Günlük Bülten 26 Mayıs 2014

Günlük Bülten
26 Mayıs 2014
PİYASALAR
 Döviz Piyasası
 Hafta sonunda yapılacak Ukrayna ve Avrupa parlamentosu seçimleri öncesi risk iştahında azalmaya paralel USD/TL kuru
yükselirken; Fitch’in açıklamaları da döviz piyasasında sınırlı dalgalanma yarattı. Yurtiçinde ikinci çeyreğe ışık tutan öncü
göstergeler ve TCMB’nin ekonomistlerle toplantısından çıkan detaylar piyasada çok belirleyici olmadı. Cuma akşam saatlerinde
2,08 seviyelerine gerileyen kur yeni haftaya aynı seviyelerden başladı.
$/TL
31 Ara 13 22 May 14 23 May 14
Günlük
Değişim
Yıl Sonuna
Göre Değişim
$/TL
2,1482
2,0813
2,0816
0,0%
-3,1%
€/TL
2,9529
2,8447
2,8380
-0,2%
-3,9%
Sepet*
2,5515
2,4625
2,4599
-0,1%
-3,6%
€/$
1,3743
1,3656
1,3629
-0,2%
-0,8%
$/Yen
105,31
101,74
101,97
0,2%
-3,2%
80,04
80,25
80,39
0,2%
0,4%
$ Endeks
Ka yna k: Reuters , Bl oomberg
2,6
2,4
2,2
2
1,8
1,6
1,4
1,2
Kaynak: Bloomberg
1
Oca 13 Mar 13 May 13 Tem 13
* (0,5$+0,5€)
€/$
Sepet
2,4599
2,0816
1,3629
Eyl 13
Kas 13 Oca 14 Mar 14 May 14
--- FED Çıkış Stratejisinin Açıklanması
 EUR/USD paritesindeki aşağı yönlü hareket sürerken; Almanya IFO verisinin beklentilerin altında gelmesiyle paritedeki zayıf
görünüm devam etti. ABD’de konut satışları verisinin iyi gelmesi de paritedeki aşağı yönlü hareketi destekledi. Hafta sonu yapılan
Avrupa Parlamentosu seçimlerinin aşırı sağ partilerin güçlenmesi ile sonuçlanması Euro tarafında görece zayıf seyre neden
olurken; parite son üç ayın en düşük seviyesinde yer alarak yeni haftaya başladı. Bugün ABD ve İngiltere piyasaları tatil
olduğundan yurtiçi ve yurtdışı piyasalarda görece sakin bir seyir beklenmektedir.
 Cuma günü risk iştahının azalmasına paralel GOÜ para birimlerinde negatif bir seyir hakimdi. Geçtiğimiz hafta askeri darbeye
maruz kalan Tayland’da para birimi Baht’taki düşüş yeni haftada da sürüyor. ABD Hazine tahvillerinin faizi, hafta sonundaki
Avrupa Parlamentosu ve Ukrayna seçimleri öncesindeki belirsizlikle bir miktar geriledi.
 Emtia Piyasası
 Altın, ABD konut satışları verisinin iyi gelmesi ardından kazanımlarını verdi. Rusya Devlet Başkanı Vladimir Putin'in Ukrayna ile
ilgili ılımlı denilebilecek açıklamaları da altındaki aşağı yönlü harekette belirleyici oldu.
 Brent petrolün varil fiyatı, Avrupa’daki seçimler öncesi dalgalı bir seyir izlese de, devlet başkanlığı seçiminin ardından
Ukrayna'ya dair endişelerin azalmasıyla 2,5 ayın en yüksek seviyesinden geriledi. Yeni haftaya petrol USD 109 seviyesinden
başladı.
