güne başlarken - Garanti Yatırım

GÜNE BAŞLARKEN
23 Mayıs 2016
GÜNDEM
PİYASALARA BAKIŞ
23 Mayıs Pazartesi
10:00 – Türkiye Tüketici Güveni Endeksi (Mayıs) – Önceki Veri:
68.5 / Beklenti: m.d.
10:00 – Fransa Öncü İmalat PMI (Mayıs) – Önceki Veri: 48.0 / Beklenti:
49.0
10:30 – Almanya Öncü İmalat PMI (Mayıs) – Önceki Veri: 51.8 /
Beklenti: 52.0
11:00 – AB Öncü İmalat PMI (Mayıs) – Önceki Veri: 51.7 / Beklenti:
51.9
13:15 – FED Üyesi Bullard Konuşacak
16:45 – ABD Öncü İmalat PMI (Mayıs) – Önceki Veri: 50.8 / Beklenti:
51.0
17:00 – ABD Tüketici Güveni (Mayıs) – Önceki Veri: -9.3 / Beklenti: -9.0
tamamlarken, S&P500 endeksi Cumam gününü 0.6%lık primle tamamladı.
Geçtiğimiz hafta açıklanan FED toplantı tutanakları ve FED yetkililerinden gelen
açıklamalarla FED’e yönelik faiz artırım beklentilerinin arttığı görülmüştü. Yeni
haftada hisse piyasalarında FED’e yönelik duyarlılığın devamını bekliyoruz. Bu
paralelde ABD’de hafta boyunca açıklanacak makro veriler ve FED Başkanı
Yellen’ın yapacağı açıklama izlenecekler arasında öncelikli konumdadır. Yeni
haftaya başlarken Wall Street etkisiyle Asya piyasalarında olumlu eğilim ön planda.
MSCI Gelişmekte Olan Piyasalar endeksi 0.8% oranında primli. BİST100 yeni
haftaya başlarken yatay eğilim öngörmekle birlikte açılış sonrasında yükseliş
denemelerinin öne çıkabileceğini düşünüyoruz. Endekste politik gelişmelere
PİYASA EKRANI
BİST-100 Kapanış (TL/$)
Değişim
Günlük
Aylık
YBB
Günlük İşlem Hacmi (mn)
3 Aylık Ort. İşlem Hacmi (mn)
Yabancı Takas Oranı
Gösterge Bileşik Faiz
Eurobond Faizi (15 Ocak 2030)
Eurobond
Döviz Sepeti
Günlük Değişim
YBB
BİST : ABD hisseleri teknoloji hisselerinin etkisiyle geçtiğimiz haftayı pozitif tarafta
duyarlılık devam ederken dün toplanan AKP olağanüstü kongresinde yapılan
TL
-1.15%
-9.71%
6.46%
3,811
4,308
76,358 / 25,651
$
-1.12%
-14.26%
4.36%
1,280
1,495
63.02%
9.79%
4.9%
168.8
3.1628
-0.27%
8.34%
DEĞERLEME TABLOSU
XUTUM Piyasa Değeri (mlr ABD $)
XUTUM Halka Açık Piyasa Değeri (mlr ABD $)
Araştırma Kapsamı
2015
2016T
F/K
10.6
9.2
FD/FVAÖK
8.1
6.1
F/DD (Bankalar)
0.8
0.7
Satış Büyümesi
9%
13%
FVAÖK Büyümesi
26%
12%
Kar Büyümesi (Banka dışı)
10%
10%
Kar Büyümesi (Banka)
-3%
21%
Kar Büyümesi (Toplam)
5%
14%
oylama sonucunda Sn.Binali Yıldırım’ın AKP'nin yeni lideri ve Türkiye'nin yeni
Başbakan'ı olduğunu belirtelim. Söz konusu gelişme sonrasında yatırımcılar
önümüzdeki bir kaç gün içinde kurulucak yeni kabinedeki özellikle ekonomi
takımının kimlerden oluşacağını ilgiyle takip edecek.
Tahvil Piyasası: Cuma günü faizlerde baskı devam etti. En çok işlem 200 milyon
nominal ile 24/07/2024 vadeli tahvilde gerçekleşti, gösterge tahvilde ise işlem hacmi
3.5 milyon nominal çok sınırlı kaldı. 2 yıllık gösterge tahvil bileşik faizi günü
%9.79’da (-3bp), 10 yıllık tahvil bileşik faizi de %10.28’de (-1bp) tamamladı. 1 milyar
TL haftalık repo dönüşü bulunuyor. FED faiz artırım beklentilerinin yeniden
güçlenmesi ve yurtiçindeki siyasi gelişmeler TL ve faizler için talep edilen risk
priminin artmasına sebep oluyor. TL’de güçlü bir değer kaybı görmediğimiz sürece
faizlerin bir miktar düşebileceğini öngörüyoruz. Bugün gösterge tahvilin gün içinde
%9.70-%9.90 bileşik faiz aralığında işlem görmesini bekliyoruz.
191,451
59,031
2017T
8.0
5.4
0.6
12%
12%
14%
14%
14%
Döviz Piyasası: TL’nin bu hafta gelişmekte olan ülke para birimlerinde görülecek
seyre ve yurt içi gelişmelerin risk algısını nasıl şekillendireceğine bağlı olarak yön
bulması beklenebilir. Öte yandan, TCMB’nin daha sınırlı bir indirime gitmesi ya da
bu ay faiz oranlarını sabit bırakması TL’nin gelişmekte olan ülke para birimlerine
göre olumlu performans göstermesine neden olabilir. Orta/uzun vadeli pozisyon
alan yatırımcıların USD pozisyonlarını korumalarını öneriyoruz. Sırasıyla 2.9650 ve
2.9500 destek, 2.9850 ve 3.00 direnç seviyeleri.
Fed tutanakları sonrasında 1.12 seviyesini test eden EUR/USD paritesi bu seviyeyi
kıramadı. Paritede bugün Euro Bölgesi’nde yayımlanacak Mayıs ayı PMI verileri ve
Fed üyeleri Bullard ve Williams’ın konuşmaları takip edilecek. Beklentimiz
SEKTÖR & ŞİRKET HABERLERİ
EUR/USD paritesinin bugün ağırlıklı olarak 1.1200-1.1250 bölgesinde hareket
edebileceği doğrultusunda.
Beyaz Eşya Verileri – Nisan 2016: 2016 Nisan ayında yurtiçi beyaz
eşya satışları yıllık bazda %5.9 daralırken, ihracat %5.9 oranında
artmıştır.
Ereğli Demir Çelik (EREGL, EP): Ilva’ya bağlayıcı teklif vermek için
son tarih, 23 Haziran’a kadar uzatılmıştır
Tofaş (TOASO, EÜ): Egea ile beraber ticari araçların toplam
üretimdeki payı azalacak.
Yapı Kredi (YKBNK, EP): Unicredit CEO’sunun 24 Haziran’da
değiştirilebileceği ve bu değişikliğin iştirak satış sürecini hızlandıracağı
belirtiliyor.
Petkim (PETKM, EÜ): Socar Turkey Enerji A.Ş. borsada işlem
görmeyen statüdeki 79.8mn adet hissesinin (%5.32)satılabilmesi
için MKK’ya başvurdu
Adana Çimento (ADANA, EP): Adana Çimento (A grubu) bugün hisse
başına 0.77 TL net nakit temettü dağıtacak.
