, borç ve özsermaye finansmanı danışmanlığı, değerleme,
şirket satın alma ve birleşmeleri gibi kurumsal finans hizmetleri alanlarında
çalışmaktadır.
11
3 Seas Capital Partners, şirket alım, satım ve
ortaklıklarında bugüne dek toplam boyutu 4
milyar
doları aşan 58 adet işlem gerçekleştirmiştir.
12
2011 Yılında Tamamladığımız İşler
Kent Hastane Grubu - Mid Europa Partners
Yargıcı – Global Investment House
Londra merkezli bağımsız bir yatırım fonu olan Mid
Europa Partners, İzmir’in önde gelen özel hastane
kuruluşu Kent Hastane Grubu hisselerinin %65’ini satın
almıştır.
Kuveyt merkezli Global Investment House’ın alternatif
varlık yönetim kolu olan Global Capital Management,
Türkiye’nin lider kadın giyim ve aksesuar markası
Yargıcı’ya ortak olmuştur.
3 Seas Capital Partners bu işlem sürecinde Kent Hastane
Grubu hissedarlarına finansal ve stratejik danışmanlık
vermiştir.
3 Seas Capital Partners, bu işlem sürecinde Yargıcı’ya
finansal ve stratejik danışmanlık vermiştir
Kent Hastane Grubu
2004 yılında İzmir’de kurulan Kent Hastane Grubu
22 bin metrekarelik alanı ve 162 yatak kapasiteli
medikal kompleksiyle tam donanımlı teşhis ve tedavi
servislerine sahiptir. Kent Hastane Grubu’nun çoğu
uluslararası alanda deneyimli medikal uzmanlardan
oluşan ekibi, yılda 126 binin üzerinde medikal
uygulama gerçekleştirerek, yaklaşık 83 bin hastaya
sağlık hizmeti vermektedir.
Mid Europa Partners
Orta ve Doğu Avrupa’nın önde gelen bağımsız
özel sermaye yatırım grubu Mid Europa Partners,
faaliyetlerini Londra, Budapeşte ve Varşova’daki
ofislerinden yürütmektedir. Kent Hastane Grubu,
yaklaşık 3,2 milyar Euro’luk toplam fon büyüklüğüne
sahip olan Mid Europa’nın Türkiye’deki ilk sağlık
sektöründe ise dördüncü yatırımıdır.
Yargıcı
Türkiye’nin en köklü ve en tanınmış kadın giyim ve
aksesuar markalarından biri olan Yargıcı 1978 yılında
kurulmuştur. İstanbul, Ankara, İzmir, Adana, Bodrum
ve Paris’te toplam 28 mağazası bulunan Yargıcı, kadın
giyiminin yanı sıra aksesuar kreasyonlarına da sahiptir.
Global Investment House
Kuveyt merkezli bir özel yatırım fonu olan Global
Investment House 1998 yılında kurulmuştur. Kuveyt,
Bahreyn ve Londra borsalarına kote olan ve Türkiye
dahil 8 ayrı ülkede ofisleri bulunan Global Investment
House, toplam büyüklüğü 10 milyar dolara yaklaşan
fonu yönetmektedir.
13
Elit - Kerten
Türkiye’nin ilk çikolata ve şekerleme fabrikalarından
olan Elit Çikolata ve Şekerleme’nin %32,5 hissesi,
İrlanda merkezli bir özel sermaye fonu olan Kerten
Private Equity tarafından satın alınmıştır.
3 Seas Capital Partners, bu işlem sürecinde Elit
Çikolata ve Şekerleme ortaklarına finansal ve stratejik
danışmanlık vermiştir.
Elit
1924 yılında İstanbul’da kurulan Elit Çikolata ve
Şekerleme Türkiye’nin en köklü çikolata üreticilerinden
biridir. Çikolata kaplı draje çeşitlerinden, madlen
çikolatalara, spesiyal çikolatalardan, tablet çikolatalara
kadar çikolatanın hemen her çeşidinden oluşan
dev bir üretim yelpazesine sahip olan Elit Çikolata,
dünyanın dört bir yanındaki onlarca ülkeye ihracat
gerçekleştirmektedir.
Kerten
İrlanda merkezli bir özel yatırım fonu olan Kerten
Private Equity, orta ölçekli şirketlere yatırım yapmak
üzere 2006’da yılında kurulmuştur. Türkiye’deki
faaliyetlerine 2008 yılında başlayan Kerten, Elit
Çikolata’nın yanı sıra The House Otel ve The House
Apart ile çocuk giyim markası Bücürük’e yatırım
gerçekleştirmiştir.
14
Swissotel Gocek Marina & Resort - Doğuş Holding
Türkiye’nin en köklü gruplarından Turkon Holding’e
ait Swissotel Gocek Marina & Resort, Doğuş Holding
tarafından satın alınmıştır.
3 Seas Capital Partners, bu işlem sürecinde Turkon
Holding ortaklarına finansal ve stratejik danışmanlık
vermiştir.
Turkon Holding
Türkiye’nin en büyük deniz taşımacılık şirketlerinden
biri olan Turkon, Türk denizciliğinin en köklü
yapılarından biri olan Kaşif Kalkavan Grubu’na
bağlı olarak Nevzat Kalkavan Başkanlığında faaliyet
sürdürmektedir. Amerika, Avrupa ve Doğu Akdeniz
hatlarında konteynır taşımacılığı yapmakta olan ve
ülkemizin en modern gemi filolarından birine sahip
olan Turkon’un, Türkiye’nin tüm liman bölgelerinin
yanı sıra dünyanın birçok önemli denizcilik merkezinde
de ofisleri ve acentelikleri bulunmaktadır.
Doğuş Holding
1951 yılında kurulan Doğuş Holding, finans, otomotiv,
inşaat, medya, turizm, gayrimenkul ve enerji olmak
üzere yedi sektörde faaliyet göstermektedir. 122 şirketi
ve 29 bini aşkın çalışanı bulunan Doğuş Holding’in
bünyesinde Garanti Bankası, NTV, StarTV, Doğuş
Otomotiv ve TÜVTÜRK gibi birçok önemli şirket
bulunmaktadır.
Sensormatic - Securitas
Dünyanın lider güvenlik çözümleri sağlayıcısı
Securitas, Türkiye’nin lider elektronik güvenlik
çözümleri sağlayıcısı Sensormatic Güvenlik Hizmetleri
A.Ş.’nin %51 hissesini satın almıştır.
3 Seas Capital Partners bu işlem sürecinde Sensormatic
hissedarlarına münhasır finansal ve stratejik
danışmanlık vermiştir.
Sensormatic
1994 yılında faaliyete geçen Sensormatic Güvenlik
Sistemleri, Türkiye’nin önde gelen perakende satış
mağazaları ile ticari ve endüstriyel kuruluşlarına
İstanbul’daki Genel Müdürlüğün yanı sıra Ankara,
Adana, Antalya, Bursa, Gaziantep ve İzmir ofisleriyle
ve toplam 170 çalışanı ile elektronik güvenlik sistemleri
konusunda hizmet vermektedir.
Securitas
Özel güvenlik hizmeti sektöründe global olarak
yaklaşık yüzde 11’lik pazar payı ile dünyanın en
büyük gruplarından biri olan Securitas, 1934 yılında
İsveç’te kurulmuştur. 49 ülkede toplam 295 bin çalışanı
bulunan Securitas, finansal hizmetler, perakende, enerji
hizmetleri, sağlık hizmetleri, havacılık, kamu sektörü
ve özel etkinlikler gibi bir dizi iş koluna uzmanlaşmış
güvenlik çözümleri üretmektedir.
Y3K - Securitas
Dünyanın lider güvenlik çözümleri sağlayıcısı
Securitas, Türkiye’nin önde gelen elektronik güvenlik
ürünleri sağlayıcısı Y3K’nın %51 hissesini satın almıştır.
3 Seas Capital Partners bu işlem sürecinde Y3K
hissedarlarına münhasır finansal ve stratejik
danışmanlık vermiştir.
Y3K
Türkiye’nin önde gelen elektronik güvenlik ürünleri
sağlayıcılarından biri olan Y3K, başta CCTV, AC
sistemleri, erişim denetimi ve biyometrik sistemler
olmak üzere hırsız-ihbar sistemleri, dedektörler, kamera
kontrol sistemleri ve benzeri güvenlik ürünlerinin satış,
kurulum ve servis hizmetlerini gerçekleştirmektedir.
Securitas
Özel güvenlik hizmeti sektöründe global olarak
yaklaşık yüzde 11’lik pazar payı ile dünyanın en
büyük gruplarından biri olan Securitas, 1934 yılında
İsveç’te kurulmuştur. 49 ülkede toplam 295 bin çalışanı
bulunan Securitas, finansal hizmetler, perakende, enerji
hizmetleri, sağlık hizmetleri, havacılık, kamu sektörü
ve özel etkinlikler gibi bir dizi iş koluna uzmanlaşmış
güvenlik çözümleri üretmektedir.
15
Bosell - Securitas
UGM - Securitas
Dünyanın lider güvenlik çözümleri sağlayıcısı
Securitas, Türkiye’nin lider Bosch Güvenlik Sistemleri
distribütörü ve Bosch Building Technology satış ve satış
sonrası hizmetleri sağlayıcısı Bosell’in %51 hissesini
satın almıştır.
Dünyanın lider güvenlik çözümleri sağlayıcısı Securitas,
Türkiye’nin önde gelen güvenlik gözlem hizmetleri
sağlayıcısı UGM’nin %51 hissesini satın almıştır.
3 Seas Capital Partners bu işlem sürecinde Bosell
hissedarlarına münhasır finansal ve stratejik
danışmanlık vermiştir.
Bosell
BOSCH Güvenlik Sistemleri’nin tam bir çözüm ortağı
olarak deneyimli bir kadroyla kurulan Bosell, Bina
Entegrasyon Sistemi (BIS), CCTV & IP-CCTV Sistemleri,
Geçiş Kontrol Sistemleri, Genel Seslendirme ve Acil
Anons Sistemleri, Hırsız Alarm Sistemleri, Kongre
ve Simultane Tercüme Sistemleri, Yangın Algılama
Sistemlerinin projelendirilmesi, tedariği, montajı gibi
satış süreçlerinin yanı sıra satış sonrasındaki servis ve
bakım hizmetlerini de kapsayacak bir yelpazede hizmet
vermektedir.
