güne başlarken - Garanti Yatırım

GÜNE BAŞLARKEN
8 Ağustos 2016
GÜNDEM
PİYASALARA BAKIŞ
8 Ağustos Pazartesi
BİST : ABD’de Cuma günü açıklanan güçlü istihdam verileri Wall Street
10:00 – Türkiye Sanayi Üretimi (Aylık) (Haziran)
endekslerinde günlük bazda güçlü bir yükseliş sağladı. S&P500 ve Nasdaq Bileşik
Önceki Veri: %1.6 / Beklenti: %0.6
endeksleri rekor seviyelerden kapanış gerçekleştirdi. Yeni güne Asya borsalarında
10:00 – Türkiye Sanayi Üretimi (Yıllık) (Haziran)
Wall Street endekslerini takip ederek olumlu bir eğilim öne çıkıyor. MSCI
Önceki Veri: %5.6 / Beklenti: %3.7
Gelişmekte Olan Piyasalar endeksi %0.5 oranında primli. Moody’s’in Türkiye’nin
17:00 – ABD İstihdam Piyasası Durum Endeks Değişimi (Temmuz)
notuna ilişkin Cuma günü herhangi bir aksiyon açıklamamış olması ve olumlu
Önceki Veri: -1.9 / Beklenti: m.d.
küresel eğilim paralelinde BİST100 endeksinde de haftaya olumlu yönde açılış
öngörmekteyiz. 77,000-77,300 bölgesi olası olumlu açılış ile birlikte öne çıkmasını
beklediğimiz direnç bölge konumundadır. Söz konusu direnç bölgenin aşılması
halinde toparlanmanın ilerleyen günlerde de devamı beklenebilir.
PİYASA EKRANI
BİST-100 Kapanış (TL/$)
Değişim
Günlük
Aylık
YBB
Günlük İşlem Hacmi (mn)
3 Aylık Ort. İşlem Hacmi (mn)
Yabancı Takas Oranı
Gösterge Bileşik Faiz
Eurobond Faizi (15 Ocak 2030)
Eurobond
Döviz Sepeti
Günlük Değişim
YBB
Döviz Piyasası: USD/TL kuru Cuma günü güçlü ABD istihdam verilerinin USD’yi
TL
-0.08%
-2.89%
6.05%
3,322
3,539
76,066 / 25,359
$
0.64%
-7.28%
3.17%
1,107
1,200
62.72%
9.25%
4.8%
169.2
3.1518
-0.64%
24.46%
desteklemesinin etkisiyle 3.02 seviyesine kadar yükseldi. Ancak daha önce 5
Ağustos’u Türkiye’nin kredi notuna dair değerlendirmesini açıklayabileceği tarihler
arasında gösteren Moody’s’in kredi notunun gözden geçirilmesi sürecinin
sürdüğünü belirterek yeni bir değerlendirme yapmaması, TL’nin yeni haftaya güçlü
başlamasına neden oldu. ABD’de yayımlanan istihdam verileri her ne kadar USD’yi
desteklese de, güçlü verinin risk iştahı açısından nispeten olumlu olması gelişmekte
olan ülke para birimlerindeki tepkinin sınırlı kalmasında etkili oluyor.
Bu sabah
düşüş
eğiliminin
2.9860’lı
seviyelere
kadar
gerileyen
USD/TL
kurundaki
korunabileceği, ancak kurdaki hareket potansiyelinin nispeten sınırlı olduğu
düşüncesindeyiz. 2.97’li seviyelerde destekle karşılaşabileceğini
düşündüğümüz
USD/TL kurunda bu hafta gerek yerel gerekse küresel ekonomik veri gündeminin
hafif olmasının da etkisiyle bant hareketi görülebileceği beklentisindeyiz.
DEĞERLEME TABLOSU
XUTUM Piyasa Değeri (mlr ABD $)
XUTUM Halka Açık Piyasa Değeri (mlr ABD $)
Araştırma Kapsamı
2015
2016T
F/K
10.6
9.4
FD/FVAÖK
8.1
7.5
F/DD (Bankalar)
0.8
0.7
Satış Büyümesi
10%
13%
FVAÖK Büyümesi
26%
6%
Kar Büyümesi (Banka dışı)
10%
5%
Kar Büyümesi (Banka)
-3%
25%
Kar Büyümesi (Toplam)
5%
13%
187,969
58,170
2017T
8.2
6.6
0.6
15%
15%
14%
12%
13%
ABD’de Cuma günü yayımlanan istihdam raporu, tarım dışı istihdamın Haziran’ın
ardından Temmuz’da da piyasadaki ortalama beklentinin çok üzerinde arttığını
gösterdi. ABD’de istihdam piyasasının güçlü seyrettiğine işaret eden veri Fed’den
gelecek faiz artırımının zamanlamasına ilişkin beklentileri hafif öne çekerek USD’yi
destekledi. Ancak verinin etkisiyle Fed beklentilerinde kayda değer bir yeniden
fiyatlama görüldüğünü söylemek mümkün değil. EUR/USD paritesi Cuma günü
verinin etkisiyle 1.1150 seviyesinden 1.1050’lere kadar geriledikten sonra haftaya
1.11’e yakın başladı. Paritenin bugün 1.11 seviyesine yakın, nispeten yatay bir seyir
izleyeceği beklentisindeyiz.
SEKTÖR & ŞİRKET HABERLERİ
Yabancı Yatırımcı İşlemleri - Temmuz
Bankacılık Sektörü: BDDK Başkanı Mehmet Ali Akben tüketici
kredileri ve kredi kartlarında vade süresinin uzatılmasını görüşeceklerini
açıkladı
İş Bankası (ISCTR, EÜ): İş Bankası İTMK iharaç edilmesi için Genel
Müdürlüğe yetki verdi
Havacılık Haberi: Temmuz ayında yolcu sayısı %16 azaldı.
EKONOMİ HABERLERİ
Moody’s gözden geçirme: Moody’s potansiyel olarak Türkiye’nin kredi notunu
gözden geçirme günü ilan ettiği Cuma günü (5 Ağustos) herhangi bir rating
Tav Havalimanları (TAVHL, EP): TAV Havalimanları içinde yer aldığı
aksiyonu almadı. Ancak hatırlanacağı üzere, 18 Temmuz’da Moody’s, Türkiye’nin
konsorsiyumla Havana Havalimanı'nın geliştirilmesi ve işletmesi için
Baa3 - negatif (en düşük yatırım yapılabilir seviye) olan kredi notunu yeniden
görüşmelere başlanacağını açıkladı
değerlendirmeye aldığını açıklamıştı. Moody’s geçtiğimiz haftalarda yaptığı
Tofaş Otomobil Fab. (TOASO, EP): Tofaş, üretimi durdurmadan 50
telekonferansta, bir not indirimi için şartların oluşup oluşmadığını değerlendirmek
bin adetlik ek kapasite artışı sağlayacak bir mühendislik çalışması
için başlattığı bu incelemeyi 90 gün içerisinde tamamlayacağını vurgulamıştı.
yapıyor. (+)
Sadece Moody’s ve Fitch Türkiye’yi yatırım yapılabilir seviyede değerlendiriyor.
