haftalık tr - Ata Yatırım

23 Mart 2012
HAFTALIK BÜLTEN
Geçtiğimiz hafta en çok düşen 5 hisse
Geçtiğimiz hafta en çok yükselen 5 hisse
İMKB Kodu
İMKB Kodu
MRSHL
Kapanış (TL)
58.75
Değişim (%)
-25.9%
EPLAS
Kapanış (TL)
0.85
Değişim (%)
49.1%
16/03/2012
Değişim
61,417
62,336
XUSIN
55,348
55,384
XBANK
119,892
122,446
-1.5%
-0.1%
-2.1%
İMKB-100 Endeksi
Hacim mn TL
İMKB-100
58,000
500
57,000
0
56,000
Kurlar
03/12
59,000
1,000
03/12
1,500
03/12
60,000
03/12
2,000
03/12
61,000
03/12
62,000
2,500
03/12
3,000
03/12
63,000
03/12
3,500
02/12
Öte yandan yine geçtiğimiz hafta açıklanan Merkez Bankası
Mart ayı ikinci beklenti anketinde enflasyon beklentilerinde
yukarı yönlü hareketler izledik. Ankette yılsonu enflasyon
beklentisi %7.22 olarak gerçekleşti. Bizim enflasyon
beklentimiz %6.5 seviyesinde bulunuyor. Enflasyon
beklentimiz üzerinde enerji fiyatlarının yükselmesi nedeni ile
yukarı yönlü riskler bulunuyor. Fakat petrol fiyatlarındaki
yükselişin geçici olacağını düşünüyoruz dolayısı ile şuan için
yılsonu enflasyon beklentimizde herhangi bir değişiklik
yapmıyoruz.
23/03/2012
ISE 100
02/12
Geçtiğimiz hafta yurtiçinde yaşanan en önemli olay Merkez
Bankası’nın Perşembe gününden itibaren miktar yöntemli
haftalık repo ihalesi açmayarak istisnai gün uygulamasına
geçmesi oldu. Bu uygulama ile TL dolar ve döviz sepeti
karşısında değerlenirken gösterge faiz ise yükseldi. Merkez
Bankası’nın yaptığı bu müdahalenin nedeni fiyat istikrarını
korumak, enflasyon endişesini gidermek ve bunun yanında
kur sepetindeki volatiliteyi engellemek olarak yorumlanabilir.
Bu hafta yapılacak olan PPK toplantısına kadar bu
uygulamanın devam etmesini bekliyoruz. PPK toplantısından
ise politika faizi ve faiz koridoru ile ilgili herhangi bir değişiklik
beklemiyoruz. Zorunlu karşılık oranlarında bir miktar ayarlama
olabilir fakat piyasalar üzerinde etkisi olacağını
düşünmüyoruz.
Endeksler
02/12
Geçtiğimiz hafta İMKB endeksi bir önceki hafta kapanışına
göre %1.5 azalarak 61.417 puandan kapanmıştır.
23/03/2012
16/03/2012
Değişim
Dolar/TL
1.7918
1.7900
Euro/TL
2.3736
2.3416
Sterlin /TL
2.8399
2.8170
0.1%
1.4%
0.8%
23/03/2012
16/03/2012
Değişim
9.67
9.32
1,659.0
1,654.0
124.9
124.8
3.8%
0.3%
0.1%
Alternatif Piyasalar
Gösterge tahvil
Altın (ABD$)
Petrol
İMKB'de Yabancı Payları
Yabancı Poz. Büyüklüğü (milyar US$)
ABD$ Milyar
Yabancıların Payı
80
USAK
3.40
-9.3%
DYOBY
1.71
44.9%
YATAS
1.48
-8.6%
VKFYT
1.58
35.0%
70
DARDL
1.68
-7.7%
GSRAY
226.00
33.7%
60
KLBMO
0.94
-6.9%
ESEMS
4.55
27.8%
50
70%
65%
40
Geçtiğimiz hafta en çok yükselen 5 Sektör
30
İMKB Kodu
İMKB Kodu
20
Değişim (%)
Kapanış (TL)
Değişim (%)
XSANT
80,121
-3.88%
XSPOR
84,683
16.08%
10
XILTM
27,614
-3.76%
XSGRT
119,437
5.45%
0
XSBUR
65,967
-2.61%
XKAGT
33,709
4.87%
XULAS
25,791
-2.23%
XFINK
18,992
3.88%
XHOLD
47,855
-2.16%
XSTKR
111,560
3.35%
1
60%
55%
01-06
04-06
07-06
10-06
01-07
04-07
07-07
10-07
01-08
04-08
07-08
10-08
01-09
04-09
07-09
10-09
01-10
04-10
07-10
10-10
01-11
04-11
07-11
10-11
Geçtiğimiz hafta en çok düşen 5 Sektör
Kapanış (TL)
%
75%
90
Hisse Senetleri - İMKB
Geçtiğimiz Haftanın Önemli Şirket ve Sektör Haberleri
Anadolu Cam <ANACM TI> 4Ç11 Sonuçları: Operasyonel marjdaki daralmadan dolayı beklentimizin
altında kaldı... Anadolu Cam 4Ç11’de 13 mn TL net kar açıklayarak yıllık bazda %37 düşüş gösterdi. Sonuç 32
mn TL Ata tahmininin de altında kaldı. 4Ç rakamlaryla beraber tüm sene içinı net kar 134 mn TL değerle geçen
senenin 102 mn TL net karına göre, yıllık bazda %31 artış gösterdi (Ata tahmini 153 mn TL).