Hayatdışı Sigorta Sektörü: Karayolları motorlu araçlar zorunlu mali
sorumluluk sigortası poliçelerinin teminat limitleri, yönetmelikte yer alan
limitlerin 2 katına çıkarıldı.
Bankacılık Sektörü: 6 Mayıs - Haftalık Bankacılık Verileri
Tüpraş (TUPRS, EÜ): OPET Yönetim Kurulu Başkan Fikret Öztürk
Petrol Ofisi’nin satışıyla ilgilendiklerini belirtti.
EKONOMİ HABERLERİ
Dünya İnsani Zirvesi: Birleşmiş Milletler tarafından ilk kez düzenlenecek olan ve
İstanbul’un ev sahipliği yapacağı Dünya İnsani Zirvesi’ne 70’e yakın aşkını devlet
ve hükümet başkanı ve çok sayıda STK katılacak.
AK Parti Yeni Genel Başkanı: Ulaştırma, Denizcilik ve Haberleşme Bakanı, İzmir
Milletvekili Binali Yıldırım AK Parti tarafından 22 Mayıs’ta yapılan Olağanüstü
Kongre’de Genel Başkan olarak seçildi. Akabinde, Başbakan Ahmet Davutoğlu
görevinden istifa ederken, Cumhurbaşkanı Erdoğan yeni parti Genel Başkanı
Binali Yıldırım’ı süratle yeni hükümet kurması konusunda görevlendirip, yeni
kabinenin oluşturulmasına imkan verdi. Bu hafta başında yeni kabinenin
açıklanmasını bekleriz.
Dokunulmazlıkların Kaldırılması: TBMM milletvekilleri hakkında açılmış Adalet
Bakanlığı, Başbakanlık ve Meclis'te bekleyen tüm dosyalar için dokunulmazlıkların
kaldırılmasını öngören anayasa değişikliği TBMM’de 376 oy ile kabul edildi.
Bu rapordaki veri ve grafikler güvenirliliğine inandığımız sağlam kaynaklardan derlenmiş olup, yapılan yorumlar sadece GARANTİ YATIRIM MENKUL KIYMETLER A.Ş.‘nin görüşünü yansıtmaktadır. Bu bilgiler
ışığında yapılan ve yapılacak olan ileriye dönük yatırımların sonuçlarından Şirketimiz hiçbir şekilde sorumlu tutulamaz.
İletişim : [email protected]
1
GÜNE BAŞLARKEN
23 Mayıs 2016
PİYASALARA BAKIŞ
BİST: ABD hisseleri teknoloji hisselerinin etkisiyle geçtiğimiz haftayı pozitif tarafta tamamlarken, S&P500 endeksi
Cumam gününü 0.6%lık primle tamamladı. Geçtiğimiz hafta açıklanan FED toplantı tutanakları ve FED yetkililerinden
gelen açıklamalarla FED’e yönelik faiz artırım beklentilerinin arttığı görülmüştü. Yeni haftada hisse piyasalarında FED’e
yönelik duyarlılığın devamını bekliyoruz. Bu paralelde ABD’de hafta boyunca açıklanacak makro veriler ve FED Başkanı
Yellen’ın yapacağı açıklama izlenecekler arasında öncelikli konumdadır. Yeni haftaya başlarken Wall Street etkisiyle
Asya piyasalarında olumlu eğilim ön planda. MSCI Gelişmekte Olan Piyasalar endeksi 0.8% oranında primli. BİST100
yeni haftaya başlarken yatay eğilim öngörmekle birlikte açılış sonrasında yükseliş denemelerinin öne çıkabileceğini
düşünüyoruz. Endekste politik gelişmelere duyarlılık devam ederken dün toplanan AKP olağanüstü kongresinde yapılan
oylama sonucunda Sn.Binali Yıldırım’ın AKP'nin yeni lideri ve Türkiye'nin yeni Başbakan'ı olduğunu belirtelim. Söz
konusu gelişme sonrasında yatırımcılar önümüzdeki bir kaç gün içinde kurulucak yeni kabinedeki özellikle ekonomi
takımının kimlerden oluşacağını ilgiyle takip edecek.
Tahvil Piyasası: Cuma günü faizlerde baskı devam etti. En çok işlem 200 milyon nominal ile 24/07/2024 vadeli tahvilde
gerçekleşti, gösterge tahvilde ise işlem hacmi 3.5 milyon nominal çok sınırlı kaldı. 2 yıllık gösterge tahvil bileşik faizi
günü %9.79’da (-3bp), 10 yıllık tahvil bileşik faizi de %10.28’de (-1bp) tamamladı. 1 milyar TL haftalık repo dönüşü
bulunuyor.
FED faiz artırım beklentilerinin yeniden güçlenmesi ve yurtiçindeki siyasi gelişmeler TL ve faizler için talep edilen risk
priminin artmasına sebep oluyor. Yarın gerçekleşecek PPK toplantısında TCMB’nin gecelik borç verme faizinde 50 baz
puan indirime gitmesini ve de fonlama maliyetini bir miktar daha aşağı çekmesini olası bulmaya devam ediyoruz. TL’de
güçlü bir değer kaybı görmediğimiz sürece faizlerin bir miktar düşebileceğini öngörüyoruz. Bugün gösterge tahvilin gün
içinde %9.70-%9.90 bileşik faiz aralığında işlem görmesini bekliyoruz.
Eurobond Piyasası: Türkiye’nin 5 yıllık CDS primi 280 baz puan seviyesinde. ABD 10 yıllık tahvil faizi ise %1.84.
Türkiye CDS primi ve ABD tahvil faizlerdeki yükseliş Eurobond fiyatlarında bir miktar düşüşe sebep oldu ancak şimdilik
pozisyonumuzu koruyoruz. 4-10 yıl vadeli USD Eurobondlarda ise, mevduata göre daha cazip getiri imkanı sundukları
için, olumlu görüşümüzü koruyoruz. EUR cinsi tahvillerde ise ECB’ye bağlı olarak faizlerin düşmeye devam edeceği
beklentisiyle alım önerimizi ve özellikle 2021-2023 vadeler için olumlu görüşümüzü koruyoruz.
Döviz Piyasası: Geçen hafta Fed’in yaz aylarında faiz artırımına gidebileceği beklentisinin yeniden fiyatlanmaya
başlamasıyla 3.00 seviyesini test eden USD/TL kuru Cuma gününü 2.9750 seviyesinde bir önceki haftaya göre yatay
tamamladı. Küresel piyasalar açısından önümüzdeki günlerde veri gündemi nispeten hafif. TL’nin bu hafta gelişmekte
olan ülke para birimlerinde görülecek seyre ve yurt içi gelişmelerin risk algısını nasıl şekillendireceğine bağlı olarak yön
bulması beklenebilir. Yeni hükümette ekonomi yönetimine hangi isimlerin geleceği ve TCMB’nin yarınki Para Politikası
Kurulu toplantısında faiz indirimlerine devam edip etmeyeceği haftanın kritik konuları. O/N borçlanma faizinde yapılacak
50 baz puanlık bir indirimin büyük ölçüde fiyatlandığı, ancak bu yöndeki bir adımın buna rağmen TL’de hafif baskı
oluşturabileceği düşüncesindeyiz. Öte yandan, TCMB’nin daha sınırlı bir indirime gitmesi ya da bu ay faiz oranlarını
sabit bırakması TL’nin gelişmekte olan ülke para birimlerine göre olumlu performans göstermesine neden olabilir.