Vestel (VESTL, EÜ): Vestel Elektronik 2Ç16’da beklentimize paralel
Fitch’in gözden geçirmesi ise 19 Ağustos’ta yapılacak.
69mn TL net kar açıklamıştır. (nötr)
Sanayi Üretim Beklentisi, Haziran 2016: Haziran ayı sanayi üretim verisi bugün
Şekerbank (SKBNK, Not Yok): Şekerbank 1Ç16’da 11mn TL net kar
saat 10’da açıklanacak. Bloomberg beklentisi Haziran’da yıllık bazda sanayi
elde etti. (olumsuz)
üretiminin (takvim etkisinden arındırılmış) %3.7 artacağına işaret ediyor. Önceki ay
bu rakam %5.6 idi.
Bu rapordaki veri ve grafikler güvenirliliğine inandığımız sağlam kaynaklardan derlenmiş olup, yapılan yorumlar sadece GARANTİ YATIRIM MENKUL KIYMETLER A.Ş.‘nin görüşünü yansıtmaktadır. Bu bilgiler
ışığında yapılan ve yapılacak olan ileriye dönük yatırımların sonuçlarından Şirketimiz hiçbir şekilde sorumlu tutulamaz.
İletişim : [email protected]
1
GÜNE BAŞLARKEN
8 Ağustos 2016
PİYASALARA BAKIŞ
BİST : ABD’de Cuma günü açıklanan güçlü istihdam verileri Wall Street endekslerinde günlük bazda güçlü bir yükseliş
sağladı. S&P500 ve Nasdaq Bileşik endeksleri rekor seviyelerden kapanış gerçekleştirdi. Yeni güne Asya borsalarında
Wall Street endekslerini takip ederek olumlu bir eğilim öne çıkıyor. MSCI Gelişmekte Olan Piyasalar endeksi %0.5
oranında primli. Moody’s’in Türkiye’nin notuna ilişkin Cuma günü herhangi bir aksiyon açıklamamış olması ve olumlu
küresel eğilim paralelinde BİST100 endeksinde de haftaya olumlu yönde açılış öngörmekteyiz. 77,000-77,300 bölgesi
olası olumlu açılış ile birlikte öne çıkmasını beklediğimiz direnç bölge konumundadır. Söz konusu direnç bölgenin
aşılması halinde toparlanmanın ilerleyen günlerde de devamı beklenebilir.
Tahvil Piyasası: Cuma günü hacimlerin oldukça zayıf seyrettiği tahvil piyasasında faizler 3-5 baz puan civarında
yükseldi. 10 yıllık tahvil bileşik faizi gün içinde USD/TL kuru ile hareket ederken, %9.79-%9.94 aralığında işlem gördü.
Gösterge tahvilde ise tek işlem gerçekleşti. Cuma günü gösterge tahvil bileşik faizi ortalama %9.25 (-6bps); 10 yıllık
tahvil bileşik faizi ise ortalama %9.82 seviyesinde (-5bps) işlem gördü. Ertesi gün valörlü işlemlerde gösterge tahvilde
işlem gerçekleşmezken, 10 yıllık tahvilde ortalama faiz %9.84 seviyesine geriledi. TCMB piyasayı dün 105.8 milyar TL
fonlarken, ortalama fonlama maliyeti %8.01 idi. TCMB’nin bugün 12 milyar TL repo dönüşü bulunuyor.
Cuma günü Moody’s’in kredi notu derecelendirmesini pas geçmesinin TL’deki değerlenme eğilimi ile faizlere de kısa
vadede pozitif yansımasını bekliyoruz. Ancak risk tamamen ortadan kalkana kadar faizlerdeki olası düşüşler sınırlı
kalabilir. Enflasyon verisi sonrası 5 yıldan uzun vadeli tahvil faizlerinin, daha kısa vadeli tahvil faizlerine göre, daha fazla
baskı altında kalacağını düşünmeye devam ediyoruz. Verim eğrisi dik eğilimli görünümünü korumaya devam edecektir.
Gösterge tahvil bileşik faizinin bugün %9.10-%9.30 aralığında işlem görmesini bekliyoruz.
Eurobond Piyasası: Türkiye’nin 5 yıllık CDS primi 260 baz puana geriledi. 2030 vadeli USD cinsi Eurobond bu sabah
169.7 $ fiyatla işlem görüyor. ABD 10 yıllık tahvil faizi bu sabah %1.59 seviyesinde; Almanya 10 yıllık tahvil faizi de bu
sabah -%0.07 seviyesinde. Tarihi düşük ve eksi faiz seviyelerinin devam ettiği küresel ortamda, Türkiye Eurobond getiri
ve fiyatları teknik anlamda oldukça cazip. Moody’s’in Türkiye kredi notu derecelendirmesini pas geçmesi CDS’te sınırlı
da olsa bir düşüş eğilimi görmemizi sağlayabilir. Bu durumun kısa vadede Eurobond fiyatlarına olumlu yansıyacağını
düşünüyoruz.
Döviz Piyasası: USD/TL kuru Cuma günü güçlü ABD istihdam verilerinin USD’yi desteklemesinin etkisiyle 3.02
seviyesine kadar yükseldi. Ancak daha önce 5 Ağustos’u Türkiye’nin kredi notuna dair değerlendirmesini
açıklayabileceği tarihler arasında gösteren Moody’s’in kredi notunun gözden geçirilmesi sürecinin sürdüğünü belirterek
yeni bir değerlendirme yapmaması, TL’nin yeni haftaya güçlü başlamasına neden oldu. ABD’de yayımlanan istihdam
verileri her ne kadar USD’yi desteklese de, güçlü verinin risk iştahı açısından nispeten olumlu olması gelişmekte olan
ülke para birimlerindeki tepkinin sınırlı kalmasında etkili oluyor. Bu sabah 2.9860’lı seviyelere kadar gerileyen USD/TL
kurundaki düşüş eğiliminin korunabileceği, ancak kurdaki hareket potansiyelinin nispeten sınırlı olduğu düşüncesindeyiz.
