Haftalık Bülten

Haftalık Bülten
7 Şubat 2011
Piyasa Görüşümüz
Mısır kaynaklı tedirginliğin azalacağını tahmin etmemiz, düşük sayıdaki makro verilere ilişkin
beklentilerin pozitif tarafta bulunması ile IMKB ve ABD’deki 4.çeyrek şirket bilançolarına dair
olumlu bekleyiş nedeniyle IMKB-100 endeksinin hafta içerisinde yükseliş ağırlıklı olarak 63.500 –
67.200 aralığında hareket edeceğini tahmin ediyoruz. Destekler: 64.700 – 64.000 - 63.500 - 62.500,
Dirençler: 65.500 - 66.400 – 67.200 – 68.200
GEÇEN HAFTA:
Mısır’da Cumhurbaşkanı Mübarek’in görevinden istifa etmesine yönelik yapılan gösterilerin devam
etmesi ve gösterilerin Ortadoğu ile Kuzey Afrika’da daha fazla yayılacağı endişelerinin yarattığı
belirsizliğin petrol fiyatlarını 100 $’ın üzerine taşıması, Çin ve Avrupa’nın ardından ABD’de de ISM
imalat verisinde yaşanan yükselişin ve açıklanan verilerin yanı sıra şirket karlarındaki artışın global
ekonominin güçlendiği şeklinde yorumlanması, Avrupa Merkez Bankası’nın faiz artırımlarının yakın
olduğuna yönelik mesaj vereceği beklentisinin 1.38’in üzerine taşıdığı euro/dolar paritesinin faiz
kararının ardından 1.36’ya gerilemesi geçen hafta ABD ve Avrupa borsalarının yaklaşık %2 civarında
değer kazanmasına yol açtı.
BU HAFTA:
Özellikle geçen hafta yayınlanan makro veriler global ekonominin güç kazandığını ortaya koyarken, bu
durum bir taraftan emtia fiyatlarının yükselişine diğer taraftan emtialardaki artışın faiz artırım
beklentilerine yol açıyor. Şu an için bu durum borsalarda alış ağırlığı yönünde kullanılıyor olsa da henüz
erken olmakla birlikte önümüzdeki aylarda paranın finansal piyasalardaki akışı açısından borsalarda
satış baskısı yaratabilir. Cuma günü toplanan AB Maliye Bakanlarının Avrupa Mali İstikrar Fonu’nun
etkinliğinin artırılmasına ilişkin görüşmesinde prensipte anlaşmış olmalarına rağmen Almanya ve
Fransa’nın bazı çekincelerinin bulunması ortak bir paydada uzlaşıya varılmasını zorlaştıracak gibi
görünüyor. Bu durum ise, bu dönemde euro’nun dolar karşısında zayıflayabileceğini gösteriyor. Mısır’da
muhaliflerin Mübarek yönetimiyle anlaşma yolunda olmasını gözönünde bulundurarak bu konunun
dünya piyasalarındaki olumsuz etkisini kaybedeceğini tahmin ediyoruz. Bu haftaki piyasa gündeminde
yer alan konuların sayıca daha az ve zayıf etki gücüne sahip olmasını göz önünde bulundurarak
borsalarda geçen haftadan gelen olumlu havanın korunacağını ve bu kapsamda IMKB-100 endeksinin
68.000’e doğru yöneleceğini öngörüyoruz. Haftanın önemli gündem maddeleri olarak ise şunları
sıralayabiliriz: ABD’de tüketici güveni, işsizlik maaş başvuruları, Almanya’da perakende satışlar, sanayi
üretimi, Türkiye’de sanayi üretimi, ödemeler dengesi verileri, İngiltere ve Güney Kore’de faiz kararları ile
Walt Disney, Arcelor Mittal, Coca-Cola, Cisco Systems, Papsico, Kraft ve Total’in bilançoları.
Haftalık Hisse Önerileri
Özet IMKB Verileri
Piyasa Değ.
Yabancı P.
F/K
PD / DD
IMKB-100
236,092
---
12.3
1.89
IMKB-Tüm
296,911
64.6%
13.8
1.97
(mln $)
IMKB ve Uluslararası Borsalar
28 Ocak
4 Şubat
%
IMKB-100
63,211
65,309
3.32
ABD - Dow Jones
11,824
12,092
2.27
ABD - S&P 500
1,276
1,311
2.71
Brezilya - Bovespa
66,698
65,269
-2.14
Almanya - DAX
7,103
7,216
1.60
İngiltere-FTSE100
5,881
6,000
2.02
Rusya - RTS
1,886
1,929
2.28
Japonya - Nikkei
10,360
10,544
1.77
Çin - Shangai
2,753
2,799
1.69
Hong Kong
23,617
23,909
1.24
Kapanış
Alış Fiy.
