Dosya Büyüklüğü: 727 Kb.

ARAŞTIRMA
GÜNE BAŞLARKEN
9 Nisan 2013
GÜNDEM
PİYASALARA BAKIŞ
9 Nisan Salı
11:30 – İngiltere Sanayi Üretimi (Şubat) (Aylık)
Önceki Veri: %-1.20 / Beklenti: 0.30%
14:30 – ABD NFIB Küçük İşletmeler İyimserlik Endeksi (Mart)
Önceki Veri: 90.8 / Beklenti: 90.8
17:00 – ABD Toptancı Stokları (Şubat)
Önceki Veri: %1.20 / Beklenti: 0.50%
ABD’de dün başlayan ilk çeyrek bilanço açıklamaları öncesinde piyasada olumlu
eğilim etkiliydi. Bununla birlikte Wall Street endekslerindeki toparlanma sürecinde
işlem hacminin düşük olduğunu belirtelim. Dün Alcoa beklentilerin üzerinde kar
açıklayan açıklamasına karşın, satışlar beklentilerin altında kaldı. Şirket hisseleri
kapanış sonrası işlemlerde değer kaybetti. Yeni günde Asya’da ise emtia ve
havayolu şirketleri öncülüğünde toparlanma etkili oluyor. Veri akışının zayıf olacağı
günde Avrupa’da zayıf tepki yükselişleri devam edebilir. Önümüzdeki hafta
gerçekleşecek Para Politikası Kurulu toplantısı öncesinde artan faiz indirim
beklentilerine paralel gerilen tahvil faizleri ve bankaların ilk çeyrek karlarına ilişkin
olumlu beklentiler dün Borsa İstanbul’da tepki yükselişini destekledi. Güne başlarken
Türk Lirası’nda sınırlı değer artışı öne çıkarken, BIST100 endeksinde 83500-83600
aralığında açılış bekliyoruz. Hisse senedi piyasasında iyimserliğin devamı açısından
84000 direncinin aşılması gerektiğini düşünüyoruz. Aksi takdirde volatilite 8180084000 bandında devam edebilir. Grev sürecine ilişkin haber akışı nedeniyle THY
hisselerinde baskı görülebilir.
PİYASA EKRANI
BİST-100 Kapanış (TL/$)
Değişim
Günlük
Aylık
YBB
Günlük İşlem Hacmi (mn)
3 Aylık Ort. İşlem Hacmi (mn)
Yabancı Takas Oranı
Gösterge Bileşik Faiz
Eurobond Faizi (15 Ocak 2030)
Eurobond spread
Döviz Sepeti
Günlük Değişim
TL
1.55%
-1.76%
6.57%
2,334
2,870
83,347 / 46,612
$
2.27%
-2.08%
5.94%
1,305
1,613
65.62%
5.86%
4.67%
237.00
2.0567
-0.35%
DEĞERLEME TABLOSU (İMKB-100)
Piyasa Değeri (mlr ABD $)
Halka Açık Piyasa Değeri (mlr ABD $)
Çarpanlar
2011
F/K
15.8
FD/FVAÖK
9.0
F/DD (Bankalar)
1.9
Satış Büyümesi
29%
FVAÖK Büyümesi
19%
Kar Büyümesi (Banka dışı)
-3%
Kar Büyümesi (Banka)
-7%
Kar Büyümesi (Toplam)
-5%
2012T
11.9
8.9
1.5
12%
0%
40%
20%
30%
327,915
93,738
2013T
11.3
7.8
1.4
7%
14%
3%
8%
6%
EKONOMİ HABERLERİ
Sanayi Üretimi, Şubat 2013: Sanayi üretimi Şubatta yıllık %1.6 yükseldi. (büyüme
rakamlarında bu seri dikkate alınacaktır). Sanayi üretimi (takvim etkisinden
arındırılmış endeks) yıllık %4.4 artarken, (2013’ten itibaren TUİK sanayi üretim
rakamlarını işgününe göre duyurmaya başladı). Mevsim ve takvim etkisinden
arındırılmış endeks aylık bazda %1.5 yükseldi. Piyasa beklentisi %2.2 idi. Aşağıda
sanayi üretimi ve ihracat rakamlarını bulabilirsiniz, iki seri arasındaki bağlantı son
dönemde kopmuş gözüküyor. Mart ayında da ihracat rakamları (TİM) zayıf. Elektrik
tüketim verisi gibi önemli sanayi üretimi göstergeleri de zayıf. Dolayısıyla Mart
sanayi üretiminde de zayıf bir rakam görmemiz olası. 2Ç itibariyle ekonomide
toparlanma görüşümüz sürüyor. Yıl sonunda %4 büyüme beklentimiz de aynı.
SEKTÖR & ŞİRKET HABERLERİ
AYGAZ TUT: Aygaz hisse başına brüt 1TL nakit temettüyü bugün dağıtacak.
Referans fiyat 9.77TL
EREGL TUT: Erdemir 12 Nisan’da %13.2686 bedelsiz pay dağıtımı ile mevcut
3,090mn TL sermayesini 3,500mn TL’ye yükseltecek (nötr)
TEKNİK ANALİZ
INDES AL: Indeks Bilgisayar 4Ç12’de 2.1mn TL net kar açıkladı.
84000 SEVİYESİ ÖN PLANA ÇIKACAK
Düne tepki alımlarıyla başlayan BIST100 endeksinde 81800 stop loss
bölgesi üzerinde toparlanma eğilimi etkiliydi. Bankacılık sektörü
hisselerinin ön planda olduğu yükselişin ardından endeks günü 83346
(+%1.55) seviyesinden tamamladı. BIST100’ün güne alıcılı seyirle
83500-83600 aralığında başlamasını bekliyoruz. Açılışın ardından kısa
vadeli direnç bölgesi olan 84000 seviyesi test edilebilir. Ancak seans içi
göstergelerde aşırı alım seviyelere yaklaşan endekste 83500-84000
aralığında kar satışları etkili olabilir. Kar satışlarına endeksin 8300082800 destek bandı üzerinde kalması toparlanma eğilimi açısından
destekleyici olacaktır. 81800(stop loss) - 84000 aralığında trade amaçlı
Al-Sat yönündeki tavsiyemizi korurken, 84000 direncinin aşılması halinde
iyimserliğin ivme kazanması potansiyeline karşılık pozisyonlar artırılabilir.
