Haftalık Bülten

Haftalık Bülten
31 Ocak 2011
Piyasa Görüşümüz
Mısır’a yönelik endişeler, ABD verilerine ilişkin ağırlıklı olarak negatif yönlü beklentiler, emtia
fiyatlarındaki artışın enflasyonu artıracağı şeklindeki tedirginlik nedeniyle IMKB-100 endeksinin
hafta içerisinde 62.000 – 64.800 aralığında hareket edeceğini tahmin ediyoruz. Destekler: 62.500
– 62.000, Dirençler: 63.500 - 64.000 - 64.700 - 65.500 - 66.400
GEÇEN HAFTA:
S&P’nin Japonya’nın kredi notunu düşürmesi, Moody’s’in ABD’nin not görünümüne ilişkin yaptığı uyarı,
İngiltere’de açıklanan 4.çeyrek büyüme verisinin %0.5 düşüş kaydetmesi, İspanya bankalarının
sermaye yapılarının sağlığına ilişkin endişeler ve karışık gelen ekonomik verilere karşılık Intel’in 10
milyar dolar tutarında hisse alacağını açıklaması, beklentilerden iyi gelen bilançolar, Japonya’da
hükümetin büyüme tahminini %2.1’den %3.3’e yükseltmesi, IMF’nin de 2011 yılı global büyüme
tahminini %4.2’den %4.4’e çıkartması, geçen hafta yurtdışı borsaların karışık ama dengede kalmaya
çabalayan görünüm sergilemesine yol açtı.
BU HAFTA:
Tunus’da halk ayaklanması ile gerçekleşen iktidar değişikliğinin Kuzey Afrika, Orta Doğu’da da yankı
bulması, bu kapsamda bölgenin en önemli aktörlerinden olan Mısır’da geçen haftadan bu yana devam
eden gösteriler uluslar arası borsalarda tedirginliğe neden oluyor. Bu durumun petrol arzında aksaklığa
neden olabileceği endişeleri ise petrol fiyatlarının tekrar yükselişe geçmesine ve buna bağlı olarak da
enflasyon tedirginliğinin yeniden canlanmasına yol açıyor. Şayet önümüzdeki günlerde Mısır’daki sorun
aşılamaz ve benzer durum bölgedeki diğer ülkelere de sıçrarsa bunun bir yansıması olarak IMKB’de
daha fazla satışlarla karşılaşmamız kaçınılmaz olacaktır. Bu durumu şu an için ufak bir ihtimal olarak
görsek de hafızaların bir kenarında durmasında fayda var. TCMB’nin son kararlarının yurtiçi piyasalarda
yarattığı rahatsızlığın son iki haftadır yurtdışı borsalardan negatif yönde daha fazla ayrışmamızda etkili
olmasına karşılık bu durumun mali sektör hisselerine ilk etapta yansıtılmış olması ve temel ekonomik
göstergelerde herhangi bir değişme olmaması nedeniyle (62.500 desteğinin üzerinde kalınması
halinde), önümüzdeki günlerde bankacılık hisseleri öncülüğünde yükseliş yönünde tepki gelmesi
muhtemel olacaktır. Bu konuların yanı sıra yurtdışında başka neler takip edilecek diye baktığımızda;
Avrupa ve Avustralya MB’nın faiz kararlarını, Almanya’daki istihdam ve imalat sektörü verilerini, AB
Maliye Bakanlarının toplantısını, ABD’deki ISM imalat ve hizmet endekslerini, ADP özel sektör istihdamı
ile tarım dışı istihdam verilerini, inşaat harcamaları, fabrika siparişleri, işsizlik maaş başvurularını ve
4.çeyrek bilançolarını görmekteyiz. Bu yoğun gündem içerisinde IMKB-100 endeksinin hafta içerisinde
62.000 – 64.800 aralığında hareket edeceğini tahmin ediyoruz.
Haftalık Hisse Önerileri
Özet IMKB Verileri
Piyasa Değ.
Yabancı P.
F/K
PD / DD
IMKB-100
230,222
---
11.9
1.83
IMKB-Tüm
291,356
64.8%
13.4
1.92
(mln $)
IMKB ve Uluslararası Borsalar
21 Ocak
28 Ocak
%
IMKB-100
65,927
63,211
-4.12
ABD - Dow Jones
11,872
11,824
-0.41
ABD - S&P 500
1,283
1,276
-0.55
Brezilya - Bovespa
69,133
66,698
-3.52
Almanya - DAX
7,062
7,103
0.57
İngiltere-FTSE100
5,977
5,881
-1.60
Rusya - RTS
1,885
1,886
0.04
Japonya - Nikkei
10,275
10,360
0.84
Çin - Shangai
2,716
2,753
1.36
Hong Kong
23,877
23,617
-1.09
Kapanış
Alış Fiy.