Şirket, operasyonel tarafta, gelir artışı yıllık bazda %19 düzeyinde ve gelir rakamını 319 mn TL rakamına
taşıyarak 309 mn TL tahminimizle paralel seyretti. Şirketin 4Ç11’de 40 mn TL FAVÖK rakamına rakamına göre,
marj seviyesi %17’den %12,5’e geriledi. yıllık bazda %12,5 düşüş göstermesiyle beraber 75 mn TL Ata
tahmininin altında kaldı.
Trakya Cam <TRKCM TI> 4Ç11 Sonuçları: Kar düzeyinde Ata tahminiyle paralel.... Trakya Cam 4Ç11
sonuçlarında 43 mn TL net kar açıklayarak yıllık bazda %18 düşüş gösterdi. Sonuç, hem 45 mn TL Ata tahmini
hem de 41 mn TL piyasa beklentisiyle paralel seyir gösterdi.4Ç rakamlarıyla beraber tüm yıl için net kar 224 mn
TL değerle bir önceki senenin 211 mn TL rakamına göre yıllık bazda %6 arttı (Ata tahmini 227 mn TL, Piyasa
beklentisi 223 mn TL). Operasyonel tarafta, gelir rakamı 337 mn TL değerle yıllık bazda %21 artarak
beklentilerin üzerine çıktı (Ata tahmini 282 mn TL & Piyasa beklentisi 273 mn TL). 4Ç11’de 76 mn TL FAVÖK ve
4Ç10’da 77 mn TL FAVÖK rakamlarının beraberinde, soda külü ve doğal gaz maliyetlerindeki artıştan dolayı,
marjlar %27,5 oranından %22,4’e düşüş gösterdi.
Park Elektrik <PRKME TI> 4Ç11 sonuçları: Tahminlerimizle paralel... Park Elektrik 4Ç11 için 17 mn TL net kar
açıklayarak bakır fiyatlarındaki azalıştan dolayı yıllık bazda %9 düşüş gösterdi. Sonuç, 18 mn TL Ata tahminiyle
paralel ama 27 mn TL piyasa beklentisinin altında kaldı. 4Ç rakamları tüm yıl için net kar rakamını 101 mn TL’ye
çıkarırken bir önceki yılın 37 mn TL net karının üzerine çıktı. (Ata tahmini 102 mn TL & Piyasa tahmini 110 mn
TL).
Operasyonel tarafta, gelirin 34 mn TL değeri yıllık bazda %9 daralma gösterirken, 35 mn TL Ata tahminiyle
paralel, 49 mn TL piyasa beklentisinin altında kaldı. Fakat 4Ç11’de marj düzeyi aynı dönemin bir önceki seneye
göre %63’ten %71 düzeyine çıkarak 25 mn TL FAVÖK değeriyle 4Ç10’da ki 24 mn TL FAVÖK değeriyle yakın
sonuçlar açıkladı.
Sabancı Holding <SAHOL TI> Teknosa halka arzı... Sabancı Holding Teknosa’da sahip olduğu 11 milyon TL
nominal değerli 1 milyar 100 milyon adet hissesinin halka arz edilmesine karar verdi. Yine şirket sermayesinde
sahip olduğu toplam 1 milyon 650 bin lira nominal değerli 165 milyon adet hissesinin kısmen veya tamamen,
halka arz kapsamında ek satış hakkı çerçevesinde satılmasına karar verildiği açıklandı. Teknosa şu an da 110 mn
TL ödenmiş sermayesi bulunuyor. Sabancı Holding, Teknosa’nın%69 payını elinde tutuyor. Cari NAD’a göre %
2.8’sini oluşturuyor.
Sinpaş <SNGYO TI> 2012’de %22 büyüme hedefi... Sinpaş GYO Genel Müdür Yardımcısı Özkan Öztürk,
şirketin 2012 yılı için 1.906 adet teslim hedefiyle 850 mn TL gelir beklediklerini açıkladı. Ayrıca şirket Türk emlak
pazarının %5-7 civarında büyümesi yönünde beklentileri olduğunu açıkladı.
Haftalık Bankacılık Verileri... Mart ayının ilk haftasında TL krediler %0,1 artarken, YP krediler %0,2’lik artış
kaydetti. Toplam kredi hacmi ise haftalık %0.4’lük artışla 691 milyar TL’ye ulaştı. Diğer taraftan TL mevduatlar
haftalık bazda %0,7 artarken YP mevduatlar %1’lik düşüş kaydetti. Toplam mevduat haftalık %0,5 artışla 725
milyar TL’ye ulaştı.
Yorum: APİ stoku 44 milyar TL seviyesinde bulunmakta ve ortalama fonlama maliyeti %7.57 seviyesinde
seyrediyor. Bankaların kredi ve mevduat oranlarında liste fiyatlarında belirgin değişiklikler yaşanmazken,
düzenlenen perakende kampanyalarda efektif kredi faiz oranlarının 40 baz puan civarında gerilediği
gözlemleniyor.