Bu yöndeki eğilimde 84900 direnç bölgesi gündeme gelecektir.
TCELL AL: 1Ç13 Konsensus Beklentileri; sonuçlar 17 Nisan’da açıklanacak.
THYAO TUT: HAVA-İŞ 10 Nisan 2013 tarihinde grev kararı alma kararı aldı (-)
VAKBN AL: Vakıfbank 5 yıl vadeli 600mn ABD$ büyüklüğünde Eurobond ihraç
ediyor (nötr)
Günlük Olarak Takip Edilebilecek Hisseler
Hisse
Destekler
Dirençler
7.58 – 7.50
7.72 – 7.82
TKFEN
45.70 – 45.00
46.90 – 48.00
CCOLA
5.10 – 5.00
5.22 – 5.30
KOZAA
Bu rapordaki veri ve grafikler güvenirliliğine inandığımız sağlam kaynaklardan derlenmiş olup, yapılan yorumlar sadece GARANTİ YATIRIM MENKUL KIYMETLER A.Ş.‘nin görüşünü yansıtmaktadır. Bu bilgiler
ışığında yapılan ve yapılacak olan ileriye dönük yatırımların sonuçlarından Şirketimiz hiçbir şekilde sorumlu tutulamaz.
İletişim : [email protected]
1
GÜNE BAŞLARKEN
9 Nisan 2013
PİYASALARA BAKIŞ
ABD’de dün başlayan ilk çeyrek bilanço açıklamaları öncesinde piyasada olumlu eğilim etkiliydi. Bununla birlikte Wall
Street endekslerindeki toparlanma sürecinde işlem hacminin düşük olduğunu belirtelim. Dün Alcoa beklentilerin
üzerinde kar açıklayan açıklamasına karşın, satışlar beklentilerin altında kaldı. Şirket hisseleri kapanış sonrası
işlemlerde değer kaybetti. Yeni günde Asya’da ise emtia ve havayolu şirketleri öncülüğünde toparlanma etkili oluyor.
Veri akışının zayıf olacağı günde Avrupa’da zayıf tepki yükselişleri devam edebilir.
Önümüzdeki hafta gerçekleşecek Para Politikası Kurulu toplantısı öncesinde artan faiz indirim beklentilerine paralel
gerilen tahvil faizleri ve bankaların ilk çeyrek karlarına ilişkin olumlu beklentiler dün Borsa İstanbul’da tepki yükselişini
destekledi. Güne başlarken Türk Lirası’nda sınırlı değer artışı öne çıkarken, BIST100 endeksinde 83500-83600
aralığında açılış bekliyoruz. Hisse senedi piyasasında iyimserliğin devamı açısından 84000 direncinin aşılması
gerektiğini düşünüyoruz. Aksi takdirde volatilite 81800-84000 bandında devam edebilir. Grev sürecine ilişkin haber akışı
nedeniyle THY hisselerinde baskı görülebilir.
Tahvil-Bono Piyasası: Hazine dün 14/02/2018 vadeli tahvilin yeniden ihracında toplam 3.05 milyar TL satış yaptı,
ihalede ortalama bileşik faiz %6.38 seviyesinde gerçekleşti. Hazine ihale sonucunda talebin %30’unu karşılamış oldu.
07/01/2015 vadeli gösterge tahvil dün %5.96 bileşik ile işlem görürken, valörlü işlemlerin ortalaması da %5.86 oldu. Bu
sabaha %5.85 bileşik seviyesinden başlayan gösterge tahvilin gün içinde %5.75-6 bileşik aralığında işlem görmesini
bekliyoruz. Bugün Hazine 07/01/2015 vadeli gösterge tahvilin ve 26/10/2022 vadeli TÜFE’ye endeksli tahvilin yeniden
ihracını gerçekleştirecek.
Eurobond Piyasası: Türkiye’nin 5 yıllık CDS primi dün 133-141 baz puan aralığında işlem görürken bu sabah 129.6
baz puan seviyesinde bulunuyor. 2030 vadeli USD cinsi Türkiye Eurobondu ise bu sabah $190 seviyesinde.
Döviz Piyasası: Merkez Bankası'nın deflasyonla mücadele kapsamında etkili bir program açıkladığı Japonya'da yen
bugün dolar karşısında yaklaşık dört yılın, euro karşısında ise üç yılın en düşük seviyesini gördü. Euro ise bugün dolar
karşısında 1.3048 seviyesinden işlem görüyor. Bu sabah $/Yen paritesi 99.24, €/Yen paritesi 129.5 seviyesinde
bulunuyor. Türk Lirası ise dünü sepet bazında 2.0548 seviyesinde değer kazancıyla kapattı. $/TL kuru bu sabaha
1.7860 seviyesinden başlarken, gün içinde 1.7750-1.8050 aralığında işlem görmesini bekliyoruz. 1.7850 ve 1.7750
destek, 1.7950 ve 1.8050 ise direnç seviyeleridir.
Uluslararası Piyasalar: ABD borsaları volatilitenin yüksek olduğu dünkü seansı şirket bilançolarına ilişkin beklentilerle
yükselerek tamamladı. Yatırımcılar ekonominin sağlığına dair endişelere rağmen şirketlerin birinci çeyrek sonuçlarında
ılımlı büyüme bekliyorlar. Şirketlerden gelebilecek zayıf sonuçlar ise yatırımcıları satışa yöneltip Dow ve S&P 500'ü son
dönemde gördükleri yüksek seviyelerden aşağıya çekebilir. Gün sonunda Dow Jones %0.33 yükselirken, S&P 500
%0.63 değer kazandı. Sabah itibariyle ABD 10 yıllık tahvil faizi %1.74, Brent petrol varil fiyatı ise $105 seviyesinde.
Asya’da Japonya hariç Asya Pasifik borsalar endeksi bugün %0.8 artıda, Japonya’da Nikkei endeksi ise dünkü güçlü
yükselişin ardından bugün yatay seyir izliyor. Vadeli Dow Jones sözleşmeleri ise sabah itibariyle %0.06 artıda.