Orta/uzun vadeli pozisyon alan yatırımcıların USD pozisyonlarını korumalarını öneriyoruz. Sırasıyla 2.9650 ve 2.9500
destek, 2.9850 ve 3.00 direnç seviyeleri.
Fed tutanakları sonrasında 1.12 seviyesini test eden EUR/USD paritesi bu seviyeyi kıramadı. Paritede bugün Euro
Bölgesi’nde yayımlanacak Mayıs ayı PMI verileri ve Fed üyeleri Bullard ve Williams’ın konuşmaları takip edilecek.
Beklentimiz EUR/USD paritesinin bugün ağırlıklı olarak 1.1200-1.1250 bölgesinde hareket edebileceği doğrultusunda.
ARAŞTIRMA
LÜTFEN EN ARKA SAYFADAKİ UYARI NOTUNU DİKKATE ALINIZ
2
GÜNE BAŞLARKEN
23 Mayıs 2016
PİYASALARA BAKIŞ
Emtia: Geçen hafta USD’de kaydedilen değerlenme ve ABD tahvil faizlerindeki hafif yükseliş altının ons fiyatına
olumsuz yansısa da, altın fiyatının US$ 1,250/ons seviyesinde bulunan 50 günlük basit hareketli ortalamasının üzerinde
tutunduğu gözleniyor. Altının ons fiyatının bu seviyeden destek bulmaya devam etmesi, özellikle altına dayalı borsa
yatırım fonlarına giriş eğilimi de korunduğu takdirde altında nispeten olumlu bir görünüm oluşturmaya devam edecektir.
Ancak bir süre daha yön aramaya devam edebileceğini düşündüğümüz altında mevcut seviyelerde yeni pozisyon
alınmasını önermiyoruz.
TEKNİK ANALİZ
Kısa vadede aşırı satım bölgeye giriliyor…
Cuma gününe hafif satıcılı eğilimle başlayan BİST100 endeksinde dalgalı eğilimle geçen gün içerisinde yükselişler
77,500 direnç bölgesi ile sınırlı kalırken, kapanış %1.1’lik düşüşle 76,357 seviyesinden gerçekleşti. İşlem hacmi önceki
güne göre %6 düşerek 3.810 milyonTL oldu. 55 hisse değer kaybetti, 40 hisse değer kazandı.
BİST100 endeksinin güne yatay eğilimle başlamasını öngörmekteyiz. Kısa vadeli destek bölgede kapanış gerçekleştiren
endekste yatay açılışı takiben etkili olabilecek tepki alımlarında 77,000-77,100 direnç bölgesi aşılmalı. Aksi halde
düzeltme eğilimi gün içi görünümde 76,000 ve 74,600 destek bölgelerine yönelik devam edebilir. Bununla birlikte kısa
vadede aşırı satım bölgeye giren endeks açısından kritik 75,000-74,600 destek bölgesi üzerinde yükseliş denemelerinin
zayıf da olsa gündemde kalmasını bekliyoruz. Söz konusu trend desteğinin kırılması endekste zayıflığın artmasına
neden olacaktır.
ARAŞTIRMA
LÜTFEN EN ARKA SAYFADAKİ UYARI NOTUNU DİKKATE ALINIZ
3
GÜNE BAŞLARKEN
23 Mayıs 2016
VİOP TEKNİK ANALİZ
VİOP Endeks30 Haziran Kontratı
Güne yatay seyirle başlayan kontrat gün içinde dalgalı zayıf seyretti ve günü %0.8 kayıpla 94.000 seviyesinden kapattı.
Kısa vadede destek seviyeleri üzerinde tutunmaya çalışan kontratta tepki alımlarının henüz oldukça cılız kaldığını
görüyoruz: Bu aşamada 93.500-92.700 destek seviyeleri iken 95.300-96.700 direnç seviyeleri olarak takip edilebilir. Bu
hafta zayıflık yerine tepki alımlarına bırakabilir, bu nedenle yatırımcılara bahsedilen destek seviyelere doğru geri
çekilmelerde short
pozisyonların
kademeleri realizasyonunu öneriyoruz.
Kontratta
96.700 tepki alımlarının
güçlenebilmesi için geçilmesi gereken seviyedir. Açılışın hafif tepki alımlarıyla gerçekleşmesini bekliyoruz.
EKONOMİ HABERLERİ
Dünya İnsani Zirvesi: Birleşmiş Milletler tarafından ilk kez düzenlenecek olan ve İstanbul’un ev sahipliği yapacağı
Dünya İnsani Zirvesi’ne 70’e yakın aşkını devlet ve hükümet başkanı ve çok sayıda STK katılacak.
AK Parti Yeni Genel Başkanı: Ulaştırma, Denizcilik ve Haberleşme Bakanı, İzmir Milletvekili Binali Yıldırım AK Parti
tarafından 22 Mayıs’ta yapılan Olağanüstü Kongre’de Genel Başkan olarak seçildi. Akabinde, Başbakan Ahmet
Davutoğlu görevinden istifa ederken, Cumhurbaşkanı Erdoğan yeni parti Genel Başkanı Binali Yıldırım’ı süratle yeni
hükümet kurması konusunda görevlendirip, yeni kabinenin oluşturulmasına imkan verdi. Bu hafta başında yeni
kabinenin açıklanmasını bekleriz.
Dokunulmazlıkların Kaldırılması: TBMM milletvekilleri hakkında açılmış Adalet Bakanlığı, Başbakanlık ve Meclis'te
bekleyen tüm dosyalar için dokunulmazlıkların kaldırılmasını öngören anayasa değişikliği TBMM’de 376 oy ile kabul
edildi.
ARAŞTIRMA
LÜTFEN EN ARKA SAYFADAKİ UYARI NOTUNU DİKKATE ALINIZ
4
GÜNE BAŞLARKEN
23 Mayıs 2016
ŞİRKET HABERLERİ
Beyaz Eşya Verileri – Nisan 2016
2016 Nisan ayında yurtiçi beyaz eşya satışları yıllık bazda %5.9 daralırken, ihracat %5.9 oranında artmıştır.
Yılın ilk çeyreğinde yurtiçi beyaz eşya satışlarının %12 oranında artmasının ardından, Nisan ayında yüksek baz etkisiyle
%6 oranında daralmıştır. 2015’te düşük seyreden tüketici güvenine rağmen iç pazarda %5.7 seviyesinde büyüme
kaydedildi. 2016’da beyaz eşya satış hacmi büyümesinin, gayri safhi milli hasılanın üzerinde, %4 seviyesinde
gerçekleşmesini öngörüyoruz.
Yılın ilk çeyreğinde ihtacat satışları %10 oranında artarken, Nisan ayında beyaz eşya ihracatı hafif zayıflayarak %5.9
seviyesinde büyüme kaydetmiştir; 2015’te ihracatta %7.0 oranında büyüme kaydedilmiştir. İhracattaki güçlü büyümeyi
2016 için olumlu olarak değerlendiriyoruz. 2016 yılında, Avrupa dışındaki ihracat pazarlarındaki belirsizlikleri de dikkate
alarak, %5 seviyesinde beyaz eşya satış büyümesi tahmin ediyoruz.
Nisan ayı beyaz eşya verilerini Arçelik (ARCLK, EÜ) ve Vestel Beyaz (VESBE, Not Yok) için nötr olarak
değerlendiriyoruz.