Şubat ayı beyaz eşya üretimi güçlü uluslararası talep sayesinde yıllık bazda %11 arttı… TURKBESD
verilerine göre yurt içi satışlar 6 ana ürün için (buzdolabı, dondurucu, çamaşır makinesi, kurutucu, bulaşık
makinesi ve fırın) 448.000 adetle Şubat ayı içerisinde yatay seviyede seyretti. Yılbaşından bugüneyse 894.000
adetle %3,3 artış gösterdi. Diğer taraftan Şubat ayında ihracat satışlarında yıllık bazda %15 artış gözlendi ve
1.14mn seviyesine ulaşıldı. Yıl başından bugüne ise ihracatta toplamda %12’lik bir büyüme yaşanarak 2.1mn
adede ulaşıldı. Bu veriler ışığında, üretim tarafında ise Şubat ayında %11’lik (1.66mn adet), yılbaşından
bügüneyse %6’lık büyümeler (3.09mn adet) kaydedildi. 2012 yılı için hem iç hem de dış satışlarda %6’lık
büyüme tahminlerimizi korumaktayız.
Türk Telekom <TTKOM TI> klüp kredi sözleşmesi imzaladı...Türk Telekom ile 13 banka arasında 239,4 mn €
ve 285,2 mn ABD$ı tutarında iki yılı geri ödemesiz toplam üç yıl vadeli bir kulüp kredi sözleşmesi imzalanmıştır.
Faiz oranı € kısmı için yıllık Euribor + %3, ABD Doları kısmı için yıllık Libor + %3'tür.
Türk Hava Yolları <THYAO TI> Hava İş Anlaşması henüz sonuçlanmadı...Türk Hava Yolları A.O. ile Türkiye
Sivil Havacılık Sendikası (Hava İş) arasında 02.02.2012 tarihinde başlayan İş Sözleşmesi görüşmeleri
çerçevesinde, 19.03.2012 tarihinde yapılan toplantıda 42 madde üzerinde anlaşmaya varılamadı ve taraflarca
www.atayatirim.com.tr
2
Hisse Senetleri - İMKB
Geçtiğimiz Haftanın Önemli Şirket ve Sektör Haberleri
Koç Holding <KCHOL TI> Hisse başına brüt 0,13 TL nakit temettü dağıtımıyla, %1,7 temettü verimliliği
sağlıyor... Koç Holding yönetim kurul toplantısında 306 mn TL nakit temettü dağıtımına karar vererek, hisse
başına brüt 0,1267 TL (Hisse başına net: 0,1104 TL) temettü dağıtımı sağlıyor. Bu değer, hissenin son kapanış
fiyatına göre %1,7 temettü verimliliği sağlamış oluyor. 10 Nisan tarihindeki genel kurul toplantısının onayına
bağlı olan dağıtım 20 Nisan tarihinde uygulamaya başlanması üzere açıklandı.
Enka İnşaat <ENKAI TI> 4Ç11 Sonuçları: Operasyonel taraftaki gelişmeler doğrultusunda güçlü
sonuçlar... Enka İnşaat 4Ç11’de 263 mn TL net kar açıklayarak yıllık bazda %28, çeyreksel bazda %58 büyüme
açıklamasının yanısıra operasyonel sonuçlarından dolayı 211 mn TL piyasa beklentisinin üzerine çıktı.
4Ç sonuçları tüm yılı 850 mn TL net kar rakamına ulaştırarak geçen senenin 819 mn TL net kar rakamına göre
yıllık bazda %4 artış gösterdi. Operasyonel tarafta gelir rakamı 2.391 mn TL değerle 2.176 mn TL piyasa
beklentisinin üzerinde kaydetmesinin beraberinde yıllık bazda %50 artış gösterdi. FAVÖK değeri 402 mn TL
değerle, 4Ç10’da ki %14,7 marj düzeyi 4Ç11’de %16,8 seviyesine ulaşarak piyasa beklentisinin üzerine çıktı.
Tüm yıl için gelir, 8415 mn TL değerle yıllık bazda %22 ve FAVÖK, 1.355 mn TL değerle yıllık bazda %20 artış
göstererek tüm yıl içinde oldukça geçen seneye göre marj seviyesinde yatay seyretti.
Şişe Cam <SISE TI> 4Ç11 Sonuçları: Zayıf operasyonel marjlara rağmen karda piyasa beklentisinin hafif
derecede üzerine çıktı... Şişe Cam 4Ç11’de 139 mn TL net kar açıklayarak yıllık bazda %4 düşüş gösterdi.
Sonuçlar, 114 mn TL Ata tahmini ve 132 mn TL piyasa beklentisinin üzerinde değere ulaştı.
Trakya Cam ve Anadolu Cam finansallarında kaydedilen veriler, düşük marj etkisi sebebiyle operasyonel tarafta
beklenenden daha zayıf seviyede gerçekleşti. Ayrıca operasyonel olmayan kalemler Ata tahminin üzerinde
sonuç elde etti.
