güne başlarken - Garanti Yatırım

GÜNE BAŞLARKEN
23 Haziran 2016
GÜNDEM
PİYASALARA BAKIŞ
23 Haziran Perşembe
BİST : Karar anı… Küresel hisse piyasaları Birleşik Krallık’ta bugün gerçekleşecek
Brexit Referandumu Yapılacak
referandum öncesinde karışık görünüme sahip. Son açıklanan anketlerde Avrupa
15:30 – ABD Chicago Fed Ulusal Aktivite Endeksi (Mayıs)
Birliği taraftarlarının oyları yükseliyor görülse de, Asya piyasalarında bekle-gör
Önceki Veri: 0.10 / Beklenti: 0.11
eğiliminde kayda değer bir değişiklik yok. Yeni günde MSCI Gelişmekte Olan
15:30 – ABD İşsizlik Başvuruları (18 Haziran)
Piyasalar endeksi yataya yakın, 0.04% oranında primli. BİST’te güne başlarken hafif
Önceki Veri: 277bin / Beklenti: 270bin
alıcılı eğilim öngörsek de, son iki gün etkili olan işlem bandı içerisindeki
16:45 – ABD Öncü İmalat PMI (Haziran)
dalgalanmanın, 77,000 destek 78,000-78,500 direnç seviyelerinde devamını
Önceki Veri: 50.7 / Beklenti: 50.9
bekliyoruz. Global tarafta olduğu gibi BİST açısından da Birleşik Krallık’ta
17:00 – ABD Yeni Konut Satışları (Mayıs)
gerçekleşecek referanduma ilişkin haber akışı önem taşımaya devam ediyor.
Önceki Veri: 619bin / Beklenti: 560bin
Tahvil Piyasası: Dün faizlerdeki baskı sürdü. En çok işlem 275 milyon nominal ile
PİYASA EKRANI
24/07/2024 vadeli tahvilde gerçekleşirken, gösterge tahvildeki işlem hacmi sadece 1
BİST-100 Kapanış (TL/$)
Değişim
Günlük
Aylık
YBB
Günlük İşlem Hacmi (mn)
3 Aylık Ort. İşlem Hacmi (mn)
Yabancı Takas Oranı
Gösterge Bileşik Faiz
Eurobond Faizi (15 Ocak 2030)
Eurobond
Döviz Sepeti
Günlük Değişim
YBB
77,267 / 26,594
$
-0.66%
4.36%
8.19%
834
1,337
63.23%
9.09%
4.6%
172.2
3.0847
0.07%
5.66%
TL
-0.34%
1.54%
7.72%
2,422
3,854
milyon idi. Bazı vadelerde faiz sınırlı düşerken, bazı vadelerde de yükseldi.
Gösterge tahvil bileşik faizi günü %9.09’da (+3bps), 10 yıllık tahvil bileşik faizi günü
%9.61’de (-1baz puan) tamamladı. TCMB’nin bugün 14 mlr TL haftalık repo dönüşü
bulunuyor.
Bu akşam gerçekleşecek Brexit referandumu öncesinde işlem
hacimlerinin zayıf kalmasını ve de faizlerin sınırlı bir aralıkta hareket etmesini
bekliyoruz. Bugün TL’deki değerlenme eğilimi faizlere olumlu yansıyabilir. Gösterge
tahvil bileşik faizinin bugün %9.00-%9.20 aralığında işlem görmesini bekliyoruz.
Döviz Piyasası: Dün akşam yayımlanan yeni anket sonuçlarının karışık bir tablo
çizmeye devam
etmesine rağmen Brexit riskinin atlatılacağı konusundaki
iyimserliğin güçlendiğini ve gelişmekte olan ülke para birimlerinin GBP ile birlikte
değer kazandığını gördük. Dün akşam 2.90’ın altına gerileyen USD/TL kuru bu
sabah da bu seviyenin altında seyrediyor. İngiltere’nin AB’de kalması yönündeki
DEĞERLEME TABLOSU
XUTUM Piyasa Değeri (mlr ABD $)
XUTUM Halka Açık Piyasa Değeri (mlr ABD $)
Araştırma Kapsamı
2015
2016T
F/K
10.7
9.6
FD/FVAÖK
7.9
7.2
F/DD (Bankalar)
0.9
0.7
Satış Büyümesi
10%
11%
FVAÖK Büyümesi
26%
9%
Kar Büyümesi (Banka dışı)
10%
4%
Kar Büyümesi (Banka)
-3%
21%
Kar Büyümesi (Toplam)
5%
11%
197,009
61,143
2017T
8.3
6.4
0.6
13%
13%
18%
14%
16%
senaryonun büyük ölçüde fiyatlandığı ve bu yöndeki bir kararın USD/TL kurunda yol
açacağı düşüşün 2.87-2.88 bölgesi ile sınırlı kalabileceği görüşündeyiz. Öte
yandan, AB’den çıkış yönünde bir sürprizin, mevcut iyimserlik de hesaba
katıldığında TL’de %3-4’lük değer kaybına yol açabileceğini düşünüyoruz. USD/TL
kurunda 2.88 ve 2.86 seviyeleri destek, 2.90 ve 2.92 seviyeleri direnç.
Dün
yayımlanan dört Brexit anketinden de farklı sonuçlar çıkarken, referanduma bir gün
kala kararsız seçmen sayısı hala anketlerden bir çıkarım yapmayı imkansız kılacak
kadar yüksek seyrediyor. Öte yandan bahis oranlarından yola çıkarak hesaplanan
son ihtimaller, Brexit yönünde bir hamleye %25 olasılık tanındığını gösteriyor.
SEKTÖR & ŞİRKET HABERLERİ
Bankacılık Sektörü: Bankalar Visa Europe satışından elde ettikleri karı
EKONOMİ HABERLERİ
açıkladılar.