Securitas
Özel güvenlik hizmeti sektöründe global olarak
yaklaşık yüzde 11’lik pazar payı ile dünyanın en
büyük gruplarından biri olan Securitas, 1934 yılında
İsveç’te kurulmuştur. 49 ülkede toplam 295 bin çalışanı
bulunan Securitas, finansal hizmetler, perakende, enerji
hizmetleri, sağlık hizmetleri, havacılık, kamu sektörü
ve özel etkinlikler gibi bir dizi iş koluna uzmanlaşmış
güvenlik çözümleri üretmektedir.
16
3 Seas Capital Partners bu işlem sürecinde UGM
hissedarlarına münhasır finansal ve stratejik
danışmanlık vermiştir.
UGM
Elektronik Güvenlik Sektörü’nde tamamen hizmet
odaklı bir yaklaşım sergileyen UGM, kullanıcının aldığı
cihazlardan en etkin biçimde faydalanmasını sağlamak
için kurulmuştur. Cihazların ürettiği elektronik
sinyallerin ve takip ettiği durum ya da konumun
performansı hakkında müşterisini bilgilendiren
UGM, bu yolla elektronik güvenlik cihazlarının
kullanıcılarının hayatına maksimum fayda katmasını
sağlamaktadır.
Securitas
Özel güvenlik hizmeti sektöründe global olarak
yaklaşık yüzde 11’lik pazar payı ile dünyanın en
büyük gruplarından biri olan Securitas, 1934 yılında
İsveç’te kurulmuştur. 49 ülkede toplam 295 bin çalışanı
bulunan Securitas, finansal hizmetler, perakende, enerji
hizmetleri, sağlık hizmetleri, havacılık, kamu sektörü
ve özel etkinlikler gibi bir dizi iş koluna uzmanlaşmış
güvenlik çözümleri üretmektedir.
DDS - Erba Mennheim
Tıbbi test ekipmanları sektörünün önde gelen
şirketlerinden biri olan Diasis Diagnostik Sistemler
(DDS), Hindistan’ın lider biyomedikal şirketi Transasia
Bio-Medicals’ın %100 iştiraki Erba Diagnostics
Mannheim tarafından satın alınmıştır.
3 Seas Capital Partners, bu işlem sürecinde DDS
ortaklarına finansal ve stratejik danışmanlık vermiştir.
eModa - iLab
Türkiye’nin önde gelen girişim sermayesi fonu iLab
Ventures, online lüks giyim şirketi eModa’nın azınlık
hissesini satın almıştır.
3 Seas Capital Partners bu işlem sürecinde eModa
hissedarlarına finansal ve stratejik danışmanlık
vermiştir.
DDS
1993 yılından beri tıbbi test ekipmanları alanında
faaliyet gösteren Diasis Diagnostik Sistemler (DDS),
bugüne kadar kilinik kimya ve immunotürbidimetrik
testler için 40’tan fazla optimize edilmiş reaktifler
sunmuş ve bunlara çok çeşitli kalibratör ve kontroller
ilave etmiştir. Türkiye’nin yanı sıra 15’ten fazla ülkeye
ihracat yapan ve tam ürün desteği sunan DDS, ISO
9001/EN 46001 sertifikasına sahiptir.
eModa
Gelişmekte olan markalara odaklı bir online lüks
giyim şirketi olan eModa, aynı zamanda dünyaca
ünlü giyim, ayakkabı ve aksesuar markalarının
yetkili internet perakende satış sitesi olan beyazkutu.
com’un da sahibidir. beyazkutu.com’da satışa
sunulan markaların tüm ürünleri Türkiye’deki yetkili
distribütörlerinden satın alınarak, ya da markaların yurt
dışı merkezlerinden doğrudan ithalat yolu ile temin
edilmektedir.
Erba Mennheim
Hindistan’ın lider biyomedikal şirketi Transasia BioMedicals’ın %100 iştiraki olan ve “klinik tanı için
komple çözümler” sunan Erba Diagnostics Mannheim
Gmbh, Avrupa’nın önde gelen biyomedikal şirketleri
arasındadır. 1985 yılında Suresh Vazirani tarafından
kurulmuş olan Transasia Bio-Medicals 50 ülkeye
yayılmış bir dağıtım ağıyla dünyanın en büyük
biyomedikal şirketlerinden birdir.
iLab Ventures
Access Turkey Capital Group bünyesinde yüksek
büyüme potansiyeli olan sektörlerdeki şirketlere ve
projelere yatırım yapmak üzere kurulan ve interneti
çalışmalarını odağına alan bir girişim sermayesi şirketi
olan iLab Ventures, kurulduğu 2000 yılından bugüne
aralarında GittiGidiyor.com, ChemOrbis, Sigortam.net
ve Kariyer.net’in de bulunduğu birçok şirkete yatırım
gerçekleştirmiştir.
17
AKG Gazbeton - Asia Debt Management Hong Kong Ltd
Usta Turizm ve Yat İşletmeciliği – Belgian Investors
Hong Kong merkezli özel yatırım fonu Asia Debt
Management, İzmir merkezli gazbeton üreticisi
AKG Gazbeton’a azınlık hissedarı olarak yatırım
gerçekleştirmiştir.
Bir grup Belçikalı yatırımcı, yat ve yelkenli yapımı
alanında faaliyet gösteren Usta Turizm ve Yat
İşletmeciliği Ltd.’ye azınlık hissedarı olarak yatırım
gerçekleştirmiştir.
3 Seas Capital Partners, bu işlem sürecinde AKG
ortaklarına finansal ve stratejik danışmanlık vermiştir.
3 Seas Capital Partners, bu işlem sürecinde Usta Turizm
ve Yat İşletmeciliği ortaklarına finansal ve stratejik
danışmanlık vermiştir.
AKG Gazbeton
Türkiye’nin lider gazbeton üreticisi İzmir merkezli
AKG Gazbeton’un İzmir, Kırıkkale ve Çorlu’da toplam
1.585.000 m3/yıl gazbeton üretim kapasitesine sahip
tesisleri bulunmaktadır. AKG Gazbeton, bünyesinde
Çimstone, More Aquaculture ve Çittur’u da barındıran
Türkiye’nin köklü sanayi gruplarından AKG Grubu’na
aittir.
Asia Debt Management Hong Kong Ltd
Asya’nın en büyük özel sermaye fonlarından biri olan
Hong Kong merkezli Asia Debt Management’in Londra,
Mumbai, Pekin, İstanbul, Kiev ve Almatı’da ofisleri
bulunmaktadır. Uzun dönemdir Türkiye’de faal olan
fonun daha önceki yatırımları arasında SFA Sogutma
Sanayi, Işıklar Holding, Penkon Gıda, Universal
Hastaneleri Grubu, STFA Yatırım Holding ve İstanbul
Çorap Sanayi gibi birçok önemli Türk şirketi de yer
almaktadır.
18
Usta Turizm ve Yat İşletmeciliği
“LaNina” markası altında lüks yelkenli ve yat üretimi
yapmakta olan Usta Turizm ve Yat İşletmeciliği, Renan
Gökyay tarafından kurulmuştur. Renan Gökyay aynı
zamanda, daha önce dünyanın en önemli tasarım
ödüllerinden Red Dot, IF ve IFDA ödülleri de kazanmış
olan Türkiye’nin lider ofis mobilyaları şirketi Nurus’un
da ortaklarındandır.
Tamamlanan İşler Listesi
Şirket
1 Kent Hastane Grubu - Mid Europa Partners
2 Yargıcı – Global Investment House
3 Elit - Kerten
Swissotel Gocek Marina & Resort 4
Doğuş Holding
5 Sensormatic - Securitas
6 Y3K - Securitas
7 Bosell - Securitas
8 UGM - Securitas
9 DDS - Erba Mennheim
10 eModa - iLab
AKG Gazbeton - Asia Debt Management
11
Hong Kong Ltd
Usta Turizm ve Yat İşletmeciliği 12
Belgian Investors
13 Groupe Cheque Déjeuner - Multinet
14 Wenice Kids - Eurasia Capital Partners
15 Invus - Airties
16 TURKON / MNG - Energo-PRO
17 Kar-en - Energo-PRO
18 Duru Grup - Hunca
19 Hakkasan - İstanbul Doors
20 The House Apart - Kerten
21 Mynet - Trendyol.com
22 Taha Tatlıcı - Galerist
23 Medyaguru - Mynet
24 Harvey Nichols - Demsa
25 Fleetcorp
26 Tommy Hilfiger
27 Sandras Su - Coca Cola
28 Duru Toplu Tüketim - Güney 2M Dağıtım
29 Camper - Coflusa Sau
Sektör
Kapanış
Yılı
Sağlık
2011
Perakende
2011
Tüketici Ürünleri ve Hizmetleri 2011
Gayrimenkul
2011
Teknoloji
Teknoloji
Teknoloji
Teknoloji
Sağlık
Medya ve Eğlence
Endüstri
Endüstri
Finansal Hizmetler
Perakende
Teknoloji
Enerji
Enerji
Tüketici Ürünleri ve Hizmetleri
Gayrimenkul
Gayrimenkul
Medya ve Eğlence
Perakende
Medya ve Eğlence
Perakende
Finansal Hizmetler
Perakende
Tüketici Ürünleri ve Hizmetleri
Tüketici Ürünleri ve Hizmetleri
Perakende
2011
2011
2011
2011
2011
2011
2011
2011
2010
2010
2010
2010
2010
2010
2010
2010
2010
2010
2010
2009
2009
2009
2009
2009
2009
Şirket
30
31
32
33
34
35
36
37
38
39
40
41
42
43
44
45
46
47
48
49
50
51
52
53
54
55
56
57
58
Marmaris Select Maris - Doğuş Holding
Port Göcek Marina - Doğuş Holding
Yeniköy - Carlton
Fintur Holding - Azercell
Numarine - Abraaj Capital
Maxi - Migros
Marfin Investment - Şafak Hastaneleri
Kendir Keten - Makyol/Boğaziçi Yatırımları
Akkardan - Bossa
Fina Turkon Holding A.Ş.
Turkon Fina Denizcilik A.Ş.
ISBI - DOBA
Fina - Turkon - Kumport
Çam Tourism Investments Ltd.