4Ç sonuçları tüm yılı 632 mn TL’ye taşırken, 2010 yılı 412 mn TL rakamına göre yıllık bazda %53 artış göstermiş
oldu (Ata tahmini 606 mn TL)
Operasyonel tarafta, 1.291 mn TL gelir rakamı, yıllık bazda güçlü yükselişle beraber %17 artarken 1.192 mn TL
Ata tahmininin üzerinde açıkladı. Soda külü ve doğal gaz maliyetlerinden dolayı 4Ç10 için %22,8 marj oranı bu
çeyrekte %18,5’e geriledi. FAVÖK değeri 239 mn TL rakamıyla yıllık bazda %5 düşüş göstermesinin
beraberinde tahminlerimizin üzerinde açıkladı.
Banka Intesa Türkiye’de yeni banka kuruyor… Sabah haberine göre Italya’nın dev bankası Intesa Türkiye’de
yeni banka kuruluşu için BDDK’ya başvurdu ve 300 mn $ sermaye sözü verdi. Başvuru dosyasının BDDK’ye bir
ay önce iletildiği ve dosya üzerindeki incelemelerin sürdüğü belirtildi.
Moody’s Türk bankalarının ihraç ettiği bazı borçlanma araçlarını izlemeye aldı... Moody’s Garanti <GARAN
TI>, Akbank <AKBNK TI>, Işbank <ISCTR TI> and Denizbank <DENIZ TI> tarafından ihraç edilen hava
akımlarına dayalı borçlanma araçlarını negatif izlemeye aldığını duyurdu.
Akcansa <AKCNS TI> Analist toplantısı notları… Dün düzenlenen analist toplantısında iç pazarda çimento
talebinin %4,5 artması, ihracatların ise yaklaşık %6,0 daralması beklendiği belirtildi. Şirket ayrıca bu yıl daha
ziyade iç pazara yoğunlaşacağını belirtti. Bunun yanında şirket iç pazar satış hacimlerinin %5,0 genişlemesini
bekliyor. Bu oran bizim tahminimiz ile de uyuşuyor. Şirket, 2012 yılında atık enerji dönüşüm projesiyle de 15
milyon TL'lik bir tasarruf elde edeceğini tahmin ediyor.
Ford Otosan <FROTO TI> AGM tarafından 351 mn TL nakit temettü dağıtımını onayladı (%6,15 temettü
verimliliği)... Ford Otosan’ın, kar payı dağıtım oranı %53’e tekabül ediyor. Hisse başına brüt 1,0 TL (Net:0,9509
TL) dağıtım, hissenin son kapanış fiyatına göre %6,15 temettü verimliliği ifade ediyor. Temettü dağıtımı 2 Nisan
tarihinde başlayacaktır.
Emlak GYO <EKGYO TI> 2012 Şubat satış ve satış öncesi verileri yıllık bazda %85 azaldı... Emlak GYO
2012 için satış ve satış öncesi veri raporunu açıkladı. Buna göre şirket Şubat ayında 318 ünite satış yaparak (yıllık
bazda %85 düşüş) 88.1 mn TL ciroya ulaştı (yıllık bazda %74 azalış). 2012'nin ilk 2 ayında şirket 1.472 adet satış
yaparak (yıllık bazda %51 düşüş) 393 mn TL ciroya ulaştı (yıllık bazda %33 düşüş).
Aynı zamanda şirketin genel müdürü Murat Kurum, sektördeki yavaşlamaya rağmen, Metropol İstanbul, MY
Towerland, Sisli Likor ve Agaoglu Ayazaga projelerinden dolayı satış gelirlerinin 2012 yılında geçen yıla paralel
gerçekleşmesini beklediklerini açıkladı.
Akbank <AKBNK TI> 2012’nin ilk sendikasyon kredisini aldı... Akbank, uluslararası piyasalardan 146 mn $ ve
795 mn € olmak üzere 2 ayrı dilimden oluşan 1,2 milyar $ karşılığı 1 yıl vadeli sendikasyon kredisi sağladı. Dış
ticaretin finansmanı amaçlı kullanılacak olan kredinin toplam maliyeti sırasıyla LIBOR + %1,45 ve EURIBOR + %
1,45 olarak gerçekleşti.
www.atayatirim.com.tr
3
Hisse Senetleri - İMKB
Geçtiğimiz Haftanın Önemli Şirket ve Sektör Haberleri
Petkim <PETKM TI> SOCAR ve Naksan Plastik, Petkim’in %10.23 payına teklif verdi… Petkim
sermayesindeki idaresine ait %10,32 oranına karşılık gelen A grubu 103,2 mn adet hissenin özelleştirme
ihalesinde, Socar Türkiye ve Naksan Plastik teklif verdi. Hatırlanacağı üzere Socar Petkim’in %51 hissesini elinde
tutarken (2,04 milyar $ satın aldı) geri kalan %38,67’lik pay halka arzda işlem görüyor.
Hükümet öğrencilere süt dağıtacak... Hükümet 5. Sınıf ilköğretim öğrencilerine süt dağıtımı yapacak. Buna
göre en az 200 ml yapılacak olan süt dağıtımı haftada 5 kere olmak üzere 7 mn öğrenciye dağıtılmış olacak. Bu
projenin süt sektörüne 400 mn TL destek vereceği bekleniyor.
Yorum: Süt üreticilerinin projeden ne kadar pay alacağı şu anda belirsiz durumda. Yine de Pınar Süt ve Tat
Konserve’nin bu projeden olumlu etkileneceğini tahmin ediyoruz. Şirketlerin gelir tablolarının bu projeden kısa
dönemde kayda değer bir seviyede etkileneceğini düşünmemekle beraber, çocukların erken yaşta süt
tüketimine alıştırması sayesinde uzun dönemde kişi başına süt tüketimini desteklemesi açısından projenin
önemli olduğuna inanıyoruz.