2.000
31 Ara 13 22 May 14 23 May 14
Günlük
Yıl Sonuna
Değişim Göre Değişim
130
Altın ($/Ons)
1.900
1.800
118,9
1.700
Altın($/Ons)
1.202
1.294
1.293
-0,1%
7,6%
1.600
Petrol(Brent)
110,8
110,4
110,5
0,2%
-0,2%
1.500
Gümüş($/Ons)
19,5
19,5
19,5
-0,2%
-0,1%
1.400
Ka yna k: Reuters , Bl oomberg
Brent Petrol ( $/Varil, sağ eksen)
120
110,5
115
110
1.693
105
1.293
1.300
1.200
125
100
95
90
Kaynak: Bloomberg
1.100
Oca 13 Mar 13 May 13 Tem 13 Eyl 13
85
Kas 13 Oca 14 Mar 14 May 14
1
Günlük Bülten
26 Mayıs 2014
Top. Piyasa Hacmi
13
22 May 14
23 May 14
Gösterge Tahvil*
10,10
9,00
8,71
-0,29
-1,39
USD Libor( 3 aylık)
0,25
0,23
0,23
0,00
-0,02
EUR Libor( 3 aylık)
0,27
0,29
0,29
0,00
0,02
O/N İMKB Repo
7,60
9,27
10,02
0,75
2,42
Eurobond 2030*
6,91
5,26
5,25
0,00
-1,66
Göst. Faizi (Sol Eks,*)
4.500
4.000
3.500
10
1.584
9
3.000
2.500
8
2.000
7
1.500
Nis.14
May.14
Şub.14
Mar.14
Oca.14
Kas.13
Ara.13
Eyl.13
Eki.13
Ağu.13
Haz.13
0
Tem.13
500
4
Nis.13
1.000
5
Şub.13
Mar.13
6
60
Milyon TL
Kaynak: BIST,*bileşik faiz (Ağırlıklı Ort)
TCMB Ağırlıklı Fonlama Faizi ve Faiz Koridoru
Kaynak: TCMB
* bi l eşi k fa i z
Ka yna k: Reuters , BIST, Bl oomberg
11
5.000
%8,71
13
12
11
10
9
%9,76
8
7
6
5
4
3
Ağırlıklı Fonlama Faizi
Gecelik Borç Alma-Verme Faizi
2
May 12 Ağu 12 Kas 12 Şub 13 May 13 Ağu 13 Kas 13 Şub 14 May 14
Günlük
Yıl Sonuna
Değişim Göre Değişim
31 Ara 13
Göst. Tahvilin Hacmi
Oca.13
 2 yıllık gösterge faiz %8,68 seviyesinden açıldığı günde minimum %8,65
seviyesini gördükten sonra %8,87’e kadar yükseldi ve o seviyelerden bir
miktar gerileyerek günü %8,71 seviyesinden sonlandırdı. 10 yıllık
gösterge faiz ise %8,98-9,24 aralığında hareket etti. Hazine’nin bugünkü
ve yarınki tahvil ihalelerinin faiz piyasasında belirleyici olması
beklenmekte ve ihalelerin başarılı geçeceği tahmin edilmektedir.
TCMB’nin yaptığı toplam fonlama miktarı 44,03 milyar TL düzeyine
gerilerken; bu rakamın 44 milyar TL’lik kısmı %9,8’ten haftalık repo
fonlamasından; 0,03 milyar TL’lik kısmı %12’den BAPP’tan oluştu.
Fonlamanın maliyeti TCMB’nin faiz indirimi ardından %9,76 düzeyine
geriledi.
12
May.13
 Faiz Piyasası
 Türkiye'nin 5 yıl vadeli CDS-kredi temerrüt faizi (Türkiye’nin borçlarını iflasa karşı sigortalamanın maliyeti) 182 seviyesine; 2030
vadeli USD cinsi gösterge Eurobond faizi ise %5,25 seviyesine geriledi.
 Borsalar
 TCMB'nin faiz indiriminin etkisiyle son iki günde sert değer kazanan BIST-100 endeksi, Avrupa ve Ukrayna'da hafta sonu
yapılacak seçimler öncesinde yatırımcıların riskten uzak durmayı tercih etmesinin de etkisiyle günü yatay kapattı.
 ABD'de S&P 500 endeksi beklentilerin üzerindeki konut satışları verisinin ve Hewlett-Packard'ın hisselerindeki kazanımların
ardından rekor yüksek seviyeden kapandı. Asya borsaları Wall Street'te cuma günü görülen yükselişin ardından ve Ukrayna'da
yapılan devlet başkanlığı seçimlerini milyarder işadamı Petro Poroshenko'nun kazandığının belli olmasıyla bugün bir yılın en
yüksek seviyesine ulaştı.