Eko Finans - Bancroft
TeliaSonera - MCT
Liftmedya - Kampüs
Türkerler - Derince
Boğaziçi - Sait Halim Paşa
FarInvest - Mata
Tiger/Mynet - Yonja
Panda - K-Line
Mynet - Tiger
Lift - Tiger
Docar - Renty
Mynet - Beyazperde
Turkuaz - Henkel
Farplas - Öncü
Docar - TII
Sektör
Kapanış
Yılı
Gayrimenkul
Gayrimenkul
Gayrimenkul
Telekomünikasyon
Endüstri
Perakende
Sağlık
Gayrimenkul
Endüstri
Lojistik ve Altyapı
Lojistik ve Altyapı
Lojistik ve Altyapı
Lojistik ve Altyapı
Gayrimenkul
Finansal Hizmetler
Telekomünikasyon
Medya ve Eğlence
Lojistik ve Altyapı
Gayrimenkul
Endüstri
Medya ve Eğlence
Lojistik ve Altyapı
Medya ve Eğlence
Medya ve Eğlence
Finansal Hizmetler
Medya ve Eğlence
Endüstri
Endüstri
Finansal Hizmetler
2009
2009
2008
2008
2008
2008
2008
2008
2008
2008
2008
2007
2007
2007
2007
2007
2007
2007
2007
2007
2007
2006
2006
2006
2006
2006
2006
2006
2005
19
Sektörlere Göre Tamamlanan İşler
ENDÜSTRİ
AKG Gazbeton - Asia Debt
Management Hong Kong Ltd
Hong Kong merkezli
özel yatırım fonu Asia
Debt Management, İzmir
merkezli gazbeton üreticisi
AKG Gazbeton’a azınlık
hissedarı olarak yatırım
gerçekleştirmiştir.
Usta Turizm ve Yat
İşletmeciliği – Belgian
Investors
Bir grup Belçikalı yatırımcı, yat
ve yelkenli yapımı alanında
faaliyet gösteren Usta Turizm
ve Yat İşletmeciliği Ltd.’ye
azınlık hissedarı olarak yatırım
gerçekleştirmiştir.
Numarine - Abraaj Capital
FarInvest - Mata
Türkiye’nin önde gelen motor
yat üreticilerinden Numarine’in
hisselerinin %50’si Ortadoğu’nun
en büyük özel yatırım fonlarından
biri olan Abraaj Capital tarafından
satın alınmıştır.
Özellikle otomotiv sektöründe
yatırımlar yapan, Türkiye merkezli
finansal yatırım şirketi FarInvest,
otomotiv yedek parça ve iç ahşap
yapılarını üreten Mata Otomotiv’in
%51’ini satın almıştır.
20
Bossa - Akkardan
Türkiye’nin lider otomotiv yan
sanayi kuruluşlarından biri olan
Akkardan, Sabancı Grubu’nun
en köklü şirketlerinden biri olan
Bossa’nın %50,12’sini 152,5 milyon
dolar değer üzerinden satın almıştır.
Farplas - Öncü
Türkiye’nin önde gelen otomotiv
yan sanayi kuruluşlarından biri olan
Farplas, ticari araç üreticilerine ABS
bazlı parçalar üreten Öncü Dayanıklı
Tüketim Malları A.Ş.’nin %100
hissesini satın almıştır.
ENDÜSTRİ
Turkuaz - Henkel
Avrupa merkezli, dünyanın en büyük
kimya şirketlerinden biri olan Henkel,
Kazakistan’ın önde gelen dağıtım
şirketlerinden Turkuaz ile ortak girişim
anlaşması imzalamıştır.
LOJİSTİK VE ALTYAPI
Fina Turkon Holding
Kumport Liman İşletmesi A.Ş.’nin
sahibi olan Fina Turkon Holding’in,
Turkon Holding’e ait %50 hissesi Fina
Holding tarafından satın alınmıştır. 3
Seas Capital Partners’ın danışmanlık
hizmeti verdiği bu işlemin ardından
Fina Holding, Fina Turkon Holding’in
(yeni adı: Fina Limancılık Lojistik
Holding A.Ş.) tamamına sahip
olmuştur.
Turkon Fina Denizcilik
Turkon Fina Denizcilik A.Ş.’nin
Fina Holding’e ait %50 hissesi
Turkon Holding tarafından satın
alınmıştır. 3 Seas Capital Partners’ın
danışmanlık hizmeti verdiği bu
işlemin ardından Turkon Holding,
Turkon Fina Denizcilik A.Ş.’nin
tamamına sahip olmuştur.
LOJİSTİK VE ALTYAPI
Türkerler - Derince
İnşaat, enerji, turizm,
gayrimenkul ve tekstil
sektörlerinde faaliyet gösteren,
Türkiye’nin önde gelen
kuruluşlarından Türkerler Grubu,
Özelleştirme İdaresi tarafından
düzenlenen Derince Limanı
ihalesini 195,2 milyon dolar
bedelle kazanmıştır.
Fina / Turkon - Kumport
Türkiye’nin önde gelen konteyner
limanlarından biri olan Kumport
Liman Hizmetleri Lojistik Sanayi ve
Ticaret A.Ş. 255 milyon ABD Doları
karşılığında Fina Holding A.Ş. ve
Turkon Konteyner Taşımacılık ve
Denizcilik A.Ş. tarafından
satın alınmıştır.
İSBİ - Doba
Türkiye’nin önde gelen serbest
bölge ve lojistik merkezi yönetim
şirketi İSBİ, Kıbrıs Gazimagosa
Serbest Bölgesi kurucu ve
işletmecisi Doba Investments
Ltd.’nin çoğunluk hissesini
satın almıştır.
21
LOJİSTİK VE ALTYAPI
GAYRİMENKUL
Panda - K-Line
3 Seas Capital Partners, dünyanın en
büyük deniz taşımacılık gruplarından
biri olan Japonya merkezli Kawasaki
Kisen Kaisha Line (“K-Line”) ile Panda
Denizcilik evliliğinin K-Line Türkiye
adı altında gerçekleşmesinde Panda
Denizcilik’in ortaklarına danışmanlık
hizmeti vermiştir.
Swissotel Göcek Marina &
Resort - Doğuş Holding
Türkiye’nin en köklü
gruplarından Turkon Holding’e
ait Swissotel Göcek Marina
& Resort Doğuş Holding
tarafından satın alınmıştır.
GAYRİMENKUL
The House Apart - Kerten
Türkiye’nin önde gelen
konaklama şirketlerinden
biri olan The House
Apart’ın %50 hissesi,
İrlanda merkezli bir özel
sermaye fonu olan Kerten
Private Equity tarafından
satın alınmıştır.
22
Hakkasan - İstanbul Doors
Dünyanın en iyi restoranlarından
biri olan ve Unitim Holding
bünyesinde bulunan Hakkasan
İstanbul, Türkiye’de faaliyet
gösteren bar ve restoran zinciri
“İstanbul Doors Group” tarafından
satın alınmıştır.
Port Göcek - Doğuş Holding
Türkiye’nin en köklü
gruplarından Turkon Holding’in
Port Göcek Marina’nın da
işletmecisi olan Anadolu Turizm
Yatırımları A.Ş. isimli şirketi
Doğuş Holding tarafından satın
alınmıştır.
GAYRİMENKUL
Marmaris Select Maris Doğuş Holding
Türkiye’nin en köklü gruplarından
Turkon Holding’in Marmaris Select
Maris Oteli’nin de sahibi olan Kartal
Otel Marmaris Turizm İşletmeciliği
A.Ş. isimli şirketi Doğuş Holding
tarafından satın alınmıştır.
Kendir Keten - Boğaziçi / Mak-Yol
Kendir Keten Sanayi T.A.Ş.
Mak-Yol İnşaat Sanayi Turizm ve
Ticaret A.Ş. ve Boğaziçi
Yatırımları A.Ş.
tarafından satın alınmıştır.
Yeniköy Turizm - Carlton
Gayrimenkul Yatırımları konusunda
faaliyet gösteren Yeniköy Turizm,
TMSF tarafından düzenlenen Toprak
Grubu’na ait Yeniköy’deki eski
Carlton Oteli’nin arsası ihalesini 70
milyon TL bedelle kazanmıştır.
SAĞLIK
Kent Hastane Grubu - Mid Europa
Partners
Londra merkezli bağımsız bir
yatırım fonu olan Mid Europa
Partners, İzmir’in önde gelen özel
hastane kuruluşu Kent Hastane
Grubu hisselerinin %65’ini satın
almıştır.
DDS - Erba Mennheim
Tıbbi test ekipmanları sektörünün
önde gelen şirketlerinden biri olan
Diasis Diagnostik Sistemler (DDS),
Hindistan’ın lider biyomedikal
şirketi Transasia Bio-Medicals’ın
%100 iştiraki Erba Diagnostics
Mannheim tarafından satın
alınmıştır.
Marfin Investment - Şafak
Hastaneleri
Yunanistan’ın önde gelen
yatırım holdinglerinden biri
olan Marfin Investment’in sağlık
grubu Hygeia İstanbul’da dört
ayrı hastanesi bulunan Şafak
Grubu’nun %50’sini
satın almıştır.
23
TÜKETİCİ ÜRÜNLERİ VE HİZMETLERİ
Elit - Kerten
Türkiye’nin ilk çikolata ve
şekerleme fabrikalarından
olan Elit Çikolata ve
Şekerleme’nin %32,5 hissesi,
İrlanda merkezli bir özel
sermaye fonu olan Kerten
Private Equity tarafından satın
alınmıştır.
Duru Toplu Tüketim - Güney 2M Dağıtım
Otel, restoran ve kafeteryalara gıda ürünleri
dağıtım ve toptan satışı gerçekleştiren
Türkiye’nin en büyük şirketi Güney 2M ve
Antalya merkezli dağıtım ve toptan satış
şirketi Duru Toplu Tüketim’in ortak girişimi
olan Duru G2M’nin %80 hissesi Güney 2M
tarafından satın alınmıştır.
TÜKETİCİ ÜRÜNLERİ VE HİZMETLERİ
Duru Grup - Hunca
Antalya merkezli Duru
Grup, Hunca Kozmetik
Sanayi A.Ş.’de bulunan
%50 hissesini Tuncer Hunca
ve Jozy Holdings LLP’ye
devretmiştir.
24
Sandras Su - Coca Cola
Türkiye’nin en köklü gruplarından
biri olan Turkon Holding’in, Sandras
Su Gıda Turizm Taşımacılık İnşaat
A.Ş.’ye ait su faaliyetlerine ilişkin bir
kısım varlık, hak, izin ve lisansları
Coca Cola İçecek A.Ş. tarafından
satın alınmıştır.