Satış Fiy.
Stop-Loss
Hedef
ENKAI
6.26
6.20
6.30
6.00
6.40
ISCTR
4.94
4.90
5.22
4.88
5.30
PRKME
3.73
3.64
3.94
3.58
4.06
TRGYO
6.68
6.62
6.78
6.52
6.90
Tahvil (250112) V
TUPRS
42.10
41.80
43.10
41.60
Portföyün Kümülatif Getirisi (31 Aralık 2010 - 28 Ocak 2011)
IMKB-100 Endeksinin Küm. Getirisi (31 Aralık 2010 - 28 Ocak 2011)
Alternatif Piyasalar - Emtialar
6.25
6.25
0.00
Dolar (TCMB) *
1.5693
1.5833
0.89
-4.2%
Euro (TCMB) *
2.1241
2.1716
2.24
Euro / Dolar
1.3623
1.3612
-0.08
Dolar / Yen
82.6
82.1
-0.53
Petrol (Brent)
97.5
99.3
1.84
1,343.0
1,336.7
-0.47
3.42
3.33
-2.55
ABD'de Aralık ayı kişisel gelirler, harcamalar açıklana. (B: KG 0.4%, H 0.5%)
ABD 10 Yıllık Tah.
ABD'de Chicago PMI endeksi açıklanacak (B: 65.0, Ö: 68.6)
* TCMB Alış
Hazine Şubat ayı iç borçlanma stratejisini açıklayacak
Ekonomik Göstergeler
Dönemi
2009
2010
Avustralya Merkez Bankası, faiz kararını açıklayacak
Büyüme (%)
9 Aylık
-8.4
8.9
Almanya'da Aralık ayı istihdam verileri açıklanacak
Sanayi Üretimi (%)
Kasım
-3.0
9.1
Almanya'da Ocak ayı imalat sektörü PMI açıklanacak
İşsizlik Oranı (%)
Ekim
13.0
11.2
TİM Türkiye'nin Ocak ayı ihracat verilerini açıklayacak
TÜFE (%) - yıllık
Aralık
6.5
6.4
İTO İstanbul'da Şubat ayında gerçekleşen enflasyon verilerini açıklayacak
Cari Denge (mr $)
Kasım
-11.0
-41.6
ABD'de Aralık ayı inşaat harcamaları açıklanacak (B: 0.2%, Ö: 0.4%)
* İlk 15 kurum
ABD'de Ocak ayı ISM imalat endeksi açıklanacak (B: 57.5, Ö: 57.0)
En Fazla Yükselenler
En Fazla Düşenler
%
Pfizer, BP, UPS, Aflac, Covidien, Broadcom, Cummins'in bilançoları açıklacak
03.02.2011
6.51
Repo (Politika faizi)
Exxon Mobil, Baidu.com, Anadarko Petroleum şirketlerinin bilançoları açıkla.
02.02.2011
%
8.18
44.70
Altın
01.02.2011
28 Ocak
7.68
-0.8%
Piyasa Takvimi ( 31 Ocak - 4 Şubat 2011 )
31.01.2011
21 Ocak
Bdlsiz (%)
%
ABD'de Ocak ayı ADP özel sektör istihdam verisi açıklanacak
MTEKS
79.3
KLNMA
-33.1
ABD'de haftalık petrol stok verileri açıklanacak
MAALT
21.5
AVGYO
-31.7
Suncor, Visa, Time Warner, Marathon Oil, Yum! Brands'ın bilançoları açıkla.
TRNSK
13.5
DESA
-27.1
TÜİK Ocak ayı enflasyon verilerini açıklayacak
BJKAS
12.5
MZBYO
-24.4
Avrupa Merkez Bankası faiz kararını açıklayacak (B: 1.0%, Ö: 1.0%)
HATEK
12.0
CMBTN
-18.2
ABD'de haftalık işsizlik maaş başvuruları açıklana. (B: 425.000, Ö: 454.000)
ABD'de Aralık ayı fabrika siparişleri açıklanacak (B: -0.4%, Ö: 0.7%)
Sermaye Artırım Tablosu
Bedelli (%)
ABD'de Ocak ayı ISM imalat dışı endeksi açıklanacak (B: 57.0, Ö: 57.1)
04.02.2011
Bdlsiz (%)
Artırım Tarihi
Merck, CVS, Dow Chemical, Sony, Mastercard, bilançoları açıklanacak
IBTYO
100.00
26.01.2011
TCMB Fiyat Gelişmeleri Raporunu açıklayacak
MTEKS
400.00
17.01.2011
ABD'de Ocak ayı istihdam verileri açıklanacak (B: TDI 150.000, işsizlik 9.5%)
METRO
100.00
13.01.2011
AB Maliye Bakanları, Mali İstikrar Fonu'nun etkinliğini artırma konusunu görü.
