Haftalık Bülten

Haftalık Bülten
24 Mayıs 2010
Piyasa Görüşümüz
Avrupa’daki sıkıntıların henüz son bulmamış olmasına karşılık global borsa endekslerinde son
bir hafta/ayda yaşanan ortalama %4 değer kaybı ve bu hafta beklediğimiz dengelenme çabaları
nedeniyle IMKB-100 endeksinin hafta içerisinde 51.800 – 55.800 aralığında hareket etmesini
bekliyoruz.
GEÇEN HAFTA:
Almanya’nın açığa satışlar konusunda aldığı kararların yanı sıra Avrupa’daki sorunların Yunanistan,
İtalya, İngiltere, İspanya ve Portekiz gibi ülkelerde bütçe açıklarını azalttma doğrultusunda harcamaları
kısma kararı aldırması ve bunun da global ekonomik büyümeyi yavaşlatacağı, ülkelerin kredi notlarının
düşürüleceği endişeleri, geçtiğimiz hafta global borsalarda satış baskısı yarattı ve borsa endekslerindeki
kayıplar Rusya gibi kimi ülkelerde %10’a kadar ulaşırken, ortalama %4 civarında gerçekleşti.
BU HAFTA:
Bu haftanın genel görüntüsüne baktığımızda, özellikle yarından itibaren ABD’de tüketici güveni, konut,
büyüme, üretim, tüketim ve istihdama ilişkin veriler, İran’ın nükleer faaliyetlerine ilişkin gelişmeler, ABD
– Çin arasındaki ticaret görüşmeleri ve hafta sonunda ABD’de kabul edilen, beklendiği kadar sert
içeriğe sahip olmayan finansal regülasyon reformuna ilişkin tasarıyı görmekteyiz ve global çapta
borsaların da bu haber akışı çerçevesinde hareket etmesini beklemekteyiz. 28 Mayıs Cuma günü
açıklanacak olan “C+” ve “B” önem derecesine sahip iki veri olan kişisel gelir – harcamalar ile Chicago
PMI dışındaki verilere ilişkin beklentilerin pozitif olmasına karşılık bizim tahminimiz, bu hafta
açıklanacak verilerin beklendiği kadar iyi gelmeyeceği fakat önceki datadan daha iyi gerçekleşeceği ve
biraz daha karışık geleceği yönünde bulunuyor. Çin’in Avrupa’daki sorunları da göz önünde
bulundurarak kriz tedbirlerinin beklenenden önce çekilmemesi gerektiğine yönelik açıklamalarının
bugün Asya borsalarına getirdiği yükselişin olumlu yönde etkilemesini öngördüğümüz ABD ve Avrupa
borsalarında endekslerin, ilerleyen günlerde özellikle makro verilere bağlı kendine yön çizmesini
bekliyoruz. Bu kapsamda hafta boyunca takip edilmesi gereken önemli ekonomik veriler olarak; ABD’de
2.el konut satışları, CB tüketici güveni, dayanıklı mal siparişleri, yeni konut satışları, işsizlik maaş
başvuruları, 1.çeyrek büyüme (2.tahmin), kişisel gelir – harcamalar, Chicago PMI, Michigan Üniversitesi
tüketici güvenini sayabiliriz. Haftanın bu veri akışı çerçevesinde, IMKB-100 endeksinin geri çekilmelere
karşı nispeten daha dirençli durarak, açıklanacak bu verilere ilişkin beklentileri de göz önünde
bulundurarak yetersiz tepki alımları bekliyoruz.
Haftalık Hisse Önerileri
Özet IMKB Verileri
Piyasa Değ.
Yabancı P.
F/K
PD / DD
IMKB-100
198,999
---
10.1
1.66
IMKB-Tüm
235,980
65.5%
10.7
1.69
(mln $)
IMKB ve Uluslararası Borsalar
14 Mayıs
21 Mayıs
%
IMKB-100
55,748
54,112
-2.94
ABD - Dow Jones
10,620
10,193
-4.02
ABD - S&P 500
1,136
1,088
-4.23
Brezilya - Bovespa
63,412
60,259
-4.97
Almanya - DAX
6,057
5,829
-3.76
İngiltere-FTSE100
5,263
5,063
-3.80
Rusya - RTS
1,442
1,298
-9.97
Japonya - Nikkei
10,463
9,785
-6.48
Çin - Shangai
2,697
2,584
-4.19
Hong Kong
20,145
19,546
-2.98
Kapanış
Alış Fiy.
Satış Fiy.