PERAKENDE
Yargıcı – Global Investment
House
Kuveyt merkezli Global
Investment House’ın alternatif
varlık yönetim kolu olan
Global Capital Management,
Türkiye’nin lider kadın giyim
ve aksesuar markası Yargıcı’ya
ortak olmuştur.
PERAKENDE
Taha Tatlıcı - Galerist
Wenice Kids - Eurasia Capital Partners
Camper - Coflusa Sau
Eğitim ve gayrimenkul başta
olmak üzere, çeşitli alanlarda
yatırımları bulunan Taha
Tatlıcı, çağdaş sanatın öncü
galerinden Galerist’le bir
ortaklık gerçekleştirmiştir.
Türkiye’nin lider çocuk giyim şirketi olan
Wenice Kids, Eurasia Capital Partners’ın
liderliğinde, FMO (Hollanda Kalkınma
Bankası) ve bölgesel yatırım fonu BAF (Balkan
Accession Fund)’dan oluşan konsorsiyumu
temsilen kurulan Hollanda merkezli WNC
Kids Holding ile bir ortaklık gerçekleştirmiştir.
15 Camper Mağazası bulunan
Unitim Holding’in iştirakinin
çoğunluk hisseleri, varlık satışı
yoluyla İspanyol perakende
şirketi Coflusa Grup tarafından
satın alınmıştır.
Tommy Hilfiger
Dünyanın en önemli moda markalarından
biri olan Tommy Hilfiger’in1998 yılından
bu yana Türkiye ve BDT (eski SSCB
ülkeleri) distribütörlük ve franchise
haklarına sahip olan Unitim Holding,
Türkiye’deki tüm Tommy Hilfiger
mağazaları ile distribütörlük ve franchise
haklarını Tommy Hilfiger Marka Dağıtım
ve Ticaret A.Ş.’ye devretmiştir.
Harvey Nichols - Demsa
Dünyanın önde gelen çok markalı
lüks mağaza zincirlerinden biri
olan Harvey Nichols’un Unitim
Holding tarafından kurulmuş
olan İstanbul mağazası ve Türkiye
lisans hakları Demsa İç ve Dış
Ticaret A.Ş. tarafından satın
alınmıştır.
Maxi - Migros
Hamoğlu Grubu’nun
perakende şirketlerinden
biri olan İstanbul merkezli
Maxi Süpermarketleri’nin üst
kullanım hakkı Türkiye’nin lider
perakendecilerinden Migros
tarafından satın alınmıştır.
25
MEDYA VE EĞLENCE
eModa - iLab
Mynet - Trendyol.com
Medyaguru - Mynet
Türkiye’nin önde gelen girişim
sermayesi fonu iLab Ventures,
online lüks giyim şirketi
eModa’nın azınlık hissesini
satın almıştır.
Türkiye’nin lider internet
portalı Mynet’in ortakları,
online alışveriş sitesi
Trendyol.com’un sahibi
olan DSM Grup’a azınlık
hissedarı olarak yatırım
gerçekleştirmiştir.
Türkiye’nin önde gelen
internet reklamcılığı
şirketlerinden Medyaguru,
Türkiye’nin lider portalı Mynet
tarafından satın alınmıştır.
Lift - Kampüs
Mynet - Beyazperde
Türkiye’nin ilk ve lider internet
portalı olan Mynet, dünyanın
dokuzuncu, Türkiye’nin ise en
büyük sinema sitesi
beyazperde.com’u
satın almıştır.
Tiger / Mynet - Yonja
New York merkezli bir Özel
Sermaye Fonu (Private Equity) olan
Tiger Global ve Türkiye’nin lider
internet portalı Mynet, uluslararası
topluluk ve arkadaşlık sitesi yonja.
com’un sahibi Yonja LLC’nin
%50’sini satın almıştır.
26
Türkiye’nin lider kapalı
alan reklamcılık şirketi Lift
Medya, üniversiteler, liseler ve
dershanelerde faaliyet gösteren
kapalı alan reklamcılığı şirketi
Kampüs ve iştiraki Okul’u
satın almıştır.
MEDYA VE EĞLENCE
Lift - Tiger
Mynet - Tiger
New York merkezli bir
yatırım fonu olan Tiger
Global Investment Partners
Türkiye’nin lider kapalı alan
reklamcılık şirketlerinden biri
olan Lift Medya’ya azınlık
hissedar olarak yatırım
yapmıştır.
Türkiye’nin ilk ve lider portalı
olan Mynet’in azınlık hissesi,
New York merkezli bir yatırım
fonu olan Tiger Global Private
Investment Partners tarafından
satın alınmıştır.
TELEKOMÜNİKASYON
Fintur Holding - Azercell
3 Milyondan fazla abonesiyle
Azerbaycan’ın en büyük mobil
operatörü olan Azercell Telekom’un
Azerbaycan Bilgi ve İletişim Teknolojileri
Bakanlığı’na ait %35,7 oranındaki hissesi
Mart 2008’de gerçekleşen özelleştirme
işlemiyle bir TeliaSonera-Turkcell
ortaklığı olan Fintur Holding
tarafından devralınmıştır.
TeliaSonera - MCT
İskandinav ve Baltık bölgelerinin
önde gelen telekomünikasyon
şirketi TeliaSonera, Özbekistan,
Tacikistan ve Afganistan’ın lider
GSM operatörlerinin hisselerini
elinde bulunduran MCT‘yi
300 milyon dolar
karşılığında satın almıştır.
27
FİNANSAL HİZMETLER
Groupe Cheque
Déjeuner - Multinet
Dünyanın üç büyük yemek ve
ödeme kartı şirketinden biri
olan Groupe Cheque Déjeuner,
Türkiye’nin lider ödeme kartı
şirketi Multinet Kurumsal
Hizmetler A.Ş.’yi 90 milyon dolar
bedelle satın almıştır.
Fleetcorp
Türkiye’nin önde gelen filo kiralama
şirketlerinden biri olan Fleetcorp Operasyonel
Filo Kiralama A.Ş.’nin (eski adı Docar) kurucu
ortaklarına ait %25 hissesi Ortadoğu’nun
önde gelen yatırım gruplarından biri olan
The International Investor tarafından satın
alınmıştır. 2005 yılında Fleetcorp’un %75’ini
satın alan TII, bu işlemle beraber şirketin
tamamına sahip olmuştur.
Eko Finans - Bancroft
1989 yılından itibaren Orta ve
Doğu Avrupa’da faaliyet gösteren
bir özel sermaye yatırım şirketi
olan Bancroft, Türkiye çapında 15
şubesi olan ve küçük ve orta ölçekli
işletmelere hizmet sunan Eko
Finans Factoring’e azınlık hissedar
olarak yatırım yapmıştır.
TEKNOLOJİ
FİNANSAL HİZMETLER
Docar - TII
Docar - Renty
Sensormatic - Securitas
Türkiye’nin önde gelen filo
kiralama şirketlerinden biri olan
Docar Operasyonel Filo Kiralama
A.Ş.’nin %75 hissesi Ortadoğu’nun
önde gelen yatırım gruplarından
biri olan The International Investor
tarafından satın alınmıştır.
Türkiye’nin en büyük filo
kiralama şirketlerinden biri olan
Docar, Renty markası ile faaliyet
gösteren, Türkiye’nin lider ticari
araç filosu kiralama şirketi Desas
Ticari Araçlar Kiralama Servis ve
Tic. A.Ş.’nin %100 hissesini
satın almıştır.
Dünyanın lider güvenlik çözümleri
sağlayıcısı Securitas, Türkiye’nin
lider elektronik güvenlik çözümleri
sağlayıcısı Sensormatic Güvenlik
Hizmetleri A.Ş.’nin %51 hissesini
satın almıştır.
28
TEKNOLOJİ
Y3K - Securitas
Bosell - Securitas
UGM - Securitas
Dünyanın lider güvenlik çözümleri
sağlayıcısı Securitas, Türkiye’nin
önde gelen elektronik güvenlik
ürünleri sağlayıcısı Y3K’nın %51
hissesini satın almıştır
Dünyanın lider güvenlik çözümleri
sağlayıcısı Securitas, Türkiye’nin
lider Bosch Güvenlik Sistemleri
distribütörü ve Bosch Building
Technology satış ve satış sonrası
hizmetleri sağlayıcısı Bosell’in %51
hissesini satın almıştır.
Dünyanın lider güvenlik çözümleri
sağlayıcısı Securitas, Türkiye’nin
önde gelen güvenlik gözlem
hizmetleri sağlayıcısı UGM’nin %51
hissesini satın almıştır.
TEKNOLOJİ
ENERJİ
Invus - Airties
Turkon / MNG - Energo-PRO
Kar-en - Energo-PRO
ABD merkezli bir özel yatırım
fonu olan Invus Group,
Türkiye’nin lider kablosuz ağ
ekipmanları üreticisi AirTies’e
azınlık hissedarı olarak yatırım
yapmıştır.
Türkiye’nin önde gelen grupları
Turkon Holding ve MNG
Holding’e ait toplam 81 MW
gücünde Hamzalı, Reşadiye ve
Kaskatı hidroelektrik santralleri
380 milyon dolar bedelle Çek
Cumhuriyeti merkezli enerji
şirketi Energo-Pro tarafından satın
alınmıştır.
Türkiye’nin önde gelen grupları
Turkon Holding ve MNG Holding’e
ait olan ve bünyesinde toplam 13 MW
gücünde Aralık hidroelektrik santrali
de bulunan Kar-En Karadeniz Elektrik
Üretim ve Ticaret A.Ş. 26 milyon dolar
bedelle Çek Cumhuriyeti merkezli
enerji şirketi Energo-Pro tarafından
satın alınmıştır.
29
IMAP, şirket birleşme
ve devralmaları
alanında uzman, dünyanın önde gelen finans
şirketlerinin oluşturduğu uluslararası bir ortaklıktır.
32
IMAP Standartları 40’tan Fazla Ülkeyi Kapsıyor
IMAP ortakları 2011 yılında, 227 M&A ve 38 Sermaye Tedariği işlemi gerçekleştirerek,
toplam 16 milyar doları aşan bir işlem hacmi yaratmıştır.
IMAP şirket birleşme ve
devralmaları alanında, dünyanın
önde gelen uzman finans
şirketlerinin oluşturduğu
uluslararası bir ortaklıktır. 1973
yılında kurulan IMAP, dünyanın
küresel boyutta faaliyet gösteren, en
iyi yapılanmış ve deneyimli M&A
kurumudur.