Ereğli Demir Çelik (EREGL, EP, Fiyat: 4.42TL, Piyasa değeri: 15,470mnTL): Il Sole 24 Ore’nin haberine göre Ilva
için bağlayıcı tekliflerin son tarihi 30 Mayıs’tan 23 Haziran’a ertelenmiştir. Aynı kaynağa göre Arvedi, Delfin ve Erdemir
20 Mayıs’ta CdP ile, CdP’nin konsorsiyuma katılımı konusunda görüşmüşlerdir. Yorum: Il Sole 24 Ore’nin geçen haftaki
haberine göre Erdemir, Ilva’ya teklif vermek üzere konsorsiyum oluşturmak için İtalyan çelik üreticisi Arvedi ile iletişime
geçmişti. Arvedi’nin de konsorsiyum arayışında olduğu ve işadamı Leonardo Del Vecchio ile finansal işbirliğine giderek
şirketi Delfin ile konsorsiyum oluşturabileceği belirtilmişti. Öte yandan, İtalya Ekonomi ve Finans Bakanlığı’nın %80
payına sahip olduğu CdP’nin de 23 Mayıs’a kadar Ilva’ya teklif verecek konsorsiyumlardan birine katılma konusunda
karar vereceği belirtilmişti. Ilva için bağlayıcı tekliflerin son tarihi önceden 30 Mayıs iken, güncel habere göre, son teklif
tarihi 23 Haziran’a kadar uzatılmıştır. Nötr.
Tofaş (TOASO, EÜ, Fiyat:22.26TL, Piyasa Değeri TL11,130mn): Habere göre, Bursa'da üretiminin %70'i ticari araç,
%30'u binek otomobil olan Tofaş'ta ticari araçların ağırlığı azalacak. Üretim 2016'da yüzde 50/50'ye dengelenecek.
Daha sonraki yıllarda binek otomobil üretiminin ticari aracı geçerek %60-65 seviyesine çıkması bekleniyor. Tofaş
CEO'su Cengiz Eroldu, Egea ile katma değeri yüksek üst segment otomobil üretimine geçtiklerini söyledi. Talep
nedeniyle Egea için üretim planlarını her gün revize ettiklerini ifade eden Eroldu, Nisan’da 1,326 adet olan günlük
üretimin, Mayıs’ta 1,440 adede çıktığını 1,500 adedi zorlayacaklarını belirtti. Hafif Olumlu.
Yapı Kredi (YKBNK, EP): Unicredit CEO’sunun 24 Haziran’da değiştirilebileceği ve bu değişikliğin iştirak satış sürecini
hızlandıracağı belirtiliyor
Mergermarket’te yer alan habere göre, Unicredit CEO’sunun 24 Haziran’da değiştirilebileceği ve bu değişikliğin iştirak
satış sürecini hızlandıracağı belirtiliyor.
Bilindiği gibi, Bloomberg 20 Mayıs’ta geçtiği haberde, Unicredit’in sermayesini güçlendirmek için iştiraklerinde hisse
satışı yapabileceği belirtilmişti. CEO değişikliğinin ise bu sürecin hızlanması için bir ön şart olduğunu yazılmıştı.
ARAŞTIRMA
LÜTFEN EN ARKA SAYFADAKİ UYARI NOTUNU DİKKATE ALINIZ
5
GÜNE BAŞLARKEN
23 Mayıs 2016
ŞİRKET HABERLERİ
Unicredit’in satabileceği iştirakleri Fineco Bank (%15), Pekeo Bank (%50) ve Yapı Kredi (%40) olarak belirtiliyor. Bu
bankaların F/DD oranları sırasıyla 5.9x, 1.7x ve 0.7x seviyesinde ve Unicredit’in sahip olduğu payların değerleri
sırasıyla, 0.7mlr dolar, 5.1mlr dolar,2.2mlr dolar seviyesinde.
Unicredit’in sermaye yeterlilik oranı Mart 2016 itibariyle %10.5 seviyesinde ve bu oran ECB’nin minimum istediği %10
oranının hafif üzerinde. Ayrıca, en büyük rakip Intesa’nin SYR’si ise %12.9 seviyesinde. Unicredit’in NPL oranı ise %7.9
ile İtalya bankacılık sektör ortalaması olan %20’nin altında.
Yorum: Satış sürecinin iştiraklerin durumlarından dolayı kısa sürede bitmesini beklemiyoruz. Pekeo ve Yapı Kredi
sırasıyla %9 ve %11 özsermaye karlılık beklentilerine sahip, dolayısıyla yatırımcılar için kısa vadede çok cazip
olamayabilir bu oran. Ayrıca, Yapı Kredinin özsermaye oranının yükseltmek amaçlı son dönemde yaptığı yüksek
yatırımın henüz karşılığı alınmadı. Ayrıca, İtalya’daki bankacılık sektöründeki yapısal sorunlardan dolayı da kısa vadede
Fineco satışı kolay görünmüyor. Bize göre, burada 1.7x F/DD’inden dolayı en çok satılma ihtimali yüksek olan Pekao.
Yapı Kredi için durumu düşünürsek, satış durumunda ilk alma hakkı Koc Holdinge ait. Bu durumun karar alma
süreçlerini hızlandıracağından ve Koc Holding’in global saygınlığı düşünüldüğünde oldukça pozitif olabileceğini
düşünüyoruz. Koç Holding neden özkaynak karlılığı düşük bir bankaya 2.2mlr dolar ödesin argümanı ise bizce çok
mantıklı görünmüyor. Çünkü öncelikle satılan varlık defter değerinin 0.7x’inden satılıyor, ikincisi belirttiğimiz gibi son
dönemde yapılan yatırımların bilanço karşılığı henüz alınmadı. Unicredit’in Yapı Kredi’nin fonlama maliyetini düşürdüğü
argümanı ise hem sendikasyon hem de sermaye benzeri kredi borçlarının lokal bankalara olan İş bankası ve
Vakıfbank’tan farklılık göstermemesi ile çürüyor.
Cuma günü YKB’de görünen sert satışların Koç Holding dışında başka bir gruba satılmasının belirsizlik yaratması
düşüncesinden dolayı olabileceğini düşünüyoruz. Ama bu durum, Koc Holding’in onayı ile olacaktır ve şu anki durumdan
daha büyük bir farklılık göstermeyecektir.
Koç Holding’in 1Ç16 sonu itibariyle 778mn ABD$ net nakit pozisyonu ve 2.3mlr ABD$ nakit pozisyonu bulunmaktadır.
Hatırlanacağı üzere Koç Holding likiditesini artırmak üzere Mart 2016’da 750mn ABD$ tutarında tahvil ihracı
gerçekleştirmişti. Koç Holding son kapanışa göre son NAD’ine göre 3 yıl ortalama iskontosu %5'in üzerinde %10 iskonto
ile işlem görmektedir.
Petkim (PETKM, EÜ, Fiyat:4.26TL, Piyasa Değeri TL6,390mn): Socar Turkey Enerji A.Ş. borsada işlem görmeyen
statüdeki 79.8mn adet hissesinin (%5.32)satılabilmesi için MKK’ya başvurdu. Şirket ile yaptığımız görüşmede hisselerin
başka bir grup şirketine satılabileceği belirtildi ve daha önceki satışlarda olduğu gibi satışın hisse fiyatında oynaklık
yaratmayacak şekilde yapılması planlanıyor. Bu satış gerçekleşirse Socar Turkey Enerji’nin Petkim’de payı kalmayacak.