Satış Fiy.
Stop-Loss
Hedef
ENKAI
6.26
6.26
6.40
6.20
6.50
ISCTR
5.46
5.48
5.70
5.40
5.82
KCHOL
7.16
7.16
7.40
7.00
7.52
PRKME
3.88
3.88
4.06
3.80
4.20
Tahvil (250112) V
VAKBN
4.05
4.05
4.25
4.00
Portföyün Kümülatif Getirisi (31 Aralık 2010 - 4 Şubat 2011)
IMKB-100 Endeksinin Küm. Getirisi (31 Aralık 2010 - 4 Şubat 2011)
Alternatif Piyasalar - Emtialar
09.02.2011
2.57
Repo (Politika faizi)
6.25
6.25
0.00
Dolar (TCMB) *
1.5833
1.5927
0.59
-1.1%
Euro (TCMB) *
2.1716
2.1716
0.00
Euro / Dolar
1.3612
1.3585
-0.20
Dolar / Yen
82.1
82.2
0.07
Petrol (Brent)
99.3
99.9
0.67
1,336.7
1,348.9
0.91
3.33
3.65
9.70
Almanya'da Aralık ayı fabrika siparişleri açıklanacak
ABD 10 Yıllık Tah.
BDDK, Türkiye'de Aralık ayı bankacılık sektörüne ilişkin verileri açıklayacak
* TCMB Alış
Cognizant, Loews, Sysco, Lorillard, Principal Financial'in bilançoları açıkla.
Ekonomik Göstergeler
Dönemi
2009
2010
TÜİK Aralık ayı sanayi üretim endeksini açıklayacak
Büyüme (%)
9 Aylık
-8.4
8.9
Almanya'da Aralık ayı sanayi üretimi açıklanacak
Sanayi Üretimi (%)
Kasım
-3.0
9.1
TCMB beklenti anketinin Şubat ayı ilk sonuçları açıklanacak
İşsizlik Oranı (%)
Ekim
13.0
11.2
Hazine Ocak ayı nakit dengesi ve faiz dışı denge sonuçlarını açıklayacak
TÜFE (%) - yıllık
Ocak 2011
8.2
4.9
Walt Disney, Arcelor Mittal, Teva, Omnicom, Entergy Corp.'un bilan. açıkla.
Cari Denge (mr $)
Kasım
-11.0
-41.6
Japonya'da Ocak ayı Hanehalkı Tüketici Güven Endeksi açıklanacak
* İlk 15 kurum
ABD'de haftalık petrol stok verileri açıklanacak
En Fazla Yükselenler
Almanya'da Aralık ayı perakende satışlar açıklanacak
En Fazla Düşenler
%
FED Başkanı Bernanke, Temsilciler Meclisi Bütçe Komisyonu'nda konuşacak
10.02.2011
%
8.39
4.30
Altın
08.02.2011
4 Şubat
8.18
2.0%
Piyasa Takvimi ( 7 - 11 Şubat 2011 )
07.02.2011
28 Ocak
Bdlsiz (%)
%
Coca-Cola, Cisco Systems, MetLife, Prudential Finan., Northrop Grumman,
NETAS
24.4
EKIZ
-8.8
Allstate Corporation, Ingersoll-Rand, Agrium'un bilançoları açıklanacak
MTEKS
23.1
YYGYO
-8.3
Japonya'da Aralık ayı çekirdek makine siparişleri açıklanacak
CEYLN
20.0
TRNSK
-7.9
İngiltere'de Aralık ayı sanayi üretimi açıklanacak
HZNDR
17.7
TKSYO
-7.3
OPEC'in aylık 'Petrol Piyasaları' raporu açıklanacak
METUR
16.0
KILER
-7.3
İngiltere Merkez Bankası faiz kararını açıklayacak
ABD'de haftalık işsizlik maaş başvuruları açıklana. (B: 412.000, Ö: 415.000)
Sermaye Artırım Tablosu
Bedelli (%)
ABD'de Ocak ayı Hazine bütçe dengesi açıklanacak
11.02.2011
Bdlsiz (%)
Artırım Tarihi
Philip Morris, Pepsico, Kraft, BCE, Encana, Shire, Sprint Nextel'in bilan. açık.