2.97’li seviyelerde destekle karşılaşabileceğini düşündüğümüz USD/TL kurunda bu hafta gerek yerel gerekse küresel
ekonomik veri gündeminin hafif olmasının da etkisiyle bant hareketi görülebileceği beklentisindeyiz.
ABD’de Cuma günü yayımlanan istihdam raporu, tarım dışı istihdamın Haziran’ın ardından Temmuz’da da piyasadaki
ortalama beklentinin çok üzerinde arttığını gösterdi. ABD’de istihdam piyasasının güçlü seyrettiğine işaret eden veri
Fed’den gelecek faiz artırımının zamanlamasına ilişkin beklentileri hafif öne çekerek USD’yi destekledi. Ancak verinin
etkisiyle Fed beklentilerinde kayda değer bir yeniden fiyatlama görüldüğünü söylemek mümkün değil. EUR/USD paritesi
Cuma günü verinin etkisiyle 1.1150 seviyesinden 1.1050’lere kadar geriledikten sonra haftaya 1.11’e yakın başladı.
Paritenin bugün 1.11 seviyesine yakın, nispeten yatay bir seyir izleyeceği beklentisindeyiz.
ARAŞTIRMA
LÜTFEN EN ARKA SAYFADAKİ UYARI NOTUNU DİKKATE ALINIZ
2
GÜNE BAŞLARKEN
8 Ağustos 2016
Emtia: Altın fiyatı Cuma günü ABD istihdam verilerinin USD’yi desteklemesinin etkisiyle baskı altında kaldı. Gün içinde
US$ 1,365/ons seviyesine kadar yükselen altın fiyatı verilerin etkisiyle bu sabah US$ 1,331/ons seviyesine kadar
geriledi. Ancak altına dayalı borsa yatırım fonlarına (ETF) girişlerin Cuma günü güçlü ABD verilerine karşın devam ettiği
gözlendi. Öte yandan, CFTC tarafından yayımlanan veriler spekülatörlerin altın kontratlarındaki net uzun pozisyonunu
da geçtiğimiz hafta arttırmaya başladığını gösterdi. Altın fiyatının bugün kayıplarını sınırlı ölçüde geri alabileceği
düşüncesindeyiz.
ARAŞTIRMA
LÜTFEN EN ARKA SAYFADAKİ UYARI NOTUNU DİKKATE ALINIZ
3
GÜNE BAŞLARKEN
8 Ağustos 2016
TEKNİK ANALİZ
77,000-77,300 Direnç Bölgesi Gündeme Gelecek…
Cuma gününe alıcılı eğilimle başlamasına karşın 76,500-77,000 bölgesini aşamayan BİST100 endeksinde dalgalı
eğilimle geçen günün ardından kapanış %0.08’lik düşüşle 76,065 seviyesinden gerçekleşti. İşlem hacmi düne göre %10
azalarak 3.321 milyonTL oldu. BİST100 endeksine dahil 66 hisse düştü, 27 hisse değer kazandı.
BIST100 endeksinin güne alıcılı eğilimle başlamasını bekliyoruz. Olası alıcılı açılışın ardından 77,000-77,300 direnç
bölgesinin test edilebileceğini öngörüyoruz. Haftalık bazda söz konusu direnç bölge önemli. Belirttiğimiz direnç bölgenin
aşılması halinde haftanın ilerleyen günlerinde toparlanma 78,000-78,500 ve 79,500-80,000 aralıklarına yönelik devam
edebilecektir. 77,000-77,300 direnç bölgesinin aşılamaması halinde ise 75,000-75,300 destek bölgesine yönelik
düzeltme yaşanması riski yeniden artabilir. Bu aşamada mevcut teknik görünüm itibariyle ilk senaryonun gerçekleşme
olasılığını görece yüksek buluyoruz
ARAŞTIRMA
LÜTFEN EN ARKA SAYFADAKİ UYARI NOTUNU DİKKATE ALINIZ
4
GÜNE BAŞLARKEN
8 Ağustos 2016
VİOP TEKNİK ANALİZ
VİOP Endeks30 Ağustos Kontratı
Güne yatay eğilimle başlayan ardından gelen satış baskısına karşın kısa vadeli destek seviyelerin korunduğu kontrat
günü 94,100 seviyesinden tamamladı. Güne alıcılı başlanmasını beklerken,95.000 gün içi en önemli direnç konumunda,
bu seviye aşılması halinde 96.000-97.000 ve 97.800 bölgelerine yönelik hareketler izlenebilir. Kısa vadeli görünümde
psikolojik seviye olan 95.000 direnç bölgesi yukarı yönlü aşılması halinde long pozisyonlar denenebilir. Kontratta dalgalı
seyrin devamında gün içi 93.400, 92.700 ve 92.000 destek seviyelerini ön planda tutmaya devam ediyoruz.
ARAŞTIRMA
LÜTFEN EN ARKA SAYFADAKİ UYARI NOTUNU DİKKATE ALINIZ
5
GÜNE BAŞLARKEN
8 Ağustos 2016
EKONOMİ HABERLERİ
Moody’s gözden geçirme: Moody’s potansiyel olarak Türkiye’nin kredi notunu gözden geçirme günü ilan ettiği Cuma
günü (5 Ağustos) herhangi bir rating aksiyonu almadı. Ancak hatırlanacağı üzere, 18 Temmuz’da Moody’s, Türkiye’nin
Baa3 - negatif (en düşük yatırım yapılabilir seviye) olan kredi notunu yeniden değerlendirmeye aldığını açıklamıştı.
Moody’s geçtiğimiz haftalarda yaptığı telekonferansta, bir not indirimi için şartların oluşup oluşmadığını değerlendirmek
için başlattığı bu incelemeyi 90 gün içerisinde tamamlayacağını vurgulamıştı. Sadece Moody’s ve Fitch Türkiye’yi
yatırım yapılabilir seviyede değerlendiriyor. Fitch’in gözden geçirmesi ise 19 Ağustos’ta yapılacak.
Sanayi Üretim Beklentisi, Haziran 2016: Haziran ayı sanayi üretim verisi bugün saat 10’da açıklanacak. Bloomberg
beklentisi Haziran’da yıllık bazda sanayi üretiminin (takvim etkisinden arındırılmış) %3.7 artacağına işaret ediyor. Önceki
ay bu rakam %5.6 idi.