31 Ara 13 22 May 14 23 May 14
Günlük
Değişim
Yıl Sonuna
Göre Değişim
8.000
7.000
98.000
İşlem Hacmi (milyon TL)
93.000
BIST 100 Endeks (sağ eksen)
88.000
BIST-100
67.802
78.043
78.061
0,0%
15,1%
6.000
BIST-30
82.448
96.063
96.046
0,0%
16,5%
5.000
Sanayi
62.349
69.710
69.549
-0,2%
11,5%
4.000
73.000
Hizmetler
50.656
54.590
54.669
0,1%
7,9%
3.000
68.000
Mali
90.498
107.697
107.791
0,1%
19,1%
2.000
Bankalar Endeksi
122.226
149.211
149.773
0,4%
22,5%
1.000
Dow Jones
16.577
16.543
16.606
0,4%
0,2%
0
S&P 500
1.848
1.892
1.901
0,4%
2,8%
Oca.13 Mar.13 May.13 Tem.13 Eyl.13
DAX
9.552
9.721
9.768
0,5%
2,3%
Nikkei 225
16.291
14.338
14.462
0,9%
-11,2%
Bovespa
51.507
52.806
52.626
-0,3%
2,2%
Kaynak: Reuters , Bloomberg
83.000
78.061
78.000
63.000
58.000
53.000
48.000
Kas.13 Oca.14 Mar.14 May.14
Kaynak: Reuters
2
Günlük Bülten
26 Mayıs 2014
PİYASALARDAKİ GELİŞMELER
 Merkez Bankası Ankara’da ekonomistler ile olağan aylık toplantısını yaptı.
 Mayıs ayı kapasite kullanım oranı bir önceki aydaki seviyesinde sabit kaldı ve %74,4 seviyesinde gerçekleşti.
 Ali Babacan, kriz dönemlerinde global ihracat üzerindeki en büyük tehlikenin ülkelerarası ticaret duvarlarının yükseltildiği
korumacılık akımları olduğunu belirterek, AB iç piyasasındaki talep artışının sürmesinin Türkiye ihracatı için büyük önem taşıdığını
söyledi.
 Fitch, Merkez Bankası'nın gerçekleştirdiği faiz indiriminin karmaşık mesaj içerdiğini ve bu kararın riskleri ortaya çıkardığını
belirtti.
 Münih merkezli ekonomik araştırma kuruluşu Ifo'nun verilerine göre, Alman iş dünyası eğilim endeksi mayısta 110,4'e
gerileyerek beklentilere yakın bir seviyede açıklandı.
 Almanya'da ilk çeyrekte GSYH %0,8 yükseliş ile beklentileri karşıladı.
 ABD'de yeni konut satışları nisanda yıllık bazda 433.000 adet ile beklentilerin (425.000) üzerinde açıklandı.
 BOJ tutanaklarına göre iki üye Japon ekonomisinde toparlanma için risklerin aşağı yönlü olduğunu savundu.
 Japonya Merkez Bankası Başkanı Haruhiko Kuroda deflasyon konusunda zafer ilan etmeye hazırlanırken, Japon ekonomisinde
sürdürülebilir büyüme için Abe hükümetinin yapısal reformları hayata geçirmesinin önemine işaret etti.
Merkez Bankası Ankara’da ekonomistler ile olağan aylık toplantısını yaptı. Toplantıda genel çerçevede; son dönemde azalan
belirsizlikler ve risk primi göstergelerindeki iyileşme sonucunda tüm vadelerde piyasa faizlerinde düşüşler gözlendiği; bu
kapsamda, bir hafta vadeli fonlama faizinde ölçülü bir indirime gidilmesine karar verildiği; Para Politikası Kurulu’nun getiri eğrisinin
bu karardan sonra da yataya yakın seyretmesi ile para politikasındaki sıkı duruşun devam edeceğini değerlendirdiği mesajı verildi.
Sunumun parasal ve finansal koşullar ile ilgili kısmında son haftalarda gelişmekte olan ülkelere yönelik kısa vadeli sermaye
akımlarında ılımlı bir artış gözlendiği, gelişmekte olan ülkelerin risk primi göstergelerinin düzeldiği ve bunlara bağlı olarak faiz
oranlarının tüm vadelerde düştüğü değerlendirmesi yapıldıktan sonra Merkez Bankası’nın da bir hafta vadeli repo fonlama faiz
oranında indirime gitme kararı aldığı belirtildi.
Toplantının soru-cevap kısmında yoğunlukla önceki gün yapılan faiz indiriminin nedeni soruldu. Merkez Bankası yetkilileri buna
cevaben küresel bazda belirsizliklerin azalmakta olduğu ve risk primlerinin gerilediğini, nitekim Türkiye’nin 5 yıl vadeli CDS’inin
yaklaşık 260 seviyesinden 180 seviyesine kadar düştüğünü söylediler. Ancak alınan karar sonrası hala şahin tarafta olduklarını %8%12 arasındaki faiz koridorunda değişiklik yapılmaması ile bu duruşlarını teyit ettiklerini vurguladılar ve enflasyon görünümü
iyileşene kadar sıkı para politikası duruşunun korunacağını tekrarladılar. Faiz indiriminin güvercin eğiliminde bir yaklaşım
olmadığını, Türkiye’nin halen Brezilya’dan sonra en yüksek reel faiz veren ülke olduğunun unutulmaması gerektiğini belirttiler.