Vakıfbank <VAKBN TI> Nisan ayında sendikasyon kredisi alacak... Bloomberg TV haberine göre, Vakıfbank
genel müdür yardımcısı Birgül Denli, Nisan ayında 1 yıl vadeli sendikasyon kredisi alacaklarını ve maliyetinin
LIBOR/EURIBOR+1,45% olacağını bildirdi. Bankanın bir önceki sene 938 mn $ değerinde sağladığı
sendikasyon kredisinin vadesi Mart ayında dolmuş bulunuyor.
Çimsa <CIMSA TI> 4Ç11 Sonuçları: Düşük marj nedeni ile beklentilerin altında kaldı... Çimsa 4Ç11’de 18
mn TL net kar açıklayarak 29 mn TL Ata tahmini ve 24 mn TL piyasa beklentisi verilerinin altında kaldı.
Beklentilerin altında kalmasının nedeni olarak operasyonel tarafta sonuçların düşük olmasıdır.
4Ç rakamları, yılın tamamını123 mn TL net kar rakamına ulaştırmıştır. Böylece net kar bir önceki senenin 104 mn
TL net karına göre yıllık bazda %19 artış göstermiştir (Ata tahmini 134 mn TL)
Operasyonel tarafta, gelirler 191 mn TL rakamına ulaşarak (piyasa beklentisiyle parallel) yıllık bazda %5 artış ve
2011 yılı için ciro seviyesini 800 mn TL’ye ulaştırarak yıllık bazda %13 artış gösteriyor. Fakat FAVÖK 4Ç11'de %
19 marj ile 36 mn TL seviyesinde gerçekleşerek beklentimizin altında kalırken (Ata tahmini 45 mn TL, Piyasa
beklentisi 44 mn TL) yıllık marj seviyesini ise %25,4 oranına getirerek yıllık bazda yatay gerçekleşti.
Çimsa <CIMSA TI> 106,7 mn TL kar payı dağıtımıyla %8,5 temettü verimliliği sağlıyor… Çimsa işletmesi
106,7 mn TL temettü dağıtımına karar vererek (Hisse başına brüt 0,79 TL ve net: 0,6715 TL) genel kurulun
onayını bekliyor. Kar payı dağıtımı, %86,5 oranıyla %8,5 temettü verimliliği
sağlıyor. Temettü dağıtımı 26 Nisan tarihinde yapılacaktır.
Akfen Holding <AKFEN TI> AkfenHES satışı için Alman Aquila ile görüşülüyor... Akfen Holding, şirketin
bağlı ortaklığı Akfenhes Yatırımları ve Enerji Üretim ve bu şirketin sahip olduğu iştiraklerinin hisselerinin satın
alınmasına dair Almanya' da kurulu Aquila Hydropower Invest GmbH & Co. KG' den gelen teklifin, şirket
tarafından incelemeye alınmış olup, söz konusu teklif çerçevesinde mutabakat zaptı imzalanması için
görüşmelerin başladığını açıkladı. AkfenHES Yatırımları ve Enerji Üretimi, toplam 125 MW üretim kapasitesi ile
yılda 554 GWh enerji üretimi sağlıyor. Akfen Holding CEO’su Süha Güçsav tarafından daha önce Akfen
Holding’in 2012 yılı içinde bazı varlıklarını satışa çıkarmayı planladığı açıklanmıştı.
Yapı Kredi’den <YKBNK TI> 150 mln TL’lik bono ihracı... Yapı Kredi 374 gün vadeli 150 mln TL’lik bono
ihracı gerçekleştireceğini açıkladı. Talep toplama tarihleri 26-28 Mart olarak bildirildi.
Boyner <BOYNR TI> YKM’nin satışı konusunda hissedarlarının çekişmesi sürüyor... YKM'IN Ortaklarından
Tan ailesi, diğer iki ortağın hisselerinin Boyner Büyük Mağazacılık-CITI GROUP ortaklığına satışıyla ilgili olarak,
hissedarı bulunduğu YKM markalarının devrininin hükümsüzlüğü gerekçesiyle yargıya başvurdu. Tan ailesi,
YKM markasında %50 pay ile birlikte, YKM nin kalan %37 lik kısmını da elinde bulunduruyor. Öte yandan,
Boyner, konuya ilişkin KAP’a yaptığı açıklamada, bu satış işleminde Tan ailesinin 3. şahıs olduğunu ve herhangi
bir alakasının olmadığını bildirdi. Ayrıca, hisse alımıyla ilgili bütün süreçlerin
yasal olduğuna da açıklamada yer verildi.
www.atayatirim.com.tr
4
Ekonomi & Politika
Geçtiğimiz Haftanın Önemli Ekonomi & Politika Haberleri
Tüketici güveni Şubat’ta arttı… 2012 Şubat ayında Tüketici Güven Endeksi, bir önceki aya göre %1,1 oranında
arttı; Ocak ayında 92,2 olan endeks Şubat ayında 93,2 değerine yükseldi. Bilindiği gibi Tüketici Güven
Endeksi’nin 100’den büyük olması tüketici güveninde iyimser durum, 100’den küçük olması tüketici güveninde
kötümser durum olduğunu göstermektedir. Tüketici Güven endeksindeki artış, tüketicilerin mevcut ve gelecek
dönem satın alma gücü, gelecek dönem genel ekonomik durum, gelecek dönem iş bulma olanakları ve mevcut
dönemin dayanıklı tüketim malı satın almak için uygunluğu durumlarına ait değerlendirmelerinin
iyileşmesinden kaynaklanmaktadır.