IMAP, müşterilerinin uluslararası
ölçek ve standartlarda hizmet
alabilmesini sağlamak üzere, her
ülkedeki mühasır ortaklarının
müşterilerine sunduğu sistematik
örnek uygulamalarını birbiriyle
entegre hale getiren bir yapıya
yönelmiştir. IMAP, küresel bir
ortaklık olarak sağladığı sinerji ile
faaliyetlerini gerçekleştirmekte,
alanında tecrübeli ve uzman
kadrosu ile hizmetlerini
sunmaktadır. 40 yıla yakın bir
süredir IMAP ortakları, başarı ile
sonuçlanmış binlerce projede
birlikte çalışmışlardır.
Kuzey ve Güney Amerika, Avrupa,
Afrika ve Asya’da özellikle
gelişmekte olan pazarlarda yetkin
ve üst düzey M&A hizmetleri
sunmakta olan IMAP ortakları,
sektörde uzun yıllara dayanan
önemli deneyime sahip, uzman
ve etkin 400 üst düzey yönetici
tarafından temsil edilmektedir.
Ortak değer ve prensipleri paylaşan
bu profesyoneller, üstün hizmet
kalitesi ve başarı ile sonuçlanan
projelere imza atmak için etkin
ve başarısı kanıtlanmış IMAP
standartlarını izlemektedir.
İşlem Sayısı
İşlem
Değeri
(Milyon $)
2000
182
3.151
17,3
2001
199
2.096
10,5
2002
217
4.425
20.4
2003
210
3.470
16,5
2004
190
5.803
30,5
2005
220
4.079
18,5
2006
218
6.341
29,1
2007
254
9.946
39,2
2008
252
13.024
51,7
2009
179
6.159
34,4
2010
194
11.011
59,8
2011
227
11.299
49,8
Yıl
Ortalama
İşlem Değeri
(Milyon $)
IMAP Tarafından Gerçekleştirilen
M&A İşlemlerinin Sayısı ve Hacmi
33
IMAP Yönetim Kurulu
IMAP Yönetim Kurulu yatırım bankacılığı ve kurumsal finans alanında uluslararası
alanda önde gelen ve aynı zamanda IMAP hissedarı olan profesyonellerden
oluşmaktadır.
Şevket Başev, Türkiye
Yönetim Kurulu Başkanı
ve CEO
2010 yılı Kasım
ayında Paris’te
gerçekleştirilen genel
kurulda IMAP Yönetim
Kurulu Başkanlığı’na
seçilen 3 Seas Capital
Partners kurucu ortağı
ve CEO’su Şevket
Başev, IMAP’in yeniden
yapılanma programı
doğrultusunda 2011 yılı
Mart ayında New York’ta
gerçekleştirilen genel
kurulda Yönetim Kurulu
Başkanlığı’nın yanı sıra
ayrıca CEO’luk görevini
de üstlenmiştir.
34
Karl Fesenmeyer, Almanya
Başkan Yardımcısı
Michael Reeves,
İngiltere
Jurgis V. Oniunas,
Hırvatistan
Michael Drury,
ABD
Scott Eisenberg, ABD
Mali İşler Sorumlusu
Jose Sauma,
Eduardo Morcillo,
Steven Dresner,
Kosta Rika
Çin
ABD
Søren Nørbjerg,
Gilberto Escobedo,
Antonio Zecchino,
Danimarka
Meksika
İtalya
Rakamlarla IMAP
Global Finansal Sıralama 2011
İşlem Sayısı
IMAP
İşlem Değeri
(Milyon $)
Sıra
Finansal Danışman
1
KPMG
368
14.679
2
PricewaterhouseCoopers
269
9.378
3
IMAP
225
2.721*
4
5
Ernst & Young LLP
Rothschild
216
176
9.855
16.575
6
Goldman Sachs & Co
170
25.003
7
Morgan Stanley
168
21.196
8
Deloitte
166
7.590
9
Lazard
151
13.397
9*
JP Morgan
151
25.815
11
UBS
143
17.197
11*
Credit Suisse
143
23.511
13
Deutsche Bank AG
138
20.570
14
Nomura
133
11.595
15
Bank of America Merrill Lynch
130
20.914
16
M&A International
125
1.470
17
BDO International
121
3.664
18
Houlihan Lokey
120
6.514
19
Citi
106
16.506
20
Jefferies & Co Inc.
101
12.186
* Finansal büyüklüğü açıklanmamış işlemler toplam işlem hacmine dahil edilmemiştir.
500 milyon dolara kadar olan işlemler baz alınmıştır.
Tüm dünyada
500 milyon dolara kadar
olan işlemlerde
3.
Avrupa, Orta Doğu ve
Afrika bölgesinde
500 milyon dolara kadar
olan işlemlerde
İskandinav
ülkelerinde
500 milyon dolara kadar
olan işlemlerde
Doğu Avrupa’da
500 milyon dolara kadar
olan işlemlerde
ABD’de
200 milyon dolara kadar
olan işlemlerde
3.
1.
1.
5.
Kaynak: Thomson Reuters Global League Tables 2011
Kurulduğu tarihten bugüne
kadar IMAP ortaklarının başarı
ile sonuçlandırdığı projelerin
sayısı ve toplam işlem hacmi
hemen her yıl düzenli olarak
artış gerçekleşmiştir. Özellikle
geçtiğimiz 10 yıl büyümenin en
güçlü şekilde gerçekleştiği dönem
olmuş, bu süre zarfında IMAP
tarafından toplam değeri 75 milyar
doları aşan 2500’den fazla işlem
gerçekleştirilmiş, global ekonomik
krizin etkisiyle birleşme ve
devralma hizmetleri sektörünün
en zor yılı olan 2009 yılında 179
işlem ve 2010’da ise 194 işlem
tamamlanmıştır.
IMAP ortakları 2011 yılında, 227
M&A ve 38 Sermaye Tedariği
işlemi gerçekleştirerek, toplam 16
milyar doları aşan bir işlem hacmi
yaratmıştır.
IMAP, Thomson Reuters’in tüm
dünyada gerçekleştirilen birleşme
ve devralma faaliyetlerini dikkate
alarak hazırladığı tablolarda sürekli
olarak üst sıralarda yer almaktadır.
2010 yılında 200 milyon doların
altındaki işlemler listesinde dünya
çapında dördüncü sırada yer alan
IMAP, 2011 yılında bir basamak
yükselerek, üstelik 500 milyon
dolara kadarki işlemler listesinde
dünya çapında üçüncü, Doğu
Avrupa ve İskandinav ülkelerinde
ise birinci sırada yer almıştır.
35
Sektörlere Göre 2011 IMAP İşlemleri
IMAP ortakları, sahip oldukları sektörel uzmanlık, deneyim ve küresel ilişki
ağı ile birleşme ve devralma alanında müşterilerinin ihtiyaçlarına en uygun
çözümleri sunmak için “Sektörel Uzmanlık Grupları” oluşturmuşlardır. Bu
gruplar; faaliyetlerini kurumsal finansman sektörü tarafından uluslararası
ölçekte ortak kabul gören 13 sektörel başlık altında sürdürmektedir.
GIDA, İÇECEK VE
EV KULLANIMINA
YÖNELİK ÜRÜNLER
TÜKETİCİ
ÜRÜNLERİ VE
HİZMETLERİ
KDDI Corporation WebMoney Corporation
Pinnacle Inc, IMAP Japonya
M&A: 20 işlem;
323,85 milyon dolar
toplam işlem hacmi
M&A: 28 işlem;
673,69 milyon dolar
toplam işlem hacmi
Sermaye Tedariği: 3 işlem;
14,95 milyon dolar
toplam işlem hacmi
Sermaye Tedariği: 7 işlem;
1.083,83 milyon dolar
toplam işlem hacmi
57th Street General Acquisition
Corp. - Crumbs Bake Shop, Inc.
Morgan Joseph, IMAP Amerika
FİNANSAL
HİZMETLER
ENERJİ
KUO Group/INSA GPRO Group Nanjing
InterChina, IMAP Çin
36
M&A: 7 işlem;
143,69 milyon dolar
toplam işlem hacmi
M&A: 14 işlem;
712,60 milyon dolar
toplam işlem hacmi
Sermaye Tedariği: 3 işlem;
64,68 milyon dolar
toplam işlem hacmi
Sermaye Tedariği: 3 işlem;
146 milyon dolar
işlem hacmi
Covington Fund II Inc. VenGrowth Funds
Crosbie & Company, IMAP Kanada
SAĞLIK
Metropolitan Health Networks, Inc. Continucare Corporation
Morgan Joseph, IMAP Amerika
TEKNOLOJİ
M&A: 23 işlem;
877,52 milyon dolar
toplam işlem hacmi
M&A: 22 işlem;
336,94 milyon dolar
toplam işlem hacmi
Sermaye Tedariği: 9 işlem;
268.5 milyon dolar
toplam işlem hacmi
Sermaye Tedariği: 5 işlem;
798,49 milyon dolar
toplam işlem hacmi
One Equity Partners LLC - Allied
Advanced Technologies SA
ICG Partners, IMAP Brezilya
MADEN, KİMYA,
AMBALAJ VE İNŞAAT
MALZEMELERİ
ENDÜSTRİ
S.A. - Costanera Espigón Terminal
South Andes Capital, IMAP Şili
M&A: 48 işlem;
1.928,75 milyon dolar
toplam işlem hacmi
M&A: 26 işlem;
2.889,75 milyon dolar
toplam işlem hacmi
Sermaye Tedariği: 5 işlem;
555 milyon dolar
toplam işlem hacmi
Sermaye Tedariği: 3 işlem;
499,75 milyon dolar
toplam işlem hacmi
Unilever Ventures - OM Group
Clearwater, IMAP İngiltere
MEDYA VE
EĞLENCE
Portquay I West - Media Capital
GB Lynx, IMAP Ispanya ve Portekiz
GAYRİMENKUL
M&A: 7 işlem;
112,84 milyon dolar
toplam işlem hacmi
M&A: 5 işlem;
397,71 milyon dolar
toplam işlem hacmi
Sermaye Tedariği: 3 işlem;
41,80 milyon dolar
toplam işlem hacmi
Sermaye Tedariği: 1 işlem;
700 milyon dolar
işlem hacmi
Rossi Residencial - Norcon Sociedade
Nordestina de Construções
ICG Partners, IMAP Brezilya
PERAKENDE
M&A: 22 işlem;
186 milyon dolar
toplam işlem hacmi
PCH International Ltd - TNS
Distribution Ltd
Key Capita, IMAP Irlanda
Sermaye Tedariği: 4 işlem;
687 milyon dolar
toplam işlem hacmi
37
2011’deki IMAP Etkinlikleri
IMAP düzenlediği çeşitli uluslararası toplantılarla değişik bölge ve sektörlerden
yatırımcıları, yatırım uzmanlarını ve medya mensuplarını M&A dünyası hakkında
bilgilendirmeye 2011’de de başarıyla devam etti.