Kardemir (D) (KRDMD, EP): 3Ç16 satış duyurusu (Nötr)
Vestel (VESTL, EÜ): Vestel Elektronik’i (VESTL) Endeks Üzeri Getiri
TCMB Ekonomistler Toplantısı: TCMB açıklamaları, koridorun daraltılmasıyla
(EÜ) tavsiyesiyle araştırma kapsamına alıyoruz; 12-aylık hedef fiyat
başlayan sadeleşme sürecinin sonuna yaklaştığımız beklentimizi teyit ediyor.
7.80TL
Ortodoks para politikasına geçişe az bir süre kaldığı (büyük ihtimalle Temmuz
Özelleştirme: Türkiye Petrolleri (TP) Petrol Dağıtım AŞ'nin özelleştirme
veya Ağustos PPK toplantısı ile beraber) belirtiliyor. Koridorun üst bandında
sürecinin, bu yılın üçüncü çeyreğinde başlaması planlanıyor.
Temmuz’da da 50 baz puanlık indirim (şu an 9.00%) yapıldıktan sonra fonlamanın
THY & DOCO (THYAO & DOCO, EP): HaberTurk gazetesine göre,
Avrupa
Futbol
Şampiyonası
sayesinde
THY
ve
DOCO
güçlü
da %7.75-8.00 civarında bir yere oturmasını bekliyoruz. Bunun ardından da tüm
fonlamanın artık bu faizden yapılmasını bekliyoruz. TCMB her ne kadar açıkça
belirtmese de açıklamalar şuanda %7.50’de bulunan 1 haftalık politika faizinin
operasyonel rakamlar kaydetti.
Ereğli Demir Çelik (EREGL, EP): Il Messaggero gazetesinin haberine
teknik bir ayarlama ile %7.75-8.00 seviyesine çıkarılarak yeni politika faizinin
göre,
burada oluşturulabileceği
Erdemir
İtalyan
çelik
konsorsiyuma katılmayabilir (-)
üreticisi
Ilva’ya
teklifte
bulunacak
yönünde. Ancak gene de sadeleşme sürecinin
gidişatının ise yeni enflasyon verilerine ve küresel gelişmelere duyarlı olacağı
belirtiliyor. TCMB, Temmuz sonunda yayınlanacak Enflasyon Raporu’nda gıda
enflasyonun (şu an %9.00) aşağı revize edileceği belirtildi.
TÜİK Tüketici Güven, Haziran 2016: Tüketici güven endeksi Haziran ayında da
Mart’ta başlayan sınırlı yükseliş trendini sürdürdü.
Bu rapordaki veri ve grafikler güvenirliliğine inandığımız sağlam kaynaklardan derlenmiş olup, yapılan yorumlar sadece GARANTİ YATIRIM MENKUL KIYMETLER A.Ş.‘nin görüşünü yansıtmaktadır. Bu bilgiler
ışığında yapılan ve yapılacak olan ileriye dönük yatırımların sonuçlarından Şirketimiz hiçbir şekilde sorumlu tutulamaz.
İletişim : [email protected]
1
GÜNE BAŞLARKEN
23 Haziran 2016
PİYASALARA BAKIŞ
BİST : Karar anı… Küresel hisse piyasaları Birleşik Krallık’ta bugün gerçekleşecek referandum öncesinde karışık
görünüme sahip. Son açıklanan anketlerde Avrupa Birliği taraftarlarının oyları yükseliyor görülse de, Asya piyasalarında
bekle-gör eğiliminde kayda değer bir değişiklik yok. Yeni günde MSCI Gelişmekte Olan Piyasalar endeksi yataya yakın,
0.04% oranında primli. BİST’te güne başlarken hafif alıcılı eğilim öngörsek de, son iki gün etkili olan işlem bandı
içerisindeki dalgalanmanın, 77,000 destek 78,000-78,500 direnç seviyelerinde devamını bekliyoruz. Global tarafta
olduğu gibi BİST açısından da Birleşik Krallık’ta gerçekleşecek referanduma ilişkin haber akışı önem taşımaya devam
ediyor.
Tahvil Piyasası: Dün faizlerdeki baskı sürdü. En çok işlem 275 milyon nominal ile 24/07/2024 vadeli tahvilde
gerçekleşirken, gösterge tahvildeki işlem hacmi sadece 1 milyon idi. Bazı vadelerde faiz sınırlı düşerken, bazı vadelerde
de yükseldi. Gösterge tahvil bileşik faizi günü %9.09’da (+3bps), 10 yıllık tahvil bileşik faizi günü %9.61’de (-1baz puan)
tamamladı. TCMB’nin bugün 14 mlr TL haftalık repo dönüşü bulunuyor. Bu akşam gerçekleşecek Brexit referandumu
öncesinde işlem hacimlerinin zayıf kalmasını ve de faizlerin sınırlı bir aralıkta hareket etmesini bekliyoruz. Bugün
TL’deki değerlenme eğilimi faizlere olumlu yansıyabilir. Gösterge tahvil bileşik faizinin bugün %9.00-%9.20 aralığında
işlem görmesini bekliyoruz.
Eurobond Piyasası: Türkiye’nin 5 yıllık CDS primi bu sabah 247 baz puana geriledi (geçen haftaya göre 28 baz puan
düşüş). 2030 vadeli USD cinsi Eurobond 172.9$ fiyatla işlem görüyor. ABD’de 10 yıllık tahvil faizi ise bu sabah %1.70
seviyesine yükselmiş durumda. Brexit endişeleri sonlanmadan Eurobond fiyatlarındaki yükselişin devam edeceğini
söylemek çok mümkün olmasa da, piyasa referandumun iyimser senaryo ile sonuçlanacağını fiyatlıyor.