Değerli Madenler: Altın bu sabah $1,575, gümüş ise $20.96 seviyelerinden işlem görüyor. Platin fiyatları $1,544,
paladyum ise $734 seviyesinde bulunuyor. Bakır ise $339 seviyesinden işlem görüyor.
ARAŞTIRMA
2
GÜNE BAŞLARKEN
9 Nisan 2013
EKONOMİ HABERLERİ
Sanayi Üretimi, Şubat 2013: Sanayi üretimi Şubatta yıllık %1.6 yükseldi. (büyüme rakamlarında bu seri dikkate
alınacaktır). Sanayi üretimi (takvim etkisinden arındırılmış endeks) yıllık %4.4 artarken, (2013’ten itibaren TUİK sanayi
üretim rakamlarını işgününe göre duyurmaya başladı). Mevsim ve takvim etkisinden arındırılmış endeks aylık bazda
%1.5 yükseldi. Piyasa beklentisi %2.2 idi. Aşağıda sanayi üretimi ve ihracat rakamlarını bulabilirsiniz, iki seri arasındaki
bağlantı son dönemde kopmuş gözüküyor. Mart ayında da ihracat rakamları (TİM) zayıf. Elektrik tüketim verisi gibi
önemli sanayi üretimi göstergeleri de zayıf. Dolayısıyla Mart sanayi üretiminde de zayıf bir rakam görmemiz olası. 2Ç
itibariyle ekonomide toparlanma görüşümüz sürüyor. Yıl sonunda %4 büyüme beklentimiz de aynı.
ARAŞTIRMA
3
GÜNE BAŞLARKEN
9 Nisan 2013
TEKNİK ANALİZ
84000 SEVİYESİ ÖN PLANA ÇIKACAK
BİST100 (Günlük)
Düne tepki alımlarıyla başlayan BIST100 endeksinde 81800 stop loss bölgesi üzerinde toparlanma eğilimi etkiliydi.
Bankacılık sektörü hisselerinin ön planda olduğu yükselişin ardından endeks günü 83346 (+%1.55) seviyesinden
tamamladı. Endekste 74 hisse değer kazandı, 13 hisse değer kaybetti. İşlem hacmi önceki güne göre %11 azalarak
2.290 milyonTL olarak gerçekleşti.
BIST100’ün güne alıcılı seyirle 83500-83600 aralığında başlamasını bekliyoruz. Açılışın ardından kısa vadeli direnç
bölgesi olan 84000 seviyesi test edilebilir. Ancak seans içi göstergelerde aşırı alım seviyelere yaklaşan endekste
83500-84000 aralığında kar satışları etkili olabilir. Kar satışlarına endeksin 83000-82800 destek bandı üzerinde
kalması toparlanma eğilimi açısından destekleyici olacaktır. 81800(stop loss) - 84000 aralığında trade amaçlı Al-Sat
yönündeki tavsiyemizi korurken, 84000 direncinin aşılması halinde iyimserliğin ivme kazanması potansiyeline
karşılık pozisyonlar artırılabilir. Bu yöndeki eğilimde 84900 direnç bölgesi gündeme gelecektir.
Günlük Olarak Takip Edilebilecek Hisseler
Hisse
Destekler
Dirençler
7.58 – 7.50
7.72 – 7.82
TKFEN
45.70 – 45.00
46.90 – 48.00
CCOLA
5.10 – 5.00
5.22 – 5.30
KOZAA
BİST100 Relatif*
Aşırı Satım Bölgesinde Olanlar
Aşırı Alım Bölgesinde Olanlar
CCOLA
GOZDE, ISFIN, KRDMD
*BİST100’e dahil hisselerin, endekse relatif günlük teknik görünümlerindeki aşırı alım/satım seviyeleri göstermektedir
ARAŞTIRMA
4
GÜNE BAŞLARKEN
9 Nisan 2013
ŞİRKET HABERLERİ
AYGAZ TUT (Son Fiyat:10.85TL / Piyasa Değeri: 3,255mn TL): AYGAZ hisse başına brüt 1.00TL nakit temettüyü
bugün dağıtacak. Referans fiyat 9.77TL
EREGL TUT (Son Fiyat: TL2.30 / Piyasa Değeri: TL7,107mn): Erdemir 12 Nisan’da %13.2686 bedelsiz pay dağıtımı ile
mevcut 3,090mn TL sermayesini 3,500mn TL’ye yükseltecek.
INDES AL (Son Fiyat:4.56TL, Piyasa Değeri:255mn TL): Indeks Bilgisayar 4Ç12’de beklentimiz olan 5.2mn TL’nin
altında 2.1mn TL net kar açıklamıştır. Gelir ve FAVÖK tahminlerimize yakın iken, net finansal giderler net kar
tahminimizdeki farklılaşmaya neden olmuştur. Öte yandan, net finansal giderler, karın yıllık ve çeyreksel olarak
azalmasında da etkili olmuştur. Net kar, yıllık ve çeyreksel olarak sırasıyla %54 ve %52 azalmıştır. Şirketin 2012’deki
karı ise yıllık %10 azalma ile 16.6mn TL olmuştur. INDES’in 4Ç12 sonuçları hem gelir hem de FVAÖK tarafında
beklentilerimiz ile uyumlu olduğundan hisse için olumlu görüşümüzü devam ediyoruz. Ayrıca, Şirket’in Apple ile yapmış
olduğu distribütörlük anlaşmasının gelir ve marjlardaki olumlu etkililerini 2013 yılında daha fazla göreceğimizi
düşünüyoruz. 28 Mart tarihinde açıklanan ve şirketin ödenmiş sermayenin %3'ü olan 1.680.000 adet paya kadar hisse
geri alım programının INDES hissesini destekleyeceğini düşünüyoruz. Ayrıca MCI Managament S.A. ile yapılan stratejik
ortaklığın INDES’in bölgesel bir oyuncu olmasının yolunu açacağını düşünüyoruz. Ayazağa projesi için gelir paylaşım
esasına göre imzalanan sözleşme sonrasında, Şirket elde edilecek satış karını bir kısmının şirket faaliyetlerinde
kullanılacağını, bir kısmının ise temettü olarak dağıtılacağını açıklamıştır. Dolayısıyla önümüzdeki yıllarda INDES’in
BIST’te hatırı sayılır bir temettü dağıtıcısı olabileceğini düşünüyoruz. Bu beklentiler dahilinde INDES için AL olan
tavsiyemizi sürdürürken, 2013 yıl sonu hedef fiyatımızı 4.74TL’den 6.62TL’ye yükseltiyoruz. Güncel hedef fiyatımız
%45 artış potansiyeli içermektedir.