Dünyanın küresel boyutta faaliyet
gösteren, en iyi yapılanmış ve en
deneyimli M&A ortaklığı olan IMAP,
40 yıla yakın süredir dünyanın çeşitli
bölge ve ülkelerinde çeşitli toplantılar
düzenlemektedir. Sadece IMAP
ortakları ve müşteri portfoyü ile sınırlı
kalmayıp, değişik bölge ve sektörlerden
yatırımcılara, yatırım uzmanlarına ve
medya mensuplarına M&A dünyasına
dair bilgi aktarımı da sağlayan bu
toplantılar önceki yıllarda olduğu gibi
2011’de de başarıyla gerçekleştirilmiştir.
38
Şirket Birleşme ve Devralmaları
Sempozyumları
IMAP Şirket Birleşme ve
Devralmaları Sempozyumları,
yatırımcıların ve M&A sektöründe
çalışan profesyonellerin bir araya
gelip, pazar fırsatları ve potansiyel
işlem imkanları hakkında karşılıklı
fikir alışverişinde bulunmaları
amacıyla düzenlenmektedir.
IMAP değişik ülkelerden
uluslararası M&A ve sektör
uzmanlarını biraraya getirerek
düzenlediği bu panellerde,
katılımcıların ve konuk delegelerin
birlikte yeni fikirler ve iş fırsatları
yaratmalarına aracı olmaktadır.
Belli başlı bütün ana sektörlerde
uzmanlıkları bulunan 40’dan fazla
ülkedeki IMAP ortaklarından gelen
M&A danışmanları ile yatırımcıları
buluşturan bu etkinlikler, IMAP
ortakları kadar etkinliğe katılan
yatırımcılara da önemli bir bilgi
birikimi sağlamaktadır.
New York’taki IMAP ofisi tarafından düzenlenen Bahar 2011 Uluslararası Şirket
Birleşme ve Devralmaları Sempozyumu bir çok güncel konunun işlendiği oturumlara ev
sahipliği yaptı.
Bahar 2011 Uluslararası Şirket
Birleşme ve Devralmaları
Sempozyumu, New York
New York’taki IMAP ofisi tarafindan
düzenlenen bu yüksek katılımlı
konferans, Büyüme İçin Özel
Sermaye Piyasaları, Halka Açık
Şirketlerde Satınalım Finansmanı,
Endüstriyel Ürunler, Malzeme ve
Hizmetler Sektörlerinde Uluslararası
M&A Trendleri, Küresel Teknoloji
M&A ve Finansman Öngörüleri
gibi daha birçok güncel konunun
işlendiği oturumlara ev sahipliği
yapmıştır.
Sempozyuma IMAP ortağı
şirketlerden gelen 100’den fazla
danışmanın yanı sıra, uluslararası
girişim sermayesi şirketleri,
dünyanın önde gelen şirketlerinden
üst düzey yöneticiler, M&A alanında
faaliyet gösteren hukuk firmaları,
ABD iş dünyasından temsilciler ve
basın mensupları katılmıştır.
3 Seas Capital Partners Kurucu
Ortağı ve CEO’su Şevket Başev’in
IMAP Yönetim Kurulu Başkanı ve
Küresel CEO olarak seçilmesini
takiben düzenlenen bu sempozyum,
Başev’in IMAP’in yeni lideri olarak
39
yönettiği ilk uluslararası etkinlik
olarak ayrıca önem taşımaktadır.
IMAP’in dünya çapındaki
konumunu daha üst seviyelere
taşımak amacıyla, daha birleşik
ve daha güçlü bir IMAP için
hazırlanmış olan yeni stratejisinin de
ilk kez tanıtıldığı bu etkinlik, IMAP
ortakları tarafından büyük bir ilgi ve
heyecanla karşılanmıştır.
IMAP Bölgesel Toplantıları
IMAP ortakları ile yerel yatırımcılar
ve medya mensuplarının katılımıyla
gerçekleştirilen bu toplantılarda,
bölgesel ortak iş imkanları ve
yatırım fırsatları değerlendirilmekte
ve olası ortak stratejiler ele
alınmaktadır. Geçmiş, güncel ve
yaklaşmakta olan M&A fırsatlarının
yanı sıra farklı iş tecrübelerinin de
değerlendiği bu toplantılar, özellikle
lokal yatırımcılar ile IMAP’in
sektörel uzmanlıkları bulunan M&A
40
danışmanlarının bir araya gelerek
fikir alışverişinde bulunmalarına
imkan sağlamaları bakımından
önem taşımaktadır.
Yaz 2011, Orta ve Doğu Avrupa
Bölgesel Toplantısı, Varşova
Haziran 2011’de, IMAP Polonya
ortağı Access 2 Sp. z.o.o.’nun ev
sahipliğinde gerçekleştirilen IMAP
Orta ve Doğu Avrupa Bölgesel
Toplantısı’na Hırvatistan, Çek
Cumhuriyeti, Fransa, Macaristan ve
Türkiye’den IMAP ortaklarının yanı
sıra bölgesel yatırım uzmanları ve
medya mensupları katılmıştır.
Çeşitli bölgesel özel yatırım
fonlarının ortak ve temsilcilerinin
yanı sıra Erste Group Bank Prag’dan
Piotr Janczak’ın da bir sunum
gerçekleştirdiği oturumlarda ayrıca
Varşova Menkul Kıymetler
Borsası’nın, regule edilen menkul
kıymet piyasalarına alternatif olarak
tasarladığı bir hisse senedi piyasası
olan New Connect borsası çeşitli
açılardan ele alınmıştır.
Toplantı sonunda düzenlenen basın
toplantısında IMAP Yönetim Kurulu
Başkanı ve CEO’su Şevket Başev
ile IMAP Polonya ortağı Access 2
Sp. z.o.o. Yönetim Kurulu Başkanı
Andrzej Wrebiak bölgesel M&A
piyasalarının önemi ve Orta ve Doğu
Avrupa’daki ortak yatırım imkanları
üzerine medya mensuplarının
sorularını yanıtlamıştır.
2012’nin İlk IMAP Etkinliği Çin’de
Çin Ticaret Bakanlığı (MOFCOM) ve Çin Yatırım ve Tanıtım Ajansı (CIPA)
himayesinde düzenlenecek olan etkinliğe Çin’in en önemli kamu ve özel şirketleri en üst
düzeyde temsilcilerle katılacak.
29 Mart’ta Çin’in başkenti Pekin’de
IMAP’in Çin’deki münhasır ortağı
InterChina’nın ev sahipliğinde
gerçekleştirilecek olan IMAP Küresel
Yatırım Zirvesi, Çinli ve uluslararası
yatırımcılar arasında iş ilişkilerinin
ve işbirliği fırsat ve imkanlarının
geliştirilmesine odaklanacak.
Çin’in ekonomik gelişiminde
son derece önemli rol oynayan
bakanlıklardan biri olan Çin Ticaret
Bakanlığı (MOFCOM) ve Çin Yatırım
ve Tanıtım Ajansı (CIPA) himayesinde
düzenlenecek olan etkinliğe Çin’in
en önemli kamu ve özel şirketleri en
üst düzeyde temsilcilerle katılacak.
IMAP Küresel Yatırım Zirvesi’nin, bu
şirketlerin temsilcileri ile dünyanın
40’tan fazla ülkesinden gelen
IMAP üyesi yatırım bankacılarını
buluşturarak, olası işbirlikleri için ilk
adımların atılmasına ön ayak olması
bekleniyor. Bu sayede potansiyel
ortaklık sürecinin hızlanması
ve katılımcılara rekabet avantajı
sağlaması hedefleniyor.
Çin’in önde gelen
akademisyenlerinden biri ve
CEIBS İcra Kurulu Başkanı olan
Zhu Xiaoming, Beijing Zhongkun
Investment Group Başkanı Huang
Nubo ve InterChina Başkanı
Jan Borgonjon’un birer sunum
gerçekleştireceği zirvede ayrıca
IMAP’in Yönetim Kurulu Başkanlığı
ve Global CEO’luğunu yürüten Şevket
Başev, dünyanın dört bir yanından
gelecek yatırımcılara Türkiye’nin
potansiyelini ve Türk yatırımcıların
girişimciliğini anlatacak.
41
2011 M&A Sektör Değerlendirmesi:
Krizlere Rağmen İşlemler Hız Kesmedi
Bekir Yıldırım / Araştırma Analisti
Türkiye’nin son dönemlerdeki istikrarlı büyüme seyri farklı coğrafyalardaki
yatırımcıların da dikkatini çekerek Hindistan’dan Güney Afrika’ya, Meksika’dan Çin’e,
Malezya’dan Brunei’ye birçok farklı ülkeden yeni yatırımcı ile tanışmamızı sağladı.
2010’da güçlü bir toparlanma
hamlesi yapan ve kriz öncesi
dönem seviyelerini yakalama
sinyali veren dünya M&A sektörü,
yıl içinde Avrupa’da ortaya çıkan
krizlere ve Ortadoğu’da yaşanan
Arap Baharı eylemlerinin yarattığı
bölgesel belirsizliklere rağmen
2011’i de yükselişle tamamlamayı
başardı. Toplam işlem hacminin
2,6 trilyon dolarla bir önceki yıla
göre %7 artış gösterdiği 2011’de
işlem adedi bazında ise görece bir
azalma yaşanmasına rağmen, yine
de toplam işlem sayısı 40 bin adedi
aşmayı başardı.
Private Equity işlemlerinde
büyük artış
Thomson Reuters tarafından
açıklanan 2011 yılı M&A verilerinde
en dikkat çekici olansa Private
Equity (özel sermaye fonları)
kaynaklı işlemlerdeki büyük artış
oldu. Dünya çapında 306,3 milyar
dolarlık işlemle, toplam işlem
hacminin %11.9’unu gerçekleştiren
özel sermaye fonları işlemlerinin
42
özellikle gelişmiş ülkelerde
yoğunlaşması da ayrıca dikkat
çekti. 2011 yılında özel sermaye
fonları kaynaklı işlemlerin %47.7’si
Amerika’da, %32’si ise İngiltere,
Fransa ve İsveç’de gerçekleşti.