Merkez Bankası Başkanı Erdem Başçı’nın konuşmasından notlar… Merkez Bankası Başkanı Erdem Başçı
Cuma günü yaptığı konuşmada eğer daraltma imkanı olursa bir miktar daha faiz koridorunu daraltabiliriz.
Tedbirler daha ziyade TL’ye uygulanan zorunlu karşılıkların döviz ve altın yoluyla tutulmasıyla ilgili olacak dedi.
Merkez’in önceliğinin fiyat istikrarı olduğunu ve enflasyon hedefi olan yüzde 5’in üzerindeki her oranın
kendilerini rahatsız edeceğini söyleyen Başçı “Enflasyonda büyük ihtimalle nisanda hissedilir düşüş olacak.
Mayıs’ta baz etkisiyle tek haneyi görürüz. Gıda tarafından olumlu bir etki gelirse tek haneli enflasyonu nisan
ayında görme ihtimalimiz de var. Mart ayında çekirdek enflasyon göstergelerinde düşüş olmasını, yıllık
enflasyonun yüzde 10-11 bandında kalmasını bekliyoruz” diye konuştu.
Cari açık ile ilgili de iyileşme yavaş olsa da kademeli olarak devam edecektir dedi.
Hükümet inşaat sektörünü canlandıracak bir teşvik üzerinde çalışıyor... Sabah gazetesinin haberine göre,
teşvik paketiyle hayata geçecek yeni sistemle, belli büyüklükteki yatırımlara KDV istisnası/iadesi uygulanacak.
İnşaatçılar KDV muafiyetinin yatırımları hızlandıracağını belirtiyor.
Merkez Bankası beklenti anketi… Merkez Bankası Mart ayı 2. dönem beklenti anketinde, yılsonu yıllık TÜFE
beklentisi %7,22'ye yükseldi. Mart ayı 1. dönem anketinde beklenti, yüzde 7,20 düzeyindeydi. Mart ayı 1.
dönem anketinde 63 milyar 135,2 milyon Dolar düzeyinde olan yıl sonu cari açık beklentisi, 63 milyar 940
milyon dolara yükseldi. Yılsonu Dolar kuru beklentisi ise 1,8036 liraya yükseldi. Mart ayı 1. dönem anketinde
beklenti 1,7938 lira seviyesindeydi. Mart ayı 1. dönem anketinde yüzde 3,6 olarak belirlenen yıl sonu Gayrisafi
Yurtiçi Hasıla (GSYH) büyüme beklentisi ise aynı seviyede kaldı.
Tahvil piyasasında yabancı fon girişi 1.1 milyar dolar seviyesinde… Dün Merkez Bankası’nın açıkladığı
verilere göre 16 Mart ile biten haftada hisse senedi piyasalarına 31 milyon dolarlık yabancı fon girişi olurken
tahvil piyasasına ise 151 milyon dolarlık giriş oldu. Ayrıca Mart başından itibaren tahvil piyasasına yabancı fon
girişi 1.1 milyar dolar seviyesinde bulunuyor. Bunun yanında hisse senedi piyasasından ise 145 milyon dolarlık
çıkış var.
www.atayatirim.com.tr
5
Haftalık Ajanda
26/3/2012
 Mart ayı Kapasite Kullanım Oranı
 ABD Şubat ayı Bekleyen Konut Satışları
27/3/2012
 PPK Faiz Kararı
 ABD Mart ayı Tüketici Güven Endeksi
28/3/2012
29/3/2012
30/3/2012
 ABD Mart ayı Michigan Güven Endeksi
 ABD Şubat ayı Çekirdek PCE
 Şubat ayı Dış Ticaret İstatistikleri
www.atayatirim.com.tr
6
Hedef Değerler
İMKB Kodu
ADANA
ADBGR
ADNAC
AEFES
AKBNK
ALBRK
AKCNS
AKENR
AKGRT
ALARK
ANACM
ANHYT
ANSGR
ARCLK
ASYAB
AYGAZ
BANVT
BIMAS
BIZIM
BOLUC
CCOLA
CIMSA
CLEBI
DOAS
DOHOL
DYHOL
EKGYO
ENKAI
EREGL
FROTO
GARAN
GUSGR
GUBRF
HALKB
HURGZ
IPEKE
ISCTR
ISGYO
KCHOL
KOZAA
KOZAL
KRDMD
MRDIN
PETKM
PNSUT
PETUN
PRKME
SAHOL
SNGYO
SISE
SKBNK
TAVHL
TATKS
TCELL
THYAO
TOASO
TKFEN
TRCAS
TRGYO
TRKCM
TSKB
TTRAK
TUPRS
TTKOM
ULKER
VAKBN
VESBE
YAZIC
YKBNK
YKSGR
ZOREN
Şirket
Adana Çimento (A)
Adana Çimento (B)
Adana Çimento (C)
Anadolu Efes Biracılık
Akbank
Albaraka Türk Katılım Bankası
Akçansa
Ak Enerji
Aksigorta
Alarko Holding
Anadolu Cam
Anadolu Hayat Emek.