IBTYO
100.00
26.01.2011
Güney Kore Merkez Bankası faiz kararını açıklayacak
MTEKS
400.00
17.01.2011
TCMB Aralık ayı ödemeler dengesi raporunu yayınlayacak
METRO
100.00
13.01.2011
ABD'de Michigan Üniversitesi Tüketici Güveni açıklanacak (B: 75.0, Ö: 74.2)
EUROM
200.00
Total ve Discovery Communications'in bilançosu açıklanacak
LATEK
07.01.2011
31.7
04.01.2011
Haftalık Bülten
7 Şubat 2011
ENKAI
Fiyat
:
6.26 TL
Sermaye (Cari) - milyon TL
Piyasa Değeri
:
8647 milyon $
Net Kar / Zarar (2010/09)
:
:
2200.0
F/K
: 16.14
613.2
PD / DD
: 2.34
*Rusya, Ukrayna, Tacikistan ve Kazakistan’da inşaat faaliyetlerinde bulunan şirket, Afrika’da
Cezayir, Libya 'da, Asya’da Arabistan ve Umman’da sürdürmektedir.
*Moskova’daki ofis binalarınından 2010 yılı ilk 9 ayda 275 milyon $ kiralama geliri elde etti.
*Konsolide satış gelirleri yılın ilk 9 ayında geçen yıla göre dolar bazında %10,3 oranında azalmasına
karşın mühendislik ve inşaat gruplarının olumlu etkisi ile net karı %10,2 büyüme yaşamıştır.
*Şirketin Eylül ayı sonu itibariyle 1,68 milyon net nakit pozisyonu bulunmaktadır.
* Enerji üretimi alanında Enka, Yap-İşlet modeli çerçevesinde işletilen santrallarından yılın ilk dokuz
ayında 1,92 milyar dolar satış geliri elde etmiştir.
* Bechtel International, Inc. ile birlikte geçen yıl Kosova Ulaştırma ve Haberleşme Bakanlığı ile
Morine– Merdare Otoyolu inşaatına ilişkin 569 milyon Euro tutarlı anlaşma imzaladı.
* Şirket’in perakende sektöründe, tamamına sahip olduğu ENKA TC’nin elindeki perakende alanının satış
ve devri için çalışmalar devam etmektedir.
Teknik Analiz
*6.14 civarında kendine taban oluşturan hisse için 6.40 direnç, 6.50 hedef konumundadır.
ISCTR
Fiyat
:
Piyasa Değeri
:
5.46 TL
15,427 milyon $
Sermaye (Cari) - milyon TL
Net Kar / Zarar (2010/09)
:
:
4500.0
F/K
: 8.33
2,379.1
PD / DD
: 1.53
*9 aylık dönemde aktiflerini 2009 sonuna göre %10 oranında artırarak 124,8 milyar TL’ye yükselten
bankanın aynı dönemde net karı geçen yıla kıyasla %32 oranında artış göstermiştir.
*15 şubeden oluşan yurtdışı yapısını genişletme kararına istinaden Mısır Kahire’de temsilcilik açan banka,
Suriye Şam’da temsilcilik, Irak’da Bağdat ve Erbil’de şube açılması için gerekli izinleri almıştır.
*TL kredileri %19, yabancı para kredileri ise %27 büyüyerek toplam kredilerde %21’lik artışla 58,5 milyar
TL’ye ulaşan bankanın takipteki krediler oranı yıl sonuna kıyasla %5.4’den %4.8’e gerilemiştir.
*Özel bankalar arasında mevduat alanındaki liderliğini sürdüren banka sektördeki büyümenin üzerindeki
performansla mevduat hacmini yıl sonuna göre %11 artışla 80.4 milyar TL’ye çıkarmıştır.
*İlk yarıda 193,5 milyon $ ve 565,2 milyon €, Eylül ayında da 325 milyon USD ve 649 milyon € olmak
üzere sendikasyon sağlayan banka, yurtfdışına 5 yıl vadeli 500 USD tahvil ihracı gerçekleştirdi.
*Mevduat faiz giderlerinde %14 oranında azalış yaşanmasına karşın net faiz gelirleri önceki yılın aynı
dönemine çok yakın gerçekleşen bankanın takibe alınan kredilerden yaptığı tahsilatlara bağlı olarak diğer
faaliyet gelirlerinde %52 artış, karşılık giderlerinde de %45 azalış yaşamıştır.
Teknik Analiz
*Geçen hafta 4.90 desteğindne güç alan hisse için 5.70 direnç, 5.82 kısa vadeli hedef konumundadır.
KCHOL
Fiyat
:
Piyasa Değeri
:
7.16 TL
10,857 milyon $
Sermaye (Cari) - milyon TL
Net Kar / Zarar (2010/09)
:
:
2415.1
F/K
: 10.05
1,424.8
PD / DD
: 1.41
*Holding otomotiv sektöründe %30’luk, beyaz eşya satışlarında %50’lik, finans sektöründe de kredi
kartlarındaki %20’lik pazar payı ile lider konumdadır.