ŞİRKET VE SEKTÖR HABERLERİ
Bankacılık Sektörü: BDDK Başkanı Mehmet Ali Akben tüketici kredileri ve kredi kartlarında vade süresinin uzatılmasını
görüşeceklerini açıkladı
BDDK Başkanı Mehmet Ali Akben tüketici kredileri ve kredi kartlarında vade süresinin uzatılmasını görüşeceklerini
açıkladı. Kredi kartlarında 12 ay tüketici kredilerinde ise 36 ay olan vadenin uzatılması yönünde TCMB ile görüşüleceği
belirtildi. Vade ile ilgili önlemler 2013 yılında alınmıştı ve o dönemde %25 olan tüketici kredilerinde büyüme en son
verilere göre %5’lere kadar düşmüştü. Kredi büyümesi anlamında vade uzatılmasının olumlu katkısı olacaktır.
İş Bankası (ISCTR, EÜ, Fiyat:4.68TL, Piyasa Değeri TL21,060mn): İş Bankası 2mlr Avro tutarına kadar İpotek
Teminatlı Menkul Kıymet (Covered Bond) Programı ve İhracı için Genel Müdürlüğe yetki verdi. Daha önce İTMK ihracını
Vakıfbank ve Akbank gerçekleştirmişti. Fonlamanın vadesinin uzatılması ve çeşitliliğinin artırılması adına olumlu
değerlendiriyoruz.
Havacılık Haberi: Devlet Hava Meydanları İşletmesi Genel Müdürlüğü’nden yapılan açıklamaya göre; Türkiye geneli
havalimanlarından hizmet alan yolcu sayısı (Direkt Transit Dâhil) 2016 Yılı Temmuz Ayında 17.028.572 oldu. 15
Temmuz kalkışmasının da olumsuz etkisiyle, bu ay havayolunu tercih eden yolcu sayısı %16,1 azaldı. İlk 7 aylık
dönemdeki yolcu sayısı ise %2,9 azalışla 97.696.161 oldu. Nötr
Tav Havalimanları (TAVHL, EP, Fiyat:10.80TL, Piyasa Değeri TL3,923mn): TAV Havalimanları Holding, şirketimizde
%38 oranında hisseye sahip ortağı Aéroports de Paris ve Bouygues Bâtiment International ile birlikte, Küba Havana'da
bulunan José Marti Havalimanı'nın işletme ve geliştirme hakkını içeren imtiyaz sözleşmesi için Küba Hükümeti ile birebir
görüşmelere başlamıştır. Sözkonusu imtiyaz sözleşmesi, Havalimanı'nın geliştirme, genişletme ve işletim hakkını
içermektedir. Bu proje ile birlikte, 2015 yılında yaklaşık 5 milyon yolcuya hizmet veren Havana José Marti
Havalimanı'nın, 2020 yılında 10 milyon seviyesinde yolcuya hizmet verecek kapasiteye ulaşması öngörülmektedir. Son
dönemde özellikle Amerika Birleşik Devletleri ile hava trafiğinin liberalleşmesi yönündeki adımlar, havalimanı yolcu
trafiğinde yüksek oranda büyüme potansiyeline işaret etmektedir. İmtiyaz sözleşmesi ayrıca ülkenin batısında yer alan
San Antonio de los Banos Havaalanı'nın geliştirme projesini içermektedir. Nötr.
ARAŞTIRMA
LÜTFEN EN ARKA SAYFADAKİ UYARI NOTUNU DİKKATE ALINIZ
6
GÜNE BAŞLARKEN
8 Ağustos 2016
ŞİRKET VE SEKTÖR HABERLERİ
Tofaş Otomobil Fab. (TOASO, EP, Fiyat:23.28TL, Piyasa Değeri TL11,640mn): Tofaş, üretimi durdurmadan 50 bin
adetlik ek kapasite artışı sağlayacak bir mühendislik çalışması yapıyor. Bursa'daki fabrikasında 400 bin adetlik tam
kapasite ile çalışan Tofaş'ın mühendisleri, üretimi durdurmadan 50 bin adetlik ek kapasite artışı sağlayacak bir
mühendislik çalışmasını yürütüyor. Eylül ayına kadar bu çalışmayı tamamlamayı planladıklarını açıklayan Tofaş CEO'su
Cengiz Eroldu,ulaşılacak 450 bin adetlik kapasitenin Avrupa için de önemli olduğunu belirtti (olumlu).
Vestel (VESTL, EÜ, Fiyat:7.70TL, Piyasa Değeri TL2,583mn): Vestel Elektronik 2Ç16’da beklentimize paralel 69mn
TL net kar açıklamıştır. Şirket beklentimizin hafif üzerinde %24 büyüme ile 2,400mn TL net satışlar gerçekleştirirken,
FVAÖK marjı beklentimizin biraz altında %8.3 seviyesinde gerçekleşmiştir. Şirket beyaz eşya tarafında yıllık bazda %25
büyürken, TV ve elektronik tarafında da %24 satış büyümesi kaydetmiştir.
Satışların %59'unu oluşturan TV ve
elektronik segmentindeki büyümede Eurocup ve yurtiçindeki pazar payı kazanımları etkili olmuştur. Beyaz eşyada ise
Avrupa'daki güçlü talep, olumlu kur etkisi ve güçlü klima satışları yüksek büyümede etkili olmuştur. Şirket'in brüt kar
marjı yıllık bazda 2 puan daralarak %22.3 seviyesinde gerçekleşmiştir. Hammadde maaliyetleri elverişli olsa da artan
işçi maaliyeti marjlarda baskı oluşturmuştur. Buna paralel olarak, Şirket'in FVAÖK marjı da 2Ç16'da 2.4puan daralarak
%8.3 seviyesinde gerçekleşmiştir.
Raporun Linki: http://www.garantiyatirim.com.tr/arastirma/VESTL2C16.pdf
Şekerbank (SKBNK, Not Yok, Fiyat: 1.20TL, Piyasa Değeri TL1,400mn): Şekerbank 2Ç16 solo finansallarında 10mn
TL net kar açıkladı. (1Ç16: 11mn TL, 2Ç15: 33mn TL) Şekerbank için konsensüs tahmini bulunmuyordu. Öne çıkan
noktalar ise şöyledir:

Krediler çeyreksel bazda %2 arttı. Kredilerdeki büyüme, sektör büyüme oranı %3.9’un altında kaldı. Düşük
TÜFEX gelirleri neticesinde net faiz marjı 72 baz puan daraldı.

Komisyon gelirleri çeyreksel bazda aynı seviyede kaldı.