Stop-Loss
Hedef
AKSA
2.48
2.48
2.64
2.45
2.74
BANVT
5.15
5.15
5.45
5.00
5.65
ISCTR
4.78
4.78
5.00
4.70
5.25
KARSN
1.47
1.47
1.59
1.45
1.64
Tahvil (161111) V
TCELL
7.95
7.95
8.40
7.80
8.70
Repo
Portföyün Kümülatif Getirisi (31 Aralık 2009 - 21 Mayıs 2010)
IMKB-100 Endeksinin Küm. Getirisi (31 Aralık 2009 - 21 Mayıs 2010)
Alternatif Piyasalar - Emtialar
14 Mayıs
21 Mayıs
%
9.22
9.18
-0.43
6.50
6.50
0.00
45.7%
Dolar (TCMB) *
1.5229
1.5756
3.46
2.4%
Euro (TCMB) *
1.9023
1.9717
3.65
Euro / Dolar
1.2359
1.2566
1.67
Dolar / Yen
92.5
90.0
-2.68
Piyasa Takvimi ( 24 - 28 Mayıs 2010 )
Petrol (Brent)
Altın
24.05.2010
ABD'de Chicago FED ulusal aktivite endeksi açıklanacak
ABD 10 Yıllık Tah.
TCMB Mayıs ayı kapasite kullanım oranını açıklayacak
* TCMB Alış
ABD'de Nisan ayı 2.el konut satışları açıklana. (B: 5.600.000, Ö: 5.350.000)
Para Girişi (mln TL)
26.05.2010
-8.23
-4.21
3.44
3.20
-7.03
Para Çıkışı (mln TL)
Fark
Euro Bölgesi'nde Mart ayı yeni sanayi siparişleri açıklanacak
DOHOL
11.4
GARAN
-40.4
ABD'de Mart ayı S&P Case-Schiller konut fiyat endeksi açıklanacak
IPMAT
6.0
THYAO
-7.6
ABD'de CB tüketici güveni açıklanacak (B: 59.0, Ö: 57.9)
AKBNK
4.7
TCELL
-7.5
ECILC, NETAS temettü ödemesi yapacak
KOZAA
4.5
PETKM
-7.4
Japonya Merkez Bankası, son faiz toplantısının tutanaklarını açıklayacak
KOZAL
4.4
ISCTR
-6.7
Almanya'da GFK Tüketici Güven Endeksi açıklanacak
* İlk 15 kurum
ABD'de Nisan ayı dayanıklı mal siparişleri açıklanacak (B: 1.5%, Ö: -1.3%)
En Fazla Yükselenler
%
Bdlsiz (%)
ABD'de Nisan ayı yeni konut satışları açıklanacak (B: 425.000, Ö: 411.000)
27.05.2010
71.7
1,176.1
Fark
ALKIM, GENTS, KOZAL, TTKOM temettü ödemesi yapacak
25.05.2010
78.2
1,227.8
En Fazla Düşenler
%
ABD'de haftalık petrol stok verileri açıklanacak
ARENA
32.7
FENER
-32.9
OECD 2010 Forumu başlayacak
HDFYO
26.2
VKFRS
-18.2
AKMGY, CCOLA temettü ödemesi yapacak
IPMAT
15.6
PENGD
-18.0
ABD'de haftalık işsizlik maaş başvuruları açıklana. (B: 450.000, Ö: 471.000)
TRNSK
12.0
CEYLN
-16.7
ABD'de 1.çeyrek GSYH (2. tahmin) açıklanacak (B: 3.5%, Ö: 3.2%)
TEKFK
11.6
GUBRF
-15.0
Almanya Mayıs ayı TÜFE (öncü) açıklanacak
AKSUE, AYEN, ECZYT temettü ödemesi yapacak
28.05.2010
Sermaye Artırım Tablosu
Bedelli (%)
Japonya'da Nisan ayı yıllık TÜFE ve işsizlik oranı açıklanacak
Bdlsiz (%)
25.00
Artırım Tarihi
07.06.2010
Almanya'da Mart ayı inşaat siparişleri açıklanacak
ARSAN
ABD'de Nisan ayı kişisel gelirler ve harcamalar, çekirdek PCE açıklanacak
BIMAS
100.0
27.05.2010
ABD'de Chicago PMI endeksi açıklanacak (B: 62.0, Ö: 63.8)
AKBNK
33.3
16.04.2010
ABD'de Michigan Üniversitesi Tüketici Güveni açıklanacak (B: 73.3, Ö: 73.3)
AKENR
475.17
13.04.2010
AEFES, BIMAS, ECBYO, GOLTS, HEKTS, KONYA, TKFEN temettü ödemesi
DYHOL
24.69
12.04.2010
Haftalık Bülten
24 Mayıs 2010
AKSA
Fiyat
:
2.48 TL
Sermaye (Cari) - milyon TL
Piyasa Değeri
:
291 milyon $
Net Kar / Zarar (2010/03)
:
:
185.0
F/K
: 10.13
12.8
PD / DD
: 0.63
*Ana faaliyet konusu akrilik esaslı tow, tops ve elyaf üretimi olan Aksa, dünyanın tek çatı altında en
büyük entegre akrilik elyaf üreticisidir.