*Holding’in faaliyet karı içindeki enerji faaliyetleri %32,4, otomotiv %11, dayanıklı tüketim %16,3, finans
%36 oranında bir paya sahiptir.
* 2010/9 aylık dönemde, konsolide satış gelirlerini %18 artışla 38,5 milyar liraya, faaliyet karını %16 artışla
3,3 milyar liraya, net kârını ise %26 artışla 1 milyar 425 milyon liraya çıkarttı.
* Eylül sonu itibariyle konsolide ihracat gelirleri %29 artışla 5.3 milyar dolar seviyesine ulaştı.
*2010 yılında 5 mağaza açarak 30 mağazaya ve 800 milyon TL ciroya ulaşan Perakende Grubu 2011
yılında 8 mağaza açarak 1 milyar TL ciroyu hedeflemektedir.
*Aygaz, iştiraki Entek Elektrik’in %49.62’sini 136.46 milyon dolara satın alan Amerikalı enerji devi AES ile
5 yılda 3 bin megawat kapasiteye ulaşmak için elektrik enerjisine 5 milyar dolar yatıracak.
*Holding’in yüksek büyüme potansiyeli olan sektörlerdeki liderlik pozisyonlarına ek olarak solo mali
tablolarındaki 775 milyon dolar tutarındaki net nakit pozisyonu olumludur..
Teknik Analiz
*Son birkaç gündür işlem hacmindeki artış ile dikkati çeken hisse için 7.40 direnç, 7.52 hedeftir.
PRKME
Fiyat
:
3.88 TL
Sermaye (Cari) - milyon TL
Piyasa Değeri
:
363 milyon $
Net Kar / Zarar (2010/09)
:
:
148.9
F/K
: 21.50
18.6
PD / DD
: 1.80
*Şirketin ana faaliyet konusu maden, maden cevheri ve bunların türevlerini aramak, çıkarmak, işlemek,
elektrik üretimi ve dağıtımı ile ilgili santraller kurmak, işletmek olarak belirlenmiştir.
*Konsantre bakır üretim kapasitesi 100.000 ton/yıl olan şirketin, 2010 3Ç dönemde üretim gerçekleşmesi
21.270 ton düzeyindedir.
*Şırnak'taki görünür rezervi 25 milyon ton olan Silopi Asfaltit Madeni’nde geçen yıl üretime başlayan
şirketin, bu sahada 2033 yılına kadar üretim hakkı bulunmaktadır.
*Diyarbakır havzasında 50.5 MW kurulu güce sahip olacak Şirvan Tarihler Hidroelektrik Santrali için
EPDK'dan üretim lisansı alan şirket, bu yıl yatırıma başlamayı planlamaktadır.
* İlk 9 aylık dönemde 46 milyon TL net satış gerçekleştiren şirketin satışlarındaki yavaşlama Mayıs-Eylül
ayları arasında yaşanan grev nedeniyle bakır üretimi ve satışındaki azalış kaynaklıdır.
*Şirket önümüzdeki iki yıl içinde asfaltit üretimini üç katına çıkarmayı hedeflemektedir.
*2010 yılı için bakır üretimi 35-40 bin ton, asfaltit üretiminin ise 400 bin ton olmasını hedeflemekte.
Teknik Analiz
*Piyasadaki genel seyirle paralel hareket eden hissenin 3.90'ı aşması halinde 4.06 hedef konumundadır.
Eti Yatırım A.Ş. Araştırma Bölümü
Tel: +90 212 321 38 38
e-posta: [email protected]
Bu yayında yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde
sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi
beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir. Bu raporda yer alan veri, bilgi ve grafikler Eti Yatırım A.Ş.’nin güvenilirliğine inandığı kaynaklardan alınmış ve/veya üretilmiştir. Ancak bilgi, veri ve grafiklerin doğruluğu bağımsız olarak teyit edilmemiş olup, Eti Yatırım A.Ş. bilgilerin
doğruluğu ve bütünlüğü konusunda garanti vermemekte ve gösterilen tüm özen ve dikkate rağmen doğabilecek veri ve analist değerlendirme, ayırma, kaydetme vb. hatalarından dolayı sorumluluk üstlenmemektedir. Bu yayın, Eti Yatırım A.Ş.’nin izni olmadan kopyalanamaz ve/veya
dağıtılamaz; bilgisayar sistemlerine aktarılamaz.
Eti Yatırım A.Ş. bir Karadeniz Holding iştirakidir