Raporun Linki: http://www.garantiyatirim.com.tr/arastirma_raporlari/INDES4C12.pdf
THYAO TUT (Son Fiyat: TL7.16 / Piyasa Değeri: TL8,592mn): Hava-İş, THY Yönetim Kurulu toplantısı’nda
uyuşmazlıkların çözümü adına bir gelişme olmadığı için 10 Nisan 2013 tarihinde gelişmelerle ilgili ve grev kararının
nedenlerini kapsayan bilgilendirme yapmak üzere saat 11.00'de Hava-İş Genel Merkezinde basın açıklaması yaparak
aynı gün grev kararını işyerlerinde ilan edeceğini açıkladı.
Yorum: Daha önceki yorumumuz geçerli; grev kararı 6 iş günü önceden karşı tarafa bildirilmek şartıyla uygulamaya
konulabilir ancak grev kararı alınması için çalışanların arasında anket yapılması da olasılıklar dahilinde. Geçmişte bu
tür görüşmelerin son dakikada çözümlendiğini gördük. Çözümün gecikmesi, hisse üzerinde baskı yaratacaktır.
TCELL AL (Son Fiyat: TL12.15/ Piyasa Değeri: TL26,730mn): Turkcell tarafından yapılan ankete göre piyasanın ilk
çeyrek gelir, FVAÖK ve net kar beklentisi sırasıyla 2,649m TL, 784mn TL ve 475mn TL’dir. Bizim Turkcell için 1.
çeyrek gelir, FVAÖK ve net kar beklentimiz ise sırasıyla 2,681m TL, 791mn TL ve 526mn TL’dir. Gelir ve FVAÖK
beklentilerimiz, piyasa beklentisi ile paralel olmasına rağmen, net kar beklentimiz ile piyasa beklentisi arasındaki
farklılaşmanın operasyonel olmayan faaliyetlerden kaynaklandığını düşünüyoruz.
ARAŞTIRMA
5
GÜNE BAŞLARKEN
9 Nisan 2013
VAKBN AL (Son Fiyat: TL5.68 / Piyasa Değeri: TL14,200mn): Vakıfbank 5 yıl vadeli 600mn ABD$ büyüklüğünde
Eurobond ihraç ediyor. İhracın maliyeti daha önce gerçekleştirilenlere paralel %5.7 olarak gerçekleşti. Haberin hisse
etkisi nötr olmakla birlikte, fonlama kaynaklarının çeşitlendirilmesi ve vadelerinin uzaması adına ihracı olumlu
değerlendiriyoruz.
Ayrıca, Vakıfbank 1 yıllık vadesi dolan toplam 920mn ABD$ büyüklüğünde sendikasyon kredisini yenilemek için bir grup
uluslararası bankayı yetkilendirdi. Nötr.
4Ç12 AÇIKLANAN KARLAR
Net Kar (mn TL)
Şirket
Çeyreksel
4Ç11
3Ç12
Datagate Bilgisayar
3
Doğan Gazetecilik
3
İndeks Bilgisayar
İş Yatırım
Kümülatif
4Ç12
12A11
0
0
5
2
-65%
-87%
282%
5
13
9
19
116%
318%
146%
5
4
2
18
17
-10%
-54%
-52%
10
8
16
52
69
31%
64%
111%
ARAŞTIRMA
12A12
Değişim
12A12/12A11 4Ç12/4Ç11 4Ç12/3Ç12
6
GÜNE BAŞLARKEN
9 Nisan 2013
KURUMSAL İŞLEMLER
Nakit Tem ettü Dağıtım ı
Brüt
Hisse
Tem ettü
Toplam
Başına
Verim i
Şirket
İMKB Kodu
Tarih
(m n TL) Brüt (TL)
(%)
Aygaz
AYGAZ
09/04/2013 300.0
1.0000
9%
Halk Bankası
HALKB
10/04/2013 461.5
0.3692
2%
Ege Endüstri
EGEEN
10/04/2013
9.5
3.0000
4%
Ereğli Demir Çelik
EREGL
12/04/2013
Türk Prysmian Kablo
PRKAB
16/04/2013
7.1
0.0636
4%
Koç Holding
KCHOL
17/04/2013 474.0
0.1870
2%
Aksigorta
AKGRT
18/04/2013
44.7
0.1460
6%
Eczacıbaşı Y.O.
ECBYO
29/04/2013
1.2
0.0550
4%
Karakaş Atlantis
KRATL
30/04/2013
0.2
0.0023
0%
Garanti Bankası
GARAN
06/05/2013 596.5
0.1420
2%
Enka İnşaat
ENKAI
08/05/2013 224.0
0.0800
1%
İş Girişim Srmy. Y.O.
ISGSY
08/05/2013
10.1
0.1750
6%
Good-Year
GOODY
16/05/2013
9.9
0.8330
1%
Ege Seramik
EGSER
21/05/2013
21.7
0.2589
10%
Konya Çimento
KONYA
29/05/2013
80.0
16.4200
5%
Coca Cola İçecek
CCOLA
29/05/2013
80.1
0.3150
1%
Alkim Kimya
ALKIM
30/05/2013
5.7
0.2310
2%
30/05/2013
0.0
0.0800
3%
Baştaş Başkent Çimento BASCM
Anadolu Efes Biracılık AEFES
30/05/2013 266.4
0.4500
2%
Ege Gübre
EGGUB
31/05/2013
2.0
0.2000
1%
Ünye Çimento
UNYEC
31/05/2013
53.8
0.4351
8%
Adana Çimento (A)
ADANA
31/05/2013
26.2
0.2975
7%
Adana Çimento (B)
ADBGR
31/05/2013
17.5
0.2115
7%
Adana Çimento (C)
ADNAC
31/05/2013
4.9
0.0294
4%
Ereğli Demir Çelik
EREGL
31/05/2013 120.0
0.0388
2%
Borusan Boru
BRSAN
31/05/2013
30.1
1.0600
3%
Şişe Cam
SISE
31/05/2013
71.0
0.0473
2%
Trakya Cam
TRKCM
31/05/2013
16.6
0.0239
1%
Türk Hava Yolları
THYAO
31/05/2013 173.3
0.1444
2%
Alarko Carrıer
ALCAR
31/05/2013
6.3
0.5800
1%
Oyak Y.O.