Kayıp kredi karşılıklarında önemli bir artış olmaması neticesinde özle risk maliyeti 24 baz puan iyileşti.

Takipteki krediler oranı ise 97 baz puan geriledi.
Banka’nın çekirdek sermaye yeterlilik oranı bir önceki çeyreğe göre 66 baz puan artarak %13.2 oldu.
2Ç16 finansallarının hisse etkisinin nötr olmasını bekliyoruz.
ARAŞTIRMA
LÜTFEN EN ARKA SAYFADAKİ UYARI NOTUNU DİKKATE ALINIZ
7
GÜNE BAŞLARKEN
8 Ağustos 2016
ŞİRKET VE SEKTÖR HABERLERİ
Borsa İstanbul’un açıkladığı verilere göre yabancı yatırımcılar Temmuz ayında net 212 milyon$’lık satış
gerçekleştirdi; söz konusu dönemde BİST100 endeksi ise ABD$ bazında %5.5 değer kaybetti. Temmuz ayındaki
satışla birlikte yabancı yatırımcıların 2016 yılında net alış tutarı 366 milyon$’a geriledi.
Temmuz ayında yabancı yatırımcılar bankacılık sektörü hisselerinde net 180 milyon$’lık satış gerçekleştirdi.
Sektörde Garanti Bankası, Yapı Kredi Bankası ve Akbank hisseleri nette aylık bazda en fazla satışın gerçekleştiği
hisseler oldu.
Haziran ayını %63,12 seviyesinde tamamlayan yabancı yatırımcı oranı, Temmuz sonu itibariyle %62,85’e geriledi.
Aylık bazda yabancı yatırımcıların toplam işlem hacmindeki payı ise %30,9 olarak gerçekleşti.
Yıl
Alış
Satış
2011
2012
2013
2014
2015
2016
2015 - Temmuz
2015 - Ağustos
2015 - Eylül
2015 - Ekim
2015 - Kasım
2015 - Aralık
2016 - Ocak
2016 - Şubat
2016 - Mart
2016 - Nisan
2016 - Mayıs
2016 - Haziran
2016 - Temmuz
65,058
64,100
85.432
81.895
82.436
55.890
5.357
5.145
4.554
6.372
6.396
6.432
6.879
8.383
9.982
8.740
7.812
6.677
7.417
67,064
58,804
85.861
79.666
84.981
55.524
5.605
5.607
4.788
6.204
7.532
7.072
6.779
8.061
8.906
8.461
8.704
6.984
7.629
XUTUM
XBANK
BİST100
Net (milyon$)
Net (milyon$)
(ABD$,%)
-2,006
5.297
-429
2.229
-2.545
366
-248
-462
-234
168
-1.136
-640
100
322
1.076
279
-892
-307
-212
-930
2156
-1233
908
-1629
806
-180
-251
-219
77
-432
-150
160
188
871
285
-442
-76
-180
Yabancı Yatırımcı
Toplam İşlem
Hacmindeki Payı
62,09%
15,6%
65,85%
17,6%
62,51%
19,9%
63,83%
20,2%
62,35%
21,9%
62,85%
26,0%
64,91%
19,8%
64,58%
23,2%
64,43%
24,2%
65,23%
21,1%
63,35%
21,2%
62,30%
21,9%
62,00%
24,4%
62,42%
25,3%
63,80%
25,2%
64,44%
24,0%
62,92%
26,7%
63,12%
26,8%
62,85%
30,9%
Oran %
-37%
62%
-28%
16%
-33%
3%
-6%
-11%
-5%
11%
-5%
-5%
1%
3%
16%
3%
-13%
1%
-5%
Hisse Bazında Net Alım-Satım
Hisse Bazında Net Alım-Satım
Temmuz
2016
ARAŞTIRMA
LÜTFEN EN ARKA SAYFADAKİ UYARI NOTUNU DİKKATE ALINIZ
8
GÜNE BAŞLARKEN
8 Ağustos 2016
KURUMSAL İŞLEMLER
Serm aye Artırım ı
08.08.2016
1
2
3
4
5
6
7
8
9
10
11
12
13
Şirket
Isbir Holding
Aselsan
Cemtas
San-El Elektrik
Bim Birlesik Magazalar
Alarko Carrier
Hektas
Aselsan
Ulusoy Elektrik
Bastas Baskent Cimento
Garanti Y.O.
Aksu Enerji
Avod Gida
BIST Kodu
ISBIR
ASELS
CEMTS
SANEL
BIMAS
ALCAR
HEKTS
ASELS
ULUSE
BASCM
GRNYO
AKSUE
AVOD
Tarih
01.09.2016
26.09.2016
30.09.2016
30.09.2016
07.11.2016
30.11.2016
30.11.2016
01.12.2016
15.12.2016
Hisse
Başına
Brüt (TL)
1.00
0.03
0.04
0.05
0.50
4.12
0.27
0.02
0.17
0.18
0.01
Brüt
Tem ettü Brüt Tem ettü
Verim i Dağıtım ı (TL)
1%
0%
2%
2%
1%
10%
7%
0%
2%
7%
1%
Bedelli
(%)
55
Bedelsiz Mevcut Serm aye (m n Kapanış
(%)
TL)
(TL)
0.6
116.00
1000.0
9.35
101.0
2.12
13.2
1.83
303.6
56.70
10.8
39.56
75.9
3.73
1000.0
9.35
40.0
7.22
131.6
2.43
32.0
0.58
100
8.4
9.39
45.0
1.14
Referans
Fiyat (TL)
AÇIKLANAN KARLAR
Çeyreksel
Net Kar (m n TL)
Şirket
Küm ülatif
Değişim
Ödenm iş Serm aye
2Ç15
1Ç16
2Ç16
6A15
6A16
6A16/6A15 2Ç16/2Ç15 2Ç16/1Ç16
GUSGR.IS
Güneş Sigorta
150
-27
-22
-57
-79
-79
a.d.
a.d.
ATAGY.IS
Ata G.M.Y.O.
24
7
-1
1
7
0
a.d.
-92%
a.d.
72
0
1
1
-2
1
a.d.
657%
-14%
AVGYO.IS Avrasya G.M.Y.O.
a.d.
FMIZP.IS
F-M İzmit Piston
14
6
4
4
8
8
-1%
-25%
6%
GOZDE.IS
Gözde Girişim Srmy. Y.O.
385
-39
0
-11
-82
-11
a.d.
a.d.
a.d.