Anadolu Sigorta
Arçelik
Asya Katılım Bankası
Aygaz
Banvit
Bim Birleşik Mağazalar
Bizim Toptan
Bolu Çimento
Coca Cola İçecek
Çimsa
Çelebi
Doğuş Otomotiv
Doğan Holding
Doğan Yayın Holding
Emlak GYO
Enka İnşaat
Ereğli Demir Çelik
Ford Otosan
Garanti Bankası
Güneş Sigorta
Gübre Fabrikaları
Halk Bankası
Hürriyet Gazetecilik
Ipek Enerji
İş Bankası (C)
İş G.M.Y.O.
Koç Holding
Koza Anadolu
Koza Altin
Kardemir (D)
Mardin Cimento
Petkim
Pınar Süt
Pınar Entegre Et Ve Un
Park Maden
Sabancı Holding
Sinpaş G.M.Y.O.
Şişe Cam
Şekerbank
Tav Havalimanları
Tat Konserve
Turkcell
Türk Hava Yolları
Tofaş Otomobil Fab.
Tekfen Holding
Turcas Petrol
Torunlar GYO
Trakya Cam
T.S.K.B.
Türk Traktör
Tüpraş
Türk Telekom
Ülker
T. Vakıflar Bankası
Vestel Beyaz Eşya
Yazıcılar Holding
Yapı Ve Kredi Bankası
Yapı Kredı Sıgorta
Zorlu Enerji
Ata Yatırım
Öneri
EPG
EPG
EPG
EPG
EAG
EPG
EPG
G.A.
EPG
EÜG
EUG
EUG
EUG
EUG
EPG
EPG
EUG
EPG
EÜG
EPG
EÜG
EUG
GA
EUG
EPG
EUG
EPG
EPG
EPG
EPG
EPG
GA
EUG
EPG
EAG
EUG
EUG
EPG
EUG
EUG
EPG
EPG
EUG
EPG
EUG
EUG
EUG
EUG
EÜG
EPG
EUG
EUG
EPG
EÜG
EUG
EÜG
EPG
EPG
EÜG
EUG
EUG
EUG
EPG
EPG
EUG
EUG
EÜG
EPG
EAG
G.A.
Kapanış
(TL)
3.96
2.75
0.78
25.00
7.26
2.02
7.92
2.20
1.92
4.12
3.09
4.04
0.95
7.96
1.91
8.88
3.54
65.00
22.75
1.57
22.55
9.26
19.60
4.84
0.77
0.76
2.30
5.34
3.90
16.30
6.78
2.29
12.10
12.30
1.15
2.78
4.28
1.20
7.12
3.25
32.20
0.95
6.76
2.15
18.75
6.10
5.08
7.58
1.34
3.29
1.02
8.64
2.48
9.26
2.58
7.10
6.00
2.70
5.32
2.82
2.28
35.80
43.90
7.52
5.38
3.29
2.23
12.60
3.49
15.75
1.76
Yükselme
Hedef Hisse
Potansiyeli
Fiyatı (TL)
(%)
4.76
3.49
0.79
24.98
5.80
2.62
9.75
1.66
4.76
4.11
3.91
1.17
9.24
1.92
10.20
4.15
58.68
31.56
1.93
25.74
12.45
6.28
0.91
2.70
5.88
3.93
16.85
6.96
2.11
14.63
15.84
1.04
2.05
4.89
1.46
7.29
3.65
1.05
7.85
2.70
17.40
8.00
5.69
7.34
1.42
3.74
0.97
11.62
2.95
10.01
3.25
8.50
8.09
4.00
5.75
3.50
2.94
41.10
52.05
8.18
5.74
3.78
2.84
14.69
4.07
12.37
-
EUG: Endeksin Üstünde Getiri
EPG: Endekse Paralel Getiri,
EAG: Endeksin Altında Getiri
N: Nötr
www.atayatirim.com.tr
7
20%
27%
1%
0%
-20%
30%
23%
-14%
16%
33%
-3%
23%
16%
0%
15%
17%
-10%
39%
23%
14%
34%
30%
19%
18%
10%
1%
3%
3%
-8%
21%
29%
-10%
-26%
14%
22%
2%
12%
11%
16%
26%
-7%
31%
12%
-3%
6%
14%
-5%
34%
19%
8%
26%
20%
35%
48%
8%
24%
29%
15%
19%
9%
7%
15%
27%
17%
17%
-21%
-
Piyasa Değeri (mn TL)
Getiriler (%)
Yılbaşından İtibaren
Cari
349
227
129
14,803
29,040
1,089
1,516
827
588
921
1,070
1,212
475
5,379
1,719
2,664
354
9,867
910
225
5,736
1,251
476
1,065
1,887
1,520
5,750
13,350
8,385
5,720
28,476
344
1,010
15,375
635
721
19,260
720
17,196
1,248
4,911
571
740
2,150
843
264
756
15,466
804
4,277
1,020
3,139
337
20,372
3,096
3,550
2,220
608
1,192
1,701
1,824
1,911
10,993
26,320
1,445
8,225
424
2,016
15,171
1,260
496
Min
Max
322
212
116
10,935
26,480
927
1,417
816
496
720
1,035
1,050
420
5,109
1,566
2,664
312
8,615
874
203
5,545
1,156
457
821
1,593
1,220
5,475
12,000
8,278
5,562
27,048
299
952
14,563
502
572
17,370
696
16,858
739
4,636
505
690
2,100
760
264
594
13,916
714
4,212
970
3,008
305
20,284
2,976
3,510