Socar Turkey Petrokimya’nın Socar’daki payı ise %51. Haberin hisse üzerindeki başlangıç etkisi olumsuz olsa da bu
havanın dağılmasını bekliyoruz.
Adana Çimento (ADANA, EP; Son Fiyat: TL7.11; Piyasa Değeri: TL626mn): Adana Çimento bugün hisse başına
0.77 TL net nakit temettü dağıtacak. (A grubu hisseler için) Referans fiyat 6.20TL’dir.
ARAŞTIRMA
LÜTFEN EN ARKA SAYFADAKİ UYARI NOTUNU DİKKATE ALINIZ
6
GÜNE BAŞLARKEN
23 Mayıs 2016
ŞİRKET HABERLERİ
Hayatdışı Sigorta Sektörü: Karayolları motorlu araçlar zorunlu mali sorumluluk sigortası poliçelerinin teminat limitleri,
yönetmelikte yer alan limitlerin 2 katına çıkarıldı. Karayolları motorlu araçlar zorunlu mali sorumluluk sigortasında
serbest fiyat düzeni olup, şirketlerin bunu maliyetlerine yansıtabileceklerini düşünüyoruz. İlgili segmentin Anadolu
Sigorta içindeki payı %1.4 olup, Aksigorta için %1’in altındadır.
Bankacılık Sektörü: 6 Mayıs - Haftalık Bankacılık Verileri
• Kredi Büyümesi: Bankacılık sektörünün toplam kredileri 6 Mayıs haftasında bir önceki haftaya göre %2.1 arttı. Yıl
başından bu yana TL krediler %3.2 büyürken, YP krediler ABD$ bazında %5 büyüme kaydetti. Ayrıca, 13 haftalık
ortalama kredi büyümesi %12.5 oldu ve TCMB’nin hedefi olan %15’in altında kalmaya devam etti.
• Mevduatlar: Mevduat tarafında ise, toplam mevduat hacmi geçtiğimiz hafta %2.9 arttı. TL’deki hızlı değer kaybı
neticesinde, YP mevduatlarda kar realizasyonu görmekteyiz. Haftalık bazda YP mevduatlar ABD$ bazında %3.1
geriledi. Yıl başından bu yana TL cinsi mevduat hacmi %5.8 büyürken, YP cinsi mevduat hacmi ise ABD$ bazında %3.6
arttı.
• Varlık kalitesi: Sektörün takipteki kredi miktarı 6 Mayıs haftasında 517mn TL arttı. Takipteki kredilerdeki artış daha çok
özel bankalar ve yabancı bankalar kaynaklı oldu. Sektörün takipteki krediler oranı ise 2016 başından bu yana 21 baz
puan artarak %3.35 oldu.
• Likidite: Sektörün kredi/mevduat oranı ise 90 baz puan artarak %113 oldu.
Tüpraş (TUPRS, EÜ, Fiyat:63.00TL, Piyasa Değeri TL15,776mn): OPET Yönetim Kurulu Başkan Fikret Öztürk Petrol
Ofisi’nin satışıyla ilgilendiklerini belirtti. Halihazırda Tüpraş, OPET’in %40’ına sahip. Fikret Öztürk Petrol Ofisini almayı
çok istediklerini belirtiyor. Fikret Öztürk, Gruptaki akaryakıt dağıtım şirketlerinden Sunpet’in %18, Opet’in yüzde %23-24
pazar payı olduğunu söyledi. Rekabet Kurumu’na göre, pazarın %45’ten fazlası aynı grupta olamıyor. OEPT, toplam
pazar payını %30’a çekmek istiyor.
ARAŞTIRMA
LÜTFEN EN ARKA SAYFADAKİ UYARI NOTUNU DİKKATE ALINIZ
7
GÜNE BAŞLARKEN
23 Mayıs 2016
KURUMSAL İŞLEMLER
Sermaye Artırımı
23.05.2016
1
2
3
4
5
6
7
8
9
10
11
12
13
14
15
16
17
18
19
20
21
22
23
24
25
26
27
28
29
30
31
32
33
34
35
36
37
38
39
40
41
42
43
44
45
46
47
48
49
50
51
52
53
54
55
56
57
58
59
60
61
62
63
64
Şirket
BIST Kodu
Adana Cimento (C)
ADNAC
Bantas Bandirma Ambalaj BNTAS
Yeni Gimat G.M.Y.O
YGGYO
Bolu Cimento
BOLUC
Konya Cimento
KONYA
Emlak G.M.Y.O.
EKGYO
Unye Cimento
UNYEC
Akmerkez G.M.Y.O.
AKMGY
Aslan Cimento
ASLAN
Nuh Cimento
NUHCM
Bimeks Bilgi Islem
BMEKS
Datagate Bilgisayar
DGATE
Indeks Bilgisayar
INDES
Eregli Demir Celik
EREGL
Turk Telekom
TTKOM
Anadolu Efes Biracilik
AEFES
Alarko G.M.Y.O.
ALGYO
Borusan Yat. Paz.
BRYAT
Sise Cam
SISE
T. Vakiflar Bankasi
VAKBN
Anadolu Isuzu
ASUZU
Aselsan
ASELS
Yazicilar Holding
YAZIC
Borusan Boru
BRSAN
Adel Kalemcilik
ADEL
Alarko Holding
ALARK
Bim Birlesik Magazalar
BIMAS
Lider Faktoring
LIDFA
Turkcell
TCELL
Lokman Hekim
LKMNH
Park Elek. Madencilik
PRKME
Emek Elektrik
EMKEL
Bursa Cimento
BUCIM
Mardin Cimento
MRDIN
Petkim
PETKM
Royal Hali
ROYAL
Gubre Fabrikalari
GUBRF
Isbir Holding
ISBIR
Turkcell
TCELL
Cemtas
CEMTS
San-El Elektrik
SANEL
Bim Birlesik Magazalar
BIMAS
Alarko Carrier
ALCAR
Hektas
HEKTS
Ulusoy Elektrik
ULUSE
Turkcell
TCELL
Good-Year
GOODY
Verusa Holding
VERUS
Verusaturk Girisim Srmy. Y.O.
VERTU
Alkim Kimya
ALKIM
Bizim Toptan Satis Magazalari
BIZIM
Bastas Baskent Cimento BASCM
Garanti Y.O.