MIPAZ.IS
Milpa
SKBNK.IS
Şekerbank
TIRE.IS
Mondi Tire Kutsan
200
-2
-1
-1
TKNSA.IS
Teknosa
110
-12
-18
-30
VAKFN.IS Vakıf Fin. Kir.
87
7
5
6
VESTL.IS
335
42
108
69
Vestel
178
0
-1
0
-1
-1
a.d.
a.d.
a.d.
1,158
33
11
10
63
21
-67%
-70%
-7%
-2
-2
a.d.
a.d.
a.d.
-22
-48
a.d.
a.d.
a.d.
11
10
-7%
-21%
20%
-32
176
a.d.
65%
-36%
ARAŞTIRMA
LÜTFEN EN ARKA SAYFADAKİ UYARI NOTUNU DİKKATE ALINIZ
9
GÜNE BAŞLARKEN
8 Ağustos 2016
TAVSİYE LİSTESİ
04.08.2016
Hisse
Temel Kapanış
Tavsiye
(TL)
EÜ
EP
EÜ
EÜ
EP
EP
7.76
7.52
8.20
4.72
4.27
3.52
1.30
EÜ
EP
EÜ
EP
5.00
18.80
2.04
1.71
Özkaynak Get.
Artış
Piyasa Değeri
Potansiyeli
(mn ABD$)
Ort.
Hacim**
2016T
9.80
9.90
5.30
5.50
4.50
1.47
26%
21%
12%
29%
28%
13%
10,274
10,454
3,393
7,030
3,533
5,065
882
70.0
292.8
103.1
64.4
46.6
33.4
3.4
5.8
7.2
3.7
6.0
4.8
6.3
6.0
5.2
6.5
3.4
5.3
4.3
5.4
5.2
0.67
1.02
0.47
0.61
0.57
0.60
0.93
0.60
0.90
0.42
0.55
0.51
0.55
0.80
12.6%
15.0%
13.4%
10.6%
12.4%
10.0%
16.4%
6.20
22.00
2.40
2.00
24%
17%
18%
17%
712
734
207
283
0.2
0.3
0.1
0.1
14.3
20.2
8.7
11.1
11.6
14.2
6.4
8.9
2.83
5.18
1.48
0.67
2.52
4.47
1.33
0.62
20.8% 23.0%
27.4% 29.7%
19.0% 22.0%
6.0%
7.0%
Hedef Fiyat*
F/K
F/DD
2017T 2016T 2017T 2016T 2017T
FİNANSAL
Bankalar
Akbank
Garanti Bankası
Halk Bankası
İş Bankası
Vakıfbank
YKB
TSKB
Sigorta ve Emeklilik
Anadolu Hayat
Avivasa
Aksigorta
Anadolu Sigorta
Banks
AKBNK
GARAN
HALKB
ISCTR
VAKBN
YKBNK
TSKB
Banks
ANHYT
AVISA
AKGRT
ANSGR
Hisse
Holdingler
Koç Holding
Sabancı Holding
Şişe Cam
KCHOL
SAHOL
SISE
Hisse
GYO
Emlak GYO
Halk GYO
İş GYO
Özak GYO
Sinpaş GYO
Torunlar GYO
EKGYO
HLGYO
ISGYO
OZKGY
SNGYO
TRGYO
Hisse
SANAYİ
Adana Çimento
Anadolu Efes
Akçansa
Ak Enerji
Aksa Enerji
Anadolu Cam
Arçelik
Aselsan
Aygaz
Bagfaş
Banvit
BİM
Bizim Toptan
Brisa
Bolu Çimento
Coca-Cola İçecek
Çelebi
Çimsa
Datagate Bilgisayar
Doğuş Otomotiv
DO&CO
Eczacıbaşı İlaç
Enka İnşaat
Ereğli Demir Çelik
Ford Otosan
Gübretaş
Indeks
Kardemir (D)
Kordsa Global
Logo
Lokman Hekim
Mardin Çimento
Migros
Otokar
Petkim
Pegasus
Soda Sanayii
Tat Konserve
TAV Havalimanları
Tekfen Holding
Turkcell
Türk Hava Yolları
Tümosan
Tofaş
Trakya Cam
Türk Telekom
Türk Traktör
Tüpraş
Ülker
Ünye Çimento
Vestel Elektronik
Yatas
Zorlu Enerji
ADANA
AEFES
AKCNS
AKENR
AKSEN
ANACM
ARCLK
ASELS
AYGAZ
BAGFS
BANVT
BIMAS
BIZIM
BRISA
BOLUC
CCOLA
CLEBI
CIMSA
DGATE
DOAS
DOCO
ECILC
ENKAI
EREGL
FROTO
GUBRF
INDES
KRDMD
KORDS
LOGO
LKMNH
MRDIN
MGROS
OTKAR
PETKM
PGSUS
SODA
TATGD
TAVHL
TKFEN
TCELL
THYAO
TMSN
TOASO
TRKCM
TTKOM
TTRAK
TUPRS
ULKER
UNYEC
VESTL
YATAS
ZOREN
BİST-100
XU100
Temel Kapanış
Artış
Piyasa Değeri
Ort.
Hedef Fiyat*
Hacim**
Tavsiye
(TL)
Potansiyeli (mn ABD$)
EP
EÜ
EP
13.02
8.90
3.40
14.81
12.05
3.57
14%
35%
5%
10,928
6,011
2,307
19.9
21.8
5.7
Temel Kapanış
Artış
Piyasa Değeri
Ort.
Hedef Fiyat*
Hacim**
Tavsiye
(TL)
Potansiyeli (mn ABD$)
EÜ
EÜ
EÜ
EÜ
EP
EÜ
2.70
0.86
1.62
2.43
0.62
4.49
3.50
1.31
2.00
3.50
0.70
5.88
30%
52%
23%
44%
13%
31%
3,396
225
456
201
123
743
33.5
0.8
1.3
0.4
0.5
1.1
Ort.