2,087
542
981
1,629
1,688
1,889
10,468
25,340
1,402
7,400
355
1,816
13,780
1,180
425
349
228
155
14,803
29,680
1,100
1,516
902
591
932
1,150
1,212
475
5,433
1,764
2,910
359
9,943
936
229
6,079
1,289
501
1,085
1,911
1,540
5,925
13,350
8,987
6,018
29,400
344
1,040
16,063
657
742
19,665
744
17,727
1,273
5,292
571
749
2,310
872
284
756
16,323
828
4,745
1,040
3,262
343
21,912
3,456
3,980
2,338
617
1,245
1,773
1,824
2,151
11,770
29,050
1,515
8,625
428
2,112
15,823
1,268
501
Haftalık
Aylık
Yılbaşında
n İtibaren
2%
1%
-3%
1%
-2%
0%
2%
-3%
4%
0%
0%
6%
9%
-1%
-3%
-3%
1%
-1%
0%
-2%
3%
-1%
-1%
-1%
1%
7%
-1%
6%
-2%
-2%
-2%
2%
0%
-4%
0%
11%
-1%
0%
-1%
8%
1%
6%
-1%
0%
-1%
-5%
6%
-5%
1%
-4%
-1%
2%
2%
-5%
-3%
-5%
1%
1%
-4%
-4%
1%
-1%
-1%
-3%
-1%
-5%
6%
4%
-4%
0%
-1%
5%
5%
-15%
-6%
8%
4%
4%
-4%
14%
22%
1%
9%
4%
3%
4%
-8%
7%
5%
-2%
5%
-1%
3%
-4%
14%
1%
4%
-1%
10%
1%
3%
5%
9%
1%
2%
11%
18%
5%
1%
0%
29%
1%
9%
6%
-4%
7%
0%
20%
6%
7%
-2%
2%
-2%
2%
-1%
-5%
-5%
5%
5%
12%
2%
4%
-3%
-3%
3%
-4%
9%
9%
1%
6%
3%
2%
18%
20%
34%
10%
21%
29%
15%
20%
18%
35%
17%
47%
20%
30%
20%
0%
28%
24%
21%
16%
0%
23%
3%
64%
45%
52%
18%
30%
19%
7%
15%
24%
7%
24%
64%
98%
29%
20%
25%
97%
28%
25%
13%
9%
20%
9%
46%
40%
35%
15%
13%
7%
34%
4%
22%
20%
12%
22%
34%
16%
25%
6%
10%
7%
0%
34%
32%
27%
30%
28%
18%
Ata Yatırım Menkul Kıymetler A.Ş
Emirhan Cad. No: 109 Atakule Kat: 11
34349 Balmumcu /Istanbul
Tel: (212) 310 62 00
www.atayatirim.com.tr
Ata Online Menkul Kıymetler A.Ş.
Emirhan Cad. No: 109 Atakule Kat:12
34349 Balmumcu/İstanbul
Tel : (212) 310 60 60
Fax : (212) 310 63 63
www.ataonline.com.tr
Ata Portföy Yönetimi A.Ş.
Emirhan Cad. No: 109 Atakule Kat: 13
34349 Balmumcu /Istanbul
Tel : (212) 310 63 60
www.ataportfoy.com.tr
Bu bültende yer alan bilgiler Ata Yatırım tarafından bilgilendirme amacıyla hazırlanmıştır. Yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı
kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri
arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede
bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır. Bu görüşlere ilişkin bilgiler güvenilirliğine inanılan kaynaklardan elde edilmiş olup, Ata Yatırım
bu bilgilerin doğruluğu hakkında garanti vermemektedir. Bu görüşler, mali durumunuz ile risk ve getiri tercihinize uygun olmayabilir. Bu
nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir. Bu durumda,
ortaya çıkabilecek sonuçlardan dolayı Ata Yatırım sorumluluk kabul etmez. Ata Yatırım, hiçbir şekil ve surette ön ihbara ve /veya ihtara gerek
kalmaksızın söz konusu bilgileri, tavsiyeleri değiştirebilir, ortadan kaldırabilir. Ata Yatırım, mesajın ve bilgilerinin size, değişikliğe uğrayarak, geç
ulaşmasından, bütünlük ve gizliliğinin korunamamasından, virüs içermesinden ve bilgisayar sisteminize verebileceği herhangi bir zarardan
sorumlu tutulamaz. Bu e-postanın virüs içermemesi için alınması gereken tedbirler alınmıştır. İşbu e-posta ve eklerinin kullanımdan kaynaklı zarar
veya kayıplardan sorumlu olmadığımız için kullanmadan önce virüs kontrol programlarınızı uygulamanızı tavsiye ederiz.