GRNYO
Aksu Enerji
AKSUE
Avod Gida
AVOD
Cuhadaroglu Metal
CUSAN
Kutahya Porselen
KUTPO
Pinar Entegre Et Ve Un
PETUN
Pinar Sut
PNSUT
Coca Cola Icecek
CCOLA
Erbosan
ERBOS
Gedik Yatirim
GEDIK
Mct Danismanlik
MCTAS
Iskenderun Demir Ve Celik ISDMR
ARAŞTIRMA
Tarih
23.05.2016
23.05.2016
23.05.2016
24.05.2016
24.05.2016
24.05.2016
25.05.2016
25.05.2016
26.05.2016
26.05.2016
26.05.2016
26.05.2016
26.05.2016
26.05.2016
30.05.2016
30.05.2016
31.05.2016
31.05.2016
31.05.2016
31.05.2016
31.05.2016
31.05.2016
31.05.2016
31.05.2016
31.05.2016
31.05.2016
06.06.2016
15.06.2016
15.06.2016
20.06.2016
20.06.2016
21.06.2016
27.06.2016
27.06.2016
27.06.2016
28.07.2016
29.07.2016
01.09.2016
19.09.2016
30.09.2016
30.09.2016
07.11.2016
30.11.2016
30.11.2016
15.12.2016
15.12.2016
Hisse
Başına
Brüt (TL)
0.09
0.08
0.84
0.64
15.40
0.10
0.44
1.79
0.67
0.80
0.02
0.50
0.60
0.30
0.24
0.25
0.63
0.37
0.13
0.04
0.50
0.06
0.06
0.14
1.27
0.26
0.60
0.40
0.18
0.12
0.37
0.01
0.14
0.37
0.32
0.11
0.10
1.00
0.18
0.04
0.05
0.50
4.12
0.27
0.17
0.18
5.53
0.34
0.30
0.72
0.10
0.18
0.01
Brüt
Temettü Brüt Temettü
Verimi Dağıtımı (TL)
12%
4%
6%
10%
5%
4%
10%
10%
2%
8%
1%
3%
8%
7%
4%
1%
2%
1%
4%
1%
3%
0%
0%
2%
7%
7%
1%
16%
2%
3%
15%
1%
3%
9%
7%
7%
2%
1%
2%
2%
2%
1%
10%
7%
2%
2%
4%
1%
6%
5%
1%
7%
1%
Bedelli
(%)
55
0.11
0.05
0.97
0.99
0.12
1.29
0.10
0.08
0.17
4%
1%
9%
5%
0%
4%
5%
2%
5%
Bedelsiz Mevcut Sermaye (mn Kapanış
(%)
TL)
(TL)
165.3
0.78
21.5
2.16
107.5
13.60
143.2
6.20
4.9
307.50
3800.0
2.72
123.6
4.28
37.3
18.70
73.0
40.28
150.2
10.49
120.0
1.72
10.0
19.06
56.0
7.25
3500.0
4.42
3500.0
6.03
592.1
18.95
10.7
32.20
28.1
26.50
1900.0
3.63
2500.0
4.08
25.4
16.00
500.0
19.00
160.0
13.10
141.8
7.62
23.6
19.49
223.5
3.77
303.6
58.30
30.0
2.48
2200.0
10.65
24.0
3.37
148.9
2.46
24.3
1.18
105.8
5.23
109.5
4.32
1500.0
4.26
60.0
1.60
334.0
5.28
0.6
125.00
2200.0
10.65
101.0
1.94
13.2
1.94
303.6
58.30
10.8
40.30
75.9
3.65
40.0
7.24
2200.0
10.65
11.9
135.60
20.0
56.00
52.0
4.79
24.7
14.38
40.0
16.20
131.6
2.60
32.0
0.64
100
8.4
9.85
45.0
1.34
71.3
3.09
39.9
5.03
43.3
11.30
45.0
18.67
254.4
34.94
5.2
33.66
67.3
2.14
5.1
4.96
2900.0
3.71
LÜTFEN EN ARKA SAYFADAKİ UYARI NOTUNU DİKKATE ALINIZ
Referans
Fiyat (TL)
0.69
2.08
12.76
8
GÜNE BAŞLARKEN
23 Mayıs 2016
TAVSİYE LİSTESİ
23.05.2016
Hisse
Temel
Kapanış
Tavsiye
(TL)
EÜ
EP
EÜ
EÜ
EP
EP
7.50
7.25
8.86
4.27
4.08
3.72
1.51
EÜ
EP
EÜ
EP
5.07
18.98
2.09
1.73
Özkaynak Get.
Artış
Piyasa Değeri
Potansiyeli
(mn ABD$)
Ort.
Hacim**
2016T
2017T
2016T
2017T
2016T
2017T
9.50
10.90
5.30
4.90
4.50
1.72
27%
23%
24%
20%
21%
14%
10,078
10,229
3,720
6,455
3,426
5,432
888
69.8
296.6
104.1
69.3
54.1
30.6
3.4
5.9
7.9
4.0
5.4
4.6
6.5
6.0
5.1
6.7
3.6
4.8
4.1
5.7
5.2
0.66
1.00
0.51
0.55
0.54
0.64
0.92
0.59
0.89
0.45
0.50
0.48
0.58
0.79
12.6%
13.4%
13.4%
10.6%
12.4%
10.0%
16.4%
12.7%
14.0%
13.2%
10.9%
12.5%
11.0%
16.5%
6.50
22.00
2.40
2.00
28%
16%
15%
16%
698
752
215
291
0.2
0.3
0.2
0.1
13.9
20.4
8.9
11.2
11.2
14.3
6.6
9.0
2.74
5.23
1.52
0.68
2.44
4.51
1.36
0.63
20.8%
27.4%
19.0%
6.0%
23.0%
29.7%
22.0%
7.0%
Hedef Fiyat*
F/K
F/DD
FİNANSAL
Bankalar
Akbank
Garanti Bankası
Halk Bankası
İş Bankası
Vakıfbank
YKB
TSKB
Sigorta ve Emeklilik
Anadolu Hayat
Avivasa
Aksigorta
Anadolu Sigorta
Banks
AKBNK
GARAN
HALKB
ISCTR
VAKBN
YKBNK
TSKB
Banks
ANHYT
AVISA
AKGRT
ANSGR
Hisse
Holdingler
Koç Holding
Sabancı Holding
Şişe Cam
KCHOL
SAHOL
SISE
Hisse
GYO
Emlak GYO
Halk GYO
İş GYO
Özak GYO
Sinpaş GYO
Torunlar GYO
EKGYO
HLGYO
ISGYO
OZKGY
SNGYO
TRGYO
Hisse
SANAYİ
Adana Çimento
Anadolu Efes
Akçansa
Ak Enerji
Aksa Enerji
Anadolu Cam
Arçelik
Aselsan
Aygaz
Bagfaş
Banvit
BİM
Bizim Toptan
Brisa
Bolu Çimento
Coca-Cola İçecek
Çelebi
Çimsa
Datagate Bilgisayar
Doğuş Otomotiv
DO&CO
Eczacıbaşı İlaç
Enka İnşaat
Ereğli Demir Çelik
Ford Otosan
Gübretaş
Indeks
Kardemir (D)
Kordsa Global
Lokman Hekim
Mardin Çimento
Migros
Otokar
Petkim
Pegasus
Soda Sanayii
Tat Konserve
TAV Havalimanları
Tekfen Holding
Turkcell
Türk Hava Yolları
Tümosan
Tofaş
Trakya Cam
Türk Telekom
Türk Traktör
Tüpraş
Ülker
Ünye Çimento
Yatas
Zorlu Enerji
ADANA
AEFES
AKCNS
AKENR
AKSEN
ANACM
ARCLK
ASELS
AYGAZ
BAGFS
BANVT
BIMAS
BIZIM
BRISA
BOLUC
CCOLA
CLEBI
CIMSA
DGATE
DOAS
DOCO
ECILC
ENKAI
EREGL
FROTO
GUBRF
INDES
KRDMD
KORDS
LKMNH
MRDIN
MGROS
OTKAR
PETKM
PGSUS
SODA
TATGD
TAVHL
TKFEN
TCELL
THYAO
TMSN
TOASO
TRKCM
TTKOM
TTRAK
TUPRS
ULKER
UNYEC
YATAS
ZOREN
BİST-100
XU100
Temel Kapanış
Artış
Piyasa Değeri
Ort.