EUROM
200.00
Simon Property, Aetna, Aon Corporation, PP&L Corporation'ın bilançoları aç.
LATEK
07.01.2011
31.7
04.01.2011
Haftalık Bülten
31 Ocak 2011
ENKAI
Fiyat
:
6.26 TL
Sermaye (Cari) - milyon TL
Piyasa Değeri
:
8698 milyon $
Net Kar / Zarar (2010/09)
:
:
2200.0
F/K
: 16.14
613.2
PD / DD
: 2.34
*Rusya, Ukrayna, Tacikistan ve Kazakistan’da inşaat faaliyetlerinde bulunan şirket, Afrika’da
Cezayir, Libya 'da, Asya’da Arabistan ve Umman’da sürdürmektedir.
*Moskova’daki ofis binalarınından 2010 yılı ilk 9 ayda 275 milyon $ kiralama geliri elde etti.
*Konsolide satış gelirleri yılın ilk 9 ayında geçen yıla göre dolar bazında %10,3 oranında azalmasına
karşın mühendislik ve inşaat gruplarının olumlu etkisi ile net karı %10,2 büyüme yaşamıştır.
*Şirketin Eylül ayı sonu itibariyle 1,68 milyon net nakit pozisyonu bulunmaktadır.
* Enerji üretimi alanında Enka, Yap-İşlet modeli çerçevesinde işletilen santrallarından yılın ilk dokuz
ayında 1,92 milyar dolar satış geliri elde etmiştir.
* Bechtel International, Inc. ile birlikte geçen yıl Kosova Ulaştırma ve Haberleşme Bakanlığı ile
Morine– Merdare Otoyolu inşaatına ilişkin 569 milyon Euro tutarlı anlaşma imzaladı.
* Şirket’in perakende sektöründe, tamamına sahip olduğu ENKA TC’nin elindeki perakende alanının satış
ve devri için çalışmalar devam etmektedir.
Teknik Analiz
*Sert bir düzeltme yaşayan hissenin 6.00'nın üzerinde tutunması halinde 6.30 direnç, 6.40 hedef
ISCTR
Fiyat
:
Piyasa Değeri
:
4.94 TL
14,040 milyon $
Sermaye (Cari) - milyon TL
Net Kar / Zarar (2010/09)
:
:
4500.0
F/K
: 7.54
2,379.1
PD / DD
: 1.38
*9 aylık dönemde aktiflerini 2009 sonuna göre %10 oranında artırarak 124,8 milyar TL’ye yükselten
bankanın aynı dönemde net karı geçen yıla kıyasla %32 oranında artış göstermiştir.
*15 şubeden oluşan yurtdışı yapısını genişletme kararına istinaden Mısır Kahire’de temsilcilik açan banka,
Suriye Şam’da temsilcilik, Irak’da Bağdat ve Erbil’de şube açılması için gerekli izinleri almıştır.
*TL kredileri %19, yabancı para kredileri ise %27 büyüyerek toplam kredilerde %21’lik artışla 58,5 milyar
TL’ye ulaşan bankanın takipteki krediler oranı yıl sonuna kıyasla %5.4’den %4.8’e gerilemiştir.
*Özel bankalar arasında mevduat alanındaki liderliğini sürdüren banka sektördeki büyümenin üzerindeki
performansla mevduat hacmini yıl sonuna göre %11 artışla 80.4 milyar TL’ye çıkarmıştır.
*İlk yarıda 193,5 milyon $ ve 565,2 milyon €, Eylül ayında da 325 milyon USD ve 649 milyon € olmak
üzere sendikasyon sağlayan banka, yurtfdışına 5 yıl vadeli 500 USD tahvil ihracı gerçekleştirdi.
*Mevduat faiz giderlerinde %14 oranında azalış yaşanmasına karşın net faiz gelirleri önceki yılın aynı
dönemine çok yakın gerçekleşen bankanın takibe alınan kredilerden yaptığı tahsilatlara bağlı olarak diğer
faaliyet gelirlerinde %52 artış, karşılık giderlerinde de %45 azalış yaşamıştır.
Teknik Analiz
*Kısa vadeli düşüş trendi izleyen hisse için 5.22 direnç, 5.30 hedef konumundadır.
PRKME
Fiyat
:
3.73 TL
Sermaye (Cari) - milyon TL
Piyasa Değeri
:
351 milyon $
Net Kar / Zarar (2010/09)
:
:
148.9
F/K
: 20.67
18.6
PD / DD
: 1.73
*Şirketin ana faaliyet konusu maden, maden cevheri ve bunların türevlerini aramak, çıkarmak, işlemek,
elektrik üretimi ve dağıtımı ile ilgili santraller kurmak, işletmek olarak belirlenmiştir.