Döviz Piyasası: Dün akşam yayımlanan yeni anket sonuçlarının karışık bir tablo çizmeye devam etmesine rağmen
Brexit riskinin atlatılacağı konusundaki iyimserliğin güçlendiğini ve gelişmekte olan ülke para birimlerinin GBP ile birlikte
değer kazandığını gördük. Dün akşam 2.90’ın altına gerileyen USD/TL kuru bu sabah da bu seviyenin altında
seyrediyor. İngiltere’nin AB’de kalması yönündeki senaryonun büyük ölçüde fiyatlandığı ve bu yöndeki bir kararın
USD/TL kurunda yol açacağı düşüşün 2.87-2.88 bölgesi ile sınırlı kalabileceği görüşündeyiz. Öte yandan, AB’den çıkış
yönünde bir sürprizin, mevcut iyimserlik de hesaba katıldığında TL’de %3-4’lük değer kaybına yol açabileceğini
düşünüyoruz. USD/TL kurunda 2.88 ve 2.86 seviyeleri destek, 2.90 ve 2.92 seviyeleri direnç. Dün yayımlanan dört
Brexit anketinden de farklı sonuçlar çıkarken, referanduma bir gün kala kararsız seçmen sayısı hala anketlerden bir
çıkarım yapmayı imkansız kılacak kadar yüksek seyrediyor. Öte yandan bahis oranlarından yola çıkarak hesaplanan
son ihtimaller, Brexit yönünde bir hamleye %25 olasılık tanındığını gösteriyor. Riskler değerlendirildiğinde, GBP/USD
paritesinin bu sabah yıl içinde gördüğü en yüksek seviyeye ulaşmış olmasını aşırı buluyoruz. Referandumdan AB’de
kalma sonucu çıktığı takdirde GBP/USD’nin 1.50, EUR/USD’nin 1.15’li seviyelere ulaşabileceğini düşünüyoruz. Aksi
yönde bir karar ise GBP/USD’yi 1.35, EUR/USD paritesini ise 1.07 seviyesinin altına itebilir. Yarın sabah, özellikle
EUR/USD paritesinde iki yöne de görülebilecek aşırı fiyatlamaların uygun bir giriş seviyesi oluşturup oluşturmadığını
değerlendireceğiz.
Emtia: Brexit konusunda piyasaya hakim olan iyimserlik altın fiyatını da baskı altında bırakmış durumda. Altın fiyatının
ilk sonuçların yayımlanması öncesinde US$ 1,257/ons seviyesindeki 50 günlük ortalamasının üzerinde tutunacağı
düşüncesini koruyoruz. Ancak referandum sonucu altında da belirgin harekete yol açacaktır. Olası bir AB’de kalma
kararının altın fiyatını US$ 1,240/ons seviyesinin altına iteceği, Brexit senaryosunun gerçekleşmesi durumunda ise
altının US$ 1,300/onsun üzerinde yükseleceği beklentisindeyiz. Baz senaryomuzun gerçekleşmesi ve İngiltere’nin AB’de
kalması durumunda altın fiyatında görülecek düşüşün orta vadeli alımlar için fırsat yaratabileceği görüşündeyiz.
ARAŞTIRMA
LÜTFEN EN ARKA SAYFADAKİ UYARI NOTUNU DİKKATE ALINIZ
2
GÜNE BAŞLARKEN
23 Haziran 2016
TEKNİK ANALİZ
Gün İçi Görünümde Yeniden Sıkışma Etkili…
Düne yatay eğilimle başlayan BİST100 endeksinde sıkışık eğilim gün içerisinde devam ederken, kapanış %0.01’lik
yükselişle 77,531 seviyesinden gerçekleşti. İşlem hacmi önceki güne göre %19 artarak 3.164 milyonTL oldu. 43 hisse
değer kazandı, 49 hisse değer kaybetti.
BIST100 endeksinin güne hafif alıcılı eğilimle başlamasını öngörmekteyiz. Günlük bazda endekste 77,000 destek,
78,000-78,500 direnç aralığında devamını beklemekteyiz. Mevcut sıkışmanın yukarı yönlü aşılması adına 78,500
bölgesinin aşılması gerektiğini düşünüyoruz. 77,000 destek bölgesi altındaki gerilemeler ise seans içiyle sınırlı
kalabilecek kar satışı baskısına neden olabilir.
ARAŞTIRMA
LÜTFEN EN ARKA SAYFADAKİ UYARI NOTUNU DİKKATE ALINIZ
3
GÜNE BAŞLARKEN
23 Haziran 2016
VİOP TEKNİK ANALİZ
VİOP Endeks30 Haziran Kontratı
Güne tepki alımlarıyla başlayan kontrat gün içinde bir kez daha 96.500 direncini geçemedi ve kar satışlarıyla günü
95.800 seviyesinden kapattı. Kısa vadeli alçalan kanal içinde hareket eden kontratta 96.500-97.500 direnç bölgesi
korunuyor. Bu bölge aşılmadıkça kısa vadeli yükselen trendden bahsetmek zor, halen yükselişleri tepki olarak
değerlendiriyoruz. 95.000-93.500 destek seviyeleri iken 95.000 altında seans içi satış baskısı artabilir. Kontratın güne
pozitif seyirle başlamasını bekliyoruz.