İlerleyen dönemlerde yaklaşan seçimlere bağlı olarak maliye politikasında bozulma olasılığı hakkında endişe taşınıp taşınmadığı
yönünde gelen bir soruya ilişkin olarak; Merkez Bankası yetkilileri geçmiş seçim dönemlerinde bir olumsuzluk gözlemediklerini ve
dolayısıyla önümüzdeki döneme ilişkin maliye politikasındaki olumlu performansın devamını beklediklerini açıkladılar.
Başbakan Yardımcısı Ali Babacan, kriz dönemlerinde global ihracat üzerindeki en büyük tehlikenin ülkeler arası ticaret
duvarlarının yükseltildiği korumacılık akımları olduğunu belirterek, AB iç piyasasındaki talep artışının sürmesinin Türkiye
ihracatı için büyük önem taşıdığını söyledi. Dünya Bankası'nın "Yüksek Gelir Statüsüne Geçişte Dış Ticaretin Rolü" raporu tanıtım
toplantısında konuşan Babacan, Türkiye'nin korumacılık akımlarının tersine çok sayıda ülkeyle serbest ticaret anlaşması yaptığını,
vize muafiyetleri sağlandığını belirterek, "Transpasifik Ortaklığı ve Transatlantik Ticaret Ortaklığı gibi dev pazarların birleştiği bu
dönemde asla ve asla korumacılık tuzağına düşmemek gerekiyor...Korumacılık akımlarını, yani ticaret duvarlarının yükseltilmesini
(ihracatın önünde) çok büyük bir tehlike olarak görüyoruz." dedi.
3
Günlük Bülten
26 Mayıs 2014
Mayıs ayı kapasite kullanım oranı bir önceki aydaki seviyesinde sabit kaldı ve %74,4 seviyesinde gerçekleşti. Mevsimsellikten
arındırılmış kapasite kullanım oranı ise geçen ayki %74,9 seviyesinden gerileyerek %74,4 seviyesine düştü. Mal gruplarına göre
kapasite kullanım oranları değerlendirildiğinde, bir önceki yılın aynı ayına göre dayanıksız tüketim malları ve ara mallarında artış
görülürken, yatırım malları, dayanıklı tüketim malları ile gıda ve içeceklerde azalış görüldü. Dayanıklı mallardaki geçen ayki artışın
sürmediği, bunun da iç tüketimde ılıman görünüme işaret ettiği söylenebilir.
Reel Kesim Güven Endeksi, hem bir önceki aya göre hem de geçen yılın aynı ayına göre artarak 113,3’e yükseldi. Mevsimsellikten
arındırılmış reel kesim güven endeksi ise aylık bazda 1,2; yıllık bazda ise 1 puan artış göstererek 108,1 seviyesinde gerçekleşti.
İlk çeyrekte beklentilerin üzerinde gelen sanayi üretim verileri sonrasında birinci çeyrek büyümesinin güçlü gelmesi beklenirken,
ikinci çeyreğe ışık tutan bu öncü göstergelerin görece olumlu seyri ekonomideki ılımlı seyrin devamına işaret etmektedir. Mayıs
ayında reel sektör güvenindeki artışa rağmen kapasite kullanım oranındaki zayıflık karmaşık bir görüntü çizse de TCMB'nin gelişen
piyasalara sermaye girişlerinin desteğiyle para politikasını gevşetmeye başlaması büyümedeki aşağı yönlü riskleri sınırlayabilir.