Özel sermaye fonları kaynaklı M&A
işlemlerinin dünya çapındaki artışı
2011’de Türkiye’de de karşılığını
buldu. 2010 yılında Türkiye’de
283 milyon dolar tutarında
açıklanmış değere sahip toplam 24
işlem gerçekleştiren özel sermaye
fonları, 2011 yılında bu rakamları
neredeyse ikiye katladılar. Önceki
dönemlerde Migros, Mey İçki ve
UN Ro Ro gibi her biri milyar
dolarlar seviyesinde çeşitli işlemlere
imza atan özel sermaye fonları,
2011’de böyle büyük hacimli bir
işlem gerçekleştirmemiş olsalar da,
açıklanmış toplam değeri 672 milyon
dolar olan 39 işlemle dikkat çektiler.
Büyük ölçekli işlemler dikkat çekici
2010 yılında dünya çapında toplam
hacmi 700 milyar doları aşan toplam
213 adet büyük ölçekli M&A işlemi
(1 milyar dolar üstü) gerçekleşmiş
ve toplam işlem hacminin yaklaşık
%30’una tekabül eden bu rakam
ciddi bir toparlanma işareti olarak
yorumlanmıştı. 2011 yılında 719
milyar dolar tutarında toplam 203
adet büyük ölçekli M&A işleminin
gerçekleşmesi ise bu yorumların
doğrulanmasını da sağladı. Son iki
yıldır toplam işlem hacmi içinde
böylesi önemli bir ağırlığa ulaşan
bu büyük ölçekli işlemler, aynı
zamanda peşleri sıra birçok orta
ve küçük çaplı M&A işleminin
gerçekleşmesine yol açmaları
bakımından da ayrı bir önem
taşıyorlar.
2011 yılının en büyük işlemi, 2008
krizinde bazı birimleri tasfiye
olan Amerikan sigorta devi AIG
ortaklarının 58,9 milyar dolarlık borç
ve sermaye yeniden yapılandırması
işlemi oldu. Amerika’nın en büyük
doğalgaz dağıtım şirketlerinden
Kinder Morgan’ın 38 milyar dolara
rakibi El Paso’yu alması, onu
Dünya çapında 306,3 milyar dolarlık işlemle, toplam işlem hacminin %11.9’unu
gerçekleştiren özel sermaye fonları işlemleri özellikle gelişmiş ülkelerde yoğunlaştı.
aynı zamanda 94 milyar dolar
değerinde ve 80 bin mil boru hattına
sahip dünyanın en büyük enerji
şirketlerinden biri yaptı. Amerika’nın
en büyük ilaç dağıtım şirketlerinden
Medco Health Solution’ın bir başka
ilaç dağıtımcısı Express Scripts’i 34
milyar dolara satın alması da yılın en
büyük işlemlerinden biri olarak dikkat
çekti.
Yine Amerika’da gerçekleşen bir
başka enerji M&A işlemi olan
Progress Energy’nin Duke Energy’yi
25 milyar dolara satın alması yılın
öne çıkan bir başka işlemi olurken;
Hollandalı telekomünikasyon
şirketi VimpelCom’un, İtalyan
Wind Telecom’u 21,8 milyar dolara
satın alması, dünyanın en büyük
ve en yenilikçi biyoteknoloji
şirketlerinden Amerika merkezli
Genzyme’nin 19,4 milyar dolara
Fransız Sanofi tarafından satın
alınması, Avustralya merkezli bira
üreticisi Foster’s Group’un bir
başka Avustralya merkezli bira
şirketi olan SABMiller’i 12,4 milyar
dolara alması yılın öne çıkan diğer
işlemleri olarak dikkat çektiler.
2010’da Türkiye’nin en büyük
işlemi olan Garanti Bankası’nın
%24,9 hissesinin İspanyol Banco
Bilbao tarafından yaklaşık 6 milyar
dolara satın alınması, dünyanın ilk
30 işleminden biri olarak dikkat
çekmişti. 2011’de Türkiye’nin en
büyük işlemi olan Mey İçki’nin
İngiltere merkezli Diageo Plc
tarafından 2,1 milyar dolara satın
alınması ise global listelerde ancak
ilk yüz içinde yer bulabildi.
2001’de En Çok İşlem Gerçekleşen Sektörler
Sektör
İşlem Değeri (Milyar Dolar)
Enerji
İşlem Adeti
477
331
Finansal Hizmetler
Hammadde
322
Endüstri
235
211
Sağlık
Gayrimenkul
204
Teknoloji
177
Telekomünikasyon
123
Tüketici Ürünleri
ve Hizmetleri
Medya ve Eğlence
120
114
Temel Tüketim Malları
85
Perakende
75
2010
2010
2011
3388
3111
4911
4210
5607
5084
5619
5495
2157
2096
2259
2183
4342
4516
819
656
2600
2463
2716
2724
3689
3525
1781
1860
2011
43
2011 yılında Türkiye’de toplam hacmi 14 milyar dolara yaklaşan 250’nin üzerinde
M&A işlemi gerçekleşti.
2011’de öne çıkan sektör yine enerji
Son yıllarda M&A işlemlerinin en
gözde sektörü olan enerji, 2011
yılında da liderliğini devam ettirdi.
Tüm dünyada gerçekleşen M&A
işlemlerinin %18’ine tekabül eden
477 milyar dolarlık hacim yaratan
enerji işlemleri, önceki yılın 492
milyar dolarlık hacmine ulaşamasa
da yine de diğer sektörlere göre çok
daha büyük bir işlem hacmine ulaştı.
Enerji sektöründe her biri yaklaşık
150 milyon dolayında değere sahip 3
binin üzerinde işlem gerçekleşirken,
beşer bini aşkın işlemin gerçekleştiği
endüstri ve hammadde sektörleri
2011’in işlem adedi bakımından en
yoğun sektörleri oldular.
Türkiye M&A işlemlerinde istikrar
sürüyor
Türkiye M&A işlemleri, 2010’da,
bir önceki yıla göre yaklaşık 5 kat
artışla, özelleştirmeler ve değeri
açıklanmamış işlemlerle birlikte 30
milyar dolarlık toplama ulaşmıştı.
Anonsu yapılan, fakat kapanışı
halen tamamlanamayan yaklaşık
Açıklanmış Küresel Birleşme ve Devralmalar Çeyrekler Bazında Milyar Dolar Hacim
1600
1400
1200
1000
895
800
600
800
785
669
521
400
591
476
443
471
2Ç
3Ç
519
563
635
702
547
577
200
0
1Ç
2Ç
3Ç
4Ç
1Ç
2008
Kaynak: Thomson Reuters
44
2009 4Ç
1Ç
2Ç
2010 3Ç
4Ç
1Ç
2Ç
2011
3Ç
4Ç
15 milyar tutarındaki özelleştirme
işlemi büyük bir ağırlık taşıdığı
için, 2010 işlem hacmindeki
büyümeyi sağlıklı bir şekilde tespit
edememiştik. 2011’i bu bakımdan
gayet olumlu ve sektörümüzün
gerçek potansiyelinin ortaya
çıkması bakımından verimli bir yıl
sayabiliriz.
Çeşitli kaynaklardan derlediğimiz
bilgilere ve 3 Seas Capital Partners
ekibi olarak bizim araştırmalarımıza
göre, 2011 yılında Türkiye’de toplam
hacmi 14 milyar dolara yaklaşan
250’nin üzerinde işlem gerçekleşti.
Bu işlemler arasında kamu kaynaklı
özelleştirme ya da işletme hakkı
devirlerinin sadece 3 milyar dolar
dolayında olması ve 12 milyar
dolarlık ana bölümünün özel sektör
kaynaklı işlemlerden oluşması, bizce,
sektörümüz ve dolayısıyla da ülkemiz
açısından kayda değer bir başarıdır.
Başta elektrik ve doğalgaz dağıtım
ihaleleri olmak üzere 2010’da
Türkiye’de yaklaşık 15 milyar
dolar tutarında özelleştirme
işlemi gerçekleşmişti. Geçen
dönem boyunca bu işlemlerin
kapanışlarının bir türlü
gerçekleşmemesi, kamunun
2011 yılı için planladığı diğer
özelleştirmelerin takvimini de
Bölgeler Bazında 2011 Dünya M&A İşlem Adetleri
Q1
Q2
4035
Deals
3991
Deals
524
Deals
3244
Deals
3217
Deals
274
Deals
417
Deals
267
Deals
2553
Deals
2700
Deals
Q3
Q4
3532
Deals
3217
Deals
2523
Deals
416
Deals
2178
Deals
267
Deals
182
Deals
2444
Deals
Çeyreklere göre değişim yüzdeleri
etkiledi. Köprü ve otoyollar ve
Milli Piyango gibi 2011 programına
alınmış bazı önemli özelleştirme
işlemlerinin ihaleleri 2012’ye
ertelendi. 2011’de gerçekleşen Şeker
Fabrikaları, İDO ve bazı havaalanı
işletmeleri ihaleleriyle kamu
merkezli işlem toplamı 3 milyar
dolar dolayında kaldı.
Kamunun etkisi azalırken, önceki
yıl olduğu gibi 2011’de de özel
sektör işlemlerinin istikrarlı
seyrini sürdürmesi, sadece M&A
sektörü bakımından değil, Türkiye
ekonomisine güven bakımından
da bizce büyük önem taşıyor. 700
milyar doları aşan bir ekonomi
>%25
346
Deals
1727
Deals
%1 to %25
-%1 to -%25
içinde, şimdilik 10 -15 milyar dolar
gibi küçük bir payı temsil etse
de, doğrudan yabancı sermaye
girişini de içeren M&A işlemleri
uzun vadede her ülke için önemli
bir gösterge sayılmaktadır. 2011
işlemlerinde yabancı yatırımcıların
%60 oranına ulaşması bu bakımdan
bir istikrar unsuru olarak da
yorumlanabilir.
> -%25
Kaynak: Thomson Reuters
Hindistan’dan Güney Afrika’ya;
Meksika’dan Çin’e; Malezya’dan
Brunei’ye birçok farklı ülkeden yeni
yatırımcı ile tanışmamızı sağladı.
Bu yeni ilişkiler, umuyoruz ki
önümüzdeki yıllarda da artarak
devam eder ve şirket alım ya da
satımlarımızda perspektifimiz
sadece gelişmiş Batı ekonomileriyle
sınırlı kalmaz.