ARAŞTIRMA
LÜTFEN EN ARKA SAYFADAKİ UYARI NOTUNU DİKKATE ALINIZ
4
GÜNE BAŞLARKEN
23 Haziran 2016
EKONOMİ HABERLERİ
TCMB Ekonomistler Toplantısı: TCMB açıklamaları, koridorun daraltılmasıyla başlayan sadeleşme sürecinin sonuna
yaklaştığımız beklentimizi teyit ediyor. Ortodoks para politikasına geçişe az bir süre kaldığı (büyük ihtimalle Temmuz
veya Ağustos PPK toplantısı ile beraber) belirtiliyor. Koridorun üst bandında Temmuz’da da 50 baz puanlık indirim (şu
an 9.00%) yapıldıktan sonra fonlamanın da %7.75-8.00 civarında bir yere oturmasını bekliyoruz. Bunun ardından da
tüm fonlamanın artık bu faizden yapılmasını bekliyoruz. TCMB her ne kadar açıkça belirtmese de açıklamalar şuanda
%7.50’de bulunan 1 haftalık politika faizinin teknik bir ayarlama ile %7.75-8.00 seviyesine çıkarılarak yeni politika
faizinin burada oluşturulabileceği yönünde. Ancak gene de sadeleşme sürecinin gidişatının ise yeni enflasyon verilerine
ve küresel gelişmelere duyarlı olacağı belirtiliyor. TCMB, Temmuz sonunda yayınlanacak Enflasyon Raporu’nda gıda
enflasyonun (şu an %9.00) aşağı revize edileceği belirtildi. MB yetkililerinin önümüzdeki sene içinde gıda fiyatlarında
iyimser olduğu belirtiliyor. Ancak, enerji fiyatları yukarı yönlü revizyon gelebilir. Böylece, TCMB manşet enflasyon
beklentisi değişmeyebilir (beklenti yıllık enflasyon %7.5).
TÜİK Tüketici Güven, Haziran 2016: Tüketici güven endeksi Haziran ayında da Mart’ta başlayan sınırlı yükseliş
trendini sürdürdü.
ŞİRKET HABERLERİ
Kardemir (D) (KRDMD, EP, Fiyat:1.32TL, Piyasa Değeri TL1,029mn): Kardemir 3Ç16 için 280bin ton kütük+blum
(yıllık %15 artış), 170bin ton inşaat demiri (yıllık %6 artış) ve toplam 91.5bin ton profil, köşebent ray kalın yuvarlak ve
maden direği (yıllık %95 artış) satışı programlandığını açıklamıştır. Yorum: Kardemir, müşterilerinden siparişleri
alabilmek için çeyreksel olarak satış hacmi duyurusu yapmaktadır. Yapılan satış duyurusu ile gerçekleşen satış hacmi
arasında farklılıklar olabilmektedir. Bu sebeple satış hacim duyurusunun KRDMD hisseleri için bir gösterge olduğunu
düşünmüyoruz. Kardemir 2016’da 2.131mn ton esas ürün satışı hedeflemektedir (2015: 1.935mn ton)
Vestel (VESTL, EÜ, Fiyat:6.39TL, Piyasa Değeri TL2,144mn): Vestel Elektronik’i (VESTL) Endeks Üzeri Getiri (EÜ)
tavsiyesiyle araştırma kapsamına alıyoruz.
 12-aylık hedef fiyatımız olan 7.80TL, %22 getiri potansiyeline işaret etmektedir. Şirket, 2016T FD/FVAÖK
çarpanına göre benzerlerinin %23 altında işlem görmektedir.
 Vestel, Avrupa TV ve beyaz eşya pazarlarında ODM üreticisi olarak güçlü konumunu sürdürmekte; yurtiçinde
pazar payı kazanımları ise büyümeyi desteklemektedir.2016’da %20 organik büyüme ve %8.2 FVAÖK marjı
öngörüyoruz.
Raporun Linki: http://www.garantiyatirim.com.tr/arastirma/VESTL22062016.pdf
THY & DOCO (THYAO, EP, Fiyat:TL5.81 Piyasa Değeri:TL8,018mn - DOCO, EP, Fiyat:TL276.10 Piyasa
Değeri:TL2,690mn): HaberTurk gazetesinde yer alan habere göre, Avrupa Futbol Şampiyonası sayesinde THY’nin
doluluk oranı, Fransa’nın 5 kentinde %90’ı geçerken, transit yolcusu da %15 arttı. Ayrıca, DO&CO da 80mn dolarlık
yemek servisi yaptı. Haber olumlu algılanabilir.
ARAŞTIRMA
LÜTFEN EN ARKA SAYFADAKİ UYARI NOTUNU DİKKATE ALINIZ
5
GÜNE BAŞLARKEN
23 Haziran 2016
ŞİRKET HABERLERİ
Ereğli Demir Çelik (EREGL, EP, Fiyat: 3.99TL, Piyasa değeri: 13,965mnTL): Il Messaggero gazetesinin haberine
göre, Erdemir İtalyan çelik üreticisi Ilva’ya teklifte bulunacak konsorsiyuma katılmayabilir. Haberin içeriğine göre,
Erdemir temsilcilerinin dün İtalya’da Ilva ile ilgili bir parlamenter oturuma katılmamaları kanıt olarak gösterilmiştir. Haber
içeriğine göre Erdemir’den bir sözcünün, teklife dair kararın bugün veya yarın verileceğini belirttiği söylenmiştir. Yorum:
Ilva ile ilgili en güncel haber, 17 Haziran tarihli Mergermarket kaynaklı haberdir; burada Ilva’ya teklif vermek için Cassa
Depositi i Prestiti (CdP), Erdemir, Arvedi ve Delfin’in konsorsiyum oluşturdukları belirtilmekteydi. Ilva’ya teklifte
bulunmanın, yükselen talep görünümüne sahip olan olan Doğu Akdeniz bölgesine penetrasyon için stratejik öneme
sahip olabileceğini düşünüyoruz. Erdemir’in konsorsiyuma katılmayacağına dair haberlerin hafif olumsuz hisse etkisi
olabileceğini düşünüyoruz.