Temel Kapanış
Artış
Piyasa Değeri
Hedef Fiyat*
Hacim**
Tavsiye
(TL)
Potansiyeli (mn ABD$)
EP
EP
EÜ
EA
EP
EP
EP
EP
EÜ
EÜ
EP
EP
EP
EP
EÜ
EÜ
EÜ
EÜ
EÜ
EP
EP
EÜ
EP
EP
EP
EÜ
EÜ
EP
EP
EÜ
EÜ
EP
EÜ
EP
EÜ
EP
EÜ
EÜ
EP
EP
EP
EP
EA
EP
EÜ
EP
EÜ
EÜ
EÜ
EP
EÜ
EÜ
EP
F/K
2016T 2017T
9.4
6.2
10.8
8.2
5.4
9.3
Düz. NAD
(mnTL)
Düz. NAD
prim / iskonto
35,545
30,840
7,296
-7%
-41%
-4%
F/K
FD/FVAÖK
2016T 2017T 2016T 2017T
6.1
11.3
2.7
5.3
3.5
5.7
13.4
2.0
6.4
1.7
2.2
6.5
9.3
14.0
12.8
55.8
6.4
F/DD
Trailing
6.0
10.2
10.8
18.2
3.8
3.9
FD/FVAÖK
F/K
2016T
12.7%
15.0%
13.2%
10.9%
12.5%
11.0%
16.5%
1.1
0.8
0.6
0.6
0.3
0.5
FD/Satış
2017T 2016T 2017T 2016T 2017T
6.10
20.14
13.29
0.91
2.27
2.17
21.44
9.48
11.73
11.35
2.20
55.95
13.95
7.10
5.78
37.30
21.68
15.14
16.18
10.29
227.50
3.22
4.65
4.67
33.08
5.37
8.02
1.41
7.17
45.98
3.23
4.01
16.17
102.80
4.17
11.46
4.18
5.28
10.89
7.09
10.17
5.15
7.54
23.50
2.52
6.04
83.35
62.85
19.42
3.71
7.52
3.63
1.63
6.80
22.31
16.75
1.00
2.70
2.30
20.90
10.70
13.50
15.90
2.80
60.25
17.60
8.78
6.95
45.89
34.20
19.00
26.40
13.34
315.00
4.20
5.31
5.14
38.60
7.20
10.40
1.51
6.84
61.70
5.03
4.75
20.60
115.25
4.54
16.00
4.83
6.45
14.50
8.57
12.90
7.25
6.60
26.60
2.74
6.65
100.00
77.50
24.00
4.20
7.80
4.04
1.90
11%
11%
26%
10%
19%
6%
-3%
13%
15%
40%
27%
8%
26%
24%
20%
23%
58%
25%
63%
30%
38%
31%
14%
10%
17%
34%
30%
7%
-5%
34%
56%
19%
27%
12%
9%
40%
16%
22%
33%
21%
27%
41%
-13%
13%
9%
10%
20%
23%
24%
13%
4%
11%
17%
178
3,947
842
220
461
319
4,795
3,138
1,165
169
73
5,622
185
717
274
3,140
174
677
54
749
734
584
6,464
5,410
3,842
594
149
364
462
380
26
145
953
817
2,070
388
1,038
238
1,309
868
7,405
2,352
287
3,889
776
6,997
1,472
5,209
2,198
152
835
51
405
0.3
1.9
0.5
2.5
2.0
1.6
11.7
4.2
1.6
3.1
0.7
17.3
1.5
0.9
0.5
6.0
1.0
0.7
0.4
5.4
0.8
3.3
7.5
23.5
6.3
12.4
0.5
20.7
4.4
1.0
0.6
0.3
2.8
4.1
18.0
7.7
7.6
1.8
12.3
11.2
15.3
161.7
10.7
8.9
4.4
7.9
1.7
41.8
6.5
0.1
18.8
0.4
10.2
12.2
7.6
36.0
9.1
45.3
2.2
17.9
14.8
6.0
8.8
31.4
24.6
27.9
10.1
7.5
30.9
8.7
8.7
6.5
8.2
22.6
8.8
15.1
13.3
13.5
8.4
9.0
20.0
9.4
22.3
9.7
10.5
33.1
24.3
15.1
17.5
7.0
10.3
8.4
6.4
9.7
10.4
17.9
13.5
5.4
12.6
13.7
7.5
27.9
8.7
35.0
14.8
-
10.7
7.5
27.8
8.5
8.5
11.9
15.6
13.2
8.3
6.5
18.3
19.8
19.2
8.5
6.9
25.1
7.5
7.0
5.3
7.6
19.4
13.4
14.9
13.1
13.2
7.7
2.4
15.9
10.9
17.2
8.6
8.0
21.0
24.1
16.0
9.0
6.6
9.1
4.9
5.4
8.6
5.4
13.1
11.3
7.9
10.1
12.1
7.2
24.4
7.9
35.0
8.8
-
76,126
91,167
20%
160,669
1,358
9.4
8.3
7.5
7.7
8.5
6.4
12.9
7.9
5.6
10.0
14.5
10.9
7.3
4.8
15.9
6.2
8.6
6.5
9.9
5.0
7.1
11.2
10.3
7.1
13.4
6.3
6.9
8.9
3.8
5.6
8.1
6.8
15.8
4.2
10.0
7.7
16.1
9.5
10.5
5.5
8.5
4.7
4.7
5.7
7.0
11.4
11.0
7.6
5.0
9.6
7.1
15.7
6.3
5.6
5.5
13.4
6.6
7.3
8.1
6.2
11.3
5.9
5.0
9.0
11.9
10.6
6.1
3.9
12.9
5.3
7.6
5.9
8.5
4.5
5.1
9.0
10.2
5.9
11.1
6.2
6.5
7.9
3.5
5.0
7.0
6.1
12.7
3.6
7.8
6.5
15.2
9.7
6.5
4.9
7.4
3.8
4.6
5.1
5.8
9.7
8.4
6.4
4.7
8.4
6.0
13.4
5.9
5.3
4.5
10.6
1.0
2.3
1.4
1.7
2.1
1.1
1.0
1.1
2.8
0.5
1.0
0.3
0.8
0.2
1.7
2.1
1.5
1.0
2.0
0.3
0.4
0.7
0.9
0.9
1.3
0.7
0.6
0.1
1.3
0.9
6.7
0.6
2.9
0.4
2.0
1.4
0.5
1.3
0.7
1.9
0.5
1.8
0.8
1.6
1.0
1.2
1.8
1.4
0.6
2.1
1.9
0.5
0.6
5.6
0.9
2.2
1.3
1.6
2.0
0.8
0.9
1.0
2.5
0.5
0.9
0.3
0.7
0.2
1.5
2.0
1.3
0.9
1.7
0.2
0.4
0.6
0.8
0.9
1.2
0.7
0.5
0.1
1.1
0.9
5.5
0.5
2.4
0.4
1.9
1.3
0.4
1.2
0.6
1.7
0.5
1.7
0.8
1.4
0.8
1.0
1.7
1.2
0.5
1.8
1.8
0.4
0.5
4.5
*: 12 Aylık, **: 6 aylık, (mn ABD$), GG: Gözden Geçiriliyor
ARAŞTIRMA
LÜTFEN EN ARKA SAYFADAKİ UYARI NOTUNU DİKKATE ALINIZ
10
GÜNE BAŞLARKEN
8 Ağustos 2016
VERİ AKIŞI
8 Ağustos Pazartesi
CIMSA 2Ç16 Kar Açıklaması – GY Tahmini: 72mn TL; Konsensus: 74mn TL
EKGYO 2Ç16 Kar Açıklaması – GY Tahmini: 392mn TL; Konsensus: 351mn TL
TTRAK 2Ç16 Kar Açıklaması – GY Tahmini: 82mn TL; Konsensus: 84mn TL
10:00 – Türkiye Sanayi Üretimi (Aylık) (Haziran) – Önceki Veri: %1.6 / Beklenti: 50.6
10:00 – Türkiye Sanayi Üretimi (Yıllık) (Haziran) – Önceki Veri: %5.6 / Beklenti: %3.6
17:00 – ABD İstihdam Piyasası Durum Endeks Değişimi (Temmuz) – Önceki Veri: -1.9 / Beklenti: m.d.