*İlk çeyrek dönemde %87 KKO ile çalışan şirket, 16 milyon ABD Doları yatırım yapmıştır.
*2009 'da karbon elyaf üretimine başlayan şirketin bugün %3.75 olan pazar payının 2017 yılında %10'a
yükselmesi ve bu yatırımın GSMH'ya katkısını 15 milyar dolar olacağı tahmin ediliyor.
* Yalova’daki100 MWe kapasiteli enerji tesisine ek olarak 2009 yılında yaptığı alımlarla toplam enerji
üretim kapasitesini 170 MWe’ye çıkaran şirket enerji maliyetinde %40 tasarruf sağlayacak.
*İlk çeyrekte hammedde fiyatlarındaki artışı akrilik elyaf fiyatlarına yansıtan şirketin satış miktarındaki
%32,4 artışa bağlı olarak cirosu dolar bazında %48 artarak 192,6 milyon $’a ulaştı.
* 2009 yılı sonundaki %14,3 düzeyindeki FAVÖK marjının ilk çeyrek dönemde 12,7’ye gerilemesine
karşın, yıl sonu hedefini %12-14 aralığında belirlemiştir.
*2010 'da 300-350 milyon USD ihracat 800-850 milyon ABD doları ciro hedeflemektedir.
*10 yıl içinde AKSACA markasıyla dünyada %10’luk bir paya sahip olmayı hedeflemekte.
Teknik Analiz
*Yaklaşık 1 aydır düşüş trendi izleyen hisse için 2.45 destek, 2.64 direnç konumundadır.
BANVT
Fiyat
:
5.15 TL
Sermaye (Cari) - milyon TL
Piyasa Değeri
:
327 milyon $
Net Kar / Zarar (2010/03)
:
:
100.0
F/K
: 5.76
20.4
PD / DD
: 3.43
* Cirosunun %65'ini beyaz etten sağlayan ve 45 milyon dolar yatırımla 20 bin başlık sürüsüyle kırmızı
et üretimine başlayan şirket 2011 sonuna kadar 50.000 başlık sürüye ulaşmayı hedefliyor.
* Karkas et satarak ilerlemeyi planlayan (%70’i karkas et, %30’u da işlenmiş ürün) ancak zamanla
paketli ürüne ağırlık vermeyi hedefleyen Banvit, kırmızı ette %0.8 olan pazar payını 2011'de %2'ye
yükseltmeyi, toplam cirosunda kırmızı etin payını %20’ye ulaştırmayı öngörmekte.
*6 milyon euro yatırım ile hayvanların dışkılarından elde edeceği metan gazından elektrik enerjisi
üretmeyi planlayan Banvit, bu projeye ile 2 milyon lira gibi bir tasarruf sağlayacaktır.
* Türk beyaz et sektöründen yılda 500 bin tona kadar alım yapabileceğini açıklayan Rusya’ya
geçtiğimiz yıl piliç eti ihracatı için onay alan şirketin ısıl işlem görmüş piliç ürünlerinin
ihracatını İngiltere'ye gerçekleştirmiş olması 2010 cirosunu olumlu etkileyecektir. Cirosunu artırma ve
bölgesel çeşitlendirme anlamında oldukça pozitiftir.
*Şirket bu yılın ilk çeyrek döneminde 8.103.179 TL'lık yatırım gerçekleştirmiştir.
Teknik Analiz
*5.00 seviyesini kendine destek yapan hisse için 5.45 direnç, 5.65 de kısa vadeli hedef konumundadır.
ISCTR
Fiyat
:
Piyasa Değeri
:
4.78 TL
13,652 milyon $
Sermaye (Cari) - milyon TL
Net Kar / Zarar (2010/03)
:
:
4500.0
F/K
: 8.02
914.1
PD / DD
: 1.55
*İlk çeyrek aktif büyüklüğünü 2009 sonuna göre % 4 oranında artırarak 117.782 milyon TL’ye yükselten
bankanın aynı dönemde net karı geçen yıla kıyasla % 51 oranında artış göstermiştir.