2011 M&A işlemlerinde öne çıkan
bir başka olumlu unsur da yabancı
yatırımcıların coğrafi dağılımındaki
çeşitlilik oldu. Türkiye’nin son
dönemlerdeki istikrarlı büyüme
seyri farklı coğrafyalardaki
yatırımcıların da dikkatini çekerek
45
Kaldıraçlı satın alma işlemleri bir şirketin
getirisini önemli ölçüde yükseltebilir. Bu yükseliş, özkaynak
kullanımından daha düşük maliyet ile alınan borcun, sermayenin
ağırlıklı ortalama maliyetini düşürmesi ile gerçekleşir.
46
Kaldıraçlı Satın Alma
Berk Tanyeli / Kıdemli Uzman
Kaldıraçlı satın alma / leveraged
buy-out (LBO), bir şirketin tümünün
veya bir bölümünün, çoğunluğu
borç alınarak sağlanmış kaynaklarla
satın alınmasıdır. Her kaldıraçlı
satın almanın sermaye yapısı
farklı olmakla beraber, hepsindeki
ortak yön bir şirket satın almasını
tamamlamak için finansal kaldıraç
kullanılmasıdır. Kaldıraçlı satın
alma gerçekleştiren bir yatırımcı,
bu satın almayı öz sermaye ve
borcun karışımını kullanarak finanse
edecektir. Bu borcun bir bölümü
satın alınan şirketin varlıkları ile
teminat altına alınmaktadır.
Kaldıraçlı satın alma işlemleri
bir şirketin getirisini önemli
ölçüde yükseltebilir. Bu yükseliş,
özkaynak kullanımından
daha düşük maliyet ile alınan
borcun, sermayenin ağırlıklı
ortalama maliyetini düşürmesi
ile gerçekleşir. Satın alınan
şirketin yaratmaya başlayacağı
nakit akışı, satın alınırken oluşan
borcun ödenmesinde kullanılır,
bu durum bir evin kira geliri ile
üzerindeki mortgage’in ödenmesine
benzetilebilir. Borç miktarı azaldıkça,
şirketin özkaynakları da artmakta ve
yüksek getiriler sağlanabilmektedir.
Özü itibariyle, borç kullanılarak
alınan bir varlık, maliyetini
karşılamaya katkı sağlayacaktır.
Neredeyse her zaman, bu borcun bir
bölümü bankalardan veya yatırım
bankalarından alınan teminatlı
krediler olacaktır.
Finansal kaldıraç kullanımı satın
almaları hızlandırdı
1970’lerin sonu, 1980’lerin başında
yeni kurulan özel sermaye
fonları Kohlberg Kravis Roberts
ve Thomas H. Lee Company,
kaldıraçlı işlemlerin, satın
almaları hızlandırma yolu olarak
yaygınlaşması ile verimsiz ve az
değer biçilmiş kurumsal varlıklarda
bir kâr fırsatı görmüştür. O
dönemlerde halka açık şirketlerin
büyük çoğunluğu net varlık
değerinin altında bir değerden işlem
görüyordu. Yapılan kaldıraçlı satın
almaların büyük bir kısmı şirketlerin
47
Başarılı bir kaldıraçlı satın alma işleminde, borç verenlerin getirisinin sabit olması
dolayısı ile sermaye sahipleri çok yüksek getiriler sağlayabilmektedir.
tümünü aldıktan sonra, şirketi
parçalara ayırıp satarak kâr etme
amacı gütmüştür.
1980’lerde, kaldıraçlı satın alma
yapan şirketler ve bu şirketlerin
yöneticileri önemli ölçüde dikkat
çekmeye başlamıştır. Kaldıraçlı satın
alma işlemleri 1980’li yıllar boyunca
büyük bir ivme ile artmıştır. 1980
yılında 1,7 milyar dolar değerinde
sadece 4 işlemle sınırlı olan işlem
hacmi, 1988’de 188 milyar dolar
değerinde 410 işlem seviyesine
ulaşmıştır. 1980 ile 1988 arasında
kaldıraçlı satın alma fonları 46
milyar dolar kaynak yaratırken, bu
rakam, 1988-2000 döneminde 385
milyar dolara ulaşmıştır.
Son dönemlerde yatırımcıların
kaldıraçlı fonlara yönelik ilgisinin
ciddi oranda artması, bu fonların
para bulmasını kolaylaştırıp, büyük
hacimlere ulaşmasını sağlarken,
diğer yandan, kaldıraçlı satın
almaya uygun yeni şirket sayısının
aynı oranda artmamasıyla kaldıraçlı
fonlar çoğu kez aynı şirketler için
rekabete girmek zorunda kalmıştır.
Arz talep dengesi doğrultusunda,
bu durum, avantajlı değerlerden
şirket alımını zorlaştırmış ve
kaldıraçlı fonların yatırımlarını daha
Kaldıraçlı İşlem Hacmi ve Sayısı (2007-2011)*
600.000
500.000
600
489.599
500
400.000
400
300.000
300
201.962
183.278
200.000
90.123
100.000
0
2007
2008
* 50 milyon $ ve üzeri işlemlerde
48
171.411
2009
200
100
2010
2011
-
Kaynak: Capital IQ
temkinli gerçekleştirmesine neden
olmuştur. Bununla birlikte, kredi
kuruluşlarının yüksek kaldıraç oranı
ile yapılan işlemlere daha temkinli
yaklaşmaya başlaması, kaldıraçlı
satın alma şirketlerinin yüksek
seviyelerde öz sermaye kullanmasını
gerektirmiştir. 1988 yılında %9,7 olan
kaldıraçlı işlemlerdeki ortalama öz
sermaye oranı, 2000 yılında %38’e
ve 2009’daki %46 ortalamasıyla
tarihin en yüksek seviyesine
ulaştıktan sonra, 2010 yılında %41’e
gerilemiştir.
Başarılı bir kaldıraçlı satın alma
işleminde, borç verenlerin getirisinin
sabit olması dolayısı ile sermaye
sahipleri çok yüksek getiriler
sağlayabilmektedir. Kaldıraçlı satın
alma işlemleri sonrasındaki yaygın
çıkış stratejileri arasında şirketin
bütününün satışı, halka açılma
veya yeniden sermayelendirme yer
almaktadır.
İyi bir kaldıraçlı işlem adayı için
kriterler:
• Sabit ve öngörülebilir nakit akışı
• Bölünebilir varlıklar
• Az borç bulunan sorunsuz bir
bilanço
• Güçlü yönetim kadrosu
• Güçlü, sürdürülebilir pazar
pozisyonu
• Geçerli bir çıkış stratejisi
• Sınırlı işletme sermayesi gereksinimi
• Gelecekte oluşacak sermaye
artırımı ihtiyacının düşük olması
• Kredi teminatı için geniş bir varlık
tabanı bulunması
Kriz dönemlerinde tüm işlemlerde
olduğu gibi, hatta diğer işlemlerden
daha da fazla, kaynak sıkıntısı
yaşanması nedeniyle kaldıraçlı
işlemlerde belirgin bir düşüş
yaşanmaktadır. Son global mali kriz
döneminin öncesine denk düşen,
yüksek likidite yılları olan 2004 ile 2007
arasında çok sayıda kaldıraçlı işlem
olması ve krizin yoğun hissedildiği
2008 ve 2009 yıllarında bu işlemlerin
ciddi oranda azalması tam da bu
kaynak kullanımı sorunu sebebiyledir.
Borç finansmanına erişimin zorlaşması
ve yüksek faiz oranları kaldıraçlı
işlemleri doğrudan etkileyen
faktörlerdir. Yakın dönemlerde
kaynak kullanımı koşullarına bağlı
olarak, kaldıraçlı işlemlerde çok büyük
yükselişlerin yanı sıra çok önemli
düşüşler de yaşamıştır. Kaldıraçlı işlem
hacmi 2007 yılında 50 milyon doları
aşan işlemlerde toplam 490 milyar
dolar değerinde 500’ün üzerinde işlem
ile en yüksek seviyesine erişirken,
2009 yılında sadece 92 işlem ve 90
milyar dolar hacimle sınırlı kalmıştır.
Krizin etkilerinin tüm dünyada
yoğun olarak hissedildiği 2009 yılı
%46 ortalamasıyla aynı zamanda
kaldıraçlı işlemler tarihindeki en
yüksek öz sermaye kullanım yılı
olarak da dikkat çekmiştir.
Seçilmiş Büyük Hacimli Kaldıraçlı İşlemler (2007-2011)
İşlem
Kapanış Tarihi
Hedef Şirket
Merkez
(Hedef)
2011
Kinetic
Concepts Inc.
ABD
Apax Partners Worldwide LLP; CPP Investment Board;
Public Sector Pension Investment Board
İngiltere; Kanada;
Kanada
2010
IMS Health
Incorporated
ABD
ABD
Leonard Green & Partners, L.P.; TPG Capital; CPP
Investment Board
ABD; ABD;
Kanada
2008
Intelsat S.A.
BC Partners; Silver Lake Partners; Unison Capital, Inc.
İngiltere;
Japonya; ABD
2008
LEG NRW
GmbH
Goldman Sachs Group, Merchant Banking Division
ABD
2007
Energy Future
Holdings
Corporation
ABD
Goldman Sachs Group, Merchant Banking Division; KKR;
Lehman Brothers, PE Division; TPG Capital; Citigroup PE; Morgan
Stanley PE; Black Canyon Capital LLC; Quintana Capital Group
ABD
2007
First Data
Corporation
ABD
KKR
ABD
2007
Alltel
Corporation
ABD
Goldman Sachs Group, Merchant Banking Division; TPG
Capital
ABD
Lüksemburg
Almanya
Merkez
(Alıcı)
Alıcı Şirket
İşlem Değeri
(mn. USD)
6.292
5.374
15.867
5.427
31.935
28.678
27.741
Kaynak: Capital IQ
49
3 Seas Capital Partners Türkiye
İnşirah Sokak No: 18 34342
Bebek-İstanbul/Türkiye
Telefon: +90 (212) 257 70 00
Faks: +90 (212) 257 70 05
3 Seas Capital Partners Mısır
1, El Obour Buildings, Salah Salem Road
Nasr City, Cairo, Egypt
Telefon: (+202) 226 18333
Faks: (+202) 226 19913
In 2011;
12 successful M&A deals,
the leading M&A house in Turkey
in number of deals closed,
among top 70 M&A houses in the World.
...so we are open to close new deals.