SEKTÖR HABERLERİ
Bankacılık Sektörü: Bankalar Visa Europe satışından elde ettikleri karı açıkladılar. Bu rakamlar bankaların 2Ç16
bilançolarına yansıyacak. Tahminlerimize göre bankaların 2Ç16 karları %20-30 arasında artmış olacak.
2016 başında Visa Europe hisseleri Visa Inc.’e devredilmiş ve Visa kullanan bankaların işlem hacimleri ve kart
sayılarına göre bu satıştan kar elde edecekleri belirtilmişti. Açıklanan rakamlara baktığımızda, İş Bankası’nın Pazar
payına göre karşılaştırıldığında beklenenden daha yüksek bir kar elde etmiş olduğu görülmektedir. Bu hissede
hafif pozitif bir harekete neden olabilir.
Özelleştirme: Türkiye Petrolleri (TP) Petrol Dağıtım AŞ'nin özelleştirme sürecinin, bu yılın üçüncü çeyreğinde
başlaması planlanıyor. TP, akaryakıt dağıtım sektöründe yüzde 4,4 pazar payı ile altıncı en büyük oyuncu konumunda.
Şirket 400’e yaklaşan bayi sayısı, 7 akaryakıt depolama tesisi, 333 bin metreküp akaryakıt depolama kapasitesi, 2 LPG
dolum tesisine sahip bulunuyor. Pazar payının özelleştirme sürecinde yatırımcı ilgisini çekmesini bekliyoruz.
ARAŞTIRMA
LÜTFEN EN ARKA SAYFADAKİ UYARI NOTUNU DİKKATE ALINIZ
6
GÜNE BAŞLARKEN
23 Haziran 2016
KURUMSAL İŞLEMLER
Serm aye Artırım ı
23.06.2016
1
2
3
4
5
6
7
8
9
10
11
12
13
14
15
16
17
18
19
Şirket
Bursa Cimento
Mardin Cimento
Petkim
Kutahya Porselen
Royal Hali
Gubre Fabrikalari
Isbir Holding
Aselsan
Cemtas
San-El Elektrik
Bim Birlesik Magazalar
Alarko Carrier
Hektas
Aselsan
Ulusoy Elektrik
Bastas Baskent Cimento
Garanti Y.O.
Aksu Enerji
Avod Gida
BIST Kodu
BUCIM
MRDIN
PETKM
KUTPO
ROYAL
GUBRF
ISBIR
ASELS
CEMTS
SANEL
BIMAS
ALCAR
HEKTS
ASELS
ULUSE
BASCM
GRNYO
AKSUE
AVOD
Tarih
27.06.2016
27.06.2016
27.06.2016
27.06.2016
28.07.2016
29.07.2016
01.09.2016
26.09.2016
30.09.2016
30.09.2016
07.11.2016
30.11.2016
30.11.2016
01.12.2016
15.12.2016
ARAŞTIRMA
Hisse
Başına
Brüt (TL)
0.14
0.37
0.32
0.05
0.11
0.10
1.00
0.03
0.04
0.05
0.50
4.12
0.27
0.02
0.17
0.18
0.01
Brüt
Tem ettü Brüt Tem ettü
Verim i Dağıtım ı (TL)
3%
9%
8%
1%
7%
2%
1%
0%
2%
2%
1%
11%
8%
0%
2%
7%
1%
Bedelli
(%)
55
Bedelsiz Mevcut Serm aye (m n Kapanış
(%)
TL)
(TL)
105.8
5.19
109.5
4.34
1500.0
4.12
39.9
4.71
60.0
1.52
334.0
5.61
0.6
125.00
1000.0
9.32
101.0
2.21
13.2
1.98
303.6
56.00
10.8
38.92
75.9
3.50
1000.0
9.32
40.0
7.46
131.6
2.60
32.0
0.61
100
8.4
10.24
45.0
1.18
LÜTFEN EN ARKA SAYFADAKİ UYARI NOTUNU DİKKATE ALINIZ
Referans
Fiyat (TL)
7
GÜNE BAŞLARKEN
23 Haziran 2016
TAVSİYE LİSTESİ
22.06.2016
Hisse
Temel Kapanış
Tavsiye
(TL)
EÜ
EP
EÜ
EÜ
EP
EP
8.18
7.78
9.07
4.53
4.57
4.14
1.35
EÜ
EP
EÜ
EP
5.30
18.76
1.92
1.71
Özkaynak Get.
Artış
Piyasa Değeri
Potansiyeli
(mn ABD$)
Ort.