OYAYO
31/05/2013
0.1
0.0108
2%
Yazıcılar Holding
YAZIC
31/05/2013
40.0
0.2500
1%
Doğan Burda Rızzolı
DOBUR
31/05/2013
7.6
0.3910
12%
Gedik Yatırım
GEDIK
31/05/2013
4.7
0.1000
4%
Türk Telekom
TTKOM
2,413.3
0.6895
9%
Tav Havalimanları
TAVHL
142.9
0.3934
3%
Bagfaş
BAGFS
8.1
0.8964
2%
Bolu Çimento
BOLUC
21.3
0.1490
8%
Aslan Çimento
ASLAN
32.9
0.4505
1%
10.5
0.0800
3%
Baştaş Başkent Çimento BASCM
Deniz Y.O.
DNZYO
1.0
0.0678
3%
Alkim Kağıt
ALKA
5.0
0.0951
5%
Borusan Yat. Paz.
BRYAT
17.2
0.6107
4%
Orge Enerji
ORGE
0.5
0.0500
0%
Hektaş
HEKTS
16.0
0.2112
9%
Sodaş Sodyum
SODSN
0.7
0.1198
5%
Mardin Çimento
MRDIN
33.8
0.3089
6%
Aselsan
ASELS
78.5
0.1570
1%
Bursa Çimento
BUCIM
10.6
0.1000
2%
0.2
0.0120
2%
Euro B Tipi Men. Kıy. Y.OEMBYO
Euro Kapital Y.O.
EUKYO
0.3
0.0155
2%
Alarko G.M.Y.O.
ALGYO
2.3
0.2164
1%
Alternatif Y.O.
ARFYO
0.9
0.0400
3%
Nuh Çimento
NUHCM
48.1
0.3200
3%
Euro Trend Y.O.
ETYAT
1.4
0.0089
1%
ARAŞTIRMA
Serm aye Artırım ı
Bedelli Bedelsiz
(%)
(%)
0
13
Mevcut
Serm aye
(m n TL)
3090.0
Kapanış
(TL)
10.85
18.60
67.25
2.30
1.71
10.24
2.34
1.23
1.89
9.32
5.62
3.16
67.75
2.58
345.00
46.30
14.60
2.80
28.90
21.40
5.28
4.18
2.85
0.73
2.30
34.50
3.05
2.90
7.16
43.10
0.59
19.80
3.17
2.44
7.78
11.75
56.75
1.82
37.50
2.80
2.22
1.76
14.10
16.50
2.25
2.65
5.54
10.55
5.16
0.70
0.72
21.85
1.23
10.75
0.72
Referans
Fiyat (TL)
9.77
7
GÜNE BAŞLARKEN
9 Nisan 2013
Şirket
İMKB Kodu
Good-Year
GOODY
Anadolu Cam
ANACM
Soda Sanayii
SODA
Doğuş Otomotiv
DOAS
Kuştur Kuşadası Turizm KSTUR
Atakule G.M.Y.O.
AGYO
Borusan Yat. Paz.
BRYAT
T. Vakıflar Bankası
VAKBN
Desa
DESA
Nuh Çimento
NUHCM
Tümosan Motor Ve TraktTMSN
Bim Birleşik Mağazalar BIMAS
Bizim Toptan Satış Mağa BIZIM
Atlas Y.O.
ATLAS
Balatacılar Balatacılık
BALAT
Dagi Yatırım Holding
DAGHL
Derimod
DERIM
Gedik Y.O.
GDKYO
Kapital Yatırım Holding KPHOL
Mataş Matbaacılık
MATAS
Orge Enerji
ORGE
Osmanlı Menkul Değ.
OSMEN
Selçuk Gıda
SELGD
Trabzonspor
TSPOR
Doğusan
DOGUB
Balatacılar Balatacılık
BALAT
Arsan Tekstil
ARSAN
Karsan Otomotiv
KARSN
Kombassan Holding
KOMHL
Akfen Holding
AKFEN
Beyaz Filo Oto Kiralama BEYAZ
Galatasaray
GSRAY
Mensa Holding A.Ş
MEMSA
Borusan Boru
BRSAN
T.S.K.B.
TSKB
İş Finansal Kiralama
ISFIN
İş G.M.Y.O.
ISGYO
Halk G.M.Y.O.
HLGYO
Finansbank
FINBN
Şişe Cam
SISE
Soda Sanayii
SODA
Trakya Cam
TRKCM
Anadolu Cam
ANACM
Vakıf Fin. Kir.
VAKFN
Dagi Yatırım Holding
DAGHL
Türk Hava Yolları
THYAO
Enka İnşaat
ENKAI
Vakıf G.M.Y.O.
VKGYO
Bim Birleşik Mağazalar BIMAS
Feniş Alüminyum
FENIS
İş Girişim Srmy. Y.O.