140
140
120
120
100
100
80
80
60
60
Reel Kesim Güven Endeksi Toplam İstihdam
(Gelecek 3 ay)
40
40
Reel Kesim Güven Endeksi Genel Gidişat
KKO
M. Arındırılmış Reel Kesim Güven Endeksi
20
20
Nis.14
Ara.13
Nis.13
Ağu.13
Ara.12
Ağu.12
Nis.12
Ara.11
Nis.11
Ağu.11
Ara.10
0
Eşik
Kaynak: TCMB
Nis.10
Kas.13
Mar.14
Tem.13
Kas.12
Mar.13
Tem.12
Kas.11
Mar.12
Tem.11
Kas.10
Mar.11
Tem.10
Kas.09
Mar.10
Tem.09
Kas.08
Mar.09
0
Tem.08
Kas.07
Mar.08
Mar.07
Tem.07
55
Kaynak: TCMB
Ağu.10
60
Ara.09
65
Nis.09
74,4
70
Ağu.09
75
Ara.08
80
Reel Kesim Güven Endeksi
Ağu.08
108,1
Nis.08
85
Uluslararası kredi derecelendirme kuruluşu Fitch, Merkez Bankası'nın gerçekleştirdiği faiz indiriminin karmaşık mesaj içerdiğini
ve bu kararın riskleri ortaya çıkardığını belirtti. Fitch tarafından yapılan açıklamada, TCMB'nin faiz indiriminin, bankanın
kredibilitesini olumsuz etkileyebileceğine de dikkat çekildi. Kredi büyümesinin hızlanması, cari açığın genişlemesi ve orta vadede
net dış açığın artmasının kredi notunu negatif etkileyeceğini belirten Fitch, cari açıkta önemli ve kalıcı düşüş, dış finansmanda
iyileşme, daha düşük ve stabil enflasyonu ise kredi notunu olumlu etkileyecek unsurlar olarak sıraladı. Türk Lirası’nın güç
kazanmaya devam etmesi ve ağustostaki Cumhurbaşkanlığı seçimlerinin yaz aylarında faizlerin daha da aşağı çekilmesine zemin
hazırlayabileceğinin vurgulandığı açıklamada, Türkiye'nin dış şoklara açık olmaya devam ettiği de belirtildi. Fitch Türkiye'yi yatırım
yapılabilir seviyede olan BBB- kredi notu ve "durağan" görünüm ile derecelendiriyor.
ABD'de yeni konut satışları nisanda yıllık bazda 433.000 adet ile beklentilerin (425.000) üzerinde açıklandı. Daha önce 384.000
olarak açıklanan mart ayı yeni konut satışları 407.000'e revize edildi.
Münih merkezli ekonomik araştırma kuruluşu Ifo'nun verilerine göre, Alman iş dünyası eğilim endeksi mayısta 110,4'e
gerileyerek beklentilere yakın bir seviyede açıklandı. Kuruluşun yaklaşık 7.000 şirket arasında yaptığı anket sonucu açıkladığı iş
dünyası eğilim endeksinin mayısta 110,9 değerini almasını bekliyorlardı. Endeksin 111,2 olarak açıklanan nisan ayı seviyesinde ise
revizyon yapılmadı.
4
Günlük Bülten
26 Mayıs 2014
BOJ tutanaklarına göre iki üye Japon ekonomisinde toparlanma için risklerin aşağı yönlü olduğunu savundu. Japonya Merkez
Bankası'nın 30 Nisan toplantısının bugün yayınlanan tutanakları iki üyenin Japon ekonomisinde toparlanma için risklerin aşağı
yönlü olduğu değerlendirmelerinin ön plana çıktığını gösterdi. BOJ tutanaklarına göre üyelerden Takahide Kiuchi ve Takehiro Sato,
enflasyonun 2 yıllık süreç içinde %2 civarına yükseleceği ve buralarda çıpalanacağı görünümüne muhalefetlerini tekrarladılar. Sato
yaptığı değerlendirmede, enflasyon görünümünün cari mali yılın ikinci yarısında itibaren bir yükseliş trendi izleyeceği görüşüne
katılmadığını belirtti ve risklerin genel olarak dengeli olduğu değerlendirmesine muhalefet etti. Sato'nun risklerin bir miktar aşağı
yönlü olduğu değerlendirmesi yapılması talebi, diğer üyeler arasında kabul görmedi. Kiuchi'nin yüksek %2 enflasyon hedefinin
orta vadeli bir hedef olarak tanımlanması ve para politikası tedbirlerinin esnek bir şekilde gözden geçirilmesi önerisi de diğer
üyelerin oyları ile reddedildi.
VERİ GÜNDEMİ
Yurtiçinde giriş-çıkış yapanlar açıklanırken; yurtdışında Almanya GfK tüketici güven endeksi, Meksika ve Yeni Zelanda dış ticaret
dengesi, İsrail Merkez Bankası faiz kararı açıklanacaktır.
UYARI: Bu bülten T.C. Ziraat Bankası A.Ş. tarafından, kamuya ilan edilen veriler kullanılarak hazırlanmış olup; sadece Bankamız
müşterilerini bilgilendirme amacını taşımaktadır. Bültende yer alan veriler ve değerlendirmeler yatırım danışmanlığı kapsamında
değildir. Bülten sayfalarında yer alan yazı, tablo ve grafikler Bankamızın izni olmaksızın kısmen veya tamamen çoğaltılamaz,
dağıtılamaz ya da yayınlanamaz.
5