Hacim**
2016T
9.50
10.90
5.30
4.90
4.50
1.47
16%
20%
17%
7%
9%
9%
11,261
11,246
3,902
7,016
3,932
6,194
953
67.3
280.1
99.4
64.8
47.5
29.7
3.3
6.3
8.6
4.1
5.7
5.2
7.2
6.3
5.6
7.3
3.7
5.1
4.6
6.3
5.4
0.72
1.09
0.52
0.58
0.61
0.71
0.96
0.64
0.97
0.46
0.53
0.54
0.64
0.83
12.6%
13.4%
13.4%
10.6%
12.4%
10.0%
16.4%
6.50
22.00
2.40
2.00
23%
17%
25%
17%
748
762
202
294
0.2
0.3
0.2
0.1
14.5
20.1
8.2
11.1
11.7
14.1
6.1
8.9
2.86
5.17
1.40
0.67
2.55
4.46
1.25
0.62
20.8% 23.0%
27.4% 29.7%
19.0% 22.0%
6.0%
7.0%
Hedef Fiyat*
F/K
F/DD
2017T 2016T 2017T 2016T 2017T
FİNANSAL
Bankalar
Akbank
Garanti Bankası
Halk Bankası
İş Bankası
Vakıfbank
YKB
TSKB
Sigorta ve Emeklilik
Anadolu Hayat
Avivasa
Aksigorta
Anadolu Sigorta
Banks
AKBNK
GARAN
HALKB
ISCTR
VAKBN
YKBNK
TSKB
Banks
ANHYT
AVISA
AKGRT
ANSGR
Hisse
Holdingler
Koç Holding
Sabancı Holding
Şişe Cam
KCHOL
SAHOL
SISE
Hisse
GYO
Emlak GYO
Halk GYO
İş GYO
Özak GYO
Sinpaş GYO
Torunlar GYO
EKGYO
HLGYO
ISGYO
OZKGY
SNGYO
TRGYO
Hisse
SANAYİ
Adana Çimento
Anadolu Efes
Akçansa
Ak Enerji
Aksa Enerji
Anadolu Cam
Arçelik
Aselsan
Aygaz
Bagfaş
Banvit
BİM
Bizim Toptan
Brisa
Bolu Çimento
Coca-Cola İçecek
Çelebi
Çimsa
Datagate Bilgisayar
Doğuş Otomotiv
DO&CO
Eczacıbaşı İlaç
Enka İnşaat
Ereğli Demir Çelik
Ford Otosan
Gübretaş
Indeks
Kardemir (D)
Kordsa Global
Logo
Lokman Hekim
Mardin Çimento
Migros
Otokar
Petkim
Pegasus
Soda Sanayii
Tat Konserve
TAV Havalimanları
Tekfen Holding
Turkcell
Türk Hava Yolları
Tümosan
Tofaş
Trakya Cam
Türk Telekom
Türk Traktör
Tüpraş
Ülker
Ünye Çimento
Vestel Elektronik
Yatas
Zorlu Enerji
ADANA
AEFES
AKCNS
AKENR
AKSEN
ANACM
ARCLK
ASELS
AYGAZ
BAGFS
BANVT
BIMAS
BIZIM
BRISA
BOLUC
CCOLA
CLEBI
CIMSA
DGATE
DOAS
DOCO
ECILC
ENKAI
EREGL
FROTO
GUBRF
INDES
KRDMD
KORDS
LOGO
LKMNH
MRDIN
MGROS
OTKAR
PETKM
PGSUS
SODA
TATGD
TAVHL
TKFEN
TCELL
THYAO
TMSN
TOASO
TRKCM
TTKOM
TTRAK
TUPRS
ULKER
UNYEC
VESTL
YATAS
ZOREN
BİST-100
XU100
Temel Kapanış
Artış
Piyasa Değeri
Ort.
Hedef Fiyat*
Hacim**
Tavsiye
(TL)
Potansiyeli (mn ABD$)
EP
EÜ
EP
13.20
9.41
3.54
14.81
12.05
3.47
12%
28%
-2%
11,521
6,608
2,315
19.0
26.7
6.0
Temel Kapanış
Artış
Piyasa Değeri
Ort.
Hedef Fiyat*
Hacim**
Tavsiye
(TL)
Potansiyeli (mn ABD$)
EÜ
EÜ
EÜ
EÜ
EP
EÜ
2.87
0.92
1.72
2.60
0.62
4.98
3.50
1.31
1.74
3.50
0.70
5.88
22%
42%
1%
35%
13%
18%
3,754
250
503
224
128
857
37.1
0.8
1.5
0.4
0.5
1.0
Ort.
Temel Kapanış
Artış
Piyasa Değeri
Hedef Fiyat*
Hacim**
Tavsiye
(TL)
Potansiyeli (mn ABD$)
EP
EP
EÜ
EA
EP
EP
EP
EP
EÜ
EÜ
EP
EP
EP
EP
EÜ
EÜ
EÜ
EÜ
EÜ
EP
EP
EÜ
EP
EP
EP
EP
EÜ
EP
EP
EÜ
EÜ
EP
EÜ
EP
EÜ
EP
EÜ
EÜ
EÜ
EÜ
EP
EP
EA
EP
EÜ
Not Yok
EÜ
EÜ
EÜ
EP
EÜ
EÜ
EP
12.7%
14.0%
13.2%
10.9%
12.5%
11.0%
16.5%
F/K
Düz. NAD
Düz. NAD
2016T 2017T 2016T 2017T 2016T 2017T
9.5
6.6
10.1
8.3
5.7
9.1
36,365
32,191
6,933
-8%
-40%
-3%
F/K
FD/FVAÖK
F/DD
2016T 2017T 2016T 2017T 2016T 2017T
6.5
12.1
3.4
5.7
3.9
6.0
14.3
3.1
6.8
1.7
2.4
6.4
10.9
9.2
18.9
3.8
4.1
FD/FVAÖK
F/K
2016T
7.0
10.0
10.4
13.4
55.8
6.8
1.2
0.8
0.6
0.6
0.3
0.5
FD/Satış
2017T 2016T 2017T 2016T 2017T
5.77
17.90
13.14
0.97
2.36
2.09
19.62
9.32
11.10
12.06
2.28
56.00
14.93
7.12
5.38
35.64
22.64
15.53
16.96
10.88
276.10
3.09
4.20
3.99
34.20
5.61
7.80
1.32
5.85
52.00
3.36
4.34
16.45
98.00
4.12
13.61
4.52