*2009 yılı sonu itibariyle 1.093 olan şube sayısı Mart ayı sonunda 1.099’a yükselmiştir.
*Menkul değerler kaleminin aktife yaptığı katkı %35’den %37’ye yükselirken, kredi hacmini yılın ilk
çeyreğinde önceki yıl sonuna kıyasla %4oranında artıran bankanın kredi bakiyesi 50.284 milyon TL
düzeyine ulaşmıştır.
*Özel bankalar arasında mevduat alanındaki liderliğini 2010 yılının ilk çeyreğinde de sürdüren İş bankası
sektördeki büyümenin üzerindeki performansla mevduat hacmini yıl sonuna göre % 5 artışla 75.564
milyon TL’ye çıkarmıştır.
*Mevduat faiz giderlerinde %36 oranında azalış yaşayan bankanın bu kapsamda net faiz gelirleri önceki
yılın aynı dönemine kıyasla % 15 artarak 1.254 milyon TL’ye yükselmiştir.
*Özkaynakları 13.883 milyon TL’ye ulaşan Banka’nın sermaye yeterlilik oranı da % 17,61 olmuştur.
Teknik Analiz
*Uzun vadeli yükseliş trendinin üzerinde bulunan hisse için 5,05 direnç konumundadır.
TCELL
Fiyat
:
Piyasa Değeri
:
7.95 TL
11101 milyon $
Sermaye (Cari) - milyon TL
Net Kar / Zarar (2010/03)
:
:
2200.0
F/K
: 11.14
419.9
PD / DD
: 1.90
*8 ülkede faaliyet gösteren şirketin toplam abonesi 62,7 milyon düzeyindedir.
*Yurtiçinde faturalı abone sayısı ilk çeyrek yılı sonunda 2009 yılsonuna göre %1,1’lik azalışla azalışla
9,3 milyona geriledi.
* Konsolide borcu Mart ayı sonunda 2.297,9 milyonTL olarak gerçekleşmiş olup, bu miktarın 910,3
milyon TL’si Turkcell’in Ukrayna operasyonlarından kaynaklanmıştır.
*3G faaliyetlerinin etkisiyle Turkcell Türkiye’nin data gelirleri %69,6’lık artışla 92,1 milyon
TL’ye yükselirken, mobil data ve hizmet gelirlerinin Turkcell Türkiye gelirleri içindeki payı ise
2,7 puanlık artışla %19’a çıktı.
* Mobil data ve servis işindeki güçlü performansa ek olarak şebeke dışı çağrı trafiğindeki artış
nedeniyle yükselen ara bağlantı gelirlerinin olumlu etkisiyle şirketin konsolide gelirleri yıllık bazda %6,9
oranında artarak 2.249 milyon TL olarak gerçekleşti.
*2010 yılında yaklaşık olarak Turkcell Türkiye için 650 milyon ABD Doları, Superonline için 340 milyon
ABD Doları ve uluslararası iştiraklerimiz için de 400 milyon ABD Doları olmak üzere toplam 1,5 milyar
ABD Doları tutarına kadar yatırım harcaması gerçekleştirmeyi planlamakta.
Teknik Analiz
*7.80 seviyesinden destek alan hise için 8.40 direnç, 8.70 KV hedef konumundadır.
Eti Yatırım A.Ş. Araştırma Bölümü
Tel: +90 212 321 38 38
e-posta: [email protected]
Bu yayında yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde
sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi
beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir. Bu raporda yer alan veri, bilgi ve grafikler Eti Yatırım A.Ş.’nin güvenilirliğine inandığı kaynaklardan alınmış ve/veya üretilmiştir. Ancak bilgi, veri ve grafiklerin doğruluğu bağımsız olarak teyit edilmemiş olup, Eti Yatırım A.Ş. bilgilerin
doğruluğu ve bütünlüğü konusunda garanti vermemekte ve gösterilen tüm özen ve dikkate rağmen doğabilecek veri ve analist değerlendirme, ayırma, kaydetme vb. hatalarından dolayı sorumluluk üstlenmemektedir. Bu yayın, Eti Yatırım A.Ş.’nin izni olmadan kopyalanamaz ve/veya
dağıtılamaz; bilgisayar sistemlerine aktarılamaz.
Eti Yatırım A.Ş. bir Karadeniz Holding iştirakidir