ISGSY
İttifak Holding
ITTFH
ARAŞTIRMA
Tarih
Nakit Tem ettü Dağıtım ı
Brüt
Hisse
Tem ettü
Toplam
Başına
Verim i
(m n TL) Brüt (TL)
(%)
9.9
0.8330
1%
17.0
0.0427
1%
32.0
0.0753
3%
220.0
1.0000
9%
0.5
0.2797
1.1
0.0131
1%
17.2
0.6107
4%
100.0
0.0400
1%
2.2
0.0610
7%
48.1
0.3200
3%
24.0
0.2326
6%
220.1
1.4500
2%
12.5
0.3120
1%
Serm aye Artırım ı
Bedelli Bedelsiz
(%)
(%)
191
150
200
0
10
1076
0
0
100
286
0
25
150
0
77
0
0
100
300
285
0
0
0
0
0
0
0
0
0
0
0
200
0
0
0
0
0
0
0
0
0
100
0
21
0
63
70
0
0
92
0
0
25
0
100
100
0
0
0
400
15
9
5
5
5
5
8
2
4
8
100
15
14
1
100
11
15
100
Mevcut
Serm aye
(m n TL)
3.4
4.0
3.6
5.4
10.0
4.3
8.0
10.0
6.1
21.3
25.0
20.0
4.0
47.1
260.0
85.4
145.5
36.3
13.9
162.0
28.4
1100.0
389.0
600.0
662.5
2565.0
1500.0
425.0
693.7
398.2
60.0
3.6
1200.0
2800.0
105.0
151.8
45.5
58.0
30.0
Kapanış
(TL)
67.75
2.86
2.49
11.55
1.49
14.10
5.68
0.91
10.75
3.91
90.25
30.30
0.98
3.20
2.01
4.65
1.03
0.72
2.64
16.50
2.00
0.44
5.74
1.50
3.20
2.62
1.19
8.84
10.90
3.29
39.30
0.32
34.50
2.53
1.02
1.47
1.25
3.50
3.05
2.49
2.90
2.86
1.65
2.01
7.16
5.62
4.64
90.25
1.74
3.16
5.56
8
GÜNE BAŞLARKEN
9 Nisan 2013
AL TAVSİYELERİMİZİN GÜNLÜK PERFORMANSI
Akbank
Akfen Holding
Koza Anadolu Metal
Migros
Turkcell
Tekfen Holding
Trakya Cam
T. Vakıflar Bankası
Yapı Ve Kredi Bankası
Portföyümüzün Getirisi
İMKB-100
Relatif Performans
Kapanış Fiyatı (TL)
08/04/2013
05/04/2013
9.14
8.98
10.90
10.90
5.14
5.06
22.45
22.10
12.15
12.00
7.62
7.62
2.90
2.84
5.68
5.62
5.38
5.19
83,347
Değişim
1.78%
0.00%
1.58%
1.58%
1.25%
0.00%
2.11%
1.07%
3.63%
1.45%
1.55%
-0.11%
82,071
AL Listemiz; AKBNK, AKFEN, KOZAA, MGROS, TCELL, TKFEN, TRKCM, VAKBN ve YKBNK hisselerinden
oluşmaktadır.
2013
2012
20%
75%
15%
60%
10%
73%
53%
45%
7%
5%
5%
2%
30%
14%
15%
0%
0%
-5%
AL Tavsiyelerimiz
İMKB-100 Endeks
Relatif
AL Tavsiyelerimiz
İMKB-100 Endeks
Relatif
AL listemizin performansı 05 Nisan tarihinde hesaplanmıştır.
ARAŞTIRMA
9
GÜNE BAŞLARKEN
9 Nisan 2013
TAVSİYE LİSTESİ
Hisse
Temel Kapanış
Tavsiye
(TL)
Hedef
Fiyat*
Ort.
F/K
F/DD
Özkaynak Get.
Artış
Piyasa Değeri
Potansiyeli (mn ABD$) Hacim** 2012T 2013T 2012T 2013T 2012T 2013T
FİNANSAL
Bankalar
Akbank
Garanti Bankası
Halk Bankası
İş Bankası
Vakıfbank
YKB
TSKB
Banks
AKBNK
GARAN
HALKB
ISCTR
VAKBN
YKBNK
TSKB
Hisse
Holdingler
Akfen Holding
Doğan Holding
Doğan Yayın
Koç Holding
Sabancı Holding
Şişe Cam
AKFEN
DOHOL
DYHOL
KCHOL
SAHOL
SISE
Hisse
GYO
Emlak GYO
İş GYO
Sinpaş GYO
Torunlar GYO
EKGYO
ISGYO
SNGYO
TRGYO
AL
TUT
TUT
AL
AL
TUT
9.14
9.32
18.60
6.74
5.68
5.38
2.53
Temel Kapanış
Tavsiye
(TL)
AL
TUT
TUT
TUT
TUT
TUT
10.90
1.11
0.87
10.24
10.55
3.05
Temel Kapanış
Tavsiye
(TL)
TUT
TUT
TUT
TUT
2.82
1.47
1.40
3.74
10.85
20.00
6.65
6.55
6.30
2.55
Hedef
Fiyat*
15.00
0.92
0.85
9.84
10.91
3.42
Hedef
Fiyat*
3.40
1.65
1.55
4.30
19%
8%
-1%
15%
17%
1%
20,446
21,891
13,003
16,962
7,941
13,079
1,556
78.7
185.0
118.0
136.9
77.0
69.4
2.9
10.4
12.4
9.0
9.2
9.7
12.2
9.1
9.6
11.5
8.4
9.7
8.1
9.6
8.3
Ort.
F/K
Artış
Piyasa Değeri
Potansiyeli (mn ABD$) Hacim** 2012T 2013T
38%
-17%
-2%
-4%
3%
12%
887
1,521
973
14,522
12,039
2,559
5.6
14.7
9.5
20.5
21.1
17.2
2.4
27.5
7.5
11.2
11.6
15.6
11.7
22.7
11.4
11.0
11.4
9.5
1.49
1.67
1.89
1.34
1.19
1.39
1.59
1.40
1.58
1.67
1.32
1.05
1.34
1.37
3,943
493
470
1,046
24.6
1.4
4.6
2.0
13.5
13.5
9.6
4.9
10.6
9.3
11.3
3.6
15.1%
14.6%
21.6%
14.4%
13.7%
15.1%
17.7%
Düz. NAD
(mnTL)
Düz. NAD
prim / iskonto
3,370
3,537
1,928
24,096
27,283
5,098
-53%
-23%
-10%
8%
-21%
-10%
Ort.
F/K
FD/FVAÖK
Artış
Piyasa Değeri
Potansiyeli (mn ABD$) Hacim** 2012T 2013T 2012T 2013T
21%
12%
11%
15%
15.6%
15.3%
24.8%
16.5%
13.9%
13.8%
20.0%
16.8
10.4
16.7
21.1
F/DD
Trailing
1.8
0.8
0.8
0.7
10.3
7.7
13.3
11.3
Hisse
Temel Kapanış
Tavsiye
(TL)
Hedef
Fiyat*
Ort.