5.35
13.63
8.03
10.40
5.81
7.71
23.74
2.27
5.97
82.20
62.80
20.66
3.48
6.39
3.40
1.66
7.30
23.65
15.45
1.00
3.00
2.20
20.90
10.70
12.55
15.90
3.10
60.25
17.80
8.78
6.95
45.88
34.20
16.55
26.40
13.34
350.00
4.20
5.31
5.14
37.50
7.15
10.40
1.51
6.84
61.70
5.03
5.10
20.60
77.00
4.85
16.00
5.49
6.45
19.00
6.45
12.90
7.25
6.60
24.37
2.35
88.28
82.00
22.30
3.95
7.80
3.42
1.90
27%
32%
18%
3%
27%
5%
7%
15%
13%
32%
36%
8%
19%
23%
29%
29%
51%
7%
56%
23%
27%
36%
27%
29%
10%
27%
33%
14%
17%
19%
50%
18%
25%
-21%
18%
18%
21%
21%
39%
-20%
24%
25%
-14%
3%
3%
7%
31%
8%
14%
22%
0%
14%
175
3,648
866
243
498
319
4,563
3,208
1,146
187
78
5,852
206
748
265
3,120
189
722
58
824
926
583
6,071
4,806
4,130
645
150
354
392
447
28
164
1,008
809
2,127
479
1,027
250
1,704
1,023
7,875
2,760
305
4,085
699
7,192
1,510
5,413
2,432
148
738
50
428
0.3
1.7
0.6
2.3
2.0
1.6
11.5
3.9
1.5
3.0
0.7
17.0
1.6
1.0
0.4
6.0
0.9
0.7
0.4
5.4
0.8
3.5
6.1
22.9
5.2
15.0
0.5
18.4
4.2
1.2
0.6
0.3
3.2
5.4
18.4
8.0
5.9
1.8
10.5
10.5
15.4
162.3
17.4
8.3
4.2
8.0
1.7
40.8
6.5
0.1
17.1
0.6
11.8
12.2
7.2
32.0
9.0
6.9
16.4
14.6
7.9
9.4
32.6
24.6
29.9
10.2
6.9
29.5
9.0
9.5
6.8
8.6
27.5
8.4
13.6
11.3
14.3
8.7
8.8
18.7
7.6
25.2
10.1
11.3
33.7
23.1
14.9
20.7
6.7
10.4
6.6
7.5
9.9
11.7
18.3
15.1
10.8
14.9
6.4
29.7
8.2
29.8
13.9
-
10.3
7.1
24.7
8.4
7.3
11.5
14.2
13.0
7.6
6.9
19.0
19.8
20.6
8.5
6.4
24.0
7.8
7.9
5.5
8.0
23.5
12.8
13.5
11.2
14.4
7.6
2.4
14.9
8.9
19.5
9.0
8.6
21.4
23.0
15.8
10.7
6.3
9.2
5.1
7.1
8.8
6.0
13.4
11.0
8.4
13.3
5.8
26.0
7.5
29.8
8.2
-
77,267
86,764
12%
169,108
1,343
9.6
8.3
7.2
6.9
7.8
6.4
13.1
7.8
5.0
9.5
14.3
10.3
7.6
4.8
15.9
6.7
8.6
5.8
9.6
5.1
7.3
11.5
10.6
8.6
12.6
5.3
5.9
9.2
3.9
5.5
7.8
5.9
18.0
4.3
10.1
7.7
15.5
9.3
11.7
5.1
9.0
4.6
5.1
5.3
7.2
11.7
10.7
8.9
10.6
5.7
16.7
5.3
5.1
5.3
13.5
6.4
6.5
7.4
6.1
11.4
5.6
4.8
8.6
11.7
10.1
6.4
4.0
12.9
5.7
7.6
5.2
8.2
4.7
5.7
9.2
10.5
7.2
10.5
5.2
5.5
8.3
3.4
4.9
6.8
5.3
14.4
3.7
7.9
6.5
14.6
9.6
7.2
4.6
7.9
3.9
5.6
4.8
6.0
9.9
8.1
7.4
9.4
5.2
14.2
4.9
4.9
4.3
10.6
1.0
2.1
1.3
1.7
2.2
1.1
1.0
1.0
2.8
0.5
1.1
0.3
0.8
0.2
1.7
1.9
1.5
1.1
2.0
0.3
0.5
0.8
0.9
0.8
1.1
0.8
0.6
0.1
1.2
0.8
7.6
0.6
2.9
0.4
1.9
1.4
0.5
1.3
0.7
2.1
0.6
1.7
0.9
1.6
1.0
1.2
1.5
0.6
2.2
1.6
0.4
0.6
5.6
0.9
2.0
1.2
1.6
2.0
0.9
0.9
0.9
2.5
0.5
0.9
0.3
0.7
0.2
1.5
1.8
1.3
0.9
1.8
0.2
0.4
0.7
0.8
0.8
1.0
0.7
0.6
0.1
1.1
0.7
6.3
0.6
2.4
0.4
1.8
1.3
0.4
1.2
0.6
1.8
0.6
1.6
0.8
1.4
0.9
1.1
1.3
0.5
1.9
1.5
0.4
0.5
4.6
*: 12 Aylık, **: 6 aylık, (mn ABD$), EÜ: Endeks Üzeri, EP: Endekse Paralel, EA: Endeks Altı, GG: Gözden Geçiriliyor
*OTKAR-TMSN - Potansiyel projeler değerlememizde yer almamaktadır.
ARAŞTIRMA
LÜTFEN EN ARKA SAYFADAKİ UYARI NOTUNU DİKKATE ALINIZ
8
GÜNE BAŞLARKEN
23 Haziran 2016
VERİ AKIŞI
22 Haziran Çaşamba
Yellen Senato’da Sunum Yapacak
10:00 – Türkiye Tüketici Güveni (Haziran) – Önceki Veri: 68.8 / Beklenti: m.d.
14:00 – ABD MBA Mortgage Başvuruları (17 Haziran) – Önceki Veri: %-2.4 / Beklenti: m.d.
17:00 – AB Öncü Tüketici Güveni (Haziran) – Önceki Veri: -7.0 / Beklenti: -7.0
17:00 – ABD Konut Satışları (Mayıs) – Önceki Veri: 5.45M / Beklenti: 5.55M
17:30 – ABD DOE Ham Petrol Stoğu – Önceki Veri: -0.9M / Beklenti: m.d.