Hedef Fiyat*
Hacim**
Tavsiye
(TL)
Potansiyeli (mn ABD$)
EP
EÜ
EP
12.61
8.77
3.63
14.81
12.05
3.60
17%
37%
-1%
10,742
6,011
2,317
20.3
32.0
6.3
Temel Kapanış
Artış
Piyasa Değeri
Ort.
Hedef Fiyat*
Hacim**
Tavsiye
(TL)
Potansiyeli (mn ABD$)
EÜ
EÜ
EÜ
EÜ
EP
EÜ
2.72
1.03
1.64
2.17
0.62
5.31
Temel
Kapanış
Tavsiye
(TL)
EP
EP
EÜ
EA
EP
EP
EP
EP
EÜ
EÜ
EP
EP
EP
EP
EÜ
EÜ
EÜ
EÜ
EÜ
EP
EÜ
EÜ
EP
EP
EP
EP
EÜ
EP
EÜ
EÜ
EP
EÜ
EP
EÜ
EP
EÜ
EÜ
EP
EÜ
EP
EÜ
EA
EP
EÜ
Not Yok
EÜ
EÜ
EÜ
EP
EÜ
EP
3.60
1.39
1.74
3.50
0.70
6.00
Hedef Fiyat*
F/K
2016T
2017T
9.1
6.1
10.4
8.0
5.3
9.3
F/K
2016T
2017T
32%
35%
6%
61%
13%
13%
3,472
257
468
182
125
892
40.6
0.8
1.6
0.4
0.5
0.9
6.1
12.7
3.3
4.7
4.1
Artış
Piyasa Değeri
Potansiyeli
(mn ABD$)
Ort.
Hacim**
Düz. NAD
2016T 2017T
Düz. NAD
2016T 2017T
35,854
31,443
7,010
-11%
-43%
-2%
FD/FVAÖK
2016T 2017T
F/DD
2016T 2017T
5.7
15.0
3.0
5.7
1.7
2.5
6.6
10.6
10.1
12.0
55.8
7.1
2016T
2017T
2016T
2017T
2016T
2017T
10.1
8.7
26.2
8.3
7.7
11.7
14.0
13.3
7.7
7.3
19.7
20.7
22.3
8.7
7.4
23.5
7.7
8.1
6.2
8.1
25.3
14.6
13.6
12.4
14.6
7.1
2.2
14.6
11.0
9.0
8.6
20.9
22.1
16.4
12.8
7.1
8.9
5.3
6.6
9.0
4.1
13.4
10.3
7.8
12.9
5.8
27.4
9.2
7.6
-
6.1
7.4
5.2
5.4
13.5
8.0
3.0
9.2
14.5
10.5
6.7
2.9
13.8
5.9
6.0
5.7
6.5
5.3
6.2
10.1
9.7
10.4
14.3
5.3
5.2
7.2
3.2
5.1
7.7
6.7
4.3
8.1
6.7
15.1
9.7
4.8
4.8
7.4
4.2
4.7
5.5
3.4
10.3
10.2
5.3
9.2
5.1
15.4
5.5
5.1
13.2
5.4
7.0
4.5
5.2
11.7
5.7
2.8
6.9
11.9
10.2
5.7
2.5
11.0
5.0
5.3
5.2
5.6
4.7
4.7
9.8
9.5
8.8
11.2
5.2
4.8
6.6
2.8
4.6
5.1
6.3
2.8
6.6
5.1
14.1
9.9
3.8
4.4
6.5
3.5
5.2
4.9
3.2
8.9
7.7
4.7
8.1
4.6
13.2
5.3
4.1
10.4
1.0
2.6
1.4
1.7
2.2
1.1
1.0
1.0
2.9
0.5
1.1
0.3
0.8
0.2
1.7
2.1
1.5
1.0
2.1
0.3
0.5
1.0
0.9
0.8
1.2
0.8
0.6
0.1
1.2
0.8
0.6
2.9
0.4
1.8
1.4
0.5
1.4
0.7
2.1
0.6
1.8
0.8
1.6
1.0
1.2
1.5
0.6
2.3
2.0
0.5
5.5
0.9
2.4
1.2
1.6
2.1
0.9
0.9
0.9
2.5
0.5
0.9
0.3
0.7
0.2
1.5
2.0
1.3
0.9
1.8
0.2
0.4
0.9
0.8
0.8
1.1
0.7
0.5
0.1
1.1
0.7
0.6
2.4
0.4
1.8
1.3
0.4
1.4
0.6
1.7
0.6
1.6
0.8
1.4
0.8
1.0
1.3
0.5
2.0
1.9
0.5
4.5
8.0
FD/FVAÖK
F/K
7.11
18.95
13.00
1.08
2.49
2.12
19.31
19.00
11.22
12.77
2.36
58.30
16.20
7.27
6.20
34.94
25.78
15.90
19.06
11.00
324.00
2.87
4.43
4.42
34.76
5.28
7.25
1.29
6.22
3.37
4.32
16.08
94.35
4.26
14.94
5.11
5.15
15.45
7.42
10.65
6.04
7.70
22.26
2.11
6.03
80.00
63.00
21.82
4.28
3.14
1.52
8.20
23.90
15.45
1.00
3.00
2.20
20.90
21.40
12.55
15.90
3.10
60.85
17.80
8.78
7.60
46.00
35.00
16.55
26.90
13.34
371.34
3.67
5.58
5.44
37.50
7.15
11.00
1.51
4.89
5.03
5.10
20.60
77.00
4.85
20.92
5.49
6.45
20.39
6.45
12.90
11.04
6.60
24.37
2.35
88.28
82.00
22.30
4.40
3.42
1.90
15%
26%
19%
-7%
20%
4%
8%
13%
12%
25%
31%
4%
10%
21%
23%
32%
36%
4%
41%
21%
15%
28%
26%
23%
8%
35%
52%
17%
-21%
49%
18%
28%
-18%
14%
40%
7%
25%
32%
-13%
21%
83%
-14%
9%
11%
10%
30%
2%
3%
9%
25%
211
3,769
836
265
513
316
4,383
3,191
1,131
193
79
5,946
218
745
298
2,986
210
722
64
813
1,061
529
5,953
5,197
4,098
592
136
338
406
27
159
962
761
2,147
513
1,133
235
1,885
922
7,871
2,800
297
3,739
634
7,090
1,434
5,300
2,507
178
45
383
0.3
1.7
0.7
2.2
2.2
1.7
11.8
4.2
1.4
3.0
0.7
17.9
1.6
1.1
0.4
6.0
0.8
0.7
0.3
6.0
0.9
3.6
5.0
23.8
5.0
15.2
0.5
18.3
3.9
0.5
0.3
3.3
5.8
18.5
8.7
3.3
2.1
10.3
9.6
16.2
177.8
21.9
8.6
4.2
7.9
1.7
41.3
6.5
0.1
0.7
12.0
11.6
8.9
33.9
8.9
7.0
16.1
14.9
8.0
9.9
33.7
25.7
32.4
10.4
8.0
29.0
8.9
9.8
7.6
8.7
28.7
17.1
13.7
12.6
14.6
8.2
8.2
18.3
12.6
10.1
11.3
32.9
22.3
15.4
16.0
7.6
10.0
6.8
6.9
10.2
4.2
18.3
14.2
10.1
14.5
6.4
31.4
10.0
12.8
-
76,358
93,058
22%
163,765
1,410
9.2
6.1
11.5
8.9
17.0
3.8
4.3
1.1
0.9
0.6
0.5
0.3
0.6
FD/Satış
Aylık, **: 6 aylık, (mn ABD$), EÜ: Endeks Üzeri, EP: Endekse Paralel, EA: Endeks Altı, GG: Gözden Geçiriliyor.