F/K
FD/FVAÖK
FD/Satış
Artış
Piyasa Değeri
Potansiyeli (mn ABD$) Hacim** 2012T 2013T 2012T 2013T 2012T 2013T
SANAYİ
Adana Çimento
Anadolu Efes
Akçansa
Ak Enerji
Aksa Enerji
Anadolu Cam
Anel Elektrik
Arçelik
Aygaz
Banvit
BİM
Bimeks
Bizim Toptan
Bolu Çimento
Coca-Cola İçecek
Çimsa
Doğuş Otomotiv
Enka İnşaat
Ereğli Demir Çelik
Ford Otosan
Hürriyet
Indeks
Ipek Enerji
Karsan
Koza Maden
Koza Altın
Kardemir (D)
Logo Yazılım
Mardin Çimento
Migros
Petkim
Tat Konserve
TAV Havalimanları
Tekfen Holding
Turkcell
Türk Hava Yolları
Tofaş
Trakya Cam
Türk Telekom
Türk Traktör
Tüpraş
Ünye Çimento
Zorlu Enerji
ADANA
AEFES
AKCNS
AKENR
AKSEN
ANACM
ANELE
ARCLK
AYGAZ
BANVT
BIMAS
BMEKS
BIZIM
BOLUC
CCOLA
CIMSA
DOAS
ENKAI
EREGL
FROTO
HURGZ
INDES
IPEKE
KARSN
KOZAA
KOZAL
KRDMD
LOGO
MRDIN
MGROS
PETKM
TATKS
TAVHL
TKFEN
TCELL
THYAO
TOASO
TRKCM
TTKOM
TTRAK
TUPRS
UNYEC
ZOREN
TUT
TUT
TUT
TUT
TUT
AL
AL
TUT
TUT
AL
TUT
TUT
TUT
TUT
TUT
TUT
TUT
TUT
TUT
TUT
AL
TUT
TUT
AL
TUT
TUT
TUT
TUT
AL
TUT
TUT
TUT
AL
AL
TUT
TUT
AL
Not Yok
TUT
TUT
TUT
Not Yok
4.18
28.90
10.25
1.74
4.76
2.86
2.04
12.60
10.85
3.69
90.25
1.27
30.30
1.82
46.30
10.35
11.55
5.62
2.30
23.85
0.94
4.56
5.36
1.19
5.14
40.70
1.83
4.64
5.54
22.45
3.10
2.33
11.75
7.62
12.15
7.16
11.90
2.90
7.78
60.50
49.00
5.28
1.67
4.20
27.50
10.08
1.80
4.50
3.95
2.90
11.90
10.58
4.70
86.80
1.50
29.00
1.70
44.60
10.27
5.62
2.57
22.30
1.05
4.74
6.82
1.30
7.40
50.50
1.70
5.85
5.50
27.05
2.76
2.55
12.35
9.00
13.60
8.20
11.98
3.46
52.09
49.15
5.15
-
0%
-5%
-2%
3%
-5%
38%
42%
-6%
-2%
27%
-4%
18%
-4%
-7%
-4%
-1%
0%
12%
-7%
12%
4%
27%
9%
44%
24%
-7%
26%
-1%
20%
-11%
10%
5%
18%
12%
15%
1%
19%
-14%
0%
-2%
-
206
9,570
1,097
710
1,632
637
125
4,762
1,820
206
7,662
85
678
146
6,587
782
1,421
8,800
3,975
4,681
290
143
779
173
1,116
3,471
616
65
339
2,235
1,734
177
2,387
1,577
14,949
4,805
3,328
1,125
15,228
1,806
6,862
365
467
0.2
3.8
0.6
7.8
1.5
1.4
1.2
8.1
3.2
2.4
11.5
1.2
2.6
0.2
2.9
1.1
2.0
8.5
30.1
3.9
2.6
0.8
37.9
1.7
29.7
10.6
11.0
0.7
0.2
23.8
38.0
1.4
8.9
5.1
53.4
72.6
8.0
8.1
18.2
3.7
24.2
0.1
4.9
13.1
7.8
25.2
16.3
16.1
12.7
15.9
37.5
16.2
10.7
20.5
41.4
76.2
43.3
10.8
31.0
12.1
14.0
16.8
12.4
2.9
12.9
13.6
9.9
9.7
8.3
11.4
16.5
43.0
14.9
8.1
12.8
7.6
13.3
27.8
12.0
8.4
11.1
-
12.8
10.5
22.3
13.2
90.7
27.5
9.0
9.4
12.0
14.8
11.5
31.6
21.8
31.1
11.9
28.4
11.2
15.2
12.3
12.6
6.0
7.8
9.0
18.2
7.1
8.5
6.8
7.7
10.5
33.6
57.4
16.7
12.4
10.2
12.3
7.6
14.7
13.8
12.3
11.5
10.8
-
8.9
9.8
14.0
10.1
17.8
13.9
6.8
14.8
10.5
12.8
9.6
27.6
6.3
17.0
6.6
19.1
8.3
9.0
9.4
12.4
8.0
5.9
0.4
31.7
1.3
6.5
6.6
6.4
12.1
13.6
12.9
8.3
7.2
7.0
7.5
7.9
10.3
10.2
9.7
7.6
-
7.8
8.0
11.3
8.6
14.9
12.2
5.3
8.3
8.4
10.9
7.9
21.0
4.4
14.2
6.7
16.7
8.1
9.0
7.8
10.5
7.3
4.2
0.3
13.1
1.0
5.7
5.4
5.3
8.8
11.8
28.9
9.7
7.1
7.2
6.6
5.5
8.9
6.4
10.3
8.4
7.2
28.4
1.1
2.3
2.8
2.1
3.2
2.4
1.3
1.1
1.0
0.6
0.7
1.3
0.4
0.6
1.2
3.1
2.0
1.2
1.0
1.0
1.1
0.2
0.3
0.8
0.8
5.1
1.2
2.4
3.1
0.8
0.7
0.8
2.5
0.6
2.2
1.0
1.0
1.7
1.6
0.3
2.5
5.5
1.1
2.1
2.5
1.9
3.2
2.0
1.2
0.8
0.9
0.5
0.6
1.1
0.3
0.5
1.1
2.7
1.8
1.1
1.0
1.0
1.0
0.1
0.2
0.6
0.7
4.3
1.0
2.1
2.8
0.7
0.7
0.6
2.1
0.6
2.0
0.9
0.9
1.4
1.6
0.3
2.3
3.8
BİST-100
XU100
83,347
88,481
6%
281,535
1,491
11.9
11.3
8.9
7.8
1.1
1.1
*: 2013 yıl sonu hedefi **: 6 aylık (milyon ABD$)
Halka açık grup şirketlerimiz olan GARAN, DOAS, GARFA, DGGYO, GRNYO için tavsiye vermeyip tahmin yapmıyoruz
ARAŞTIRMA
10
GÜNE BAŞLARKEN
9 Nisan 2013
VERİ AKIŞI