17:00 – Yellen Senato’da Sunum Yapacak
23 Haziran Perşembe
Brexit Referandumu Yapılacak
05:00 – Japonya Öncü İmalat PMI (Haziran) – Önceki Veri: 47.7 / Beklenti: m.d.
10:00 – Fransa Öncü İmalat PMI (Haziran) – Önceki Veri: 48.4 / Beklenti: 48.7
10:30 – Almanya Öncü İmalat PMI (Haziran) – Önceki Veri: 52.1 / Beklenti: 52.0
10:30 – Almanya Öncü Hizmet PMI (Haziran) – Önceki Veri: 55.2 / Beklenti: 55.0
11:00 – AB Öncü İmalat PMI (Haziran) – Önceki Veri: 51.5 / Beklenti: 51.4
11:00 – AB Öncü Hizmet PMI (Haziran) – Önceki Veri: 53.3 / Beklenti: 53.2
15:30 – ABD Chicago Fed Ulusal Aktivite Endeksi (Mayıs) – Önceki Veri: 0.10 / Beklenti: 0.11
15:30 – ABD İşsizlik Başvuruları (18 Haziran) – Önceki Veri: 277bin / Beklenti: 270bin
16:45 – ABD Öncü İmalat PMI (Haziran) – Önceki Veri: 50.7 / Beklenti: 50.9
17:00 – ABD Yeni Konut Satışları (Mayıs) – Önceki Veri: 619bin / Beklenti: 560bin
24 Haziran Cuma
09:45 – Fransa GSYH (1Ç) (Yıllık) – Önceki Veri: %1.4 / Beklenti: %1.4
10:00 – Türkiye Konut Satış İstatistikleri – Önceki Veri: 106,348 / Beklenti: m.d.
11:00 – Almanya IFO İş Çevresi Endeksi (Haziran) – Önceki Veri: 107.7 / Beklenti: 107.4
11:00 – Almanya IFO Beklenti Endeksi (Haziran) – Önceki Veri: 101.6 / Beklenti:101.2
14:30 – Türkiye Reel Sektör Güven Endeksi (Haziran) – Önceki Veri: 109.8 / Beklenti: m.d.
14:30 – Türkiye Kapasite Kullanım Oranı (Haziran) – Önceki Veri: %75.7 / Beklenti: m.d.
15:30 – ABD Dayanıklı Mal Siparişleri (Mayıs) – Önceki Veri: %3.4 / Beklenti: %-0.4
15:30 – ABD Sermaye Malı Siparişleri (Sav. ve Hav. Dışı) (Mayıs) – Önceki Veri: %0.4 / Beklenti: m.d.
20:00 – ABD Baker Hughes Petrol Kuyu Sayısı – Önceki Veri: 424 / Beklenti: m.d.
27 Haziran Pazartesi
16:45 – ABD Öncü Hizmet PMI (Haziran) – Önceki Veri: 51.3 / Beklenti: m.d.
16:45 – ABD Öncü Bileşik PMI (Haziran) – Önceki Veri: 50.9 / Beklenti: m.
20:30 – Çin Merkez Bankası Başkanı Zhou ECB Forumunda Konuşacak
ARAŞTIRMA
LÜTFEN EN ARKA SAYFADAKİ UYARI NOTUNU DİKKATE ALINIZ
9
GÜNE BAŞLARKEN
23 Haziran 2016
UYARI NOTU
Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı
hizmeti, yetkili kuruluşlar tarafından kişilerin risk ve getiri tercihleri dikkate alınarak kişiye özel sunulmaktadır. Burada yer
alan yorum ve tavsiyeler ise genel niteliktedir. Bu tavsiyeler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun
olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun
sonuçlar doğurmayabilir.
Veri ve grafikler güvenirliliğine inandığımız sağlam kaynaklardan derlenmiş olup, yapılan yorumlar sadece GARANTİ
YATIRIM MENKUL KIYMETLER A.Ş.’nin görüşünü yansıtmaktadır. Bu bilgiler ışığında yapılan ve yapılacak olan ileriye
dönük yatırımların sonuçlarından Şirketimiz hiçbir şekilde sorumlu tutulamaz. Ayrıca, Garanti Yatırım Menkul Kıymetler
A.Ş.'nin yazılı izni olmadıkça içeriği kısmen ya da tamamen üçüncü kişilerce hiç bir şekil ve ortamda yayınlanamaz,
iktisap edilemez, alıntı yapılamaz, kullanılamaz. İleti, gönderilen kişiye özel ve münhasırdır. İlave olarak, bu raporun
gönderildiği ve yukarıdaki açıklamalarımız doğrultusunda kullanıldığı ülkelerdeki yasal düzenlemelerden kaynaklı tüm
talep ve dava haklarımız saklıdır.
Garanti Yatırım
Etiler Mahallesi Tepecik Yolu Demirkent Sokak
No.1 34337 Beşiktaş, İstanbul
Telefon: 212 384 11 21
Faks: 212 352 42 40
E-mail: [email protected]
Tavsiye Tanımları
EÜ
Hisse senedinin önümüzdeki 12 ay sonundaki getirisinin, BİST 100 endeksinin getirisinin üzerinde olması beklenmektedir.
EP
Hisse senedinin önümüzdeki 12 ay sonundaki getirisinin, BİST 100 endeksinin getirisine yakın olması beklenmektedir.
EA
Hisse senedinin önümüzdeki 12 ay sonundaki getirisinin, BİST 100 endeksinin getirisinin altında olması beklenmektedir.
ARAŞTIRMA
LÜTFEN EN ARKA SAYFADAKİ UYARI NOTUNU DİKKATE ALINIZ
10