*Konsantre bakır üretim kapasitesi 100.000 ton/yıl olan şirketin, 2010 3Ç dönemde üretim gerçekleşmesi
21.270 ton düzeyindedir.
*Şırnak'taki görünür rezervi 25 milyon ton olan Silopi Asfaltit Madeni’nde geçen yıl üretime başlayan
şirketin, bu sahada 2033 yılına kadar üretim hakkı bulunmaktadır.
*Diyarbakır havzasında 50.5 MW kurulu güce sahip olacak Şirvan Tarihler Hidroelektrik Santrali için
EPDK'dan üretim lisansı alan şirket, bu yıl yatırıma başlamayı planlamaktadır.
* İlk 9 aylık dönemde 46 milyon TL net satış gerçekleştiren şirketin satışlarındaki yavaşlama Mayıs-Eylül
ayları arasında yaşanan grev nedeniyle bakır üretimi ve satışındaki azalış kaynaklıdır.
*Şirket önümüzdeki iki yıl içinde asfaltit üretimini üç katına çıkarmayı hedeflemektedir.
*2010 yılı için bakır üretimi 35-40 bin ton, asfaltit üretiminin ise 400 bin ton olmasını hedeflemekte.
Teknik Analiz
*Hisse için 3.58'de tutunması halinde 3.94 direnç, 4.06 hedef konumundadır.
TUPRS
Fiyat
:
42.10 TL
Sermaye (Cari) - milyon TL
Piyasa Değeri
:
6659 milyon $
Net Kar / Zarar (2010/09)
:
:
250.4
F/K
: 12.10
672.5
PD / DD
: 2.78
* 2.3 milyon m3 'ü hampetrol olmak üzere, toplam 5.9 milyon m3 kapasitesi bulunmaktadır.
*Şirketin %40 iştiraki OPET, Türkiye tüketiminde 2010 yılı 9 aylık dönemde toplam beyaz ürünlerde %16.9
pazar payı ile üçüncü büyük ve siyah ürünler pazarında ise %14.27 pazar payı ile sektörde ikinci büyük
akaryakıt dağıtım kuruluşudur.
*2007 yılında başladığı 2,0 milyar dolar tutarındaki Fuel Oil Dönüşümü projesinin tamamlanmasıyla 5.71
dolar/varil ilave marj sağlayacak olan şirketin karlılığı olumlu etkilenecektir. Proje devreye girdiğinde
Kırıkkale rafinerisinde bugün %70 düzeyinde olan KKO'sunu %95'lere yükselecektir.
*İlk çeyrekte %54.4 gibi düşük KKO ile çalışan şirket, ikinci çeyrek dönemde başlayan kapasite kullanım
oranındaki artışın 3Ç dönemde ABD rafineri kapasite kullanımın zirvelerde olması ve talep artışının sınırlı
olmasının etkisiyle zayıflaması sonucunda ilk 9 ayda %67.3 KKO ile 15.1 milyon ton hampetrol işlemiştir.
*Toplam üretimde 2009/9 dönemine göre %10 oranında artış yaşayan şirketin yurtiçi satışları ton bazında
%6 oranındaki azalış ile 12.930 bin ton olmuştur. İhracatta ise %0,2 artış ile 16.240 bin ton satış
gerçekleştirilmiştir.
*Şirketin FAVÖK’ı %14 oranında artış gösterirken, FAVÖK marjı %5,00 olarak gerçekleşmiştir.
Teknik Analiz
*Hisse için 43.10 direnç, 44.00 hedef konumundadır.
Eti Yatırım A.Ş. Araştırma Bölümü
Tel: +90 212 321 38 38
e-posta: [email protected]
Bu yayında yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde
sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi
beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir. Bu raporda yer alan veri, bilgi ve grafikler Eti Yatırım A.Ş.’nin güvenilirliğine inandığı kaynaklardan alınmış ve/veya üretilmiştir. Ancak bilgi, veri ve grafiklerin doğruluğu bağımsız olarak teyit edilmemiş olup, Eti Yatırım A.Ş. bilgilerin
doğruluğu ve bütünlüğü konusunda garanti vermemekte ve gösterilen tüm özen ve dikkate rağmen doğabilecek veri ve analist değerlendirme, ayırma, kaydetme vb. hatalarından dolayı sorumluluk üstlenmemektedir. Bu yayın, Eti Yatırım A.Ş.’nin izni olmadan kopyalanamaz ve/veya
dağıtılamaz; bilgisayar sistemlerine aktarılamaz.
Eti Yatırım A.Ş. bir Karadeniz Holding iştirakidir