8 Nisan – 12 Nisan Haftası
ANELE 4Ç12 Kar Açıklaması – GY beklentisi: 1mn TL / Beklenti: m.d
DOHOL 4Ç12 Kar Açıklaması – GY beklentisi: 25mn TL Net Zarar/ Beklenti: 52mn TL
DYHOL 4Ç12 Kar Açıklaması – GY beklentisi: 62mn TL / Beklenti: 42mn TL
GUBRF 4Ç12 Kar Açıklaması – GY beklentisi: m.d / Beklenti: 60mn TL
IPEKE 4Ç12 Kar Açıklaması – GY beklentisi: 27mn TL / Beklenti: m.d
KOZAA 4Ç12 Kar Açıklaması – GY beklentisi: 47mn TL / Beklenti: m.d
SNGYO 4Ç12 Kar Açıklaması – GY beklentisi: 22mn TL / Beklenti: m.d
TKFEN 4Ç12 Kar Açıklaması – GY beklentisi: 150mn TL / Beklenti: 165mn TL
09 Nisan Salı
11:30 – İngiltere Sanayi Üretimi (Şubat) (Aylık) – Önceki Veri: %-1.20 / Beklenti: 0.30%
14:30 – ABD NFIB Küçük İşletmeler İyimserlik Endeksi (Mart) – Önceki Veri: 90.8 / Beklenti: 90.8
17:00 – ABD Toptancı Stokları (Şubat) – Önceki Veri: %1.20 / Beklenti: 0.50%
23:30 – ABD API Ham Petrol Stokları – Önceki Veri: m.d / Beklenti: m.d
23:30 – ABD API Cushing OK Ham Petrol Stokları – Önceki Veri: m.d / Beklenti: m.d
10 Nisan Çarşamba
09:45 – Fransa Sanayi Üretimi (Şubat) (Aylık) – Önceki Veri: %-1.20 / Beklenti: m.d
11:00 – İtalya Sanayi Üretimi (Şubat) (Aylık) – Önceki Veri: %0.80 / Beklenti: m.d
12:00 – İtalya tahvil ihalesi düzenleyecek
17:30 – ABD DOE Ham Petrol Stokları – Önceki Veri: m.d / Beklenti: m.d
17:30 – ABD DOE Cushing OK Ham Petrol Stokları – Önceki Veri: m.d / Beklenti: m.d
19:10 – ABD IMF Başkanı Lagarde New York’ta konuşacak
21:00 – ABD Maliye Bakanlığı aylık bütçe raporunu yayınlayacak
21:00 – ABD FED para politikası kurulu toplantı tutanaklarını yayınlayacak
11 Nisan Perşembe
TKFEN 4Ç12 Kar Açıklaması – GY beklentisi: 150mn TL / Beklenti: 165mn TL
02:50 – Japonya Makine Siparişleri (Şubat) (Aylık) – Önceki Veri: %-13.10 / Beklenti: m.d
09:00 – Almanya TÜFE (Mart) (Yıllık) (Nihai) – Önceki Veri: m.d / Beklenti: m.d
09:45 – Fransa TÜFE (Mart) (Yıllık) – Önceki Veri: %1.00 / Beklenti: m.d
10:00 – Türkiye Cari Açık (Şubat) – Önceki Veri: $5.63mlr / Beklenti: m.d
11:00 – Fransa Uluslararası Enerji Ajansı (IEA) aylık petrol raporunu yayınlayacak
12:00 – İtalya tahvil ihalesi düzenleyecek
14:30 – Emlak Konut GYO İstanbul Gaziosmanpaşa Küçükköy 2. Etap arsa satışı ihalesi 2. oturumu
15:30 – ABD İthalat Endeksi (Mart) (Aylık) – Önceki Veri: %1.10 / Beklenti: m.d.
15:30 – ABD Haftalık İşsizlik Başvuruları – Önceki Veri: m.d / Beklenti: m.d
18:30 – İngiltere OPEC Petrol Sevkiyatları verisi yayınlanacak
ARAŞTIRMA
11
GÜNE BAŞLARKEN
9 Nisan 2013
Bu rapordaki veri ve grafikler güvenirliliğine inandığımız sağlam kaynaklardan derlemiş olup, yapılan yorumlar
sadece GARANTİ YATIRIM MENKUL KIYMETLER A.Ş.’nin görüşünü yansıtmaktadır. Bu bilgiler ışığında
yapılan ve yapılacak olan ileriye dönük yatırımların sonuçlarından Şirketimiz hiçbir şekilde sorumlu tutulamaz.
Ayrıca, Garanti Yatırım Menkul Kıymetler A.Ş.'nin yazılı izni olmadıkça bu raporların içeriği kısmen ya da
tamamen üçüncü kişilerce hiç bir şekil ve ortamda yayınlanamaz, iktisab edilemez, alıntı yapılamaz,
kullanılamaz. Rapor gönderilen kişiye özel ve münhasırdır. İlave olarak, bu raporun gönderildiği ve yukarıdaki
açıklamalarımız doğrultusunda kullanıldığı ülkelerdeki yasal düzenlemelerden kaynaklı tüm talep ve dava
haklarımız saklıdır.
Garanti Yatırım
Etiler Mahallesi Tepecik Yolu Demirkent Sokak
No.1 34337 Beşiktaş, İstanbul
Telefon: 212 384 11 21
Faks: 212 352 42 40
E-mail: [email protected]
ARAŞTIRMA
12