9 Ağustos Salı
VAKBN 2Ç16 Kar Açıklaması – GY Tahmini: 610mn TL; Konsensus: 597mn TL
BIZIM 2Ç16 Kar Açıklaması – GY Tahmini: 3mn TL; Konsensus: 4mn TL
BAGFS 2Ç16 Kar Açıklaması – GY Tahmini: 7mn TL; Konsensus: 7mn TL
AVISA 2Ç16 Kar Açıklaması – GY Tahmini: 26mn TL; Konsensus: 25mn TL
09:00 – Japonya Makine Parça Siparişleri (Yıllık) (Temmuz) – Önceki Veri: %-19.9 / Beklenti: m.d.
11:30 – İngiltere Sanayi Üretimi (Aylık) (Haziran) – Önceki Veri: %-0.5 / Beklenti: %-0.1
11:30 – İngiltere İmalat Üretimi (Aylık) (Haziran) – Önceki Veri: %-0.5 / Beklenti: %0.0
15:30 – ABD Tarım Dışı Verimlilik (2Ç Öncü) – Önceki Veri: %-0.6 / Beklenti: %0.5
15:30 – ABD Birim İstihdam Maliye (2Ç Öncü) – Önceki Veri: %4.5 / Beklenti: %1.8
17:00 – ABD Toptancı Stokları (Aylık) (Haziran) – Önceki Veri: %0.0 / Beklenti: %0.0
10 Ağustos Çarşamba
AKCNS 2Ç16 Kar Açıklaması – GY Tahmini: 79mn TL; Konsensus: 78mn TL
EREGL 2Ç16 Kar Açıklaması – GY Tahmini: 330mn TL; Konsensus: 308mn TL
PETUN 2Ç16 Kar Açıklaması – GY Tahmini: m.d.; Konsensus: 13mn TL
LOGO 2Ç16 Kar Açıklaması – GY Tahmini: 15mn TL; Konsensus: m.d.
PNSUT 2Ç16 Kar Açıklaması – GY Tahmini: m.d.; Konsensus: 17mn TL
PRKME 2Ç16 Kar Açıklaması – GY Tahmini: m.d.; Konsensus: 5mn TL
KORDS 2Ç16 Kar Açıklaması – GY Tahmini: 45mn TL; Konsensus: m.d.
SNGYO 2Ç16 Kar Açıklaması – GY Tahmini: m.d.; Konsensus: m.d.
02:50 – Japonya Makine Siparişleri (Aylık) (Haziran) – Önceki Veri: %-1.4 / Beklenti: %3.3
02:50 – Japonya ÜFE (Yıllık) (Temmuz) – Önceki Veri: %-4.2 / Beklenti: %-4.0
14:00 – ABD MBA Mortgage Başvuruları (5 Ağustos) – Önceki Veri: %-3.5 / Beklenti: m.d.
17:30 – ABD DOE Ham Petrol Stokları (5 Ağustos) – Önceki Veri: 1.4M / Beklenti: m.d.
ARAŞTIRMA
LÜTFEN EN ARKA SAYFADAKİ UYARI NOTUNU DİKKATE ALINIZ
11
GÜNE BAŞLARKEN
8 Ağustos 2016
UYARI NOTU
Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım
danışmanlığı hizmeti, yetkili kuruluşlar tarafından kişilerin risk ve getiri tercihleri dikkate alınarak kişiye özel
sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler ise genel niteliktedir. Bu tavsiyeler mali durumunuz ile risk
ve getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım
kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.
Veri ve grafikler güvenirliliğine inandığımız sağlam kaynaklardan derlenmiş olup, yapılan yorumlar sadece
GARANTİ YATIRIM MENKUL KIYMETLER A.Ş.’nin görüşünü yansıtmaktadır. Bu bilgiler ışığında yapılan ve
yapılacak olan ileriye dönük yatırımların sonuçlarından Şirketimiz hiçbir şekilde sorumlu tutulamaz. Ayrıca,
Garanti Yatırım Menkul Kıymetler A.Ş.'nin yazılı izni olmadıkça içeriği kısmen ya da tamamen üçüncü kişilerce
hiç bir şekil ve ortamda yayınlanamaz, iktisap edilemez, alıntı yapılamaz, kullanılamaz. İleti, gönderilen kişiye
özel ve münhasırdır. İlave olarak, bu raporun gönderildiği ve yukarıdaki açıklamalarımız doğrultusunda
kullanıldığı ülkelerdeki yasal düzenlemelerden kaynaklı tüm talep ve dava haklarımız saklıdır.
Garanti Yatırım
Etiler Mahallesi Tepecik Yolu Demirkent Sokak
No.1 34337 Beşiktaş, İstanbul
Telefon: 212 384 11 21
Faks: 212 352 42 40
E-mail: [email protected]
Tavsiye Tanımları
EÜ
Hisse senedinin önümüzdeki 12 ay sonundaki getirisinin, BİST 100 endeksinin getirisinin üzerinde olması beklenmektedir.
EP
Hisse senedinin önümüzdeki 12 ay sonundaki getirisinin, BİST 100 endeksinin getirisine yakın olması beklenmektedir.
EA
Hisse senedinin önümüzdeki 12 ay sonundaki getirisinin, BİST 100 endeksinin getirisinin altında olması beklenmektedir.
ARAŞTIRMA
LÜTFEN EN ARKA SAYFADAKİ UYARI NOTUNU DİKKATE ALINIZ
12