*OTKAR-TMSN - Potansiyel projeler değerlememizde yer almamaktadır.
ARAŞTIRMA
LÜTFEN EN ARKA SAYFADAKİ UYARI NOTUNU DİKKATE ALINIZ
9
GÜNE BAŞLARKEN
23 Mayıs 2016
VERİ AKIŞI
23 Mayıs Pazartesi
10:00 – Türkiye Tüketici Güveni Endeksi (Mayıs) – Önceki Veri: 68.5 / Beklenti: m.d.
10:00 – Fransa Öncü İmalat PMI (Mayıs) – Önceki Veri: 48.0 / Beklenti: 49.0
10:30 – Almanya Öncü İmalat PMI (Mayıs) – Önceki Veri: 51.8 / Beklenti: 52.0
11:00 – AB Öncü İmalat PMI (Mayıs) – Önceki Veri: 51.7 / Beklenti: 51.9
11:00 – AB Öncü Hizmet PMI (Mayıs) – Önceki Veri: 53.1 / Beklenti: 53.2
13:15 – FED Üyesi Bullard Konuşacak
15:00 – FED Üyesi Williams Konuaşacak
16:45 – ABD Öncü İmalat PMI (Mayıs) – Önceki Veri: 50.8 / Beklenti: 51.0
17:00 – ABD Tüketici Güveni (Mayıs) – Önceki Veri: -9.3 / Beklenti: -9.0
24 Mayıs Salı
ECILC 1Ç16 Kar Açıklaması – GY Beklenti: 7mn TL.; Konsensus: m.d.
09:00 – Almanya GSYH (1Ç) (Yıllık) – Önceki Veri: %1.3 / Beklenti: %1.3
10:00 – Türkiye Konut Satışları (Nisan) – Önceki Veri: 117,205 / Beklenti: m.d
12:00 – Almanya ZEW Mevcut Durum Endeksi (Mayıs) – Önceki Veri: 47.7 / Beklenti: 49.0
12:00 – Almanya ZEW Beklenti Endeksi (Mayıs) – Önceki Veri: 11.2 / Beklenti: 12.0
14:00 – Türkiye TCMB Üst Bant Faiz Kararı – Önceki Veri: %10.00 / Beklenti: %9.50
14:00 – Türkiye TCMB Haftalık Repo Faiz Kararı – Önceki Veri: %7.50 / Beklenti: %7.50
14:00 – Türkiye TCMB Alt Bant Faiz Kararı – Önceki Veri: %7.25 / Beklenti: %7.25
17:00 – ABD Richmond Fed İmalat Endeksi (Mayıs) – Önceki Veri: 14 / Beklenti: 8
17:00 – ABD Yeni Konut Satışları (Nisan) – Önceki Veri: 511bin / Beklenti: 521bin
25 Mayıs Çarşamba
09:00 – Almanya GfK Tüketici Güveni (Haziran) – Önceki Veri: 9.7 / Beklenti: 9.7
11:00 – Almanya IFO İş Şartları Endeksi (Mayıs) – Önceki Veri: 106.6 / Beklenti: 106.8
11:00 – Almanya IFO Beklenti Endeksi (Mayıs) – Önceki Veri: 100.4 / Beklenti: 100.8
14:00 – ABD MBA Mortgage Başvuruları (20 Mayıs) – Önceki Veri: %-1.6 / Beklenti: m.d.
14:30 – Türkiye Reel Sektör Güven Endeksi (mevs. arınd.) (Mayıs) – Önceki Veri: 105.7 / Beklenti: m.d.
14:30 – Türkiye Kapasite Kullanım Oranı (Mayıs) – Önceki Veri: %75.3 / Beklenti: m.d.
16:45 – ABD Öncü Hizmet PMI (Mayıs) – Önceki Veri: 52.8 / Beklenti: 53.0
17:30 – ABD DOE Ham Petrol Stokları (20 Mayıs) – Önceki Veri: 1.31M / Beklenti: m.d.
26 Mayıs Perşembe
11:30 – İngiltere Öncü GSYH (Yıllık) – Önceki Veri: %2.1 / Beklenti: %2.1
13:10 – FED Üyesi Bullard Konuşacak
15:30 – ABD İşsizlik Başvuruları (21 Mayıs) – Önceki Veri: 278bin / Beklenti: 275bin
15:30 – ABD Öncü Dayanıklı Mal Siparişleri (Nisan) – Önceki Veri: %0.8 / Beklenti: %0.4
15:30 – ABD Öncü Sermaye Malı Siparişleri (Sav. ve Hava. Dışı) – Önceki Veri: %0.1 / Beklenti: %0.3
17:00 – ABD Askıdaki Konut Satışları (Aylık) (Nisan) – Önceki Veri: %1.4 / Beklenti: %0.7
19:00 – FED Üyesi Powell Konuşacak
ARAŞTIRMA
LÜTFEN EN ARKA SAYFADAKİ UYARI NOTUNU DİKKATE ALINIZ
10
GÜNE BAŞLARKEN
23 Mayıs 2016
UYARI NOTU
Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı
hizmeti, yetkili kuruluşlar tarafından kişilerin risk ve getiri tercihleri dikkate alınarak kişiye özel sunulmaktadır. Burada yer
alan yorum ve tavsiyeler ise genel niteliktedir. Bu tavsiyeler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun
olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun
sonuçlar doğurmayabilir.
Veri ve grafikler güvenirliliğine inandığımız sağlam kaynaklardan derlenmiş olup, yapılan yorumlar sadece GARANTİ
YATIRIM MENKUL KIYMETLER A.Ş.’nin görüşünü yansıtmaktadır. Bu bilgiler ışığında yapılan ve yapılacak olan ileriye
dönük yatırımların sonuçlarından Şirketimiz hiçbir şekilde sorumlu tutulamaz. Ayrıca, Garanti Yatırım Menkul Kıymetler
A.Ş.'nin yazılı izni olmadıkça içeriği kısmen ya da tamamen üçüncü kişilerce hiç bir şekil ve ortamda yayınlanamaz,
iktisap edilemez, alıntı yapılamaz, kullanılamaz. İleti, gönderilen kişiye özel ve münhasırdır. İlave olarak, bu raporun
gönderildiği ve yukarıdaki açıklamalarımız doğrultusunda kullanıldığı ülkelerdeki yasal düzenlemelerden kaynaklı tüm
talep ve dava haklarımız saklıdır.
Garanti Yatırım
Etiler Mahallesi Tepecik Yolu Demirkent Sokak
No.1 34337 Beşiktaş, İstanbul
Telefon: 212 384 11 21
Faks: 212 352 42 40
E-mail: [email protected]
Tavsiye Tanımları
EÜ
Hisse senedinin önümüzdeki 12 ay sonundaki getirisinin, BİST 100 endeksinin getirisinin üzerinde olması beklenmektedir.
EP
Hisse senedinin önümüzdeki 12 ay sonundaki getirisinin, BİST 100 endeksinin getirisine yakın olması beklenmektedir.
EA
Hisse senedinin önümüzdeki 12 ay sonundaki getirisinin, BİST 100 endeksinin getirisinin altında olması beklenmektedir.
ARAŞTIRMA
LÜTFEN EN ARKA SAYFADAKİ UYARI NOTUNU DİKKATE ALINIZ
11